Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ГЛАВА 25. ЛИЗИНГ
§ 25.1. Преимущества и недостатки лизинга
Лизинг — это один из способов ускоренного обновления основных средств. Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником.
Недостаток лизинга — это его более высокая стоимость по сравнению с банковскими кредитами, так как уплачиваемые лизинговые платежи предприятия-лизингополучателя лизинговому учреждению покрывают амортизацию имущества, стоимость вложенных денег и вознаграждение за обслуживание лизингополучателя.
Преимущества лизинга для арендатора:
1. Пользователь освобождается от необходимости инвестирования крупной единовременной суммы, а временно высвобожденные суммы денежных средств могут использоваться на пополнение собственного оборотного капитала, что повышает его финансовую устойчивость.
2. Деньги, заплаченные за аренду, учитываются как текущие расходы, включаемые в себестоимость продукции, в результате чего на данную сумму уменьшается налогооблагаемая прибыль.
3. Арендатор вместо обычного гарантийного срока получает гарантийное обслуживание оборудования на весь срок аренды.
4. Появляется возможность быстрого наращивания производственной мощности, внедрения достижений научно-технического прогресса, что способствует конкурентоспособности предприятия.
§ 25.2. Сравнительный анализ эффективности
лизинга и банковского кредитования
покупки основных средств
Так как лизинг в качестве альтернативного финансового приема заменяет источники долгосрочного и среднесрочного финансирования, то преимущества и недостатки лизинга сравнивают с преимуществами и недостатками долгосрочных и среднесрочных кредитов.
Пусть — срок реализации проекта, — ставка налога на прибыль, —предоплата, r — процентная ставка по кредиту, Q — остаточная стоимость объекта, — периодический лизинговый платеж, — периодический платеж по погашению кредита, — проценты по кредиту в соответствующем периоде, — амортизационные начисления в соответствующем периоде, i = 1,2,...., n.
Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае лизинга равна .
Если периодические лизинговые платежи постоянны , то мы получаем простую ренту постнумерандо. Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых лизинговых платежей равна .
В случае покупки за счет кредита чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей равна
Если периодические платежи по погашению кредита постоянны , а амортизационные начисления равны , то чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае покупки за счет кредита равна
.
Если L < S, то выгоднее лизинг. Если L > S,то выгоднее покупка, за счет кредита.
Пример 77. Предприятие рассматривает вопрос о приобретении оборудования. Первый вариант – лизинг за 600 тыс. руб с рассрочкой платежа в течение четырех лет.
Второй вариант – покупка на заводе-изготовителе за 480 тыс.руб. Ставка налога на прибыль Кn = 40%. Предоплата E0 и остаточная стоимость оборудования Q равны нулю. Можно получить кредит в банке под r=12% годовых. Используется равномерное начисление износа. Сравним эти варианты.
В случае лизинга ежегодный лизинговый платеж равен L0=600/4=150 тыс.руб. Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых лизинговых платежей равна
Определим график погашения кредита при покупке оборудования.
Заполним таблицу.
|
Показатели |
Год 0 |
Год 1 |
Год 2 |
Год 3 |
Год 4 |
|
Возврат кредита S0 |
- |
120 |
120 |
120 |
120 |
|
Остаток долга |
480 |
360 |
240 |
120 |
0 |
|
Проценты по кредиту Pi |
- |
57,6 |
43,2 |
28,8 |
14,4 |
Поясним, как заполняется.
Ежегодный возврат кредита S0 = 480/4 = 120 тыс.руб. Каждое число 2-й строки, начиная со 2-го столбца, есть разность предыдущего числа 2-й строки и числа из этого же столбца предыдущей строки. Каждое число до 2-й строки умножаем на 0,12 и результат пишем в следующем столбце 3-й строки.
Ежегодные амортизационные начисления равны А0 = (первоначальная стоимость — остаточная стоимость) / 4 = (480 - 0) / 4 = 120 тыс. руб.
Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае покупки за счет кредита равна
Так как 273,36 тыс. руб. < 288 тыс. руб., то выгоднее лизинг.