Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
СХЕМА 45. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ И БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА ПРИ ФИКСИРОВАННЫХ И ПРИ ПЛАВАЮЩИХ ВАЛЮТНЫХ
КУРСАХ
Чтобы поддерживать одновременно совокупный спрос и платёжный баланс на равновесных уровнях, необходимо подобрать подходящий набор макроэкономических мер, одновременно воздействующих на три рынка: товаров, денежный и валютный. Каждая из мер денежно-кредитной и бюджетной политики воздействует сразу на доход, платёжный баланс и процентную ставку.
Невозможно использовать денежно-кредитную или бюджетную политику для воздействия только на доход или на платёжный баланс, и, что не менее важно, на процентную ставку.
СХЕМА 45.1. Внутреннее и внешнее равновесие при системе фиксированных валютных курсов
Если страна желает фиксировать свой валютный курс, то ей придётся столкнуться с проблемой поддержания «внешнего равновесия», от-есть балансированием внешних расчётов с целью поддержания валютного курса на постоянном уровне, и проблемой поддержания «внутреннего равновесия», то есть установление совокупного спроса на уровне, соответствующем полной занятости без инфляции.
СХЕМА 45.2. Влияние экспансионистской фискальной политики
на платёжный баланс при условии фиксированных платёжных курсов
Стимулирующая (экспансионистская) бюджетная политика воздействует на платёжный баланс через два канала: влияние на доход и на ставку процента. Рост доходов увеличивает спрос на импорт, снижая положительное сальдо платёжного баланса, хотя в краткосрочном периоде возможно и его улучшение из-за привлечения инвестиций высокой ставкой процента.
СХЕМА 45.3. Влияние расширения денежного предложения
на платёжный баланс
Расширение предложения денег ухудшает платёжный баланс, особенно в самом начале экспансии. Дополнительно занятые у банков кредиты используются на дополнительные расходы, что будет сопровождаться ростом цен. Рост доходов и цен увеличивает импорт и ухудшает торговый баланс. Наоборот, сокращение предложения денег улучшит платёжный баланс.
СХЕМА 45.4. Сочетание денежно-кредитной и бюджетной политики, позволяющее восстановить внутреннее и внешнее равновесие
Дилемма макроэкономического регулирования: невозможно повысить внутренний спрос и улучшить платёжный баланс с помощью только инструментов регулирования совокупного спроса.
При фиксированных валютных курсах денежная экспансия понижает ставку процента, а бюджетное стимулирование повышает её. А так как ставка процента воздействует на величину платёжного баланса, то в краткосрочном периоде денежно-кредитная и бюджетная политика могут быть скомбинированы таким образом, что возможно достижение любого сочетания значений совокупного спроса и платёжного баланса.
Правило распределения ролей: использовать бюджетную политику только лишь для стабилизации внутренней экономической системы, а денежно-кредитную - для стабилизации только платёжного баланса.
Общий принцип фискально-денежных комбинаций: пока в распоряжении у государства столько инструментов, сколько её целей (в нашем примере две цели и два инструмента) решение проблемы существует.
СХЕМА 45.5. Макроэкономическая модель открытой экономики
с плавающими валютными курсами
Один из путей решения проблемы сочетания внутреннего и внешнего равновесия - «позволить» валютному курсу заботиться о внешнем равновесии, а макроэкономическую политику направить на решение только проблем внутреннего равновесия. Валютный курс приводит валютный рынок в равновесие, воздействуя на потребительский выбор: покупать товары и услуги за границей или дома, оказывая влияние и на спрос, и на национальный продукт.
СХЕМА 45.6. Денежно-кредитная политика при плавающих валютных курсах
При расширении предложения денег облегчается заимствование в национальной валюте, снижаются процентные ставки, растут расходы, которые в сочетании со снижением процента приводят к ухудшению платёжного баланса.
СХЕМА 45.7. Бюджетная политика при плавающих валютных курсах
Бюджетная политика может воздействовать на валютные курсы с противоположными последствиями. Агрегированные расходы и национальный доход будут увеличены более высокими правительственными расходами и/или более низким уровнем налогов. Следствием этого станет увеличение импорта, ухудшение торгового баланса, ослабление национальной (внутренней) валюты.
Денежная политика воздействует на национальный доход сильнее при плавающих (гибких) валютных курсах, чем при фиксированных.
Бюджетная политика может иметь тот же самый эффект при предположении, что экспансионистская политика ухудшает платёжный баланс.
В области валютной политики каждая страна может выбрать из следующих трёх основных вариантов:
1. Чистое плавание валютных курсов - страна может допустить плавание валютных курсов, чтобы они определялись на свободном валютном рынке без вмешательства официальных органов;
2. Политика управляемого плавания - непрерывные незначительные изменения валютных курсов, наряду с некоторыми корректирующими внутриэкономическими мерами;
3. Постоянно фиксированный валютный курс - внутренняя экономика ориентирована на его поддержание, корректируя для этого свой уровень цен, выпуск продукции и занятость.
Макроэкономические меры воздействия на национальный доход, платёжный баланс и процентную ставку:
- бюджетное стимулирование (рост государственных расходов или сокращение ставок налогообложения, в соответствии с кейнсианской моделью)
Наши расходы и доход растут
Процентная ставка растёт
Торговый баланс
ухудшается
Краткосрочный
приток капиталов
Сначала наш платёжный баланс может улуч-шиться, но затем - ухудшится
Бюджетная политика, условия предпринимательства, сдвиги во внешней торговле и т.д.
енежно-кредитная
политика
Национальный внутренний рынок товаров и услуг
Внутренний денежный
рынок
Экзогенные факторы
Эндогенные факторы (определяемые системой)
Положительное сальдо
платёжного баланса
Сдвиги в международном кредитовании, мировой торговле, девальвация и т.д.
Национальный доход, или национальный продукт в текущих ценах
Валютный рынок
(платёжный
баланс)
Рынки
Расходы растут
Краткосрочный
отток капитала
Рост предложения денег, расширение банковского
кредита
Торговый баланс
ухудшается
Платёжный баланс ухудшается
Процентные
ставки падают
КРЕДИТНАЯ
И БЮДЖЕТНАЯ
ЭКСПАНСИЯ
БЮДЖЕТНЫЕ
ОГРАНИЧЕНИЯ,
КРЕДИТНАЯ
ЭКСПАНСИЯ
КРЕДИТНЫЕ
ОГРАНИЧЕНИЯ
БЮДЖЕТНАЯ
ЭКСПАНСИЯ
КРЕДИТНЫЕ
И БЮДЖЕТНЫЕ
ОГРАНИЧЕНИЯ
Состояние национальной экономики
Высокая
безработица
Значительная
инфляция
Состояние платёжного баланса
Профицит (излишек)
Дефицит
Налоговая политика, условия предпринимательства, сдвиги во внешней торговле и т.д.
Денежно-кредитная
политика
Национальный внутренний рынок товаров и услуг
Экзогенные факторы
Сдвиги в международном кредитовании, мировой торговле, девальвация и т.д.
Рынки
Денежный рынок
Валютный рынок
Национальный
доход, или национальный продукт в текущих ценах Внутренние процентные ставки Валютный курс, или цена иностранной валюты
Эндогенные факторы (переменные, определяемые системой)
Падение
процентных
ставок
Рост расходов
и дохода
Отток капитала из страны
Национальная
валюта
обесценивается
Ухудшение
торгового баланса
Расходы и доходы растут ещё больше
Увеличение
денежной массы,
рост
банковских
ссуд
Торговый баланс возвращается в исходное положение
Сокращение денежной массы меняет знак изменений
При рестрикционной (сдерживающей) политике все изменения меняют знак
Экспансионистская бюджетная политика (рост правительственных расходов
или снижение
уровня налогов)
Агрегированные
расходы и доходы
растут
Рост
процентных
ставок
Приток капитала
в страну
Нацио-нальная
валюта может как
обесцениваться, так и дорожать
Расходы и доходы
могут вырасти, либо нет
Ухудшение
торгового баланса