Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..…2
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТЬЮ
И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.2 Методы управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия..9
2 ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ЗАО “РУССКИЙ ХРОМ 1915”
2.1 Характеристика предприятия ЗАО “Русский Хром 1915”………….……..15
2.2 Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия ЗАО
“Русский Хром 1915”………………………………………………….....……...16
2.3 Оценка риска потери ликвидности и платежеспособности, ведущих
к банкротству предприятия………………………………………………….…..19
3 РЕЗЕРВЫ ОПТИМИЗАЦИИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
И СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ……………………………….….…28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….…..31
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………….……34
ПРИЛОЖЕНИЕ А Структура предприятия ЗАО “Русский Хром 1915”…....…..37
ВВЕДЕНИЕ
Организационная деятельность любого предприятия связана в поддержании способности отвечать по своим текущим финансовым обязательствам. Это, прежде всего, связано со спецификой деятельности компании, ведь кредиторская задолженность неотъемлемый элемент в составе источников средств предприятия. Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Платежеспособное предприятие, а именно то, которое способно вовремя оплачивать счета своих контрагентов, имеет преимущества перед своими конкурентами в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.
Оценка управления ликвидностью и платежеспособностью состоит не только в том, чтобы установить и оценить уровень ликвидности и платежеспособности предприятия, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их повышение. Оценка ликвидности и платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим управление платежеспособностью и ликвидностью предприятия показывают важнейшие способы повышения ликвидности и платежеспособности предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной целью оценки управления является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:
- показать необходимость оценки состояния ликвидности предприятия на современном этапе, раскрыть основные категории и понятия по данному вопросу;
- дать обобщающую оценку финансово- хозяйственной деятельности и эффективности управления ликвидностью исследуемого объекта, выявить имеющиеся в ней недостатки;
- основываясь на результатах анализа фактических данных определить основные направления совершенствования управления ликвидностью предприятия.
Характер этих задач свидетельствует о большой практической значимости оценки управления платежеспособностью и состоятельности предприятии.
Выбор темы данной курсовой работы обусловлен ее актуальностью в условиях рыночных отношений, т.к. необходимо своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения
платежеспособности и кредитоспособности.
Моя курсовая работа написана на основе данных ЗАО “Русский Хром 1915”. Завод находится в городе Первоуральске, Свердловской области и является предприятием, специализирующимся на производстве хромовых солей. Основные виды продукции технического назначения, выпускаемые предприятием: калия бихромат, натрия бихромат, ангидрид хромовый, окись хрома, дубитель хромовый сухой, а также сульфат натрия, получаемый в процессе переработки хромсодержащих отходов. На основе выпускаемых технических хромовых солей организовано производство хромовых солей реактивной квалификации. Продукция предприятия производится в четырех основных цехах, связанных между собой единым технологическим циклом. Основные направления развития предприятия - дальнейшее совершенствование производства, повышение качества продукции, эффективное управление затратами, повышение ее конкурентоспособности, увеличение объемов выпуска, а также своевременное выявление негативных тенденций в финансово-хозяйственной деятельности предприятия и принятие соответствующих мер, чтобы не допустить полного краха предприятия.
Цель курсовой работы – провести оценку платежеспособности и состоятельности предприятия ЗАО “Русский Хром 1915”.
Поставленная цель определяет задачи исследования:
Объект работы – ЗАО “Русский Хром 1915”.
Предмет исследования – оценка платежеспособности и состоятельности предприятия.
Источниками информации для проведения исследования являются нормативно- законодательная, научная литература и статистическая бухгалтерская отчетность
предприятия за 2006-2007 гг.
Работа состоит из введения, трех основных глав, заключения, списка литературы.
В первой главе рассмотрены общетеоретические вопросы: понятия, сущность роль и методы оценки платежеспособности и ликвидности предприятия.
Во второй главе на основе отдельных данных дан анализ управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия, дана оценка риска потери ликвидности и платежеспособности.
В третьей части рассмотрены основные задачи, пути оптимизации ликвидности и платежеспособности, сделаны выводы.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТЬЮ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.1 Понятие и сущность платежеспособности и ликвидности предприятия
Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей - коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов. [5, С. 116]
В современной научной литературе используется несколько связанных между собой терминов ликвидности: ликвидные активы, ликвидность имущества,
ликвидность баланса, ликвидность предприятия.
Под ликвидными активами обычно понимается кассовая наличность и некоторые другие активы, быстро и легко превращаемые в наличные деньги: средства на счетах в банках, надежные, котирующиеся на рынке ценные бумаги государства и немногих наиболее известных компаний. Ликвидность актива всегда относительна: практически любой товар можно, в конечном счете, продать. Вопрос заключается в связке цены превращения актива в деньги и скорости этого превращения: сколько будет затрачено человеческих сил, средств и времени на реализацию этого имущества?
Ликвидность имущества определяется как стоимость этого имущества предприятия при его мгновенной сиюминутной реализации. Результат показателя ликвидности имущества будет, к тому же, различаться в зависимости от качеств специалиста, осуществляющего оценку, от того, какие методы и подходы он будет использовать. Поэтому полезность этого показателя для управления предприятием может возникнуть лишь в динамике при оценке имущества одним специалистом с использованием одних и тех же методов и подходов к оценке.
Ликвидность баланса - понятие более широкое, чем ликвидность имущества. Эта категория учитывает одно измерение - время. С одной стороны, это время перевода имущества (активов) предприятия в денежную (расчетную) форму, с другой - это время, которое осталось до момента погашения задолженности перед кредиторами предприятия. Ответ на вопрос, ликвиден ли баланс, получается в результате сравнения суммы задолженности на момент ее погашения и размера имущества, принявшего (или способного принять) на момент погашения задолженности денежную (расчетную) форму. Ликвидность баланса как показатель имеет следующие недостатки, связанные с природой самого бухгалтерского баланса. Во-первых, ликвидность баланса не учитывает возможности продажи имущества выше его остаточной стоимости по балансу. Во-вторых, она не учитывает возможности реализации имущества в короткий срок по заниженной цене для погашения текущих обязательств. И, в-третьих, показатель ликвидности баланса не учитывает стоимость таких активов предприятия, как его репутация, под которую предприятие может с минимальными затратами пролонгировать или реструктуризировать задолженность, а также имя фирмы или торговые марки, которыми предприятие владеет, но не отражает в балансе, но при этом может выгодно продать, например, через механизм франчайзинга. С другой стороны, при правильной постановке учета и включении в состав активов и пассивов предприятия всех ценностей и обязательств в соответствии с международными стандартами, ликвидность баланса становится основным сравнительным показателем внешней отчетности предприятия, она позволяет сравнивать между собой различные компании с целью анализа котировки их акций. Таким образом, ликвидность баланса должна быть инструментом менеджмента компании как элемент управления внешней политикой предприятия. Ведь именно ликвидность баланса является определяющим фактором для инвесторов при принятии решения о выборе объекта инвестиций и цены займа (процентной ставки).
Ликвидность предприятия - «способность фирмы в срок погасить свои обязательства» или «способность быстро погашать свою задолженность». Прежде всего, ликвидность предприятия - это ликвидность его активов, то есть их способность быть превращенными в деньги, как правило, по рыночной цене или с небольшой уступкой в цене. Величина ликвидности активов также связана со временем их превращения в деньги: чем быстрее, тем ликвиднее. На ликвидность предприятия основное влияние оказывает структура его активов и капитала, организация и состояние его оборотных активов и источников их формирования. Именно оборотные средства постоянно определяют финансовое состояние предприятия. [8, С. 102]
Под платежеспособностью – понимается возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах.
Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств на расчетном счете.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстро реализуемых активах. [14, С. 95]
Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых подобных "активах" и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.
О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие других "больных" статей в отчетности ("Убытки", "Кредиты и займы, не погашенные в срок", "Просроченная кредиторская задолженность", "Векселя выданные просроченные").
Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др.
Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается условие: Оборотные активы > Краткосрочных обязательств.
В нормально работающей организации (предприятии) имеет место финансовое равновесие, когда состояние финансов не создает помех для ее функционирования. Это возможно при непременном соблюдении двух фундаментальных условий:
- исходя из требования обеспечения заданного уровня доходности, организация (предприятие) должна, используя предоставленный капитал, как минимум покрывать издержки, связанные с его получением;
- исходя из требований ликвидности, организация (предприятие) постоянно должна быть в состоянии платежеспособности.
Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.
1.2 Характеристика системы показателей и методов, используемых для оценки управления платежеспособности и состоятельности предприятия
Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его ликвидность и платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.
Оценить способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов возможно посредством оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.
Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности, а обязательства должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты. [5, С. 159]
Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы (Таблица 1 – Группировка актива и пассива).
Наиболее ликвидные активы – А1. В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
Быстро реализуемые активы – А2. В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы.
Медленно реализуемые активы – А3. В эту группу включаются статьи раздела II актива «Запасы» кроме строки «Расходы будущих периодов», а из I раздела баланса статья «Долгосрочные финансовые вложения».
Трудно реализуемые активы – А4. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса, за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемые активы».
Первые три группы относятся к текущим активам предприятия. Они более ликвидны, чем остаток его имущества.
Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.
Наиболее срочные обязательства – П1. В группу включается кредиторская задолженность.
Краткосрочные пассивы – П2. В группу включаются краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы.
Долгосрочные пассивы – П3. В группу входят долгосрочные кредиты и займы.
Постоянные пассивы – П4. В группу включаются строки III раздела баланса плюс строки «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» из V раздела. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» II раздела актива баланса.
Таблица 1 – Группировка актива и пассива
|
Активы |
Пассивы |
||
|
А1 |
Абсолютно ликвидные активы (ДС + КФВ) |
П1 |
Наиболее срочные обязательства (кредиторы) |
|
А2 |
Средне реализуемые активы (ДЗ) |
П2 |
Остальные краткосрочные обязательства |
|
А3 |
Медленно реализуемые активы (З)+ндс |
П3 |
Долгосрочные обязательства |
|
А4 |
Труднореализуемые активы (ВОА) |
П4 |
Постоянные пассивы |
Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≥П4.
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличие у предприятия собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько других неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. [16, С. 202]
Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия используются следующие методы:
Предприятие считается платежеспособным, если выполняется условие ОА>КО.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности:
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл = А1/П1+П2)
Коэффициент текущей Ликвидности (Ктл = А1+А2/П1+П2)
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Клмс = А3/П1+П2)
Коэффициент общей ликвидности (Кол = А1+А2+А3/П1+П2)
Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп = П4-А4/П1+П2)
Общий коэффициент ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. [32]
Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания.
Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.
Анализируя ликвидность, целесообразно оценить не только текущие суммы ликвидных активов, а и будущие изменения ликвидности.
О неудовлетворительном состоянии ликвидности предприятия будет свидетельствовать тот факт, что потребность предприятия в средствах превышает их реальные поступления.
Чтобы определить, достаточно ли у предприятия денег для погашения его обязательств, необходимо прежде проанализировать процесс поступления средств от хозяйственной деятельности и формирования остатка средства после погашения обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, а также выплаты дивидендов. [10, С. 306]
Оценка ликвидности дополняется оценкой платежеспособности, которая характеризует возможность предприятия своевременно и полностью выполнить
свои платежные обязательства, которые вытекают из кредитных и других операций
денежного характера, и имеют определенные сроки уплаты.
Оценку платежеспособности предприятия целесообразно осуществлять как на текущий, так и на прогнозируемый период.
Текущую платежеспособность целесообразно оценивать на основании отчетного баланса, сравнивая платежные средства со срочными обязательствами с использованием платежного календаря. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидное, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.
В зависимости от ликвидности активов и срочности погашения обязательств платёжеспособность бывает трех видов:
- общая платёжеспособность;
- текущая платёжеспособность;
- срочная платёжеспособность.
Неплатёжеспособность может быть 2 видов: случайной (временной) и длительной (хронической).
Чтобы установить, какова она для данного предприятия, необходимо проанализировать состав и движение кредиторской задолженности за длительный период времени, не менее 2-3 лет.
Основными причинами неплатёжеспособности являются:
- низкая оборачиваемость оборотных активов предприятия.
- затруднения с реализацией продукции.
- нерациональная структура оборотных средств.
- несвоевременные поступления платежей по долгам дебиторов.
- наличие в составе МПЗ неликвидов.
При этом структура оборотных активов считается нерациональной, если в их составе наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность или же ее доля превышает 15% в составе оборотных активов. По предприятиям промышленности и торговли рациональной считается такая структура оборотных активов, в которой наибольший удельный вес (50-60%) принадлежит запасам товарно-материальных ценностей, на втором месте - доля денежных средств (не менее 20 % от суммы краткосрочных обязательств и 30-35 % в составе оборотных активов) и на третьем месте должна находиться дебиторская задолженность.
Кроме того, в составе оборотных активов не должно быть неликвидов.
Неликвиды - это активы, которые полностью утратили свое первоначальное качество. В их составе могут быть испорченные материальные ценности (сырье, материалы, продукция, товары), безнадежная дебиторская задолженность предприятий-банкротов, неликвидные ценные бумаги.
Оценку платежеспособности необходимо начинать с динамики основных коэффициентов, характеризующих платежеспособность. При оценке срочной платёжеспособности особое внимание обращают на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на счетах предприятия в банке, а также вложенные в высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги. Это именно те средства, которые имеют наименьший срок оборачиваемости и являются наиболее ликвидными.
Искусство финансового управления состоит в том, чтобы держать на денежных счетах лишь минимально необходимую сумму денег, при помощи которой можно было бы погасить наиболее срочные обязательства (ежемесячные платежи), а остальную часть средств, которая нужна для обеспечения текущей деятельности, держать в быстрореализуемых активах - в краткосрочной дебиторской задолженности. [21, С. 134]
Если же у предприятия значительная часть активов состоит из труднореализуемых (долгосрочная, просроченная и отсроченная дебиторская задолженность), это может свидетельствовать о нерациональной структуре активов, а, следовательно, и о неплатёжеспособности предприятия.
Для оценки срочной платежеспособности строится баланс срочной ликвидности. Такой анализ необходимо осуществлять систематически, до наступления конца месяца, чтобы знать, сколько денег потребуется для погашения всех долгов. Для погашения текущих обязательств могут использоваться разнообразные виды активов, которые различаются между собой временем, необходимым для превращения их в денежную наличность.
Имущество предприятия, отраженное в активе бухгалтерского баланса, может быть реализовано с целью получения наличных денег.
Источники образования имущества, отражённые в пассиве бухгалтерского баланса (кроме собственного капитала), должны быть оплачены (или погашены). Следовательно, можно сказать, что ликвидность баланса - это взаимоувязка реализуемости активов с погашаемостью пассивов.
2 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ЗАТРАТАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ЗАО “РУССКИЙ ХРОМ 1915”
2.1 Общая характеристика деятельности ЗАО “Русский хром 1915”
ЗАО ”Русский хром 1915” является предприятием, специализированным по производству хромовых солей. Основные виды продукции технического назначения, выпускаемые предприятием: калия бихромат, натрия бихромат, ангидрид хромовый, окись хрома, дубитель хромовый сухой, а также сульфат натрия, получаемый в процессе переработки хромсодержащих отходов. На основе выпускаемых технических хромовых солей организовано производство хромовых солей реактивной квалификации (калий двухромовокислый, хром (VI) оксид, хром (III) хлорид 6-водный и т.д.).
Численность работающих на предприятии составила на 31.12.2009 – 1493 человека. Площадь, на которой располагается производственный комплекс ЗАО “Русский хром 1915” составляет 158,98 га, включая шламовые пруды и станцию нейтрализации.
После смены одного из акционеров предприятия в феврале прошлого года производственная ситуация улучшалась от месяца к месяцу. В результате по сравнению с 2005 годом объем произведенной товарной продукции увеличился на 39,6% и составил 1 миллиард 70 миллионов 293 тысячи рублей
Благодаря высокому качеству продукция востребована и находит широкое применение в таких отраслях промышленности, как кожевенная, текстильная, лакокрасочная, металлургическая (для получения легированных сталей и сплавов), машиностроительная (для гальванического хромирования и пассивирования деталей), целлюлозно-бумажная, в производстве чистящих средств и других. Выпускаются также хромовые соли реактивной квалификации, которые применяются качестве аналитического реагента и сырья для химической и других отраслей промышленности. [26]
После перестроечных процессов в промышленности России производственная деятельность предприятия начата с 01.01.2001 г. Продукция предприятия производится в четырех основных цехах, связанных между собой единым технологическим циклом, также предприятие располагает развитой инфраструктурой вспомогательных производств. (ПРИЛОЖЕНИЕ 1 – Структура предприятия ЗАО “Русский Хром 1915”).
Общий валовый выброс загрязняющих веществ в атмосферу от предприятия ЗАО «Русский хром – 1915» составляет 426,4 т/год по 44 ингредиентам, из которых твердые – 223,2 т/год, жидкие и газообразные – 203,2 т/год.
Большое внимание на предприятии уделяется охране окружающей среды, решению экологических проблем. Контроль за выбросами в атмосферу, сточными водами, содержанием вредных веществ в воздухе рабочей зоны производственных помещений осуществляет эко-аналитическая лаборатория, аккредитованная на техническую компетентность и независимость в Федеральном агентстве по техническому регулированию и метрологии (аттестат № РОСС RU.0001.513072, действителен до 15 апреля 2008 г.) [33]
Основные направления развития предприятия - дальнейшее совершенствование производства, повышение качества продукции, повышение ее конкурентоспособности, снижение себестоимости и увеличение объемов выпуска. Помимо реконструкции и расширения производств необходимо решение такой важной проблемы, как экологическая безопасность (на предприятии имеется план мероприятий по снижению выбросов загрязняющих веществ в атмосферу). Токсичность хромовых соединений приводит к серьёзным последствиям при непосредственном влиянии на организм человека и окружающую среду. Поэтому на предприятии разработана долгосрочная экологическая программа, включающая в себя работы, кардинально меняющие технологию основного производства и принцип эксплуатации шламового хозяйства. Также среди основных задач "Русского хрома" на 2009-2010 гг. не только увеличение объемов производства и повышение доли продукции углубленной переработки, но и реализация значительного природоохранного проекта.
2.2 Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия ЗАО “Русский Хром 1915”
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия используются следующие методы:
• Анализ ликвидности бухгалтерского баланса;
• Расчет финансовых коэффициентов ликвидности.
Предприятие считается платежеспособным, если выполняется условие ОА>КО.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Проведем группировку актива и пассива по бухгалтерскому балансу ЗАО “Русский Хром 1915” (таблица 2).
Таблица 2 – Группировка актива и пассива ББ ЗАО “Русский Хром 1915”
|
Начало года, тыс.руб. |
Конец года, тыс.руб. |
||||||
|
Актив |
Пассив |
Актив |
Пассив |
||||
|
А1 |
1677+1649 =3326 |
П1 |
92971 |
А1 |
1019+650=1669 |
П1 |
80424 |
|
А2 |
2100+87651= 89751 |
П2 |
296896-92971= 203925 |
А2 |
1772+72693= 74465 |
П2 |
195865-80424= 115441 |
|
А3 |
40866+66934= 107800 |
П3 |
0 |
А3 |
54215+52076= 106291 |
П3 |
98543 |
|
А4 |
291363 |
П4 |
195344 |
А4 |
308314 |
П4 |
196331 |
По полученным данным из таблицы 2, можно сказать, что условие абсолютной ликвидности не соблюдено, т.к. кредиторская задолженность двух периодов больше величины денежных средств, краткосрочные обязательства больше дебиторской задолженности, и капитал значительно меньше, чем внеоборотные активы. Предприятие считается не ликвидным. А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4>П4.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и
коэффициент текущей ликвидности (таблица 3).
Таблица 3 – Финансовые коэффициенты, для оценки Л и П предприятия ЗАО “Русский Хром 1915”
|
Показатели |
На начало года |
На конец года |
Отклонение |
Вывод |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл = А1/П1+П2) |
0,01 |
0,008 |
-0,002 |
Идет снижение платежеспособности |
|
Коэффициент текущей Л (Ктл = А1+А2/П1+П2) |
0,31 |
0,38 |
0,07 |
Необходимы работы с дебиторами, чтобы обеспечить преобразование ДЗ в ДС |
|
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Клмс = А3/П1+П2) |
0,36 |
0,54 |
0,18 |
0,18 характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия КО |
|
Коэффициент общей ликвидности (Кол = А1+А2+А3/П1+П2) |
0,67 |
0,93 |
0,26 |
Недостаточно оборотных средств для покрытия КО |
|
Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп = П4-А4/П1+П2) |
-0,32 |
-0,57 |
-0,25 |
Показатель индивидуален. Способность предприятия возместить за счет ОА ДО очень низка |
Из расчета финансовых коэффициентов, для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, можно сказать, что у предприятия недостаточно оборотных средств для покрытия кредиторских обязательств, идет снижение платежеспособности. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие способно заплатить в ближайшее время. На анализируемом предприятии значения коэффициента абсолютной ликвидности не соответствует нормативу, т.е. предприятие не способно расплатиться по краткосрочной задолженности в ближайшее время. Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. Нормальное ограничение ≥1 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. В нашем случае коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормальному значению (Ктл = 0,07). Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.
Анализ перечисленных показателей, рассчитанных в таблице 3, представлен на рисунке 1.
Рисунок 1 – Динамика коэффициентов ликвидности
Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. [18, С. 461]
Следует отметить, что оборотные средства предприятия на 17 - 18% сформированы за счет собственных средств, а запасы, за счет собственных средств, сформированы на 42-64%. Настораживает тот факт, что оборотные средства более чем на 50% сформированы за счет дебиторской задолженности. В этом случае ее нельзя рассматривать как быстро реализуемый актив, что характеризует предприятие как менее ликвидное.
2.3 Оценка риска потери ликвидности и платежеспособности, ведущих к банкротству предприятия
Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.
Банкротство – это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.
Основной признак банкротства – неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом. [11, С. 180]
Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.
Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:
непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия,
кризис в стране, и др. внешние факторы);
целью избежания уплаты долгов кредиторам;
рискованных операций.
Источником информации вероятности банкротства является – бухгалтерская отчетность предприятия, документы внутреннего пользования предприятия.
Для диагностики вероятности банкротства используются несколько методов. Различные методы финансового анализа позволяют выяснить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать его ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов и рыночную активность:
Найти соответствующую информацию довольно трудно, поэтому для расчетов вероятностей банкротства широко используют многофакторные модели (основанные на анализе коэффициентов), которые позволяют определить, находится ли компания в "рискованном" положении (т.е. существует ли опасность разорения или поглощения ее другой компанией и есть ли настоятельная необходимость перестройки или улучшения ее работы). [13, С. 86]
Показатели, подтверждающие неплатежеспособность предприятия:
Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д.Дюраном в начале 1940 гг. В данном случае методика представляет собой суммирование трех основных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, с определенными весовыми коэффициентами. Скоринговый анализ – это набор показателей для определения предприятия по классам, т.е. по уровню платежеспособности.
Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (таблица 4). В соответствии с этой моделью предприятия имеют следующее распределение по классам:
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;
III класс – проблемные предприятия;
IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
Таблица 4 – Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности
|
Показатели |
Границы классов согласно критериям |
||||
|
I класс |
II кл |
III кл |
IV кл |
V кл |
|
|
Рентабельность совокупного капитала, % |
30 и выше (50 баллов) |
29,9-20 (49,9-35 баллов) |
19,9-10 (34,9-20 баллов) |
9,9-1 (19,9-5 баллов) |
Менее 1 (0 баллов) |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
2,0 и выше (30 баллов) |
1,99-1,7 (29,9-20 баллов) |
1,69-1,4 (19,9-10 баллов) |
1,39-1,1 (9,9-1 баллов) |
1 и ниже (0 баллов) |
|
Коэффициент финансовой независимости |
0,7 и выше (20 баллов) |
0,69-0,45 (19,9-10 баллов) |
0,44-0,30 (9,9-5 баллов) |
0,29-0,20 (5-1 баллов) |
Менее 0,2 (0 баллов) |
|
Границы классов |
100 баллов и выше |
99-65 баллов |
64-35 баллов |
34-6 баллов |
0 баллов |
Согласно этим критериям определим, к какому классу относится наше предприятие (Таблица 5).
Таблица 5 – обобщающая оценка финансовой устойчивости ЗАО “Русский Хром 1915”
|
Показатели |
Фактич.уровень показателя |
количество баллов |
|
Рентабельность совокупного капитала, % |
1,11 |
(19,9-5 баллов) |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
На нач.0,31 На кон. 0.38 |
(0 баллов) |
|
Коэффициент финансовой независимости |
На нач.0,3 На кон. 0.4 |
(9,9-5 баллов) |
Данные таблицы 5 свидетельствуют о том что, по степени финансового риска,
предприятие относится к IV классу.
Для оценки риска и кредитоспособности предприятий широко используется многофакторный кризис – прогнозные модели (известных западных экономистов Д. Фридмана, Е. Альтмана, У. Бивера, А. Винакора, Р. Ф. Смита, Дж. Фулмера, А. Таффлера, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, и др.), разработанные с помощью
многомерного дискриминантного анализа. [23, С. 141]
Наиболее широкую известность получила модель Альтмана. Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. Его целью было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми состоит угроза банкротства, и фирм с высокой вероятностью будущего краха. Методология основывается, прежде всего, на количественных показателях (Таблица 6 – расчет показателей, для модели Альтмана).
Z= 0,717Х1+0,847Х2+3,107Х3+0,42Х4+0,995Х5, где
Х1 –собственный оборотный капитал / сумма активов;
Х2 – нераспределенная прибыль/ сумма активов;
Х3 – прибыль до уплаты процентов/ сумма активов;
Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/ заемный капитал;
Х5- объем продаж (выручка)/ сумма активов;
Если Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, если Z >1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства.
Таблица 6 – расчет показателей, для модели Альтмана
|
Х1 = |
195344 - 291363 , 492240 |
= -0,19 |
|
Х2 = |
164014 , 492240 |
= 0,33 |
|
Х3 = |
5466 , 491489,5 |
= 0,01 |
|
Х4 = |
195344 , 296896 |
= 0,66 |
|
Х5 = |
792389 , 491489,5 |
= 1,61 |
Z= 0,717 ∙ (-0,19) + 0,847 ∙ 0,33 +3,107 ∙ 0,01 + 0,42 ∙ 0,66 + 0,995 ∙ 1,61 = 2,0535
Следовательно, на данном предприятии вероятность банкротства мала и у предприятия неплохие долгосрочные перспективы.
Модель Спрингейта, была построена Гордоном Л. В. Спрингейтом в университете Симона Фрейзера в 1978 году с помощью пошагового дискриминантного анализа. В процессе создания модели из 19 - считавшихся лучшими - финансовых коэффициентов в окончательном варианте осталось только четыре. [31]
В модели Спрингейта, если Z < 0,862 предприятие получает оценку «крах». При создании модели Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5 % точности предсказания неплатежеспособности на год вперёд.
Z = 1,03Х1+3,07Х2+0,66Х3+0,4Х4, где
Таблица 7 – расчет показателей, для модели Спрингейта
|
Х1 = |
ОА ВБ |
= |
200877 492240 |
= |
0,408 |
|
Х2 = |
ПДН ВБ |
= |
5466 492240 |
= |
0,011 |
|
Х3 = |
ПДН КО |
= |
5466 296896 |
= |
0,018 |
|
Х4 = |
Вр ВБ |
= |
792389 492240 |
= |
1,609 |
Z = 1,03∙0,408+3,07∙0,011+0,66∙0,018+0,4∙1,609 = 4,15
Таким образом, при расчете показателей, модель Спригейта показала, что у данного предприятия вероятность банкротства мала.
Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства - пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:
- рентабельность активов;
- удельный вес заёмных средств в пассивах;
- коэффициент текущей ликвидности;
- доля чистого оборотного капитала в активах;
- коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).
Таблица 8 - Система показателей У. Бивера
|
Показатель |
Формула расчета по данным финансовой отчетности |
Группа 1 «Благополучные компании» |
Группа 2 «За пять лет до банкротства» |
Группа 3 «За один год до банкротства» |
|
1. Коэффициент Бивера ( Kб1) |
Kб1 = Чистая прибыль + Амортизация / Заемный капитал |
0,4—0,45 |
0,17 |
-0,15 |
|
2. Коэффициент текущей ликвидности Кл1 |
Кл1 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства |
<3,2
|
<2 |
< 1 |
|
3. Экономическая рентабельность (Кр) |
Кр = Чистая прибыль / Активы × 100% |
6—8
|
4 |
-22 |
|
4. Финансовый леверидж (Кфл) |
Кр = Заемный капитал / Пассивы × 100% |
<37 |
<50 |
<80 |
Представим систему показателей У. Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства (таблица 9).
Таблица 9 - Диагностика банкротства предприятия ЗАО «Русский Хром 1915» по системе У. Бивера
|
Показатель |
Расчет по данным финансовой отчетности |
Значение показателя на конец периода |
Характеристика показателя |
|
1. Коэффициент Бивера ( Kб1) |
Kб1 = 7057/296896=0,023 |
0,023<0,45 |
Коэффициент меньше норматива первой группы, что относит предприятие к благополучным |
|
2. Коэффициент текущей ликвидности Ктл |
Ктл = 200877/296896=1,67 |
2<1.67<1
|
Коэффициент соответствует нормативу второй группы |
|
3. Экономическая рентабельность (Кр) |
Кр = 7057/492240∙100% =1,43 |
1,43>-22
|
Коэффициент соответствует нормативу второй группы |
|
4. Финансовый леверидж (Кфл) |
Кр = 296896/492240∙100% = 60,3 |
50< 60,3<80 |
Коэффициент соответствует нормативу второй группы |
Данная модель относится к числу наиболее сложных, зато позволяет не только разделять предприятия на банкротов и небанкротов, но и прогнозировать сроки наступления банкротства. По данной методике, можно сказать, что на предприятии вероятность экономической несостоятельности ожидается через 5 лет. [30]
Одной из новых методик диагностики возможного банкротства, предназначенных для отечественных предприятий были разработаны в Иркутской государственной экономической академии. Формула расчета имеет вид:
Z = 0,838 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4, где
X1 - текущие активы / валюта баланса;
X2 - чистая прибыль / Собственный капитал;
X3 - Чистый доход / валюта баланса;
X4 - чистая прибыль / Суммарные затраты.
Если Z меньше 0 - вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%).
Если Z 0 – 0,18 - вероятность банкротства: Высокая (60%-80%).
Если Z 0,18 – 0,32 - вероятность банкротства: Средняя (35%-50%).
Если Z 0,32 – 0,42 - вероятность банкротства: Низкая (15%-20%).
Если Z Больше 0,42 - вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).
Таблица 10 – расчет показателей, для модели ИГЭА
|
Х1= |
200877 492240 |
= 0,408 |
|
Х2= |
7057 ю 195344 |
=0,036 |
|
Х3= |
792389 |
=1,609 |
|
492240 |
||
|
Х4= |
7057 |
=0,007 |
|
893622 |
Z = 0,838 ∙ 0,408 + 0,036 + 0,054 ∙1,609 + 0,63∙ 0,007 = 0,467
Таким образом можно сделать вывод о том, исходя из модели ИГЭА у предприятия вероятности банкротства минимальная (до10%). Можно также сказать, что все методики говорят, о малой вероятности банкротства, а это значит, что предприятие положительно функционирует на рынке. [27]
Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Во всех странах процесс банкротства, т.е. признания предприятия неплатежеспособным, регулируется государством специально издаваемыми законодательными актами и правительственными документами.
В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Можно сказать, что применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях) и экономическую ситуацию в стране. В связи с этим возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации. Но все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. На основе комплексного анализа финансового состояния можно сделать предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и направления вывода его из кризиса.
По проведенным оценкам вероятности банкротства предприятия можем сказать, что по модели Альтмана, Спрингейта, модели ИГЭА у предприятия– вероятность банкротства мала, и у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, а это значит, что предприятие будет положительно функционирует на рынке в течение 5 лет.
3 РЕЗЕРВЫ ОПТИМИЗАЦИИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.
Основными причинами неплатежеспособности предприятия могут быть следующие:
- невыполнение плана по производству и реализации продукции, работ, услуг;
- рост себестоимости продукции, работ, услуг;
- невыполнение плана по прибыли, как результат недостаток собственных оборотных средств;
- неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;
- наличие сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее рост в динамике;
- низкая оборачиваемость текущих активов.
На ликвидность предприятия основное влияние оказывает структура его активов и капитала, организация и состояние его оборотных активов и источников их формирования. [29]
Суть политики комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, учитывая, что предприятия различных сфер и масштабов деятельности испытывают неодинаковые потребности в текущих активах для поддержания заданного объема реализации, а с другой стороны - в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.
Источники формирования оборотного капитала в значительной степени определяют эффективность его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управляющей системы. В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.
Оценка платежеспособности и состоятельности ЗАО «Руский Хром 1915» за анализируемый период показала, что предприятие в целом имеет неустойчивое финансовое состояние. Условие платежеспособности не выполняется. Денежные средства и активные расчеты не покрывают краткосрочную задолженность предприятия.
Следовательно, для ЗАО «Русский Хром 1915» причинами снижения показателей ликвидности послужило следующее:
- неправильное использование оборотного капитала, выразившееся в отвлечении средств в дебиторскую задолженность;
- наличие сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее рост в динамике;
- низкая оборачиваемость текущих активов.
Главным направлением работы по повышению платежеспособности и состоятельности предприятия являются сроки, на которые предприятие размещает средства, они должны соответствовать срокам привлеченных ресурсов. Необходима оптимизация структуры пассивов, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат, либо эффективного их использования. Решение проблем ликвидности и платежеспособности заключается в профессиональном управлении оборотными средствами. Также необходимы меры по оптимизации использования имеющихся основных фондов, что позволит уменьшить себестоимость работ, а реализация неиспользуемых основных средств снизит налог на имущество и также повлияет положительно на показатели прибыли предприятия. Главным условием на предприятии является необходимость акцентировать внимание на повышении рентабельности работы в целом и на доходности отдельных операций в частности. Также необходимо использовать предусмотренные законодательством меры воздействия на должников, включая даже такие аварийные меры, как наложение ареста на имущество. [11, С. 398]
Основные мероприятия по восстановлению платежеспособности предприятия при определенной финансовой поддержке следующие: [22, С. 247]
1) внедрение новых форм и методов управления;
2) конверсия, переход на выпуск новой продукции, повышение ее качества;
3) повышение эффективности маркетинга;
4) снижение производственных затрат;
5) сокращение дебиторской - кредиторской задолженности;
6) повышение доли собственных средств в оборотных активах за счет части фонда потребления и реализации краткосрочных финансовых вложений;
7) продажа излишнего оборудования, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на основе инвентаризации;
8) временная остановка капитального строительства;
9) конверсия долгов путем преобразования краткосрочной задолженности в долгосрочную;
10) изыскание возможностей расширения эффективности экспорта;
11) сокращение численности занятых;
Таким образом, каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать поддержание своей ликвидности на заданном уровне на основе как анализа ее состояния, складывающегося на конкретные периоды времени, так и прогнозирования результатов деятельности и проведения в последующем научно обоснованной экономической политики в области формирования уставного капитала, фондов специального назначения и резервов, привлечения заемных средств сторонних организаций, осуществления активных кредитных операций.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Оценка управления ликвидностью и платежеспособностью являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Управление платежеспособностью и ликвидностью предприятия показывают важнейшие способы повышения ликвидности и платежеспособности предприятия в конкретный период его деятельности.
В результате курсовой работы дана оценка платежеспособности и состоятельности ЗАО “Русский Хром 1915”.
Расчеты дают точные представления о том, что предприятие должно самостоятельно обеспечивать поддержание своей ликвидности на заданном уровне.
Рассмотрев теоретические основы управления ликвидностью и платежеспособностью можно сказать, что ликвидность предприятия - это ликвидность его активов, то есть их способность быть превращенными в деньги, как правило, по рыночной цене или с небольшой уступкой в цене. Величина ликвидности активов также связана со временем их превращения в деньги: чем быстрее, тем ликвиднее. На ликвидность предприятия основное влияние оказывает структура его активов и капитала, организация и состояние его оборотных активов и источников их формирования. Именно оборотные средства постоянно определяют финансовое состояние предприятия. Если у предприятия значительная часть активов состоит из труднореализуемых (долгосрочная, просроченная и отсроченная дебиторская задолженность), это может свидетельствовать о нерациональной структуре активов, а, следовательно, и о неплатёжеспособности предприятия.
Оценка платежеспособности и состоятельности предприятия говорит о том, что главной целью управления является своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и нахождение резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Из расчета финансовых коэффициентов, для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, можно сказать, что у предприятия недостаточно оборотных средств для покрытия кредиторских обязательств, идет снижение платежеспособности. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие способно заплатить в ближайшее время. На анализируемом предприятии значения коэффициента абсолютной ликвидности не соответствует нормативу, т.е. предприятие не способно расплатиться по краткосрочной задолженности в ближайшее время. Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. В нашем случае коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормальному значению (Ктл = 0,07). Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.
Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками. Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, проводят оценку вероятности банкротства. На основе зарубежных и отечественных методик диагностики вероятности наступления банкротства, можно сказать, что у предприятия вероятность банкротства мала, и неплохие долгосрочные перспективы, а это значит, что предприятие будет положительно функционирует на рынке.
Рассмотрев пути оптимизации платежеспособности и состоятельности предприятия в третьей главе можно сказать, что на ликвидность предприятия основное влияние оказывает структура его активов и капитала, организация и состояние его оборотных активов и источников их формирования.
Анализ структуры и динамики текущих активов и пассивов ЗАО «Русский Хром 1915» показал, что причинами снижения показателей ликвидности послужило следующее:
- неправильное использование оборотного капитала, выразившееся в отвлечении средств в дебиторскую задолженность;
- наличие сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее рост в динамике;
- низкая оборачиваемость текущих активов.
Основным условием улучшения финансовой устойчивости предприятия является улучшение структуры пассивов, профессиональное управление оборотными средствами, внедрение новых форм и методов управления, сокращение дебиторской - кредиторской задолженности. Устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат, либо эффективного их использования.
В целом у данного предприятия есть возможности и потенциал для развития и повышения эффективности деятельности. Если все недочеты политики, проводимой предприятием, будут устранены, и при принятии управленческих решений руководство будет опираться на аналитические и прогнозные данные, то предприятие сможет эффективно функционировать в рыночных условиях.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ:
1 Федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
Российская газета от 02.11.2002.
2 В.Б. Акулов Финансовый менеджмент. - Петрозаводск: ПетрГУ, 2007.
3 Н.И. Баканов, А.Д. Шеремет Экономический анализ. - М.: Финансы и статистика,
2009.
РИОР, 2007.
5 И.А. Бланк Финансовый менеджмент. – Учебный курс. - К.: Ника-Центр, 2002
6 Л.А. Бернстайн Анализ финансовой отчетности. - М: Проспект, 2008
7 О.Н. Волкова, В.В. Ковалев Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект , 2009
8 Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова Анализ финансовой отчетности. - Учебник. —
М.: Дело и Сервис, 2005.
9 Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский Антикризисное управление. - Учебник. - М.:
Омега-Л, 2007.
10 А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева, Финансовый анализ Управление финансами. - М.:
Омега-Л, 2007.
11 А. П. Ковалев Как избежать банкротства. — М.: Финстатинформ, 2006.
12 Н.Н. Кожевников Основы антикризисного управления предприятием. - М.:
Академия 2005.
13 М.И. Круглов Стратегическое управление компанией. – М.: ИНФРА - М, 2007.
14 В.В. Ковалев Финансовый анализ. М: Финансы и статистика, 2007.
15 Н.В. Колчина Финансы организаций. Учеб.пособие. –М.: ЮНИТИ, 2009.
16 П.А. Левчаев Финансовый менеджмент и налогообложение организаций. - Учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2010.
17 А.М. Литовских, И.К. Шевченко Финансы, денежное обращение и кредит. -
Учебное пособие. - Таганрог: ТРТУ, 2004.
18 Г.В. Савицкая Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ИНФРА-М, 2007.
19 Р.С. Сайфулин, А.Д. Шеремет Финансы предприятий. - М.: ИНФРА, 2008.
20 Дж Сорос. Алхимия финансов. - М.: ИНФРА, 2006.
21 Е.С. Стоянова Финансовый менеджмент: теория и практика. – Учебное пособие. -
М.: Перспектива, 2003.
22 Брег Стивен Настольная книга финансового директора. - М: ИНФРА-М, 2006.
23 Г.К. Таль Антикризисное управление. - М.: ИНФРА - М, 2004.
24 А.Д. Шеремет Методика финансового анализа.- М.: ИНФР-М, 2008.
25 Хэлферт Эрик Техника финансового анализа.- М.: Аудит: ЮНИТИ, 2007.
26 Каталог ЗАО “Русский Хром 1915” Техническая продукция.
27 http://www.e-reading.org.ua/bookreader.php
28 http://www.bibliofond.ru
29 http://science-bsea.narod.ru
30 http://finic.by.ru/articles/altman.htm
31 www.5ballov.ru.
32 http://ru.wikipedia.or
33 http://www.66.ru