на тему Повышение платежеспособности и финансовой устойчивсоти ОАО ПЭМЗ Допускае

Работа добавлена на сайт samzan.net:

PAGE 110

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Псковский государственный политехнический институт

Факультет Управления и экономики

Кафедра Экономики и управления на предприятии

Специальность 080502 «Экономика и управление на предприятии»

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему:

Повышение платежеспособности и финансовой устойчивсоти

ОАО «ПЭМЗ»

«Допускается к защите»

зав. каф. ЭиУ на предприятии

_________________________

(должность, ученая степень)

Выполнил:

студент группы № 015-131

Руководитель:

________________________

(должность, ученая степень)

Рецензент:

________________________

(должность, ученая степень)

Псков

2007

Содержание

Введение …………………………………………………………………………….4

Глава 1. Общая характеристика предприятия

1.1. История ОАО «ПЭМЗ» ………………………………………………………...7

. Организационная структура управления ОАО «ПЭМЗ» ……………………9

1.3. Порядок и условия заключения договоров на поставку продукции ………18

1.4. Анализ структуры и динамики продукции ОАО «ПЭМЗ» ………………...20

1.5. Потребители и конкуренты продукции ОАО «ПЭМЗ» …………………….24

Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1. Анализ имущества предприятия и его источников …………………………32

2.1.1. Общая оценка имущественного состояния ОАО «ПЭМЗ».………………32

2.1.2. Анализ динамики состава и структуры источников финансирования…..36

2.1.3. Сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженностей….41

2.2. Анализ финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия ………………………………………………………………………..43

2.2.1. Анализ состава и динамики показателей прибыли ……………………….43

2.2.2. Анализ показателей рентабельности ………………………………………44

2.2.3.Анализ деловой активности …………………………………………………46

2.3. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия …51

2.3.1. Оценка ликвидности баланса ………………………………………………51

2.3.2. Расчет и анализ относительных коэффициентов ликвидности ………….54

2.3.3. Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость ……………………………………………………………………….57

2.3.4. Расчет суммы собственных оборотных средств ………………………….59

2.3.5. Оценка обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными источниками финансирования …………………………………..60

2.3.6. Определение типа финансовой устойчивости …………………………….63

Глава 3. Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ»

3.1. Мероприятия по укреплению финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ»…70

3.2.Оптимизация управления дебиторской и кредиторской задолженностями…………………………………………………………………...72

3.3. Реализация неиспользуемых активов ………………………………………..78

3.4. Оценка эффективности предложенных мероприятий ……………………...85

Заключение………………………………………………………………………...91

Список используемой литературы ……………………………………………..94

Приложения ……………………………………………………………………….96

Введение

Законы рыночной экономики, к которым так трудно адаптируются отечественные предприятия, требуют постоянного кругооборота средств в народном хозяйстве, основанного на платежеспособном спросе.

Актуальность темы дипломной работы обоснована тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Целью дипломной работы является разработка мероприятий по повышению платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Для достижения указанной цели, необходимо решить следующие задачи:

исследование специфики работы ОАО «ПЭМЗ»;

2) изучение номенклатуры выпускаемой продукции, динамики объемов выпуска;

3) анализ конкурентов аналогичной продукции, а также поставщиков и потребителей;

4) анализ финансовой устойчивости предприятия за три года (2004-2006 гг.) на основе данных финансовой отчетности;

5) разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности.

Объектом исследования дипломной работы является Открытое Акционерное Общество «Псковский электромашиностроительный завод». Основным видом деятельности ОАО «ПЭМЗ» является производство электрических машин постоянного и переменного тока, бытовых электроприборов, станков, автомобильного и железнодорожного транспорта.

Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия за 2004 – 2006 гг.

Источниками конкретной информации для проведения исследования являются годовые отчеты по маркетингу и сбыту, годовые отчеты на собрании акционеров, договора на поставку продукции, ежеквартальные отчеты эмитента эмиссионных бумаг, данные бухгалтерской отчетности за 2004 –2006 гг. (форма № 1 "Бухгалтерский баланс", форма № 2 "Отчет о прибылях и убытках"), устав предприятия ОАО «ПЭМЗ».

Для оценки финансовой устойчивости исследуемого объекта используются следующие методы:

1) метод аналитических коэффициентов;

2) горизонтальный и вертикальный анализы;

3) анализ абсолютных и относительных показателей;

4) сравнительный анализ,

5) табличный метод.

Структура диплома представлена по главам.

Первая глава данной дипломной работы посвящена краткой характеристики деятельности предприятия ОАО «ПЭМЗ». В данной главе проводится анализ организационной структуры предприятия, краткий анализ структуры и динамики выпускаемой заводом продукции, а также анализ конкурентов, поставщиков и потребителей.

Вторая глава дипломной работы посвящена анализу финансовой устойчивости, которая включает анализ имущества и источников его образования, анализ показателей финансовой устойчивости и платежеспособности, определение типа финансовой устойчивости, анализ управления оборотным и заемным капиталом. Здесь же рассматриваются финансовые результаты и эффективность деятельности ОАО «ПЭМЗ».

В третьей главе выдвигается ряд предложений по повышению платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ».

Глава 1. Общая характеристика предприятия

1.1. История ОАО «ПЭМЗ»

Датой основания завода считается декабрь 1895 года, и открыт он немцем А. К. Штейном, как маленькая слесарная мастерская с двумя рабочими. К 1905 году мастерская превратилась в механический завод с новейшими по тем временам машинами, с численностью рабочих 70 человек. На заводе изготавливались насосы, торфомашины, отливки из бронзы и меди, крышки люков, бурильные установки для артезианских скважин. В 1900 году на Всероссийской сельскохозяйственной выставке за установку для бурения артезианских скважин заводу была присуждена Большая серебряная медаль.

После революции 1917 года основной продукцией были сельскохозяйственные машины. Также проводился мелкий ремонт паровозов. С 1921 года завод был присоединен к заводу «Сельмаш». С этого времени его название «Металлист». С 1925 года завод выпускал оборудование для льнообрабатывающей промышленности и для торфодобывающих предприятий.

К 1931-1936 гг. число рабочих достигло 340 человек. С 1936 по 1941 годы завод «Металлист» был крупнейшим в Северо-западном крае производителем сельскохозяйственных машин. В 1958 году завод был переименован в электромашиностроительный, входил в состав ленинградской «Электросилы» и окончательно перешел на специализированную продукцию – электрические машины постоянного тока.

С 1971 по 1980 год – годы реконструкции завода – введены в строй новые производственные площади в количестве 45000 м2. Закуплен в Японии завод с оборудованием и технологией по производству микродвигателей для кассетных магнитофонов. В короткий срок линия была смонтирована, и за четыре года (1976-1980) выпущено 15 млн. штук микродвигателей.

С 1980 по 1990 год на заводе работало свыше 4000 человек. Ежегодный темп роста составлял 107-118%. План по всем показателям выполнялся на 100%. За эти годы построено и введено в строй жилья свыше 13000 м2, три детских комбината, пионерский лагерь, общежитие, медсанчасть, приобретен в собственность досуговый центр отдыха «Энергия», которые в последствии были переданы в собственность города.

В 1990 году спрос на выпускаемую продукцию резко упал. В короткие сроки на заводе освоен выпуск генераторов типа ЭГВ, предназначенных для электроснабжения пассажирских вагонов, новых микроэлектродвигателей для кассовых аппаратов, для проблесковых маячков спецмашин, для сервисных устройств легковых автомобилей, для электромеханических игрушек, электродвигателей с внешним ротором для канальной вентиляции. Обновление продукции составило более 90%.

В 2004 году для АО «Электросила» было освоено производство электрических машин для электропоездов и трамваев. Освоен выпуск электродвигателя постоянного тока ДПТВ-16, 25-02 для привода крыльчатки вентиляторной тормозной установки самосвалов «БелАЗ». В 2005 году был освоен тяговый электродвигатель АТД-1 для низкопольного трамвая, а в 2006 году – тяговый электродвигатель ТАД-3 для привода колес троллейбуса. Также в 2005-2006 годах были выпущены новые изделия из пластмассы методом ротоформовки: крышка, контейнер с педалью, контейнер для селективного сбора мусора, ящик для песка, мини-бассейн.

На сегодняшний день на предприятии имеются следующие цеха, участки, лаборатории: цех цветного литья, механические цеха, участок изготовления резинотехнических изделий, участок изготовления постоянных магнитов, участок изготовления подшипников скольжения микроэлектродвигателей, штамповочное производство, участок изготовления деталей из пластмасс, гальванический участок, участки намотки, сборки, изолировки микродвигателей и электрических машин, измерительные лаборатории.

В настоящее время открытое акционерное общество «Псковский электромашиностроительный завод» специализируется на производстве электрических машин постоянного и переменного тока для бытовой радиоэлектронной аппаратуры, бытовых электроприборов, станков, автомобильного и железнодорожного транспорта, судостроения и военной техники. Из товаров народного потребления сейчас выпускается экологически чистый лодочный мотор, а также контейнер для утилизации мусора.

1.2. Организационная структура управления ОАО «ПЭМЗ»

Линейно-функциональная структура управления ОАО «ПЭМЗ» представлена в приложении №1. Рассмотрим функции и положения производственных и управленческих подразделений завода.

Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом (генеральным директором) и коллегиальным исполнительным органом общества (правлением). Порядок деятельности генерального директора, а также принятия им решений устанавливаются настоящим уставом (приложение №2) и внутренними документами общества. Генеральный директор несет ответственность за эффективную и рентабельную деятельность общества, соблюдение действующего законодательства настоящего устава, решений общего собрания акционеров и совета директоров общества. Генеральный директор осуществляет функции председателя правления.

● Совет директоров общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров. Количественный состав совета директоров - 9 человек. Высшим органом управления общества является общее собрание акционеров. Функции совета директоров, а также собрания акционеров указаны в Уставе предприятия.

● Отдел материально-технического обеспечения (ОМТО) является самостоятельным структурным подразделением ОАО «ПЭМЗ». ОМТО подчиняется директору по производству и МТОиК. Структура и штаты утверждаются генеральным директором.

Функции ОМТО:

- рассчитывает потребность в товарно-материальных ценностях (ТМЦ);

- обеспечивает своевременное заключение контрактов на поставку ТМЦ;

- участвует в разработке норм запасов ТМЦ;

- обеспечивает своевременный завоз ТМЦ на склады предприятия и т.д.

● Производственно-диспетчерский отдел (ПДО) подчиняется непосредственно директору по производству. Структура и штаты утверждаются генеральным директором.

Функции ПДО:

-выдает производственным цехам и участкам подетальные планы выпуска продукции в соответствии с заказом производства;

- контролирует состояние незавершенного производства;

- разрабатывает и внедряет наиболее целесообразные методы оперативно-производственного планирования и текущего учета в цехах и на участках;

- принимает меры по ликвидации или задержке в ходе производства, неполадок, аварий и т.д.

● Цех № 1, № 2, а также производственный участок № 27 являются основными структурными производственными подразделениями ОАО «ПЭМЗ». Деятельность данных подразделений строится на основе планового руководства. Основным внутрипроизводственным хозрасчетным документом является план-отчет, который утверждается генеральным директором. Материально-техническую базу и средства цехов составляет основные фонды и оборотные средства.

Функции цехов:

- участвуют в разработке и согласовании расчетов производственных мощностей, технологических планировок;

- обеспечивают эффективную эксплуатацию и сохранность оборудования, инструмента, зданий и т. д.;

- выполняют все работы в соответствии с требованиями потребителей;

- обеспечивают работу участков цеха и ритмичный выпуск продукции в соответствии с заказом производства;

- организуют и ведут табельный учет;

- своевременно проводят инвентаризацию и т. д.

● Участок ротоформовки № 11 является структурным производственным подразделением. Деятельность участка строится на основе планового руководства, внутрихозяйственного расчета. Участок способствует выполнению Политики предприятия в области качества.

Функции Участка ротоформовки № 11:

- участвует в разработке и согласовании расчетов производственных мощностей, технологических планировок и технологических процессов;

- обеспечивает эффективную эксплуатацию и сохранность оборудования;

- создает безопасные условия труда и т. д.

● Транспортная служба (ТС) является самостоятельным структурным подразделением ОАО «ПЭМЗ». ТС подчиняется директору по производству материально-технического обеспечения и комплектации (МТО и К).

Функции ТС:

- организует перевозки;

- осуществляет бесперебойное и своевременное обслуживание предприятия транспортом;

- обеспечивает ремонт и тех. обслуживание;

- заключает договора с транспортными организациями и т. д.

● Энергомеханическая служба (ЭМС) подчиняется главному инженеру. К ЭМС относятся: все генерирующие установки общезаводского назначения, трансформаторная подстанция, насосные станции, электрические сети всех напряжений, теплосети, водопроводы, газопроводы и т. д.

Функции ЭМС:

- выполняет годовые и месячные планы и графики всех видов ремонта оборудования;

- обеспечивает правильное расходование денежных средств и материалов, предназначенных на ремонт оборудования;

- разрабатывает совместно с ОГТ организационно-технические мероприятия по улучшению режимов работы и экономических показателей энергооборудования и топлива;

- проводит работы по модернизации оборудования и т. д.

● Служба охраны труда (СОТ) подчиняется главному инженеру. Руководствуется законодательными актами по охране труда, постановлениями правительства РФ, Минтруда РФ.

● Струтура отдела главного конструктора (ОГК) представлена на рис. 1.1.

Отдел главного конструктора

Главный конструктор

Зам. главного конструктора

Заведующий сектором Ведущий инженер Заведующий сектором

Электромашин и ТНП патентовед микроэлектродвигателей

Сектор электромашин Сектор

и ТНП микроэлектродвигателей

Рис. 1.1. Структура отдела главного конструктора

Инженер - конструктор разрабатывает эскизные, технические и рабочие проекты особо сложных, сложных и средней сложности изделий, используя средства автоматизации проектирования. Проводит патентные исследования и определяет показатели технического уровня проектируемых изделий. Составляет кинематические схемы, общие компоновки и теоретические увязки отдельных элементов конструкции на основании принципиальных схем и эскизных проектов, проверяет рабочие проекты и осуществляет контроль чертежей по специальности или профилю работы, снимает эскизы сложных деталей с натуры и выполняет сложные деталировки. Проводит технические расчеты по проектам и технико-экономический анализ эффективности проектируемых конструкций. Изучает и анализирует поступающую от других предприятий и организаций конструкторскую документацию в целях ее использования при проектировании и конструировании. Согласовывает разрабатываемые проекты с другими подразделениями предприятия, представителями заказчиков и органов надзора, экономически обосновывает разрабатываемые конструкции. Участвует в монтаже, наладке, в составлении заявок на изобретения и промышленные образцы. Дает отзывы и заключения на проекты стандартов.

● Структура отдела главного технолога (ОГТ) представлена на рис. 1.2.

Отдел главного технолога

Зам. главного технолога

Сектор механической Технический Группа нормативов Сектор сборочно-

обработки архив и графика по подготовке изоляционных

- штамповка производства работ

- универсальная обработка

Сектор по металлургическим

процессам

Конструкторская группа

по оснастке

Конструкторская группа по

пресс-формам

Рис. 1. 2. Структура отдела главного технолога

Инженер - технолог разрабатывает и внедряет технологические процессы и режимы производства на выпускаемую предприятием продукцию на все виды различных по сложности работ. Составляет планы размещения оборудования, технического оснащения и организации рабочих мест, рассчитывает производственные мощности и загрузку оборудования. Разрабатывает технологические нормативы, инструкции, схемы сборки, маршрутные карты и другую технологическую документацию. Согласовывает разработанную документацию с цехами и отделами предприятия. Участвует в проведении экспериментальных работ по освоению новых технологических процессов и внедрению их в производство. Осуществляет контроль за соблюдением технологической дисциплины в цехах и правильной эксплуатацией технологического оборудования. Анализирует причины брака и выпуска продукции низкого качества и пониженных сортов, принимает мероприятия по их предупреждению и устранению. Разрабатывает методы технического контроля и испытания продукции.

● Отдел специального технологического оборудования (ОСТО) осуществляет в производство достижений науки и техники в области автоматизации и механизации, разрабатывает и изготавливает оборудование для производства новых изделий, участвует в изготовлении опытных образцов. ОСТО подчиняется техническому директору.

● Отдел управления качеством и стандартизации (ОУК и С)

Функции ОУК и С:

- организует внутренние проверки качества;

- анализирует эффективность мотивационного механизма и разрабатывает предложения по его совершенствованию и т. д.

● Отдел продаж подчиняется первому заместителю генерального директора – директору по маркетингу и сбыту.

Функции Отдела продаж:

-анализирует и прогнозирует основные факторы потенциальных рынков сбыта выпускаемой предприятием продукции;

- привлекает сторонние специализированные организации к изучению спроса на продукцию;

- организует дилерскую сеть, заключает договора с дилерами на реализацию продукции;

- осуществляет контроль за приемкой, отгрузкой готовой продукции, за правильностью хранения;

- предъявляет через юридическое бюро претензии и штрафные санкции потребителям за нарушения условий заключенных контрактов и т. д.

● Коммерческий отдел (КО) подчиняется заместителю коммерческого директора.

Функции КО:

-обеспечивает торговую сеть предприятия промышленными и продовольственными товарами;

- организует и контролирует работу торговой сети предприятия в соответствии с нормативным актами;

- организует и контролирует совместно с отделом сбыта по поручению руководства предприятия получение товаров по бартерным сделкам от предприятий-потребителей продукции.

● Отдел технического контроля (ОТК) подчиняется начальнику Службы обеспечения качества (СОК).

Функции ОТК:

-контролирует качество поступающих на предприятие сырья, материалов, полуфабрикатов и покупных комплектующих изделий;

- оформляет акты на недоброкачественные материалы, предъявляет претензии поставщикам;

- контролирует упаковку готовых изделий и т. д.

● Структура отдела главного метролога (ОГМ) представлена на рис. 1.3.

Отдел главного метролога

Главный метролог

Группа ремонта и

обслуживания

средств измерения

Группа химич. Механическая Группа физических анализа и санитарии мастерская и химических

испытаний

Группа калибровки и

средств измерения Лаборатория Лаборатория

магнитных спектральных

измерений измерений

Лаборатория Лаборатория Лаборатория

линейных радиоизмерений электроизмерений

угловых измерений

Рис. 1.3. Структура отдела главного метролога

Функции ОГМ:

- осуществляет систематический анализ и контроль метрологического обеспечения качества;

- обеспечивает внедрение на предприятие метрологических документов;

- проводит метрологическую экспертизу конструкторской и технологической документации на изделие;

- осуществляет разработку и внедрение стандартов предприятия по вопросам метрологии и т. д.

● Бухгалтерия - возглавляет главный бухгалтер.

Функции Бухгалтерии:

-осуществляет учет имущества, обязательств и хозяйственных операций в валюте РФ – рублях;

- осуществляет бухгалтерский учет непрерывно до реорганизации или ликвидации предприятия в порядке, установленном законодательством РФ;

- ведет бухгалтерский учет имущества, обязательств и хозяйственных операций путем двойной записи на взаимосвязанных счетах бухгалтерского учета;

- учитывает текущие затраты на производство продукции;

- составляет бухгалтерскую отчетность на основе данных синтетического и аналитического учета;

- предоставляет квартальную, годовую бухгалтерскую отчетность учредителям, участникам предприятия, банкам и т. д.

● Отдел труда и заработной платы (ОТ и З)

Функции ОТ и З:

-разрабатывает предложения по совершенствованию планирования трудовых показателей по участкам, цехам;

- проводит анализ причин отклонений от запланированных показателей трудозатрат;

- разрабатывает планы по труду и заработной платы, составляет отчетность;

- осуществляет контроль за расходованием фонда оплаты труда;

- разрабатывает совместно с техническими подразделениями и утверждает в установленном порядке структурным подразделением предложения по снижению трудоемкости и уменьшению численности рабочих за счет внедрения организационно-технических мероприятий;

- ведет учет по приему, увольнению, переводу работников в разрезе подразделений;

- оформляет трудовые договора с работниками и т. д.

● Отдел кадров подчиняется помощнику генерального директора по административно-хозяйственной части.

Функции Отдела кадров:

-ведет кадровое делопроизводство, учет, анализ информации по личному составу предприятия;

- осуществляет мероприятия по подбору кадров и реализации кадровой политики предприятия;

- проводит работу по обучению и повышению квалификации;

- осуществляет работу по регулированию отношений работника и работодателя в соответствии с Трудовым и Гражданским Кодексами РФ.

Линейно-фукциональные организационные структуры являются наиболее распространенными в настоящее время. Они удачно сочетают линейные (производственные) подразделения, выполняющие весь объем основной производственной деятельности, с отделами и службами, реализующими конкретные функции управления в масштабах всей организации (планирование, финансы, бухгалтерия, маркетинг, кадры).

Основными достоинствами линейно-функциональной структуры ОАО «ПЭМЗ» являются:

▪ высокая степень деловой и профессиональной специализации;

▪ минимальное дублирование функций;

▪ четкое распределение функциональных обязанностей и ответственности

Однако наряду с достоинствами данной структуры есть и недостатки линейно-функциональной структуры, а именно:

▪ не гибкая, с трудом реагирует на внешние изменения;

▪ узкая специализация работников, которая сужает горизонт их профессионального видения, принижает общеорганизационные цели и задачи до функциональных;

▪ отсутствие горизонтальных связей, основные коммуникации происходят по вертикали;

▪ слишком длинная цепь команд от руководителя до непосредственного исполнителя.

1.3. Порядок и условия заключения договоров на поставку продукции

В случае, когда ОАО «Псковский Электромашиностроительный завод» является поставщиком продукции (именуемое в дальнейшем «Поставщик»), то «Поставщик» осуществляет поставку продукции только после получения от «Покупателя» заявки в письменной форме (электронной почтой, факсом, телеграммой) с указанием количества продукции и гарантии ее оплаты. «Поставщик» обязуется поставить, а «Покупатель» оплатить и принять продукцию в количестве и по срокам указанным в спецификации, являющейся неотъемлемой частью договора. Срок поставки 30-90 дней в зависимости от типа изделия и количества.

Отгрузка продукции производится после поступления денег на расчетный счет «Поставщика». Отгрузка производится в течение 45 рабочих дней и осуществляется в основном путем самовывоза. Датой отгрузки продукции считается дата, указанная в товарно-транспортной накладной. Поставленная продукция по своему качеству и комплектности должна соответствовать ГОСТу, ТУ и данным спецификации. Тара и упаковка должны обеспечивать сохранность продукции во время транспортировки и хранения. Стоимость тары не входит в цену продукции. Договор на поставку продукции представлен в приложение № 3.

А в случае, когда ОАО «Псковский Электромашиностроительный завод» является покупателем продукции (именуемое в дальнейшем «Покупатель»), то «Покупатель» обязуется оплатить и принять продукцию в количестве и ассортименте, указанные в спецификации или заявке. «Продавец» осуществляет поставку продукции только после получения от «Покупателя» заявки в письменной форме за 10 дней до начала планируемого месяца.

Если поставка продукции осуществляется партиями, то необходимо на каждую партию оформить счета, счета-фактуры, товарно-транспортные накладные, в которых определяется наименование, количество, ассортимент, цена и другие существенные условия поставки.

Поставка может осуществляться автомобильным, железнодорожным, авиационным транспортом, транспортом «Продавца» или путем самовывоза. Транспортные расходы относятся на счет «Покупателя».

Датой поставки продукции считается дата, указанная в товарно-транспортной накладной (при самовывозе) или дата сдачи продукции органу транспорта или связи (при поставке продукции транспортом). При получении продукции (кроме самовывоза) «Покупатель» обязан в течение 5 рабочих дней уведомить «Поставщика» любым доступным способом (факс, письмо, телеграмма) о дате получения продукции, а также о ее количестве и качестве. Качество поставляемой продукции должно соответствовать требованиям нормативно-технической документации на продукцию и подтверждаться сертификатами, заверенными ОТК производителей.

«Покупатель» обязан выслать в течение 5-ти рабочих дней заказным письмом в адрес «Поставщика» товарно-транспортную накладную с отметкой о получении продукции. Договора на поставку продукции и товара представлены в приложениях № 4 и № 5.

Формы и условия расчетов, применяемые на ОАО «ПЭМЗ»:

1) формы и условия расчетов с покупателями

Расчеты производятся за каждую партию заказанной продукции на условиях 100%-ной предоплаты в течение 5 банковских дней с даты выставления «Поставщиком» счета на предоплату. Все изменения цен согласовываются между сторонами в письменном виде. При не оплате заказанной продукции в сроки, заказ аннулируется.

2) формы и условия расчетов с поставщиками

Расчеты за поставляемую продукцию производятся в рублях РФ путем перечисления денежных средств на расчетный счет «Поставщика» или по наличному расчету в порядке, установленном законом РФ. Датой оплаты за продукцию является дата зачисления денежных средств на расчетный счет «Поставщика», а при оплате по наличному расчету – дата поступления денежных средств в кассу «Поставщика».

Если за «Покупателем» числится задолженность на момент заключения договора, то поступившая предоплата засчитывается в счет погашения данной задолженности.

Цены на продукцию указаны в спецификации на момент заключения договора и окончательно согласовывается сторонами на каждый момент поставки, путем выставления счета на предварительную оплату и сохраняется при условии оплаты продукции в течение семи банковских дней. В случае просрочки оплаты выставленного счета на предоплату «Покупатель» должен оплатить продукцию по ценам, действующим на момент оплаты (приложения № 3, 4, 5).

1.4. Анализ структуры и динамики продукции ОАО «ПЭМЗ»

ОАО «Псковский электромашиностроительный завод» выпускает следующие виды продукции [17]:

● электродвигатели и генераторы постоянного тока серии П (мощностью от 0,25 кВт до 42 кВт);

● электродвигатели постоянного тока типа КГД (мощностью от 2,9 кВт до 42 кВт) для приводов широкого применения в народном хозяйстве;

● генераторы постоянного тока типа КГ (мощностью от 5,6 кВт, 12,5 кВт, 19 кВт);

● генераторы синхронные типа ЭГВ (мощностью от 8,95 кВА, 32 кВА) для пассажирских вагонов;

● микроэлектродвигатели серии ДП-25, ДП-35 для сервисных устройств автомобилей;

● электродвигатели асинхронные обращенные типа ДА для канальной вентиляции (мощностью от 45 кВт до 180 кВт);

● электродвигатели постоянного тока типа ДТП (мощностью 2 кВт, 4 кВт) для электрокара;

● электродвигатели постоянного тока типа ДПТВ – 15, 25-0,2 для привода вентилятора самосвала «БелАЗ»;

● расщепитель фаз РФЭ – У1 для электропоездов;

● тяговые двигатели ТАД –21 для привода трамваев;

● электрические лодочные моторы ЭПЛ –2 - У5;

● пластмассовые контейнеры для сбора бытовых отходов;

● предохранители термобиталические и выключатели автомобильные типа ВК.

По электрическим машинам постоянного тока серии П и генераторам постоянного тока типа КГ основным потребителем является железная дорога (вагоностроительные, вагоноремонтные, тепловозостроительные, тепловозоремонтные заводы и различные депо). В очень небольших количествах применяются в станкостроении, а также для ремонтных целей в различном оборудовании, которое выпускалось ранее. Спрос на эти изделия сложился порядка 400-500 шт. в месяц. Тенденция к увеличению продаж сохранится, что связано с оживлением производства и ремонта вагонных систем. В 2005 году заказ на производство ДПТВ-16,25-0,2 составлял 240 шт. Необходимо удержать позиции на рынке этого электродвигателя для автомобиля "Белаз", что требует выработки ценовой политики.
Электродвигатели типа ДП20, ДП25, ДП35 применяются при производстве проблесковых маячков спецавтотранспорта, сервисных устройств автомобилей: для моторедуктора центрального замка, для заслонки отопителя, для электромеханической коррекции света фар и др. Эта позиция на сегодняшний день является наиболее нестабильной на рынке электродвигателей, так как основными потребителями остаются автопром и медприборостроение. Здесь прослеживается четкая тенденция. Требования международных стандартов к выпускаемому автомобилю (комплектация базовых моделей простейшими системами автоматики) ведет и к повышению спроса на ДП. Это видно из динамики количества выпускаемых легковых автомобилей ГАЗ и ВАЗ.

В целом за счет изменения положения на рынках и освобождением их сегментов, в связи с трудностями финансового состояния, а также повышением цен на комплектующие материалы и энергоресурсы рынок ДП будет выравниваться и стабилизироваться для ОАО "ПЭМЗ".
В 2004 году на ОАО "ПЭМЗ" было приостановлено производство электродвигателей КД и АТК. Это связано с достаточно высокой убыточностью. Стратегия предприятия предусматривает производство электродвигателей, пользующихся высоким спросом и достаточным объемом заказов, даже с малой рентабельностью. Но рынок КД и АТК слабо реагирует на повышение производственных затрат, так как идет массированное заполнение продукцией иностранных производителей.

Двигатели типа ДА из-за узкой направленности, связанной только с новыми технологиями строительства вентиляционных систем, не находят широкого применения на российских рынках, да и цена является неконкурентоспособной, по сравнению с зарубежными аналогами. Отсутствие объемных заказов не позволяет рассматривать альтернативное ценообразование для определенных потребителей.

По генераторам ЭГВ спрос зависит от потребностей основного заказчика - ОАО "Тверской вагоностроительный завод". Кроме того, учитывая изношенность вагонов, ожидается рост за счет предприятий, производящих текущий ремонт.

По товарам народного потребления увеличивается спрос на моторы лодочные. Заказы по данному виду продукции присутствуют постоянно с динамикой увеличения. Необходимо ускорить их серийное производство и провести их модернизацию с использованием магнитов на основе редкоземельных металлов, чтобы к весенне-летнему периоду выйти на стабильные поставки. Изменение структуры по всем видам продаваемой продукции заводом представлена в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Изменение структуры продаваемой продукции ОАО «ПЭМЗ»

Наименование продукции	Отгружено в 2005 г., шт.	Отгружено в 2006 г., шт.	Темп роста, %	Отклонение к 2005 г.
				в шт.	в %
МПТ	5452	4817	88,4	-635	-11,6
АТК	1348	1632	121,1	+284	+21,1
ЭГВ	595	697	117,1	+102	+17,1
ДП20	13787	12068	87,5	-1719	-12,5
ДП25	725052	790147	109	+65095	+9
ДП35	15655	39836	254,5	+24181	+154,5
ДА (с внешним ротором)	4071	2443	60	-1628	-40
КД	74941	33553	44,8	-41388	-55,2
Автоэл. оборудование	669012	488454	73	-180558	-27
ТНП	8073	4368	54,1	-3705	-45,9
Контейнер	32	161	503	+129	+403
Крышка конт.	1027	2398	233,5	+1371	+133,5

По данным таблицы 1.1 видно, что наибольшим спросом в 2006 году по сравнению с 2005 годом пользуются такие товары, как электродвигатели переменного тока типа АТК (темп роста составил 121,1%), микроэлектродвигатели ДП 35 (спрос увеличился на 24181 штук), синхронные генераторы для обеспечения сети пассажирских вагонов ЭГВ, а также крышка контейнера (спрос вырос более чем в 2 раза).

В 2006 г. ОАО «ПЭМЗ» увеличило объем выпуска и реализации товарной продукции. Объемы товарной продукции составили 278 млн. 410 тыс. руб., темп роста объемов товарной продукции в сопоставимых ценах к прошлому году составил 111,6 %, в том числе.

Увеличение объемов производства произошло, в основном, за счет следующих изделий (табл.1.2):

Таблица 1.2

Динамика объемов выпуска по видам продукции

Выпускаемые изделия	Темпы роста 2005 г. к 2004 г.	Темпы роста 2006 г. к 2005 г.
Генераторы ЭГВ (для ж/д транспорта)	117,7%	133,5 %
Двигатель ДПТВ-16 (для авт. "БелАз")	Новое изделие	103,1 %
Фазорасщепитель РФЭ-У1 (для пригородных электропоездов)	101 %	128,4 %
Двигатели малой мощности ДП-25	115,7%	102,5 %
Двигатели малой мощности ДП-20	-	в 4,7 раза
Лодочный двигатель	-	в 4,2 раза
Вновь освоенные изделия в 2005-2006 гг.: -Тяговый двигатель ТАД-21 для привода трамвайного вагона -ДП-35-16-4-12-02-09 для распылителей (ПК "Агротехника", Ставрополь) -ДП-35-16-4-12-02-10 для медтехники "СРЗ - Холдинг", Сарапул

Вновь освоенные изделия в годовом объеме составили 22,2 млн. руб., что составило 8 % от общего объема товарной продукции.

Кроме положительных моментов по номенклатуре есть и отрицательные:

Предприятие в 2006 г. выпустило меньше, чем в предыдущем году:

-машин постоянного тока на 9,3 % из-за падения спроса;

-электродвигателей серии ДАК, ДАТ на 2 % из-за невозможности конкурировать по цене с поставщиками Белоруссии и Германии.

По данным изделиям разработан и утвержден план мероприятий по увеличению объемов выпуска, поиску новых потребителей на 2007-2008 годы. По электродвигателям этой серии (ДАК, ДАТ) для удовлетворения потребностей заказчиков и снижения себестоимости проведены изменения в конструкции двигателей, снижены нормы расхода материалов и трудоемкости изготовления, что привело к снижению себестоимости изделий почти в 2 раза.

1.5. Потребители и конкуренты продукции ОАО «ПЭМЗ»

Основными потребителями выпускаемой продукции ОАО «ПЭМЗ» являются:

Машины постоянного тока:

1) ОАО «Тверской вагоностроительный завод», г. Тверь;

2) ОАО "Брянский машиностроительный завод", г. Брянск;

3) ОАО "Уссурийский Локомотиворемонтный завод", г. Уссурийск;

4) ПО "БелАЗ", г. Жодино, Беларусь;

5) ГУП «Оренбургский ЛВРЗ», г. Оренбург;

6) ОАО «Транспневматика», г. Первомайск;

7) «Мичуринский локомотивный завод», г. Мичуринск;

8) ОАО «Челябинский ЭВРЗ», г. Челябинск;

9) ООО «Лекс», г. Псков.

Продажи машин постоянного тока ОАО «ПЭМЗ» по потребителям в 2006 году представлены на рис. 1.4.

Рис. 1.4. Продажи МПТ по потребителям , 2006 г.

Из рисунка 1.4 видно, что большая доля продаж машин постоянного тока приходится на разовых заказчиков (30%). Доля ОАО «ТВЗ», г. Тверь, в 2006 году составила 23%. На других заказчиков приходится 17% продаж машин постоянного тока. Оставшиеся 30 % приходятся на такие предприятия, как ОАО «Транспневматика», г. Первомайск (13%), ООО «Лекс», г. Псков (7%), ОАО "Уссурийский Локомотиворемонтный завод", г. Уссурийск (3%), ГУП «Оренбургский ЛВРЗ», г. Оренбург и «Мичуринский локомотивный завод», г. Мичуринск (по 2%), ОАО «Челябинский ЭВРЗ», г. Челябинск (1%).

Электродвигатели переменного тока типа АТК:

ЗАО «Компания НЗ Газо», г. В. Новгород;
ОАО «Электросила», г. Санкт-Петербург;
ОАО «ТВЗ», г. Торжок;
ОАО «ПЗМП», г. Псков.

Продажи электродвигателей переменного тока ОАО «Псковский Электромашиностроительный завод» по потребителям в 2006 году представлены на рис. 1.5.

Рис. 1.5. Продажи АТК по потребителям , 2006 г.

Из рисунка 1.5 видно, что основным и самым крупным потребителем электродвигателей переменного тока в 2006 году является ОАО «ПЗМП», г. Псков. Его доля в общем объеме продаж составила 58%. Доля разовых заказчиков составила 25%. А остальные 17% приходятся на предприятия, расположенные в г. Санкт-Петербурге, в г. Торжок и в г. В. Новгород.

Генераторы ЭГВ:

ОАО "Тверской вагоностроительный завод", г. Тверь;
ООО НПП "ВОК", г. Москва;
ОАО НПЦ «Экспресс», г. Тверь;
ООО «Ремвагонсистем», г. Тверь;
ОАО «Днепровагонремстрой», г. Днепропетровск;
ГМС – Забайкальская ж. д., г. Чита.

Продажи синхронных генераторов по потребителям в 2006 году представлены на рис. 1.6.

Рис. 1.6. Продажи ЭГВ по потребителям , 2006 г.

Из рисунка 1.6 следует, что в 2006 году основным потребителем синхронных генераторов для обеспечения сети пассажирских вагонов являются разовые заказчики. Их доля в общем объеме продаж ЭГВ составила 58%. Доля ОАО НПЦ «Экспресс», г. Тверь, составила 12%. По 7% приходится на предприятия ОАО "Тверской вагоностроительный завод", г. Тверь, и ГМС – Забайкальская ж. д., г. Чита.

Микроэлектродвигатели ДП 20:

1) ООО "ИскраМаркет";

Микроэлектродвигатели ДП25:

1)ОАО "ЗБТ", г. Ижевск

2) ЗАО "Огонек", г. Москва

ЗАО "Пустынь", Арзамас;

4) ОАО "Арзамасский завод радиодеталей";

5) ОАО "Автоэлектроника", г. Калуга;

6) ЗАО "Сакура", г. Уфа;

Микроэлектродвигатели ДП35:

1) ОАО "Чебоксарское НПО "ЭЛАРА",

"Завод им. Петровского", г. Нижний Новгород,
ООО ПК "Агротехника", г. Ставрополь.

Лодочный мотор ЭПЛ модернизированный:

оптовые базы, розничная торговля

Серия контейнеров для мусора:

1) Спецтранс, г. Санкт-Петербург

Основными конкурентами ОАО «ПЭМЗ» являются:

Электродвигатели серии АИР 132 и АИР 160:

1) ОАО «Элдин», г. Ярославль

2) ООО «ВЭМЗ - Трейдинг», г. Владимир

ООО «НПО ВЭМЗ - Энерго», г. Санкт – Петербург
РУП Могилевский завод «Электродвигатель»

Электросоковыжималка:

1) ОАО «Прогресс», г. Мичуринск

2) ООО «Уралдом», г. Челябинск

3) РУП Могилевский завод «Электродвигатель»

4) ООО «Лайма», г. Москва

Генераторы синхронные серии ЭГВ-01 и ЭГВ-08 для железнодорожного электротранспорта – г. Москва, «Кросно-Мотор».

Электродвигатели КД-225, -2М, -265У2, -259М:

ООО «Татэлектромаш», г. Набережные Челны

Лодочный мотор ЭПЛ-2-У5 (ОАО «ПЭМЗ» - 3450 руб. или 125,6$):

1) Minn Kota, США, Endura – 100$ (в Москве – 6380 руб.)

2) Sevylor Inc., США, SBM – 75$ (в Москве – 132$)

3) Outboard Electric Corp, США, MSRP – 3500$

Ray Electric Motors, США, 3690$

Большим спросом у покупателей всего мира, включая Россию и страны СНГ, пользуется мотор типа Endura 30, производимый американской компанией Minn Kota. Эта модель при весе 7 кг имеет мощность в 2 раза большую, чем ЭПЛ-2-У5, имеет 5 скоростей вперед и 3 назад и стоит в США около 100$ (т.е. дешевле, чем ЭПЛ-2-У5). Компания Minn Kota производит 4 типа лодочных моторов: Maxxum, Powerdrive, All Terrain, Endura, каждый из которых имеет до десятка модификаций.

ОАО «ПЭМЗ» для электродвигателей постоянного тока остается единственным производителем в РФ и Ближнем Зарубежье. Вагонный парк, требующий на сегодня практически только капитального ремонта, позволяет делать положительные прогнозы по количеству продаж на 2007 год.

Одним из показателей, который надо учитывать при формировании пакета заказов и планировании производства, является учет конкуренции со стороны западных и юго-восточных азиатских стран – производителей. Если западные производители особого влияния на рынок микроэлектродвигателей пока еще не оказывают из-за сравнительно сопоставимых цен, то Китай и Тайвань являются массовыми производителями, а, следовательно, законодателем опыта. Ведь не секрет, что основным поставщиками низкокачественных электротехнических и детских игрушек на рынке России и Европы являются вышеупомянутые страны. А это – 65% мировых поставок данных изделий. Благодаря строгому контролю таможенных органов, в этом году практически закрыт доступ на серийные поставки нелицензионных электродвигателей из этого региона, что выражается в возобновлении переговоров с предприятиями-потребителями по вопросу закупок микроэлектродвигателей на ОАО «ПЭМЗ».

Выводы по главе

Из своей более чем столетней истории, открытое акционерное общество «Псковский электромашиностроительный завод» 50 лет занимается разработкой и производством электрических машин постоянного и переменного тока для бытовой радиоэлектронной аппаратуры, микродвигателей, бытовых электроприборов, станков, автомобильного и железнодорожного транспорта, товаров народного потребления (лодочный мотор, контейнеры для мусора).

Краткий анализ структуры и динамики продукции позволяет сделать вывод о том, что большая часть продаж ОАО «ПЭМЗ» в 2006 году приходится на микроэлектродвигатели (ДП-20, ДП - 25, ДП - 35) и автоэл. оборудование (выключатели и предохранители).

По электрическим машинам постоянного тока серии П и генераторам постоянного тока типа КГ основным потребителем является железная дорога. Тенденция к увеличению продаж сохранится, что связано с оживлением производства и ремонта вагонных систем.

Однако, предприятие в 2006 г. выпустило меньше, чем в предыдущем году:

-машин постоянного тока на 9,3 % из-за падения спроса;

Основными крупными потребителями продукции ОАО «ПЭМЗ» являются: ОАО «ТВЗ» (г. Тверь), ОАО «ПЗМП» и ООО «Лекс» (г. Псков), ОАО «Транспневматика» (г. Первомайск), «Челябинский ЭВРЗ» (г. Челябинск), «Уссурийский ЛРЗ» (г. Уссурийск), ОАО «ТВЗ» (г. Торжок), ОАО «Электросила» (г. Санкт-Петербург) и т.д.

Основным конкурентами ОАО «ПЭМЗ» являются: ОАО «Элдин» (г. Ярославль), ООО «НПО ВЭМЗ - Энерго» (г. Санкт – Петербург), РУП Могилевский завод «Электродвигатель», ООО «Уралдом» (г. Челябинск), ООО «Татэлектромаш» (г. Набережные Челны), «Minn Kota» (США), «Ray Electric Motors» (США).

В связи сложившейся жесткой конкуренцией предприятию ОАО «ПЭМЗ» необходимо удерживать свои позиции на рынках продукции для железнодорожного транспорта, а также формировать и развивать новые каналы сбыта своей продукции. В настоящий момент рассматривается вопрос по возможности производства на мощностях ОАО «ПЭМЗ» изделия – мотор-барабан. Предусматривается создание данного устройства совместно с предприятием г. Гомель.

Научно-технический потенциал и хорошая производственная база, внедрение нового прогрессивного оборудования позволяют в короткие сроки осваивать производство новых изделий и создают хорошие предпосылки расширения взаимовыгодного сотрудничества.

Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1. Анализ имущества предприятия и его источников

2.1.1. Общая оценка имущественного состояния ОАО «ПЭМЗ»

Имущество предприятия предназначено для производства и реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг. Оценка размещения и структуры имущества имеет первостепенное значение при определение финансового состояния предприятия.

Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия основан на сравнении отчетных данных бухгалтерского баланса за ряд периодов. Данный анализ дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов [9].

Для характеристики наличия, состава, структуры имущества и произошедших в них изменений по данным годового бухгалтерского баланса (приложения № 6, 7, 8) составляется аналитическая таблица (табл.2.1).

Таблица 2.1

Анализ состава и структуры имущества ОАО «ПЭМЗ»

Имущество предприятия	01.01.2004	01.01.2005	01.01.2006	01.01.2007
	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу
1.Внеоборотные активы, всего, в том числе:	78567	54,69	75443	49,05	69919	48,67	59558	38,17
1.1.Нематер. активы	31	0,02	26	0,02	21	0,01	159	0,10
1.2.Основные ср-ва	74114	51,59	71761	46,66	68359	47,58	57579	36,90
1.3.Незавершенное строительство	4401	3,06	3592	2,34	1482	1,03	1773	1,14
1.4. Долг.финан.влож.	21	0,01	21	0,01	21	0,01	21	0,01
1.5.Отложенные налог. активы	х	0	43	0,03	36	0,03	26	0,02
2.Оборотные активы всего, в том числе:	65086	45,31	78357	50,95	73752	51,33	96492	61,83
2.1. Запасы	43818	30,50	55615	36,16	55379	38,55	65523	41,99
2.2. НДС	2343	1,63	2074	1,35	1971	1,37	3100	1,99
2.3Дебитор.задолж-ть	18876	13,14	20448	13,30	14977	10,42	16427	10,53
2.4.Кратк.фин. влож.	0	0	0	0	0	0	7175	4,60
2.5. Денежные ср-ва	49	0,03	220	0,14	1425	0,99	4267	2,73
Баланс	143653	100	153800	100	143671	100	156050	100

Продолжение табл. 2.1

Имущество предприятия	Изменение 01.01.05 к 01.01.04 г.	Изменение 01.01.06 к 01.01.05 г.	Изменение 01.01.07 к 01.01.06 г.
	Тыс. руб.	В % к началу периода	Тыс. руб.	В % к началу периода	Тыс. руб.	В % к началу периода
1.Внеоборотные активы, всего, в том числе:	-3124	-4,0	-5524	-7,3	-10361	-14,8
1.1.Нематер. активы	-5	-16,1	-5	-19,2	138	657,1
1.2.Основные ср-ва	-2353	-3,2	-3402	-4,7	-10780	-15,8
1.3.Незавершенное строительство	-809	-18,4	-2110	-58,7	291	19,6
1.4. Долгосрочные финан. вложения	0	0	0	0	0	0
1.5.Отложенные налог. активы	0	0	-7	-16,3	-10	-27,8
2.Оборотные активы всего, в том числе:	13271	20,4	-4605	-5,9	22740	30,8
2.1. Запасы	11797	26,9	-236	-0,4	10144	18,3
2.2. НДС	-269	-11,5	-103	-5,0	1129	57,3
2.3Дебитор.задолж.	1572	8,3	-5471	-26,8	1450	9,7
2.4.Кратк.фин. влож.	0	-	0	-	7175	-
2.5. Денежные ср-ва	171	349,0	1205	547,7	2842	199,4
Баланс	10147	7,1	-10129	-6,6	12379	8,6

Как видно из таблицы 2.1 общая стоимость имущества предприятия ОАО «ПЭМЗ» в течение 3-х лет меняется скачкообразно. За 2005 год общая стоимость имущества уменьшилась на 10129 тыс. руб., а вот за 2004 и за 2006 годы – увеличилась на 10147 тыс. руб. и на 12379 тыс. руб. (или на 7,1%, на 8,6%) соответственно. Увеличение стоимости имущества за 2006 год произошло за счет прироста стоимости оборотных активов на 22740 тыс. руб., или на 30,8%.

В составе внеоборотных активов за все рассматриваемые периоды предприятия ОАО «ПЭМЗ» имело место уменьшение стоимости практически всех видов имущества. Однако к концу 2006 года возросла стоимость нематериальных активов на 138 тыс. руб. Данная статья в составе имущества занимает менее 1%, но ее увеличение свидетельствует о развитии инновационной деятельности: вложение капитала в патенты и другую интеллектуальную собственность.

Из данных таблицы 2.1 видно, что основные средства за 2004-2006 годы имеют тенденцию к снижению. На конец отчетного 2006 года стоимость основных средств уменьшилась на 15,8% по сравнению с началом годом, а их удельный вес в валюте баланса за этот же период снизился с 47,58 на 10,68 процентных пункта.

В 2004-2005 годах расходы в незавершенном строительстве также имели тенденцию к снижению, а вот к концу 2006 года произошло увеличение данной статьи на 19,6%. Удельный вес расходов в незавершенном строительстве в валюте баланса снизился на 1,92% по сравнению с началом 2004 года и составил к концу 2006 года 1,14%. Данные активы не участвуют в производственном обороте, и, следовательно, при определенных условиях увеличение их суммы может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Долгосрочные финансовые вложения за весь период остались неизменными, это свидетельствует об отсутствии развития инвестиционной деятельности предприятия.

На начало 2004 года стоимость мобильного имущества составила 65086 тыс. руб., а уже к концу 2006 года эта величина возросла на 48,2% и стала составлять 96492 тыс. руб.

Удельный вес оборотных средств в стоимости активов предприятия ОАО «ПЭМЗ» за весь рассматриваемый период повысился на 16,52% и на конец 2006 года стал составлять 61,83% в общей валюте баланса.

Прирост оборотных активов обусловлен увеличением материально-производственных запасов, денежных средств, а также появлением краткосрочных финансовых вложений в 2006 году. Наибольшее приращение оборотных средств обеспечено увеличением запасов материальных ресурсов, сумма которых на конец 2006 года возросла на 10144 тыс. руб. по сравнению с началом данного периода, или на 18,3%. А их удельный вес составил больше трети всего имущества и увеличился по сравнению с началом 2004 года на 11,5 процентных пункта.

На конец 2004 года сумма дебиторской задолженности увеличилась на 1572 тыс. руб., или на 8,3% по сравнению с началом года. В 2005 году произошло резкое снижение - на 26,8%. Такое резкое снижение может быть результатом уменьшения товарных ссуд, выданных потребителям готовой продукции. Но уже к концу 2006 году наблюдается прирост дебиторской задолженности, сумма которой увеличилась на 1450 тыс. руб., или на 9,7%. Прирост может быть связан с отсрочкой платежа дебиторов, вызван появлением просроченной задолженности, для погашения которой предприятие вынуждено привлекать дополнительные денежные средства, увеличивая кредиторскую задолженность.

Краткосрочные финансовые вложения появились только к концу 2006 года, и их доля в стоимости активов составляет 4,6%.

Денежные средства за рассматриваемые периоды имеют тенденцию к увеличению. Особенно это увеличение заметно в 2005 году, когда их сумма возросла на 1205 тыс. руб., или на 547,7%, по сравнению с предыдущим годом. К концу 2006 году величина денежных средств также увеличилась (на 2842 тыс. руб.), что положительно сказывается на платежеспособности предприятия. Удельный вес данной статьи за три года увеличился на 2,7% и составил к концу 2006 года 2,73%.

В ходе анализа показателей структурной динамики установлено, что на конец 2006 года 38,17% составляют внеоборотные активы и 61,83% - текущие активы. Соотношение внеоборотных и оборотных активов ОАО «ПЭМЗ» представлено на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Соотношение внеоборотных и оборотных активов ОАО «ПЭМЗ»

В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства (36,9%); в составе оборотных активов – запасы и затраты (41,99%), дебиторская задолженность (10,53%).

В целом структура хозяйственных средств на конец 2006 года несколько улучшилась, и произошедшие изменения можно оценить положительно, хотя следует обратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотных активов и значительное отвлечение средств в запасы и дебиторскую задолженность.

Стоимость реальных активов, характеризующих производственный потенциал предприятия, составила, по данным бухгалтерского баланса на начало 2006 года, 104373 тыс. руб. (68359+29017+6997), 72,6% к общей сумме капитала, на конец года - 103641 тыс. руб. (57579+34012+12050), 66,4%. Абсолютный прирост реальных активов свидетельствует о потенциальных возможностях предприятия расширить объемы производственной деятельности [15].

Таким образом, за 2006 год наблюдалось увеличение стоимости имущества предприятия ОАО «ПЭМЗ». Темп прироста мобильных средств (61,83%) оказался выше, чем внеобортных активов (38,17%), что определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости наиболее ликвидных средств предприятия.

2.1.2. Анализ динамики состава и структуры источников финансирования

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств, характеристика которых отражена в пассиве бухгалтерского баланса (приложения № 6, 7, 8).

В процессе анализа пассива баланса предприятия ОАО «ПЭМЗ» следует изучить изменения в его составе, структуре и дать им оценку, что представлено в табл. 2.2 и 2.3.

Таблица 2.2

Анализ состава и структуры источников средств ОАО «ПЭМЗ»

Источники средств	01.01.2004	01.01.2005	01.01.2006	01.01.2007
	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу
1.Источники средств, всего, из них:	143653	100	153800	100	143671	100	156050	100
1.1.Собственный капитал, всего, в том числе:	70371	49	59120	38,44	53595	37,3	64104	41
Уставный капитал	55889	38,9	55889	36,34	55889	38,9	55889	35,8
Добавочный капитал	34393	23,9	34393	22,36	34393	23,9	26766	17,2
Резервный капитал	2794	1,9	2794	1,82	2794	1,9	2794	1,8
Непокрытый убыток	22705	15,8	33956	22,08	39481	27,5	21345	13,7
1.2. Заемный капитал, всего, в том числе:	73282	51	94680	61,56	90076	62,7	91946	59
Долгосрочные обязательства	0	0	102	0,07	1283	0,9	1384	0,9
Краткосрочные кредиты и займы	1340	0,9	281	0,18	0	0	0	0
Кредиторская задолженность	71935	50,1	94282	61,3	88793	61,8	90553	58
Резервы предстоящих расходов	7	0,005	15	0,01	0	0	9	0,01

Как видно из таблицы 2.2 и 2.3 возрастание стоимости имущества предприятия ОАО «ПЭМЗ» за 2006 год на 12379 тыс. руб. (8,6%) обусловлено увеличением собственных средств на 10509 тыс. руб. (19,6%) и заемных средств на 1870 тыс. руб. (2,1%). Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия на 15,1% (1870/12379 · 100) обеспечено заемными средствами и на 84,9% (10509/12379 · 100) – собственным капиталом.

За 2004 и 2005 года произошло снижение суммы собственных средств за счет увеличения убытка предприятия. В 2004 году убыток увеличился на 11251 тыс. руб. (49,6%), в 2005 году – на 5525 тыс. руб. (16,3%). Однако в 2006 году произошел рост собственных средств за счет уменьшения убытка на 18136 тыс. руб. (45,9%).

Таблица 2.3

Изменение состава и структуры источников средств ОАО «ПЭМЗ»

Имущество предприятия	Изменение 01.01.05 г к 01.01.04 г.	Изменение 01.01.06 к 01.01.05 г.	Изменение 01.01.07 к 01.01.06 г.
	Тыс. руб.	В % к началу периода	Тыс. руб.	В % к началу периода	Тыс. руб.	В % к началу периода
1.Источники средств, всего, из них:	10147	7,1	-10129	-6,6	12379	8,6
1.1.Собственный капитал, всего, в том числе:	-11251	-16	-5525	-9,3	10509	19,6
Уставный капитал	0	0	0	0	0	0
Добавочный капитал	0	0	0	0	-7627	-22,2
Резервный капитал	0	0	0	0	0	0
Непокрытый убыток	11251	49,6	5525	16,3	-18136	-45,9
1.2. Заемный капитал, всего, в том числе:	21398	29,2	-4604	-4,9	1870	2,1
Долгосрочные обязательства	102	-	1181	1157,8	101	7,9
Краткосрочные кредиты и займы	-1059	-79	-281	-100	-	-
Кредиторская задолженность	22347	31,1	-5489	-5,8	1760	2
Резервы предстоящих расходов	8	114,3	-15	-100	9	-

Доля собственного капитала в общем объеме финансирования снизилась с 49 % на начало 2004 года до 41% на конец 2006 года, то есть на 8%. Удельный вес заемного капитала соответственно повысился с 51% до 59% к концу 2006 года. Это объясняется более быстрыми темпами роста заемных средств. Соотношение собственных и заемных средств приведена на рис. 2.2.

Рис. 2.2 Соотношение собственного и заемного капитала ОАО «ПЭМЗ»

Заемные средства предприятия ОАО «ПЭМЗ» представлены долгосрочными и краткосрочными обязательствами, кредиторской задолженностью, а также резервами предстоящих расходов. В 2006 году наблюдается тенденция увеличения заемного капитала. Долгосрочные банковские кредиты были привлечены к концу 2004 года на сумму 102 тыс. руб., а уже к концу 2006 года их сумма составила 1384 тыс. руб. и доля в общем объеме заемных средств составила 1,5%. Краткосрочные кредиты и займы за 2004 год снизились на 1059 тыс. руб. (79%) и уже к концу 2005 года были покрыты полностью.

Главным источником внешнего финансирования является кредиторская задолженность, абсолютная сумма которой возросла к концу 2006 года на 18618 тыс. руб. (25,9%) по сравнению с началом 2004 года. Её удельный вес в общей сумме капитала на конец 2006 года составил 58%, а в сумме заемных источников – 98,4% (90553/91946 · 100).

Поскольку преимущественная доля в формировании заемных источников финансирования принадлежит кредиторской задолженности, целесообразно изучить ее состав и структуру, произошедшие изменения (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Анализ состава и структуры кредиторской задолженности ОАО «ПЭМЗ»

Виды кредиторской задолженности	Изменение 01.01.05 г к 01.01.04 г.	Изменение 01.01.06 к 01.01.05 г.	Изменение 01.01.07 к 01.01.06 г.
	Тыс. руб.	В % к началу периода	Тыс. руб.	В % к началу периода	Тыс. руб.	В % к началу периода
Кредиторская задолженность, всего В том числе:	22347	31,1	-5489	-5,8	1760	2
Перед поставщиками и подрядчиками	168	1,4	-1531	-12,9	5384	52,2
По оплате труда	4754	75,6	-5452	-49,4	879	15,7
Перед гос. внебюджетными фондами	13425	108	-1040	-4	-20732	-83,5
По налогам и сборам	8044	28	-7271	-19,8	-3570	-12,1
С прочими кредиторами	-4044	-31,6	9805	112	19799	106,7

Как свидетельствуют данные таблицы 2.4, на предприятии ОАО «ПЭМЗ» в 2004 и в 2006 годах наблюдается тенденция увеличения кредиторской задолженности. А вот в 2005 году – тенденция уменьшения кредиторской задолженности практически по всем видам расчетов, исключение лишь составляют расчеты с прочими кредиторами. В конце 2006 года почти треть объема кредиторской задолженности составляет задолженность по налогам и сборам (28,6%). Сумма этих долгов уменьшилась по сравнению с началом 2004 года на 3570 тыс. руб. (12,1%). Также следует отметить, что предприятие к концу 2006 года уменьшила задолженность перед государственными внебюджетными фондами на 20732 тыс. руб., или на 83,5% по сравнению с началом данного. Сумма долгов перед поставщиками и подрядчиками за товары, работы и услуги возросла по сравнению с началом 2004 года (на 34,4%) и с началом 2005 года (на 32,5%). Возросла задолженность по оплате труда на 879 тыс. руб. по сравнению с началом 2006 года. Сумма счетов к оплате с прочими кредиторами увеличилась на 19799 тыс. руб., более чем в 2 раза.

Наибольшие темпы прироста кредиторской задолженности в 2006 году имели место по расчетом с поставщиками материально-технических ценностей (52,2%) и по расчетам с прочими кредиторами (106,7%). Причем темпы прироста данных обязательств опережали темпы прироста всей кредиторской задолженности (2%).

2.1.3. Сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженностей

Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает отвлечение средств из хозяйственного оборота и может привести в дальнейшем к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банков и займов для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Следовательно, от того, насколько соответствует предоставленные и полученные объемы кредитования, зависит финансовое благополучие предприятия [9].

Для сравнения сумм дебиторской и кредиторской задолженностей за рассматриваемые периоды используют данные бухгалтерского баланса (приложения № 6, 7, 8 ), представленные на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Динамика дебиторской и кредиторской задолженностей, тыс. руб.

Как видно из рисунка 2.3, сумма кредиторской задолженности на начало 2004 года превысила величину дебиторской задолженности в 3,81 раза (71935/18876). К концу 2006 года сумма кредиторской задолженности предприятия ОАО «ПЭМЗ» возросла, и уже превышение над величиной дебиторской задолженности составило – в 5,51 раза (90553/16427).

Сравнительный анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей рассмотрим на примере данных табл. 2.5.

Таблица 2.5

Сравнительный анализ оборачиваемости

кредиторской и дебиторской задолженностей

Показатели	2004 г	2005 г	2006 г
Выручка (нетто) от продажи продукции, тыс. руб.	196312	240730	288436
Число дней	365	365	365
ДЗср, тыс.руб.	19662	17712,5	15702
КЗср, тыс.руб.	83108,5	91537,5	89673
Коэффициент оборачиваемости, раз:
дебиторской задолженности	10,0	13,6	18,4
кредиторской задолженности	2,4	2,6	3,2
Результат сравнения	-7,6	-11	-15,2
Период оборота, дней:
дебиторской задолженности	36,1	26,5	19,6
кредиторской задолженности	152,4	136,9	111,9
Результат сравнения	116,3	110,4	92,3

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженностей позволяет сделать следующий вывод: период погашения кредиторской задолженности в 2006 году на 92,3 дня больше, чем дебиторской задолженности, что объясняется превышением суммы кредиторской задолженности над дебиторской в 5,51 раза. Причина этого – в более низкой скорости обращения кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской. Такая ситуация может рассматриваться положительно, так как обеспечивает дополнительный приток денежных средств, но только в том случае, если невелика доля просроченных платежей. В противном случае дефицит платежных средств при условии наступления сроков погашения долговых обязательств может привести к дальнейшему росту кредиторской задолженности и в конечном итоге к неплатежеспособности предприятия [9].

Для улучшения финансового состояния предприятия ОАО «ПЭМЗ» необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей, контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям.

2.2. Анализ финансовых результатов и эффективности

деятельности предприятия

2.2.1. Анализ состава и динамики показателей прибыли

Необходимым элементом финансового анализа является исследование результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, которые характеризуются суммой прибыли или убытка.

Информация, содержащаяся в отчетной форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках», позволяет проанализировать финансовые результаты, полученные от всех видов деятельности предприятия, установить структуру прибыли и динамику показателей. Данные для оценки динамики показателей прибыли за 2004-2006 года (приложения № 6,7,8) приведены в табл. 2.6.

Таблица 2.6

Анализ динамики финансовых результатов деятельности ОАО «ПЭМЗ»

Показатели	2004 г	2005 г	2006 г	Изменение 2005 к 2004 г	Изменение 2006 к 2005 г
	Тыс. руб.	Тыс. руб.	Тыс. руб.	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Прибыль (убыток) от продажи продукции	-3919	7520	20010	11439	291,9	12490	166,1
Проценты к получению	0	0	1	0	-	1
Проценты к уплате	102	657		555	544,1	-657	-
Доходы от участия в др. организациях	0	0	0	-	-	-	-
Прочие операционные доходы	6944	11715	19036	4771	68,7	7321	62,5
Прочие операционные расходы	7059	8657	14110	1598	22,6	5453	63
Внереализационные доходы	66	29	269	-37	-56,1	240	827,6
Внереализационные расходы	8285	11415	7720	3130	37,8	-3695	-32,4
Прибыль (убыток) до налогообложения	-12355	-1465	17486	10890	-88,1	18951	1293,6
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	1122	4060	6977	5182	461,9	11037	271,8
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	-11233	-5525	10509	5708	-50,8	16034	290,2

По данным таблицы 2.6 видно, что сумма прибыли (убытка) до налогообложения снизилась в 2006 году на 18951 тыс. руб., что составило 1293,6%. Это привело к появлению прибыли у предприятия в 2006 году, величина которой составила 17486 тыс. руб.

В динамике финансовых результатов можно отметить следующие положительные изменения в 2006 году. Прирост общей суммы прибыли обусловлен увеличением прибыли от продажи продукции на 12490 тыс. руб., а также увеличением прочих операционных доходов на 62,5%, внереализационных доходов на 240 тыс. руб., и сокращением внереализационных расходов на 32,4%.

Вместе с тем динамика финансовых результатов включает и негативные изменения. В 2006 году по сравнению с предыдущим периодом произошло увеличение прочих операционных расходов на 5453 тыс. руб., или на 63%.

2.2.2. Анализ показателей рентабельности

Для оценки эффективности использования ресурсов потребленных в процессе производства, применяются показатели рентабельности.

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами [12].

Рентабельность затрат (Rз) характеризуется отношением прибыли от продажи продукции (Пр) к полной себестоимости реализованной продукции (Сп), % [9]:

Rз = (Пр / Сп) · 100%, где (1)

Сп – общая сумма затрат на производство и реализацию продукции.

Рентабельность продаж (Rпр) измеряется отношением величины прибыли к объему продаж. Определяется как отношение показателя прибыли от продажи (Пр) к выручке от продажи (В),% [9]:

Rпр = (Пр / Вр) · 100% (2)

Рентабельность собственного капитала (Rск) исчисляется отношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала, %

Rск = (Пч / СК) · 100%, где (3)

СК – среднегодовая стоимость собственного капитала, определяемая как среднеарифметический итог собственных источников средств предприятия на начало и на конец периода, руб.:

СК = (СКн + СКк) · 0,5 (4)

Рентабельность активов (всего имущества) (Rи) – как отношение налогооблагаемой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости имущества предприятия:

Rи = (Пн / И) · 100%, где (5)

И – среднегодовая стоимость имущества предприятия, определяемая по данным актива баланса как среднеарифметическая величина на начало и на конец периода, руб.:

И = (ВБн + ВБк) · 0,5 (6)

Расчет коэффициентов рентабельности представлен в табл. 2.7.

Таблица 2.7

Расчет коэффициентов рентабельности (в %)

Показатели	2004 г	2005 г	2006 г	Изменение 2005 к 2004 г	Изменение 2006 к 2005 г
Rз, %	-2,04	3,33	7,6	5,37	4,27
Rпр, %	-2,00	3,12	6,94	5,12	3,81
Rск, %	-17,35	-9,80	17,86	7,55	27,66
Rи, %	-8,31	-0,98	11,67	7,32	12,65

В целом по предприятию наблюдается улучшение в использовании имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы, предприятие ОАО «ПЭМЗ» получило в 2006 году прибыли больше, чем в предыдущем. Теперь каждый вложенный в имущество рубль приносит 11,7 коп.

Из данных таблицы 2.7 следует, что рентабельность собственного капитала повысилась за отчетный 2006 год на 12,65 процентных пункта. Причиной положительных сдвигов в уровне рентабельности стали опережающие темпы роста прибыли, полученной от результатов финансово-хозяйственной деятельности, по сравнению с темпами роста стоимости имущества.

Произошло увеличение уровня рентабельности затрат в 2006 году на 4,27 процентных пункта по сравнению с предыдущем годом. А рентабельность продаж, исчисленная по прибыли от продажи, тоже увеличилась по сравнению с 2005 годом. Ее значение в 2006 году составило 6,94%.

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывают влияние факторы, формирующие прибыль предприятия: объем выпуска, цена, качество и структура продукции, затраты на производство и реализацию продукции [12].

2.2.3. Анализ деловой активности

Деловая активность характеризуется скоростью оборота имущества в целом и отдельных его элементов. Для оценки деловой активности определяется показатели оборачиваемости [13]:

- коэффициент оборачиваемости, который показывает, количество оборотов, которое совершает капитал за учетный период:

- период оборота, т. е. количество дней, в течение которых капитал отражается на балансе предприятия:

Для оценки оборачиваемости запасов используются показатели: период оборота и количество оборотов. Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от продажи, а себестоимость реализованной продукции [13]:

Коб (З) = Сп / Зср, где (7)

Коб (З) – коэффициент оборачиваемости запасов, раз;

Сп – полная себестоимость реализованной продукции, руб;

Зср – средняя величина запасов, определяемая по данным баланса как среднеарифметическая сумма на начало (Зн) и конец (Зк) анализируемого периода:

Зср = (Зн + Зк) · 0,5 (8)

Период оборота характеризует количество дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы:

Тоб (З) = Зср ·Д / Сп, где (9)

Тоб (З) – период оборота запасов, дней;

Д – длительность анализируемого периода (365 дней).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение объема отгрузки по отпускным ценам (выручка от продажи без налога на добавленную стоимость) к средней величине дебиторской задолженности по формуле [9]:

Коб (ДЗ) = Вр / ДЗср (10)

Период оборота дебиторской задолженности определяется по формуле:

Тоб (ДЗ) = ДЗср ·Д / Вр (11)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как отношение объема отгрузки по отпускным ценам (выручка от продажи без налога на добавленную стоимость) к средней величине кредиторской задолженности по формуле:

Коб (КЗ) = Вр / КЗср (12)

Период оборота кредиторской задолженности определяется по формуле:

Тоб (КЗ) = КЗср ·Д / Вр (13)

Период оборота денежных средств определяется формулой:

Тоб (ДС) = ДСср ·Д / Вр (14)

Расчет коэффициентов оборачиваемости и периода оборота выше перечисленных показателей представлен в табл. 2.8.

Таблица 2.8

Расчет показателей скорости и периода оборота

Показатели	2004 г	2005 г	2006 г	Изменения 2005 г. к 2004 г.	Изменения 2005 г к 2006 г
Выручка (нетто) от продажи продукции, тыс. руб.	196312	240730	288436	44418	47706
Себестоимость проданных товаров, услуг, тыс. руб.	191936	225940	263024	34004	37084
Число дней	365	365	365	0	0
Зср, тыс. руб.	49716,5	55497	30965,5	5780,5	-24531,5
ДЗср, тыс. руб.	19662	17712,5	15702	-1949,5	-2010,5
КЗср, тыс. руб.	83108,5	91537,5	89673	8429	-1864,5
ДСср, тыс. руб.	134,5	822,5	2846	688	2023,5
СКср, тыс. руб.	64745,5	56357,5	58849,5	-8388	2492
Коэффициент оборачиваемости, раз:
оборотных активов	2,7	3,2	3,4	0,5	0,2
собственный капитал	3,0	4,3	4,9	1,2	0,6
запасов	3,9	4,1	8,5	0,2	4,4
дебиторской задолженности	10,0	13,6	18,4	3,6	4,8
денежных средств	1459,6	292,7	101,3	-1166,9	-191,3
кредиторской задолженности	2,4	2,6	3,2	0,3	0,6
Период оборота, дней:
оборотных активов	131,5	113,7	106,2	-17,8	-7,5
собственный капитал	118,7	84,3	73,5	-34,5	-10,8
запасов	93,2	88,4	42,4	-4,8	-46
дебиторской задолженности	36,1	26,5	19,6	-9,6	-6,9
денежных средств	0,2	1,2	3,6	1	2,3
кредиторской задолженности	152,4	136,9	111,9	-15,5	-25

Как следует из данных таблицы 2.8, в 2006 году период оборота текущих активов составил 106,2 дня, по сравнению с 2005 годом он сократился на 7,5 дней, а по сравнению с 2004 годом – на 17,8 дней. В результате ускорения оборачиваемости текущих активов относительная сумма средств, высвобожденных из хозяйственного оборота, в 2006 году составила 6009,1 тыс. руб. (7,5·288436/365). Оборачиваемость текущих активов в отчетном 2006 году составила 3,4 раза, следовательно, за весь год сумма высвобожденных из хозяйственного оборота средств равна 20430,94 тыс. руб. (3,4·6009,1).

Данные таблицы 2.8 характеризуют ускорение оборачиваемости материально-производственных запасов. Срок хранения товарно-материальных ценностей в 2006 году сократился на 46 дней по сравнению с 2005 годом и составил 42,4 дня. Число оборотов запасов в 2006 году увеличилось по сравнению с прошлым годом на 4,4, что говорит об увеличении спроса на продукцию предприятия.

Состояние расчетов с покупателями и заказчиками в 2006 году по сравнению с 2004 и 2005 годами улучшилось. Средний срок погашения дебиторской задолженности уменьшился с 36,1 на 16,5 дня, что привело к притоку денежных средств. В результате ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности произошло высвобождение хозяйственных средств из оборота на сумму 5528,35 тыс. руб. (19,6-26,5)·288436/365 – за один оборот и за год – 101721,6 тыс. руб. (18,4·5528,35).

Период оборота денежных средств составил в течение 2006 года в среднем 3,6 дня. Иначе говоря, с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило не более 4-х дней. Любая серьезная задержка платежа может вывести предприятие из состояния финансового равновесия. В 2006 году наблюдается снижение коэффициента оборачиваемости денежных средств на 191,3.

Рост коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,6 означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия. Период оборота кредиторской задолженности отражает средний срок возврата долгов предприятия, он сократился в 2006 году на 25 дней.

Увеличение коэффициента оборачиваемости и снижение периода оборачиваемости является положительным моментом для хозяйственной деятельности предприятия.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли [9]:

Увеличение (уменьшение) суммы прибыли можно рассчитать умножением относительного прироста (снижения) коэффициента оборачиваемости на сумму прибыли от продажи продукции за базовый (предыдущий) период:

∆П = По · ∆Коб (15)

∆Коб = [(Коб1 - Коб0) / Коб0], где (16)

Коб1, Коб0 – коэффициенты оборачиваемости за отчетный и предыдущий периоды, количество раз.

Сумма прибыли вследствие ускорения оборачиваемости оборотных средств в 2006 году по сравнению с 2005 годом увеличилась на 470 тыс. руб.

∆П = 7520000·(3,4 – 3,2)/3,2 = + 470000 руб., или + 470 тыс. руб.

Величину экономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте [9]:

Общая сумма экономии (перерасхода) оборотных средств (Эос) устанавливается умножением абсолютного изменения коэффициента загрузки (∆Кз) на объем выручки (нетто) от продажи продукции отчетного года (Вр1) по формуле:

Эос = ∆Кз · Вр1, где (17)

∆Кз – абсолютное изменение коэффициента загрузки устанавливается как разность между значением отчетного года (Кз1) и предыдущего периода (Кз2):

∆Кз = Кз1 - Кз2 (18)

Кз = ОАср / Вр, где (19)

ОАср – средняя величина текущих активов;

Вр - выручка от продажи без налога на добавленную стоимость.

Коэффициент загрузки средств в обороте в 2005 году составил 0,3 (76054,5/240730), а в 2006 году – 0,29 (85122/288436). Таким образом, коэффициент загрузки средств в обороте уменьшился на 0,01, следовательно, сумма экономии оборотных средств в 2006 году по сравнению с 2005 годом составила 2884,36 тыс. руб. (0,01·288436).

2.3. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

2.3.1. Оценка ликвидности баланса

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность [15]:.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1) - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые активы (А3) - запасы и затраты, НДС (+) расчёты с учредителями, расходы будущих периодов.

4. Трудно реализуемые активы (А4) – нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие и внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты [15]:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская задолженность, ссуды непогашенные в срок, прочие краткосрочные пассивы.

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и заемные средства.

3. Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и займы.

4. Постоянные пассивы (П4) – уставной, добавочный, резервный капиталы, фонд социальной сферы, целевые финансирования и поступления, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения [9]:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4

Выполнение первых трех неравенств приводит к выполнению четвертого неравенства. Четвертое неравенство свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – о наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной [9]. Анализ ликвидности баланса оформляется в виде табл. 2.9 и 2.10.

Таблица 2.9

Анализ ликвидности баланса ОАО «ПЭМЗ»

Актив	01.01.’04	01.01.'05	01.01.'06	01.01.'07	Пассив	01.01.’04	01.01.'05	01.01.'06	01.01.'07
А1	49	220	1425	11442	П1	71942	94297	88793	90562
А2	18876	20448	14977	16427	П2	1340	281	0	0
А3	46161	57689	57350	68623	П3	0	102	1283	1384
А4	78567	75400	69883	59532	П4	70371	59120	53595	64104
Баланс	143653	153800	143671	156050	Баланс	143653	153800	143671	156050

Таблица 2.10

Платежный излишек или недостаток

Актив - Пассив	Платежный излишек или недостаток
	01.01.2004	01.01.2005	01.01.2006	01.01.2007
А1 – П1	-71893	-94077	-87368	-79120
А2 – П2	17536	20167	14977	16427
А3 – П3	46161	57587	56067	67239
А4 – П4	8196	16323	16324	-4546
Баланс	0	0	0	0

Сопоставим итоги приведенных групп по активу и пассиву. Поскольку из всей из системы неравенств в 2004, в 2005 годах и на начало 2006 года выполняется только 2 условия (А1 < П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 > П4), то баланс предприятия ОАО «ПЭМЗ» нельзя считать абсолютно ликвидным. А вот на конец 2006 года выполняется уже три условия, а именно А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4, однако баланс также нельзя считать абсолютно ликвидным, так как сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы кредиторской задолженности [15].

Соотношение групп А1 и П1 на конец 2006 года не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса. К концу года платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств составил 79120 тыс. руб., или 87,3%. Это говорит о том, что только 12,7% срочных обязательств предприятия ОАО «ПЭМЗ» на конец 2006 года покрывались наиболее ликвидными активами.

А2 и П2 – платежеспособность на ближайший промежуток времени. Данное неравенство соответствует условию абсолютной ликвидности баланса.

А3 > П3 – отсутствие у предприятия долгосрочных обязательств.

А4 < П4 – минимальное условие финансовой устойчивости. В 2004 и в 2005 годах неравенство не соответствует минимальному условию финансовой устойчивости, что указывает на отсутствие у предприятия ОАО «ПЭМЗ» собственных оборотных средств. Данное условие выполняется только к концу 2006 года, то есть предприятие ОАО «ПЭМЗ» обеспечено собственными оборотными средствами.

Проводимый анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

2.3.2. Расчет и анализ относительных коэффициентов ликвидности

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности [9].

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде [9].

Абсолютный показатель ликвидности (Кал) определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса) [6]. Его значение признается достаточным, если он выше 0,25. Если предприятие в текущий момент может на 25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной:

Кал = (ДС+КФВ) / КО (20)

Уточненный коэффициент ликвидности (Кул) представляет собой отношение суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов к общей сумме краткосрочных долгов по формуле:

Кул = (ДС+КФВ+ДЗ) / КО (0,7-1) (21)

Текущий коэффициент ликвидности (Ктл) рассчитывается отношением всей суммы текущих оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство (III раздел актива), к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива) [6]. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 - 2,0:

Ктл = ОА(рбп) / КО (22)

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность и ликвидность предприятия, приведены в табл. 2.11.

Таблица 2.11

Расчет относительных коэффициентов ликвидности

Показатели	01.01.’04	01.01.'05	01.01.'06	01.01.'07	Изменения 01.01.05 к 01.01.04 г.	Изменения 01.01.06 к 01.01.05 г	Изменения 01.01.07 к 01.01.06 г.
Кал	0,001	0,002	0,02	0,13	0,002	0,014	0,11
Кул	0,26	0,22	0,18	0,31	-0,04	-0,034	0,12
Ктл	0,89	0,83	0,83	1,07	-0,06	0,002	0,23

Данные таблицы 2.11 свидетельствуют, что предприятие ОАО «ПЭМЗ» находится в кризисном финансовом состоянии. Коэффициенты ликвидности к концу 2006 года несколько повысились, но значительно ниже рекомендуемых величин (рис.2.4).

Рис. 2.4. Динамика относительных коэффициентов ликвидности

Из данных таблицы 2.11 и рисунка 2.4 следует, что коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода увеличился с 0,001 на 0,129 пункта и показывает, что к концу 2006 года 13% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет использования денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение показателя с рекомендуемым уровнем (0,2-0,3), можно отметить, что ОАО «ПЭМЗ» имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств. Это обстоятельство может вызвать недоверие к данному предприятию со стороны поставщиков материально- технических ресурсов.

Коэффициент уточненной ликвидности показывает, что на начало 2004 года краткосрочные долговые обязательства на 26% покрывались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах. К концу 2006 года значение коэффициента увеличилось на 0,05 пункта и показывает, что текущие обязательства могут быть погашены наиболее ликвидными активами и активами быстрой реализации лишь на 31%. Уровень коэффициента уточненной ликвидности ниже рекомендуемого значения (0,7-1) и указывает на то, что сумма ликвидных активов предприятия не соответствует требованиям текущей платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности к концу 2006 года повысился на 0,18 по сравнению с началом 2004 года, достигнув к концу 2006 года 1,07. Предприятие ОАО «ПЭМЗ» полностью покрывает краткосрочные долговые обязательства ликвидными активами. Однако, несмотря на определенный запас оборотных средств, значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня (1,5).

Для наглядности изложенных выводов можно использовать график, построение которого основано на сопоставлении абсолютных сумм ликвидных активов с краткосрочными долговыми обязательствами (рис.2.5).

Рис. 2.5. Динамика наиболее ликвидных активов, активов быстрой реализации и краткосрочных долговых обязательств, тыс. руб.

Данные рис. 2.5 показывают, что предприятие ОАО «ПЭМЗ», используя наличные деньги, ликвидные ценные бумаги и средства в расчетах, испытывает недостаток этих средств для погашения краткосрочных долгов в объеме 54357 тыс. руб. на начало 2004 года и 62693 тыс. руб. на конец 2006 года.

Таким образом, к концу 2006 года наблюдалась тенденция повышения уровня ликвидности, что характеризует улучшение платежеспособности. Это обусловлено опережающими темпами роста ликвидных активов – 130,8% (96492/73752·100%) по сравнению с краткосрочными обязательствами – 102% (90562/88793·100%). Однако ни один из коэффициентов ликвидности не соответствует рекомендуем значениям, что указывает на отсутствие необходимого объема ликвидных средств для погашения текущих обязательств и свидетельствует о необходимости принятия мер по повышению уровня платежеспособности предприятия.

2.3.3. Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость

Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств [6].

Коэффициент автономии (Ка) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

Ка = СК / ИБ, где (23)

СК – собственный капитал; ИБ – итог баланса.

Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия. Такое значение показателя дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами [6].

Коэффициент финансовой зависимости (Кзк) характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования:

Кзк = ЗК / ИБ, где (24)

ЗК – заемный капитал.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:

Кз/с = ЗК / СК (25)

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение значения за отчетный период свидетельствует об усиление зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижения его финансовой устойчивости [6].

Отношение заемного капитала к собственному представляет собой так называемое плечо финансового рычага. Если плечо финансового рычага повышается, следует установить влияние привлечения заемных средств на рост прибыльности собственного капитала [9].

Исходя из данных бухгалтерского баланса, коэффициенты, характеризующие общую финансовую устойчивость, представлены в табл. 2.12.

Таблица 2.12

Значения коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость ОАО «ПЭМЗ» (в долях единицы)

Показатели	01.01.’04	01.01.'05	01.01.'06	01.01.'07	Изменения 01.01.05 к 01.01.04 г.	Изменения 01.01.06 к 01.01.05 г	Изменения 01.01.07 к 01.01.06 г.
Ка	0,49	0,384	0,373	0,411	-0,105	-0,011	0,038
Кзк	0,51	0,616	0,627	0,589	0,105	0,011	-0,038
Кз/с	1,041	1,601	0,627	1,434	0,560	-0,975	0,807

Как показывают данные таблицы 2.12, коэффициент автономии менялся незначительно. Однако его значение во всех периодах ниже нормативного уровня (0,5). Это говорит о том, что предприятие не может полностью погасить все свои долги за счет собственных источников.

Коэффициент финансовой зависимости на конец 2006 года показывает, что доля заемных средств (0,589) больше, чем собственных (0,411), то есть предприятие ОАО «ПЭМЗ» не имеет общую финансовую устойчивость.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что на начало 2004 года на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 1 руб. 4 коп. заемных, а на конец 2006 года – 1 руб.43 коп. Полученное соотношение указывает на некоторое ухудшение финансового положения предприятия и снижения его финансовой устойчивости, так как связано с увеличением доли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.

2.3.4. Расчет суммы собственных оборотных средств

Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства, осуществления краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги и на другие целевые обеспечения производственно- хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия [13].

Таким образом, собственные оборотные средства, предназначены для финансирования текущей деятельности, характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы. При отсутствии таких средств предприятие обращается к заемным источникам [15].

Величина собственных оборотных средств (СОС) определяется как разность между суммой источников собственных средств (СК) и их величиной, которая была направлена на формирование иммобильного имущества:

СОС = СК – ВОА, где (26)

СК – собственный капитал;

ВОА – стоимость внеоборотных активов.

Расчет суммы собственных оборотных средств представлен в табл. 2.13.

Таблица 2.13

Расчет наличия собственных оборотных средств (тыс. руб.)

Показатели	01.01.’04	01.01.'05	01.01.'06	01.01.'07	Изменения 01.01.05 к 01.01.04 г.	Изменения 01.01.06 к 01.01.05 г	Изменения 01.01.07 к 01.01.06 г.
Источники собственных средств	70371	59120	53595	64104	-11251	-5525	10509
Внеоборотн. активы	78567	75443	69919	59558	-3124	-5524	-10361
СОС	-8196	-16323	-16324	4546	-8127	-1	20870

Как видно из данных таблицы 2.13, значение суммы собственных оборотных средств в 2004, в 2005, а также в начале 2006 года отрицательное. Лишь только к концу 2006 года сумма собственных оборотных средств увеличилась на 20870 тыс. руб. (или на 27,8%) по сравнению с началом года. Доля собственных оборотных средств в общей сумме источников собственных средств составила на начало 2006 года – (-30,5%), а на конец года – 7,1%, то есть возросла на 37,6%. Однако основная масса собственных средств вложена в недвижимость и другие внеоборотные активы предприятия; их удельный вес составил на начало 2006 года 130,4%, на конец года – 92,9%.

2.3.5. Оценка обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными источниками финансирования

Оценка состояния оборотных активов с точки зрения их обеспеченности собственными оборотными средствами основана на расчете относительных коэффициентов, значения которых сопоставляются за ряд периодов и сравниваются с нормативными величинами.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками формирования [6].

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат (Кзиз) собственным капиталом определяется отношением суммы собственных оборотных средств к стоимости материальных запасов и затрат (ЗиЗ) по формуле:

Кзиз = СОС / ЗиЗ (27)

Коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Минимально допустимое значение показателя составляет 0,6 – 0,8.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов (Кта) определяется как отношение собственных оборотных средств к сумме текущих оборотных активов (ТА):

Кта = СОС / ТА (28)

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Если значение коэффициента больше или равно единице, предприятие полностью обеспечено всеми оборотными активами за счет собственных средств и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние предприятия [9].

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности собственного капитала (Км), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных средств (СК):

Км = СОС / СК (29)

Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложен в оборотные активы, а какая часть капитализирована, то есть, вложена во внеоборотные активы. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере 0,5 [9].

Результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия ОАО «ПЭМЗ» за периоды, приведены в табл. 2.14.

Таблица 2.14

Динамика показателей финансовой устойчивости, характеризующих обеспеченность собственными оборотными средствами

Показатели	01.01.’04	01.01.'05	01.01.'06	01.01.'07	Изменения 01.01.05 к 01.01.04 г.	Изменения 01.01.06 к 01.01.05 г	Изменения 01.01.07 к 01.01.06 г.
Кзиз	-0,187	-0,293	-0,295	0,069	-0,106	-0,001	0,364
Кта	-0,126	-0,208	-0,221	0,047	-0,082	-0,013	0,268
Км	-0,116	-0,276	-0,305	0,071	-0,160	-0,028	0,375

Данные таблицы 2.14 позволяют сделать вывод о неустойчивом финансовом состоянии предприятии ОАО «ПЭМЗ».

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат на начало 2004 года составил – 0,187, а на конец 2006 года он увеличился на 0,256 пункта. Значение коэффициента показывает, что запасы и затраты в 2004-2005 годах покрывались только заемным капиталом. А вот к концу 2006 года ситуация несколько улучшилась, так как материальные запасы на 6,9% покрывались собственным капиталом и на 93,1% - заемным. Однако зависимость от заемных источников очень существенна. Изменение суммы собственных оборотных средств и запасов можно увидеть на рис. 2.6.

Рис.2.6 Динамика СОС и запасов, тыс. руб.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов составил на начало 2006 года –0,221 и 0,047 на конец года. Значение коэффициента ниже допустимого и показывает, что на конец 2006 года текущие активы лишь на 4,7% покрывались собственными оборотными средствами. Зависимость предприятия от заемных источников достаточно велика.

Коэффициент маневренности составил на начало 2004 года – 0,305, на конец 2006 года он повысился на 0,376 пункта. Значение коэффициента маневренности во всех рассматриваемых периодах ниже допустимых границ (0,5). К концу 2006 года только 7,1% собственных средств предприятия находилось в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Значительная часть собственных средств вложена во внеоборотные активы, которые являются наименее ликвидными.

Таким образом, очень низкая доля СОС в собственном капитале, а в некоторых рассматриваемых периодах и отрицательная, отражает отсутствие необходимой суммы собственных средств, используемых для обеспечения текущей производственно – хозяйственной деятельности.

Важно отметить, что, несмотря на рост всех коэффициентов в 2006 году, предприятие ОАО «ПЭМЗ» имеет низкий уровень показателей обеспеченности материально-производственных запасов и всех оборотных активов собственным капиталом. Это свидетельствует о высокой финансовой зависимости от внешних источников финансирования.

Предприятие может выйти из кризисного финансового состояния, реализовав часть ненужных и излишних материально-производственных запасов и основных средств и увеличив долю источников собственных средств в оборотных активах, путем роста суммы прибыли, снижения производственных издержек, оптимизации расчетов с дебиторами и кредиторами.

2.3.6. Определение типа финансовой устойчивости

Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат.

Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств за счет привлеченных источников.

В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости [9].

1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

ЗиЗ < СОС

Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС < ЗиЗ < СОС + ДП + КП, где

ДП – долгосрочные пассивы; КП – краткосрочные пассивы.

Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму СОС, но меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение характеризуется неравенством:

ЗиЗ > СОС + ДП + КП

Данное соотношение соответствует положению, при котором сумма запасов и затрат превышает сумму собственного оборотного капитала и долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных дополнительных источников средств в оборот предприятия.

4. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников [9].

1) Наличие собственных оборотных средств (СОС);

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных (ДП) источников формирования запасов и затрат (СОС + ДП);

3) Наличие собственных, долгосрочных и краткосрочных (КП) источников формирования запасов и затрат (СОС + ДП + КП).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат (ЗиЗ) соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования [9]:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс):

Фс = СОС – ЗиЗ (30)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт):

Фт = (СОС + ДП) – ЗиЗ (31)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо):

Фо = (СОС + ДП + КП) – ЗиЗ (32)

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Выделяют четыре типа финансовых ситуаций [6]:

1. Абсолютная независимость финансового состояния отвечает следующим условиям: Фс ≥ 0; Фт ≥ 0; Фо ≥ 0; то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации: S = {1; 1; 1}.

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс < 0; Фт ≥ 0; Фо ≥ 0; то есть S = {0; 1 ; 1}.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств (сокращение дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов): Фс < 0; Фт < 0; Фо ≥ 0; то есть S = {0; 0; 1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие зависит полностью от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности, S = {0;0;0}.

Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем динамку источников средств (табл. 2.15), необходимых для формирования запасов.

Таблица 2.15

Показатели типа финансовой устойчивости

Показатели	01.01.’04	01.01.'05	01.01.'06	01.01.'07
	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. руб.
1.Источники собственных средств	70371	59120	53595	64104
2. Внеоборотные активы	78567	75443	69919	59558
3. Наличие СОС	-8196	-16323	-16324	4546
4. Долгосрочные кредиты и займы	0	102	1283	1384
5. Наличие СОС и ДП для формирования запасов (3+4)	-8196	-16221	-15041	5930
6. Краткосрочные кредиты и займы	1340	281	0	0
7. Общая величина основных источников средств на покрытие ЗиЗ (5+6)	-6856	-15940	-15041	5930
8. Запасы и затраты	43818	55615	55379	65523
9. Излишек (+), недостаток (-) СОС на покрытие ЗиЗ (3-8)	-52014	-71938	-71703	-60977
10. Излишек (+), недостаток (-) СОС и ДП на покрытие ЗиЗ (5-8)	-52014	-71836	-70420	-59593
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины источников средств на покрытие ЗиЗ (7-8)	-50674	-71555	-70420	-59593
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	{0; 0; 0;}	{0; 0; 0;}	{0; 0; 0;}	{0; 0; 0;}

Как показывают данные таблицы 2.15, во всех анализируемых периодах предприятие ОАО «ПЭМЗ» имеет недостаток собственных и привлеченных источников средств для формирования запасов и поэтому относится к кризисному – четвертому типу финансовой устойчивости. Это обусловлено тем, что значительная сумма источников собственных и привлеченных средств вложена в иммобильное имущество.

Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена посредством [9]:

• обоснованного снижения суммы запасов и затрат;

• ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;

• пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Выводы по главе

В результате проведенного анализа финансового состояния предприятия ОАО «ПЭМЗ» можно сделать следующие выводы:

1. За отчетный 2006 год наблюдалось увеличение стоимости имущества предприятия ОАО «ПЭМЗ». Увеличение произошло за счет прироста стоимости оборотных активов на 22740 тыс. руб., или на 30,8%.

Темп прироста мобильных средств (61,83%) оказался выше, чем внеобортных активов (38,17%), что определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости наиболее ликвидных средств предприятия.

2. Возрастание стоимости имущества предприятия ОАО «ПЭМЗ» за 2006 год на 12379 тыс. руб. (8,6%) обусловлено увеличением собственных средств на 10509 тыс. руб. (19,6%) и заемных средств на 1870 тыс. руб. (2,1%). Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия на 15,1% обеспечено заемными средствами и на 84,9% – собственным капиталом.

Сравнительный анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей показал, что период погашения кредиторской задолженности в 2006 году на 92,3 дня больше, чем дебиторской задолженности, что объясняется превышением суммы кредиторской задолженности над дебиторской в 5,51 раза. Причина этого – в более низкой скорости обращения кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской.

3. Чистая прибыль предприятия в 2006 году увеличилась на 16034 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом. Произошло снижение уровня рентабельности затрат на 0,47 процентных пункта. Рентабельность продаж в 2006 году возросла на 3,81% и составила 6,94%, рентабельность собственного капитала повысилась за отчетный 2006 год на 12,65 процентных пункта и составила 23,1 %. Причиной положительных сдвигов в уровне рентабельности стали опережающие темпы роста прибыли, полученной от результатов финансово-хозяйственной деятельности, по сравнению с темпами роста стоимости имущества. В целом показатели рентабельности предприятия имеют тенденцию к увеличению.

4. Анализ деловой активности выявил, что некоторые показатели деловой активности предприятия улучшились (оборачиваемость оборотных активов, собственного капитала, запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности), другие напротив ухудшились (оборачиваемость денежных средств). Увеличение коэффициента оборачиваемости и снижение периода оборачиваемости является положительным моментом для хозяйственной деятельности предприятия.

5. В результате анализа ликвидности баланса предприятие считать абсолютно ликвидными нельзя. Расчет показателей ликвидности показал, что предприятие ОАО «ПЭМЗ» находится в кризисном финансовом состоянии. Коэффициенты ликвидности к концу 2006 года несколько повысились, но значительно ниже рекомендуемых величин, что указывает на отсутствие необходимого объема ликвидных средств для погашения текущих обязательств и свидетельствует о необходимости принятия мер по повышению уровня платежеспособности предприятия.

6. Анализ финансовой устойчивости предприятия, проведенный по коэффициентному анализу показал, что очень низкая доля СОС в собственном капитале, а в некоторых рассматриваемых периодах и отрицательная, отражает отсутствие необходимой суммы собственных средств, используемых для обеспечения текущей финансово – хозяйственной деятельности.

Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость, показал, что предприятие ОАО «ПЭМЗ» не может полностью погасить все свои долги за счет собственных источников. Значение данных коэффициентов во всех периодах ниже нормативного уровня.

7. Анализ финансовой устойчивости, проведенный по методике оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств, показал, что во всех анализируемых периодах предприятие ОАО «ПЭМЗ» имеет недостаток собственных и привлеченных источников средств для формирования запасов и поэтому относится к кризисному – четвертому типу финансовой устойчивости. Это обусловлено тем, что значительная сумма источников собственных и привлеченных средств вложена в иммобильное имущество.

Таким образом, проведенный финансовый анализ показал, что предприятие ОАО «ПЭМЗ» может выйти из кризисного финансового состояния, реализовав часть ненужных и излишних основных средств и увеличив долю источников собственных средств в оборотных активах, путем роста суммы прибыли, снижения производственных издержек, оптимизации расчетов с дебиторами и кредиторами.

Глава 3. Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ»

3.1. Мероприятия по укреплению финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ»

Анализ, проведенный во второй главе дипломной работы, показал, что во всех анализируемых периодах предприятие ОАО «ПЭМЗ» имеет недостаток собственных и привлеченных источников средств для формирования запасов и поэтому относится к кризисному – четвертому типу финансовой устойчивости. Это обусловлено тем, что значительная сумма источников собственных и привлеченных средств вложена в иммобильное имущество.

Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин неплатежеспособности предприятия – это слишком высокая доля заемных средств в источниках финансирования хозяйственной деятельности. Тенденция увеличения доли заемных средств свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансового риска. Из заемных средств предприятие в основном прибегает к краткосрочным заемным средствам, большая часть которых представлена кредиторской задолженностью. Постоянная дебиторская задолженность перед ОАО «ПЭМЗ» также никогда не будет способствовать улучшению финансового состояния.

Таким образом, причины неплатежеспособности ОАО "ПЭМЗ" можно охарактеризовать как внутренние, так и внешние.

К внешним причинам относятся: нестабильная экономическая ситуация в стране (кризис 1998 года), нестабильность спроса на рынке, нехватка денежных средств у потребителей, а также недобросовестность партнеров.

К внутренним причинам относятся такие как: непродуманная система расчета с кредиторами и дебиторами, трудности технологического характера, связанные с устаревшим оборудованием и большой долей ручного дорогостоящего труда, превышающий рост обязательств перед ростом доходов и оборотного капитала, низкая доля в наличии денежных средств, избыточные запасы.

В результате проведенного финансового анализа деятельности ОАО «ПЭМЗ» и выявления всех его слабых сторон, можно выделить следующие мероприятия по повышению платежеспособности и финансовой устойчивости данного предприятия:

оптимизация расчетов с дебиторами и кредиторами;
продажа устаревшего оборудования;
сдача в аренду свободных площадей;
усовершенствование интернет - сайта (www.pemz.ru);

Мероприятия по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «ПЭМЗ» представлены на рис. 3.1.

Рис. 3.1. Мероприятия по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности

3.2. Оптимизация управления дебиторской и кредиторской задолженностями

Любое предприятие стремиться к разумному сокращению текущих финансовых потребностей и этого можно достичь путем уменьшения запасов сырья и материалов и дебиторской задолженности, и увеличения срока оплаты кредиторской задолженности.

В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие – производитель реально получает лишь часть стоимости реализованной продукции. В связи с обесцениванием денег невыгодно держать их в наличности и продавать в долг. Возникает необходимость оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате. Процедура расчета будет следующей [9].

Падение покупательной способности денег за период характеризуется с помощью коэффициента Кv, обратного величине индекса цен (Iц):

Кv = 1: Iц (3.1)

Для анализируемого предприятия ОАО «ПЭМЗ» годовая выручка, по данным формы № 2 (приложения № 6, 7, 8), составила 288436 тыс. руб. Известно, что на конец года примерно 82% выручки от продажи продукции (236517,52 тыс. руб.) было получено на условиях последующей оплаты (с образованием дебиторской задолженности).

Дебиторская задолженность за отчетный период выросла на 1450 тыс. руб. или на 9,7 %. Это свидетельствуют о том, что на предприятии существует проблема неплатежей.

По данным таблицы 2.5 известно, что средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии к концу отчетного периода составил 20 дней. Ежемесячный темп инфляции равен 1,083% (при ставке рефинансирования ~13%), тогда индекс цен Iц = 1,01083. Таким образом, в результате месячной отсрочки платежа предприятие получит реально лишь 98,93% (1 : 1,01083 · 100) договорной стоимости продукции.

Тогда коэффициент падения покупательной способности денег будет равен 0,9708 (1:1,02). Иначе говоря, при среднем сроке возврата дебиторской задолженности, равном 20 дней, предприятие ОАО «ПЭМЗ» реально получает лишь 97 % стоимости договора, потеряв с каждой тысячи рублей ~3 %, т.е. 29,60 руб.

Можно сказать, что от годовой выручки за продукцию, продаваемую на условиях последующей оплаты, предприятие в 2006 году получило реально лишь 279782,92 тыс. руб. (288436 тыс. руб. · 0,97). Следовательно, 8653,08 тыс. руб. (288436 тыс. руб. – 279782,92 тыс. руб.) составляют скрытые потери от инфляции. В этой связи для предприятия было бы целесообразно установить некоторую скидку с договорной цены при условии досрочной оплаты по договору.

Следующим аргументом в пользу предоставления скидок покупателям в случае досрочной оплаты является тот факт, что предприятие при этом получает возможность сократить не только дебиторскую задолженность, но и объем финансирования, иначе говоря, объем необходимого капитала [9]. Дело в том, что помимо прямых потерь от инфляции предприятие несет потери, связанные с необходимостью обслуживания долга, а также с упущенной выгодой от возможного использования временно свободных денежных средств.

Варианты альтернативных способов расчетов с покупателями и заказчиками приведены в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Как видно из данных таблицы 3.1, предоставление 2%-ной скидки с договорной цены при условии уменьшения срока оплаты позволяет предприятию сократить потери от инфляции, а также расходы, связанные с привлечением финансовых ресурсов, в размере 9,6 руб. с каждой тысячи рублей договорной цены и получит экономию в размере 2270,6 тыс. руб. (236517,52 · 9,6 : 1000),

Итак, результатом предложенных мероприятий по альтернативному способу расчета с покупателями и заказчиками стала реальная экономия (высвобождение) денежных средств в размере 2270,6 тыс. руб. при сохранении прежнего объема продаж и предоставлении 2%-ной скидки.

Использование системы скидок за ускорение расчетов дает возможность организации сократить расходы по контролю и взысканию дебиторской задолженности и, кроме того, получить информацию о платежеспособности и финансовой устойчивости покупателя. Вероятно, что отказ от выгодной сделки свидетельствует о наличии у него финансовых затруднений [9].

Деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, сырья, продукции. Если расчеты за продукцию производятся на условиях последующей оплаты, то можно говорить о получении предприятием коммерческого кредита у своих поставщиков. Само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. Поэтому от того, насколько велики сроки, на которые предприятию предоставляется коммерческий кредит, соответствуют общим условиям его производственной и финансовой деятельности, зависит финансовое благополучие предприятия [2].

Тоб (КЗ) = КЗср ·Д / Вр (3.2)

КЗср 2005 = (20609 + 28883) : 2 = 24746 тыс. руб.

Тоб 2005 = 24746 · 360 : 240730 = 37 дней

КЗср 2006 = (28883 + 54066) : 2 = 41474,5 тыс. руб.

Тоб 2006 = 41474,5 · 360 : 288436 = 51,8 дня

Рассчитаем срок товарооборота в 2005 и в 2006 годах по формуле:

То =Д · А2 : В, где (3.3)

То – срок товарооборота, в днях;

А2 – оборотные активы предприятия;

В – выручка.

Таким образом, То 2005 г. = 365 · 73752 : 240730 = 110,3 дней

То 2006 г. = 365 · 96492 : 288436 = 120,4 дней

При этом срок погашения товарного кредита составляет в 2005 году – 37 дней, а в 2006 году – 51,8 дней.

Из данных расчетов следует, что, ОАО «ПЭМЗ» получая кредит от поставщиков, а также от прочих кредиторов на 37 дней, использует его таким образом, что имеет возможность погасить задолженность по нему лишь через 110 дней. Тот факт, что кредиторская задолженность на предприятии погашается ранее указанного срока, свидетельствует о том, что был использован собственный оборотный капитал, а при его недостаточности привлекались дополнительные финансовые ресурсы со стороны. Предприятие ОАО «ПЭМЗ» привлекало краткосрочные ссуды банка.

Рассмотрим предложения поставщиков по оплате предоставляемых услуг и продукции:

Вариант 1. Оплата через 5 дней с момента поставки – предоставляется 3%-ная скидка;

Вариант 2. Оплата через 10 дней с момента поставки – оплата производится по цене договора;

Вариант 3. Оплата через 30 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора плюс 3 %;

Вариант 4. Оплата через 50 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора плюс 5 %.

Далее рассчитаем сумму высвобождения денежных средств при получении кредита в банке на сумму, которая находится в кредиторской задолженности поставщикам.

Задолженность поставщикам, а также прочим кредиторам на начало и на конец 2006 года соответственно составляет:

КЗ нач. = 28883 тыс. руб.

КЗ кон. = 54066 тыс. руб.

Итого экономия по кредиторской задолженности по поставщикам и прочим кредиторам на начало 2006 года составит:

28883 – 28394,7 = 488,3 тыс. руб.

Далее проведем расчеты по данным на конец отчетного периода по предлагаемым поставщиками вариантам. На конец периода срок возврата средств поставщикам составлял более 50 дней. При этом суммы к оплате составят:

Вариант 1. Оплата через 5 дней с момента поставки – предоставляется 3%-ная скидка; 54066 – 3% = 52444 тыс. руб.

Вариант 2. Оплата через 10 дней с момента поставки – оплата производится по цене договора - оплата составит 54066 тыс. руб.

Вариант 3. Оплата через 30 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора плюс 3%, т.е. 54066 + 3% = 55688 тыс. руб.

Вариант 4. Оплата через 50 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора плюс 5 %, т.е. 54066 + 5% = 56769,3 тыс. руб.

Как и на начало года, наиболее выгоден вариант № 1, но т.к. предприятие не располагает свободной суммой в размере 52444 тыс. руб., предлагается взять кредит в банке на 30 дней под 17% годовых.

Ставка составит [2]:

i = [(1 + 0,17 · 30 : 365)30/365 - 1] : (30 : 365) = 1,35%

Тогда сумма к оплате составит:

52444 · 1,0135 = 53151,9 тыс. руб.

Итого экономия по кредиторской задолженности по поставщикам и прочим кредиторам на конец 2006 года составит:

54066 – 53151,9 = 914,1 тыс. руб.

3.3. Реализация неиспользуемых активов предприятия

Низкая платежеспособность предприятия ОАО «ПЭМЗ» является следствием уменьшения спроса на продукцию. Предприятие может выйти из кризисного финансового состояния, реализовав часть ненужных и излишних основных средств, - продажа устаревшего и неиспользуемого для предприятия оборудования.

Таким образом, общая сумма от продажи данных видов оборудования составит: 26000+ 4800 + 6500 + 34000 + 8200 + 19200 + 7000 = 105 тыс. 700 руб.

В результате проданного оборудования на предприятии ОАО «ПЭМЗ» освободятся производственные площади, которые могут быть сданы в аренду.

Одним из мероприятий по увеличению прибыли предприятия ОАО «ПЭМЗ», а, следовательно, и увеличения платежеспособности и финансовой устойчивости является сдача в аренду производственной площади и помещений под офисы. Так как в настоящий момент рынок нежилой недвижимости очень перспективен и развивается быстрыми темпами во всех своих сегментах, то данные офисы будут пользоваться спросом у начинающих предпринимателей, которые на начальной стадии своего развития предпочитают арендовать, а не приобретать в собственность такую недвижимость.

Для осуществления данной деятельности заводу необходимо будет подготовить договор аренды, установить сумму арендных платежей в определенном размере.

Передача нежилого помещения в аренду осуществляется после оформления Свидетельства и заключения договора аренды, согласно которым заинтересованными юридическими лицами (Балансодержатель и Арендатор) оформляется Акт приемки-передачи имущества и утверждается территориальным агентством.

Заключая договор с арендаторами необходимо установить предоплату 100%, срок – 30 дней, а сами арендные платежи буду осуществляться авансом в предыдущем месяце.

Как известно стоимость арендной платы зависит от расположения помещения, от объема арендуемой площади (чем меньше офис, тем он дороже), от срока договора аренды (чем длиннее договор, тем больше вероятность получить скидку). На сегодняшний день средняя стоимость аренды 1 кв. метра офисного помещения в месяц в г. Пскове составляет 220 – 250 руб. Так как на предприятие имеется в наличие свободных 4000 кв. метров, то общая сумма от сдачи данной площади составит 4000 · 240 = 960 тыс. руб. в месяц. А соответственно в год 960 · 12 = 11520 тыс. руб.

Для удобства и своевременных расчетов с арендаторами предприятию предлагается вести отчетность в форме таблицы 3.2.

Таблица 3.2

Для реализации данной идеи и как можно быстрого привлечения арендаторов необходимо воспользоваться комплексами маркетинговых коммуникаций – рекламой. С помощью рекламы информация быстро распространится до большого круга потребителей (арендаторов).

С учетом фактора ограниченности бюджетных средств предприятия ОАО «ПЭМЗ» при проведении мероприятий, выберем следующие виды рекламных средств:

1) Реклама в прессе: рекламные объявления;

2) Радиореклама: радио объявления;

3) Компьютеризированная реклама: реклама в сети Интернет (на сайте).

После выбора рекламных средств целесообразно разработать план-график проведения рекламных мероприятий. Предлагается следующий график:

1) Реклама в прессе – рекламные объявления в газете «Из рук в руки» с описанием всех условий аренды помещения - предполагается выход один раз в неделю, в течение первых 3-х месяцев [19];

2) Радиореклама – вследствие ограниченности бюджетных средств предприятие может использовать только одну радиостанцию. Предполагается использование данного рекламного средства – месяц [18];

3) Компьютеризированная реклама – создание данного рекламного ролика на собственном сайте ОАО «ПЭМЗ» www.pemz.ru.

Рис. 3.2. Пример рекламного объявления для прессы

Далее рассчитаем бюджет предстоящей рекламной компании:

1) Реклама в прессе – размещение рекламы в газете «Из рук в руки». Стоимость выделенного объявления в рамке форматом до 20 слов составляет 100 руб. + 20% наценки от стоимости объявления (позиционирование). Объявления подается раз в неделю. Таким образом, стоимость рекламы в прессе в течение первых 3 – х месяцев составит: (100+20%) · 4 · 3 = 1440 руб.

2) Радиореклама – стоимость 1 секунды на радиостанции «Седьмое небо» составляет 9 руб. Средняя продолжительность рекламы – 17 секунд. Повторение рекламного ролика в день 9 раз. Таким образом, расходы на радиорекламу в день составят: 9 руб./сек · 17 сек · 9 = 1377 руб./день. Так как предполагается использование данного рекламного средства в течение месяца с интервалом в 1 день, то общие расходы на радиорекламу составят: 1377 · 15 = 20655 руб./месяц.

3) Компьютеризированная реклама – создание постоянно мигающего рекламного ролика на сайте завода входит в стоимость услуг web-мастера.

ОАО «ПЭМЗ» имеет в сети Internet собственный сайт www.pemz.ru. Общий объем сайта занимает 5,7 МБ, в архиве – 3,5 МБ. Для более успешной работы предприятия, ведения правильной маркетинговой и сбытовой политики, привлечения потребителей, заинтересованности партнеров, и как следствие увеличения прибыли, необходимо рассмотреть усовершенствование данного сайта, как одно из мероприятий улучшения платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ».

Основными достоинствами сайта завода являются:

•Сайт выполнен в строгом стиле, характерным для данного типа предприятий.

• На Web – ресурсе присутствуют текстовые контенты, содержащие информацию и цены, чертежи, а также технические характеристики выпускаемой продукции ОАО «ПЭМЗ».

• В целом дизайн сайта способствует легкому восприятию и усвоению информационных блоков и графических изображений Internet ресурса, что положительно сказывается на посещаемости сайта и привлечения потенциальных заказчиков, дилеров и покупателей.

• Функция поиска реализована на высоком профессиональном уровне, за счет чего посетитель сайта легко находит необходимую ему информацию, предварительно введя в окно «Поиск» точное словосочетание или слово. Поиск осуществляется по наименованию и по описанию.

• Web – ресурс имеет довольно полную контактную информацию, включая схему проезда до ОАО «ПЭМЗ». Это значительно упрощает маркетинговые операции, продажи и коммуникации.

• Так же одним из преимуществ сайта завода является применение многоязыковой поддержки, что позволяет расширять сферы позиционирования и рынки сбыта, как в России, так и за рубежом.

Наряду со всеми выше перечисленными достоинствами, сайт завода имеет и недостатки, которые необходимо усовершенствовать.

• Информационная колонка «Наши потребности», расположенная в левой части главной страницы Web – ресурса, имеет недостаточный размер, который не поддерживается стандартами интернет –рекламы.

• Нерациональное использование информационного пространства сайта, т.е. наличие большого объема свободного места.

• Подавляющее большинство технических характеристик приводится с помощью таблиц, переполненных числовыми данными, что приводит к сильному напряжению и переутомлению посетителя сайта.

• Неудобная система перехода на предыдущую страницу из-за отсутствия специальных ссылок для возврата.

• Отсутствие страницы с последними новостями ОАО «ПЭМЗ», что значительно снижает рейтинг сайта для поисковых машин Глобальной Сети, а также указывает на пассивность руководства и менеджеров в сфере рекламы и продвижения товаров и услуг.

Исходя из выше перечисленных достоинств и недостатков сайта завода «ПЭМЗ» предлагается провести следующие мероприятия по усовершенствованию Web – страницы, а, следовательно, и улучшению маркетинговой, сбытовой и, наконец, финансовой деятельности предприятия.

В связи с отсутствием на заводе квалифицированного персонала, который бы занимался разработкой информационного ресурса и его продвижением в сети, предприятию необходимо привлечение специалистов сторонних организаций и фирм. Стоимость услуг, предоставляемых данной категории фирм, лежит в диапазоне от 30 до 60 тыс. руб.

Таким образом, предприятию ОАО «ПЭМЗ» необходимо нанять Web- мастера для усовершенствования собственного сайта, услуги которого будут включать в себя следующее:

1) разработка и представление страницы «Новости», отражающей текущее состояние предприятия «ПЭМЗ»;

2) усовершенствование системы навигации по сайту путем ввода специальных ссылок на предыдущую страницу;

3) представление цены и технических характеристик в виде PDF - файлов, что позволит значительно снизить информационную перегрузку Web- ресурса, а также обеспечить закачку информации пользователем на Рабочий стол своего ПК. Данный способ представления данных является одним из наиболее эффективных средств рекламы и PR и носит название «Реклама на стол»;

4) размещение рекламных блоков, связанных с возможностью аренды свободных производственных площадей и помещений, на местах имеющих малую информационную нагрузку, т.е. на нерационально используемых объемах сайта. Также рекламные блоки могут содержать общую информацию о деятельности завода, предлагаемых услуг и выпускаемой продукции ОАО «ПЭМЗ»;

5) продвижение информационного ресурса в сети Internet за счет грамотно выбранной политики построения сайта с использованием специальных правил и методов.

В результате предложенных мероприятий общий объем сайта, расположенного на сервере интернет – хоста и составлявшего 5,7 МБ, увеличится на 15 МБ. Так как при покупки доменного имени в сети Internet данный объем составляет незначительную часть, то увеличением количества информации выраженных в МБ можно пренебречь. Скорость открытия страницы Web – ресурса за счет использования PDF – файлов и специальной технологии построения возрастет примерно в 1,8 раза.

Рейтинг сайта при правильном использовании методов продвижения Web-мастером постепенно начнет увеличиваться и по истечении фиксированного промежутка времени Web- сайт сможет занять одну из первых позиций в таких поисковых машинах Глобальной Сети как Rambler, Google, Яndex и т.д.

Итоговая сумма заказанной услуги по модернизации и продвижению сайта составит примерно 40 тыс. руб.

Таким образом, бюджет рекламной кампании обойдется предприятию:

1440 + 20655 + 40000 = 62095 руб.

3.4. Оценка эффективности предложенных мероприятий

В результате проведенных мероприятий бухгалтерский баланс предприятия ОАО «ПЭМЗ» изменится следующим образом:

Ожидается поступление средств от дебиторов на сумму 2270, 6 тыс. руб., а также продажа основных средств (устаревшего оборудования) на сумму 105,7 тыс. руб. Средства от продажи оборудования пойдут на погашения кредиторской задолженности. А средства, полученные от дебиторов, предприятие направит на увеличение денежных средств на расчетном счете.

Таким образом, общая сумма внеобортных средств сократится на 105,7 тыс. руб. и составит 59452,3 тыс. руб. (59558 - 105,7), в том числе сумма основных средств – 57473,3 тыс. руб. (57579 – 105,7). На эту же величину сократится сумма кредиторской задолженности (с поставщиками и подрядчиками) и составит 15599,3 тыс. руб. (15705-105,7).

Общая сумма оборотных средств сократится на 62,095 тыс. руб. (расходы на проведение рекламной кампании) и составит 96429,905 тыс. руб., в том числе сумма дебиторской задолженности составит 14156,4 тыс. руб. (16427 – 2270,6), а величина денежных средств – 6475,505 тыс. руб. (4267 + 2270,6 – 62,095). На величину 62,095 тыс. руб. сократится кредиторская задолженность, а именно с прочими кредиторами и составит 38298,905 тыс. руб. (38361 - 62,095).

В результате оптимизации расчетов с кредиторами, предприятие увеличит долгосрочные кредиты и займы. А средства, полученные от сдачи производственных площадей и свободных помещений, направит на погашение кредиторской задолженности и увеличение собственного капитала.

Таким образом, величина собственного капитала увеличится на 11520 тыс. руб. (64101+11520) и составит 75624 тыс. руб., величина долгосрочных обязательств – на 914,1 тыс. руб. и составит 2298,1 тыс. руб. Сумма кредиторской задолженности сократится на 12601,895 тыс. руб. и составит 77951,105 тыс. руб., в том числе с поставщиками и подрядчиками на 105,7 тыс. руб. и составит 15599,3 тыс. руб. (15705-105,7), с прочими кредиторами на 976,195 тыс. руб. и составит 37384,805 тыс. руб. (38361 - 62,095 - 914,1), по налогам и сборам на 5760 тыс. руб. и составит 20175 тыс. руб. (25935 – 5760), перед государственными внебюджетными фондами на 2880 тыс. руб. и составит 1202 тыс. руб. (4082 – 2880), перед персоналом организации на 2880 тыс. руб. и составит 3590 тыс. руб. (6470 - 2880).

В результате мы получим измененную структуру бухгалтерского баланса, которую следует сопоставить с данными отчетного периода (табл.3.3).

Таблица 3.3

Как следует из таблицы 3.3, сокращение объема хозяйственных средств произойдет по причине частичного погашения кредиторской задолженности. При этом в составе источников средств предприятия возрастет доля собственного капитала, а в составе актива баланса – сумма денежных средств на расчетном счете.

Результаты агрегированного баланса используем для проведения сравнительной оценки финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия (табл. 3.4). показатели отчетного года сопоставим с аналогичными показателями, которые исчислены по данным прогнозного баланса.

Таблица 3.4

Анализ показателей ликвидности ОАО «ПЭМЗ»

Результаты сравнительного анализа коэффициентов ликвидности показывают (рис. 3.4), что платежеспособность предприятия в прогнозном периоде улучшится. Коэффициент абсолютной ликвидности повысится с 0,13 на 0,07 пункта. Внедрение предложенных мероприятий позволит предприятию увеличить сумму наиболее ликвидных активов и погасить в размере 20% объем краткосрочных обязательств за счет использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Коэффициенты уточненной и текущей ликвидности также возрастут, но их значения не достигнут рекомендуемого уровня. Это говорит о необходимости дальнейшего увеличения суммы ликвидных активов.

Рис. 3.3. Динамика относительных коэффициентов ликвидности

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо рассчитать сумму собственных оборотных средств аналогично выполненным ранее расчетам (табл. 2.13), которая составит в планируемом году 16171,7 тыс. руб. (75624 – 59452,3). Таким образом, сумма СОС возрастет с отчетным периодом на 11625,7 тыс. руб. или в 3,5 раза.

Таблица 3.5

Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ»

Показатели	Отчет (на конец года)	Прогноз	Изменение (+, -)
1. Коэффициент автономии (Ка)	0,411	0,5	+ 0,089
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)	1,43	1,03	- 0,40
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов (Кта)	0,047	0,17	0,123
4. Коэффициент маневренности (Км)	0,071	0,21	+ 0,139

Результаты сравнительного анализа коэффициентов, представленных в таблице 3.5, характеризуют улучшение финансовой устойчивости предприятия, вызванное увеличением доли собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Так, если в отчетном году на 1 рубль собственного капитала приходилось 1 руб. 43 коп. заемных источников, то по прогнозным данным – 1 руб. 3 коп. заемного капитала на 1 рубль собственных средств.

Обеспеченность текущей деятельности собственными источниками финансирования повысится с 4,7% до 17%, т.е. более чем в 3 раза по сравнению с отчетным годом. Повышение коэффициента маневренности положительно характеризует предприятие, так как показывает увеличение мобильных средств в составе собственного капитала.

Выводы по главе:

На основе проведенного финансового анализа во 2-ой главе были определены пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия ОАО «ПЭМЗ».

1) в рамках проведения анализа дебиторской задолженности предприятия рассматривается и оценивается предложение по снижению дебиторской задолженности путем предоставления 2%-ной скидки при снижении отсрочки платежа до 3 дней с момента отгрузки товара, в результате которого экономия (высвобождение денежных средств) составит 2270,6 тыс. руб. в год при существующем объеме продаж на предприятии.

2) в рамках проведения анализа кредиторской задолженности предприятия рассматривается и оценивается предложение по экономии (высвобождению) денежных средств при получении кредита в банке на 30 дней под 17% годовых на сумму, которая на начало и на конец года находится в кредиторской задолженности поставщикам и прочим кредиторам. При этом экономия на конец года составит 914,1 тыс. руб.

3) в результате реализации неиспользуемых активов (продажи устаревшего оборудования) предприятие получает денежные средства на сумму 105,7 тыс. руб., а от сдачи производственной площади - 11520 тыс. руб.

5) в качестве организационных мер по продажи оборудования и сдачи производственных помещений в аренду под офис предложено проведение рекламной кампании и усовершенствование сайта завода. При этом затраты на проведение мероприятий суммарно составят 62095 руб.

Внедрение предложенных мероприятий позволит предприятию сократить кредиторскую и дебиторскую задолженности, увеличить сумму собственного капитала и сумму денежных средств на расчетном счете.

Платежеспособность предприятия в прогнозном периоде улучшится. Коэффициент абсолютной ликвидности повысится с 0,13 на 0,07 пункта. Внедрение предложенных мероприятий позволит предприятию увеличить сумму наиболее ликвидных активов и погасить в размере 20% объем краткосрочных обязательств за счет использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Результаты сравнительного анализа коэффициентов и расчета суммы собственных оборотных средств, характеризуют улучшение финансовой устойчивости предприятия, вызванное увеличением доли собственного капитала в общей сумме источников финансирования.

Глава 3. Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ»

3.1. Мероприятия по укреплению финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ»

Таким образом, причины неплатежеспособности ОАО "ПЭМЗ" можно охарактеризовать как внутренние, так и внешние.

оптимизация расчетов с дебиторами и кредиторами;
продажа устаревшего оборудования;
сдача в аренду свободных площадей;
усовершенствование интернет - сайта (www.pemz.ru);

Мероприятия по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «ПЭМЗ» представлены на рис. 3.1.

Рис. 3.1. Мероприятия по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности

3.2. Оптимизация управления дебиторской и кредиторской задолженностями

Кv = 1: Iц (3.1)

Варианты альтернативных способов расчетов с покупателями и заказчиками приведены в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Тоб (КЗ) = КЗср ·Д / Вр (3.2)

КЗср 2005 = (20609 + 28883) : 2 = 24746 тыс. руб.

Тоб 2005 = 24746 · 360 : 240730 = 37 дней

КЗср 2006 = (28883 + 54066) : 2 = 41474,5 тыс. руб.

Тоб 2006 = 41474,5 · 360 : 288436 = 51,8 дня

Рассчитаем срок товарооборота в 2005 и в 2006 годах по формуле:

То =Д · А2 : В, где (3.3)

То – срок товарооборота, в днях;

А2 – оборотные активы предприятия;

В – выручка.

Таким образом, То 2005 г. = 365 · 73752 : 240730 = 110,3 дней

То 2006 г. = 365 · 96492 : 288436 = 120,4 дней

При этом срок погашения товарного кредита составляет в 2005 году – 37 дней, а в 2006 году – 51,8 дней.

Рассмотрим предложения поставщиков по оплате предоставляемых услуг и продукции:

Вариант 1. Оплата через 5 дней с момента поставки – предоставляется 3%-ная скидка;

Вариант 2. Оплата через 10 дней с момента поставки – оплата производится по цене договора;

Вариант 3. Оплата через 30 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора плюс 3 %;

Вариант 4. Оплата через 50 дней с момента поставки - оплата производится по цене договора плюс 5 %.

КЗ нач. = 28883 тыс. руб.

КЗ кон. = 54066 тыс. руб.

Итого экономия по кредиторской задолженности по поставщикам и прочим кредиторам на начало 2006 года составит:

28883 – 28394,7 = 488,3 тыс. руб.

Вариант 1. Оплата через 5 дней с момента поставки – предоставляется 3%-ная скидка; 54066 – 3% = 52444 тыс. руб.

Ставка составит [2]:

i = [(1 + 0,17 · 30 : 365)30/365 - 1] : (30 : 365) = 1,35%

Тогда сумма к оплате составит:

52444 · 1,0135 = 53151,9 тыс. руб.

Итого экономия по кредиторской задолженности по поставщикам и прочим кредиторам на конец 2006 года составит:

54066 – 53151,9 = 914,1 тыс. руб.

3.3. Реализация неиспользуемых активов предприятия

Таблица 3.2

1) Реклама в прессе: рекламные объявления;

2) Радиореклама: радио объявления;

3) Компьютеризированная реклама: реклама в сети Интернет (на сайте).

Рис. 3.2. Пример рекламного объявления для прессы

Далее рассчитаем бюджет предстоящей рекламной компании:

Основными достоинствами сайта завода являются:

•Сайт выполнен в строгом стиле, характерным для данного типа предприятий.

• Неудобная система перехода на предыдущую страницу из-за отсутствия специальных ссылок для возврата.

1) разработка и представление страницы «Новости», отражающей текущее состояние предприятия «ПЭМЗ»;

2) усовершенствование системы навигации по сайту путем ввода специальных ссылок на предыдущую страницу;

Итоговая сумма заказанной услуги по модернизации и продвижению сайта составит примерно 40 тыс. руб.

Таким образом, бюджет рекламной кампании обойдется предприятию:

1440 + 20655 + 40000 = 62095 руб.

3.4. Оценка эффективности предложенных мероприятий

Таблица 3.3

Таблица 3.4

Анализ показателей ликвидности ОАО «ПЭМЗ»

Рис. 3.3. Динамика относительных коэффициентов ликвидности

Таблица 3.5

Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ»

Показатели	Отчет (на конец года)	Прогноз	Изменение (+, -)
1. Коэффициент автономии (Ка)	0,411	0,5	+ 0,089
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)	1,43	1,03	- 0,40
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов (Кта)	0,047	0,17	0,123
4. Коэффициент маневренности (Км)	0,071	0,21	+ 0,139

Выводы по главе:

Заключение

В данной дипломной работе был проведен анализ финансовой устойчивости и платежеспособности открытого акционерного общества «Псковский электромашиностроительный завод». Основным видом деятельности данного предприятия является производство электрических машин постоянного и переменного тока, бытовых электроприборов, станков, автомобильного и железнодорожного транспорта.

Цель анализа заключалась в разработке мероприятий по повышению платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

В результате проведенного анализа платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ПЭМЗ» можно сделать следующие выводы:

1. Краткий анализ структуры и динамики продукции показал, что большая часть продаж в 2006 году приходится на микроэлектродвигатели (ДП-20, ДП-25, ДП-35) и автоэл. оборудование (выключатели и предохранители). По электрическим машинам и генераторам постоянного тока основным потребителем является железная дорога. По генераторам ЭГВ - ОАО "Тверской вагоностроительный завод".

2. В 2006 г. ОАО «ПЭМЗ» увеличило объем выпуска и реализации товарной продукции. Однако предприятие выпустило меньше машин постоянного тока на 9,3% из-за падения спроса и электродвигателей (серии ДАК, ДАТ) на 2% из-за невозможности конкурировать по цене с поставщиками Белоруссии и Германии.

3. Анализ динамики финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия показал, что чистая прибыль в 2006 году увеличилась на 290,2% по сравнению с 2005 годом. Причиной положительных сдвигов в уровне рентабельности стали опережающие темпы роста прибыли, полученной от результатов финансово-хозяйственной деятельности, по сравнению с темпами роста стоимости имущества. В целом показатели рентабельности предприятия имеют тенденцию к увеличению.

4. В результате анализа ликвидности баланса ОАО «ПЭМЗ» считать абсолютно ликвидными нельзя. Расчет показателей ликвидности показал, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Коэффициенты ликвидности к концу 2006 года несколько повысились, но значительно ниже рекомендуемых величин, что указывает на отсутствие необходимого объема ликвидных средств для погашения текущих обязательств и свидетельствует о необходимости принятия мер по повышению уровня платежеспособности предприятия.

5. За анализируемый период предприятие относится к кризисному – четвертому типу финансовой устойчивости. Это обусловлено тем, что значительная сумма источников собственных и привлеченных средств вложена в иммобильное имущество. Основной причиной для снижения устойчивости ОАО «ПЭМЗ» стал рост дебиторской и кредиторской задолженностей. Значение коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость, во всех периодах ниже нормативного уровня.

На основе полученных выводов финансового анализа деятельности ОАО «ПЭМЗ» и выявления всех его слабых сторон, были проведены следующие мероприятия по повышению платежеспособности и финансовой устойчивости:

1) В рамках проведения анализа дебиторской задолженности предприятия рассматривается и оценивается предложение по снижению дебиторской задолженности путем предоставления 2%-ной скидки при снижении отсрочки платежа до 3 дней с момента отгрузки товара, в результате которого экономия (высвобождение денежных средств) составит 2270,6 тыс. руб. в год при существующем объеме продаж на предприятии.

2) В результате проведения анализа кредиторской задолженности предприятия рассматривается и оценивается предложение по экономии (высвобождению) денежных средств при получении кредита в банке на 30 дней под 17% годовых на сумму, которая на начало и на конец года находится в кредиторской задолженности поставщикам и прочим кредиторам. При этом экономия на начало года составит488,3 тыс. руб., на конец года - 914,1 тыс. руб.

3) Реализация неиспользуемых активов (продажа устаревшего оборудования и сдача свободных помещений в аренду под офис) предприятия позволит сократить кредиторскую задолженность и увеличить собственный капитал. В качестве организационных мер по реализации неиспользуемых активов необходимо воспользоваться комплексами маркетинговых коммуникаций – рекламой, а также усовершенствованием сайта завода. Общие затраты на рекламную кампанию составят 62095 руб.

Внедрение предложенных мероприятий позволит предприятию сократить кредиторскую (на 14%) и дебиторскую задолженности (на 13,8%), увеличить сумму собственного капитала (на 18%) и сумму денежных средств на расчетном счете (в 1,5 раза). Также результатом предложенных мероприятий станет увеличение суммы наиболее ликвидных активов. Коэффициент абсолютной ликвидности повысится на 7%. Коэффициенты уточненной и текущей ликвидности также возрастут, но их значения не достигнут рекомендуемого уровня. Это говорит о необходимости дальнейшего увеличения суммы ликвидных активов.

Обеспеченность текущей деятельности собственными источниками финансирования повысится более чем в 3 раза по сравнению с отчетным годом. Повышение коэффициента маневренности положительно характеризует предприятие, так как показывает увеличение мобильных средств в составе собственного капитала.

В данной дипломной работе были решены следующие задачи:

- исследована специфика работы ОАО «ПЭМЗ»;

- проведен анализ финансовой устойчивости предприятия за три года на основе данных финансовой отчетности;

- проведена разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности.

Цель дипломной работы достигнута.

Список используемой литературы

Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы. - М.: Финансы и статистика. - 1999.-246с.
Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством. М.: Ось – 89, 1998. 80 с.

3. Баканов М. И., Сергеев Э. А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет. 1999. №10. С. 64-66.

4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1998. 218 с.

5. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1997. 384 с.

6. Грачев А. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление – ДиС, 2004 г.

7. Донцова Л. В., Никифоррова Н. А. Анализ бухгалтерской отчетности. - М.: Издательство "ДИС\ 1998.

Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью, Екатеринбург: ИПК УГТУ, 1998. 113 с.
Дыбаль С. В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб. пособие – СПб.: Издательский дом «Бизнес - пресса», 2004. – 304 с.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 1999, 208

11. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. 514 с.

12. Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 1998. 192 с.

13. Любушин Н.П. и др. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.: Уч.пособие для вузов / М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

14. Радионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции: Москва издательство "Перспектива", 1995.

15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА – М, 2005. – 425 с.

16. "Финансовый менеджмент: теория и практика"/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива. -2003. – 135с.

17. Сайт www.pemz.ru

18. Сайт www.telekom7.ru

19. Сайт www.irr.ru

20. Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. В.Н. Титаева. М.: Финансы и статистика, 1998. 420 с.

21. Устав предприятия ОАО «ПЭМЗ»

22. Финансовый менеджмент / Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 2000. 216 с.

23. Финансы предприятия: Учебник для вузов / Н.В.Колчина, Г.Б.Поляк, Л.П.Павлова и др.; Под ред.проф.Н.В.Колчиной. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

24. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 1999. 512 с.

1. реферат дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата медичних наук
2. Зеленоград
3. I. Упражнения в движении по кругу Ходьба с переходом на бег до 15 ~ 2 мин
4. эта религия состояла в почитании семейнородовых и племенных духов и боговпокровителей ~ ками
5. Война и мир как романэпопея
6. О лизинге на вторичном рынке авиатехники
7. 1распределительный харр эких отношений который основан на правовых нормах и этикой ведения бизнеса; 2в рез
8. летия со дня принятия Конституции России Цели- формирование представления о важности соблюдения законо
9. Тема- Родовая мудрость
10. 222300000 ПЗ 3 Технологическая часть
11. Реферат- Иммунологический сахарный диабет
12. Тема- Деятельность ВТО в условиях глобализации мировой экономики
13. научного центра Уральского федерального университета имени первого Президента России Б
14. Оценка числовых характеристик случайной погрешности на основе эксперимента
15. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ НУЖНО ЛИ СПЕЦИАЛЬНОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬ
16. Неравенство доходов и проблема их выравнивания в рыночной экономике
17. Ефективність управлінської діяльності i шляхи ~~ формування
18. Грани мастерства далее выставка Сроки проведения- с 8 февраля 16 февраля 2014 года
19. Тема- Доходы торговой организации Одним из основных требований функционирования любого хозяйствующего суб
20. Восточная философия Философия Китая делится условно на 3 периода1

Материалы собраны группой SamZan и находятся в свободном доступе