за границы и предоставленных загранице а также изменения в ее финансовой позиции по отношению к загранице
Работа добавлена на сайт samzan.net:
Глава 9. Платежный баланс России
Платежный баланс представляет собой статистический отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период времени. Он отражает соотношение между объемом товаров и услуг, полу ченных данной страной из-за границы и предоставленных загранице, а также изменения в ее финансовой позиции по отношению к загранице. Исследование динамики платежного баланса страны особенно важно для анализа проблем внешне экономического равновесия.
Отметим, что платежный баланс имеет дело с потоками, а не с запасами, с изменениями в реальных и финансовых активах и пассивах, происходящими за базисный период, а не с общими суммами экономических активов и пассивов страны, которые существуют в некий конкретный момент времени.
Составление платежного баланса предназначено для выпол нения как учетных, так и аналитических задач, которые тесно взаимосвязаны. Анализ платежного баланса позволяет сделать выводы о том, насколько эффективно страна способна управ лять своей внешнеэкономической деятельностью и, соответ ственно, служить основой для принятия решений в области внешнеэкономической политики.
1. Методика составления платежного баланса
' Система двойной записи. Основополагающим для составле ния платежного баланса является метод двойной записи меж дународных сделок. Метод базируется на том, что каждой регистрируемой операции соответствует платеж в той или иной форме, а баланс платежей и поступлений должен сходиться. Система двойной бухгалтерской записи, используемая при со ставлении платежного баланса, означает, что каждая операция представлена двумя записями, имеющими одинаковое значение. Одна из них регистрируется как «кредит» и имеет положитель ный знак, другая — как «дебет» с отрицательным знаком, а их сумма должна равняться нулю.
Большинство записей в платежном балансе касается опера ций, в которых экономические ценности предоставляются или приобретаются в обмен на другие экономические ценности. В этом случае кредитовые и дебетовые части в системе регистра ции, автоматически возникают после записи двух равных вели чин в статьи, соответствующие обоим предметам обмена.
Например, экспорт некоего товара регистрируется в статис тике по товарам, а оплата этого экспорта регистрируется в статистике банковских операций по изменениям в активе и пассиве.
В качестве примера возьмем экспортера, получившего за свой товар иностранную валюту. В этом случае одна запись (в данном случае «кредит») будет означать регистрацию экспорта товара, а другая запись (в данном случае «дебет») зафиксирует увели чение валютного счета экспортера на ту же сумму:
Экспорт................ Валютные активы банков
Кредит Дебет 100 — — 100
В то же время вывоз оборудования в счет оплаты уставного капитала предприятия, созданного за рубежом, будет зарегис трирован по кредиту как экспорт и по дебету как прямые инвестиции за рубежом:
Экспорт............ Прямые инвестиции
Кредит . Дебет 100 — — 100
Большинство проводок в платежном балансе относится к сделкам, которые подразумевают встречный поток: это обмен товарами, услугами, финансовыми активами, доходы от инвес тиций. В то же время в платежный баланс включаются опера ции, которые не влекут за собой адекватной компенсации в той или иной форме (т. е. в форме товаров, услуг или активов). Такие операции относятся к разряду трансфертов, т. е. односторонних переводов и поступлений.
В этом случае будет автоматически записана только одна сторона операции, а для необходимой компенсации в платежном балансе приходится делать записи по статье трансфертов. Трансферты показываются как кредитовые записи, когда запи си, которые они погашают, являются дебетовыми, и как дебето вые, когда эти записи являются кредитовыми.
Например, гуманитарная помощь, полученная страной, най дет свое отражение в платежном балансе следующим образом:
Кредит Дебет Импорт (гуманитарная помощь)...... — 100 Трансферты....................... 100 —
154 Раздел II. Управление и регулирование внешних связей
Таким образом, при составлении платежного баланса в графу кредита заносится экспорт товаров и услуг, получаемый доход, увеличение пассивов или уменьшение активов. В графу дебета заносятся импорт товаров и услуг, уплачиваемый доход, умень шение пассивов или увеличение активов.
Другими словами, для активов — материальных или финан совых — кредитовая проводка означает операцию, приводя щую к их вывозу (и тем самым к уменьшению), в то время как контрпроводка по дебету показывает операцию, приводящую к их ввозу (и тем самым — к росту).
Что касается пассивов ^обязательств), то закономерность получается прямо противоположной. Например, если страна Х займет 100 единиц в валюте страны у страны У, где они записываются на счет страны Х в коммерческом банке, то стра на Х приобрела не только актив (сальдо банковского счета) но и пассив (Обязательства перед правительством страны У). Счет актива будет дебетовым, а счет пассива кредитовым. Запись в платежном балансе страны X, регистрирующая эту операцию, будет иметь следующий вид:
Актив (сальдо банковских счетов в стране Y)
Пассив (долговые обязательства перед страной У)
Кредит Дебет — 100 100 —
Глава 9. Платежный баланс России
Составление платежного баланса на момент расчета охваты вает только сделки, связанные с наличными платежами. Таким образом, в нем учитываются только фактически осуществлен ные платежи и поступления.
В силу этого указанный подход имеет определенные ограни чения: не принимаются во внимание операции, осуществляемые без наличных расчетов, а также полученные и предоставленные кредиты.
Базирующийся на операциях подход обеспечивает учет раз личных стадий заграничных операций, отражая все требования и обязательства страны к загранице, в том числе и непогашен ные. Критерием в данном случае является переход собственнос ти от резидентов к нерезидентам и наоборот. Указанный метод дает более полное понимание экономических операций меяеду резидентами и нерезидентами, включая в платежный баланс безналичные сделки.
Проиллюстрируем сказанное условным примером. Итак, им портер приобретает за границей товары, привлекая на эти цели иностранный кредит. В данном случае импортер не получает валюту от нерезидента-экспортера. В результате при составле нии платежного баланса по методу операций указанная сделка найдет свое отражение в следующей записи:
Товар Иностранные пассивы, займы......
Кредит Дебет — 100 100 —
Прииципы построения платежного баланса. Важнейшим основополагающим принципом построения платежного баланса является проведение различия между резидентами и нерези дентами при учете всех торгово-экономических и финансовых сделок. В соответствии с общепринятыми критериями к рези дентам относят физических лиц, имеющих постоянное место жительства в данной стране, предприятия и организации, со зданные в соответствии с законодательством данной страны, с местонахождением в этой стране. Кроме того, резидентами являются дипломатические и иные официальные предстяви тельства страны за рубежом, а также зарубежные филиалы и представительства предприятий и организаций-резидентов.
Существует два различных подхода к регистрации операций для статистики платежного баланса: регистрация сделок на момент расчета и на момент операции.
В то же время при составлении платежного баланса по методу расчетов запись была бы произведена только в момент погаше ния кредита, который может быть существенно сдвинут от момента совершения сделки.
В большинстве стран составление платежного баланса осу ществляется по методу экономических операций. Такой подход возобладал в результате дискуссий и соответствует рекоменда циям МВФ.
Ошибки и пропуски. Система двойной записи предполагает формальное отсутствие расхождений между размерами сальдо по кредитовым и дебетовым статьям. На практике такое состо яние недостижимо. Из-за сложности полного охвата всех сделок, неоднородности цен, разницы во времени регистрации сделок и др. неизбежны различные искажения. Этим обусловлено введе ние в платежный баланс специальной статьи «Ошибки и пропус-
156 Раздел II. Управление и регулирование внешних связей
ки». Как правило, сумма по этой статье относительно невелика и стабильна, однако она резко возрастает и может достигать внушительной величины в странах со слабым контролем за предоставлением отчетов участниками внешнеэкономических связей для статистики платежном) баланса. В этом случае величина пропусков и ошибок дает представление о незарегис трированном оттоке (или притоке) капиталов.
Классификация статей платежного баланса. Периодически издавая «Руководство по платежному балансу», МВФ разрабо тал унифицированную схему платежного баланса, которая позволяет осуществлять межстрановые сопоставления. Приве денная ниже схема дает представление о стандартных компо нентах платежного баланса в соответствии с методикой пятого издания «Пособия по платежному балансу» МВФ, действую щего с 1993 г.
Платежный баланс: стандартные компоненты
1. Счет текущих операций А. Товары и услуги
1. Товары
1.1. Экспорт и импорт товаров 1.2. Товары, предназначенные для переработки 1.3. Ремонт
1.4. Товары, доставленные в порты перевозчиками 1.5. Немонетарное золото
2. Услуги
2.1. Транспортные услуги 2.2. Туризм 2.2.1. Деловой 2.2.2. Индивидуальный 2.3. Услуги связи 2.4. Строительные услуги 2.5. Страховые услуги 2.6. Финансовые услуги
2.7. Компьютерные и информационные услуги 2.8. Роялти и лицензионные вознаграждения 2.9. Прочие услуги в сфере бизнеса 2.10. Развлечения, культурные мероприятия, отдых 2.11. Услуги государственных учреждений, не вклю ченные в другие статьи
Глава 9. Платежный баланс России
В. Поступления
1. Выплаты лицам наемного труда
2. Доходы от инвестиций 2.1. Прямые инвестиции 2.1.1. Доход от акций
2.1.2. Поступления от предоставленного кредита (процент)
2.2. Портфельные инвестиции 2.2.1. Доход от акций (дивиденды) 2.2.2. Проценты от операций с облигациями, кратко срочными ценными бумагами и прочими инструментами денежного рынка 2.3. Прочие инвестиции С. Текущие переводы
1. Общие государственные
2. Прочие секторы
2.1. Денежные переводы работающих 2.2. Прочие переводы
П. Счет движения капиталов и финансов А. Счет движения капиталов
1. Переводы капиталов 1.1. Центрального правительства 1.2. Прочие секторы 1.2.1. Переводы мигрантов 1.2.2. Списание долга 1.2.3. Прочие
2. Приобретение/продажа нефинансовых активов В. Счет финансов
1. Прямые инвестиции 1.1. За рубежом
I.I.I. Акционерный капитал 1.1.2. Реинвестированный доход 1.1.3. Прочие виды капитала 1.2. Во внутреннюю экономику 1.2.1. Акционерный капитал 1.2.2. Реинвестированный доход 1.2.3. Прочие виды капитала
2. Портфельные инвестиции' 2.1. Активы
2.1.1. Ценные бумаги 2.1.2. Долговые ценные бумаги
158 Раздел II. Управление и регулирование внешних связей
2.1.2.1. Облигации и краткосрочные ценные бумаги 2.1.2.2. Инструменты денежного рынка 2.1.2.3. Финансовые производные инструменты 2.2. Обязательства 2.2.1. Ценные бумаги 2.2.2. Долговые ценные бумаги 2.2.2.1. Облигации и краткосрочные ценные бумаги 2.2.2.2. Инструменты денежного рынка 2.2.2.3. Финансовые производные инструменты
3. Прочие инвестиции^ 3.1. Активы
3.1.1. Торговые кредиты 3.1.2. Займы
3.1.3. Валюта и депозиты 3.1.4. Прочие активы 3.2. Обязательства 3.2.1. Торговые кредиты 3.2.2. Займы
3.2.3. Валюта и депозиты 3.2.4. Прочие обязательства
4. Резервные активы 4.1. Монетарное золото 4.2. Специальные права заимствования 4.3. Резервная позиция в МВФ 4.4. Иностранная валюта 4.4.1. Валюта и депозиты 4.4.2. Ценные бумаги 4.5. Прочие требования
' Каждая статья данного раздела дается в разбивке по четырем секторам: центральные денежно-кредитные учреждения; органы гос управления; банки; прочие сектора.
Классификация статей платежного баланса по методике МВФ базируется на различии двух основных разделов: счета текущих операций и счета движения капиталов и финансов. В свою очередь счет текущих операций подразделяется на следующие широкие категории: 1) товары, 2) услуги, 3) поступления, 4) текущие переводы. Счет движения капиталов и финансов включает в части счета движения капиталов переводы капитала и операции с активами непроизводственного и нефинансового
Глава 9. Платежный баланс России
характера (такими, как патенты и авторские права), а в части счета финансов включает операции с финансовыми активами и обязательствами (инвестициями и резервными активами).
Текущий счет отражает операции с реальными ресурсами (товарами, услугами, доходом), а счет движения капиталов показывает финансирование движения потоков реальных ре сурсов. При этом трансферты включаются в текущий счет, поскольку являются балансирующими статьями по текущим операциям, а не формой их финансирования.
Сальдо платежного баланса по текущим операциям равняется сумме сальдо торгового баланса (экспорт-импорт) и сальдо «неви димых операций» (услуги, некоммерческие операции, включая доходы и платежи по инвестициям, а также трансферты).
Счет движения капиталов использует классификацию — по типу капитала (прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочий капитал и резервы), традиционное деление на долго срочные активы (финансовые требования резидентов к нерези дентам) и пассивы (финансовы трбования нерезидентов к рези дентам), а также разбивку в соответствии с институциональной принадлежностью (государственные органы, финансовые влас ти, прочие банки и др.).
Прочие инвестиции — остаточная категория, в которой учи тывают капиталы, не попавшие в состав прямых и портфельных инвестиций и резервов. Сюда относятся коммерческие кредиты поставщиков, авансы, просроченные платежи, а также долго срочные кредиты МВФ.
К резервам принадлежат сугубо определенные активы — золотой запас, СДР\ резервная позиция МВФ, активы в ино странной валюте и другие активы, имеющиеся в распоряжении центральных денежно-кредитных органов для целей регулиро вания платежного баланса.
Обычно к балансу движения капиталов примыкает и статья «Ошибки и пропуски», если таковые имеются.
Важным аспектом группировки статей и определения сальдо платежного баланса является проведение различия между ос новными и балансирующими статьями. Согласно современной
^ СДР (SDR) — специальные права заимствования (special drawing rights), эмитируемые МВФ международные резервные и платежные средства для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости национальных валют.
160 Раздел II. Управление и регулирование внешних связей
концепции МВФ сальдо баланса по текущим операциям и статьям движения капиталов (за исключением резервов) клас сифицируются как итоговый баланс, который уравновешивает ся операциями с официальными резервами. К балансирующим статьям отнесены изменения официальных резервов золота, иностранной валюты и СДР, резервная позиция в МВФ, обяза тельства перед иностранными официальными учреждениями, включая международные организации.
Анализ платежного баланса. В соответствии с принципами построения платежного баланса он всегда является сбалансиро ванным. Понятие отрицательного или положительного сальдо применимо только к отдельным его частям. При этом необходи мо отметить, что само по себе сальдо баланса априори не может иметь однозначной трактовки с точки зрения его воздействия на национальную экономику. В зависимости от целей экономичес кой политики как отрицательное, так и положительное сальдо по отдельным статьям может расцениваться и в позитивном, и в негативном плане.
Обычно внутри общего платежного баланса выделяются сальдо торгового баланса, баланса текущих операций, баланса движения капиталов и баланса официальных расчетов.
Сальдо торгового баланса формируется как разница между экспортом и импортом только товаров, без учета услуг. Комментарии к изменению торгового баланса зависят от того, какие факторы обусловили данное изменение. Например, если отрицательное сальдо образовалось в результате сокраще ния экспорта, то это может свидетельствовать о снижении конкурентоспособности национальной экономики и рассматри ваться как негативное явление. Но если такое положение стало результатом роста импорта в результате притока прямых инвестиций в страну, то это никак не может рассматриваться как ослабление национальной экономики.
Сальдо баланса по текущим операциям рассматривается, как правило, в качестве справочного сальдо платежного баланса, поскольку определяет потребность стра ны в финансировании, являясь одновременно фактором внешне экономических ограничений во внутренней экономической по литике.
Положительное сальдо текущего платежного баланса означа ет, что страна является нетто-инвестором по отношению к другим государствам, и наоборот, дефицит по текущим Опера-
Глава 9. Платежный баланс России
циям означает, что иностранные инвестиции страны во всех формах за границей сокращаются и она становится чистым должником, чтобы платить за нетто-импорт товаров, услуг и финансировать переводы. Фактически страна с положительным сальдо текущего платежного баланса инвестирует часть нацио нальных сбережений за границей вместо того, чтобы наращи вать внутреннее накопление капитала.
Сальдо движения капиталов фактически является зеркальным отражением состояния текущего сальдо, так как показывает финансирование потока реальных ресурсов.
Сальдо баланса официальных расчетов является наиболее распространенным определением общего сальдо платежного баланса и свидетельствует об увеличении (уменьшении) ликвидных требований к стране со стороны нере зидентов или об увеличении (уменьшении) официальных резер вов страны в иностранных ликвидных активах.
В условиях системы фиксированных валютных курсов до 1971 г. состоянию баланса официальных расчетов придавалось большое значение, так как, например, его дефицит свидетель ствовал об увеличении обязательств страны перед другими государствами (или сокращении резервов), что грозило ста бильности валютных курсов. Введение плавающих валютных курсов привело к размыванию понятия общего платежного баланса, а динамика официальных резервов стала не только следствием сальдо официальных расчетов, но и причиной изменений в потоках, учтенных в других разделах платежного баланса.
2. Платежный баланс России
Состояние платежного баланса России за 1:992—1995 гг. дает наиболее полное представление о процессах, развивающихся во внешнеэкономической сфере, и проблемах, которые влечет за собой «открытие» экономики.
Статистика платежного баланса в России делает еще только первые шаги и во многом носит оценочный характер. Тем не менее начиная с конца 1992 г. Центральный банк совместно с Госкомстатом России ежеквартально публикует официальные данные платежного баланса (структура публикуемого платеж ного баланса за 1992—1995 гг. представлена в табл. 9.1).
162 Раздел II. Управление и регулирование внешних связей
' С учетом поправки к импорту по оценке МВФ на базе таможенной статистики стран — внешнеторговых партнеров России, а также с учетом незарегистрированных операций физических лиц.
'Поправка к международным резервам введена с целью избежания повторного счета в активах коммерческих банков, возникающего в связи с размещением части официальных валютных резервов на их счетах.
Глава 9. Платежный баланс России
Продолжение табл. 9.1.
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Монетизация золота |
0,2 |
0,9 |
-0,4 |
0,0 |
|
Ошибки и пропуски |
-9,2 |
-5,4 |
-0,2 |
0,0 |
|
ОБЩИЙ БАЛАНС |
-13,3 |
-13,9 |
-20,5 |
-15,0 |
|
ФИНАНСИРОВАНИЕ |
13,3 |
-14,7 |
20,5 |
15,0 |
|
Валютные резервы |
-0,8 |
-3,3 |
4,1 |
0,5 |
|
Перенесенные и |
||||
|
просроченные |
||||
|
платежи по долгу |
14,1 |
18,0 |
16,4 |
14,5 |
Отметим сразу, что стандартная методика составления пла тежного баланса, описанная в h.i, в российском варианте не сколько модифицирована.
Особенности методики составления платежного баланса России. Во-первых, представленный платежный баланс не яв ляется полным, так как он не включает операции российских резидентов с нерезидентами из ближнего зарубежья. В настоя щий момент учет этих операций по стандартной методике невозможен в силу неурегулированности целого комплекса проблем в сфере торгово-экономических, валютно-финансовых и расчетных отношений с бывшими союзными республиками (тем не менее в сокращенной форме такой баланс готовится Центральным банком России).
Во-вторых, доставшиеся в наследство от бывшего СССР долги учтены, исходя иэ 100%-ной ответственности по ним России. Одновременно все доходы от зарубежных активов также отне сены на российский счет.
В-третьих, при составлении платежного баланса России при менен смешанный принцип регистрации операций. Отдельные статьи отражены по принципу регистрации на момент операции, что позволяет сделать акцент на экономическом аспекте потоков между резидентами и нерезидентами. Например, структура торгового баланса дает представление о том, какими должны быть денежные потоки за реально поставленные товары по экспорту и импорту в соответствии с таможенной статистикой и отчетами предприятий перед Госкомстатом России (включая бартерные, клиринговые операции, а также различного рода встречные поставки товаров). Однако отдельные статьи баланса отражены по принципу регистрации на момент расчета.
В случае с регистрацией денежных потоков, связанных с обслуживанием внешней задолженности, метод составления
164 Раздел II. Управление и регулирование внешних связей
баланса на момент расчета отражает только реально произве денные платежи (поступления) процентов и амортизации основ ной части долга, но не учитывает просроченные или перенесен ные суммы платежей (поступлений). Составление баланса на момент операции учитывает реально существующий график обслуживания долговых обязательств (требований, а также про сроченные и перенесенные платежи (поступления). Для анализа валютно-финансового положения России ведение платежного баланса на основе операций имеет принципиальное значение. Это связано с тем, что практически не соблюдается график обслужи вания внешнего долга как Россией перед западными кредитора ми, так и должниками России перед ней.
В-четвертых, в платежном балансе России, составленном в строгом соответствии с методологией МВФ, непропорционально большое место занимает статья «Ошибки и пропуски», обычно отражающая статистические погрешности, которые невозмож но полностью исключить при самой совершенной системе сбора информации. Центробанк и Госкомстат РФ постарались рас шифровать хотя бы часть из этих погрешностей и ввели целый ряд поправок, отражающих особенности учета бартерных, опе раций и пересчета объемов поставок на экспорт в счет погаше ния кредитов в переводных рублях. В результате общий объем необъясненных ошибок снизился, но методика введения попра вок и их величина остаются недостаточно обоснованными.
Для удобства анализа платежный баланс России в 1992 — 1995 гг. (см. табл. 9.1) представлен в укрупненном виде с некоторыми отклонениями от методики ЦБ РФ. В частности, все расчетные и оценочные поправки к различным статьям платеж ного баланса отнесены к статье «Ошибки и пропуски».
Тенденции платежного баланса России. Платежный баланс России в 1992—1995 гг. характеризуется следующими тенден циями:
— рост положительного сальдо торгового баланса и соответ ственно сальдо текущих операций;
— минимальные фактические платежи по обслуживанию внешнего долга как по предоставленным, так и по полученным кредитам;
— рост отрицательного сальдо баланса движения капиталов в основном за счет увеличения краткосрочных активов коммер ческих банков и ввоза ими наличной валюты;
— резкие колебания объема официальных международных резервов; — значительная величина «ошибок и пропусков».
Глава 9. Платежный баланс России
Основные парадоксы валютно-финансового положения Рос сии очевидны. Во-первых, при огромном положительном сальдо торгового баланса и баланса текущих операций Россия практи чески не в состоянии платить по внешнему долгу. Во-вторых, «ошибки и пропуски» составляют несоизмеримо большую вели чину по сравнению с объемом экспорта товаров и услуг.
Сальдо по текущим операциям по всем экономическим зако нам свидетельствует об отсутствии необходимости в привлече нии внешних валютных ресурсов для финансирования текущих операций (например, импорта товаров и услуг). Более того, Россия имеет избыток финансовых средств и может активно инвестировать за рубежом. Это и происходило в различных, но преимущественно нелегальных формах. Например, росли ва лютные активы российских резидентов или сумма наличной валюты во внутреннем обращении российской экономики, что эквивалентно предоставлению кредита иностранному государ ству. В платежном балансе это отражено по дебету движения краткосрочных капиталов. Часть экспортной выручки не воз вращалась в нарушение действующего законодательства и инвестировалась за рубежом, или валюта переводилась за рубеж без последующей поставки товаров по импорту, что и нашло свое отражение по дебету статьи «Ошибки и пропуски».
Одновременно официальный сектор практически не мог об служивать внешний долг и вынужден был привлекать дополни тельные кредиты под государственные гарантии для централи зованного импорта.
Таким образом, анализ платежного баланса позволяет сде лать вывод о существовании диаметрально противоположных тенденций, развивающихся в официальном и частном секторах внешнеэкономических связей страны. При огромных потребнос тях страны в инвестициях частный капитал предпочитает пока инвестировать в зарубежные, причем преимущественно крат косрочные активы. Официальный сектор мог приостановить этот процесс в условиях провозглашенной либерализации внеш неэкономических связей только с помощью количественных ограничений и централизаций части внешнеторгового оборота.
Положительное сальдо торгового баланса в условиях стабили зации экспорта образовалось в результате резкого сокращения импорта. Анализируя причины такого сокращения, нельзя пере оценивать роль таких факторов, как не самый благоприятный для импорта валютный курс, введение импортного тарифа, а также акцизов и НДС на импорт. Эти факторы привели к очень незначительному сокращению импорта (в основном коммерчес-
Раздел II. Управление и регулирование внешних связей
Глава 9. Платежный баланс России
ких структур) в первом полугодии 1993 г., а во втором полугодии 1993 г. и 1994 г. стабилизация реального курса рубля привела к резкому увеличению коммерческого импорта, компенсировав тем самым спад первого полугодия.
Главную роль сыграло сокращение так называемого цен трализованного критического импорта, что было связано с огромным дефицитом федерального бюджета и отсутствием достаточных средств на субсидирование импорта продовольст вия, медикаментов, технологического сырья в тех объемах, в каких оно осуществлялось в 1992 г. Кроме того, импорт в 1992 г. более чем на треть финансировался за счет привлеченных иностранных кредитов ( 12,8 млрд долл.), в результате чего резко возрос внешний долг страны. Сохранение такой ситуации в 1993—1994 гг.,учитываясостояниефедеральногобюднсета,было недопустимо. Поэтому объем привлеченных кредитных линий под гарантии Правительства резко сократился. В итоге общее сокращение импорта, например, в 1993 г. по сравнению с 1992 г. (без учета гуманитарной помощи) оказывается тесно связанным с уменьшением объема привлеченных иностранных кредитрв.
С точки зрения макроэкономических задач финансовой ста билизации такое сокращение импорта является закономерным следствием бюджетных ограничений, налагаемых на привлече ние иностранных кредитов с точки зрения оптимизации графика обслуживания внешнего долга. Но никакого отношения к увели чению возможностей текущего обслуживания внешнего долга положительное сальдо торгового баланса не имеет.
Обслуживание внешнего долга стоило России в 1991 г. 12,5 млрд долл., в 1992 г. составило 15,6 млрд долл., а в 1993 г. до реструктуризации долга — около 30 млрд долл.
В 1991 г. эти централизованные государственные потребности были профинансированы за счет привлечения новых иностран ных кредитов, распродажи практически всех золотовалютных резервов, использования средств клиентов Внешэкономбанка и неплатежей по текущим импортным контрактам. В 1992 г. при исчерпанных резервах и обанкротившемся Внешэкономбанке эта проблема решалась только за счет неплатежей по внешнему долгу и привлечения иностранных кредитов. В 1993—1994гг. кредитные ресурсы тоже стали ограниченными и фактически единственным источником финансирования оставался дефи цитный госбюджет.
Бюджетные ограничения. Федеральный бюджет 1994 г. в части обслуживания внешнего долга исходил из концепции «самоокупаемости» внешнеэкономической деятельности. Это означает, что бюджетные доходы от внешнеэкономической де ятельности (экспортный и импортный тариф, импортные налоги и акцизы, доходы от экспорта для госнужд, привлеченные несвязанные финансовые кредиты) являются единственным источником для расходов на централизованный импорт, нетор говые операции государства и для обслуживания внешнего
долга.
В принципе «самоокупаемый» раздел внешнеэкономической деятельности в федеральном бюджете при наличии огромной внешней задолженности является в некотором смысле пережит ком, доставшимся в наследство от государственной монополии внешней торговли. Проще говоря, основной эффект от внешней торговли формируется за счет разницы между внутренними и мировыми ценами. В условиях монополии внешней торговли весь этот эффект получал бюджет (в рамках валютного плана) и следил за его распределением. Часть эффекта шла на компен сацию «идеологической составляющей» внешней торговли (страны социалистического содружества и социалистической ориента ции) и на обслуживание внешнего долга и неторговых операций государства, другая часть направлялась в народное хозяйство.
Отмена монополии внешней торговли означала, что государ ство сознательно передает весь эффект от внешней торговли ее непосредственным участникам (предприятиям), а не перерас пределяет его через бюджет. Правда, вместе с этим нужно было оказаться полностью от централизованного экспорта и импорта, перестать торговать исходя из идеологических принципов и не иметь огромных платежей (или перестать платить) по внешнему долгу. Собственно говоря, этот процесс и начался с 1992 г. после выхода указа о либерализации внешних экономических связей.
После огромной девальвации рубля по торговым операциям эффективность экспорта резко возросла, а импорта — упала. Централизованный импорт ликвидировать сразу не удалось, а его необходимо было дотировать. Внешний долг не исчез, его практически перестали обслуживать, но даже для минимальных платежей нужны были средства в бюджете.
Предполагалось, что мобилизация необходимых бюджетных ресурсов для этих целей должна осуществляться с помощью экспортного тарифа (3,5 — 4,0 млрд долл.), а также за счет доходов от централизованного экспорта, который осуществлял-
168 Раздел II. Управление и регулирование внешних связей
Глава 9. Платежный баланс России
ся по отдельным указам и постановлениям Правительства. Однако действова.вшие льготы по освобождению от уплаты тарифов для большого числа предприятий и регионов в значи тельной степени заблокировали эти рычаги. В 1992 г. в феде ральный бюджет поступило только 0,4 трлн руб. от уплаты тарифов вместо 2,5 трлн руб., а в 1993 г. — около 2,5 трлн руб. вместо расчетных 4,5 трлн руб. В 1993 г. доходы от централизо ванного экспорта фактически стали основным источником фи нансирования критического импорта и обслуживания долга в минимальных размерах.
Между тем если быть последовательными в ликвидации принципов монополии внешней торговли, то централизованный экспорт должен быть отменен. С приближением внутренних цен к мировым по основным товарам российского экспорта теряет свое значение и экспортный тариф.
Таким образом, доходная база бюджета по разделу внешне экономической деятельности объективно сокращается и будет сокращаться еще больше в 1995—1996 гг. Это связано с процес сом ликвидации «рудиментов» монополии внешней торговли (экспорт для госнужд и экспортный тариф), а также уменьшением значения импортного тарифа как фискального инструмента.
Поэтому если исходить из концепции самоокупаемости внеш неэкономической деятельности, то в среднесрочной перспективе средств для обслуживания внешнего долга вообще не останется, независимо от сальдо торгового баланса и роста официальных международных резервов Центрального банка.
Реструктуризация внешнего долга России, по итогам перего воров с Парижским клубом кредиторов, позволяет лишь дать передышку на 1993—1994 гг., но в 1995—1997 гг. проблема бюджетных ограничений встанет еще более жестко.
К сожалению, необходимо согласиться с тем, что по долгам придется так или иначе платить. Это означает, что даже при самых 'благоприятных условиях реструктуризации долга уже начиная с 1995 г. на погашение долгов придется направлять ощутимую часть национального дохода, полученную во внут ренней экономике.
Данная ситуация самым убедительным образом иллюстриру ет связь текущего сальдо платежного баланса с формированием национального дохода страны.
Теоретически проблема бюджетных ограничений решалась бы достаточно безболезненно, если бы рыночный валютный курс рубля удалось резко повысить при текущих ценах либо удержи-
вать стабильным еще как минимум год при тех же темпах инфляции. В этом случае Минфин смог бы обслуживать до 10—15 млрд долл. платежей. Стабилизация курса рубля во второй половине 1993 г. позволила частично реализовать эту идею. Однако совершенно очевидно, что такая валютная поли тика дестимулирует экспорт и лишает бюджет значительной части будущих доходов.
Решение проблемы обслуживания внешнего долга за счет искусственных манипуляций с валютным курсом является ил люзорным. Относительное укрепление рубля возможно в бли жайшей перспективе при создании экономических предпосылок для притока иностранных капиталов в форме прямых или портфельных инвестиций и прекращения утечки капиталов и возврата части из них в российскую экономику.
Проблема бегства капиталов. Любое превышение вывоза капитала над ввозом в виде кредитов, прямых и портфельных инвестиций или банковских активов может трактоваться как «бегство капиталов» в связи с ограниченностью возможностей инвестирования этих средств во внутренней экономике. Это совершенно нормальное явление в странах с развитой рыночной экономикой, которое может быть следствием, например, ограни чительной денежной политики правительства и служит своеоб разным индикатором эффективности такой политики.
По данному определению так называемое легальное бегство капиталов из России составило, например, в 1992 г. 4,1 млрд долл. только в результате роста зарубежных активов российс ких коммерческих банков.
Нередко бегство капиталов возникает как результат полити ческой и социально-экономической нестабильности, а в странах с переходными типами экономики, с неустоявшейся системой отношений собственности данное явление может быть связано с процессом фактического перераспределения государственной собственности в пользу частной. В этом случае бегство капита лов принимает нелегальные формы и может быть тесно связано с контрабандными операциями, особенно при отсутствии эф фективного таможенного и валютного контроля.
Специфика рассматриваемого явления для России заключа ется в том, что именно нелегальные формы бегства капиталов получили в 1992—1994 гг. широкое распространение и застави ли говорить о разграблении национального богатства России и необходимости введения жесткого таможенного и валютного контроля.
170 Раздел II. Управление и регулирование внешних связей
Долларизация экономики тесно связана с бегством капиталов и, можно сказать, является одним из объективных факторов, провоцирующих это явление. «Чулочные» функции рубля прак тически полностью взял на себя доллар, оттянув на себя еще и часть рынка срочных рублевых депозитов. Таким образом, 'в течение последних нескольких лет реформ часть национального богатства была потрачена непроизводительно, для того чтобы частично компенсировать социальные издержки развития де нежного рублевого оборота. Это означает, что часть «убежавшего капитала» (по различным оценкам от 5 до 10 млрд долл.) на самом деле «работает» в долларовом секторе российского денежного оборота, предоставляя бесплатный кредит экономике США.
В условиях форсированного развития рыночной экономики с опорой на частную инициативу и соответственно на частный капитал даже при самом активном государственном регулиро вании данного процесса проблема бегства капиталов должна рассматриваться еще и с другой, несколько неожиданной сторо ны. Если природа данного явления связана, как уже отмечалось выше, с процессом перераспределения собственности в стране, то нелегально вывезенная за рубеж и находящаяся во внутрен нем обращении часть национального богатства в результате бегства капитале» остается в руках российских резидентов (частных фирм и лиц), а не иностранных, и может быть возвра щена в российскую экономику уже в ближайшее время. Более того, часть этих средств, и довольно значительная, может быть привлечена в федеральный и местные бюджеты. Это возможно в условиях укрепления центральной власти, проведения доста точно жесткой денежно-кредитной политики и максимально широкого использования коммерческих форм приватизации государственной и муниципальной собственности.
Все перечисленные предпосылки могут быть сформированы уже в ближайшее время, и проблема бегства капитала тран сформируется в проблему его притока, причем проблема лега лизации ранее незаконно переведенного капитала будет наибо лее актуальной.
Все это создаст возможности для кардинальных изменений в динамике основных разделов платежного баланса, а также ослабит жесткость бюджетных ограничений во внешнеэкономи ческой сфере.
Глава 9. Платежный баланс России 171
Выводы
1. Платежный баланс представляет собой статистический отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период времени. Он отражает соотношение между объемом товаров и услуг, полу ченных данной страной из-за границы и предоставленных загранице, а также изменения в ее финансовой позиции по отношению к загранице. Динамика платежного баланса страны является важным индикатором для правительства любой стра ны при проведении той или иной экономической политики, особенно в валютной, денежно-кредитной и налоговой сферах.
2. В соответствии с принципами построения платежного баланса он всегда является сбалансированным. Понятие отрица тельного или положительного сальдо применимо только к от дельным его частям. Обычно внутри общего платежного баланса выделяются сальдо торгового баланса, баланса текущих опера ций, баланса движения капиталов и баланса официальных расчетов.
3. Статистика платежного баланса России во многом носит еще оценочный характер. Тем не менее основные парадоксы валют но-финансового положения России очевидны. Во-первых, при огромном положительном сальдо торгового баланса и баланса текущих операций Россия практически не в состоянии платить по внешнему долгу. Во-вторых, «пропуски и ошибки» составля ют несоизмеримо большую величину по сравнению с объемом экспорта товаров и услуг. Эти парадоксы являются следствием бюджетных ограничений, накладываемых на экономику в усло виях рыночных преобразований, и бегства капиталов из-за отсутствия нормального инвестиционного климата в стране.
2. 829700506 в пер В Словаре включающем более 1500 статей рассматриваются понятия и проблемы современной филосо
3. Юриспруденция Составители- Скребец Г
4. Повышение финансовой устойчивости и платежеспособности
5. Статья 318. Плательщики сбора за осуществление ремесленной деятельностиПлательщиками сбора за осуществление.html
6. Гидрология (шпаргалка)
7. Военный вассал- самурай
8. Размножение, рост и индивидуальное развитие организмов
9. 3 Введение
10. Тема- Работа с таблицами в СУБД Ms ccess
11. Теория и практика массовой информации экзамен Массовая информация ~ это часть социальной информации 1
12. Ответный маркетинг по следам интернет-пользователей
13. Распределение Максвелла распределение по скоростям или импульсам молекул системы находящейся в состоя
14. тематическим занятиям спортом
15. Агосударственные; Бкооперативные; Гчастные
16. Речь по существу идет об определении базовых рынков на которых предприятие намерено действовать.
17. РЕФЕРАТ дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата психологічних наук Київ2006
18. тема землепользования хозяйства
19. психолога которой ставит эксперименты по проекции астральных тел во времени и простанстве
20. Назначение более мягкого наказания чем предусмотрено за данное преступление