Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
1.2сущность и классификация ин.инвестиций. необходимость и цели их привлечения в эк-ку РФ.
Интенсификация потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объема ин.инвестиций в эк-ку практически всех гос-в. «инвестиция» - означает долгосрочное вложение кап-ла, ден.ср-в в какие-либо предприятия, организации, долгосрочные проекты и т.д. с целью извлечения прибыли. Инвестиции реальные (собственно капиталовложения) и портфельные (финансовые).
Ин.инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые ин.инвесторами в объекты предпринимательской деятельности и др.видов деят-ти в целях получения прибыли. Объекты инвестиций - недвижимое и движимое имущество и соотв. имущ.права, ден.ср-ва и вклады, ценные бумаги, интеллектуальная соб-ть, права на осущ-е хоз.деят-ти.
Классификация ин.инв-й: по отнош-ю к отд.странам – иностранные – вложения ин.капиталов в эк-ку данной страны, зарубежные – вложение капиталов местных эк.субъектов за рубежом; по источникам происхождения и форме соб-ти – частные инвестиции – инв-ии частных эк-х субъектов, гос.инв-ии – инв-ии гос.органов и предпр-й; по степени контроля над предр-ми и др.эк.суъектами – прямые инвестиции – дающие право контроля, портфельные – не дающие право контроля; по хар-ру использования – предпринимательские – вкладываемые в производство с целью получения прибыли, ссудные – в форме займов и кредитов с целью получения ссудного %
по способу учета – текущие– осуществляемые в течении года, накопительные – объем инвестиций за весь период их существования в качестве ин.инвестора могут выступать: ин.юр.лицо, ин.орг-я, ин.гражданин, лицо без гражданства, международная орг-я, ин.гос-во.
Необходимость привлечения ин.инв-й: увелич-е объема реальных капиталовложений, ускорения темпов эк.развития и улучшения платежного баланса страны, поступление передовых технологий, расширение ассортимента выпускаемой продукции, расширение экспорта, увеличение налговых поступлений, усиление конкуренции, повышение уровня жизни и т.д.
3.Прямые иностранные инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала.
Таким образом к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое инвестирован капитал.
Основными формами прямых иностранных инвестиций являются открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов, создание совместных предприятий, покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора и др.
Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:
дочерней компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала;
ассоциированной компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;
филиала — предприятие, полностью принадлежащее прямому инвестору.
Прямой инвестор — государственные и частные организации, физ. и юр. лица, а также их объединения, владеющие предприятием с прямыми инвестициями за рубежом.
В настоящее время акции компаний в значительной мере разбросаны и, как правило, контрольный пакет составляет менее 50% акций предприятий. Бывает, что владение даже 5% предоставляет владельцу право решающего голоса в управлении, так как остальные владельцы имеют на руках меньший пакет акций. Например, в США прямыми считаются инвестиции с долей 10% и более в уставном капитале предприятия. Если доля инвестиций составляет менее 10%, то они относятся к портфельным. Граница для предприятий с иностранным капиталом в 10% установлена международными организациями условно в целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых и портфельных инвестиций.
Роль прямых иностранных инвестиций
Главная цель экспорта капитала — максимизация прибыли за счет его инвестирования в страны и отрасли, обеспечивающие более высокую прибыль по сравнению со страной происхождения капитала.
4. Портфельные инвестиции .
Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее эффек-тивно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства.Портфельный инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию “стороннего наблюдателя” по отношению к предприятию-объекту инвестирования и, как правило,не вмешивается в управление им.
Привлечение иностранных портфельных инвестиций также является для российской экономики важнейшей задачей. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач:
-пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;
-аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов пу-тем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;
-пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской Федерации путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти;
- эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации путем его конвертации в госу-дарственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов.
Ниже будут рассмотрены два основных потока привлекаемых в Россию иностранных портфельных инвестиций:
-вложения портфельных инвесторов в акции и облигации российских акционерных обществ, свободно обращающиеся на российском и зарубежном рынке ценных бумаг;
- вложения иностранных портфельных инвесторов во внешние и внутренние долговые обязательства Российской Федерации,а также ценные бумаги, эмитированные субъектами Федерации.
5. Коллективное инвестирование.
Под коллективным инвестированием следует понимать объединение средств мелких инвесторов в единый фонд и передачи его под управление профессионального менеджера, для последующего вложения этих средств в активы с целью получения прибыли. Согласно Указу Президента РФ «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров» № 408 от 21.03.1996 года, к формам коллективного инвестирования относятся:
• Паевые инвестиционные фонды (открытые и интервальные, а также закрытые срочные);
• Кредитные союзы;
• Акционерные инвестиционные фонды;
• Инвестиционные банки;
• Негосударственные пенсионные фонды.
Основные преимущества участников коллективных инвестиций:
1. Профессиональное управление. Уровень подготовки управляющего фондом значительно выше уровня подготовленности среднего инвестора.
2. Диверсификация инвестиций. Мелкие инвесторы не могут создать свой инвестиционный портфель из большого количества бумаг различных эмитентов. При коллективных инвестициях это не представляет большой сложности.
3. Снижение затрат. При управлении большим объёмом средств можно добиться экономии за счёт масштаба операций.
4. Надёжность. Деятельность коллективных инвесторов контролируется государством, с целью защиты прав мелких инвесторов.
Организации, участвующие в управлении и обслуживании фонда:
• Управляющая компания – управляет имуществом фонда.
• Специализированный депозитарий – хранит и ведёт учёт имущества фонда, осуществляет контроль за законностью действий управляющей компании по отношению к имуществу фонда.
• Регистратор – ведёт учёт прав собственности на паи фонда.
• Аудитор – проверяет правильность ведения учёта и отчётности управляющей компании фонда.
Взаимодействие пайщика ПИФа и управляющей компании (УК) основываются на договоре доверительного управления. Согласно договора, одна сторона (учредитель управления) передаёт другому лицу (доверительному управляющему) в распоряжение имущество, принадлежащее учредителю управления на правах собственности. Учредитель доверительного управления передаёт имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления. Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, является общим имуществом владельцев инвестиционных паёв и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускается. Срок действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, указываемый в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом, не должен превышать 15 лет.
6. Коммерческие организации с иностранными инвестициями.
Предприятия с иностранными инвестициями - на территории РФ могут создаваться и действовать в форме акционерных обществ, а также в других организационно-правовых формах, предусмотренных законодательством РФ. С точки зрения отношений собственности предприятия с иностранными инвестициями могут быть: с долевым участием иностранных инвестиций (совместные предприятия), а также их дочерние предприятия и филиалы; полностью принадлежащими иностранным инвесторам, а также дочерние предприятия и филиалы таких предприятий. На территории РФ могут также создаваться филиалы иностранных юридических лиц. Предприятие с иностранными инвестициями может быть создано либо путем его учреждения, либо в результате приобретения иностранным инвестором доли участия (пая, акции) в ранее учрежденном предприятии без иностранных инвестиций или приобретения такого предприятия полностью. предприятие с иностранными инвестициями учреждается в порядке, установленном действующим на территории РФ законодательствам о предприятиях и предпринимательской деятельности, хозяйственных обществах и товариществах с учетом особенностей, установленных законодательством об иностранных инвестициях. Приобретение иностранным инвестором доли (пая, акции) в ранее учрежденном без иностранных инвестиций предприятии, а также приобретение такого предприятия полностью осуществляется в порядке, установленном законодательством, с учетом особенностей, определяемых законодательством об иностранных инвестициях.
Совместное предприятие (СП) — форма участия страны в международном разделении труда путем создания предприятия (юридического лица) на основе совместно внесённой собственности участниками из разных стран, совместного управления, совместного распределения прибыли и рисков. Является формой совместного предпринимательства в сфере международных экономических отношений[1][2][3][4] .
Цели создания совместного предприятия
7 .Положительные последствия привлечения иностранного капитала.
Играя в целом стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала вызывает различные последствия для стран - экспортеров и импортеров капитала.
В качестве основных положительных последствий экспорта капитала для стран, его вывозящих, и в целом для мировой экономики необходимо отметить следующие:
1. Капитал пересекает границы в поисках благоприятных сфер его приложения и прироста в мировых масштабах. Это способствует росту конкурентоспособности, прежде всего компаний - экспортеров капитала, и в конечном счете национальной экономики стран, из которых вывозится капитал.
2. Вывоз капитала является одним из важнейших условий формирования и развития международного разделения труда, что способствует углублению и интенсификации международной специализации и кооперации производства.
3. Международная миграция капитала увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными продуктами между филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.
4. В условиях глобализации мировой экономики и интеграции финансовых рынков обеспечивается международное воспроизводство капитала, повышается эффективность механизма международных экономических связей.
Для стран, ввозящих капитал, положительные последствия могут быть следующими:
8.Отрицательные последствия привлечения иностранного капитала.
Играя в целом стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала вызывает различные последствия для стран - экспортеров и импортеров капитала.
В качестве основных отрицательных последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отметить следующие:
В свою очередь, существуют и отрицательные последствия привлечения иностранного капитала.
1. Приток иностранного капитала, «подменяя» местный капитал либо пользуясь его бездействием, вытесняет местный бизнес из прибыльных отраслей. В результате при определенных условиях это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической и даже политической безопасности.
2. Импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны - реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате выявленных недоброкачественных свойств.
9.Преимущества России для иностранных инвесторов.
Несмотря на усилившуюся мировую конкуренцию, у России есть хорошие шансы, чтобы привлекать ведущие ТНК и использовать свои преимущества перед конкурентами среди КРР. Она имеет:
– большое число высококвалифицированных специалистов и отличную систему образования;
– обилие полезных ископаемых;
– развитую физическую инфраструктуру;
– крупный потребительский рынок, быстро догоняющий рынки развитых стран;
– культурное родство с другими европейскими и североамериканскими странами;
– географическую близость как к западным, так и к восточным инвесторам;
– базу для дальнейшей экспансии на рынки стран СНГ.
Инвесторы отмечают конкурентоспособную стоимость рабочей силы в России. Из общего числа участников исследования 69% полагают, что затраты на оплату труда в России относятся к числу привлекательных факторов. Хотя в глобальном масштабе Россия не является низкозатратной страной для инвесторов, по уровню заработной платы она выгодно отличается от многих европейских государств.
Перспектива повышения производительности также является важным фактором, мотивирующим инвесторов к размещению предприятий в России. Возможность повышения уровня производительности компании в России отметили 67% опрошенных инвесторов. При этом 27% из них оценивают эту возможность как очень хорошую.
Инвесторы также понимают, что наиболее благоприятные возможности открываются в секторах с наименьшим уровнем государственного вмешательства, где частные компании могут добиться конкурентного преимущества за счет повышения эффективности деятельности.
Кроме того, инвесторы отмечают благоприятные возможности для переноса в Россию современных технологий производства и их использования в целях завоевания рыночной доли. Новейшие производственные технологии позволят России выйти на передовые позиции в промышленном производстве одновременно с расширением внутреннего рынка и сферы услуг.
Инвесторы считают, что рост экономики России будет обеспечиваться в основном за счет секторов энергетики, информационных и коммуникационных технологий (ИКТ), а также автомобильной промышленности. Сдвиг в сторону топливно-энергетическогокомплекса (54%) обусловлен репутацией России как крупного производителя нефти и газа.
Однако помимо энергетики, инвесторы отчетливо видят появляющиеся возможности в обрабатывающей промышленности с высокой долей добавленной стоимости и технологическом секторе, включая автомобилестроение, транспорт и ИКТ.
Российское правительство разрешило доступ иностранным инвесторам в сектор энергетики, в который, по общему мнению, им пробиться трудно. К середине 2012 года в российском энергетическом секторе были осуществлены три крупных инвестиционных проекта. Правительство понимает, что иностранные инвесторы будут передавать российским компаниям технологии и знания, повышая тем самым потенциал российской энергетики.
10.Формы и методы проникновения иностранных инвесторов на российский рынок.
|
В настоящее время существуют достаточно много различных форм международного экономического сотрудничества, приемлемых для малого и среднего бизнеса. Некоторые из них позволяют непосредственно привлекать иностранные инвестиции. Кроме того, есть такие формы сотрудничества, которые дают возможность, в случае их использования, обеспечивать для страны существенную экономию собственных, отечественных капитальных вложений. Ниже дается краткая характеристика этих форм. |
11. Само понятие «толлинг» для обозначения операций по переработке предоставляемого инофирмами давальческого сырья, беспошлинно ввозимого для этого на территорию России под таможенным режимом переработки.
В российской экономической литературе различают внешний (при ввозе сырья из-за рубежа) и внутренний толлинг (при приобретении инофирмой сырья на территории РФ).
За рубежом такие операции носят название активной и пассивной переработки, при этом под активной понимают переработку предоставляемых зарубежным заказчиком материальных ресурсов в стране-переработчике, пассивной переработка является для зарубежного заказчика.
Важным условием для отнесения операции к толлингу является то обстоятельство, что ввозимое или приобретаемое на территории страны-переработчика сырьё помещается перерабатывающим предприятием под таможенный режим переработки, по этому критерию формируются статистические данные о толлинговых сделках.
В Российской Федерации существуют два таможенных режима переработки (для внешнего толлинга): на таможенной территории и под таможенным контролем, различие которых состоит в том, что при помещении сырья под таможенный режим переработки под таможенным контролем таможенные пошлины, налог на добавленную стоимость и специальный налог не взимаются, а при использовании таможенного режима переработки на таможенной территории вносятся залоговые платежи в размере ввозных таможенных пошлин и налогов, которые возвращаются перерабатывающему предприятию при условии вывоза в соответствии с таможенным режимом экспорта продуктов переработки за пределы таможенной территории РФ.
Если же сырьё для переработки на российском предприятии приобретается на территории России (внутренний толлинг), то оно помещается под таможенный режим переработки под таможенным контролем. Внутренний толлинг регулируется особыми постановлениями Правительства РФ и указаниями ГТК РФ и разрешён лишь для отдельных отраслей экономики.
12. ОПФ: 1) хоз-е товарищества: полное и на вере. 2) хоз-е общества: ООО, ОДО, АО: ЗАО и ОАО.
13. ООО – хоз-е общество, учрежденное одним или несколькими лицами, участники кот. Не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах ст-ти своих вкладов в уставный капитал. ОДО – то же, что и ООО, но с одним отличием – участники его несут ответственность по его обязательствам в одиноковом для всех кратном размере к ст-ти вкладов в уставный капитал, а не в пределах
ст-ти вкладов, как в ООО.
14. АО – хоз-е общество, уставной капитал кот. Разделен на определенное число акций и участники кот. не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах нарицательной ст-ти принадлежащих им акций. ОАО – вправе увеличивать уст. Капитал путем открытой подписки на выпускаемые акции и свободной их продажи, могут отчуждать акции без согласия др.акционеров, обязано публиковать ежегодно год.лтчет, бух. Баланс, счет прибылей и убытков, кол-во не ограничено ( ЗАО – не более 50).
15. Товарищество на вере - хоз-е товарищество, в кот.участвуют как минимум одно лицо, отвечающее по обязательствам товарищества своим имуществом (полный товарищ), и как минимум одно лицо, несущее ответственность в пределах суммы внесенного вклада (вкладчик, или коммандит). (2 полных товарища и 1 вкладчик по ГК РФ).
16.
17.
20.
19.
МВФ и Всемирный банк: МБРР, МАР, МФК, МАГИ- призвано страховать иностранные прямые инвестиции в развивающихся странах от некомер. Рисков.
18.
39. Инвестиционные риски.
Инвестиционный риск – это опасность потери инвестиций, неполучения от них полной отдачи, обесценения вложений.
Виды:1. Риск реального инвестирования,2. Риск финансового инвестирования.
Классификация: 1) по уровню оценки –общегосударственные,-отраслевые,-риск на уровне фирмы,-риск конкретного инвестора,-по уровню прав,предоставляемых инвестору,-оценка рыночной позиции фирмы(популярность фирмы, история обращения ЦБ на рынке). 2)по причинам возникновения:-социально-правовые,-инфляционные,-рыночные,-операционный риск в результате сбоев операционных систем.-функциональный риск, связан с ошибками, которые могут произойти при управлении финансами,-риск ликвидности,-кредитные инвестиционные риски. 3) по виду потерь-риск упущенной выгоды,-риск снижения доходности.4) По источникам возникновения инвестиционные риски делятся на: 1. Систематический риск, возникает для всех участников инвестиционной деятельности и всех форм инвестирования. Определяется сменой стадий эко-номического цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налого-вого законодательства и другими факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может. 2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск, кото-рый характерен для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного инвестора.
40. Финансовые риски
Фина́нсовый риск — риск, связанный с вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств). Финансовые риски возникли одновременно с появлением денежного обращения и с возникновением различного рода денежных отношений: инвестор — эмитент, кредитор — заёмщик, продавец — покупатель, экспортёр — импортёр и других. Финансовые риски являются неотъемлемой составляющей предпринимательской деятельности в условиях рынка.
Финансовые риски — это коммерческие риски. Риски бывают чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или ну левого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски — это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, за ранее знает, что для него возможны только два вида результатов: доход или убы ток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и би ржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. рис ка, который вытекает из природы этих операций.
Классификация: 1) по возможности страхования – страхуемые, - не страхуемые. 2) по уровню финансовых потерь: - допустимые, - критические,- катостофические. 3) по сфере возникновения: - внутренние,- внешние. 4)по возможности предвидения – прогнозируемые, - не прогнозируемые. 5) по длительности действия – постоянные, - временные. 6)по возможным последствиям - вызывающие финансовые потери, - влекущие упущенную выгоду,- влекущие потери или дополнительный доход. 7) по объекту возникновения – отдельные финансовые операции, - различные виды финансовой деятельности, - деятельность фирмы в целом
38.Риски. Сущность, классификация.
Риск — это возможность возникновения неблагоприятной ситуации или неудачного исхода производственно-хозяйственной или какой-либо другой деятельности.
Неблагоприятной ситуацией или неудачным исходом при этом могут быть:
упущенная выгода;-убыток (потеря собственных средств);-отсутствие результата (ни прибыли, ни убытка);-недополучение дохода или прибыли;-событие, которое может привести к убыткам или недополучению доходов в будущем.
Виды рисков по роду опасности:
Техногенные риски — это риски, связанные с хозяйственной деятельностью человека (например, загрязнение окружающей среды).
Природные риски — это риски, не зависящие от деятельности человека (например, землетрясение).
Смешанные риски — это риски, представляющие собой события природного характера, но связанные с хозяйственной деятельностью человека (например, оползень, связанный со строительными работами).
Виды рисков по сферам проявления:
Политические риски — это риски прямых убытков и потерь или недополучения прибыли из-за неблагоприятных изменений политической ситуации в государстве или действий местной власти.
Социальные риски — это риски, связанные с социальными кризисами.
Экологические риски — это риски, связанные с вероятностью наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц.
Коммерческие риски — это риски экономических потерь, возникающие в любой коммерческой, производственно- хозяйственной деятельности..
Профессиональные риски — это риски, связанные с выполнением профессиональных обязанностей (например, риски, связанные с профессиональной деятельностью врачей, нотариусов и т.д.).
Виды рисков по возможности предвидения:
Прогнозируемые риски
Непрогнозируемые риски
Виды рисков по источникам возникновения:
Внешний (систематический или рыночный) риск — это риск, не зависящий от деятельности предприятия. Этот риск возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других случаев, на которые предприятие в своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск.
Внутренний (несистематический или специфический) риск — это риск, зависящий от деятельности конкретного предприятия.
Виды рисков по размеру возможного ущерба:
Допустимый риск — это риск, потери по которому не превышают расчётной суммы прибыли по осуществляемой операции.
Критический риск — это риск, потери по которому не превышают расчётной суммы валового дохода по осуществляемой операции.
Катастрофический риск — это риск, потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (может сопровождаться утратой заёмного капитала).
Виды рисков по комплексности исследования:
Простой риск характеризует вид риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Например, инфляционный риск.
Сложный риск характеризует вид риска, который состоит из комплекса подвидов. Например, инвестиционный риск (риск инвестиционного проекта и риск конкретного финансового инструмента).
Виды рисков по финансовым последствиям:
Риск, влекущий только экономические потери, несёт только отрицательные последствия (потеря дохода или капитала).
Риск, влекущий упущенную выгоду, характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную операцию.
Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы («спекулятивный финансовый риск»),присущ, как правило, спекулятивным финансовым.
Виды рисков по характеру проявления во времени:
Постоянный риск характерен для всего периода осуществления операции и связан с действием постоянных факторов. Например, процентный риск, валютный риск и т. п.
Временный риск характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Например, риск неплатёжеспособности предприятия.
Виды рисков по возможности страхования:
Страхуемые риски — это риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям.
Нестрахуемые риски — это риски, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.
Виды рисков по частоте реализации:
Высокие риски — это риски, для которых характерна высокая частота наступления ущерба.
Средние риски — это риски, для которых характерна средняя частота нанесения ущерба.
Малые риски — это риски, для которых характерна малая вероятность наступления ущерба.
По мере развития цивилизации, появляются товарно-денежные отношения, и риск становится экономической категорией.
Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события, возможны три экономических результата: отрицательный, нулевой и положит.
Риском можно управлять и принимать меры к снижению степени риска.
37. Регистрация коммерческих организаций с иностранными инвестициями в России.
По новому Закону об иностранных инвестициях юридические лица, являющиеся КОИИ, подлежат государственной регистрации в органах юстиции в течение одного месяца со дня представления в соответствующий орган следующих документов.
• Свидетельство о регистрации компании или выписка из Торгового реестра страны происхождения компании или иного документа, подтверждающего юридический статус иностранного инвестора.• Устав иностранной компании или иной документ, заменяющий устав.• Справка из банка о наличии открытого расчетного счета компании и ее платежеспособности.• Решение об учреждении предприятия с иностранными инвестициями в РФ.• Справка о присвоении номера налогоплательщика.• Квитанции об уплате регистрационного сбора.• Доверенность на лицо, представляющее интересы компании по регистрации.Представляемые документы должны быть легализованы или иметь проставленный апостиль, а также переведены на русский язык и заверены нотариусом.
Головная (иностранная) организация, создающая филиал па территории РФ, представляет в федеральный орган положение о филиале иностранного юридического лица, в котором должны быть указаны: наименования филиала и его головной организации;
- цели создания и виды деятельности филиала;
- состав, объем и сроки вложения капитала в основные фонде филиала;
- порядок управления филиалом.
В этот документ могут включаться и другие сведения, отражающие особенности деятельности филиала.
Оценка вложения капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица производится головной организацией на основе внутренних цен или мировых цен. Оценка осуществляется в валюте РФ. Величина стоимостной оценки должна быть указана в положении о филиале иностранного юридического лица.
Срок регистрации совместного предприятия составляет один месяц с момента поступления документов в соответствующий регистрирующий орган. В течение этого срока совместное предприятие должно быть зарегистрировано или же заявителю сообщается о причинах отказа. Коммерческой организации с иностранными инвестициями может быть отказано в государственной регистрации в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства.
Инвестор может обжаловать отказ в судебном порядке. Отказ в государственной регистрации КОИИ возможен также в случае нарушения установленного действующим на территории РФ законодательством порядка образования такого предприятия либо несоответствия ему представленных документов.
Если представительство интересов иностранного юридического лица в России носит постоянный характер, оно может быть аккредитовано в России с целью получения определенных льгот и преимуществ.
36.Режим регистрации компаний с иностранным капиталом в зарубежных странах.
Для целенаправленного государственного регулирования иностранных инвестиций очень важна организация их регистрации. Осуществляя такую регистрацию, государство получает возможность защитить в необходимых масштабах национальный рынок и стимулировать приток иностранных инвестиций в приоритетные отрасли и регионы страны. В то же время в условиях нестабильной экономики иностранные инвесторы нуждаются в дополнительных по сравнению с местными предпринимателями государственных гарантиях, которые могут быть обеспечены только при условии особого порядка регистрации предприятий с участием иностранных капиталов.
Таким образом, особый порядок регистрации коммерческих организаций с иностранными инвестициями (КОИИ) отвечает интересам как принимающих стран, так ииностранных инвесторов.
Хотя большинство стран мира придерживается принципа национального режима в отношении иностранных инвесторов, это не означает отсутствия в них отдельных ограничений для иностранных предпринимателей. Страны по-разному подходят к вопросу о необходимости предварительного разрешения на осуществление прямых инвестиций на их территории. В одних странах такое разрешение требуется только в некоторых случаях, в других — для всех инвестиций. Во многих странах действуют национальные органы, осуществляющие контроль за созданием и функционированием предприятий с иностранным участием. Эти функции могут выполнять центральный банк страны, министерства экономики, финансов или промышленности, а также специально созданные для этой цели органы.. В большинстве стран мира существуют специальные торговые реестры (регистры), в которых регистрируются все действующие в стране фирмы и предприятия, в том числе и с иностранными инвестициями.
Заявка на регистрацию в торговом реестре подается по установленной форме, в которой обычно указываются:
- почтовые адреса, гражданство и место жительства учредителей (если учредитель — юридическое лицо, то данные о егокомпаньонах), членов правления, их заместителей, директора (президента) и его заместителей, ревизоров и их заместителей;
- фирменное название, общая номинальная стоимость акций после подписки на них;
- документ, заверяющий дееспособность упомянутых должностных лиц и компетентность ревизоров.
К заявке обычно требуется приложить следующие документы:
1) оригиналы и копии устава и договора;
2) копию протокола учредительного собрания;
3) копию протокола о выборе членов правления, их заместителей, директора и ревизора и их заместителей;
4) справку банковского учреждения о сумме, внесенной на отдельный счет;
5) разрешение государственного органа (если оно требуется).
В ходе регистрации осуществляется проверка всех этих данных, в том числе и с помощью запросов. Срок регистрации обычно составляет 1—3 месяца
33.Оффшорные операции.
ОФФШОРНЫЕ ОПЕРАЦИИ представляют собой законодательную основу международных финансовых и торговых операций, осуществляемых предприятиями, зарегистрированными на территории, имеющей статус налоговой гавани, разновидностью которой является центр "офф-шор".
Оффшорные операции по своему содержанию представляют собой финансовый инструмент, который, не нарушая действующее законодатель ство, используется для планирования и минимизации налогообложения и для защиты коммерческой тайны.
Оффшорные операции включают: 1) консультационные услуги по минимизации налогообложения, выбору оффшорной зоны и др.;2) услуги по созданию и регистрации оффшорных предприятий (компаний), по открытию банковских счетов, по продаже этих предприятий и др.;3) услуги по эффективному использованию оффшорных компаний в международном коммерческом обороте;4) услуги по управлению оффшорной компанией через доверительного управляющего;5) спекулятивные операции по управлению капиталом (валютный дилинг, инвестиции, владение и распоряжение зарубежным имуществом, операции с недвижимостью, трансфертные, трастовые операции и т.п.);6) консалтинговые услуги по налоговому планированию.
В основе оффшорных операций лежит конфиденциальность оффшорного предпринимательства. Во многих оффшорных юрисдикциях (правовая сфера, на которую распространяются полномочия данного государственного органа) приняты специальные законы предусматривающие уголовную ответственность за разглашение конфиденциальной информации для лиц имеющих к ним служебный доступ. Защита коммерческой тайны обычно сводится к неразглашению фактического владельца оффшорной компании. Такая защита обеспечивается путем выпуска использования доверительного управляющего (то есть номинального владельца) оффшорной компании
32.Соглашение о разделе продукции.
СОГЛАШЕНИЕ О РАЗДЕЛЕ ПРОДУКЦИИ -это договор, в соответствии с которым РФ предоставляет субъекту предпринимательской деятельности - инвестору возмездно и на определенный срок исключительные права на поиск, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ, а инвестор обязуется выполнить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. В соглашении определяются все необходимые условия рационального и эффективного использования недр, в том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между участниками соглашения. При этом содержание соглашения должно соответствовать ФЗ РФ от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ "О соглашениях о разделе продукции".
Перечни участков недр, правололь-зования которыми возможно на условиях раздела продукции, устанавливаются ФЗ. Проекты их вносятся в ГД совместно Правительством РФ и представительными органами государственной власти субъектов РФ, на территории которых расположены соответствующие участки недр. В пределах полномочий, установленных Конституцией РФ и ФЗ, субъекты РФ осуществляют законодательное регулирование своего участия в С. о р.п. Сторонами соглашения являются:
Лицензия на пользование участком недр выдается инвестору органом исполнительной власти соответствующего субъекта РФ и федеральным органом управления государственным фондом недр или его территориальным подразделением в течение 30 дней со дня подписания соглашения на срок его действия и подлежит продлению или переоформлению либо утрачивает силу в соответствии с условиями соглашения. Если в качестве инвестора выступает не имеющее статуса юридического лица объединение юридических лиц, то лицензия выдается одному из участников такого объединения с указанием на то. что данный участник выступает от имени всего объединения. В лицензии указываются все инвесторы (участники объединения).
Соглашение заключается органом, уполномоченным государством, с инвестором - победителем конкурса или аукциона. Предусмотренные соглашением работы и виды деятельности выполняются в соответствии с программами, проектами,планами и сметами,которые утверждаются в порядке, определяемом соглашением. Помимо общих требований о рациональном использовании и охране недр, природной среды,безопасном ведении работ соглашением должны предусматриваться дополнительные обязательства инвестора:предоставлять юридическим лицам РФ при прочих равных условиях преимущественное право на участие в выполнении работ в качестве подрядчиков, поставщиков, перевозчиков и т.п. на основании отдельных договоров с инвесторами; страховать ответственность в связи с возмещением убытков в случае аварий; вывезти все сооружения и иное имущество после завершения работ. Стороны должны предусмотреть в соглашениях условие: не менее определенной части технологического оборудования для добычи полезных ископаемых и их переработки,закупаемого инвестором с последующей компенсацией затрат компенсационной долей продукции, должно производиться на территории РФ.
В соглашении определяются условия и порядок раздела произведенной продукции между государством и инвесторами. Распределение продукции, полученной государством после раздела с инвесторами, между РФ и субъектами РФ осуществляется на основе договоров, заключаемых соответствующими органами. Инвестор уплачивает налог на прибыль, налог на добавленную стоимость и платежи за пользование недрами: разовые (бонусы) при заключении соглашения, ежегодные - за проведение поисковых и разведочных работ (ренталс), регулярные (роялти), установленные в процентном отношении от объема добычи или от стоимости произведенной продукции. Инвестор освобождается от других обязательных платежей: налогов, сборов, акцизов и т.п. За пользование землей и другими природными ресурсами плата производится в соответствии с законодательством РФ. Инвестор не освобождается от обязательных платежей по социальному и медицинскому страхованию своих работников - граждан РФ, а также от платежей в Государственный фонд занятости населения РФ.
31. Международные соглашения, регулирующие инвестиции
Привлечение иностранных инвестиций является важной составной частью макроэкономической политики любого государства и особенно стран с переходной экономикой. Вместе с тем в последние десятилетия резко возросла потребность в разработке международно-правовых основ регулирования движения международных инвестиций. Неслучайно в последние годы быстро растет численность разнообразных соглашений по инвестиционным вопросам. Эти соглашения различаются между собой по составу участников, кругу затрагиваемых вопросов и охватываемым отраслям. Разумеется, заключение таких соглашений еще не позволяет утверждать, что в мире уже создана международно-правовая база для иностранных инвестиций. Однако факт ее постепенного формирования бесспорен. В состав формирующейся базы могут быть включены:
1) двусторонние межправительственные соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций;
2) региональные инструменты регулирования;
3) многосторонние соглашения.
По объекту регулирования двусторонние соглашения о регулировании инвестиционных отношений делятся на две группы:
1) двусторонние соглашения о взаимном поощрении и защите капиталовложений;
2) двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения.
Двусторонние межправительственные соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций -- соглашения между двумя государствами, направленные на разрешение всех вопросов, возникающих перед сторонами в ходе инвестиционного процесса. В преамбуле таких соглашений, как правило, фиксируется готовность государств-партнеров создавать благоприятные условия для частных инвестиций другой стороны с учетом того, что поощрение и взаимная защита инвестиций ведут к развитию всестороннего и взаимовыгодного экономического сотрудничества. Далее в соглашении констатируется, что инвестиции другой стороны будут осуществляться в соответствии с национальным законодательством страны приложения капитала, т.е. принимающей страны. Им гарантируется полная и безусловная правовая защита. Кроме того, иностранным инвестициям может предоставляться:
· национальный режим, при котором иностранным инвесторам предоставляется тот же экономический режим, что и местным предприятиям (с установленными законом изъятиями);
· режим наибольшего благоприятствования, при котором в данной стране представители всех иностранных государств пользуются равными правами, что исключает возможность дискриминации каких-либо инвесторов по сравнению с инвесторами из третьих стран.
Соглашения гарантируют инвесторам свободный вывоз прибылей от инвестиций, а также возможность репатриации основного капитала. Некоторые соглашения имеют и другие важные положения: о запрете несправедливой конкуренции, недопустимости ограничительной деловой практики, об обязанности инвестора постепенно увеличивать долю национальных товаров в производимой продукции, предоставлять необходимые данные о своей деятельности и др. Как правило, двусторонние соглашения имеют приоритет над национальным законодательством.
Соглашения об избежании двойного налогообложения основаны на принципе взаимности, и предусмотренные ими льготы не распространяются на третьи страны. Страны Европейского союза (ЕС) имеют около 800 соглашений об избежании двойного налогообложения, более двух третей которых были заключены с другими развитыми странами. Это объясняется тем, что основная масса прямых инвестиций сосредоточена пока в регионе промышленно развитых стран, которые одновременно являются основными экспортерами и импортерами капитала в мире.
С переходом России к открытой экономике началась интенсивная нормотворческая работа, которая должна обеспечивать правовой режим осуществления в стране иностранных инвестиций. Достаточно полная и комплексная система регулирующих их правовых норм, однако, сформировалась далеко не сразу. Первым основополагающим актом, резко расширившим фронт этих инвестиций в стране, был Указ Президента РФ от 15 ноября 1991 г. «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР». С этого момента российские предприятия и организации получили право самостоятельно привлекать иностранные инвестиции в различных формах, руководствуясь соответствующими нормами законодательства Российской Федерации и международными соглашениями. Но затем в нормотворческой деятельности в этой сфере наступила некоторая пауза, в течение которой в правовом вакууме было допущено немало ошибок и просчетов со стороны как коммерческих структур, так и государственных органов. Негативные последствия этих ошибок ощущаются и сейчас при возникновении время от времени судебных исков к России, попыток ареста принадлежащего ей имущества и т.д. Более или менее полная правовая база для иностранных инвестиций была создана лишь во второй половине 90-х гг. XX в., с принятием Гражданского, Налогового, Земельного и Таможенного кодексов РФ, Закона от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» и ряда других законов. Инвестиционные контракты с нерезидентами, как правило, заключаются либо в валюте их стран, либо в международных резервных валютах (доллар, евро, фунт стерлингов и др.), либо с оценкой взаимных обязательств сторон в какой-то из этих валют и в рублях. В связи с этим непосредственное отношение к сфере иностранных инвестиций имеют и законодательные акты, регулирующие обращение валют в российской экономике, в частности Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Большое значение для регулирования отношений в инвестиционной сфере имело принятие Федерального закона от 29.04.08 г. № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства». Принятие этого закона сделало «правила игры» для иностранных инвесторов более прозрачными и конкретными. Некоторые особые формы иностранных инвестиций, в том числе освоение с участием иностранного капитала месторождений полезных ископаемых на началах раздела продукции, передача нерезидентами российским коммерческим структурам различного имущества в лизинг, регламентируются рядом специальных закондательных актов.В обеспечение правоприменительной практики в сфере иностранных инвестиций на протяжении всего периода с начала российских экономических реформ было издано также большое число подзаконных актов в виде постановлений Правительства РФ, Таможенной службы РФ, ряда Министерств РФ и т.д.
При анализе системы национальных правовых норм, регулирующих взаимоотношения с нерезидентами, всегда возникают два вопроса: о приоритетности этих норм и об их полноте. На первый из этих вопросов Закон № 160-ФЗ в ст. 10 отвечает, что в случае спора в суде наряду с применением федеральных законов применяются нормы международных договоров Российской Федерации, а сам спор может разрешаться не только в российском суде, но в международном арбитраже. В данном случае нельзя говорить о том, что в случае правовой коллизии, т.е. расхождения национальных норм и международных соглашений, ратифицированных в Российской Федерации, приоритет принадлежит международным соглашениям. Но определенное преимущество нерезидентов, могущих использовать в споре нормы международных договоров, перед российскими предпринимательскими структурами здесь налицо.
Что же касается полноты этих норм, то, в общем, правовые институты всегда возникают с некоторым отставанием от практики. И в этом смысле любая система права отличается некоторой неполнотой. В то же время анализ показывает, что имеющаяся на сегодня в России система правовых норм, регулирующих иностранные инвестиции, уже обладает достаточной полнотой и содержит ответ на все принципиальные вопросы, возникающие при их осуществлении. Но, естественно, поскольку непрерывно появляются новые формы осуществления международной инвестиционной деятельности, сама эта система требует постоянного развития и совершенствования.
34. Оффшорные центры и «налоговые гавани». Сравнительная характеристика."НАЛОГОВЫЕ ГАВАНИ" (налоговые убежища) - небольшие государства и территории, проводящие политику привлечения финансовых капиталов из-за рубежа путем предоставления налоговых и других льгот. Иногда пониженное налогообложение распространяется только на некоторые виды доходов: напр., в Люксембурге существует льготный налоговый режим для банков. От оффшорных зон (центров) "Н.г." отличаются тем, что льготы здесь распространяются не только на иностранные, но и на местные компании.
В современной мировой экономике оффшорные центры — это небольшие территории или государства, в которых действует чрезвычайно льготный режим регистрации, налогообложения и проведения финансовых операций для иностранных компаний и банков.
В отличие от оффшорных центров оффшорные зоны представляют собой не целые государства, а часть территорий отдельных государств с льготным налоговым, валютным, таможенным или административным режимом. Если к оффшорным центрам относятся в основном развивающиеся государства, то оффшорные зоны создаются, по преимуществу, в развитых странах — США, Швейцарии, Великобритании и т.д. В целом в литературе понятие «оффшорный центр» часто используется применительно и коффшорным центрам и к оффшорным зонам.
В специальной литературе проводится различие между оффшорными центрами и так называемыми «налоговыми гаванями» (или «налоговыми убежищами»). Как отмечалось выше, в оффшорных центрах создаются льготные условия для нерезидентов в области проведения ими финансово кредитных операций с другими иностранными резидентами в иностранной валюте. В «налоговых гаванях» устанавливается льготный налоговый режим, позволяющий обосновавшимся здесь компаниям или их филиалам укрывать значительные средства от налогообложения. Если посмотреть списки оффшорных центров и «налоговых убежищ», то они практически совпадают. В некоторых странах существует льготное налогообложение только для некоторых видов доходов: в Люксембурге — для доходов банков, в Швейцарии и Лихтенштейне — для холдингов, посреднических и торговых компаний, а во многих островных оффшорных центрах действует полное освобождение от налогов любых доходов. В отличие от оффшорных центров «налоговые гавани» распространяют налоговые льготы не только на иностранные, но и на местные компании.Особое внимание к налоговым гаваням проявляют судовладельческие фирмы, которые имеют возможность распределять владение, оперативное руководство, размещение офиса и регистрацию судна по четырем различным странам или административным территориям
35.Оффшорный бизнес в России.
В России современный оффшорный бизнес начал формироваться в 1991 году, когда одна из швейцарских фирм стала предлагать свои услуги по регистрации и сопровождению фирм за границей. Цена данной фирмы была очень высокая, порядка 5000$ за регистрацию и 2000$ за сопровождение фирмы. Однако уже к концу1992 года на рынок вышли множество других иностранных фирм по предоставлению оффшорных услуг и начали появляться отечественные фирмы.
На настоящий момент таких фирм достаточно много и у некоторых присутствует огромный опыт оптимизации налогообложения в оффшорных зонах и разработанность множества схем такой оптимизации. Наиболее распространенные оффшорные зоны, где российские организации открывают фирмы, это Кипр, Маршалловы острова, Тринидад и Тобаго, Сейшельские острова, Маврикий.
Сейчас рассматривается в качестве оффшорной зоны Черногория. Это молодое государство, которому нужно укрепить свою базу капитала за счет иностранных инвестиций. На Кипре по оценкам экспертов в области экономики оседают около 900 млн. долларов в год только от Российских бизнесменов. Схем достаточно много с использованием оффшоров, и для долгой и успешной работы российские бизнесмены не ограничиваются одним оффшором а используют в своих схемах три или четыре оффшора. Кроме того, в оффшорных схемах могут использоваться и компании из развитых европейских стран в качестве прикрытия. Предположим, у Российской фирмы имеется договор с фирмой из Германии, у которой открыты счета в нормальном банке, но на самом деле эта немецкая фирма заключила агентский договор с фирмой с Маршалловых островов, где принципалом выступает оффшорная фирма, а агентом немецкая фирма. Немецкая фирма по такому договору обязуется от собственного имени, но за счет принципала заключить договор с российской фирмой и ни у кого не будет сомнения, что российская фирма заключила договор с оффшорной фирмой.
Российские бизнесмены все чаще используют оффшорные схемы и поэтому спрос на оффшоры в России только растет. Связанно это со сложной налоговой нагрузкой на российский бизнес. Сейчас органы государственной власти ведут борьбу с оффшорами, создавая особые экономические зоны внутри страны. В данных зонах налоговая нагрузка будет меньше, чем в других регионах РФ. Пока что это новинка для российской экономики и к чему приведет такое нововведение сказать сложно.
В России получила значительное развитие практика использования оффшорных компаний для международных инвестиций. Филиалы и дочерние структуры созданы в составе наибольших отечественных финансово-промышленных групп и корпораций. В своей повседневной деятельности последние используют большое количество оффшорных фирм. Оффшорные схемы все чаще стали опираться не только на договора купли-продажи, но и на лизинго - комиссионные, трастовые, страхование и другие договорно-правовые формы осуществления сложных коммерческих операций. Увеличилась роль оффшорных схем в формировании транснациональных хозяйственных систем, когда оффшорные фирмы встраиваются в сеть внешних филиалов русских предприятий. Оффшорные схемы часто нацеленные на преодоления иностранных налоговых барьеров. Существует комплекс факторов, стимулирующих развитие оффшорного бизнеса в России. К основным из них можно отнести: тяжесть налоговой нагрузки и неэффективность фискальной политики, неблагоприятный инвестиционный климат и могущественные мотивы к экспорту капитала за рубеж, высокие инвестиционные риски и использования оффшорных схем для запрятанья факта владения инвестиционными объектами в России, криминализация экономики и использование оффшорных схем для отмывания доходов, полученных преступным путем