Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
PAGE \* MERGEFORMAT1
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего профессионального образования
«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» Калужский филиал
КАФЕДРА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Контрольная работа
по дисциплине «Теория финансового менеджмента»
Вариант № 1
Выполнила: ст. V курса
Группа Финансы и кредит (Финансовый менеджмент)
2 поток вечер
№ 08ФФБ01531
Гончарь Д.В.
Преподаватель:
Новосельцева М.М.
Калуга 2012 г.
ОГЛАВЛЕНИЕ
Список использованной литературы…………………………………………13
Тест 1
Стоимость предприятия как действующего в отличие от его ликвидационной стоимости предполагает оценку рыночной стоимости:
1) фирмы, продолжающей операции
ненарушенного в своей целостности имущественного комплекса
2) 1 и 2
3) Иное
Ответ: 1
Согласно международным стандартам оценки: «Рыночная стоимость есть расчетная величина— денежная сумма, за которую имущество должно переходить из рук в руки на дату оценки между добровольным покупателем и добровольным продавцом в результате коммерческой сделки после адекватного маркетинга; при этом полагается, что каждая из сторон действовала компетентно, расчетливо и без принуждения». Определение рыночной стоимости предприятия основано на принципе наиболее эффективного использования, которое, согласно международным стандартам, определяется как наиболее вероятное использование имущества, являющееся физически возможным, разумно оправданным, юридически законным и финансово осуществимым, и в результате которого стоимость оцениваемого имущества будет максимальной. Если целью оценки является определение такого вида стоимости, как стоимость предприятия как действующего объекта, то принцип наиболее эффективного использования невозможно применять, так как при этом определяется не стоимость в обмене (меновая стоимость), а стоимость в использовании (потребительная стоимость) для конкретного пользователя1.
Понятие стоимости предприятия как действующего (бизнеса в целом) включает в себя оценку функционирующего предприятия и получение из общей стоимости действующего предприятия величин для составных его частей, выражающих их вклад в общую стоимость. При сравнении определения данного в международных стандартах, с определениями российских стандартов, получаем что по международным стандартам стоимость действующего предприятия— это стоимость единого имущественного комплекса, определяемая в соответствии с результатами функционирования сформировавшегося производства. Оценка стоимости отдельных объектов предприятия заключается в определении вклада, который вносят эти объекты в качестве составных компонентов действующего предприятия.
По Российским стандартам стоимость действующего предприятия— это стоимость всего имущественного комплекса функционирующего предприятия (включая нематериальные активы) как единого целого.
Формулировки, содержащиеся в российских оценочных стандартах, учитывают специфику терминологии, сложившейся в гражданском законодательстве РФ, которое определяет предприятие как имущественный комплекс, используемый для ведения предпринимательской деятельности. Однако в зависимости от пути развития предприятия различают 2 вида стоимости: а) оценка стоимости действующего предприятия и б) оценка ликвидационной стоимости предприятия2.
Стоимость предприятия как действующего является нерыночным видом стоимости, о чем, сказано в международном стандарте оценки МСО-2 «Базы, отличные от рыночной стоимости», где описан данный вид стоимости. В соответствии с принципами международных оценочных стандартов понятие «действующее предприятие» отражает одну из концепций, на которых строится учетная политика, и не должно отождествляться с видом стоимости, используемым для целей оценки. Стоимость предприятия как действующего представляет собой сумму стоимостей в использовании активов предприятия. Стоимость для бизнеса какого-либо актива измеряется меньшей из двух величин – чистых текущих затрат на замещение и его эффективной стоимостью. Под чистыми текущими затратами на замещение понимаются наименьшие затраты на приобретение потенциала оставшейся службы актива на дату баланса3.
Таким образом, стоимость предприятия как действующего является стоимостью, создаваемой деятельностью бизнеса, для которого учреждено данное предприятие. Она выражает стоимость некоторого сложившегося бизнеса и выводится путем капитализации его прибыли. Полученная таким образом стоимость включает вклад земли, зданий, машин и оборудования, а также гудвилла и других неосязаемых активов. Общая сумма стоимостей в использовании по всем активам составляет стоимость предприятия как действующего. Т.е. действующее предприятие возможно оценить лишь с учетом его деятельности, т.е. функционирования4.
Ликвидационную же стоимость предприятия оценивают преимущественно в рамках имущественного (затратного) подхода. Его содержание отталкивается от оценки рыночной стоимости всех активов (имущества) предприятия – материальных (реальных и финансовых) и нематериальных, независимо от того, как они отражены (и отражены ли вообще, что касается нематериальных активов) в бухгалтерском балансе предприятия. Это естественный подход для оценки предприятия, который будет закрываться с распродажей имущества по его рыночной стоимости
Тест 2
Общепринятые международные стандарты стоимости предприятия регулируют:
1) требования к информации, используемой для оценки бизнеса любым из существующих методов оценки
2) методику оценки бизнеса, согласно отдельным принятым подходам к оценке.
Ответ: 2
Международные стандарты финансовой отчетности, разрабатываемые КМСФО, представляют собой краткое и, по возможности, простое изложение различных аспектов бухгалтерской (финансовой) отчетности с пояснениями,
каким образом следует оценивать отдельные статьи отчетности и какая минимальная информация должна быть при этом раскрыта5.
Местное законодательство и экономическая обстановка могут в некоторых случаях требовать особых подходов к оценке, однако основные положения, касающиеся методов и способов оценки во всем мире, как правило, одинаковы. Задача Международного комитета по стандартам оценки состоит именно в том, чтобы формулировать эти основные положения и содействовать их усвоению. При этом они открыто декларируют, что методология бухгалтерского учета должна отвечать целям названных групп. Во второй части концепции формулируются самые общие принципы учета, составляющие основу бухгалтерской методологии, применяемой на практике.
Тест 3
Реструктуризация дебиторской задолженности является менее реалистичной альтернативой по сравнению с истребованием долга через суд, либо с вероятной потерей соответствующих средств:
1) да
2) нет
3) нельзя сказать определенно.
Ответ: 3
Когда говорят о реструктуризации задолженности, то в большинстве случаев имеется ввиду ряд мероприятий по взысканию дебиторской задолженности.
Основным направлением реструктуризации дебиторской задолженности является эффективное правовое взаимодействие с должниками (дебиторами), не исполнившими или ненадлежащим образом исполнившими договорные обязательства, с целью получения от них причитающихся кредитору денежных и иных средств в оптимальные сроки6.
К основным направлениям реструктуризации предприятий-дебиторов относят:
- замену лиц в обязательствах (путем уступки прав требования и перевода долга);
- изменение сроков задолженности;
- изменение сумм долга (в том числе связанное с изменением сроков задолженности);
- изменение схемы погашения и способов исполнения обязательств.
Для выбора стратегии работы с каждым из должников необходимо на первом этапе произвести инвентаризацию всей задолженности с выделением из нее трех основных групп: безнадежная, сомнительная или перспективная к взысканию.
К первым двум группам дебиторов целесообразно применить уступку прав требования, регламентированную статьями 382-390 Гражданского кодекса РФ. Данные сделки позволят сократить дополнительные расходы, связанные с судебными процедурами и от неясной судебной перспективы; в достаточно короткие сроки позволят пополнить активы реально ликвидными средствами (денежными и другими оборотными активами). В случае заключения договоров об уступке права требования с участием кредиторов предприятия возможно применение взаимозачетов и соответственное уменьшение суммы кредиторской задолженности предприятия.
Для реализации данной задачи необходима разработка грамотного макета соглашения об уступке прав требования и совместные усилия юридической, финансовой служб и службы маркетинга для заключения названных соглашений с рядом организаций.
По остальным дебиторам, срок исполнения обязательств которых наступил достаточно давно, целесообразно обратиться в суд с исками, вплоть до ареста и реализации их имущества.
Причем необходимым условием для взыскания задолженности через арбитражный суд является наличие неисполненных обязательств у должника и документального подтверждения обоснованности требований кредитора.
Результатом обращения с исковым заявлением о взыскании задолженности в арбитражном суде должно стать решение, вступившее в законную силу. Именно этот официальный правовой акт уполномоченного государственного органа и является основанием для принудительного взыскания задолженности7.
Однако доказать сумму основного долга, как правило, несложно, тем более что эту сумму не отрицает и сам должник. Обосновать же размер убытков и штрафных санкций - задача потруднее. Причем в суде потребуется доказать, что убытки на самом деле было причинены, да еще и доказать причинно-следственную связь между неисполнением обязательства должником и возникновением убытков.
Сумма, которая может быть теоретически взыскана с должника, в процессе судебного разбирательства может ощутимо уменьшиться. Суд может счесть убытки недоказанными, а размер взыскиваемой неустойки - несоразмерным последствиям нарушения обязательства. Причем арбитражный суд уменьшает размер неустойки независимо от того, заявлялось ли такое ходатайство ответчиком. И как показывает судебная практика, уменьшение размера неустойки может быть более чем внушительным и достигать 50%, а то и более.
При истребовании суммы долга через суд надо будет произвести следующие расходы:
- расходы по уплате госпошлины (от 500 до 100 000 руб. в зависимости от цены иска);
- расходы на юридические услуги (за подготовку искового заявления, представление интересов взыскателя в суде, а также на стадии исполнительного производства, командировочные расходы и иные подобные платежи);
- судебные издержки (пример - денежные суммы, подлежащие выплате экспертам, свидетелям, переводчикам, нотариусам и т.п.).
Плюс ко всему, срок рассмотрения дела в арбитражном суде первой инстанции - от трех до четырех месяцев. Ежели решение принято в вашу пользу, но ответчик подал апелляционную жалобу, срок получения исполнительного листа отодвигается на срок от одного до двух месяцев.
В итоге, судебное разбирательство - это дорогое мероприятие, которое к тому же не всегда приводит к полному получению долга. То, что в итоге будет взыскано, под воздействием объективных и субъективных факторов уменьшится до такого состояния, что не покроет и половины затрат.
Прощение долга - это форма прекращения обязательства должника по оплате долга, причем форма, которая ни в коем случае не изменяет возмездный характер первоначального договора. Короче говоря, утверждать, что кредитор "подарил" долг должнику, можно только при наличии серьезных доказательств.
Арбитражная практика в целом складывается в пользу налогоплательщиков. Суды подтверждают следующие тезисы:
- факт истечения срока исковой давности является достаточным основанием для признания задолженности безнадежной и отнесения к внереализационным расходам возникшего убытка отчетного периода;
- налоговое законодательство в качестве условия признания долга безнадежным не указывает предъявление иска в суд, в связи с чем по истечении срока исковой давности задолженность подлежит списанию;
- ст. ст. 265, 266 НК РФ, регулирующие списание дебиторской задолженности, не содержат требования о необходимости подтверждения налогоплательщиком каких-либо мер по взысканию задолженности;
- непринятие налогоплательщиком мер к взысканию задолженности не может быть квалифицировано как прощение долга. Если налоговики считают по-иному, то им придется доказать наличие между кредитором и его должниками соглашений о прощении долга8.
Таким образом, нельзя однозначно сказать, какой из способов реструктуризации дебиторской задолженности наиболее эффективен. Следовательно, организация в зависимости от сложившийся ситуации выбирает наиболее оптимальное решение.
Задача
Какой из двух предложенных ниже вариантов финансового оздоровления и повышения стоимости предприятия более предпочтителен?
А. Продажа недвижимости и оборудования с вероятной выручкой от этого на сумму в 600 тыс. руб.
Б. В течение того же времени освоение новой, имеющей спрос продукции и получение от продаж чистой прибыли в 400 тыс. руб. При этом необходимые для освоения продукции инвестиции равны 200 тыс. руб. и финансируются из выручки от продаж избыточных для выпуска данной продукции недвижимости и оборудования.
Примечание. Оба варианта позволяют пополнить собственные оборотные средства предприятия.
Решение:
Принимая значение срочных обязательств за х, представим коэффициент текущей ликвидности в виде пропорции:
К тек.ликв. = = 0,7
Откуда Х = 500 000*0,7 = 350 000 руб.
К тек.ликв. = 950 000 / 500 000 = 1,9
Вариант А. Обещает увеличение собственных оборотных средств на 600 000 руб., что повысит коэффициент текущей ликвидности на 1,2 , доведя его до 1,9. Однако эта величина с точки зрения Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству не достаточна (меньше 2) и не позволяет сделать вывод об избежании угрозы банкротства.
Далее рассчитаем текущую ликвидность с применением данных для варианта «Б»:
Ктек.ликв. = 600 000+400 000 / 500 000+200 000= 1,9.
Из этого следует, что:
Вариант Б. Позволяет увеличить коэффициент текущей ликвидности предприятия за счет капитализации дополнительной чистой прибыли до 1,9 , что меньше, чем в варианте «А». Однако появление в этом варианте потока дополнительной прибыли повышает коэффициент платежеспособности предприятия и позволяет рассчитывать на то, что арбитражный суд не вынесет постановления о банкротстве.
Следовательно, из двух предложенных возможных развитий, проведения мероприятий по финансовому оздоровлению организации, наиболее предпочтителен вариант «Б».
Список использованной литературы
1 Галиаскаров Ф.М., Мозалев А.А., Сагатгареев Р.М. Теория финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Вузовский учебник, 2008. – 192 с.
2 Сайт Бизнес. Online. Статьи. Оценка бизнеса. Оценка стоимости предприятия как действующего – [Электронный ресурс] – Загл. С экрана. Доступ свободный http://biztorg.bl.by/articles/277779.php
3 Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007 – 1024 с.
4 Сайт Центр экономического анализа и экспертизы. Особенности оценки стоимости предприятия для конкретных целей – [Электронный ресурс] – Загл. С экрана. Доступ свободный http://www.ceae.ru/pub%20-ozenka%20stoimosti%20predprijatija.htm
5 Суворова СП., Парушина Н.В., Галкина Е.В. Международные стандарты аудита: учеб. пособ. — М.:ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007. - 320 с.
6 Сайт Smartcat. Книги по управлению предприятием. П.А. Фомин Финансово-аналитический аспект реструктуризации задолженности российских предприятий. – [Электронный ресурс] – Загл. С экрана. Доступ свободный http://www.smartcat.ru/Management/Factor.shtml
7 Сайт Legal Prime GSConsulting.Взыскание задолженности в арбитражном суде. – [Электронный ресурс] – Загл. С экрана. Доступ свободный http://www.legalprimegsc.ru/services/debts/litigation/arbitration/
8 Сайт Юридические услуги. Статья и законы. Невозврат долга – [Электронный ресурс] – Загл. С экрана. Доступ свободный http://www.mosuruslugi.ru/articles/173/
9 Басовский Л.Е. Теория финансового менеджмента: Учебное пособие. – П.: ИНФРА-М, 2011 – 342 с.