Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
82. Понятие открытой экономики, основные взаимосвязи в ней
Открытость экономики проявляется в трех формах:
экспорт и импорт товаров и услуг
приток и отток капитала
движение валюты.
Для оценки показателей открытости экономики и состояния трех объектов открытости экономики используется платежный баланс:
Счет текущих операций (экспорт и импорт товаров и услуг)
Счет операций с капиталом и финансовых операций (ввоз-вывоз капитала в/из страны)
Финансирование платежного баланса: продажа (при дефиците платежного баланса) или покупка (при профиците платежного баланса) валюты на внутреннем валютном рынке
Равновесие в открытой экономике определяется внутренним (I=S) и внешним равновесием (X=M)
Макроэкономическая политика в открытой экономике включает меры денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики, а также политику обменного курса, внешнеторговую политику.
В открытой экономике на макроэкономическую ситуацию в стране влияет экономическая политика других стран, ситуация на мировом рынке товаров и капитала
Модель открытой экономики в макроэкономической теории – это модель, предполагающая международную мобильность капитала, которая оказывает влияние на экономическую ситуацию при использовании различных инструментов макроэкономического регулирования
Равновесие в модели открытой экономики определяется равновесием функционирования трех рынков: денежного, товарного и валютного рынков (баланса поступлений и выплат в иностранной валюте). В связи с этим для определения равновесного состояния открытой экономикипользуются моделью IS-LM с учетом равновесия внешнего сектора
Равновесие внешнего сектора предполагается в условиях наличия международной мобильности капитала, что позволяет оценивать условия установления равновесия платежного баланса в условиях различного уровня ставки процента (r), который влияет на приток и отток капитала в страну, и уровня национального дохода (Y), который влияет на уровень импорта
Особенностью малой открытой экономики является то, что ее хозяйственная деятельность не оказывает влияния на мировую экономику. Большая открытая экономика оказывает влияние на параметры мировых финансовых и товарных рынков.
в малой открытой экономике внутренняя ставка процента определяется мировой ставкой процента.
Особенности установления внешнего равновесия
Внешнее равновесие представляет собой равновесие платежного баланса страны, подразумевающее равенство спроса и предложения на отечественную валюту, при условии неизменности золотовалютных резервов страны.
В случае возникновения, дефицит торгового баланса должен уравновешиваться профицитом по счету движения капитала, и, наоборот, без изменений в золотовалютных запасах страны, т.е. NX=FI, где FI –чистый приток иностранного капитала (сальдо капитального счета). Условие внешнего равновесия, BP=NX-FI=0
Если импорт превышает экспорт, то покупки иностранных товаров должны оплачиваться за счет внешних заимствований. Отрицательное сальдо счета текущих операций будет компенсироваться положительным сальдо финансового счета
Если сальдо текущего счета не покрывается за счет сальдо финансового счета, то наблюдается внешняя несбалансированность.
Если BP>0, то в режиме фиксированных курсов Национальный банк покупает валюту на валютном рынке и пополняет свои золотовалютные резервы, если BP<0, то Нацбанк продает валюту, золотовалютные резервы сокращаются (фиксированный режим валютного курса предъявляет высокие требования к уровню золотовалютных резервов страны)
При плавающем курсе несбалансированности ведут к изменению стоимости валюты и в дальнейшем к изменению чистого экспорта и притока-оттока капитала
Важным фактором, влияющим на результаты макроэкономической политики, выступает валютный курс:
Плавающий валютный курс – валютный курс, значение которого определяется соотношением спрос и предложения валюты на валютном рынке
Фиксированный валютный курс – валютный курс, значение которого фиксируется на определенном уровне, а изменения спроса и предложения на валютном рынке, которые могут оказать влияние на валютный курс, контролируются Центральным банком страны
Повышение стоимости иностранной валюты:
импортные товары на внутреннем рынке становятся дороже, национальные товары на зарубежном рынке становятся дешевле. Это приводит к росту экспорта товаров и снижению импорта товаров. Чистый экспорт увеличивается
инвестирование в национальную экономику для зарубежных инвесторов становится дешевле, инвестирование за рубеж для национальных компаний становится дороже, это стимулирует ввоз иностранного капитала в страну и снижает отток национального капитала за рубеж
В данном случае необходимо иметь в виду, что само по себе повышение и понижение номинального валютного курса влияет на экономику при условии, что речь идет о реальном валютном курсе. Т.е. если валютный курс вырастет на 10 % и инфляция вырастет на 10 %, то для резидентов и нерезидентов малой открытой экономики ситуация останется на прежнем уровне – реальные экономические индикаторы останутся неизменными.
В связи с этим в макроэкономическом анализе малой открытой экономики речь идет о реальном валютном курсе RE, т.е. относительных ценах на товары и относительной доходности капитала:
RE=NE*Pn/PE
где NE - номинальный валютный курс; Pn, PE – уровень инфляции в данной стране и в зарубежной стране, по валюте которой рассчитывают реальный курс (для $- инфляция в США)
Рост реального валютного курса наблюдается, когда рост номинального валютного курса меньше сравнительного темпа инфляции в двух станах: если валютный курс вырос на 10 %, при этом темп инфляции в стране составил 40 %, а в США –5 %, тогда темпы девальвации национальной валюты должны были составить 1,4/1,05 = 33,3 %, вместо 10 %. Реальный валютный курс вырос в (1/1,1*1,4/1,05))=1,212. Национальные товары стали стоить на 21,2 % дороже иностранных: по стоимости 1 белорусский товар стоит столько же, сколько 1,212 иностранных.
за счет девальвации национальные товары стали стоить дешевле на 10 %, национальный товар стоит 1, иностранный 1,1, отсюда, (1/1,1= 0,91) 1 белорусский товар стоит 0,91 иностранного
за счет инфляции национальные товары подорожали на 40 % и стали стоить 1,4; иностранные товары подорожали на 5 % и стали стоить 1,05. Отсюда (1,4/1,05=1,333), 1 белорусский товар стоит столько же, сколько 1,33 иностранных товаров
Отсюда, 0,91*1,33=1,212, 1 белорусский товар стоит столько же, сколько 1,212 иностранных товаров
Значение реального валютного курса меньше 1 означает, что национальные товары стали стоить дешевле. Рост реального валютного курса выше 1 означает удорожание национальных товаров. Если реальный валютный курс равен 1, то 1 потребительская корзина в США стоит столько же, сколько 1 потребительская корзина в Беларуси. Если валютный курс ниже 1, то 1 потребительская корзина в Беларуси стоит меньше 1 потребительской корзины в США.
83. Модель IS – LM – FE
Для построения линии ВР необходимо учитывать следующие зависимости:
функция импорта: M = Ma(e) + mY, где Ma(e) – величина автономного импорта как функция обменного курса е, Y – величина совокупного дохода, m – предельная склонность к импорту, показывающая на сколько увеличится (уменьшится) импорт при росте (уменьшении) дохода на единицу
функция кривой чистого экспорта (NX): NX = Xa(е) – Ma(е) – mY= NX(e) –mY
где Xa(е) – автономный экспорт(зависит от валютного курса, не зависит от уровня дохода в стране). Наклон кривой NX определяется величиной коэффициента чувствительности изменения импорта по изменению уровня дохода m. Кривая NX будет более пологой, если параметр m невелик, т.е. если импорт малочувствителен к изменению уровня дохода.
функция чистого притока капитала: CAB(=FI)= СFa + k (r - r*) где CFa –автономный чистый приток капитала, r - внутренняя ставка процента, r* -мировая ставка процента, k – чувствительность изменения величины потока капитала по изменению разницы между внутренней имировой ставками процента. Наклон кривой CAB определяется величиной коэффициента k. Кривая CAB будет более пологой, если чувствительность изменения величины потока капитала по изменению разницы между внутренней и мировой ставками процента велика, и более крутой, если параметр k мал. k характеризует степень международной мобильности капитала, с его ростом степень мобильности растет
Квадрант I показывает возможные комбинации уровня дохода (Y) и процентной ставки (г), при которых платежный баланс находится в равновесии;
Квадрант II показывает зависимость между уровнем дохода (Y) и торговым балансом (NX), при постоянной величине предельной склонности к импорту и постоянном значении экспорта Ха, не зависимого от уровня доходов в экспортирующей стране и определяющейся доходом в других странах;
Квадрант III показывает условие внешнего равновесия CAB(r)=NX(Y, RE): для поддержания равновесия платежного баланса дефицит торгового баланса должен точно покрываться чистым притоком иностранного капитала (CAB);
Квадрант IV показывает прямую связь между притоком капитала и процентной ставкой: чем выше процент (г), тем больше приток капитала (CF). Наклон определяется коэффициентом с.
Уравнение кривой ВР будет иметь вид:
BP=NX(e) –mY+ СFa+k(r-r*) = 0 или (r-r*)=-1/k(NX(e)+СFa)+(m/k)Y
Наклон кривой BP зависит от наклона кривой чистого экспорта NX (m) и кривой чистого притока капитала CAB (k).
По мере роста k (небольшой рост ставки процента вызывает существенный приток капитала) угол наклона кривой CAB = FI) снижается чувствительность притока капитала в страну увеличивается, т.е. растет степень мобильности капитала. Угол наклона кривой ВР снижается: данным изменениям дохода соответствуют небольшие изменения ставки процента в условиях внешнего равновесия.
при абсолютной мобильности капитала кривые CAP и ВР становятся горизонтальными линиями
при абсолютной немобильности капитала кривые CAP и ВР становятся вертикальными
высокий уровень риска рынка (международные рейтинги на уровне С) и наличие барьеров для вложения капитала снижают чувствительность k притока капитала из-за рубежа к ставке процента (на рисунке страна с высоким риском)
По мере роста m угол наклона кривой NX растет (повышение склонности к импорту влечет ускоренный рост отрицательного чистого экспорта), что обусловливает необходимость роста чистого притока капитала. Это возможно только при более высокой ставке процента. Таким образом, для более склонной к импорту экономики ставка процента оказывается выше при данном уровне дохода Y. Угол наклона кривой BP растет.
ВР кривая всегда имеет положительный угол наклона, поскольку чем выше доходы и, следовательно, импорт, тем больше дефицит торгового баланса и тем выше должна быть процентная ставка, чтобы обеспечить достаточный приток иностранного краткосрочного капитала для его финансирования
В условиях открытой экономики несколько корректируется динамика кривых IS и LM
Линия IS в условиях открытой экономики, по крайней мере в краткосрочном периоде, при прочих равных условиях круче (т.е. ближе к вертикальной линии), чем для закрытой.
Рост инвестиций ранее полностью трансформировался в рост дохода. В открытой экономике рост инвестиций (совокупного спроса) делится между национальной экономикой и импортом (компании начинают часть оборудования импортировать).
Отсюда, чувствительность экономики (Y) к изменению инвестиций снижается. Данному уровню ставки процента будет соответствовать меньшая величина Y.
Линия IS становится более крутой.
Поведение кривой LM зависит от режима валютного курса (плавающий или фиксированный): спрос на национальную валюту зависит от уровня долларизацииэкономики, мер регулирования валютного рынка, которые применяет Нацбанк.
Девальвация национальной валюты оказывает влияние и на кривую LM, сдвигая ее влево.
Обесценение отечественной валюты ведет к удорожанию потребительской корзины в национальной экономике за счет роста цен на импортные продукты и роста себестоимости отечественного производства, потребляющего импортные ресурсы.
Это увеличивает спрос на деньги для сделок, что при постоянном уровне денежного предложения приводит к снижению спроса на деньги как актив, росту процентных ставок для данного уровня Y. Происходит сдвиг кривой LM влево.
Если внутреннее равновесие установилось выше линии BP, то ставка процента выше равновесия платежного баланса. Возникает профицит платежного баланса, т.к. при данной ставке процента в страну идет больше капитала, чем нужно для финансирования отрицательного чистого экспорта (mY).
Дополнительный приток иностранного капитала обусловливает рост предложения иностранной валюты, что создает риск укрепления национальной валюты
Для поддержания курса на прежнем уровне (при фиксированном курсе) Центральный банк увеличивает предложение национальной валюты. Кривая LM сдвигается вправо, ставка процента r снижается
Устанавливается общее макроэкономическое равновесие
Денежно-кредитная политика влияет на положение линии LM. Смягчение ДКП ведет к смещению LM вправо, что ведет к дефициту платежного баланса (снижению чистого притока капитала) и требует снижения валютного курса и/или повышения нормы процента для восстановления равновесия.
бюджетно-налоговая политика влияет на положение линии IS. Смягчение БНП (рост бюджетного дефицита) приводит к росту процентных ставок и увеличению притока капитала в страну из-за рубежа (профицит платежного баланса). Для восстановления равновесия необходимо укрепление валютного курса и (или) снижение нормы процента
валютная политика, в первую очередь, влияет на положение линии FE. Снижение реального валютного курса ведет к смещению линии FE вправо и вниз: снижение реального валютного курса влечет рост экспорта и снижение импорта, автономный чистый экспорт растет, вместе с ним растет национальный доход. При данной ставке процента, равновесие платежного баланса наступает при более высоком уровне национального дохода.
Приток капитала выше, чем необходимо для балансирования платежного баланса. Это создает давление на валютный курс в сторону понижения номинального курса и роста реального курса. необходимо либо смягчить ДКП, либо ужесточить БНП
Модель Манделла-Флеминга, или модель малой открытой экономики(МОЭ),
IS-LM-BP применительно к экономике, которая является достаточно «малой», для того чтобы оказывать какое-либо существенное влияние на мировой финансовый рынок (ставку процента), и «открытой» в том смысле, что капитал (в страну или из страны) движется достаточно свободно (приближая внутреннюю ставку процента к мировой):
i=iw – национальная ставка процента равна мировой
При заниженном уровне внутренней ставки происходит отток капитала
Резиденты страны вкладывают свои денежные средства в иностранные активы.
Спрос на иностранную валюту растет, снижается курс национальной валюты.
Национальные товары становятся дешевле, чистый экспорт растет. Следовательно, равновесный ВВП растет при том же уровне ставки i. Кривая IS смещается вправо.
Внутренняя ставка i возрастает.
Внутренняя ставка процента равна мировой, а валютный курс при данном уровне процентной ставки имеет единственное равновесное значение.
Одной из важнейших переменных, определяющих состояние открытой экономики, является валютный курс
В связи с этим модель Манделла-Флеминга часто представляется не в системе координат «уровень дохода –ставка процента», а в системе «доход –валютный курс»
LM имеет вид вертикальной линии, т.к. валютный курс не входит в уравнение кривой LM. Если задана мировая ставка процента i, то положение LM определяется объемом национального дохода
IS имеет обратный наклон, т.к. с ростом реального валютного курса снижается чистый экспорт, а с ним и Y
Y=C(Y-Т)+I(iw)+G+NX (e, Y, У)
Плавающий курс
Стимулирующая бюджетно-налоговая политика приводит к сдвигу линии IS вправо до положения IS1
Ставка процента начнет, расти, растет приток капитала, спрос на национальную валюту растет, валюта укрепляется (реальный курс растет)
Из-за роста валютного курса чистый экспорт падает. Это обеспечивает балансирование счета финансового (чистый приток капитала) и счета текущего (рост отрицательного чистого экспорта)
Это будет происходить пока внутренняя ставка процента не сравняется с мировой
Т.о. рост отрицательного чистого экспорта будет сводить к минимуму рост внутреннего спроса за счет бюджетных расходов.
Экономика установит равновесие на том же уровне Y при более высоком e.
В условиях малой открытой экономики и плавающего курса бюджетно-налоговая политика является неэффективной
Плавающий курс
Стимулирующая денежно-кредитная политика приводит к сдвигу линии LM вправо до положения LM1
Ставка процента снизится, снизится валютный курс, растет национальный доход
Снижение ставки процента приведет к оттоку капитала (в закрытой
экономике будут расти инвестиции), что снизит реальный валютный курс
Снижение курса обеспечит установление внешнего равновесия, т.к. дефицит финансового счета будет уравновешен профицитом текущего счета (растет чистый экспорт)
Это будет происходить пока внутренняя ставка процента не сравняется с мировой
Рост чистого экспорта будет увеличивать ВВП
Фиксированный курс
Стимулирующая бюджетно-налоговая политика приводит к сдвигу линии IS вправо до положения IS1
Рыночная стоимость иностранной валюты начнет падать и валютный курс будет отклоняться от равновесного. Чтобы вернуть его уровень к фиксированному значению Центральный банк будет выкупать иностранную валюту.
Предложение национальной валюты вырастет, кривая LM сместиться к LM1
Т.о. стимулирующая бюджетно-налоговая политика (при «пассивной поддержке» денежно-кредитной, которая будет вынуждено смягчаться) в условиях малой открытой экономики с фиксированным валютным курсом ведет к увеличению выпуска при неизменной норме процента и обменном курсе.
Ужесточение бюджетно-налоговой политики приводит к сокращению выпуска при неизменных остальных параметрах.
Фиксированный курс
Реализация кредитно-денежной политики, в условиях малой открытой экономики с фиксированным обменным курсом «невозможна», т.к. изменение денежного предложения приводит к изменению валютного курса
Изменение рыночного валютного курса вследствие применения ДКП требует применения обратных мер ДКП
Рост денежного предложения снижает реальный валютный курс, номинальная стоимость иностранной валюты растет по сравнению с установленным валютным курсом. Спрос на нее растет
Центральный банк продает иностранную валюту, чтобы компенсировать спрос на нее. Соответственно, предложение национальной валюты, которая скупается Центральным банком в обмен на иностранную валюту, снижается