Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Тема 1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента на предприятии
Финансовый менеджмент – это наука управления финансами, которая предполагает разработку методов для достижения целей, стоящих перед предприятием, конечной из которых является обеспечение его прочного и устойчивого финансового положения.
Таким образом менеджмент можно рассматривать:
Содержание финансового менеджмента можно представить как процесс выработки управленческих воздействий на движение финансовых ресурсов и капитала с целью повышения эффективности их использования и приращения.
По временному признаку финансовый менеджмент делится на стратегический и оперативно-тактический менеджмент ( стратегия и тактика управления)
Стратегический менеджмент включает:
Оперативно-тактический менеджмент – это оперативное управление денежной наличностью. Которая направлена на обеспечение предприятия достаточной суммой наличных денег, необходимой для выполнения финансовых обязательств и на достижение высокой доходности от использования временно свободных денежных средств.
Цели:
Конечной основной целью финансового менеджмента является максимизация цены фирмы путем наращивания её стоимости.
Задачи:
1.Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия:
- потребность в финансовых ресурсах
- целесообразность формирования собственных финансовых ресурсов
- управление привлечением заемных финансовых средств
2.обеспечение наиболее эффективного использования всех финансовых ресурсов, установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития фирмы.
3.оптимизация денежного оборота:
- минимизация среднего остатка свободных денежных средств
- обеспечения снижения потерь от эффективного их использования и инфляции.
4.Максимизация прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска:
- эффективное управление активами
- привлечение заемных средств
- проведение эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики
5.Минимизация финансового риска как отдельных хозяйственных операций. Так и финансовой деятельности предприятия в целом.
6.Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития ( характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия)
3. Субъект, объект, функции и принципы финансового менеджмента.
Субъект на крупных предприятиях – это финансовый отдел; на средних – финансовый директор или главный бухгалтер; на мелких – финансовая должность не выделяется (бухгалтер и директор).
Объект:
- финансовые потоки
- финансовые показатели
- доходы
- расходы
- капитал
Функции финансового менеджмента:
Выделяют 2 типа функций финансового менеджмента:
1.функции субъекта управления (все традиционные функции менеджмента)
2.функция объекта управления (организация денежного оборота, снабжение финансовыми средствами. Инвестиционными инструментами, организация финансовой работы).
Основные принципы финансового менеджмента:
1.финансовая самостоятельность предприятия
2.самофинансирование предприятия
3.материальная заинтересованность
4.материальная ответственность
5.обеспечение рисков финансовыми резервами
Основные методы финансового менеджмента:
1.прогнозирование
2.планирование
3.налогооблажение
4.страхование
5.кредитование
6.система расчетов
7.система финансовых санкций
8.система стимулирования
9.принципы ценообразования
10.трастовые операции
11.трансфертные операции
12.залог
13.аренда
14.лизинг
15.факторинг
Приемы:
1.кредиты
2.займы
3.депозиты
4.вклады
5.операции с валютой
6.дивиденды
7.катеровки валютных курсов и прочее
Тема 2. Разделы и базовые концепции финансового менеджмента, содержание финансовых отношений на предприятии.
Предмет финансового менеджмента – это экономические, организационные, правовые. Социальные вопросы. Возникающие в процессе управления финансовыми отношениями на предприятии.
Разделы финансового менеджмента:
1.Динамика финансового состояния и принятие на этой основе управленческих решений.
В этом разделе выделяют следующие подразделы:
1)оценка изменений финансовых положений хозяйствующего субъекта с целью выявления неблагоприятных тенденций и принятие мер по их устранению
2)анализ финансовых коэффициентов, включающий расчет ряда финансовых показателей
3)сравнение их динамики между собой с общеотраслевыми нормативами либо с показателями аналогичных хозяйствующих субъектов.
2.Управление краткосрочными финансовыми вложениями.
Данный раздел включает управление денежным капиталом, рациональным его использованием, размещением, пополнением ( избыточные денежные средства должны вовлекаться в оборот, чтобы приносить предприятию дополнительный доход).
3.Управление вложением долгосрочных финансовых ресурсов (капитальное бюджетирование).
В этом разделе рассматриваются разработка, и оценка предлагаемых инвестиционных проектов с учетом изменения стоимости денег во времени. С выбором способов финансирования этих проектов (возможны реинвестирование в прибыли, увеличение акционерного капитала или выпуск облигаций).
4.Анализ возможного риска.
Содержание раздела составляют определение и оценка вероятностей развития, событий и степени риска при осуществлении того или иного проекта.
В общем виде управление финансами предприятия, должно обеспечить эффективный поток финансовых ресурсов между хозяйствующими субъектами и финансовым рынком, который является главным источником внешнего финансирования организации.
Финансовый менеджмент базируются на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций развитых в рамках теории финансов.
Концепции:
1)Концепция текущей стоимости по экономическому содержанию выражает деловую активность предприятия – приращение капитала.
Предприниматель вкладывая свой первоначальный капитал рассчитывает получить новый капитал, чтобы через определенный период возместить ранее инвестированный капитал и получить долю приращения капитала – прибыль.
Управляя ежедневно множеством операций по купли – продажи товара. Услуг, инвестиционных средств менеджеру важно определить на сколько целесообразно совершать эти операции, будут ли они содействовать приросту капитала, т.е. будут ли они эффективны.
Их эффективность определяет посредством диагностики информации, содержащийся в бухгалтерском учете.
По данным учета можно определить на сколько выгодно было для предприятия совершение хозяйственных операций, но повлиять на ход событий, изыскать уже упущенную выгоду невозможно.
2)Концепция предпринимательского риска вытекает из концепции стоимости: оценив экономическую эффективность конкретных хозяйственных операций эксперты дают прогноз ожидаемых экономических выгод или возможных рисков.
Чтобы снизить риск необходимо определить требуемую информацию, найти её. Определить методы обработки, прогнозировать и интерпретировать.
3)Концепция потоков денежной наличности.
Основное содержание концепции составляет разработка политики предприятия в области привлечения финансовых ресурсов, организация их движения. Поддержание их в определенном качественном состоянии.
Финансовому менеджеру необходимо четко определить какое количество денежных средств необходимо для погашения обязательств, выплаты дивидендов, когда будет получен избыток денежной наличности, на какой промежуток времени организация будет насчитывать дефицит наличных средств.
Организация может получить займы на этот период либо вложить суммы избытка денежных средств в краткосрочные инвестиции, а суммы. Полученные от реализации данных вложений затем использовать для восполнения недостатка наличности за определенное время.
4)Концепция временной оценки денег.
Денежные единицы сегодня и денежная единица, ожидаемая к получению через некоторое время неравноценны.
Причины: инфляция, риск неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемости.
5)Концепция ассиметричной инфляции.
Разные категории лиц владеют различной информацией недоступной другим участникам рынка в равной мере.
Который полагает, что именно он обладает ценной информацией, чем больше таких участников рынка, тем чаще будут осуществляться операции купли-продажи.
6)Концепция альтернативных издержек.
Принятие любого решения связано с отказом от альтернативного варианта действий.
Данная концепция имеет место при оценки вариантов возможного вложения капитала, использование производственных мощностей, выборы политики кредитования и прочие.
7)Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.
Суть её состоит в том, что при возникновении предприятия его владельцы ориентируются на стратегические, долгосрочные установки.
Эта концепция достаточно условна, но и очень важна, она служит основой стабильности и определенной предсказуемости рынка.
Финансы – это система денежных отношений, выражающих формирование и исполнение денежных фондов в процессе их кругооборота.
По своей роли в общественном производстве финансы включают в себя:
1)государственные финансы
2)муниципальные финансы
3)финансы хозяйствующих субъектов
Ведущим звеном в финансовой системе является финансы хозяйствующих субъектов. Это обусловлено тем, что источники финансовых ресурсов формируются на уровне хозяйствующего субъекта.
Хозяйствующие субъекты в процессе своей производственно–торговой деятельности вступают в различные финансовые отношения.
Финансы предприятия характеризуются теми же чертами, которые характерны для финансов государства, однако предприятия имеют свои специфические черты и это отражается на финансах предприятия.
Субъекты хозяйствующей деятельности, занимаясь различными мероприятиями вступают в различные финансовые отношения, которые требуют наличие финансовых ресурсов.
Первая специфическая черта финансов предприятия это многообразие.
Финансовые отношения возникают:
1)между администрацией предприятия и трудовым коллективом – это отношения по поводу оплаты и стимулирования труда. Обязательным условием является формирование фонда оплаты труда и фондов стимулирования.
2)между подразделениями внутри предприятий – внутрипроизводственные отношения охватывают такие расчеты, которые связаны с выделением определенных сумм из фонда амортизации, фонда социального обеспечения и т.д.
3)с поставщиками и покупателями – все субъекты предпринимательской деятельности выступают с одной стороны как покупатели, а с другой как поставщики. Для стабильного характера этих отношений необходимы фонды денежных средств (например: оплата закупок).
4)между предприятием и кредитной системой – это погашение ссуд, уплата процентов, пени и штрафов, получение процентов за хранение денег. Сюда же относятся кассовые операции по наличным и безналичным денежным средствам, хранение и накопление денег.
5)между предприятием и общественными организациями – профсоюзные взносы. Благотворительные суммы, отчисления на экологию и т.п.
6)между государством и предприятием – налоговые платежи, отчисления во внебюджетные фонды и возможное бюджетное субсидирование самого предприятия.
Вторая специфическая черта финансовых отношений, складывающаяся на предприятиях, связана с необходимостью формирования и постоянного восполнения производственных фондов – основных и оборотных.
Именно наличие этих фондов позволяет осуществлять капитальные вложения, обновлять продукцию и осуществлять экономическое стимулирование.
Тема 3. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
Информационная система финансового менеджмента представляет собой функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного набора соответствующих информационных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.
К информации, включаемой в систему финансового менеджмента предъявляются следующие требования:
- значимость
- полнота
- достоверность
- своевременность
- понятность
- релевантность (избирательность)
- сопоставимость
- эффективность
- конфиденциальность
Таким образом информация основанная на данных учета и отчетности должна быть целенаправленной, ориентированной на потребности соответствующего уровня управления.
Поэтому управленческий учет и отчетность тесно связаны с организационной структурой управления с распределением полномочий и ответственности между различными подразделениями аппарата управления.
Содержание информационной системы финансового менеджмента определяется отраслевыми обособленностями деятельности предприятия, его организационно-правовой формой и другими условиями.
Конкретные показатели этой системы формируются как за счет внешних, так и за счет внутренних источников.
Тема №5: Цена и структура капитала предприятия
1. Понятие цены и структуры капитала
Капитал как фактор производства имеет определенную стоимость, под которой понимается его доходность.
Для предприятия привлечение различных источников финансирования связано с формированием определенной структуры капитала и соответственно его стоимости, поэтому у предприятия появляется возможность альтернативного выбора источников формирования капитала, как по объемам, так и по стоимости каждого вида.
В результате привлечения различных видов капитала возникает определенная сумма финансовых ресурсов, которую необходимо уплатить за пользование данными источниками финансирования, т.е. цена.
Структура капитала – это соотношение собственного (уставный, резервный, добавочный капитал, нераспределенная прибыль) и заемного (кредиты и займы, выпущенные облигации) капитала организации.
Цена капитала – плата за использование того или иного источника финансирования организации, выраженная в % к величине используемого капитала (собственный капитал - % или дивиденды, заемный капитал - % по кредитам, % по облигациям).
Факторы, влияющие на цену капитала:
Цена капитала дает возможность:
2. Теории структуры капитала
Все теории структуры капитала делятся на:
Статические:
При использовании динамических моделей инвестиционные объекты связаны с многократными поступлениями и выплатами во времени, которые имеют определенные значения и которые можно спрогнозировать и соотнести с конкретными сроками.
3. Средневзвешенная и предельная цена капитала
Средневзвешенная стоимость капитала (ССК) – это обобщенный показатель, характеризующий общую сумму всех расходов, возникающих в связи с привлечением и использованием капитала и одновременно это минимум возврата на вложенный капитал.
Экономический смысл ССК – определение стоимости вновь привлекаемой денежной единицы.
ССК=∑di*ki, где
di – удельный вес каждого источника в общей сумме
ki – цена каждого источника в среднегодовом источнике в %
ССК относительно стабильная величина, если сложившаяся структура капитала является удовлетворительной, то ССК должна поддерживаться при вовлечении новых источников средств для финансирования деятельности.
Предельные (маржинальные) затраты – затраты на производство дополнительной единицы продукции. Зависят в первую очередь от опыта и уровня профессионализма управленцев, который возрастает по мере развития предприятия и наращивания объемов производства.
Взаимосвязь затрат труда и объема продукции описывает так называемая кривая обучаемости. Эффект кривой обучаемости заключается в том, что наращивание объемов производства до определенных пределов сопровождается ростом эффективности финансово-хозяйственной деятельности. Причина этого – влияние постоянных затрат. С ростом объемов производства достигается его некоторый оптимальный уровень, и постоянные расходы начинают возрастать (управленческие расходы).
Предельная (маржинальная) стоимость капитала (МСК) – совокупность расходов, которые будет нести предприятие в будущем периоде при наращивании объема инвестиций и сложившейся конъюнктуре рынка. Рассчитывается на основе прогнозных значений.
4. Производственный и финансовый леверидж
Леверидж – это фактор, небольшое изменение которого может привести к существенным изменениям в ряде результативных показателей.
Является мощным аналитическим инструментом, позволяющим:
Производственный (операционный) леверидж – количественно характеризует соотношение постоянных и переменных расходов в общей их сумме и вариабельность прибыли до вычета налогов и %.
Основные меры:
Производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Он показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объема продаж. Если величина постоянных расходов велика, то предприятие имеет высокий уровень производственного левериджа, т.е. незначительное изменение объемов производства может привести к существенной финансовой нестабильности. Поэтому чем выше производственный леверидж, тем выше производственный риск предприятия.
Финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между собственными и привлеченными долгосрочными ресурсами и прибылью.
Основные меры:
Сложившийся на предприятии уровень финансового левериджа – это характеристика потенциальной возможности влиять на чистую прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.
Уровень финансового левериджа прямо пропорционально оказывает влияние на степень финансового риска и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сумма % к выплате (за кредиты), тем меньше чистая прибыль предприятия.
Тема 6. Управление собственным капиталом.
Собственный капитал представляет собой величину вложения собственников, изменившуюся под воздействием факторов хозяйственной деятельности, в виде стоимости активов, не обременённых обязательствами, используемыми обществом с целью получения дохода.
Собственный капитал включает:
1)уставный
2)добавочный
3)резервный
4)нераспределенная прибыль
5)ценовые (специальные) фонды (средства)
Источники формирования собственного капитала:
1)внутренние источники:
- прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия
- амортизационные отчисления от использования основных средств и нематериальных активов
- прочие внутренние источники собственных ресурсов
2)внешние источники:
- привлечение дополнительного акционерного или паевого капитала
- безвозмездная финансовая помощь
- прочие источники
Заёмный капитал, по сравнению с собственным, в определенных пределах более дешёвый, так как выплаты дивидендов осуществляются более длительное время, чем % по дивидендам.
Управление собственным капиталом включает 3 этапов:
1.Формирование внутренних и внешних источников собственных финансовых ресурсов.
2.Оптимизация структуры капитала.
3.Оценка эффективности управления собственным капиталом.
Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, которые осуществляются по следующим этапам:
1-изучение соотношения внешних и внутренних источников формирования собственных ресурсов, а также стоимости их привлечения.
Необходимо обратить внимание на нераспределенную прибыль, на величину которой влияет проводимая в организации дивидендная политика.
На объем внешних источников собственных средств влияет проводимая в организации эмиссионная политика.
Основные задачи эмиссионной политики:
1)исследование возможностей эффективного размещения предполагаемой эмиссии акций путем проведения всестороннего анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности своих акций.
2)определение целей эмиссии.
3)определение объема эмиссии.
4)определение номинала, вида и количества эмитируемых акций.
5)оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала.
2-определяется общая потребность в собственных средствах, формируемых как за счет внешних, так и за счет внутренних источников.
3-оценивается стоимость привлечения собственного капитала из различных источников (концепция альтернативных издержек).
4-обеспечение максимального объема привлечения собственных средств за счет внутренних источников.
5-обеспечение необходимого объема привлечения собственных ресурсов за счет внешних источников (если не удалось сформировать объем собственного капитала за счет внутренних источников).
6-оптимизация соотношения внутренних и внешних источников собственного капитала.
1)Обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов.
2)Обеспечение сохранения управления первоначальными учредителями предприятия.
Критерии оптимизации собственного капитала:
1)критерий максимизации уровня рентабельности: анализ заключается в многовариантных расчетах с использованием финансового левириджа.
2)критерий минимизации стоимости капитала (необходима предварительная оценка стоимости собственного и заемного капитала при различных условиях его привлечения и осуществления многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала).
3)Критерий минимизации финансовых рисков.
Оценка эффективности собственного капитала проводится на основе анализа его рентабельности.
Данный показатель представляет собой соотношение величины чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.
Методики анализа рентабельности собственного капитала:
1.Факторная модель, основанная на формуле “Du Pont” ( устанавливает взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и тремя основными показателями деятельности – прибыльность продаж, оборачиваемость всех активов и финансовый левиридж).
2.Использование эффекта финансового левириджа (доходность собственного капитала выражается через влияние трех факторов: налоговый, экономическая рентабельность, как результат инвестиционных решений и эффект финансового рычага).
4. Дивидендная политика.
Дивидендная политика – это механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику в соответствии с его долей вклада в общую сумму собственного капитала предприятия, связан с распределением прибыли.
Основная цель – установление баланса между текущим потреблением прибыли собственниками и её реинвестирование, обеспечивающим максимизацию рыночной стоимости предприятия и его стратегическое развитие.
Дивидендная политика включает в себя следующие направления:
1.Выбор типа дивидендной политики:
1)Консервативный тип – вся прибыль реинвестируется в бизнес.
Методы выплат:
- выплаты дивидендов по остаточному принципу
- выплаты дивидендов фиксированного размера
2)Агрессивный тип – приоритет относительно распределения прибыли смещается в сторону собственников, акционеров.
3)Умеренный тип - прибыль в равных долях распределяется на выплату дивидендов или на инвестирование в бизнес.
Методы выплат дивидендов – гарантированный минимальный дивиденд плюс сверх- или экстра- дивиденд в зависимости от результатов финансовой хозяйственной деятельности.
2.Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с выбранной дивидендной политикой.
3.Определение уровня дивидендных выплат на 1 акцию.
4.Определение формы выплаты дивидендов.
Среди форм выплаты существуют:
- деньгами
- дополнительными акциями
- выпущенными облигациями
Факторы, влияющие на содержание дивидендной политики:
- ограничение правового характера ( цель – защита прав кредиторов, ограничение возможности проедать свой капитал в случае неплатежеспособности предприятия)
- ограничения в связи с недостаточной ликвидностью (если недостаточно наличных денег или высоколиквидных активов)
- ограничения в связи с расширением производства (если предприятие находится на стадии роста или остро нуждается в финансовых средствах)
- ограничения в связи с интересами акционеров (совокупный доход акционера складывается из сумм полученных дивидендов и прироста курсовой стоимости акции; определяя размер дивиденда необходимо оценить, как его величина повлияет на цену предприятия в целом)
- ограничения рекламно–информационного характера ( сбои в выплате дивидендов могут негативно отразиться на репутации фирмы на рынке).
Тема №7 Управление оборотными активами
1.Оборотные активы - характеризует совокупность имущественных ценностей предприятия, обеспечивающие производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течении одного производственно цикла.
Состав оборотных активов:
1)производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
2)запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
3)объем незавершенного производства;
4)запасы готово продукции, предназначенной к реализации;
5)дебиторская задолженность;
6)денежные средства в иностранной и нац.валюте;
7)краткосрочные финн.вложения;
8)расходы будущих периодов.
Классификация оборотных средств:
1)По видам:
2)По степени ликвидности:
3)По характеру финн.источников формирования:
4)По характеру участия в операционном процессе:
5)По периоду функционирования:
2.Этапы движения оборотных активов:
1)Ден. ср-ва используются для приобретения сырья и материалов, входящих в запасы материальных оборотных активов;
2)Сырье направляется в производство, в процессе которого создается незавершенное производство или полуфабрикаты, а в конечном итоге готовая продукция;
3)Запасы готовой продукции концентрируется на складе предприятия, с которого отгружается покупателю или потребителю;
4)До момента оплаты отгруженное продукции возникает дебиторская задолженность;
5)Свободные денежные ср-ва могут быть вложены в краткосрочные фин.вложения.
Операционный цикл-это период полной трансформации вей суммы оборотных активов в процессе которого происходит смена отдельных видов.
Вкл. в себя:
Производственный цикл- период полного оборота материальных оборотных активов, требуемых для производственного процесса.
Финансовый цикл-период полного оборота ден. ср-в, ивестируюмых в оборотные активы. Начиная с оплаты сырья и заканчивая получением денег от покупателя
Снижение операционного цикла- это положительная тенденция, т.к. сокращается потребность в оборотных активах.
Снижение операционного цикла достигается:
1)сокращение времени производственно процесса;
2)путем ускорения оборачиваемости дебит. задолженности;
3)замедление оборачиваемости кредиторской задолженности.
3.Политика управления- это совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава и источников финансирования оборотных активов с целью повышения эффективности их использования.
Главная цель: максимизация прибыли при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия.
Для определения доходности вложения ср-в в оборотные активы используется коэффициент рентабельности, а также модель Дюпона, которая применительно к оборотным активам имеет вид:
Роа=Ррп*Ооа
(Ррп-рентабильность реализации продукции;Ооа-оборачиваемость(Ооа=выручка/оборотные активы)
Чем меньше средств авансированы в оборотные активы,тем выше Ооа
Политика управления оборотными активами:
На предприятии с большим объемом оа разрабатываются отдельные политики управления отдельными видами оа:
4 ВОПРОРС
Управление запасами – комплекс мероприятий по обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат.
Цель политики управления запасами:
Запасы: сырье, готовая продукция, незавершенное производство.
Модель экономически обоснованных потребностей. Помогает определить оптимальный уровень заказа, т.е. это разумный компромисс между стоимостью хранения и стоимостью хранения запаса.
Q =
Где Q – объем заказа, D – годовой спрос, S – стоимость заказа, H – готовая продукция.
Если объем заказа будет велик, то его средний уровень запасов и складские расходы по ним будут небольшие.
Если объем заказа мал, то его придется повторять достаточно часто, что повысит годовую стоимость заказа (расходы на транспортировку, приемку товара).
Годовую стоимость заказа можно уменьшить большие партии товаров через большие промежутки времени, но это приведет к повышению среднего уровня запасов и повысит стоимость хранения.
Идеальным вариантом является средний уровень запаса.
Метод Парето (система 20%/80% )
Означает 20% объектов с которыми приходится работать дают 80% результат. Поэтому весь ассортимент нужно разделить на 2 группы:
ABC-анализ
Позволяет изучить товарный ассортимент, определить рейтинг товаров и выявить те, которые обеспечивают максимум продаж.
А – 20% позиций дают 80% товарооборота;
В – 30% позиций дают 15% товарооборота;
С – 50% позиций дают 5% товарооборота.
5 ВОПРОС
Дебиторская задолженность - сумма долгов, которую должны нам.
Виды:
Основные направления политики управления дебиторской задолженности:
Коэф.-m отвлеч = ДЗ/ОА
Коэф просроч = ДЗ неоплач/ДЗ общ
6 ВОПРОС
Управление денежными средствами подразумевает управление остатком наличных средств в кассе на расчетных, валютных и иных счетах в банке, характеризуется абсолютной ликвидностью.
Классификация остатков денежных средств:
Методы управления денежными средствами:
Модели управления денежными средствами:
Предприятие начинает работать с максимальным целесообразным для него ур.денежных средств, который он расходует в течение определенного периода времени.
Все поступающие суммы от продаж вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас становится равным нулю, предприятие продает часть ценных бумаг и, тем самым, пополняет запас денежных средств до первоначального уровня. Эта модель приемлема для предприятий со стабильными предсказуемыми денежными расходами.
Эта модель используется, когда денежные потоки являются неопределенными. По этой модели устанавливается верхний и нижний пределы для остатка денежных средств на расчетном счете. Если запас денежных средств достигает верхнего предела происходит перевод денег в рыночные ценные бумаги. Когда достигается нижний предел ценные бумаги конвертируются в денежные средства. Данная модель помогает определить как следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать ежедневное движение денежных средств.
Тема 8: Анализ темпа устойчивого роста пред-я
Вопрос 1: Понятие, факторы и типы эк.роста
Темп устойчивого эк.роста явл-ся регулятором оптимальных темпов развития объема операционной дея-ти(прироста объема реальзации продукции), позволяет закрепить достигнутое пред-ем финн.равновесие в долгосрочной перспективе его эк.развития.
Пред-е в условиях рыночных отношений стремятся к ускорению темпов эк.роста, исходя из соображений чем выше рост, тем больше доля рынка и тем больше прибыль пред-я.
Факторы эк.роста:
Типы эк.роста;
1. экстенсивные. Расширение масштабов пр-ва, достигается благодаря увеличения кол-ва вовлеченных в пр-во факторов пр-ва на прежней тех.основе (рост числа работников, рост объема капиталовложений и объема потребляемого сырья)
2. интенсивный. Применение более эффективных ср-в пр-ва технологий и процессов ( внедрение усовершенствованных эк.технологий и управление, повышение качества продукции)
Вопрос 2: применение концепций устойчивого роста в управлении пред-я.
Условия эк.роста пред-й
tc< tв< tп< tрп< tит
где: tc – темп роста себестоимости
tв – выручки
tп – прибыли
tрп – прибыли реинвестированной в пр-во
tит – инновационных технологий
В случае когда цели развития пред-я диктуют темпы роста превышающие устойчивые пред-ю рекомендуются сл.последовательность действий:
1. рассчитывать темпы устойчивого роста
2. определять реальные темпы роста и фиксировать разрыв между устойчивыми и реальными
3. разрабатывать финн.политику и фин.решения
4. рассматривать варианты финн.стратегии и выбрать оптимальную
Если разрыв между устойчивами и реальными темпами роста не продолжительное время, то целесообразно взять краткосрочный займ. Получив избыток денег превышающие инвестиционные потребности пре-е сможет вернуть долги. Если разрыв планируется долгосрочный, то необходимо искать источники фин-я завышенных темпов роста за счет внутренних резервов.
Вопрос 3: Расчет коэф-та устойчивого роста
Для роста продаж необходимо увеличение активов пред-я. Это увеличение может покрыватся лишь за счет роста нераспределенной прибыли и пропорционального приращения пассивов. Т.О. устойчивые темпы роста пред-я - темпы роста собственного капитала пред-я, источником которого служит распределенная прибыль.
g= P * R * A * T
Где: g – темп устойчивого роста
P - норма прибыли
R – норма накопленной прибыли
A – оборачиваемость активов
T – активы, соотнесенные с собственным капиталом на начало периода( финн.леверидж или доля заемного капитала)
Анализ данной зависимости показывает, что любые колебания в темпах роста зависят хотя бы от одного из 4 указанных параметров, т.е стремление к высоким темпам развития пред-я должно сопровождается радикальными изменениями в его финн.политики.
Вопрос 4 : источники формирования устойчивого роста пре-я
За счет чего можно фин-ть ускорение темпа роста пред-я?
Снять напряжение сможет рост прибыли.
Ограничение: прибыль нельзя увеличить за счет роста объема продаж.
Как увеличить прибыль, не увеличивая объем продаж:
Повышение темпов роста неизбежно приведет к росту абсолютных размеров запасов. Правомерно ставить вопрос об оптимальном уровне запасов пременительно к новым, ускоренным темпам развития, внедрить современную систему мониторинга запасов.
Размер дебиторской задолжности прямо пропорционален масштабу пр-ва к объему продаж. Чем больше объем продаж, тем больше размеры торгового кредита, которые прямо влияют на объем задолжности перед дебиторами. Т.о. рассчитывая на ускорение оборачиваемости активов, вряд ли правомерно полпгатся на сохранение дебиторской задолжности.
Правельней было бы ставить вопрос о создании системы управления дебиторской задолжностью, в которой предусмотрены инструменты и схемы ее своевременного погашения.
Безусловно можно отказатся от клиентов, которые не очень стремятся платить по обязательствам, и т.о. снизить дебиторскую задолжность. Можно так же посторатся сократить медленно оборачивающиеся запасы. Однако это все имеет отношение к стратегии вертикальной интеграции.
Ветрикальная интеграция – важнейшая часть финн.стратегии пред-я, результатом которой явл-ся высвобождение активов и, как следствие, ускорение их оборота.
В простейшем случае высвобождение активов может происходить за счет расширения числа смежников или за счет развития френчайзных отношений, т. е. За счет передачи не основных, а переферийных видов дея-ти своим партнерам.
Существует еще одна реальная возможность повышения доходности — это принять решение о слиянии(вертикальная интеграция — одна из форм слияния) т. е. О добровольном соглашении 2х сторон одна из которых испытывает денежный дефицит, а у другой наоборот есть излишки денег, и она ищет объект для инвестиций, приносящий доход.
Однако увеличение доли заемного капитала имеет свои естественные пределы, которые можно охарактеризовать возрастанием рисков и издержек. По мере увеличения левериджа растут риски и издержки по привлечению заемного капитала. т. о. Нужно определять некий оптимальный уровень фин.левериджа и, как следствие, необходимый и достаточный для пред-я размер заемного капитала.
т.о. Для региональных промышленных пред-й устойчивые темпы роста можно увеличивать за счет:
применение аутсорсинга по отдельным направлениям деятельности.