Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Таблица №1
|
Заказчик |
ЗАО МПБК «Очаково» |
|
Оценщик |
Логинов Андрей Валентинович Государственный диплом о профессиональной переподготовке в сфере «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» ПП-I № 544377. |
|
Цель оценки |
Определение рыночной стоимости гудвилла ЗАО МПБК «Очаково» |
|
Определение вида стоимости, подлежащей оценке |
Потребительная стоимость. Этот тип стоимости делает акцент на том вкладе, который собственность вносит в стоимость того предприятия, частью которого она является, без учета наиболее эффективного использования этой собственности или величины денежной суммы, которая могла бы быть получена от ее продажи. Потребительная стоимость представляет собой ценность, которую конкретная собственность имеет для конкретного пользователя при конкретном варианте использования. |
|
Действительная дата оценки |
по состоянию на 01 января 2007 года |
|
Рыночная стоимость гудвилла ЗАО МПБК «Очаково» |
Метод “Формула налогового управления для гудвилла” 31 640 000 рублей |
|
Курс доллара США (ЦБ РФ) на дату оценки |
26,33 рублей |
3. ОБЩИЙ ОБЗОР ИССЛЕДОВАНИЯ
Настоящая курсовая работа по результатам оценки рыночной стоимости объектов интеллектуальной собственности ЗАО "Московский пиво-безалкогольный комбинат "ОЧАКОВО". В состав оцениваемых объектов включен гудвилл (деловые связи, репутация и имидж предприятия). Оценка произведена по состоянию на 1 января 2007 г. Целью оценки являлось определение рыночной стоимости принадлежащих предприятию объектов интеллектуальной собственности при формировании Уставного фонда в результате преобразования предприятия в Акционерное общество открытого типа.
Оценка выполнена в соответствии с требованиями Международного стандарта оценки нематериальных активов Международного комитета по стандартизации оценки имущества, стандарта оценки объектов интеллектуальной собственности Российского общества оценщиков, а также с учетом требований "Положения об оценке стоимости государственных предприятий и организаций, подлежащих выкупу, продаже, преобразованию в акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью", "Порядка проведения пересчета стоимости основных фондов", а также с соблюдением правил "Положения о порядке оценки интеллектуальной собственности, вносимой в качестве доли в уставный фонд предприятия с иностранными инвестициями", утвержденного Госкомимуществом и Госкомитетом по науке и технике.
В процессе оценки оценщик исходил из предположения, что все юридические права на оцениваемые объекты принадлежат только ЗАО "Московский пиво-безалкогольный комбинат "ОЧАКОВО" и отсутствуют какие-либо препятствия для учета их стоимости в Уставном фонде преобразуемого предприятия.
4. ОПИСАНИЕ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ
Московский пиво-безалкогольный комбинат «Очаково» был основан в 1978 году. Компания «Очаково» – одно из крупнейших предприятий пищевой промышленности России на сегодняшний день.
Предприятие было построено в преддверии московской Олимпиады-80 с целью обеспечения населения и гостей столицы пивом и безалкогольными напитками.
В первые годы работы комбинат выпускал только пиво: «Столичное», «Жигулевское», «Ячменный колос». А в 1979 году на комбинате было установлено оборудование для розлива безалкогольных напитков, которое, в частности, помогло обеспечить население и гостей столицы напитками «Пепси» и «Фанта» во время проведения Олимпиады-80.
Преобразование компании состоялось в 1993 году, когда МПБК «Очаково» стал закрытым акционерным обществом, где 100 % акций принадлежат коллективу. Именно в этот период была разработана перспективная комплексная программа по техническому перевооружению предприятия, внедрению прогрессивных технологий производства, расширению ассортимента продукции с применением новых, привлекательных видов упаковки.
В конце 90-х годов на предприятии была проведена полная модернизация пивоваренного производства, открыты новые направления деятельности: по выпуску слабоалкогольных коктейлей и крепкого алкоголя, полимерный цех.
Проведенная программа реконструкции предприятия позволила увеличить мощности по производству пива, запустить новые производства: слабоалкогольное, ликероводочное, квасное, винное и полимерное.
Сегодня ЗАО МПБК «Очаково» – единственный в стране крупный производитель пива без участия иностранного капитала. Современное производство, оснащенное новейшим оборудованием ведущих европейских компаний: Huppmann, Tuchenhagen, Krones, KHS (Германия), Holvrieka (Бельгия), Filtrox (Швейцария), Sipa, SIG Simonazzi (Италия).
Предприятие идет в ногу с современными технологическими разработками и активно внедряет их в производство. Именно поэтому в свое время эмитент первым в России начал розлив пива в ПЭТФ и алюминиевые банки.
Активное развитие позволило ЗАО МПБК «Очаково» приступить к строительству своих предприятий в регионах. Так, с октября 2000 года начал работу филиал № 1 «Очаково» в Краснодаре. Современное оборудование от ведущих фирм Германии, Италии, Франции, Бельгии позволяет выпускать ежегодно 400 млн. литров пива и 250 млн. литров других напитков – лимонадов, минеральной воды, слабоалкогольных коктейлей.
В 2003 году запущен завод по производству натуральных вин «Южная винная компания». Филиал ЗАО МПБК «Очаково» - «Южная винная компания» был создан в 2000 году на базе одного из крупнейших в Краснодарском крае хозяйств. Компания сама выращивает виноград для производства вин, сама производит и разливает вино, гарантируя тем самым его качество на всех этапах производства. Плановая мощность завода по переработке винограда составляет 15 тысяч тонн в год, а по производству сухого вина – 1 миллион дал. В начале 2005 года «Южная винная компания» представила свой первый продукт, натуральное вино «Канкан». Во втором квартале 2005 года была выпущена первая партия натуральных сортовых вин под маркой «ЮВК».
В 2006 году «Южная винная компания» преступила к выпуску выдержанных вин.
В 2003 производство слабоалкогольных коктейлей и безалкогольных напитков было запущено в Пензе. В 2005 году запущено пивоваренное производство на Пензенском пиво-безалкогольном комбинате «Очаково», рассчитанном на годовую мощность 26 млн. дал пива, 2,5 млн. дал слабоалкогольных напитков, 5,0 млн. дал безалкогольных напитков и кваса. В 2006 году мощности квасного производства были увеличены до 800 тыс. дал в месяц. По данным агентства «Бизнес Аналитика», по итогам 2006 года в сегменте «пиво» доля компании «Очаково» в ключевом городе ПФО – Пензе составляет 8%. В сегменте слабоалкогольных напитков «Очаково» контролирует 19% рынка Пензы. На рынке тарированного кваса «Очаково» занимает лидирующее место.
В конце мая 2007 года будет запушен в эксплуатацию пиво-безалкогольный завод «Очаково» в Тюмени, рассчитанный на выпуск 160 млн. литров напитков в год. Регион распространения продукции нового комбината не будет ограничиваться только Тюменской областью – планируется, что завод обеспечит продукцией «Очаково» весь Уральский Федеральный округ, Сибирь и, возможно, Дальний Восток. На новом заводе будет производиться практически весь ассортимент Московского пивобезалкогольного комбината «Очаково», а также «местная» марка пива, разработанная специалистами «Очаково» специально для жителей региона.
Расширение производства выгодно не только МПБК «Очаково», но и регионам, бюджеты, которых получают новые поступления, а население – рабочие места.
Эмитент активно участвует в жизни городов и регионов, где расположены его филиалы и дочерние компании. Эти предприятия зачастую являются одними из крупнейших налогоплательщиков в области или крае и фактически становятся градообразующими. На них работает от 500 до 2500 сотрудников. Большое внимание уделяется в компании социальной поддержке сотрудников. «Очаково» обеспечивает свой персонал медицинской страховкой, доплатами на питание и за выслугу лет, оказывает материальную поддержку молодоженам и молодым родителям, поддерживает получение образования и предоставляет льготы на отдых.
Кроме того, «Очаково» реализует ряд спонсорских и благотворительных проектов: поддержка спортивных команд и соревнований, а также мероприятий, направленных на формирование культуры потребления пива, проводит акции для детей-сирот и инвалидов. В прошлом году на территории Южного федерального округа компания «Очаково» начала реализацию программы по строительству детских игровых площадок, они были открыты в Краснодаре, Ростове-на-Дону и Волгограде.
В качестве стратегического направления развития следует отметить расширенную диверсификацию производственной деятельности эмитента по производству пива, алкогольных, слабоалкогольных и безалкогольных напитков, а также натуральных вин, что позволяет стабильно получать положительный финансовый результат, даже в случае ухудшения состояния какого-либо из направлений деятельности эмитента. С учетом этой стратегии, а также новой принятой маркетинговой и ассортиментной политики компания добилась в 2006 году 5–6% прироста объемов продаж в натуральном выражении в крупных городах.
Помимо наращивания производственных мощностей, разработки и производства оригинальных продуктов в пяти сегментах рынка напитков эмитент осуществляет деятельность по обеспечению производства собственными источниками сырья. С этой целью в 2003 году завершено строительство солодовни в Липецкой области, в 2005 году завершено строительство второй солодовни – в Белгороде. Каждое предприятие рассчитано на выпуск 100 тысяч тонн солода в год.
Развитие сырьевой базы обеспечивает контроль качества сырья, снижение себестоимости продукции и независимость от импортных поставок.
В 2005-2006гг. была пересмотрена ассортиментная политика: из портфеля брендов были исключены некоторые низколиквидные позиции и добавлены наиболее перспективные. Для усиления своего присутствия на рынке премиального пива эмитент расширил линейку «Очаково Премиум», выпустив сорта «Изумруд», «Рубин». Линейка квасов также расширилась за счет выпуска новинки – кваса «Очаковский овсяный», кваса «Квасёнок». Пиво «Очаково» и квас стали разливаться в новую емкость – 2,5-литровую ПЭТ-упаковку.
Одним из направлений диверсификации компании стало развитие виноделия. С этой целью в 2000 году на базе одного из крупнейших в Краснодарском крае хозяйств – ЗАО «Победа» был выделен винзавод, проведена его полная реконструкция и создан филиал ЗАО МПБК «Очаково» – «Южная винная компания». В ЗАО «Победа» была проделана работа по восстановлению и перезакладке виноградников. Инвестиции в эти проекты составили более 500 миллионов рублей. Первый урожай был собран и переработан на новом оборудовании уже в 2003 году. Выращиваемый для "ЮВК" виноград обладает отличными характеристиками. Так, например, в 2006 году, несмотря на суровые погодные условия весны содержание сахара в ягодах составило почти 20%. Урожай этого года был представлен такими сортами, как: Каберне, Саперави, Шардоне, Виорика, Совиньон, Траминер, а также столовыми сортами. В 2007 году линейка слабоалкогольной продукции «Очаково» пополнилась вином и винными коктейлями «Крюшон Очаковский» и «Глинтвейн Очаковский» в алюминиевых банках.
Расширение дистрибуции напитков «Очаково» в регионах являлось значимым направлением в деятельности эмитента в отчетном периоде. Удачным примером реализации этого направления деятельности является формирование службы продаж на заводе в Тюмени: за период с мая 2005 года по май 2006 года продажи пива и безалкогольных напитков «Очаково» на территории Тюменской, Курганской, Челябинской областей, в Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком округах выросли в 2 раза, а кваса – в 4,5 раза.
С начала 2006 года эмитент активно наращивал свое присутствие в торговых сетях Москвы, Санкт-Петербурга, Нижнего Новгорода, Калининграда и Самары. На реализацию этой программы эмитент выделил в 2006 году 3 млн. долларов. В основном, усилия были направлены на поддержку продаж пива «Очаково», «Очаково Премиум» и кваса «Очаковский». При этом были существенно пересмотрены принципы работы с торговыми сетями. Группа по работе с ключевыми клиентами стала курировать не только организацию продаж, но и мерчендайзинг и трейд-маркетинговые мероприятия. Новая организация работы привела к значительному росту продаж.
Стабильно растет объем экспортных поставок эмитента. За первое полугодие 2006 году объем продаж на экспорт вырос на 18% в денежном выражении по сравнению с первым полугодием 2005 году, а по итогам третьего квартала 2006 года объем экспортных поставок эмитента вырос еще на 27% по отношению ко второму кварталу 2006 года. Таких итогов удалось добиться в результате увеличения продаж кваса «Очаковский» и водки «Куцкова», а также рекламной поддержки брендов «Очаково» в странах Европы и США. Локомотивом экспортных продаж по-прежнему остается пиво – 63%, следующим по популярности идет квас «Очаковский». Крепкий и слабый алкоголь составляет 9% продаж.
По итогам 2006 года объем продаж на экспорт вырос на 9,3% по сравнению с 2005 годом. ЗАО МПБК «Очаково» неизменно входит в состав четырехсот ведущих предприятий Российской Федерации.
На протяжении нескольких лет «Очаково» удостаивалось высших наград Союза российских производителей пиво-безалкогольной продукции – ордена «Янтарная звезда» в номинациях «За возрождение и развитие отраслевой сырьевой базы» и «Социальная ответственность в бизнесе». Высокой оценки удостоилась и деятельность сотрудников компании: президента ЗАО МПБК «Очаково» А.А. Кочетова и Н.М. Метленко – вице-президента по экономике, которые стали кавалерами янтарного ордена «За заслуги в пивоваренной отрасли». Главный технолог МПБК «Очаково» С.И. Голубева и главный пивовар С.В. Румянцев были награждены орденом «Лучший специалист пивоваренной отрасли».
В 2006 году ЗАО МПБК «Очаково» получил Гран-при за квас «Очаковский» в номинации «Лучший безалкогольный напиток». По итогам 2006 года Московский пиво-безалкогольный комбинат «Очаково» был удостоен звания «Налогоплательщик года» и получил диплом «За вклад в развитие и укрепление благосостояния России» и звание «Налогоплательщик – 2006 года». В 2006 году президент «Очаково» А.А.Кочетов был награжден знаком ордена св. Александра Невского «ЗА ТРУДЫ И ОТЕЧЕСТВО» первой степени в номинации: «Лидер отрасли Олимп – Честь превыше выгоды». Эта номинация о предприятиях-лидерах в области энергетики, топливного комплекса, производства, строительства, транспорта, торговли, гостиничного комплекса, о финансовых и страховых компаниях, банках, корпорациях и других организациях, оказывающих определяющее влияние на развитие экономики России, добившихся успеха и признания на международном уровне.
5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Анализ полученных исходных данных, ознакомление с оцениваемыми объектами, технической и экономической информацией, которая могла бы быть полезной при расчете рыночной стоимости оцениваемых объектов показали, что мы имеем дело как с результатами финансово-хозяйственной деятельности в прошлом, так и текущими и будущими результатами деятельности предприятия, выраженными в денежной форме. Администрация и специалисты предприятия неоднократно подчеркивали, что устойчивое финансовое состояние предприятия, гибкое управление производственными процессами в условиях разрыва хозяйственных связей обеспечено именно благодаря умелому использованию интеллектуальной собственности предприятия.
Следовательно, что без внимательного изучения ретроспективной финансовой отчетности ЗАО МПБК «Очаково», невозможно сделать грамотный прогноз его будущих финансовых и производственных показателей. Кроме того, такой анализ позволяет раскрыть более верную и объективную картину его финансовой, экономической и производственной деятельности. Этим объясняется необходимость и целесообразность проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Анализ финансовых показателей предприятия за 2002-2006г.г. (табл. 1 - 4) показывает, что финансовое состояние предприятия:
Исходные данные для оценки
ЗАО МПБК «Очаково» Баланс за последние пять лет (2002 - 2006гг)
Таблица 1
|
АКТИВ |
Код стр. |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
I ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
||||||
|
Нематериальные активы |
110 |
546 |
349 |
288 |
241 |
385 |
|
Основные средства |
120 |
3 075 250 |
4 713 194 |
769 835 |
6 441 673 |
7 114 811 |
|
Незавершенное строительство |
130 |
1 703 543 |
1 530 811 |
1 913 375 |
2 053 796 |
2 382 965 |
|
Доходные вложения в материальные ценности |
135 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
290 101 |
323 577 |
316 758 |
777 415 |
825 192 |
|
Отложенные налоговые активы |
145 |
- |
61 107 |
37 642 |
39 362 |
37 875 |
|
Прочие внеоборотные активы |
150 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
ИТОГО по разделу I |
190 |
5 069 440 |
6 629 038 |
8 037 898 |
9 312 487 |
10 361 228 |
|
II ОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
||||||
|
Запасы |
210 |
1 252 719 |
1 443 968 |
1 735 407 |
1 851 452 |
1 951 841 |
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
211 |
1 067 168 |
1 204 276 |
1 394 046 |
1 363 445 |
1 305 482 |
|
животные на выращивании и откорме |
212 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
затраты в незавершенном производстве |
213 |
111 544 |
136 811 |
204 438 |
233 694 |
298 219 |
|
готовая продукция и товары для перепродажи |
214 |
34 401 |
64 519 |
117 752 |
228 137 |
310 183 |
|
товары отгруженные |
215 |
- |
6 302 |
4 335 |
8 071 |
- |
|
расходы будущих периодов |
216 |
39 606 |
32 060 |
14 836 |
18 105 |
37 957 |
|
прочие запасы и затраты |
217 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
507 332 |
479 114 |
361 880 |
439 813 |
294 342 |
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) |
230 |
704 |
1 733 294 |
9 892 |
43 660 |
42 865 |
|
покупатели и заказчики |
231 |
- |
2 006 |
6 841 |
43 027 |
42 238 |
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
240 |
1 285 420 |
1 826 153 |
1 936 534 |
1 847 002 |
1 734 733 |
|
покупатели и заказчики |
241 |
1 204 075 |
398 481 |
453 703 |
319 550 |
293 707 |
|
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
- |
203 |
3 239 |
- |
90 |
|
Денежные средства |
260 |
68 961 |
372 381 |
65 631 |
267 593 |
551 014 |
|
Прочие оборотные активы |
270 |
9 |
1 148 482 |
15 859 |
13 006 |
28 654 |
|
ИТОГО по разделу II |
290 |
3 115 145 |
7 003 594 |
4 128 442 |
4 462 526 |
4 603 539 |
|
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290) |
300 |
8 184 585 |
13 632 632 |
12 166 340 |
13 775 013 |
14 964 767 |
|
ПАССИВ |
Код стр. |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
||||||
|
Уставный капитал |
410 |
3 546 |
177 300 |
177 652 |
177 652 |
177 652 |
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
411 |
- |
160 |
21 310 |
21 310 |
(19 082) |
|
Добавочный капитал |
420 |
258 840 |
125 053 |
125 053 |
125 053 |
125 053 |
|
Резервный капитал |
430 |
16 |
16 |
16 |
8 882 |
8 882 |
|
резервы, образованные в соответствии с законодательством |
431 |
16 |
16 |
16 |
8 882 |
8 882 |
|
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами |
432 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
470 |
3 774 869 |
3 542 732 |
4 685 231 |
4 716 043 |
4 796 370 |
|
ИТОГО по разделу III |
490 |
4 037 271 |
3 844 941 |
4 966 642 |
5 006 320 |
5 088 875 |
|
IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||||
|
Займы и кредиты |
510 |
455 945 |
2 218 995 |
2 458 550 |
4 295 304 |
4 548 995 |
|
Отложенные налоговые обязательства |
515 |
- |
27 358 |
28 538 |
44 026 |
57 692 |
|
Прочие долгосрочные обязательства |
520 |
- |
- |
- |
- |
|
|
ИТОГО по разделу IV |
590 |
455 945 |
2 246 353 |
2 487 088 |
4 339 330 |
4 606 687 |
|
V КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||||
|
Займы и кредиты |
610 |
1 488 519 |
1 296 645 |
1 940 498 |
1 668 714 |
2 385 337 |
|
Кредиторская задолженность |
620 |
810 451 |
1 158 241 |
1 379 713 |
1 368 250 |
1 491 455 |
|
поставщики и подрядчики |
621 |
616 667 |
636 250 |
716 619 |
904 742 |
1 148 221 |
|
задолженность перед персоналом организации |
622 |
11 137 |
20 762 |
25 106 |
36 862 |
45 719 |
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
623 |
5 663 |
7 240 |
6 479 |
9 676 |
9 140 |
|
задолженность по налогам и сборам |
624 |
106 636 |
175 971 |
160 087 |
238 670 |
179 363 |
|
прочие кредиторы |
625 |
70 348 |
348 018 |
471 422 |
178 300 |
109 012 |
|
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов |
630 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
Доходы будущих периодов |
640 |
1 392 399 |
1 392 399 |
1 392 399 |
1 392 399 |
1 392 413 |
|
Резервы предстоящих расходов |
650 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
Прочие краткосрочные обязательства |
660 |
- |
3 694 053 |
3 694 053 |
- |
- |
|
ИТОГО по разделу V |
690 |
3 691 369 |
7 541 338 |
4 712 610 |
4 429 363 |
5 269 205- |
|
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) |
700 |
8 184 585 |
13 632 632 |
12 166 340 |
13 775 013 |
14 964 767 |
ПРИВЕДЕННЫЕ ДАННЫЕ О ФИНАНСОВЫХ ДОХОДАХ И РАСХОДАХ ПРЕДПРИЯТИЯ за последние пять лет (2002-2006 гг)
Таблица 2
|
Наименование показателя |
Код стр. |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
|
1 |
2 |
4 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
||||||
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
010 |
5 685 177 |
6 429 482 |
7 127 911 |
6 327 010 |
1 244 367 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
020 |
3 801 113 |
4 638 434 |
5 937 081 |
(5 402 393) |
(958 543) |
|
Валовая прибыль |
029 |
1 884 064 |
1 791 048 |
1 190 830 |
924 617 |
285 824 |
|
Коммерческие расходы |
030 |
126 499 |
229 619 |
311 233 |
(485 686) |
(115 018) |
|
Управленческие расходы |
040 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
Прибыль (убыток) от продаж |
050 |
1 757 565 |
1 561 429 |
879 597 |
438 931 |
170 806 |
|
Прочие доходы и расходы |
||||||
|
Проценты к получению |
060 |
531 |
1 525 |
118 |
705 |
25 |
|
Проценты к уплате |
070 |
160 963 |
256 202 |
27 |
(172 297) |
(103 874) |
|
Доходы от участия в других организациях |
080 |
- |
608 |
713 |
2 639 |
6 |
|
Прочие операционные доходы |
090 |
592 206 |
1 032 644 |
822 045 |
579 965 |
59 271 |
|
Прочие операционные расходы |
100 |
709 028 |
1 197 748 |
1 171 304 |
(668 373) |
(91 115) |
|
Внереализационные доходы |
120 |
1 766 |
51 334 |
189 253 |
175 684 |
- |
|
Внереализационные расходы |
130 |
17 038 |
118 052 |
348 630 |
(155 205) |
- |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
140 |
1 465 039 |
1 075 538 |
371 766 |
202 049 |
35 119 |
|
Отложенные налоговые активы |
141 |
- |
61 107 |
37 642 |
1 720 |
5 094 |
|
Отложенные налоговые обязательства |
142 |
- |
27 358 |
28 538 |
(15 488) |
(1 234) |
|
Текущий налог на прибыль |
150 |
276 266 |
291 879 |
106 380 |
(29 799) |
(9 681) |
|
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
190 |
1 188 773 |
817 408 |
265 386 |
151 565 |
29 298 |
Относительные показатели финансовой деятельности предприятия
ЗАО МПБК «Очаково»
|
Наименование показателей |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
|
Собственные оборотные средства |
-1 032 169 |
-2 784 097 |
-3 071 256 |
-4 306 167 |
-5 272 353 |
|
Коэффициент наличия собственных оборотных средств |
-0,33 |
-0,40 |
-0,74 |
-0,96 |
-1,15 |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,09 |
0,32 |
0,05 |
0,20 |
0,37 |
|
Коэффициент промежуточной ликвидности |
1,67 |
1,90 |
1,45 |
1,55 |
1,53 |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
1,36 |
2,85 |
1,24 |
1,47 |
1,19 |
|
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств |
1,09 |
0,51 |
1,05 |
1,13 |
0,97 |
|
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов |
0,61 |
1,06 |
0,51 |
0,48 |
0,44 |
|
Коэффициент маневренности |
0,77 |
1,82 |
0,83 |
0,89 |
0,90 |
|
Коэффициент автономии |
0,49 |
0,28 |
0,41 |
0,36 |
0,34 |
Таблица 3
Коэффициент. абсолютной ликвидности на конец периода составил 0,37. (Значение увеличилось на 0.17%). Это значит, что ПП может немедленно погасить все краткосрочные обязательства. Если же К больше 1, считается, что финансовые ресурсы используются не рационально.
Коэффициент. промежуточного покрытия составил 1,53 (за 2005 год – 1,55). Уменьшение данного коэффициента означает об уменьшении финансовых ресурсов, которыми располагает предприятие для погашения краткосрочных долговых обязательств, что указывает на необходимость воспользоваться реализацией материальных активов. На конец периода его значение в пределах нормы.
Коэффициент текущей ликвидности изменился незначительно и соответствует пределам нормы >=2 что говорит о стабильности предприятия.
Коэффициент автономии на конец года 0,34, значение меньше 0.5. Следовательно можно сделать вывод, что предприятие зависимо от заемных источников, и динамика ухудшается.
Коэффициент маневренности собственного капитала практически не изменился и колеблется в пределах 0,9. Данный коэффициент показывает на степень мобильности использования собственного капитала, характеризует конкурентоспособность предприятия.
Предприятие находится в устойчивом состоянии, и его показатели финансовой устойчивости не близки к критическим. Пока нет причин для возникновения неплатежей.
6. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ОБЪЕКТОВ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ.
Для оценки объектов интеллектуальной собственности МПБК «Очаково» могут быть использованы такие методы, как:
"Преимущество в прибыли", "Освобождение от роялти” "Выигрыш в себестоимости (в цене)", "Стоимость создания", "Стоимость приобретения", "Бухгалтерский метод", "Формула налогового управления для гудвилла" [3], а также метод "Ускорение оборачиваемости оборотных средств".
Метод “Преимущество в прибыли” представляет собой определение полученного предприятием преимущества в прибыли, которое возникает в результате обладания оцениваемым активом. Под преимуществом в прибыли понимается та обусловленная оцениваемым нематериальным активом дополнительная чистая прибыль до налогообложения, которую получает предприятие, реализующее свою продукцию по сравнению с предприятиями, производящими аналогичную продукцию, но не обладающими таким объектом интеллектуальной собственности. Другим вариантом является дополнительная прибыль от продажи "фирменного" товара по сравнению с аналогичным нефирменным. При отсутствии продукции - аналога для определения преимущества, может быть взята за основу прибыль, полученная предприятием от реализации данного типа продукции до и после применения новшества, являющегося объектом патента или свидетельства. Затем количественное выражение этого преимущества капитализируется и результат является оценкой стоимости актива.
В методе “Освобождения от роялти” предполагается, что такой объект интеллектуальной собственности, как патент, не принадлежит истинному владельцу, а предоставлен ему на лицензионной основе за определенные процентные отчисления от выручки - роялти. В этом методе делается допущение, что патентом владеет третья сторона и, следовательно, истинный владелец должен платить роялти за право пользования патентованным средством. В силу того, что патент на самом деле является собственностью его истинного владельца, ему не нужно платить роялти - отсюда название метода "освобождение от роялти".
Для установления размера роялти определяется разумный процент отчислений, который можно было бы обосновать путем анализа рынка или исследования затрат (размер роялти обычно колеблется в пределах от 3% до 10% от выручки за продукцию, произведенную с использованием объекта интеллектуальной собственности). Затем делается прогноз относительно объема продаж, по которому ожидается выплата роялти. Особого внимания требует определение экономического срока службы патента или лицензии, поскольку он может существенно отличаться от юридического срока службы. Если рассматривается новый вид продукции, то весьма желателен прогноз объемов продаж на каждый год в течение всего срока ожидаемых платежей. Следующий шаг состоит в математическом вычислении ожидаемых выплат роялти, путем расчета процентных отчислений от прогнозного объема продаж. Из прибыли от роялти следует вычесть все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии (различные организационные, экономические, административные издержки, затраты на маркетинг, на поддержку патента и т.п.). Размер роялти затем капитализируется и полученная величина принимается за стоимость актива. Универсального метода определения ставки капитализации, который мог бы считаться полностью удовлетворительным для любого нематериального актива, не существует и при оценке необходимо ориентироваться на обстоятельства каждого конкретного случая. Достаточно типичным является ставка капитализации 12% -20%.
Метод “Выигрыш в себестоимости (в цене)” основан на экономии затрат, которая может быть ассоциирована с оцениваемым объектом интеллектуальной собственности. Такая экономия может быть обусловлена контрактом на поставку сырья на льготных условиях; системой экономии рабочей силы; секретной технологией. Также может дать выигрыш в себестоимости контракт о найме высококвалифицированного работника, благодаря профессиональным качествам которого предприятие имеет возможность осуществлять некоторые функции с меньшими затратами, чем те, которые потребовались бы для найма нового работника и обучения его до тех пор, пока он не достигнет требуемого уровня квалификации. Применение этого метода подразумевает нахождение величины выигрыша в себестоимости за определенный период времени. Рассчитанный размер экономии затем капитализируется с использованием факторов текущей стоимости.
Метод “Стоимость создания” основан на определении стоимости воссоздания оцениваемого объекта. Данный метод применим в отношении тех объектов интеллектуальной собственности, для которых нет сформировавшегося рынка и которые не могут быть оценены непосредственным образом (изобретения, научно-исследовательские, проектно-технологические разработки, специализированные адресные списки и др.). За оценку стоимости принимается сумма затрат, необходимых для создания актива, с учетом разумной прибыли на вложенный капитал. Следует иметь в виду, что если вклад нематериального актива в прибыль предприятия не превышает затрат на его создание, то преимущества, обусловленного использованием данного типа актива отсутствует. Актив должен обеспечить определенную выгоду. Поэтому данный метод подходит не ко всем ситуациям и его следует применять тогда, когда нет возможности применить другие методы оценки.
Метод “Стоимость приобретения” может оказаться полезным при наличии сопоставимых рыночных данных. Данный метод может служить тестом для значений стоимости франшизы и лицензий, рассчитанных другими методами. Многие нематериальные активы регулярно продаются, покупаются и перепродаются на рынке, что дает возможность на основании рыночной информации оценить их рыночную стоимость.
“Бухгалтерский метод” используется для распределения цены покупки, относящейся к предприятию в целом, на отдельные активы для нахождения стоимости “гудвилла”. Всем существенным активам -материальным активам и тем нематериальным активам, которые могут быть идентифицированы и отделены от предприятия и индивидуума, - присваиваются определенные значения стоимости. Остаток от общей цены покупки приписывается “гудвиллу”.
Согласно методу “Формула налогового управления для гудвилла” вычисляется прибыль на среднегодовую рыночную стоимость материальных активов предприятия за вычетом пассивов (на основе выбранной нормы прибыли). Величина прибыли вычитается из среднегодового дохода предприятия (после налогообложения). Остаток, если таковой имеется, считается среднегодовым доходом от нематериальных активов предприятия. Этот остаток капитализируется и результат принимается в качестве стоимости “гудвилла” предприятия.
Выбор того или иного метода оценки нематериальных активов определялся тремя факторами: характером доступной информации, типом оцениваемого актива и целью оценки.
Использование метода “стоимости создания”, наиболее желательного и дающего реалистичный ориентир для согласования с другими выбранными процедурами не всегда возможно в связи с отсутствием достаточного объема надежной информации по затратам на создание оцениваемого актива (затраты на разработки, исследования, испытания, трудовые затраты и т.п.). Поэтому наряду с ним были использованы методы "Преимущество в прибыли" и "Освобождение от роялти", так как оцениваемые объекты интеллектуальной собственности позволяли ожидать получение избыточного дохода.
7. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ГУДВИЛЛА
Оценка стоимости гудвилла произведена с помощью метода "Формула налогового управления для гудвилла" [3]. Согласно этому методу вычисляется прибыль на среднегодовую рыночную стоимость материальных активов предприятия за вычетом пассивов (на основе выбранной нормы прибыли). Величина прибыли вычитается из среднегодового дохода предприятия (после налогообложения). Остаток, если таковой имеется, считается среднегодовым доходом от нематериальных активов предприятия. Этот остаток капитализируется и результат принимается в качестве стоимости "гудвилла" предприятия.
В связи с тем, что для расчета используются ретроспективные финансовые показатели 2002-2006гг
Таблица 4
|
Приведенные данные для расчета гудвилла |
|||
|
Финансовый год |
Финансовые показатели |
||
|
Доход после налогообложения |
Сумма активов |
Сумма пассивов |
|
|
2002 |
1 188 773 |
8 184 585 |
4 147 314 |
|
2003 |
817 408 |
13 632 632 |
9 787 691 |
|
2004 |
817 408 |
12 166 340 |
7 199 698 |
|
2005 |
265 386 |
13 775 013 |
8 768 693 |
|
2006 |
151 565 |
14 964 767 |
9 875 892 |
Формула для расчета гудвилла ( Г ) имеет следующий вид:
где
n - количество лет, принятое для финансового анализа
(i= {2002г,2003г,2004г,2005г,2006г}),
К = 10 % - норма прибыли на материальные активы,
Дi - доход после налогообложения i-го года,
Прi - поправки к доходу i-го года,
Aкi- материальные активы i-го года,
HMAi - нематериальные активы i-го года,
Псi - пассивы i-го года.
Расчет гудвилла приведен на табл. 5.
Таблица 5
|
Расчет стоимости гудвилла |
|||||
|
1. Вычисление прибыли |
|||||
|
Финансовый год |
Доход после налогообложения |
Поправки |
Приведенный доход |
|
|
|
2002 |
1 188 773 |
- |
1 188 773 |
|
|
|
2003 |
817 408 |
- |
817 408 |
|
|
|
2004 |
265 386 |
- |
265 386 |
|
|
|
2005 |
151 565 |
- |
151 565 |
|
|
|
2006 |
29 298 |
- |
29 298 |
|
|
|
Итого за пять лет
|
2 452 430 |
||||
|
Среднее за пять лет |
490 486 |
||||
|
Средний доход |
490 486 |
||||
|
2. Вычисление объема материальных активов |
|||||
|
Финансовый год |
Сумма активов |
Минус нематериальные активы |
Минус все пассивы (стр.700-490) |
Активы для формулы |
|
|
2002 |
8 184 585 |
546 |
4 147 314 |
4 036 725 |
|
|
2003 |
13 632 632 |
349 |
9 787 691 |
3 844 592 |
|
|
2004 |
12 166 340 |
288 |
7 199 698 |
4 966 354 |
|
|
2005 |
13 775 013 |
241 |
8 768 693 |
5 006 079 |
|
|
2006 |
14 964 767 |
385 |
9 875 892 |
5 088 490 |
|
|
Итого за пять лет |
22 942 240 |
|
|||
|
Среднее за пять лет |
4 588 448 |
|
|||
|
Прибыль на материальные активы с нормой 10% |
458 845 |
|
|||
|
3. Избыточный доход |
31 641 |
||||
|
Стоимость гудвилла |
31 640 тыс.руб. |
|
Таким образом, стоимость гудвилла ЗАО "Московский пиво - безалкогольный комбинат "ОЧАКОВО" по состоянию на 01.01.2007 года с учетом округления составляет 31 640 000 рублей (Тридцать один миллион шестьсот сорок тысяч рублей). |
8. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По итогам выполненных работ можно сделать следующие выводы и рекомендации:
Совместное предприятие ЗАО МПБК «Очаково» является предприятием специализирующемся по производству слабоалкогольных и безалкогольных напитков. Продукция данного предприятия отвечает лучшим мировым стандартам и пользуется постоянным спросом на внутреннем и внешнем рынках.
По данным Госкомимущества ЗАО МПБК «Очаково» владеет имуществом на сумму 10 361 228 тыс.руб без учета интеллектуальной собственности предприятия.
Анализ деятельности предприятия показывает, что достижение им высоких производственных и финансовых показателей стало возможно в немалой степени благодаря постоянному наращиванию и эффективному использованию интеллектуального потенциала как самого предприятия, так и всего коллектива и отдельных работников.
На момент оценки предприятие владеет интеллектуальной собственностью выраженной в виде отделимых нематериальных активов, таких как изобретения и промышленные образцы, на которые имеются патенты; научно-техническая и патентно-лицензионная информация; техническая библиотека; секретные технологии и ноу-хау; чертежи и проектно-технологическая документация на пресс-формы; а также в виде нематериальных активов, неотделимых от предприятия, такими как соединение разрозненных компонентов в производственную единицу; стратегия, системы и методы организации и управления производством; наличие обученного персонала и клиентуры; достижения в области рекламы; репутация предприятия и др.
Оценка гудвилла ЗАО МПБК «Очаково» проводилась на основе финансовых показателей предприятия в соответствии с Временной Методикой оценки интеллектуальной собственности предприятий и организаций, утвержденной ГКНТ. Исходные финансовые показатели были взяты из бухгалтерской отчетности за последние 5 лет и прогнозных показателей до 2006 года, представленных планово-экономическим отделом предприятия.
Основным использованным методом являлся метод "формула налогового управления для гудвилла”.
9. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Ричард П. Риис. Основы оценки бизнеса / Методические материалы общества оценщиков. М.: 1995г.
2. Гленн М. Десмонд, Ричард Э. Келли. Руководство по оценке бизнеса. Пер. с англ. М.: Изд. Российского общества оценщиков, 1995. 272 с.
3. СТО РОО 26-01-95. Стандарт Российского общества оценщиков. Оценка объектов интеллектуальной собственности. Общие положения. Официальное издание. - М.: 1996г.
4. Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ., - М.: "Дело Лтд” 1995. - 480 с.
5. Оценка бизнеса. Анализ и оценка закрытых компаний. Второе издание. Шеннон П.Пратт. Перевод : Институт Экономического развития Всемирного Банка под ред. канд. экон. наук В.Н.Лаврентьева
6. Интеллектуальная собственность. Словарь справочник. -М.: Инфра-М, 1995г.
7. Интеллектуальная собственность. Сборник типовых договоров. - М.: Инфра-М, 1995г.
8. Как учесть вклад в уставный фонд предприятия. Сумр. Промышленная собственность. Экономика и жизнь, № 22, май 1994г.
9. Сипко В. Бухгалтерский учет нематериальных активов. Киев.: 1993г.
10. Международные стандарты оценки (проекты) МСО-1А , том 2. Оценка нематериальных активов. Международный Комитет по Стандартам Оценки Имущества. - М: Издание РОО, 1995г.
11. Нематериальные активы сущность, состав, оценка, бухгалтерский учет, налогообложение. Выпуск 4, В.П.Астахов, - М.: Экспертное бюро. 1996г.