Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО СВЯЗИ
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
КУРСОВАЯ РАБОТА
ПО ДИСЦИПЛИНЕ
АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА
ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Выполнил:
Ст. гр. ЭП0801
Скворцов А.С
2012 год
2.МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ КУРСОВОЙ РАБОТЫ
2.1.АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ИМУЩЕСТВА ОРГАНИЗАЦИЙ
Организации связи осуществляют производственную деятельность, используя свой ресурсный потенциал. Финансовые ресурсы составляют имущество организаций связи.
Все имущество организаций связи с точки зрения участия его в обороте подразделяется на иммобилизованные и мобильные средства (активы) (см. рис. 9.1). Иммобилизованные, т.е. отвлеченные из оборота средства, представляют собой стоимость основного капитала. Мобильные средства, быстро обращающиеся за счет реализации услуг, включают в себя оборотный капитал.
Рис. 1. Имущество и источники его формирования
Источники формирования финансовых ресурсов организаций связи делятся на внутренние и внешние. Под внутренними понимают собственный капитал организаций связи, под внешними – заемный.
Собственный капитал организаций связи, являющийся наиболее надежным и выгодным источником финансирования, включает в себя уставный капитал, резервы, накопленные организацией (резервный капитал, добавочный капитал, накопленную прибыль), средства целевого финансирования.
Заемный капитал образуют заемные средства в виде кредитов банков и прочих инвесторов и временно привлеченные средства (кредиторская задолженность).
Изучение структуры имущества организаций связи и источников его формирования осуществляется на основе построения аналитического баланса путем укрупнения (агрегирования) статей бухгалтерской отчетности. Вследствие чего, полученный аналитический баланс носит название агрегированного. Форма агрегированного баланса организаций связи представлена в табл. 1.
Таблица 1
Аналитический баланс (Коэффициент 1.13)
|
АКТИВ |
ПАССИВ |
||||
|
Статья в агрегированном виде |
Значение, тыс. руб. |
Статья в агрегированном виде |
Значение, тыс. руб. |
||
|
нг |
кг |
нг |
кг |
||
|
Имущество (В) |
147125110,2 |
741306825,4 |
Источники формирования имущества (В) |
147125110,2 |
534109265,5 |
|
1.Иммобилизован-ные активы (Ф) |
120004599 |
660726626,5 |
1. Собственный капитал (Ис) |
87222424,59 |
310143623,9 |
|
2. Мобильные активы (М) |
27120511,18 |
80580198,93 |
2. Заемный капитал (Из) |
59902685,57 |
223965641,6 |
|
2.1. Запасы (З) |
513656,01 |
8584851,66 |
2.1. Долгосрочные кредиты и займы (Кд) |
41568535,26 |
90011255,6 |
|
2.2. Денежные средства |
13909817,18 |
11709082,42 |
2.2. Краткосрочные кредиты и займы (Кк) |
850701,46 |
70417833,64 |
|
2.3. Расчеты |
12697037,99 |
60286264,85 |
2.3. Расчеты и прочие пассивы (Рп) |
17483448,85 |
63536552,4 |
Непосредственно из агрегированного баланса можно получить ряд важнейших характеристик имущественного положения организации связи. К ним относятся: общая стоимость имущества; стоимость иммобилизованных средств; стоимость мобильных средств; величина собственного капитала; величина заемного капитала.
Таким образом, аналитический баланс показывает, как на данный момент времени распределены активы организации связи и каким образом осуществляется финансирование этих активов с помощью собственного и привлеченного (заемного) капитала. Другими словами, аналитический баланс демонстрирует тесную взаимосвязь между финансовыми ресурсами организации и источниками их возникновения, которая может быть представлена в виде уравнения:
.
Левая часть уравнения отражает ресурсный потенциал организации связи, увеличение которого требует соответствующего увеличения источников средств и возможного изменения их соотношения. Особое внимание следует уделять соотношению между собственными и заемными источниками финансовых ресурсов, поскольку это соотношение характеризует степень зависимости организации от кредиторов и инвесторов.
Построение аналитического баланса является первым этапом не только анализа структуры имущества и источников финансирования деятельности организаций связи, но и статистической характеристики финансового состояния, финансовых результатов и интенсивности использования имущества.
Основой изучения динамики имущественного положения организации связи служит сравнительный аналитический баланс. Он получается из аналитического баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики имущества организации и его источников за отчетный период (см. табл. 2).
Показатели структуры имущества и его источников представляют собой удельные веса отдельных агрегированных статей баланса в общем итоге аналитического баланса по состоянию на конкретные даты (конец кварталов и начало года).
Показатели динамики сравнительного аналитического баланса отражают абсолютные изменения статей аналитического баланса (увеличение, уменьшение), а также доли этих изменений по отношению к абсолютным значениям этих статей по состоянию на начало года (базисные темпы прироста) или к значениям этих статей по состоянию на предыдущую отчетную дату, на конец предыдущего квартала (цепные темпы прироста).
Показатели структуры, динамики и структурной динамики сравнительного аналитического баланса
|
Наименование показателя |
Условное обозначение |
Значение показателя |
|
|
нг |
кг |
||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Показатели структуры % |
|||
|
Удельный вес иммобилизованных активов в общей стоимости имущества |
Ф / B |
81,56 |
89,12 |
|
Удельный вес мобильных активов в общей стоимости имущества |
M / B |
18,43 |
10,87 |
|
Удельный вес собственного капитала в общей величине источников формирования имущества |
Ис/ В |
59,28 |
58,06 |
|
Удельный вес заемного капитала в общей величине источников формирования имущества |
Из/ В |
40,71 |
41,93 |
|
Показатели динамики |
|||
|
Абсолютное изменение за период |
|||
имущества (источников формирования имущества) |
В |
594181715,3 |
|
|
иммобилизованных активов |
Ф |
540722027,5 |
|
|
мобильных активов |
М |
53459687,75 |
|
|
собственного капитала |
Ис |
222921199,3 |
|
|
Заемного капитала |
Из |
164062956,1 |
|
|
Темпы прироста % |
|||
имущества (источников формирования им-ва) |
J Вб |
403,86 |
|
|
иммобилизованных активов |
J Фб |
450,58 |
|
|
мобильных активов |
J Мб |
197,11 |
|
|
собственного капитала |
J Исб |
38,47 |
|
|
заемного капитала |
J Изб |
45,60 |
|
Показатели структурной динамики |
|||
|
Изменение удельного веса |
|||
|
стоимости иммобилизованных активов в общей стоимости имущества |
(Ф / B) |
7,56 |
|
|
стоимости мобильных активов в общей стоимости имущества |
(M / B) |
-7,56 |
|
|
собственного капитала в общей величине источников формирования имущества |
(Ис/В) |
-1,21 |
|
|
заемного капитала в общей величине источников формирования имущества |
(Из/ В) |
1,21 |
|
|
Удельный вес абсолютного изменения |
|||
|
стоимости иммобилизованных активов в общем изменении стоимости имущества |
Ф / B |
0,91 |
|
|
стоимости мобильных активов в общем изменении стоимости имущества |
M / B |
0,08 |
|
|
величины собственного капитала в общем изменении величины источников формирования имущества |
Ис/ В |
0,37 |
|
|
величины заемного капитала в общем изменении величины источников формирования имущества |
Из/ В |
0,27 |
Показатели структурной динамики характеризуют изменение удельных весов отдельных статей актива и пассива аналитического баланса за анализируемый период по сравнению с началом года или по сравнению с предыдущей отчетной датой, а также удельные веса абсолютных изменений по отдельным статьям актива и пассива к изменению итога аналитического баланса за анализируемый период.
Сравнение относительных изменений структурной динамики позволяет установить прирост какого вида источников, собственных или заемных, оказывает наибольшее влияние на увеличение (уменьшение) имущества за анализируемый период. Для этого находятся максимальные значения из DИc/ DВ и DИз/ DВ. Далее определяется на увеличение (уменьшение) какого вида имущества (иммобилизованных или мобильных активов) в наибольшей мере был направлен прирост источника, т.е. находится максимальное значение из DФ / DB и DM / DB.
Для детализации общей картины изменения имущественного состояния организации связи аналогичные сравнения могут быть построены по статьям для отдельных разделов актива и пассива аналитического баланса.
Все перечисленные показатели важны для дальнейшего осуществления статистической характеристики финансового положения организаций связи, поскольку позволяют рассмотреть тенденции и характер изменения, как абсолютных величин, так и структуры имущества и его источников, выявить наиболее значимые составляющие актива и пассива аналитического баланса и их структурную динамику. Кроме того, для дальнейших выводов о структуре имущества организаций связи с точки зрения его покрытия составляющими источников, оценки финансовой устойчивости и платежеспособности важнейшая роль принадлежит показателям структурной динамики.
В оценке имущественного положения организации кроме вышеперечисленных используются показатели, рассчитанные на основе бухгалтерской отчетности:
- сумма хозяйственных средств, находящихся в собственности и под контролем организации. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины организации, это учетная оценка активов, числящихся на балансе организации, не обязательно совпадающая с их суммарной рыночной оценкой. Значение этого показателя определяется путем вычитания из суммы активов (по балансу) стоимости собственных акций в портфеле и задолженности учредителей по взносам в уставный капитал. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о наращивании имущественного потенциала организации;
- доля активной части основных средств. Этот коэффициент, показывающий какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно-технологическом процессе, рассчитывается как частное от деления стоимости активной части основных средств на стоимость основных средств в целом. Существует две основные интерпретации термина «активная часть основных средств». Согласно первой трактовке к ней относятся все основные средства, за исключением зданий и сооружений. Более распространенной является вторая трактовка, относящая к активной части лишь машины, оборудование и транспортные средства;
- коэффициент износа. Характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной (восстановительной) стоимости и рассчитывается как отношение суммы накопленного износа к первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств;
- коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства, и рассчитывается как частное от деления стоимости поступивших за период (новых) основных средств и стоимости основных средств на конец периода.
- коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми организация начала деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам. Определяется как отношение стоимости выбывших за период основных средств к стоимости основных средств на конец периода.
Следует отметить, что два последних показателя по данным бухгалтерской отчетности могут быть исчислены лишь условно, поскольку в приложении к бухгалтерскому балансу приводятся данные обо всех поступивших (или выбывших) основных средствах, причем необязательно новых (списанных из-за ветхости и полного износа).
2.2. Характеристика финансового состояния, финансовых результатов, интенсивности использования имущества
Финансовое состояние организаций связи - это комплексное понятие, которое характеризуется совокупностью показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов для эффективного осуществления производственной деятельности.
Статистическая характеристика финансового состояния организаций связи осуществляется на основе анализа финансовой устойчивости и ликвидности (см. рис. 3).
Финансовая устойчивость подразумевает способность своевременного и полного выполнения обязательств организации по расчетам и выплатам и является необходимым условие стабильной работы в рыночной среде. Анализ финансовой устойчивости организации связи, позволяющий сделать вывод о ее платежеспособности, состоит из двух основных этапов:
Финансовые ситуации организаций связи по степени их устойчивости классифицируются следующим образом (см. табл. 3):
КЛАССИФИКАЦИЯ ТИПОВ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
|
Устойчивость |
Текущая |
В краткосрочной перспективе |
В долгосрочной перспективе |
|
1. Абсолютная |
|||
|
2. Нормальная |
|||
|
3. Предкризисная (минимальная устойчивость) |
|||
|
4. Кризисная |
Расчет некоторых показателей для оценки финансовой устойчивости
|
17483448,85 |
63536552,4 |
|
|
18334150,31 |
133954386 |
|
|
59902685,57 |
223965641,6 |
|
|
13909817,18 |
11709082,42 |
|
|
12697037,99 |
60286264,85 |
|
|
13210694 |
68871116,51 |
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТИПА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
|
Период |
Текущая |
В краткосрочной перспективе |
В долгосрочной перспективе |
|
1. На начало года |
абсолютная |
абсолютная |
абсолютная |
|
2. На конец года |
абсолютная |
абсолютная |
кризисная |
Оценка финансового состояния может быть дополнена специальными финансовыми коэффициентами, которые обеспечивают количественную оценку устойчивости финансового положения организации связи и позволяют исследовать тенденции его изменения на основе рассмотрения относительных показателей в динамике за ряд периодов. К основным финансовым коэффициентам относятся (табл. 4):
Таблица 4
ФИНАНСОВЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ устойчивости
|
Наименование коэффициента |
Формула для вычисления |
Значение показателя, отн. ед |
|
|
нг |
кг |
||
|
1. Коэффициент автономии |
0,592 |
0,580 |
|
|
2. Коэффициент финансовой устойчивости |
|
0,875 |
0,749 |
|
3. Коэффициент финансирования |
|
1,456 |
1,384 |
|
4. Коэффициент инвестирования |
0,726 |
0,469 |
|
|
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств |
0,110 |
0,104 |
|
|
6. Коэффициент маневренности |
-0,375 |
-1,130 |
|
|
7. Коэффициент имущества производственного назначения1 |
5,368 |
1,065 |
|
|
8. Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками |
-2,481 |
-5,090 |
1) коэффициент автономии (независимости) равен доле собственного капитала в общем итоге аналитического баланса. Нормальным для коэффициента независимости является следующее ограничение: . Рост данного показателя также свидетельствует об увеличении финансовой самостоятельности организации, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция повышает гарантии погашения организацией своих обязательств;
2) коэффициент финансовой устойчивости характеризует удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время;
3) коэффициент финансирования показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования деятельности организации. Если , то в организации связи реализуется принцип самофинансирования;
4) коэффициент инвестирования оценивает в какой степени собственный капитал покрывает производственные инвестиции организации связи и позволяет проанализировать долю финансовых ресурсов, направляемых на увеличение основного капитала, при этом в составе источников финансирования учитываются как собственный капитал, так и долгосрочные кредиты и займы;
5) коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств - определяется как отношение мобильных средств к иммобилизованным средствам.
Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией;
6) коэффициент маневренности показывает какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами; равен отношению собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств. Для организаций связи допускается нахождение значений коэффициента маневренности в пределах;
7) коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей зданий, машин и оборудования, незавершенного строительства и производственных запасов к итогу аналитического баланса. Для коэффициента имущества производственного назначения применяется следующее нормативное ограничение: ;
8) коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Для организаций связи допускается нахождение значений коэффициента обеспеченности оборотных средств собственными источниками в пределах .
Состояние оборотного капитала оказывает непосредственное влияние на возможность организации связи выполнять свои краткосрочные обязательства. Количественно охарактеризовать такую возможность позволяют относительные показатели ликвидности оборотного капитала, к числу которых относятся: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент ликвидности (быстрой ликвидности), коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (см. табл. 5).
Таблица 5
ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА
|
Наименование коэффициента |
Формула для вычисления |
Значение показателя, отн. ед |
|
|
нг |
кг |
||
|
1. Коэффициент автономии |
0,758 |
0,087 |
|
|
2. Коэффициент финансовой устойчивости |
|
0,692 |
0,450 |
|
3. Коэффициент финансирования |
1,479 |
0,601 |
2.3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ
И ПЕРСПЕКТИВНОГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
Различные стороны производственной и финансовой деятельности организаций связи получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов, которые характеризуют абсолютную и относительную эффективность хозяйствования. К ним относятся показатели прибыли и рентабельности.
Анализ финансовых результатов деятельности организаций связи включает в качестве обязательных элементов:
Финансовый результат деятельности организации связи выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей прибыли.
Показатели прибыли характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования организации по всем направлениям ее деятельности: производственной, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют стержень экономического развития организации и укрепления ее финансовых отношений с потребителями услуг и партнерами.
Рост чистой прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Чистая прибыль является также важнейшим источником погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств организации, степени ее надежности и финансового благополучия.
Однако различных пользователей интересуют только определенные показатели результатов деятельности. Например, администрацию организации связи интересуют масса полученной чистой прибыли, ее составляющие и факторы, воздействующие на ее величину. Налоговая служба заинтересована в получении достоверной информации о всех слагаемых налогооблагаемой базы прибыли. Потенциальных инвесторов интересуют вопросы устойчивости и надежности получения прибыли организацией связи в ближней и дальней перспективе для выбора и обоснования стратегии инвестирования при минимальных потерях и финансовых рисках от вложений в активы данной организации.
Финансовая стабильность и устойчивость финансового состояния организации связи зависят от ее возможностей приносить достаточный уровень дохода и прибыли, что оказывает существенное влияние на платежеспособность.
Оценка эффективности деятельности организации связи помимо анализа прибыли и ее распределения включает в себя также изучение уровней и динамики различных показателей финансовой рентабельности - относительных показателей финансовых результатов. Наиболее важные коэффициенты финансовой рентабельности представлены в табл. 6.
Таблица 6
КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
И ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
|
Наименование коэффициента |
Формула для вычисления |
Примечание |
Коэффициенты |
|
1. Рентабельность реализации |
Преал - прибыль от реализации услуг; Nр - выручка от реализации услуг, работ |
0,208 |
|
|
2. Рентабельность активов |
Вср.- средний за период итог аналитического баланса; П - прибыль, в качестве которой могут выступать как балансовая прибыль, так и прибыль от реализации услуг. |
0,109 |
|
|
3. Рентабельность основного капитала |
Фср. - средний за период итог 1-го раздела актива аналитического баланса |
0,124 |
|
|
4. Рентабельность собственного капитала |
Ис ср. - средний за период итог 1-го раздела пассива аналитического баланса |
0,244 |
|
|
5. Рентабельность перманентного капитала |
|
Кд ср. - средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов |
0,184 |
|
6. Коэффициент общей оборачиваемости капитала |
|
0,525 |
|
7. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств |
Зср. – средняя за период величина запасов, rаср. – средняя за период величина расчетов и прочих активов; Д ср. - средняя за период величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, |
4,332 |
|
|
8. Коэффициент обора-чиваемости материаль-ных оборотных средств |
НДС ср. - средний за период налог на добавленную стоимость |
14,025 |
|
|
9. Коэффициент обора-чиваемости дебиторской задолженности |
|
6,394 |
|
|
10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
Рп ср. - средняя за период величина расчетов и прочих пассивов. |
5,759 |
|
Преал |
Nр |
Вср |
Фср |
Ис ср |
Кд ср |
Зср |
rаср |
Д ср |
НДСср |
Рп ср |
|
48668712,54 |
233331429,9 |
444215967,8 |
390365612,7 |
198683024,2 |
65789895,43 |
4549253,835 |
36491651,42 |
12809449,8 |
10044370,76 |
40510000,63 |
Коэффициенты финансовой рентабельности:
1) рентабельность реализации показывает, сколько прибыли от реализации приходится на рубль реализованных услуг;
2) рентабельность всего капитала (или рентабельность активов) характеризует эффективность использования всего имущества организаций связи. Снижение этого показателя свидетельствует о падающем спросе на услуги и о перенакоплении активов;
3) рентабельность основного капитала отражает эффективность использования названного вида финансовых ресурсов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости активов. Рост рентабельности основного капитала при снижении рентабельности всего капитала свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования товарно-материальных ценностей, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств;
4) рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала;
5) рентабельность перманентного капитала является характеристикой эффективности использования собственного и заемного капитала, предоставленного на длительный срок.
Показатели "рентабельность собственного капитала" и "рентабельность перманентного капитала" отражают рентабельность источников формирования имущества организаций связи.
Интенсивность использования имущества организаций связи характеризуется показателями деловой активности. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Показатели деловой активности включают:
1) коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации связи. Рост коэффициента общей оборачиваемости капитала означает ускорение кругооборота средств или инфляционное увеличение тарифов (в случае снижения рентабельности всего капитала и рентабельности основного капитала).
Коэффициент общей оборачиваемости капитала дополняют частные показатели оборачиваемости: мобильных средств, материальных оборотных средств, дебиторской и кредиторской задолженностей;
2) коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных, так и нематериальных) средств. Рост коэффициента оборачиваемости мобильных средств характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств, и отрицательно, если коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств уменьшается;
3) коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств характеризует число оборотов материальных оборотных средств организации за анализируемый период. Снижение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств свидетельствует об относительном увеличении общей величины запасов;
4) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов дебиторской задолженности в анализируемом периоде;
5) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности соответственно характеризует число оборотов кредиторской задолженности в анализируемом периоде.
2. 4 Оценка ПЕРСПЕКТИВНОГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
Оценка перспективного финансового состояния организаций связи осуществляется в три этапа:
Прогнозирование оценки возможной платежеспособности осуществляется на основе использования многофакторных корреляционно-регрессионных моделей:
,
ai – коэффициенты регрессии ( i = 0, 1, … , k),
xj – факторные признаки ( j = 0, 1, … , n).
В зарубежной практике для прогнозирования оценки возможной платежеспособности используют модель Э. Альтмана, в основе построения которой лежат следующие факторные признаки:
Результативный признак в модели Альтмана носит название индекса кредитоспособности (Z), который представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности имеет вид:
.
Критическое значение индекса кредитоспособности рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности конкретного предприятия. Это позволяет высказать суждение о возможной в обозримом будущем (2-3 года) финансовой несостоятельности одних (Z < 2,675) достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 2,675).
Z = (3.3 * 0.092) + (1.0 * 0.920) + (0.6 * 1.777) + (1.4 * 0.060) + (1.2 * 0.289) = 2.647
Однако модель Альтмана с точки зрения ее использования для оценки перспективной платежеспособности организаций связи имеет весьма существенный недостаток - по существу ее можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах, поскольку именно так можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала, необходимую для расчета факторного признака К3.
В организациях почтовой связи для оценки возможной платежеспособности применяется следующая модель прогнозирования:
,
где kа, kм/и , kм – коэффициенты автономии, соотношения мобильных и иммобилизованных средств и маневренности соответственно;
dм – доля мобильных активов в общем итоге аналитического баланса.
y = -0.532+0.519*0.611+0.10*0.226+0.457*(-0.334)+0.282*0.184= -0.293
Если результативный признак у ³ 0, то перспективное финансовое положение организации оценивается как устойчивое, а если у < 0, то – как неустойчивое.
Вывод. Y=-0,293 <0, следовательно, финансовое положение неустойчивое.
Результативный признак модели прогнозирования оценки возможной платежеспособности почтовой связи представляет собой относительную величину – удельный вес излишка или недостатка величины источников формирования оборотного капитала в общем итоге аналитического баланса:
.
Оценка перспективного финансового состояния организаций других подотраслей связи на практике может осуществляться также на основе модели прогнозирования оценки возможной платежеспособности, разработанной для почтовой связи, однако в ряде случаев значения коэффициентов регрессии потребуют уточнения.
Для более достоверной оценки финансового состояния на перспективу в в качестве значений факторных признаков, включаемых в модель прогнозирования оценки возможной платежеспособности, используют прогнозные значения финансовых показателей.
Получение прогнозных значений финансовых показателей организаций связи проводится методом экстраполяции с учетом параметра времени. Для этого используется следующая модификация уравнения авторегрессионной зависимости:
,
|
где |
Yt |
- |
прогнозируемое значение финансового показателя Y в момент времени t; |
|
Yt-1 |
- |
значение показателя Y в предшествующий момент времени (t - 1); |
|
|
Ai |
- |
параметры уравнения (коэффициенты регрессии). |
Коэффициенты регрессии авторегрессионного уравнения рассчитываются на основе метода наименьших квадратов по следующей системе нормальных уравнений:
Для характеристики адекватности авторегрессионного уравнения для прогноза значения финансового коэффициента используется относительная величина среднего линейного отклонения (V), определяемая по формуле:
,
где - расчетная величина показателя Y в момент времени i;
Yi - фактическая величина показателя Y в момент времени i;
j - количество периодов времени.
Если V < 15 %, то уравнение авторегрессии может быть использовано в прогнозных целях.
С помощью авторегрессионной зависимости могут быть получены прогнозные значения любых финансовых коэффициентов, показателей ликвидности основного капитала, коэффициентов финансовой рентабельности и деловой активности.
Результаты текущего и перспективного финансового анализа важны для определения финансовой стратегии деятельности организации связи, которая должна быть направлена, в конечном счете, на обеспечение их платежеспособности и безубыточности, поскольку чистая прибыль является важнейшим источником финансирования. При разработке финансовой стратегии деятельности организации связи необходимо учитывать рыночную конъюнктуру, т.е. уровень и динамику спроса пользователей, объемов оказания услуг связи, с помощью анализа изменения прибыли в зависимости от динамики объемов реализации услуг (выручки), в основе которого лежит расчет показателя операционного рычага.
Любое изменение объема реализации услуг (выручки) вызывает соответствующее изменение прибыли. При этом увеличение объема реализации услуг ведет к прогрессивному росту прибыли (более высокому темпу роста прибыли по сравнению с темпами роста выручки). Этот феномен называется эффектом операционного рычага (левериджа).
Модели прогнозирования коэффициентов, характеризующих финансовое состояние
|
Коэффициенты |
Модель |
Среднее относительное линейное отклонение, % |
Прогнози-руемые значения |
|
1. Коэффициент автономии |
1,043-0,220t |
0 |
0,383 |
|
2. Коэффициент маневренности |
0,815-0,547t |
0 |
-0,826 |
|
3. Коэффициент абсолютной ликвидности |
4,719-1,739t |
0 |
-0,498 |
|
4. Рентабельность продаж |
0,113+0,01t |
0 |
-0,256 |
|
5. Оборачиваемость активов |
1,626+0,073t |
0 |
3,471 |
Операционный рычаг в организациях связи определяется отношением относительного изменения балансовой прибыли к относительному изменению выручки от реализации услуг за этот же период:
.= 22.64
где DПб, DNр - абсолютные изменения за период балансовой прибыли и выручки от реализации услуг соответственно;
Пб0, Nр0 - балансовая прибыль и выручка от реализации услуг базисного периода;
DJПб, DJNр - темпы прироста балансовой прибыли и выручки от реализации услуг соответственно.
Операционный рычаг показывает, на сколько изменяется прибыль организации связи при изменении выручки от реализации услуг на 1 %. Чем больше эффект операционного рычага, тем большая опасность подстерегает организацию связи при снижении объема оказания услуг, например, вследствие падения спроса. Знание размера прогрессивного роста прибыли при увеличении выручки от реализации услуг дает возможность организациям связи управлять активами в направлении роста рентабельности, учитывать финансовую стратегию при принятии решений в области ценообразования и тарифной политики.
|
Наименование показателя |
Условное обозначение |
Значение показателя |
|
1 |
2 |
3 |
|
Балансовая прибыль |
Пб0 |
5961053 |
|
Выручка от реализации услуг |
Nр0 |
60527413 |
|
Показатели структуры |
||
|
Абсолютное изменение за период |
||
|
балансовой прибыли |
DПб |
1552086 |
|
выручки от реализации услуг |
DNр |
696092 |
|
Темпы прироста |
||
|
балансовой прибыли |
DJПб |
1.260 |
|
выручки от реализации услуг |
DJNр |
1.012 |
|
Операционный рычаг |
ЛОП |
22.64 |
Вывод
В структуре имущества преобладают иммобилизованные (внеоборотные) активы, причем их доля на конец периода увеличивается. Снижение доли мобильных активов вызвано уменьшением доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Анализируя источники формирования имущества, можно отметить, что наибольший удельный вес занимают собственные средства, при этом их доля снижается, и на конец периода оно составила 61,14%. При этом наблюдается рост заемного капитала (с 17,68 до 38,86%), который обусловлен увеличением сумма долгосрочных кредитов.
Анализ баланса показал абсолютную финансовую устойчивость компании ОАО «Ростелеком». При этом в долгосрочной перспективе возможна финансовая несостоятельность.
На начало года компанию ОАО «Ростелеком» можно признать как финансово устойчивую, т.к. все важнейшие показатели превышают минимальные значения, а именно: коэффициент автономии, коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками.
При этом можно отметить, что наблюдается снижение почти всех финансовых коэффициентов на конец периода, что говорит о снижении финансовой устойчивости компании к концу года. Кроме того, отрицательные значения коэффициентов маневренности и обеспеченности оборотных средств свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии.
О снижении деловой активности компании свидетельствует уменьшение как выручки от продаж, суммы прибыли, так и коэффициент общей оборачиваемости капитала. При этом эффективность использования мобильных средств и кредиторской задолженности повышается.
Превышение оборачиваемости кредиторской задолженности над дебеторской свидетельствует о необходимости принятия решения в сфере управления последней.
Компания является рентабельной, показатели эффективности деятельности находятся в пределах среднеотраслевых значений, при этом существует негативный фактор: снижение рентабельности деятельности.
1 Ф1- здания, машины и оборудование, Ф2 - незавершенное строительство, З1- сырье, материалы и другие аналогичные ценности, З2 - затраты в незавершенном производстве.