Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Историческая премия за риск - премия, которую создают акции сверх премии свободных от риска дефолта ценных бумаг на длинных промежутках времени.
- Вопрос какой временной период брать для расчета исторической премии. Использование коротких периодов обосновывается тем, что со временем избежание риска у инвесторов меняется и потому использование коротких периодов дает более адекватную оценку премии. Однако следует учитывать стандартные ошибки при оценке премии: чем меньше временной период, тем больше стандартное отклонение – зачастую стандартная ошибка превышает саму историческую премию, что сводит на нет все попытки получить более точную оценку.
Подразумеваемая премия за риск не требует исторических данных и поправки на суверенный риск, но предполагает, что рынок в целом правильно назначает цены.
Например, текущий уровень индекса S&P 500 равен 900, ожидаемый дивиденд равен 2%, темп роста прибыли 7%, а безрисковая ставка равна 6%, тогда подразумеваемая премия равна (18+63)/900=9% -6% =3%.
Данный подход можно расширить, основывая его на ожидаемых денежных потоках. Таким образом, подразумеваемая премия будет опираться не на прошлое, а на будущее.
Подразумеваемая премия хороша в использовании, если оценка требует от оценщика оставаться нейтральным к рынку, т.е. если от аналитика требуется оценить компанию с целью покупки.
Value investing – суть инвестировать в покупку акций, чья стоимость ниже их внутренней ценности. Внутренняя ценность – стоимость дисконтированных денежных потоков
Есть несколько подходов к такому инвестированию: покупка акций с низким PE ratio, низким соотношением цены к денежным потокам (price-tocash-flow ratio) или низким соотношением цены к балансовой стоимости (price to book ratio).