Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Тема 1. Основи фінансової діяльності суб’єктів господарювання
Задача 1.
Визначити обсяги вхідних грошових потоків на підприємстві в рамках фінансової та інвестиційної діяльності (окремо), якщо відомо такі дані:
Рішення:
Рух грошових коштів по видах діяльності (тис.грн)
|
Приплив (+) |
Віддік (-) |
Сальдо (+,-) |
|
а) фін.діяльність: -кредит +50 -дев-ди від чужих акцій+20 -збільшення стат.кап-лу +80 всього: +150 |
- - - |
+50 +20 +80 +150 |
|
б) інвестиц. діял-ть: -продаж ОВД +40 - додатково вкладений кап-л + 20 всього:+60 |
- - |
+40 +20 +60 |
|
в) осн. дія-ть: - реаліз. прод. +350 |
-58,33 ПДВ |
+291,67 |
|
Разом +560 |
-58,33 |
+501,67 |
Наявність податкового сальдо надходжень і витрат дає змогу підприємству використати кошти на поповнення обігових коштів, оновлення основних коштів або інші цілі.
Задача 2: Оцінити доцільність вкладання коштів в окремі акції використовуючи правило прийняття рішень за САРМ за таких даних:
|
Акції А |
Акції Б |
Акції В |
|
|
1. Очікувана рентабельність |
11% |
12% |
14% |
|
2. Бета-коефіцієнт |
0,9 |
1,5 |
1,3 |
|
3. Середня доходність диверсифікованого портфеля інвестицій (rM) |
10% |
10% |
10% |
|
4. Безризикова процентна ставка на ринку капіталів (і) |
6% |
6% |
6% |
Рішення:
САРМ=rrf+β*(rm-rrf)
САРМ(А)=6+0,9*(10-6)=9,6
R-CAPМ=11-9,6=1,4
CAPМ(Б)=6+1,5*(10-6)=12
R-CAPМ=12-12=0
CAPМ(B)=6-1,3*(10-6)=11,2
R-CAPМ=14-11,2=2,8
Найбільш привабливий варіант В, оскільки його очікувана рентабельність (R) максимально перевищує рентабельність визначеною за моделлю САРМ
Задача 3: Визначити інвестиційну привабливість активів (Оцінити доцільність вкладання коштів в окремі акції) на осн моделі САРМ використовуючи такі дані:
|
Акції |
А |
B |
C |
D |
|
1. Очікувана рентабельність (R), % |
13% |
15,1% |
19,3% |
13,5% |
|
2. Бета-коефіцієнт (B) |
0,8 |
1,1 |
1,3 |
1 |
|
3. Середня доходність на ринку диверсифікованого портфеля інвестицій (Rm), % |
5% |
5% |
5% |
5% |
|
4. Безризикова процентна ставка на ринку капіталів (Rf), % |
13% |
13% |
13% |
13% |
Рішення
1) Індекс Шарпа: Іш = (Rі – Rf) / B
Іш (А) = (13 – 5) / 0,8 =10
Іш (B) = (15,1 – 5) / 1,1 = 9,18
Іш (C) = (19,3 – 5) / 1,3 = 11 – max
Іш (D) = (13,5 – 5) / 1 = 8,5
2) Мінімально необхідна рентабельність, виходячи з ризику (оціночна рентабельність):
Ri = Rf + B (Rm – Rf)
Ri (А) = 5 + 0,8(13 – 5) = 11,4%
Ri (B) = 5 + 1,1(13 – 5) = 13,8%
Ri (C) = 5 + 1,3(13 – 5) = 15,4%
Ri (D) = 5 + 1(13 – 5) = 13%
R – Ri (A) = 13 – 11,4 =
R – Ri (B) = 15,1 – 13,8 =
R – Ri (C) = 19,3 – 15,4 = 3,9 – max
R – Ri (D) = 13,5 – 13 =
Чим > різниця (R – Ri), тим краще. Проект С – найкращий
Задача 4. Визначити обсяги вхідних грошових потоків підприємства в рамках операційної (О), фінансової (Ф) та інвестиційної (І) діяльності (окремо), якщо відомо такі дані:
в т ч емісійний дохід – 50тис (Ф +)
Задача 5. Визначити оптимальну структуру інвестування проекту, виходячи з наступних даних:
Інвестиційні витрати (Іс) – 100 тис.
Очікувана рентабельність (R) – 24%,
Можливі варіанти фінансування проекту за рахунок позикового кап-лу (ПК): а)20%; б)30%; в)40%; г)50%; д)60%;
Базова відсоткова ставка за кредит – 16%
Із зростанням частки позикового капіталу на 10% пунктів, починаючи з 30%, відсоткова ставка зростає на 1% пункт.
Податок на прибуток (Т) – 30%.
Критерій оптимізації – максимізація власного кап-лу (ВК).
Рентабельність ВК (ROE) = ЧП / ВК
ЧП = Прибуток до сплати % і податків – % – Податки
Рентабельність всього інвестованого капіталу (ROI) = [(Іс* ROЕ – ПК%)(1 – Т)] / ВК
ROI для варіанта а) = [(24 – 16%*20)*0,7] / 80
Тема 2. Особливості фінансування підприємств різних форм організації
Задача 1. В результаті ліквідації товариства з обмеженою відповідальністю, обсяг виручки від реалізації ліквідаційної маси склав 800 тис. грн. Обсяг вимог кредиторів до підприємства склав 1 млн. грн. Статутний капітал підприємства складає 100 тис. грн. і сформований за рахунок вкладів чотирьох учасників товариства. Частка одного з учасників у статутному капіталу складає 70 відсотків, а частки решти учасників є однаковими. Приватне майно найбільшого учасника складає 200 тис. грн., в тому числі йому належать облігації товариства, учасником якого він є, номінальною вартістю 50 тис. грн. Визначити джерела погашення вимог кредиторів підприємства та в якій мірі вони будуть задоволені.
Рішення:
Коеф.погашення боргу=800\1000=0,8=80%.Дефіцит коштів для повного погашення вимог кредиторів складе= 1000-800=200 тис.грн.
Він може бути забезпечений за рахунлк продажу активів співвласників (70+10+10+10)*0.7=70 тис.грн., де дисконт на зниження ціни в умовах терміновості реалізації. Решта сми внесків 200-70=130 тис.грн., при бажанні може бути покрита приватним майном першого свівласника, якщо його виберути новим керівником або ця сума залишається непогашеною кредиторам.
Задача 2. Прийнято рішення про заснування відкритого акціонерного товариства. Засновниками була організована відкрита підписка на акції, результати якої характеризуються такими даними:
-номінальна вартість акцій - 20 гривень; курсі емісії - 100 %;
-кількість акцій, які підлягають розміщенню - 10000 штук;
-накладні затрати, пов’язані із заснуванням підприємства - 10000 грн.;
-на момент скликання установчих зборів АТ в цілому було оплачено 50 % номінальної вартості акцій.
Чи буде засноване АТ; який вигляд буде мати перший розділ пасиву балансу АТ за умови його реєстрації ? Відповідь коротко обгрунтувати.
Рішення:
Статутний капітал=20*10000=200 000 грн
Статутний фонд має бути більшим 1250 мінімальних заробітних плат (147500 грн.)
Даній умові ВАТ відповідає. На момент скликання установчих зборів, акції повинні бути оплачені не меньш, чим на 30%, а у нашому прикладі оплачені на 50%. ВАТ – відбулося
1 розділ пасиву балансу
|
Статутний капітал |
200 тис.грн. |
|
Додатковий капітал |
|
|
Резервний капітал |
|
|
Нерозполілений прибуток (збиток) |
|
|
Неоплачений капітал |
100 тис.грн. |
|
Вилучений капітал |
|
|
Разом |
300 тис.грн. |
Задача 3.У судовому порядку прийнято рішення про ліквідацію ВАТ.
1) Стат кап-л п-ва – 500 тис. грн. і сформ на 10% із привіл акцій.
2) Ліквідаційна маса 1 500 тис. грн, у т ч майно обтяжене заставою – 220 тис. грн.
3) Витрати на ведення справи про банкрутство – 80 тис. грн., у т ч оплата послуг ліквідатора – 40 тис грн.
Визначити порядок погашення вимог кредиторів п-ва, якщо зобов’язання п-ва наступні:
4) заборгованість по нарахованих, але невиплачених п-вом дивідендах – 20 тис грн;
5) заборгованість перед держ бюджетом – 120 тис грн;
6) заборгованість перед місцевим бюджетом – 80 тис грн;
7) заборгованість по банківському кредиту – 150 тис грн;
9) заборгованість з оплати праці – 150 тис грн.;
10) кредиторська заборгованість – 380 тис грн;
11) заборгованість за виданими та акцептованими векселями – 270 тис грн.;
12) облігації в обігу – 200 тис грн.
Порядок погашення вимог кредиторів:
1 500 000 – 80 000 = 1 420 000 грн
1 270 000 – 200 000 = 1 070 000 грн
1 070 000 – 1 050 000 = 20 000 грн
5. Привілейовані акції – 50 тис грн (500 000*0,1) виходячи із залишку: 20 тис грн будуть погашатись на 40% від номіналу. Прості акції – анульвані.
Задача 4. Прийнято рішення про заснування ВАТ.
Засновниками була організована відкрита підписка на акції, результати якої характеризуються такими даними:
Визначіть чи відбулось АТ і складіть його початковий баланс
Рішення
І. Мінімал розмір стат кап-лу (СК) – 1250 мінімальних з/п (185 грн) на дату держ реєстрації. Тобто 231 250 грн (1250 х 185) (50 + 26 + 4) х 10 = 800 000 грн – АТ умову виконало.
ІІ. Частка привіл акцій не повинна перевищувати 10%
4 / (4 + 26 + 50) = 5% – АТ умову виконало.
ІІІ. Засновники повинні бути власниками не менше ніж 25% акцій (протягом перших двох років функціонування АТ)
30 / 80 = 37,5% – АТ умову виконало.
ІV. За результатами відкритої підписки на акції повинно бути розміщено не менше 60% акцій
[(30 + 50*0,8) / 80] *100% = 87,5% – АТ умову виконало.
БАЛАНС [Активи (А), Пасиви (П)]
(П) СК зростає на 800 тис грн
(П) Вилучен кап-л зростає на 800 тис грн
(П) Вилучен кап-л зменш-ся на 300 тис грн
(П) Неоплачен кап-л зростає на 300 тис грн
(П) Неоплачен кап-л зменш-ся на 300 тис грн
(А) ОФ зростають на 250 тис грн
(А) ГК зростають на 50 тис грн
(П) Вилучен кап-л зменш-ся на 400 тис грн
(П) Неоплачен кап-л зростає на 400 тис грн
(П) *Дод кап-л зростає на 80 тис грн
(А) ГК зростають на 40 тис грн
(П) Неоплачен кап-л зменш-ся на 40 тис грн
(П) Неоплачен кап-л зменш-ся на 360 тис грн
(А) *Розрахунки з учасниками зменш-ся на 80 тис грн
(А) ГК зростають на 440 тис грн (360 + 80)
Тема 3. Формування власного капіталу підприємств
Задача 1. Статутний капітал Акціонерного товариства складає 4 млн. грн. (номінальна вартість однієї акції 50 гривень); сума збільшення капіталу дорівнює 1 млн. грн; біржовий курс старих акцій складає 100 грн.; курс емісії нових акцій - 60 грн. Знайти середній курс акцій після емісії буде.
Рішення:
|
Стат.фонд |
Ном. вар-ть |
К-ть акцій |
Курс.д.о. |
Заг.курсова вар-ть |
|
Почат-й – 4 млн Сума збільш- 1 млн |
50 50 |
80000 20000 |
100 60 |
8000000 1200000 |
( Середній курс після емісії) kсеред=(8млн.+1.2млн)\(80000+20000)=92грн.
Задача 2. Статутний фонд було збільшено до 15 млн. грн.; для цього був використаний додатковий капітал в розмірі 5 млн. грн; балансовий (розрахунковий) курс акцій перед збільшенням складав 200%. Знайти розрахунковий курс акцій після операції збільшення статутного капіталу.
Рішення:
Приймемо номінальний курс акцій- 50 грн. Тоді біржовий курс акцій до збільшення тсатутного фонду складе : (50*200)\100=100 грн.. курс емісії нових акцій приймаємо на рівні 70% біржового курсу акцій до збільшення статутног фонду або 100*0,7=70 грн.. кількість акцій до збільшення статутного фонду складе:10000000/50=200000 штук, а загальна курсова вартість 200000*100=20000000 грн.
Кількість додатково емісованих акцій : 5000000\50=100000 штук, і їх курсова вартість 100000*70=7000000 грн.
Новий біржовий курс акцій після збільшення статутного фонду
Кновий=(КБ+Кс)\Загальна кількість акцій=
=(20 млн+7 млн.)\200тис.+100 тис=90 грн., по відношенню до номінальної вартості акцій це складе (90*100)\50=180 %
Задача 3.
На початок звітного періоду власний капітал відкритого акціонерного товариства „Бета” характеризується наступними даними.
|
І. Власний капітал |
На поч.. періоду, грн |
|
Статутний капітал |
600000 |
|
Додатково вкладений капітал |
46095 |
|
Інший додатковий капітал |
41085 |
|
Резервний капітал |
103620 |
|
Нерозподілений прибуток |
38440 |
|
Неоплачений капітал |
(25650) |
|
Вилучений капітал |
(52590) |
|
Усього за розділом I пасиву |
751000 |
Визначте на основі наступних даних, яким чином зміниться власний капітал підприємства.
РІШЕННЯ
1. ЧП=ЕВТ-Под-к на Пр=258,75 – 103,50=155,25 т.грн.
3. Напрямки розподілу ЧП:
Рез капітал: 103,5+(155,25*0,1)=119025
Дивіденди: 155250*37,5%=58218,7
Мат заохоч працівн: 155250*12,75%=19794,3
Нероз Пр: 155250*39,75%=61711,8
4. На ВК ця операція не впливає- це позиковий капітал.
5. Неоплач К зменшиться в частині номін вартості акцій = 25650-25650=0
Решта суми – перегрупування пасивів-Деб З-ГК; На ВК ця операція не впливає.
6. Інший ДК збільш = 41085+42350=83435
7.СК зменш=600-52,59 =547,41 і Вил К зменш=52590-52590=0
8. Ця операція не впливає
Задача 4.
Акціонерне товариство закритого типу „Альфа” з метою покриття балансових збитків проводить господарську операцію по зменшенню статутного капіталу шляхом об’єднання акцій у співвідношенні 4:3 без зміни номінальної вартості акцій. Учасникам товариства запропоновано альтернативу — обмін у співвідношення 1:1 при умові здійснення доплати у розрахунку 1,75 гривні за кожну акцію, номінальною вартістю 7,50 грн. Власний капітал ЗАТ „Альфа” на момент здійснення операції характеризується наступними даними.
|
I. Власний капітал |
до емісії, грн. |
|
|
Статутний капітал |
700 000 |
|
|
Додатково вкладений капітал |
23 500 |
|
|
Інший додатковий капітал |
24 500 |
|
|
Резервний капітал |
94 000 |
|
|
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) |
(48 000) |
|
|
Неоплачений капітал |
(—) |
|
|
Вилучений капітал |
(—) |
|
|
Усього за розділом I пасиву |
794 000 |
Визначте, яким чином зміниться власний капітал ЗАТ „Альфа,” якщо 25% акціонерів віддали перевагу альтернативному варіанту об’єднання акцій, а всі операції здійснені повністю і виключно у грошових коштах. Накладні витрати на проведення операції склали 8,75 тис. грн.
1) 75% - об’єднання ак 4:3
СК1=700000*0,75=525000
СК1 штрих= (525*3)/4 =393750
2) 25% - обмін 1:1
СК2= 700000-525000=175000
Кіл-ть ак-й =175000/7,5= 23333
Доплати=23333*1,75=40800
СК2 штрих=СК2= 175000
СУМА СК штрих= 393750+17500=568750
Доходи від операції= 700000+40800=740800
Емісійний дохід = 740800-568750=172050
Відшкодування наклад витрат= 172050-8750=163300
Покриття балансових збитків= 163300-48000=115300
Збільшення ДК = 23500+115300= 138800
Задача 5.
Відкрите АТ „Гном” проводить господарську операцію по збільшенню статутного капіталу шляхом публічного розміщення простих акцій нової емісії. Емісія акцій здійснюється у співвідношенні 9:4. Акції розміщуються по курсу емісії 125,0 % із використанням послуг андеррайтера. На момент проведення господарської операції власний капітал ВАТ „Гном” характеризується наступними даними.
|
I. Власний капітал |
до емісії, грн. |
п |
|
Статутний капітал |
900 000 |
|
|
Додатково вкладений капітал |
43 831 |
|
|
Інший додатковий капітал |
84 414 |
|
|
Резервний капітал |
281 380 |
|
|
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) |
48 375 |
|
|
Неоплачений капітал |
(—) |
|
|
Вилучений капітал |
(—) |
|
|
Усього за розділом I пасиву |
1 358 000 |
Визначте вплив господарської операції на власний капітал ВАТ „Гном” та складіть баланс суб’єкта господарювання по завершенню публічного розміщення нових акцій, якщо результати відкритої підписки на акції характеризуються наступними даними:
РІШЕННЯ
1) Додаткова емісія: (СК*4)/9=(900000*4)/9=400000
СК збільш= 900000+400000=1300000
ВилК збільш= 400000
2) Вартість поданих заявок: 400000*0,775=310000
Вил К зменш=400000-310000=90000
Неопл К збільш=310000
ДК збільш=310000*125% - 310000= 77500
Д заборг по розрах з учасниками збільш= 77500
Витрати на андерайтера=0,025*(310000+77500)=9700
К заборг збільш на 9700
Нер Пр зменш на 9700
3) 70% - по 125%: номінал ак, який оплач= 310000*0,7=217000
30% - по 80%
Неопл К зменш= 310000-217000=93000
Д заборг зменш= 0,25*217=54250; 77500-54250=33250
ГК збільш= 217000+54250=271250
4) 310000*0,3=93000 – треба заплатити по номіналу
Емісійна вартість ак=93000*1,25= 116250
Оплатили 80% ЕмісВарт= 116250*0,8=93000 - фактично
Неопл К зменш на 93000
ГК збільш на 93000
Тема 4. Внутрішні джерела фінансування підприємства
Задача 1.
Визначити Cash-Flow від операційної діяльності підприємства за звітний період непрямим методом за таких даних:
Рішення:
Тис.грн.
|
Надходження (+) |
Витрати (-) |
|
|
Доходи від збутку |
880 |
880 |
|
Витрати на аморт-ю |
780 |
780 |
|
Амор.відрах |
- |
20 |
|
Сумарні витрати |
780 |
800 |
|
Прибуток до утримання |
100 |
80 |
|
Податки (30%) |
30 |
30 |
|
Чистий дохід |
70 |
50 |
|
Емісія акцій |
50 |
- |
|
Оборотні активи |
- |
15 |
|
Девіденди |
- |
40 |
|
Cash-Flow |
+370 |
-305 |
Cash-Flow=+370-305=+65 тис.грн.
Задача 2.
Визначити Cash-Flow від операційної діяльності підприємства за звітний період прямим методом за таких даних:
Рішення
CF = Вхідні потоки – Вихідні
CF = 1000 + 15 – 700 – 90 – 10
Тема 5. Дивідендна політика підприємства
Задаяа 1
Визначити чисту суму дивідендів, яку одержить акціонер, який володіє пакетом акцій в 10 відсотків статутного капіталу акціонерного товариства, за таких даних:
Рішення:
1). Визначимо балансовий (розрахунковий) курс акцій
БК=(власний капітал*100)\Статутний капітал=
=(250000*100)\100=250%, або 20*2,5=50 грн.за акцію
2). Визначимо дохідність акцій=5000*(50-20)=150 тис.грн
3). Умовою задачі обмежений податок на прибуткі- 30 тис.грн., що відповідає прибутку: 30\0,3=100 тис.грн. виходячи з цього , дохідність акцій в 250 тис.грн. розподіляється на створення нерозподіленого прибутку в 100 тис.грн., а пешту можна направити на поповнення додаткового капіталу, що не підлягає оподаткуванню.
4). Сума прибутку-нетто (після сплати податку) складе:
100-30=70 тис.грн., з яких 50 тис.грн. становить маса дивіденду, а решту (20 тис.грн.) можна також направити в додатковий капітал
5). Оскільки, акціонер володіє 10% акцій , то він отримає на дивіденду 5 тис.грн.
Задача 2. Оберіть метод дивідендної політики, який дозволить підприємству протягом 5 років профінансувати підприємству потребу в інвестиційному капіталі в сумі не менше 200 тис. грн.
|
Роки |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
Акціонерний капітал |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
|
Чистий прибуток |
60 |
55 |
50 |
40 |
90 |
1. метод стабільного розміру дивідендів (ка різкі 8%);
2. метод стабільних дивідендів (10%);
3. метод постійного коефіцієнта виплат дивідендів (на різні 30% від чистого прибутку);
4. метод постійної та перемінної частин дивідендів (регулярна виплата дивідендів на рівні 5% і додаткова виплата 4 тис. грн. у п'ятому році).
Рішення
ЧПр=60+55+50+40+90=295 тис грн
Метод1: 1)∑див 1 рік=200*0,08=16 тис грн
2)∑дов за 5 років = 16*5=80
Залишок Пр=295-80-200=15 тис грн
Метод2:
1)∑див за рік=200*0,1=20 тис грн
2)∑див за 5 р=20*5=100
Залишок Пр=295-200-100=-5 тис грн
Метод3:
1)Вільний Пр=295*0,7=206,5тис
Залишок Пр=206-200=6,5 тис грн
Метод4:
1)∑див за 5 р=200*5*0,05+4=54 тис
Залишок Пр=295-54-200=41 тис грн – КРАЩИЙ ВАРІАНТ
Задача 3
Маса дивідендів - 125 тис. грн. Визначте суму нарахованих та виплачених дивідендів власнику пакета простих акцій у 10% статутного капіталу. У підприємства відсутні привілейовані акції.
|
Показники |
На поч.. періоду. |
|
Статутний капітал (номінал 10 грн) |
800000 |
|
Додатковий капітал |
55000 |
|
Резервний капітал |
155000 |
|
Нерозподілений прибуток |
80000 |
|
Неоплачений капітал |
(40000) |
|
Вилучений капітал |
(80000) |
|
Усього за розділом І пасиву |
970000 |
)СК факт- 800-80=720т грн
2)Варт частки 10%=800*0,1=80т грн
3)Реальна частка у факт СК=80*100%/720=11%
4)Виплачено див=125*0,11=13,75т грн
Задача 4. Статутний капітал підприємства складає 1500 тис. грн. і сформований на 95% з простих акцій. Усі емітовані акції знаходяться у обігу. За результатами діяльності у звітному році оподатковуваний прибуток підприємства склав 450 тис грн. Підприємство реалізовує політику стабільних дивідендів із ставкою 10%. Визначте масу дивідендів по простих акціях, а також величину нерозподіленого прибутку, якщо ш планується повністю покрити мінімальну величину резервного капіталу. Ставка дивідендів по привілейованих акціях складає 30%.
1)Пр після опод=450*0,7=315т грн
2)Відрах до рез фонду=315*0,05=15,75т грн
3)Прив ак=1500*0,05=75т грн
4)∑див прив а=75*0,3=22,5т грн
5)Прості ак=1500*0,95=1425т грн
6)∑див пр а=1425*0,1=142,5т грн
7)Нер Пр=315-15,75-22,5-142,5=134,25т грн
Задача 5. Статутний капітал підприємства становить 800 тис. грн. В обігу знаходиться 15000 привілейованих та 85000 простих акцій. У звітному році чистий прибуток підприємства склав 500 тис. грн. За рішенням загальних зборів акціонерів було прийнято рішення щодо нарахування та виплати дивідендів, на які спрямовано 200 тис. грн. на момент проведення загальних зборів 1000 привілейованих та 5000 простих акцій були викуплені підприємством з метою подальшого перепродажу. Визначте розмір дивідендів на звичайну акцію, якщо по привілейованих акціях підприємство має виплачувати дивіденди по ставці 35%.
1)Заг кільк а=85+15=100т шт
2)Чатка прив а=15/100=15%
Це суперечить чинному законодавству, оскільки підпр-во не може емітувати більше 10% прив акцій.
Задача 6. Визначити розмір дивідендів на звичайну акцію і розмір фонду дивідендних виплат за умови, що ЕВІТ становить 500 тис. гри., витрати на сплату процентів по позикам 84,5 тис. грн., податкові зобов'язання за відповідний період — 155,5 тис. грн.. На виплату дивідендів спрямовується 60% чистого прибутку. 10% акцій підприємства привілейовані акції зі ставкою дивідендів 50%.
|
І. Власний капітал |
на кінець звітного періоду |
|
Статутний капітал (номінал - 10 грн.) |
1 000 000 |
|
Додатковий капітал |
150 000 |
|
Резервний капітал |
300 000 |
|
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) |
400 000 |
|
Неоплачений капітал |
(60 000) |
|
Вилучений капітал |
(40 000) |
|
Усього за розділом І пасиву |
1 750 000 |
EBIT=500 т
1)ЧПр=500-84,5-155,5=260т грн
2)Фонд Див Випл=ЧПр*0,6=260*0,6=156т грн
3)В прив а=СК*0,1=100т грн
4)∑див=100*0,5=50т грн
5)Див на 1 просту а=(156-50)/90=1,17грн
Тема 6. Фінансування підприємства за рахунок позичкового капіталу
Задача 1.
Номінальна вартість векселя складає 50 000 грн. Строк погашення векселя - 1 вересня поточного року. Підприємство, яке є векселедержателем трансформувало комерційний кредит у банківський шляхом продажу векселя банківській установі 1 липня поточного року. Ставка дисконту за векселем складає 5 відсотків. Нарахувати суму дисконту за векселем.
Рішення:
К-номінальна вартість векселя
Т- строк від дня обліку до дня платежу
Банк викупив вексель на 2 місяці раніше дня платежу або
31 (липень)+31 (серпень)=62 дні
С= (50000*62*5*100)\365=424,66 тис.грн.
Задача 2.
Визначте, забезпечивши мінімізацію витрат на обслуговування позикового капіталу, структуру покриття потреби ЗАТ “Альфа” у капіталі виходячи із наступних даних. Величина потреби у капіталі складає 120 тис. грн. і має бути покрита станом на 1 червня поточного року. Можливі варіанти фінансування потреби підприємства у капіталі наступні (операцію здійснюються повністю і виключно в грошових коштах).
1.На балансі підприємства знаходиться вексель ТОВ “Гном” номіналом 85,6 тис. грн., виданий 1 березня поточного року із строком платежу 31 серпня. Облікова ставка комерційного банку складає 30% річних.
2.Підприємство має право вимоги до ТОВ “Ельф+” у сумі 36,8 тис. грн. за відвантажену продукцію, строком оплати 15 квітня. Плата за факторингові послуги комерційного банку складає 3,5%, облікова ставка — 30% річних.
3.Підприємство має право вимоги до Financial Services Inc. у сумі $66,8 тис. за надані послуги із строком платежу 15 березня. Плата за форфейтингові послуги комерційного банку складає 4,0%, облікова ставка — 30% річних. Курс долара станом на 1 червня складає 5,328 грн.
4.видати кредит у необхідній сумі строком на 6 місяці під 42% річних.
Розвязок:
Отримуємо =85,6-6,42=79,18
Ціна джерела=6,42/79,18=8,1%
Отримуємо=36,8-10,82=25,98
Ціна джерела=10,82/25,98=42%
3)Форфейтинг: Ном=66,8х5,328=355,9
Оплата банку=355,9х285 х0,3/365+0,04х355,9=97,6
Отримуємо=355,9-97,6=258,3
Ціна джерела=97,6/258,3=37,8%
4)Необхідна сума – Х
Х х 180/360 х 0,42=0,21х
0,21х/х=0,21(Ціна джерела)
Відповідь: обліковуємо вексель(79,18) + беремо кредит (120-79,18=40,82)
Задача 3.
Виходячи з наступних даних визначте, (1) яким чином будуть погашені конвертовані облігації підприємством, (2) як зміняться майно та капітал підприємства, якщо у поточному періоді настав строк погашення конвертованих облігацій.
В обігу перебуває 125 тис. облігацій номінальною вартістю 6 грн. кожна. Розмір останнього квартального купону складає 32% річних і виплачується незалежно від форми погашення облігацій. Власники 80% конвертованих облігацій подали заявку на конвертацію. Відповідно до проспекту емісії коефіцієнт конверсії зафіксований на рівні 1:1 при здійсненні додаткових доплат із розрахунку 5% номінальної вартості облігацій, що підлягають обміну (врахуйте, що після емісії конвертований облігацій підприємство провело деномінацію акцій власної емісії, збільшивши їх номінальну вартість з 5 грн. до 10 грн.). Всі операції проведені повністю і виключно грошовими коштами.
Загальний борг=125х6=750
Купонні платежі=750х0,32/4=60
ГК↓на60, НП↓на60
Погашено 750х0,2=150
ГК↓на150, ДБ↓на150
Погашення обміном на акц.=750х0,8=600
Конверсія=600х5/10=500
СК↑на 500,ДБ↓на600
Еміс. дахід=100, ДК ↑на100
Доплата=600х0,05=30
ГК ↑на30, ДК↑на30
Задача 4
Визначте, виходячи із наступних даних, необхідну величину банківського кредиту, який має отримати ВАТ „Альфа” для повного покриття потреби в капіталі на фінансування оборотних коштів станом на 15 жовтня.
Абсолютна величина потреби підприємства у капіталі складає 248,5 тис. грн. Підприємство проводить рефінансування боргових вимог, використовуючи послуги комерційного банку по форфейтингу. Абсолютна величина боргової вимоги підприємства до іноземного партнера BGM Ltd. складає US$ 23750 із строком оплати 10 листопада поточного року. Премія комерційного банку за форфейтингові послуги складає 2,8%, облікова ставка — 35% річних. Курс долара станом на 15 жовтня складає 5,346 грн. Всі господарські операції проводяться у повному обсязі і виключно у грошовій формі
Вимога=23750х5,346=126968
Оплата банку=126968х24х0,35/365+126968х0,028=6477
Отримуємо=126,97-6,48=120,5
Банк. кредит=248,5-120,5=128тис
Задача 5.
Визначте, виходячи із наступних даних, суму, які підприємство–емітент корпоративних облігацій може віднести щомісячно на витрати.
ВАТ „Емітент” випустило та розмістило на ринку цінних паперів 60 тис. облігацій із нульовим купоном номінальною вартістю 25 грн. кожна. Строк обігу облігацій складає 5 років. Облігації розміщувалися із дисконтом по курсу емісії 78%.
Сума боргу=25х60=150 тис.грн
Витрати емітента: (1-0,78)х150/5х12=5,5 тис
Задача 6.
ВАТ „Альфа” планує покрити потребу в інвестиційному капіталі за рахунок випуску та розміщення на відкритому ринку корпоративних облігацій номінальною вартістю 15 грн. кожна із строком обігу 5 років. Планується розмістити 12 тис. облігацій. Для підвищення інвестиційної привабливості таких облігації їх власникам надається право конвертації у прості акції за співвідношенням 1:1, починаючи із третього року обігу включно. Статутний капітал підприємства на момент ініціації випуску облігацій складає 1 200 тис. грн. та сформований за рахунок 95 тис. простих та 5 тис. привілейованих акцій. Поточний ринковий курс акцій складає 16,75 грн.
На основі наведених вище даних оцініть можливість проведення такої господарської операції та визначте (1) вартість рівноважну переважного права на придбання конвертованих облігацій, (2) межі зміни ринкової вартості акцій підприємства, в яких є доцільним конвертація облігацій у прості акції товариства.
Потреба в капіталі=12 тис обл. х 15=180 тис грн.
Вартість переваж права=1200/180=6,6 6,6:1
Кіль=ть прост ак=95%, прив ак =5%
Ном прост акц=1200х0,95=1140
Ринк вар-ть=16,75х95=1595,25
Ном акц.=1140/95=12 грн, Ном обл.=15 грн, Ринк курс=16,75 грн
Для власників АТ: межі зміни: Ном. обл.>Ном акц
Для кредиторів АТ: межі зміни: Ринк курс акц.>Ном обл
Тема7. Фінансові аспекти реорганізації підприємств
Задача 1. Збори учасників ТОВ “Х” прийняли рішення про його поділ на два товариства у співвідношенні 70% до 30%. Баланс ТОВ “Х” до реорганізації має такий вигляд тис. грн.
|
А П |
|
|
1. Основні засоби 500 2. Запаси і витрати 150 3.Дебіторська заборгованість 130 4.Грошові кошти 20 |
1. Статутний капітал 420 2. Додатковий капітал 60 3. Резервний капітал 70 4. Зобов’язання 250 |
|
Баланс 800 |
Баланс 800 |
Скласти роздільний баланс підприємства, за умови, що в процесі реорганізації була проведена переоцінка основних засобів на 20%, а також була списана безнадійна дебіторська заборгованість в обсязі 30 тис грн.
Рішення:
2 акції АТ «У»\3 акції АТ «Х»=
=Приріст капіталу АТ «У»\Статутний капітал АТ«Х»
2:3= приріст стат.фонду\420 тис.грн. Звідси, приріст стат.фонду АТ «У»=420*2\3=280 тис.грн. ,а загальна сума статутного фонду після реорганізації складе 1200+280=1480 тис.грн.
2). Сума компенсаційних виплат АТ «Х»=(420000*2,5)\50=21 тис.грн.
3). Грошові кошти після об’єднання АТ «Х» з АТ «У» зменьшуться на величину компенсаційних виплат і складуть: (20+100)-21=99 тис.грн.
4). Сума приросту чистої вартості АТ “У” після приєднання АТ “Х” складе:
(статутний фонд-420 + дод.кап-л-60 + рез.фонди-40)(власний капітал АТ “Х”)--21(комплекс. виплати)-280(приріст фонду)=219 тис.грн. це буде приєднано до додаткового капіталу АТ “У”, що сумарно складе:
300+219=519 тис.грн
5). Сума необхідних виплат по зобов’язанням АТ “Х” і АТ “У” об’єднуються , тобто:250+300=550 тис.грн
6). Баланс АТ “У” після об’єднання буде мати такий вигляд:
|
Актив |
Пасив |
|
Основні засоби – 1900 Запасні витрати – 450 Дебіторська заб-сть – 300 Грошові кошти – 99 |
Стат.фонд – 1480 Додат.капітал – 519 Резервні фонди – 200 Зобов’язання – 550 |
|
Баланс – 2749 |
Баланс – 2749 |
Задача 2. Прийнято рішення про реорганізацію АТ “Х” шляхом приєднання його до акціонерного товариства “У”. Співвідношення з яким робиться обмін корпоративних прав при приєднанні: 5 акцій АТ “Х” обмінюються на 3 акції АТ “У”. Кількість акцій АТ “Х” , які знаходяться в обігу складає 10 тис.шт. (номінал акцій 50); АТ ”У” - 16 тис. шт. (номінал 50). Розрахувати суму збільшення статутного капіталу АТ “У” для того, щоб наділити корпоративними правами акціонерів АТ “Х” згідно із заданими пропорціями.
Рішення:
3 акції АТ “У” : 5 акцій АТ “Х”= приріст капіталу
АТ “У”\статутний фонд АТ “Х
3:5= приріст статутного фонду\500000 грн
приріст статутного фонду АТ “У”=(500000*3)\5=300000 грн
після реоргінізації загальна сума статутного фонду АТ “У” буде 1 100 000 грн (800000+300000)грн.
Задача 3.
Прийнято рішення про злиття двох відкритих акціонерних товариств “Альфа” та “Бета” (далі — ВАТ „Альфа” та ВАТ „Бета”) із заснування нового відкритого акціонерного товариства “Альфа–Бета” (далі — ВАТ „Альфа–Бета”). Номінальна вартість акцій ВАТ „Альфа” складає 25,0 гривень, ВАТ „Бета” — 50 гривень. Ринкова капіталізація ВАТ “Альфа” становить 2190042 грн. при ринковому курсу акції в 63,15 грн. Ринковий курс акцій ВАТ “Бета” складає 79,45 грн., в обігу на перебуває 22500 простих акцій. Новостворене ВАТ „Альфа–Бета” випускає акції номінальною вартістю 10 грн. для формування статутного капіталу, загальною величиною 2 000 тис. грн.. Вартість чистих активів ВАТ „Альфа” та ВАТ „Бета” складає, відповідно, 1 675,2 тис. грн. та 1 032,5 тис. грн.
Визначте пропорції обміну корпоративних прав ВАТ „Альфа” та ВАТ „Бета” на корпоративні права новостворюваного підприємства, якщо у якості бази визначення пропорцій обміну є ринкова капіталізації підприємств, що реорганізуються (правопопередників).
Рішення
1) Капіталізація Бета= 79,45*22500=1787625;
2) Частка Бета = 1787625/(1787625+2190042)=0,45; Альфа – 0,55
3) К-сть акцій, що належ. Бета = 200*0,45=90 тис шт, Альфа – 110 тис. шт.
4) К-сть акцій Альфа в обігу = 2190042 / 63,15 = 34680 шт
5) Проворції: Альфа = 34680/110000 = 3:10; Бета = 22500/90000 = 1:4
Задача 4.
Складіть розподільчий баланс відкритого акціонерного товариства „Ельф” (далі — ВАТ „Ельф”), виходячи з наступних даних.
Загальні збори акціонерів ВАТ “Ельф” прийняли рішення про його поділ на два товариства — закриті акціонерні товариства “Перше” та “Друге” у співвідношенні 60,0% до 40,0%. Номінальна вартість корпоративних прав складає 5,0 грн. Затверджена акціонерами ВАТ „Ельф” реорганізаційна угода передбачає проведення до складання розподільчого балансу наступні господарські операції:
РК= 102-98 = 4; НРП = -98+98=0
Баланс поділяється у співвіднош. 40:60, причому стаття РК переходить в ДК
Баланс ЗАТ “Ельф” до реорганізації має такий вигляд (дані у тис. грн.).
|
АКТИВ (МАЙНО) |
тис. грн. |
|
І. Необоротні активи |
1425,0 |
|
|
Нематеріальні активи |
284,0 |
|
|
Основні засоби |
854,0 |
|
|
Довгострокові фінансові інвестиції |
111,0 |
|
|
Довгострокова деб заборгованість |
176,0 |
|
ІІ. Оборотні активи |
1532,0 |
|
|
Запаси |
1091,0 |
|
|
Грошові кошти та їх еквіваленти |
295,0 |
|
|
Поточні фінансові інвестиції |
146,0 |
|
|
ІІІ. Витрати майбутніх періодів |
16,0 |
|
|
БАЛАНС |
2973,0 |
|
|
ПАСИВ (КАПІТАЛ) |
тис. грн. |
|
І. Власний капітал |
1004,0 |
|
|
Статутний капітал |
800,0 |
|
|
Додатковий капітал |
136,0 |
|
|
Резервний капітал |
102,0 |
|
|
НРП (непокритий збиток) |
6,0 |
|
|
Неоплачений капітал |
(-) |
|
|
Вилучений капітал |
(40,0) |
|
ІІ. Забезпечення наступних витрат і платежів |
32,0 |
|
|
ІІІ. Довгострокові зобов’язання |
432,0 |
|
ІV. Поточні зобов’язання |
1493,0 |
|
V. Доходи майбутніх періодів |
12,0 |
|
|
БАЛАНС |
2973,0 |
Задача 5.
Прийнято рішення про реорганізацію закритого акціонерного товариства „Альфа” (далі ЗАТ „Альфа”) шляхом приєднання його до відкритого акціонерного товариства „Бета” (далі ВАТ „Бета”). При приєднанні корпоративні права ЗАТ „Альфа” обмінюються на корпоративні права додаткової емісії ВАТ „Бета” у співвідношенні 10 до 7. У якості компенсації акціонерам ЗАТ „Альфа” виплачує виплачується 2,25 грн. за кожну акцію номінальною вартістю 10,0 грн. Статутний капітал ЗАТ “Альфа” сформований із 65,0 тис. простих акцій. В обігу перебуває 186,0 тис. простих акцій ВАТ „Бета” номінальною вартістю 5,0 грн. кожна. Абсолютна величина активів ЗАТ “Альфа” складає 1 165,0 тис. грн.; ВАТ „Бета” — 3 254,0 тис. грн.
Визначте на основі наведених вище даних величину додаткової емісії корпоративних прав ВАТ “Бета” та збільшення абсолютної величини його активів після проведення приєднання ЗАТ „Альфа.”
Рішення
Задача 6.
Загальні збори закритого акціонерного товариства „Альфа” (далі ЗАТ „Альфа”) та закритого акціонерного товариства „Гамма” (далі ЗАТ „Гамма”) прийняли рішення реорганізацію підприємств шляхом їх злиття із заснуванням відкритого акціонерного товариства „Новий” (далі ВАТ „Новий”). Номінальна вартість акцій ЗАТ „Альфа,” „Гамма” та ВАТ „Новий” складає 5,0 грн. При заснуванні ВАТ „Новий” випускає прості акції номінальною вартістю 10,0 грн. для обміну на корпоративні права правопопередників виходячи із таких пропорцій обміну: для ЗАТ „Альфа” —11 до 4; для ЗАТ „Гамма” — 3 до 1.
Складіть баланс новоствореного підприємства ВАТ „Новий” на дату його державної реєстрації.
Рішення
Тема 9. Фінансування спільної діяльності підприємств без створення нової юридичної особи.
Задача 1. Три підприємства: А, Б і В уклали договір про ведення спільної діяльності без створення нової юридичної особи. До здійснення внесків згідно з договором про спільну діяльність активи А складали 1,5 млн. грн.,
Б - 1 млн. грн., В - 2 млн. грн. Внесок А у фінансування спільної діяльності складає 100тис. грн., Б - 50 тис. грн., В - 200 тис. грн. Ведення спільних справ за договором покладено на підприємство А. Після завершення спільної діяльності та повної сплати всіх податків вартість спільно контрольованого майна зросла на 10 %. Визначити, яким чином змінювалися активи та пасиви учасників спільної діяльності після здійснення внесків та після розподілу спільно майна по завершенню спільної діяльності.
Рішення:
|
П-во «А» керівне |
П-во «Б» |
П-во «в» |
С-ма пок-ка |
|
|
Активи до сворення СП |
1500 |
1000 |
2000 |
4500 |
|
Внески до Сп |
100 |
50 |
200 |
350 |
|
Всього активи після створення СП |
1600 |
1050 |
2200 |
4850 |
|
Приріст вар-ті активів (з умов 10%) |
160 |
105 |
220 |
485 |
|
Податок на прибуток (30%) |
48 |
31,5 |
66 |
145,5 |
|
Чистий прибуток |
112 (33%) |
73,5 (21,6%) |
154 (45,4%) |
339,5 (100 %) |
|
Розподілений прибуток: а) виплачена винагорода б) пропорційний розподіл |
339,5*0,05=17 322,5*0,33= =106,4 |
- 322,5+0,216=69,7 |
- 322,5*0,454= =146,4 |
339,5-17=322,5 - |
|
Податок на виплачений дивіденд |
17+106,4*0,3= =37 |
69,7*0,3=20,9 |
146,4*0,3= =43,9 |
101,8 |
|
Чистий дивіденд |
86,4 |
48,8 |
102,5 |
237,7 |
Задача 2. Резидент України та нерезидент уклали договір про спільну діяльність підприємств без створення юридичної особи. Ведення спільної діяльності покладено не резидента України. Частка резидента у спільній діяльності складає 60 відсотків, частка нерезидента - 40 відсотків. За результатами звітного періоду, загальна сума доходів від спільної діяльності склала 100 тис. грн. Обчислити суму чистого прибутку, який отримає резидент та нерезидент після оподаткування, якщо доходи останнього були репатрійовані.
Рішення:
Приймаємо , що питома вага з\пл у доходах складе – 10 % ,а прибуток – 90%, або 10 і 90 тис.грн відповідно.
Відносно до умов задачі розподіл прибутку між резидентом та нерезидентом складе:
|
Резидент |
Нерезиден |
сума |
|
|
Доходи тис, грн |
60 |
40 |
100 |
|
Прибуток до сплати податку |
54 |
36 |
90 |
|
Податок на прибуток |
54*0,3=16,2 |
36*0,3=10,8 |
27 |
|
Чистий прибуток |
54-16,2=37,8 |
36-10,8=25,2 |
63 |
|
Розподілений прибуток: а).винагорода за керівництво СП б). Пропорційний розподіл |
63*0,05=3,15 59,85*0,6=35,91 |
- 59,85*0,4=23,94 |
3,15 63-3,15=59,85 |
|
Податок на випдачений девіденд |
35,91*0,3=10,77 |
23,94*0,15=3,59 |
14,36 |
|
Чистий дивіденд |
(3.15+35,91)--10,77= 28,29 |
23,94-3,59=20,35 |
48,64 |
Задача 1.
Підприємство А придбало частку у СК п-ва Б у розмірі 45% за розрахунковим балансовим курсом. Визначте використовуючи метод участі в капіталі, вартість фінансових інвестицій п-ва А на кінець звітного періоду, та зміну вартості інвестицій. Власний капітал підприємства Б хар-ся наступними даними
|
1. Власний капітал |
На поч.. року |
На кін. року |
|
Статуний капітал |
700 000 |
700 000 |
|
Додатково вкладений капітал |
46 095 |
50 500 |
|
Інший додатковий капітал |
41 085 |
24 500 |
|
Резервний капітал |
103 620 |
94 000 |
|
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) |
38 440 |
48 000 |
|
Неоплачений капітал |
(25 650) |
(-) |
|
Вилучений капітал |
(52 590) |
(-) |
|
Усього за розділом I пасиву |
851 000 |
917 000 |
Рішення
1) Визначаємо балансовий курс акцій на початок і на кінець звітного періоду:
- на початок: 851/700 * 100% = 121,6%
- на кінець: 917/700 * 100% = 131%
2) Визначаємо номінальну вартість інвестицій п-ва А:
А: 45%* 700 = 315 тис.грн.
3) Визначаємо в-ть інвестицій за методом участі в капіталі:
315 * 1,216 = 383,040 тис.грн.
315 * 1, 31 = 412, 650 тис.грн.
4) Визн зміну вартості
Різниця: 412,650 – 383,04 = 29,61тис.грн.
Задача 2.
Підпр. А на поч.. року придбало 5 тис. шт.. облігацій п-ва Б номіналом 25 грн. кожна с дисконтом 30%. Облігацій підлягають погашенню через 5 років. Річна норма відсотків становить 5% до номіналу, відсотки виплачуються в кінці кожного року. Використовуюси метод ефективної ставки відсотка, визначити амортизовану собівартість інвестицій за кожен рік включно до моменту погашення облігацій.
Рішення
Re = ((i + d/n)/Ke)*100% = ((0,05 + 0,3/5)/25)*100%= 0,44%
Ke = 5000*25*0,7 = 87500
Re = ((0,05+0,3/5)/0,7)*100%= 15,7 або 16%, r=Re
1-ий рік: С01= -87500 + 6250/1+0,16= - 82113,07
2: С02 = С01 + 6250/(1,16)^2
Задача 3. Підприємство А в січні місяці звітного року придбало частку в 30 % у статутному капіталі підриємства Б за розрахунковим балансовим курсом корпоративних прав. Статутний капітал підприємства Б на момент придбання частки становив 1 млн. грн, додатковий капітал - 200 тис. грн., резервний капітал - 250 тис. грн., нерозподілений прибуток - 150 тис. грн.. За звітний рік власний капітал інвестованого підприємства зріс в цілому на 10%, а статутний капітал не змінився. Використовуючи метод участі в капіталу, обчислити вартість фінансової інвестиції на початок року, наступного за звітним
Рішення:
1). Фнансові інвестиції=СК*0,3=1000*0,3=300 тис.грн.
2). Розрахунковий балансовий курс акцій=(ВК\СК)*100=
=((1000+200+250+150)*100)\1000=160%
3). Балансова вартість інвестицій на початок періоду:
ФІп=РБК+ФІцом=(160*300)\100=480 тис.грн.
4). Емітент має наступні зміни:
ΔВК=+10%ВК=0,1*1600=160 тис.грн.
5). Балансова вартість інвестицій на кінець періоду:
ФІк=ФІо=30% ΔВК=480+(30*160)\100=528 тис.грн
6).ФІІі(скоригована)=ФІі- дивіденди
ФІіІ=528-(0,3*150)*(1-0,3)=528-(45*0,7)=496,5 тис.грн.
Прибуток= ΔФІ
=496,5-480=16,5 тис.грн.
Рентабельність=Прибуток\ФІп=(16,5*100)\480=3%
2 варіант.
САРМ=4,7+(9,1-4,7)*0,45=9,1*0,45=4,095
β=0,3*1,37+0.25*0,87+0,45*1=1,08
виберемо найбільш прибутковий ц.п.:
|
Показник |
А |
Б |
С |
|
Ринковий курс на початок періоду |
1,35 |
0,95 |
0,25 |
|
Ринковий курс на кінець періоду |
1,28 |
0,95 |
0,3 |
|
Отримано грошових девідендів протягом періоду |
0,45 |
0,1 |
0,03 |
А=(0.45+(0.28-1,35))\1,35=28%
Б=(0,1+(0,95-0,95))\0,95=11%
С=(0,03+(0,3-0,25))\0,25=32%
Задача 4. Підприємство придбало на фондовій біржі 1000 акцій, за ринковим курсом 140%; номінальна вартість однієї акції складає 10 грн. Витрати, пов'язані з оформленням операції (оплата реєстратору, брокеру тощо), склали 100 грн. (без ПДВ). Розрахувати вартість фінансової інвестиції, яка буде відображена в балансі
Рішення:
1000*10*140%+100=14000+100=14100 (балансова вартість)
Тема 10. Фінансова діяльність підприємств у сфері зовнішньоекономічних відносин
Задача 1. Підприємство А експортує товар вартістю 200 тис. доларів США до Німеччини. Умовами контракту передбачено, що валюта платежу – долари США. У подальшому вносяться зміни до контракту, згідно з якими замінюється валюта платежу: 60 відсотків контракту оплачується в німецьких марках, а 40 відсотків - в гривнях через партнера німецької фірми в Україні за курсом НБУ на день здійснення платежу. Чи були порушення чинного законодавства України з боку партнерів по договору, якщо вони не зверталися до відповідних органів щодо одержання будь-яких ліцензій на здійснення розрахунків? Якщо такі порушення були, то розрахувати суму санкцій, які слід сплатити в бюджет за порушення чинного законодавства.
Рішення:
1). Згідно чинного зак-ва України валютного контракту має бути лише ВКВ (вільно конвертована валюта), крім країн СНД. Змішане фінансування в ДМ і грн. В цьому випадку недопустимо, хоча зміна $ допустима.
2). Друге порушеня – це використання посередницької німецькоїх фірми , через яку планували оплату 40% вартості товару, яка приймада на себе функції по крнвертуванню ДМ в гривні – це також протизаконно, оскільки зазначені ф-ції виконуються НБУ
3). Законодавчовстановленим терміном для здійснення валютних розрахунків по контрактах є 90 днів.
У випадку фактичного терміну оплат, що перевищує дозволений, фірмі прийдеться сплатити санкції в розмірі 0,3% за кожен день прострочкии або
200000*0,003* курс ДМ\грн (на день оплатти)*N?
N – к-ть прострочених днів, якщо оплата проводиться в один етап.
Задача 2. Вітчизняне підприємство-імпортер 1 лютого звітного року здійснило авансовий платіж закордонному партнеру згідно з контрактом на поставку імпортних товарів на загальну суму 300 тис. доларів США. Термін поставки згідно з контрактом - 10 квітня поточного року. У зв’язку із об’єктивними обставинами, іноземний партнер здійснив затримку відвантаження товарів на 60 днів, про що сторони уклали додатковий договір.
10 травня підприємство-імпортер звернулося до НБУ із заявою щодо отримання індивідуальної ліцензії. При складанні декларації про валютні цінності підприємство-імпортер не внесло прострочену дебіторську заборгованість за імпортним контрактом в декларацію. Чи допустило підприємство-імпортер порушення чинного законодавства України, якщо допустило, то слід розрахувати розмір штрафних санкцій за порушення законодавства.
Рішення:
1). З моменту від сплати авансового платежу (01.02) до стоку поставки імпортних товарів (10.04) пройшло 69 днів. Якщо фактично допущена затримка відвантаження товарів складе 60 днів, то з моменту авансового платежу до кінця поставки становитиме: 69+60=129 днів. Таким чином прострочка склала: 129-90=39 днів.
За це треба сплатит санкцію до Держбюджету в розмірі:
(варт.-300000)*0,03*39*k*($\грн) грн.
І імпортеру буде відказано у наданні індивідуального дозволу (ліцензії) на подовження 90-и денного строку, оскільки це треба було робити у березні місяці. На розгляд у Мінекономіки та ДПУ цього питання надається 10 днів (послідовно), а з урахуванням НБУ – близько місяця. Імпортер звернувся як мінімум на 1,5 місяця пізніше. Закінчення оформлення припало би на кінець травня місяця, а кінець поставки 9 червня.
Тема 11. Фінансовий контролінг
Задача 1. Знайти параметри точки беззбитков. Визн на скільки має збільшитися обсяг реаліз для досягн т. Беззбитк:
Ціна од прод – 20 грн;
Обсяг реаліз – 100тис шт.;
Збиток – 200 тис грн.;
Сер ум-змінні витр – 15 грн
Рішення:
Задача 2. Маржинальний прибуток на одиницю реалізованої продукції складає 5 грн.; умовно-змінні витрати на одиницю продукції дорівнюють 4 грн.; умовно-постійні витрати на виробництво товарної продукції складають 600 тис. грн. Розрахувати величину виручки від реалізації та обсяг реалізації продукції в точці беззбитковості.
Рішеня:
1).Обсяг реалізованої продуеції
О=F\(p-V)=600000\5=120 000 шт.
F- умовно постійні витрати
p-V-маржигальний прибуток
2).знайдемо оптову ціну одиниці продукції
Цопт.=марж.прибуток+умовно змінні витрати
Цопт=5+4=9 грн.
3). Виручка від реалізації ві точці беззбитковості
В=9*120 000=1080000 грн.
Тема 12. Бюджетування на підприємстві
Задача 1.
Рішення:
700\500=1,27 ≥ 1- золоте правило фінансування (КА\КП ≥ 1 або ДА\ДП ≤ 1)
Задача 2. Визначити стартову потребу підприємства в капіталі, якщо планові розрахунки даються таку інформацію:
Рішення:
Задача 3. Визначити стартову потребу підприємства в капіталі, якщо планові розрахунки даються таку інформацію:
Рішення:
5+750+550+84+112=1501
4*(20+6+10-15)=4*21=84 тис.грн.
7*(6+10)=7*16=112
ЗАДАЧА № 1
Три фізичні особи приняли рішення заснувати ТОВ. Відповідно до установчих документів частки у статутному капіталі розподіляються так: А-20%; Б-40%; В-40%
Учасник Б вніс 130 тис.грн, що складає 130% номінальної вартості його частини.
Учасник А вніс 16 тис.грн., учасник В-104 тис.грн. Визначити чи відбулося ТОВ та за необхідної умовності складіть перший розділ пасиву балансу.
Рішення:
СК≥100 мінімальних з\пл (14 тис.грн.)
Статутний капітал 250 тис.грн.(50+100+100)
Додатковий капітал 34 тис.грн.
Резервний капітал –
Нерозподілений прибуток (збиток) –
Неоплачений капітал 34
Вилучений капітал -
ЗАДАЧА № 2
Номінал акції – 8 грн.
Біржовий курс – 16 грн.
Потреба підприємства у додаткових фінансових ресурсах-160 тис.ггрн
Визначити джерела покриття потреби у капіталі при проведенні додаткових емісій акцій за таких варіантів курсу емісї 5,8, 12, 16, 20 ,(грн)
|
Номінал |
Бірж. курс. |
Потрібний кап-л |
Курс емісії |
Кількість дод.акцій |
|
|
1. |
8 |
16 |
160 |
5 |
Заборонено |
|
2. |
8 |
16 |
160 |
8 |
160*8=20000 |
|
3. |
8 |
16 |
160 |
12 |
13.3 тис |
|
4. |
8 |
16 |
160 |
16 |
10 тис. |
|
5. |
8 |
16 |
160 |
20 |
Статутний капітал емісійний дохід
1. -------------- ------------ ----------------
2. 160 0
3. 106,7 (12-8)*13,3=53,3
4. 80 80
5.
ЗАДАЧА № 3
Визначити CASH-FLOWвід операційної діяльності на основі таких даних ( непрямий метод):
∑(чистий прибуток +амортизація)скоригована на величину зміни балансової вартості оборотних засобів (за виключенням грошових коштів)
Чистий прибуток від опер.дія-ті 130 тис.грн.
Собівартість 700 тис.грн
У т.ч. амортизація 60 тис.грн.
Сума збільшення оборотних активів 30 тис.грн.
130+60-30=160 тис.грн.
ЗАДАЧА № 4
Підприємство збільшує статутний капітал у співвідношенні 7:4 , випущені акції були розміщені на 80%.
70 % розміщених акцій були оплачені по 13 грн. Або 130% від номіналу , а решта передлачених акцій оплачена на 75% від номіналу. Витрати на проведення емісії 15000 грн. Визначити як зміниться ВК підприємства ящо до проведення емісії від хар.даними:
Рішення:
1). Додаткова емісія
(840*4)\7=480
↑СК=↑ВК= 480
2). 480*80%=384 тис.грн.(вартість акцій , які бкли розміщені)
↑ НК= ↓ВК
480-383=96
3). 384
70% 30% номіналу 75%
268,8 115,2
по курсу емісіії
НК↓ 268,8
ДК↑(емісійний дохід)
(268,8*3)\10=80,64 ДК↑80,64
↓НК 115,2*0,75=86,4
ЗАДАЧА № 5
Підприємтсво зменьшує статутний капітал шляхом об’єднання акцій у співідношенні 7:4.
У якості альтернативи акціонери , які бажають зберігти належну їм кількість акцій мають здійснити доплати у розрахунку 3 грн. За кожну акцію номіналом 10 грн.
Акціонерам, які здійснити обмін на акції, виплачена компенсація у розрахунку 15 % номінальної вартості акцій, що обмінюються .Визначити як зміниться ВКпідприємства, якщо витрати на проведення 20 000, а ВК до проведення операції був наступний
80% обміняємо порешті здійснено оплату
Рішення:
СК 840 552
ДК 126 50,4
РК 304 263,6
НП\НЗ 30-20 10
НК (-) -
ВК - -
1300
нематеріальні активи
130-2-=110
запаси 1022-335-53=704
основні засоби 1328-↓300-↓28=990
довгострокові фін.інвестиції 125-45=80
ЗАДАЧА № 6
Оптова ціна 15 грн, за одиницю. Умовно змінні витрати 10 грн.
Розрахувати параметри точки беззбитковості
Рішення:
Вважаючи структурні витрати незмінною, якщо при обсязі реалізації – 320 тис.од.
Прбуток – 750 тис.грн
П=В; П=Д-В
15*320000=4800000 – дохід
4800000-75000=4050000
320000*10=3200000 – змінні
405000-3200000=850000 – постійні витрати
ПВ+КЗВ=К*Ц
850+К*10=К*15
850=К15-К10
850=К5
К=170000 шт
ЗАДАЧА № 7
Господарський суд в рамках провадження …. Про ліквідацію АК “А”. Вартість майна обмежена заставою складає 250 тис.грн. Ліквідаційна маса маса 1600000, статутний капітал 300000, 10% всіх акцій привілейовані.
Визначити як буде розподілена виручка від ліквідаційної маси якщо зобов’язання підприємста наступні:
- Заборгованість з оплати праці 100 тис.грн.
- витрати на ведення справи 75 тис.
- в.т.ч.оплата послуг ліквідатора 15 тис.
- заборгованість перед бюджетами
та позабюджетними фондами 205 тис.
- заборгованість перед КБ за кредити 375 тис.
- у т.ч 225 тис. забезпечено заставою
– заборгованість перд постачальниками 454 тис.
Рішення:
ЗАДАЧА № 8
Визначити структуру погашення потреби під-ва в оборотному капіталі
абсолютною величиною 200 тис.грн.
станом на 1 травня поточного року
умови за якими прводяться операції:
Рішення:
Д= (номінал*ставка)\12=(90*0,42*6)\12=18900 (облік векселя)
90-18.9-71,1 – підприємство отримає на рахунок
питома вага(поточна вар-ть)=18,9\71,1=27%
І. 50 ІІ. 30 42% 9%
строк 1,5 9 міс
Д=((50*0,42*1,5)\12)+1%*50=3.125 тис
ГК=50-3,125=46.875
Д=((30*0,42*9)\12)+1%*30=9,7 тис.
ГК=30-9,7=20.3
Вартість капіталу=3,125\46,875=7%
Вартість капіталу=9,7\20.3=48%
Вартість кредиту=32%*9\12=29,3%
Факторинг 50 тис. 46.875 3,125
Облік векселя 71,1 18,9
Банк.кредит 82 24
200000 46
82*29,3%
Вигідніше скористатись 3 варіантом випискою простого векселя (витрати складуть 40,0)
ЗАДАЧА № 9
Визначимо оптимальну структуру інвестицій з метою максимізації рентабельності власного капіталу:
1. загальна сума інвестицій 100 тис.
2. рентабельність проекту 25%
можливі варіанти структури фінансування (частка власного капіталу)
|
ВК |
80 |
70 |
60 |
50 |
40 |
30 |
|
ПК |
20 |
30 |
40 |
50 |
60 |
70 |
|
∑ інв. |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
Приб-ть |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
|
% за кредит |
20% |
21% |
22% |
23% |
24% |
25% |
|
∑ % за кред. |
4 |
6,3 |
8,8 |
11,5 |
14,4 |
17,5 |
|
ЧП |
21 |
18,7 |
16,2 |
13,5 |
10,6 |
7,5 |
|
ROE |
25% |
26,7% |
27% |
27% |
26,5% |
25% |
% за кредит 20%
почин. З частки позикового капіталу 30% із збільшенням позикових коштів на 10% пунктів приводить до збільшення % по кредиту на 1% пункт
Пр=∑інв.*рентаб.=100*25%=25
ЧП=Приб-∑%за кредит
ROE=ЧП/ВК – рентабельність
Кожна 1 грн. Дасть 27 коп. прибутку. Обираємо 4 варіант
ЗАДАЧА № 10
1 лютого підприємство за посьавлену продукцію отримало від покупця вексель номіналом 120000грн.із строком погашення 1 вересня цього ж року. Підприємство для покритття потреби в оборотному капіталіу розмірі 175000 грн. 1 липня опублікувало веусель в комерційному банку, який обслуговує дане підприємство. Розрахуйте розмір плати комерційному банку за надану послугу (ставка дисконту- 42 % річних). Визначити суму банківського кредиту, який підприємство має отримати для повного покпиття потреби в оборотному капіталі.
Рішення :
Д=(120000*0,42*2)\12=8400 – розмір плати КБ
120000-8400=111600 – отримає на руки
175000-111600=63400∑кредит
ЗАДАЧА № 11
Резидент України та нерезидент уклали строком на на один рік договір про спільну діяльність підприємств без створенняюридичної особи. Ведення спільної діяльності покладено на резидента України. Резидент передав для ведення спільної діяльності активи. Вартістю спільно контрольованих активів склала 348 000 грн. Обчислити суму чистого прибутку, який отримає резидент те нерезидентпісля оподаткування, якщо доходи останнього були репатрійовані.
Рішення:
Р - 150000- (60%)- 250000
Н – 100000(40%) - 150000
Загальна сума 348000
348-250=98 тис.
Р Н
Податок на дивіденди
58,8 39.2
(30%) 17,64 (30%) 5,88(15%)
ЧП 41,16 33.32
Податок на репатріацію:
33,32*15%=5
33,32-5=28.32
ЗАДАЧА № 12
Визначити структуру ЗАТ “Ельф” потреби в оборотному капіталі в сумі 120000 грн, якщо на підп-во 29 травня 2001 р. надійшли наступні пропозиції від комерційного банку . який обслуговує дане підприємство (рішення підп-во має прийняти 1 червня 2001 р.):
А). Облікувати вексель виданий 1 січня 2001 р. із строком платежу 1 листопада цього ж року номіналом 80 тис.грн із ставкою дисконту 42% річних
Б). Провести факторинг дебіторської заборгованності ТОВ “Гном” у сумі 40 тис.грн на
ТОВ “Ельф” у сумі 30 тис.грн (плата за факторингові послуги – 48%)
С). видати крелит в необхідній сумі строком на 4 місяці під 45% річних
Рішення:
01.01
01.09
Кредит=(45%*4)12=15%
33% 40000 4,8
25% 30000 3.6
42% 50000 7,5
120000 15,9
ЗАДАЧА № 13
Інвестиційний фонд володіє 8000 простих акцій підприємства В номінальною вартістю
25 грн.кожна. При придбанні даного пакету акцій було оплачено 280 тис.грн..визначити прибутковість інвестицій якщо ринковий курс акцій на кінець періоду склав 34,50 грн. Крім того . протягом періоду емітент спрямував на виплату грошових дивідендів 250 тис.грн.
Рішення:
Прибутковість = (дивіденд вартості + зміна ринкової вартості інвестицій)\∑інвестицій=
= (25*0,7+34,5*8-280)\280=4,89=(17,5-4)\280
34-25=9,5
0,7=1-0,3 – після сплати податку на дивіденди
ЗАДАЧА №14
Оцініть доходність та ризик портфеля ЦП. Виходячи з:
|
Показник |
А |
Б |
С |
|
Частка ЦП в портфелі |
30 |
25 |
45 |
|
Коеф.β |
1,37 |
0,87 |
1 |
|
Ринкова дохідність |
9,1 |
9,1 |
9.1 |
|
Доходність безриикового активу |
4,7 |
4,7 |
4,7 |
Рішення:
САМР=rrf +β(rm-rrf)
CAMP=(4,7+1,37(9,1-4,7))*0,3=10,73*0,3
CAMP=(4,6+0,87()9,1-4,7)*0,25=8,53*0,25
CAMP=4,7+1*(9,1*4,7)*0,45=9,1*0,45
Β=0,3*1,37+0,25*0,87+0,45*1=1,08
ЗАДАЧА № 15
|
А |
Б |
С |
|
|
Ринковий курс на початок періоду |
1,35 |
0,95 |
0,25 |
|
Ринковий курс на кінець періоду |
1,28 |
0,95 |
0,3 |
|
Отримано грошових дивідендів протягом періоду |
0,45 |
0,1 |
0,03 |
А=(0,45+(1,28-1,35))\1,35=28%
Б=(0,1+(0,95-0,95))\0,95=11%
С=(0,03+(0,3-0,25))\0,25=32%
ЗАДАЧА № 16
Маржинаальний прибуток на одиницюпродукції складає 5 грн. Оптова ціна одиниці продукції 12 грн. За результатами минулого періоду під-во реалізувало 200 тис. Одиниць продукції. При цьому збиток від від реалізованої продукції склав 100 тис.грн. Визначить на скільки має зрости обсяг реалізації для досягнення підприємствам точки безбитковості.
Рішення:
Параметри точки беззбитковості:
TR= Q*оптова ціна
Q=(ціна постійних затрат на вироб-во(ФС))\маржинальний прибуток, або (ціна – змінні затрати на одиницю продукції) pr-AVC
Точка безбитковості=Виручка=Σ постійних затрат+ змінні затрати=постійні затрати+змінні затрати*Q
Оптова ціна – 12
Маржинальний прибуток – 5
5=12-х
х=7- змінні затрати
TR=Q*pr=200*12=2400 тис.
2400=FC+7*200-100 – збиток (+прибуток)
FC=1100 грн.
Q=FC\(pr-AVC)
Q=1100\5=220 тис.
Для досягнення точки безбитковостінеобхідно збільшити реалізацію на 20 тис.
ΔQ=-(NP\MP) – зміна обсягів реалізаціїв шт
NP – чистий прибуток
MP – маржинальний прибуток
ΔQ=-(100\5)=+20 тис.
Задача EVA
У данному періоді п-во розгядає 2 проекти по в-нню зошитів та альбомів, обидва проекти можуть бути реалізовані на існуючих у п-вах лініях. Сума вкладень у проект «Зошити» складе 100 тис.дол. А віддала протягом року план. у розмірі 15 тис. Для реалізацій проекту «Альбом» необхідно дод. Інвестиції на оформлення. При цьому їх загальна сума 120 тис.дол. Віддача буде 18 тис.дол. Вартість капіталу для кодної компанії 12%.
Рішення
Визначаємо рентабельність 2-х проектів:
Визначаємо EVA
По рентабельності п-ва однакові по EVA доцільно вкладати у проект 2.