Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Прибыль — разница между доходами (выручкой от реализации товаров и услуг) и затратами на производство или приобретение и сбыт этих товаров и услуг. Прибыль = Выручка − Затраты (в денежном выражении).
Прибыль является главной целью предпринимательской деятельности предприятия. Она характеризует экономический эффект его работы и стимулирует ее, так как обеспечивает потребности в финансовых ресурсах самого предприятия.
Значение прибыли в системе национальной экономики обусловлено тем, что она является одним из важнейших источников накопления и пополнения доходной части государственного и местных бюджетов, развития предприятия, удовлетворения интересов собственника имущества и членов трудового коллектива
Роль прибыли в системе национальной экономики
Для предприятия прибыль – это…
Для государства прибыль – это…
В практике учета и планирования различают следующие виды прибыли:
Общая величина балансовой прибыли определяется по формуле:
Пб = Пр + Ппр + Пвн,
где Пр - прибыль (убыток) от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг;
Ппр - прибыль (убыток) от реализации имущества предприятия;
Пвн - доходы (убытки) от внереализационных операций (недостачи материальный ценностей, разница валютных курсов, судебные издержки и т.п.).
Пр= Цi*Qpi - Cпi*Qpi – KH,
где Цi- отпускная цена единицы i-ой продукции, руб./шт.;
Спi- себестоимость единицы i-ой продукции, руб./шт.;
Qрi - объем реализации i-ой продукции, шт.;
m - количество наименований продукции в портфеле заказов, в производственной программе;
КН - косвенные налоги и отчисления уплачиваемы из выручки в соответствии с законодательством Республики Беларусь.
Побл= Пб- Пд – НН - Ллг,
где Побл- налогооблагаемая прибыль;
Пб - балансовая (валовая) прибыль;
Пд – прибыль от мероприятий, облагаемых налогом на доход;
НН - налог на недвижимость;
Ллг - льготируемая прибыль;
.
Ппр = Пб – НН - НП,где - НП - налог на прибыль.
Законом предусматриваются льготы по налогообложению, носящие постоянный характер. При этом дополнительные льготы устанавливаются при утверждении бюджета на очередной год.
При определении сумм уплачиваемых налогов необходимо руководствоваться Законом Республики Беларусь "О налогах на доходы и прибыль предприятий, объединений, организаций", утверждаемыми бюджетами республики на очередной год и другими указаниями.
Распределение прибыли представляет собой процесс формирования направлений ее предстоящего использования в соответствии с целями и задачами развития предприятия.
Распределение прибыли производится в соответствии с законом о налогах и сборах, взимаемых в бюджет, инструктивными и методическими указаниями министерства финансов, уставом предприятия. Предприятия должны обеспечивать выполнение обязательств перед бюджетом, банками, поставщиками и потребителями, вышестоящими и другими организациями, финансирование затрат на развитие науки и техники, техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих производств; социальное развитие и материальное стимулирование за счет заработанных средств.
Прибыль является главной целью предпринимательской деятельности предприятия. Она характеризует экономический эффект его работы и стимулирует ее, так как обеспечивает потребности в финансовых ресурсах самого предприятия.
В практике учета и планирования различают следующие виды прибыли:
Балансовая (валовая) прибыль включает прибыль, полученную от всех направлений деятельности предприятия: реализации продукции, работ, услуг, товаров, основных средств, материальных ценностей, нематериальных и прочих активов и прибыли (убытков), полученной от внереализационных операций.
Общая величина балансовой прибыли определяется по формуле:Пб = Пр + Ппр + Пвн,
где Пр - прибыль (убыток) от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг;
Ппр - прибыль (убыток) от реализации имущества предприятия;
Пвн - доходы (убытки) от внереализационных операций (недостачи материальный ценностей, разница валютных курсов, судебные издержки и т.п.).
Прибыль от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг является основной частью балансовой прибыли. Она определяется как разница между выручкой от их реализации в отпускных ценах (валовым доходом) и издержками производства (обращения) реализованной продукции, товаров, работ, услуг и суммами налогов, сборов и отчислений, уплачиваемых в соответствии с установленным по формуле:Пр= Цi*Qpi - Cпi*Qpi – KH,
где Цi- отпускная цена единицы i-ой продукции, руб./шт.;
Спi- себестоимость единицы i-ой продукции, руб./шт.;
Qрi - объем реализации i-ой продукции, шт.;
m - количество наименований продукции в портфеле заказов, в производственной программе;
КН - косвенные налоги и отчисления уплачиваемы из выручки в соответствии с законодательством Республики Беларусь.
Прибыль от внереализационных операций определяется с учетом их доходов и расходов. К внереализационным расходам и потерям относятся:
Прибыль налогооблагаемая рассчитывается по следующей формуле:
Побл= Пб- Пд – НН - Ллг,
где Побл- налогооблагаемая прибыль;
Пб - балансовая (валовая) прибыль;
Пд – прибыль от мероприятий, облагаемых налогом на доход;
НН - налог на недвижимость;
Ллг - льготируемая прибыль;
.Льготируемой считается прибыль, которая в соответствии с Законом Республики Беларусь "О налогах на доходы и прибыль предприятий, объединений, организаций" не облагается налогом на прибыль. Это прибыль, фактически использованная на мероприятия по ликвидации последствий аварии на Чернобыльской АЭС; на проведение природоохранных и противопожарных мероприятий, научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ; на развитие производства, Общая величина льготируемой прибыли, использованной на эти цели, не должна превышать 50% балансовой прибыли. Не облагается налогом также прибыль, использованная на содержание оздоровительных лагерей, детских дошкольных учреждений, домов инвалидов, благотворительные цели, создание по установленной квоте рабочих мест для трудоустройства инвалидов и др.
Прибыль по изделию - это разница между отпускной (оптовой) ценой предприятия и полной себестоимостью изделия.
Прибыль, остающаяся в распоряжениипредприятия - это прибыль балансовая за вычетом всех налогов:Ппр = Пб – НН - НП,где - НП - налог на прибыль.
При определении сумм уплачиваемых налогов необходимо руководствоваться Законом Республики Беларусь "О налогах на доходы и прибыль предприятий, объединений, организаций", утверждаемыми бюджетами республики на очередной год и другими указаниями.
Чистая прибыль образуется после вычета из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия первоочередных платежей: штрафы (пени, неустойки), транспортный сбор и другие местные налоги, погашение основной суммы долга по кредиту.
Виды прибыли могут быть систематизированы по определенным признакам.
Прибыль является показателем, в котором отражаются эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости.
Эффективность политики управления прибылью предприятия определяется результатами ее формирования и характером распределения.
Распределение прибыли представляет собой процесс формирования направлений ее предстоящего использования в соответствии с целями и задачами развития предприятия.
Основной целью политики распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, является оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой ее частями с учетом обеспечения реализации стратегии его развития и роста его рыночной стоимости.
Исходя из этой основной цели в процессе формирования политики распределения прибыли предприятия решаются следующие задачи:
С учетом реализации этих основных задач осуществляется непосредственное распределение прибыли предприятия.
Факторы, влияющие на пропорции и эффективность распределения прибыли, весьма разнообразны, различна и степень интенсивности их проявления. Одна группа этих факторов определяет предпосылки к росту капитализируемой части прибыли; другая группа, наоборот, склоняет управленческие решения в пользу увеличения доли потребляемой ее части.
По характеру возникновения все факторы, влияющие на распределение прибыли, можно разделить на две основные группы:
Принципы распределения прибыли и факторы, его обуславливающие, позволяют сформировать на предприятии конкретный тип политики распределения прибыли (дивидендной политики), в наибольшей степени удовлетворяющей цели и учитывающий возможности развития предприятия в предстоящем периоде.
Сумма прибыли, принадлежащая работнику, может быть передана ему в личное пользование или направлена как вклад в развитие производства. На сумму вклада члену трудового коллектива предприятия ежегодно начисляются дивиденды.
Общая величина прибыли, полученная предприятием, не может полностью характеризовать эффективность его производственно - хозяйственной деятельности, так как ее величина обуславливается размером предприятия. Поэтому возникает необходимость относительной характеристики прибыльности (доходности) предприятия в виде соизмерения полученной прибыли с величиной основного и оборотного капитала. Это соотношение, выраженное в процентах, характеризует рентабельность, т.е. степень прибыльности.
Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая полученная денежная единица. Показатели рентабельности часто выражают в процентах.
По показателям рентабельности можно производить сравнение эффективности работы предприятий.
В соответствии с видами прибыли различают следующие показатели рентабельности:
Общая рентабельность Rобщ
Rобщ = Пб *100 / (ОФ + ОС).
где Пб – сумма балансовой прибыли, руб.
ОФ - стоимость основных фондов, руб.
ОС - стоимость оборотных средств, руб.
Период функционирования предприятия может быть разным - месяц, квартал, год, а посему стоимость основных фондов и оборотных средств исчисляют в среднем значении. Рентабельность производства можно вообще определить в любом диапазоне времени, в любой период целевого функционирования, чтобы знать эффективность проведенных производственных операций. Как правило, при стабильном функционировании она исчисляется за квартал и за год.
Общая рентабельность характеризует размер общей прибыли, получаемой на один рубль вложенных средств. Если предприятие при неизменной величине производственного капитала будет лучше его использовать, оно получит больший экономический эффект, что вызовет рост рентабельности. Однако для предприятия важна норма прибыли, которую оно может использовать для собственных нужд, так как часть прибыли предприятие перечисляет в бюджет в виде налогов на недвижимость, налога на прибыль и транспортного сбора. Если она будет меньше банковского процента по депозитам, то предприятие будет не выгодно заниматься данным бизнесом.
Поэтому весьма важное значение имеет расчет рентабельности по чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, т.е. рентабельности предприятия.
Рентабельность предприятия (Rnp)
Rпр = Пч *100 / (ОФ+ОС)
Где Пч-чистая прибыль
По данному показателю оцениваются результаты предприятия.
Рентабельность собственного капитала определяется отношением чистой прибыли к величине собственного капитала Кс:
Rск = Пч *100 / Кс.
Рентабельность отдельных видов и продукции в целом определяется отношением прибыли от реализации продукции (Пр) к ее полной себестоимости (Сп), %:
Rпрод = Пр *100 / Сп.
Данный показатель отражает эффективность затрат живого и овеществленного труда. Он в основном используется для планирования и учета рентабельности производства отдельных видов продукции.
Рентабельность продаж (оборота) (Roб) рассчитывается отношением прибыли от реализации продукции Пр к объему продаж Qp, %:
Rоб = Пр *100 /Qр.
Для оценки целесообразности инвестирования средств в развитие предприятия определяется рентабельность инвестированного капитала (Rик) как отношение прироста прибыли к величине инвестиций И, %:
Rик = Пч *100 /И
В отраслевой экономике к наиболее обобщающим путям повышения рентабельности производства относятся следующие.
1. Все пути, повышающие сумму прибыли.
2. Все пути, улучшающие эффективность использования основных фондов.
3. Все пути, улучшающие эффективность использования оборотных средств.
В экономической практике используются множество специфических показателей рентабельности. Все они играют в экономике определенную роль. Однако для отраслевой экономики, для общего взгляда на экономические процессы изложенные здесь показатели вполне достаточны и верны.
При нормально функционирующей экономике уровень рентабельности производства в промышленности находится в пределах 20-25 %, а сельском хозяйстве - 40-50 %.
5. Налогооблажение прибыли
Налог представляет собой обязательный индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в республиканский и (или) местные бюджеты
Налогообложение прибыли - неотъемлемый элемент налоговой политики любого государства.
Налог на прибыль юридических лиц установлен налоговым законодательством всех развитых стран мира. В настоящее время он является самым существенным источником пополнения государственной казны.
Налог на прибыль является прямым налогом, поскольку его сумма, с одной стороны, зависит от конечных финансовых результатов деятельности предприятий и организаций, а с другой - непосредственно относится на уменьшение их доходов. Окончательным плательщиком налога на прибыль выступают предприятия, которые получают эту прибыль. Другими словами, реальный плательщик налога на прибыль - получатель дохода, то есть данный налог не перекладывается на конечного потребителя продукции, как при косвенном налогообложении.
Объектом налогообложения налогом на прибыль является валовая прибыль, а также дивиденды и приравненные к ним доходы, начисленные белорусскими организациями . Налог на прибыль позволяет государству регулировать процессы, происходящие в экономике, достаточно эффективно влиять на развитие производства. В то же время государство должно контролировать налогообложение прибыли, поскольку установленные государством чрезмерно высокие ставки налога могут привести к свертыванию производства
Налог на прибыль как прямой налог должен выполнять свое основное функциональное предназначение - обеспечить стабильность инвестиционных процессов в сфере производства продукции, а также процесс расширенного воспроизводства.
Расчет налога на прибыль производится по данным бухгалтерского и налогового учета.В соответствии с Общей частью Налогового Кодекса
Законодательством установлена система льгот, позволяющих снизить налог на прибыль организации. Льготы выступают в форме:
От обложения налогом на прибыль освобождают:
Местные Советы депутатов могут предоставлять дополнительные льготы, но только в пределах сумм, перечисляемых в местный бюджет.
Льготный порядок налогообложения прибыли организаций не распространяется на прибыль, полученную от торгово-закупочной посреднической деятельности, а также на прибыль простого товарищества и хозяйственных групп.
Практически все изменения в системе налогообложения прибыли, имеющие место в Республики Беларусь с 2012 года направлены на стимулирование развитие реального сектора экономики, активизацию деятельности хозяйствующих субъектов и привлечение иностранных инвесторов.
Так, 1 января 2012 года, вместо прежней ставки по налогу на прибыль, составлявшей 24%, введена ставка в размере 18%. Данное обстоятельство вызвано необходимостью повышения инвестиционной привлекательности Республики Беларусь в целом, так отдельных отраслей экономики.
Прибыль – конечный результат деятельности коммерческого предприятия, источник инвестиций.
Источники:
- производство и реализация продукции (работ, услуг);
- реализация ОФ;
- реализация прочих активов (ценные бумаги, материалы, сырьё);
- внереализационные доходы;
- внереализационные операции – дивиденды по ц/б, доходы от сдачи имущества в аренду, доходы по депозитным вкладам, доходы от долевого участия другого предприятия, штрафы).
Для большинства предприятий основной источник прибыли связан с его производственной и предпринимательской деятельностью. Величина прибыли зависит от правильности выбора производственного профиля предприятия по выпуску продукции; от создания конкурентоспособных условий продажи своих товаров и оказания услуг,от объемов производства; от снижения издержек производства.
Кроме производственной и предпринимательской деятельности источником образования прибыли предприятия может быть его монопольное положение по выпуску той или иной продукции или уникальности продукта.
На изменение прибыли влияют две группы факторов: внешние и внутренние. К внешним факторам относятся природные условия; транспортные условия; социально-экономические условия; уровень развития внешнеэкономических связей; цены на производственные ресурсы и др.Внутренними факторами изменения прибыли могут быть основные факторы (объем продаж, себестоимость продукции, цена продукции); неосновные факторы, связанные с нарушением хозяйственной дисциплины (неправильное установление цен, нарушения условий труда и качества продукции и др.).Основные методы планирования прибыли являются: 1) метод прямого счёта (наиболее распространенный); 2) аналитический метод; 3) метод совмещённого расчёта.
Метод прямого счёта.П=В×Ц-С×В=В(Ц-С), где П-прибыль, С-себестоимсть, В-выпуск продукции в натуральном выражении, Ц-цена.
Аналитический метод Используется при большом ассортименте выпускаемой продукции, а также в качестве дополнения к методу прямого счёта для его контроля, проверки. Позволяет выявить влияние отдельных факторов на плановую прибыль. Прибыль рассчитывается не отдельно по каждому виду продукции, а по всей сравнимой продукции в целом. Порядок исчисления:
1) определение базовой рентабельности как частного от деления прибыли за отчётный период на полную себестоимость сравнимой продукции за тот же период.
2) определение объёма товарной продукции в планируемом периоде по себестоимости отчётного периода и определение прибыли от реализации товарной продукции из базовой рентабельности.Рб=Пб/Сб, Ппп=Пб×Сб,Ппп-плановая прибыль
3) учёт влияния на плановую прибыль различных факторов (снижение/повышение себестоимости, изменение ассортимента)
Метод совмещённого расчёта. Использование 1-го и 2-го методов.
Инновация, — это внедрённое новшество, обеспечивающее качественный рост эффективности процессов или продукции, востребованное рынком. Является конечным результатом интеллектуальной деятельности человека, его фантазии, творческого процесса, открытий, изобретений и рационализации. Примером инновации является выведение на рынок продукции (товаров и услуг) с новыми потребительскими свойствами или качественным повышением эффективности производственных систем.
Инновация — это не всякое новшество или нововведение, а только такое, которое серьёзно повышает эффективность действующей системы.
Понятие инновация относится как к радикальным, так и постепенным (инкрементальным) изменениям в продуктах, процессах и стратегии организации (инновационная деятельность). Исходя из того, что целью нововведений является повышение эффективности, экономичности, качества жизни, удовлетворённости клиентов организации, понятие инновационности можно отождествлять с понятием предприимчивости — бдительности к новым возможностям улучшения работы организации (коммерческой, государственной, благотворительной, морально-этической).Инновация — это такой процесс или результат процесса, в котором:
Виды инноваций
Технологические — получение нового или эффективного производства имеющегося продукта, изделия, техники, новые или усовершенствованные технологические процессы. Инновации в области организации и управления производством не относятся к технологическим.
Социальные (процессные) — процесс обновления сфер жизни человека в реорганизации социума (педагогика, система управления, благотворительность, обслуживание, организация процесса).
Продуктовые — создание продуктов с новыми и полезными свойствами.
Организационные — совершенствование системы менеджмента.
Маркетинговые — реализация новых или значительно улучшенных маркетинговых методов, охватывающих существенные изменения в дизайне и упаковке продуктов, использование новых методов продаж и презентации продуктов (услуг), их представления и продвижения на рынки сбыта, формирование новых ценовых стратегий.
инновация - конечный результат инновационной деятельности, получивший воплощение в виде нового или усовершенствованного продукта, внедренного на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности, либо в новом подходе к социальным услугам. Инновационный процесс — это процесс последовательного превращения идеи в товар, проходящий этапы фундаментальных и прикладных исследований, конструкторских разработок, маркетинга, производства и сбыта. Таким образом, понятие «инновационный процесс» шире понятия «инновация», т.к.собственно инновация является одним из компонентов инновационного процесса .
Основные составляющие инновационного процесса
Новация – ( новое знание, новая идея, новый порядок, новый метод). Новые идеи, которые могут быть получены в результате научных исследований (фундаментальных и прикладных), опытно-конструкторских разработок, других видов творческой, интеллектуальной деятельности
Инновация или нововведение -( введение нового). Внедрение новшества, т.е. достижение практической применимости нового знания с целью удовлетворения определенных потребностей.
Диффузия инновации- Распространение уже однажды освоенной инновации, т.е. применение инновационных продуктов, услуг, технологий в новых местах и условиях
Инновационный процесс можно разделить на две основные стадии: первая стадия (она самая продолжительная) включает в себя научные исследования и конструкторские разработки, вторая стадия представляет собой жизненный цикл продукта.
Этапы инновационного процесса
В зависимости от сложности инновационного проекта задачи, решаемые на первой стадии инновационного процесса, могут быть достаточно разнообразны.
Практическая реализация результатов инновационной деятельности осуществляется на рыночной стадии, которая включает следующие этапы: внедрение на рынок, рост производства, замедление роста и спад объёмов продаж.
Главная предпосылка инновационной деятельности предприятия состоит в том, что все существующее стареет. Поэтому необходимо систематически отбрасывать все то, что износилось, устарело, стало тормозом на пути к прогрессу, а также учитывать ошибки, неудачи и просчеты. Для этого на предприятиях периодически необходимо проводить аттестацию продуктов, технологий и рабочих мест, анализировать рынок и каналы распределения. Иными словами, должна проводиться своеобразная рентгенограмма всех сторон деятельности предприятия. Это не просто диагностика производственно-хозяйственной деятельности предприятия, его продукции, рынков и т.д. На ее основе руководители должны первыми подумать о том, как самим сделать свою продукцию (услуги) морально устаревшей, а не ждать, пока это сделают конкуренты. А это, в свою очередь, будет побуждать предприятия к инновациям. Практика показывает: ничто так не заставляет руководителя сосредоточиться на инновационной идее, как осознание того, что производимый продукт уже в ближайшем будущем окажется устаревшим.
Инновационная деятельность — это комплекс научных, технологических, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий, направленный на коммерциализацию накопленных знаний, технологий и оборудования. Результатом инновационной деятельности являются новые или дополнительные товары/услуги или товары/услуги с новыми качествами. Также инновационная деятельность может быть определена как деятельность по созданию, освоению, распространению и использованию инноваций.
Основными видами инновационной деятельности являются:
испытаний;
проектов;
инновационной деятельности.
Инновационную деятельность характеризуют принципы, которые отличают её от
традиционной производственной деятельности:
Инновационный менеджмент — взаимосвязанный комплекс действий, нацеленный на достижение или поддержание необходимого уровня жизнеспособности и конкурентоспособности предприятия с помощью механизмов управления инновационными процессами.Объектами инновационного менеджмента являются инновация и инновационный процесс. Субъектами инновационной деятельности являются организации и лица, которые
организуют, ведут, поддерживают, стимулируют и развивают инновационную
деятельность.
Функции инновационного менеджмента:
1. Планирование инновационной деятельности организации. Планирование инновационной деятельности начинается с формулирования миссии, которая выражается в ориентации деятельности организации на инновации.
2. Организация инновационной деятельности. Эта функция заключается в формировании процессов и структур, поддерживающих выбранные организацией инновационные стратегии.
3. Мотивация участников инновационной деятельности. Формирование благоприятной организационной культуры; создание креативных команд, способных достигать поставленных целей
4. Регулирование инновационной деятельности.
5. Контроль инновационной деятельности
6. Анализ инновационной деятельности
Цель инновационного менеджмента - повышение конкурентоспособности организации на основе выработки стратегии самих инноваций и мер, направленных на их реализацию в жизнь.
Задачи инновационного менеджмента
ресурсами программ инновационной деятельности;
персоналом;
проблем - от идеи до серийного производства продукции;
области.
Прием, по сути, это способ воздействия.
Прием инновационного менеджмента – это способ воздействия субъекта управления на управляемую подсистему (объект управления), которая включает в себя инновации, инновационный процесс и отношения на рынке реализации инновации. Движение инновации от ее возникновения до диффузии связано с движением инвестиций, вложенных в эту новацию. Поэтому все приемы инновационного менеджмента основаны на денежных отношениях, возникающих в процессе движения инноваций на рынке. Таким образом, общим содержанием всех приемов инновационного менеджмента является воздействие на инновации денежных отношений, возникающих между продуцентом или продавцом инновации, с одной стороны, и покупателем этой инновации – с другой.
Группы приёмов:
1) приемы, воздействующие только на производство инновации;
2) приемы, воздействующие как на производство, так и на реализацию, продвижение и диффузию инновации;
3) приемы, воздействующие только на реализацию, продвижение и диффузию инновации.
Приемы первой группы имеют своей целью создание нового продукта или операции (технологии) с высокими качественными параметрами. К этим приемам относятся бенчмаркинги способы маркетинговых воздействий на инновации, а именно, способы маркетинговых исследований и планирование маркетинга инноваций.
Бенчмаркинг - представляет собой способ изучения деятельности хозяйствующих субъектов, прежде всего своих конкурентов, с целью использования и положительного опыта в своей работе. Он включает в себя комплекс средств, позволяющих систематически находить, оценивать и организовывать использование всех положительных достоинств чужого опыта в работе своей компании.
Вторая группа приемов инновационного менеджмента охватывает приемы инжиниринга и реинжиниринга инновации, а также брэнд-стратегию инновации.
Инжиниринг инноваций – это комплекс работ и услуг по созданию инновационного проекта, включающий в себя создание, реализацию, продвижение и диффузию определенной инновации.
брэнд-стратегия означает комплексную проработку имиджа хозяйствующего субъекта на основе продвижения его брэндов на рынке. В основе брэнд-стратегии лежит разработка и движение брэнда.
брэнд – это целостный маркетинговый комплекс по созданию дополнительных конкурентных преимуществ у данного предпринимателя на рынке.
В состав третьей группы приемов инновационного менеджмента входят ценовой прием управления, фронтирование рынка и мэрджер. Главная цель приемов этой группы – это ускорение продажи инноваций с наибольшей выгодой и эффективностью как в текущий момент времени, так и с большей отдачей в будущий период.Ценовой прием управления
Ценовой приём представляет собой в инновационном менеджменте способ воздействия механизма цен на реализацию инновации. Он включает в себя два основных элемента: 1) ценообразующие факторы, действующие на стадии производства инновации; 2) ценовую политику, применяемую при реализации, продвижении и диффузии инновации.
Фронтирование рынка, или фронтинг – это операция по захвату рынка другого хозяйствующего субъекта или зарубежного рынка.
Мэрджер - означает поглощение фирмы более сильной компанией.
Любое предприятие помимо общей стратегии развития разрабатывает и осуществляет инновационную стратегию. Она определяет направленность и содержание нововведений, адекватных потребностям и изменениям внешней среды т.е., в общем случае – интересам покупателя.
Особенность содержания стратегического управления инновациями (СУИ) заключается в том, что не существует единого универсального стратегического управления инновациями. Связано это с тем, что каждое предприятие является уникальным по своим характеристикам. Отсюда следует, что содержание СУИ, его формы и методы не могут тиражироваться для многих тысяч и даже сотен предприятий. Тем более, что выбор стратегии зависит от многих факторов.
Со стратегическим управлением тесно связано стратегическое планирование.
Стратегическое планирование – набор действий и решений руководства предприятия, которые ведут к разработке специфических стратегий, предназначенных для достижения предприятием своих целей.
Планирование инновационной деятельности на предприятии позволяет ответить на следующие вопросы:
Как уже говорилось выше не существует единой стратегии управления инновациями для всех предприятий, однако следует обратить внимание на общие фазы стратегического управления предприятием (СУП):
Виды СУП:
Также в практической деятельности получили распространение следующие виды стратегического управления инновациями:
Таким образом, можно сказать, что не смотря на неординарность управляемого объекта в практике уже есть достаточная теоретическая база для эффективного стратегического менеджмента инновациям
Научная деятельность традиционно считается сферой активной государственной политики. В современных условиях государство берет на себя функцию обеспечения бизнеса одним из важнейших ресурсов инновационного процесса – научными знаниями, идеями и разработками. Функция государства по обеспечению бизнеса выражается через государственную поддержку инновационной деятельности и государственную инновационную политику.
Государственная поддержка инновационной деятельности – это система мер, осуществляемая органами государственной власти направленная на поддержку развития инновационной деятельности.
Государственная инновационная политика направлена на стимулирование создания благоприятного климата для инновационных процессов и является связующим звеном между сферой научно-технической деятельности и производством.
Различают следующие функции государства по поддержке инновационной деятельности:
Таким образом, на основании изложенных функций выявим цели и задачи государственной научно-технической политики
Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты деятельности предприятия в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.
Все большее инвестиционное значением приобретает крупнейший, но пока еще недостаточно задействованный ресурс — сбережения населения. В истории нашей страны не раз обращались к этому источнику, особенно в неблагополучные и переходные периоды, когда возникала необходимость мобилизации финансовых ресурсов для выхода из кризиса.
Классификация инвестиций
Существуют разные классификации инвестиций.
валюты;
Виды инвестиций, которые классифицируют по различным признакам:
1. По объектам вложения различают реальные и финансовые инвестиции.
Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в развитие производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов и прирост производственных запасов. Реальные инвестиции в воспроизводство или обновление производственных основных фондов или объектов социальной инфраструктуры называются капитальными вложениями.
Финансовые инвестиции – вложение капитала в инструменты фондового рынка (различные виды ценных бумаг) и денежного рынка (депозитные вклады в банках и т.п.) с целью получения инвестиционной прибыли.
Прямые инвестиции характеризуются непосредственным участием предприятия в выборе объектов инвестирования, прямым вложением в них капитала и осуществлением постоянного контроля за ходом инвестиционного процесса. В современных условиях большинство предприятий осуществляют в основном прямые инвестиции.
3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции характеризуются вложением капитала на период не более одного года с последующим его реинвестированием в другие объекты или использованием в производственной деятельности. Долгосрочные инвестиции представляют собой процесс вложения капитала на период более одного года.
Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.Инвестиционная активность и экономическое развитие предприятия являются взаимообусловленными процессами, поэтому каждое предприятие должно уделять постоянное внимание своей инвестиционной деятельности.Инвестиционная деятельность предприятия подчинена определенной инвестиционной политике, которую предприятие формирует самостоятельно исходя из целей своего стратегического развития. Основной целью инвестиционной политики предприятия является выбор и реализация наиболее эффективных проектов расширения его производственной деятельности в долгосрочной перспективе с целью получения прибыли от инвестиционной деятельности.Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в различных формах, определяемых видами инвестиций, которые классифицируют по различным признакам:
1. По объектам вложения различают реальные и финансовые инвестиции.
Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в развитие производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов и прирост производственных запасов. Реальные инвестиции в воспроизводство или обновление производственных основных фондов или объектов социальной инфраструктуры называются капитальными вложениями.
Финансовые инвестиции – вложение капитала в инструменты фондового рынка (различные виды ценных бумаг) и денежного рынка (депозитные вклады в банках и т.п.) с целью получения инвестиционной прибыли.
Прямые инвестиции характеризуются непосредственным участием предприятия в выборе объектов инвестирования, прямым вложением в них капитала и осуществлением постоянного контроля за ходом инвестиционного процесса. В современных условиях большинство предприятий осуществляют в основном прямые инвестиции.
Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. Данное направление позволяет предприятию развиваться наиболее высокими темпами, осваивать новые виды продукции и повышать ее качество, успешно проникать на новые ранки. На большинстве предприятий в современных условиях реальное инвестирование является единственным направлением инвестиционной деятельности.
Реальное инвестирование осуществляется предприятием в разнообразных формах, основными из которых являются:
1. Приобретение целостных имущественных комплексов, которое представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности.
2. Капитальное строительство – процесс воспроизводства основных фондов. Оно охватывает все стадии создания основных фондов, начиная от проектирования и кончая их вводом в эксплуатацию.
3. Инвестирование в нематериальные активы направлено на использование в производственной и других видах деятельности новых научных знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инвестиции в нематериальные активы осуществляется в двух формах:
- путем приобретения готовой научно-технической продукции (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, товарные знаки, приобретение ноу-хау, лицензий на франчайзинг и т. п.);
- путем разработки новой научно-технической продукции, как в рамках самого предприятия, так и по его заказу инжиниринговыми фирмами.
4. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных средств направлено на расширение объема используемых оборотных производственных фондов с целью обеспечения пропорциональности (сбалансированности) в развитии основных и оборотных производственных фондов предприятия в результате осуществления инвестиционной деятельности.
Инвестиционная деятельность предприятия включает разработку инвестиционной стратегии, стратегическое планирование, инвестиционное проектирование, анализ проектов и фактической эффективности инвестиций.
Инвестиционная стратегия представляет собой выбор пути развития предприятия на длительную перспективу при имеющихся собственных источниках финансирования и возможности получения заемных средств, прогнозирования объема и рентабельности совокупных активов.
Стратегический план предполагает уточнение инвестиционной стратегии с перечнем инвестиционных проектов и планом долгосрочного финансирования инвестиций. Инвестиционный проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования (ТЭО) или бизнес плана.
Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта – это исследование технических, экономических, экологических и финансовых возможностей осуществления инвестиций с заданной рентабельностью. ТЭО включает геологические исследования, технические проекты зданий и сооружений, техническую подготовку производства, исследование факторов влияния на окружающую среду, маркетинговые исследования, расчет финансово-экономических показателей.
Бизнес план инвестиционного проекта – стандартная форма представления инвестиций. Бизнес план инвестиционного проекта состоит из нескольких разделов: резюме, анализ рынка и стратегия маркетинга, место расположения и экологическая обстановка, проектно-конструкторская разработка, материальные и иные факторы производства, организация производства и накладные расходы, график осуществления проекта, финансовый план. Структура бизнес плана и формулировки разделов имеют рекомендательный характер и могут изменяться по усмотрению автора проекта, финансовая часть плана является обязательной.
Анализ эффективности инвестиционных проектов состоит из трех частей: общеэкономический, технико-экономический и финансовый.
Общеэкономический анализ – описание экономической обстановки и критериев народнохозяйственной значимости инвестиций.
Технико-экономический анализ представляет собой экономическую оценку технической части инвестиционного проекта (вариантов технических решений).
Финансовый анализ инвестиций состоит в исследовании денежных потоков капитальной и текущей стоимости инвестиционного проекта.
Любой проект, направленный на внедрение того или иного организационно-технического или хозяйственного мероприятия требует технико-экономического обоснования, основная цель которого сводится к определению организационно-технических возможностей, предпринимательской целесообразности и экономической эффективности требуемых для его реализации инвестиций.Структуру и содержание отдельных частей проекта определяет разработчик. Он отвечает за правильность и объективность полученных результатов.
Для крупных проектов ТЭО включает несколько этапов:
І этап сводится к Выявлению возможностей реализации проекта. В нем излагается краткое описание проекта, носящее общий характер и базирующееся на обобщенных оценках, аналогиях и т. п. Он не требует больших затрат времени и средств. Если в итоге выполнения первого этапа будет сделан вывод о перспективности проекта, то далее выполняется второй этап, затраты на выполнение которого составляют примерно 1 % от стоимости всего проекта.
II этап Называется "Предварительный выбор" и представляет собой ориентировочное (грубое) ТЭО. Точность получаемых оценок находится в пределах ± 20%.
III этап завершающий – разработка полного ТЭО, которое служит базой для принятия окончательного решения. Точность оценок ± 10%.
Полное ТЭО проекта включает в себя следующие разделы:
1. Исходные данные и условия. В этом разделе отражается собственно идея проекта, цели и задачи строительства нового, организация совместного или реконструкция действующего предприятия, отраслевая направленность, географические аспекты.
2. Рынок и мощность предприятия. В разделе указываются данные о сложившихся объемах производства, ведущих производителях, перспективах роста спроса на продукт, его конкурентоспособность.
3. Расположение предприятия. Этот раздел включается в ТЭО, если проект предусматривает строительство нового объекта. В нем обосновывают выбор района и конкретной площадки строительства. Основным итогом раздела является расчет стоимости земельного участка или арендной платы, компенсационных выплат, связанных с переносом существующих объектов и т. п.
4. Материальные факторы производства. В данном разделе оценивается приблизительная потребность в сырье, материалах, энергии. Выявляются возможные поставщики. Основной итог – расчет годовых издержек на материальные факторы производства.
5. Проектно-конструкторская документация. Основой выполнения данного раздела служит аналитический обзор, в результате которого выбирают технологическую схему производства, технологические расчеты
6. Трудовые ресурсы. Для нового цеха или предприятия оценивается предполагаемая потребность в трудовых ресурсах с разбивкой по категориям (руководители, специалисты, рабочие). Для реконструируемого объекта рассчитывается изменение численности работающих. Итогом раздела является расчет годового фонда оплаты труда, среднегодовой заработной платы и ПТ.
7. Организация предприятия и накладные расходы. При проектировании нового объекта разрабатывается приблизительная организационная структура (производственная, сбытовая, управленческая). Итог раздела – смета накладных расходов.
8. Планирование сроков осуществления проекта. В этом разделе приводится примерный график осуществления проекта и рассчитывается смета расходов на его реализацию в соответствии с графиком.
9. Финансово-экономическая оценка проекта. Это один из важнейших разделов ТЭО, на основе которого принимается окончательное решение о реализации проекта или отказе от него.
17. Основные модели инвестиций в экономике
В экономической науке различают следующие основные модели инвестиций:
Неокейнсианская модель инвестиций.Неокейнсианская модель построена на сравнении объема предполагаемых инвестиций с альтернативными способами использования денег. По этой модели сравниваются доходность проекта, требующего капиталовложений и альтернативные варианты вложения денег.
(1.1)
Если проект, требующий капиталовложений в размере I0 , будет приносить ежегодный доход Т в течении N лет, то инвесторы вложат в него деньги только в том случае, когда I0<PV(T). Если ставка процента увеличивается, то PV(T) падает и часть инвестиционных проектов, которые при прежней ставке процента были выгодными, становятся убыточными.
Неоклассическая модель инвестиций. В неоклассической модели инвестиций в основные фонды предприятия сравниваются издержки и выгоды фирм, владеющих инвестиционными товарами.
Общий объем расходов на инвестиции в основные фонды предприятий представляет сумму чистых инвестиций и инвестиций на возмещение износа капитала. В данной модели рассматривается 2 вида фирм:
Реальный доход от сдачи в аренду единицы капитала равен его реальной цене R/P. Реальная цена совпадает с предельной производительностью капитала MPK.
Фирма, сдающая капитал в аренду несет 3 вида издержек:
Суммарные издержки фирмы от сдачи капитала в аренду оценивается в виде:
(1.2)
Реальная прибыль на единицу сданного в аренду капитала составляет:
(1.3)
Чистые инвестиции рассматриваются как функция от нормы прибыли:
(1.4)
При , чистые инвестиции фирмы увеличиваются, и наоборот.
На величину инвестиций оказывает влияние налоговая политика. При расчете прибыли для взимания налога на прибыль корпораций амортизация рассчитывается исходя из первоначальной стоимости запаса капитала. Поэтому в периоды инфляции величина амортизации занижается, а прибыль – завышается и, следовательно, налог на прибыль становиться излишне обременительным и подрывает стимулы к инвестированию.
Иногда государство для стимулирования инвестиций вводит инвестиционный налоговый кредит – сокращение налоговых платежей фирмы пропорционально стоимости приобретенных инвестиционных товаров. Это ведет к снижению издержек на единицу капитала и увеличению инвестиций.
Джеймс Тобин предложил следующую интерпретацию принятия фирмами решения об инвестировании. Он ввел показатель, который носит название qТобина:
(1.5) В числителе – стоимость капитальных активов фирмы, складывающаяся на рынке ценных бумаг; в знаменателе – стоимость этих благ в случае их приобретения существующим ценам. Тобин полагал, что если q>1, то рыночная стоимость акций компании больше стоимости замещения капитала, поэтому фирме выгодно увеличивать запасы капитала. Если q<1, то наоборот, фирмы не будут замещать капитал по мере его выбытия.
Теория qТобина представляет собой иную формулировку неоклассической теории инвестиций. Если прибыль фирм от владения капиталом положительна, то владение этими фирмами привлекательно, что повышает рыночную стоимость их акций, а следовательно и qТобина. Эта модель отражает не только текущую, но и ожидаемую прибыльность капитала, так как зачастую рыночная стоимость акций растет, если в результате изменения экономической политики ожидается повышение в будущем прибыльности компании.
Таким образом, qТобина полностью согласуется с неоклассической моделью и является просто более удобным индикатором поведения инвестиций. Это одна из причин пристального внимания экономистов к конъюнктуре рынка ценных бумаг, так как колебания рыночной стоимости акций могут указывать на близость спада или подъема.
В неоклассической модели предполагается, что если фирма желает осуществить инвестиции в новый капитал, то средства для этого на финансовом рынке всегда найдутся. Однако фирмы могут столкнуться с ограничениями финансирования, то есть с ограничениями объема средств, которые можно получить на финансовых рынках, что заставляет их инвестировать на основе текущих доходов, а не ожидаемой прибыли. Таким образом, ограничение финансирования снижает объем инвестиций.
От выбора ставки дисконтирования во многом зависит качественная оценка эффективности инвестиционного проекта. Существует большое количество различных методик, позволяющих обосновать использование той или иной величины этой ставки. В самом общем случае можно указать следующие варианты выбора ставки дисконтирования:
* стоимость капитала можно точно рассчитать;
* по стоимости капитала можно судить по крайней мере об одном из возможных вариантов альтернативного использования ресурсов - возврате денег акционерам и кредиторам пропорционально их вкладам в капитал предприятия.
Однако есть у этого подхода и недостатки, которые заключаются в следующем:
* средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается на основе процента по заемным средствам и дивиденда, но и процент, и дивиденды включают в себя поправку на риск; в ходе дисконтирования поправка на риск учитывается при расчете сложного процента, поэтому риск как бы нарастает равномерно с течением времени (однако это происходит не всегда);
* средневзвешенная стоимость капитала не является постоянной величиной, и в результате осуществления инвестиций она может измениться при следующих условиях:
* средневзвешенная стоимость капитала усредняет все риски предприятия, так как для всех инвестиционных проектов используется одна и та же ставка дисконтирования, но различные инвестиционные проекты одного и того же предприятия могут сильно отличаться по степени и характеру риска;
Перечисленные выше варианты ставок различаются между собой главным образом степенью риска, являющегося одной из компонент стоимости капитала. В зависимости от типа выбранной ставки дисконтирования должны интерпретироваться и результаты расчетов, связанных с оценкой эффективности инвестиций.
Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты деятельности предприятия в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.
Проблема оценки привлекательности инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности. В практике инвестиционного проектирования существуют два основных подхода к решению этой проблемы, и методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две группы:
К простым методам можно отнести расчет срока окупаемости и простую норму прибыли:
Срок окупаемости инвестиций — это ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (когда чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов).
Основной недостаток показателя срокаокупаемости как меры эффективности, рассчитываемого в форме, не отражающей временную ценность денег, заключается в том, что он не учитывает весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за его пределами. Поэтому этот показа-тель должен использоваться в качестве ограничения при принятии решений, а не как критерий выбора.
Простая норма прибыли аналогична коэффициенту рентабельности капитала и показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. На основании сравнения инвестором расчетной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности делается заключение о целесообразности дальнейшего анализа данного инвестиционного проекта.
Основное преимущество критерия простой нормы прибыли заключается в том, что он не сложен и может использоваться для некрупных фирм с небольшим денежным оборотом, а также когда надо быстро оценить проект в условиях дефицита ресурсов.
Преимущества данного метода, как и первого, включают простоту расчетов. Кроме того, оценивается прибыльность проекта. Однако норма прибыли обладает существенными недостатками и также является достаточно грубым методом: не учитывается ценность будущих поступлений (как и в первом случае), существует большая зависимость от выбранной величины чистой прибыли, рассчитанная норма прибыли играет роль средней за весь период.
Недостатки данного метода состоят в том, что существует большая зависимость от выбранной в качестве ставки сравнения величины чистой прибыли, не учитывается ценность будущих поступлений и расчетная норма прибыли играет роль средней за весь период.
Критерии, основывающиеся на технике расчета временной ценности денег, называются дисконтированными критериями.Понятие "дисконтирование" относится к числу ключевых в теории инвестиционного анализа. Буквальный перевод этого слова с английского ("discounting") означает "снижение стоимости, уценка".
Дисконтированием называется операция расчета современной ценности денежных сумм, относящихся к будущим периодам времени.
Дисконтированные критерии, дают возможность избавиться от основного недостатка простых методов оценки — невозможности учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду времени и, таким образом, получить корректные оценки эффективности проектов, особенно связанных с долгосрочными вложениями.
В мировой практике в настоящее время наиболее употребимы следующие дисконтированные критерии:
Bt — выгоды проекта в год t;Ct — затраты проекта в год t;t = 1 ... n — годы жизни проекта.
Тогда перечисленные критерии могут быть рассчитаны следующим образом:
Отношение выгоды/затраты или прибыли/издержки (BenefitstoCostsRatio) рассчитывается по следующей формуле и показывает частное от деления дисконтированного потока выгод на дисконтированный поток затрат
где: Bt — выгоды в год t;Ct — затраты в год t;r — норма дисконта;
t — год осуществления проекта.
Если B/Cratio больше единицы, то доходность проекта выше, чем требуемая инвесторами, и проект считается привлекательным.
18.(20)Критерии оценки экономической эффективности инвестиционных проектовВажнейшее свойство денег, вложенных в какое-либо дело – способность приносить хозяину дополнительный доход. Однако не с каждого проекта можно получить прибыль. Эффективность инвестиций – это категория, сущность которой заключается в соответствии проекта интересам, целям людей, которые принимают в нем участие.
Вопрос, касающийся оценки дел, в которые вкладываются инвестиции, является очень актуальным. Чтобы принять решение о долгосрочном инвестировании, нужно располагать полезной информацией, которая должна подтверждать следующие моменты:
Критерии оценки инвестиционных проектов позволяют глубоко проанализировать проект.
Основная проблема принятия решений, касающихся инвестиций, заключается в необходимости проведения оценки плана.
Основные критерии и методы оценки инвестиционных проектов.
Необходимость оценки инвестиционного проекта заключается в выдаче инвестору необходимой информации, которую он будет использовать для принятия решения, касающегося того, инвестировать ли средства в проект или повременить с этим.
Критериев оценки проектов довольно много, но среди всего существующего многообразия можно выделить 2 основных: финансовый и экономический критерии. Каждый из них взаимодополняет друг друга.
Финансовый критерий предполагает анализ ликвидности, платежеспособности проекта. Экономический критерий на первое место выдвигает потенциальную способность проекта сохранять ценность средств, вложенных ранее. Экономическую оценку инвестиций проводят с помощью статических и динамических методов.
К статическим методам относятся расчеты таких показателей, как простая норма прибыли и временной период окупаемости вложенных инвестиций, а к динамическим – внутренняя норма прибыли и текущая стоимость инвестиционных ресурсов.
Динамические методы являются более совершенными и точными, но, несмотря на это, в чистом виде они могут применяться только на совершенном рынке. Если же царят условия неполной информации и неопределенности, то необходимо модифицировать критерии. Важная проблема, с которой можно столкнуться при применении критериев дисконтирования потоков денег – выбор ставки дисконтирования. Самыми распространенными среди них являются: ставка по вложениям, являющимися безопасными; процент по капиталу (заемному), средневзвешенная цена капитала.
Критерии эффективности инвестиционных проектов, как и любые модели, основаны на определенных предпосылка.:
1. Уровень риска рассматриваемых проектов соответствует среднему уровню риска фирмы в целом.
2. Затраты на капитал постоянны во времени и не зависят от объема инвестиций в проект.
3. Инвестиционные возможности независимы. Не существует никаких связей между рассматриваемыми проектами (т.е. они не являются взаимоисключающими, дополняющими или зависимыми), и денежные потоки любой пары проектов некоррелируемы.
4. Ставка процента, по которой фирма занимает капитал на рынках капитала, равна ставке, которую она может получить, инвестируя свой капитал на этих рынках.
5. Существует "совершенный" рынок капитала, что означает:
а) никто не обладает достаточной властью для влияния на цены;
б) любой участник может взять или дать взаймы столько, сколько захочет, не оказывая влияния на цены; 3
в) трансакционные издержки равны нулю;
г) все участники имеют свободный доступ к информации;
д) капитал неограничен.
6. Инвестиционные решения независимы от потребительских.
Инвестиционный портфель - это совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую как единое целое. Портфель может одновременно включать в себя и реальные средства, и финансовые активы, и нематериальные ценности, и не финансовые средства. Наиболее распространенным является инвестирование в ценные бумаги. Задача портфельного инвестирования – получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.Цель формирования инвестиционного портфеля – сохранить и приумножить капитал.
При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен:
Классификация инвестиционных портфелей Инвестиционные портфели бывают различных видов. Критерием классификации может служить источник дохода и степень риска.
Управление инвестиционным портфелем
Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают:
Обычно выделяют два способа управления: активное и пассивное управление.
Активное управление – это такое управление, которое связано с постоянным отслеживанием рынка ценных бумаг, приобретением наиболее эффективных ценных бумаг, и максимально быстрым избавлением от низко доходных ценных бумаг. Такой вид предполагает довольно быстрое изменение состава инвестиционного портфеля.
Пассивное управление – это такое управление инвестиционным портфелем, которое приводит к формированию диверсифицированного портфеля и сохранению его в течение продолжительного времени.
Формирование, доходность и риск инвестиционного портфеля
Доходность портфеля. Под ожидаемой доходностью портфеля понимается средневзвешенное значение ожидаемых значений доходности ценных бумаг, входящих в портфель. При этом «вес» каждой ценной бумаги определяется относительным количеством денег, направленных инвестором на покупку этой ценной бумаги.
Риск портфеля объясняется не только индивидуальным риском каждой отдельно взятой ценной бумаги портфеля, но и тем, что существует риск воздействия изменений наблюдаемых ежегодных величин доходности одной акции на изменение доходности других акций, включаемых в инвестиционный портфель.
Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решения об инвестировании.Жизненным циклом проекта называется промежуток времени между разработкой проекта и моментом его ликвидации.Все состояния, через которые проходит проект, называют фазами (этапами, стадиями).
Основное же содержание любого более или менее полноценного проекта во всех случаях является общим и логически вытекает из действующего механизма регулирования экономики той страны, где проект реализуется.
Дифференциация реального проекта – это основа для определения границ, с помощью которых можно отслеживать ход выполнения реального проекта и проводить регулирующие мероприятия.
Реализация проекта требует выполнения определенной совокупности мероприятий, связанных с проработкой возможности реализации проекта, разработкой технико-экономического обоснования и рабочего проекта, контрактной деятельностью, организацией и финансированием работ по проекту, созданием новых технологий, планированием ресурсов и хода работ над проектом, закупкой материалов и оборудования, а также строительством и сдачей готовых объектов в эксплуатацию.
Универсального подхода к разделению фаз инвестиционного цикла на этапы нет. Решая эту задачу, участники проекта должны обращать внимание на особенности и условия выполнения данного проекта. Рассмотрим примерное содержание фаз инвестиционного цикла.
Фаза 1 – предынвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение; осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.
Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.
Фаза 2 – инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.
На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, их еще называют сопутствующими (например, расходы на обучение персонала, проведение рекламных кампаний, пуск и наладка оборудования) частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты).
Фаза 3 – эксплуатационная (или производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.
Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.
Портфель проектов — это набор проектов, программ проектов и других работ, объединенных вместе для достижения более эффективного управления и обеспечения выполнения стратегических целей организации.
Управление портфелем проектов — это механизм, предназначенный для трансляции стратегии в портфель проектов для последующей реализации, планирования, анализа и переоценки портфеля с целью эффективного достижения стратегических целей организации.Кроме того, управление любым портфелем включает в себя осуществление деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных инвестором перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов, связанных с ним.
Структура управления инвестиционным портфелем.
Существуют два варианта организации управления инвестиционным портфелем.
Первый вариант – это выполнение всех управленческих функций, связанных с портфелем, его держателем на самостоятельной основе.
Второй вариант – это передача всех или большей части функций по управлению портфелем другому лицу в форме траста.
В первом случае инвестор должен решить следующиезадачи по организации управления:
1. Определить цели (рис. 3.1.1.2) и тип портфеля.
2. Разработать стратегию и текущую программу управления портфелем.
3. Реализовать операции, относящиеся к управлению портфелем.
4. Провести анализ и выявить проблемы.
5. Принять и реализовать корректирующие решения.
Во втором случае основная задача инвестора – правильно определить объект траста (инвестиционные, общественные фонды, специализируемые инвестиционные институты и т. д.) для управления портфелем.
3