Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
PAGE 6
Федеральное агенство по образованию
Филиал Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета в г. Череповце
Павловская М.А.
Курс лекций по дисциплине «Финансы и кредит»
Методическое пособие
для студентов очного обучения
специальности: 080502
УДК 336(075.8)
ББК 65.2я73
П 12
Павловская М.А. Курс лекций по дисциплине «Финансы и кредит»
Методическое пособие. – Череповец: ИНЖЕКОН – Череповец, 2008.
Рецензент:
Пома А.Ю. –
Пособие предназначено для подготовки студентов очной формы обучения к практическим занятиям и экзамену по дисциплине «Финансы и кредит».
Обсуждено и одобрено на заседании кафедры Финансы и кредит
Протокол № от февраля 2008 года.
Утверждено решением Совета Филиала СПбГИЭУ в г. Череповце.
Содержание
Введение
1. Цели и задачи дисциплины
2. Требования к уровню освоения содержания дисциплины
3.Основные разделы по дисциплине
Тема 1. Деньги и денежное обращение
1.1.Основные функции денег
1.2. Денежные системы
1.3. Эмиссия денег
1.4. Виды денег
1.5. Денежное обращение
1.6. Инфляция: сущность, причины возникновения.
Тема 2. Финансовая система, ее функции и звенья
2.1. Финансы как социально-экономическая категория
2.2. Составляющие финансовой системы
2.2.1. Государственные и муниципальные финансы
2.2.2. Государственный кредит
2.2.3. Государственные внебюджетные фонды
2.2.4. Страхование как экономическая категория
2.2.5. Финансы предприятий
2.2.6. Финансы домашних хозяйств
Тема 3. Кредитная система государства
2.1.Развитие кредитной системы России
2.2.Функции кредитной системы
2.3. Уровни банковской системы
2.4. Кредитные инструменты
Тема 4. Финансовый менеджмент
4.1 Система управления финансами предприятия
5.1. Финансовые риски, сущность и виды
5.3. Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими
Тема 6. Финансовый ранок
6.1. Рынок ссудного капитала
6.2. Фондовый рынок
6.2.1. Ценные бумаги, основные функции и виды
6.2.2. Регулирование рынка ценных бумаг
6.3. Валютный рынок
Тема 7. Валютная система
7.1. Эволюция мировой валютной системы
7.2 . Международный кредит и мировой рынок ссудных капиталов
7.3. Международные финансовые организации
Тема8. Правовые основы управления финансами в РФ
4.Словарь используемых терминов по учебной дисциплине (глоссарий)
5.Вопросы для экзамена
6. Учебно-методическое обеспечение дисциплины
Введение
Переход к рыночной экономике требует осуществления принципиально новой финансово-кредитной политики, проведения радикальной реформы финансово-кредитного механизма.
Целью учебной дисциплины «Финансы и кредит» является формирование у студентов теоретических знаний и практических навыков по денежному обращению, финансовой деятельности и кредиту, которые соприкасаются с финансово-кредитными проблемами, научить будущих специалистов ориентироваться в современной финансовой ситуации.
1. Цели и задачи дисциплины
|
формировать у будущих специалистов твердых теоретических знаний и практических навыков по финансовой деятельности, денежному обращению и кредиту. |
|
дать понимание финансово – денежных отношений связанных с формированием . распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств государства, предприятий различных форм собственности, инвестиционных и других фондов. |
|
выработать представление об организации финансовых и кредитных отношениях в Российской Федерации |
|
воспитать у студентов экономическую культуру, методологические навыки анализа основных тенденций развития финансов – кредитных отношений в России |
Объектом дисциплины являются финансы государства, действующие в соответствии с законодательством и нормативными актами.
Предметом дисциплины являются денежные отношения, связанные с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств государства, предприятий и организаций различных организационно-правовых форм хозяйствования.
Социально-экономическая сущность финансовых отношений состоит в исследовании вопроса - за счет кого государство получает финансовые ресурсы и в чьих интересах используют эти средства.
Государство воздействует на воспроизводственный процесс через финансирование отдельных предприятий и отраслей народного хозяйства, социальных мероприятий и налоговую политику.
В условиях углубления рыночных реформ происходит перестройка всей системы финансовых отношений в народном хозяйстве. Государственные финансы, прежде всего бюджетная система, путем соответствующего направления средств должны обеспечить структурную перестройку экономики, ускорение научно-технического прогресса, повышение эффективности производства и на этой основе рост жизненного уровня народа.
Общая направленность дисциплины «Финансы и кредит» состоит в обеспечении специальной подготовки студентов на уровне требований Государственного обязательного стандарта для специальности 060800 – Экономика и управление на предприятии (городского хозяйства) и специальность 060800 – Экономика и управление на предприятии (туризма и гостиничного хозяйства).
Курс «Финансы и кредит» основывается на знании дисциплины «Экономическая теория» и тесно связан с дисциплинами «Деньги, кредит, банки», «Статистика», «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» и др.
Успешное овладение дисциплиной «Финансы и кредит» позволит применять полученные знания на практике финансовой работы и облегчит усвоение последующих специальных дисциплин - «Бюджет и бюджетная система Р.Ф.», «Финансы предприятий», « Налоги и налогообложение», «Финансовый менеджмент».
Изучение данной дисциплины будет способствовать более глубокому пониманию экономических процессов. Логическая схема дисциплины строится на основе использования в последующих темах материалов предыдущих тем.
2. Требования к уровню освоения содержания дисциплины
|
2.1 |
Иметь представление: |
|
|
о различных аспектах использования финансовых ресурсов |
|
|
о основных закономерностях функционирования финансах |
|
|
о рынке ценных бумаг и рынке ссудных капиталов |
|
|
о становлении банковской системы Р.Ф. |
|
|
о бюджете и внебюджетных фондах |
|
о финансовом планировании и финансовом контроле |
|
|
2.2 |
Знать: |
|
особенности денежного обращения и денежной систем; |
|
|
социально – экономическую сущность финансов |
|
|
финансовое обеспечение воспроизводственного процесса |
|
|
финансовое обеспечение воспроизводственного процесса |
|
|
устройство бюджетной системы Р.Ф. |
|
|
|
особенности организации страхового рынка Р.Ф. |
|
|
развитие банковской системы Р.Ф. |
|
|
порядок банковского кредитования |
|
|
рынок ценных бумаг, его задачи и система управления |
|
|
финансовое планирование и финансовый контроль |
|
2.3 |
Уметь: |
|
умение анализировать финансовую отчетность и делать самостоятельные выводы; |
|
|
овладение методами управления финансами организаций различных организационно-правовых форм хозяйствования; |
|
|
понимание специальной финансовой теоретической литературы и переодической печати |
|
|
определять наращенную сумму по простой и сложной процентной ставке |
|
|
рассчитывать доходность и процентный доход по ценным бумагам |
|
|
определять сумму дивидендов по простым и привилегированным акциям |
Представленные в пособии разделы, представляют наибольшую сложность в обучении студентами дисциплины «Финансы и кредит».
На практических занятиях практикуется заслушивание рефератов, фиксированных выступлений по отдельным темам, тестирование. С целью активизации мыслительной деятельности студентов используется способ проблемного обучения, разгадывания кроссвордов по изучаемым вопросам, решение задач, применяются деловые игры.
Изучая дисциплину «Финансы и кредит» помимо учебных пособий студент должен использовать периодические издания, осуществлять поиск в Интернете.
Студент при изучении дисциплины «Финансы и кредит» обязан использовать учебную и методическую литературу, имеющуюся в библиотеках, справочную систему ГАРАНТ, информацию городского информационного центра, Интернета, а так же использовать межвузовскую информационную систему и др.
Устный ответ на экзамене должен быть содержательным, логичным, глубоко раскрывать сущность вопроса, соответствовать требованиям, предъявляемым к знаниям будущего бакалавра (специалиста) в области финансов.
Знания студентов оцениваются по четырехбальной системе.
Оценка «ОТЛИЧНО» ставится, когда студент показывает глубокие и всесторонние знания всех областей дисциплины финансы, определенных дидактическими единицами дисциплины (курса), рекомендованной литературы, аргументированно и логически стройно излагает материал, умеет свободно применять теоретические положения при анализе современных событий, связывает их с проблемами своей специальности.
Оценка «ХОРОШО» ставится, когда студент твердо знает все отрасли науки, определенные дидактическими единицами дисциплины (курса), рекомендованную литературу, аргументированно излагает материал, умеет применять теоретические знания для анализа современных событий, связать их с проблемами своей учебной деятельности.
Оценка «УДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНО» ставится, когда студент в основном знает все отрасли финансов, как науки, определенные дидактическими единицами дисциплины (курса), рекомендованную литературу и умеет применять полученные знания для анализа современных событий.
Оценка «НЕУДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНО» ставится, когда студент не усвоил основного содержания учебной дисциплины «финансы и кредит».
3.Основные разделы по дисциплине
«Финансы и кредит»
(В данном разделе учебно-методического комплекса дается план- конспект всех лекций, предусмотренных тематическим планом.
Взаимодействие между хозяйствующими субъектами, государственными, общественными и другими организациями обеспечивается в результате движения стоимости, денег, финансов и кредита.
Курс лекций по дисциплине «Финансы и кредит» раскрывает поочередно каждый названный раздел.
Тема 1. Деньги и денежное обращение
1.1.Основные функции денег
Впервые исследовал исторический процесс развития обмена и смены форм стоимости и объяснил на этой основе возникновение денег К. Маркс.
Деньги являются всеобщим стоимостным эквивалентом, то есть измерителем стоимости всех товаров. Сущность денег проявляется через выполняемые ими функции. К. Маркс указывал на пять функций, выполняемых деньгами его эпохи — золотыми монетами. В современной западной экономической литературе («Экономикс») функции денег сформулированы иначе. Сравнительная характеристика функций денег представлена в таблице 1.
Таблица 1
|
Функции денег |
|
|
По К.Марксу |
По «Экономикс» |
|
1. Мера стоимости |
1. Единица счета |
|
2. Средство обращения |
2. Средство обращения (платежа) |
|
3. Средство платежа |
|
|
4. Средство образования сокровищ |
3. Средство сбережения (накопления) |
|
5. Мировые деньги |
Деньги выполняют пять функций: мера стоимости, средство обраще ния, средство платежа, средство накопления и сбережения и мировые деньги.
1. Функция денег как меры стоимости. Деньги как всеобщий эквивалент измеряют стоимость всех товаров. Однако не деньги делают товары соизмеримыми, а общественно необходимый труд, затраченный на производство товаров, создает условия их уравнивания. Все товары выступают продуктами общественно необходимого труда, поэтому действительные деньги (серебро и золото), обладающие стоимостью, могут стать мерой их стоимости. При этом измерение стоимости товаров деньгами происходит идеально, то есть у товаровладельца не обязательно должны быть наличные деньги.
Стоимость товара, выраженная в деньгах, называется ценой. Она опре деляется общественно необходимыми затратами труда на его производство и реализацию.
2. Функция денег как средства обращения. Товарное обращение включает: продажу товара, то есть превращение его в деньги, и куплю товара, то есть превращение денег в товары (Т — Д — Т).
В этом процессе обмена деньги играют роль посредника. Функционирование денег в качестве средства обращения создает условия для товаропроизводителя преодолеть индивидуальные, временные и пространственные границы, которые характерны при прямом обмене товара на товар. Возникновение денег как средства обращения усиливает противоречия процесса обмена.
К особенностям денег как средства обращения следует отнести прежде всего реальное присутствие денег в обращении и мимолетность их участия в обмене. В связи с этим функцию средства обращения могут выполнять неполноценные деньги — бумажные и кредитные.
3. Функция денег как средства накопления и сбережения. Деньги, являясь всеобщим эквивалентом,- то есть обеспечивая их владельцу получение любого товара, становятся всеобщим воплощением общественного богатства. Поэтому у людей возникает стремление к их накоплению и сбережению.
Деньги как средство накопления и сбережения должны обладать способностью сохранять стоимость хотя бы на определенный период и обязательно быть реальными.
Без накопления и сбережений становится невозможным осуществлять воспроизводство. Создание денежных резервов на предприятии обеспечивает сглаживание возникающих нарушений у отдельного хозяйствующего субъекта, а резервы в масштабе страны — диспропорций в народном хозяйстве.
4. Функция денег как средства платежа. В силу определенных обстоятельств товары не всегда продаются за наличные деньги.
Причины: неодинаковая продолжительность периодов производства и обращения различных товаров, а также сезонный характер производства и сбыта ряда товаров, что создает нехватку дополнительных средств у хозяйствующего субъекта.
В результате возникает необходимость купли-продажи товара с рассрочкой платежа, то есть в кредит. Деньги в качестве средства платежа имеют специфическую форму движения: Т — О, а через заранее установленный срок: О — Д (где О — долговое обязательство).
В условиях развитого товарного хозяйства деньги в качестве средства платежа связывают между собой множество товаровладельцев, каждый из которых покупает товары в кредит.
5. Функция мировых денег. Внешнеторговые связи, международные займы, оказание услуг внешнему партнеру вызвали появление мировых денег. Они функционируют как всеобщее платежное средство при расчетах по международным балансам: если платежи данной страны за определенный период превышают ее денежные поступления от других стран, то деньги представляют собой средство платежа.
Международным покупательным средством мировые деньги служат при нарушении равновесия обмена товарами и услугами между странами, тогда их оплата производится наличными деньгами.
Как всеобщее воплощение общественного богатства мировые деньги используются при предоставлении займов или субсидий одной страной другой либо при выплате репараций победившей стране побежденной. В этом случае происходит перемещение части богатства одного государства в другое посредством денег.
Субсидия — выплата государством из бюджетных источников денежных средств физическим или юридическим лицам в целях оказания помощи предприятиям (организациям), регионам или отдельными гражданам.
Денежная система – это исторически сложившаяся национальная система организации денежного обращения, закрепленная традициями и оформленная законодательно.
В зависимости от вида и формы денег выделяют следующие виды денежных систем:
А) Биметаллическая денежная система. Это денежная система при которой за двумя металлами (медь и серебро или серебро и золото) законодательно закрепляются денежные функции. Денежное обращение в данном случае основывается на одновременном использовании монет и из одного и из другого металла.
В результате формируется двойная система товарных цен, поскольку необходимо каждый товар оценить в тех и других деньгах. Биметаллическая система господствовала в 16-18 веках и в некоторых странах и в 19 веке. Исторически существование биметаллических систем было связано с увеличением добычи серебра в Америке, поэтому оно стало использоваться в качестве более дешевого денежного материала.
Однако одновременное обращение золота и серебра привело к противоречию, поскольку по своей природе деньги – это единственный эквивалент всех товаров. В связи с этим несмотря на формальное законодательное закрепление в качестве денег двух металлов, один из них выполнял главную роль, а другой второстепенную.
Противоречивость биметаллической системы делает ее непрочной и на смену биметализму приходит монометаллическая денежная система
Б) Монометаллическая денежная система – это денежная система функционирующая на основе одного металла. Характеризуется также единственной системой цен. Исторически монометаллическая система возникла еще раньше биметаллической системы в Древнем Риме еще в 3-2 веке до н.э., когда в качестве денежного материала стала использоваться медь.
Медь достаточно долго использовалась в качестве денежного материала, но этот метал дешевый, его требовалось много для выражения стоимости товаров, возникали неудобства в расчетах и платежах. Поэтому постепенно стали заменять медные монеты более дорогими серебряными. Эпоха медного монометаллизма сменилась на эпоху серебряного монометаллизма. Серебряный монометаллизм существовал в России, Индии, Голландии в середине 19 века, а в Китае вплоть до 1935 года.
Золотой монометаллизм возникает в Великобритании в начале 18 века. Другие страны лишь во второй половине 19 века начинают использовать в качестве денежного материала золото.
Распространение золота было обусловлено развитием мирового рынка, резким обесцениванием серебра, ликвидацией дефицита государственных бюджетов многих стран, наращиванием золотых запасов, либерализацией купли-продажи золота, развитием золотодобывающей промышленности и экспортом золота.
Исторически существовало три разновидности золотого монометаллизма: золотомонетный стандарт, золотослитковый стандарт и золотодевизный стандарт.
Для золотомонетного стандарта характерным является свободное обращение золотых монет. Золото выполняет все функции денег. Чеканка золотых монет происходит при фиксированном золотом содержании денежной единицы. Золотые монеты являются полноценными деньгами. Эмиссия денег строго соответствует золотому запасу государства. Золото свободно ввозится и вывозится из страны, что обеспечивает его функционирование в качестве мировых денег.
Неполноценные деньги также функционируют при золотомонетном стандарте, при этом все неполноценные деньги в неограниченном количестве могут размениваться на золото по номинальной стоимости. Золотомонетный стандарт достиг наивысшего распространения в конце 19 века и существовал вплоть до 1 Мировой войны.
Отмена золотомонетного стандарта связана с увеличением расходов многих государств на военные цели и с увеличение в результате роста военных расходов неполноценных бумажных денег, которые многие страны прекратили разменивать на золото.
После 1 Мировой войны в результате денежных реформ в странах Европы произошел переход к золотослитковому стандарту. Этот стандарт применялся в странах, обладавших значительным запасом золота (Франция, Великобритания).
Свободное обращение золота прекратилось, но с некоторыми ограничениями банкноты обменивались на золото в слитках. Ограничения в обмене банкнот на золото способствовали увеличению золотых запасов государств, которые вводили подобный стандарт.
Золотослитковый стандарт просуществовал до Мирового экономического кризиса – Великой депрессии 30-х годов 20 века. В результате экономического кризиса произошел повсеместный отказ от размена банкнот на золото. Началась эпоха неразменных денег.
В странах, где золотые запасы были невелики, после 1Мировой войны вместо золотослиткового стандарта использовался золотодевизный стандарт. (Австрия, Дания, Норвегия, Германия). Золотое обращение при таком стандарте полностью прекращается, национальные денежные единицы могут обмениваться только на девизы (девизы – это валюта других стран, которая является разменной на золото). Вывоз и ввоз золота при золотодевизном стандарте запрещен, запасы государства формируются в иностранной валюте разменной на золото.
Золотодевизный стандарт поддерживался в течение длительного периода времени на основе Бреттон-Вудского соглашения между странами. Бреттон-Вудское соглашение было принято после Второй Мировой войны. Страны подписавшие его зафиксировали курсы своих национальных валют в долларах.
Таким образом доллар был признан основной мировой валютой, а в свою очередь курс доллора был зафиксирован на уровне 35 долл. за 1 тройскую унцию золота (31,1 грамм).
В 1971 году США прекратили обмен долларов на золото, что означало конец Бреттон-Вудской системы. Ее сменила Ямайская международная валютная система. Она основана на соглашении, заключенном в январе 1976 года и вступившем в силу с апреля 1978 года.
Суть данного соглашения состоит в полной отмене золотого содержания денежных единиц и введении плавающих курсов валют, которые устанавливаются на валютном рынке на основе спроса и предложения валюты.
Бумажно-кредитная денежная система. Это современная денежная система. Характеризуется следующими особенностями:
- отмена золотого содержания денежных единиц;
- переходом к кредитным деньгам;
- расширением безналичного денежного обращения;
- возникновением механизмов денежно-кредитного регулирования.
1.3. Эмиссия денег
Эмиссионная система — законо дательно установленный порядок выпуска в обращение национальным центральным банком денежных знаков. Механизм эмиссионно-кассового регулирования денежной массы в обращении включает в себя порядок выпуска и изъятия денег из обращения, а также их перераспределение между территориями и регионами страны в зависимости от потребностей экономики.
Законом о Центральном банке России предусматривается его монопольное право на эмиссию денег и эмиссионно-кассовое регулирование денежной массы в обращении.
Современный механизм эмиссии банкнот основан на кредитовании коммерческих банков, государства и увеличении золотовалютных резервов.
В первом случае она обеспечивается векселями и другими банковскими обязательствами и ценными бумагами;
Во втором — государственными долговыми обязательствами, а при покупке золота и иностранной валюты — соответственно золотом и валютой.
В основе механизма эмиссионно-кассового регулирования денежной массы лежит централизованное монопольное право на эмиссию денег ЦБ РФ, сочетающееся с децентрализованной системой их выпуска и изъятия по территориям страны.
Функцию эмиссионного кассового регулирования денежной массы выполняют расчетно-кассовые центры (РКЦ) при главных территориальных управлениях ЦБ РФ. В них по его разрешению создаются резервные фонды денежных знаков и монет.
Основное назначение резервных фондов: обеспечение эмиссии денежных знаков в обращении; регулирование покупной структуры денежной массы; замена поврежденных банкнот и монет новыми; экономия расходов на перевозку из центра и хранение денежных знаков.
Существует также оборотная касса, в которую принимаются и из которой выдаются наличные деньги в течение операционного дня. Их остаток в оборотной кассе лимитируется, а при превышении установленно го лимита в конце операционного дня излишки денег передаются в резервные фонды.
Если в оборотной кассе расчетно-кассового центра не хватает наличности для обслуживания банков и клиентов, требуется эмиссионное разрешение на подкрепление оборотной кассы из резервных фондов ЦБ РФ.
Эта операция по перечислению наличных денег из резервных фондов в оборотную кассу уже является эмиссией.
1.4. Виды денег
Исторически существовало две формы денег: полноценные и неполноценные. Основные группы денег представлены в таблице 2.
Таблица 2
Классификация форм и видов денег и квазиденег
|
Форма денег и квазиденег |
Вид денег и квазиденег |
|
Полноценные деньги |
Металлические деньги, к которым относятся: золотые и серебряные слитки, золотые и серебряные монеты |
|
Неполноценные деньги |
Бумажные деньги, к которым относятся: казначейские билеты (налич. деньги) Кредитные деньги, к которым относятся: банкноты (налич. деньги) Средства на счетах до востребования (б/нд) Разменные монеты |
|
Квазиденьги |
Кредитные орудия обращения, к которым относятся: Векселя, чеки, банковские карты Депозиты сроч., сбер., в ин. валюте Депозит, сертификаты Кр/ср гос. ценные бумаги |
Полноценные деньги имели товарную природу, обладали собственной внутренней стоимостью. К полноценным деньгам относились металлические деньги: слитки и монеты из серебра и золота. Особенностью полноценных денег было то, что их номинальная стоимость в основном соответствовала стоимости содержащегося в них металла. Именно наличие у металлических денег внутренней стоимости обеспечивало их общепризнанность.
Неполноценные деньги, заменившие золото утрачивают товарную природу, не обладают собственной внутренней стоимостью. В отличие от денежного товара неполноценные деньги нельзя использовать на потребительские нужды. Несмотря на существенные расходы на изготовление всей массы неполноценных денег, затраты на производство каждой бумажно-денежной единицы совершенно незначительны и бесконечно малы по сравнению с ее номиналом.
Бумажные деньги (казначейские билеты) — это бумажные знаки стоимости, выпускаемые государством (в лице казначейства или Минфина) для покрытия дефицита бюджета, не разменные на золото и наделенные принудительным курсом.
Необходимо обратить внимание на то, что в настоящее время такие деньги практически не выпускаются.
Для бумажных денег были характерны две особенности.
Первая особенность заключалась в том, что они не имели собственной внутренней стоимости. Они являлись неполноценными деньгами — знаками стоимости, обладали представительной стоимостью, которая определяла их покупательную способность.
Вторая особенность связана с характером обращения: бумажные деньги были неустойчивы по своей природе, т.е. они, как правило, обесценивались. Это вызывалось двумя причинами:
1) бумажные деньги выпускались для покрытия бюджетного дефицита, т.е. без учета (точнее, сверх потребностей товарооборота в деньгах);
2) бумажные деньги не разменивались на золото, и поэтому не действовал механизм изъятия излишка бумажных денег из обращения, следовательно, выпущенные сверх потребностей товарооборота бумажные деньги «застревали» в каналах обращения и обесценивались.
Обесценение денег — это уменьшение покупательной способности денежной единицы.
Кредитные деньги — это выпускаемые банками кредитные знаки стоимости, которые обладают всеобщей обращаемостью.
Кредитные деньги, являясь подобно бумажным видом неполноценных денег, не обладают собственной внутренней стоимостью, их покупательная способность, как и бумажных, определяется их представительной стоимостью.
Кредитные деньги имеют ряд отличий от бумажных денег.
Во-первых, кредитные деньги имеют кредитную природу, являясь не только знаками стоимости, но и знаками кредита. Кредитная природа обусловлена тем, что кредитные деньги возникают на основе банковских операций, являются обязательствами банков.
Во-вторых, кредитные деньги отличаются от бумажных по эмитенту. Эмитентом бумажных денег было казначейство (минфин), а кредитные деньги выпускаются банками.
В-третьих, различно обеспечение бумажных и кредитных денег. Бумажные деньги ничем не обеспечены (обладают всеобщей обращаемостью только потому, что узаконены государством); кредитные деньги обеспечены активами банков-эмитентов.
Характер обеспечения зависит от банковской операции, на основе которой выпущены кредитные деньги.
Кредитные орудия обращения можно определить как кредитные знаки стоимости, не обладающие всеобщей обращаемостью. Не будучи деньгами, кредитные орудия обращения могут легко обращаться в деньги при небольшом риске потерь.
Их называют поэтому денежные суррогаты, или «квазиденьги». К квазиденьгам относят также срочные и сберегательные депозиты, депозиты в иностранной валюте, депозитные сертификаты, иногда краткосрочные государственные ценные бумаги.
1.5. Денежное обращение
Скорость обращения денег определяется числом оборотов денежной еди ницы за известный период, так как одни и те же деньги в течение определенного периода постоянно переходят из рук в руки, обслуживая продажу товаров и оказание услуг.
С появлением у денег функции средства платежа общее количество денег должно уменьшиться.
Кредит оказывает обратное влияние на количество денег. Такое уменьшение вызывается погашением путем взаимного зачета определенной части долговых требований и обязательств.
Количество денег для обращения и платежа определяется следующими условиями:
- общим объемом обращающихся товаров и услуг (зависимость прямая);
- уровнем товарных цен и тарифов на услуги (зависимость прямая, поскольку чем выше цены, тем больше требуется денег);
- степенью развития безналичных расчетов (связь обратная);
- скоростью обращения денег, в том числе кредитных денег (связь обратная).
Закон, определяющий количество денег в обращении, приобретает вид: Количество денег, необходимых в качестве средства обращения и средства платежа = (Сумма цен реализуемых товаров и услуг — Сумма цен проданных товаров в кредит, срок оплаты по которым не наступил + Сумма платежей по долговым обязательствам - Сумма взаимно погашающихся платежей) / Среднее число оборотов денег как средства обращения и как средства платежа.
Закон может быть представлен следующей формулой:
КД = СЦТ - К + П - ВП/С (1.1)
где, КД— количество денег, необходимых для обращения;
СЦТ — сумма цен реализуемых товаров и услуг;
К — сумма цен товаров, проданных в кредит;
П — сумма платежей по обязательствам;
ВП — сумма взаимно погашаемых обязательств;
С — скорость оборота одноименной денежной единицы.
Или более кратко:
М=РQ/Y (1.2)
где, М — количество денем, необходимых для обращения;
РQ — сумма товарных цен:
Y — скорость обращения денег.
Из закона денежного обращения вытекает основной принцип денежного обращения — ограничение денежной массы потребностями оборота.
Денежные агрегаты - агрегатами понимаются измерители (показатели) денежной массы. Денежные агрегаты используются в статистике для анализа изменений объема денежной массы и движения денег на определенную дату и за определенный период.
В основу построения денежных агрегатов положено ранжирование всех материальных благ по уровню их ликвидности.
Состав денежных агрегатов в РФ:
М = все наличные деньги в обращении;
М1 = М0+ средства предприятий на расчетных, текущих и специальных счетах в банках + депозиты населения в Сбербанке до востребования + средства страховых компаний;
М2 = М1 + срочные депозиты населения в сберегательных банках;
М3 = М2+ депозитные сертификаты и облигации государственного займа.
Деньги находятся в постоянном движении между государством, хозяйствующими субъектами и физическими лицами
Денежное обращение - движение денег во внутреннем обороте в наличной и безналичной формах при выполнении ими своих функций. Движение денег обслуживает реализацию товаров, а также нетоварные платежи. Различают налично-денежное и безналичное обращение.
Налично-денежное обращение — движение денег в наличной форме при выполнении ими двух функций: средства обращения и средства платежа.
Безналичное обращение — движение стоимости без участия наличных денег: перечисление денежных средств по счетам кредитных учреждений, зачет взаимных требований. Развитие кредитной системы и появление средств клиентов на счетах в банках и других кредитных учреждений привели к возникновению такого обращения.
Безналичный денежный оборот охватывает расчеты между:
- предприятиями, учреждениями, организациями разных форм собственности, имеющими счета в кредитных учреждениях;
- юридическими лицами и кредитными учреждениями по получению и возврату кредита;
- юридическими лицами и населением по выплате заработной платы, доходов по ценным бумагам;
- физическими и юридическими лицами с казной государства по оплате налогов, сборов и других обязательных платежей, а также получению бюджетных средств.
Размер безналичного оборота зависит от объема товаров в стране, уровня цен, звенности расчетов, а также размера распределительных и перераспределительных отношений, осуществляемых через финансовую систему. Безналичное обращение имеет важное экономическое значение в ускорении оборачиваемости оборотных средств, сокращении наличных денег, снижении издержек обращения.
Сегодня безналичный оборот составляет значительную часть денежного оборота страны.
Безналичные расчеты в хозяйстве организованы по определенной системе, под которой понимается совокупность принципов организации безналичных расчетов, требований, предъявляемых к их организации, определенных конкретными условиями хозяйствования, а также форм и способов расчетов и связанного с ними документооборота.
Существовавшая с 30-х годов вплоть до 1993 г. в нашей стране система безналичных расчетов была приспособлена к затратному механизму хозяйствования и соответствовала административно-командным методам управления экономикой.
Действовавшая система безналичных расчетов была ориентирована на обслуживание в первую очередь интересов поставщика, сводившихся к выполнению своих плановых заданий по производству и поставкам продукции.
При этом действовали довольно жесткие принципы организации безналичных расчетов, соблюдение которых в некоторой степени компенсировало отсутствие подлинной экономической заинтересованности и ответственности предприятий за выполнение своих договорных обязательств.
Эти принципы расчетов не учитывали требования платежеспособности и кредитоспособности покупателя, отрицательное влияние нарушения хронологической очередности платежей на ликвидность балансов участников расчетов, возможность использования на практике других разнообразных и более гибких форм расчетов и способов платежа.
Рис.1 – Принципы безналичного денежного оборота
Развитие рыночных отношений в экономике потребовало изменения основ системы безналичных расчетов, в том числе принципов их организации.
Первый принцип безналичных расчетов в рыночных условиях хозяйствования состоит в их осуществлении по банковским счетам, которые открываются клиентам для хранения и перевода средств. В рыночных условиях хозяйствования проведение расчетов через банк должно обусловливаться экономической целесообразностью, сочетаться с экономической самостоятельностью субъектов рынка и их материальной ответственностью за свои действия.
Второй принцип безналичных расчетов заключается в том, что платежи со счетов должны осуществляться банками по распоряжению их владельцев в порядке установленной ими очередности платежей и в пределах остатка средств на счете. В этом принципе закреплено право субъектов рынка самим определять очередность платежей с их счетов. Это представляет собой значительный шаг на пути к утверждению подлинной экономической самостоятельности хозяйственников. Далее в формулировке данного принципа обращает на себя внимание отсутствие указания на источник платежа, что тоже важно для утверждения экономической самостоятельности владельца счета в распоряжении имеющимися у него в обороте средствами и ответственности обеспечения платежа. Главное требование, предъявляемое в данном случае банком к субъекту рынка - участнику расчетов, - это осуществление последним платежей в пределах имеющегося остатка средств на счете.
Третий принцип - принцип свободы выбора субъектами рынка форм безналичных расчетов и закрепления их в хозяйственных договорах при невмешательстве банков в договорные отношения.
Этот принцип также нацелен на утверждение экономической самостоятельности всех субъектов рынка (независимо от форм собственности) в организации договорных и расчетных отношений и на повышение их материальной ответственности за результативность этих отношений. Банку отводится роль посредника в платежах. В Положении о безналичных расчетах, принятом 9 июля 1992г., видна тенденция к превращению плательщика в главный субъект платежной операции, так как во всех формах безналичных расчетов инициатива платежа принадлежит плательщику. Данное обстоятельство соответствует рыночным отношениям в экономике страны.
Четвертый принцип - принцип срочности платежа означает осуществление расчетов строго исходя из сроков, предусмотренных в хозяйственных, кредитных, страховых договорах, инструкциях Минфина РФ, коллективных договорах с рабочими и служащими предприятий, организаций на выплату зарплаты или в контрактах, трудовых соглашениях, договорах подряда и т.д.
Экономический смысл установления этого принципа обусловлен тем, что получатель денежных средств заинтересован не в зачислении их на свой счет вообще, когда бы то ни было, а именно в заранее оговоренный, твердо фиксированный срок. Введение принципа срочности платежа имеет важное практическое значение. Предприятие и другие субъекты рыночных отношений, располагая информацией о степени срочности платежей, могут более рационально построить свой денежный оборот, более точно определить потребность в заемных средствах и смогут управлять ликвидностью своего баланса.
Пятый принцип - принцип обеспеченности платежа тесно связан с предыдущим принципом срочности платежа, так как обеспеченность платежа предполагает для соблюдения срочности платежа наличие у плательщика или его гаранта ликвидных средств, которые могут быть использованы для погашения обязательств перед получателем денежных средств. В зависимости от характера ликвидных средств следует различать оперативную и перспективную обеспеченность платежа. Оперативную обеспеченность обусловливает наличие у плательщика или его гаранта достаточной для платежа суммы ликвидных средств первого класса (денежных средств долгосрочного, среднесрочного и краткосрочного характера, а также такую форму их организации, которая гарантирует своевременное погашение обязательства). Оперативное обеспечение платежей может иметь разнообразные формы (в том числе и в виде внесения средств за счет клиента или банка для последующего их перечисления получателю).
Принцип обеспеченности платежей создает гарантию платежа, укрепляет платежную дисциплину в хозяйстве, а следовательно, платежеспособность и кредитоспособность всех участников расчетов.
Все принципы расчетов тесно связаны и взаимообусловлены. Нарушение одного из них приводит к нарушению других.
Безналичные расчеты организовываются по определенной системе, под которой понимается совокупность принципов организации безналичных расчетов, требований, предъявляемых к их организации, определенных конкретными условиями хозяйствования, а также форм и способов расчетов и связанного с ними документооборота.
В настоящее время основным документом, регламентирующим безналичные расчеты является Положение «О безналичных расчетах в Российской Федерации». Положение разработано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» и иными законами Российской Федерации (далее — законодательство), регулирует осуществление безналичных расчетов в валюте Российской Федерации и на ее территории в формах, предусмотренных законодательством, определяет форматы, порядок заполнения и оформления используемых расчетных документов, а также устанавливает правила проведения расчетных операций по корреспондентским счетам (субсчетам) кредитных организаций (филиалов), в том числе открытых в Банке России, и счетам межфилиальных расчетов.
Безналичные расчеты осуществляются через кредитные организации (филиалы) и/или Банк России по счетам, открытым на основании договора банковского счета или договора корреспондентского счета (субсчета) (далее, в зависимости от необходимости, — счета или счет), если иное не установлено законодательством и не обусловлено используемой формой расчетов.
Расчетные операции по перечислению денежных средств через кредитные организации (филиалы) могут осуществляться с использованием:
1) корреспондентских счетов (субсчетов), открытых в Банке России;
2) корреспондентских счетов, открытых в других кредитных организациях;
3) счетов участников расчетов, открытых в небанковских кредитных организациях, осуществляющих расчетные операции;
4)счетов межфилиальных расчетов, открытых внутри одной кредитной организации.
Списание денежных средств со счета осуществляется по распоряжению его владельца или без распоряжения владельца счета в случаях, предусмотренных законодательством.
Списание денежных средств со счета осуществляется на основании расчетных документов, составленных в соответствии с требованиями Положения, в пределах имеющихся на счете денежных средств, если иное не предусмотрено в договорах, заключаемых между Банком России или кредитными организациями и их клиентами.
Порядок оформления, приема, обработки электронных платежных документов и осуществления расчетных операций с их использованием регулируется отдельными нормативными актами Банка России, за исключением случаев, указанных в Положении, и заключаемыми между Банком России или кредитными организациями и их клиентами договорами, определяющими порядок обмена электронными документами с использованием средств защиты информации.
При недостаточности денежных средств на счете для удовлетворения всех предъявленных к нему требований списание средств осуществляется по мере их поступления в очередности, установленной законодательством:
- в первую очередь осуществляется списание по исполнительным документам, предусматривающим перечисление или выдачу денежных средств со счета для удовлетворения требований о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, а также требований о взыскании алиментов;
- во вторую очередь производится списание по исполнительным документам, предусматривающим перечисление или выдачу денежных средств для расчетов по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, выплате вознаграждений по авторскому договору;
- в третью очередь производится списание по платежным документам, предусматривающим перечисление или выдачу денежных средств для расчетов, по оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору (контракту), а также по отчислениям в Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ и Обязательные медицинские фонды;
- в четвертую очередь производится списание по платежным документам, предусматривающим платежи в бюджет и внебюджетные фонды, отчисления в которые не предусмотрены в третьей очереди;
- в пятую очередь производится списание по исполнительным документам, предусматривающим удовлетворение других денежных требований;
- в шестую очередь производится списание по платежным документам в порядке календарной очередности.
Ограничение прав владельца счета на распоряжение находящимися на нем денежными средствами не допускается, за исключением случаев, предусмотренных законодательством.
Формы безналичных расчетов применяются клиентами кредитных организаций, учреждений и подразделений расчетной сети Банка России (далее - банки, за исключением прямого указания в тексте только на кредитные организации или учреждения и подразделения расчетной сети Банка России), а также самими банками.
Формы безналичных расчетов избираются клиентами банков самостоятельно и предусматриваются в договорах, заключаемых ими со своими контрагентами (далее по тексту - основной договор).
В рамках форм безналичных расчетов в качестве участников расчетов рассматриваются плательщики и получатели средств (взыскатели), а также обслуживающие их банки и банки-корреспонденты.
Банки не вмешиваются в договорные отношения клиентов. Взаимные претензии по расчетам между плательщиком и получателем средств, кроме возникших по вине банков, решаются в установленном законодательством порядке без участия банков. Банки осуществляют операции по счетам на основании расчетных документов.
Расчетный документ представляет собой оформленное в виде документа на бумажном носителе или в установленных случаях электронного платежного документа:
- распоряжение плательщика (клиента или банка) о списании денежных средств со своего счета и их перечислении на счет получателя средств;
- распоряжение получателя средств (взыскателя) на списание денежных средств со счета плательщика и перечисление на счет, указанный получателем средств (взыскателем).
Расчетные документы должны содержать следующие реквизиты (с учетом особенностей форм и порядка осуществления безналичных расчетов):
а) наименование расчетного документа и код формы по ОКУД ОК 011-93;
б) номер расчетного документа, число, месяц и год его выписки;
в) вид платежа;
г) наименование плательщика, номер его счета, идентификационный номер налогоплательщика (ИНН);
д) наименование и местонахождение банка плательщика, его банковский идентификационный код (БИК), номер корреспондентского счета или субсчета;
е) наименование получателя средств, номер его счета, идентификационный номер налогоплательщика (ИНН);
ж) наименование и местонахождение банка получателя, его банковский идентификационный код (БИК), номер корреспондентского счета или субсчета;
з) назначение платежа. Налог, подлежащий уплате, выделяется в расчетном документе отдельной строкой (в противном случае должно быть указание на то, что налог не уплачивается). Особенности указания назначения платежа применительно к отдельным видам расчетных документов регулируются соответствующими главами и пунктами Положения;
и) сумму платежа, обозначенную прописью и цифрами;
к) очередность платежа;
л) вид операции в соответствии с правилами ведения бухгалтерского учета в Банке России и кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации;
м) подписи (подпись) уполномоченных лиц (лица) и оттиск печати (в установленных случаях).
Расчетные документы действительны к предъявлению в обслуживающий банк в течение десяти календарных дней, не считая дня их выписки и предъявляются в банк в количестве экземпляров, необходимом для всех участников расчетов. При приеме банком расчетных документов осуществляется их проверка в соответствии с требованиями, установленными правилами ведения бухгалтерского учета и Положением. Расчетные документы, оформленные с нарушением установленных требований, приему не подлежат.
Списание банком денежных средств со счета производится на основании первого экземпляра расчетного документа.
Плательщики вправе отозвать свои платежные поручения, получатели средств (взыскатели) расчетные документы, принятые банком в порядке расчетов по инкассо (платежные требования, инкассовые поручения), не оплаченные из-за недостаточности средств на счете клиента и помещенные в картотеку по внебалансовому счету «Расчетные документы, не оплаченные в срок».
Неисполненные расчетные документы могут быть отозваны из картотеки в полной сумме, частично исполненные - в сумме остатка. Частичный отзыв сумм по расчетным документам не допускается. Отзыв расчетных документов осуществляется на основании представленного в банк заявления клиента, составленного в двух экземплярах в произвольной форме, с указанием реквизитов, необходимых для осуществления отзыва, включая номер, дату составления, сумму расчетного документа, наименование плательщика или получателя средств (взыскателя). Оба экземпляра заявления на отзыв подписываются от имени клиента лицами, имеющими право подписи расчетных документов, заверяются оттиском печати и представляются в банк, обслуживающий плательщика, - по платежным поручениям или получателя средств (взыскателя) - по платежным требованиям и инкассовым поручениям. Один экземпляр заявления на отзыв помещается в документы дня банка, второй возвращается клиенту в качестве расписки в получении заявления на отзыв. Банк, обслуживающий получателя средств (взыскателя), осуществляет отзыв платежных требований и инкассовых поручений путем направления в банк плательщика письменного заявления, составленного на основании заявления клиента.
Отозванные платежные поручения возвращаются банками плательщикам; расчетные документы, полученные в порядке расчетов по инкассо, — получателям средств (взыскателям) после их поступления от банков, обслуживающих плательщиков.
Возврат расчетных документов из картотеки по внебалансовому счету «Расчетные документы, не оплаченные в срок» в случае закрытия счета клиента осуществляется в следующем порядке.
Платежные поручения возвращаются плательщику. При возврате платежных поручений на перечисление платежей в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды банк одновременно с возвратом платежных поручений плательщику направляет органам, осуществляющим контроль за этими платежами, уведомление о возврате указанных платежных поручений клиентов в связи с закрытием счета.
Расчетные документы, поступившие в банк в порядке расчетов по инкассо, возвращаются получателям средств (взыскателям) через обслуживающий их банк с указанием даты закрытия счета. При возврате расчетных документов в регистрационном журнале делается запись с указанием даты и причины возврата.
При невозможности возврата расчетных документов в случае отсутствия информации о местонахождении плательщика или получателя средств (взыскателя) они подлежат хранению вместе с юридическим делом клиента, счет которого закрывается.
При возврате банком принятых, но не исполненных по тем или иным причинам расчетных документов отметки банка перечеркиваются, а на оборотной стороне первого экземпляра делается отметка о причине возврата, проставляются дата возврата, штамп банка, а также подписи ответственного исполнителя и контролирующего работника с указанием фамилий.
Рассмотрим формы безналичных расчетов, используемые в РФ.
1. Платежное поручение - это распоряжение владельца счета (плательщика) обслуживающему его банку, оформленное расчетным документом, перевести определенную денежную сумму на счет получателя средств, открытый в этом или другом банке. Платежное поручение исполняется банком в срок, предусмотренный законодательством, или в более короткий срок, если это установлено договором банковского счета.
Платежными поручениями могут производиться:
а) перечисления денежных средств за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги;
б) перечисления денежных средств в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды;
в) перечисления денежных средств в целях возврата/размещения кредитов (займов)/депозитов и уплаты процентов по ним;
г) перечисления по распоряжениям физических лиц или в пользу физических лиц (в том числе без открытия счета);
д) перечисления денежных средств в других целях, предусмотренных законодательством или договором.
В соответствии с условиями основного договора платежные поручения могут использоваться для предварительной оплаты товаров, работ, услуг или для осуществления периодических платежей.
К указанным расчетам относятся, в частности, расчеты по распоряжениям физических лиц, осуществляемые кредитными организациями. Такие расчетные операции регулируются договором, заключаемым между кредитной организацией и клиентом - физическим лицом при представлении последним расчетного документа для перечисления денежных средств на условиях, предлагаемых кредитной организацией, включая обязательства и ответственность сторон, а также платность расчетных услуг.
При отсутствии или недостаточности денежных средств на счете плательщика, а также если договором банковского счета не определены условия оплаты расчетных документов сверх имеющихся на счете денежных средств, платежные поручения помещаются в картотеку по внебалансовому счету «Расчетные документы, не оплаченные в срок». Оплата платежных поручений производится по мере поступления средств в очередности, установленной законодательством.
Банк обязан информировать плательщика по его требованию об исполнении платежного поручения не позже следующего рабочего дня после обращения плательщика в банк, если иной срок не предусмотрен договором банковского счета. Порядок информирования плательщика определяется договором банковского счета.
2.Аккредитив - представляет собой условное денежное обязательство, принимаемое банком (далее — банк-эмитент) по поручению плательщика, произвести платежи в пользу получателя средств по предъявлении последним документов, соответствующих условиям аккредитива, или предоставить полномочия другому банку (далее — исполняющий банк) произвести такие платежи.
Банками могут открываться следующие виды аккредитивов:
- покрытые (депонированные) и непокрытые (гарантированные);
- отзывные и безотзывные (могут быть подтвержденными).
При открытии покрытого (депонированного) аккредитива банк-эмитент перечисляет за счет средств плательщика или предоставленного ему кредита сумму аккредитива (покрытие) в распоряжение исполняющего банка на весь срок действия аккредитива. При открытии непокрытого (гарантированного) аккредитива банк-эмитент предоставляет исполняющему банку право списывать средства с ведущегося у него корреспондентского счета в пределах суммы аккредитива. Порядок списания денежных средств с корреспондентского счета банка-эмитента по гарантированному аккредитиву определяется по соглашению между банками.
Отзывным является аккредитив, который может быть изменен или отменен банком-эмитентом на основании письменного распоряжения плательщика без предварительного согласования с получателем средств и без каких-либо обязательств банка-эмитента перед получателем средств после отзыва аккредитива. Безотзывным признается аккредитив, который может быть отменен только с согласия получателя средств. По просьбе банка-эмитента исполняющий банк может подтвердить безотзывный аккредитив (подтвержденный аккредитив). Порядок предоставления подтверждения по безотзывному подтвержденному аккредитиву определяется по соглашению между банками.
3.Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является лицо (юридическое или физическое), имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, чекодержателем — лицо (юридическое или физическое), в пользу которого выдан чек, плательщиком — банк, в котором находятся денежные средства чекодателя.
Порядок и условия использования чеков в платежном обороте регулируются Гражданским кодексом Российской Федерации, а в части, им не урегулированной, — другими законами и устанавливаемыми в соответствии с ними банковскими правилами.
Чек оплачивается плательщиком за счет денежных средств чекодателя. Чекодатель не вправе отозвать чек до истечения установленного срока для его предъявления к оплате. Представление чека в банк, обслуживающий чекодержателя, для получения платежа считается предъявлением чека к оплате.
Чек должен содержать все обязательные реквизиты, установленные частью второй Гражданского кодекса Российской Федерации, а также может содержать дополнительные реквизиты, определяемые спецификой банковской деятельности и налоговым законодательством. Форма чека определяется кредитной организацией самостоятельно.
В случае, когда сфера обращения чеков ограничивается кредитной организацией и ее клиентами, чеки используются на основании договора о расчетах чеками, заключаемого между кредитной организацией и клиентом.
Чеки, выпускаемые кредитными организациями, могут применяться в межбанковских расчетах на основании договоров, заключаемых с клиентами, и межбанковских соглашений о расчетах чеками в соответствии с внутрибанковскими правилами проведения операций с чеками, разрабатываемыми кредитными организациями и определяющими порядок и условия использования чеков.
4.Расчеты по инкассо - представляют собой банковскую операцию, посредством которой банк (далее — банк-эмитент) по поручению и за счет клиента на основании расчетных документов осуществляет действия по получению от плательщика платежа. Для осуществления расчетов по инкассо банк-эмитент вправе привлекать другие банки (далее — исполняющий банк).
Расчеты по инкассо осуществляются на основании платежных требований, оплата которых может производиться по распоряжению плательщика (с акцептом) или без его распоряжения (в безакцептном порядке), и инкассовых поручений, оплата которых производится без распоряжения плательщика (в бесспорном порядке).
Инкассовое поручение - является расчетным документом, на основании которого производится списание денежных средств со счетов плательщиков в бесспорном порядке.
Инкассовые поручения применяются:
1) в случаях, когда бесспорный порядок взыскания денежных средств установлен законодательством, в том числе для взыскания денежных средств органами, выполняющими контрольные функции;
2) для взыскания по исполнительным документам;
3) в случаях, предусмотренных сторонами по основному договору, при условии предоставления банку, обслуживающему плательщика, права на списание денежных средств со счета плательщика без его распоряжения.
Инкассовые поручения на взыскание денежных средств со счетов, выставленные на основании исполнительных документов, принимаются банком взыскателя с приложением подлинника исполнительного документа либо его дубликата.
Банки не принимают к исполнению инкассовые поручения на списание денежных средств в бесспорном порядке, если прилагаемый к инкассовому поручению исполнительный документ предъявлен по истечении срока, установленного законодательством.
Банки, обслуживающие должников (исполняющие банки), исполняют поступившие инкассовые поручения с приложенными исполнительными документами либо при отсутствии или недостаточности денежных средств на счете должника для удовлетворения требований взыскателя делают на исполнительном документе отметку о полном или частичном неисполнении указанных в нем требований в связи с отсутствием на счете должника денежных средств и помещают инкассовое поручение с приложенным исполнительным документом в картотеку по внебалансовому счету «Расчетные документы, не оплаченные в срок». Инкассовые поручения исполняются по мере поступления денежных средств в очередности, установленной законодательством.
Бесспорный порядок списания денежных средств применяется по обязательствам в соответствии с условиями основного договора, за исключением случаев, установленных Банком России.
Списание денежных средств в бесспорном порядке в случаях, предусмотренных основным договором, осуществляется банком при наличии в договоре банковского счета условия о списании денежных средств в бесспорном порядке либо на основании дополнительного соглашения к договору банковского счета, содержащего соответствующее условие. Плательщик обязан предоставить в обслуживающий банк сведения о кредиторе (получателе средств), имеющем право выставлять инкассовые поручения на списание денежных средств в бесспорном порядке, обязательстве, по которому будут производиться платежи, а также об основном договоре (дата, номер и соответствующий пункт, предусматривающий право бесспорного списания).
Отсутствие условия о списании денежных средств в бесспорном порядке в договоре банковского счета либо дополнительного соглашения к договору банковского счета, а также отсутствие сведений о кредиторе (получателе средств) и иных вышеуказанных сведений является основанием для отказа банком в оплате инкассового поручения.
Инкассовое поручение должно содержать ссылку на дату, номер основного договора и соответствующий его пункт, предусматривающий право бесспорного списания.
Банки приостанавливают списание денежных средств в бесспорном порядке в следующих случаях:
- по решению органа, осуществляющего контрольные функции в соответствии с законодательством, о приостановлении взыскания;
- при наличии судебного акта о приостановлении взыскания;
- по иным основаниям, предусмотренным законодательством.
В документе, представляемом в банк, указываются данные инкассового поручения, взыскание по которому должно быть приостановлено.
При возобновлении списания денежных средств по инкассовому поручению его исполнение осуществляется с сохранением указанной в нем группы очередности и календарной очередности поступления документа внутри группы.
Исполнительный документ, взыскание денежных средств по которому не производилось (за исключением случаев прекращения исполнительного производства) или произведено частично, возвращается вместе с инкассовым поручением исполняющим банком банку-эмитенту для передачи взыскателю лично под расписку в получении или заказной почтой с уведомлением. При этом исполняющий банк делает на исполнительном документе отметку о дате возврата исполнительного документа с указанием взысканной суммы, если имела место частичная оплата документа.
Исполнительный документ, взыскание денежных средств по которому произведено или прекращено в соответствии с законодательством, возвращается исполняющим банком заказной почтой с уведомлением в суд или другой орган, выдавший исполнительный документ. При этом исполняющий банк делает на исполнительном документе отметку о дате его исполнения с указанием взысканной суммы или дате возврата с указанием основания прекращения взыскания (номер и дата заявления взыскателя, определения суда (арбитражного суда) или иного документа) и взысканной суммы, если имела место частичная оплата документа.
О возврате исполнительного документа в журнале регистрации банка делается отметка с указанием даты возврата, суммы (или остатка суммы) и причины возврата.
5.Платежное требование - является расчетным документом, содержащим требование кредитора (получателя средств) по основному договору к должнику (плательщику) об уплате определенной денежной суммы через банк.
Платежные требования применяются при расчетах за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги, а также в иных случаях, предусмотренных основным договором.
Расчеты посредством платежных требований могут осуществляться с предварительным акцептом и без акцепта плательщика.
Без акцепта плательщика расчеты платежными требованиями осуществляются в случаях:
1) установленных законодательством;
2) предусмотренных сторонами по основному договору при условии предоставления банку, обслуживающему плательщика, права на списание денежных средств со счета плательщика без его распоряжения.
Срок для акцепта платежных требований определяется сторонами по основному договору. При этом срок для акцепта должен быть не менее трех рабочих дней.
При оформлении платежного требования кредитор (получатель средств) по основному договору в поле «Срок для акцепта» указывает количество дней, установленных договором для акцепта платежного требования. При отсутствии такого указания сроком для акцепта считаются три рабочих дня. На всех экземплярах принятых исполняющим банком платежных требований ответственный исполнитель банка в поле «Срок платежа» проставляет дату, по наступлении которой истекает срок акцепта платежного требования. День поступления в банк платежного требования в расчет указанной даты не принимается.
Последний экземпляр платежного требования используется в качестве извещения для акцепта и передается плательщику в тот же день, если документы поступили в операционное время, либо не позже следующего рабочего дня при поступлении документов по истечении операционного времени. Передача платежных требований плательщику осуществляется исполняющим банком в порядке, предусмотренном договором банковского счета.
Платежные требования помещаются исполняющим банком в картотеку по внебалансовому счету «Расчетные документы, ожидающие акцепта для оплаты» до получения акцепта плательщика либо наступления срока платежа.
Плательщик вправе отказаться полностью или частично от акцепта платежных требований по основаниям, предусмотренным в основном договоре, в том числе в случае несоответствия применяемой формы расчетов заключенному договору, с обязательной ссылкой на пункт, номер, дату договора и указанием мотивов отказа.
В платежном требовании на безакцептное списание денежных средств со счетов плательщиков на основании законодательства в поле «Условие оплаты» получатель средств проставляет «без акцепта», а также делает ссылку на закон (с указанием его номера, даты принятия), на основании которого осуществляется взыскание. В поле «Назначение платежа» взыскателем в установленных случаях указываются показания измерительных приборов и действующие тарифы.
Отсутствие условия о безакцептном списании денежных средств в договоре банковского счета либо дополнительного соглашения к договору банковского счета, а также отсутствие сведений о кредиторе (получателе средств) и иных вышеуказанных сведений является основанием для отказа банком в оплате платежного требования без акцепта. Данное платежное требование оплачивается в порядке предварительного акцепта со сроком для акцепта три рабочих дня.
6. Вексельная форма расчетов представляет собой расчеты между поставщиком и плательщиком за товары или услуги с отсрочкой платежа (коммерческий кредит) на основе специального документа – векселя.
С векселями могут совершаться следующие операции:
принятие к учёту;
принятие в обеспечение по кредитным договорам;
принятие в счёт погашения просроченной задолженности по кредитным договорам.
Это удобная форма расчетов между физическими и юридическими лицами, а также между предприятиями.
Одним из направлений сокращения наличного денежного оборота и ускорения расчетов является развитие платежных систем с использованием банковских карт. В связи с этим продолжается создание нормативной базы, регламентирующей эмиссию и эквайринг банковских карт кредитными организациями, правила расчетов и порядок учета операций, совершаемых с использованием банковских карт, а также устанавливающей порядок эмиссии кредитными организациями предоплаченных финансовых продуктов и распространения платежных карт и предоплаченных финансовых продуктов других эмитентов.
1.6. Инфляция: сущность, причины возникновения
Избыток денежных средств в обращении, по сравнению с потребностями экономики, вызывает нарушение закона денежного обращения. При этом говорят об инфляции.
Инфляция — рост общего уровня цен в стране и переполнение в связи с этим каналов денежного обращения бумажными деньгами сверх потребностей в них, появление избыточного денежного предложения.
Термин «инфляция» применительно к денежному обращению появился в середине XIX в. и связан с огромным выпуском бумажных долларов («гринбеков») в годы Гражданской войны США (1861 — 1865 гг.). Длительное время под инфляцией понимали обесценение денег и рост то варных цен, считая ее монетарным явлением.
Под инфляцией понимается переполнение каналов денежного обращения, связанное:
- с нарушением закона денежного обращения;
- проявляющееся в рыночной экономике в виде повсеместного и долговременного роста цен, а в плановой — в виде исчезновения товаров с прилавков административной торговли и резком росте цен на неконтролируемых государством колхозном и «черном» рынках;
Различают внутренние и внешние факторы (причины) инфляции. Среди внутренних факторов можно выделить неденежные и денежные — монетарные.
1.Внутренние факторы
Неденежные:
Денежные:
кредитной системы, увеличения скорости обращения денег.
2. Внешние факторы
Внешними факторами инфляции являются:
В крайнем своем проявлении инфляция последовательно приводит:
Виды инфляции
1. По степени проявления
1.1.Умеренная (ползущая) инфляция с ростом цен до 5—10% в год. Не оказывает существенного негативного влияния на экономику. Сбережения при таких темпах роста цен остаются прибыльными, т.к. процентный доход выше инфляции, риски при осуществлении инвестиций почти не возрастают, а уровень жизни понижается незначительно.
1.2.Галопирующая инфляция с ростом цен до 50—100% в год. Оказывает на экономику негативное влияние. При этой инфляции месячные темпы роста цен измеряются двухзначными числами, процент по вкладам ниже темпов инфляции, а сбережения убыточны, возрастает риск долгосрочных инвестиций, уровень жизни населения значительно сокращается.
1.3.Гиперинфляция с темпом роста более 50% в месяц. В годовом исчислении — более 1000%. Действует на экономику разрушительно, уничтожая сбережения, инвестиционный механизм и производство в целом. Для нее характерно отсутствие экономического равновесия, хронический дефицит государственного бюджета, эмиссия национальной валюты, постоянная индексация, систематическое снижение курсов национальных валют
2. По форме проявления
2.1. Инфляция спроса — денежные факторы. Рост цен происходит за счет превышения совокупного спроса над предложением (денег больше, чем товаров). Характеризуется кризисом государственных финансов и дефицитом бюджета. Может развиваться бесконечно
2.2. Инфляции издержек — реальные факторы. Рост цен происходит за счет повышения издержек производства в экономике по типу цепной реакции. Характеризуется диспропорциями хозяйства, циклическим развитием экономики, монополизацией производства и ценообразования и др. Спад экономики приводит к постепенному снижению издержек и ликвидирует инфляцию
2.3. Скрытая инфляция, проявляется в товарном дефиците при относительно стабильном уровне цен, устанавливаемых государством. Государство нерыночной системы хозяйствования в условиях, когда на то же количество товаров приходится большее количество денежных знаков, искусственно поддерживает цены на низком уровне, не давая им подняться, а также контролирует занятость и изменения заработной платы, не давая последней упасть
2.4. Открытая инфляция проявляется в росте цен и снижении валютного курса. Рост цен на товары и услуги сопровождается обесценением денег и возникновением избыточной денежной массы, не обеспеченной соответствующим количеством товаров и услуг
2.5. Ожидаемая инфляция вызывается ростом цен, обусловленным повышенным, ажиотажным спросом на товары первой необходимости. Повышение спроса провоцируется прогнозами (слухами) о приближающейся инфляции и предстоящим обесценением денег. Рост спроса приводит к повышению цен и наступлению инфляции
2.6. Неожидаемая инфляция не прогнозируется и, как правило, связана с денежными факторами и форс-мажорными обстоятельствами. Проникновение в экономику происходит при возникновении объективных условий, не зависящих от спровоцированного спроса
2.7. Сбалансированная инфляция характеризуется неизменными относительно друг друга ценами различных товарных групп. Она не страшна для бизнеса, так как периодически, повышающиеся цены остаются относительно друг друга неизменными. Рискуют задержать сбыт сверхдорогой продукции конечному потребителю только те предприниматели, цена на продукцию которых отражает цепочку повышения цен, например производители сложной продукции, основанной на интенсивных внешних кооперационных связях
2.8. Несбалансированная инфляция изменяет цены различных товаров по отношению друг к другу в различных пропорциях. Она отрицательно сказывается на бизнесе из-за отсутствия возможности спрогнозировать на будущее выбор рациональной сферы приложения капитала, произвести расчет и сравнить варианты прибыльного инвестирования с учетом перспектив лидеров роста цен.
Инфляция оказывает отрицательное влияние на развитие общества. В современной практике стран мира накоплен богатый опыт использования различных методов регулирования инфляционных процессов. Рассмотрим возможные варианты условной классификации основных методов антиинфляционной политики по отдельным признакам.
Основные методы антиинфляционной политики
1. Денежная реформа представляет собой полное или частичное преобразование денежной системы с целью упорядочения и укрепления денежного обращения.
Различают следующие виды денежных реформ:
а) нуллификацию — объявление недействительными обесцененных бумажных денег;
б) девальвацию — понижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран;
в) ревальвацию — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам;
г) деноминацию — укрупнение нарицательной стоимости денежных знаков и обмен их на новые денежные единицы с одновременным пересчетом в таком же соотношении цен, тарифов, заработной платы и т.д.
2.Антиинфляционная политика не вносит изменения в денежную систему страны и представляет собой комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией.
В рамках антиинфляционной политики существуют два основных направления: дефляционная политика и политика доходов.
а) Дефляционная политика заключается в регулировании денежного спроса через использование денежно-кредитного и налогового механизма и предполагает снижение государственных расходов, повышение процентных ставок за кредит, усиление налогового бремени, ограничение денежной массы. Дефляционная политика приводит к замедлению темпов экономического роста.
б) Политика доходов подразумевает параллельный контроль над ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления предела их роста. Проведение политики доходов может вызвать социальные противоречия.
Тема 2. Финансовая система, ее функции и звенья
2.1. Финансы как социально-экономическая категория
Финансы как социально-экономическая категория связаны с распределением и перераспределением валового внутреннего продукта, с формированием и использованием различных денежных фондов. Появление финансов как экономической категории обусловлено возникновением государства.
Деньги в отличие от финансов появились гораздо раньше. Они возникли уже на начальных этапах развития человечества в различных формах как стихийно выделившийся товар, играющий роль всеобщего эквивалента. Но с появлением государства появилась необходимость выполнения ряда общественных функций, таких как содержание войска для охраны границ и ведения войн, обеспечение общественного порядка, строительство общественных зданий, прокладка дорог и коммуникаций и т. д. Государству для реализации этих функций и предоставления общественных благ гражданам требовались ресурсы как натуральные, так и денежные. Возникла необходимость сбора налогов, взимавшихся первоначально в натуральной форме (подати), а затем и в денежной.
Необходимость взимания налогов в денежной форме и расходование собранных средств на общественные нужды явились основой возникновения государственных (публичных) финансов, с входящим в них государственным бюджетом и государственным долгом.
В тот период возник и стал применяться термин «финансы», который происходит от латинских finis, то есть «конец» и financia - «наличность», «доход». Эти слова обозначали срок платежа и документы, доказывающие погашение долга по окончании сделки. Сначала во Франции, а с конца XVII в. и в других европейских государствах, под словом «финансы» (finance) стали понимать всю совокупность денежного хозяйства государства, его доходы, расходы и долги. В XVIII в. этот термин получил распространение и в России. До начала XX в. он употреблялся применительно только к государственным финансам.
С разложением феодализма, развитием товарно-денежных отношений государственные финансы способствовали первоначальному накоплению капитала, развитию капиталистического способа производства, становлению национальных рынков. В конце XIX - начале XX вв. вмешательство государства в экономику носило незначительный характер. Но во второй половине XX в. развивающаяся экономика государства начинает оказывать существенное воздействие на распределение ограниченных ресурсов рынка, оптимизируя их размещение и использование.
Государственные финансы обеспечивают перераспределение денежных ресурсов, необходимых всему обществу для достижения поставленных стратегических целей - благосостояния всех граждан, социального мира и экономического роста.
С развитием капитализма, созданием акционерных обществ, появлением различных финансовых институтов, аккумулирующих и перераспределяющих свободные денежные средства (финансовых посредников), понятие «финансы» расширяется. Кроме государственных (публичных) финансов, это понятие включает и финансы хозяйствующих субъектов (организаций, предприятий, корпораций), т. е. финансы предприятий.
Финансы - это система денежных отношений, связанных с формированием и использованием различных денежных фондов в процессе распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП).
Причинами, повлиявшими на возникновение финансов, являются:
- возникновение государства;
- развитие товарно-денежных отношений;
- появление налогов в их денежной форме.
Финансы - стоимостная категория, но в отличие от других стоимостных категорий это не просто деньги, а система денежных отношений, порождаемых государством, которая связана с распределением и перераспределением ВВП и части национального богатства.
Система финансов - это совокупность различных секторов финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются различные фонды денежных средств (доходов).
Необходимость разделения системы финансов на сектора вызвана тем, что каждому из субъектов экономических отношений, участвующих в образовании, распределении и перераспределении ВВП, формировании и использовании доходов, присущи свои специфические формы и методы образования и использования денежных фондов и доходов.
С позиции макроэкономики в народном хозяйстве выделяют три экономических субъекта: государственный сектор, предпринимательский сектор (финансы организаций) и сектор домашних хозяйств. В каждом из этих секторов финансовые отношения и управление ими имеют свою специфику, вместе с тем, финансы каждого из них являются лишь элементом взаимосвязанной системы финансов в целом.
Все субъекты финансовых отношений аккумулируют фонды денежных средств и используют их в соответствии с собственными потребностями. В развитой рыночной экономике ни один из этих субъектов не может быть самодостаточным, между ними устанавливаются определенные финансовые отношения, осуществляются переливы ресурсов, в том числе и финансовых, от одного субъекта к другому. Коммерческие и финансовые операции между субъектами осуществляются, как правило, через банковскую систему.
Так, сфера финансов предприятий обслуживает материальное производство, создание ВВП, его распределение внутри предприятий и перераспределение части ВВП в бюджет и внебюджетные фонды гражданам.
Через государственный бюджет ресурсы мобилизуются в централизованный фонд государства, а затем перераспределяются между экономическими регионами, хозяйствующими субъектами и гражданами.
При этом первичные доходы частных и государственных предприятий, а также доходы граждан создают основу системы финансов любого государства.
На функционирование финансовой системы значительное влияние оказывает финансовый рынок, который выполняет посредническую функцию - он не является собственником финансовых ресурсов, а лишь помогает оптимизации использования совокупных финансовых ресурсов. Основными участниками финансовых рынков являются инвесторы и финансовые посредники (финансовые и инвестиционные компании, банкирские дома, инвестиционные фонды и др.), которые предлагают рынку свободные денежные средства, организуют их размещение, а также помогают компаниям, нуждающимся в финансировании, найти оптимальную структуру источников средств.
Роль субъектов финансовых отношений неравнозначна, хотя каждый играет свою роль в нормальном функционировании финансовой системы. В рыночной экономике финансы хозяйствующих субъектов, точнее, финансы коммерческих организаций, имеют особое значение. Важная роль финансов коммерческих организаций состоит в том, что именно эти организации формируют добавочную стоимость, которая в дальнейшем делится между государством, физическими и юридическими лицами.
2.2. Составляющие финансовой системы
Ведущим звеном любой финансовой системы выступает государственный бюджет. По своему материальному содержанию - это главный централизованный фонд денежных средств государства. Государственный бюджет является также главным средством перераспределения национального дохода (НД). Через это звено перераспределяется до 40% НД. Основными доходами государственного бюджета выступают налоги, составляющие от 70 до 80% и более общей суммы его доходов.
В странах с развитой рыночной экономикой за государственным бюджетом закрепляются главные налоги: налог на прибыль корпораций, налог на добавленную стоимость (НДС), акцизы, таможенные пошлины. Это во многом обусловлено тем, что из государственного бюджета производятся основные расходы государства: на военные цели; управление; правоохранительную деятельность; вмешательство в экономику; социальные расходы и субсидии. За счет средств государственного бюджета осуществляется также выравнивание бюджетов разных уровней - предоставляются субсидии и кредиты региональным и местным органам власти.
Второе звено государственной финансовой системы - местные бюджеты. В унитарных государствах местные бюджеты не входят в государственный бюджет. В федеративных государствах местные бюджеты не входят в бюджеты членов федерации, а последние не включаются в федеральный бюджет.
За местными бюджетами закреплены второстепенные налоги - подоходный налог, ресурсные налоги, поэтому они, как правило, дефицитны и не могут нормально функционировать без субсидий и кредитов из государственного бюджета. Большая часть расходов местных бюджетов направляется на социальные цели.
Третье звено государственной финансовой системы - государственный кредит, который представляет собой форму кредитных отношений между государством, юридическими и физическими лицами, когда государство выступает как заемщик, кредитор или гарант. Чаще всего государство выступает как заемщик, используя средства государственного кредита для погашения дефицита государственного бюджета. Поэтому объективная необходимость государственного кредита обусловлена, в первую очередь, превышением государственных расходов над его доходами. Государство постоянно испытывает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, тогда как доходы не всегда покрывают его расходы. В этом случае государство выступает как заемщик. Реже государство выступает как кредитор, предоставляя займы другим государствам или частным компаниям. Если же государство берет на себя ответственность за погашение частных обязательств, то оно выступает как гарант.
Четвертое звено государственной финансовой системы - внебюджетные специальные фонды. Эти фонды имеют постоянный источник, а мобилизация и использование средств осуществляется в особых формах и особыми методами. Внебюджетные фонды не зависят от средств государственного бюджета, используются строго по целевому назначению - для оказания социальных услуг населению, стимулирования развития отсталых отраслей инфраструктуры, обеспечения дополнительными ресурсами приоритетных отраслей экономики.
В странах с развитой рыночной экономикой наиболее крупными внебюджетными фондами являются государственные социальные внебюджетные фонды, средства которых используются на выплату пенсий по возрасту, по инвалидности, пособий по временной нетрудоспособности, безработице и т.п.
Пятым элементом государственной финансовой системы является государственное страхование. Это форма страхования, при которой в качестве страховщика выступает государственная организация. Чаще всего в условиях рыночной экономики страхование осуществляется специальными частными страховыми компаниями. Однако и государство берет на себя страхование некоторых видов риска, образуя централизованный страховой (резервный) фонд. Он формируется не только в денежной, но и в натуральной форме за счет общегосударственных ресурсов и находится в распоряжении правительства.
Создание такого фонда связано, как правило, с наличием страховых рисков природного и техногенного характера и возмещением ущерба от стихийных бедствий, катастроф, экологических аварий и т.п. Реже государственное страхование связано с экономическими факторами (риски при экспортно-импортных операциях, поставках, осуществляемых государством) или экономической нестабильностью.
И, наконец, шестым элементом государственной финансовой системы выступают финансы государственных предприятий. Государственные предприятия в развитых странах получили широкое развитие лишь после Второй мировой войны (1946-1950). В этот период национализации подлежали в основном отсталые, неконкурентоспособные отрасли национального хозяйства - железные дороги, воздушный транспорт, энергетические отрасли (электроэнергетика, газовая, угольная промышленность и др.). В настоящее время в государственной собственности находятся, как правило, низкорентабельные или убыточные отрасли. Но эти отрасли очень важны для развития любого национального хозяйства.
В России до конца 80-х гг. все предприятия были в основном государственными. Сегодня государственные предприятия существуют в форме казенных, унитарных и муниципальных предприятий.
Все перечисленные шесть основных элементов государственной финансовой системы характерны и для России. Более подробно о них будет сказано ниже.
2.2.1. Государственные и муниципальные финансы
Сущность государственных и муниципальных финансов состоит в том, что они охватывают ту часть денежных отношений по поводу распределения и перераспределения стоимости созданного в обществе совокупного продукта, которая в установленном размере аккумулируется в руках органов государственной власти и местного самоуправления для покрытия расходов, необходимых для выполнения государством и местными органами власти своих функций.
Государственные и муниципальные финансы играют важную экономическую, социальную, политическую роль и выполняют несколько функций.
1. Перераспределения. Благодаря этой функции происходит концентрация денежных средств в руках государства и их использование с целью удовлетворения общегосударственных потребностей. Функция перераспределения осуществляется через систему централизованных фондов. Ее результатом является:
1) перераспределение доходов рентабельных отраслей в отрасли с низкой рентабельностью (например, из промышленности в сельское хозяйство);
2) содержание за счет бюджета учреждений непроизводственной сферы;
3) перераспределение доходов между различными социальными группами населения;
4) перераспределение доходов между различными территориальными образованиями.
2. Регулирующая функция государственных и муниципальных финансов связана с образованием и использованием бюджетного фонда.
Бюджетный фонд образуется за счет налогов, займов, доходов от государственной собственности. Через налоги государство может либо сдерживать экономическую активность и частное потребление, либо, наоборот, стимулировать их. То же касается государственных займов, производительное использование которых может стимулировать рост национального дохода, а непроизводительное отвлекать и без того дефицитные ресурсы на выплату процентов по долгам. Формирование государственной собственности способствует развитию инфраструктуры и сферы общественных услуг, необходимых для нормального функционирования национального хозяйства и обеспечения доступности общественных благ для всех слоев населения. С другой стороны, приватизация сферы общественных услуг (коммунальное хозяйство, здравоохранение, образование и др.) может сдерживать потребление отдельных групп населения, что приводит к снижению их уровня жизни.
Использование бюджетного фонда осуществляется через целевые расходы. Государство, выступая как совокупный хозяйствующий субъект, учитывает экономические интересы всех участников воспроизводственного процесса путем распределения бюджетных средств по разным направлениям деятельности государства и сферам общественного хозяйства. Таким образом достигается сосредоточение финансовых ресурсов на приоритетных, с точки зрения государства, направлениях хозяйственной деятельности. Осуществляя бюджетные расходы, государство может изменять структуру общественного производства, влиять на результаты хозяйствования, проводить социальные преобразования. Большое влияние на экономику страны бюджетный фонд способен оказывать благодаря тому, что он может использоваться в интересах ускорения научно-технического прогресса. Создание принципиально нового механизма бюджетного финансирования науки, совершенствование государственной системы подготовки и переподготовки кадров, использование льготного налогового режима в части обложения прибыли от реализации новых видов продукции и тому подобные бюджетные меры призваны стимулировать научные открытия и новые технические достижения, сокращать сроки их внедрения в производство, а в итоге - служить катализатором ускорения научно-технического прогресса.
3. Контрольная функция государственных и муниципальных финансов позволяет узнать, насколько своевременно и полно финансовые ресурсы поступают в распоряжение государства и местных органов власти, как фактически складываются пропорции в распределении бюджетных средств, эффективно ли они используются. Следует говорить о контрольной функции государственных и муниципальных финансов в узком и широком смысле.
В узком смысле контрольная функция реализуется по следующим направлениям:
1) контроль за правильностью и своевременным перечислением средств в централизованные фонды;
2) контроль за соблюдением заданных параметров централизованных фондов денежных средств с учетом потребностей производственного и социального развития;
3) контроль за целевым и эффективным использованием финансовых ресурсов, осуществляемый на основе составления плановых и отчетных смет образования и расходования денежных средств.
Контрольная функция государственных и муниципальных финансов заключается в том, что через формирование и использование фонда денежных средств государства происходит отражение экономических процессов, протекающих в структурных звеньях экономики. Благодаря этому бюджет может «сигнализировать» о том, как поступают в распоряжение государства финансовые ресурсы от разных субъектов хозяйствования, соответствует ли размер централизуемых ресурсов государства объему его потребностей.
Широкое понимание контрольной функции государственных и муниципальных финансов сводится к сравнению результатов финансовой политики государства с поставленными целями и установленными критериями. Таким образом, речь идет о реализации долгосрочной финансовой политики, в которой основное внимание обращается на предвидение изменений и заблаговременное приспособление к ним порядка и условий финансирования.
Основой государственных и муниципальных финансов является бюджетная система. В настоящее время государственная бюджетная система.
России включает в себя три звена:
- республиканский (федеральный) бюджет Российской Федерации;
-бюджеты национально-государственных и административно-территориальных образований (бюджеты республик в составе Российской Федерации, краевые и областные бюджеты, бюджеты автономных областей, бюджеты автономных округов и бюджеты Москвы и Санкт-Петербурга);
- бюджеты муниципальных образований (местные бюджеты).
Государственный бюджет
Центральным элементов финансовой системы страны является государственный бюджет. Бюджет служит для аккумуляции финансовых ресурсов и их использования на выполнение основных функций государства. Таким образом, бюджет является инструментом экономической и социальной политики, служит для перераспределения части валового внутреннего продукта страны с учетом общественных интересов.
Вопрос об определении понятия «государственный бюджет» является дискуссионным, в теории и на практике существуют различные подходы к ответу на него.
Под бюджетом может пониматься «система императивных денежных отношений, в процессе которых образуется и используется бюджетный фонд».
При этом бюджетный фонд представляет собой централизованный денежный фонд, аккумулируемый государством и используемый в целях финансирования определенных общественных потребностей - обеспечения национальной обороны и безопасности, поддержки отраслей экономики, социальной защиты населения, развития образования, здравоохранения и т.п.
Иное определение бюджета закреплено в Бюджетном кодексе РФ. В нем бюджет понимается как «форма образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государства и местного самоуправления».
У каждого из определений бюджета есть свои преимущества и недостатки. Определение, содержащееся в российским Бюджетным Кодексе, является более функциональным. Оно отражает задачи, решаемые бюджетной системой, ее многоуровневую структуру, а также двойственность структуры бюджета: с одной стороны, в нем выделяется доходная часть, представляющая собой совокупность финансовых ресурсов для осуществления государственной политики, и, с другой стороны - расходная часть, отражающая конкретные направления использования бюджетных средств.
Понимание бюджета как системы отношений по поводу формирования и использования бюджетного фонда также имеет ряд преимуществ. Оно подчеркивает важную характеристику бюджета как элемента государственного принуждения.
В рамках данного подхода предлагается также уточнить содержание понятий «бюджет», «бюджетный план» и «бюджетный фонд», определив их соотношение друг с другом.
При употреблении слова «бюджет» на практике под ним понимается как денежный фонд, находящийся в руках государства, так и документ, определяющий порядок его образования и использования. С терминологической точки зрения более правильно разделять эти понятия. Документ, законодательно устанавливающий роспись доходов и расходов государства на центральном, региональном или местном уровне на определенный период времени, называется бюджетным планом. Исполнение бюджетного плана заключается в формировании и расходовании централизованного фонда финансовых ресурсов, который именуется бюджетным фондом.
Бюджетный план составляется органами исполнительной власти, рассматривается и утверждается законодателями, после чего обретает силу закона. Закон о бюджете является основным финансовым документом страны. Он составляется на определенный период времени, именуемый бюджетным периодом, который, как правило, равен календарному или хозяйственному году. В России бюджетный период соответствует календарному году (с 1 января по 31 декабря), а в США длится с 1 октября по 30 сентября.
Бюджет является одновременно и правовой, и экономической категорией. В современных условиях он является основным инструментом государственного регулирования экономики, играет активную роль в обеспечении ее стабильности и развития. Реализация любого направления политики государства в экономической или социальной сфере требует соответствующего ресурсного обеспечения. Именно поэтому бюджет объективно необходим каждому государству для выполнения возложенных на него функций. Отдельные его элементы, такие как прямые и косвенные налоги, займы, расходы на государственное управление, оборону и др., существовали на протяжении истории человечества при различном общественном строе и сохраняются в наши дни.
С помощью бюджета государство осуществляет перераспределение валового внутреннего продукта между отраслями, регионами страны, а также между отдельными субъектами экономики. Цели такого перераспределения различны. К ним может относиться содействие развитию приоритетных отраслей экономики; поддержка тех ее секторов, которые являются убыточными или низкорентабельными, но имеют высокую социальную значимость (например, сельское хозяйство), а также необходимы для обеспечения национальной безопасности; выравнивание социально-экономического развития отдельных регионов страны; преодоление чрезмерной дифференциации доходов граждан и др.
Влияние бюджетного регулирования на экономическое развитие страны является сложным и неоднозначным. Например, изъятие в бюджет части доходов граждан и организаций с помощью системы налогообложения сдерживает уровень экономической активности в стране. Однако, при этом расширяются возможности проведения государственных программ развития, финансируемых за счет бюджетных средств. Активное выравнивание доходов региональных бюджетов за счет финансовой поддержки центра, которое способствует улучшению положения более бедных территорий, может оцениваться как несправедливое с позиции богатых регионов, являющихся донорами таких программ. Таким образом, при формировании государственного бюджета необходима выработка таких подходов, которые учитывали бы баланс различных общественных интересов.
Бюджет как система экономических отношений имеет две взаимосвязанные составляющие: отношения по поводу образования бюджетного фонда за счет различных видов доходов; и по поводу его использования в форме бюджетных расходов. Структура доходов и расходов бюджета на очередной год является основным содержанием бюджетного плана, она определяет перспективные направления социально-экономической политики государства и ресурсы для их осуществления.
Доходы бюджета формируются за счет налогов, а также некоторых других видов поступлений, именуемых неналоговыми доходами (доходы от продажи и использования государственной собственности, от внешнеэкономической деятельности и др.). Структура доходной части бюджета не постоянна, она подвержена изменениям в зависимости от условий развития страны, конкретной социально-экономической ситуации и направлений государственной политики. Например, налоговые доходы увеличиваются при росте экономической активности в стране, доходы от продажи государственной собственности - при проведении приватизации.
Целью бюджетных расходов является финансовое обеспечение деятельности государства по исполнению его экономических функций - распределения ресурсов, перераспределения и стабилизации. Расходы бюджета направляются, в первую очередь, в общественный сектор экономики для финансирования деятельности органов государственного управления по производству общественных благ (оборона, охрана правопорядка, культура и искусство, здравоохранение, образование, наука и т.п.), а также поддержки предприятий, находящихся в государственной собственности. Часть расходов осуществляется и за пределы общественного сектора: за счет государственных средств предоставляются пособия малоимущим гражданам, выплачиваются пенсии и стипендии, оплачиваются государственные заказы, к исполнению которых были привлечены частные фирмы. Расходы бюджета, их объем и структура подвержены более частым изменениям, чем его доходы.
Бюджет оказывает не только прямое, но и косвенное влияние на социально-экономическое развитие страны. Прямое влияние – это изменение распределения ресурсов в экономике, которое являются непосредственным результатом налогообложения или осуществления бюджетных расходов. Косвенное воздействие заключается в том, что закрепленные в бюджетных документах прогнозные значения основных показателей развития страны (ВВП, уровня инфляции, курса национальной валюты и др.), приоритеты государственной финансовой политики, конкретные направления формирования и расходования средств бюджета формируют в обществе определенные ожидания и учитываются другими субъектами рынка при планировании своей хозяйственной деятельности на перспективу.
Воздействие бюджетной политики на экономику страны в целом и ее отдельные ее сегменты очень велико, оно затрагивает интересы самых разных категорий населения, хозяйствующих субъектов, государственных органов. Поэтому планирование и утверждение бюджета является сферой конкуренции различных групп интересов. Обсуждение законов о бюджете вызывает широкий общественный резонанс и привлекает внимание не только специалистов, но и средств массовой информации, простых граждан. Помимо текущих приоритетов бюджетной политики, дискуссии разворачиваются вокруг фундаментального вопроса экономической теории и практики - о роли и масштабах государственного регулирования. Рост доли ВВП, перераспределяемой через бюджет, отражает усиление регулирующего воздействия на экономику. Наоборот, ее снижение является индикатором более либеральной экономической политики. Выбор между данными вариантами в долгосрочном плане зависит от общественных предпочтений, которые выявляются в процессе избирательной кампании, референдума и других форм волеизъявления граждан.
Например, при росте имущественного расслоения населения или неравенства экономического потенциала регионов в обществе усиливается поддержка перераспределительных программ. Политические партии, выступающие за расширение таких программ, получают дополнительные голоса избирателей.
Итогом избирательной кампании является рост численности их фракций в парламенте и, как следствие, - усиление влияния на процесс законотворчества. Программы перераспределения включаются в закон о бюджете, в результате чего роль бюджетного регулирования в экономике возрастает.
Фактором роста бюджета является бюрократическая организация государственного управления. Бюрократия ориентирована на рост бюджета, поскольку его величина определяет ее положение в обществе и доходы. Поэтому вполне естественно стремление бюрократии увеличить бюджет в каждом подконтрольном ей звене государственного управления.
Для ограничения подобных тенденций, приводящих к неэффективному расходованию бюджетных средств, вводятся специальные механизмы контроля.
Основное назначение бюджета заключается в том, что он позволяет аккумулировать финансовые средства в руках государства и использовать их для финансирования различных программ. Однако, помимо этой важнейшей задачи, бюджет выполняет и ряд других функций. К их числу относятся:
1. Контрольная функция. Бюджет позволяет осуществлять контроль за действиями исполнительной власти, который может осуществляться в различных формах – со стороны специализированных органов, наделенных контрольными полномочиями (например, Счетная палата), со стороны вышестоящей организации и др. В странах с развитыми демократическими традициями важное значение отводится общественному контролю, для развития которого принимаются специальные программы повышения прозрачности бюджетной системы. Бюджет принимается как закон и тем самым накладывает ограничения на действия правительства. В нем законодательно закреплены лимиты отдельных статей доходов и расходов, которые государство должно четко соблюдать при проведении социально-экономической политики.
2. Информационная функция. Бюджет – это индикатор текущего состояния экономики страны, социальной сферы, политической ситуации. Структура его доходной и расходной части позволяет судить о приоритетах государственной политики, масштабах влияния на нее отдельных групп интересов. Более того, поскольку закон о бюджете на очередной год составляется как плановый документ, он выступает как прогноз будущей экономической ситуации. Его разработка сопровождается прогнозными расчетами основных показателей развития страны, на которые ориентируются не только государственные учреждения, но и организации негосударственного сектора экономики, а также простые граждане. Закладываемые в закон о бюджете планово-прогнозные показатели формируют в обществе определенные ожидания, которые могут быть как позитивными, так и негативными.
3 Институционализация общественных предпочтений. В демократических государствах принятию закона о бюджете обязательно предшествует его рассмотрение в парламенте. На этом этапе в составленный правительством законопроект вносятся корректировки с учетом мнений депутатов, представляющих интересы своих избирателей. Таким образом, структура бюджета отражает общественные предпочтения в отношении государственной политики. Посредством механизмов представительной демократии эти предпочтения воплощаются в конкретных цифрах доходных или расходных статей.
Данная функция бюджета в разных странах реализуется по-разному. Она зависит от того, насколько развиты процедуры участия граждан и их представителей в разработке закона о бюджете и контроле за его исполнением. Важное значение имеет установленный порядок бюджетного процесса, степень реального участия в нем органов представительной власти, а также контроль избирателей за действиями выборных органов.
4. Регулирующая функция. В условиях рыночной экономики основным инструментом государственного регулирования является финансовая система, центральным звеном которой является бюджет. Любые значимые решения в области экономической политики должны иметь финансовое обеспечение, поэтому они подкрепляются соответствующими бюджетными расходами.
Осуществляя расходы на здравоохранение, образование, социальное обеспечение, государство регулирует социальное развитие и уровень жизни населения страны. С помощью расходов на поддержку отдельных отраслей экономике обеспечивается производство общественно-значимых товаров и услуг, которое с точки зрения рынка может быть неэффективным. Бюджет является инструментом региональной политики, поскольку за счет средств регионов-доноров осуществляется поддержке депрессивных и кризисных территорий, имеющих недостаточный экономический потенциал или испытывающих последствия чрезвычайных ситуаций.
Влияние бюджета не ограничивается государственным сектором экономики и выходит далеко за его пределы. Регулирующее влияние оказывают не только бюджетные расходы, но и налоги, стимулирующие или сдерживающие развитие отдельных отраслей или сфер деятельности.
Названные функции бюджета носят объективный характер и имеют место в любой стране мира, независимо от уровня развития демократических институтов и характера государственной экономической политики.
Для того, чтобы бюджетная система могла эффективно выполнять возложенные на нее функции, необходимо выполнение ряда обязательных требований, важнейшим из которых является прозрачность бюджета. Оно означает информационную открытость бюджетной системы не только для государственных органов, но и для общества в целом; полноту отражения доходов и расходов бюджета, открытость методики расчета отдельных его статей; точность, достоверность и оперативность отчетов об исполнении бюджета; четкое определение процедур его составления, утверждения и исполнения; наличие эффективных механизмов контроля на всех этапах бюджетного процесса.
Для повышения прозрачности бюджетного процесса необходима четкая регламентация всех его этапов и полномочий его участников. Законодательство определяет функции отдельных органов государственной власти, участвующих в разработке и исполнении бюджета, порядок их взаимодействия на различных этапах бюджетного процесса и ряд других моментов.
Открытость бюджетных материалов позволяет гражданам и организациям получить представление о направлениях социально-экономической политики государства не только на очередной год, но и на более длительную перспективу. Поэтому важнейшие документы, сопровождающие бюджетный процесс, должны обязательно публиковаться в средствах массовой информации. Это касается не только утвержденного текста закона о бюджете на очередной год, но и других материалов: оценок текущего состояния экономики страны и прогнозов ее развития, концепции государственной политики, отчетов об исполнении бюджета и т.д.
С прозрачностью бюджета тесно связано требование его полноты. Бюджет должен охватывать все финансовые потоки государственных учреждений. Различный виды доходов должны зачисляться на единый бюджетный счет, с которого финансируются все предусмотренные расходы. Если это требование не соблюдается, бюджет не может в полной мере выполнять свои функции, в первую очередь информирования и контроля.
Инструментом обеспечения прозрачности и полноты бюджета является бюджетная классификация. Под бюджетной классификацией понимается законодательно установленная группировка доходов и расходов бюджета, источников покрытия его дефицита, видов внутреннего и внешнего долга, используемая для составления и исполнения бюджетов всех уровней и обеспечивающая сопоставимость их показателей. Это своего рода универсальный язык описания бюджета. Бюджетная классификация позволяет систематизировать информации о состоянии бюджетной системы, она утверждается федеральным законом и является единой для всех уровней бюджетной системы. По мере появления новых видов доходов или направлений расходов государственных средств классификация должна пересматриваться.
В различных странах масштабы и границы бюджетного сектора существенно отличаются. Более того, они могут меняться с течением времени, например при проведении политики национализации или приватизации отдельных секторов экономики. Но для каждого периода они должны быть известны и законодательно закреплены. Государственная политики должна рассматриваться налогоплательщиками как легитимная, а это предполагает четкое понимание того, на какие цели и в каком объеме расходуются средства бюджета.
Форма государственного устройства той или иной страны накладывает отпечаток на структуру бюджетной системы. В странах федеративного типа выделяются три уровня государственной власти - федеральный, региональный и местный, которые наделяются самостоятельностью в пределах закрепленных за ними полномочий. Поскольку реализация этих полномочий предполагает осуществление расходов, каждый уровень власти имеет собственный бюджет. Отношения органов государственной власти разного уровня, касающиеся распределения доходов и финансируемых за их счет расходов, формируют систему бюджетного федерализма.
В основе бюджетного федерализма лежит следующий принцип: федеральные органы власти формируют и исполняют федеральный бюджет, за счет которого обеспечивается финансирование общегосударственных программ; при этом каждый регион (субъект федерации) также формирует собственный бюджет, который используется для финансового обеспечения программ в пределах данного региона. Разработку проекта бюджета осуществляют органы исполнительной власти соответствующего уровня, после чего он утверждается соответственно парламентом страны или законодательным органом субъекта федерации. Хотя бюджеты различного уровня самостоятельны, они не изолированы друг от друга. Между ними существуют финансовые потоки - межбюджетные трансферты, - целью которых является выравнивание доходов бюджетов в различных регионах страны, компенсация дополнительных расходов, связанных с принятием решений на вышестоящем уровне и др.
Система межбюджетных отношений отражает баланс властных полномочий, сложившийся между федеральными и региональными органами власти. Если федерация является централизованной, роль федерального бюджета в ней велика; с его помощью могут финансироваться не только общегосударственные, но и региональные программы. Напротив, если баланс складывается в пользу региональных властей, растет значимость субфедеральных бюджетов. Это может иметь как положительные, так и отрицательные последствия. Например, перенесение расходов на нижестоящий уровень позволяет более гибко учесть особенности социально-экономической ситуации в том или ином регионе. Однако, оно может привести к несоответствию доходных и расходных полномочий субъектов федерации, усилению дифференциации уровня их развития и, как следствие, возникновению сепаратистских тенденций.
Помимо федерального, региональных и местных бюджетов, в бюджетной практике также используется понятие «консолидированный бюджет». Консолидированный бюджет представляет собой свод бюджетов всех уровней на соответствующей территории. В отличие от федерального и региональных бюджетов, которые принимаются законодательно, консолидированный бюджет законом не является. Основная его функция – информационная. Показатели доходов и расходов консолидированного бюджета используются при анализе экономической политики, они позволяют рассчитать совокупную налоговую нагрузку и ряд других сводных показателей, характеризующих уровень государственного вмешательства в экономику.
Процедура разработки и утверждения бюджета имеет два аспекта. С одной стороны, она предусматривает применение технологий бюджетного планирования для обоснования показателей, характеризующих отдельные статьи доходов и расходов исходя из заданных ограничений (фактический и плановый уровень ВВП, инфляции, масштабы и эффективность государственного сектора экономики, наличие защищенных статей расходов, график погашения внешнего долга и т.п.), а также целевых установок государственной социально-экономической политики.
Качество экономического обоснования бюджета зависит от развития теории бюджетного планирования и его внедрения в практику; полноты, достоверности и оперативности статистической информации; использования современных технологий анализа данных. Подготовка такого обоснования является функцией органов государственной власти. Однако, монополия государства на проведение планово-прогнозных расчетов может привести к искажению бюджетных проектировок. Поэтому в развитых странах существует большое количество независимых исследовательских организаций, делающих собственные прогнозы развития экономики и дающих на этой основе заключения на проект бюджета. Использование принципа разделения властей также способствует тому, что различные государственные органы составляют альтернативные прогнозы и предложения в области бюджетной политики. Например, подготовленный исполнительной властью законопроект критически оценивается и законодателями, и органами финансового контроля.
В соответствии со ст. 6 Бюджетного кодекса РФ под бюджетным процессом понимается регламентируемая нормами права деятельность органов государственной власти, органов местного самоуправления и участников бюджетного процесса по составлению и рассмотрению проектов бюджетов, проектов бюджетов государственных внебюджетных фондов, утверждению и исполнению бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов, а также по контролю за их исполнением.
Законодательство страны устанавливает круг участников бюджетного процесса, определяет и разграничивает их полномочия. Основными участниками бюджетного процесса являются президент страны или глава субъекта федерации, органы законодательной и исполнительной власти, органы кредитно-денежного регулирования (центральный банк), государственного и муниципального финансового контроля, государственные внебюджетные фонды, распорядители бюджетных средств и бюджетополучатели (государственные учреждения, унитарные предприятия и др.).
Для того, чтобы обеспечить эффективность бюджетного процесса, необходимо установить порядок взаимодействия его участников на каждом этапе, четко сформулировать процедуры и правила принятия решений, определить состав разрабатываемых ими документов и сроки их представления. Несмотря на сложность процедуры разработки бюджета, страна должна войти в очередной год с принятым основным финансовым законом. Именно поэтому продолжительность и содержание отдельных этапов бюджетного процесса жестко регулируется законодательством.
Бюджетный процесс включает в себя четыре этапа:
1.Составление проекта бюджета. Проект закона о бюджете разрабатывается исполнительной властью. Ему предшествует оценка экономической ситуации и хода исполнения бюджета текущего хода, прогнозирование основных показателей социально-экономического развития страны на будущий период, составление прогноза развития финансовой системы. Задачей таких прогнозов является оценка перспективных тенденций развития экономики и расчет основных ее параметров, таких как ВВП, уровень инфляции, курс национальной валюты и др., к которым в дальнейшем будут привязаны показатели бюджетного плана.
Экономические прогнозы всегда составляются в нескольких вариантах, исходя из различных сценариев развития экономики - благоприятных и неблагоприятных. Но бюджетный план утверждается законодательно и является единым. Поэтому правительство принимает решение о выборе того сценария, который будет положен в основу проекта закона о бюджете. Одновременно оцениваются перспективы исполнения бюджета в том случае, если фактические условия развития экономики будут отличаться от данного прогноза.
Основное внимание на этапе составления проекта бюджета уделяется формулировке целей бюджетной политики на очередной год и обоснованию способов их достижения. Эти целевые установки должны основываться на более долгосрочных, стратегических приоритетах социально-экономической политики, и обеспечивать их последовательное достижение. Такие долгосрочные приоритеты определяются отдельными правительственными документами. Взаимосвязь тактических и стратегических установок придает бюджетному процессу более целенаправленный характер, усиливает связанность бюджетных решений за разные годы.
Разработка проекта закона о бюджете является итеративным процессом согласования смет отдельных бюджетополучателей, перечня целевых программ, планируемых объемов межбюджетных трансфертов и других направлений расходования средств с ожидаемым уровнем доходов. Его эффективность может быть повышена путем внедрения стимулов для экономии бюджетных средств.
Подготовленный проект закона о бюджете, а также ряд сопровождающих его документов (в том числе прогноз социально-экономического развития на очередной год и среднесрочную перспективу) утверждается правительством, после чего передается на рассмотрение законодателей.
2. Рассмотрение и утверждение бюджета. Осуществляется законодательным (представительным) органом власти - парламентом. На этом этапе свои предложения по проекту бюджета высказывают парламентские фракции, а также граждане и общественных организаций, которые таким образом получают возможность участвовать в бюджетном процессе.
Законодательный орган власти рассматривает не только текст проекта закона о бюджете. Ему предоставляется гораздо более широкий пакет документов, включающий прогнозы развития страны, расчеты по отдельным статьям бюджета, план развития государственного сектора, проект программы приватизации, внешних заимствований и т.д., а также ряд законов, требующих утверждения наряду с бюджетом (например, о внесении изменений в налоговое законодательство).
Позиция законодателей в бюджетном процессе зависит от расклада политических сил в парламенте. Если влияние партий, оппозиционных политике правительства, в парламенте достаточно велико, рассмотрение бюджета может быть конфликтным процессом, затягиваться на длительный срок и приводить к существенной корректировке законопроекта. Чтобы обеспечить своевременное принятие бюджета даже в условиях оппозиционности парламента по отношению к политике правительства, его порядок и процедура должны быть четко регламентированы законом.
Обычно рассмотрение бюджета разбивается на несколько этапов, именуемых чтениями. В России, согласно Бюджетному кодексу, проект закона о бюджете рассматривается Государственной Думой в четырех чтениях, после чего передается в Совет Федерации. Предметом первого чтения являются параметры макроэкономического прогноза на будущий год, концепция бюджета и его основные характеристики, такие как объем доходов, расходов и дефицита. Второе и третье чтения посвящены рассмотрению детальной структуры доходов и расходов, межбюджетных отношений, программы внешних заимствований, перечня целевых программ и др. В четвертом чтении парламент голосует за законопроект в целом, после чего бюджет утверждается в качестве закона. Принятый закон направляется президенту для подписания и обнародования.
3. Исполнение бюджета начинается после утверждения закона о бюджете. Оно осуществляется исполнительной властью и заключается в выполнении доходной и расходной части бюджета. Задачи исполнения бюджета – обеспечение поступления налогов и других видов доходов по каждому источнику, а также финансирование расходов в пределах утвержденных сумм.
Процедура исполнения бюджета четко регламентирована законом. Однако органы исполнительной власти имеют определенную свободу действий для того, чтобы оперативно реагировать на изменения социально-экономической ситуации. В частности, они могут вносить изменения по различным направлениям расходования средств в пределах утвержденных ассигнований.
Исполнение бюджета зависит от ряда внешних обстоятельств, на которые правительство имеет очень ограниченное влияние. Например, снижение бюджетных доходов могут быть обусловлено ухудшением конъюнктуры зарубежных рынков (например, снижением цен на энергоресурсы), которое трудно прогнозировать. Порядок действия исполнительной власти в таких ситуациях должен быть предусмотрен в законодательстве. В частности, бюджетное законодательство регулирует процедуру секвестра бюджета - пропорционального сокращения всех его расходных статей, за исключением защищенных, при резком сокращении фактических доходов относительно запланированного уровня. Также должен быть предусмотрен порядок исполнения бюджета в случае, если закон о бюджете принимается с опозданием и не вступил в силу с начала финансового года; порядок использования доходов, фактически полученных при исполнении бюджета сверх утвержденных законом о бюджете; и ряд других моментов.
В процессе исполнение бюджета важную роль играют налоговые органы, администрирующие поступление налоговых доходов в бюджетную систему, а также казначейство - государственный финансовый орган, осуществляющий исполнение государственного бюджета.
4. Финансовый контроль осуществляется в трех основных формах: предварительный, текущий и последующий контроль. Предварительный контроль применяется в ходе обсуждения и утверждения проекта закона о бюджете. Текущий контроль проводится на этапе исполнения бюджета в течение всего бюджетного периода. Он позволяет оперативно выявлять и исправлять нарушения, возникающие в бюджетной сфере, с целью приведения бюджетной политики правительства и отдельных государственных учреждений в соответствие с действующими законами. Текущий контроль осуществляют органы исполнительной и законодательной власти, а также общественные организации. Последующий контроль проводится по окончании бюджетного периода в ходе рассмотрения и утверждения отчета об исполнении бюджета. Данный отчет составляется правительством и направляется для получения заключения в орган финансового контроля (в России эти функции выполняет Счетная палата). За этим обычно следует утверждение отчета об исполнении бюджета законодательным органом.
Принципы построения бюджетной системы
Бюджетным кодексом РФ регламентируются следующие принципы, в соответствии с которыми должна строиться и развиваться бюджетная система РФ:
1. Принцип единства бюджетной системы
Означает единство правовой базы, денежной системы, форм бюджетной документации, принципов бюджетного процесса на всей территории Российской Федерации. Кроме того, в соответствии с данным принципом едиными должны быть санкции за нарушения бюджетного законодательства, порядок финансирования расходов бюджетов всех уровней, порядок ведения бухгалтерского учета средств федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов.
2. Принцип разграничения доходов и расходов между уровнями бюджетной системы
Означает закрепление соответствующих видов доходов и полномочий по осуществлению расходов за органами государственной власти Российской Федерации, органами государственной власти субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления.
3. Принцип самостоятельности бюджетов
Он означает право законодательных органов государственной власти и органов местного самоуправления на каждом уровне бюджетной системы Российской Федерации самостоятельно осуществлять бюджетный процесс; наличие собственных источников доходов у бюджетов каждого уровня бюджетной системы Российской Федерации; законодательное закрепление регулирующих доходов бюджетов и полномочий по формированию доходов соответствующих бюджетов в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Регулирующими доходами бюджетов называют федеральные, региональные налоги и другие платежи по которым устанавливаются нормативы отчислений в нижестоящие бюджеты на очередной финансовый год, или на долговременной основе. Право органов государственной власти и органов местного самоуправления самостоятельно определять направления расходования средств соответствующих бюджетов (в соответствии с Бюджетным кодексом). Право органов государственной власти и органов местного самоуправления самостоятельно определять источники финансирования дефицитов соответствующих бюджетов (в соответствии с Бюджетным кодексом). Недопустимость изъятия доходов, дополнительно полученных в ходе исполнения законов (решений) о бюджете, сумм превышения доходов над расходами бюджетов и сумм экономии по расходам бюджетов. Недопустимость компенсации за счет бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации потерь в доходах и дополнительных расходов, возникших в ходе исполнения законов (решений) о бюджете, за исключением случаев, связанных с изменением законодательства.
С нарушением последнего пункта связано возникновение проблемы федеральных мандатов, т.е. обязательств федерального центра перед гражданами, реализуемых за счет региональных и муниципальных бюджетов. Примером необеспеченного федерального мандата является решение федеральной власти о повышении заработной платы работникам бюджетной сферы, нагрузка по реализации которого легла на бюджеты субъектов РФ, в результате чего образовалась значительная задолженность по выплате заработной платы практически во всех субъектах РФ3.
4. Принцип полноты отражения доходов и расходов бюджетов, бюджетов государственных внебюджетных фондов.
Означает, что все доходы и расходы бюджетов, бюджетов государственных внебюджетных фондов и прочие обязательные поступления подлежат отражению в бюджетах, бюджетах государственных внебюджетных фондов в обязательном порядке и в полном объеме. Все государственные и муниципальные расходы подлежат финансированию за счет бюджетных средств, средств государственных внебюджетных фондов, аккумулированных в бюджетной системе Российской Федерации. Налоговые кредиты, отсрочки и рассрочки по уплате налогов и иных обязательных платежей полностью учитываются отдельно по доходам бюджетов, бюджетов государственных внебюджетных фондов и по расходам бюджетов, бюджетов государственных внебюджетных фондов, за исключением отсрочек и рассрочек по уплате налогов и иных обязательных платежей, предоставляемых в пределах текущего финансового года.
5. Принцип сбалансированности бюджета
Принцип сбалансированности бюджета означает, что объем предусмотренных бюджетом расходов должен соответствовать суммарному объему доходов бюджета и поступлений из источников финансирования его дефицита. При составлении, утверждении и исполнении бюджета уполномоченные органы должны исходить из необходимости минимизации размера дефицита бюджета.
6. Принцип эффективности и экономности использования бюджетных средств
Принцип эффективности и экономности использования бюджетных средств означает, что при составлении и исполнении бюджетов уполномоченные органы и получатели бюджетных средств должны исходить из необходимости достижения заданных результатов с использованием наименьшего объема средств или достижения наилучшего результата с использованием определенного бюджетом объема средств.
7. Принцип общего (совокупного) покрытия расходов
Принцип общего (совокупного) покрытия расходов означает, что все расходы бюджета должны покрываться общей суммой доходов бюджета и поступлений из источников финансирования его дефицита. Доходы бюджета и поступления от источников финансирования его дефицита не могут быть увязаны с определенными расходами бюджета за исключением доходов целевых бюджетных фондов, а также в случае централизации средств из бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации.
8. Принцип гласности
Принцип гласности означает:
1) Обязательное опубликование в открытой печати утвержденных бюджетов и отчетов об их исполнении, полноту представления информации о ходе исполнения бюджетов, а также доступность иных сведений по решению законодательных (представительных) органов государственной власти, органов местного самоуправления;
2) Обязательную открытость для общества и средств массовой информации процедур рассмотрения и принятия решений по проектам бюджетов, в том числе по вопросам, вызывающим разногласия либо внутри законодательного (представительного) органа государственной власти, либо между законодательным (представительным) и исполнительным органами государственной власти.
9. Принцип достоверности бюджета
Принцип достоверности бюджета означает надежность показателей прогноза социально-экономического развития соответствующей территории и реалистичность расчета доходов и расходов бюджета.
Наличие точных макроэкономических и бюджетных прогнозов является одним из важнейших условий эффективной государственной экономической политики. Нереалистичные прогнозы вносят значительную неопределенность в процессы бюджетного финансирования и эффективность бюджетных расходов. Оптимистичные проектировки бюджетных доходов могут приводить к кризисам бюджетного финансирования и хаотичному секвестированию расходов. Заниженные прогнозы инфляции приводят к значительному отставанию запланированных в бюджете расходов от реальных потребностей, что в свою очередь порождает цепочку неплатежей и введение в оборот различного рода денежных суррогатов.
10. Принцип адресности и целевого характера бюджетных средств
Принцип адресности и целевого характера бюджетных средств означает, что бюджетные средства выделяются в распоряжение конкретных получателей бюджетных средств с обозначением направления их на финансирование конкретных целей.
2.2.2. Государственный кредит
Государственный кредит выделяют в самостоятельное звено государственных финансов ввиду специфики финансово-кредитных отношений, обеспечивающих привлечение средств в централизованные фонды государства.
Государственный кредит представляет собой особую форму денежных отношений между государством и юридическими и физическими лицами, в которых государство выступает в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта.
Государство может принимать на себя роль заемщика средств (государственный займ) и (или) кредитора, предоставляющего ссуды или гарантии юридическим и физическим лицам. Необходимость существования государственного кредита связана в основном с тем, что рост государственных расходов опережает расширение собственной доходной базы, а кредит позволяет покрывать запланированные расходы дефицитного бюджета.
Государственный кредит имеет ряд особенностей как источник формирования бюджета:
Финансовое и денежно-кредитное регулирование с помощью государственного кредита осуществляется по следующим направлениям:
Государственный кредит функционирует в форме:
1. Государственные займы являются способом привлечения государством для ликвидации дефицита государственного бюджета средств различных инвесторов на условиях добровольности, срочности, платности и возвратности.
Государственные займы можно классифицировать следующим образом:
1)по субъектам заемных отношений:
- размещаемые центральными органами управления;
- размещаемые территориальными органами управления;
2)по месту размещения:
- внутренние;
- внешние;
3)по способу обращения:
- рыночные, свободно покупаемые и продаваемые;
- нерыночные, не подлежащие свободному обращению на рынке ценных бумаг;
4)в зависимости от срока привлечения средств:
- краткосрочные (до 1 года);
- среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
- долгосрочные (от 5 лет и более);
5) по обеспеченности долговых обязательств:
- закладные, обеспечиваемые конкретным залогом (займы местных органов власти);
- беззакладные, обеспечиваемые всем имуществом государства;
6) по способу выплаты (получения) дохода:
- выигрышные, по которым доход может быть получен в денежной или вещевой форме на основе тиражей выигрыша;
- процентные, которые предусматривают выплату дохода, рассчитанного на основе процентной ставки к номиналу, определенной по конкретному купону, и выплачиваемого раз в квартал, год, или при погашении займа;
- с нулевым купоном (с дисконтом), предполагающие получение дохода за счет дисконта, т. е. за счет размещения по цене ниже номинала;
7) по методу определения дохода:
- с твердым доходом;
- плавающим доходом, который в период экономической нестабильности (частого пересмотра ставки рефинансирования) позволяет снижать уровень расходов по обслуживанию займов.
2. Государственные ссуды - предоставление предприятиям и субъектам Федерации из средств бюджета, на основе срочности, платности, возвратности кредитных ресурсов для развития экономики и решения важных социально-экономических задач.
Формами предоставления государственных ссуд (государственного кредита) являются:
3.Государственные гарантии - обязательства федеральной правительства под кредиты, получаемые отдельными хозяйствующими субъектами и органами исполнительной власти субъектов Федерации.
Эти гарантии, как правило, выдаются Министерством финансов по отдельным распоряжениям правительства и выступают форме условного государственного долга.
Государственный кредит в форме ссуды или гарантии, когда государство выступает в роли кредитора или гаранта, оказывает положительное воздействие на экономику и способствует достижению определенных социальных и политических целей.
Государственным внутренним долгом РФ являются выраженные в рублях долговые обязательства Правительства РФ перед юридическими и физическими лицами. Правомерно к государственному долгу относить и задолженность по заработной плате работникам бюджетных организаций. Он обеспечивается всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ.
Государственный долг может выражаться в следующих формах:
- кредиты, получаемые Правительством РФ;
- государственные займы, осуществляемые посредством выпуска ценных бумаг;
- другие долговые обязательства, гарантированные Правительством РФ.
Политику, проводимую в отношении государственного внутреннего долга РФ, определяет Федеральное собрание на основе предложений, разрабатываемых Правительством РФ совместно с Центральным банком РФ. Верхний предел государственного долга устанавливают при утверждении федерального бюджета.
2.2.3. Государственные внебюджетные фонды
Государственным внебюджетным фондом называют форму образования и расходования денежных средств, образуемых вне федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации. В российской практике государственные внебюджетные фонды созданы для реализации конституционных прав граждан на пенсионное обеспечение, социальное страхование, социальное обеспечение в случае безработицы, охрану здоровья и медицинскую помощь.
В число государственных социальных внебюджетных фондов РФ в настоящее время входят Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Федеральный и территориальные фонды обязательного медицинского страхования РФ.
Эти фонды аккумулируют средства для реализации важнейших социальных гарантий: государственного пенсионного обеспечения, оказания бесплатной медицинской помощи, поддержки в случае потери трудоспособности, во время отпуска по беременности и родам, санаторно-курортного обслуживания и т.д. Спецификой внебюджетных фондов является четкое закрепление за ними доходных источников и, как правило, строго целевое использование средств.
Социальные внебюджетные фонды являются самостоятельными финансово-кредитными учреждениями. Государство определяет уровень страховых платежей, принимает решение об изменениях структуры и уровня денежных социальных выплат.
Средства социальных внебюджетных фондов в настоящее время формируются за счет сумм единого социального налога (взноса), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг).
Единый социальный налог (ЕСН) введен в действие с 1.01.2001 г. (в соотв. Со ст. 241 ч.2 Налог.кодекса РФ).
ЕСН начисляется по соответствующим ставкам в различные внебюджетные фонды в зависимости от величины выплаченных доходов и от вида налогоплательщика. Установлены три шкалы ставок ЕСН, построенных по принципу регрессивного исчисления и уплаты налога: чем выше сумма налогооблагаемого дохода, тем ниже ставка и соответственно сумма налога.
Таблица 3
Шкала ставки ЕСН
|
Налоговая база на каждого работника нарастающим итогом с начала года |
Федеральный бюджет |
Фонд социального страхования Российской Федерации |
Фонды обязательного медицинского страхования |
Итого |
|
|
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования |
Территориальные фонды обязательного медицинского страхования |
||||
|
До 280000руб. |
20,0% |
2,9% |
1,1% |
2,0% |
26,0 % |
|
От 280 001 до 600 000 руб. |
56 000 руб. + 7,9% с суммы, превышающей 280000руб. |
8120 руб. + 1,0 % с суммы, превышающей 280000руб. |
3080 руб. + 0,6 % с суммы, превышающей 280000руб. |
5600 руб. + 0,5% с суммы, превышающей 280000руб. |
72 800руб. + 10,0% с суммы, превышающей 280000руб |
|
Свыше 600 000 руб. |
81 280 руб. + 2,0% с суммы, превышающей 600 000 руб. |
11 320 руб. |
5000 руб. |
7200 руб. |
104800руб. + 2,0% с суммы, превышающей 600 000 руб. |
Проекты бюджетов государственных внебюджетных фондов рассматриваются в органах законодательной власти вместе с пакетом документов, представляемых одновременно с проектом федерального бюджета на соответствующий год.
В соответствии с Бюджетным кодексом, федеральные законы, утверждающие бюджеты внебюджетных фондов должны утверждаться Федеральным Собранием одновременно с принятием федерального закона о федеральном бюджете.
Первые целевые внебюджетные фонды (в основном социальные) начали создаваться в РФ в начале девяностых. Формирование системы целевых внебюджетных социальных фондов было обусловлено необходимостью «разгрузить» государственный бюджет от значительной доли плохо финансируемых на тот момент социальных расходов.
Средства государственных внебюджетных фондов находятся в государственной собственности, не входят в состав бюджетов всех уровней и не полежат изъятию на цели, не предусмотренные законодательством.
Исполнение бюджетов государственных внебюджетных фондов осуществляется Федеральным казначейством РФ. Контроль за рациональным и целевым расходованием средств внебюджетных фондов осуществляет Министерство финансов РФ.
Характеристика государственных внебюджетных фондов
Основная задача данного фонда – аккумуляция страховых взносов и расходование средств фонда на цели обязательного пенсионного законодательства.
Пенсионный фонд вместе со своими территориальными органами составляют единую централизованную систему органов управления средствами обязательного пенсионного страхования.
В соответствии с Федеральным законом “Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации” №167-ФЗ от 15.12.2001 бюджет Пенсионного фонда формируется за счет:
Налоговые доходы бюджета Пенсионного фонда РФ на 2007 год в основном формировались за счет страховых взносов на обязательное пенсионное страхование на выплату страховой части трудовой пенсии и страховых взносов на выплату накопительной части трудовой пенсии.
Основную часть безвозмездных перечислений в доходах бюджета Пенсионного фонда на 2007 год составляли средства единого социального налога, поступающие из федерального бюджета.
Большая часть расходов бюджета Пенсионного фонда РФ приходится на выплаты по обязательному пенсионному страхованию. Часть средств Пенсионный фонд расходует на выплату пенсий по государственному пенсионному обеспечению, в которое входит выплата пенсий военнослужащим, выплата второй пенсии участникам ВОВ и др. платежи. Кроме того, из бюджета Пенсионного фонда выплачиваются пенсии и пособия за счет средств, передаваемых фонду Министерством труда и социального развития. К числу таких пенсий и пособий относят, например, пенсии, назначенные безработным досрочно. Еще одним направлением расходования средств Пенсионного фонда являются расходы на дополнительное пенсионное обеспечение, из которых выплачивают дополнительные пенсии летчикам судов гражданской авиации и работникам ядерного оружейного комплекса.
Фонд социального страхования действует как самостоятельное государственное некоммерческое финансово-кредитное учреждение. Управление Фондом возложено на Правление фонда и его председателя. Председатель и его заместители назначаются Правительством РФ.
Среди основных задач фонда:
- обеспечение гарантированных государством пособий по временной нетрудоспособности, по беременности и родам, при рождении ребенка, на погребение, на санаторно-курортное оздоровление работников и членов их семей и др. цели государственного социального страхования;
- участие в разработке и реализации государственных программ по охране здоровья работников, мер по совершенствованию социального страхования.
Основную часть доходов фонда с 2007 года составляют поступления от единого социального налога и взносы на обязательное социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний.
Медицинское страхование является одной из форм социально защиты населения в случае утраты здоровья. Целью медицинского страхования - гарантия гражданам при возникновении страхового случая получения медицинской помощи за счет накопленных государством средств и финансирование профилактических мероприятий.
Фонд обязательного медицинского страхования (ФОМС) – источник в котором аккумулируются средства для осуществления медицинского обслуживания населения, предусмотренного медицинским страхованием.
Основным доходным источником ФОМС в 2007 году был единый социальный налог. Кроме того, доходы бюджета ФОМС составляют поступления от единого налога, взимаемого в связи с применением упрощенной системы налогообложения; единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности и др.
Основную часть расходов ФОМС составляют расходы на выравнивание финансовых условий территориальных фондов обязательного медицинского страхования, которым принадлежит основная роль в финансовом обеспечении здравоохранения территорий. В число основных функций территориальных фондов входят аккумулирование средств на обязательное медицинское страхование, учет страховых взносов и платежей, контроль за их полным и своевременным перечислением плательщикам, финансирование программ обязательного медицинского страхования на территории.
Территориальные фонды обязательного медицинского страхования создаются по решению органов государственной власти субъектов РФ для финансирования территориальных программ обязательного медицинского страхования.
Целевым бюджетным фондом, в соответствии с Бюджетным кодексом РФ, называют фонд денежных средств, образуемый в составе бюджета за счет доходов целевого назначения или в порядке целевых отчислений от конкретных видов доходов или иных поступлений и используемый по отдельной смете. Средства целевого бюджетного фонда не могут быть использованы на цели, не соответствующие его назначению.
Целевые бюджетные фонды создаются при формировании федерального бюджета на предстоящий финансовый год, действуют в течение года, после этого либо создаются вновь, либо прекращают свое существование.
Целевые бюджетные фонды появились в РФ в 1995 году, когда этот статус был закреплен за некоторыми внебюджетными фондами, создаваемыми в качестве целевого источника финансирования отдельных государственных расходов.
В 2001 году большинство целевых бюджетных фондов было упразднено, а их расходы были переданы в федеральный бюджет и осуществляются теперь на общих основаниях. Упразднение всех целевых бюджетных фондов за исключением Фонда Министерства РФ было связано с тем, что казначейский контроль их средств был затруднен, а расходы зачастую неэффективны.
Единственный в настоящий момент действующий целевой бюджетный фонд Министерства РФ по атомной энергии формируется за счет выручки за поставляемый в США низкообогащенный уран, являющийся федеральной собственностью. Из данного целевого бюджетного фонда финансируются мероприятия по повышению ядерной, радиационной и экологической безопасности и поддержке фундаментальной и прикладной науки, компенсируются организациям расходы, связанные с исполнением международных обязательств, а также мероприятия по Федеральной целевой программе «Реформирование и развитие оборонно-промышленного комплекса».
2.2.4. Страхование как экономическая категория
Страхование – одна из древнейших категорий общественных отношений. Зародившись в период разложения первобытного строя, оно постепенно стало непременным спутником общественного производства. Первоначальный смысл рассматриваемого понятия связан со словом «страх».
Если бы каждый собственник попытался возместить ущерб за свой счет, то он был бы вынужден создать материальные или денежные резервы, равные по величине стоимости своего имущества, что, естественно, разорительно.
Между тем, жизненный опыт, основанный на многолетних наблюдениях, позволяет сделать вывод о случайном характере наступления чрезвычайных событий и неравномерности наступления ущерба. Было замечено, что число заинтересованных в страховании хозяйства, часто бывает больше числа пострадавших от различных бедствий. При таких условиях солидарная раскладка ущерба между заинтересованными лицами и предприятиями заметно сглаживает последствия стихийных бедствий и других случайностей.
При этом, чем больше индивидов участвует в раскладке ущерба, тем меньшая доля средств приходится на одного участника. Так возникло страхование, сущность которого составляет солидарная замкнутая раскладка ущерба.
Сущность страхования состоит в формировании определенного денежного (страхового) фонда и его распределении во времени и пространстве по возмещению возможного ущерба (убытков) его участникам при несчастных случаях, стихийных бедствиях и других обстоятельствах, предусмотрительных договором страхования.
В страховании обычно участвуют две стороны: страховщик, формирующий страховой фонд из взносов страхователей, и страхователь (юридическое и физическое лицо), уплачивающие эти взносы.
Сумма возмещения убытков отдельного страхователя обычно во много раз превышает уплаченные им страховые взносы. Экономическая сущность страхования заключается в том, что убытки распределяются на многих страхователей, и их взносы сравнительно необременительны для каждого из них.
Разница между суммой собранных страховых взносов и суммой оплаченных убытков составляет доход страховщика.
Экономическими субъектами, т. е. лицами, охватываемыми страховыми сделками и отношениями, в России по закону являются:
Страхователи – это дееспособные физические (граждане) и правоспособные юридические (фирмы, организации, учреждения) лица, у которых возникает осознанная и обеспеченная деньгами потребность в страховой защите их имущества, имущественных и материальных интересов, а также личности (своей или третьих лиц) и гражданской ответственности перед третьими лицами. В этом качестве страхователи являются живыми носителями спроса на страховые услуги, их покупателями.
Страховщики – это только юридические лица, прошедшие государственную регистрацию и по специальной лицензии занимающиеся страхованием. Этой характеристике соответствуют страховые фирмы, способные производить услуги по страховой защите интересов физических или юридических лиц, связанных с их (или третьих лиц) имуществом, личностью, гражданской ответственностью, и предлагающие эти услуги за деньги и на страховом рынке России.
Страховые агенты и страховые брокеры – в России это юридические или физические лица, способствующие заключению сделки между страхователями и страховщиками и представляющие их экономические интересы. Страховые агенты представляют интерес страховщика, страховые брокеры страховщика и страхователя.
Застрахованный – это лицо, имущество, ответственность, жизнь, здоровье, трудоспособность, личные доходы которого кем – либо застрахованы. Таким лицом может стать сам страхователь или тот, в чью пользу страхователь заключил сделку (например, ребенок, застрахованный родителями, или работник, застрахованный предпринимателем).
Выгодоприобретатель – это любое лицо (физическое, юридическое), указанное страхователем в полисе в качестве получателя страховой выплаты в случае смерти страхователя.
Третье лицо обозначает два вида субъектов страхового рынка России:
1. Это субъект (физическое или юридическое лицо), чьему имуществу, имущественным или материальным интересам, личности и/или моральным интересам нанесен ущерб или вред лицом (физическим, юридическим), застрахованным от гражданской ответственности;
2. Это субъект, не застрахованный от ответственности, но виновный в нанесении ущерба или вреда застрахованному клиенту страховой фирмы. В этой ситуации страховщик после возмещения своему клиенту ущерба получает право по закону обратиться в суд с иском (о сумме возмещения) к виновнику ущерба, т.е. к третьему лицу.
Каждый субъект страхового рынка России преследует свой интерес, т.е. является живым носителем специфического интереса. Страхователи, например, платят деньги (страховые взносы) страховщику, чтобы иметь возмещение ущерба, вреда, которые могут быть нанесены их имуществу, личности или ответственности страховым случаем.
Интересы страховщика заключаются в том, чтобы не только защитить застрахованные интересы клиентов, но и постоянно иметь от этого прибыль. Интересы субъектов страхового рынка России материализуются также в объектах страховой защиты.
Ими являются:
имущество, имущественные и материальные ценности;
человеческая личность,
гражданская ответственность перед третьими лицами.
Если в стране у физических и юридических лиц имеется спрос на услуги по защите названных объектов, а у страховщиков есть предложения таких услуг, то налицо предпосылки функционирования страхового рынка. Чтобы предпосылки превратились в реальность, необходимо наладить производство и продажу страховых услуг, являющихся средством удовлетворения интересов участников страхового рынка.
Классификация страховых услуг
В наиболее обобщенном виде страхование подразделяется на две формы: обязательное (в силу закона) и добровольное (в силу договора между страхователем и страховщиком). Принято классифицировать страхование на личное и имущественное. Объектом личного страхования являются жизнь, здоровье и трудоспособность граждан. В имущественном страховании объектом последнего служат таварно – материальные ценности и имущественные интересы страхователя. Кроме того, зарубежная практика различает классы страхования, в которых концентрируются однородные риски. Можно выделить семь наиболее важных видов страхования.
Страхование от несчастных случаев.
Транспортное страхование.
Страхование гражданской ответственности.
Страхование строительное – монтажных рисков.
Морское и авиационное страхование.
Страхование жизни и пенсий.
Огневое страховое.
Страховые интересы ориентированы на социальные и имущественные запросы семьи, отдельно взятого человека, а также на интересы, отвечающие запросам предпринимательских структур, промышленных предприятий.
К первой группе страховых интересов относится страхование жизни, здоровья (страховщикам выплачивается стоимость лечения и медицинского обслуживания всех членов семьи), транспортных средств в личном пользовании (оплачиваются расходы по лечению и медицинскому обслуживанию в связи с дорожно – транспортным происшествием, ремонт автомобиля, материальный ущерб третьим лицам в связи с эксплуатацией источника повышенной опасности), страхование жилья и домашнего имущества ( оплачивается ущерб, причиненных гибелью или повреждением указанных объектов от пожара, взрыва и т.п., а также ущерб третьим лицам в порядке гражданской ответственности), платежеспособности (страхователь получает денежную компенсацию в случае убытков, понесенных из – за неплатежеспособности должников).
Ко второй группе следует отнести страховые интересы предприятий, которые выражаются в необходимости, в заинтересованности сохранения имущества и приводят к страхованию имущества от пожара, взрыва, аварий и других стихийных бедствий. Сюда следует отнести и страхование ответственности предприятий за качество произведенной продукции (работ, услуг) и страхование ответственности за ущерб окружающей среде, а также страхование потери прибыли в случае остановки производства вследствие различных причин.
Деятельность страховых компаний развивается в двух сферах - в сфере первичного страхования и перестрахования. Первичное страхование - это предоставление страховой защиты клиентам. Большинство стра ховых компаний занимаются именно страхованием.
Первичное страхование может осуществляться на индивидуальной или коллективной основе. В случае, если страхуемый риск очень велик и неподъемен для отдельной страховой компании, она может привлечь в качестве со страховщиков другие страховые компании. Крупные промышленные риски страхуются, как правило, в форме совместного страхования.
При совместном страховании условия страхова ния и тарифы едины для всех. Одна из страховых компаний выполняет роль ведущего страховщика. Она занимается переговорами со страхователем, получением и распределением страховых премий и урегулированием страховых случаев. Доля каждого страховщика в погашении ущерба соответствует доле страхового риска, взятой им на себя по договору. Важно отметить, что каждый страховщик несет ответственность перед страхователем за свою часть страхуемого риска. Со страховщики не связаны друг с другом солидарной ответственностью.
Перестрахование - это передача риска от страховщика другой страховой компании. По сути дела это специальная форма страхования между страховыми компаниями. Потребность в перестраховании возникает у страховщика в том случае, когда обязательства по договорам страхования превосходят финансовые ресурсы компании. Тогда можно передать часть риска па перестрахование вместе с соответствующей частью страховой премии.
Перестрахование существенно увеличивает возможности страховых компаний в принятии на себя крупных рисков. Через со страхование и перестрахование даже очень крупный риск атомизируется, раскладывается на десятки и сотни страховых обществ.
Отношения по перестрахованию оформляются перестраховочным договором. Перестрахование имеет важную юридическую особенность. Дело в том, что ответственность по стра хуемому риску перед страхователем несет полностью первичный страховщик, несмотря на то, что до говор перестрахован. Клиент, как правило, даже не знает об этом. Отношения по перестрахованию - это внутреннее дело страховых компаний, которое не касается первичных или оригинальных рисков.
2.2.5. Финансы предприятий
Сущность и функции финансов предприятия
Одним из основных компонентов финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются денежные отношения, участвующие практически во всех других видах этой деятельности: поставка сырья сопровождается необходимостью его оплаты (авансовой, не медленной или отсроченной), продажа продукции - получением дел нег в обмен на поставленную продукцию, уплата налогов - платежами в бюджет, получение (погашение) банковского кредита - движением денежных средств по счетам предприятия и т. п.
Все подобные денежные отношения как раз и реализуются в рамках финансовой системы предприятия. Таким образом, финансы предприятий представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих у субъектов хозяйствования по поводу формирования фактических и (или) потенциальных фондов денежных средств, их распределения и использования на нужды производства и потребления. На уровне предприятий (коммерческих организаций) денежноe отношения охватывают:
по уплате налогов);
Общим для всех перечисленных видов отношений является то, что они выражены в денежной форме и представляют собой совокупность выплат и поступлений денежных средств предприятия.
Общим элементом финансовых отношений является также то, что они возникают как результат определенных хозяйственных операций, инициированных самим предприятием или другим участником экономического процесса.
Финансы как общеэкономическая категория выполняют множество функций. В этих функциях, по сути, и проявляется сущность финансов как одного из важнейших компонентов организационной структуры и процесса регулирования социально-экономической системы того или иного уровня.
Функции финансов предприятий
Основными функциями финансов предприятия являются:
Инвестиционно-распределительная функция финансов npeдприятия заключается в распределении финансовых ресурсов внутри предприятия, способствуя наиболее эффективному их использованию.
Сущность распределительной функции меняется в зависимости от уровня социально-экономической системы. В системе управления предприятием эта функция проявляется в распределении его ресурсов между: структурными подразделениями предприятия; видами деятельности; видами активов.
Распределение совокупного ресурсного потенциала между подразделениями и видами деятельности осуществляется в процессе реализации инвестиционной политики предприятия. Основным критерием в этом случае является прогнозируемая рентабельность инвестиций.
Если структурное подразделение может сформировать большую прибыль по сравнению со средним уровнем, оно получает дополнительные финансовые ресурсы в рамках инвестиционной программы. При этом исходя из принципа осторожности, при планировании и реализации инвестиционных программ необходимо учитывать необходимость диверсификации финансово-хозяйственной деятельности и разрабатывать одновременно несколько инвестиционных проектов.
Распределительная функция финансов предприятия с позиции структуры его активов проявляется в оптимизации активов предприятия.
Примером такой оптимизации является решение вопроса о сумме денежных средств, которыми должно располагать предприятие для нормальной работы. Держать на счете чрезмерно большие денежные средства невыгодно, поскольку в этом случае они не работают, недостаточно низкий остаток денежных средств может привести к нарушениям платежеспособности предприятия и, как следствие, осложнению отношений с поставщиками, потере репутации, а в дальнейшем и к убыткам.
Фондообразующая функция финансов предприятия реализуется в ходе оптимизации пассивов, т. е. источников формирования капитала предприятия. Любое предприятие финансируется из нескольких источников: взносы собственников, кредиты, займы, кредиторская задолженность, реинвестированная прибыль, пожертвования, целевые взносы и др.
Как правило, привлечение капитала не является бесплатным, т. е. привлечение капитала из любого источника предполагает определенные расходы как плату за возможность пользования средствами.
Поскольку источников много, а стоимость привлечения ресурсов из каждого различна, возникает необходимость выбрать наиболее оптимальную их комбинацию.
Доходо-распределительная функция финансов предприятия заключается в формировании на предприятии дивидендной политики. В соответствии с положениями дивидендной политики определенная часть ресурсов (дохода) предприятия изымается из него и выплачивается собственникам в виде дивидендов.
Собственники играют решающую роль в создании и функционировании предприятия; они могут его ликвидировать, могут поддерживать постоянную величину вложенного капитала без расширения его деятельности, изымая избыточную прибыль в виде дивидендов, или могут воздержаться от получения дивидендов, рассчитывая, что реинвестированная прибыль принесет большую отдачу в будущем.
Поэтому собственники и формируют дивидендную политику, обосновывая свое отношение к текущему положению предприятия и его будущему.
4.Обеспечивающая и контрольная
Обеспечивающая функция финансов определяется целевым предназначением предприятия и системой сложившихся расчетных отношений.
Целевое предназначение предприятия состоит в регулярности генерировании прибыли, благодаря чему капитал собственник возрастает.
То есть финансы предприятия обеспечивают удовлетворение интересов собственников в виде увеличения первоначального вложенного капитала и (или) получения дивидендов.
Система расчетных отношений обеспечивается финансо - расчетной (платежной) дисциплиной, когда предприятие рассчитывается со своим кредиторами, имеет репутацию первоклассного заемщика, в полном объеме выполняет свои обязательства, что является одним из наиболее важных показателей ycпешности его работы.
5. Контрольная функция
Контрольная функция финансов предприятия состоит в то, что именно с помощью финансовых показателей может быть осуществлен надежный контроль за эффективным использованием pесурсного потенциала предприятия. Контрольная функция реализуется менеджментом предприятия, его собственниками, контрагентами и государственными органами.
Со стороны государства контрольная функция финансов предприятия проявляется в отслеживании ритмичности и своеврёменности платежей в бюджет; с позиции собственников эта функция реализуется путем регулярно проводимого внешнего аудита; позиции менеджмента предприятия - организацией системы внутреннего аудита и т. п.
С помощью контрольной функции решается задача по согласованию интересов собственников и менеджеров предприятия.
В условиях рынка основными задачами контрольной функции является поиск возможностей снижения расходов и получения дополнительных прямых и косвенных доходов.
Реализация указанных функций позволяет найти решение следующих основных вопросов.
Куда вложить имеющиеся финансовые ресурсы?
Как сформировать источники финансирования?
Как удовлетворить требования собственников предприятия?
Как обеспечить ритмичность текущей финансово-хозяйственной деятельности?
Как обеспечить конкурентоспособность целевых установок собственников (принципалов) и управленческого персонала (агентов)?
Принципы организации финансов предприятия
Предприятие как социально-экономическая система, имеющая основной целью генерирование прибыли, целесообразность любых своих действий рассматривает с позиции их экономической выгодности. В некоторых ситуациях могут учитываться и другие критерии однако критерий экономической эффективности является доминирующим.
С точки зрения финансов, предприятие может быть представлено как совокупность притоков и оттоков денежных средств, возникающих в результате эксплуатации ранее сделанных инвестиций.
Для того чтобы совокупность денежных потоков была оптимальной, на предприятии формируется организационная структура управления финансами, которая, кроме оптимизации ресурсного потока, обеспечивает реализацию основных функций финансов.
Любая социально-экономическая система в момент ее создания формирует определенную систему управления, организующую технологические и финансово-хозяйственные процессы и обеспечивающую их текущую деятельность.
Основой системы управления является организационная структура, т. е. совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих структурных и функциональных подразделений. Важнейшим компонентом общей системы управления деятельностью предприятия является его система управления финансами. В зависимости от величины предприятия и масштабов его деятельности организационная структура управления финансами может существенно отличаться. В малом предприятии эта структура может вообще отсутствовать, при этом все финансовые вопросы решаются руководителем предприятия совместно с главным бухгалтером. В соответствии с Федеральным законом РФ «О бухгалтерском учете» руководители предприятий могут в зависимости от объема учетной работы:
- учредить бухгалтерскую службу как структурное подразделение, возглавляемое главным бухгалтером;
- ввести в штат должность бухгалтера;
-передать на договорных началах ведение бухгалтерского учета централизованной бухгалтерии, специализированной организации или бухгалтеру-специалисту;
- вести бухгалтерский учет лично.
Таким образом, возможна ситуация, когда какая-либо самостоятельная финансовая служба отсутствует вообще, и все решения финансового характера принимаются руководителем самостоятельности.
На крупном предприятии финансовая служба в организационном плане обязательно обособляется и может включать в себя несколько структурных подразделений. В наиболее общем виде, составе финансовой службы предприятия могут быть выделены два крупных подразделения: планово-аналитическое и учетно- контрольное.
Планово-аналитическое подразделение отвечает за вопрос прогнозирования, планирования и организации финансовых поте ков; учетно-контрольное подразделение организует учет, финансовый контроль и информационное обеспечение заинтересованных деятельности предприятия различных лиц. Оба подразделения тесно взаимодействуют между собой, их связывает общность информационной базы, в основе которой лежат данные системы бухгалтерского учета, и общность целей предприятия (максимизации прибыли).
Процесс формирования оргструктуры продолжителен во времени и требует регулярного обновления, поскольку никакая оргструктура не может быть создана сразу и навсегда в неизменной форме.
При формирования и оптимизации оргструктуры финансовой службы предприятия необходимо соблюдать следующие принципы.
1. Принцип экономической эффективности состоит в том, что затраты на создание и функционирование системы управления финансами предприятия должны быть экономически целесообразными, т. е. расходы должны быть оправданы прямыми или косвенными доходами. Поскольку дать однозначные количественные оценки, аргументирующие или подтверждающие эту целесообразность, весьма затруднительно, оптимизация оргструктуры осуществляется на основе экспертных оценок. Иными словами, она формируется постепенно и всегда субъективна.
2.Принцип финансового контроля. Деятельность предприятия в целом, его подразделений и отдельных работников должна контролироваться. Из всех систем контроля финансовый контроль является наиболее эффективным и действенным.
Одним из важнейших способов контроля деятельности предприятия со стороны собственников является проведение независимых аудиторских проверок (внешний аудит). Аудиторская деятельность представляет собой предпринимательскую деятельность (аудиторских фирм) по осуществлению независимых ведомственных проверок бухгалтерской (финансовой) отчетности платежно-расчетной документации, налоговых деклараций и 'их финансовых обязательств и требований экономических субъектов, а также по оказанию иных аудиторских услуг (бухгалтерский учет, оценка, налоговое планирование, управление корпоративными финансами и др.).
Внутренний финансовый контроль осуществляется путем организации системы внутреннего аудита, который обязательно имеется в крупных компаниях.
3.Принцип финансового стимулирования (поощрение/наказание). Этот принцип тесно связан с принципом финансового контроля. Его смысл заключается в том, что в рамках системы управления финансами разрабатывается механизм повышения эффективности работы отдельных подразделений и оргструктуры управления предприятием в целом. Достигается это путем установления мер финансового поощрения и наказания.
4.Принцип материальной ответственности. На предприятии разрабатывается система мер поощрения и критериев оценки деятельности структурных единиц и отдельных работников. Составным элементом такой системы является материальная ответственность, суть которой состоит в том, что отдельные лица, имеющие отношение к управлению материальными ценностями, отвечают за неоправданные результаты своей деятельности. Форма организации материальной ответственности может быть индивидуальная и коллективная.
Индивидуальная материальная ответственность означает, что конкретное материально-ответственное лицо (кладовщик, руководитель подразделения, продавец, кассир и др.) заключает договор с руководством предприятия, согласно которому любая недостача товарно-материальных ценностей, т. е. их выбытие, не сопровождающееся оправдательными документами, должна быть возмещена этим лицом. Перечень материально-ответственных лиц определяется предприятием. В случае коллективной материальной ответственности за возможные недостачи отвечает уже не конкретное материально-ответственное лицо, а коллектив (например, бригада продавцов, сменяющих друг друга в отделе магазина, когда рабочая смена меньше общей продолжительности рабочего дня магазина). Эта форма ответственности помогает избежать не оправданных частых инвентаризаций.
Капитал предприятия
Собственный капитал предприятия формируется из следующих элементов: уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала (включающего различные целевые фонды), нераспределенной прибыли.
Уставный капитал. Выступает основным и, как правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации акционерного типа. Он характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе уставный капитал отражается в сумме, определенной учредительными документами. Увеличение (уменьшение) уставного капитала допускается по решению собственников организации по итогам собрания за год с обязательным изменением учредительных документов. Уставный капитал организации определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов.
Уставный капитал акционерного общества может состоять из акций двух типов - обыкновенных и привилегированных, причем номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25%. Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, при этом не менее 50% распределенных акций следует оплатить в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшуюся часть - в те чение года с момента его регистрации.
Добавочный капитал. Является, по сути, дополнением к уставному капиталу и включает сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества). Средства этого источника могут быть направлены на погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки, увеличение уставного капитала, распределение между участниками организации.
Резервный капитал. Источники, отражаемые в этом подразделе, могут создаваться в организации, если это предусмотрено в учредительных документах. Средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств и других целей.
Нераспределенная прибыль. Полученная предприятием по итогам года прибыль распределяется решением общего собраниям акционеров в акционерном обществе или собрания, участников в обществе с ограниченной ответственностью на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств.
Роль рассмотренных элементов собственного капитала в финансировании предприятия довольно разнообразна. Основным собственным источником финансирования инвестиционной деятельности, а также обеспечения и расширения текущей деятельности, безусловно, выступает прибыль предприятия. Для осуществления стратегически важных проектов в качестве источника финансирования может выступать увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций.
Заемный капитал
1. Долгосрочный заемный капитал предприятия
Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал. Предполагается, что проценты по кредитам и займам меньше показателя рентабельности собственного капитала, характеризующего уровень стоимости собственного капитала. То есть в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником финансовых ресурсов по сравнению с собственным капиталом. Кроме того, использование этого источника позволяет менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т. е. расширить инвестиционные возможности предприятия.
1.1.Основными видами заемного капитала являются облигационные займы, долгосрочные кредиты и займы, краткосрочные обязательства, включающие краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность и др.
Облигационный заем. Облигации являются долговыми ценными бумагами. Согласно Гражданскому кодексу РФ (ст. 816) облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.
Эта ценная бумага предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Облигации могут выпускаться в обращение государством и его субъектами и корпорациями (акционерными обществами), в первом случае облигации называются государственными или муниципальными, во втором - долговыми частными ценными бумагами.
Для держателей облигаций (инвесторов) преимущество этой формы инвестирования состоит в стабильности обязательных про центных платежей, которая, в принципе, слабо зависит от прибыльности работы эмитента и от краткосрочных колебаний текущих процентных ставок на рынке капитала, Определенная опасность состоит в том, что, во-первых, неустойчивость финансовой деятельности эмитента может сопровождаться падением рыночной цены облигаций и. следовательно, потерями капитализированного дохода ори вынужденной продаже облигаций на вторичном рынке. Во-вторых, в случае банкротства эмитента существует вероятность того, что требования держателей облигаций будут удовлетворены не в полном объеме и (или) несвоевременно.
1.2.Банковские кредиты и займы других организаций. Банковский кредит предоставляют коммерческие банки и другие кредитные организации, получившие в Центральном банке РФ лицензию на осуществление банковских операций. По сравнению с описанными выше способами привлечения финансовых ресурсов получение кредита в банке - гораздо менее трудоемкая по срокам и условиям привлечения средств процедура.
В основном банки выдают краткосрочные кредиты (до двенадцати месяцев с момента получения кредита), эти кредиты, используются для финансирования текущих операций и поддержания ликвидности и платежеспособности предприятия. Долгосрочные кредиты в основном используются для финансирования затрат по инвестициям, а потому они должны окупиться за счет будущей прибыли, ожидаемой к получению в результате проводимых мероприятий «капитального» характера. Поэтому при получений долгосрочного кредита требуется предоставление банку экономических расчетов, подтверждающих способность заемщика в срок расплатиться за полученный кредит. Кроме того, кредитный договор пре дусматривает целевое использование кредита, в нем должны быть определены гарантии и процедуры возврата кредита,
Независимо от суммы кредита кредитный договор должен быть заключен в письменной форме, в противном случае он считается ничтожным; это одно из отличий его от договора займа, который может быть предоставлен организацией, не имеющей кредитной лицензии Центрального банка и который заключается в письменной форме лишь в том случае, если его сумма не менее чем в 10 раз превышает установленный законом минимальный размер оплаты труда.
Во многих экономически развитых странах этот источник средств не играет особенно значимой роли в финансировании деятельности предприятий.
1.3.Лизинг как источник финансирования
Деятельность любой коммерческой организации обычно предпола гает реализацию стратегии наращивания производственных мощностей и объемов производства.
Капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источников - собственного и долгосрочного заемного капиталов. Кроме двух основных элементов заемного капитала - облигационных займов и долгосрочных кредитов и займов, в ры ночных условиях используется и такой источник финансирования, как финансовая аренда (лизинг).
Привлекательность финансовой аренды, или лизинга, заключается в том, что это один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников,
Лизингом признается специфическая операция, предусматри вающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды. Лизинг представляет собой целенаправленную, специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду. По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию.
Лизингодатель (арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию - приобретение имущества, и последующую передачу его лизингополучателю (арендатору) для лизингополучателя операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов.
Лизинговая сделка состоит из нескольких последовательных операций. Нуждающийся в некотором имуществе потенциальный лизингополучатель определяет продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество, после этого он заключает договор с лизинговой компанией, которая в соответствии с договором приобретает в собственность указанное имущество и сдает его в аренду лизингополучателю. Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк или иное кредитное учреждение, Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения, причем в качестве страхователя могут выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель.
Возможны различные модификации типовой лизинговой сделки; например лизинговая компания и производите и имущества объединены в одном, лице, либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию. Подобная практика распространена, например, при производстве дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта которого ограничены.
В структуре лизинговых отношений выделяются операции финансового и операционного лизинга,
Финансовый лизинг - это вид арендных отношений, которые, как правило, заканчиваются переходом права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю. Экономическая суть финансового лизинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также оплачивает комиссионное вознаграждение, в течение определенного срока не превышающего срок полезной эксплуатации предмета лизинга. Срок договора и возмещение инвестиционных затрат лизингодателя являются признаками финансового лизинга.
Основными признаками операционного лизинга являются короткие сроки договора, (не сопоставимые со сроком полной амортизации имущества), а также возврат имущества лизингодателю по окончании сделки.
В экономически развитых странах большое распространение получили сделки возвратного лизинга.
По договору о возвратном лизинге компания, владеющая каким-либо имуществом, продает право собственности на этот объект лизинговой компании. Одновременно оформляется договор о его аренде на определенный срок. В результате этой операции у предприятия появляются дополнительные финансовые средства и остается в пользовании объект лизинга. Переход к предприятию права собственности на объект лизинга происходит после совер шения последнего платежа.
По экономическому смыслу данная операция сходна с кредитованием лизингополучателя, когда объект лизинга выступает в качестве гарантии, залога. Но существует и весьма существенное различие, а именно объект лизинга формально является собственностью лизингодателя, что является гарантией выполнения своих обязательств лизингополучателем.
Операция лизинга дает участникам сделки следующие основные преимущества.
1. Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, предмет лизинга в течение всего договора остается собственностью лизингодателя.
2. Условия договора лизинга более удобны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат.
3. Договор лизинга может содержать условия о технической поддержке оборудования лизингодателем, например, осуществление ремонта, обновление в случае появления более совершенных образцов, в результате чего уменьшается риск морального износа, и т. д.
4.В некоторых случаях объект лизинга может не числиться на балансе лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество, что снижает затраты предприятия.
5.Производитель имущества (объекта лизинга) получает дополнительные возможности сбыта своей продукции.
2. Краткосрочные источники финансирования
Финансовые решения в отношении источников заемных средств принимаются не только в рамках стратегического управления, но и в ходе осуществления текущей деятельности.
2.1.Прямое финансирование текущей деятельности осуществляется путем привлечения различного рода краткосрочных банков ских кредитов, косвенное финансирование осуществляется за счет кредиторской задолженности, называемой иногда коммерческим кредитом.
Банковское краткосрочное кредитование может осуществляться, в различных формах; срочный кредит, контокоррентный кредит, онкольный кредит, учетный кредит и др.
Суть срочного кредита заключается в перечислении банком оговоренной суммы на расчетным счет заемщика.. По истечении срока кредит погашается
Контокоррентный кредит предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. Если средств клиента оказывается недостаточно для погашения обязательств, банк кредитует его в пределах установленной в кредитном договоре суммы, т, е. контокоррент может иметь и дебетовое, и кредитовое сальдо. В том случае, если банк кредитует клиента, он взимает с него проценты в свою пользу; если клиент является кредитором банка, то последний начисляет процент на депозит в пользу клиента.
Онкольный кредит является разновидностью контокоррента и выдается, как правило, под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг; оплата счетов клиента осуществляется в пределах обеспечения кредита. Онкольный кредит должен быть погашен по требованию банка.
Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа. Способы погашения основной суммы долга и процентов по нему (одной суммой или сериями платежей) устанавливаются в кредитном договоре.
2.2. Кредиторская задолженность представляет собой один из основных источников финансирования текущей деятельности. Суть ее состоит в том, что у предприятия в силу различных обстоятельств оказались средства, которыми оно может воспользоваться, или сделаны начисления, предполагающие в будущем выплату денежных сумм, например, полученное, но не оплаченное сырье, начисленные, но не выплаченные обязательные платежи в бюджет, начисленная, но не выданная заработная плата и др. Таким образом, до тех пор пока не будут сделаны перечисления денежных средств или другие операции по оплате, предприятие пользуется чужими финансовыми ресурсами.
Этот источник существенно зависит от масштабов финансово-хозяйственной деятельности и меняется достаточно непредсказуемо. Непредсказуемость заключается в том, что, например, объем поставляемого сырья и возникающей одновременно кредиторской задолженности могут меняться в зависимости от многих, не зависящих от предприятия обстоятельств.
Предполагается, что собственный капитал покрывает (обеспечивает финансирование) внеоборотные активы в полном объеме, при этом оставшаяся часть собственного капитала используется для финансирования оборотных активов, это и есть собственные оборотные средства предприятия,
Долгосрочные и краткосрочные банковские кредиты и займы в полном объеме используются для формирования оборотных активов.
Кредиторская задолженность также полностью используются для формирования оборотных активов.
Способы финансирования деятельности предприятия
В рыночных условиях предприятия могут использовать следующие системы финансирования своей деятельности: самофинансирование, прямое финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное финансирование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.
Самофинансирование. Суть этого варианта заключается в том, что финансирование деятельности предприятия осуществляется за счет генерируемой им прибыли. Собственники предприятия всегда имеют выбор между полным изъятием полученной в отчетном периоде прибыли с целью ее потребления или инвестирования в другие проекты, реинвестированием прибыли в полном объеме в деятельность того же самого предприятия и комбинацией первых двух вариантов, предусматривающей распределение полученной прибыли на две части - реинвестированная прибыль и дивиденды. Последний вариант является наиболее распространенным, так как позволяет найти компромисс между текущим и отложенным потреблением.
Самофинансирование - наиболее удобный способ мобилизации дополнительных источников средств, однако он трудно прогнозируем в долгосрочном плане и ограничен в объемах. Поэтому любое стратегическое направление развития бизнеса с неизбежностью предполагает привлечение дополнительных источников финансирования.
Финансирование через механизмы рынка капитала. Ни одно предприятие не ограничивается самофинансированием и поэтому прибегает к привлечению средств из других источников, например, с рынков капитала.
Существуют два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование.
В первом случае компания выходит на рынок со своими акциями, получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов
уже существующих собственников.
Во втором случае компания выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями, определенными при осуществлении данного облигационного займа.
По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник финансирования предприятия практически бесконечен. Если условия вознаграждения за предоставленный капитал привлекательны для потенциальных инвесторов, инвестиционные запросы предприятия можно удовлетворить в достаточно больших объемах.
Однако на практике далеко не каждая компания может воспользоваться рынком капитала как средством мобилизации дополнительных источников финансирования. Функционирование финансовых рынков, в том числе и требования, предъявляемые к его регулируются как государственными органами, так и самими рыночными механизмами. Роль государства проявляется в антимонопольном законодательстве, препятствующем чрезмерной концентрации финансового и производственного капиталов. Рыночные механизмы ограничивают возможность привлечения необоснованно больших объемов финансирования через эффективность и риск. При непродуманном увеличении объемов финансирования риск растет, а эффективность деятельности предприятия падает.
Банковское кредитование. Рассмотренные методы финансирования деятельности предприятия имеют определенные недостатки: первому методу свойственна ограниченность привлекаемых финансовых ресурсов, второму - сложность в реализации и недоступность ресурсов для многих малых и средних предприятий. В этом случае банковское кредитование, представляющее разновидность получения средств на рынках капитала, является более удобным. Возможность привлечения банковского кредита, в принципе, мало связана с размерами производственной деятельности заемщика, устойчивостью генерирования прибыли, степенью распространенности его акций на рынке капитала, что является основным критерием при получении средств на финансовых рынках. При этом объемы привлекаемого банковского капитала могут быть достаточно большими, условия и сроки предоставления кредита взаимовыгодными, оформление и получение кредита может быть проведено достаточно быстро.
Бюджетное финансирование. Этот метод финансирования предполагает получение средств из государственных бюджетов различного уровня. Привлекательность этой формы финансирования состоит в том, что этот источник средств практически бесплатен, а полученные средства не требуется возвращать, но при этом расходование средств строго контролируется (должно контролироваться). В силу ряда причин доступ к этому источнику у предприятий постоянно сужается.
Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. В ходе осуществления хозяйственных связей предприятия поставляя друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, при этом естественным образом возникает взаимное финансирование. Принципиальное отличие данного метода финансирования от предыдущих заключается в том, что он является формой краткосрочного финансирования текущей деятельности, тогда как другие методы имеют стратегическое значение.
В рыночной экономике прибыль и рынки капитала, в том числе долгосрочный и краткосрочный банковский кредит, рассматриваются как основные способы наращивания экономического потенциала хозяйствующих субъектов.
Прибыль - наиболее дешевый и быстро мобилизуемый источник, однако его объемы ограничены. Другой источник требует значительных расходов по его формированию, кроме того, подготовка и проведение эмиссии довольно продолжительны во времени; поэтому к данному источнику прибегают лишь в случае необходимости привлечения крупного капитала, необходимого для реализации проектов, имеющих для компании стратегически важное значение. Банковский кредит позволяет достаточно быстро и сравнительно недорого привлечь необходимые предприятию финансовые ресурсы.
Бюджетное финансирование предприятий в рыночной экономике используется в ограниченных масштабах, а взаимное кредитование хозяйствующих субъектов осуществляется на основе разработанной политики управления дебиторской и кредиторской задолженностью
Перечисленные способы финансирования не исчерпывают все их многообразие, дополнительно можно выделить такие формы, как долевое финансирование, благотворительные безвозмездные взносы, и одну из развивающихся форм - финансовый лизинг.
2.2.6. Финансы домашних хозяйств
Финансы домашних хозяйств (финансы граждан) формируются в результате получения гражданами (членами домашних хозяйств) различных видов доходов и используются домашними хозяйствами на удовлетворение своих нужд. Финансы домашних хозяйств участвуют в формировании государственных финансов посредством налоговых платежей и формируют платежеспособный спрос на различные виды материальных и нематериальных благ, возможности развития экономики и социальной сферы.
Финансы домохозяйств - это денежные средства граждан, которыми они располагают в рамках отдельной экономической ячейки общества. Такой ячейкой является домохозяйство. Домохозяйство охватывает совместно проживающих людей, ведущих общее хозяйство, поэтому финансы домохозяйств - это денежные отношения между гражданами, совместно ведущими общее хозяйство. Они используются в целях удовлетворения личных и семейных потребностей и являются материальной основной жизни граждан. Выделяют денежные доходы и расходы домохозяйств.
Денежные доходы домохозяйств включают:
1) оплату труда членов семьи;
2) доходы от предпринимательской деятельности, операций с личным имуществом и кредитно-финансовых операций;
3) государственные пенсии, пособия, стипендии и другие социальные трансферты.
Денежные расходы бюджета домохозяйств подразделяются на три группы:
1) потребительские расходы (покупка потребительских товаров, товаров длительного пользования, оплата услуг);
2) налоги, обязательные платежи и добровольные взносы;
3) денежные накопления и сбережения.
Тема 3. Кредитная система государства
Кредитная система исторически зарождается с развитием кредитных отношений. В системе причин образования кредитных учреждений и банков следует выделять общие причины и специфические причины, свойственные конкретной стране.
К общим причинам относят:
удешевление стоимости процесса кредитования и борьба с ростовщичеством;
возникновение и распространение безналичных расчетов;
развитие видов и форм денег;
стремление к эффективности использования свободных денежных средств;
увеличение скорости оборачиваемости капитала;
Наряду с общими причинами возникают конкретно-исторические обстоятельства, связанные с дефицитом государственного бюджета, с необходимостью поиска дешевых источников заемных средств, с проведением отдельных государственных реформ в области управления финансами
2.1.Развитие кредитной системы России
Вопрос о том, кто и когда в России создал первое кредитное учреждение и первый банк, является предметом исторической дискуссии. В ряде случаев утверждается, что первый ссудный банк был создан в конце 60-х годов 17 века (1665 год). В других случаях утверждается, что они возникли при Петре 1 на основе мануфактур-коллегий, которые уже в те времена выдавали ссуды владельцам мануфактур. Однако ссуды не были систематическими и кредитование была не основной а дополнительной функцией этих коллегий. В научной литературе отмечается, что кредитная и банковская система (как часть кредитной системы) в России начинает создаваться в 18 веке.
Первый казенный банк был образован при монетной конторе в период правления Петра II, но этот банк нельзя считать банком в полной мере, так как его функции в большей степени заключались в раздаче казенных средств лицам приближенным к императору.
Решительный шаг в области организации банковской деятельности был сделан при Елизавете в середине 18 века, когда по ее велению был создан Дворянский банк – который являлся уже публичным учреждением кредитования дворянства, с целью облегчения существования этого класса. Чуть позднее возникает Купеческий банк, предназначенный для кредитования купцов при поручительстве коммерц-коллегии.
С этих банков по сути и начинается развитие банковской системы. В конце 18 века в России появились первые эмиссионные центры, которые стали в будущем основой эмиссионных банков, цель которых состояла в эмиссии бумажных денег и обеспечение их металлической монетой. С начала 19 века банки начинают появляться в регионах российской империи, в наиболее развитых городах.
В1860 году создается Государственный банк при Министерстве финансов. Он не был самостоятельным банком. Функции кредитора выполняло Министерство финансов.
Эволюцию кредитной системы России можно условно разделить на несколько этапов:
1.До реформы 1861 года банковская система России состояла в основном из дворянских банков, предоставляющих кредиты под залог помещичьих имений и драгоценностей. Кредитованием промышленности и торговли занимались банковские фирмы, менялы, ростовщики.
2. С 60-х годов 19 века создаются акционерные коммерческие банки, развиваются ипотечные банки.
3. В 90-е годы банковская система России имеет следующую структуру: Государственный банк, акционерные коммерческие банки, городские банки (выдавали кредиты под городскую недвижимость). Высока степень концентрации банковского капитала и участие иностранного капитала.
4. В 1917 г. национализируются частные акционерные банки, в связи с отменой частной собственности на землю ликвидируются ипотечные банки. Сохраняется только кооперация. В 1920 г. создается Народный банк РСФСР, который в 1925 г. в связи с натурализацией хозяйства преобразуется Центральное бюджетно-расчетное управление Наркомфина.
5. С переходом к новой экономической политике осуществляется воссоздание банковской системы: создаются кооперативные банки, отраслевые специализированные банки, территориальные банки, общества сельхозкредита, общества взаимного кредитования.
6. 1927-1930 гг. Осуществляется реформирование кредитной системы на принципах централизации и государственной монополизации банковского дела: все операции по краткосрочному кредитованию сосредотачиваются в Госбанке, создаются банки долгосрочных вложений.
7. 1987 г. – реформирование банковской системы по отраслевому признаку. Создается сеть специализированных банков: Промстройбанк, Сбербанк, Внешэкономбанк, Агропромбанк, Жилсоцбанк.
8. 1990-1991 гг. – создание двухуровневой банковской системы, включающей Центральный банк (Банк России) и сеть коммерческих банков. Получают развитие и специализированные банки (ипотечные, инвестиционные. Новая структура кредитной системы стала в большей степени отражать потребности рыночного хозяйства, все более приспосабливаться к процессу экономических реформ.
В то же время процесс становления кредитной системы выявил определенные недостатки во всех ее звеньях: продолжали образовываться и существовать мелкие учреждения (банки, страховые компании, инвестиционные фонды), которые из-за слабой финансовой базы не могли справляться с потребностями клиентов; коммерческие банки и другие учреждения в основном проводили краткосрочные кредитные операции, недостаточно инвестируя свои средства в промышленность и другие отрасли.
Многие вновь созданные кредитно-финансовые институты, страховые компании и инвестиционные фонды занимались несвойственной им деятельностью: привлекали вклады населения, выполняя функции коммерческих и сберегательных банков.
Ряд инвестиционных фондов, финансовых компаний и банков построили свою деятельность не на подлинной коммерческой основе, а по принципу пирамиды, что вызвало волну банкротств в 1993-1995 гг.
Кроме того, высокие ставки на краткосрочные кредиты вели к необоснованному росту прибылей, которые в последующем конвертировались в иностранную валюту, что обесценивало рубль и вело к усилению инфляции. Поэтому многие стороны деятельности банковской системы Российской Федерации нуждались в дальнейшем совершенствовании.
С середины 1995 г. напряженность в кредитной системе России еще более возросла, что объясняется рядом факторов. Прежде всего, введением валютного коридора правительством. Эта мера была призвана обуздать спекулятивные операции коммерческих банков, связанные с переходом рублевой массы в иностранную валюту (доллар и марку), поскольку такие действия способствовали снижению курса рубля и росту инфляции.
Однако валютный коридор ослабил межбанковский кредит, в результате чего ликвидность ряда банков ухудшилась. В качестве других факторов, способствовавших ухудшению работы коммерческих банков, можно назвать невозврат кредитов в результате ухудшения экономической конъюнктуры в стране, неэффективный банковский менеджмент и маркетинг, плохую оценку банками кредитоспособности заемщиков, ужесточение кредитного регулирования Центрального банка.
В этих обстоятельствах многие банки оказались неликвидными и неплатежеспособными, так как не могли выполнить требования по своим обязательствам. Последствиями такого положения стало лишение их лицензий Центральным банком, а по существу – их банкротство. В результате количество коммерческих банков в Российской Федерации существенно сократилось с 2800 в 1995 г. до 1700 в 1997 г.
Не лучшим положение было и в ряде других кредитных институтов. Так называемые инвестиционные фонды, базировавшиеся на приеме ваучеров, оказались несостоятельными, поскольку вложения ваучеров в частные ценные бумаги не принесли дохода вследствие продолжающегося падения производства. Некоторые инвестиционные фонды, чтобы выжить, стали вкладывать свои средства в государственные ценные бумаги и различные финансовые инструменты. Значительная же часть их прекратила свое существование. Страховые компании также оказались в сложном положении, поскольку проведение в основном краткосрочных имущественных страховых операций снижает их инвестиционные возможности. В то же время операции по страхованию жизни развиваются чрезвычайно слабо, так как падение реальных доходов населения не обеспечивает достаточного спроса на личное страхование. Кроме того, допуск иностранных страховых компаний на российский рынок еще больше снижает потенциальные возможности национальных компаний.
Современная кредитная система характеризуется следующими особенностями:
-происходит концентрация и централизация банковского капитала;
-происходит дальнейшее усиление конкуренции между различными типами (видами) кредитно-финансовых институтов;
- продолжается сращивание крупных кредитно-финансовых институтов с мощными промышленными, торговыми, транспортными корпорациями и компаниями;
- происходит интернационализация деятельности кредитно-финансовых институтов и создание международных банковских объединений и групп.
Кредитная система – это совокупность банковских и иных кредитных учреждений, а также правовых форм их организации и подходов к осуществлению кредитных операций.
Кредитная система складывается из банковской системы и парабанковской системы.
Банковская система – это совокупность банков, выполняющих определенные операции.
Банк представляет собой кредитную организацию, которая имеет исключительное право осуществлять следующие банковские операции:
- привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц
- размещение привлеченных средств от своего имени и за свой счет
- открытие и ведение счетов физических и юридических лиц
Парабанковская система – это совокупность не банковских кредитных учреждений, которые ориентированы:
-на обслуживание определенных типов клиентуры;
-выполнение отдельных кредитных услуг (лизинговые, факторинговые фирмы, пенсионные фонды и т.д.).
Небанковские кредитные организации – это кредитные организации имеющие право осуществлять отдельные банковские операции. (ламбарды, финансовые и инвестиционные компании, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании и т.д)
Многие авторы подчеркивают, что в настоящее время грань между банками и кредитными учреждениями стерта, поскольку последние стали похожи по роду своей деятельности на банки. Тем не менее существуют и на сегодняшний день объективные различия между ними:
Во-первых, банк, как исходное звено денежного рынка выполняет большую часть работы (включая и обслуживание кредитных учреждений);
Во-вторых, банк – институт универсального характера (т.е. выполняет всю совокупность банковских операций, а кредитные учреждения специализируются на более узких банковских операциях);
В-третьих, банки, в отличии от кредитных учреждений, могут снабжать денежный оборот платежными средствами и регулировать денежную массу (через депозитные и кредитные операции).
Кредитная и банковская система функционирует через кредитный механизм. Он представляет собой:
- во-первых, систему связей по аккумуляции и мобилизации денежного капитала между кредитными институтами и различными секторами экономики;
- во-вторых, отношения, связанные с перераспределением денежного капитала между самими кредитными институтами в рамках действующего рынка капитала;
- в-третьих, отношения между кредитными институтами и иностранными клиентами.
3.2.Функции кредитной системы
Кредитная система посредством реализации кредитного механизма содействует обеспечению условий для значительного роста производства, накопления капитала и развития научно-технического прогресса.
Благодаря кредитной системе происходят мобилизация денежного капитала и огромная концентрация капиталовложений в ключевых, технически наиболее прогрессивных отраслях экономики. Только мощные банки и страховые компании могут осуществлять кредитные операции в масштабах, необходимых для финансирования современных крупных промышленных, транспортных и других объектов.
Кредитная система способствует поступлению в экономику средств государства
Кредитная система играет важнейшую роль в поддержании высокой нормы народно-хозяйственного накопления, что характерно для большинства промышленно развитых стран.
Кредитная система занимает важное место в разрешении проблемы реализации товаров и услуг на рынке. Большой рост потребительского и жилищно-ипотечного кредитования населения в значительной мере расширил рынок для потребительских товаров длительного пользования и сыграл заметную роль в быстром развитии соответствующих отраслей промышленности и строительства.
Кредитная система способствует активизации международной торговли, поскольку на формирование международных условий воспроизводства в большой степени оказывает влияние также развитие кредитных отношений в различных формах и деятельность банков на мировой арене. Эти факторы и способствовали росту международной торговли, которые в свою очередь активизировали производство во всем мире.
Кредитная система позволила собрать свободные денежные капиталы и сбережения и предоставить их в распоряжение торгово-промышленных корпораций и государства.
В настоящее время практически во всех странах с развитой рыночной экономикой банковская система имеет два уровня.
3.3. Уровни банковской системы
Первый уровень банковской системы образует центральный банк (или совокупность банковских учреждений, выполняющих функции центрального банка, например Федеральная резервная система США). За ним законодательно закрепляются монополия на эмиссию национальных денежных знаков и ряд особых функций в области кредитно-денежной политики.
1 уровень банковской системы.
Центральный банк — это банк банков, орган денежно-кредитного и валютного регулирования. Его статус определяется конституцией государства. Он может находиться в государственной собственности, смешанной или частной собственности.
Центральный банк Российской Федерации (Банк России) находится в федеральной собственности. Однако в мировой практике встречаются случаи, когда центральный банк находится в частной собственности коммерческих банков. Это, например, центральный банк — Федеральная резервная система США.
Целями деятельности Центрального банка РФ являются:
- поддержание устойчивости национальной валюты;
- совершенствование банковской системы;
развитие платежно - расчетной системы.
К основным функциям Центрального банка РФ относятся:
• реализация государственной денежно-кредитной политики;
• эмиссия наличных денег и организация денежного обращения;
• организация системы рефинансирования кредитных организаций;
• разработка единого порядка осуществления кассовых, кредитных и валютных операций, расчетов, ведения банковских счетов, бухгалтерского учета и отчетности для кредитных организаций;
•государственная регистрация, лицензирование, надзор за деятельностью кредитных организаций;
• регистрация эмиссии ценных бумаг кредитными организациями;
• осуществление всех видов банковских операций;
• валютное регулирование и валютный контроль;
• составление и исполнение платежного баланса;
• анализ и прогнозирование состояния экономики в целом и денежно-кредитной сферы.
Центральный банк РФ представляет собой единую централизованную систему управления, включающую центральный аппарат, территориальные учреждения, расчетно-кассовые центры, вычислительные центры, полевые учреждения, учебные заведения и другие предприятия, учреждения и организации, в том числе подразделения безопасности и Российское объединение инкассации. Национальные банки республик являются его территориальными учреждениями.
Территориальные учреждения Банка России не имеют статуса юридического лица и не имеют права принимать решения, носящие нормативный характер, а также выдавать гарантии и поручительства, вексельные и другие обязательства без разрешения совета директоров. Они создаются в субъектах Российской Федерации, а также по экономическим районам, объединяющим территории нескольких субъектов.
Территориальное главное управление Центрального банка РФ является обособленным подразделением Центрального банка РФ, осуществляющим часть его функций на определенной территории. В состав главных управлений в качестве структурных подразделений входят расчетно-кассовые центры (РКЦ), образуемые этими управ лениями по согласованию с Центральным банком РФ.
Отношения главного управления с юридическими лицами строятся на основе договоров, заключаемых от имени Центрального банка РФ. Главное управление обеспечивает проведение единой денежно-кредитной политики.
Центральный банк РФ осуществляет регулирование: денежного оборота, включая наличный (кассовый) и безналичный (платежно-расчетный) оборот, а также оборот иностранной валюты; кредитных организаций; кредитного рынка.
К сферам деятельности Центрального банка РФ относятся:
• эмиссионная деятельность;
• платежно-расчетная деятельность;
• кредитная деятельность;
• финансово-агентская деятельность по поручению правительства;
• управление золотовалютными резервами;
•взаимодействие с международными финансовыми организациями и центральными банками иностранных государств.
Центральный банк, как отмечалось выше, является единым эмиссионным центром. Он осуществляет эмиссионное регулирование, выпуск и изъятие банкнот из обращения, кассовое обслуживание кредитных организаций.
Платежно-расчетная деятельность включает:
- выработку правил и стандартов функционирования платежно-расчетной системы государства; организацию платежей и расчетов;
- контроль за платежами и расчетами.
Платежно-расчетная система может базироваться на расчетно-кассовых центрах — структурных подразделениях Центрального банка РФ, частных расчетно-клиринговых организациях, компьютерных технологиях исполнения. По способу исполнения платежей различают расчеты на валовой основе и расчеты на основе многостороннего клиринга.
Кредитная деятельность Центрального банка РФ означает, что, являясь банком банков, он кредитует (рефинансирует) коммерческие банки. Это могут быть целевые ссуды, ссуды на временные нужды, стабилизационные кредиты и др. Центральный банк РФ регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики.
В качестве финансового агента правительства Центральный банк РФ осуществляет: размещение и погашение государственных займов, управление государственным долгом; кассовое исполнение бюджета; ведение текущих счетов органов казначейства; валютные и другие операции.
Центральный банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводит процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки представляют собой минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции.
Центральный банк РФ использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.
В целях реализации денежно-кредитной политики центральный банк может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых только среди кредитных организаций. Облигации центрального банка сокращают денежную массу в обращении.
Центральный банк РФ осуществляет следующие операции:
• предоставляет кредиты на срок не более одного года под обеспечение ценными бумагами и другими активами;
• покупает и продает чеки, простые и переводные векселя, имеющие, как правило, товарное происхождение, со сроками погашения не более шести месяцев;
• покупает и продает государственные ценные бумаги на открытом рынке;
• покупает и продает облигации, депозитные сертификаты и другие ценные бумаги со сроками погашения не более одного года;
• покупает и продает иностранную валюту, а также платежные документы и обязательства в иностранной валюте, выставленные российскими и иностранными кредитными организациями;
• покупает, хранит, продает драгоценные металлы и другие валютные ценности;
• проводит расчетные, кассовые и депозитные операции, принимает на хранение и в управление ценные бумаги и другие ценности;
• выдает гарантии и поручительства;
• осуществляет операции с финансовыми инструментами, используемыми для управления финансовыми рисками;
•открывает счета в российских и иностранных кредитных организациях на территории Российской Федерации и иностранных государств;
• выставляет чеки и векселя в любой валюте;
•осуществляет другие банковские операции от своего имени, если это не запрещено законом.
Кредиты, предоставляемые Центральным банком РФ, должны иметь обеспечение золотом и другими драгоценными металлами в различной форме, иностранной валютой, векселями в российской и иностранной валюте со сроками погашения до шести месяцев, го сударственными ценными бумагами.
Центральный банк осуществляет банковское регулирование и надзор за деятельностью кредитных организаций, целью которого является поддержание стабильности банковской системы, защита интересов вкладчиков и кредиторов. Помимо него такими функциями могут быть наделены органы исполнительной власти. Для этого создается специальный надзорный орган.
Особое место в регулировании деятельности кредитных организаций занимает установление обязательных нормативов — критериев деятельности кредитных организаций, соблюдение которых является неотъемлемым условиям их функционирования.
2 уровень банковской системы.
Второй уровень двухуровневой банковской системы занимают коммерческие банки. Они концентрируют основную часть кредитных ресурсов, осуществляют в широком диапазоне банковские операции и финансовые услуги для юридических и физических лиц. Эти банки организуются на паевых (акционерных) началах и по форме собственности делятся на государственные, акционерные, кооперативные.
Они осуществляют активные и пассивные oперации и оказывают комплекс услуг клиентам — юридическим и физическим лицам. Функционирование банка как субъекта экономической деятельности определяется совокупностью внутренних и внешних макро- и микроэкономических факторов.
Работая на рынке денег, кредита, ценных бумаг, банки действуют сообразно законам спроса и предложения. В то же время значительное воздействие на поведение банков оказывает денежно-кредитная политика через систему государственного регулирования и контроля как со стороны центрального банка, так и со стороны правительства.
Глобализация рынков капитала и интеграция мировой экономики приводят к необходимости взаимодействия между банками различных стран, установления между ними корреспондентских отношений для обслуживания мировых финансовых потоков. В связи с этим наблюдается тенденция концентрации банковского капитала, унификации банковского законодательства и требований банковского надзора. Все это усиливает зависимость национальных банковских систем от глобальных финансовых процессов.
Банки предлагают клиентам определенный банковский продукт. Он включает конкретный набор банковских услуг по расчетно-кассовому и иным видам обслуживания клиентов, видам кредитов, видам депозитов, купле-продаже иностранной валюты и драгоценных металлов и т.п. Чем больше банковских продуктов используется на рынке, тем выше уровень развития денежно-кредитной системы государства, тем выше доверие субъектов рынка к банкам. Изучение спроса и предложения тех или иных банковских продуктов является важнейшей задачей банковского маркетинга и менеджмента.
Для реализации своих функций банки выполняют следующие операции:
• привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады;
• размещение привлеченных средств от своего имени и за свой счет;
• открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;
• осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц по их банковским счетам;
• инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;
• купля-продажа наличной и безналичной иностранной валюты;
• привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;
• выдача банковских гарантий.
•осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов.
В качестве дополнительных услуг банки могут:
• выдавать поручительства за третьих лиц, приобретать права требования от третьих лиц, предусматривающие исполнение обязательств в денежной форме;
•осуществлять доверительное управление (трастовые операции) денежными средствами и другим имуществом;
• производить операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями;
• предоставлять в аренду специальные помещения, сейфы для хранения документов и ценностей;
• осуществлять лизинговые, факторинговые, форфейтинговые и другие операции.
Банки, кроме того, осуществляют выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и другие операции с ценными бумагами. При этом ценные бумаги могут использоваться в качестве платежного документа, документа, подтверждающего привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, документа, подтверждающего долевое участие или долговое обязательство. Банки могут осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг при наличии соответствующей лицензии.
Банки, выполняющие отдельные поручения органов исполнительной власти, осуществляющие операции со средствами бюджетов, обеспечивающие целевое использование бюджетных средств, выделяемых для осуществления целевых федеральных и региональных программ, получают статус уполномоченных банков.
Банковская деятельность подлежит обязательному лицензирова нию. В лицензии, которая выдается после государственной регистрации кредитной организации, указываются банковские операции, на осуществление которых данная кредитная организация имеет право, а также валюта, в которой эти банковские операции могут осуществляться.
Банки могут открывать филиалы и представительства.
Банки обязаны соблюдать обязательные нормативы, устанавли ваемые центральным банком. Они производят отчисления в фонд обязательных резервов, создаваемый центральным банком. Этот фонд образуется путем депонирования в центральном банке части кредитных ресурсов, привлекаемых банком, в соответствии с установленным нормативом. Формирование обязательных резервов яв ляется важным инструментов реализации денежно-кредитной политики государства. Отчисления в фонд могут осуществляться либо по единым нормативам, либо по нормативам, дифференцированным в зависимости от сроков, объема и видов привлеченных денежных средств. Для хранения обязательных резервов банку открывается счет в центральном банке.
Банки могут привлекать и размещать друг у друга средства в форме вкладов, кредитов, осуществлять расчеты через расчетно-клиринговые центры и совершать другие взаимные операции.
Взаимоотношения между центральным банком, кредитными орга низациями и их клиентами осуществляются на основе договоров либо в соответствии с федеральными законами. В договоре указываются процентные ставки по кредитам и вкладам, стоимость банковских услуг и сроки их выполнения, имущественная ответственность сторон за на рушения договора, порядок его расторжения и др.
Банковская система активно воздействует на состояние всех секторов экономики, поэтому она находится под непосредственным государственным контролем. Ее регулирование производится в соответствии с ежегодно утверждаемой единой государственной денежно-кредитной политикой и государственным бюджетом.
На общее состояние банковской системы оказывают воздействие перечисленные ниже факторы:
1.Уровень капитализации банков характеризуется участием различных юридических лиц в их уставных капиталах, рыночной стоимостью активов банков, темпами роста ВВП в целом.
2.Внутренняя ресурсная база банков зависит от возможности привлечения средств на банковские счета, депозиты, в виде кредита на межбанковском кредитном рынке и у центрального банка. Она определяется общим предложением денег и кредита в экономике и доступностью их для банков как на внутреннем, так и внешнем рынке капитала.
3.Использование кредита в реальном секторе экономики важно в связи с тем, что эти кредиты носят производительный характер и обеспечивают создание новой стоимости. Направление кредита на инвестиционные цели способствует накоплению капитала и росту ВВП.
4.Высокая зависимость банков от финансового состояния клиентов означает, что банки заинтересованы в росте доходов государства, предприятий, домашних хозяйств. Повышение реального уровня доходов обеспечивает прирост средств в банках на счетах и в депозитах.
5.Банковский менеджмент обеспечивает эффективное управление кредитными ресурсами, минимизацию кредитных рисков, проведение систематического внутреннего контроля и аудита, надежность и устойчивость банков.
6.Наличие системы обязательного страхования вкладов повышает степень доверия вкладчиков к банкам, обеспечивает приток вкладов, стимулирует хранение денег на счетах и депозитах юридических и физических лиц.
7.Система реструктуризации банков воздействует на состояние банковской системы, так как позволяет «очистить» банковскую систему от недееспособных банков, вовремя оздоровить банки, которые имеют все условия для восстановления банковской деятельности, провести санацию и оздоровление банков, препятствовать вы воду из финансово неустойчивых банков ликвидных активов.
8.Система банковского надзора со стороны государства призвана контролировать банки и анализировать их деятельность с целью недопущения нарушений банковского законодательства, искажений банковской отчетности, осуществления незаконных банковских операций и спекулятивных сделок.
9.Состояние международных кредитных рынков в условиях глобали зации экономики оказывает существенное воздействие на состояние внутреннего кредитного рынка и банковской системы. Привлечение и размещение средств на международных кредитных рынках необходимо в связи с тем, что банки обслуживают экспортеров и импортеров, осуществляя валютные операции. Международные транзакции являются важнейшей составной частью банковских операций. Это касается, как правило, системообразующих банков.
3.4. Кредитные инструменты
Кредитные инструменты — это совокупность различных форм и видов кредита, форм и видов вклада и банковского счета, используемых кредитными организациями для проведения различных операций по привлечению и размещению временно свободных денежных средств, обслуживанию клиентов. Кредитные инструменты могут быть классифицированы в зависимости от характера банковской операции, а именно операции по привлечению временно свободных денежных средств (пассивные операции) и операции по размещению временно свободных денежных средств (активные операции).
К кредитным инструментам, используемым для проведения пассивных операций кредитных организаций, относятся различные ви ды вкладов и различные виды банковского счета, а для проведения активных операций — различные формы и виды кредита.
Кредитные инструменты, используемые в пассивных операциях
Пассивные операции — это операции, связанные с привлечением кредитных ресурсов с целью формирования базы для их последующего размещения на рынке, обеспечивающие платежеспособность банка. Источниками кредитных ресурсов являются:
• собственный капитал банков, образуемый за счет вкладов учредителей и участников — уставного капитала, резервного капитала, нераспределенной прибыли;
• заемный капитал банков, образуемый за счет кредитов, привлекаемых на рынке — межбанковский кредит, кредит центрального банка в рамках рефинансирования через механизм ломбардного кредитования, переучета и залога векселей, стабилизационных кредитов, овердрафта (дебетовое сальдо по корреспондентскому счету), операции РЕПО и др.;
• привлеченный капитал банков, образуемый за счет вкладов (депозитов) и остатков средств на банковских счетах клиентов.
Важнейшим инструментом проведения пассивных операций банков является привлечение денежных средств во вклады или депозиты. Вклад представляет собой денежные средства, размещаемые физическими лицами в целях хранения и получения дохода. Доход по вкладу выплачивается е денежной форме е виде процентов. Вклад возвращается вкладчику по его первому требованию. Банки обеспечивают сохранность вкладов и своевременность исполнения своих обязательств перед вкладчиками. Привлечение средств во вклады осуществляется на основании договора между банком и вкладчиком.
Вкладчики свободно распоряжаются вкладами, получают по вкладам доход, совершают безналичные расчеты. Для обеспечения гарантий возврата привлекаемых банками средств граждан и компенсации потери дохода по вложенным средствам может быть соз дан фонд обязательного страхования вкладов. Банки могут создавать фонды добровольного страхования вкладов для обеспечения возврата вкладов и выплаты доходов по ним. По договору банковского вклада банк, принявший от вкладчика денежную сумму, обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее.
Право на привлечение денежных средств во вклады имеют банки, которым такое право предоставлено в соответствии с лицензией.
Вклады могут быть классифицированы следующим образом:
• вклад до востребования — его выдача предусматривается по первому требованию вкладчика;
• срочный вклад — его возврат производится по истечении определенного договором срока.
По договору банковского вклада любого вида банк обязан выдать сумму вклада или ее часть по первому требованию вкладчика. Исключение составляют вклады, внесенные юридическими лицами на других условиях возврата, предусмотренных договором.
Если срочный либо другой вклад, кроме вклада до востребования, возвращается вкладчику по его требованию до истечения срока либо до наступления конкретных обстоятельств, указанных в договоре, проценты по нему выплачиваются, как правило, в размере, соответствующем размеру процентов, выплачиваемых банком по вкладам до востребования. Когда вкладчик не требует возврата сум мы срочного вклада по истечении срока либо суммы вклада, внесенного на других условиях возврата, по наступлению предусмотренных договором обстоятельств, договор продлевается либо на условиях вклада до востребования, либо на условиях, установленных договором.
Важным кредитным инструментом, используемым для привлечения временно свободных денежных средств, является банковский счет. Его открытие и ведение кредитная организация осуществляет на основании договора, заключаемого с владельцем счета. Разновидностями банковского счета являются: расчетный счет, текущий счет, корреспондентский счет.
Банк принимает и зачисляет поступающие на счет, открытый клиенту — владельцу счета, денежные средства, выполняет распоряжения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета и проводит другие операции по счету. Банк может использовать имеющиеся на счете денежные средства, гарантируя право клиента беспрепятственно распоряжаться этими средствами. Однако он не определяет и не контролирует направления использования денежных средств клиента и не устанавливает другие не предусмотренные законом или договором банковского счета ограничения его права распоряжаться денежными средствами по своему усмотрению.
В соответствии с договором банковского счета банк может осуществлять платежи со счета клиента и при отсутствии денежных средств, т.е. осуществлять кредитование счета. Тогда банк предоставляет клиенту кредит на соответствующую сумму со дня осуществления такого платежа.
Клиент оплачивает услуги банка по совершению операций с денежными средствами, находящимися на счете. Плата может взиматься по истечении каждого квартала из денежных средств клиента, находящихся на счете. За пользование денежными средствами, находящимися на счете клиента, банк уплачивает проценты, сумма которых зачисляется на счет по истечении каждого квартала либо в сроки, предусмотренные договором. Возможен зачет встречных обязательств между банком и клиентом.
Списание денежных средств со счета осуществляется банком на основании распоряжения клиента. Без распоряжения клиента оно допускается по решению суда, в случаях, установленных законом или предусмотренных договором между банком и клиентом.
Кредитные инструменты, используемые в активных операциях
Формы кредита — это разновидности кредита, вытекающие из сущности кредитных отношений.
В соответствии с характером ссуженной стоимости различают товарную и денежную формы кре дита.
Товарная форма выражается в том, что товары передаются взаймы исходя из принципов кредита. При этом товары, являющиеся объектом кредита, обеспечивают его возврат. Между кредитором и заемщиком заключается кредитный договор, устанавливающий срок кредита, плату за кредит, порядок погашения кредита, права и обязанности сторон, ответственность заемщика перед кредитором. Товары используются в экономическом обороте, а погашается кредит чаще всего деньгами. Товары переходят в собственность заемщика лишь после погашения кредита и уплаты процентов.
Товарную форму кредита широко использует государство, осуще ствляя закупки для государственных нужд товаров, работ и услуг. При поставке товаров для государственных нужд предприятия-производители получают в оплату средства из государственного бюджета. Однако может быть предусмотрена рассрочка в оплате за поставленные товары, связанная, к примеру, с сезонностью кредитуемых работ.
Товарная форма кредита предполагает уплату процентов, которые могут отличаться от процентов, сложившихся на кредитном рынке. Они, как правило, ниже рыночных процентных ставок и носят льготный характер.
Товарная форма кредита имеет место и при лизинге, т.е. финансовой аренде. В этом случае продажа товаров отсутствует, но имеет место их передача арендатору во временное пользование за плату на определенный срок. Погашение кредита происходит через арендную плату, включающую сумму кредита за весь срок аренды.
Денежная форма является классической и означает, что взаймы предоставляются временно свободные денежные средства, при этом возникает необходимость в обеспечении кредита товарами, актива ми, служащими гарантией возврата кредита. Данная форма проявляет свои специфические черты на кредитном рынке. Спрос и предложение кредита зависят от общей ситуации в экономике, уровня инфляции, безработицы. Проценты за кредит могут увеличивать спрос на кредит, но могут и ограничивать его, выполняя роль регулятора экономической активности. Денежная форма кредита имеет много разновидностей, вытекающих из объекта и субъекта, цели и условий кредита.
В настоящее время товарная форма кредита в чистом виде встречается крайне редко. Обычно она превращается в денежную форму, если кредит погашается деньгами. Возможно также выделение кредита в денежной форме, а погашение в товарной форме. Это присуще в большей мере экономикам государств, проводимых ограничительную денежно-кредитную политику, когда воздействие на инфляцию осуществляется через сжатие спроса на кредит. Недостаток денег в обращении приводит к распространению неденежных форм расчетов, а вместе с ними и товарной формы кредита.
Виды кредита
В соответствии со статусом кредитора и заемщика различают следующие виды кредита: банковский; коммерческий; государственный; межгосударственный; личный.
1.Банковский кредит — это кредит, предоставляемый или привлекаемый соответственно кредитором или заемщиком банком. Участие банка в кредитной сделке означает наиболее развитую денежную форму кредита. Именно поэтому банк максимально ориентирован на создание наиболее благоприятных условий для кредиторов и заемщиков. Развитая банковская инфраструктура необходима для того, чтобы эффективно функционировал банковский кредит и кредитный рынок. Чем выше уровень технической оснащенности банков, тем развитее платежная система государства, что в значи тельной мере способствует расширению кредитных отношений.
Банк как кредитор нуждается в ресурсах для кредитования, привлекаемых на определенных условиях. Через банк собственные и привлечённые денежные ресурсы перераспределяются и размещаются на счетах клиентов в соответствии с условиями договора бан ковского кредита. При этом привлеченными ресурсами могут быть кредиты, и тогда банк выступает в роли заемщика, а также депози ты и средства на счетах клиентов, и тогда банк выступает в роли хранителя денег и гаранта их возврата.
Для банка плата за кредит, взимаемая с заемщика, является источником формирования прибыли, поэтому банк стремится к мак симизации процентных ставок, ограничителем которых служат средние рыночные процентные ставки за кредит.
2.Коммерческий кредит означает, что кредитором является не кредитная организация, а кредит предоставляется в ходе торговой сделки. Коммерческий кредит предоставляет контрагенту любой экономический субъект, в распоряжении которого есть временно свободные денежные средства. Он имеет место в том случае, когда поставщик отгружает товар покупателю, предоставляя ему рассрочку в оплате стоимости покупки. Такая рассрочка предусматривается договором между поставщиком и покупателем, а также вытекать из формы расчетов между ними. Этот кредит является краткосрочным.
Коммерческий кредит может иметь форму вексельного кредита, когда поставщик выписывает переводный вексель, являющийся безусловным требованием векселедержателя к плательщику об уплате указанной в векселе суммы в определенный срок третьему лицу. Он бывает как в товарной, так и в денежной форме. Это зависит от характера взаимоотношений между кредитором и заемщиком и объекта кредита.
3.Государственный кредит означает, что кредитором является государство, предоставляется он за счет бюджетных средств. Ограниченность доходов бюджета не позволяет широко осуществлять государственное кредитование. По сути, предоставление бюджетных средств в кредит не свойственно природе бюджета, Однако времен но свободные денежные средства государства могут быть размещены на кредитной основе. На это помимо экономической целесообразности влияют и политические факторы. Широко распространен государственный кредит в международных финансово-кредитных отношениях.
4.Международный кредит может предоставляться государством-кредитором коммерческим организациям либо другим государствам. Кредитные отношения между государствами относятся к межгосударственному кредиту. В мире существуют государства нетто-кредиторы и нетто-заемщики. Как правило, государство — это надежный заемщик. Но в международных кредитных отношениях велика роль политического фактора. При нестабильной политической и экономической ситуации в стране возрастает вероятность возникновения просроченной задолженности. При смене режимов новые власти могут не признать обязательств своих предшественников. Для содействия государствам и коммерческим кредиторам в решении проблемы своевременного возврата ссуд и уплаты процентов созданы клубы международных кредиторов.
5. Ростовщический кредит — это кредит, предоставляемый или привлекаемый соответственно кредитором или заемщиком — физическим лицом. Он был первым в истории зарождения кредита и существовал в товарной форме. Позднее получила развитие денежная форма личного кредита. Личный кредит существует, минуя кредитные ин ституты, носит ростовщический характер и связан исключительно с использованием временно свободных денежных средств одних граждан для удовлетворения временной потребности в деньгах других граждан. Он основан на взаимном доверии и не сопровождается заключением договора. Используются долговые расписки, имеющие нотариальное удостоверение.
Тема 4. Финансовый менеджмент
4.1 Система управления финансами предприятия
С позиции практического управления финансами субъекта хозяйствования ключевым является умение найти ответы на следующие вопросы.
1. Удовлетворены ли стратегические инвесторы деятельностью предприятия, направлением и динамикой его развития, положением в конкурентной среде?
2. Каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленных перед предприятием целей и задач?
3. Где найти источники финансирования и каков должен быть
их оптимальный состав?
4.Как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность, финансовую устойчивость, экономически эффективную, рентабельную работу и ритмичность платежно-расчетных операций предприятия?
Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента как системы эффективного управления финансовой деятельностью предприятия. Одна из наиболее распространенных интерпретаций финансового менеджмента такова: он представляет собой систему отношений, возникающих на предприятии по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов.
Возможна и более широкая трактовка понятия финансового менеджмента. Учитывая, что любые действия по реализации финансовых отношений, в частности, в приложении к коммерческой организации, немедленно сказываются на ее имущественном и финансовом положении, финансовый менеджмент можно также трактовать как систему действий по оптимизации ее баланса.
Финансовые методы, приемы, модели являются основными инструментами, практически используемыми в управлении финансами.
Приемы и методы, применяемые финансовым менеджером можно разделить на три группы.
1.Общеэкономические;
2. Прогнозно-аналитические;
3. Специальные.
К первой группе относятся кредитование, ссудозаемные операции, система кассовых и расчетных операций, система страхования, система расчетов, система финансовых санкций, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, системы проведения амортизационных отчислений, система налогообложения и др. Общая логика этих методов, их основные параметры возможность или обязательность исполнения задаются централизованно государственными органами управления экономикой.
Во вторую группу входят финансовое и налоговое планирование, методы прогнозирования, факторный анализ, моделирование др. Эти финансовые методы и приемы не являются обязательными. Возможность, способы и формы их применения выбираются пред приятием самостоятельно.
Третья группа методов управления финансами включает в себя дивидендную политику, финансовую аренду, факторинговые операции, франчайзинг, фьючерсы и т. п. В основе многих из этих методов лежат производные финансовые инструменты. Специальные методы и приемы занимают промежуточное положение между двумя предыдущими группами по степени централизованной регулируемости и обязательности применения, многие из них только начинают получать распространение в России.
Модели применяются для описания имущественного и финансового положения предприятия, характеристики стратегии финансирования деятельности предприятия в целом или отдельных ее видов, управления конкретными видами активов и обязательств, прогнозирования основных финансовых показателей, факторного анализа и др.
Функционирование любой системы управления финансами осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся законы, указы президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.
4.2. Функции, задачи и цеди финансового менеджера
Как практическая сфера деятельности финансовый менеджмент имеет несколько крупных областей:
- общий финансовый анализ;
- финансовое планирование, в рамках которого осуществляется формулирование общей финансовой стратегии;
- конкретизация вопросов их формам и определение способов решения;
- управление инвестиционной деятельностью, в том числе инвестициями в реальные и финансовые активы;
- управление источниками финансовых ресурсов, имеющее целью обеспечение финансовой устойчивости предприятия;
- управление финансовой деятельностью, обеспечивают рентабельную работу предприятия;
- текущее управление денежными средствами, в рамках которого осуществляются финансирование текущей деятельности и организация денежных потоков, имеющие целью обеспечение платежеспособности предприятия и ритмичности текущих платежей.
Кроме того, организация финансовой службы предусматриваете осуществление мониторинга за ходом действий в рамках означенных областей. На каждом предприятии регулярно составляются финансовый план и годовой отчет; актив баланса позволяет обосновывать решения инвестиционного характера; пассив баланса дает оценку состояния источников финансирования; отчет о пpибылях и убытках, рассматриваемый в динамике, позволяет судить о прибыльности предприятия; бюджет денежных средств, данные учета и отчетности и отчет о движении денежных средств позволяют давать аналитическую оценку и осуществлять контроль за со стоянием платежно-расчетной дисциплины.
Существует система экономических целей, достижение которых служит признаком успешного управления финансами предприятия, но наиболее общей является приоритет цели, предусматривающей максимизацию рыночной стоимости компании, а следовательно, и благосостояния ее собственников.
Повышение рыночной стоимости компании достигается путем: стабильного генерирования текущей прибыли в объеме, достаточном для выплаты дивидендов и реинвестирование с целью поддержания заданных объемов производства или их наращивания; минимизации производственного и финансового рисков за счет выбора экономически обоснованного вида основной деятельности, диверсификации общей деятельности и оптимизации туры источников средств; привлечения опытного управленческого персонала.
Конкретизация и детализация путей достижения главной целевой установки осуществляется с помощью построения дерева «целей» - этом могут выделяться следующие цели:
К рыночным целям относятся обеспечение благоприятной динамики ключевых рыночных индикаторов: рыночной капитализации, дохода (прибыли) на акцию, рентабельности собственного капитала и др.
К финансово-экономическим целям относят занятие ниши на рынке продукции, завоевание определенной доли на этом рынке, обеспечение заданного темпа роста имущественного потенциала и (или) прибыли и др.
К производственно-технологическим целям относят обеспечение рентабельности отдельных производств и подразделений, снижение себестоимости продукции, обеспечение достаточного уровня диверсификации производственной деятельности и др.
К социальным целям относят обеспечение требований экологического и природоохранного характера, вовлечение работников в процесс управления, разработку мероприятий по снижению текучести кадров и повышению привлекательности фирмы для новых сотрудников и др.
5.1. Финансовые риски, сущность и виды
Риск — это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
Риск — это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет — не повезет».
Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.
Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.
Классификация рисков
1. В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.
1.1.Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).
1.2.Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
2. В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.
2.1. К природно-естественным относятся риски, связанные с прояв лением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т. п.
2.2. Экологические риски — это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.
2.3.Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.
К политическим рискам относятся:
- невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутрипо литической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т. п.;
- введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т. д.);
-неблагоприятное изменение налогового законодательства; запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.
2.4. Транспортные риски — это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т. д.
2.5.Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.
3. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.
3.1.Имущественные риски — это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п.
3.2.Производственные риски — это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т. п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.
3.3.Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т. п.
3.4.Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т. е. денежных средств).
Финансовые риски подразделяются на два вида:
1) риски, связанные с покупательной способностью денег;
2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
4. К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.
Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция — это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.
4.1.Инфляционный риск — это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.
4.2.Дефляционный риск — это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.
4.3.Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению, к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
4.4.Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.
4.5.Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:
1) риск упущенной выгоды;
2) риск снижения доходности;
3) риск прямых финансовых потерь.
Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т. п.).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.
Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный» происходит от итальянского «porto foglio» в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.
5. Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.
5.1.К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.
Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные цен ные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.
Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.
5.2. Кредитный риск — опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.
Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.
Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.
В зарубежной практике в качестве метода количественного, определения риска вложения капитала предлагается использовать дерево вероятностей.
Этот метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связи с результа тами предыдущих периодов времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени, то он может быть также приемлем и в последующих периодах времени.
Если же предполагается, что денежные потоки в разных периодах времени являются независимыми друг от друга, то необходи мо определить вероятное распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.
В случае, когда связь между денежными потоками в разных периодах времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе представить будущие события так, как они могут произойти.
Эффективность любой финансовой или хозяйственной операции и величина сопутствующего ей риска взаимосвязаны («за риск приплачивают»). Не учитывая фактора риска, невозможно провести полноценный инвестиционный анализ. Таким образом, наша основная задача — научиться оценивать величину риска и устанавливать взаимосвязь между нею и уровнем доходности конкретной операции.
Независимо от происхождения и сущности риска, главнейшей цели бизнеса — получение дохода на вложенный капитал — соответствует следующее определение риска.
Понятно, что чем выше вероятность получения низкого дохода или даже убытков, тем рискованнее проект. А чем рискованнее проект, тем выше должна быть норма его доходности.
При выборе из нескольких возможных вариантов вложения капитала часто ограничиваются абстрактными рассуждениями типа «этот проект кажется менее рискованным» или «в этом случае прибыль больше, но и риск, вроде бы, больше».
Между тем, степень риска в большинстве случаев может быть достаточно точно оценена, а также определена величина доходности предлагаемого проекта, соответствующая данному риску.
Опираясь на полученные результаты, потенциальный инвестор может не только вы брать наиболее привлекательный для него способ вложения денег, но и значительно сократить степень возможного риска.
Под финансовым контролем понимается система мероприятий по проверке законности, целесообразности и эффективности действий по формированию, распределению и использованию финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении федерального правительства, а также региональных и местных органов власти. Такие мероприятия проводятся на различных этапах бюджетного процесса государственными органами финансового контроля, состав и полномочия которых закрепляются в бюджетном законодательстве страны.
Значение финансового контроля в России существенно возросло в период перехода к рыночной экономике. В рыночной системе велика роль налогов, которые являются не только основным источником поступлений в доходную часть бюджета, но и регулятором хозяйственной деятельности. Развитие налоговой системы невозможно без создания эффективной системы контроля за полнотой и своевременностью уплаты налогов в бюджет государства. В демократических странах велика значимость общественного контроля за расходованием государственных средств. Усложняется система бюджетного федерализма, которая также требует создания новых механизмов контроля за распределением и использованием бюджетных ресурсов.
Основное назначение финансового контроля состоит в том, чтобы обеспечить эффективность процесса формирования и расходования денежных средств, находящихся в руках государства. Контроль является неотъемлемым элементом процесса государственного управления. Он способствует успешной реализации задач, стоящих перед бюджетной системой страны. Финансовый контроль призван обеспечивать:
- правильность составления бюджетов различных уровней и их исполнения;
- соблюдение действующего бюджетного и налогового законодательства, правильность ведения бухгалтерского учета, составления отчетности;
- эффективное и целевое использования средств государственного бюджета и внебюджетных фондов; правильность операций с бюджетными средствами на счетах в банках и других кредитных учреждениях;
- выявление резервов роста бюджетных доходов и экономии средств;
- успешную реализацию межбюджетных отношений; эффективное и обоснованное распределение фондов финансовой поддержки регионов;
- пресечение правонарушений в бюджетной сфере, выявление финансовых злоупотреблений и применение наказания к виновным лицам; компенсацию последствий незаконных действий;
улучшение финансовой дисциплины, проведение профилактической и разъяснительной работы.
Объектом финансового контроля является бюджетная система и бюджетный процесс. Однако, помимо этого, он распространяется и на негосударственный сектор экономики. Частные предприятия являются плательщиками налогов и сборов, исполнителями государственных заказов, получателями бюджетных средств и налоговых льгот. И в этом отношении они также подлежат контролю со стороны государства. Контроль является элементом государственного принуждения, поскольку законом предусмотрены различные формы ответственности за неисполнение бюджетно-налогового законодательства.
Успешная реализация контрольных мероприятий зависит от того, насколько они соответствуют сложившейся экономической ситуации, задачам бюджетной политики, структуре объекта контроля.
В рамках бюджетного процесса многие его участники наделяются контрольными функциями. Эти полномочия выполняют глава государства, органы исполнительной и законодательной власти, специализированные контрольные органы, а также распорядители бюджетных средств.
1. Президентский контроль за состоянием государственных финансов осуществляется в соответствии с Конституцией путем подписания федеральных законов, издания указов и распоряжений по финансовым вопросам и др. Его целью является обеспечение целостности экономического пространства страны, единства бюджетной и налоговой политики на всей ее территории. В состав Администрации Президента РФ входит Главное Контрольное управление, которое также наделено рядом полномочий. Оно не может самостоятельно применять какие-либо санкции, оно вправе направлять предписания об устранении финансовых нарушений. Предложения, сделанные по итогам проверок, вносятся на рассмотрение Президента.
2. Важной формой финансового контроля в России и за рубежом является парламентский контроль. В соответствии с Бюджетным кодексом законодательные (представительные) органы власти осуществляют:
- предварительный контроль – в ходе обсуждения и утверждения проектов законов о бюджете и других нормативных актов, посвященных финансовым вопросам;
- текущий контроль – при рассмотрении отдельных вопросов исполнения бюджета на заседаниях парламентских комитетов, комиссий, рабочих групп в ходе парламентских слушаний и в связи с депутатскими запросами;
- последующий контроль – при рассмотрении и утверждении отчетов об исполнении бюджета, подготовленных исполнительной властью.
В обеих палатах Федерального Собрания имеются специальные комитеты, отвечающие за рассмотрение вопросов, связанных с государственными финансами. К их функциям относится проверка доходов и расходов, предусмотренных законопроектом о бюджете на очередной год, подготовка заключения на проект бюджета, контроль за рациональным использованием государственных средств.
Для осуществления контрольных полномочий парламент наделяется следующими правами: получать от органов исполнительной власти и местного самоуправления сопроводительные материалы, необходимые при утверждении бюджета; получать от государственных финансовых органов оперативную информацию о ходе исполнения бюджета; выносить оценку деятельности органов, исполняющих бюджет, и др.
Законодатели регулярно получают сведения о состоянии государственных финансов через специально созданный контрольный орган – Счетную палату. Основной задачей Счетной палаты является проведение внешнего аудита бюджета. Ее функции и статус будут рассмотрены нами более подробно.
В системе исполнительной власти контрольными полномочиями наделены: Министерство финансов, Федеральное казначейство, региональные и муниципальные финансовые органы, главные распорядители и распорядители бюджетных средств. Правительство РФ как высший орган исполнительной власти регулирует и контролирует финансовую деятельность министерств и ведомств, межбюджетные отношения, информирует Государственную Думу о ходе исполнения федерального бюджета, а также предоставляет Счетной палате информацию, необходимую для осуществления ею контрольных полномочий.
3. Министерство финансов РФ является органом, обеспечивающим проведение единой финансовой, бюджетной, налоговой и валютной политики в стране, и обладает широкими контрольными полномочиями в данной сфере. Оно контролирует рациональное и целевое использование бюджетных средств главными распорядителями, распорядителями и получателями, проверяет составленные ими сметы. В пределах своей компетенции Минфин проводит комплексные ревизии и тематические проверки поступлений и расходования средств федерального бюджета. Он организует проверки и ревизии получателей государственных гарантий, бюджетных кредитов, ссуд и инвестиций. К его функциям относится составление отчета об исполнении федерального и консолидированного бюджета РФ, а также разработка единой методологии отчетов об исполнении бюджетов всех уровней. Все управления и отделы Минфина осуществляют финансовый контроль в пределах своей компетенции.
4. Функцию бюджетного контроля выполняет также Главное управление федерального казначейства, входящее в состав Министерства финансов. Казначейство как орган, ответственный за исполнение бюджета, призвано контролировать процесс формирования и расходования государственных средств. Оно осуществляет предварительный и текущий контроль за ведением операций с бюджетными средствами главных распорядителей, распорядителей и получателей; контролирует поступление и использование внебюджетных средств. Казначейство ежемесячно информирует высшие законодательные и исполнительные органы власти о результатах исполнения федерального бюджета, состоянии бюджетной системы и финансовых операциях Правительства. Министру финансов такая информация предоставляется ежедневно.
В сфере финансового контроля органы казначейства имеют следующие права:
- производить в министерствах и ведомствах, на предприятиях, в учреждениях и организациях, в банках и иных финансово-кредитных учреждениях любых форм собственности, проверки денежных документов, регистров бухгалтерского учета, отчетов, планов, смет и иных документов, связанных с зачислением, перечислением и использованием средств федерального бюджета;
- получать от финансово-кредитных учреждений справки о состоянии счетов предприятий, учреждений и организаций, использующих средства федерального бюджета и внебюджетных фондов;
- требовать от руководителей и других должностных лиц проверяемых организаций устранения выявленных нарушений, контролировать их устранение;
- приостанавливать операции по счетам организаций, использующих бюджетные средства, при непредставлении ими необходимых бухгалтерских и финансовых документов;
- изымать документы, свидетельствующие о нарушениях порядка исполнения бюджета и внебюджетных фондов;
- выдавать предписания о взыскании бюджетных средств, используемых не по целевому назначению, с наложением предусмотренного законом штрафа. Исполнение таких предписаний является обязательным;
- налагать на банки или другие финансово-кредитные учреждения штраф в случаях несвоевременного зачисления ими средств, поступивших в доход бюджета и внебюджетные фонды, а также бюджетных средств, перечисленных на счета получателей; вносить в Центральный банк представления о лишении их лицензий на совершение банковских операций.
5. Широкие контрольные полномочия в рамках бюджетного процесса предоставлены налоговым органам. Налоги являются основой доходной части государственного бюджета, поэтому без налаженной системы контроля за их уплатой бюджетная система не может эффективно функционировать.
Контроль за поступлением налоговых доходов в бюджет государства осуществляют система органов Министерства РФ по налогам и сборам и Государственный таможенный комитет. Министерство по налогам и сборам ведет учет налогоплательщиков, контролирует соблюдение ими налогового законодательства, правильность исчисления, полноту и своевременность уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды. Полномочия таможенного комитета распространяются на отдельные виды налогов, связанных с внешнеэкономической деятельностью: НДС, акцизы на экспортируемые и импортируемые товары, таможенную пошлину.
6. Помимо названных органов, в проведении финансового контроля участвуют главные распорядители и распорядители бюджетных средств. Такой контроль называется ведомственным. Он направлен на то, чтобы обеспечить целевое использование бюджетополучателями выделенных средств, их своевременный возврат, а также представление отчетности и внесение платы за пользование бюджетными средствами. Для осуществления этих функций в министерствах и ведомствах существуют специальные контрольно-ревизионные подразделения. Они проверяют законность финансово-хозяйственных операций, соблюдение финансовой дисциплины, составление и исполнение смет бюджетополучателей, контролируют эффективность и целевой характер расходов, выявляют хищения средств и другие нарушения, проверяют правильность ведения бухгалтерского учета. Особенностью ведомственного контроля является то, что он распространяется не на все предприятия и организации, а ограничен кругом тех бюджетополучателей, которые находятся в подчинении данного ведомства.
7. Помимо государственного и внутриведомственного контроля, важное значение имеет и так называемый внутрихозяйственный контроль. Он проводится бухгалтерией и финансовыми службами самой организации-бюджетополучателя. Бухгалтерия обеспечивает учет и контроль за всеми финансовыми операциями. Она проверяет законность и целевой характер расходования средств, отвечает за полноту и своевременность уплаты налогов в бюджет. Ведущая роль в организации внутрихозяйственного контроля принадлежит главному бухгалтеру.
8. Для проведения контрольных мероприятий финансовые органы государства и сами бюджетополучатели могут привлекать аудиторские службы. В мировой практике аудиторский контроль распространен очень широко. В настоящее время эта система получает развития и в России. Целью аудита является проверка финансовой и бухгалтерской отчетности организации, степени ее достоверности, а также законности проводимых финансовых операций.
Аудиторские проверки подразделяются на внешние и внутренние. Внутренний аудит проводится аудиторской службой самой организации. Его задача – это сбор дополнительной информации для принятия управленческих решений, повышения эффективности работы организации, увеличения рентабельности и рационального использования производственных ресурсов. Внутренний аудит проводится по инициативе руководства, и организация самостоятельно покрывает все связанные с ним расходы. Отличие внешнего аудита заключается в том, что его выполняют специальные аудиторские фирмы на основе договора. Такие проверки могут проводиться по решению государственных финансовых и контрольных органов, банков, организаций–партнеров и др.
Методы проведения финансового контроля
Для осуществления контроля могут использоваться различные методы, к числу которых относятся:
а) проверки, которые подразделяются на документальные и камеральные. Документальные проверки проводятся непосредственно на предприятии или в организации. При этом изучаются сметы расходов, бухгалтерская и статистическая отчетность, расчеты с бюджетом по налогам и другим обязательным платежам, иные финансовые документы. Контрольные органы имеют право изымать документы, свидетельствующие о сокрытии объектов налогообложения и незаконном использовании бюджетных средств в том случае, если их сохранность не гарантируется (то есть если они могут быть подменены или уничтожены). Особенностью камеральных проверок является то, что они не связаны с посещением проверяемых организаций. Такие проверки проводятся по месту нахождения контрольного органа на основе документов, предоставленных предприятиями и организациями, а также иных сведений, имеющихся в его распоряжении;
б) обследование. Основано на личном ознакомление проверяющего с отдельными сторонами деятельности предприятий и организаций по месту их нахождения. При этом могут не только изучаться финансовые документы, но и проводиться наблюдение, опрос сотрудников, контрольные замеры, обследование помещений, используемых для осуществления хозяйственной деятельности, и др.;
в) экономический анализ, который предполагает анализ исполнения доходной и расходной части бюджета, а также смет бюджетополучателей. Он позволяет выявить проблемы и противоречия бюджетного процесса, пути повышения его эффективности. Поскольку бюджетная система является одним из важнейших инструментов регулирования социально-экономических процессов, важно проанализировать ее влияние на отдельные стороны общественной жизни. Результаты такого исследования служат основой для выработки стратегии экономической политики государства на перспективу;
г) ревизия. Это наиболее распространенный метод бюджетного контроля. Ревизия – это комплекс взаимосвязанных проверок финансово-хозяйственной деятельности предприятий, учреждений, организаций. Проверкой может быть также охвачена работа финансовых органов по составлению и исполнению бюджета. Ревизии проводятся в органах государственной власти и их отдельных структурных подразделениях; во внебюджетных фондах; на предприятиях и в организациях с государственным участием; в организациях всех форм собственности, получающих бюджетное финансирование, и др. Они служат основой для принятия управленческих решений, способствуют профилактике нарушений в бюджетной сфере.
В зависимости от того, насколько широко ревизии охватывает деятельность проверяемого объекта, можно выделить следующие их виды:
- комплексные ревизии. Это наиболее распространенный вид проверок. Он охватывает все стороны деятельности ревизуемой организации: финансовые и хозяйственные операции, организацию производства, эффективность использования ресурсов, расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, состояние бухгалтерского учета и др. Для проверки отдельных вопросов могут привлекаться специалисты в предметной области;
- тематическая ревизия, при которой проверке подлежит лишь определенный участок деятельности организации. Такая ревизия не дает полного представления о работе объекта, но позволяет провести углубленный анализ по какой-либо одной проблеме. Если проверка однородных участков проводится в нескольких организациях, это дает возможность выявить типичные недостатки, разработать рекомендации по их преодолению.
Все нарушения, которые были выявлены в процессе проверки, отражаются в акте ревизии. Акт является официальным документом, на основе которого делаются выводы о деятельности организации и принимаются последующие управленческие решения. Ответственность за точность его составления несет ревизор. В акте ревизии должно содержаться описание фактов нарушений, указано время их совершения, стоимостная оценка, а также виновные лица. Нельзя отражать в акте личные выводы и предположения ревизора. Ревизоры также не имеют права вмешиваться в управление проверяемой организацией, налагать штрафы и дисциплинарные взыскания.
После ознакомления с актом ревизии руководитель контрольного органа выносит решение по устранению выявленных недостатков. Материалы проверок могут быть также направлены в вышестоящие инстанции, а при наличии серьезных нарушений – в следственные органы.
5.3. Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими
Финансовые инвестиции рассматриваются как активная форма эффективного использования временно свободного капитала ими как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия.
Финансовое инвестирование осуществляется предприятием следующих основных формах:
1. Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий. Эта форма финансового инвестирования имеет наиболее тесную связь с операционной деятельностью предприятия. Она обеспечивает упрочение стратегических хозяйственных связей с поставщиками сырья и материалов (при участии в их уставном капитале); развитие своей производственной инфраструктуры (при вложении капитала в транспортные и другие аналогичные предприятия); расширение возможностей сбыта продукции или проникновения на другие региональные рынки (путем вложения капитала в уставные фонды предприятий торговли); различные формы отраслевой и товарной диверсификации операционной деятельности и другие стратегические направления развития предприятия. По своему содержанию эта форма финансового инвестирования во многом подменяет реальное инвестирование, являясь при этом менее капиталоемкой и более оперативной. Приоритетной целью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли, сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своей операционной прибыли.
2. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банки. Как правило, эта форма используется для краткосрочного инвестирования капитала и ее главной целью является генерирование инвестиционной прибыли.
3. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Эта форма финансовых инвестиций является наиболее и массовой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке (так называемые «рыночные ценные бумаги»). Использование этой формы финансового инвестирования связано с широким выбором альтернативных инвестиционных решений как по инструментам инвестирования, так и по его срокам; более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций развитой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно доставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами. Основной целью этой формы финансового инвестирования также является генерирование инвестиционной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акции).
Политика управления финансовыми инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирования.
Тема 6. Финансовый ранок
Финансовый рынок представляет собой особую форму организации движения денежных средств в народном хозяйстве и функционирует как в виде рынка ценных бумаг, так и в виде рынка ссудных капиталов Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах с наличием источников удовлетворения этих потребностей. На одной стороне финансового рынка всегда выступает субъект, у которого в данный момент — излишек финансовых ресурсов, а на другой стороне субъект, у которого их временно не хватает. Функциональное назначение финансового рынка заключается в посреднической деятельности между продавцом и покупателем финансовых ресурсов. Благодаря финансовым рынкам осуществляется перелив капиталов из одной отрасли в другую, из одного предприятия в другое. Финансовые рынки играют важную роль в воспроизводственном процессе, обеспечивая свободное движение финансовых ресурсов. Формирование финансового рынка — очень сложный процесс. Его невозможно ввести волевым путем, издав соответствующий законодательный акт.
Роль финансового рынка в экономике страны проявляется в его функциях:
1 реализация стоимости и потребительской стоимости, заключенной в финансовых активах (финансовый актив — это товар финансового рынка);
2. организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей-вкладчиков);
3. финансовое обеспечение процессов инвестирования и потребления;
Финансовые рынки подразделяются на первичные и вторичные. На первичных финансовых рынках происходит привлечение дополнительных финансовых ресурсов, например, выпуск акций, облигаций; а на вторичных рынках происходит перераспределение уже имеющихся финансовых ресурсов. Оба этих рынка тесно взаимосвязаны между собой. Современный финансовый рынок России представляет собой семиблочную систему относительно самостоятельных звеньев. Каждое звено — это рынок одной группы финансовых активов, состоящий из отдельных сегментов, т. е. из рынков отдельного конкретного финансового актива. Перед предприятием при осуществлении своей деятельности часто встает проблема нехватки средств для решения определенных задач. Этот вопрос решается путем привлечения ссудного капитала.
6.1.Рынок ссудного капитала
Ссудный капитал — это денежный капитал, предоставленный в ссуду на условиях возвратности, платности, срочности.
Ссудный капитал не вкладывается в предприятие, а передается другому предпринимателю (инвестору) во временное пользование с целью получения процента. Ссудный капитал выступает как товар, и его ценой является процент. Основные источники ссудного капитала:
1.Денежные средства, предназначенные для восстановления основного капитала и накапливаемые в виде амортизации;
2.Часть оборотного капитала;
3.Денежные доходы частных лиц;
4.Чистая прибыль.
В узком смысле кредит — это предоставление другим взаймы под проценты. В широком понимании кредит представляет собой форму экономических отношений, с помощью которых через кредитные учреждения осуществляются мобилизация и использование временно.
Ссудный капитал выступает на рынке ссудных капиталов.
Рынок ссудных капиталов — это особые финансовые отношения, связанные с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала. Основные участники рынка;
-первичные инвесторы — это предприятия и частные лица, хранящие денежные средства на счетах в банке;
-специализированные посредники — это кредитно-финансовые организации, осуществляющие эту мобилизацию;
-заемщики — это юридические и физические лица, В испытывающие недостаток финансовых ресурсов и готовые заплатить банку за право их временного использования.
Весь рынок ссудных капиталов делится на четыре группы:
6.2. Фондовый рынок
Фондовый рынок — это кредитные операции, обслуживающие рынок ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг - это сфера формирования спроса и предложения ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг - это система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми кто покупает их.
В свою очередь рынок ценных бумаг можно классифицировать по различным признакам и критериям:
Таблица 4
Классификация видов рынков ценных бумаг
|
Критерий |
Вид рынка |
Характеристика |
|
1. Охватываемая территория |
национальный |
|
|
международный |
||
|
региональный |
||
|
2.Вид размещения ценных бумаг |
первичный (внебиржевой) |
приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; первая стадия процесса реа лизации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. |
|
вторичный (биржевой) |
это торговля ценными бумагами на фондовых биржах, обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов покупки-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. |
|
|
Внебиржевой вторичный рынок |
это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. |
|
|
3.Вид обращающихся ценных бумаг |
рынок конкретных видов цен ных бумаг, фондовый рынок (акций и облигаций), рынок денежных ценных бумаг (чеков), рынок товарных ценных бумаг (векселей), |
|
|
рынок корпоративных и государственных ценных бумаг |
||
|
рынок производных ценных бумаг (рынок фьючерсов и опционов) |
||
|
4.Срок обращаемости бумаг |
краткосрочный |
|
|
среднесрочный |
|
|
|
долгосрочный |
|
|
|
5.Тип организации рынка |
организованный |
это обращение ценных бумаг на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению других участников рынка. |
|
неорганизованный |
это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. |
|
|
6.Срок исполнения сделок |
кассовый |
рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. |
|
срочный |
рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроками исполнения, превышающим 2 рабочих дня. |
Функции рынка ценных бумаг
Участники рынка ценных бумаг
Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые про дают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. Существуют несколько основных групп участников рынка ценных бумаг, в зависимости от их функционального назначения.
Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, различные профессиональные участники и организаторы торговли на рынке ценных бумаг.
Федеральный закон “ О рынке ценных бумаг” устанавливает, что эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.
Инвесторы: граждане или юр. лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав.
Профессиональные посредники.
К профессиональным посредникам прежде всего относятся фондовые посредники.
Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.
Основными фондовыми посредниками являются брокеры и дилеры.
а) Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг (физическое лицо или организацию), который занимается брокерской деятельностью. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» брокерской деятельностью считается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок. Брокерская деятельность на фондовом рынке осуществляется на основе лицензии, а брокер получает доход за счет комиссионных, взимаемых от суммы сделки.
б) Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилеровскую деятельность. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» дилеровской деятельностью считается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленым лицом, осуществляющим такую деятельность, ценами. Доход дилера состоит из разницы продажи и покупки. Выступая в роли посредника рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленые цены.
в) Джоберы - это ученые-аналитики денежного рынка. Они являются специа листами по конъюнктуре рынка ценных бумаг. Они помогают правильно оценить достоинство уже выпущенных ценных бумаг, помогают эмитенту осуществить новые эмиссии ценных бумаг, дают разовые консультации, решают различные проблемы рынка ценных бумаг. Услугами джоберов пользуются брокеры и дилеры. Джоберская фирма принимая заказ, создает группу аналитиков и выдает консультацию, которая является коммерческой тайной. Часто джоберская группа привлекает различных специалистов со стороны для того, чтобы детально изучить тот или иной вид ценной бумаги, обращающийся на рынке ценных бумаг; она работает не только по заказу, но изучает необходимую информацию самостоятельно, если предполагает, что эта информация может потребоваться и ее можно будет выгодно продать.
г)Управляющие компании. Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их организации, но имею щие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами. Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем в течение определенного срока доверительного управления ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, и денежными средствами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами третьих лиц. Такая деятельность осуществляется в интересах лица, передавшего ценности в доверительное управление, за вознаграждение, но от своего имени.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим. Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего.
В случае если конфликт интересов управляющего и его клиента, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.
д) Регистраторы – организации, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг – представляет собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.
Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставлять реестр эмитенту.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих информацию о ценных бумагах. Кроме того, к функции регистратора добавляется еще и учет прав инвесторов на ценные бумаги. Такой деятельностью имеют право заниматься только юридические лица.
е) Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и\или учету прав собственности на ценные бумаги. Счета, предназначенные для учета ценных бумаг, называются «счетами депо». Появление депозитариев и как следствии обезналичивание оборота ценных бумаг постепенно привело к тому, что ценная бумага в виде бумажного документа используется все реже и реже. Роль документа, удостоверяющего права собственника на ценную бумагу, начинает играть запись на счете депо и выписка с него (сертификат).
Таким образом, к функциям депозитария относятся: ведение счетов депо по договору с клиентом; хранение сертификатов ценных бумаг; выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором; кроме этого могут выполнять сопутствующие работы, например, перевозка сертификатов, проверка их на подлинность и платежность.
ж) Расчетно-клиринговые организации. Это специализированные организации банковского типа, которые осуществляют клиринговую деятельность.
Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сборка, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним.
Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, принимают к исполнению договора участников рынка ценных бумаг, и производят расчеты для них.
Ее главными целями являются: минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка; сокращение времени расчетов; снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах. Расчетно-клиринговая организация может обслуживать какую-либо одну фондовую биржу или сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг.
Членами расчетно-клиринговых организаций обычно являются крупные банки и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи.
Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком РФ.
6.2.1. Ценные бумаги, основные функции и виды
Инструментами рынка ценных бумаг являются ценные бумаги.
Ценная бумага - это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
В части II п.1 ст.142 ГК РФ ценная бумага характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды которых определяются законом и реализуются в установленном порядке.
Функции ценной бумаги
1) перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики;
2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцу помимо права на капитал (на участие в управлении, соответствующую информацию);
3) обеспечивает получение дохода на капитал или возврат самого капитала.
Все ценные бумаги подразделяются на основные и производные.
Основные ценные бумаги – это ценные бумаги в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал и др.
Основные ценные бумаги в свою очередь подразделяют на:
- первичные ценные бумаги - те, которые основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги - это акции, облигации, векселя, закладные;
- вторичные ценные бумаги - те, которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг - варранты, депозитраные расписки.
К производным ценным бумагам относятся - фьючерсные контракты и свободнооб ращающиеся опционы. Это бездокументарная форма выражения имущественного права, возникающего в связи с изменением цены актива.
Виды ценных бумаг
1. Акция - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получения части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управление делами акционерного общества и часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
Акции подразделяются на:
1. обыкновенные - удостоверяют факт передачи акционерному обществу части капитала, дают право на участие в распределении чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, а также гарантирует право на участие в управлении обществом;
2. привилегированные - приносят фиксированный дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли. Однако данные акции не дают право голоса в управлении обществом;
3. именные - в них указывается имя или наименование держателя акции, которое заносится в реестр акционерного общества. Продажа данных акций должна осуществляться с отражением в соответствующем реестре акционеров.
4. Предъявительские.
5. Ордерные.
2. Облигация - долговое обязательство в виде ценной бумаги, предоставляющей право ее владельцу на выплату номинальной суммы в оговоренный срок и оговоренных процентов. Проценты должны выплачиваться в установленные сроки независимо от прибыли и финансового положения заемщика.
Классификация облигаций.
В зависимости от срока на который выпускается облигационный займ различают:
Облигации можно подразделять по форме владения:
именные – право владения которыми подтверждается внесением имени владельца в реестр эмитента
на предъявителя – когда право владения подтверждается по предъявлении самой облигации
В зависимости от обеспечения облигаций: обеспеченные и необеспеченные залогом.
В зависимости от дохода облигации бывают: с фиксированной купонной ставкой, с плавающей купонной ставкой и нулевым купоном. Обычно купон устанавливается так, чтобы облигации выпускались при небольшом дисконте к номиналу.
В зависимости от эмитента: государственные, муниципальные, облигации корпораций.
По характеру обращения: неконвертируемые и конвертируемые.
3. Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства.
Государственные ценные бумаги условно подразделяются:
на краткосрочные (от 3-х месяцев до 1 года),
среднесрочные ( свыше 1 года, но не более 10 лет ),
долгосрочные ( свыше 10 лет ),
бессрочные.
Правительство России выпускает разнообразные долговые облигации.
Государственные долгосрочные облигации (ГДО) выпущены Министерством финансов в 1992 г. в виде облигаций, номинальной стоимостью по 100000 руб. Каждая. Срок обращения займа - 30 лет. Облигации размещаются с купонным доходом 15 % годовых с ежегодной выплатой процентов.
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) используются для кратковременного финансирования текущего бюджетного дефицита. Их эмитентом является Минфин РФ, гарантом своевременного погашения займа выступает Центральный банк России. Эмиссия ГКО осуществляется периодически в форме отдельных выпусков. Номинал облигаций составляет 1 млн. руб. Размещение долговых обязательств осуществляется в форме аукциона. Облигации продаются с дисконтом, т.е. по цене меньше номинала, а погашаются по номинальной цене. ГКО выпускаются безбумажной форме.
Облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ со сроком обращения более 1 года с номиналом 1 млн. руб. ) Доход на ОФЗ выплачивается в виде процентов к номинальной стоимости раз в квартал.
Облигации государственного сберегательного займа РФ (ОСЗ). ОСЗ выпускаются сроком на 1 год с номинальной стоимостью 100000 руб. и 500000руб. Объем выпуска государственного сберегательного займа РФ первой серии - 1трлн. руб. По облигациям выплачивается купонный доход 4 раза в год.
Казначейские обязательства (КО). Эмитентом КО является Минфин РФ. Обязательства выпускаются сериями, большинство из которых обращается 120 дней. КО существуют в безбумажной форме. Размещение и оборот данных долговых обязательств осуществляется уполномоченными банками- депозитариями. Преимуществом КО является возможность погашения этих обязательств путем зачета налоговых платежей в федеральный бюджет.
Таким образом, государственные ценные бумаги являются одним из основных секторов российского фондового рынка. Наиболее крупными по объемам торгового оборота и динамике продаж следует считать ГКО и КО.
4. Вексель – разновидность ценной бумаги, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя ( векселедержателю ). Вексель может использоваться для оформления расчетных отношений между хозяйствующими субъектами, товарных кредитов, в качестве залога для поступления банковского кредита или займа, как средство обеспечения обязательств третьего лица. Вексель как ценная бумага относится к объектам имущества предприятия, которым оно может распоряжаться по своему усмотрению – продать, передать и так далее.
Векселя бывают простые, переводные
Простой вексель – это прямое обязательство заемщика на выплату установленной суммы непосредственно кредитору.
Обычно простой вексель выписывает и подписывает должник. На векселе указывают дату и место платежа, наименование получателя, размер платежа, место и дату составления векселя, наименование и подпись векселедержателя, т.е. предприятия, выдавшего вексель. В векселе нет указаний на причину, побудившую выдать вексель. Обычно такое предприятие называют трассатом.
Переводной вексель – это вексель который представляет собой письменный приказ со стороны кредитора о выплате установленной суммы третьему лицу, либо предъявителю векселя.
Обычно переводной вексель выписывает и подписывает кредитор, т.е. в условиях хозяйственных, коммерческих операций-сделок поставщик, иными словами, тот, кому должны определенную сумму. Такого векселедателя называют трассантом.
Переводной вексель представляет собой письменный приказ должнику (трассату) с требованием оплатить в указанный в векселе срок обозначенную на векселе сумму трассанту или третьему физическому лицу- держателю векселя ( ремитенту ). В нем указывают дату и место составления векселя, наименование и подпись предприятия, выдавшего вексель.
5. Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков
Депозитные и сберегательные сертификаты - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат или в другом филиале банка. Если вкладчиком является юридическое лицо, то составляется депозитный сертификат, а если физическое лицо - сберегательный сертификат.
Особенность сертификатов как ценных бумаг состоит в том, что они могут быть только в документарной форме, они мо гут быть именными или на предъявителя. Бланк сертификата должен содержать все условия выпуска, оплаты и обращения. Если с сертификатом была проведена операция, не предусмот ренная условиями, то он - недействителен. Сертификаты не могут служить расчетным и пла тежным средством.
6. Чек и коносамент
Чек - это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанной в нем суммы денег, это ценная бумага, предоставляющая собой платежно-расчетный документ. По экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому является банк. Чек может быть: именной - на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», т. е. невозможность дальнейшей передачи чека; ордерный - с оговоркой «приказу», т. е. возможность передачи чека путем передаточной надписи - индоссамента; предъявительный - выписывается на предъявителя, передача чека от одного лица к другому путем простого вручения; расчетный - не разрешается по нему оплата наличных денег; денежный.
Коносамент - документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Он ис пользуется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет ценную бумагу, удостоверяющую право владения перевозимым грузом, товаром. Коносамент по форме может быть на предъявителя, именным, ордерным. К коносаменту всегда прилагается страховой полис на груз.
7. Производные ценные бумаги:
Фьючерсные контракты - стандартный биржевой дого вор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения. Отличительными чертами являются: биржевой характер, стандартизация по всем параметрам, гарантия биржи на выполнение обязательств.
При фьючерсных сделках используется механизм маржирования. Применяется первоначальная маржа – это залог, вносимый покупателем и продавцом при заключении сделки. Эта маржа составляет 10-20% от суммы сделки. Она вносится на специальный счет клиринговой палаты биржи.
И также используется вариационная маржа – это сумма, которую вносит покупатель или продавец ежедневно в зависимости от рыночных колебаний. Вносит эту маржу одна сторона, а возвращается она другой стороне.
Фьючерсный контракт может быть закрыт в любой момент путем совершения обратной сделки.
Если контракт не закрыт до официально срока, то обязательства будут исполнены в этот оговоренный срок. Залог будет возвращен а проигрыш одной из сторон будет перечислен другой стороне.
Свободнообращающийся опционный контракт - стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене ис полнения до установленной даты или в установленный момент времени с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.
6.2.2. Регулирование рынка ценных бумаг
Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними.
Оно охватывает всех его участников, может быть внутренним и внешним. Внутреннее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и др. внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и работников.
Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, др. организаций, международным соглашениям. Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает: создание нормативной базы функционирования рынка; отбор профессиональных участников рынка; контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке. Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется разными органами или организациями, уполномоченными на выполнение функции регулирования. С этой позиции выделяют:
Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:
а) высшие органы государственной власти, к которым относятся: Государственная Дума, издающая законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент, издающий указы; Правительство, выпускающее постановления, обычно в развитие указов президента.
б) государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня, к которым относятся: Федеральная служба по финансовым рынкам, имеющая много полно мочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования; Министерство финансов РФ, регистрирующее выпуски ценных бумаг корпораций, устанавливающее правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляющее выпуск государственных ценных бумаг и регулирующее их обращение; Центральный банк РФ, действующий на основании законов; Государственный комитет по антимонопольной политике, устанавливающую антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением и Госстрахнадзор, регулирующий особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний.
Государственные и иные нормативные акты. Так основными законодательными актами, регулирующими российский рынок ценных бумаг являются: Гражданский кодекс РФ, части I и II, 1995-1996 гг.; Закон «О банках и банковской деятельности», 1990г.; Закон «О Центральном банке Российской Федерации», 1995г.; Закон «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР», 1991г.; Закон «О товарных биржах и биржевой торговле», 1992г.; Закон «О валютном регулировании и валютном контроле», 1992г.; Закон «О государ ственном внутреннем долге Российской Федерации», 1992г.; Закон «Об акционерных обществах», 1996г.; Закон «О рынке ценных бумаг», 1996г..
Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование осуществляется посредством регистрации тех, кто торгует ценными бумагами или консультирует инвесторов. Саморегулирование достигается обеспечением гласности и поддер жанием правопорядка и оно предусматривает:
а) листинг - подбор для торговли наиболее ка чественных ценных бумаг, которые будут пользоваться устойчивым спросом участников рынка в течение продолжительного времени;
б) делистинг - ис ключение ценных бумаг из списка котирующихся в системе
в) создание группы маркет-мейкеров - участников торговли, способных поддержать минимальные спрэды на торгуемые бумаги ( спрэд – это разница между ценой покупки и ценой продажи) и предотвращать временную потерю ликвидности.
6.3. Валютный рынок
Валютные рынки — это официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основании спроса и предложения. Они представляют собой совокупность банков, банкирских домов, брокерских фирм и крупнейших корпораций, выступающих основными участниками этих рынков. В зависимости от объема, характера валютных операций и набора используемых валют валютные рынки подразделяются на международные, региональные и национальные. На международных валютных рынках (Лондон, Сингапур, Париж, Токио и т. д.) осуществляются операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте. На региональных и местных валютных рынках банки проводят операции лишь с ограниченным количеством свободно конвертируемых валют.
Под национальными валютными рынками понимается вся совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории страны, по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица, а также банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций. Кроме того, к валютным операциям на национальном рынке могут быть отнесены и операции, совершаемые между частными лицами и проводимые на валютных биржах.
Тема 7. Валютная система
7.1. Эволюция мировой валютной системы
Рассмотренные нами элементы валютной системы позволяют представить ее содержание. Но валютная система является динамично развивающейся системой.
Развитие во времени мировой валютной системы мы будем называть ее эволюцией.
Эволюция мировой валютной системы представляет большой интерес для настоящего и будущего российской валютной системы. Многие валютные проблемы, с которыми сталкивается наша страна сегодня и которые мы вынуждены будем решать завтра, рассматривались мировым сообществом. Наша задача — использование накопленного позитивного опыта мировой валютной истории.
Исторически первой мировой валютной системой принято считать Парижскую валютную систему. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. Основой дайной системы является золотомонетный стандарт. Золотой стандарт основан на использовании золотых монет. Золотой стандарт обладает встроенными автоматическими механизмами, которые способствуют одновременному установлению равновесия платежных балансов во всех странах. Наиболее важный из них — механизм уравновешивания платежного баланса был описан в 1752г. Д.Юмом. Рассмотрим созданную Д. Юмом теорию равновесия международных платежей. Предположим, что Россия испытывает профицит торгового баланса, т.е. наш экспорт превышает импорт, и золото начинает активно поступать в страну. Количественная теория цен говорит о том, что общий уровень цен в экономике пропорционален предложению денег. Согласно этой теории, приток золота в страну увеличивает предложение денег в России, а следовательно, издержки и цены. Согласно точке зрения Д. Юма, развертывается так называемый четырех стадийный механизм.
Во-первых, Россия увеличивает свой спрос на товары из других стран, так как эти товары становятся относительно дешевле.
Во-вторых, поскольку продукция других стран становится дешевле по сравнению с отечественной, российский импорт увеличивается.
В-третьих, экспорт других государств становится дешевле, поэтому объем экспорта в России увеличивается.
В-четвертых, иностранные граждане сталкиваются с возросшим уровнем цен российских товаров и уменьшают импорт российских товаров. Таким образом, действие четырех стадийного механизма потоков золота Юма выражается в следующем:
1. В случае профицита платежного баланса России;
• рост иен на отечественные товары и их снижение на импортные;
• увеличение импорта и сокращение экспорта товаров;
• увеличение оттока золота из страны;
• достижение равновесия при новых относительных ценах, которые поддерживают международные отно шения при нулевых чистых потоках золота.
2. В случае дефицита платежного баланса России:
• снижение цен на отечественные товары и их рост на импортные;
• увеличение экспорта и сокращение импорта товаров;
• увеличение притока золота в страну;
• достижение равновесия при новых относительных ценах, которые поддерживают международные отношения при нулевых чистых потоках золота. Итак, система золотого стандарта является симметричной, поскольку каждая национальная валюта имеет золотое содержание. В соответствии с золотым содержание валют устанавливались их золотые паритеты. А национальные валютные системы находились в равных условиях и действовали по одинаковым «правилам игры».
Система золотого стандарта фактически впервые была поставлена под сомнение в начале первой мировой войны. В 1914 г. Европейские страны отказались от золотого стандарта и перешли к печатанию ничем не обеспеченных денег для финансирования их огромных бюджетных расходов. В обмен на золото Европа покупала в США боеприпасы и другие товары для военных нужд. В результате золото переполнило США, и только что созданная Федеральная резервная система вынуждена была удвоить цены, превратив золото в монеты.
С 1914 по 1924 гг. США оставались единственной страной с основанной на золотом стандарте валютой, и другие страны стали «привязывать» свои валюты к доллару, а не к золоту.
В 1922 г. состоялась Генуэзская международная экономическая конференция, на которой было решено перейти к системе золотодевизного стандарта. Основой его являлись золото и девизы. Девизы — это иностранные валюты, предназначенные для международных расчетов и конвертируемые в золото. Конверсия валют в золото осуществлялась как непосредственно, так и косвенно через иностранные валюты.
В 1924 г. Германия, в 1.925 г. Великобритания, а в 1926 г Франция возвратилась к золотому обеспечению.
По мнению Р. Манделла, это стало одной из главных причин Великой депрессии в мире в период с 1929 по 1933 г.г. Введение золотого стандарта привело к резкому снижению цен, что способствовало банкротству многих предприятий. Вскоре и Германия, и Великобритания, и Франция откажутся от золотого стандарта, а в 1936 г. было заключено валютное соглашение, которое фактически установило новый вид международной валютной системы — золотодолларовый стандарт. Итак, золотой стандарт способствовал успешному регулированию внешних балансов стран — платежных балансов. Однако ряд эмпирических данных свидетельствует о том, что золотой стандарт все же не обеспечивал установления полной занятости. Например, между 1890 и 1913 гг. уровень безработицы в США составлял в среднем 6,8%, тогда как между 1946 и 1992 г. он в среднем был ниже 5,7% .
Главным недостатком системы золотого стандарта является подчиненность экономической политики внешним целям. Так, регулирование валютного курса в условиях дефицита платежного баланса происходит путем дефляционной политики, т.е. снижения цен, что может приводить к увеличению безработицы и росту недовольства населения внутри страны. Значение внутренних целей политики резко возросло после первой мировой войны вследствие глобальной экономической нестабильности межвоенных лет в период с 1918 по 1939 гг. Таким образом, золотой стандарт оказался недееспособным во время кризиса, как военного, так и экономического.
Валютное соглашение 1936 г. положило начало новой мировой валютной системе — золотодолларовому стандарту, в которой доллар стал единственной валютой, фиксированной по отношению к золоту.
В 1944 г. в мире вновь был поднят вопрос о создании новой мировой валютной системы: Ф. Рузвельт поручил министру финансов Г. Моргентау разработать единую международную валюту. Такая валюта под общим названием «унитас» была разработана. Кейнс в Лондоне создал альтернативный план создания мировой валюты под названием «банкор». Когда Британская делегация прибыла на Бреттон - Вудскую конференцию, она подняла вопрос о мировой валюте, но США не поддержали эту инициативу. Так академический межнациональный идеализм стал жертвой экономического национального личного интереса США. В результате Америка отказалась не только от плана Кейнса по «банкору», но и от собственного проекта «унитас». Бретгон-Вудс не создал новую международную валютную систему, он лишь сохранил уже существующую с 1936 г. систему золотодолларового стандарта, образованную в результате трехстороннего соглашения между США, Францией и Великобританией. Однако в результате переговоров в Бреттон-Вудсе были созданы две важнейшие международные организации, призванные регулировать мировые валютные отношения. Международный валютный фонд (МВФ) отвечает за состояние валютных курсов, ликвидность и краткосрочные аспекты платежных балансов. Международный банк реконструкции и развития (МБРР) занимается долгосрочным кредитованием и политикой развития. Соглашение о создании мировых организаций закрепило статус системы 1936 г.
В соответствии с международными договоренностями был установлен режим фиксированных валютных курсов: допускалось отклонение курса валют в узких пределах ±1 % по уставу МВФ и ±0,75 % по Европейскому соглашению.
Золотодолларовый стандарт основывался на следующих основных положениях:
1. США обязаны обеспечивать стабильность уровня цен.
2. США выступают в качестве конечных покупателей или продавцов золота.
3. Страны остального мира должны поддерживать равновесие платежных балансов.
4. Страны остального мира выступают в качестве конечного покупателя или продавца долларов США.
Если США проводят экспансионистскую политику, имея дефицит платежного баланса, то это приводит к притоку долларов в страны остального мира. В результате на валютной бирже складывается ситуация, когда объемы продаж долларов США превышают объемы их покупки. В соответствии с международными соглашениями центральные банки стран остального мира покупают «экспансионистские» излишки американских денег, увеличивая национальные денежные массы. В результате страны остального мира «импортируют» инфляцию из США.
Если США проводят жесткую политику, наблюдается профицит платежного баланса США, который приводит к оттоку долларов из стран остального мира. В результате на валютной бирже складывается ситуация, когда объемы покупаемой иностранной валюты превышают объемы продаваемой, очевиден дефицит американской валюты. Для сохранения паритетов валют центральных стран остального мира продают долларовые резервы. Однако тем самым они уменьшают национальную денежную массу и могут стимулировать дефляцию и экономический спад. В этом случае говорят, что страны остального мира «импортируют» дефляцию.
Рассмотрим механизм управления золотодолларовым стандартом. В случае экспансионистской политики США страны остального мира могут конвертировать излишки долларов в золото. Это уменьшит золотые резервы США, что создаст угрозу потери основной страной обеспечения собственной мировой валюты. И наоборот, в случае нехватки долларов страны остального мира могут конвертировать свои золотые запасы в доллары, что улучшит состояние американских резервов. Таким образом, США должны проводить такую политику, которая бы не противоречила интересам всего мирового сообщества. В то же время конвертация долларов в золото странами остального мира не должна быть слишком агрессивной, чтобы не побудить США отказаться от золотого обеспечения.
Система золотодолларового стандарта действует в ограниченных условиях. Ограничителями выступают золотые запасы США и долларовые запасы стран остального мира. Их исчерпание ведет к краху всей системы. Недостаток золотодолларовой системы — ее асимметричность: США могут выступать поставщиком и золота, и долларов, а страны остального мира имеют доступ к дополнительным долларам только в обмен на золото.
Проблемы существовавшей валютной системы обострились в конце 60-х гг. вследствие войны во Вьетнаме. США тратили большие деньги на ведение военной кампании, финансовая политика стала слишком расширительной по отношению к уже имевшейся денежной массе. В 1965 г. США отменили требование 25 %-ного золотого обеспечения по депозитам банков — членов Федеральной резервной системы, а в 1968 г. — по банкнотам Федеральной резервной системы. Количество долларов, находящихся за пределами США, резко возросло, при этом отменялось золотое обеспечение валюты.
Мировое сообщество было серьезно обеспокоено ситуацией нестабильности доллара США, и в 1967 г страны — члены МВФ подписали соглашение о создании новой Международной счетной единицы СДР (специальных прав заимствования).
Соглашение вступило в силу с 1969 г. МВФ эмитировал СДР, которые не имели обеспечения и распределялась между странами пропорционально их взносу в капитал МВФ. Курс СДР рассчитывался, исходя из корзины валют, с 1981 г. — пять валют (доллар США, марка ФРГ, иена, фунт стерлингов, французский франк). СДР, по существу, так и не стали международным платежным - средством. Они незначительно используются в качестве валютных резервов стран, а также в целях покрытия дефицитов платежных балансов. Основное их использование сейчас — погашение задолженности стран по кредитам МВФ. Фактически СДР не смогли заменить доллар в качестве международного платежного средства
В августе 1971 г. Великобритания потребовала конвертировать доллары в золото, последовал отказ США. Система золотодолларового стандарта перестала существовать
После 1971 года мы можем говорить о появлении новой Смитсоновской мировой валютной системы — долларового стандарта. Система долларового стандарта основывалась на привязке валют к доллару США. Пределы колебаний валютных курсов были расширены с ±1 % до ±2,25 %
Основное отличие системы долларового стандарта от золотодолларового состояло в отказе США от размена доллара на золото. США больше не покупали и не продавали золото. В системе золотодолларового стандарта мы отмечали две цели (конвертируемость доллара и устойчивый уровень цен) и два ограничительных инструмента (запасы долларов и резервы золота США). В условиях долларового стандарта ограничительные инструменты отсутствовали. США должны были использовать свою финансовую политику для достижения ценовой стабильности в мире, но это не означало, что они хотели так поступать. При отсутствии конвертируемости доллара в золото нет механизма (исключая моральные побуждения), чтобы страны остального мира могли заставить США изменить их финансовую политику. США стали полностью свободны в проведении экспансии в мире, «импорте» инфляции. Долларовые резервы Японии увеличились с 2,6 млрд., в конце 1969 г. до 15,2 млрд., в конце 1972 г.; в Германии — с 2,7 млрд., до 15,8 млрд., за тот же период. Огромные дефициты платежного баланса США и экспансионистская политика, вызвав резкий рост долларовых резервов в странах остального мира, в условиях фиксированных курсов приводили к «импорту» инфляции. Возникало естественное стремление отказаться от привязки к доллару, а следовательно, и от системы долларового стандарта,
В 70-х гг. инфляция в самих США приближалась к 13—14% в год, резко возросла иена на золото.
Для сравнения уровень инфляции в США был менее 2% в год до 1965 г., возрос до 4,4% в 1968 г.; 5,4% — в 1969г. и 5,9% в 1970г.
Все эти события привели к тому, что в 1973 году доллар был девальвирован. Система долларового стандарта была отменена, и начался период свободного выбора валютных курсов.
Когда международная валютная система была связана с золотом, последняя управляла взаимозависимостью валютной системы, фиксировала курсы и стабилизировала цены.
Существующая международная денежно-кредитная система ни управляет взаимозависимостью валют, ни стабилизирует цены. МВФ отказался от роли регулятора в пользу роли специального макроэкономического консультанта долгового инспектора. Международной системы в строгом смысле теперь не существует. Каждая страна имеет свою собственную валютную систему. Роль международной валюты сегодня фактически выполняет доллар США.
Инфляция с тех пор, как Великобритания отказалась от золотого стандарта в 1931 г. и особенно с разрушением базирующейся на долларе системы в 1971 г., была наивысшей в истории страны. За четверть столетия после 1971 г, уровень цен в Великобритании вырос в 7,5 раза. За это время страна потеряла репутацию державы со стабильной валютой, а фунт окончательно утратил позицию лидирующей мировой валюты. Подобно фунту стерлингов американские цены выросли в 3,9 раза за четверть века после 1971 г., намного больше, чем в любое другое время в национальной истории.
Национальный уровень цен каждой страны стал нестабильным после 1971 г. Высокая нестабильность доллара вынудила страны Европы искать пути для интеграции. В 1978 году лидеры стран Европы договорились о создании Европейской валютной системы, региональной под системы в рамках мировой системы гибких валютных курсов.
В марте 1979 г. восемь первых участников валютного механизма Европейской валютной системы (ЕВС) — Франция, Германия, Италия, Бельгия, Дания, Ирландия, Люксембург и Нидерланды начали приводить в действие официальную систему совместно фиксированных валютных курсов. Большинство валютных курсов, «зафиксированных» ЕВС, вплоть до августа 1993 г. могли изменяться в направлении повышения или понижения на 2,25 % от величины установленного паритета.
Кроме того, был образован Европейский фонд валютного сотрудничества. Цель его создания — предоставление временной финансовой поддержки странам-членам для финансирования дефицита платежного баланса и для осуществления помощи в проведении интервенций странами-членами в целях стабилизации их валютных курсов. Капитал фонда формировался путем перевода в него центральными банками стран — членов Европейской валютной системы (ЕВС) 20 % своих официальных золотодолларовых резервов. Взамен предоставляемых фонду резервов члены ЕВС получали экю валюту, используемую в безналичных расчетах. Оценка ЭКЮ производилась на базе корзины 12 валют стран — членов ЕВС. Доля валют в корзине экю зависела от удельного веса стран в совокупном ВНП государств — членов ЕВС. Экю использовался для безналичных расчетов как в официальном, так и в частном сек торах. Валютная сетка Европейской валютной системы была достаточно сложна. Она определяла пределы колебаний обменного курса между валютами каждой пары стран-членов. Установление курса каждой пары валют осуществлялось через соотношение каждой валюты этой пары с экю.
Однако вскоре стало понятно, что пределы колебаний ±2,25 % от центрального паритета перестали соответствовать требованиям времени.
В августе 1993 г. под давлением спекулятивных атак все диапазоны ЕВС (за исключением обменного курса между немецкой маркой и голландским гульденом) расширились до ±15 %. Данная система функционировала асимметричным образом. Страны ЕВС держали немецкие марки в качестве резервов и использовали их как средство интервенции, когда их валютные курсы слишком сильно отклонялись от официального паритета с немецкой маркой. Германия тоже проводила интервенции, особенно в неспокойные периоды, но она немедленно стерилизовала любое воздействие, которое эти интервенции могли бы оказать на ее денежное предложение.
Однако существенным недостатком системы было то, что Бундесбанк преследовал достижение собственных экономических интересов.
Стандарт марки был разрушен, когда кредитно-денежная политика Германии, резко среагировавшая на нарушение равновесия в связи с объединением Германии, стала слишком жесткой для участников ЕВС. Воссоединение Германии потребовало от правительства больших государственных расходов для оказания помощи бывшей ГДР. Увеличение доходов в Германии, с одной стороны, расширило спрос на европейские товары. Однако при этом Бундесбанк поднимает процентную ставку для сдерживания инфляции. Увеличение процентной ставки в Германии должно было привлечь капиталы из других европейских стран. Чтобы осуществить вложение капиталов в Германии под высокую процентную ставку, инвесторы должны продать на валютном рынке их национальные валюты и купить немецкие марки. Чтобы сохранить свой валютный курс на прежнем уровне, страны Европы должны провести интервенцию на валютном рынке, покупая свои валюты за немецкие марки.
В результате в странах Европейского валютного сообщества сокращение денежной массы в конечном счете привело бы к падению производства. Многие страны ЕВС не пошли на «импорт» дефляции, а девальвировали свои валюты и вышли из подсистемы стандарта марки.
Дефект и стандарта доллара, и стандарта марки состоял в том, что кредитно-денежная политика стран опорной, ключевой, валюты не соответствовала интересам партнеров. В случае долларового стандарта политика США оказалась слишком инфляционной, а в случае марки — дефляционной. Возникла необходимость единого управления валютными отношениями в рамках создания Европейского Центрального банка и новой валюты евро.
Процесс перехода европейских стран к созданию единой валюты происходит в несколько этапов:
1-й — с 1990 г. ликвидация ограничений на движение капиталов между странами ЕС и сближение их макроэкономических показателей;
2-й — с даты вступления в силу Маастрихтского соглашения в 1993 г, об унификации макроэкономических показателей стран;
3-й — с 1999 г. осуществление безналичного обращения евро;
4-й — с 2002 г. замена наличных национальных денежных знаков и монет на евро, исходя из соотношения 1 экю — 1 евро.
Ключевым этапом перехода к евро являлся второй этап, который проходил с 1993 г. по 1999 г. В соответствии с Маастрихтским соглашением участники валютного союза должны отвечать следующим требованиям:
1) бюджетный дефицит страны не должен превышать 3% ВВП;
2) инфляция потребительских цен не должна превышать инфляцию в трех странах — членах союза с наиболее низкой инфляцией более чем на 1,5 %;
3) общая величена правительственного долга не должна превышать 60 % ВВП;
4) процентные ставки по долгосрочным долговым ценным бумагам правительства не должны превышать более чем на 2 % такие ставки в трех странах — членах с наиболее низкой-инфляцией;
5) страна должна придерживаться пределов колебаний курсов валют, установленных для Европейского валютного сообщества, в течение двух лет перед присоединением к валютному союзу и не подвергать свою валюту девальвации по собственной инициативе.
Одиннадцать членов ЕС вступили в валютный союз с 1 января 1999 г. Двухсторонние обменные курсы этих стран были приостановлены с июля 1998г..и отношения их с экю были зафиксированы на 1 января 1999 г. Замена денежных знаков и монет будет начата 1 января 2002 г. и должна быть завершена к 30 июня этого года, после чего процесс объединения будет завершен.
Создание евро должно стать поворотным пунктом в эволюции мировой валютной системы. Его часто сравнивают с трансформацией международной валютной системы в начале 70-х из системы фиксированных валютных курсов к режиму управляемых плавающих валютных курсов. Но фактически значение этого события гораздо глубже. Крах Бреттон - Вудских соглашений не сильно изменил конфигурацию международной системы. И до, и после кризиса системы доллар был доминирующей валютой в мире. Создание евро бросает вызов статусу доллара и может сильно модифицировать существующую систему.
Анализ эволюции мировой валютной системы позволяет сделать определенные выводы для выработки валютной политики России:
1. Валютные союзы дают странам с «ключевой» валютой значительные преимущества в виде «бесплатного завтрака» и экспансии капитала. В то же время асимметричность системы приводит к недовольству остальных стран валютного союза, который в конечном счете распадается.
2. Режим плавающих валютных курсов не способствует долгосрочной стабильности валютных курсов. Темпы мировой инфляции с периода свободного выбора валютных курсов, введенного в 1973 г., являются наивысшими в мировой истории.
3. Поиск оптимальной устойчивой мировой валютной
системы приводит к необходимости создания больших сильных валютных союзов с единой валютой стран-участниц.
4. России выгодно создание валютного союза стран СНГ, в котором рубль может стать либо «ключевой» валютой, либо единой валютой такого союза.
5. Дальнейшая интеграция нашей страны в мировое ii, в частности, европейское сообщество может привести к необходимости вхождения России в валютный союз «евро».
7.2 . Международный кредит и мировой рынок ссудных капиталов
Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.
Принято выделять следующие основные принципы международного кредита:
1) возвратность: кредит должен быть возвращен;
2) срочность: возврат кредита должен быть осуществлен строго в указанные в международном кредитном договоре сроки;
3) платность: кредит должен быть оплачен;
4) обеспеченность: кредит должен быть обеспечен, т.е. необходима гарантия возврата кредита;
5) целевой характер: определяется объект ссуды и цель использования кредита
Принципы международного кредита позволяют определить те условия, при которых возможно предоставление международного кредита.
Международный кредит играет важную роль в международных экономических отношениях, выполняет следующие функции:
1. Перераспределяет ссудные капиталы между странами, капитал перемещается в те страны и отрасли, где может быть обеспечена максимальная отдача. Перераспределение ссудных капиталов обеспечивает потребности расширенного воспроизводства.
2. Экономия издержек обращения в сфере международных экономических отношений путем замены мировых денег (золота, серебра) кредитными средствами международных расчетов: векселями, чеками, банковскими переводами и др. Значительно экономится время производительного функционирования капитала.
3. Ускорение концентрации капитала, которая позволяет осуществлять масштабные национальные и международные проекты.
4. Содействие экономическому росту в стране. Так, Россия нуждается в десятках миллиардах долларов инвестиций. Моральный и физический износ оборудования достиг критической отметки.
Вместе с тем после августовского кризиса 1998 г. национальная банковская система находится в тяжелой экономической ситуации. Необходимы срочные меры по ее реструктуризации. Ресурсы российских банков не достаточны для удовлетворения потребности страны в инвестициях. Вот почему так важно создать сегодня все необходимые условия, во-первых, для возврата вывезенного за границу российского капитала и, во-вторых, для привлечения международного ссудного капитала в форме прямых инвестиций.
Международный кредит может выступать в различных формах.
Формы международного кредита можно классифицировать по различным признакам. В зависимости от назначения выделяют:
1) коммерческие международные кредиты, которые обслуживают внешнюю торговлю товарами и услугами;
2) финансовые кредиты используются на цели, не связанные с коммерческим кредитованием, например, для осуществления прямых и портфельных инвестиций, погашения внешнего долга, проведения валютных интервенций Центральным банком России;,
3) промежуточные кредиты связаны с обслуживанием смешанных форм экспорта капиталов, товаров и услуг. Например, формой промежуточного кредита является инжиниринг. Инжиниринг связан с предоставлением инженерно-консультационных услуг по созданию предприятий, других объектов. В состав инженерно-консультационных услуг могут входить разнообразные консультационные услуги по созданию, управлению объектом (маркетинговые исследования, подготовка технико-экономического обоснования проекта, разработка рекомендаций по организации и управлению производством, эксплуатации оборудования) и инженерные работы по возведению объекта или монтажу оборудования.
В зависимости от вида предоставляемого международного кредита:
1) товарные — предоставляются экспортерами своим покупателям-импортерам в виде отсрочки платежа за уже поставленные товары;
2) валютные — предоставляются, как правило, банками в валюте.
кредит, выделяют:
1) сверхсрочные — международные кредиты до трех месяцев (суточные, недельные, сроком до трех месяцев);
2) краткосрочные — международные кредиты сроком от трех месяцев до одного года;
3) среднесрочные — международные кредиты на срок от одного года до пяти лет;
4) долгосрочные — международные кредиты на срок
свыше пяти лет.
В зависимости от валюты займа:
1) международный кредит в валюте кредитора,
2) международный кредит в валюте страны-должника,
3) международный кредит в валюте третьей страны (широко используемой валюты).
В зависимости от обеспечения:
1) обеспеченные кредиты — международные кредиты, выдаваемые под обеспечение. В качестве обеспечения могут выступать товары, недвижимость, ликвидные ценные бумаги, другие ценности;
2) бланковые кредиты — международные кредиты, выдаваемые без обеспечения, когда должник берет на себя обязательство погасить долг и выписывает, например, вексель на имя кредитора. Разновидностью бланковых кредитов является овердрафт и контокоррент.
Овердрафт - это такая форма краткосрочного кредита, при которой коммерческий банк предоставляет своему клиенту средства сверх их остатка на счете клиента. Контокоррент
— это счет, на котором учитываются, с одной стороны, ссуды банка и все платежи со счета по поручению клиента, а с другой — средства, поступающие на счет клиента. Контокоррент представляет собой сочетание ссудного счета с текущим и может иметь дебетовое и кредитовое сальдо. В зависимости от категории кредитора принято выделять международные кредиты:
1. Фирменный кредит — международный кредит, предоставляемый фирмой одной страны фирме другой страны.
2. Банковский кредит — международный кредит, который предоставляется банком одной страны банку или коммерческой фирме другой страны.
3. Кредиты международных финансовых организаций (Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции и развития, Европейского банка реконструкции и развития и др.).
4. Межгосударственный кредит — предоставляется правительством одной страны правительству другой страны.
5. Смешанные международные кредиты предоставляются, с одной стороны, правительством, с другой — международными финансовыми организациями, частными фондами, предприятиями или банками.
Специфической формой международного кредита являются операции по лизингу, факторингу и форфетированию.
Лизинг представляет собой форму долгосрочной аренды, которая связана с передачей в пользование оборудования, транспортных средств и другого имущества. Сущность лизинга заключается в следующем. Заключается трехсторонний договор между лизингополучателем, лизинговой фирмой и производителем основных средств. Производитель передает основные средства лизингополучателю. Лизинговая фирма оплачивает основные средства производителю. Лизингополучатель производит арендные платежи с рассрочкой в пользу лизинговой фирмы.
Предположим, российская фирма нуждается в приобретении какого-то оборудования за рубежом. Однако стоимость оборудования не позволяет ей полностью и сразу расплатиться с производителем нужных ей основных средств. Тогда российская фирма заключает контракт с какой-либо зарубежной лизинговой компанией. В соответствии с этим договором российская фирма получает от производителя основные средства и в течение определенного промежутка времени обязуется выплачивать лизингодателю арендные платежи. Фактически зарубежная лизинговая фирма предоставила кредит российской фирме в виде рассрочки платежа. За это российская фирма выплатит иностранному лизингодателю как стоимость оборудования, так и проценты за пользование лизингом. Срок лизинга, как правило, составляет от трех до пятнадцати лет и является короче срока физического износа основных средств. По истечении срока лизинга российская фирма сможет либо выкупить имущество у иностранного лизингодателя, либо продолжить аренду.
Факторинг представляет собой покупку банком (финансовой компанией) одной страны всех валютных требований к импортеру этой страны у экспортера другой страны. Предположим, российскому экспортеру срочно нужна иностранная валюта, а импортер должен заплатить за поставленные ему товары по договору лишь через несколько месяцев. Тогда российский экспортер заключает с иностранным банком факторинг, по которому продает ему все свои требования к импортеру. В результате экспортер немедленно получает валюту, которую в противном случае пришлось бы ожидать два месяца. За это он уплачивает процент за факторинг и комиссионные иностранному банку. Процент за кредит рассчитывается, исходя из международной ставки процента по кредитам на период времени, равный двум месяцам. Фактически факторинг представляет собой одну из форм международного кредита.
Форфетировшше представляет собой форму кредитования экспорта, которая заключается в покупке банком (финансовой компанией) у экспортера векселей и других долговых требований к импортеру. Форфетирование во многом напоминает факторинг.
Важнейшим компонентом международных расчетов является доверие участников друг к другу.
Международные кредитные отношения складываются на международном рынке ссудных капиталов.
Мировой рынок ссудных капиталов состоит из мирового валютного рынка и мирового рынка капиталов. Мировой рынок ссудных капиталов называют часто еврорынком. Еврорынок — это рынок, на котором все сделки заключаются вне страны происхождения валюты.
Мировой валютный рынок включает: мировой рынок краткосрочных ценных бумаг, мировой рынок краткосрочных банковских кредитов и рынок евровалют.
Мировой рынок капиталов состоит из мирового рынка средне- и долгосрочных ценных бумаг и мирового рынка долгосрочных кредитов.
Мировой фондовый рынок, или рынок ценных бумаг, представлен большим разнообразием операций с ценными бумагами: операции с еврооблигациями, евроакциями, евровекселями, другими инструментами.
Участником мирового фондового рынка является Россия. При этом долг, оформленный в еврооблигациях, имеют российское Правительство, муниципалитеты, а также российские предприятия. Проценты по еврооблигациям составляют около 9—12 % годовых. За рубежом такие проценты за кредит считаются очень высокими, а потому мировые инвесторы покупали российские облигации.
Мировой рынок банковских кредитов называют также еврокредитным рынком. Базисными ставками кредитов, которые рыночные субъекты берут на еврокредитном рынке, могут быть ставки банков, выдающих кредиты. Так, на Лондонском еврокредитном рынке ставка предложения по сверхсрочным и краткосрочным межбанковским операциям (от одного дня до одного года) называются ЛИБОР, а межбанковская процентная ставка спроса по краткосрочным операциям называется ЛИБИД. В Германии ежедневно формируется ставка предложения ФИБОР и ставка спроса ФИБИД. Первая буква в названии процентных ставок по кредитам свидетельствует о месте нахождения еврорынка. «Л» говорит о том, что операции происходят в Лондоне, а «Ф» — во Франкфурте.
Рынок евровалют представляет собой рынок, на котором происходит конверсия множества валют.
Мировой еврорынок, с одной стороны, способствует свободному перемещению товаров и капиталов, улучшает мировые торговые и инвестиционные условия, с другой стороны, неконтролируемое перемещение капиталов может создавать угрозу национальным валютным и экономическим системам. Государства должны регулировать международные потоки капиталов.
7.3. Международные финансовые организации
Международные финансовые организации (МФО) создаются путем объединения странами-участницами финансовых ресурсов для достижения определенных целей в области развития мировой экономики. Этими целями могут быть:
• проведение операций на международных валютных и фондовых рынках для стабилизации и регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли;
• развитие системы межгосударственного кредитования государственных проектов и финансирования бюджетного дефицита;
• стимулирование инвестиционной деятельности через кредитование международных проектов (проектов, затрагивающих интересы нескольких стран, участвующих в проекте как напрямую, так и через коммерческие организации-резиденты);
• стимулирование инвестиционной деятельности через кредитование «внутренних» проектов (проектов, непосредственно затрагивающих интересы одной страны или коммерческой организации-резидента), осуществление которых способно оказать благоприятное воздействие на международный бизнес (например, инфраструктурные проекты, проекты в области информационных технологий, развития транспортных и коммуникационных сетей и т. п.);
• оказание благотворительной помощи (финансирование программ международной помощи) и финансирование фундаментальных научных иследований.
К числу самых известных международных финансовых организаций относятся; Международный валютный фонд (МВФ);
• Международный банк реконструкции и развития - Мировой Банк (МБРР);
• Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР);
• Международная финансовая корпорация (МФК).
3. Для осуществления своих функций МФО используют весь спектр современных технологий финансового и инвестиционного анализа и управления рисками. К таковым, в частности, относятся:
• фундаментальные исследования потенциального инвестиционного проекта. Для этого привлекаются специализированные группы или институты экспертов международной квалификации, международные аудиторские фирмы и инвестиционные банки;
• операции на глобальных фондовых рынках (рынках производных ценных бумаг) и т. д.
Международный валютный фонд (МВФ)
1. Международный валютный фонд - межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно - кредитных отношений между государствами-членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызванных дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд - специализированное учреждение ООН. Он практически выступает институциональной основой мировой валютной системы.
МВФ был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с I по 22 июля 1944 года в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир). Конференция приняла Статьи Соглашения о МВФ, которое является его Уставом и вступило в силу 27 декабря 1945 года; практическую деятельность Фонд начал с 1 марта 1947 года. В связи с эволюцией мировой валютной системы Устав МВФ триады пересматривался:
• в 1969 г. в связи с введением системы специальных прав заимствования (СДР); и в 1976 г. в связи с созданием Ямайской валютной системы;
•в ноябре 1992 г. в связи с включением санкций (приостановки права участвовать в голосовании) по отношению к странам, не погасившим свои долги Фонду.
2. Управление в МВФ осуществляется согласно Статьям Соглашения. В структуру управления МВФ входят: Совет управляющих, Временный комитет, Комитет развития, Исполнительный совет, Управляющий Фонда, персонал.
Совет управляющих - высший руководящий орган МВФ, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем, назначаемыми на пять лет. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков. Совет управляющих обычно собирается на сессии один раз в год, но может собираться и чаше или принимать постановления голосованием по почте.
Временный комитет - исполняет решения Исполнительного совета. Состоит из 24 управляющих МВФ, министров или других официальных лиц сравнимого ранга. Временный комитет собирается дважды в год и отчитывается Совету управляющих об управлении и функционировании международной валютной системы, а также вносит предложения об изменении Статей Соглашения.
Комитет развития, так же как и Временный комитет, состоит из 24 управляющих МВФ, министров или других официальных лиц сравнимого ранга, дает рекомендации и отчитывается Совету управляющих МВФ.
Исполнительный совет. Большую часть своих полномочий Совет управляющих делегирует Исполнительному совету, который ведает широким кругом вопросов административного и операционного характера, а также занимается вопросами, касающимися политики Фонда в отношении стран-членов.
Управляющий. Избранный Исполнительным советом, Управляющий МВФ возглавляет Исполнительный совет и является главой персонала организации. Он отвечает за повседневную деятельность МВФ. Управляющий назначается на пять лет и может быть переизбран на последующий срок.
Персонал. Статьи Соглашения требуют от персонала, назначенного в МВФ, проявления самых высоких стандартов профессионализма и технической компетентности. Состав персонала отражает интернациональный характер организации, в которой представлены приблизительно 125 наций среди 2300 сотрудников организации.
Деятельность МВФ затрагивает самый широкий круг вопросов межлународных экономических и валютно-кредитных отношений, в частности;
• сбора и обработки статистических данных по вопросам международных платежей:
• инфляции;
• валютных ресурсов;
• величины валютных резервов;
• денежного обращения;
• государственных финансов и др.
Устав МВФ обязывает страны-члены при получении кредитов предоставлять информацию о состоянии экономики страны, золотовалютных резервов и т. п. Страна, взявшая кредит, должна выполнять рекомендации МВФ по оздоровлению своей экономики. Одной из основных задач МВФ является регулирование валютных курсов и поддержание устойчивости валютных паритетов.
Цели Международного валютного фонда:
•способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках постоянной организации;
•способствовать процессу расширения и сбалансированного роста международной торговли;
• добиваться достижения и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов населения;
• развивать производственные ресурсы всех государств-членов, рассматривая эти действия как первоочередные задачи экономической политики;
• содействовать стабильности валют;
• поддерживать упорядоченный валютный режим среди государств-членов и избегать использования девальвации валют в целях получения преимущества в конкуренции;
• оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли;
За счет временного предоставления общих ресурсов Фонда государствам-членам создавать у них состояние уверенности, обеспечивая тем самым возможность исправления диспропорций в их платежных балансах без использования мер, которые могут нанести ущерб благосостоянию на национальном или международном уровне;
• в соответствии с вышеизложенным - сокращать продолжительность нарушений равновесия внешних платежных балансов государств-членов.
Для каждого государства-члена устанавливается квота, которая выражена в специальных правах заимствования (СДР). Первоначально квоты были определены для государств-членов, представленных на Валютно-финансовой конференции Объединенных Наций и принявших членство до 31 декабря 1945 года. Квоты прочих государств-членов определяются Советом управляющих. Взнос каждого государства-члена равен его квоте и выплачивается Фонду в полном размере через соответствующее учреждение-депозитарий.
Общие обязательства государств-членов:
• прилагать усилия, чтобы направить свою экономическую и финансовую политику на стимулирование упорядоченного экономического роста в условиях разумной стабильности цен с учетом существующих обстоятельств;
• стремиться содействовать стабильности за счет усилий, направленных на поддержку упорядоченных базисных экономических и финансовых условий, а также такой денежно-кредитной системы, которая не ведет к возникновению непредсказуемых сбоев;
• избегать манипулирования обменными курсами или международной валютной системой в целях установления действенной стабилизации платежного баланса или для получения несправедливого преимущества в конкуренции с другими государствами-членами;
• проводить валютную политику, не противоречащую обязательствам по настоящему разделу.
Банк международных расчетов (BMP)
Особое место среди международных валютно-кредитных организаций занимает Банк международных расчетов (БМР). БМР (Базель) был создан в 1930 г. на основе межправительственного Соглашения шести государств (Бельгии, Великобритании, Германии, Италии, Франции и Японии) и Конвенции этих государств со Швейцарией, на территории которой функционирует Банк. Фактически он был организован центральными банками этих стран. В 1931 - 1932 гг. к нему присоединились 19 центральных банков, стран Европы. Ныне в число членов БМР (всего 33 члена) входят все страны Западной Европы, 6 государств Восточной Европы, которые вступили в довоенный период и остались его акционерами в силу преемственности, а также США, Япония, Австралия, ЮАР и ряд других стран.
Официально США не участвовали в создании БМР, Однако федеральные резервные банки США поддерживают с БМР корреспондентские отношения и другие контакты. Лидирующее же положение в БМР принадлежит странам Западной Европы (в отличие от МВФ и МБРР). Центральные банки являются основателями, руководителями и клиентами БМР, который можно квалифицировать как международный банк центральных банков. Операции с коммерческими банками и частными лицами БМР может осуществлять лишь с согласия центрального банка соответствующей страны.
БМР организован в форме акционерного общества с капиталом в 1,5 млрд. золотых франков (оплачено 19,7%). БМР в качестве расчетной единицы продолжает использовать франк с золотым содержанием 0,290 г чистого золота, введенный во Франции.
Органами управления БМР являются Общее собрание акционеров и Совет директоров в составе управляющих 13 центральных банков (в том числе) Германии, Бельгии, Франции, Великобритании, Италии, являвшихся основателями Банка). Остальные члены ограничиваются получением дивидендов и статусом клиента. На БМР по Уставу возложены две основные функции:
• содействовать сотрудничеству между центральными банками, обеспечивать благоприятные условия для международных финансовых операций;
• действовать в качестве доверенного лица или агента по проведению международных расчетов своих членов. Исходя из этих функций, БМР выполняет следующие операции:
• куплю-продажу и хранение золота;
• депозитно-ссудные операции с центральными банками;
• прием правительственных вкладов по особым соглашениям;
• операции с валютой и ценными бумагами (кроме акций);
•операции на мировых рынках (валют, кредитов, ценных бумаг, золота) в качестве
агента или корреспондента центральных банков; заключение соглашений с центральными банками в целях содействия взаимным международным расчетам.
Основной источник ресурсов БМР - краткосрочные вклады (до трех месяцев) центральных банков в иностранной валюте или золоте. Для выплаты процентов по ним Банк размешает их на рыночных условиях в других центральных банках, международных организациях или в банках-корреспондентах. Основной активной операцией БМР являются инвалютные кредиты центральным банкам.
Кроме того, БМР, будучи организатором сотрудничества центральных банков, выполняет ряд специфических функций. В их числе: совместное проведение международных операций;
• взаимные консультации по валютно-финансовым вопросам;
• агентские функции.
Специфика БМР заключается в строго конфиденциальном характере его деятельности и ежемесячных заседаний Базельского клуба (в который входят страны-члены Банка), где обсуждаются актуальные проблемы и перспективы валютно-кредитных отношений. Это определяет место БМР как вспомогательного органа МВФ и группы МБРР с которыми он имеет тесные связи. БМР имеет административный пост во Временном комитете МВФ и в "группе десяти", обеспечивает работу секретариата Комитета управляющих ЕЭС, Административного совета ЕФВС, осуществляет клиринговые расчеты в ЭКЮ.
БМР - ведущий информационной исследовательский центр. Годовые отчеты Банка - одно из авторитетных экономических изданий в мире. Оставаясь в основном региональным западноевропейским международным банком и валютно-финансовым центром «группы десяти», БМР фактически превратился в международную валютно - кредитную организацию по составу участников и характеру деятельности. Это обусловлено следующими причинами. БМР является международным банком центральных банков; агентом и распорядителем в различных международных валютно-расчетных и финансовых операциях;
•центром экономических исследований и форумом международного валютно-кредитного сотрудничества.
Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС)
1. Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС) был учрежден странами - членами Совета Экономической Взаимопомощи (СЭВ) 22 октября 1963 года. Он был создан для следующих целей: для осуществления многосторонних расчетов в переводных рублях;
• для содействия экономическому сотрудничеству стран - членов СЭВ с другими государствами;
• для выполнения их взаимных обязательств по товарным поставкам;
В 1963 г. членами МВЭС являлись Болгария, Венгрия, ГДР, Монголия, Польша, СССР, Чехословакия, с 1974 г. - Куба, с 1977 г, - Вьетнам. После образования единого немецкого государства (ФРГ) из состава Банка в 1990 г. выбыла ГДР; затем в 1993 г. - Венгрия. После раздела ЧСФР членами Банка стали Чехия и Словакия. МВЭС - открытая организация: в члены Банка могут вступать страны, признающие его Устав.
Первоначальный уставный капитал Банка - 300 млн. переводных рублей. Доля каждой страны была установлена пропорционально удельному весу ее экспорта во взаимном товарообороте членов МВЭС.
Высшим руководящим органом Банка является Совет, члены которого назначаются правительствами соответствующих стран. Каждая страна при решении вопросов в Совете Банка имеет один голос независимо от размера долевого участия в уставном капитале.
Руководство оперативной деятельностью осуществляет Правление, в состав которого входит по одному представителю, рекомендуемому каждой страной и назначаемому Советом Банка.
Изменения в деятельности МБЭС в условиях перехода стран-членов к рыночной экономике. МБЭС помимо осуществления основных - расчетных и балансирующих (посредством многосторонних взаимных кредитов) - операций проводил также финансовые операции в конвертируемых валютах на мировом валютном рынке (кредиты, депозиты, арбитраж). За счет привлеченных средств странам - членам Банка предоставлялись кредиты и открывались депозиты в конвертируемой валюте. По существу, МБЭС длительное время выполнял роль посредника между западными коммерческими банками-кредиторами и странами-заемщиками, являющимися членами МБЭС.
Прекращение операций в переводных рублях и переход стран - членов Банка на взаимные расчеты в конвертируемых валютах с 1 января 1991 года вызвали существенные изменения в положении МБЭС. Отпала важнейшая сфера его деятельности - обслуживание взаимного централизованного межгосударственного товарооборота стран-членов.
С целью продолжения деятельности Банка в декабре 1990 г. были внесены значительные изменения в Соглашение об организации Банка и его Устав. Новыми целями банка стали:
• содействие переходу стран-членов к рыночной экономике;
•развитие рыночных отношений между субъектами международных экономических отношений независимо от формы их собственности в странах-членах и других странах. Значительно расширился круг операций Банка и банковских услуг. Уставный капитал Банка был определен в сумме 400 млн. ЭКЮ. Проведенное без соответствующей подготовки прекращение расчетов в переводных рублях нанесло странам - членам Банка серьезный экономический ущерб, разрушив их традиционные взаимовыгодные связи. Оно в известной мере осложнило решение проблем, связанных с перестройкой экономики этих стран, и отразилось на их отношениях с МБЭС. С начала 90-х годов Банк активно развивает коммерческую деятельность, операции в конвертируемой валюте. МВЭС развернул работу по привлечению коммерческой клиентуры, расчетно-кредитному ее обслуживанию в конвертируемых валютах. Операции и услуги клиентам диверсифицируются с учетом развития рыночных отношений, банковской конкуренции. К середине 1992 г. Банк обладал самой широкой в восточно - европейском регионе сетью банков корреспондентов со счетами в МВЭС.
Помимо работы с традиционной банковской клиентурой МВЭС активно привлекал новых клиентов, открывая счета крупным предприятиям и внешнеторговым компаниям, получившим право самостоятельного ведения внешнеэкономической деятельности. Со второй половины 1991 г. в связи с переходом к внутренней конвертируемости рубля в России начал складываться высокодоходный для банков рынок услуг, связанный с покупкой и продажей иностранной валюты клиентов за рубли, в основном через Московскую межбанковскую валютную биржу. Являясь учредителем ММВБ и одним из активных ее операторов, МВЭС наращивает объемы своих операций на биржевом, а также на межбанковском валютных рынках. На деятельность МБЗС большое влияние оказывает то обстоятельство, что экономика большинства стран-членов испытала серьезный спад, присущий периодам изменения модели развития. Некоторые из них начали преодолевать этот спад лишь в самые последние годы. Причинами экономического спада явились, в частности:
•разрыв исторически сложившихся кооперационных и хозяйственных связей, существовавших в бывшем Союзе Экономической Взаимопомощи;
•переход к расчетам в свободно конвертируемой валюте при ее явном дефиците у каждой из стран и отказ от переводного рубля как средства многосторонних расчетов, что вызвало резкое сокращение взаимных поставок товаров;
•значительная внешняя задолженность практически всех членов-участников МВЭС.
Международный банк реконструкции и развития (МБРР)
Оказывает огромное влияние на темпы и направления развития большинства стран. Он координирует оказание экономической помощи промышленно развитых стран, воздействует на деятельность других международных экономических организаций и оказывает техническую помощь развивающимся странам в разработке программ их экономического развития. МБРР - это не одна организация, а международная инвестиционная группа, в которую входят непосредственно МБРР и три его филиала: Международная ассоциация развития (MAP);
• Международная финансовая корпорация (МФК);
• Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентство (МИГА).
На группу МБРР постоянно приходится не менее половины общего годового объема средств, выделяемых всеми межгосударственными органами развивающимся странам.
МБРР - это первый межгосударственный инвестиционный институт, который был учрежден одновременно с МВФ в июле 1944 г. Соглашение о МБРР, ставшее одновременно его Уставом, официально вступило в силу 27 декабря 1945 года, а свою деятельность Банк начал с 25 июня 1946 года.
МБРР был призван с помощью аккумулированных им средств стран-членов и привлекаемых капиталов американских инвесторов стимулировать частные инвестиции в западноевропейские страны, хозяйство которых было подорвано второй мировой войной. Он содействовал экономической и политической стабилизации в этих странах и распространению влияния американского капитала на их экономику.
С середины 50-х годов положение в западноевропейских странах стабилизировалось и начался распад колониальной системы. В это время МБРР меняет направление своей деятельности. Его основной целью становится сохранение освободившихся государств в рамках мировой системы хозяйства путем развития в них рыночных отношений.
Руководящими органами МБРР являются Совет управляющих и Директорат (исполнительный орган). Совет управляющих состоит из министров финансов или управляющих центральными банками стран-членов. Членами МБРР могут быть только страны, вступившие в МВФ. Право голоса в органах МБРР определяется паем в его уставном капитале. Поэтому ведущее положение в Банке принадлежит «большой семерке». В настоящее время МБРР по своему акционерному капиталу превратился в крупнейший банк мира, и его уставный капитал достигает 165 млрд. долл. МБРР содействует экспорту капитала из промышленно развитых стран в развивающиеся, выполняя роль посредника между ними и обеспечивая частных инвесторов двойной гарантией - самого МБРР и правительств стран- членов. Поэтому частные банки и другие кредитно-финансовые институты охотно вкладывают свободные капиталы в облигации МБРР. Кредитная политика МБРР отвечает интересам частного капитала, функционирующего в развитых странах. Это проявляется в самой процедуре рассмотрения заявок стран-членов на банковские кредиты. При решении вопроса о предоставлении средств Банк требует широкой информации об экономическом и финансовом положении этих стран, направляет туда свои экономические миссии. В своих рекомендациях МБРР отдает приоритет развитию частного сектора экономики и привлечению иностранного капитала в развивающиеся страны. Если рекомендации МБРР не принимаются страной, испрашивающей кредит, то зачастую он ей не предоставляется. Могут лаже предприниматься попытки ограничить доступ и к другим источникам международных кредитов, поскольку МБРР координирует свою кредитную политику с другими международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.). Новым явлением с 80-х годов стал сдвиг в кредитной стратегии МБРР, который стал предоставлять кредиты на структурную адаптацию в соответствии с программой экономических реформ и перехода страны-заемщика к рыночной экономике. При этом выделяемые банком кредиты не привязаны к конкретным объектам, и страны-заемщики могут достаточно свободно распоряжаться заемными средствами. МБРР стал также кредитовать и государственные предприятия в развивающихся и других странах.
Международная ассоциация развития (MAP)
Международная ассоциация развития (MAP) является филиалом МБРР и имеет с ним общие органы управления во главе с президентом Банка. MAP призвана дополнять деятельность МБРР и предоставлять наименее развитым странам беспроцентные кредиты на срок 35 - 40 лет при льготном периоде 10 лет, взимая комиссию на покрытие административных расходов.
Льготные кредиты предоставляются в первую очередь странам, у которых ВНП на душу населения не выше 650 долл. в год; к ним в начале 90-х годов относились 40 стран. Однако, чтобы участвовать в MAP и получить доступ к ее льготным кредитам, необходимо вступить в МБРР. Финансовые ресурсы MAP формируются в основном за счет государственных взносов стран-членов, прежде всего США и других крупных доноров. Кредиты MAP, как и МБРР, направляются в основном на развитие инфраструктуры. Однако с 70-х годов в ее кредитной политике все больший приоритет получает сельское хозяйство. МБРР и MAP имеют единые стратегические задачи, поэтому бывают случаи, когда обе эти организации финансируют один и тот же объект.
Международная финансовая корпорация (МФК)
Международная финансовая корпорация (МФК) была создана в 1956 г. по инициативе США с целью стимулирования частных инвестиций в промышленность молодых государств, создания и расширения там частного сектора. МФК кредитует только высокорентабельные предприятия в наиболее развитых развивающихся странах. Это обусловлено высокой стоимостью ее кредитов, которая выше среднегодовых ставок на основных рынках ссудных капиталов. Срок кредитов МФК не превышает 15 лет, а средний срок составляет порядка 7-8 лет.
Для инвестирования ее средств в страны-члены не требуется правительственных гарантий, которых требуют МБРР и MAP при предоставлении кредитов предприятиям или организациям. Это ограждает частные компании от государственного контроля за их деятельностью и служит интересам привлечения иностранного капитала в экономику развивающихся стран, и другим существенным отличием МФК является то, что с 1961 г. она получила особое право не только предоставлять кредиты, но и непосредственно осуществлять инвестиции в акционерный капитал строящихся или расширяющихся предприятий с последующей перепродажей их акций частным инвесторам.
Многостороннее инвестиционно - гарантийное агентство (МИГА)
Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентство (МИГА)- это (третий филиал МБРР учрежденный в 1988 г. Он служит специальной цели:
• поощрять инвестиции в акционерный капитал и другие формы прямых капиталовложений в развивающиеся страны посредством их страхования от некоммерческих рисков, которыми могут быть:
отмена конвертируемости национальной валюты и связанные с этим препятствия в переводе прибылей в страну инвестора;
• экспроприация имущества инвестора;
•военные действия; перевороты и последующие изменения в социально-политической обстановке;
• невыполнение контракта вследствие правительственного решения.
Членами МИГА могут стать только страны - члены МБРР. К середине 1993 г. Конвенция, учреждающая МИГА, была подписана 107 странами.
Тема 8 Правовые основы управления финансами в РФ
Для успешного проведения финансовой политики, эффективной реализации финансового механизма и механизма управления финансами большое значение имеет правовое оформление финансовых отношений субъектов хозяйствования и органов государственной власти и органов местного самоуправления. Роль финансового права значительно возрастает и в связи с переходом в нашей стране от административно-командной системы управления крыночной. Кроме того, кардинальное изменение государственного устройства, построение федеративных отношений между органами власти непосредственно влияют на состав финансовой системы нашего государства, что диктует необходимость переосмысления ранее существовавших юридических Норм, регулирующих финансовые отношения, и создания нового финансового законодательства.
Установление и применение к финансовым отношениям соответствующих новым условиям ведения финансово-хозяйственной деятельности норм финансового права, означающих установ ление четких правил организации этих отношений, позволяет
эффективно управлять финансами органов власти и субъектов хозяйствования, защищать экономические интересы субъектов финансовых отношений и обеспечивает строгую финансовую дисциплину.
Обращаясь к историческому аспекту возникновения финансового права как самостоятельной науки, следует отметить, что ее основы были заложены в существовавшей с XVI в. камералистике, изучавшей главные закономерности, влияющие на эффективное ведение дворцового хозяйства, и исследовавшей вопросы государственного управления, государственных финансов, экономики, аграрного дела, торговли и другие. Во второй половине XIX в. стали появляться научные работы, в которых большое внимание уделялось правовым вопросам, а к концу того же столетия в России появились самостоятельные научные исследования по финансовому праву. В то же время в России до 1917 г. финансовая и финансово-правовая наука не были разграничены и состав ляли единое целое. В большинстве университетов Российской империи они рассматривались в рамках единого курса, который в зависимости от учебного заведения назывался либо «финансовое право», либо «финансовая наука», а ученые того времени в большинстве своем рассматривали термины «финансовое право» и «финансовая наука» как тождественные. Однако необходимость упорядочения процесса управления финансовыми отношениями в государстве с помощью введения единых правил и приемов их организации, осуществления и контроля за соблюдением этих правил предопределила формирование самостоятельной науки финансового права.
В настоящее время знание правовых основ функционирования финансов на всех уровнях управления позволяет финансовым работникам грамотно и эффективно управлять системой финансовых отношений как в рамках отдельной организации, так и на государственном и муниципальном уровнях. Используя правовые нормы, органы государственной власти и местного само управления регулируют развитие отраслей экономики, обеспечивают ее стабильность и рост, сглаживают и устраняют негативные тенденции в ее развитии, воздействуют на объем и структуру финансовых ресурсов, остающихся в распоряжении субъектов хозяйствования. В свою очередь необходимость реализации це лей и задач финансовой политики, проводимой государством, стимулирует дальнейшее развитие содержательной части финансового права. Именно финансовая политика определяет вопросы разработки соответствующих финансово-правовых актов для ее реализации, состав правовых норм, которые они должны содер жать, финансовые льготы и санкции, которые должны применяться в ходе управления финансами. Применение норм права для субъектов хозяйствования означает определенный порядок формирования их уставного (складочного) капитала, формирования и распределения прибыли, налогообложения, реализации амортизационной и инвестиционной политики, управления имуществом и решения других вопросов финансово-хозяйственной деятельности.
В ходе использования правовых норм в процессе управления финансами проявляется их «императивный» характер, под которым понимается активная практическая деятельность государства по организации финансовых отношений, разработке форм их проявления и использования. В результате этой деятельности субъекты права не могут по своему усмотрению и по собственной инициативе приобретать финансовые права и обязанности, опре делять их содержание, а также реализовывать их.
Финансовое право тесно связано с другими отраслями права: часть финансовых отношений регулируется нормами гражданского права (например, вопросы формирования, распределения и использования финансовых ресурсов организаций различных организационно-правовых форм, распределения финансовых полномочий между участниками организации, состава государственной и муниципальной казны и проч.) и административного права (административные штрафы). Поэтому неверно утверждать, что финансовое право регулирует все существующие в обществе финансовые отношения.
Таким образом, финансовое право представляет собой совокупность юридических норм, регулирующих отношения, возникающие в процессе образования, распределения и использования денежных фондов органов государственной власти и органов местного самоуправления, а также субъектов хозяйствования, необходимых для реализации возложенных на них функций и выполнения стоящих перед ними задач.
Следует отметить, что предметом финансового права являются финансовые отношения, связанные с функционированием как бюджетов органов государственной власти и местного самоуправления и бюджетов государственных внебюджетных фондов, так и денежных фондов субъектов хозяйствования, а также отношения, в которых государство и муниципальные образования участия не принимают, но которые влекут увеличение имущественной основы налогообложения, препятствуют сокрытию доходов и легализации части доходов, полученных противоправным путем.
В зависимости от субъектов финансового права отношения, регулируемые его нормами, можно разделить на следующие группы:
между Российской Федерацией, ее субъектами и местным самоуправлением при разграничении доходных и расходных полномочий между уровнями бюджетной системы РФ и налоговых полномочий между уровнями налоговой системы РФ, а также в ходе организации межбюджетных отношений;
между финансовыми, налоговыми органами и юридическими лицами по поводу формирования доходной части бюджетов, в том числе бюджетов внебюджетных фондов, предоставления бюджетных средств организациям в форме прямого бюджетного финансирования, субсидий, субвенций, бюджетных кредитов, оплаты государственного и муниципального заказов;
между государственными или муниципальными финансовыми органами в ходе реализации бюджетного процесса на федеральном, региональном и местном уровнях;
между государственными (муниципальными) унитарными предприятиями, бюджетными учреждениями и их собственниками — органами государственной власти и местного самоуправления при формировании уставного фонда, распределении полученного предприятием (учреждением) дохода, распределении ответственности по обязательствам предприятия между его учредителем и самим унитарным предприятием;
между финансово-кредитными организациями и юридическими и физическими лицами в связи с уплатой страховых взносов (премий) и получением страхового возмещения, привлечени ем дополнительных источников инвестиций, размещением финансовых ресурсов и получением доходов от этого размещения;
между финансовыми, налоговыми органами и физическими лицами по поводу формирования доходной части бюджетов, в том числе бюджетов внебюджетных фондов, за счет обязательных налоговых и неналоговых платежей и предоставления бюджетных средств организациям в форме социальных трансфертов и социальных страховых выплат из бюджетов государственных социальных внебюджетных фондов.
В целях управления государственными финансами, регулирования финансово-хозяйственной деятельности субъектов хозяйствования и доходов населения субъекты власти используют финансово-правовые акты, которые представляют собой результат правотворчества органов государственной власти и местного самоуправления по вопросам финансовой деятельности, входящим в их компетенцию, и содержат соответствующие правовые нормы по рассматриваемому вопросу.
Используемые в ходе управления финансами финансово-правовые акты весьма многообразны и классифицируются по различным признакам. По юридической силе эти акты подразделяются на законы и подзаконные акты; по уровню власти — на правовые акты органов государственной власти и органов местного самоуправления; по степени регулирования сфер и звеньев финансовой системы - на финансово-правовые акты, которые применяются для управления финансовыми отношениями в каждой сфере финансовой системы (Конституция РФ, Бюджетный кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ), и правовые акты, регулирующие финансовые отношения в отдельной сфере или звене финансовой системы.
Основным законом, закладывающим основы управления финансами в нашей стране, является Конституция РФ, в которой определяются федеративное государственное устройство, что обусловливает выделение в составе бюджетной и налоговой систем Российской Федерации трех самостоятельных уровней и влияет на принципы их построения. Кроме того, нормы, непосредственно регулирующие финансовые отношения, содержатся в ст. 8 Конституции РФ, закрепляющей принцип единства экономической системы Российской Федерации; в ст. 35 — право частной собственности; ст. 71—73 определяют предметы ведения Российской Федерации и ее субъектов, в том числе и в сфере финансовых отношений. В Конституции РФ устанавливаются правовые основы деятельности Президента РФ, органов законодательной (представительной) власти, органов исполнительной власти и местного самоуправления в бюджетном процессе.
Нормы Бюджетного кодекса РФ регулируют финансовые отношения, возникающие в процессе функционирования бюджет ной системы РФ, формирования доходов бюджетов всех ее уровней и бюджетов государственных внебюджетных фондов и расходования их средств, в ходе реализации межбюджетных отношения, осуществления бюджетного процесса на территории РФ и применения мер ответственности к нарушителям бюджетного законодательства РФ.
Нормы Налогового кодекса РФ регулируют отношения по установлению, взиманию налогов и сборов на территории РФ, отношения в области налогового контроля и ответственности за совершение налоговых правонарушений.
В сфере государственных и муниципальных финансов правовой основой управления финансовыми отношениями являются федеральные законы, законы субъектов РФ и нормативно-пра вовые акты (решения) представительных органов местного самоуправления, регулирующие бюджетные правоотношения соответственно на территории Российской Федерации, субъекта РФ или муниципального образования. Среди наиболее важных финансово-правовых актов в этой сфере следует отметить еже годно принимаемые федеральные законы о федеральном бюджете и бюджетах государственных внебюджетных фондов на очередной финансовый год, Федеральный закон от 28.08.1995 № 154-ФЗ «Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации», Федеральный закон от 25.09.1997 № 126-ФЗ «О финансовых основах местного самоуправления», Федеральный закон от 15.08.1996 № 115-ФЗ «О бюджетной классификации Российской Федерации», Федеральный закон от 15.12.01 № 166-ФЗ «О государственном пенсионном обеспечении в Российской Федерации», Федеральный закон от 15.12.01 № 167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» и др.
Кроме финансового законодательства, важное место в системе правового регулирования финансовых отношений в сфере государственных и муниципальных финансов занимают указы Президента РФ, постановления Правительства РФ и ведомственные нормативно-правовые акты - приказы, письма и инструкции федеральных министерств, служб и агентств, органов испол нительной власти регионального уровня и органов местного самоуправления по финансово-бюджетным вопросам.
Указы Президента РФ, как правило, содержат поручения органам государственной власти по разработке нормативных актов, определяют порядок их разработки или основные направления деятельности этих органов в сфере финансов (например, Указ Президента РФ от 20.05.2004 № 649 «Вопросы структуры феде ральных органов исполнительной власти»).
На основании постановлений Правительства РФ осуществля ется правовое регулирование процесса управления государственными финансами со стороны высшего органа исполнительной власти в Российской Федерации, который в соответствии с Конституцией РФ обеспечивает проведение единой финансовой и налоговой политики. К примерам наиболее значимых из них в настоящее время относятся Постановление Правительства РФ от 20.05.98 № 463 «О программе пенсионной реформы в Российской Федерации», Постановление Правительства РФ от 15.08.2001 № 584 «О Программе развития бюджетного федерализма в Рос сийской Федерации на период до 2005 года», Постановление Правительства РФ от 22.05.2004 № 249 «О мерах по повышению результативности бюджетных расходов».
Ведомственные нормативные акты также играют важную роль в управлении государственными и муниципальными финансами, поскольку позволяют осуществлять государственное правовое регулирование финансовых отношений в различных отраслях экономики, между распорядителями и получателями бюджетных средств. При этом правовому регулированию подлежат все составляющие процесса управления финансами - прог нозирование и планирование источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов на макроуровне, управление исполнением бюджетов и порядок проведения фи нансового контроля за деятельностью государственных исполнительных органов власти и органов местного самоуправления. К указанным нормативным актам относятся прежде всего приказы, письма и инструкции Министерства финансов РФ, Федеральной налоговой службы, органов Федерального казначейства, Центрального банка РФ, Счетной палаты РФ, органов управления государственными социальными внебюджетными фондами,
В сфере финансов субъектов хозяйствования правовые основы управления финансами регулируются нормами Гражданского кодекса РФ, определяющими правила организации финансово-хозяйственной деятельности субъектов хозяйствования всех организационно-правовых форм; федеральными законами об акционерных обществах, государственных (муниципальных) унитарных предприятиях, обществах с ограниченной ответственностью; финансовым законодательством и ведомственными нормативно-правовыми актами, регулирующими отношения по мобилизации субъектами хозяйствования дополнительных финансовых ресурсов на финансовом рынке.
Эффективность управления финансами во многом зависит от качества действующих финансово-правовых актов, регулирующих финансовые отношения во всех сферах финансовой системы государства. Поэтому во всех странах правовым вопросам регулирования экономики государства уделяется повышенное внима ние. В конституциях некоторых государств (например, в Бельгии, Германии, Швеции) в отдельный раздел выделяются финансовые вопросы - финансовая конституция. В Российской Федерации современное финансовое право проходит новый виток в своем развитии, не все финансовые отношения получили четкую, пра вовую регламентацию, что на практике приводит к применению в ряде случаев директивного управления финансами, а не управления посредством закона. Вместе с тем многие действующие юридические нормы, в том числе относящиеся к финансовому праву, еще недостаточно совершенны по ряду причин, к которым относятся:
• противоречия между федеральным и региональным (муниципальным) законодательством, что, с одной стороны, приводит к сепаратистским тенденциям в построении финансовых отношений между субъектами власти разных уровней бюджетной системы РФ, а с другой - к ущемлению интересов субъектов РФ и муниципальных образований в федеральном законодательстве (например, до сих пор отсутствует четкое разграничение доход ных и расходных полномочий между уровнями бюджетной системы РФ);
противоречия между отдельными законами и ведомственными нормативно-правовыми актами, порождающие их неоднозначное толкование;
формальный характер научной экспертизы принимаемых проектов законов и нормативно-правовых актов в финансовой сфере;
наличие законов и нормативно-правовых актов, которые не исполняются в течение ряда лет из-за отсутствия финансовых ресурсов для их реализации;
нечеткие формулировки в нормативных документах, порождающие необходимость их уточнения и дополнения;
сложный, псевдонаучный язык нормативных документов;
несвоевременное принятие и опубликование в печати законов и подзаконных нормативно-правовых актов по финансовым вопросам.
Решение указанных проблем в области финансового права позволит обеспечить стабильность развития экономики нашего государства, повысить финансовую устойчивость субъектов хозяйствования, усилить действенность финансового контроля за деятельностью органов власти и отдельных организаций и укрепить финансовое положение государства.
Нормативные акты
Конституция (Основной закон) Российской Федерации
Гражданский кодекс РФ. Ч. 1-3
Налоговый кодекс РФ. Ч. 1,2
Бюджетный кодекс РФ
Федеральный закон № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации» от 10.07.2002 г.
Федеральный закон № 395-1 «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 г.
Федеральный закон № 218-ФЗ «О кредитных историях» от 30.12.2004 г.
Федеральный закон № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 г.
Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г.
Федеральный закон № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27.11.1992 г.
Федеральный закон № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» от 23.12.2003 г.
Федеральный Закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г.
Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» № 190-ФЗ от 30.11.1995 г. Федеральный закон № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8.01.1998 г.
Федеральный закон № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» от 25.02.1999 г. Федеральный закон № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 г.
Федеральный закон №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 г.
Федеральный закон № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. Федеральный закон № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06.1991 г. Федеральный закон № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.07.1998 г.
Положение ЦБ РФ №254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности»
Инструкция ЦБ РФ № 110-И «Об обязательных нормативах банков»
4. Словарь используемых терминов по учебной дисциплине (глоссарий)
А
Б
В
Г
Д
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК — совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств предприятия. Денежный поток формируется за счет чистой прибыли, амортизационных отчислений и других периодических поступлений или выплат.
И
К
Л
М
Н
О
П
Р
С
Т
ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ АННУИТЕТА — одна из шести функций сложного процента, позволяющая определить коэффициент для расчета текущей стоимости определенного количества будущих равновеликих поступлений или платежей де нежных средств, дисконтированных по заданной процентной ставке.
ТЕОРИЯ ФИНАНСОВ КЛАССИЧЕСКАЯ — свод административных и хозяйственных знаний по ведению камерального, т. е. дворцового, а в широком смысле, государственного хозяйства. Изначально предметом науки являлись государственные финан сы, под которыми понимались средства государства, полученные в виде денег, материалов, услуг.
ТОВАРНАЯ ФОРМА — это форма кредита, для которой характерно предоставление кредитором вещей, на условиях встречной передачи равного количества других вещей того же рода и качества.
ТОВАРНЫЕ ДЕНЬГИ – это вид денег, представляющий собой реальные товары, выступающие в качестве эквивалента, покупательная способность которых основывается на их товарной стоимости.
У
Ф
ФИНАНСЫ - представляют собой экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использова нием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств в целях выполнения функций и задач государст ва и обеспечения условий расширенного воспроизводства.
ФИНАНСЫ — неотъемлемая часть денежных отношений, поэтому их роль и значение зависят от того, какое место денежные отношения занимают в экономических отношениях. Однако не всякие денежные отношения выражают финансовые отношения
ФИНАНСЫ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ - (финансы граждан) формируются в результате получения гражданами (членами домашних хозяйств) различных видов доходов и используются домашними хозяйствами на удовлетворение своих нужд. Финансы домашних хозяйств участвуют в формировании государственных финансов посредством налоговых платежей и формируют платежеспособный спрос на различные виды материальных и нематериальных благ, возможности развития экономики и социальной сферы.
ФРАНЧАЙЗИН Г— экономическое покровительство, предоставляемое клиентам, открывающим новое дело.
ФРАНШИЗА — право использования известной фирмой марки или фирменной продукции, предоставляемое за плату, а также определенная помощь в управлении и сбыте продукции. Франшиза приобрела большое распространение в сфере рестора нов быстрого обслуживания, авторемонтных мастерских, бензоколонок и др.
ФРАНШИЗНАЯ СТОИМОСТЬ — положительный спрэд, возникающий на пассивной части баланса банка из-за несоответствия между ставками привлечения де нежных средств и их стоимостью на рынке.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК - представляет собой особую форму организации движения денежных средств в народном хозяйстве и функционирует как в виде рынка ценных бумаг, так и в виде рынка ссудных капиталов
ФОНДОВЫЙ РЫНОК— это кредитные операции, обслуживающие рынок ценных бумаг.
Х
Ц
Ч
Э
5. Вопросы на экзамен (очная форма обучения)
Сущность и функции финансов. Роль финансов в регулировании финансовых отношений.
Строение финансовой системы Российской Федерации.
Понятие и структура финансового рынка. Функции основных сегментов финансового рынка.
Сущность финансового управления. Принципы и инструменты управления финансами.
Сущность финансовой политики. Характеристика финансовой политики Российской Федерации.
Сущность финансового контроля. Виды, формы, методы проведения, органы финансового контроля.
Характеристика финансов государства.
Сущность и роль государственного бюджета. Характеристика бюджетного устройства Российской Федерации.
Принципы построения бюджетной системы.
Организация бюджетного процесса.
Характеристика основных статей бюджета Российской Федерации. Проблемы их формирования.
Методы покрытия дефицита бюджета.
Сущность фискальной политики государства.
Сущность налогов. Классификация налогов. Основные функции налогов в рыночной экономике.
Принципы налогообложения, основы организации налоговой системы Российской Федерации.
Характеристика, методика исчисления и взимания основных видов налогов.
Сущность и функции государственного кредита. Виды государственных займов.
Характеристика государственного долга РФ.
Способы и методология управления государственным кредитом.
Характеристика дилингового фиксинга при управлении государственным долгом.
Характеристика внебюджетных фондов как элемента финансов государства.
Сущность, источники формирования, структура региональных финансов. Способы управления ими.
Сущность и организация финансов предприятия. Финансовый механизм управления предприятием.
Классификация источников финансирования деятельности предприятия.
Характеристика собственных источников финансирования деятельности предприятия.
Характеристика долгосрочных источников финансирования деятельности предприятия. Способы управления кредиторской и дебиторской задолженностью.
Виды долгосрочных источников финансирования деятельности предприятия. Их роль в финансовом управлении.
Эмиссия акций как источник собственного капитала предприятия.
Сущность капитала предприятия. Структура капитала.
Характеристика основных средств предприятия: источники формирования, кругооборот, финансирование воспроизводства, эффективность использования.
Характеристика оборотных средств предприятия: структура, источники формирования, определение потребностей, направления использования.
Сущность инвестиций. Характеристика объектов и принципов инвестирования.
Характеристика источников финансирования инвестиций.
Инвестиционная политика предприятия.
Характеристика методов планирования и прогнозирования финансовой деятельности предприятия.
Происхождение и сущность денег.
Функции и роль денег в рыночной экономике.
Характеристика законов денежного обращения.
Сущность денежной массы. Характеристика денежных агрегатов.
Принципы взаимосвязи делового цикла и денежной массы.
Типы денежных систем. Характеристика современных денежных систем.
Денежная система Российской Федерации. Особенности денежной политики в условиях осуществления экономических реформ.
Способы управления денежно-кредитной политикой
Понятие инфляции. Формы и механизмы развития инфляции. Социальные последствия инфляции.
Сущность валютных отношений и валютной политики.
Понятие конвертируемости валют и валютного курса.
Процедура торгов на валютном рынке. Источники финансирования операций на валютном рынке.
Характеристика валютной системы Российской Федерации. Платежный баланс России.
Характеристика рынка ссудных капиталов. Особенности формирования и размещения капиталов.
Принципы организации, формы, функции кредита. Классификация кредитов.
Характеристика кредитов физических лиц.
Характеристика кредитов юридических лиц.
Характеристика кредитно-финансовых инструментов.
Характеристика кредитной системы.
Характеристика межбанковского кредитного рынка.
Характеристика Центрального банка, формы организации, функции в экономике.
Характеристика активных и пассивных операций Центрального банка.
Характеристика денежно-кредитной политики Центрального банка.
Организационная и управленческая структура коммерческих банков.
Классификация коммерческих банков. Функции банков.
6. Учебно-методическое обеспечение дисциплины
1. Основная
1.Гражданский кодекс и действующие Законы Р.Ф.. Указы Президента и Постановления Правительства Р.Ф. Указания, положения, инструкции, письма Ц.Б. и Министерства Финансов Р.Ф.
2.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения:Учебник \ Под редакцией Л. Н. Красавиной. М. Финансы и статистика, 2002.
3.Общая теория финансов:Учебник \ Под редакцией Дробозиной Л.А. М.:Банки и биржи, ЮНТИ,2003.
4.Финансы : Учебник \ Под редакцией В.М. Родионовой. М. Финансы и статистика , 2004.
5.Финансы, денежное обращение и кредит:Под редакцией Л.А.Дробоздиной.М .''ЮНИТИ'',2002.
6.Финансовое право\Под редакцией Н.И. Химчева. М.''Бек'',2004.
7.Ценные бумаги. \ Под редакцией Миркина Я.М., М.Перспектива,2002.
8.Методы финансовых и коммерческих расчетов. \Под ред. Четыркина Е.М. , М. ''Дело Лтд'', 2002.
9.Общая теория денег и кредита.\Под ред. Жукова Е.Ф. , М.''Банки и биржи'', ЮНИТИ, 2003.
10.Бюджетная система Российской Федерации: Учебник для вузов/ Под ред. О.В.Врублевской и М.В. Романовского 3-е изд., исправленное и переработан ное. -М.: Юрайт, 2003.
2.Дополнительная
1.Мысляевз И.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник длявузов. - М: ИНФРА-М, 2003.
2.Налоги и налогообложение: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Романовского. О.В. Врублевской 4-е изд. - СПб.: Питер, 2003.
3.Сумароков В.Н. Государственные финансы в системе макроэкономического регулирования. - М.: Финансы и статистика. 1996.
4.Финансы / Под ред. В.М. Родионовой - М.: Финансы и статистика, 1995.
5.Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник для вузов / Под ред. Сенчагова В.К.. Архипова А.И. М: Проспект, 2000.
6.Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник для вузов / Под ред. М.В.Романовского и О.В. Врублевской - М.: Юрайт. 2001.
7.Финансы и кредит: Учебник для вузов/Под ред. М.В. Романовского, Г.Н.Белоглазовой - М.: Юрайт, 2003.
3. Электронная библиотека
Принцип ликвидности
Принцип срочности платежа
Принцип свободы выбора форм расчета
Наличие согласия
Наличие банковского счета для всех субъектов экономики
Хозяйственный субъект, осуществляющий расчеты