МИТСО кандидат экономический наук Е

Работа добавлена на сайт samzan.net:

ПОСОБИЕ

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Гомель

2013

Авторы:

А.И. Короткевич; Л.М. Короткевич

Рецензент

зав. кафедрой банковской и финансовой экономики БГУ, доктор экономических наук, профессор В.И. Тарасов

доцент кафедры финансов Гомельского филиала Международного университета «МИТСО», кандидат экономический наук Е.И. Шевцова

Короткевич, А.И.

К Финансовый анализ: учебно-методическое пособие / А.И. Короткевич, Л.М. Короткевич – Гомель: Гомельский филиал Международного университета «МИТСО», 2012. – 196 с.

Пособие посвящено комплексному изложению основных вопросов финансового анализа деятельности организации с описанием как отечественного, так и зарубежного опыта, адаптированного к действующим правилам учета и отчетности. Включает методологические вопросы организации финансов и финансового анализа субъектов хозяйствования и рабочую тедрадь, включающую методические аспекты проведения финансового анализа, состояющую из практических заданий и методик их решения. Для студентов специальности «Финансы и кредит».

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 5

РАЗДЕЛ I

методологические основы орагизации финансов и финансового анализа субъектов хозяйствования

1 Финансы и основы финансовой деятельности организации 7

1.1 Финансы и основы финансовой работы в организации 7

1.1.1 Сущность и функции финансов, их место в системе экономических отношений 7

1.1.2 Место финансов организаций в финансовой системе государства 15

1.1.3 Финансы субъектов хозяйствования и основы их организации 23

1.1.4 Финансовая деятельность и содержание финансовой работы 25

1.2 Финансовые ресурсы и капитал организации 28

1.2.1 Понятие и источники формирования финансовых ресурсов 28

1.2.2 Состав и структура капитала организации 29

2 Сущность, приемы и методы финансового анализа 33

2.1 Сущность, цели и задачи экономического анализа, место финансового анализа в системе экономического анализа 33

2.2 Методы и приемы финансового анализа 43

2.3. Факторный анализ 47

2.3.1 Основные приемы детерминированного факторного анализа 47

2.3.2 Методы элиминирования 48

2.3.3 Интегральный метод 51

2.3.4 Способ логарифмирования 52

2.3.5 Стохастический анализ 52

2.4 Информационное обеспечение финансового анализа 58

2.4.1 Информационная база анализа финансового состояния 58

2.4.2 Бухгалтерский баланс 60

2.4.3 Отчет о прибылях и убытках 75

2.4.4 Другие формы бухгалтерской отчетности и содержание пояснительной записки организации 78

2.4.5 Влияние инфляции на бухгалтерскую (финансовую) отчетность 83

3 Анализ финансовых результатов деятельности организации 84

3.1 Значение, задачи, информационное обеспечение анализа финансовых результатов 84

3.2 Показатели прибыли, используемые в экономическом анализе 86

3.3 Анализ формирования общей суммы прибыли организации 96

3.4 Анализ прибыли от реализации продукции (товаров, работ, услуг) 100

9.5 Анализ показателей рентабельности 105

3.6. Анализ соотношения «затраты – объем продаж – прибыль» 109

3.7. Резервы увеличения суммы прибыли и уровня рентабельности 110

РАЗДЕЛ II

РАБОЧАЯ ТЕТРАДЬ ПО ФИНАНСОВОМУ АНАЛИЗУ

ТЕМА 1. БАНКОВСКИЕ ПРОЦЕНТЫ И ИХ НАЧИСЛЕНИЕ 113

Теоретический материал к теме 1. 113

Практическое занятие к теме 1 118

ТЕМА 2. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ И КУРСА АКЦИЙ 120

Теоретический материал к теме 2 120

Практическое занятие к теме 2 121

ТЕМА 3. ЛИЗИНГ 122

Теоретический материал к теме 3 122

Практическое занятие к теме 3 129

ТЕМА 4. АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ (МАРЖИНАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ). ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА (ЛЕВЕРИДЖА) 131

Теоретический материал к теме 4 131

Практическое занятие к теме 4 140

ТЕМА 5. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ (АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ) 145

Теоретический материал к теме 5 145

Практическое занятие к теме 5 155

ТЕМА 6. ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ (ЛЕВЕРИДЖ). ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА 176

Теоретический материал к теме 6 176

Практическое занятие к теме 6 178

ТЕМА 7. ИНВЕСТИЦИИ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 180

Теоретический материал к теме 7 180

Практическое занятие к теме 7 187

ЛИТЕРАТУРА 189

ПРИЛОЖЕНИЕ БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ 192

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие. Многие источники определяют финансовый анализ как метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. В учебнике В. Ковалёва «Финансовый анализ: методы и процедуры» (М.: Финансы и статистика, 2002) финансовый анализ определяется как «аналитические процедуры, позволяющие принимать решения финансового характера». Более полное определение этого термина приведено в «Финансово-кредитном энциклопедическом словаре» (под ред. А.Г. Грязновой, М.: Финансы и статистика, 2004): «Финансовый анализ — совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу». Целью финансового анализа является определение наиболее эффективных путей достижения прибыльности компании, основными задачами - анализ доходности и рисков предприятия.

Финансовый анализ используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам. Как правило, финансовый анализ проводится при:

реструктуризации. В процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнес-единицы необходимо оценивать такие показатели их текущей деятельности, как размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность, оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т. д. Благоприятное финансовое состояние структурной единицы может послужить дополнительным фактором в пользу оставления ее в составе компании;
оценке стоимости бизнеса, в том числе для его продажи/покупки. Обоснованная оценка финансового состояния позволяет назначить справедливую цену сделки и может служить инструментом изменения суммы сделки;
получении кредита/привлечении инвестора. Результаты финансового анализа деятельности компании являются основным индикатором для банка или инвестора при принятии решения о выдаче кредита;
выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По требованиям западных бирж компания обязана рассчитывать определенный набор коэффициентов, отражающих ее финансовое состояние, и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности. Например, в проспекте эмиссии ценных бумаг компании необходимо указывать степень покрытия платежей по обслуживанию долгов, уровень просроченной задолженности, оборачиваемость чистых активов, долю налога на прибыль в прибыли до налогообложения и т. д.

Финансовый анализ может проводиться для сравнения собственной компании с другой (бенчмаркинг). Для проведения разовых оценок финансового состояния предприятия имеет смысл привлекать профессиональных оценщиков и аудиторов. Это позволит повысить надежность оценки в глазах третьих лиц.

В оперативной деятельности финансовый анализ используется для:

оценки финансового состояния компании;
установления ограничений при формировании планов и бюджетов. Например, можно ограничить ликвидность компании (указать, что она должна быть не ниже определенного уровня), оборачиваемость запасов, соотношение собственных и заемных средств, стоимость привлечения капитала и т. д. Во многих компаниях существует практика установления лимитов для филиалов и дочерних предприятий на основе таких показателей, как рентабельность, себестоимость продукции, отдача на инвестиции и т. д.;
оценки прогнозируемых и достигнутых результатов деятельности.

Таким образом, многосторонние цели и задачи, которые ставятся пред финансовым анализом, позволяют финансисту обеспечить полноценное и комплексное изучение финансово-экономической деятельности организации и подготовить необходимую информацию для принятия эффективных управленческих решений по ее развитию. При этом основная цель финансового анализа – получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов. Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

РАЗДЕЛ I

методологические основы орагизации финансов и финансового анализа субъектов хозяйствования

1 Финансы и основы финансовой деятельности организации

1.1 Финансы и основы финансовой работы в организации

1.1.1 Сущность и функции финансов, их место в системе экономических отношений

Финансы являются одной из важнейших экономических категорий, отражающей экономические отношения в процессе создания и использования денежных средств. Их возникновение произошло в условиях перехода от натурального хозяйства к регулярному товарно-денежному обмену и было тесно связано с развитием государства и его потребностей в ресурсах.

Одним из главных признаков финансов является их денежная форма выражения и отражение финансовых отношений реальным движением денежных средств.

Говоря о финансах как об экономической категории, отражающей экономические отношения, необходимо выделить субъекты этих отношений. Современное рассмотрение экономической системы государства предполагает выделение четырех групп субъектов экономических отношений, обеспечивающих кругооборот движения продуктов и доходов:

домашние хозяйства;
организации (фирмы);
государство;
иностранные экономические системы.

Общая схема их взаимодействия представлена на рисунке 1.1 и представляет собой модель кругооборота доходов и продуктов. Данная модель описывает поток товаров и услуг, которыми обмениваются субъекты экономической системы, сбалансированный контрпотоком денежный платежей, совершаемых при этом обмене. Процессы, показанные стрелками, называются потоками, поскольку они непрерывны и продолжительны. Потоки измеряются в единицах за период времени: например, в рублях в год, тонн в минуту и так далее. Для того чтобы не загромождать схему взаимодействия субъектов экономики, в модель включены только те компоненты кругооборота потоков, которые являются денежными платежами, и исключены контрпотоки товаров и услуг.

В приведенной на рисунке 1.1 схеме использованные обозначения интерпретируются следующим образом:

домашнее хозяйство – это физическое лицо или группа лиц, являющихся резидентами данной страны, живущих вместе и имеющих общий бюджет. Все домашние хозяйства являются потребителями, а некоторые занимаются и производственной деятельностью в форме некорпоративных предприятий (личные подсобные хозяйства, индивидуальная предпринимательская деятельность без образования юридического лица). Товары и услуги производятся домашними хозяйствами как для собственного потребления, так и для реализации. Осуществляя предложение ресурсов и покупку предметов потребления, домашние хозяйства, в свою очередь, имеют следующую ресурсную базу: оплату труда наемных работников, трансфертные платежи (пенсии, пособия, стипендии), предпринимательский доход, доходы от собственности (проценты по вкладам и др.).

Рисунок 1.1 – Модель взаимодействия субъектов экономической системы

в процессе кругооборота доходов и расходов

организация (фирма) – хозяйственная организация, основной функцией которой является производство товаров и нефинансовых услуг для продажи по ценам, позволяющим получить прибыль. Ресурсы организаций формируются в основном за счет поступлений от реализации произведенных товаров и услуг;
государство – организации, занятые предоставлением, как правило, нерыночных услуг, предназначенных для индивидуального и коллективного потребления. К ним относятся финансируемые из государственного бюджета государственные учреждения (в области управления, финансов, регулирования и прогнозирования экономики, научно-исследовательской деятельности, обороны, поддержания внутреннего порядка, защиты окружающей среды и т.п.). Государство осуществляет связь с остальными субъектами экономической системы (населением, предприятиями) посредством трех каналов: через налоги, государственные закупки и займы;
иностранные экономические системы – представляют собой в совокупности мировую экономическую систему. Определяют режимы деятельности государств, организаций и домашних хозяйств, а с другой стороны определяются их деятельностью;
рынки продуктов – рынки, на которых население, фирмы и государство покупают произведенные другими предприятиями товары и услуги;
рынки ресурсов – рынки, на которых фирмы приобретают ресурсы, необходимые для производства – рабочую силу, капитал и природные ресурсы;
финансовые рынки – рынки, представляющие собой набор механизмов, осуществляющих перемещение потоков денежных средств от кредиторов к заемщикам на определенных принципах (платности, срочности, возвратности) и при помощи различных инструментов (кредитов, ценных бумаг), как правило, от домашних хозяйств (поскольку большинство сбережений совершается населением) к фирмам (поскольку большинство инвестиций осуществляется организациями), а также к государству в случае дефицита бюджета;
чистые налоги – разница между налоговыми поступлениями от населения государству и трансфертными платежами (все выплаты, осуществляемые государством населению: пенсии, выплаты лицам с низкими доходами, пособия по безработице и т.п., не являющиеся компенсацией за текущие трудовые услуги, оказываемые государству);
платежи в бюджет – прямой поток налогов, уплачиваемых фирмами государству, т.е. в государственный бюджет (налог на добавленную стоимость, платежи из прибыли и другие налоги и платежи);
сбережения – часть дохода, которая не идет на покупку товаров и услуг, а также уплату налогов и погашение долговых обязательств;
инвестиции, для обеспечения своей деятельности организация не только приобретают ресурсы, но и осуществляют долгосрочные вложения капитала;
государственные закупки товаров и услуг представляют собой расходы государства по приобретению им товаров и услуг, по выплате заработной платы государственным служащим и по отмеченным трансфертным платежам. В случае, когда налоговые поступления (в том числе и от организаций) меньше государственных расходов, образуется бюджетный дефицит и государство вынуждено его покрывать, осуществляя заимствования на финансовых рынках. В случае профицита бюджета (расходы меньше чем доходы) государство может погашать ранее произведенные займы (в этом случае стрелка должна быть обращена в противоположную сторону – к финансовым рынкам);
чистый приток капитала возникает, если импорт превышает экспорт. Как уже отмечалось, все компоненты кругооборота потоков – денежные платежи, а не потоки товаров и услуг. Поэтому платежи по импорту показаны стрелкой, направленной из внутренней национальной экономики за рубеж. Экспорт – средства, полученные в качестве платежей, компенсирующих стоимость товаров и услуг, проданных иностранным покупателям, которые поступают на рынки продуктов, где они сливаются с потоками денежных средств, полученных от продажи товаров и услуг внутренним домашним хозяйствам, фирмам и государству. Средства из всех этих источников прибавляются к доходам, получаемым фирмами от продажи национального продукта.

Если экспорт не покрывает импорта, то разница должна быть оплачена или путем займа у иностранных финансовых посредников или путем продажи реальных и финансовых активов иностранным покупателям. Такие операции, вызывающие чистый приток капитала, на рисунке показаны как поток, направленный к внутренним финансовым рынкам. В случае превышения экспорта над импортом возникает противоположная ситуация.

Из всех потоков, показанных на рисунке 1.1, наиболее важными являются национальный (совокупный) продукт, дающий оценку суммарной стоимости всех готовых товаров и услуг, и национальный доход, характеризующий суммарный доход, полученный населением, включая заработную плату, ренту, процентные выплаты и прибыль. Количественным измерителем товарных потоков выступают деньги.

В Республике Беларусь в настоящее время основным макроэкономическим показателем является валовой внутренний продукт (ВВП). Он исчисляется тремя методами: производственным, распределительным и методом конечного использования.

Производственный метод состоит в исключении из стоимости произведенных товаров и услуг части, израсходованной в производстве. Согласно производственному методу, ВВП представляет собой сумму; добавленных стоимостей всех производителей товаров и услуг данной страны.

Добавленная стоимость – это стоимость, созданная в процессе производства, исключая стоимость потребленного сырья и материалов. Можно сказать, что добавленная стоимость отдельной фирмы дает стоимостную оценку ее работы. Это вклад работников фирмы в общую величину стоимости национального продукта. Чтобы рассчитать суммарный ВВП, нужно сложить валовые добавленные стоимости всех производителей товаров и услуг данной страны.

Кроме суммы добавленных стоимостей валовой внутренний продукт, рассчитанный по производственному методу, включает налоги (налог на продукты и на импорт) и полученные на продукты и на импорт субсидии.

Расчет ВВП по распределительному методу требует использования потоков доходов, получаемых владельцами факторов производства. Совокупный доход, получаемый владельцами факторов производства, является валовым внутренним доходом.

Если же к валовому внутреннему доходу добавить сальдо факторных доходов из-за границы, получим валовой национальный доход. Эти показатели характеризуют доходность национальной экономики. Если речь идет об индивидуальных доходах, то следует различать два вида доходов: трудовой и на собственность. Основную часть трудовых доходов составляет заработная плата. Доходы на собственность, или предпринимательские, включают в себя:

рентные доходы – это доходы от передачи прав, например, на землю, патенты, разработку недр и т.п.;
прибыль, получаемую от вложения собственного капитала в свои предприятия;
прибыль корпораций, то есть доход на капитал (оборудование, здания, патенты) в корпоративном секторе экономики;
чистый процентный доход, то есть выплаты бизнеса и внешнего мира фирмам и хозяйствам данной страны за предоставленные кредиты.

Валовой внутренний продукт можно также определить по методу конечного использования как сумму конечной продукции. В данном случае ВВП выступает как совокупная стоимость производства конечных товаров и услуг, или как сумма расходов субъектов национальной экономики на конечное потребление.

Схема движения продуктов и доходов в национальной экономике включает следующие показатели:

Расходы домашних хозяйств (С), составляющие наибольшую часть в экономике.
Расходы фирм на товары и услуги (I). Они бывают двух видов: во-первых, фирмы закупают физический капитал (оборудование, транспорт, здания), во-вторых, – товары для поддержания производственных запасов с целью обеспечения нормального ритма производства. Обе формы представляют собой расходы на инвестирование и обозначаются символом (I). Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции (ВИ) – это общее количество всех станков, зданий, другого физического капитала, проданных в данном году. Если из валовых инвестиций вычесть часть, потраченную на замену износившихся зданий и оборудования, т.е. амортизационные отчисления (АО), получим чистые инвестиции (ЧИ); таким образом, ЧИ = ВИ – АО.
Расходы правительства на покупку товаров (танков, самолетов, школ и др.) и услуг военных и гражданских служащих (обозначим G).
Расходы внешнего мира, или чистый экспорт. Чистый экспорт – это разница между экспортом и импортом данной страны. Если экспорт больше импорта, то чистый экспорт положительный; если импорт больше экспорта, то чистый экспорт имеет отрицательное значение. Обозначим чистый экспорт N.

Определить валовой внутренний продукт по сумме расходов на покупку конечной продукции можно по формуле:

ВВП = С + I + G + N

Областью возникновения и функционирования финансов является та стадия воспроизводственного процесса, на которой происходит распределение стоимости общественного продукта по целевому назначению и субъектам хозяйствования, каждый из которых должен получить свою долю в произведенном продукте. Поэтому, важным признаком финансов как экономической категории является распределительный характер финансовых отношений.

Финансы существенно отличаются от других экономических категорий, функционирующих на стадии стоимостного распределения: кредита, заработной платы и цены.

Первоначальной сферой возникновения финансовых отношений являются процессы первичного распределения стоимости общественного продукта, когда эта стоимость распадается на составляющие ее элементы и происходит образование различных форм денежных доходов и накоплений. Дальнейшее перераспределение стоимости между субъектами хозяйствования и конкретизация целевого ее использования тоже происходит на основе финансов.

Необходимо отметить, что распределению подвергается и часть национального богатства, в состав которого включатся следующие экономические активы (рисунок 1.2):

производственные нефинансовые активы, представляющие собой накопленные активы, созданные в результате труда всех предшествующих поколений (основные фонды, функционирующие в отраслях, производящих товары и услуги, запасы материальных оборотных средств, резервы и запасы различного назначения, имущество населения и ценности);
непроизводственные нефинансовые активы включают активы, которые не являются результатом производства, но используются в этом процессе. Они делятся на материальные (природные активы) и нематериальные, представляющие собой юридические формы, которые составляются в связи с процессом производства и периодически переходят от одних институциональных единиц к другим (авторские права, лицензии, торговые знаки и т.п.);
финансовые активы, это активы, большинству из которых противостоят финансовые обязательства со стороны другой институциональной единицы, за исключением монетарного золота и специальных прав заимствования. Большинство финансовых активов представляют собой финансовые требования – активы, дающие кредитору право на получение определенного платежа от должника.

Правильное определение объема национального богатства и его составляющих зависит не только от четкого учета его компонентов и методики их расчета, но и от правильности их стоимостной оценки. Объем национального богатства определяется, как правило, в стоимостном выражении. Исключение составляет характеристика непроизведенных активов – природных ресурсов.

Распределение и перераспределение стоимости с помощью финансов обязательно сопровождается движением денежных средств, принимающих специфическую форму финансовых ресурсов. Они формируются у субъектов хозяйствования и государства за счет различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений, а используются на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества. Финансовые ресурсы выступают материальными носителями финансовых отношений, что позволяет выделить финансы из общей совокупности категорий, участвующих в стоимостном распределении. Это происходит вне зависимости от общественно-экономической формации, хотя формы и методы, с помощью которых образуются и используются финансовые ресурсы, менялись в зависимости от изменения социальной природы общества.

Рисунок 1.2 – Состав национального богатства

Использование финансовых ресурсов осуществляется в основном через денежные фонды специального целевого назначения, хотя возможна и нефондовая форма их использования. К преимуществам фондовой формы относятся: возможность теснее увязать удовлетворение любой потребности с экономическими возможностями, обеспечение концентрации ресурсов на основных направлениях развития общественного производства, возможность полнее увязать общественные, коллективные и личные интересы.

На основании всего вышеизложенного можно дать следующее определение финансов. Финансы – это экономические (денежные) отношения, возникающие в процессе распределения и перераспределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства в связи с формированием денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования, домашних хозяйств и государства при создании централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, а также использованием их на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, на нужды обороны, управления, удовлетворение социальных и других потребностей общества.

Условием функционирования финансов является наличие денег, а причиной появления финансов служит потребность субъектов хозяйствования, домашних хозяйств и государства в ресурсах, обеспечивающих их деятельность.

Финансы незаменимы потому, что позволяют приспособить пропорции производства к нуждам потребления, обеспечивая в сфере хозяйствования удовлетворение постоянно меняющихся воспроизводственных потребностей. Это происходит с помощью формирования денежных фондов целевого назначения. Развитие общественных потребностей приводит к изменению состава и структуры денежных (финансовых) фондов, создаваемых в распоряжении субъектов хозяйствования.

С помощью государственных финансов происходит регулирование масштабов общественного производства в отраслевом и территориальном аспектах, защита окружающей среды и удовлетворение других общественных потребностей.

Финансы объективно необходимы, так как обусловлены потребностями общественного развития. Государство же может, учитывая объективную необходимость финансовых отношений, разрабатывать различные формы их использования: вводить или отменять различные виды платежей, изменять формы использования финансовых ресурсов и т.д. Государство не может создавать то, что объективно не подготовлено ходом общественного развития. Оно устанавливает только формы проявления объективно назревших экономических отношений.

Без финансов невозможно обеспечить индивидуальный и общественный кругооборот производственных фондов на расширенной основе, регулировать отраслевую и территориальную структуру экономики, стимулировать быстрейшее внедрение научно-технических достижений, удовлетворять другие общественные потребности.

Сущность финансов как особой сферы распределительных отношений проявляется, прежде всего, с помощью распределительной функции. Именно через эту функцию реализуется общественное назначение финансов – обеспечение каждого субъекта хозяйствования необходимыми ему финансовыми ресурсами, используемыми в форме денежных фондов специального целевого назначения.

Объектами действия распределительной функции финансов выступают стоимость валового общественного продукта (в ее денежной форме), а также часть национального богатства (принявшая денежную форму) .

Субъектами при финансовом методе распределения выступают юридические и физические лица (государство, предприятия, объединения, организации, учреждения, граждане), являющиеся участниками воспроизводственного процесса, в распоряжении которых формируются фонды целевого назначения.

С помощью финансов распределительный процесс протекает во всех сферах общественной жизни – в материальном производстве, в сферах обращения и потребления. Финансовый метод распределения охватывает разные уровни управления экономикой: республиканский, региональный, местный. Финансовому распределению присуща многоступенчатость, порождающая разные виды распределения – внутрихозяйственное, внутриотраслевое, межотраслевое, межтерриториальное.

Финансы, связанные с движением стоимости общественного продукта, выраженной в денежной форме, обладают свойством количественно (через финансовые ресурсы и фонды) отображать воспроизводственный процесс в целом и различные его фазы. Движение финансовых ресурсов, происходящее как в фондовой, так и в нефондовой формах, составляет основу контрольной функции финансов. Поскольку финансы «пронизывают» все общественное производство, все его сферы и подразделения, все уровни хозяйствования, они выступают универсальным орудием контроля со стороны общества за производством, распределением и обращением совокупного общественного продукта. Благодаря контрольной функции финансов, общество знает о том, как складываются пропорции в распределении денежных средств, насколько своевременно финансовые ресурсы поступают в распоряжение разных субъектов хозяйствования, экономно и эффективно ли они ими используются и т.д.

Распределительная и контрольная функции это две стороны одного и того же экономического процесса. Только в их единстве и тесном взаимодействии финансы могут проявить себя в качестве категории стоимостного распределения.

Инструментом реализации контрольной функции финансов выступает финансовая информация. Она заключена в финансовых показателях, имеющихся в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Финансовые показатели позволяют увидеть различные стороны работы предприятий и оценить результаты хозяйственной деятельности. На их основе принимаются меры, направленные на устранение выявленных негативных моментов.

Контрольная функция, объективно присущая финансам, может реализоваться с большей или меньшей полнотой, которая во многом определяется состоянием финансовой дисциплины в народном хозяйстве. Финансовая дисциплина – это обязательный для всех предприятий, организаций, учреждений и должностных лиц порядок ведения финансового хозяйства, соблюдения установленных норм и правил, выполнения финансовых обязательств.

1.1.2 Место финансов организаций в финансовой системе государства

Изучение финансов основывается как на понимании их необходимости, сущности и роли в обществе, так и на детальном усвоении конкретных форм финансовых отношений. В свою очередь, выделение форм финансовых отношений характеризует относительное отделение отдельных составляющих финансов. Совокупность этих составляющих определяется термином «финансовая система». Как и всякая другая система, она является не простым набором отдельных элементов, а совокупностью взаимосвязанных элементов, которые имеют однородные признаки.

Финансовая система государства является отображением форм и методов конкретного использования финансов в экономике [18, с. 20].

Финансовые системы некоторых государств могут отличаться по своей структуре, но они все имеют общий признак – это различные фонды финансовых ресурсов, которые отличаются по методам мобилизации и их использованию, однако тесно связаны между собой, имеют прямое и обратное влияние на экономические и социальные процессы в государстве, а также на формирование и использование фондов финансовых ресурсов в разрезе отдельных звеньев.

Можно утверждать, что каждое звено финансовой системы является независимым её элементом, но эта самостоятельность относительна в средине единого целого. Финансовая система – это совокупность разнообразных видов фондов финансовых ресурсов, сконцентрированных в распоряжении государства, нефинансового сектора экономики (хозяйствующих субъектов), отдельных финансовых институтов и населения (домохозяйств) для исполнения возложенных на них функций, а также для удовлетворения экономических и социальных потребностей [18, с.22].

Финансовая система – совокупность относительно обособленных взаимосвязанных финансовых отношений, которые отображают специфические формы и методы распределения и перераспределения ВВП.

Сложность и многогранность этих финансовых отношений обусловливает необходимость классификации их по сферам функционирования, а сферы – по звеньям. Сфера характеризует обобщенную по определённому признаку совокупность финансовых отношений. Звенья показывают обособленную часть финансовых отношений.

Определяющим признаком для вычленения отдельных сфер и звеньев является наличие в стране конкретных субъектов финансовых отношений. Исходя из специфики финансовых отношений их можно разделить на две крупные сферы:

финансы домашних хозяйств и субъектов хозяйствования различных форм собственности (децентрализованные финансы);
государственные или общегосударственные (централизованные) финансы.

Финансы субъектов хозяйствования представляют собой систему денежных отношений, связанных с формированием и использованием денежных фондов организаций. Они включают денежные отношения, которые возникают между: фирмами (это главным образом плата за продукцию и услуги); фирмами и вышестоящими организациями (образование централизованных фондов министерств и ведомств); фирмами и входящими в них структурными подразделениями; фирмами и государственным бюджетом (платежи в бюджет, финансирование из бюджета); фирмами и учреждениями банков (получение кредитов, их возврат, уплата процентов за пользование кредитом) и др.

В сфере децентрализованных финансов выделяют следующие звенья:

финансы коммерческих организаций. Коммерческими организациями являются те юридические лица, которые преследуют извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности и (или) распределяют полученную прибыль между участниками. Коммерческие организации часто именуются и как предприятия. Финансы коммерческих предприятий (коммерческих организаций) являются основой всей системы финансовых отношений, поскольку именно на этих предприятиях в процессе производства создается решающая доля национального дохода страны — главного источника формирования как децентрализованных, так и централизованных фондов. От результатов деятельности коммерческих предприятий во многом зависит финансовое положение страны в целом. Финансовые ресурсы предприятий, работающих на принципах коммерции, состоят в основном из собственных средств (денежные доходы и накопления), а также из привлеченных и заемных средств.
финансы некоммерческих организаций. Некоммерческими организациями признаются те, которые не ставят своей целью извлечение прибыли и не распределяют полученную прибыль между участниками. Некоммерческие организации могут быть созданы в форме потребительских кооперативов, общественных или религиозных организаций (объединений), благотворительных и иных фондов, в других формах, предусмотренных законодательством. Некоммерческие организации именуются просто организациями. Названные выше организационно-правовые формы некоммерческих организаций оказывают влияние на организацию их финансов, в частности, на порядок формирования и использования финансовых ресурсов, на наличие в их составе членских взносов, бюджетных средств, на право использования заемных средств и т.п. В этих организациях широко используется самообложение как способ получения финансовых ресурсов;
финансы домашних хозяйств. Под домашним хозяйством, как уже отмечалось выше, понимается хозяйство, которое ведется одним или несколькими лицами, проживающими совместно и имеющими общий бюджет. Термин «домашнее хозяйство» не равнозначен термину «семья».

Таким образом, внутри сферы «децентрализованные финансы» выделяются три звена финансовых отношений в соответствии с характером деятельности субъектов: финансы коммерческих организаций, финансы некоммерческих организаций, финансы домашних хозяйств.

Вторая крупная сфера общегосударственные финансы представляют собой систему денежных отношений, связанных с формированием централизованных фондов денежных средств и использованием их для выполнения функций государства.

В состав общегосударственных финансов включаются следующие звенья: государственный бюджет (республиканский и местные бюджеты), государственные целевые бюджетные и внебюджетные фонды; государственный кредит и государственное страхование.

Центральное место в финансовой системе занимает государственный бюджет – самый крупный денежный фонд, который использует правительство для финансирования своей деятельности. За счет государственного бюджета содержатся армия, милиция, значительная часть здравоохранения, образования, социальная сфера, с его помощью государство выполняет свои функции и оказывает воздействие на экономические процессы.

В силу своего особого положения государственный бюджет взаимодействует с другими звеньями финансовой системы, оказывая им при необходимости помощь. Она производится путем передачи денежных средств из центрального государственного фонда муниципальным финансовым фондам, фондам государственных организаций и специальным правительственным фондам [16, с. 302].

Бюджет страны состоит из двух взаимосвязанных групп статей: доходных и расходных. В доходной части бюджета указываются источники поступления денежных средств и их количественные параметры. Основным источником формирования доходной части бюджета являются налоги с юридических и физических лиц. В расходной части государственного бюджета указываются конкретные направления денежных средств, их количественные параметры. Решающая часть расходов бюджета используется на финансирование отраслей народного хозяйства и социально-культурные мероприятия. Относительно небольшой удельный вес в расходной части занимают расходы на содержание аппарата управления и оборону страны

По размерам доходной и расходной части государственного бюджета обычно судят об уровне экономического развития страны и материальном положении основной части населения. При составлении государственного бюджета большое внимание уделяется сбалансированности бюджета, т.е. чтобы расходы не превышали доходы. В случае если расходная часть бюджета превышает доходную, образуется бюджетный дефицит, который говорит о том, что в стране имеются финансовые затруднения. Государственный бюджет одновременно является одним из главных инструментов осуществления финансовой политики государств. В последние годы государственный бюджет все шире используется для преодоления кризисных явлений в экономике, снижения инфляции, социальной поддержки определенных слоев населения, развития рыночных отношений, развития и укрепления предпринимательских структур, приватизации государственной собственности, развития внешнеэкономической деятельности организаций.

В состав государственного бюджет Республики Беларусь включаются также бюджеты отдельных областей и бюджет города Минска, составляющие в совокупности консолидированный бюджет страны [41, с. 30].

Вторым важным звеном общегосударственных финансов являются внебюджетные фонды. Они представляют собой средства правительства и местных органов власти, связанные с финансированием расходов, не включенных в бюджет. Формирование внебюджетных фондов позволяет привлечь дополнительные финансовые ресурсы, которые затем используются на отдельные мероприятия. По своему экономическому содержанию внебюджетные фонды представляют собой форму перераспределения и использования финансовых ресурсов.

Внебюджетные фонды имеют строго целевое назначение – мобилизация средств для пенсионного обеспечения, занятости населения, обязательного медицинского страхования, развития приоритетных отраслей экономики и т.д. Формирование внебюджетных фондов осуществляется за счет обязательных целевых отчислений организаций. Основные суммы отчислений во внебюджетные фонды, как правило, включаются в состав себестоимости продукции и устанавливаются в процентах к фонду оплаты труда. Внебюджетные фонды отделены от бюджетов и имеют определенную самостоятельность. Общее число внебюджетных фондов в каждой стране определяется правительством. Порядок формирования и использования внебюджетных и целевых бюджетных фондов регламентируется законодательством.

В соответствии с действующим порядком государственные целевые и внебюджетные фонды имеют целевое назначение, что гарантирует использование средств в полном объеме.

Следующим важным звеном общегосударственных финансов является государственный кредит, посредством которого осуществляется формирование дополнительных финансовых ресурсов государства за счет мобилизации временно свободных средств населения, предприятий, организаций и учреждений. Государственный кредит представляет собой совокупность денежных отношений, возникающих между государством как заемщиком (или заимодателем) денежных средств и физическими (юридическими) лицами, иностранными правительствами в процессе формирования и использования общереспубликанского фонда денежных средств. Государственный и муниципальный кредит это механизм объединения свободных денежных средств предприятий, организаций и населения, при помощи таких финансовых инструментов как выпуск облигаций, государственных и муниципальных займов, лотерей. Банковский кредит обеспечивает аккумуляцию банками денежных фондов, за счет свободных денежных средств организаций и населения, которые хранятся на определённых счетах.

Объективная необходимость существования государственного кредита заключается в постоянной нехватке средств государственного бюджета на удовлетворение потребностей общества, наличии бюджетного дефицита.

Государственный кредит может быть внутренним и внешним, отличающиеся видами заемных инструментов, условиями размещения, составом кредиторов, валютой займа. Внутренним называется государственный кредит, размещаемый внутри страны, если он размещается в других странах, то это внешний кредит. Кредиторами по внутренним займам выступают юридические и физические лица, являющиеся резидентами данного государства. Займы обычно предоставляются в национальной валюте. Для привлечения средств выпускаются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Для дополнительного поощрения инвесторов используются различные налоговые льготы. Внешние займы размещаются на иностранных фондовых рынках в валюте других государств. При размещении таких займов учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения.

В качестве еще одного звена финансовой системы принято выделять государственное страхование. Страхование как экономическая категория представляет собой систему экономических отношений, включающих совокупность перераспределительных отношений замкнутого круга его участников по поводу формирования за счет их денежных взносов целевого страхового фонда и расходования средств для возмещения возможного ущерба предприятиям и организациям при наступлении чрезвычайных событий, а также на материальное обеспечение граждан при наступлении некоторых событий в их жизни.

Финансовая система, как известно, объективно представляет собой инструмент стоимостного распределения. Страхование как часть финансовой системы также выражает свою экономическую сущность, прежде всего через распределительную функцию. Распределительная функция страхования в свою очередь находит конкретное воплощение в реализации специфических функций, свойственных только страхованию: рисковой, предупредительной и сберегательной.

Главной из названных функций, безусловно, является рисковая функция, поскольку именно наличие риска стимулирует возникновение страхования. Есть риск – есть потенциал для страхования со всеми его атрибутами, его проявлениями. В данном случае риск – это конкретное явление или совокупность явлений, потенциальная возможность причинения ущерба объекту страхования. По своему характеру риски подразделяются на следующие группы: объективные и субъективные, универсальные и индивидуальные, катастрофические, экологические, транспортные, политические, военные, технические и ряд других. Многообразие форм рисков, тяжесть наносимого ущерба, невозможность точного прогнозирования их наступления объективно вызывают необходимость проведения страхования. Именно в рамках осуществления рисковой функции и происходит перераспределение денежной формы стоимости между участниками страхования в связи с последствиями чрезвычайного страхового события.

Предупредительная функция страхования реализуется в уменьшении степени риска и разрушительных последствий страхового события. Осуществляется предупредительная функция через финансирование за счет средств страхового фонда различных мероприятий по предупреждению, локализации и ограничению негативных последствий катастроф, аварий, несчастных случаев. Меры по предупреждению чрезвычайных событий и минимизации страхового ущерба носят в страховании название превенции. В целях реализации предупредительной функции образуется особый денежный фонд. Существо сберегательной функции проявляет себя в потребности в страховой защите денежных накоплений населения, аккумулированных в коммерческих банках.

Кроме названных специфических функций страхование выполняет контрольную, кредитную и инвестиционную функции.

Смысл контрольной функции заключается в строго целевом формировании и использовании средств страхового фонда. Осуществление контрольной функции производится через финансовый контроль за законным проведением страховых операций. Отмечая выше такую характерную черту страхования как возвратность страховых взносов, было указано на общность категории страхования и категории кредита. В этом смысле можно говорить о кредитной функции страхования. Возможность участия временно свободных средств страхового фонда в инвестиционной деятельности страховых организаций, в пополнении за счет части прибыли от страховых и других хозяйственных операций доходов государственного бюджета говорит об инвестиционной функции страхования.

Рассмотрев функции экономической категории страхования, можно утверждать, что они выражают экономическую сущность страхования, указывают на общественное назначение страхования как самостоятельной экономической категории, играющей особую роль в системе экономических отношений, очевидных в свете уже произошедших и происходящих сегодня изменений в экономической жизни страны.

Специфической сферой финансовой системы являются органы управления финансами – финансовый аппарат – третья сфера финансовой системы, называемая иногда институционной системой.

Государство осуществляет руководство финансами, регулирует и направляет финансовую деятельность через свои законодательные и исполнительные органы, которые наделяются соответствующей компетенцией.

Центральным органом, проводящим финансовую политику и осуществляющим управление финансами, является Министерство финансов Республики Беларусь. Оно функционирует в соответствии со специальным Положением о Министерстве финансов Республики Беларусь, утвержденным Правительством Республики Беларусь.

Особенность третьей сферы (финансового аппарата) состоит в том, что он является частью государственного аппарата, его нельзя включать в состав финансовых отношений. Однако финансовый аппарат оказывает непосредственное воздействие на финансовые отношения, он организует их так, чтобы они оказывали эффективное воздействие на все стороны деятельности народного хозяйства.

Состав финансовой системы страны во многом зависит от того, является государство федеральным или унитарным. Республика Беларусь является унитарным государством. Поэтому в отличие, например, от России, являющейся федеральным государством, финансовая система Беларуси имеет некоторые особенности. Они состоят в том, что в составе финансовой системы Республики Беларусь отсутствует такое звено, как финансы федеральных органов власти. В системе внебюджетных фондов России насчитывается более 30 таких внебюджетных фондов, между тем как в Беларуси количество внебюджетных фондов составляют единицы. Есть и другие особенности в составе финансовой системы Беларуси.

Необходимо отметить, что состав и структура финансовой системы в стране не является неизменной. По мере развития и совершенствования экономических отношений в обществе, углубления процессов интеграции с Россией и другими странами в составе финансовой системы Республики Беларусь происходят определенные изменения. В целом финансовая система представлена на рисунке 1.3.

Общегосударственные финансы

Госбюджет

Внебюджетные фонды

Государственное страхование

Государственный кредит

Финансы организаций

Финансы домохозяйств

Местные финансы

Местный бюджет

Местные внебюджетные фоны

Централизованные финансы

Децентрализованные финансы

Рисунок 1.3 – Финансовой системы Республики Беларусь

Каждое звено финансовой системы представляет собой определенную сферу финансовых отношений, а финансовая система в целом – совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств. Взаимосвязь каждой сферы и звена финансовой системы заключается в том, что они все в совокупности оказывают серьезное воздействие на процессы формирования фондов денежных средств, которые используются затем на финансирование многочисленных мероприятий.

Необходимо отметить, что децентрализованные финансы являются основой финансовой системы, поскольку именно в этой сфере формируется преобладающая доля финансовых ресурсов государства. Часть этих ресурсов, определяется в соответствии с нормами финансового права в доходы бюджетов всех уровней и во внебюджетные фонды. При этом значительная часть указанных средств в дальнейшем направляется на финансирование бюджетных организаций, коммерческих организаций в виде субвенций, субсидий, а также возвращается населению в форме социальных трансфертов (пенсий, стипендий и т. п.).

Финансы организаций занимают главенствующее место в финансовой системе государства. Это объясняется тем, что именно в процессе хозяйственной деятельности организации создаются источники финансовых ресурсов и самих организаций, и государства в целом. При этом, основными принципами организации финансов субъектов хозяйствования:

самостоятельность в области экономической и юридической деятельности (реализуется правом юридического лица);
самофинансирование (означает, что расходы предприятия осуществляются за счет доходов предприятия и целью предприятия является получение прибыли);
материальная ответственность за результаты финансово – хозяйственной деятельности;
материальная заинтересованность в результатах труда;
контроль за финансовой деятельностью.

Подводя итоги можно сказать, что финансы – такая экономическая категория, которая характеризует процесс использования, распределения денежных средств в государстве централизованным или децентрализованным путём. Финансы – это экономический инструмент распределения и перераспределения совокупности общественного продукта и национального дохода. Это своеобразное средство контроля за образованием и использованием фондов денежных средств. Главное назначение их – путем образования денежных доходов и денежных фондов обеспечить не только потребности государства, а также предприятий, организаций, населения в денежных средствах, но и обеспечить контроль за расходом денежных средств. Финансы как общественные отношения, возникающие при создании и использовании определенных фондов денежных средств, отличны друг от друга, но и вместе с тем имеют некоторые общие черты, позволяющие объединить их в отдельные, относительно обособленные подсистемы. В свою очередь каждую подсистему образует совокупность групп экономических (финансовых) отношений, выделенных по определенному признаку. Все подсистемы образуют единую финансовую систему. В самом общем виде финансовая система представляет собой совокупность и взаимодействие всех финансовых институтов определенного государства.

1.1.3 Финансы субъектов хозяйствования и основы их организации

Финансы организаций непосредственно связаны с движением денежных средств. Именно поэтому довольно часто понятие «финансы организаций» отождествляется с денежными средствами и финансовыми ресурсами. Однако не все денежные отношения принадлежат к финансовым. Денежные отношения считаются финансовыми, если движение денежных средств осуществляется на принципах безвозвратности, бессрочности и неэквивалентности, что происходит в процессе формирования, распределения и использования денежных доходов и фондов в соответствии с целевым назначением в форме финансовых ресурсов. К финансам принадлежат следующие группы финансовых отношений:

связанные с формированием уставного фонда субъектов хозяйствования;
связанные с образованием и распределением денежных доходов: выручки, валового и чистого дохода, прибыли, денежных фондов организаций;
возникающие у субъектов хозяйствования с государством по поводу налоговых и других платежей в бюджет и целевые фонды бюджетного финансирования, получения субсидий;
возникающие между субъектами хозяйствования в связи с инвестированием в ценные бумаги и получением на них доходов, осуществлением паевых взносов и участием в распределении прибыли от своей деятельности, получением и уплатой штрафных санкций;
возникающие у субъектов хозяйствования с банками, страховыми компаниями в связи с получением и погашением кредитов, уплатой процентов по кредитам, получением процентов за размещение и сохранение средств, а также в связи со страховыми платежами и возмещениями по разным видам страхования;
возникающие у субъектов хозяйствования в связи с внутрипроизводственным распределением доходов.

Таким образом, «финансы организаций» – это экономические отношения, связанные с движением денежных потоков, формированием, распределением и использованием доходов и денежных фондов субъектов хозяйствования в процессе воспроизводства на принципах безвозвратности, бессрочности и неэквивалентности.

Объектом финансов организаций являются экономические отношения, связанные с движением средств, формированием и использованием денежных фондов. Субъектами таких отношений могут быть организации, банковские учреждения и страховые компании, внебюджетные фонды, инвестиционные фонды, другие субъекты хозяйствования, являющиеся юридическими лицами.

Как экономическая категория, финансы организаций проявляются в процессе воспроизводства и выражают свою сущность и свои внутренние свойства через такие функции:

формирование финансовых ресурсов в процессе производственно-хозяйственной деятельности;
распределение и использование финансовых ресурсов для обеспечения текущей, финансовой и инвестиционной деятельности;
контроль за формированием и использованием финансовых ресурсов в процессе воспроизводства.

Практика подтвердила эффективность рыночных механизмов в обеспечении сбалансированности экономики, рационального использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов. Рыночная система способствует созданию гибких производств, которые способны легко адаптироваться к запросам потребителей и достижениям научно-технического прогресса.

Функционирование финансов организаций осуществляется не автоматически, а с помощью целенаправленной их организации.

Под организацией финансов субъектов хозяйствования понимают формы, методы, способы формирования и использования ресурсов, контроль их кругооборота, применяемые для достижения экономических целей в соответствии с действующим законодательством.

В основу организации финансов субъектов хозяйствования положен коммерческий расчет. Хозяйственный механизм саморазвития при рыночной экономике базируется на таких основных принципах: саморегулирования, самоокупаемости и самофинансирования. Этим принципам отвечает коммерческий расчет, то есть метод ведения хозяйствования, состоящий в постоянном сравнении затрат и результатов деятельности (в денежном выражении). Его целью является получение максимальной прибыли при минимальных затратах капитала и минимально-возможном риске. Вопрос о том, что производить, как производить, для кого производить, при рыночных условиях для организаций определяется основным ориентиром – прибылью.

У субъектов хозяйствования формируются партнерские взаимоотношения с банками и страховыми компаниями. Организации и банки являются равноправными партнерами, создающими финансовые взаимоотношения с целью получения прибыли.

У субъектов хозяйствования формируются взаимоотношения с бюджетом и государственными целевыми фондами, созданными для поддержания коммерческих основ в организации предпринимательства. Государство устанавливает налоговые платежи, обязательные сборы и взносы на таком уровне, чтобы не подорвать заинтересованности организаций в развитии производства и повышении его эффективности. Бюджетные ассигнования выделяются предприятиям в виде целевых субсидий и субвенций, которые исключают возможность паразитирования за счет государственных средств.

Организация финансов субъектов хозяйствования отражает отраслевые особенности, специфику производства, уровень его технического обеспечения и уровень технологических процессов, состав и структуру производственных затрат, влияние природно-климатических факторов на производство. Так, например, в сельскохозяйственном производстве, горнодобывающей промышленности и капитальном строительстве, действие естественных и климатических факторов предопределяет особенности распределения прибыли, необходимость формирования финансовых ресурсов для противодействия риску, обеспечение страховой защиты средств производства и результатов работы.

1.1.4 Финансовая деятельность и содержание финансовой работы

Оптимальное взаимодействие финансовых отношений достигается с помощью использования всех финансовых категорий и рычагов – выручки, прибыли, амортизации, оборотных средств, кредита, бюджета, налогов, нормативов, разного рода стимулов, льгот и санкций.

Финансовый механизм организации – это система управления финансами, предназначенная для организации взаимодействия финансовых отношений и денежных фондов с целью оптимизации их влияния на конечные результаты его деятельности.

Главными задачами финансового менеджмента являются: поиск финансовых источников развития производства; определение эффективных направлений инвестирования финансовых ресурсов; рационализация операций с ценными бумагами; формирование оптимальных отношений с финансово-кредитной системой и субъектами хозяйствования.

Финансовая деятельность занимает особое место в организационной и управленческой работе субъектов хозяйствования. От нее во многом зависят своевременность и полнота финансового обеспечения производственно-хозяйственной деятельности и развития организации, выполнение финансовых обязательств перед государством и другими субъектами хозяйствования.

Финансовая деятельность – это система использования различных форм и методов для финансового обеспечения функционирования организации и достижения ей поставленных целей, то есть это практическая финансовая работа, обеспечивающая жизнедеятельность организации, а также улучшение ее результатов.

Согласно другому определению, финансовая деятельность – это деятельность, приводящая к изменению размера и состава собственного и заемного капитала организации.

Финансовая деятельность организации направлена на решение таких основных задач:

финансовое обеспечение текущей производственно-хозяйственной деятельности;
поиск резервов увеличения доходов, прибыли, повышение рентабельности и платежеспособности;
выполнение финансовых обязательств перед субъектами хозяйствования, бюджетом, банками;
мобилизация финансовых ресурсов в объеме, необходимом для финансирования производственного и социального развития, увеличение собственного капитала;
контроль за эффективным целевым распределением и использованием финансовых ресурсов.

Финансовая работа организации осуществляется по таким основным направлениям:

финансовое прогнозирование и планирование;
анализ и контроль производственно-хозяйственной деятельности;
оперативная и текущая финансово-экономическая работа.

Как правило, финансовая работа субъекта хозяйствования организовывается финансовым отделом, который является самостоятельным структурным подразделением. Руководитель этого отдела непосредственно подчиняется руководителю организации и вместе с ним несет ответственность за финансовую дисциплину и финансовое состояние субъекта хозяйствования, представляет организацию в финансовых, кредитных и других органах. В небольших организациях, где нет самостоятельного финансового отдела, эту работу выполняет финансовый сектор (бюро, группа), который создается в составе бухгалтерии, финансово-сбытового отдела или другого подразделения субъекта хозяйствования; в этом случае его руководитель несет ответственность за финансовую работу предприятия.

Структура финансового отдела организации ориентировочно строится по такому принципу (рисунок 1.4).

ФИНАНСОВЫЙ ОТДЕЛ

Расчетный

сектор

Сектор оперативно-кассовой работы

Планово-экономический сектор

Группа расчетов с поставщиками

Группа

координации

Группа финансового планирования

Группа расчетов с покупателями

Касса

Группа оперативного планирования и контроля

Бюджетно-налоговая группа

Группа внутрихозяйст-венных финансов

Группа претензионной работы

Группа финансово-экономического анализа

Рисунок 1.4 – Возможная структура финансового отдела организации

В организациях со значительным объемом внешнеэкономических связей создается группа (сектор) валютных расчетов и валютного регулирования.

Типовыми задачами финансового отдела являются:

реализация финансовой стратегии и финансовой политики организации;
организация финансовой деятельности субъекта хозяйствования с целью эффективного использования финансовых ресурсов;
разработка прогнозов экономического развития организации и участие в формировании ключевых показателей деятельности.
участие в разработке бизнес-планов, составление перспективных и текущих финансовых планов и бюджетов организации и оперативный контроль их выполнения;
предоставление необходимой финансовой оперативной, регулярной и аналитической информации внутренним и внешним пользователям;
комплексный экономический и финансовый анализ деятельности организации, разработка мероприятий по повышению эффективности управления финансами, снижению финансовых рисков и увеличению прибыльности субъекта хозяйствования;
контроль над соблюдением финансовой дисциплины, своевременным и полным выполнением договорных обязательств, расходами и поступлением доходов;
взаимодействие с контрагентами и финансовыми организациями в рамках компетенции и др.

Для решения поставленных задач на финансовый отдел возлагаются следующие основные функции:

ведение управленческого учета деятельности организации, формирование регулярной управленческой отчетности;
разработка и внедрение корпоративных стандартов, норм, регламентов и положений по управленческому учету. Формирование учетной политики в соответствии с потребностями организации;
управление денежными потоками, регламентация процедур осуществления платежей, контроль платежей в наличной и безналичной форме в порядке, определяемом внутренними документами организации, управление кредитным портфелем организации;
оперативный контроль финансовых ресурсов организации с целью их эффективного использования;
организация и регламентация бюджетного управления в организации. Обеспечение процесса бюджетирования и контроля выполнения бюджета организации. Сведение бюджетов организации и отчетов об их выполнении. Доведение утвержденных показателей бюджетов организации и ключевых показателей деятельности до подразделений и обеспечение оперативного контроля над их выполнением;
контроль над соблюдением финансовой дисциплины, своевременным и полным выполнением договорных обязательств, расходами и поступлением доходов;
контроль над реализацией программы капитальных вложений и инвестиций;
предоставление оперативной, регулярной и аналитической финансовой информации внутренним и внешним пользователям;
комплексный экономический и финансовый анализ деятельности организации, разработка мероприятий по повышению эффективности управления финансами, снижению финансовых рисков и увеличению прибыльности организации;
разработка предложений по ценообразованию;
внедрение передовых информационных систем по управлению финансами в соответствии с требованиями бухгалтерского, налогового, статистического и управленческого учета, контроль над достоверностью информации и др.

Финансовое прогнозирование и планирование является одним из важнейших направлений финансовой работы организации, на котором определяется общая потребность в денежных средствах для обеспечения нормальной производственно-хозяйственной деятельности и возможность получения таких средств.

В рыночных условиях организация самостоятельно определяет направления и размер использования прибыли, которая остается в распоряжении после уплаты налогов. Целью составления финансового плана является определение финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей: собственных оборотных средств, амортизационных отчислений, прибыли, кредиторской задолженности, суммы налогов.

Анализ и контроль финансовой деятельности организации – это диагностика его финансового состояния, которая даёт возможность определить недостатки и просчеты, выявить и мобилизировать внутрихозяйственные резервы, увеличить доходы и прибыль, уменьшить затраты производства, повысить рентабельность, повысить эффективность финансово-хозяйственной деятельности организации в целом. Результаты анализа используются в процессе финансового планирования и прогнозирования.

1.2 Финансовые ресурсы и капитал организации

1.2.1 Понятие и источники формирования финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы представляют собой денежные накопления, фонды и другие поступления денежных средств, аккумулируемые субъектом хозяйствования.

Финансовые ресурсы организации по своей сути включают все источники средств, имеющиеся в их распоряжении. Они формируются в результате осуществления различных видов деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой – и находятся в постоянном движении, обслуживая кругооборот средств организации. В результате распределительных и перераспределительных отношений значительная часть финансовых ресурсов задерживается в денежном обороте организации, переходя по завершении одного кругооборота в следующий.

Распределяя финансовые ресурсы, организация стоит перед выбором, как наиболее рационально, выгодно использовать имеющиеся средства:

часть из них направляется на возмещение затрат, связанных с производством и реализацией продукции (работ, услуг);
другая часть финансовых ресурсов уходит из оборота организации в виде налогов, платежей по государственному социальному страхованию, процентов за кредит, премий, материальной помощи работникам и т.д.;
часть средств направляется на инвестиции, что в будущем должно дать увеличение прибыли.

В практике функционирования организаций финансовые ресурсы представлены в двух формах:

фондовой,
нефондовой.

Понятие фонд денежных средств в финансах не означает его обязательного упоминания в бухгалтерской отчетности. Это скорее общность целей, ради которых объединяются, концентрируются денежные средства. Поскольку источниками формирования финансовых ресурсов являются:

собственные,
заемные,
привлеченные средства,

то можно выделить соответствующие им фонды денежных средств.

Для деятельности организации решающее значение имеют фонды собственных средств, принадлежащие субъекту хозяйствования. К ним относятся уставный и резервный фонды, фонды накопления, амортизационный, добавочный и др.

Фонды заемных средств, не принадлежащие субъекту хозяйствования, но временно находящиеся в его распоряжении, включают, например, различные кредиты. Особенностью этих ресурсов является то, что они, как правило, привлекаются за определенную плату

Фонды привлеченных средств в виде постоянного, накапливаемого остатка находятся в распоряжении организации и используются ею, пока не наступают определенные сроки выплат или перечислений. Эти фонды имеют двойной характер. С одной стороны, они находятся в обороте организации, в ее распоряжении. С другой – средства этих фондов предназначены работникам организации, т.е. принадлежат им, или отражают средства, относящиеся к будущим периодам. Особенностью этих финансовых ресурсов является то, что они привлекаются организацией бесплатно, например, резервы предстоящих расходов и доходы будущих периодов, расчеты по дивидендам. Для своевременного выполнения обязательств по выплате заработной платы, дивидендов, уплате налогов субъектом хозяйствования, организации периодически создают оперативные денежные фонды.

Финансовые ресурсы организации могут иметь нефондовую форму, например нераспределенную прибыль, платежи в бюджет, собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал). Организации могут не создавать специальные фонды, например, фонд накопления или фонды, аналогичные по содержанию, а распределять и использовать финансовые ресурсы в соответствии со своими стратегическими и текущими предпочтениями.

1.2.2 Состав и структура капитала организации

Понятие финансовых ресурсов шире понятия капитала. Финансовые ресурсы, которые организация использует для покупки сырья, материалов, товаров, орудий труда, рабочей силы и других элементов производства, представляют капитал в его денежной форме.

Капитал – это часть финансовых ресурсов, направляемая в производственно-торговый процесс и приносящая его владельцу доход (прибыль).

Ресурсы, направляемые на финансирование объектов непроизводственной сферы, числящихся на балансе организаций, на выплаты материальной помощи, уплату налогов и другое, утрачивают свойства капитала, поскольку уходят из оборота и не создают прибавочной стоимости.

О размере капитала, инвестированного в бизнес, можно судить по итогу бухгалтерского баланса.

Существует определенная разница в привлечении финансовых ресурсов при образовании первоначального капитала и функционировании текущего капитала в действующей организации.

Первоначальный капитал – эта та сумма средств, которыми должен располагать организация, чтобы начать хозяйственную деятельность.

Объем финансовых ресурсов первоначального капитала можно определить, как сумму затрат на основные средства, производственные запасы и услуги при организации субъекта хозяйствования. Первоначальный капитал оформляется и отражается в бухгалтерском балансе как уставный капитал (уставный фонд).

В зависимости от формы собственности и организационно-правовой формы организации выделяют различные собственные источники финансирования первоначального капитала: финансирование из бюджета, целевых бюджетных фондов, акции, паи, вклады учредителей.

В процессе функционирования текущего капитала в действующей организации образуются наиболее важные собственные финансовые ресурсы:

полученная прибыль от всех видов деятельности,
начисленная амортизация,
эмиссия акций, получение дополнительных долевых и паевых взносов.

В реальной практике образования нового субъекта хозяйствования и его текущей деятельности собственных ресурсов обычно не хватает, тогда субъекты хозяйствования вынуждены покупать дополнительные ресурсы, то есть привлекать заемный капитал.

Для финансиста важно решить, в какой форме при необходимости следует привлечь заемные средства, имея в виду затраты на их приобретение и предполагаемую эффективность. Формы привлечения заемных средств представлены в таблице 1.1.

Эффективное, грамотное управление капиталом – главная задача финансовых служб организации, ее финансовых менеджеров. Они анализируют динамику, состав и структуру капитала, принимают меры по обеспечению его достаточности, сохранности и оптимальному соотношению его составных частей.

Структура капитала – это содержание актива баланса. Структура капитала в денежной форме включает два основных раздела – долгосрочные активы и краткосрочные активы:

средства, вложенные в основные средства (фонды);
нематериальные активы;
другие долгосрочные активы;
оборотные производственные фонды,
фонды обращения.

Таблица 1.1 – Формы привлечения заемных средств организацией

Формы привлечения заемных средств	Кредиторы (физические и юридические лица)
1. Кредиты 1.1.банковские 1.2. коммерческие	банки, финансовые компании, страховые компании организации – производители товара, оптовые продавцы.
2. Бюджетные ассигнования	республиканский и местные бюджеты
3. Инвестиции	инвестиционные фонды, банки, фирмы
4. Лизинг	лизинговые фирмы и банки
5. Эмиссия ценных бумаг	организации, банки, физические лица (тот, кто покупает)
6. Факторинг 7. Франчайзинг	банки (специализированные отделы) известные фирмы, заинтересованные в распространении своей технологии и своего товарного знака

Основные средства – средства труда, которые многократно используются в хозяйственном процессе, при этом они сохраняют свою натурально-вещественную форму. Стоимость основных средств переносится на готовый продукт частями, по мере их износа в виде амортизации, и возвращается субъекту хозяйствования в процессе реализации. Денежные средства, инвестированные на приобретение основных фондов, называются основными средствами (основным капиталом).

Нематериальные активы представляют собой вложение финансовых ресурсов в нематериальные объекты, в том числе, имущественные права на объекты промышленной собственности; произведения науки, литературы, искусства; объекты смежных прав; программы для ЭВМ и компьютерные базы данных; использование объектов интеллектуальной собственности, вытекающие из лицензионных и авторских договоров; права пользования земельными участками, природными ресурсами и др. Особенностями нематериальных активов являются отсутствие материально-вещественной структуры и сложность определения их стоимости и дохода от их применения.

Другие долгосрочные активы – это средства организации, представляющие собой доходные вложения в материальные активы, долгосрочные финансовые вложения, оборудование к установке и строительные материалы, вложения в долгосрочные активы, отложенные налоговые активы. Характеристика названных статей актива будет рассмотрена в п. 2.4.1 «Бухгалтерский баланс».

Средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, представляют собой краткосрочные активы (оборотный капитал). Оборотные производственные фонды состоят из производственных запасов, незавершенного производства, расходов будущих периодов.

Фонды обращения включают готовую продукцию, товары отгруженные, денежные средства в кассе и на счетах в банках, дебиторскую задолженность и краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные активы.

Деньги, вкладываемые в производственно-торговый процесс (капитал), авансируются. Это значит, что после завершения кругооборота средств они возвращаются в выручке от реализации продукции (работ, услуг), иных ценностей. В условиях рыночной экономики выручка должна обеспечивать хозяйствующему субъекту возможности самофинансирования.

Структуру капитала организации можно определить и как пропорцию, в которой оно использует собственный капитал и обязательства. Для устойчивого финансового состояния организации первостепенное значение приобретает доля собственного капитала субъекта хозяйствования в общей сумме капитала. Этот показатель носит название коэффициента финансовой независимости, поскольку показывает, насколько организация не зависит от внешних источников финансирования. И чем выше значение данного показателя, тем более финансово независимой считается организация.

Проанализировав структуру актива, можно сделать вывод о том, какая доля капитала вложена в те или иные активы организации. Пассив бухгалтерского баланса (в настоящее время – собственный капитал и обязательства) дает представление о том, за счет каких источников сформирован капитал организации. Таким образом, бухгалтерский баланс – наилучшая финансовая модель организации, он позволяет получить наглядное представление о ее имущественном и финансовом положении. Более подробно бухгалтерский баланс и его основные составляющие будут рассмотрены в разделе «Информационное обеспечение финансового анализа» в п. 2.4.1 «Бухгалтерский баланс».

В балансе отражается состояние средств организации в денежной оценке на определенную дату в двух разрезах:

по составу (активы);
по источникам формирования (собственный капитал и обязательства).

Одна и та же сумма средств, находящихся в распоряжении организации, показывается двояко, что дает возможность получить представление о том, куда вложены финансовые ресурсы субъекта хозяйствования (актив баланса) и каковы источники их происхождения (собственный капитал и обязательства).

Общие итоги по активу и пассиву баланса совпадают. В учетно-аналитической практике принято итог баланса называть валютой баланса.

Структура баланса в настоящее время имеет следующий вид (таблица 1.2):

Таблица 1.2 – Структура бухгалтерского баланса

Актив	Собственный капитал и обязательства
I. Долгосрочные активы	III. Собственный капитал
II. Краткосрочные активы	IV. Долгосрочные обязательства
V. Краткосрочные обязательства

Более подробно бухгалтерский баланс будет рассмотрен в п. 2.4.

2 Сущность, приемы и методы финансового анализа

2.1 Сущность, цели и задачи экономического анализа, место финансового анализа в системе экономического анализа

Финансовый анализ, несмотря на его относительную самостоятельность и все возрастающую роль в современных условиях хозяйствования, принято считать одним из видов экономического анализа. Последний, в свою очередь, представляет собой выявление экономических закономерностей из фактов экономической действительности и предполагает разложение экономики на отдельные части, именуемые экономическими категориями, и их исследование. Предметом экономического анализа являются причинно-следственные связи экономических явлений и процессов, и прежде всего, хозяйственные процессы, протекающие в организации, их социально-экономическая эффективность, конечные производственные и финансовые результаты деятельности, складывающиеся под воздействием объективных и субъективных факторов и получающие отражение в отчетности субъекта хозяйствования.

Экономический анализ подразумевает раскладку экономики на раздельные компоненты (экономические категории) и сопряжен:

с изучением экономических процессов в их связи между собой;
с обоснованием бизнес-планов, с объективной оценкой их исполнения;
с раскрытием положительных и негативных факторов и количественным измерением их воздействия;
с выявлением тенденций и соотношений хозяйственного развития, с определением неиспользованных внутрихозяйственных резервов;
с обобщением передового опыта, с принятием оптимальных управленческих решений.

Экономический анализ – признанный во всем мире инструмент обоснования хозяйственных решений – широко применяется для оценки финансовой деятельности организации в современных условиях. Главная цель аналитической обработки – раскрыть причинную связь и измерить влияние факторов на тот или иной показатель. Аналитическая обработка экономических показателей производится с помощью математических, статистических и других методов. Обобщение результатов анализа производится для оценки деятельности организации за отчетный период и выявления причин, как положительных, так и отрицательных, влияющих на общие результаты.

Основные задачи экономического анализа можно сформулировать следующим образом:

Повышение научно-экономической обоснованности бизнес-планов и нормативов в процессе их разработки (реализуется в ходе осуществления ретроспективного анализа хозяйственной деятельности).
Объективное и всестороннее исследование выполнения бизнес-планов и соблюдения нормативов по количеству, качеству и ассортименту продукции, работ, услуг реализуется по данным учета и отчетности.
Определение экономической эффективности использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов – определяется экономическая эффективность использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов, использования средств и предметов труда. Анализ использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов непосредственно увязывается с анализом использования природных богатств, со строгим соблюдением определенных экологических требований.
Контроль за осуществлением требований коммерческого расчета и оценка конечных финансовых результатов. Весь цикл производственной деятельности и конечные финансовые результаты зависят, прежде всего, от соблюдения принципов коммерческого расчета.
Выявление и измерение внутренних резервов (на всех стадиях производственного процесса). Резервы могут быть выявлены путем сравнительного изучения фактических показателей деятельности организации и показателей плана, показателей деятельности передовых организаций.
Испытание оптимальности управленческих решений (на всех ступенях иерархической лестницы).

В наиболее общем случае процесс прикладного экономического анализа включает следующие этапы и процедуры:

определение проблемы и целей анализа, в том числе определение потребностей в выполнении анализа, определение проблемы и формулирование целей анализа;
разработка планов проведения анализа, в том числе выбор методов анализа, определение типа требуемой информации и источников ее получения, определение методов сбора необходимых данных, разработка или выбор форм для сбора и предоставления данных, разработка выборочного плана и определение объемов выборок;
реализация плана выполнения анализа, в том числе сбор необходимых данных и анализ данных;
интерпретация результатов анализа и представление пользователям: подготовка и презентация заключительного отчета перед заинтересованным лицом, принимающим решение на основе результатов анализа.

Большое значение для правильного понимания содержания и задач экономического анализа имеет его классификация. В основе любой классификации видов экономического анализа лежит классификация функций управления, поскольку экономический анализ является необходимым элементом выполнения каждой функции. В таблице 2.1 представлена возможная классификация видов экономического анализа.

Как видно из представленной в таблице 2.1 классификации с точки зрения роль в управлении экономический анализ можно разделить на управленческий и финансовый.

Управленческий анализ тесно связан с управленческим учетом, который представляет собой систему учета, планирования, контроля, анализа информации о затратах и результатах хозяйственной деятельности, необходимой управленческому персоналу для управления деятельностью компании. В свою очередь, управленческий анализ можно определить как комплексный анализ внутренних ресурсов и внешних возможностей организации, направленный на оценку текущего состояния бизнеса, ее сильных и слабых сторон, выявление стратегических проблем.

Таблица 2.1 – Классификация видов экономического анализа

Группировочные признаки	Виды анализа
Роль в управлении	1) управленческий; 2) финансовый.
Объект управления	1) функционально-экономический; 2) технико-экономический; 3) социально – экономический; 4) финансово-экономический.
Пользователи анализа	1) внутренний; 2) внешний.
Время анализируемого периода	1) оперативный; 2) текущий; 3) перспективный (прогнозный).
Временя принятия управленческого решения	1) стратегический; 2) тактический.
Объем анализа	1) тематический; 2) по участкам; 3) комплексный анализ.
Пространственный признак	1) внутрихозяйственный; 2) межхозяйственный.
Методика изучения объектов	1) сравнительный; 2) диагностический; 3) факторный; 4) маржинальный.
Назначение анализа	1) выявление резервов увеличения объемов производства; 2) повышение качества продукции; 3) снижение издержек производства и экономия капитальных затрат и др.
Способы сравнения данных	1) сравнение с плановыми показателями; 2) с результатами работы передовых отечественных и зарубежных организаций; 3) с показателями работы анализируемого объекта за соответствующий предшествующий период.
Периодичность анализа	1) периодический; 2) разовый.
Степень охвата анализируемого объекта	1) сплошной; 2) выборочный.
Степень механизации или автоматизации работ по экономическому анализу	1) автоматизированный; 2) механизированный; 3) ручной.

Цель управленческого анализа это предоставление информации собственникам и (или) менеджерам (другим заинтересованным лицам) для принятия управленческих решений, выбора вариантов развития, определения стратегических приоритетов. Управленческий анализ показывает: что мешает добиться эффективного размещения ценностей; нет ли вакуума или дублирования функций в системе управления; нет ли конфликта прав; существуют ли механизмы координации и не являются ли они тяжеловесными; эффективно ли используются исполнительная вертикаль и горизонтальные связи; сбалансированы ли полномочия и ответственность; существует ли разделение власти, нет ли излишней концентрации ее у одного лица в ущерб остальным или, наоборот, ее распыления; адекватна ли система управления выбранному сегменту рынка, организационной структуре и персоналу.

В свою очередь основную цель финансового анализа, о сущности которого будет сказано ниже, можно сформулировать как получение максимального количества наиболее информативных параметров, дающих объективную картину финансового состояния компании, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов (средств организации) и пассивов (собственного капитала и обязательств), в расчетах с дебиторами и кредиторами. Принципиальные особенности в содержании и организации финансового и управленческого анализа сведены в таблицу 2.2.

Таблица 2.2 – Принципиальные особенности в содержании и организации финансового и управленческого анализа

Классификационные признаки	Финансовый (внешний) анализ	Управленческий (внутренний) анализ
1. Цель анализа	Оценка состава и структуры имущества организации, интенсивности и эффективности использования капитала, ликвидности и платежеспособности, деловой активности и финансовой устойчивости, формирования и использования прибылей, прогнозирование доходов и расходов, потоков денежных средств, выявление дивидендной политики, осуществляемой руководством предприятия.	Изучение механизма достижения максимальной прибыли и повышения эффективности хозяйствования, разработка важнейших вопросов конкурентной политики организации и программ ее развития на перспективу, обоснование управленческих решений по достижению конкретных производственных целей.
2. Объект анализа	Хозяйствующий субъект в целом, его финансовое положение.	Различные аспекты производственно-финансовой деятельности структурных подразделений хозяйствующего субъекта.
3. Субъекты анализа (исполнители)	Лица и организации, как правило, находящиеся за пределами этого субъекта хозяйствования (менеджеры и аналитики заинтересованных фирм, специальные компании, занимающиеся анализом отчетов по общепринятой методологии, кредитные организации и др.)	Различные организационные структуры внутри хозяйственного управления и отдельные лица, ответственные за проведение анализа, лаборатории, бюро, группы, бухгалтерия, отделы, менеджеры, а также внешние консультанты для проведения аналитической работы (профессиональные эксперты).
4. Организация анализа (периодичность проведения)	Проводятся периодически не реже одного раза в год, а также по мере представления отчетности в соответствующие инстанции (в налоговую инспекцию, в статистические органы и т.д.)	Проводится по мере необходимости на нерегулярной основе, прежде всего по тем направлениям где наблюдаются спад производства, кризисная ситуация, рост затрат, снижение рентабельности и качества продукции, отставание в конкурентной борьбе и т.д.
5. Информационная база анализа	Бухгалтерская отчетность, формы которой установлены Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь 31 октября 2011 г. N 111: бухгалтерский баланс; отчет о прибылях и убытках; отчет об изменении капитала; отчет о движении денежных средств; отчет о целевом использовании полученных средств. Данные бухгалтерского и налогового учета.	Данные первичного бухгалтерского и оперативного учета, выборочных обследований, нормативно-справочная информация, параметрические данные, акты ревизий и инвентаризаций, аналитические расчеты, а также сведения, добытые у конкурентов в процессе промышленного шпионажа.
6. Доступность информации	Открыта для всех потребителей, формируется на базе публичной отчетности.	Представляет коммерческую тайну, используется для внутрихозяйственного управления.
7. Потребители информации	Акционеры, инвесторы, банки, поставщики и покупатели, налоговые инспекции, эмитенты, другие юридические и физические лица, заинтересованные в финансовой устойчивости организации, а также конкуренты, наемный персонал и профсоюзные объединения, органы исполнительной власти, статистические управления, учреждения социальной защиты населения.	Менеджеры организации, совет директоров, директора филиалов и дочерних органиаций, начальники цехов, бригадиры, мастера и др.
8. Использование систем учета	Строго систематизированный анализ на базе бухгалтерской отчетности.	Не обязательно системно организованный анализ. Используются данные бухгалтерского, оперативного и статистического учета, а также любая другая информация, пригодная для достижения поставленной цели.
9. Измерители информации	Преимущественно стоимостные измерители.	Любые измерители: стоимостные, натуральные, трудовые и условно-натуральные.
10. Использование методов анализа	Группировки, установление влияния инфляционных факторов; сравнительный, структурный и коэффициентный анализ; методы факторного анализа.	Статистические и математические методы, элиминирование, сравнения, графики, комплексные оценки и др.
11. Направленность анализа	Дать обоснованную оценку финансового положения организации, квалифицированно интерпретировать аналитические расчеты.	Выявить резервы снижения затрат и роста прибыли, обосновать управленческие решения по их мобилизации в производство.
12. Свобода выбора в проведении анализа	Обязательное следование общепринятым принципам его проведения по данным бухгалтерской отчетности.	Нет установленных норм его проведения, не имеется общепринятых методик. Критерий - пригодность, результативность.
13. Формы обобщения	Табличный материал с исходными и расчетно-аналитическими данными, сравниваемыми с нормативными коэффициентами. Письменная интерпретация аналитических данных.	Отчет о проведенном анализе, разработка программ по реализации обоснованных управленческих решений.
14. Вид анализа	Внешний, ретроспективный, тематический.	Внутренний, оперативный, текущий, комплексный.
15. Степень надежности	Во многом субъективен, схематичен, незначителен по числу аналитических показателей; не может быть точен ввиду умышленного искажения бухгалтерской отчетности для сокрытия прибыли и завуалирования механизма ее получения. Выправляется это положение аудиторскими проверками.	Зависит от целей проведения, использует строго достоверные первичные данные, подтвержденные ревизионной группой и группой внутреннего аудита.
16. Место принятия решений по результатам анализа	За пределами деятельности анализируемой организации, чаще всего на базе завуалированных данных и даже умышленно искаженных, фальсифицированных организациями, представляющими отчетность для обнародования в целях избегания, например, чрезмерного налогообложения и т.п.	Менеджерами и директорами организауции, руководителями их подразделений, информация глубоко обоснованная, составлена на базе выверенных объективных данных, используемых для управления своей организацией.

Существует несколько определений понятия финансовый анализ. Так, очень часто отождествляются понятия «финансовый анализ» и «анализ финансового состояния». В. В. Ковалев, И. Т. Балабанов и др. используют эти термины как синонимы:

«в традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности»;
«финансовый анализ представляет собой метод оценки ретроспективного (т. е. того, что было и прошло) и перспективного (т.е. того, что будет в будущем) финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации».

В то же время И. Т. Балабанов отмечает, что «финансовый анализ представляет собой глубокое, научно обоснованное исследование финансовых отношений и движения финансовых ресурсов в хозяйственном процессе».

Отдельные авторы (А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев, В. И. Стражев, Н. А. Русак, М. М. Глазов, Г. В. Савицкая, О. В. Ефимова и др.) нетолько разъединяют эти понятия, но и предлагают осуществлять анализ финансового состояния как составную часть финансового анализа или анализа хозяйственной деятельности. Так, содержание финансового анализа определяется, по мнению некоторых из этих экономистов, своевременным и качественным обоснованием трех основных направлений финансовых решений:

решения по вложению капиталов (ресурсов);
операции, проводимые с помощью этих ресурсов;
определения финансовой структуры бизнеса.

«Финансовый анализ – более широкое понятие, так как он включает наряду с анализом финансового положения еще и анализ формирования и распределения прибыли, себестоимости продукции, реализации и другие вопросы. Анализ финансового положения – это часть финансового анализа».

«Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспективы его развития».

«Финансовый анализ представляет собой систему способов исследования хозяйственных процессов о финансовом положении предприятия и финансовых результатах его деятельности, складывающихся под воздействием объективных и субъективных факторов, по данным бухгалтерской отчетности и некоторых других видов информации».

И все же большинство авторов придерживаются второй точки зрения и считают, что круг вопросов анализа финансового состояния несколько уже. Структуре размещения денег и их источников, потокам денежных средств должно уделяться основное внимание. Вопросы же эффективности деятельности изучаются лишь в той степени, которая достаточна для точного суждения о состоянии финансов. В то же время, когда речь заходит о финансовом анализе, то любые вопросы, связанные с наличием и использованием финансов анализируются в равной степени. Таким образом, термин «финансовый анализ» употребляется, чтобы подчеркнуть широту и глубину рассмотрения вопросов анализа финансового состояния.

В экономической литературе последних лет достаточно часто встречаются также понятия: «анализ бухгалтерской отчетности», «анализ финансово-экономического состояния», «анализ финансово»коммерческой деятельности»и др.

Такое разнообразие в названиях определяется не столько фантазией авторов, сколько желанием сделать акцент на стержне рассматриваемых в рамках анализа финансового состояния вопросов.

Выражение «анализ бухгалтерской отчетности» подчеркивает роль информационной базы при анализе финансового состояния, так как эта отчетность содержит основную долю информации. А при недоступности учетных и отчетных данных анализ вообще ограничивается публикуемыми формами бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. И все же, название «анализ бухгалтерской отчетности» следует считать методически некорректным. Оно вводит в заблуждение относительно целей анализа. В соответствии с определением могут оцениваться такие вопросы, как состав отчетности, структура представления данных, способы раскрытия информации и достаточность ее количества и т. п. Однако имеется в виду количественный и качественный анализ информации, содержащейся в отчетности, т. е. анализируется все-таки финансовое состояние.

Название «анализ финансово-экономического состояния» вообще будет справедливо лишь в том случае, когда вопросы размещения и использования таких ресурсов, как средства производства, предметы труда, да и сам труд, анализируются не только с точки зрения финансовой оценки.

Таким образом, анализ финансового состояния представляется самым оптимальным названием данного исследования. Этот анализ называют иногда «своеобразным комментарием, в котором руководство компании поясняет причины, вызвавшие те или иные изменения в финансовых показателях».

В рыночной экономике роль финансового анализа не только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из рядового звена экономического анализа превратился в условиях рынка в главный метод оценки экономики. При рыночной экономике меняется само представление о бизнесе. Любой вид хозяйственной деятельности начинается с вложения денег и заканчивается результатом, имеющим денежную оценку. Общим для всех предприятий является достижение запланированного использования выбранных ресурсов с целью создания через некоторое время обоснованной рыночной стоимости, способной покрыть все затраченные ресурсы и обеспечить приемлемый уровень дохода.

В связи с этим только финансовый анализ способен в комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения денежных средств, уровень отношений, связанных с денежными потоками, а также возможное финансовое состояние предприятия. Финансовый анализ может использоваться как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, как средство оценки качества управления, как способ прогнозирования будущих результатов.

Финансовый анализ представляет собой метод оценки текущего и перспективного финансового состояния предприятия на основе изучения финансовой информации с использованием аналитических инструментов и методов для определения существенных связей и характеристик, необходимых для принятия управленческих решений.

Как отмечалось выше, роль финансового анализа в современных условиях не только усиливается, но и качественно изменяется. Это связано с тем, что:

финансовый анализ превратился в главный метод оценки любого хозяйствующего субъекта;
с его помощью можно принять оптимальные управленческие решения в области инвестирования, кредитования, взаимосвязей предприятия с партнерами;
финансовый анализ является одним из инструментов исследования рынка и конкурентоспособности. Предприятия осуществляют свою деятельность на рынке самостоятельно в условиях конкуренции. Предприятия, неспособные обеспечить высокую конкурентоспособность, становятся банкротами. Чтобы этого не случилось, они должны постоянно следить за хозяйственной ситуацией на рынке;
финансовый анализ может играть более значительную роль как один из самостоятельных видов услуг аудиторских фирм. Ознакомление с финансовым состоянием клиента имеет важное значение не только в период проведения проверки, но и на стадии заключения договора, когда аудитор выступает в качестве партнера предприятия. Предварительный обзор финансового состояния и использование методов финансового анализа в ходе проведения аудиторской проверки ведет к снижению риска аудиторской фирмы.

Целью финансового анализа – является получение наиболее информативных, ключевых параметров, дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия.

Цель финансового анализа достигается в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач:

оценивает структуру имущества и источников их формирования;
выявляет степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов;
оценивает структуру и потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости, обеспечение платежеспособности и т.п.;
оценивает правильное использование денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;
оценивает влияние факторов на финансовые результаты деятельности и эффективность использования активов;
осуществляет контроль за движением финансовых потоков, соблюдением нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразностью осуществления затрат.

Таким образом, финансовый анализ, как часть экономического анализа, представляет систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положения предприятия и финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Финансовый анализ подразделяется на внешний и внутренний. Внешний финансовый анализ основывается на публикуемой отчетности, а внутренний анализ – на всей системе имеющейся информации о деятельности предприятия. С этой точки зрения внешний финансовый анализ является составной частью внутреннего анализа, рамки и возможности которого шире.

Субъектами внешнего анализа выступают владельцы предприятий, инвесторы, кредиторы, администрация, правительственные учреждения и т.п.

Субъектами внутреннего финансового анализа являются администрация предприятия, собственники, аудиторы, консультанты.

Основное различие между внутренним и внешним финансовым анализом заключается в разнообразии целей и задач, решаемых различными субъектами анализа. Процесс проведения финансового анализа зависит от поставленной цели. Он может использоваться для предварительной проверки при выборе направления инвестирования, при рассмотрении вариантов слияния предприятий, при оценке деятельности руководства предприятия, при прогнозировании финансовых результатов, при обосновании и выдачи кредитов, при выявлении проблем управления производственной деятельностью и т.п.

Разнообразие целей финансового анализа определяет специфику задач, решаемых важнейшими пользователями информации.

Финансовый анализ проводится, прежде всего, администрацией предприятия, которая занимается текущей деятельностью, отвечает за долгосрочные перспективы развития, за эффективность производства, прибыльность деятельности предприятия на кратко- и долгосрочный периоды, эффективность использования капитала, трудовых и других видов ресурсов. Интерес администрации к финансовому состоянию затрагивает все сферы деятельности предприятия. В ходе проведения анализа администрация использует всю достоверную информацию, все средства и методы для осуществления контроля за деятельностью предприятия. Одним из таких методов является финансовый анализ. Финансовый анализ охватывает изменения в тенденциях основных расчетных показателей и основных зависимостей. Он основан на непрерывном наблюдении за существенными взаимосвязями и своевременном обнаружении недостатков, появляющихся в результате происходящих изменений. При проведении финансового анализа администрация ставит следующие цели:

разработка стратегии и тактики предприятия;
рациональная организация финансовой деятельности предприятия;
повышение эффективности управления ресурсами.

Одним из важнейших субъектов финансового анализа являются кредиторы. Кредиторы предоставляют предприятию денежные средства в различной форме и на различных условиях. Коммерческий кредит осуществляется поставщиками при отгрузке продукции или оказании услуг на время ожидания оплаты, определяемое условиями торговли. Кредитор, как правило, не получает процента за коммерческий кредит и может предоставлять скидку за платеж ранее установленного срока. Вознаграждение кредитора принимает форму количества заключенных сделок и возможной прибыли, полученной от них. Поставщика интересует финансовое состояние партнера и, прежде всего, его платежеспособность, т.е. возможность своевременно расплатиться за поставленную продукцию, оказанные услуги.

Предприятия также получают краткосрочные и долгосрочные кредиты банков, на условиях возвратности, срочности и платности. Плата за пользование кредитом выступает в виде процентов. Если предприятие хорошо работает и имеет устойчивое финансовое положение, требования кредитора ограничиваются фиксированной ставкой процента. Если предприятие попадает в неблагоприятные условия, риску невозврата может подвергаться не только вознаграждение за предоставленный кредит, но и сумма основного долга. Это обстоятельство вынуждает кредитора анализировать возможность предоставления кредита. При этом банки ставят перед собой следующие цели:

определить причины потребности предприятия в дополнительных средствах;
выяснить, из каких источников предприятие будет получать средства для выплаты процентов и погашения долга;
выяснить, каким образом администрация удовлетворяла потребности в краткосрочном и долгосрочном финансировании в прошлом, что она планирует на будущее.

В процессе финансового анализа применяются различные методы, способы, приемы и модели.

2.2 Методы и приемы финансового анализа

Метод экономического анализа представляет собой системное, комплексное изучение, измерение и обобщение влияния факторов на результаты деятельности предприятия путем обработки специальными приемами системы показателей плана, учета, отчетности и других источников информации с целью повышения эффективности производства.

Под методикой понимается совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой либо работы. При этом под методикой экономического анализа понимается совокупность способов и правил исследования экономики предприятия, определенным образом подчиненных достижению цели анализа.

В качестве важнейшего элемента методики экономического анализа выступают технические приемы и способы анализа. Кратко эти способы можно назвать инструментарием анализа.

В экономическом анализе используется много различных способов. Среди них можно выделить традиционные способы, которые широко применяются и в других дисциплинах для обработки и изучения информации (сравнения, графический, балансовый, средних и относительных чисел аналитических группировок).

Для изучения влияния факторов на результаты хозяйствования и подсчета резервов в анализе применяются такие способы, как цепные подстановки, абсолютные и относительные разницы, интегральный метод, корреляционный, компонентный, методы линейного, выпуклого программирования, теория массового обслуживания, теория игр, исследования операций, эвристические методы решения экономических задач на основании интуиции, прошлого опыта, экспертных оценок специалистов и др. (рисунок 2.1).

Применение тех или иных способов зависит от цели и глубины анализа, объекта исследования, технических возможностей выполнения расчетов и т.д.

Усовершенствование инструментария научного исследования имеет очень большое значение и является основой успеха и эффективности аналитической работы. Чем глубже человек проникает в сущность изучаемых явлений, тем более точные методы исследования ему требуются. Это характерно для всех наук. За последние годы методики исследования во всех отраслях науки стали более точными. Важным приобретением экономической науки является использование математических методов в экономическом исследовании, что делает анализ более глубоким и точным.

Финансовый анализ, используя специфические методы и приемы, позволяет определить параметры, дающие возможность объективно оценивать финансовое состояние предприятия. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и предприятиям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения, деятельности предприятия за предшествующие годы и проекции финансового состояния на перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового положения.

Рисунок 2.1 – Способы экономического анализа

Среди основных методов финансового анализа можно выделить следующие:

предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности;
горизонтальный анализ;
вертикальный анализ;
трендовый анализ;
метод финансовых коэффициентов;
факторный анализ;
сравнительный анализ;
расчет потока денежных средств;
специфический анализ.

Предварительное ознакомление с отчетностью предприятия позволяет изучить абсолютные величины, сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных источниках полученной прибыли, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и т.д. Информация, полученная в ходе предварительного чтения, дает общее представление о финансовом состоянии предприятия, однако для принятия управленческих решений ее недостаточно.

При горизонтальном (временном) анализе абсолютные показатели дополняются относительными, как правило, темпами роста или снижения. На основе горизонтального анализа дается оценка изменений основных показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности. Чаще всего горизонтальный анализ применяется при изучении баланса. Недостатком метода является несопоставимость данных в условиях инфляции. Устранить этот недостаток можно путем пересчета данных.

Вертикальный (структурный) анализ дает представление о структуре итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат. Данный метод финансового анализа применяется для изучения структуры баланса путем расчета удельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп статей. Важным моментом вертикального анализа является представление структуры показателей в динамике, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и пассивов баланса. Использование относительных показателей сглаживает инфляционные процессы.

Трендовый анализ является разновидностью горизонтального анализа, он используется в тех случаях, когда сравнение показателей производится более чем за три года. При этом долгосрочные сравнения обычно проводятся с использованием индексов. Каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов для определения тренда. Тренд - основная тенденция показателя. Расчет серии индексных чисел требует выбора базисного года для всех показателей. Поскольку базисный год будет выступать основой для всех сравнений, лучше всего выбрать год, который в смысле предпринимательских условий является самым нормальным или типичным. При использовании индексных чисел процентные изменения могут трактоваться только в сравнении с базисным годом. Этот вид анализа носит характер перспективного прогнозного анализа, используется в тех случаях, когда необходимо составить прогноз по отдельным финансовым показателям или по финансовому состоянию предприятия в целом.

Метод финансовых коэффициентов основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Коэффициенты позволяют определить круг сведений, который важен для пользователей информации о финансовом состоянии предприятия с точки зрения принятия решений. Коэффициенты дают возможность выяснить основные симптомы изменения финансового положения и определить тенденции его изменения. При правильной коэффициентов можно определить области, требующие дальнейшего изучения. Большим преимуществом коэффициентов является то, что они сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым, затрудняет их сопоставление в динамике.

Сравнительный анализ применяется для проведения внутрихозяйственных и межхозяйственных сравнений по отдельным финансовым показателям. Его цель заключается в выявлении сходства и различий однородных объектов. С помощью сравнения устанавливаются изменения в уровне экономических показателей, изучаются тенденции и закономерности их развития, измеряется влияние отдельных факторов, осуществляются расчеты для принятия решений, выявляются резервы и перспективы развития.

Факторный анализ применяется для изучения и измерения воздействия факторов на величину результативного показателя. Факторный анализ может быть прямым, когда результативный показатель расчленяется на составные части, и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель. Факторный анализ может быть одноступенчатым, когда для анализа используются факторы только одного уровня и многоступенчатым, когда производится детализация факторов на составные элементы для изучения их поведения.

Факторный анализ может быть ретроспективным, когда изучаются причины изменения результативных показателей за прошлые периоды, и перспективным, когда исследуют поведение факторов и их воздействие на результативные показатели в будущем. Факторный анализ может быть статическим, для изучения влияния факторов на результативные показатели на определенную дату, и динамическим, когда причинно-следственные связи изучаются в динамике. В п. 1.3 более подробно будут рассмотрены вопросы проведения факторного анализа.

Одним из важных инструментов финансового анализа является расчет потока денежных средств. Представленный в форме годового финансового прогноза, он показывает ожидаемое ежемесячное получение денежных средств и совершение ежемесячных платежей в погашение долга. Такой расчет позволяет оценить пик потребности предприятия в дополнительных средствах и его способность заработать достаточно денежных средств для погашения краткосрочной задолженности в течение операционного цикла. Расчет позволяет определить, является ли потребность в дополнительных средствах долгосрочной или краткосрочной. Это важно для предприятий сезонного характера.

К специфическим методам анализа можно отнести:

анализ текущих инвестиций, который позволяет оценить влияние роста продаж на потребность в финансировании и способность предприятия увеличивать реализацию;
анализ устойчивого роста, который помогает определить способность предприятия расширять продажи без изменения доли заимствованных средств;
анализ чувствительности, который использует однотипные сценарии для выявления наиболее уязвимых мест предприятия;
отраслевой фактор, который учитывает непостоянство потоков наличности предприятия-заемщика в сравнении с движением средств других предприятий данной отрасли.

Эти методы имеют большое значение для углубления финансового анализа и оценки потенциала роста предприятия.

Специфический анализ получил наибольшее распространение в зарубежной учетно-аналитической практике финансового анализа.

Использование всех методов финансового анализа позволяет более точно оценить финансовую ситуацию, сложившуюся на предприятии, спрогнозировать ее на перспективу и принять более обоснованное управленческое решение.

2.3. Факторный анализ

Экономический и финансовый анализ – это, прежде всего факторный анализ, под которым понимается постепенный переход от исходной факторной системы к конечной факторной системе, раскрытие полного набора прямых, количественно измеримых факторов, оказывающих влияние на измерение результативного показателя. По характеру взаимосвязи между показателями различают методы детерминированного и стохастического факторного анализа.

2.3.1 Основные приемы детерминированного факторного анализа

Детерминированный факторный анализ – это методика исследования влияния факторов, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер, т.е. когда результативный показатель представлен в виде произведения, частного или алгебраической суммы факторов.

При моделировании детерминированных факторных систем необходимо выполнять ряд требований:

Факторы, включаемые в модель, и сами модели должны иметь определенно выраженный характер, реально существовать, а не быть придуманными абстрактными величинами или явлениями.
Факторы, которые входят в систему, должны быть не только необходимыми элементами формулы, но и находиться в причинно-следственной связи с изучаемыми показателями.
Каждые показатели факторной модели должны быть количественно измеримыми, т.е. должны иметь единицу измерения и необходимую информационную обеспеченность.
Факторная модель должна обеспечивать возможность измерения влияния отдельных факторов, это означает, что в ней должна учитываться соразмерность измерений результативного и факторных показателей, а сумма влияния отдельных факторов должна равняться общему приросту результативного показателя.

Типы факторных моделей встречающихся в детерминированном анализе:

аддитивные модели, используются в случаях, когда результативный показатель представляет собой алгебраическую сумму нескольких факторных показателей;
мультипликативные модели, применяются, когда результативный показатель представляет собой произведение нескольких факторов;
кратные модели, применяются, когда результативный показатель получают делением одного факторного показателя на величину другого;
смешанные (комбинированные) модели – сочетание в различных комбинациях предыдущих моделей.

Основные приемы детерминированного факторного анализа и сфера их применения систематизированы в виде таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Область применения основных приемов детерминированного факторного анализа

Прием	Модели
мультипликативные	аддитивные	кратные	смешанные
Цепной подстановки	+	+	+	+
Индексный	+	-	+	-
Абсолютных разниц	+	-	-
Относительных разниц	+	-	-
Интегральный	+	-	+
Логарифмирования	+	-	-	-

2.3.2 Методы элиминирования

Элиминировать – значит устранить, отклонить, исключить воздействие всех факторов на величину результативного показателя, кроме одного. Этот метод исходит из того, что все факторы изменяются независимо друг от друга: сначала изменяется один, а все другие остаются без изменения, потом изменяются два, затем три и т.д. Это позволяет определить влияние каждого фактора на величину исследуемого показателя в отдельности. К методам элиминирования относятся способ цепной подстановки, индексный метод, способ абсолютных и способ относительных разниц.

Способ цепной подстановки. Данный способ является универсальным, так как используется для расчета влияния факторов во всех типах детерминированных факторных моделей: аддитивных, мультипликативных, кратных и смешанных. Этот способ позволяет определить влияние отдельных факторов на изменение величины результативного показателя путем постепенной замены базисной величины каждого факторного показателя в объеме результативного показателя на фактическую в отчетном периоде. С этой целью определяют ряд условных величин результативного показателя, которые учитывают изменение одного, затем двух, трех и т.д. факторов, допуская, что остальные не меняются. Сравнение величины результативного показателя до и после изменения уровня того или иного фактора позволяет элиминироваться от влияния всех факторов, кроме одного, и определить взаимодействие последнего на прирост результативного показателя.

Рассмотрим алгоритм расчета способом цепной подстановки для различных моделей:

Мультипликативная модель

Двухфакторная мультипликативная модель (Y = a b):

; .

; ; .

Трехфакторная мультипликативная модель(Y = a b с):

; .

; ; ; .

Кратная модель

В кратных моделях (Y = a ÷ b) алгоритм расчета факторов на величину результативного показателя следующий:

; .

; ;

Смешанные модели

Мультипликативно-аддитивного типа (Y = a (b – c)):

; ;

Кратно-аддитивного типа ():

;

; ;

; .

Используя способ цепной подстановки, рекомендуется придерживаться определенной последовательности расчетов: в первую очередь нужно учитывать изменение количественных, а затем качественных показателей. Если же имеется несколько количественных и несколько качественных показателей, то сначала следует изменить величину факторов первого уровня подчинения, а потом более низкого.

Индексный метод. Индексный метод основан на относительных показателях динамики, пространственных сравнений, выполнения плана, выражающих отношение фактического уровня анализируемого показателя в отчетном периоде к его уровню в базисном периоде.

С помощью агрегатных индексов можно выявить влияние различных факторов на изменение уровня результативных показателей в мультипликативных и кратных моделях.

Рассмотрим алгоритм расчета индексного метода для мультипликативной модели.

; ; ; .

Способ абсолютных разниц. Как и способ цепной подстановки, данный способ применяется для расчета влияния факторов на прирост результативного показателя в детерминированном анализе, но только в мультипликативных и мультипликативно-аддитивных моделях: и . Особенно эффективно применяется данный способ в том случае, если исходные данные уже содержат абсолютные отклонения по факторным показателям.

При его использовании величина влияния факторов рассчитывается умножением абсолютного прироста исследуемого фактора на базовую (плановую) величину факторов, которые находятся справа от него, и на фактическую величину факторов, расположенных слева от него в модели.

Мультипликативная модель

Алгоритм расчета для мультипликативной факторной модели типа . Имеются плановые и фактические значения по каждому факторному показателю, а также их абсолютные отклонения:

; ; .

Изменение величины результативного показателя за счет каждого фактора:

; .

Смешанные модели

Алгоритм расчета факторов этим способом в смешанных моделях типа :

; ; .

Способ относительных разниц применяется для изменения влияния факторов на прирост результативного показателя только в мультипликативных моделях и мультипликативно-аддитивных моделях:. Он значительно проще цепных подстановок, что при определенных обстоятельствах делает его очень эффективным. Это касается тех случаев, когда исходные данные содержат уже определенные ранее относительные приросты факторных показателей в процентах или коэффициентах.

Мультипликативная модель

Алгоритм расчета влияния факторов на величину результативного показателя для мультипликативных моделей типа (Y = a b с).

Сначала рассчитываются относительные отклонения факторных показателей:

; ; .

Изменение результативного показателя за счет каждого фактора определяется следующим образом:

Способ относительных разниц удобно применять в тех случаях, когда требуется рассчитать влияние большого комплекса факторов (8-10 и более). В отличие от предыдущих способов значительно сокращается количество вычислений.

2.3.3 Интегральный метод

Элиминирование как способ детерминированного факторного анализа имеет существенный недостаток. При его использовании исходят из того, что факторы изменяются независимо друг от друга. На самом же деле они изменяются совместно, взаимосвязано и от этого взаимодействия получается дополнительный прирост результативного показателя, который при применении способов элиминирования присоединяется к одному из факторов, как правило, к последнему. В связи с этим величина влияния факторов на изменение результативного показателя меняется в зависимости от места, на которое поставлен тот или иной фактор в детерминированной модели.

Чтобы избавиться от этого недостатка, в детерминированном факторном анализе используется интегральный метод, который применяется для измерения влияния факторов в мультипликативных, кратных и смешанных моделях кратно-аддитивного вида .

Использование этого способа позволяет получить более точные результаты расчета влияния факторов по сравнению с методами элиминирования и избежать неоднозначной оценки влияния факторов потому, что в данном случае результаты не зависят от месторасположения факторов в модели, а дополнительный прирост результативного показателя, который образовался от взаимодействия факторов, раскладывается между ними поровну.

В интегральном методе используют следующие формулы для различных моделей:

Мультипликативные модели

Двуфакторная модель типа :

Трехфакторная модель типа :

Четырехфакторная модель типа :

Кратная модель

Модели кратно-аддитивного типа

2.3.4 Способ логарифмирования

Способ логарифмирования применяется для измерения влияния факторов в мультипликативных моделях. В данном случае результат расчета, как и при интегрировании, не зависит от месторасположения факторов в модели и по сравнению с интегральным методом обеспечивается еще более высокая точность расчетов. Если при интегрировании дополнительный прирост от взаимодействия факторов распределяется поровну между ними, то с помощью логарифмирования результат совместного действия факторов распределяется пропорционально доли изолированного влияния каждого фактора на уровень результативного показателя. Недостаток данного метода – ограничение сферы применения.

Алгоритм расчета влияния факторов на величину результативного показателя для факторной модели вида .

; ;

2.3.5 Стохастический анализ

Стохастический анализ представляет собой методику исследования факторов, связь которых с результативным показателем в отличие от функциональной является неполной, вероятностной (корреляционной). Если при функциональной (полной) зависимости с изменением аргумента всегда происходит соответствующее изменение функции, то при корреляционной связи изменение аргумента может дать несколько значений прироста функции в зависимости от сочетания других факторов, определяющих данный показатель. Например, производительность труда при одном и том же уровне фондовооруженности может быть неодинаковой на разных предприятиях. Это зависит от оптимальности сочетания других факторов, воздействующих на этот показатель.

Корреляционная (стохастическая) связь – это неполная, вероятностная зависимость между показателями, которая проявляется только в массе наблюдений. Отличают парную и множественную корреляцию.

Парная корреляция – это связь между двумя показателями, один из которых является факторным, а второй – результативным.

Множественная корреляция – возникает от взаимодействия нескольких факторов с результативным показателем.

Необходимые условия применения корреляционного анализа:

Наличие большого количества наблюдений о величине исследуемых факторных и результативных показателей (в динамике или за текущий год по совокупности однородных объектов).
Исследуемые факторы должны иметь количественное измерение и отражение в тех или иных источниках информации.

Применение корреляционного анализа позволяет решить следующие задачи:

определить изменение результативного показателя под воздействием одного или несколько факторов, т.е. определить насколько единиц изменяется величина результативного показателя при изменении факторного на единицу;
установить относительную степень зависимости результативного показателя от каждого фактора.

Корреляционный анализ – метод установления связи и измерения ее тесноты между наблюдениями, которые можно считать случайными и выбранными из совокупности, распределенной по многомерному нормальному закону.

Корреляционной связью называется такая статистическая связь, при которой различным значениям одной переменной соответствуют разные средние значения другой. Корреляционная связь может возникать несколькими путями. Важнейший из них – причинная зависимость вариации результативного признака от изменения факторного. Кроме того, такой вид связи может наблюдаться между двумя следствиями одной причины. Основной особенностью корреляционного анализа следует признать то, что он устанавливает лишь факт наличия связи и степень ее полноты, не вскрывая ее причин.

В экономическом анализе теснота измеряется линейным коэффициентом корреляции. Коэффициент корреляции при прямолинейной форме связи между факторами х и у определяется следующим образом:

При измерении тесноты связи при криволинейной форме зависимости используется не линейный коэффициент корреляции, а корреляционной отношение, которое рассчитывается по формуле:

где

Данная формула является универсальной. Ее можно применять для исчисления коэффициента корреляции при любой форме зависимости. Однако для его нахождения требуется предварительное решение уравнения регрессии и расчет по нему теоретических (выравненных) значений результативного показателя для каждого наблюдения исследуемой выборки.

Значения коэффициента корреляции изменяются в интервале [–1; +1]. Значение г = –1 свидетельствует о наличии жестко детерминированной обратно пропорциональной связи между факторами, г = +1 соответствует жестко детерминированной связи с прямо пропорциональной зависимостью факторов. Если линейной связи между факторами не наблюдается, то r = 0. Другие значения коэффициента корреляции свидетельствуют о наличии стохастической связи, причем, чем ближе /r/ к единице, тем связь теснее.

При /r/ < 0,3 связь можно считать слабой; при 0,3 < /r/ < 0,7 – средней тесноты; при |г| > 0,7 – тесной.

Если коэффициент корреляции возвести в квадрат, получим коэффициент детерминации. Он показывает насколько процентов результативный показатель зависит от факторного.

Практическая реализация корреляционного анализа включает следующие этапы:

постановка задачи и выбор признаков;
сбор информации и ее первичная обработка (группировки, исключение, аномальных наблюдений, проверка нормальности одномерного распределения);
предварительная характеристика взаимосвязей (аналитические группировки, графики);
устранение мультиколлинеарности (взаимозависимости факторов) и уточнение набора показателей путем расчета парных коэффициентов корреляции;
исследование факторной зависимости и проверка ее значимости;
оценка результатов анализа и подготовка рекомендаций по их практическому использованию.

Регрессионный анализ состоит из нескольких этапов.

На первом этапе определяются факторы, которые оказывают воздействие на изучаемый показатель, и отбираются наиболее существенные для корреляционного анализа. Отбор факторов – очень важный момент в экономическом анализе: от того, насколько правильно он сделан, зависит точность выводов по итогам анализа. Не рекомендуется включать в корреляционную модель взаимосвязанные факторы. Если парный коэффициент корреляции между двумя факторами больше 0,85, то по правилам корреляционного анализа один из них необходимо исключить, иначе это приведет к искажению результатов анализа; нельзя включать в корреляционную модель факторы, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер.

Большую помощь при отборе факторов для корреляционной модели оказывают аналитические группировки, способ сравнения параллельных и динамических рядов, линейные графики. С их помощью можно определить наличие, направление и форму зависимости между изучаемыми показателями. Отбор факторов можно производить также в процессе решения задачи корреляционного анализа на основе оценки их значимости по критерию Стьюдента.

На втором этапе собирается исходная информация по каждому факторному и результативному показателям. Она должна быть проверена на достоверность, на однородность и на соответствие закону нормального распределения.

В первую очередь необходимо убедиться в достоверности информации, насколько она соответствует объективной действительности. Использование недостоверной, неточной информации приведет к неточным результатам анализа и к неправильным выводам.

Одно из условий корреляционного анализа – однородность исследуемой информации относительно распределения ее около среднего уровня. Если в совокупности имеются группы объектов, которые значительно отличаются от среднего уровня, то это говорит о неоднородности исходной информации.

Критерием однородности информации служат среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации, которые рассчитываются по каждому факторному и результативному показателю.

Среднеквадратическое отклонение показывает абсолютное отклонение индивидуальных значений от среднеарифметической. Оно определяется по формуле:

Коэффициент вариации показывает относительную меру отклонения отдельных значений от среднеарифметической. Для его расчета используется формула:

Чем больше коэффициент вариации, тем относительно больший разброс и меньшая выравненность изучаемых объектов. Изменчивость вариационного ряда принято считать незначительной, если вариация не превышает 10%, средней – если вариация составляет 10-12%, значительной - когда она больше 20%, но не превышает 33%. Если же вариация выше 33%, то это свидетельствует о неоднородности информации и о необходимости исключения нетипичных наблюдений, которые обычно бывают в первых и последних ранжированных рядах выборки.

Следующее требование к исходной информации – подчинение ее закону нормального распределения. Для количественной оценки степени отклонения информации от нормального распределения служат отношение показателя асимметрии к ее ошибке и отношение показателя эксцесса к его ошибке.

Показатель асимметрии (А) и его ошибка (me) рассчитываются по следующим формулам:

Показатель эксцесса (Е) и его ошибка (me) рассчитываются следующим образом:

В симметричном распределении А = 0. Отклонение от нуля указывает на наличие асимметрии в распределении данных около средней величины. Отрицательная асимметрия свидетельствует о том, что преобладают данные с большими значениями, а с меньшими значениями встречаются значительно реже. Положительная асимметрия показывает, что чаще встречаются данные с небольшими значениями.

В нормальном распределении показатель эксцесса Е = 0. Если Е > 0, то данные густо сгруппированы около средней, образуя островершинность. Если Е < 0, то кривая распределения будет плосковершинной. Однако когда отношения A/me, E/me меньше 3, то асимметрия и эксцесс не имеют существенного значения, и исследуемая информация соответствует закону нормального распределения. Следовательно, ее можно использовать для корреляционного анализа.

На третьем этапе изучается характер и моделируется связь между факторами и результативным показателями, т.е. подбирается и обосновывается математическое уравнение, которое наиболее точно отражает сущность исследуемой зависимости. Для его обоснования используются те же приемы, что и для установления наличия связи: аналитические группировки, линейные графики и др.

На четвертом этапе производится расчет основных показателей связи корреляционного анализа: уравнение связи, коэффициенты корреляции, детерминации, эластичности и др.

Пятый этап – статистическая оценка и практическое использование результатов корреляционного анализа.

Для того чтобы убедиться в надежности показателей связи и правомерности их использования для практической цели, необходимо дать им статистическую оценку Для этого используются критерий Стьюдента (t), критерий Фишера (F-отношение), средняя ошибка аппроксимации (ε), коэффициенты множественной корреляции (R) и детерминации (D).

Надежность коэффициентов корреляции, которая зависит от объема исследуемой выборки данных, проверяется по критерию Стьюдента:

Если расчетное значение t выше табличного, то можно сделать заключение о том, что величина коэффициента корреляции является значимой. Табличные значения t находят по таблице значений критериев Стьюдента. При этом учитываются количество степеней свободы (V= n - 1) и уровень доверительной вероятности (в экономических расчетах обычно 0,05 или 0,01).

Надежность уравнения связи оценивается с помощью критерия Фишера, расчетная величина которого сравнивается с табличным значением. Если Fрасч > Fтабл, то гипотеза об отсутствии связи между исследуемыми показателями отвергается.

Критерий Фишера рассчитывается следующим образом:

, где

Yxi – индивидуальные значения результативного показателя, рассчитанные по уравнению;

- среднее значение результативного показателя, рассчитанного по уравнению;

Yi – фактическое индивидуальное значение результативного показателя;

m – количество параметров в уравнении связи, учитывая свободный член уравнения;

n – количество наблюдений.

Для оценки точности уравнения связи рассчитывается средняя ошибка аппроксимации. Чем меньше теоретическая линия регрессии (рассчитанная по уравнению) отклоняется от фактической (эмпирической), тем меньше ее величина, а это свидетельствует о правильности подбора формы уравнения связи.

Средняя ошибка аппроксимации рассчитывается по формуле:

О полноте уравнения связи можно судить по коэффициентам множественной регрессии и детерминации. Если их значения близки к 1, значит в корреляционную модель удалось включить наиболее существенные факторы, на долю которых приходится основная вариация результативного показателя.

Влияние каждого фактора на прирост (отклонение от плана) результативного показателя рассчитывается по формуле:

Коэффициенты регрессии в уравнении связи имеют разные единицы измерения, что делает их несопоставимыми, если возникает вопрос о сравнительной силе воздействия факторов на результативный показатель. Чтобы привести их в сопоставимый вид, все переменные уравнения регрессии выражают в долях среднеквадратического отклонения, т.е. рассчитывают стандартизированные коэффициенты регрессии или бетта-коэффициенты (β)

Бета-коэффициенты показывают, что если величина фактора увеличится на одно среднеквадратическое отклонение, то соответствующая зависимая переменная увеличится или уменьшится на долю своего среднеквадратического отклонения. Сопоставление бетта-коэффициентов позволяет сделать вывод о сравнительной степени воздействия каждого фактора на величину результативного показателя.

Коэффициент эластичности рассчитывается по формуле:

Коэффициент эластичности показывает, на сколько процентов в среднем изменится функция с изменением аргумента на 1%.

Перечисленное многообразие методов предоставляет аналитику широкие возможности в выборе инструментария исследования, как в экономическом анализе, так и в рамках финансового анализа. Выбор того или иного способа или приема из перечисленных определяется целью экономического (финансового) анализа, требованиями к степени детализации (глубины) анализа, к точности результатов (например, «разложение» результативного показателя по факторам), характером взаимосвязи между показателями, характером аналитических задач.

Независимо от выбранных способов алгоритм решения практически любой аналитической задачи содержит приемы сравнения, группировки, балансовой увязки и графический, которые рассматриваются как способы обработки первичной, исходной информации.

2.4 Информационное обеспечение финансового анализа

2.4.1 Информационная база анализа финансового состояния

Информационной базой анализа финансового состояния организации является квартальная и годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность. Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности.

Бухгалтерская отчетность составляется на основе данных бухгалтерского учета. В соответствии с Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 октября 2011 г. № 111 «Об установлении форм бухгалтерской отчетности, утверждении инструкции о порядке составления бухгалтерской отчетности и признании утратившими силу Постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 14 февраля 2008 г. n. 19 и отдельного структурного элемента Постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 11 декабря 2008 г. № 187» установлены следующие формы бухгалтерской отчетности организаций (за исключением некоммерческих организаций, не осуществляющих предпринимательскую деятельность и не имеющих, за исключением выбывших активов, оборотов по реализации товаров, выполнению работ, оказанию услуг) за квартал и год:

бухгалтерский баланс;
отчет о прибылях и убытках;
отчет об изменении капитала;
отчет о движении денежных средств;
отчет о целевом использовании полученных средств;
пояснительная записка.

Инструкция о порядке составления бухгалтерской отчетности устанавливает порядок составления бухгалтерской отчетности, в том числе требования к ее содержанию, для организаций (за исключением банков, небанковских кредитно-финансовых организаций, страховых организаций, бюджетных организаций).

Бухгалтерская отчетность некоммерческих организаций, не осуществляющих предпринимательскую деятельность и не имеющих, за исключением выбывших активов, оборотов по реализации товаров, выполнению работ, оказанию услуг (далее - некоммерческие организации), за год состоит из:

бухгалтерского баланса;
отчета о прибылях и убытках;
отчета о целевом использовании полученных средств.

Бухгалтерская отчетность организаций за месяц состоит из бухгалтерского баланса.

Бухгалтерская отчетность организации составляется с учетом показателей деятельности ее филиалов, представительств и иных обособленных подразделений, в том числе имеющих отдельный баланс. В случае реорганизации организации в форме слияния (присоединения) показатели бухгалтерской отчетности на конец года, предшествующего отчетному году, т.е. за предыдущий год, формируются с учетом сумм, указанных в аналогичной отчетности на конец предыдущего года сливающихся (присоединяющихся) организаций. Показатели бухгалтерской отчетности приводятся в миллионах белорусских рублей в целых числах.

При внесении дополнительных реквизитов и сведений в бухгалтерскую отчетность должна быть соблюдена структура (коды строк и граф) бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета об изменении капитала, отчета о движении денежных средств, отчета о целевом использовании полученных средств.

По каждому числовому значению показателей бухгалтерской отчетности, за исключением бухгалтерской отчетности, составляемой за первый отчетный период деятельности организации, должны быть приведены данные за отчетный период и период предыдущего года, аналогичный отчетному периоду. Если данные за период предыдущего года, аналогичный отчетному периоду, несопоставимы с данными за отчетный период, то первые из названных данных подлежат корректировке в соответствии с законодательством, а также с учетом изменений учетной политики, в том числе произведенной реорганизации организации.

В бухгалтерской отчетности не допускается зачет между статьями активов, обязательств, собственного капитала, доходов и расходов, кроме случаев, когда такой зачет установлен законодательством.

Показатели бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета об изменении капитала, отчета о движении денежных средств, отчета о целевом использовании полученных средств, по которым отсутствуют числовые значения, прочеркиваются. Вычитаемые и отрицательные числовые значения показателей показываются в круглых скобках.

2.4.2 Бухгалтерский баланс

В бухгалтерском балансе активы и обязательства представляются раздельно в зависимости от срока обращения (погашения) на краткосрочные и долгосрочные. Активы и обязательства представляются как краткосрочные, если срок обращения (погашения) по ним не более 12 месяцев после отчетной даты. Все остальные активы и обязательства представляются как долгосрочные.

Баланс построен в соответствии с классификацией хозяйственных средств, т.е. он состоит из двух равновеликих частей. В одной части, которая называется активом, средства отражаются по их составу (основные средства, нематериальные активы, производственные запасы, готовая продукция, денежные средства и т.д.), в другой, которая называется «собственный капитал и обязательства», – по источникам формирования (уставный капитал, кредиты банка, кредиторская задолженность и т.д.) (рисунок 1.2.). Важнейшей особенностью баланса является равенство актива и пассива.

Актив баланса содержит сведения о составе и размещении имущества организации и, как уже отмечалось выше, включает два раздела: «Долгосрочные активы» и «Краткосрочные активы» (Приложение).

В графе 3 бухгалтерского баланса показываются данные о стоимости активов, собственного капитала, обязательств на начало отчетного года и соответственно на конец предыдущего года (вступительный баланс), которые должны соответствовать данным графы 4 предыдущего года (заключительный баланс). В графе 4 бухгалтерского баланса показываются данные о стоимости активов, собственного капитала, обязательств на конец отчетного периода.

В разделе I «Долгосрочные активы» приводится информация об остатках основных средств, нематериальных активов, доходных вложений в материальные активы, вложений в долгосрочные активы, оборудования к установке и строительных материалов, долгосрочных финансовых вложений, долгосрочной дебиторской задолженности, отложенных налоговых активов и других долгосрочных активов.

По статье «Основные средства» (строка 110) показывается остаточная стоимость основных средств (здания, сооружения, машины и оборудование, передаточные устройства и др.), определяемая как разница между первоначальной (переоцененной) стоимостью основных средств, учитываемых на счете 01 «Основные средства», и накопленных по ним сумм амортизации и обесценения, учитываемых на счете 02 «Амортизация основных средств».

По статье «Нематериальные активы» (строка 120) показывается остаточная стоимость нематериальных активов, определяемая как разница между первоначальной (переоцененной) стоимостью нематериальных активов, учитываемых на счете 04 «Нематериальные активы», и накопленных по ним сумм амортизации и обесценения, учитываемых на счете 05 «Амортизация нематериальных активов».

По статье «Доходные вложения в материальные активы» (строка 130) показываются суммы доходных вложений в материальные активы, в том числе в инвестиционную недвижимость (строка 131), предметы финансовой аренды (лизинга) (строка 132), прочие доходные вложения в материальные активы (строка 133). Остаточная стоимость инвестиционной недвижимости, предметов финансовой аренды (лизинга) определяется как разница между первоначальной (переоцененной) стоимостью инвестиционной недвижимости, предметов финансовой аренды (лизинга), учитываемой на счете 03 «Доходные вложения в материальные активы», и накопленных по ним сумм амортизации и обесценения, учитываемых на счете 02 «Амортизация основных средств».

По статье «Вложения в долгосрочные активы» (строка 140) показываются суммы вложений в долгосрочные активы, учитываемые на счете 08 «Вложения в долгосрочные активы» (приобретение и создание основных средств; приобретение и создание инвестиционной недвижимости; приобретение предметов финансовой аренды (лизинга); приобретение и создание нематериальных активов; приобретение и создание иных долгосрочных активов), а также стоимость оборудования к установке и строительных материалов, учитываемая на счете 07 «Оборудование к установке и строительные материалы».

По статье «Долгосрочные финансовые вложения» (строка 150) показываются суммы долгосрочных финансовых вложений, учитываемые на счете 06 «Долгосрочные финансовые вложения», а именно долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги; предоставленные долгосрочные займы; вклады по договору о совместной деятельности.

По статье «Отложенные налоговые активы» (строка 160) показывается сальдо по счету 09 «Отложенные налоговые активы». Отложенные налоговые активы – сумма налога на прибыль, которая организации будет возмещена в будущих отчетных периодах. Возникают, когда учетная прибыль превышает налогооблагаемую прибыль. Разницы между учетной прибылью (убытком) и налогооблагаемой прибылью (убытком) могут быть постоянными и временными. Они возникают при наличии расхождений между правилами признания и оценки доходов и расходов в законодательстве по бухгалтерскому учету и отчетности и в налоговом законодательстве.

Постоянные разницы – суммы доходов и расходов, формирующие учетную прибыль (убыток) текущего отчетного периода и исключаемые из налогооблагаемой базы по налогу на прибыль в текущем и будущих отчетных периодах либо включаемые в расчет налогооблагаемой базы по налогу на прибыль текущего отчетного периода и не формирующие учетную прибыль (убыток) текущего и будущих отчетных периодов. Постоянная разница относится только к текущему отчетному периоду и не влияет на формирование учетной прибыли (убытка) или налогооблагаемой прибыли (убытка) будущих отчетных периодов.

Временные разницы – суммы доходов и расходов, формирующие учетную прибыль (убыток) в текущем отчетном периоде, а налоговую базу по налогу на прибыль – в будущих отчетных периодах либо формирующие налоговую базу по налогу на прибыль в текущем отчетном периоде, а учетную прибыль (убыток) – в будущих отчетных периодах.

По статье «Долгосрочная дебиторская задолженность» (строка 170) показывается дебиторская задолженность, в том числе выданные авансы, предварительная оплата поставщикам, подрядчикам, исполнителям, учитываемая на счетах 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» и других счетах учета расчетов, погашение которой ожидается более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

При наличии резервов по сомнительным долгам, учитываемых на счете 63 «Резервы по сомнительным долгам», показатели статьи «Долгосрочная дебиторская задолженность» (строка 170), в связи с которыми созданы указанные резервы по сомнительным долгам, уменьшаются на суммы данных резервов.

По статье «Прочие долгосрочные активы» (строка 180) показываются суммы долгосрочных активов, не показанные по строкам 110-170, в том числе суммы расходов будущих периодов, учитываемые на счете 97 «Расходы будущих периодов» и подлежащие отнесению на расходы отчетного периода более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

В разделе II «Краткосрочные активы» приводится информация об остатках запасов, долгосрочных активов, предназначенных для реализации, расходов будущих периодов, налогов по приобретенным товарам, работам, услугам, краткосрочной дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и их эквивалентов, прочих краткосрочных активов.

По статье «Запасы» (строка 210) показываются остатки материалов, животных на выращивании и откорме, незавершенного производства, готовой продукции и товаров, товаров отгруженных и прочих запасов.

По строке 211 «материалы» показываются остатки материалов, учитываемых на счете 10 «Материалы», а именно:

1. Сырье и материалы (учитываются наличие и движение сырья, основных материалов (в том числе строительных материалов - у подрядчика), вспомогательных материалов, сельскохозяйственной продукции, заготовленной для переработки, и т.п.).

2. Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия (учитываются наличие и движение полуфабрикатов, готовых комплектующих изделий, приобретаемых для комплектации выпускаемой продукции, которые требуют затрат по их обработке или сборке. Изделия, приобретаемые для комплектации, стоимость которых не включается в себестоимость продукции, а подлежит возмещению покупателями отдельно, учитываются на счете 41 "Товары").

3. Топливо (учитываются наличие и движение горюче-смазочных материалов).

4. Тара и тарные материалы (учитываются наличие и движение тары, кроме используемой для осуществления технологического процесса производства (технологическая тара) и для хозяйственных нужд, а также материалов и деталей, предназначенных для изготовления тары и ее ремонта, в организациях, осуществляющих промышленную и иную производственную деятельность).

5. Запасные части (учитываются наличие и движение запасных частей, используемых при проведении ремонта для замены изношенных частей машин, оборудования, транспортных средств и т.п., а также шин транспортных средств в запасе и обороте. На этом субсчете учитывается также движение обменного фонда полнокомплектных машин, оборудования, двигателей, узлов, агрегатов, создаваемого в ремонтных подразделениях организаций, на технических обменных пунктах и ремонтных заводах. Шины транспортных средств (покрышка, камера и ободная лента), находящиеся на колесах и в запасе при транспортном средстве, включаемые в его первоначальную стоимость, учитываются в составе основных средств).

6. Прочие материалы (учитываются наличие и движение отходов производства, неисправимого брака, материалов, полученных от выбытия основных средств, которые не могут быть использованы как материалы, топливо или запасные части в организации, изношенных шин и утильной резины и т.п. Отходы производства и вторичные материалы, используемые как твердое топливо, учитываются на субсчете 10-3 «Топливо»).

7. Материалы, переданные в переработку на сторону (учитывается движение материалов, переданных в переработку другим лицам, стоимость которых в последующем включается в затраты на производство полученных из них изделий).

8. Временные сооружения (учитываются наличие и движение временных сооружений в соответствии с законодательством).

9. Инвентарь и хозяйственные принадлежности, инструменты (учитываются наличие и движение хозяйственных принадлежностей, инструментов, инвентаря, в том числе тары, используемой организацией для осуществления технологического процесса производства (технологическая тара) и для хозяйственных нужд (кроме тары, которая учитывается как основные средства в соответствии с законодательством)).

10. Специальная оснастка и специальная одежда на складе (учитываются наличие и движение специального инструмента, специальных приспособлений, специального оборудования и специальной (защитной), форменной и фирменной одежды и обуви, находящихся на складах организации или в иных местах хранения).

11. Специальная оснастка и специальная одежда в эксплуатации (учитываются наличие и движение специального инструмента, специальных приспособлений, специального оборудования и специальной (защитной), форменной и фирменной одежды и обуви в эксплуатации).

12. Лом и отходы, содержащие драгоценные металлы (учитываются наличие и движение лома и отходов, содержащих драгоценные металлы).

При ведении бухгалтерского учета заготовления и приобретения материалов с использованием счетов 15 «Заготовление и приобретение материалов» и 16 «Отклонение в стоимости материалов» по строке 211 «материалы» показывается также сумма отклонений фактической себестоимости приобретенных материалов от их стоимости по учетным ценам.

По строке 212 «животные на выращивании и откорме» показывается стоимость животных на выращивании и откорме, учитываемая на счете 11 «Животные на выращивании и откорме». Данный счет предназначен для обобщения информации о наличии и движении молодняка животных, взрослых животных, находящихся на откорме и в нагуле, птицы живой, зверей пушных, кроликов, пчелосемей, служебных собак, подопытных животных, взрослого скота, выбракованного из основного стада для реализации (без постановки на откорм), скота, полученного от других лиц для реализации.

По строке 213 «незавершенное производство» показываются остатки незавершенного производства, учитываемого на счетах 20 «Основное производство» (отражаются прямые затраты, непосредственно связанные с производством продукции, выполнением работ, оказанием услуг), 21 «Полуфабрикаты собственного производства» (предназначен для обобщения информации о наличии и движении полуфабрикатов собственного производства при применении в организации полуфабрикатного варианта учета затрат на производство), 23 «Вспомогательные производства» (предназначен для обобщения информации о затратах производств, которые являются вспомогательными для основного производства организации), 29 «Обслуживающие производства и хозяйства» (предназначен для обобщения информации о затратах, связанных с производством продукции, выполнением работ, оказанием услуг (бытовое обслуживание работников, оздоровительные и культурно-просветительные мероприятия и т.п.) обслуживающими производствами и хозяйствами организации, являющимися ее структурными подразделениями).

По строке 214 «готовая продукция и товары» показываются остатки готовой продукции, учитываемой на счете 43 «Готовая продукция» (предназначен для обобщения информации о наличии и движении готовой продукции в организациях, осуществляющих промышленную и иную производственную деятельность), остатки товаров, учитываемых на счете 41 «Товары», а именно:

1. Товары на складах (учитываются наличие и движение товаров, находящихся на складах, в кладовых, овощехранилищах, холодильниках и т.п.).

2. Товары в розничной торговле (учитываются наличие и движение товаров и стеклянной посуды в организациях, осуществляющих розничную торговлю).

3. Тара под товаром и порожняя (учитываются наличие и движение тары под товарами и тары порожней (кроме стеклянной посуды в организациях, осуществляющих розничную торговлю)).

4. Покупные изделия (учитываются наличие и движение изделий, приобретаемых для реализации, а также изделий, приобретаемых для комплектации, стоимость которых не включается в себестоимость продукции, а подлежит возмещению покупателями отдельно, в организациях, осуществляющих промышленную и иную производственную деятельность).

5. Товары, переданные для подготовки на сторону (учитывается движение товаров, переданных другим лицам для упаковки и иной подготовки).

6. Предметы проката (учитываются наличие и движение предметов проката).

По строке 214 «готовая продукция и товары» показываются также расходы на реализацию, учитываемые на счете 44 «Расходы на реализацию», относящиеся к остаткам товаров в порядке, установленном законодательством. Если учет товаров ведется по розничным ценам, то показатель строки 214 «готовая продукция и товары» уменьшается на сальдо по счету 42 «Торговая наценка».

В организациях, осуществляющих промышленную и иную производственную деятельность, на счете 44 «Расходы на реализацию» отражаются расходы на упаковку изделий на складах готовой продукции, на доставку продукции к месту отправления, погрузки в транспортные средства, на содержание помещений для хранения продукции в местах ее реализации, на рекламу, другие аналогичные по назначению расходы.

В организациях, осуществляющих торговую и торгово-производственную деятельность, на счете 44 «Расходы на реализацию» отражаются расходы, связанные с реализацией товаров, на транспортировку товаров, на оплату труда, на содержание зданий, сооружений, инвентаря, на хранение, подработку и упаковку товаров, на рекламу, другие аналогичные по назначению расходы.

Произведенные организацией расходы, связанные с реализацией продукции, товаров, выполнением работ, оказанием услуг, отражаются по дебету счета 44 «Расходы на реализацию» и кредиту соответствующих счетов. Суммы, учтенные на счете 44 «Расходы на реализацию», списываются с этого счета в дебет счета 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности» в соответствии с законодательством.

Аналитический учет по счету 44 «Расходы на реализацию» ведется по статьям расходов и (или) в ином порядке, установленном учетной политикой организации.

В организациях общественного питания по строке 214 «готовая продукция и товары» показываются остатки сырья и готовой продукции на кухнях и в кладовых.

По строке 215 «товары отгруженные» показываются остатки товаров отгруженных, учитываемых на счете 45 «Товары отгруженные» (предназначен для обобщения информации о наличии и движении отгруженной продукции, товаров, выручка от реализации которых определенное время не может быть признана в бухгалтерском учете. На этом счете учитывается также движение товаров, переданных комиссионеру по договору комиссии).

По строке 216 «прочие запасы» показываются остатки запасов, не показанные по строкам 211-215.

При наличии резервов под снижение стоимости запасов, учитываемых на счете 14 «Резервы под снижение стоимости запасов», показатели соответствующих строк статьи «Запасы», в связи с которыми созданы резервы под снижение стоимости запасов, уменьшаются на суммы данных резервов.

По статье «Долгосрочные активы, предназначенные для реализации» (строка 220) показывается стоимость долгосрочных активов, признанных предназначенными для реализации, а также активов, включенных в выбывающую группу, признанную предназначенной для реализации, учитываемая на счете 47 «Долгосрочные активы, предназначенные для реализации».

По статье «Расходы будущих периодов» (строка 230) показываются суммы расходов будущих периодов, учитываемые на счете 97 «Расходы будущих периодов» и подлежащие отнесению на расходы отчетного периода в течение 12 месяцев после отчетной даты. К расходам, учитываемым на счете 97 "Расходы будущих периодов", относятся расходы, связанные с освоением и подготовкой производств новых видов продукции и технологических процессов, расходы на освоение новых производств, цехов и агрегатов (пусковые расходы), расходы на горно-подготовительные работы, расходы на рекультивацию земель, другие расходы, произведенные в отчетном периоде, но относящиеся к будущим периодам.

По статье «Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам» (строка 240) показываются суммы налога на добавленную стоимость, учитываемые на счете 18 «Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам» (предназначен для обобщения информации о причитающихся к оплате и оплаченных организацией суммах налога на добавленную стоимость по приобретенным основным средствам, нематериальным активам, товарам, другим активам, работам, услугам).

По статье «Краткосрочная дебиторская задолженность» (строка 250) показывается дебиторская задолженность, в том числе выданные авансы, предварительная оплата поставщикам, подрядчикам, исполнителям, учитываемая на счетах 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» (предназначен для обобщения информации о расчетах с поставщиками, подрядчиками, исполнителями за приобретенное имущество, выполненные работы, оказанные услуги и др., а также о расчетах с использованием аккредитивов. Счет 60 "Расчеты с поставщиками и подрядчиками" применяется также для обобщения информации о расчетах с субподрядчиками в организациях, осуществляющих при выполнении договоров строительного подряда, договоров подряда на выполнение проектных и изыскательских работ функции генерального подрядчика), 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (предназначен для обобщения информации о расчетах с разными дебиторами и кредиторами по имущественному и личному страхованию, по претензиям, по суммам, удержанным из заработной платы работников в пользу других лиц, о других расчетах) и других счетах учета расчетов, погашение которой ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Необходимо отметить, что к счету 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» могут быть открыты субсчета:

76-1 "Расчеты по исполнительным документам", на котором учитываются расчеты по удержаниям из заработной платы работников в пользу других лиц на основании исполнительных документов или постановлений судебных органов;

76-2 "Расчеты по имущественному и личному страхованию", на котором отражаются расчеты по страхованию имущества и работников организации (кроме расчетов по социальному страхованию и обеспечению);

76-3 "Расчеты по претензиям", на котором отражаются расчеты по претензиям, предъявленным поставщикам, подрядчикам, транспортным и другим организациям, а также по предъявленным и признанным (или присужденным) неустойкам (штрафам, пеням);

76-4 "Расчеты по причитающимся дивидендам и другим доходам", на котором учитываются расчеты по причитающимся организации дивидендам и другим доходам от участия в уставном фонде других организаций, в том числе по прибыли, убыткам и другим результатам по договору о совместной деятельности;

76-5 "Расчеты по депонированным суммам", на котором учитываются расчеты с работниками по начисленным, но не выплаченным в установленный срок суммам;

76-6 "Расчеты по договору доверительного управления имуществом", на котором учитываются расчеты, связанные с исполнением договоров доверительного управления имуществом. Этот субсчет используется для учета расчетов вверителем, доверительным управляющим, в том числе расчетов по имуществу, переданному в доверительное управление, учитываемому на отдельном балансе;

76-7 "Расчеты, связанные с выбывающей группой", на котором учитываются расчеты, связанные с изменением обязательств, включенных в выбывающую группу, признанную предназначенной для реализации.

При наличии резервов по сомнительным долгам, учитываемых на счете 63 «Резервы по сомнительным долгам», показатели соответствующих строк статьи «Краткосрочная дебиторская задолженность» (строка 250), в связи с которыми созданы резервы по сомнительным долгам, уменьшаются на суммы данных резервов.

По статье «Краткосрочные финансовые вложения» (строка 260) показываются суммы краткосрочных финансовых вложений, учитываемые на счете 58 «Краткосрочные финансовые вложения», за исключением сумм краткосрочных финансовых вложений в высоколиквидные долговые ценные бумаги других организаций, установленный срок погашения которых не превышает трех месяцев. Счет 58 "Краткосрочные финансовые вложения" предназначен для обобщения информации о наличии и движении вложений в ценные бумаги других организаций, облигации государственных и местных займов (если установленный срок их погашения не превышает 12 месяцев) и т.п., а также предоставленных организацией другим организациям займов (на срок менее 12 месяцев).

Финансовые вложения в ценные бумаги других организаций, по которым срок погашения не установлен, учитываются на счете 58 "Краткосрочные финансовые вложения", если по этим вложениям организация намеревается получать доходы менее 12 месяцев.

К счету 58 "Краткосрочные финансовые вложения" могут быть открыты субсчета:

58-1 "Краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги";

58-2 "Предоставленные краткосрочные займы".

При наличии резервов под обесценение краткосрочных финансовых вложений, учитываемых на счете 59 «Резервы под обесценение краткосрочных финансовых вложений», показатель этой статьи уменьшается на сумму данных резервов.

По статье «Денежные средства и их эквиваленты» (строка 270) показываются остатки денежных средств организации, учитываемых на счетах 50 «Касса» (предназначен для обобщения информации о наличии и движении денежных средств в кассах организации, в том числе филиалов и представительств, имеющих отдельный баланс. На отдельном субсчете к счету 50 "Касса" учитываются наличие и движение денежных средств в иностранных валютах в кассах организации), 51 «Расчетные счета» (предназначен для обобщения информации о наличии и движении денежных средств в белорусских рублях на расчетных счетах организации, открытых в банках), 52 «Валютные счета» (предназначен для обобщения информации о наличии и движении денежных средств в иностранных валютах на валютных счетах организации, открытых в банках), 55 «Специальные счета в банках» (предназначен для обобщения информации о наличии и движении денежных средств в белорусских рублях и иностранных валютах, находящихся на специальных счетах в банках, а также наличие и движение драгоценных металлов и (или) драгоценных камней на счетах в банках), 57 «Денежные средства в пути» (предназначен для обобщения информации о движении денежных средств в белорусских рублях и иностранных валютах, внесенных в кассы банков, в том числе через инкассацию, или почтовых отделений для зачисления на расчетные или иные счета организации, но еще не зачисленных по назначению, а также о движении денежных средств в белорусских рублях для приобретения иностранной валюты и денежных средств в иностранных валютах для реализации), а также суммы краткосрочных финансовых вложений в высоколиквидные долговые ценные бумаги других организаций, установленный срок погашения которых не превышает трех месяцев, представляющие собой эквиваленты денежных средств, учитываемые на счете 58 «Краткосрочные финансовые вложения».

К счету 55 "Специальные счета в банках" могут быть открыты субсчета:

55-1 "Депозитные счета", на котором учитываются наличие и движение денежных средств, размещенных в банковские вклады (депозиты);

55-2 "Счета в драгоценных металлах", на котором учитываются наличие и движение драгоценных металлов и (или) драгоценных камней на счетах в банках;

55-3 "Специальный счет денежных средств целевого назначения", на котором учитываются наличие и движение денежных средств целевого назначения на специальных счетах в банках.

К счету 57 "Денежные средства в пути" могут быть открыты субсчета:

57-1 "Инкассированные денежные средства", на котором учитываются внесение наличных денежных средств в кассы банков, в том числе через инкассацию, или почтовых отделений и их зачисление на расчетные или иные счета организации;

57-2 "Денежные средства для приобретения иностранной валюты", на котором учитывается движение денежных средств в белорусских рублях для приобретения иностранной валюты. По дебету субсчета 57-2 "Денежные средства для приобретения иностранной валюты" отражаются перечисление денежных средств в белорусских рублях для приобретения иностранной валюты и превышение рублевого эквивалента приобретенной иностранной валюты над суммой в белорусских рублях, списанной с расчетного счета, а по кредиту субсчета 57-2 "Денежные средства для приобретения иностранной валюты" – сумма приобретенной иностранной валюты по курсу покупки на дату зачисления на валютный счет и превышение списанной с расчетного счета суммы в белорусских рублях над рублевым эквивалентом приобретенной иностранной валюты;

57-3 "Денежные средства в иностранных валютах для реализации", на котором учитывается движение денежных средств в иностранных валютах для реализации. По дебету субсчета 57-3 "Денежные средства в иностранных валютах для реализации" отражаются перечисленные денежные средства в иностранной валюте для реализации, а по кредиту субсчета 57-3 "Денежные средства в иностранных валютах для реализации" – списание реализованных денежных средств в иностранной валюте.

По статье «Прочие краткосрочные активы» (строка 280) показываются суммы краткосрочных активов, не показанные по строкам 210 - 270, в том числе учитываемые на счете 94 «Недостачи и потери от порчи имущества» (предназначен для обобщения информации о движении сумм по недостачам и потерям от порчи материалов, товаров, иных запасов, основных средств и другого имущества, выявленным в процессе его заготовления, хранения и реализации, кроме потерь имущества в результате стихийных бедствий).

В разделе III «Собственный капитал» приводится информация о величине собственного капитала организации.

По статье «Уставный капитал» (строка 410) показывается сумма уставного фонда, учитываемая на счете 80 «Уставный капитал» (предназначен для обобщения информации о наличии и движении уставного фонда организации. Счет 80 "Уставный капитал" применяется также для обобщения информации о наличии и движении вкладов участников договора о совместной деятельности в общее имущество простого товарищества).

По статье «Неоплаченная часть уставного капитала» (строка 420) показывается дебиторская задолженность собственника имущества (учредителей, участников) по вкладам в уставный фонд, учитываемая на счете 75 «Расчеты с учредителями» (субсчет 75-1 «Расчеты по вкладам в уставный капитал»). Показатель этой статьи вычитается при подсчете итога по разделу III «Собственный капитал».

По статье «Собственные акции (доли в уставном капитале)» (строка 430) показывается стоимость собственных акций (долей в уставном фонде), выкупленных у акционеров (участников), учитываемая на счете 81 «Собственные акции (доли в уставном капитале)». Счет 81 "Собственные акции (доли в уставном капитале)" предназначен для обобщения информации о наличии и движении собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей реализации, пропорционального распределения среди акционеров, безвозмездной передачи государству, ан нулирования. Хозяйственными обществами (за исключением акционерных обществ) и хозяйственными товариществами счет 81 "Собственные акции (доли в уставном капитале)" применяется для учета долей участников в уставном фонде указанных обществ или товариществ, приобретенных последними для передачи другим участникам или третьим лицам.

Показатель статьи «Собственные акции (доли в уставном капитале)» (строка 430) вычитается при подсчете итога по разделу III «Собственный капитал».

По статье «Резервный капитал» (строка 440) показывается остаток резервного фонда, учитываемого на счете 82 «Резервный капитал».

По статье «Добавочный капитал» (строка 450) показывается остаток добавочного фонда, учитываемого на счете 83 «Добавочный капитал». Изменение стоимости основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов в результате переоценки, проводимой в соответствии с законодательством Республики Беларусь, отражается по дебету (кредиту) счетов учета соответствующих активов, по которым определен прирост (снижение) стоимости, и кредиту (дебету) счета 83 "Добавочный капитал" в порядке, установленном законодательством. Превышение цены реализации акций над их номинальной стоимостью, образовавшееся при формировании и последующем увеличении уставного фонда акционерного общества, отражается по дебету счета 75 "Расчеты с учредителями" и кредиту счета 83 "Добавочный капитал". Распределение добавочного фонда между учредителями организации отражается по дебету счета 83 "Добавочный капитал" и кредиту счета 75 "Расчеты с учредителями".

По статье «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» (строка 460) показывается сумма нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) за предыдущие и отчетный годы, учитываемая по кредиту (дебету) счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Сумма непокрытого убытка, показанного по этой статье, вычитается при подсчете итога по разделу III «Собственный капитал».

По статье «Чистая прибыль (убыток) отчетного периода» (строка 470) показывается сумма чистой прибыли (убытка) отчетного периода, учитываемая на счете 99 «Прибыли и убытки». Сумма убытка отчетного периода, показанного по этой статье, вычитается при подсчете итога по разделу III «Собственный капитал». В годовом бухгалтерском балансе статья «Чистая прибыль (убыток) отчетного периода» (строка 470) не заполняется.

По статье «Целевое финансирование» (строка 480) показывается остаток целевого финансирования, учитываемого на счете 86 «Целевое финансирование» (предназначен для обобщения информации о наличии и движении источников средств в некоммерческих организациях (за исключением бюджетных организаций), полученных на их содержание в соответствии со сметой и на другие цели, так называемые средства целевого финансирования).

В разделе IV «Долгосрочные обязательства» приводится информация о долгосрочных обязательствах организации, погашение которых ожидается более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

По статье «Долгосрочные кредиты и займы» (строка 510) показываются обязательства по погашению долгосрочных кредитов и займов (за исключением процентов по ним), учитываемые на счете 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам», который предназначен для отражения информации о расчетах по полученным организацией долгосрочным (на срок более 12 месяцев) кредитам и займам, в том числе налоговым кредитам, а также начисленным и уплаченным по ним процентам. К счету 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам" могут быть открыты субсчета:

67-1 "Расчеты по долгосрочным кредитам", на котором учитываются наличие и движение долгосрочных кредитов, в том числе налоговых кредитов;

67-2 "Расчеты по долгосрочным займам", на котором учитываются наличие и движение долгосрочных займов, в том числе привлеченных путем выпуска и размещения облигаций.

67-3 "Расчеты по процентам по долгосрочным кредитам и займам", учитываются начисление и уплата процентов по полученным долгосрочным кредитам и займам.

Начисленные проценты по долгосрочным кредитам и займам, т.е. кредиторская задолженность по погашению процентов, учитываемая на счете 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам" (субсчет 67-3 "Расчеты по процентам по долгосрочным кредитам и займам") показывается в бухгалтерском балансе по строке 638 "прочим кредиторам".

По статье «Долгосрочные обязательства по лизинговым платежам» (строка 520) показываются долгосрочные обязательства по лизинговым платежам, учитываемые на счете 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами».

По статье «Отложенные налоговые обязательства» (строка 530) показывается сальдо по счету 65 «Отложенные налоговые обязательства». Отложенные налоговые обязательства – сумма налога на прибыль, которую организация должна будет погасить в будущих отчетных периодах. Возникают, когда учетная прибыль меньше налогооблагаемой прибыли. Как уже отмечалось выше при рассмотрении статьи «Отложенные налоговые активы», разницы между учетной прибылью (убытком) и налогооблагаемой прибылью (убытком) могут быть постоянными и временными. Они возникают при наличии расхождений между правилами признания и оценки доходов и расходов в законодательстве по бухгалтерскому учету и отчетности и в налоговом законодательстве.

По статье «Доходы будущих периодов» (строка 540) показываются суммы доходов будущих периодов, учитываемые на счете 98 «Доходы будущих периодов» и подлежащие отнесению на доходы отчетного периода более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

По статье «Резервы предстоящих платежей» (строка 550) показываются суммы резервов предстоящих платежей, учитываемые на счете 96 «Резервы предстоящих платежей» и подлежащие использованию более чем через 12 месяцев после отчетной даты. На счете 96 "Резервы предстоящих платежей" отражаются суммы предстоящей оплаты отпусков (включая отчисления на социальное страхование), суммы предстоящих платежей по гарантийному ремонту и гарантийному обслуживанию, резервы по затратам на реструктуризацию организации, резервы по обременительным договорам, резервы по выводу основных средств из эксплуатации и аналогичным обязательствам, прочие резервы, установленные законодательством и учетной политикой организации.

По статье «Прочие долгосрочные обязательства» (строка 560) показываются прочие долгосрочные обязательства, учитываемые на счетах учета расчетов, не показанные по строкам 510 - 550.

В разделе V «Краткосрочные обязательства» приводится информация о краткосрочных обязательствах организации, погашение которых ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты.

По статье «Краткосрочные кредиты и займы» (строка 610) показываются обязательства по погашению краткосрочных кредитов и займов (за исключением процентов по ним), учитываемые на счете 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам», который предназначен для отражения информации о расчетах по полученным организацией краткосрочным (на срок не более 12 месяцев) кредитам и займам, в том числе налоговым кредитам, а также начисленным и уплаченным по ним процентам. К счету 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" могут быть открыты субсчета:

66-1 "Расчеты по краткосрочным кредитам", на котором учитываются наличие и движение краткосрочных кредитов, в том числе налоговых кредитов;

66-2 "Расчеты по краткосрочным займам", на котором учитываются наличие и движение краткосрочных займов, в том числе привлеченных путем выпуска и размещения облигаций;

66-3 "Расчеты по процентам по краткосрочным кредитам и займам", на котором учитываются начисление и уплата процентов по полученным краткосрочным кредитам и займам.

Начисленные проценты по краткосрочным кредитам и займам, т.е. кредиторская задолженность по погашению процентов, учитываемая на счете 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" (субсчет 66-3 "Расчеты по процентам по краткосрочным кредитам и займам") показывается в бухгалтерском балансе по строке 638 "прочим кредиторам".

По статье «Краткосрочная часть долгосрочных обязательств» (строка 620) показывается часть долгосрочных обязательств, учитываемых на счетах учета расчетов, погашение которой ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты, за исключением краткосрочной кредиторской задолженности, показанной по статье «Краткосрочная кредиторская задолженность» (строка 630).

По статье «Краткосрочная кредиторская задолженность» (строка 630) показывается задолженность другим лицам, погашение которой ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты.

По строке 631 «поставщикам, подрядчикам, исполнителям» показывается кредиторская задолженность поставщикам, подрядчикам, исполнителям, учитываемая на счете 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», который предназначен для обобщения информации о расчетах с поставщиками, подрядчиками, исполнителями за приобретенное имущество, выполненные работы, оказанные услуги и др., а также о расчетах с использованием аккредитивов. Счет 60 "Расчеты с поставщиками и подрядчиками" применяется также для обобщения информации о расчетах с субподрядчиками в организациях, осуществляющих при выполнении договоров строительного подряда, договоров подряда на выполнение проектных и изыскательских работ функции генерального подрядчика.

По строке 632 «по авансам полученным» показываются суммы полученных от заказчиков, покупателей авансов, предварительной оплаты, учитываемые на счете 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками».

По строке 633 «по налогам и сборам» показывается кредиторская задолженность по налогам и сборам, учитываемая на счете 68 «Расчеты по налогам и сборам»", который предназначен для обобщения информации о расчетах с бюджетом по налогам, сборам и иным платежам. К счету 68 "Расчеты по налогам и сборам" могут быть открыты субсчета:

68-1 "Расчеты по налогам и сборам, относимым на затраты по производству и реализации продукции, товаров, работ, услуг", на котором учитываются расчеты по налогам, сборам и иным обязательным отчислениям (экологический налог, налог на недвижимость), относимым в соответствии с законодательством на затраты по производству и реализации продукции, товаров, работ, услуг.

68-2 "Расчеты по налогам и сборам, исчисляемым из выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг", на котором учитываются расчеты по налогу на добавленную стоимость, акцизам и другим налогам и сборам, исчисляемым из выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг в соответствии с законодательством;

68-3 "Расчеты по налогам и сборам, исчисляемым из прибыли (дохода)", на котором учитываются расчеты по налогам на прибыль и доходы и другим налогам и сборам, исчисляемым из прибыли (дохода) организации в соответствии с законодательством

68-4 "Расчеты по подоходному налогу", на котором учитываются расчеты по подоходному налогу, исчисляемому в соответствии с законодательством.

68-5 "Расчеты по прочим платежам в бюджет", на котором учитываются расчеты по прочим платежам в бюджет.

По строке 634 «по социальному страхованию и обеспечению» показывается кредиторская задолженность по социальному страхованию и обеспечению, учитываемая на счете 69 «Расчеты по социальному страхованию и обеспечению», который предназначен для обобщения информации о расчетах по социальному страхованию и обеспечению, в том числе пенсионному, работников.

По строке 635 «по оплате труда» показывается кредиторская задолженность перед работниками по оплате труда, учитываемая на счете 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда», который предназначен для обобщения информации о расчетах с работниками организации по оплате труда, а также по выплате им дивидендов и других доходов от участия в уставном фонде организации.

По строке 636 «по лизинговым платежам» показывается кредиторская задолженность по лизинговым платежам, учитываемая на счете 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами».

По строке 637 «собственнику имущества (учредителям, участникам)» показывается кредиторская задолженность перед собственником имущества (учредителями, участниками) по выплате дивидендов и других доходов от участия в уставном фонде организации, учитываемая на счетах 75 «Расчеты с учредителями», 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда».

По строке 638 «прочим кредиторам» показывается прочая кредиторская задолженность, учитываемая на счетах учета расчетов (за исключением обязательств, включенных в выбывающую группу, признанную предназначенной для реализации), не показанная по строкам 631 - 637, в том числе кредиторская задолженность перед работниками, учитываемая на счетах 71 «Расчеты с подотчетными лицами», 73 «Расчеты с персоналом по прочим операциям», кредиторская задолженность по погашению процентов по кредитам и займам, учитываемая на счетах 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам», 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам».

По статье «Обязательства, предназначенные для реализации» (строка 640) показываются обязательства, включенные в выбывающую группу, признанную предназначенной для реализации, учитываемые на счете 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами».

По статье «Доходы будущих периодов» (строка 650) показываются суммы доходов будущих периодов, учитываемые на счете 98 «Доходы будущих периодов» и подлежащие отнесению на доходы отчетного периода в течение 12 месяцев после отчетной даты. Счет 98 "Доходы будущих периодов" предназначен для обобщения информации о доходах, полученных (начисленных) в отчетном периоде, но относящихся к будущим периодам, о предстоящих поступлениях задолженности по недостачам, выявленным в отчетном периоде за прошлые годы, о разницах между суммами, подлежащими взысканию с виновных лиц, и стоимостью недостающего имущества. Применяется также для обобщения информации о получении и использовании коммерческой организацией международной технической помощи, иностранной безвозмездной помощи, безвозмездной (спонсорской) помощи, а также о получении и использовании отдельных видов государственной поддержки в порядке, установленном законодательством. К счету 98 "Доходы будущих периодов" могут быть открыты субсчета по видам доходов будущих периодов.

По статье «Резервы предстоящих платежей» (строка 660) показываются суммы резервов предстоящих платежей, учитываемые на счете 96 «Резервы предстоящих платежей» и подлежащие использованию в течение 12 месяцев после отчетной даты. Счет 96 "Резервы предстоящих платежей" предназначен для обобщения информации о наличии и движении обязательств, в отношении которых имеется неопределенность в суммах будущих платежей, необходимых для их погашения. К данному счету могут быть открыты субсчета по видам резервов предстоящих платежей. На счете 96 "Резервы предстоящих платежей" отражаются суммы предстоящей оплаты отпусков (включая отчисления на социальное страхование), суммы предстоящих платежей по гарантийному ремонту и гарантийному обслуживанию, резервы по затратам на реструктуризацию организации, резервы по обременительным договорам, резервы по выводу основных средств из эксплуатации и аналогичным обязательствам, прочие резервы, установленные законодательством и учетной политикой организации.

По статье «Прочие краткосрочные обязательства» (строка 670) показываются краткосрочные обязательства организации, не показанные по строкам 610-660.

2.4.3 Отчет о прибылях и убытках

Не менее важным источником информации для проведения финансового анализа является отчет о прибылях и убытках, в рамках которого признание и оценка доходов и расходов осуществляются в соответствии с Инструкцией по бухгалтерскому учету доходов и расходов и признании утратившими силу некоторых постановлений Министерства финансов Республики Беларусь и их отдельных структурных элементов, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.09.2011 № 102. Данное постановление распространяет свое действие на отношения, возникшие с 1 января 2012 г.

В графе 3 показываются данные за отчетный период, в графе 4 – данные за период предыдущего года, аналогичный отчетному периоду. Если данные за аналогичный период предыдущего года несопоставимы с данными за отчетный период текущего года, то первые из названных данных подлежат корректировке исходя из изменений учетной политики, нормативных правовых актов, в том числе с учетом произведенной реорганизации организации. Исправительные записи в бухгалтерском учете при этом не осуществляются.

По статье «Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг» (строка 010) показывается выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг, учитываемая по кредиту счета 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности», за вычетом скидок (премий, бонусов), предоставленных покупателю (заказчику) к цене (стоимости), указанной в договоре, стоимости возвращенной продукции, товаров, а также налогов и сборов, исчисляемых из выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг.

По статье «Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг» (строка 020) показывается:

организацией, осуществляющей промышленную и иную производственную деятельность, – себестоимость реализованной продукции, работ, услуг, выручка от реализации которых показана по статье «Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг» (строка 010), без сумм управленческих расходов и расходов на реализацию;
организацией, осуществляющей торговую, торгово-производственную деятельность, – стоимость приобретения реализованных товаров (в ценах приобретения или в розничных ценах, за исключением сумм реализованных торговых наценок (скидок, надбавок), налогов, включаемых в цену товаров), выручка от реализации которых показана по статье «Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг» (строка 010);
организацией – профессиональным участником рынка ценных бумаг - стоимость приобретения реализованных ценных бумаг, выручка от реализации которых показана по статье «Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг» (строка 010).

По статье «Управленческие расходы» (строка 040) показываются:

организацией, осуществляющей промышленную и иную производственную деятельность, - затраты, учитываемые на счете 26 «Общехозяйственные затраты», а также условно-постоянная часть затрат, учитываемых на счете 25 «Общепроизводственные затраты», списываемые при определении финансовых результатов непосредственно в дебет счета 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности»;
организацией, осуществляющей торговую, торгово-производственную деятельность, - расходы, связанные с управлением данной организацией, учитываемые на счете 44 «Расходы на реализацию»;
организацией - профессиональным участником рынка ценных бумаг - расходы на осуществление ее текущей деятельности.

По статье «Расходы на реализацию» (строка 050) показываются:

организацией, осуществляющей промышленную и иную производственную деятельность, - расходы на реализацию, учитываемые на счете 44 «Расходы на реализацию» и относящиеся к реализованной продукции, выполненным работам, оказанным услугам;
организацией, осуществляющей торговую, торгово-производственную деятельность, - расходы на реализацию, учитываемые на счете 44 «Расходы на реализацию» (за вычетом расходов, связанных с управлением данной организацией) и относящиеся к реализованным товарам.

По статье «Прочие доходы по текущей деятельности» (строка 070) показываются прочие доходы по текущей деятельности, учитываемые на счете 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности», за вычетом налогов и сборов, исчисляемых от прочих доходов по текущей деятельности.

По статье «Прочие расходы по текущей деятельности» (строка 080) показываются прочие расходы по текущей деятельности, учитываемые на счете 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности».

По статье «Доходы по инвестиционной деятельности» (строка 100) показываются доходы по инвестиционной деятельности, учитываемые по кредиту счета 91 «Прочие доходы и расходы», в том числе доходы от выбытия основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов (строка 101), доходы от участия в уставном капитале других организаций (строка 102), проценты, причитающиеся к получению (строка 103), прочие доходы по инвестиционной деятельности (строка 104), за вычетом налогов и сборов, исчисляемых от доходов по инвестиционной деятельности.

По статье «Расходы по инвестиционной деятельности» (строка 110) показываются расходы по инвестиционной деятельности, учитываемые по дебету счета 91 «Прочие доходы и расходы», в том числе расходы от выбытия основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов (строка 111), прочие расходы по инвестиционной деятельности (строка 112).

По статье «Доходы по финансовой деятельности» (строка 120) показываются доходы по финансовой деятельности организации, учитываемые по кредиту счета 91 «Прочие доходы и расходы», в том числе курсовые разницы, возникающие от пересчета активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте (строка 121), прочие доходы по финансовой деятельности (строка 122), за вычетом налогов и сборов, исчисляемых от доходов по финансовой деятельности.

По статье «Расходы по финансовой деятельности» (строка 130) показываются расходы по финансовой деятельности, учитываемые по дебету счета 91 «Прочие доходы и расходы», в том числе проценты, подлежащие к уплате за пользование организацией кредитами, займами (строка 131), курсовые разницы, возникающие от пересчета активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте (строка 132), прочие расходы по финансовой деятельности (строка 133).

По статье «Иные доходы и расходы» (строка 140) показываются иные доходы организации, учитываемые по кредиту счета 91 «Прочие доходы и расходы», не показанные по статьям «Доходы по инвестиционной деятельности» (строка 100), «Доходы по финансовой деятельности» (строка 120), за вычетом иных расходов, учитываемых по дебету счета 91 «Прочие доходы и расходы», не показанных по статьям «Расходы по инвестиционной деятельности» (строка 110), «Расходы по финансовой деятельности» (строка 130).

По статье «Налог на прибыль» (строка 170) показывается сумма налога на прибыль, исчисляемого из прибыли (дохода) организации за отчетный период в соответствии с налоговым законодательством, отражаемая в бухгалтерском учете по дебету счета 99 «Прибыли и убытки» и кредиту счета 68 «Расчеты по налогам и сборам».

По статье «Изменение отложенных налоговых активов» (строка 180) показывается сумма изменения отложенных налоговых активов за отчетный период, определяемая как разница между оборотами по дебету и кредиту счета 09 «Отложенные налоговые активы» за отчетный период.

По статье «Изменение отложенных налоговых обязательств» (строка 190) показывается сумма изменения отложенных налоговых обязательств за отчетный период, определяемая как разница между оборотами по дебету и кредиту счета 65 «Отложенные налоговые обязательства» за отчетный период.

По статье «Прочие налоги и сборы, исчисляемые из прибыли (дохода)» (строка 200) показывается сумма налогов (кроме налога на прибыль) и сборов, исчисляемых из прибыли (дохода) организации за отчетный период в соответствии с налоговым законодательством, отражаемая в бухгалтерском учете по дебету счета 99 «Прибыли и убытки» и кредиту счета 68 «Расчеты по налогам и сборам».

По статье «Результат от переоценки долгосрочных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток)» (строка 220) показывается сумма изменения стоимости основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов за отчетный период в результате переоценки, проводимой в соответствии с законодательством, учитываемая на счете 83 «Добавочный капитал».

По статье «Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток)» (строка 230) показывается результат от операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) за отчетный период, за исключением показанного по статье «Результат от переоценки долгосрочных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток)» (строка 220).

По статье «Базовая прибыль (убыток) на акцию» (строка 250) показывается сумма базовой прибыли (убытка) на акцию, рассчитанная в соответствии с законодательством.

По статье «Разводненная прибыль (убыток) на акцию» (строка 260) показывается сумма разводненной прибыли (убытка) на акцию, рассчитанная в соответствии с законодательством.

2.4.4 Другие формы бухгалтерской отчетности и содержание пояснительной записки организации

Для проведения финансового анализа могут использоваться и другие формы бухгалтерской отчетности, такие как отчет об изменении капитала, отчет о движении денежных средств и отчет о целевом использовании полученных средств, а также пояснительная записка.

Пояснительная записка должна содержать:

описание основных направлений деятельности организации, основные показатели ее деятельности;
способы ведения бухгалтерского учета, принятые в организации согласно учетной политике;
дополнительную информацию по статьям бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета об изменении капитала, отчета о движении денежных средств, отчета о целевом использовании полученных средств, представленную в том порядке, в котором показаны статьи в указанных отчетах;
дополнительную информацию, которая не содержится в бухгалтерском балансе, отчете о прибылях и убытках, отчете об изменении капитала, отчете о движении денежных средств, отчете о целевом использовании полученных средств, но уместна для понимания бухгалтерской отчетности ее пользователями;
иную информацию, раскрытие которой в пояснительной записке установлено законодательством.

При изменении вступительного баланса в пояснительной записке раскрываются причины изменений.

В пояснительной записке подлежат раскрытию избранные организацией способы ведения бухгалтерского учета, отличные от применяемых в предыдущем отчетном периоде. Подлежат раскрытию изменения в учетной политике, существенно влияющие на принимаемые пользователями на основе бухгалтерской отчетности экономические решения в отчетном периоде или в периодах, следующих за отчетным, а также причины этих изменений.

В пояснительной записке, составляемой акционерными обществами, подлежит раскрытию следующая информация:

количество акций, выпущенных акционерным обществом и полностью оплаченных;
количество акций, выпущенных акционерным обществом, не оплаченных или оплаченных частично;
номинальная стоимость акций акционерного общества, его дочерних и зависимых обществ;
количество акций в обращении на конец предыдущего года и отчетного периода.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация по группам основных средств:

первоначальная (переоцененная) стоимость на конец предыдущего года и отчетного периода, ее изменение в отчетном периоде;
применяемые способы начисления амортизации и диапазоны сроков полезного использования;
суммы накопленной амортизации на конец предыдущего года и отчетного периода, а также начисленной амортизации за отчетный период и списанной амортизации по выбывшим в отчетном периоде основным средствам;
суммы обесценения, отраженные в бухгалтерском учете в составе расходов, восстановленные в составе доходов и (или) добавочном фонде в отчетном периоде;
изменения в отчетном периоде первоначальной стоимости основных средств в результате реконструкции (модернизации, реставрации) или проведения иных аналогичных работ, проведения переоценки в соответствии с законодательством.

Приводится также остаточная стоимость основных средств, переданных в залог, сумма непогашенных обязательств по приобретению основных средств, остаточная стоимость временно не используемых основных средств, первоначальная (переоцененная) стоимость находящихся в эксплуатации полностью самортизированных основных средств на конец отчетного периода.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация по группам нематериальных активов:

первоначальная (переоцененная) стоимость на конец предыдущего года и отчетного периода, ее изменение в отчетном периоде;
применяемые способы начисления амортизации и диапазоны сроков полезного использования по нематериальным активам с определенным сроком полезного использования;
суммы накопленной амортизации на конец предыдущего года и отчетного периода, а также начисленной амортизации за отчетный период и списанной амортизации по выбывшим в отчетном периоде нематериальным активам;
суммы обесценения, отраженные в бухгалтерском учете в составе расходов, восстановленные в составе доходов и (или) добавочном фонде в отчетном периоде.

В пояснительной записке подлежит раскрытию информация:

по нематериальным активам с неопределенным сроком полезного использования – остаточная стоимость этих активов на конец отчетного периода и причины отнесения их к нематериальным активам, имеющим неопределенный срок полезного использования;
по нематериальным активам с определенным сроком полезного использования – остаточная стоимость этих активов на конец отчетного периода и оставшийся период начисления амортизации по ним.

По нематериальным активам, учитываемым по переоцененной стоимости, подлежит раскрытию информация об их переоцененной стоимости и сумме прироста остаточной стоимости нематериальных активов в результате переоценки на конец предыдущего года и отчетного периода с указанием изменений в течение отчетного периода.

В пояснительной записке подлежит раскрытию информация о затратах на исследования и разработки, признанных расходами в отчетном периоде.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация по инвестиционной недвижимости:

сумма доходов от сдачи в аренду инвестиционной недвижимости за отчетный период;
сумма произведенных затрат на содержание инвестиционной недвижимости за отчетный период;
первоначальная стоимость приобретенной в отчетном периоде инвестиционной недвижимости, в том числе при осуществлении сделки по приобретению организации;
сумма вложений в инвестиционную недвижимость за отчетный период;
сумма доходов от выбытия инвестиционной недвижимости за отчетный период;
стоимость инвестиционной недвижимости, переведенной в запасы и операционную недвижимость в отчетном периоде.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация по запасам:

способы оценки запасов по их группам (видам);
влияние изменения способов оценки запасов на показатели бухгалтерской отчетности;
фактическая себестоимость запасов, показанных в бухгалтерской отчетности по чистой стоимости реализации;
суммы уценки запасов, отраженные в бухгалтерском учете в составе расходов в отчетном периоде;
суммы восстановления уценки запасов, списанных в отчетном периоде;
события, которые привели к восстановлению уценки запасов в отчетном периоде;
стоимость запасов, переданных в залог, на конец отчетного периода.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация по долгосрочным активам и выбывающей группе, признанным предназначенными для реализации:

состав долгосрочных активов и выбывающей группы, признанных предназначенными для реализации, на конец предыдущего года и отчетного периода;
обстоятельства реализации или ведущие к предполагаемой реализации долгосрочных активов и выбывающей группы, предполагаемые способ и дата указанной реализации;
сумма обесценения выбывающей группы, признанной предназначенной для реализации, за отчетный период.

В пояснительной записке подлежит раскрытию информация о прекращенной деятельности, включающая прибыль (убыток) от прекращенной деятельности до налогообложения, налог на прибыль, чистую прибыль (убыток) от прекращенной деятельности, прибыль (убыток), признанную при выбытии долгосрочных активов или выбывающей группы в составе прекращенной деятельности. Подлежит раскрытию информация о движении денежных средств, относящихся к прекращенной деятельности.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация по дебиторской задолженности:

состав дебиторской задолженности, погашение которой ожидается более чем через 12 месяцев после отчетной даты, на конец предыдущего года и отчетного периода;
состав дебиторской задолженности, погашение которой ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты, на конец предыдущего года и отчетного периода;
суммы резервов по сомнительным долгам на конец предыдущего года и отчетного периода, суммы созданных в отчетном периоде резервов по сомнительным долгам, суммы списанной в отчетном периоде дебиторской задолженности за счет резервов по сомнительным долгам, суммы неиспользованных резервов по сомнительным долгам, присоединенных к доходу в отчетном периоде.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация по финансовым вложениям:

суммы финансовых вложений в ценные бумаги других организаций по их видам и срокам погашения на конец предыдущего года и отчетного периода;
суммы предоставленных другим организациям займов на срок до 12 месяцев и на срок более 12 месяцев на конец предыдущего года и отчетного периода;
суммы вкладов участников договора о совместной деятельности в общее имущество простого товарищества на конец предыдущего года и отчетного периода;
суммы резервов под обесценение краткосрочных финансовых вложений на конец предыдущего года и отчетного периода, суммы созданных в отчетном периоде резервов под обесценение краткосрочных финансовых вложений, суммы изменения созданных в предыдущих периодах резервов под обесценение краткосрочных финансовых вложений, суммы резервов под обесценение краткосрочных финансовых вложений, восстановленные в отчетном периоде.

В пояснительной записке подлежит раскрытию информация о сроках предоставления и суммах полученных в отчетном периоде следующих видов государственной поддержки:

изменение установленного законодательством срока уплаты налогов и пени в формах отсрочки с единовременной уплатой сумм налогов и пени и (или) рассрочки с поэтапной уплатой сумм налогов и пени;
нормативное распределение выручки;
полное или частичное освобождение от обязательной продажи средств в иностранной валюте, поступающих на счета плательщиков;
предоставление дополнительного по отношению к установленному актами законодательства отнесения отдельных затрат по производству и реализации продукции, товаров, работ, услуг к затратам, учитываемым при налогообложении;
понижение цен (тарифов) на природный газ, электрическую и тепловую энергию, бензин и дизельное топливо;
отсрочка и (или) рассрочка погашения задолженности за потребленные природный газ, электрическую и тепловую энергию;
освобождение от перечисления в бюджет доходов, полученных от передачи в пользование (аренду) имущества, находящегося в государственной собственности;
предоставление бюджетных ссуд в пределах средств, предусмотренных в бюджете на очередной финансовый год;
снижение ставок налогов, дополнительных по отношению к учитываемым при определении (исчислении) налоговой базы для всех плательщиков налоговых вычетов и (или) скидок, уменьшающих налоговую базу либо сумму налога.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация об отложенных налоговых активах и отложенных налоговых обязательствах:

постоянные и временные разницы, возникшие в отчетном периоде и повлекшие корректировку расхода (дохода) по налогу на прибыль отчетного периода, а также рассчитанные на их основе постоянные и отложенные налоговые активы и обязательства;
постоянные и временные разницы, возникшие в предыдущих периодах и повлекшие корректировку расхода (дохода) по налогу на прибыль отчетного периода, а также рассчитанные на их основе постоянные и отложенные налоговые активы и обязательства.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация по обязательствам:

суммы полученных и погашенных долгосрочных кредитов и займов, а также суммы начисленных и уплаченных по ним процентов за отчетный период;
состав долгосрочных обязательств на конец предыдущего года и отчетного периода с указанием сумм обязательств, погашение которых ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты;
суммы полученных и погашенных краткосрочных кредитов и займов, а также суммы начисленных и уплаченных по ним процентов за отчетный период;
суммы резервов предстоящих платежей на конец предыдущего года и отчетного периода, суммы созданных в отчетном периоде резервов предстоящих платежей, суммы изменения созданных в предыдущих периодах резервов предстоящих платежей, суммы использования резервов предстоящих платежей в отчетном периоде, суммы резервов предстоящих платежей, восстановленные в отчетном периоде.

В пояснительной записке подлежит раскрытию следующая информация по доходам и расходам:

состав и суммы прочих доходов и расходов по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, а также иных доходов и расходов;
суммы доходов и расходов по товарообменным операциям.

В пояснительной записке подлежит раскрытию информация о событиях, произошедших после отчетной даты и до даты утверждения бухгалтерской отчетности, существенно повлиявших на сумму активов, обязательств, собственного капитала, доходов, расходов организации.

2.4.5 Влияние инфляции на бухгалтерскую (финансовую) отчетность

Сопоставимость аналитических показателей, выраженных в стоимостном измерении, возможна только при неизменном уровне покупательской способности денежной единицы.

Незначительный уровень инфляции не оказывает большого влияния на финансовое состояние организации и ее отчетность Высокий уровень инфляции отрицательно влияет на все стороны финансово-хозяйственной деятельности, а бухгалтерская (финансовая) отчетность становится необъективной.

Влияние инфляции на объективность баланса заключается в том, что такие статьи баланса, как основные средства и производственные запасы искусственно занижаются по сравнению с их реальной стоимостью, а такие статьи, как денежные средства и средства в расчетах – завышаются.

Рост производства организации может характеризоваться:

реальным ростом масштабов производства, т.е. увеличением объема реализации продукции в натуральном выражении;
инфляционным ростом, т.е. увеличением объема реализации вследствие роста цен.

Очевидно, что чем больше масштабы производства, тем больше потребность организации в денежных средствах для продолжения производственного процесса. Однако на величину денежных расходов организации по осуществлению хозяйственной деятельности оказывает влияние не только объем продаж, но и соотношение цен на сырье и готовую продукцию, сроки расчета за сырье и время оплаты готовой продукции.

Повышение цен на сырье и материалы влечет увеличение расходов организации на хозяйственную деятельность. Уменьшение расходов организации на хозяйственную деятельность происходит при увеличении цен на готовую продукцию. Если цены на сырье и готовую продукцию растут одинаково и одновременно, то изменения расходов организации не происходит.

Потребность организации в оборотных средствах уменьшается при более быстром осуществлении расчетов за готовую продукцию, т.е. при снижении дебиторской задолженности. Расходы организации уменьшаются при более длительном сроке оплаты сырья и материалов, т.е. при росте кредиторской задолженности. Инфляция уменьшает реальную цену приобретения производственных запасов при отсрочке платежа и увеличивает при предварительной оплате.

Если доходы и расходы организации в равной степени подвергаются инфляции, то покупательная способность рубля в составе доходов и расходов остается неизменной. Когда цены на сырье и материалы растут быстрее, чем цены на готовую продукцию, реальные расходы увеличиваются, а реальные доходы уменьшаются, что приводит к снижению рентабельности.

Организации, имеющие кредиторскую задолженность в период инфляции, находятся в более выгодном положении. Однако активы баланса такой организации имеют заниженную реальную стоимость, что снижает его кредитоспособность и ликвидность баланса.

Занижение реальной стоимости активов приводит к искажению фактической себестоимости реализованной продукции, так как снижаются реальные расходы по производственным запасам и амортизация основных средств. В результате прибыль, исчисленная по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности завышается и, соответственно увеличивается сумма налога с прибыли.

Одним из негативных проявлений инфляции является искажение отчетности. Использование такой информации делает нереальными результаты анализа и выводы. В этом случае необходимо корректировать бухгалтерскую (финансовую) отчетность на уровень инфляции.

В экономической практике имеется два подхода к устранению влияния инфляции на отчетность предприятия:

по колебанию курса валют;
по колебанию уровней товарных цен.

Переоценка может осуществляться либо путем переоценки только данных отчетности, либо переоценки каждой хозяйственной операции. Последний метод очень трудоемок.

3 Анализ финансовых результатов деятельности организации

3.1 Значение, задачи, информационное обеспечение анализа финансовых результатов

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой, инвестиционной и финансовой деятельности организации получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Необходимым элементом экономического анализа деятельности организации (предприятия) является изучение результатов финансово-хозяйственной деятельности, которые характеризуются величиной прибыли или убытка.

Экономическая сущность прибыли заключается в следующем:

характеризует финансовый результат деятельности организации, который зависит от уровня себестоимости, качества и количества выпускаемой продукции, производительности труда, степени использования производственных фондов, организации управления, материально-технического снабжения, а также насколько продукция удовлетворяет потребности потребителя, т.е. имеет ли она спрос;
является основой экономического развития организации. Прибыль выступает как один из основных источников расширенного воспроизводства. Таким образом, прибыль – часть чистого дохода, который непосредственно получают организации после реализации продукции как вознаграждение за вложенный капитал и риск предпринимательской деятельности.

Целями проведения анализа финансовых результатов выступают:

своевременное обеспечение руководства организации и его финансово-экономических служб данными, позволяющими сформировать объективное суждение о результатах деятельности предприятия в различных сферах хозяйствования за отчетный год в сравнении с предыдущим годом, рядом прошедших финансовых периодов, с бизнес-планом, результатами деятельности других предприятий;
выявление факторов, действие которых привело к изменению показателей финансовых результатов и резервов роста прибыли;
разработка мероприятий по максимизации прибыли организации;
разработка предложений по использованию прибыли организации после налогообложения.

Для достижения поставленных целей в процессе анализа финансовых результатов решаются следующие задачи:

разработка информационного механизма анализа финансовых результатов, позволяющего своевременно получать достоверную и полную информацию для его проведения в различных направлениях и соответствующих уровнях, аспектах и разрезах;
анализ и оценка достигнутого уровня прибыли организации в абсолютных и относительных показателях;
анализ влияния на финансовые результаты инфляционных процессов в экономике и изменений в нормативно-законодательных актах в области формирования затрат и финансовых результатов организации;
выявление факторов, повлиявших на величину прибыли, и резервов ее повышения;
анализ взаимосвязи затрат, объема производства и прибыли в целях максимизации ее величины;
анализ использования прибыли;
прогнозирование финансовых результатов и разработка мероприятий по их достижению.

Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности организации представлены в форме № 2 бухгалтерской отчетности в отчете о прибылях и убытках, в рамках которого признание и оценка доходов и расходов осуществляются в соответствии с Инструкцией по бухгалтерскому учету доходов и расходов и признании утратившими силу некоторых постановлений Министерства финансов Республики Беларусь и их отдельных структурных элементов, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.09.2011 № 102. Данное постановление распространяет свое действие на отношения, возникшие с 1 января 2012 г. К информационному обеспечению анализа финансовых результатов относятся такие формы государственной статистической отчетности как форма 1-ф (офп) «Отчет об отдельных финансовых показателях» годовой периодичности и введенная в действие начиная с отчета за 2012 год и форма 12-ф (прибыль) «Отчет о финансовых результатах» месячной периодичности и введенная в действие начиная с отчета за январь 2013 года, а также данные синтетического и аналитического бухгалтерского учета.

3.2 Показатели прибыли, используемые в экономическом анализе

Как финансовый результат деятельности организации, прибыль характеризуется многоаспектной ролью и многообразием форм, в которой она выступает. Виды прибыли могут быть систематизированы по определенным признакам.

По источникам формирования выделяют прибыль от продажи продукции, работ, услуг и прибыль от прочей реализации. Прибыль от продажи продукции, работ, услуг является основным видом прибыли в организации, непосредственно связанным с отраслевой спецификой деятельности предприятия. Прибыль от прочей реализации представляет доход от продажи неиспользуемых основных фондов, нематериальных активов, а также доход от участия в совместных предприятиях, доходы от акций, облигаций и других ценных бумаг, штрафы, пени и неустойки полученные и т.п.

По видам деятельности выделяют прибыль от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Операционная прибыль является результатом производственно-сбытовой или основной для данной организации деятельности. Результат инвестиционной деятельности частично отражается в виде доходов от участия в совместной деятельности, от владения ценными бумагами и депозитными вкладами, частично – в прибыли от реализации имущества. Кроме этого, результаты инвестиций отражаются на операционной прибыли, когда инвестиции превращаются в реальные активы по расширению, обновлению и модернизации производства. Под прибылью от финансовой деятельности понимается косвенный эффект от привлечения капитала из внешних источников на условиях более выгодных, чем среднерыночные условия. Кроме того, в процессе финансовой деятельности может быть получена и прямая прибыль на вложенный собственный капитал путем использования эффекта финансового левериджа.

По составу включаемых элементов различают маржинальную (валовую) прибыль, прибыль до налогообложения, чистую прибыль. Маржинальная прибыль – это разница между выручкой –нетто и прямыми производственными затратами по реализованной продукции. Прибыль до налогообложения характеризует общий финансовый результат организации. Прибыль до налогообложения представляет собой сумму финансового результата от обычной деятельности и прочих доходов и расходов. Чистая прибыль – это сумма прибыли, которая остается в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль.

По характеру налогообложения различают налогооблагаемую и не облагаемую налогом. Такое деление прибыли играет важную роль в формировании налоговой политики, так как позволяет оценивать альтернативные хозяйственные операции с позиции их эффекта. Состав прибыли, не подлежащий налогообложению, регулируется налоговым законодательством.

По характеру инфляционной очистки прибыли различают номинальную и реальную прибыль, скорректированную на темп инфляции в отчетном периоде.

По рассматриваемому периоду формирования выделяют прибыль отчетного года, прибыль предыдущего года и планируемая прибыль.

Приведенный перечень классификационных признаков не отражает всего многообразия видов прибыли, используемых в научной терминологии и практике работы организации.

В соответствии с существующими в настоящее время нормативными документами в Республики Беларусь выделяют следующие показатели прибыли:

валовая прибыль;
прибыль от реализации продукции, работ и услуг;
прибыль от текущей деятельности;
прибыль от инвестиционной, финансовой и иной деятельности;
прибыль до налогообложения;
чистая прибыль;
совокупная прибыль.

Механизм формирования совокупной прибыли организации в соответствии с формой бухгалтерской отчетности № 2 «Отчет о прибылях и убытках» представлен на рисунке 3.1.

Для более глубокого понимания механизма формирования совокупной и других видов прибылей организации дадим содержательную характеристику основного категориального аппарата, определяющего финансовые результаты деятельности организации в соответствии с Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.09.2011 № 102 «Об утверждении Инструкции по бухгалтерскому учету доходов и расходов», определяющей порядок формирования в бухгалтерском учете информации о доходах и расходах в организациях.

Доходы – увеличение экономических выгод в течение отчетного периода путем увеличения активов или уменьшения обязательств, ведущее к увеличению собственного капитала организации, не связанному с вкладами собственника ее имущества (учредителей, участников).

Экономические выгоды – получение организацией доходов от реализации активов, снижение расходов и иные выгоды, возникающие от использования организацией активов.

Затраты – стоимость ресурсов, приобретенных и (или) потребленных организацией в процессе осуществления деятельности, которые признаются активами организации, если от них организация предполагает получение экономических выгод в будущих периодах, или расходами отчетного периода, если от них организация не предполагает получение экономических выгод в будущих периодах.

Расходы – уменьшение экономических выгод в течение отчетного периода путем уменьшения активов или увеличения обязательств, ведущее к уменьшению собственного капитала организации, не связанному с его передачей собственнику имущества, распределением между учредителями (участниками).

Совокупная прибыль (убыток) (стр. 240)

Чистая прибыль (убыток)

(стр. 210)

Результат от переоценки долгосрочных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) (стр. 220)

Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) (стр. 230)

Прибыль (убыток) до налогообложения (стр. 160)

Налог на прибыль (стр. 170)

Изменение отложенных налоговых активов (стр. 180)

Изменение отложенных налоговых обязательств (стр. 190)

Прочие налоги и сборы, исчисляемые из прибыли (дохода) (стр. 200)

Прибыль (убыток) от текущей деятельности (стр. 090)

Прочие доходы по текущей деятельности (стр. 070)

Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг (стр. 060)

Прибыль (убыток) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности

(стр. 150)

Валовая прибыль

(стр. 030)

Прочие расходы по текущей деятельности (стр. 080)

Управленческие расходы

(стр. 040)

Расходы на реализацию (стр. 050)

Себестоимость реализованной продукции, работ, товаров, услуг

(стр. 020)

Выручка от реализации продукции, работ, товаров, услуг

(стр. 010)

Доходы по инвестиционной деятельности (стр. 100)

Расходы по инвестиционной деятельности (стр. 110)

Доходы по финансовой деятельности (стр. 120)

Расходы по финансовой деятельности (стр. 130)

Иные доходы и расходы (стр. 140)

Рисунок 3.1 – Механизм формирования совокупной прибыли организации

В зависимости от характера, условий осуществления и направлений деятельности организации доходы и расходы подразделяются на:

доходы и расходы по текущей деятельности;
доходы и расходы по инвестиционной деятельности;
доходы и расходы по финансовой деятельности;
иные доходы и расходы.

Текущая деятельность – основная приносящая доход деятельность организации и прочая деятельность, не относящаяся к финансовой и инвестиционной деятельности.

Доходами по текущей деятельности являются выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг, а также прочие доходы по текущей деятельности.

Выручка от реализации – денежные средства либо иное имущество в денежном выражении, полученные или подлежащие получению в результате реализации товаров, готовой продукции, работ, услуг по ценам, тарифам в соответствии с договором. В бухгалтерском балансе по статье "Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг" (строка 010) показывается выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг, учитываемая по кредиту счета 90 "Доходы и расходы по текущей деятельности", за вычетом скидок (премий, бонусов), предоставленных покупателю (заказчику) к цене (стоимости), указанной в договоре, стоимости возвращенной продукции, товаров, а также налогов и сборов, исчисляемых из выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг.

Расходы по текущей деятельности представляют собой часть затрат организации, относящуюся к доходам по текущей деятельности, полученным организацией в отчетном периоде. Расходы по текущей деятельности включают в себя затраты, формирующие:

себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг;
управленческие расходы;
расходы на реализацию;
прочие расходы по текущей деятельности.

Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг включает:

в организации, осуществляющей промышленную и иную производственную деятельность, – прямые затраты и распределяемые переменные косвенные затраты, непосредственно связанные с производством продукции, выполнением работ, оказанием услуг, относящиеся к реализованной продукции, работам, услугам;
в организации, осуществляющей торговую, торгово-производственную деятельность, – стоимость приобретения реализованных товаров (в ценах приобретения или в розничных ценах, за исключением сумм реализованных торговых наценок (скидок, надбавок), налогов, включаемых в цену товаров);
в организации – профессиональном участнике рынка ценных бумаг – стоимость приобретения реализованных ценных бумаг.

Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг отражается по дебету счета 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности» (субсчет 90-4 «Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг») и кредиту счетов 20 «Основное производство», 41 «Товары», 43 «Готовая продукция» и других счетов.

К управленческим расходам относятся:

в организации, осуществляющей промышленную и иную производственную деятельность, - условно-постоянные косвенные затраты, связанные с управлением организацией, учитываемые на счете 26 «Общехозяйственные затраты» и списываемые в полной сумме при определении финансовых результатов в дебет счета 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности» (субсчет 90-5 «Управленческие расходы»);
в организации, осуществляющей торговую, торгово-производственную деятельность, - расходы, связанные с управлением организацией, учитываемые на счете 44 «Расходы на реализацию» и списываемые в полной сумме при определении финансовых результатов в дебет счета 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности» (субсчет 90-5 «Управленческие расходы»);
в организации – профессиональном участнике рынка ценных бумаг – расходы на осуществление текущей деятельности.

Управленческие расходы отражаются по дебету счета 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности» (субсчет 90-5 «Управленческие расходы») и кредиту счетов 25 «Общепроизводственные затраты» (в части условно-постоянных косвенных общепроизводственных затрат), 26 «Общехозяйственные затраты», 44 «Расходы на реализацию».

В организации, осуществляющей промышленную и иную производственную деятельность, условно-постоянные косвенные общепроизводственные затраты включаются в себестоимость реализованной продукции, работ, услуг или относятся к управленческим расходам в порядке, установленном учетной политикой организации.

Если вышеуказанные затраты включаются в себестоимость реализованной продукции, работ, услуг, они списываются в дебет счетов 20 «Основное производство», 23 «Вспомогательные производства» и других счетов.

Если данные затраты относятся к управленческим расходам, они списываются в дебет счета 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности» (субсчет 90-5 «Управленческие расходы»).

В состав расходов на реализацию включаются:

в организации, осуществляющей промышленную и иную производственную деятельность, – расходы на реализацию, учитываемые на счете 44 «Расходы на реализацию» и относящиеся к реализованной продукции, выполненным работам, оказанным услугам;
в организации, осуществляющей торговую, торгово-производственную деятельность, – расходы на реализацию, учитываемые на счете 44 «Расходы на реализацию» (за вычетом расходов, связанных с управлением организацией) и относящиеся к реализованным товарам.

Расходы на реализацию отражаются по дебету счета 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности» (субсчет 90-6 «Расходы на реализацию») и кредиту счета 44 «Расходы на реализацию».

В состав прочих доходов и расходов по текущей деятельности, учитываемых на счете 90 «Доходы и расходы по текущей деятельности» (субсчета 90-7 «Прочие доходы по текущей деятельности», 90-8 «Прочие расходы по текущей деятельности»), включаются:

доходы и расходы, связанные с реализацией и прочим выбытием запасов (за исключением продукции, товаров) и денежных средств;
суммы излишков запасов, денежных средств, выявленных в результате инвентаризации;
стоимость запасов, денежных средств, выполненных работ, оказанных услуг, полученных и переданных безвозмездно;
доходы, связанные с государственной поддержкой, направленной на приобретение запасов, оплату выполненных работ, оказанных услуг, финансирование текущих расходов;
доходы и расходы от уступки права требования;
суммы недостач и потерь от порчи запасов, денежных средств;
суммы создаваемых резервов под снижение стоимости запасов и восстанавливаемые суммы этих резервов;
суммы создаваемых резервов по сомнительным долгам и восстанавливаемые суммы этих резервов;
суммы создаваемых резервов под обесценение краткосрочных финансовых вложений и восстанавливаемые суммы этих резервов (в случае, если организация является профессиональным участником рынка ценных бумаг);
расходы по аннулированным производственным заказам;
расходы обслуживающих производств и хозяйств;
материальная помощь работникам организации, вознаграждения по итогам работы за год;
не компенсируемые виновниками потери от простоев по внешним причинам;
штрафы, пени по платежам в бюджет, по расчетам по социальному страхованию и обеспечению;
неустойки, штрафы, пени, предъявленные и признанные (или присужденные) за нарушение условий договоров, полученные или признанные к получению;
неустойки, штрафы, пени за нарушение условий договоров, уплаченные или признанные к уплате;
расходы, связанные с рассмотрением дел в судах;
прибыль (убыток) прошлых лет по текущей деятельности, выявленная в отчетном периоде;
другие доходы и расходы по текущей деятельности.

Инвестиционная деятельность – деятельность организации по приобретению и созданию, реализации и прочему выбытию основных средств, нематериальных активов, доходных вложений в материальные активы, вложений в долгосрочные активы, оборудования к установке, строительных материалов у заказчика, застройщика (далее – инвестиционные активы), осуществлению (предоставлению) и реализации (погашении) финансовых вложений, если указанная деятельность не относится к текущей деятельности согласно учетной политике организации.

В состав доходов и расходов по инвестиционной деятельности, учитываемых на счете 91 «Прочие доходы и расходы», включаются:

доходы и расходы, связанные с реализацией и прочим выбытием инвестиционных активов, реализацией (погашением) финансовых вложений;
суммы излишков инвестиционных активов, выявленных в результате инвентаризации;
суммы недостач и потерь от порчи инвестиционных активов;
доходы и расходы, связанные с участием в уставных фондах других организаций;
доходы и расходы по договорам о совместной деятельности;
доходы и расходы по финансовым вложениям в долговые ценные бумаги других организаций (в случае, если организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг);
суммы создаваемых резервов под обесценение краткосрочных финансовых вложений и восстанавливаемые суммы этих резервов (в случае, если организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг);
суммы изменения стоимости инвестиционных активов в результате переоценки, обесценения, признаваемые доходами (расходами) в соответствии с законодательством;
доходы, связанные с государственной поддержкой, направленной на приобретение инвестиционных активов;
стоимость инвестиционных активов, полученных или переданных безвозмездно;
доходы и расходы, связанные с предоставлением во временное пользование (временное владение и пользование) инвестиционной недвижимости;
проценты, причитающиеся к получению;
прибыль (убыток) прошлых лет по инвестиционной деятельности, выявленная в отчетном периоде;
прочие доходы и расходы по инвестиционной деятельности.

Финансовая деятельность – деятельность организации, приводящая к изменениям величины и состава внесенного собственного капитала, обязательств по кредитам, займам и иных аналогичных обязательств, если указанная деятельность не относится к текущей деятельности согласно учетной политике организации.

В состав доходов и расходов по финансовой деятельности, учитываемых на счете 91 «Прочие доходы и расходы», включаются:

проценты, подлежащие к уплате за пользование организацией кредитами, займами (за исключением процентов по кредитам, займам, которые относятся на стоимость инвестиционных активов в соответствии с законодательством);
разницы между фактическими затратами на выкуп акций и их номинальной стоимостью (при аннулировании выкупленных акций) или стоимостью, по которой указанные акции реализованы третьим лицам (при последующей реализации выкупленных акций);
расходы, связанные с получением во временное пользование (временное владение и пользование) имущества по договору финансовой аренды (лизинга) (если лизинговая деятельность не является текущей деятельностью);
доходы и расходы, связанные с выпуском, размещением, обращением и погашением долговых ценных бумаг собственного выпуска (в случае, если организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг);
курсовые разницы, возникающие от пересчета активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте, за исключением случаев, установленных законодательством;
прибыль (убыток) прошлых лет по финансовой деятельности, выявленная в отчетном периоде;
прочие доходы и расходы по финансовой деятельности.

В состав иных доходов и расходов, учитываемых на счете 91 «Прочие доходы и расходы», включаются доходы и расходы, связанные с чрезвычайными ситуациями, прочие доходы и расходы, не связанные с текущей, инвестиционной и финансовой деятельностью.

Прибыль от реализации (Прп) – финансовый результат от реализации товаров, продукции, работ, услуг рассчитывается по формуле 3.1.

(3.1)

где Врп – выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб.;

Н – налоги и сборы, включаемые в выручку от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб.;

Срп – себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг, руб.;

УР – управленческие расходы, руб.;

Ррп – расходы на реализацию, руб.

Прибыль (убыток) от текущей деятельности – финансовый результат, представляющий собой сумму прибыли (убытка) от реализации продукции, товар, работ, услуг и сальдо прочих доходов и расходов по текущей деятельности.

Прибыль (убыток) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности – финансовый результат, представляющий собой сумму сальдо доходов и расходов от инвестиционной деятельности, сальдо доходов и расходов от финансовой деятельности и сальдо иных доходов и расходов.

Прибыль (убыток) до налогообложения – полученный за отчетный период финансовый результат деятельности организации, который слагается из прибыли (убытка) от текущей деятельности и прибыли (убытка) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности организации.

Чистая прибыль (убыток) – прибыль (убыток) до налогообложения, уменьшенная на сумму налога на прибыль и прочих налогов и сборов, исчисляемых из прибыли (дохода) и скорректированная на изменения отложенных налоговых активов и обязательств, подлежащая реформации и покрытию или распределению в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

Отложенные налоговые активы – сумма налога на прибыль, которая организации будет возмещена в будущих отчетных периодах. Возникают, когда учетная прибыль превышает налогооблагаемую прибыль. Разницы между учетной прибылью (убытком) и налогооблагаемой прибылью (убытком) могут быть постоянными и временными. Они возникают при наличии расхождений между правилами признания и оценки доходов и расходов в законодательстве по бухгалтерскому учету и отчетности и в налоговом законодательстве.

Отложенные налоговые обязательства – сумма налога на прибыль, которую организация должна будет погасить в будущих отчетных периодах. Возникают, когда учетная прибыль меньше налогооблагаемой прибыли.

период признания доходов или расходов в бухгалтерском учете и для целей налогообложения совпадает;
суммы признаваемых доходов или расходов в бухгалтерском учете и для целей налогообложения отличаются.

Постоянная разница приводит к возникновению в бухгалтерском учете постоянного налогового актива или постоянного налогового обязательства:

постоянное налоговое обязательство (далее – ПНО) – это обязательство, равное сумме налога на прибыль, начисляемого в соответствии с налоговым законодательством, но не возникающего по данным бухгалтерского учета и приводящего к увеличению суммы налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в текущем отчетном периоде;
постоянный налоговый актив (далее – ПНА) – это актив, равный сумме налога на прибыль, возникающего по данным бухгалтерского учета, но не начисляемого в соответствии с налоговым законодательством и приводящего к уменьшению суммы налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в текущем отчетном периоде.

ПНО возникает, если постоянная разница – это сумма превышения налогооблагаемой прибыли над учетной прибылью.

ПНА возникает, если постоянная разница – это сумма превышения учетной прибыли над налогооблагаемой прибылью.

При возникновении временной разницы:

периоды признания доходов или расходов в бухгалтерском учете и для целей налогообложения не совпадают;
суммы признаваемых доходов или расходов в бухгалтерском учете и для целей налогообложения совпадают.

Таким образом, временные разницы появляются из-за несовпадения периодов признания доходов и расходов. Временные разницы влияют на несколько отчетных периодов: в одном периоде возникают, в других – погашаются. Этот тип разниц образуется, если доход или расход уже признан в бухгалтерском учете, а для целей налогообложения еще не принят или наоборот. Временная разница будет существовать до той даты, на которую расход (доход), повлекший ее возникновение, будет признан полностью и в бухгалтерском учете, и для целей налогообложения.

По характеру влияния на налогооблагаемую прибыль временные разницы подразделяются на два вида:

вычитаемые временные разницы (далее – ВВР);
налогооблагаемые временные разницы (далее – НВР).

Вычитаемые временные разницы приводят к уменьшению учетной прибыли (увеличению учетного убытка) в текущем отчетном периоде и уменьшению налогооблагаемой прибыли – в одном или нескольких будущих отчетных периодах.

Вычитаемые временные разницы возникают, если:

расходы в бухгалтерском учете признаются раньше, чем принимаются для целей налогообложения;
доходы в бухгалтерском учете признаются позже, чем принимаются для целей налогообложения.

Налогооблагаемые временные разницы приводят к увеличению учетной прибыли (уменьшению учетного убытка) в текущем отчетном периоде и увеличению налогооблагаемой прибыли в одном или нескольких будущих отчетных периодах.

Налогооблагаемые временные разницы возникают, если:

расходы в бухгалтерском учете признаются позже, чем принимаются для целей налогообложения;
доходы в бухгалтерском учете признаются раньше, чем принимаются для целей налогообложения.

При возникновении временных разниц в бухгалтерском учете отражается начисление отложенного налогового актива или отложенного налогового обязательства:

отложенный налоговый актив (далее – ОНА) – это актив, равный сумме налога на прибыль, уплаченного в текущем отчетном периоде, но относящегося к учетной прибыли будущих отчетных периодов в связи с образованием в текущем отчетном периоде вычитаемых временных разниц;
отложенное налоговое обязательство (далее – ОНО) – это обязательство, равное сумме налога на прибыль, относящегося к учетной прибыли текущего отчетного периода, но подлежащего уплате в будущих отчетных периодах в связи с образованием в текущем отчетном периоде налогооблагаемых временных разниц.

Сумма отложенного налогового актива определяется путем умножения вычитаемой временной разницы, возникшей в текущем отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную налоговым законодательством, действующую на отчетную дату.

Сумма отложенного налогового обязательства определяется путем умножения налогооблагаемой временной разницы, возникшей в текущем отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную налоговым законодательством и действующую на отчетную дату.

Совокупная прибыль (убыток) – чистая прибыль организации, скорректированная на результаты от переоценки долгосрочных активов и от прочих операций, при условии, что эти результаты не были включены в чистую прибыль (убыток).

3.3 Анализ формирования общей суммы прибыли организации

Анализ прибыли подразделяется на различные направления, виды и формы в зависимости от следующих признаков:

По направлениям исследования выделяют анализ формирования прибыли и анализ ее использования:

анализ формирования прибыли проводится в разрезе основных сфер деятельности – текущей, инвестиционной, финансовой. Он является основной формой анализа для выявления резервов повышения суммы и уровня прибыли. Одним из его аспектов является анализ прибыли по данным бухгалтерского учета и налогооблагаемой прибыли;
анализ распределения и использования прибыли проводится по основным направлениям ее использования. Он призван выявить уровень потребления прибыли и ее капитализации, а также конкретные формы ее производственного потребления в инвестиционных целях.

По организации проведения выделяют внутренний и внешний анализ прибыли:

внутренний анализ проводится менеджерами или собственниками организации с использованием всей совокупности имеющейся информации. Результаты такого анализа могут представлять коммерческую тайну;
внешний анализ проводится налоговыми органами, банками, страховыми компаниями по материалам публикуемой организацией в открытой печати отчетности.

По масштабам деятельности можно выделить следующие формы анализа прибыли:

анализ прибыли по организации в целом. В процессе этого анализа изучается формирование, распределение и использование прибыли без выделения отдельных структурных подразделений организации (используется в финансовом анализе);
анализ прибыли по структурному подразделению или центру ответственности (применяется в управленческом учете);
анализ прибыли по отдельным изделиям (является дополнительным видом анализа, который может использоваться как в финансовом, так и в управленческом учете).

По объему исследования выделяют полный и тематический анализ прибыли:

полный анализ проводится с целью изучения всех аспектов ее формирования, распределения и использования в комплексе;
тематический анализ ограничивается отдельными аспектами формирования или использования прибыли (влияние проводимой организацией налоговой политики на формирование затрат, доходов и прибыли; влияние структуры и стоимости капитала на уровень прибыльности организации и др.).

По периоду и глубине проведения выделяют:

предварительный анализ прибыли (экспресс-анализ прибыли, прогнозный анализ), связанный с условиями ее формирования, распределения или предстоящего использования, с условиями осуществления отдельных коммерческих сделок, финансовых или инвестиционных операций, при составлении бизнес-плана, анализ итоговой бухгалтерской отчетности в целях определения массы и нормы прибыли, рентабельности продаж и активов организации;
оперативный анализ прибыли, проводимый в процессе осуществления производственной, инвестиционной и финансовой деятельности с целью оперативного воздействия на формирование или использование прибыли;
последующий (углубленный) анализ прибыли, осуществляемый по результатам работы за отчетный период для наиболее полного изучения финансовых результатов в сравнении с предварительным и текущим ее анализом, выявления факторов, повлиявших на изменение прибыли в сравнении с бизнес-планом, показателями реализуемого инвестиционного проекта или предыдущим периодом, а также для контроля и последующей корректировки показателей выполняемого организацией бизнес-плана;
детализированный анализ прибыли, проводимый в разрезе изучения каждого из факторов, оказывающих влияние на величину прибыли в целом по организации, прибыли по отдельным видам выпускаемой продукции или конкретным продажам.

Процесс управления прибылью включает в себя осуществление ряда функций, таких как планирование конечных финансовых результатов, учет формирования, распределения и использования прибыли, оценка и анализ достигнутого уровня, принятие управленческих решений. Таким образом, результаты анализа используются для принятия решений в области управления прибылью. В ходе анализа разрабатывается несколько вариантов принятия решения, на основе которых принимается решение, оптимальное для организации в данной ситуации.

При проведении анализа прибыли за различные календарные годы необходимо вести расчеты в сопоставимых ценах – в ценах предыдущего или отчетного периодов.

В ходе проведения анализа используются разнообразные приемы и способы анализа, позволяющие получить количественную оценку финансовых результатов. К ним можно отнести горизонтальный и вертикальный анализ, сравнительный анализ и анализ по факторам, анализ коэффициентов рентабельности и анализ рисков, интегральный анализ и др.

Безусловно, методика и последовательность анализа прибыли определяется тем, в какой форме предполагается его проводить. Однако можно отметить ряд общих методических моментов, позволяющих экономисту построить схему анализа финансовых результатов хозяйственной деятельности организации.

Прежде всего, необходимо, используя данные отчета о прибылях и убытках за отчетный и предыдущий годы, а также показатели бизнес-плана на отчетный год, определить изменение величины общей бухгалтерской прибыли организации (прибыли до налогообложения). При этом для анализа может быть использована следующая форма, представленная в таблице 3.1.

Таблица 3.1 – Анализ формирования прибыли (убытка) организации

Показатель	За прошлый год	За отчетный год	Изменение	Темп прироста, %
млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	уд. вес, %
1. Прибыль (убыток) от текущей деятельности, в том числе:
1.1. Прибыль (убыток) от реализации
1.2. Сальдо прочих доходов и расходов по текущей деятельности
2. Прибыль (убыток) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности, в том числе:
2.1. Сальдо доходов и расходов от инвестиционной деятельности
2.2. Сальдо доходов и расходов от финансовой деятельности
2.3. Иные доходы и расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения		100		100		100

Таким образом, анализ финансовых результатов коммерческой организации начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики прибыли (убытка) до налогообложения в разрезе основных источников ее формирования (см. рис. 3.1 и табл. 3.1). По итогам расчетов делается вывод о влиянии на изменение суммы прибыли (убытка) до налогообложения изменений величин источников ее формирования.

Поскольку качество прибыли (убытка) до налогообложения определяется ее структурой, то целесообразно обратить особое внимание на изменение удельного веса прибыли от реализации в прибыли до налогообложения. Его снижение рассматривается как негативное явление, свидетельствующее об ухудшении качества прибыли до налогообложения, так как прибыль от реализации является финансовым результатом от текущей (основной) деятельности организации и считается его главным источником средств.

Поэтому желательно следующее соотношение темпа роста прибыли от реализации (ТРПР) и темпа роста прибыли до налогообложения (ТРПДН):

ТРПР >= ТРПДН (3.2)

Данное соотношение темпов роста отражает ситуацию, в которой удельный вес прибыли от реализации в прибыли до налогообложения как минимум не уменьшается и, следовательно, качество прибыли до налогообложения по меньшей мере не ухудшается.

В процессе проведения анализа прибыли изучается масса (величина) прибыли организации за анализируемый период, ее динамика и структура, выполнение плана по прибыли. При этом показатели, фактически полученные за отчетный период, сравниваются с аналогичными показателями бизнес-плана, предыдущего периода, организаций, выпускающих однородную продукцию.

В связи с важностью прибыли от реализации продукции, товаров, работ, услуг для формирования финансовых ресурсов организации отдельно проводится ее анализ. Анализ прибыли (убытка) от реализации начинается с изучения ее объема, состава, структуры и динамики в разрезе основных элементов, определяющих ее формирование: выручки (нетто) от продаж, себестоимости продаж, управленческих расходов и расходов на реализацию. При этом в ходе анализа структуры за 100% берется выручка (нетто) от реализации как наибольший положительный показатель.

По итогам аналитических расчетов делается вывод о влиянии на отклонение прибыли (убытка) от реализации изменений величин каждого из элементов, определяющих ее формирование.

Далее проверяется выполнение условия оптимизации прибыли от реализации:

ТРВРН > ТРСП (3.3)

где ТРВРН – темп роста выручки (нетто) от реализации, %;

ТРСП – темп роста полной себестоимости реализованной продукции (суммы себестоимости реализованной продукции, управленческих расходов и расходов на реализацию), %.

Данное соотношение темпов роста ведет к снижению удельного веса полной себестоимости в выручке (нетто) от реализации и, соответственно, к повышению эффективности текущей деятельности организации. В случае невыполнения условия оптимизации прибыли от реализации выявляются причины его невыполнения.

Анализ прибыли (убытка) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности ведется в разрезе формирующих ее доходов и расходов. В ходе анализа изучаются ее объем, состав, структура и динамика. При этом структуры доходов и расходов, связанных с данными видами деятельности, анализируются в отдельности.

По итогам аналитических расчетов делается вывод о влиянии изменения суммы связанных с инвестиционной, финансовой и иной деятельностью доходов и расходов в целом и отдельных их элементов на отклонение величины данного вида прибыли (убытка).

Анализ чистой прибыли (убытка) ведется в разрезе определяющих ее элементов, которыми являются прибыль (убыток) до налогообложения, отложенные налоговые активы, отложенные налоговые обязательства, текущий налог на прибыль и прочие налоги и сборы, исчисляемые из прибыли (дохода). В ходе анализа изучаются ее объем, состав, структура и динамика.

По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение суммы чистой прибыли (убытка) изменений величин определяющих ее элементов. Заключительным этапом выступает выявление имеющихся резервов роста нормы и массы прибыли организации.

3.4 Анализ прибыли от реализации продукции (товаров, работ, услуг)

Особое внимание в процессе анализа и оценки финансовых результатов следует обратить на наиболее значимую статью их формирования – прибыли от реализации продукции, работ, товаров и услуг. В процессе анализа изучается динамика прибыли от реализации продукции и определяются факторы изменения ее суммы. К факторам, повлиявшим на изменение прибыли от реализации, относят цены на готовую продукцию и элементы расходов, формирующие себестоимость, система налогообложения, объем реализации и др. расходов Блок-схема факторного анализа прибыли от реализации продукции, работ, товаров и услуг, используемая в экономическом анализе, представлена на рисунке 3.2.

Как видно из представленной на рисунке 3.2 блок-схемы, прибыль от реализации продукции в целом по организации зависит от четырех факторов первого уровня соподчиненности:

объема реализации продукции (VРП);
ее структуры (УДi);
себестоимости (Сi);
уровня среднереализационных цен (Цi).

Прибыль от реализации продукции, работ, товаров, услуг

Объем продаж продукции, работ, товаров, услуг

Структура продаж продукции, работ, товаров, услуг

Цена реализации продукции, работ, товаров, услуг

Себестоимость продукции, работ, товаров, услуг

Изменение переходящих остатков готовой продукции

Выпуск товарной продукции

Неоплаченная и отгруженная продукция

Качество товарной продукции

Рынки сбыта продукции продукции

Инфляционные процессы

Рисунок 3.2 – Блок-схема факторного анализа прибыли

Объем реализации продукции оказывает, как правило, положительное влияние на сумму прибыли от реализации. Увеличение объема продаж продукции приводит к увеличению прибыли от реализации. Более того, прирост прибыли за счет увеличения объема продаж может быть более значительным, в связи с наличием так называемого «эффекта масштаба производства», когда увеличение объемов производства и реализации продукции приводит к снижению себестоимости ее единицы за счет уменьшения суммы удельных условно-постоянных затрат. Последнее в свою очередь обусловлено распределением условно-постоянных затрат пропорционально объему производства. Однако, увеличение объема реализации продукции может оказать и отрицательное воздействие на величину прибыли. Это возможно, когда растут объемы производства и реализации продукции, цена которой не окупает даже удельных условно-переменных затрат. Если с этой точки зрения продукция является убыточной, то при увеличении объема реализации происходит уменьшение суммы прибыли.

Структура реализуемой продукции может оказывать как положи тельное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличится доля более рентабельных видов продукции в общем объеме ее реализации, то сумма прибыли возрастет, и наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.

Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли и наоборот.

Изменение уровня среднереализационных цен и величина прибыли находятся в прямо пропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен, при прочих равных условиях, сумма прибыли возрастает и наоборот.

Формализованная факторная модель для оценки влияния названных факторов на изменение прибыли от реализации продукции (Прп) выглядит следующим образом (формула 3.4):

(3.4)

Для изучения механизма проведения факторного анализа прибыли от реализации продукции в соответствии с приведенной моделью, рассмотрим условный пример, в качестве которого выступит организация, занимающаяся производством трех видов топлива А, Б и В. Результаты деятельности организации приведены в таблице 3.2.

Таблица 3.2 – Результаты деятельности организации (гипотетические данные)

Показатель	За прошлый год (t0)	За отчетный год (t1)
Топливо А	Топливо Б	Топливо В	Топливо А	Топливо Б	Топливо В
Объем производства, тут.	10	40	20	12	35	25
Цена 1 тут, млн. руб.	8	4	12	10	6	16
Себестоимость 1 тут, млн. руб.	5	2	8	6	3	10
Прибыль с 1 тут, млн. руб.	3	2	4	4	3	6
Выручка от реализации продукции (нетто), млн. руб.	80	160	240	120	210	400
Себестоимость реализованной продукции, млн. руб.	50	80	160	72	105	250
Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	30	80	80	48	105	150

Расчет влияния факторов на сумму прибыли от реализации продукции можно выполнить способом цепных подстановок, используя данные, приведенные в таблице 3.3.

Таблица 3.3 – Исходные данные для факторного анализа прибыли от реализации продукции, млн. руб.

Показатель	Усл. обозн.	За прошлый год (t0)	Данные прошлого года, пересчитанные на объем продаж отчетного года	За отчетный год (t1)
Выручка (нетто) от реализации продукции, млн. руб.	VРП	480	536	730
Полная себестоимость реализованной продукции, млн. руб.	С	290	330	427
Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	Прп	190	206	303

На первом этапе необходимо рассчитать величину прибыли от реализации при объеме продаж за отчетный год и величине остальных факторов за прошлый год. Для этого необходимо рассчитать индекс объема реализации продукции (IVРП), а затем сумму прибыли за прошлый год скорректировать на его уровень.

Индекс объема продаж рассчитывают сопоставлением объема реализации за отчетный год с его объемом в прошлом году в натуральном (если продукция однородна), условно-натуральном (в данном примере условных тонн топлива) и в стоимостном выражении (если продукция неоднородна по своему составу), для чего желательно использовать базовый уровень себестоимости отдельных изделий, так как себестоимость меньше подвержена влиянию структурного фактора, чем выручка. В данной организации индекс объема продаж составляет (формула 3.5):

(3.5)

Таким образом, если бы не изменилась величина остальных факторов, сумма прибыли от реализации продукции выросла бы на 2,857% и составила бы 195,4 млн. руб. (190×1,02857).

Затем следует определить сумму прибыли при объеме и структуре реализованной продукции за отчетный год, но при себестоимости и ценах за прошлый год. Для этого необходимо от условной выручки вычесть условную сумму затрат (формула 3.6):

млн. руб. (3.6)

Далее необходимо определить, сколько прибыли организация могло бы получить при объеме реализации, структуре и ценах за отчетный год, но при себестоимости продукции за предыдущий (прошлый) год. Для этого от суммы выручки за отчетный год следует вычесть условную сумму затрат (формула 3.7):

млн. руб. (3.7)

По данным таблицы 3.3 можно установить, как изменилась сумма прибыли от реализации за счет каждого фактора.

Таблица 3.3 – Расчёт влияния факторов первого уровня на изменение суммы прибыли от реализации продукции

Показа-тель	Условия расчета	Порядок расчета	Сумма прибыли, млн. руб.
объем реализации	структура продукции	цена	себестоимость
П0	t0	t0	t0	t0	VРП0 – С0	190,0
Пусл1	t1	t0	t0	t0	П0 × IVРП	195,4
Пусл2	t1	t1	t0	t0	VРПусл – Сусл	206,0
Пусл3	t1	t1	t1	t0	ВР1 –Сусл	400,0
П1	t1	t1	t1	t1	VРП1 – С1	303,0

Таким образом, изменение суммы прибыли от реализации продукции произошло за счет:

объема реализации продукции:

;

структуры товарной продукции:

;

средних цен реализации:

;

себестоимости реализованной продукции:

;

Общее изменение прибыли от реализации продукции составило:

Результаты расчетов показывают, что за анализируемый период прибыль от реализации продукции выросла в основном за счет увеличения среднереализационных цен – на 194,0 млн.руб. Не значительное влияние оказало изменение структуры реализованной и объема реализации продукции, рост на 10,6 и 5,4 млн. руб. соответственно. В связи с увеличением себестоимости продукции сумма прибыли от реализации за анализируемый период уменьшилась на 97,0 млн. руб.

Далее необходимо проанализировать динамику прибыли от реализации отдельных видов продукции, величина которой зависит от трех факторов: объема продажи продукции (), себестоимости (Ci) и среднереализационных цен (Цi). Факторная модель прибыли от реализации отдельных видов продукции имеет вид (формула 3.8):

(3.8)

Для оценки влияния факторов на изменение суммы прибыли по отдельным видам продукции можно воспользоваться способами цепной подстановки и абсолютных разниц. Методика расчета влияния факторов способом цепных подстановок (для продукции А):

Аналогичные расчеты проводятся по каждому виду продукции. Результаты расчетов сведем в таблице 3.4.

Таблица 3.4 – Расчёт оценки влияния факторов на изменение суммы прибыли по отдельным видам продукции

Вид продукции	Количество реализованной продукции, тут	Средняя цена реализации, млн. руб.	Себестоимость 1 тут, млн. руб.	Сумма прибыли от реализации продукции, млн. руб.	Изменение прибыли, млн. руб.
общее	в том числе за счет
t0	t1	t0	t1	t0	t1	t0	t1	объема реализации	цены	себестои-мости
А	10	12	8	10	5	6	30	48	18	+6	+24	–12
Б	40	35	4	6	2	3	80	105	25	–10	+70	–35
В	20	25	12	16	8	10	80	150	70	+20	+100	–50
Итого	70	72	–	–	–	–	190	303	113	16	194	–97

Из представленной в табл. 9.4 информации можно увидеть вклад различных видов продукции в формирование прибыли от ее реализации, а также оценить количественное влияние отдельных факторов на изменение результативного показателя.

9.5 Анализ показателей рентабельности

Рентабельность – это относительный показатель, характеризующий уровень доходности хозяйственной деятельности. Анализ рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности организации.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы организации в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, инвестиционной, финансовой), окупаемость затрат и т.д. Показатели прибыли ограничены в оценке эффективности деятельности организации в силу различного масштаба ресурсов, капитала, затрат задействованных для ее осуществления. В связи с этим показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами, понесенными затратами.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов;
показатели, характеризующие рентабельность продаж;
показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе общей прибыли (прибыли до налогообложения), прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) или рентабельность реализованной продукции () рассчитывается путем отношения прибыли от реализации () к сумме затрат на производство и реализацию продукции ():

(3.9)

Она показывает, сколько организация получает прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции (себестоимость реализованной продукции + управленческие расходы и расходы на реализацию). Может рассчитываться в целом по организации, отдельным его, подразделениям и видам продукции.

Рентабельность инвестиций рассчитывается отношением чистой дисконтированной стоимости от проекта к сумме инвестиций в данный проект.

Рентабельность продаж (оборота) () рассчитывается путем отношения прибыли от реализации () к сумме выручки от реализации (за минусом НДС и прочих аналогичных платежей) (). Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько прибыли организация получает с рубля продаж, или удельный вес прибыли от реализации в выручке. Рассчитывается в целом по организации и по отдельным видам продукции:

(3.10)

Рентабельность (доходность) капитала () рассчитывается отношением прибыли организации (прибыли до налогообложения) (П) или чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала (долгосрочных и краткосрочных активов) или отдельных его слагаемых, собственного капитала, обязательств и т.д.:

(3.11)

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, провести сравнения со среднеотраслевыми значениями, межхозяйственные сравнения с организациями-конкурентами.

Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), исчисленный в целом по организации, зависит от трех основных факторов первого порядка: измене структуры реализованной продукции, ее себестоимости и сред цен реализации.

Факторная модель этого показателя имеет вид:

(3.12)

Затем следует сделать факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:

(3.13)

На основе анализа делаются выводы, какие виды продукции в организации доходные, как выполнен план по уровню рентабельности, и факторы на это повлияли.

Необходимо также более детально изучить причины изменения среднего уровня цен и способом пропорционального деления считать их влияние на уровень рентабельности.

Далее нужно установить, за счет каких факторов измен себестоимость единицы продукции, и аналогичным образом Делить их влияние на уровень рентабельности.

Такие расчеты проводятся по каждому виду товарной продукции, что позволяет более точно оценить работу хозяйствуй субъекта и полнее выявить внутрихозяйственные резервы рентабельности в анализируемой организации.

Примерно таким же образом производится факторный анализ. рентабельности продаж. Детерминированная факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по организации, имеет следующий вид:

(3.14)

Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия:

(3.15)

Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности инвестированного капитала. Балансовая сумма прибыли зависит от объема реализованной продукции (), ее структуры (), себестоимости, среднего уровня цен () и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг (ВФР).

Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала () зависит от объема продаж и скорости оборота капитала (коэффициента оборачиваемости ), который определяется отношением суммы оборота к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Чем быстрее оборачивается капитал в организации, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж.. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополни тельного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции. Таким образом, объем продаж сам по себе не оказывает влияния на уровень рентабельности, ибо с его изменением пропорционально увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов.

Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности капитала можно записать в виде:

(3.16)

Для расчета влияния факторов на уровень рентабельности нужно иметь следующие исходные данные:

прибыль от реализации, млн. руб.
внереализационных финансовые результаты, млн. руб.
сумма балансовой прибыли (прибыль до налогообложения), млн. руб.
среднегодовая сумма основного и оборотного капитала, млн. руб.
объем реализации продукции в оценке по плановой себестоимости, млн. руб.
коэффициент оборачиваемости капитала.

При углубленном анализе необходимо изучить влияние факторов второго уровня, от которых зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных peзультатов.

Для анализа рентабельности производственного кап тала, исчисляемой как отношение балансовой прибыли к среди годовой стоимости основных средств и материальных оборотных фондов, можно использовать факторную модель, предложенную Бакановым М. И. и Шереметом А. Д.

(3.17)

где Р – прибыль балансовая;

F – средняя стоимость основных фондов;

Е – средние остатки материальных оборотных средств;

N – выручка от реализации продукции;

Р/N – рентабельность продаж;

F/N + E/N – капиталоемкость продукции (обратный показатель коэффициенту оборачиваемости);

S/N – затраты на рубль продукции;

U/N – зарплатоемкость продукции;

M/N – материалоемкость продукции;

А/N – фондоемкость продукции.

Постепенно заменяя базовый уровень каждого фактора на фактический можно определить, на сколько изменился уровень рентабельности производственного капитала за счет зарплатоемкости, материалоемкости, фондоемкости, капиталоемкости продукции, т.е. за счёт факторов интенсификации производства.

3.6. Анализ соотношения «затраты – объем продаж – прибыль»

Для успешного развития экономики любого организации необходимо изучать соотношения объёма производства (реализации) продукции с издержками и прибылью (СИОП).

Это соотношение анализируется для исследования комплекса причинно-следственных взаимосвязей важнейших показателей конечных результатов деятельности организации, научного обоснования управленческих решений.

В процессе анализа решаются следующие основные задачи:

расчет объема реализации, при котором обеспечивается полное покрытие затрат организации, то есть расчет уровня (точки) безубыточности (окупаемости);
расчет объема реализации, обеспечивающего, при про чих равных условиях, получение необходимой пред приятию суммы прибыли;
аналитическая оценка объема реализации, при котором организация может быть конкурентоспособно на рынке, то есть расчет зоны (поля) безопасности.

Основные этапы анализа:

Сбор, подготовка и аналитическая обработка исходной информации в соответствии с условиями анализа СИОП;
Расчет условно-постоянных и условно-переменных издержек, уровня безубыточности и зоны безопасности;
Аналитическое обоснование объема реализации, необходимого для обеспечения планируемой суммы прибыли.

Изучение соотношения осуществляется в определенном значимом диапазоне деловой активности, то есть реально присущем данному организации при минимальном и максимальном объеме производства (релевантного ряда), в пределах которого будет изучаться его соотношение с издержками и прибылью. Теоретически абсолютно максимальной границей деловой активности может быть проектная мощность, обеспеченная соответствующей технологией, сырьем, мате риалами, оборудованием, энергией, трудовыми ресурсами. Реально максимальная величина объема производства ниже проектной в силу ряда обстоятельств. Минимальная граница объема производства может быть определена на уровне под держания минимальной работоспособности основных видов технологического оборудования.

Анализ может проводиться не только в рамках абсолютно максимального и абсолютно минимального объема производства. Значимость уровня показателей деловой активности для анализа задается неизменностью издержек в границах Определенного диапазона объема производства.

Предполагается, что для каждого организации характерны свои границы деловой активности, внутри которых выдерживается определенное соответствие между объемом продукции, издержками и прибылью. В качестве показателей деловой активности могут использоваться: натуральные – производство (реализация) продукции в штуках, тоннах, кубических метрах и т. п.; трудовые – технологическая трудоемкость производства изделий; стоимостные – объем реализации в отпускных ценах; относительные – коэффициент (процент) использования производственной мощности и др. Определяющим в выборе показателей является специфика отрасли.

Поскольку экономические показатели взаимосвязаны и взаимозависимы, проведение анализа СИОП требует наличия ряда предпосылок.

Составляющие элементы модели в действительности изменяются так же, как ив модели, то есть:
издержки обоснованно разделены на постоянные и переменные;
переменные издержки изменяются пропорционально уровню деловой активности (объему производства, реализации);
постоянные издержки не изменяются в пределах релевантного ряда;
цена реализации единицы продукции не изменяется.
Несколько предпосылок подчеркивают статическую природу этого анализа:
структура реализованной продукции не изменяется;
эффективность производства значимо не изменяется;
стоимость элементов, формирующих издержки, не из меняется;
объем является единственным фактором, влияющим на издержки;
общий уровень цен в рассматриваемом периоде существенно не изменится;
запасы готовой продукции на начало и конец рассматриваемого периода существенно не изменятся.

3.7. Резервы увеличения суммы прибыли и уровня рентабельности

Результаты факторного анализа прибыли и рентабельности позволяют выявить резервы их роста (рисунок 3.3).

Резервы роста прибыли:

1. Увеличение объема производства и реализации продукции.

2. Повышение цены реализации.

3. Снижение себестоимости продукции.

Резервы увеличения прибыли

Увеличение производства и реализации продукции

Снижение себестоимости продукции

Повышение цен

Оптимизация ассортимента производства и реализации продукции

Улучшение качества выпускаемой продукции

Поиск более выгодных рынков сбыта

Реализация продукции в более оптимальные сроки

Повышение эффективности использования трудовых ресурсов

Повышение эффективности использования материальных ресурсов

Повышение эффективности использования основных средств

Увеличение удельного веса высокорентабельной продукции

Увеличение выпуска товарной продукции

Уменьшения остатков готовой продукции на складе

Рисунок 3.3 – Резервы роста прибыли

Резервы роста объема производства:

1. Увеличение выпуска товарной продукции за счет:

1) повышения объема производства продукции, на величину которого влияют:

трудовые ресурсы: среднесписочная численность работников, средняя производительность труда;
материальные ресурсы: количество потребленных материальных ресурсов, материалоотдача;
средства труда: среднегодовая стоимость основных средств, фондоотдача.

2) уменьшения остатков незавершенного производства и внутрихозяйственного оборота.

Резервы снижения себестоимости:

1. Увеличение объема производства продукции за счет более полного использования производственной мощности

организации.

2. Снижение общей суммы затрат на выпуск продукции за счет:

повышение эффективности использования трудовых ресурсов: создание дополнительных рабочих мест; уменьшение потерь рабочего времени;
повышения эффективности использования материальных ресурсов: сокращение сверхплановых отходов сырья и материалов;
повышения эффективности использования основных средств: приобретение новых объектов основных фондов;
улучшение использования фонда рабочего времени машин и оборудования.

Резервы повышения цены:

1. Улучшение качества выпускаемых изделий.

2. Поиск наиболее эффективных рынков сбыта продукции.

3. Оптимизация объемов и сроков реализации продукции покупателям.

Резервы роста рентабельности:

1. Увеличение сумм прибыли от реализации продукции (работ, услуг).

2. Снижение себестоимости продукции.

РАЗДЕЛ II

РАБОЧАЯ ТЕТРАДЬ ПО ФИНАНСОВОМУ АНАЛИЗУ

ТЕМА 1. БАНКОВСКИЕ ПРОЦЕНТЫ И ИХ НАЧИСЛЕНИЕ

Теоретический материал к теме 1.

Банковский процент возникает в том случае, когда одним из субъектов кредитных отношений выступает банк. Банковский процент существует в различных формах, в связи с чем различают следующие основные виды процентов за кредит (рисунок 1.1).

Рисунок 1.1 – Виды процента

Ссудный процент или процент за кредит представляет собой своеобразную цену ссужаемой во временное пользование стоимости. Конкретной основой возникновения процента является движение ссужаемой стоимости, т.е. кредитные отношения. Процент не является обязательным атрибутом кредита, но вне кредитных отношений он не функционирует. Процент отражает экономические отношения, возникающие на базе кредита. Субъектами этих отношений являются кредитор и заемщик, выступающие, соответственно, как получатель и плательщик процента. Объектом отношений по поводу процента являются доходы, полученные от использования кредита.

В отношении по поводу кредита и процента различно начало движения стоимости. Движение ссужаемой стоимости начинается от кредитора к заемщику, уплата процентов идет в обратном направлении – от заемщика к кредитору. Различие состоит и в качественно ином размере движущейся стоимости. Если кредит на своей завершающей стадии – это возврат стоимости в полной его сумме предоставления, то процент – движение в виде особого приращения к ссуде.

Депозитный процент – плата банков (кредитных учреждений) за хранение денежных средств, ценных бумаг и других материальных ценностей на счетах, депозитариях, хранилищах, т.е. по депозитным (вкладным) операциям.

Депозитный и ссудный процент имеют единую экономическую природу, отражают две стороны единого кредитного процесса (аккумуляция и перераспределение). Но здесь необходимо учитывать смену ролей кредитора и заемщика. В качестве кредиторов при депозитной операции выступают клиенты банка (кредитного учреждения) –организации, другие банки, население, а в качестве заемщика – банк (кредитное учреждение).

Депозитная процентная политика призвана обеспечить максимальную выгоду кредиторам от размещения временно свободных средств, а также возможность использования заемщиками хранящихся у них ресурсов для проведения разного рода финансовых операций при обеспечении минимальных операционных расходов. Она направлена на регулирование пассивных и активных процентных ставок, на поддержание ликвидности клиента и кредитного учреждения, обеспечение доходности операций.

Ссудный процент – плата, получаемая кредитором (банком) от заемщика за пользование заемными средствами (ссудой). В процентную ставку по кредиту может быть включена также плата за оказанные при выдаче кредита услуги. Размер и порядок уплаты процента по различным видам ссудных операций устанавливается дифференцированно по кредитному договору между банком и заемщиком.

Проценты за ссуду устанавливаются с таким расчетом, чтобы минимальная сумма полученных от заемщика процентов покрывала расходы банка по привлечению средств, необходимых для предоставления запрашиваемого кредита с добавлением маржи. Процентная ставка зависит также от риска неплатежеспособности заемщика; характера предоставленного обеспечения; гарантий возврата; содержания кредитуемого мероприятия; ставок конкурирующих банков и других факторов.

Процентная ставка – относительная величина процентных платежей на заемный капитал за определенный период времени, как правило, за год.

По степени реагирования на изменения рыночного уровня процента существуют фиксированные процентные ставки и плавающие.

Фиксированная ставка – ставка, установленная на весь период пользования заемными средствами без права ее пересмотра. При выдаче ссуды с фиксированной ставкой погашение ссуды обычно сопровождается заранее установленными выплатами по процентам, неизменным в течение всего срока. Фиксированные процентные ставки устанавливаются по кредитам, обычно с небольшим сроком пользования (до 30 дней).

Плавающая процентная ставка – ставка по средне- и долгосрочным кредитам, размер которой периодически пересматривается через отдельные промежутки времени. Плавающие ставки по процентам колеблются в зависимости от развития рыночных отношений, изменения размера процентов по депозитам (вкладам), складывающегося спроса и предложения на кредитные ресурсы, а также состояния экономики, финансового состояния заемщика и могут пересматриваться банком в течение срока кредитования с обязательным уведомлением заемщика. Кроме того, банк может изменять процентную ставку по выданной ссуде, в том числе и фиксированную, в соответствии с процентной политикой Центрального банка и других компетентных на то органов, направленной на стабилизацию и регулирование денежного обращения.

Процентные ставки по ссудам с плавающим процентом обычно ниже ставок по ссудам с фиксированным процентом, так как здесь выше риск заемщика, ведь процентная ставка может вырасти и его ежемесячные выплаты возрастут. Ссуды с плавающими ставками более выгодны коммерческим банкам, так как позволяют защищать себя от возможных повышений ставок по депозитным операциям и учетного процента. При использовании плавающих ставок процентный риск несет заемщик.

Базисная (базовая) ставка за кредит представляет собой результат средних или нейтральных воздействий факторов на уровень ставок и определяется исходя из ориентировочной себестоимости кредитных вложений и заложенного уровня прибыльности ссудных операций на предстоящий период по следующей формуле:

Дисконтированная ссуда – ссуда, номинальная величина которой меньше той величины, которая фактически передается в распоряжение заемщика банком в момент выдачи ссуды. Разница между номинальной величиной ссуды и суммой, передаваемой заемщику, удерживается с заемщика также в момент выдачи ссуды и представляет собой форму ссудного процента (дисконта). Дисконтные ссуды имеют другой механизм взимания процента как платы.

Например, в случае обычной ссуды 100 млн. рублей под 30 процентов заемщик получает 100 млн рублей, а возвращает 130 млн рублей. При дисконтном проценте (30%) заемщик получит 70 млн рублей (100 – 30) и выплатит 100 млн рублей. В этом случае заемщик выплачивает реально процент за кредит несколько больший, чем в случае простой ссуды. Дисконтный процент учитывает тот риск, что был связан с выдачей данной ссуды.

Маржа – разница между ставкой ссудного процента и ставкой депозитного процента, т.е. разница между средней величиной процентной ставки по активным и пассивным операциям банка.

Учетный процент – ставка по рефинансированию, уровень платы за кредитные ресурсы, предоставляемые Центральным банком другим банкам.

Учетный процент – это в сущности не рыночная ставка, но регулируемая величина, которая изменяется в соответствии с рыночной, с учетом торгов по межбанковским рынкам, т.е. с учетом спроса на кредит и предложения ресурсов, также с учетом темпов инфляции. На его размер влияют также факторы, вытекающие из особого статуса кредитора – Центрального банка, использующего учетную политику как инструмент денежно-кредитной политики.

В банковской практике существуют различные методы и способы начисления процентов.

Так, в банковской практике и финансовом менеджменте применяются простые и сложные проценты.

Простые проценты используются, прежде всего, при краткосрочном кредитовании, когда один раз в квартал или другой срок, определенный договором, производится начисление процентов и выплата их кредитору. Как правило, в настоящее время преимущественно применяется изложенный выше способ. Сумма выплачиваемых процентов (I) за период d рассчитывается по формуле:

где P – сумма вклада (первоначальный долг);

i –размер процентов;

d – срок хранения вклада в днях;

k – количество дней в году.

Сумма вклада с процентами за хранение (S) рассчитывается по формуле:

S = Р + I;

Срок вклада в годах (n), срок вклада в днях (d) и годовая учетная ставка простых процентов (i) рассчитываются по формулам:

где S – наращенная с процентами сумма вклада;

Общий объем платежей заемщика с учетом основной суммы долга можно также рассчитать по следующей формуле:

S = Р(1 + ni),

где S – сумма выплат по кредиту с учетом первоначального долга;

Р– первоначальный долг;

i –ставка процентов;

n–продолжительность ссуды в годах, либо отношение периода пользования ссудой в днях к применяемой базе (360 или 365 дням).

Очень часто в банковской практике приходится производить операцию, обратную процедуре начисления процентов. Это имеет место, например, в случае обращения дисконтных векселей. В этом случае при определении первоначального долга будет применяться следующая формула:

Предположим, банк выпустил вексель на следующих условиях: вексельная сумма по номиналу 100 млн. руб. сроком на 3 месяца при условии уплаты 120% годовых. Сумма платежа в случае размещения векселя (стоимость покупки) составит:

Особую важность в условиях высокого уровня инфляции приобретает определение реального дохода от депозитных (кредитных) вложений. Сумма вклада с процентами, пересчитанная с учетом инфляции (Pt) рассчитывается по формуле:

;

где tr – уровень инфляции за срок хранения.

Уровень инфляции за срок хранения tr рассчитывается следующим образом:

где mn – количество месяцев в сроке хранения;

tm – месячный уровень инфляции.

Например, при условии, что размер вклада составил 100 тыс. руб. на срок 6 месяцев под 40 % годовых номинальный доход вкладчика составит:

Однако, при условии, что среднемесячный уровень инфляции за период хранения составит 5 %, то сумма реального дохода (пересчитанная с учетом инфляции), который получит вкладчик составит:

Таким образом, через полгода вкладчик получит 120 тыс. руб., покупательная способность которых составит 89750 руб.

В банковской практике возможно использование сложного процента, как правило, при долгосрочном кредитовании, когда начисленные суммы не выплачиваются кредитору до окончания сделки, а увеличивают основную сумму долга. При использовании этого метода размер начисленных средств включается в задолженность и на них продолжает начисляться процент (т.е. проценты начисляются на проценты). Формулу для начисления сложных процентов и определения общей суммы задолженности можно представить в виде:

Наращенная сумма вклада с процентами рассчитывается по следующей формуле:

где S – наращенная сумма вклада с процентами;

n – срок хранения вклада в годах;

m – количество периодов начисления в году;

mn – количество периодов начисления за срок хранения.

Сумма начисленных процентов рассчитывается по формуле:

Рассмотрим условный пример.

Допустим, вкладчик планирует положить в банк на депозит 200 тыс. руб. сроком на 10 месяцев. При этом предлагаются следующие условия хранения:

банк начисляет на вклады 70 % годовых по простой процентной ставке;
банк начисляет проценты на вклады ежемесячно по сложной ставке 60 % годовых (начисленные после первого периода начисления проценты не выплачиваются, а присоединяются к сумме вклада).

Рассчитаем наращенную сумму вклада с процентами по 2-м вариантам:

Таким образом, несмотря на то, что при начислении по простой процентной ставке проценты, начисляемые банком по вкладам, выше (70 % годовых), чем при начислении по сложной процентной ставке (60 % годовых), доход, получаемый вкладчиком при существующих условиях будет больше при использовании второго варианта хранения.

Такие же методы начисления процентов могут использоваться при кредитовании банком своих клиентов. При этом банк должен тщательно анализировать все моменты, которые могут в конечном итоге повлиять на прибыльность банковских операций. Например, необходимо учитывать характер инфляции и в этой связи определять, что целесообразней для банка: либо наращивать сумму долга посредством начисленных, но невостребованных процентов, либо получать ежегодную плату за кредит.

Практическое занятие к теме 1

Условие.

Вклад в размере 25000 тыс. руб. положен в банк 20. 02.2013 г. и востребован 20. 11. 2013 г. Ставка процентов составляет 30% годовых.

Определите сумму начисленных процентов, а также сумму, которую получит владелец вклада.
Определите срок в днях и годах, за который вклад возрастет до 39000 тыс. руб.
Определите ставку процентов, при которых вкладчик сможет накопить 32000 в срок за 90 дней.
Реальный доход вкладчика от хранения 25000 тыс. руб. с учетом ожидаемого месячного уровня инфляции 3 %.
Сумму начисленных процентов и наращенную сумму вклада с процентами, при условии, что банк начисляет проценты на вклады ежемесячно по сложной ставке 24 % годовых (начисленные после первого периода начисления проценты не выплачиваются, а присоединяются к сумме вклада).

Решение

ТЕМА 2. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ И КУРСА АКЦИЙ

Теоретический материал к теме 2

Рыночная стоимость акции определяется множеством факторов, среди которых наибольшее значение имеют:

соотношение между спросом и предложением на них на рынке ценных бумаг;
годовой доход по акции;
норма ссудного процента.

Курс акции находится в зависимости от ссудного процента, в связи с тем, что альтернативой помещения капитала в ценные бумаги является ссуда, т.е. одинаковые капиталы должны приносить одинаковый доход вне зависимости от формы, в которой он выступает. Таким образом, курс акции рассчитывается по следующей формуле:

или

Дивиденд, выплачиваемый по акции, представляет собой часть прибыли акционерного общества, предназначенный для распределения между акционерами и приходящийся на одну акцию. При этом, необходимо учитывать, что прибыль, предназначенная для распределения между ценными бумагами, ранее эмитированными акционерным обществом, выплачивается в следующем порядке: вначале осуществляются платежи по облигациям, затем по привилегированным акциям, и только после этого, оставшаяся часть прибыли, предназначенная к распределению между ценными бумагами, выплачивается пропорционально номинальной стоимости простых акций. Следовательно, доход по акциям напрямую зависит как от прибыли организации, так и от состава и количества ценных бумаг, эмитированных данным акционерным обществом.

Доход по облигации выплачивается до уплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным (простым) акциям. С наступлением срока погашения облигации эмитент возвращает ее владельцу стоимость этой бумаги.

Также как и акции, облигации имеют номинальную и рыночную стоимость. Курс облигации определяется теми же факторами, что и курс акций, однако, на него оказывают влияние также номинальная стоимость и срок погашения облигации. Поэтому рыночная стоимость облигации может быть рассчитана по формуле:

где НС – номинальная стоимость облигации, руб.;

n – число лет, оставшихся до погашения облигации;

П – процент, выплачиваемы по облигации;

Курс же облигации в процентах к номиналу определяется по следующей формуле:

Примечание: в качестве ссудного процента можно взять доходность по привилегированным акциям.

Практическое занятие к теме 2

Условие.

Акционерное общество выпустило 50%-ные облигации на сумму 10 млн. руб., привилегированные акции – на 2 млн руб. с фиксированным дивидендом 70 % и обыкновенные акции – на 20 млн руб. За отчетный год АО получило прибыль к распределению между ранее эмитированными ценными бумагами в размере 12 млн. руб. Требуется рассчитать курс и рыночную стоимость простых (обыкновенных) акций.

Решение

ТЕМА 3. ЛИЗИНГ

Теоретический материал к теме 3

В мировой практике термин «лизинг» (от англ. leasing – сдавать в наем) используется для обозначения различного рода сделок, основанных на аренде товаров длительного пользования. В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:

краткосрочная аренда (рентинг) – на срок от одного дня до одного года;
среднесрочная аренда (хайринг) – на срок от одного года до трех лет;
долгосрочная аренда (лизинг) – на срок от трех лет и более.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования, при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора. Кроме того, лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования капиталовложений при посредничестве банка (специализированной (лизинговой) компании), который приобретает для третьего лица имущество и отдает ему это имущество в аренду на долгосрочный период.

Лизинговая деятельность белорусских субъектов хозяйствования в настоящее время регламентируется Гражданским кодексом Республики Беларусь, Положением о лизинге на территории Республики Беларусь, рядом других законодательных актов, а также Конвенцией о международном финансовом лизинге 1988 г.

Согласно действующему законодательству лизинговая деятельность включает операции, связанные с приобретением в собственность объекта лизинга и передачей его субъекту хозяйствования во временное пользование для предпринимательских целей на срок и за плату либо с правом последующего выкупа, либо без такого права. При этом право собственности на объект лизинга в течение всего срока действия лизингового договора сохраняется за лизингодателем.

Объектом лизинга могут выступать любые непотребляемые вещи, которые используются в процессе предпринимательской деятельности. В частности, в лизинг могут передаваться движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным фондам, а также рабочие инструменты и программные средства, используемые для обеспечения функционирования основных фондов, переданных в лизинг. Не разрешается использовать в качестве объекта лизинга имущество, предназначенное для удовлетворения личных (семейных) или бытовых нужд, а также земельные участки и другие природные объекты.

Классическому лизингу свойственен трехсторонний характер взаимоотношений. В связи с этим субъектами лизинга в классической лизинговой сделке обычно выступают:

поставщик объекта лизинга – субъект хозяйствования (промышленное предприятие – производитель машин и оборудования, торговое предприятие, собственник имущества и др.), продающий объект лизинга лизингодателю;
лизингодатель – юридическое лицо (банк, лизинговая фирма и др.), приобретающее лизинговое имущество для последующей передачи его в аренду по договору лизинга;
лизингополучатель – субъект хозяйствования, который временно владеет и пользуется объектом лизинга на условиях, определенных лизинговым соглашением.

Принципиальная схема лизинговых отношений представлена на рисунок 3.1.

Условные обозначения:

1 – выбор лизингополучателем имущества (или его производителя), продавца;

2 – заключение договора об аренде с лизинговой компанией;

3 – заключение договора о поставке оборудования лизингополучателю;

4 – поставка оборудования арендатору;

5 – оплата поставщику стоимости оборудования (лизинговая компания становится владельцем оборудования);

6 – внесение арендных платежей на протяжении действия договора лизинга.

Рисунок 3.1 – Лизинговые взаимоотношения

Лизинговые операции не относятся к традиционным банковским операциям и получили широкое распространение в мировой банковской практике относительно недавно, в последние десятилетия. Лизинг по сути представляет собой форму товарного кредита, специфический канал финансирования инвестиций и в связи с этим выступает как альтернатива классической банковской ссуде на приобретение машин и оборудования. Следует отметить также, что понятие лизинга является многоаспектным и включает сложный комплекс отношений, имеющий общие черты с арендой – куплей-продажей в рассрочку, финансовой операцией, посреднической деятельностью и т.д.

При выделении видов лизинга исходят прежде всего из признаков классификации (рисунок 3.2).

Рисунок 3.2 – Классификация видов лизинга

Участие банков в лизинговой деятельности может быть прямым или косвенным. В первом случае банки или их филиалы являются непосредственно лизингодателями, для чего в их структуре создаются специальные лизинговые службы. Как косвенные участники банки выступают в случаях, когда они кредитуют лизингодателей (в частности, лизинговые фирмы) или выступают гарантами лизинговых сделок. В Республики Беларусь наиболее развит прямой лизинг.

В зависимости от особенностей сдаваемого в аренду имущества различают лизинг движимого имущества (машин, оборудования и т.п.) и лизинг недвижимого имущества (зданий, сооружений и пр.).

По степени окупаемости выделяют:

лизинг с полной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата лизингодателю стоимости арендуемого имущества;
лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества.

В зависимости от условий амортизации различают:

лизинг с полной амортизацией и соответственно полной выплатой стоимости объекта лизинга;
лизинг с неполной амортизацией и, значит, с частичной выплатой стоимости.

В соответствии с приведенными двумя признаками классификации (по степени окупаемости имущества и условиям его амортизации), которые неразрывно связаны между собой, выделяют финансовый и оперативный лизинги.

Финансовый лизинг представляет собой лизинг имущества с полной окупаемостью или с полной выплатой его стоимости. При этом срок, на который оборудование передается во временное пользование, по продолжительности совпадает со сроком его полной амортизации.

При оперативном лизинге срок договора короче, чем экономический срок службы имущества. Объектом оперативного лизинга, как правило, является оборудование с высокими темпами морального старения. При оперативном лизинге производится только частичная выплата стоимости арендуемого имущества. В связи с этим лизингодатель вынужден сдавать оборудование разным пользователям. Отсюда возрастает риск лизингодателя по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него.

По объему обслуживания выделяют три вида лизинга:

чистый, при котором техническое обслуживание оборудования полностью лежит на лизингодателе. Лизинговые платежи при этом являются платежами «нетто»;
с полным набором услуг, если лизингодатель может предложить лизингополучателю полный набор услуг по обслуживанию оборудования. В этом случае имеет место «мокрый» лизинг. В настоящее время в нашей стране техническая база для применения «мокрого» лизинга практически полностью отсутствует. В связи с этим в Республике Беларусь заключенные договора лизинга представляют собой формы либо чистого лизинга, либо лизинга с частичным обслуживанием;
с частичным набором услуг, при котором лизингодатели берут на себя лишь выполнение отдельных услуг (поставку запасных частей, профилактический осмотр и др.).

В зависимости от спектра рынка различают:

внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну;
внешний (международный), когда одна из сторон или все стороны принадлежат разным странам.

Внешний лизинг подразделяют на экспортный и импортный. При экспортном лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при импортном – лизингодатель.

По отношению к налоговым и амортизационным льготам различают:

фиктивный лизинг, если сделка носит спекулятивный характер и заключается с целью извлечения прибыли за счет получения необоснованных амортизационных и налоговых льгот;
действительный лизинг, если при проведении сделки указанная выше цель не является основной и определяющей.

В зависимости от характера лизинговых платежей различают лизинги:

с денежным платежом (все платежи в денежной форме);
с компенсационным платежом (платежи в форме поставки товаров, произведенных на данном оборудовании);
со смещанным платежом.

Следует отметить, что в настоящее время лизинговые операции занимают в деятельности белорусских коммерческих банков незначительное место. Их широкое распространение сдерживается повышенными рисками этих операций, которые обусловлены высокими темпами инфляции, недостаточной разработанностью нормативной базы, нехваткой долгосрочных ресурсов, нестабильностью налогового законодательства, недостаточным налоговым стимулированием лизинговой деятельности и т.п.

Все лизинговые сделки в Республике Беларусь в первую очередь подразделяются на два основных вида – оперативный и финансовый лизинг.

Оперативным лизингом в условиях республики является операция, при которой в течение срока действия договора лизинга лизингодателю посредством лизинговых платежей возмещается менее 75 % первоначальной стоимости объекта лизинга. Т.е. при оперативном лизинге срок действия договора короче, чем экономический срок службы имущества. Объект оперативного лизинга – это, как правило, оборудование с высокими темпами морального старения. По истечении срока договора лизингополучатель должен возвратить лизингодателю объект лизинга.

Финансовым лизингом считается сделка, при которой лизинговое соглашение заключается на срок не менее одного года, а лизинговые платежи возмещают лизингодателю не менее 75 % первоначальной стоимости объекта лизинга. По истечении срока договора лизингополучатель может выкупить объект лизинга, продлить лизинговое соглашение на других условиях или возвратить объект лизинга лизингодателю.

При финансовом лизинге лизингодатель практически не участвует в технической стороне сделки, его роль сводится в основном к ее финансированию: лизингодатель, как правило, не несет ответственности за выбор лизингового имущества и его функционирование; все права по отношению к поставщику объекта лизинга лизингодатель передает лизингополучателю; сервисное обслуживание объекта лизинга обеспечивается лизингополучателем, он же несет риск гибели, утраты или порчи лизингового имущества.

Чисто финансовый характер этого вида лизинговых услуг обусловливает то обстоятельство, что они занимают основное место в лизинговой деятельности банков. В некоторых странах банкам вообще разрешается осуществлять операции только финансового лизинга. Еще одной причиной предпочтения банками финансового лизинга является его меньшая рискованность по сравнению с оперативным лизингом, при котором возврат значительной части вложенных банком в сделку кредитных ресурсов зависит от возможности продажи или повторной сдачи в лизинг возвращенного лизингового имущества.

Отношения между лизингодателем и лизингополучателем регулирует договор лизинга. Согласно действующему положению о лизинге он должен содержать:

наименование, количественные и качественные параметры объекта лизинга; его контрактную стоимость; условия его поставки (продажи), эксплуатации и технического обслуживания;
обстоятельства передачи лизингополучателю в пользование и возврата лизингодателю по окончании лизинговой сделки и при досрочном изъятии; ответственность поставщика;
цену договора лизинга (определяется как сумма расходов лизингодателя и его вознаграждения в данной сделке или, по-другому, как сумма всех лизинговых платежей и выкупной стоимости лизингового имущества, если выкуп предусмотрен условиями договора);
размеры, способы уплаты и периодичность лизинговых платежей; обязательства сторон по платежам в бюджет и государственные внебюджетные фонды, связанные с объектом лизинга;
срок действия лизингового соглашения, права сторон и их ответственность за невыполнение взятых на себя обязательств по договору лизинга.

Важнейшим условием договора лизинга являются размер лизинговых платежй. В состав лизинговых платежей, выплачиваемых лизингополучателем согласно действующему в Республике Беларусь законодательству, включаются:

сумма, возмещающая полностью или частично, в зависимости от условий договора, первоначальную стоимость объекта лизинга;
сумма выплаченных лизингодателем налогов и других обязательных платежей (если таковые выплачиваются);
сумма процентов, выплаченных лизингодателем в случае приобретения им объекта лизинга с привлечением заемных средств;
сумма платежей за страхование лизингового имущества и рисков (если именно лизингодатель несет эти расходы и если договором не предусмотрено иное);
сумма вознаграждения (дохода) лизингодателя.

Расчет размера лизинговых платежей является одним из наиболее сложных этапов лизинговой операции, особенно при финансовом лизинге, что связано с длительностью срока сделки и значительной стоимостью объектов этого вида лизинга. При расчетах используются базовые формулы, учитывающие стоимость лизингового имущества, срок действия договора лизинга, периодичность лизинговых платежей, размер вознаграждения банка. Они корректируются в зависимости от специфики конкретной лизинговой сделки: совпадает или не совпадает срок полной амортизации лизингового имущества со сроком договора лизинга; какой метод исчисления амортизации используется (балансовый, ускоренный или свободной амортизации); фиксируется ли в договоре общая сумма платежа по лизингу или ее размер определяется на базе установленного процента (либо к объему реализованной продукции, произведенной на лизинговом оборудовании, либо к сумме полученной от реализации указанной продукции прибыли, либо к другому показателю); какой режим лизинговых платежей применяется (увеличенный первый платеж, отсрочка выплат или др.) и т.д.

По договоренности с клиентом в лизинговом соглашении могут устанавливаться различные способы погашения лизинговых платежей:

единовременный платеж (выплата всей суммы лизинговых платежей после подписания акта приемки в эксплуатацию);
периодические платежи равномерными взносами (ежемесячные, раз в квартал, полугодие или год);
с увеличенным первым платежом (авансом) и последующими периодическими платежами;
прогрессивные платежи с увеличивающимися размерами;
прогрессивные платежи с уменьшающимися размерами.

Наиболее распространенными на практике являются периодические платежи. При неуплате лизингополучателем лизингового платежа в указанный в договоре срок банк-лизингодатель начисляет пеню на каждый день просрочки в размере, указанном в договоре.

Расчет общей суммы лизинговых платежей может быть следующий.

1. Амортизационные отчисления на используемое по лизингу оборудование:

где БС – балансовая стоимость оборудования, руб.;

Na – норма амортизационных отчислений на полное восстановление, %;

Т – период действия лизингового соглашения;

2. Плата за используемые кредитные ресурсы:

где Кр – величина кредитных ресурсов, привлекаемых для проведения лизинговой операции, руб.;

ПСкр – ставка за пользование кредитными ресурсами, %.

В свою очередь величина кредитных ресурсов определяется по формуле

где БСн, БСк – балансовая стоимость оборудования на начало и конец года соответственно, руб.

3. Комиссионные выплаты:

где ПСком – процентная ставка комиссионного вознаграждения, %.

4. Платежи за дополнительные услуги лизингодателя:

где Рк – командировочные расходы работников фирмы-лизингодателя, руб.;

Рк – расходы на услуги (юридические консультации и др.), руб;

Рр – расходы на рекламу, руб.;

Рд – другие виды расходов.

Налог на добавленную стоимость, вносимый лизингодателем в бюджет

где В – выручка по лизинговой сделке, облагаемая налогом на добавленную стоимость, руб.;

ПСндс – процентная ставка налога на добавленную стоимость, %;

Сумма выручки, полученной от оказания услуг по сдаче в аренду имущества и облагаемой налогом на добавленную стоимость рассчитывается по формуле

6. Общая сумма лизинговых платежей по лизинговому соглашению

7. Лизинговые взносы:

а) при ежегодной выплате взносов ЛВ = ЛП:Т, где ЛВ – один лизинговый взнос;

б) при ежеквартальной выплате взносов ЛВ = ЛП:Т:4;

в) при ежемесячной выплате взносов ЛВ = ЛП:Т:12.

Практическое занятие к теме 3

Рассчитайте общую сумму лизинговых платежей по лизинговому соглашению и лизинговые взносы при ежеквартальной их выплате при условии, что: балансовая стоимость используемого по лизингу оборудования 2,5 млрд. руб.; нормативный срок службы оборудования – 5 лет; период действия лизингового соглашения – 4 года; ставка за пользование кредитными ресурсами – 30%; процентная ставка комиссионного вознаграждения – 5%; командировочные расходы работников фирмы-лизингодателя – 20 млн. руб.; расходы на услуги (юридические консультации и др.) – 40 млн. руб.; расходы на рекламу – 30 млн. руб.; другие виды расходов – 30 млн. руб.; процентная ставка налога на добавленную стоимость – 20 %.

Решение

ТЕМА 4. АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ (МАРЖИНАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ). ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА (ЛЕВЕРИДЖА)

Теоретический материал к теме 4

Большую роль в финансовом менеджменте для обоснования управленческих решений играет маржинальный анализ, методика которого базируется на изучении соотношения между тремя группами важнейших экономических показателей: издержками, объемом производства (реализации) продукции и прибылью и прогнозировании величины каждого из этих показателей при заданном значении других. Данный метод управленческих расчетов называют еще анализом безубыточности или содействия доходу.

В основу методики положено деление производственных и сбытовых затрат в зависимости от изменения объема производства на переменные и постоянные и использование категории маржинального дохода.

Маржинальный доход предприятия (МД) – это выручка минус переменные издержки. Маржинальный доход на единицу продукции представляет собой разность между ценой этой единицы и переменными затратами на нее. Он включает в себя не только постоянные затраты, но и прибыль (при условии ее наличия).

Маржинальный анализ (анализ безубыточности) позволяет изучить зависимость прибыли от небольшого круга наиболее важных факторов и на основе этого управлять процессом формирования ее величины.

Все затраты предприятия, которые связаны с производством и сбытом продукции, можно подразделить на переменные и постоянные.

Переменные затраты (bx) зависят от объема производства и продажи продукции. В основном это прямые затраты ресурсов на производство и реализацию продукции (прямая заработная плата, расход сырья, материалов, топлива, электроэнергии и др.). Отдельные элементы переменных расходов в свою очередь в зависимости от темпов их изменения подразделяются на пропорциональные, прогрессивные и дегрессивные. Но в среднем переменные расходы изменяются пропорционально объему производства продукции.

Постоянные затраты (a) не зависят от динамики объема производства и продажи продукции. Одна их часть связана с производственной мощностью предприятия (амортизация, арендная плата, заработная плата управленческого и обслуживающего персонала на повременной оплате и общехозяйственные расходы), другая – с управлением и организацией производства и сбыта продукции (затраты на исследовательские работы, рекламу, на повышение квалификации работников и т.д.). Можно также выделить индивидуальные постоянные затраты для каждого вида продукции, общие для нескольких однородных видов продукции и общие для предприятия в целом.

В отличие от переменных постоянные затраты при спаде производства и уменьшении выручки от реализации продукции не так легко снизить. И в эти периоды предприятие должно в тех же размерах начислять амортизацию (если при этом не распродается оборудование), выплачивать проценты по ранее полученным ссудам, платить заработную плату, так как массовое увольнение лишней численности работников – дело очень сложное.

Предприятию более выгодно, если на единицу продукции приходится меньшая сумма постоянных затрат, что возможно при достижении максимума объема производства и реализации продукции, для которого определялись эти расходы. Если при спаде производства продукции переменные затраты сокращаются пропорционально, то сумма постоянных затрат не изменяется, что приводит к росту себестоимости продукции и уменьшению суммы прибыли. Поэтому списание постоянных затрат в зарубежной практике рассматривается как одно из направлений распределения доходов.

Линия затрат при наличии постоянных и переменных расходов представляет собой уравнение первой степени (4.1):

(4.1)

Y – сумма затрат на производство продукции, руб.; а – абсолютная сумма постоянных расходов за анализируемый период, руб.; b – ставка переменных расходов на единицу продукции (услуг), руб.; х – объем производства продукции (услуг), руб.

Рассмотрим характер изменения себестоимости продукции под влиянием объема производства на конкретном примере (таблица 4.2).

Таблица 4.2 – Зависимость общей суммы затрат и себестоимости единицы продукции от объема производства

Объем производства продукции, шт.	Себестоимость всего выпуска, млн. руб.	Себестоимость единицы продукции, тыс. руб.
постоянные расходы	переменные расходы	всего	постоянные расходы	переменные расходы	всего
500	50	40	90	100	80	180
1000	50	80	130	50	80	130
1500	50	120	170	33	80	113
2000	50	160	210	25	80	105
2500	50	200	250	20	80	100

В данном примере общая сумма постоянных расходов в размере 50 млн. руб. является фиксированной для всех объемов производства. Абсолютная ее величина не изменяется с увеличением объемов производства продукции, однако на единицу продукции затраты уменьшаются пропорционально его росту: объем производства увеличился в 5 раз и постоянные расходы на единицу продукции уменьшились в 5 раз. Переменные расходы в себестоимости всего выпуска растут пропорционально изменению объема производства, зато в себестоимости единицы продукции (С) они имеют постоянную величину (4.2):

(4.2)

Зависимость суммы затрат от объема производства показана на рисунке 4.1. На оси абсцисс откладывается объем производства продукции, а на оси ординат – сумма постоянных и переменных затрат. Из рисунка видно, что с увеличением объема производства возрастает сумма переменных расходов, а при спаде производства соответственно уменьшается, постепенно приближаясь к линии постоянных затрат.

Рисунок 4.1 – Зависимость общей суммы затрат от объема производства

Иная ситуация показана на рисунке 4.2, где для каждого объема производства сначала отложены уровни переменных расходов на единицу продукции, а затем суммы постоянных расходов. Соединив значения переменных расходов, получим прямую, параллельную оси абсцисс, а после соединения уровней постоянных расходов - кривую себестоимости единицы продукции, которая при увеличении объема производства постепенно приближается к прямой переменных расходов, а при спаде производства она будет стремительно подниматься.

Рисунок 4.2 – Зависимость себестоимости единицы продукции от объема ее производства

Очень важное значение имеет точное определение суммы постоянных и переменных затрат, так как от этого во многом зависят результаты анализа. Для этой цели используются разные методы: алгебраический, графический, статистический, основанный на корреляционно-регрессионном анализе, содержательный, построенный на основе анализа каждой статьи и элементов затрат.

Алгебраический метод можно применять при наличии информации о двух точках объема продукции в натуральном выражении (х1 и х2) и соответствующих им затратах (y1 и y2). Переменные затраты на единицу продукции (b) определяют следующим образом (4.3):

(4.3)

Узнав переменные затраты на единицу продукции, нетрудно подсчитать сумму постоянных затрат (а):

, или

Например, максимальный объем производства продукции, который может обеспечить предприятие, составляет 2000 шт. При таком объеме производства общая сумма затрат – 250 млн. руб. Минимальному объему производства, равному 1500 шт. соответствует общая сумма издержек на сумму 200 млн. руб.

Вначале определим переменные издержки на единицу продукции;

(250 – 200)/(2000 – 1500) = 0,1 млн. руб.

Затем найдем общую сумму постоянных затрат:

250 – 0,1×2000 = 50 млн. руб., или 200 – 0,1×1500 = 50 млн. руб.

Уравнение затрат для данного примера будет иметь вид:

Y = 50 + 0,1х.

По этому уравнению можно спрогнозировать общую сумм затрат для любого объема производства в заданном релевантном ряду.

Безубыточность – такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков. Это выручка, которая необходима для того, чтобы предприятие начало получать прибыль. Ее можно выразить и в количестве единиц продукции, которую необходимо продать, чтобы покрыть затраты, после чего каждая дополнительная единица проданной продукции будет приносить прибыль предприятию.

Разность между фактическим количеством реализованной продукции и безубыточным объемом продаж – это зона безопасности (зона прибыли), и чем она больше, тем прочнее финансовое состояние предприятия.

Расчет данных показателей основывается на взаимодействии:

затраты – объем продаж – прибыль.

Для определения их уровня можно использовать графический и аналитический способы.

Например, производственная мощность предприятия рассчитана на выпуск 1000 изделий, которые продаются по цене 20 тыс. руб. Все, что производится – сбывается, незавершенного производства и остатков готовой продукции на складах нет. Следовательно, объем производства продукции равен объему продаж (выручке), т.е. 20 млн. руб. Постоянные затраты (амортизация, накладные расходы и др.) составляют 4 млн. руб. Переменные расходы на единицу продукции – 12 тыс. руб., а на весь запланированный выпуск продукции – 12 млн. руб. При таких условиях прибыль от реализации продукции составит 4 млн. руб. (20 – 4 – 12).

На основании этих данных построим график (рисунок 4.3).

Рисунок 4.3 – Зависимость между прибылью, объемом реализации продукции и ее себестоимостью

По горизонтали показывается объем реализации продукции в процентах от производственной мощности предприятия, или в натуральных единицах (если выпускается один вид продукции), или в денежной оценке (если график строится для нескольких видов продукции), по вертикали – себестоимость проданной продукции и прибыль, которые вместе составляют выручку от реализации.

По графику можно установить, при каком объеме реализации продукции предприятие получит прибыль, а при каком ее не будет. Можно определить также точку, в которой затраты будут равны выручке от реализации продукции. Она получила название точки безубыточного объема реализации продукции, или порога рентабельности, или точки окупаемости затрат, ниже которой производство будет убыточным.

В нашем примере точка расположена на уровне 50 % возможного объема реализации продукции. Если пакеты заказов на изделия предприятия больше 50 % от его производственной мощности, то будет прибыль. При пакете заказов 75 % от возможного объема производства прибыль составит половину максимальной суммы, т.е. 2 млн. руб.

Если же пакет заказов будет менее 50 % от фактической производственной мощности, то предприятие будет убыточным и обанкротится. Следовательно, предварительно должен быть решен вопрос о целесообразности организации выпуска продукции в таком объеме.

Разность между фактическим и безубыточным объемом продаж – зона безопасности. Если предприятие полностью использует свою производственную мощность, выпустит и реализует 1000 изделий, то зона безопасности (запас финансовой прочности) составит 50 %, при реализации 700 изделий – 20 % и т.д. Зона безопасности показывает, на сколько процентов фактический объем продаж выше критического, при котором рентабельность равна нулю.

Полученную зависимость можно представить по-другому. При объеме реализации, равном нулю, предприятие получает убыток в размере суммы постоянных расходов. При объеме 1000 изделий прибыль составит 4 млн. руб. Соединив, эти точки между собой, получим на линии Х точку критического объема продаж.

Кроме графического метода, можно использовать и аналитический.

Аналитический способ расчета безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия более удобен по сравнению с графическим, так как не нужно чертить каждый раз график, что довольно трудоемко. Можно вывести ряд формул и с их помощью рассчитать данные показатели. Для этого используем рисунок 4.4.

На графике поменяем местами переменные и постоянные затраты для того, чтобы в соответствии с определением категории маржинального дохода объединить зону прибыли и зону постоянных расходов.

Рисунок 4. 4 – Зависимость между объемом реализации продукции, ее себестоимостью и суммой прибыли

В соответствии с рисунком 4.4 формула для расчета маржинального дохода (при наличии прибыли) имеет вид (4.4):

МД = П + а. (4.4)

График (рисунок 4.4) позволяет также определить маржинальный доход как разность между выручкой от реализации продукции и переменными затратами (4.5):

МД = В – bx (4.5)

В нашем примере сумма маржинального дохода составляет 8 млн. руб. (20 млн. руб. – 12 млн. руб.).

Таким образом, маржинальный доход на единицу (МДуд) продукции можно интерпретировать как разница между ценой единицы продукции и удельными переменными затратами. В нашем случае он составляет 8 тыс. руб. (20 тыс. руб. – 12 тыс. руб.).

Необходимо отметить, что фирма в краткосрочном периоде в зависимости от цены единицы продукции будет вести себя следующим образом. Так, при цене ниже 12 тыс. руб. за единицу продукции, например при Ц = 11 тыс. руб., фирма должна будет закрыться немедленно, так как осуществляя производственную деятельность она будет нести убытки в размере постоянных затрат (4 млн. руб.), и еще дополнительно по 1 тыс. руб. с каждой произведенной и проданной единицы продукции. Т.е. при Ц = 11 тыс. руб. фирма не сможет даже компенсировать удельных переменных затрат, которые она несет в связи с производством и реализацией каждой дополнительной единицей продукции. Так, например, произведя и продав даже 1 единицу продукции, фирма получит убыток в размере 4 001 тыс. руб. (4 млн. руб. постоянные затраты и 1 тыс. руб. непокрытые переменные затраты на единицу продукции). При производстве 500 единиц убыток составит 4500 тыс. руб. (4 млн. руб. + 500 тыс. руб. соответственно постоянные затраты и непокрытые переменные затраты на 500 единиц продукции).

В случае, когда цена составит 12 тыс. руб., то фирме становится безразлично – производить или остановить свою деятельность. Это связано с тем, что при такой цене фирма порывает только свои переменные затраты на единицу продукции. Соответственно, осуществляет фирма производство и реализацию продукции или нет, она несет убытки в размере постоянных затрат – 4 млн. руб.

Если же цена превышает уровень удельных переменных затрат, то фирма должна производить, хотя бы в краткосрочном периоде. В этом случае она, в зависимости от объема производства и реализации продукции, будет уменьшать убытки, а достигнув точки безубыточности, наращивать прибыль. Так, при цене 13 тыс. руб., даже произведя и продав 1 единицу продукции, фирма покроет удельные переменные затраты в 12 тыс. руб. и компенсирует часть постоянных затрат на сумму 1 тыс. руб. (13 тыс. руб. – 12 тыс. руб.). Соответственно убыток, который получит фирма в этом случае, составит 3999 тыс. руб. (4 млн. руб. – 1 тыс. руб.).

Отсюда нетрудно догадаться, что для покрытия всех постоянных затрат фирме необходимо произвести и продать 4000 тыс. единиц продукции (4 000 тыс. руб./1 тыс. руб.). Это и обеспечит безубыточный объем производства и реализации продукции. При этом 1 тыс. руб., как мы уже отмечали выше, есть маржинальный доход на единицу продукции, рассчитываемый как разница между ценой единицы продукции и удельными переменными затратами. Таким образом, мы можем записать формулу для расчета точки безубыточности, определяемой в натуральном выражении (Xб) (4.6):

, шт. (4.6)

шт.

Для определения точки безубыточности в стоимостном выражении (Тб) необходимо полученное значение безубыточного объема продаж помножить на цену (4.7):

, руб. (4.7)

В нашем случае:

руб.

При многономенклатурном производстве этот показатель определяется в стоимостном выражении следующим образом (4.8):

, руб. (4.8)

Для определения запаса финансовой устойчивости используется следующая формула (4.9):

, % (4.9)

Леверидж в приложении к финансовой сфере трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может привести существенному изменению результирующих показателей.

В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа:

финансовый;
производственный (операционный);
производственно-финансовый;

Операционный (производственный) леверидж зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж.

Операционный леверидж – это потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции (постоянные и переменные расходы, оптимизация).

Таким образом, понятие операционного левериджа связано со структурой себестоимости и, в частности, с соотношением между условно-постоянными и условно-переменными затратами. Рассмотрение в этом аспекте структуры себестоимости позволяет, во-первых, решать задачу максимизации прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов при приросте физического объема продаж, а, во-вторых, деление затрат на условно-постоянные и условно-переменные позволяет судить об окупаемости затрат и предоставляет возможность рассчитать запас финансовой прочности предприятия на случай затруднений, осложнений на рынке, в-третьих, дает возможность рассчитать критический объем продаж, покрывающий затраты и обеспечивающий безубыточную деятельность предприятия.

Решение этих задач позволяет прийти к следующему выводу: если предприятие создает определенный объем условно-постоянных расходов, то любое изменение выручки от продаж порождает еще более сильное изменение прибыли. Это явление называется эффектом операционного левериджа.

Операционный рычаг или производственный леверидж (leverage в дословном переводе - рычаг) - это механизм управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат. С его помощью можно прогнозировать изменение прибыли предприятия в зависимости от изменения объема продаж, а также определить точку безубыточной деятельности. Расчет эффекта операционного рычага производится по формуле 4.10.

либо , (4.10)

где ЭОР – эффект операционного рычага.

Операционный рычаг показывает насколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Эффект операционного левериджа заключается в том, что изменение выручки от реализации (выраженное в процентах) всегда приводит к более сильному изменению прибыли (выраженному в процентах). Сила воздействия операционного левериджа является мерой предпринимательского риска, связанного с предприятием. Чем она выше, тем больший риск несут акционеры.

Найденное с помощью формулы значение эффекта операционного левериджа в дальнейшем используется для прогнозирования изменения прибыли в зависимости от изменения выручки предприятия. Для этого используют следующую формулу (3.11):

, (4.11)

где ВР - изменение выручки в %; П - изменение прибыли в %.

Таким образом, эффект операционного левериджа показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема продаж. При его высоком значении даже незначительный спад или увеличение объема продаж приводит к существенному изменению прибыли.

Практическое занятие к теме 4

Условие задачи 1

Организация осуществляет деятельность по ксерокопированию. Цена 1 ксерокопии – составляет 150 рублей. Х – объем производства, штук. Y – общие затраты на производство и реализацию продукции, руб. В – выручка от реализации продукции, руб. П – прибыль от реализации продукции, руб. С – себестоимость единицы продукции, руб. а – сумма постоянных затрат, руб. b – удельные переменные затраты (переменные затраты на единицу продукции), руб. Р – рентабельность реализованной продукции, %. ЗФУ – запас финансовой устойчивости, %. ЭОЛ – эффект операционного левериджа. МД – маржинальный доход, руб.

Требуется.

1. Дифференцировать (разделить) затраты на переменные и постоянные графическим и алгебраическим способами.

2. Рассчитать показатели, представленные в таблице 4.1.

Таблица 4.1 – Исходные данные для решения задачи по вариантам

Период	Объем производства, шт (Х)	Общие затраты, руб. (Y)	Цена (Ц), руб.	Выручка от реализации, руб.	Прибыль, руб.	Себестоимость ксерокопии, руб.	Рентабельность реализованной продукции, %	Запас финансовой устойчивости, %	Эффект операционного рычага (ЭОЛ)
1	10000	1000000	150
2	15000	1280000	150

Результаты решения задания 4 необходимо представить в табличном виде (таблица 4.1).

Решение

Условие задачи 2.Оценка целесообразности принятия дополнительного заказа по цене ниже себестоимости

Допустим, что предприятие имеет пакет заказов на 1000 ед. продукции по 150 тыс. руб. на общую сумму 150 млн. руб., что должно было обеспечить ему прибыль в размере 30 млн. руб.

Себестоимость этих 1000 изделий по плану 120 млн. руб., в том числе постоянные затраты – 60 млн. руб. Отсюда маржинальный доход на весь объем составит 90 млн. руб.(30 + 60), а на единицу продукции – 90 тыс. руб.

На протяжении года фактический объем реализации продукции значительно уменьшился и, по прогнозам менеджеров, будет меньше планового на 40 %. Требуется определить финансовый результат деятельности предприятия.

Предположим, что в это время поступит предложение от заказчика на выпуск продукции, которая требует несколько другой технологии и соответственно дополнительных постоянных затрат, Так заказчик согласился купить в текущем году 300 изделий по цене 110 тыс. руб., которая ниже их плановой себестоимости. При этом предприятие должно дополнительно израсходовать на конструкторско-технологическую подготовку производства этой партии продукции 5 млн. руб.

Требуется оценить выгодность предложения. Полученные данные свести в таблицу 4.2.

Таблица 4.2 – Обоснование дополнительного заказа по более низкой цене реализации

Показатель	Первый вариант (100% пакета заказов)	Второй вариант (60% пакета заказов)	Третий вариант
60% пакета заказов	Дополни-тельный заказ	итого
Объем производства, шт.
Цена за единицу продукции, тыс. руб.
Выручка от продаж,
Переменные затраты на единицу продукции, тыс. руб.
Сумма переменных затрат, млн. руб.
Сумма постоянных затрат, млн. руб.
Себестоимость всего выпуска продукции, млн. руб.
Себестоимость единицы продукции, тыс. руб.
Прибыль (+),убыток (-), млн. руб.

Условие задачи 3. Обоснование структуры товарной продукции

3.1. Допустим, что имеются сведения об ассортименте продукции и возможных его изменениях (таблица 4.3).

Таблица 4.3 – Изменение структуры продукции

Изделие	Отпускная цена, тыс. руб.	Переменные затраты на ед. продукции, тыс. руб.	Удельный вес, %
первый вариант	второй вариант
А	8	6	50	30
В	12	8	30	20
С	18	12	20	40
D	20	12	-	10

Постоянные затраты за год для первого варианта составляют 1000 млн. руб., для второго – 1200 млн. руб., выручка от реализации для первого варианта – 5600 млн. руб., для второго – 6000 млн. руб. Необходимо проанализировать данную ситуацию, используя маржинальный доход. Для чего требуется:

1) рассчитать среднюю величину доли маржинального дохода (Ду) с учетом структуры реализации продукции для каждого варианта.

2) рассчитать прибыль для каждого варианта по формуле: П = В * Ду – Н.

где Н – постоянные расходы..

Решение

3.2.. Предприятию приходится обосновывать решение о принятии дополнительного заказа на выпуск 500 изделий L, если мощность его оборудования используется до предела. В таком случае необходимо уменьшить выпуск других менее выгодных изделий, например изделия К, входившего в производственную программу фирмы.

Имеются следующие данные об этих изделиях (таблица 4.4).

Таблица 4.4 – Информация о производстве и реализации изделий L и К

Показатель	Изделия
L	K
Цена изделия, млн. руб.	15	12
Переменные издержки на изделие, млн. руб.	9	8
Ставка маржинального дохода, млн. руб.	6	4
Время выработки, мин	8	10

Требуется определить:

а) на сколько единиц нужно сократить выпуск продукции К, чтобы можно было принять заказ на изделие L?

б) будет ли способствовать дополнительный заказ увеличению прибыли в данном периоде?

в) какой должна быть нижняя граница цены изделия L, чтобы фирма могла принять дополнительный заказ?

Решение

Условие задачи 4. Обоснование варианта цены на новое изделие

Важным фактором, от которого зависит прибыль предприятия, является уровень отпускных цен на продукцию. Допустим, что фирма стоит перед выбором варианта цены на новое изделие, которое конкурент продает по цене 250 тыс. руб. Чтобы завоевать рынок сбыта, нужно обеспечить или более высокое качество продукции, или продавать ее по более низким ценам. Постоянные расходы, связанные с производством и сбытом этого изделия, составляют 2400 млн. руб., переменные – 80 тыс. руб. на единицу.

Если улучшить качество изделия, то можно продать его по цене 300 тыс. руб., но при этом постоянные затраты увеличатся на 25 % и составят 3000 млн. руб. Переменные расходы также возрастут на 25 % и составят 100 тыс. руб. на единицу продукции. Необходимо проанализировать возможность установления цены в 300 и 200 тыс. руб. Для решения задачи требуется сделать расчет прибыли и точки критического объема реализации продукции для двух вариантов. Данные свести в таблица 4.5.

Таблица 4.5 – Обоснование отпускной цены

Показатель	Вариант
первый	второй
1. Цена реализации, тыс.руб.
2. Переменные затраты на единицу продукции
3. Постоянные затраты, млн. руб.
4. Маржинальный доход на единицу продукции, тыс.руб. (стр.1 – стр.2)
5. Критический объем продаж, шт. (стр. 3 / стр. 4)
6. Мощность предприятия, шт.	25000	25000
7. Сумма прибыли, млн. руб. (стр. 4 * стр. 6 - стр. 3)

ТЕМА 5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Теоретический материал к теме 5

Важнейшее значение для финансового менеджмента имеет экономический анализ, представляющий собой выявление экономических закономерностей из фактов экономической действительности и предполагающий разложение экономики на отдельные части, именуемые экономическими категориями, и их исследование.

С точки зрения роли в управлении экономический анализ можно разделить на управленческий и финансовый.

Управленческий анализ тесно связан с управленческим учетом, который представляет собой систему учета, планирования, контроля, анализа информации о затратах и результатах хозяйственной деятельности, необходимой управленческому персоналу для управления деятельностью компании. Управленческий анализ можно определить как комплексный анализ внутренних ресурсов и внешних возможностей организации, направленный на оценку текущего состояния бизнеса, ее сильных и слабых сторон, выявление стратегических проблем.

Финансовый анализ представляет собой деятельность по оценке текущего и перспективного финансового состояния организации на основе изучения финансовой информации с использованием аналитических инструментов и методов для определения существенных связей и характеристик, необходимых для принятия управленческих решений.

Примерная схема экономического анализа представлена на рисунке 5.1.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Внешний финансовый анализ по данным публичной финансовой (бухгалтерской) отчетности

Внутрихозяйственный финансовый анализ по данным бухгалтерского учета и отчетности

Внутрихозяйственный производственный анализ по данным управленческого

учета

Рисунок 5.1 – Структура экономического анализа

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе организации на финансовый учет и управленческий учет. Это же порождено делением анализа на внешний и внутренний. Такое разделение анализа для самой организации является несколько условным, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа, и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга основной информацией.

В свою очередь основную цель финансового анализа можно сформулировать как получение максимального количества наиболее информативных параметров, дающих объективную картину финансового состояния компании, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов (средств организации) и пассивов (собственного капитала и обязательств), в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деятельности организации и отражает состояние капитала в процессе его кругооборота, способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Оно определяет конкурентоспособность организации, ее потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самой организации, так и ее партнеров.

Анализ финансового состояния составляет важную часть информационного обеспечения для принятия управленческих решений руководством организаций. В получении подробной информации о финансовой ситуации в компании, ее деятельности заинтересованы практически все субъекты рыночных отношений: собственники, акционеры, инвесторы, аудиторы, банки и иные кредиторы, биржи, поставщики и покупатели, страховые компании и рекламные агентства.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние организации (ФСО). ФСО можно определить как способность организации финансировать свою деятельность, которая характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности субъекта хозяйствования, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими организациями, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В соответствии с представленным подходом к определению ФСО можно выделить следующие основные задачи его анализа:

своевременная, комплексная и объективная диагностика ФСО, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;
прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей ФСО при разнообразных вариантах использования ресурсов;
поиск резервов улучшения финансового состояния организации, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния организации.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы организации, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки – для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики – для своевременного получения платежей, налоговые инспекции – для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В связи с этим, анализ финансового состояния организации в общем виде предполагает оценку ряда направлений ее деятельности.

На первом этапе для общей характеристики организации, оценки масштабов и динамики ее деятельности, др. характеристик, проводится анализ состава, структуры, динамики средств субъекта хозяйствования (долгосрочных и краткосрочных активов) и собственного капитала и обязательств. Далее проводится оценка способности организации в срок и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства. Для этих целей проводится анализ ликвидности и платежеспособности. Для оценки интенсивности использования средств (отдельных их элементов) организации и источников их образования (отдельных их элементов), рассчитываются показатели деловой активности (показатели оборачиваемости). На следующем этапе проводится оценка зависимости организации от внешних источников финансирования, ее финансовая самостоятельность. Для этих целей проводится анализ финансовой устойчивости. И на заключительном этапе оценивается эффективность работы организации в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, инвестиционной, финансовой), окупаемость затрат и т.д. Оценку данного направления позволяет охарактеризовать анализ показателей рентабельности.

Таким образом, анализ ФСО предполагает как минимум оценку следующих составляющих деятельности организации (рисунок 5.2):

анализ состава, структуры, динамики средств организации (долгосрочных и краткосрочных активов) и собственного капитала и обязательств;
анализ ликвидности и платежеспособности;
анализ деловой активности (показателей оборачиваемости);
анализ финансовой устойчивости;
анализ рентабельности.

НАПРАВЛЕНИЯ АНАЛИЗА ФСО

Способность выполнять свои финансовые обязательства

Общая характеристика организации, оценка масштабов и динамики ее деятельности

Оценка интенсивности использования средств организации и источников их образования

Оценка зависимости организации от внешних источников финансирования

Оценка эффективности работы организации и различных направлений ее деятельности

Анализ состава, структуры и динамики активов и собственного капитала и обязательств

Анализ ликвидности и платежеспо-собности организации

Анализ деловой активности (показателей оборачивае-мости)

Анализ финансовой устойчивости

Анализ рентабельности

Показатели, характеризующие изменение отдельных статей или групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности, удельный их вес в общей валюте баланса и др.

Коэффициенты текущей, срочной и быстрой ликвидности; показатели, рассчитанные на основе потоков денежных средств

Коэффициенты оборачиваемости долгосрочных и краткосрочных активов, дебиторской и кредиторской задолженности, материально-производственных запасов, готовой продукции и др.

Коэффициенты финансовой независимости, зависимости, соотношения заемного и собственного капитала (финансовый леверидж), маневренности собственного капитала и др.

Показатели рентабельности реализованной продукции, продаж, основных средств (фондорента-бельность), краткосрочных активов, активов, собственного капитала и др.

Рисунок 5.2 – Основные направления анализа финансового состояния организации

В соответствии с существующими подходами к анализу ФСО для его оценки используется целая система показателей, которые можно объединить в следующие 2 блока:

оценка имущественного положения и структуры капитала;
анализ размещения капитала;
анализ источников формирования капитала;
оценка эффективности и интенсивности использования капитала;
анализ рентабельности (доходности) капитала;
анализ оборачиваемости капитала;
оценка финансовой устойчивости и платежеспособности
анализ финансовой устойчивости;
анализ ликвидности и платежеспособности;
оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Взаимосвязь двух блоков показателей можно представить в виде схемы (рисунок 5.3).

Рисунок 5.3 – Взаимосвязь блоков анализа ФСО

В соответствии с представленным подходом наиболее целесообразно начинать анализ финансового состояния с изучения формирования и размещения капитала организации, оценки качества управления его активами, собственным капиталом и обязательствами, определения операционного и финансового рисков. При этом операционный риск связан с высоким удельным весом условно-постоянных затрат в общей их величине, и как следствие, с существенным изменением прибыли при незначительных изменениях объема производства. В свою очередь финансовый риск обусловлен высоким уровнем обязательств в общей величине капитала организации, и как следствие, высокой степенью зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

После этого следует проанализировать эффективность и интенсивность использования капитала, оценить деловую активность организации и риск утраты его деловой репутации.

Затем необходимо изучить финансовое равновесие между отдельными разделами и подразделами бухгалтерского баланса по функциональному признаку и оценить степень финансовой устойчивости организации.

На следующем этапе анализа изучается ликвидность бухгалтерского баланса (равновесие активов и собственного капитала и обязательств по срокам использования), сбалансированность денежных потоков и платежеспособность организации.

В заключение дается обобщающая оценка финансовой устойчивости организации и его платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства.

Такая последовательность проведения анализа позволяет обеспечить системный подход к анализу финансового положения организации.

Анализ финансового состояния организации основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели бухгалтерского баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

В настоящее время при проведении анализа ФСО субъектам хозяйствования необходимо руководствоваться Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь и Министерства экономики Республики Беларусь от 27 декабря 2011 г. № 140/206 «Об утверждении Инструкции о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования». Данная инструкция определяет порядок расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования и применяется в отношении государственных и негосударственных юридических лиц (кроме бюджетных, страховых организаций, банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, ассоциаций и союзов, казенных предприятий), их обособленных подразделений, имеющих отдельный баланс, индивидуальных предпринимателей, принявших решение о ведении бухгалтерского учета.

Расчет коэффициентов платежеспособности и анализ финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования производятся на основании бухгалтерского баланса субъекта хозяйствования на последнюю отчетную дату.

Выводы, полученные по результатам расчета коэффициентов платежеспособности субъектов хозяйствования, используются при подготовке предварительных заключений по запросам хозяйственных судов и информации о финансовом состоянии субъектов хозяйствования заинтересованным органам и организациям по их запросам.

По результатам анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования проводится подготовка экспертных заключений о финансовом состоянии и платежеспособности субъектов хозяйствования.

Выводы, полученные на основе анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования и экспертного заключения, используются в соответствии с законодательством в производстве по делам об экономической несостоятельности (банкротстве) субъектов хозяйствования.

Решение поставленных задач анализа ФСО требуют соответствующего информационного обеспечения. По своему составу информация, аккумулирующаяся в организациях весьма разнообразна. Анализ же финансового состояния базируется на определенной информационной системе. По объему она должна содержать только те данные, которые необходимы для формулирования результатов анализа.

Наиболее полная информационная система организации, фиксирующая практически все хозяйственные операции – система бухгалтерского учета. В ее рамках осуществляется сбор, регистрация и обобщение информации в денежном выражении об имуществе, обязательствах организации и их движении путем сплошного, непрерывного и документального учета всех хозяйственных операций.

Бухгалтерский учет в качестве важнейшего элемента включает систему сбора, накапливания и хранения информации об объектах учета. Во-первых, оперативную бухгалтерскую отчетность: ведомости, регистры, журналы-ордера и т. п., в которых ведется первичный бухгалтерский учет. Сюда также можно отнести различные сводки (обобщение) информации, которые, как правило, используются внутри организации и не выходят за его пределы.

Во-вторых, квартальную и годовую бухгалтерскую отчетность. Все факты, касающиеся финансового состояния организации и результатов ее деятельности, представляются в виде данных бухгалтерского учета. Они собираются, группируются, подытоживаются и находят свое отражение в отчетности. В самом общем виде бухгалтерская отчетность представляет собой конечный продукт бухгалтерского учета в организации.

В-третьих, периодическую (квартальную) отчетность по налогам и отчислениям во внебюджетные фонды. Она включает сводки, в которых содержатся расчеты по каждому виду налогов и отчислений – начисленных, уплаченных и причитающихся к уплате сумм.

В-четвертых, периодическую (квартальную и годовую) отчетность органам государственной статистики.

Анализ ФСО, основывающийся на данных только бухгалтерской финансовой отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т. е. анализа, проводимого за пределами организации его заинтересованными контрагентами, собственниками, инвесторами или государственными органами. Этот анализ не позволяет раскрыть всех секретов успеха или неудач в деятельности организации. По результатам исследования данных, содержащихся в бухгалтерской отчетности, можно сделать лишь предварительные выводы о ФСО, сравнить со сложившимися в национальной и мировой экономической практике нормами. Можно увидеть основные тенденции изменения финансового состояния, но не объяснить их.

Для выявления причин, которые привели организацию к соответствующему уровню ее финансового состояния, и факторов, способствующих его улучшению, необходимо продолжение анализа. Наиболее полным источником информации для анализа ФСО являются внутренние (рабочие) бухгалтерские документы – оборотные ведомости и главная книга, данные первичного бухгалтерского учета. Эти источники информации позволяют выявить внутренние тенденции показателей отчетности, например данные о состоянии расчетов по каждому хозяйственному договору для углубленного исследования дебиторской и кредиторской задолженности организации с ее партнерами по хозяйственной деятельности.

Нормативная, плановая информация, данные инвестиционных программ и проектов, финансовых проектов, сводных и отдельных смет, калькуляций привлекаются при определении отклонений фактически достигнутых значений финансовых показателей от запланированного уровня.

При анализе ФСО внутренними пользователями привлекаются также данные центров ответственности в рамках управленческого учета по формированию себестоимости, незавершенному производству, готовой продукции в целях выявления внутрипроизводственных факторов, влияющих на ФСО.

Для дополнительного изучения налоговой составляющей, имеющихся и потенциальных деловых связей привлекаются данные учетной и налоговой политики, деловая переписка организации. Эти документы содержат более детализированную информацию, чем внешняя отчетность, что позволяет получить дополнительные аналитические данные и подготовить более обоснованные заключения, значительно увеличив глубину исследования, а также расширить возможности оперативного проведения анализа.

Отправным источником информации для анализа финансового состояния является квартальная и годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность. Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности.

бухгалтерский баланс;
отчет о прибылях и убытках;
отчет об изменении капитала;
отчет о движении денежных средств;
отчет о целевом использовании полученных средств;
пояснительная записка.

бухгалтерского баланса;
отчета о прибылях и убытках;
отчета о целевом использовании полученных средств.

Бухгалтерская отчетность организаций за месяц состоит из бухгалтерского баланса.

Основными источниками информации для анализа и оценки финансового состояния организации являются бухгалтерский баланс, в котором отражается состояние хозяйственных средств организации и их источников их образования в денежной оценке на определенную дату и отчет о прибылях и убытках (Приложение). Таким образом, бухгалтерский баланс представляет собой способ экономической группировки и обобщающего отражения в денежном измерении хозяйственных средств организации по составу и размещению, а также по источникам их образования на определенную дату.

Общие итоги по активу и пассиву (собственный капитал и обязательства) бухгалтерского баланса совпадают. В учетно-аналитической практике принято итог баланса называть валютой баланса.

Структура бухгалтерского баланса в настоящее время имеет следующий вид (таблица 5.1):

Таблица 5.1– Структура бухгалтерского баланса организации

Актив	Собственный капитал и обязательства
I. Долгосрочные активы	III. Собственный капитал
II. Краткосрочные активы	IV. Долгосрочные обязательства
V. Краткосрочные обязательства
Баланс	Баланс

Как уже отмечалось выше, финансовый анализ использует как универсальные, так и специфические методы и приемы, что позволяет определить параметры, дающие возможность объективно оценивать финансовое состояние организации. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения, деятельности организации за предшествующие годы и проекции финансового состояния на перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового положения.

Среди основных методов финансового анализа можно выделить следующие:

предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности;
горизонтальный анализ;
вертикальный анализ;
трендовый анализ;
метод финансовых коэффициентов;
факторный анализ;
сравнительный анализ;
расчет потока денежных средств;
специфический анализ.

Предварительное ознакомление с отчетностью организации позволяет изучить абсолютные величины, сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных источниках полученной прибыли, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре организации и т.д. Информация, полученная в ходе предварительного чтения, дает общее представление о финансовом состоянии организации, однако для принятия управленческих решений ее недостаточно.

Вертикальный (структурный) анализ дает представление о структуре итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат. Данный метод финансового анализа применяется для изучения структуры баланса путем расчета удельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп статей. Важным моментом вертикального анализа является представление структуры показателей в динамике, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и пассивов (собственного капитала и обязательств) баланса. Использование относительных показателей сглаживает инфляционные процессы.

Трендовый анализ является разновидностью горизонтального анализа, он используется в тех случаях, когда сравнение показателей производится более чем за три года. При этом долгосрочные сравнения обычно проводятся с использованием индексов. Каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов для определения тренда. Тренд – основная тенденция показателя. Расчет серии индексных чисел требует выбора базисного года для всех показателей. Поскольку базисный год будет выступать основой для всех сравнений, лучше всего выбрать год, который в смысле предпринимательских условий является самым нормальным или типичным. При использовании индексных чисел процентные изменения могут трактоваться только в сравнении с базисным годом. Этот вид анализа носит характер перспективного прогнозного анализа, используется в тех случаях, когда необходимо составить прогноз по отдельным финансовым показателям или по финансовому состоянию предприятия в целом.

Метод финансовых коэффициентов основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Коэффициенты позволяют определить круг сведений, который важен для пользователей информации о финансовом состоянии организации с точки зрения принятия решений. Коэффициенты дают возможность выяснить основные симптомы изменения финансового положения и определить тенденции его изменения. При правильной коэффициентов можно определить области, требующие дальнейшего изучения. Большим преимуществом коэффициентов является то, что они сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым, затрудняет их сопоставление в динамике.

Факторный анализ применяется для изучения и измерения воздействия факторов на величину результативного показателя.

Одним из важных инструментов финансового анализа является расчет потока денежных средств. Представленный в форме годового финансового прогноза, он показывает ожидаемое ежемесячное получение денежных средств и совершение ежемесячных платежей в погашение долга. Такой расчет позволяет оценить пик потребности организации в дополнительных средствах и ее способность заработать достаточно денежных средств для погашения краткосрочной задолженности в течение операционного цикла. Расчет позволяет определить, является ли потребность в дополнительных средствах долгосрочной или краткосрочной. Это важно для организаций сезонного характера.

К специфическим методам анализа можно отнести:

анализ текущих инвестиций, который позволяет оценить влияние роста продаж на потребность в финансировании и способность организации увеличивать реализацию;
анализ устойчивого роста, который помогает определить способность организации расширять продажи без изменения доли заимствованных средств;
анализ чувствительности, который использует однотипные сценарии для выявления наиболее уязвимых мест организации;
отраслевой фактор, который учитывает непостоянство потоков наличности предприятия-заемщика в сравнении с движением средств других организаций данной отрасли.

Эти методы имеют большое значение для углубления финансового анализа и оценки потенциала роста организации.

Использование всех методов финансового анализа позволяет более точно оценить финансовую ситуацию, сложившуюся на организации, спрогнозировать ее на перспективу и принять более обоснованное управленческое решение.

Практическое занятие к теме 5

CОАО «ПрогрессКабель» на 1.01.2013 года имело следующие бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках (Электронный вариант: файл «БухОтч_2012_Прогресс»).

За 2013 год были совершены следующие хозяйственные операции, содержание которых приведено в таблице 5.2.

Таблица 5.2. – Содержание хозяйственных операций за 2013 г.

№ ХО	Содержание хозяйственной операции	Сумма, млн. руб.	Тип ХО1	Счет
Д	К
	Оприходованы материалы, поступившие от поставщиков по покупным ценам без НДС НДС – 20%	77 220 ?
	Отпущены материалы в основное производство по фактической себестоимости	76 340
	Начислена амортизация по объектам основных средств	1 300
	Начислена амортизация по объектам нематериальных активов	3
	Начислена заработная плата работникам предприятия	10 110
	Произведены отчислены в фонд социальной защиты населения в размере 34% от суммы начисленной заработной платы	?
	Произведены отчисления в «Белгосстрах» от суммы начисленной заработной платы в размере 0,6%
	Из заработной платы произведены удержания: подоходного налога (12%) страховых взносов в фонд социальной защиты населения в размере 1% от суммы начисленной заработной платы	? ?
	Сформирован резерв в счет предстоящей оплаты отпусков	1250
	Начислен налог на недвижимость (удельный вес зданий, сооружений 25% в стоимости основных средств), 1%	?
	Оприходована выпущенная продукция по фактической себестоимости	86 800
	Отгружена готовая продукция покупателям по фактической себестоимости (реализация учитывается по моменту отгрузки)	83700
	Отражена задолженность покупателей за отгруженную в их адрес продукцию по свободным отпускным ценам с НДС	110150
	Списываются коммерческие расходы на себестоимость реализованной продукции (оплачена доставка продукции)	400
Н	Начислен НДС (20%)	?
П	Произведен зачет входного НДС	12400
	Получены пени и неустойки от покупателей в связи с нарушением условий договоров	680
	Уплачены пени и неустойки поставщикам в связи с нарушением условий договоров	260
	Отражен финансовый результат от текущей деятельности	?
	Начислены проценты по краткосрочному кредиту	520
	Погашены проценты по краткосрочному кредиту (460 млн. руб.) и выплачена часть основного долга (520 млн. руб.)	980
	Получены проценты по депозиту	458
	Поступил аванс в счет предстоящих платежей по арендной плате	380
	Реализованы основные средства первоначальной (переоцененной) стоимостью 1600 млн. руб.: 24.1. Списана начисленная амортизация 24.2. Списана остаточная стоимость реализованных основных средств 24.3. Затраты по демонтажу выплачены сторонней организации 24.4. Отражена задолженность покупателей за реализованные им основные средства	750 ? 100 2600
	Начислен НДС по реализованным основным средствам по ставке 20%	?
	Отражена задолженность арендаторов по арендной плате за отчетный период	190

Продолжение таблицы 5.2

№ ХО	Содержание хозяйственной операции	Сумма, млн. руб.	Тип ХО1	Счет
Д	К
	Списан финансовый результат от инвестиционной, финансовой и иной деятельности	?
	Начислен налог на прибыль, 18%	?
	5 % чистой прибыли направлено в резервный капитал	?
	Сумма неиспользованных прибылей относится в разряд нераспределенных	?
	Оплатили задолженность покупатели и заказчики	110000
	Оплачена задолженность поставщикам и подрядчикам	87 000
	Перечислены с расчетного счета платежи (произвольно по наличию денежных средств на расчетном счете): в бюджет в фонд социальной защиты населения	? ?

1Тип хозяйственной операции определяется на основе формы, приведенной в таблице 5.3

Таблица 5.3 – Типы хозяйственных операций и их влияние на бухгалтерский баланс организации

Тип хозяйственной операции	характер изменения в балансе
актив	Пассив (собственный капитал и обязательства)	валюта (итог) баланса
1-й	больше (+)	больше (+)	+
2-й	меньше (–)	меньше (–)	–
3-й	больше (+) меньше (–)		не изменяется
4-й		больше (+) меньше (–)	не изменяется

Таблица 5.4 – Схема начисления НДС

Этапы	Формирование отпускной цены	Определение суммы НДС из выручки
1 этап	Полная производственная себестоимость + Прибыль = Отпускная цена без НДС (ОЦ = С/с + П)	НДС = (ОЦндс×НДС%)/(100 + НДС%)
2 этап	Налог на добавленную стоимость = = ОЦ× НДС%/100	ОЦ = ОЦндс –НДС
3 этап	Отпускная цена с НДС ОЦндс = С/с + П + НДС

Требуется:

1. Открыть к балансу счета бухгалтерского учета, отразить на них хозяйственные операции, закрыть их, рассчитав обороты по дебету и кредиту счетов за отчетный период, а также конечное сальдо по каждому счету бухгалтерского учета. Счета должны быть оформлены в следующем виде:

Активный счет		Пассивный счет
Дебет	Кредит		Дебет	Кредит
Сальдо начальное				Сальдо начальное
№ ХО) сумма + № ХО) сумма + … = оборот по дебету Увеличение (+)	№ ХО) сумма + № ХО) сумма + … = оборот по кредиту Уменьшение (–)		№ ХО) сумма + № ХО) сумма + … = оборот по дебету Уменьшение (–)	№ ХО) сумма + № ХО) сумма + … = оборот по кредиту Увеличение (+)
Сальдо конечное = = Ск+Од–Ок				Сальдо конечное = = Ск+Ок –Од

2. Составить оборотную ведомость по счетам бухгалтерского учета по форме, представленной в таблице 5.5.

Таблица 5.5 – Оборотно-сальдовая ведомость по счетам бухгалтерского учета за 2013г. (млн.руб.)

Наименование синтетических счетов	Сальдо на начало года	Обороты за год	Сальдо на конец года
дебет	кредит	дебет	кредит	дебет	кредит
Первоначальная стоимость основных средств	35344
Амортизация основных средств		20597
Первоначальная стоимость нематериальных активов	10
Амортизация нематериальных активов		6
Вложения в долгосрочные активы
Материалы
Незавершенное производство
Готовая продукция и товары
Расходы будущих периодов
Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам
Краткосрочная дебиторская задолженность (дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, по налогам и сборам, по расчетам с персоналом и др.)
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства и их эквиваленты
Уставный капитал
Резервный капитал
Добавочный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Долгосрочные кредиты и займы
Краткосрочные кредиты и займы
Краткосрочная кредиторская задолженность поставщикам, подрядчикам, исполнителям
Краткосрочная кредиторская задолженность по авансам полученным
Краткосрочная кредиторская задолженность по налогам и сборам
Краткосрочная кредиторская задолженность по социальному страхованию и обеспечению
Краткосрочная кредиторская задолженность по оплате труда
Краткосрочная кредиторская по лизинговым платежам
Краткосрочная кредиторская задолженность собственнику имущества (учредителям, участникам)
Краткосрочная кредиторская задолженность прочим кредиторам
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих платежей
Итого за отчетный период

3. Используя оборотную ведомость, а также информацию бухгалтерских счетов составить бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках за 2013 г.

4. На основании данных бухгалтерской отчетности за два года и счетов бухгалтерского учета необходимо выполнить следующее:

оценить чистые активы организации;
рассчитать и проанализировать основные технико-экономические деятельности промышленного предприятия, провести анализ его финансового состояния, заполнив аналитические таблицы 5.6-5.13;
на основании данных аналитических таблиц сделать выводы, оценить деятельность CОАО «Прогресс»; проиллюстрировать диаграммами и графиками тенденции развития.

В отчете по выполнению задания слушатель анализирует показатели деятельности и финансового состояния организации с учетом вида ее деятельности (обрабатывающая промышленность).

Таким образом, далее студенту нужно сделать следующее:

1. Пользуясь данными бухгалтерской отчетности, проанализировать показатели организации, осуществляющей производственную деятельность (таблица 5.6).

Таблица 5.6 – Показатели деятельности CОАО «Прогресс» за 2012 – 2013 гг.

Показатели	2012 г.	2013 г.	Изменение (+; –)	Темпы роста, %
1. Выпуск товарной продукции:
1.1. В действующих ценах, млн. руб.	95 160
1.2. В сопоставимых ценах, млн. руб.
2. Выручка-нетто от реализации продукции, товаров, работ, услуг:
2.1. В действующих ценах, млн. руб.
2.2. В сопоставимых ценах, млн. руб.
3. Затраты на производство и реализацию продукции, товаров, работ, услуг:
3.1. В сумме, млн. руб.
3.2. Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб.
4. Прибыль от реализации продукции (работ, услуг):
4.1. В сумме, млн. руб.
4.2. В процентах к выручке от реализации (рентабельность продаж)
5. Прибыль (убыток) от текущей деятельности, млн. руб.
6. Прибыль (убыток) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности, млн. руб.
7. Прибыль (убыток) до налогообложения, млн. руб.
8. Налоги и сборы, платежи и расходы, производимые из прибыли до налогообложжения, млн. руб.
9. Чистая прибыль, млн. руб.
10. Среднегодовая стоимость основных средств, млн. руб.

Продолжение таблицы 5.6

Показатели	2012 г.	2013 г.	Изменение (+; –)	Темпы роста, %
11. Фондоотдача, руб.
12.Среднесписочная численность работников, чел.	272	279
13. Производительность труда, млн. руб.
14. Фондовооруженность, руб.
15. Фонд оплаты труда, млн. руб.	7 420
16. Средняя заработная плата на 1 работника, руб.

* стоимость товарной продукции рассчитывается как сумма стоимости произведенной продукции (производственная себестоимость поступившей на склад продукции) за отчетный период и величина плановой прибыли на данный объем произведенной продукции;

** при определении товарной продукции в сопоставимых ценах, необходимо ее величину в стоимостном выражении привести к ценам 2013 года при условии, что индекс цен в 2013 году составил 1,1.

2. Провести анализ финансового состояния организации. На первоначальном этапе анализа финансового состояния организации важно установить изменение суммы и структуры имущественного комплекса организации и источников его формирования. Для этого целесообразно составить аналитический баланс, в котором объединяются в группы однородные статьи. Это позволяет сократить число статей баланса, что повышает его наглядность. При этом необходимо руководствоваться логикой последующего анализа, в основе которой лежит подразделение активов на долгосрочные и краткосрочные (таблица 5.7).

Таблица 5.7 – Состав, структура и динамика активов CОАО «Прогресс» за 2012-2013 гг.

Показатели	На 01.01.2013 г.	На 01.01.2014 г.	Изменение (+; –)	Темпы роста, %
Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %
1. Долгосрочные активы
2. Краткосрочные активы, всего
в том числе:
Материалы
Незавершенное производство
Готовая продукция и товары
Расходы будущих периодов
Налог на добавленную стоимость
Краткосрочная дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства и их эквиваленты
Итого

3. Провести анализ состава, динамики и структуры источников формирования активов организации (собственного капитала и обязательств) (таблица 5.8). На этом этапе проводится оценка того, за счет каких источников финансовых ресурсов организация осуществляет свою деятельность, какие изменения произошли в собственном капитале и обязательствах с точки зрения повышения (понижения) финансовой устойчивости организации, выявляются факторы, обусловившие их изменение, для обоснования оптимальности соотношения собственного и заемного капитала и др. Необходимо отметить, что при проведении горизонтального анализа, в случае значимого уровня инфляции, необходимо корректировать значения показателей на индекс цен для приведения их к сопоставимому виду.

Таблица 5.8 – Состав, структура и динамика источников формирования активов CОАО «Прогресс» за 2012-2013 гг.

Показатели	На 01.01.2013 г.	На 01.01.2014 г.	Изменение (+; –)	Темпы роста, %
Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %
1. Собственный капитал
2. Долгосрочные обязательства
3. Краткосрочные обязательства, всего:
в том числе:
3.1. Кредиты и займы
3.2. Краткосрочная кредиторская задолженность, всего:
в том числе:
3.2.1. Поставщикам, подрядчикам, исполнителям
3.2.2. По авансам полученным
3.2.3. По налогам и сборам
3.2.4. По социальному страхованию и обеспечению
3.2.5. По оплате труда
3.2.6. По лизинговым платежам
3.2.7. Собственнику имущества
3.2.8. Прочим кредиторам
3.3. Доходы будущих периодов
3.4. Резервы предстоящих платежей
Итого

4. Провести анализ структуры и динамики источников формирования краткосрочных активов организации (таблица 5.9). На этом этапе проводится оценка соотношения источников формирования наиболее ликвидной части средств организации – оборотных средств (краткосрочных активов).

Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства и на другие цели обеспечения производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия. Собственные оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия и характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы. При отсутствии таких средств организация обращается к заемным источникам.

Таблица 5.9 – Структура и динамика источников формирования краткосрочных активов CОАО «Прогресс» за 2012-2013 гг.

Показатели	На 01.01.2013 г.	На 01.01.2014 г.	Изменение (+; –)	Темпы роста, %
Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %
1. Краткосрочные активы, всего
В том числе сформированные за счет следующих источников:
1.1. Краткосрочных кредитов и займов
1.2. Краткосрочной кредиторской задолженности и прочих видов краткосрочных обязательств
1.3. Собственных источников

5. Провести анализ динамики и соответствия теоретически допустимым и нормативно установленным значениям показателей ликвидности, которые раскрывают реальную и прогнозную платежеспособность организации (таблица 5.10).

Общая платежеспособность организации – это способность полностью покрывать долго- и краткосрочные обязательства имеющимися краткосрочными активами. Различают текущую и долгосрочную платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность организации платить по своим краткосрочным обязательствам характеризует текущую платежеспособность. Ликвидность организации – это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения краткосрочных и долгосрочных активов, величины и срочности оплаты обязательств. Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств организации активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов. Ликвидность активов – это способность активов трансформироваться в денежные средства. Таким образом, ликвидность – это необходимое и обязательное условие платежеспособности предприятия.

Расчитывают следующие показатели ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы краткосрочных активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень покрытия краткосрочными активами краткосрочных обязательств организации и характеризует ожидаемую платежеспособность на период средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

КТЛ = (5.1)

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность на период средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

КБЛ = (5.2)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

КАЛ = (5.3)

Таблица 5.10 – Сведения о ликвидности и платежеспособности CОАО «Прогресс» за 2012-2013 гг.

Показатели	На 01.01. 2013 г.	На 01.01.2014 г.	Изменение (+; –)	Темп роста, %
1. Краткосрочные активы, млн. руб.
2. Денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения, млн. руб.
3. Краткосрочная дебиторская задолженность, млн. руб.
4. Краткосрочные обязательства, млн. руб.
5. Собственные оборотные средства (краткосрочные активы), млн. руб.
6. Показатели ликвидности:
6.1. Коэффициент абсолютной ликвидности
6.2. Коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности
6.3. Коэффициент текущей ликвидности
6.4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

6. Провести анализ динамики показателей структуры капитала организации (таблица 5.11). В рамках данного направления проводится оценка финансовой устойчивости субъекта хозяйствования.

Финансовая устойчивость организации характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью организации маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Устойчивость финансового состояния организации оценивается системой абсолютных и относительных показателей путем соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и собственного капитала и обязательств бухгалтерского баланса.

Высокая финансовая зависимость от внешних источников финансирования может привести к потере платежеспособности организации. Поэтому оценка финансовой устойчивости является важной задачей финансового анализа.

Как уже отмечалось выше, необходимым условием успешной работы организации является наличие собственных оборотных средств, величина которых определяется как сумма собственного капитала (итог раздела III бухгалтерского баланса) и долгосрочных обязательств (итог IV бухгалтерского баланса) за вычетом долгосрочных активов (итог раздела I бухгалтерского баланса). Таким образом, при расчете наличия собственных оборотных средств по данным баланса, необходимо к сумме собственных средств прибавлять долгосрочные кредиты и займы. Это связано с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств. В этой связи вполне оправданно в расчетах учитывать сумму долгосрочных кредитов и займов (долгосрочных обязательств).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, показывающий удельный вес собственных оборотных средств (краткосрочных активов) в общей их величине, или какая часть оборотных средств сформирована за счет собственного капитала, рассчитывается как отношение суммы итога раздела III бухгалтерского баланса и итога IV бухгалтерского баланса за вычетом итога раздела I бухгалтерского баланса к итогу раздела II бухгалтерского баланса.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности собственного капитала, равный отношению собственных оборотных средств организации к сумме собственного капитала. Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована, т.е. вложена во долгосрочные активы. Данный коэффициент отражает долю собственных средств организации, находящихся в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных средств организации закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень положительно характеризуют организацию: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные долгосрочные активы, а в оборотные средства (краткосрочные активы). Однако значение этого показателя может существенно варьировать в зависимости от вида деятельности организации и структуры ее активов: чем выше доля долгосрочных активов, тем ниже уровень коэффициента и, наоборот. При этом в фондоемких производствах уровень коэффициента маневренности будет ниже, чем в материалоемких производствах.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере 50%. Это означает, что должен соблюдаться паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Пути повышения финансовой устойчивости организации могут быть следующие:

реализация ненужных и излишних материально-производственных запасов и основных средств;
увеличение доли собственного капитала в краткосрочные активы;
рост суммы прибыли, снижение производственных издержек;
оптимизация расчетов с дебиторами и кредиторами.

Финансовая устойчивость организации может быть восстановлена путем:

обоснованного снижения суммы запасов;
ускорения оборачиваемости капитала в краткосрочных активах;
пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Таким образом показатели финансовой устойчивости характеризуют зависимость организации от внешних источников финансирования и рассчитываются следующим образом.

Коэффициент финансовой независимости – характеризует, какая часть активов организации сформирована за счет собственных источников средств – удельный вес собственного капитала организации в общей валюте баланса.

КСК = (5.4)

Коэффициент финансовой зависимости – удельный вес заемных средств в общей валюте баланса – показывает, какая часть активов организации сформирована за счет заемных и привлеченных средств долгосрочного и краткосрочного характера:

КФЗ= (5.5)

Коэффициент соотношения собственных и заемных источников средств организации:

КСООТН= (5.6)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая доля краткосрочных активов сформирована за счет собственного капитала.

(5.7)

Таблица 5.11 – Сведения о динамике показателей структуры капитала CОАО «Прогресс» за 2012-2013 гг.

Показатели	На 01.01. 2013 г.	На 01.01.2014 г.	Изменение (+; –)	Темп роста, %
1. Совокупные активы, млн. руб.
2. Собственный капитал, млн. руб.
3. Источники заемных и привлеченных средств (обязательства):
3.1. Долгосрочные обязательства, млн. руб.
3.2. Краткосрочные обязательства, млн. руб.
4. Собственные оборотные средства, млн. руб.
5. Показатели структуры капитала:
5.1. Коэффициент автономии (финансовой независимости)
5.2. Коэффициент финансовой зависимости
5.3. Коэффициент финансового левериджа (капитализации) (соотношения заемного и собственного капитала)
5.4. Коэффициент маневренности собственных средств

7. В процессе анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта изучить показатели деловой активности организации (таблица 5.12).

Цель анализа оборачиваемости – оценить способность организации приносить доход путем совершения оборота «деньги – товар – деньги». Оценка оборачиваемости оборотных средств производится путем сопоставления показателей за несколько периодов по анализируемому предприятию и включает в себя оценку оборотных средств, кредиторской и дебиторской задолженности, а также время их оборота.

Коэффициенты оборачиваемости показывают число оборотов анализируемых средств за отчетный период и равны отношению выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг за вычетом налогов и сборов, включаемых в выручку к средней стоимости этих средств.

Длительность оборота анализируемых средств показывает среднюю продолжительность одного оборота в днях и определяется отношением средней стоимости соответствующего вида средств к выручке от реализации, умноженным на число календарных дней в анализируемом периоде.

Оборачиваемость оборотных средств исчисляется как в целом, так и по отдельным элементам (материальные запасы, незавершенное производство, готовая продукция). Это позволяет выявить на какой стадии кругооборота оборотных средств происходит ускорение или замедление общей оборачиваемости средств.

При анализе показателей оборачиваемости положительным является рост коэффициента оборачиваемости и уменьшение длительности оборота. По большинству коэффициентов оптимальные значения определяются исходя из специфики производства, снабженческой, сбытовой и финансовой политики.

Принято рассчитывать следующие показатели деловой активности организации.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Оок) рассчитывается по формуле 5.8.

(5.8)

где Врп – выручка от реализации продукции (работ, услуг) за вычетом налогов и сборов, включаемых в выручку;

Вср – средний за период итог баланса.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) (Оф) рассчитывается по формуле:

(5.9)

где Сос – средняя за период величина основных средств.

Коэффициент оборачиваемости краткосрочных активов (Оок) рассчитывается по формуле:

(5.10)

где Соб – средняя величина краткосрочных активов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Оск) рассчитывается по формуле:

(5.11)

где Сск – средняя за период величина собственного капитала организации по балансу.

К материально-производственным запасам относятся запасы сырья, материалов, незавершенное производство и готовая продукция. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (Омз) рассчитывается по формуле:

(5.12)

где S – себестоимость продукции, работ, услуг;

Смпз – средняя за период величина материально-производственных запасов. Средняя величина рассчитывается аналогично средней дебиторской и кредиторской задолженности за год.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (Огп) рассчитывается по формуле:

(5.13)

где Сгп – средняя за период величина готовой продукции.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Одз) рассчитывается по формуле:

(оборотов) (5.14)

где Сдз – средняя дебиторская задолженность за год.

(5.15)

где ДЗ1 – дебиторская задолженность на начало года;
ДЗ2 – дебиторская задолженность на конец года.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (Одс) рассчитывается по формуле:

(5.16)

где Сдс – средняя за период величина денежных средств.

Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности. Сравнивая состояние дебиторской и кредиторской задолженностей, необходимо рассчитать оборачиваемость кредиторской задолженности (в оборотах и днях) и срок ее погашения поставщикам.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Окз) рассчитывается по формуле:

(оборотов) (5.17)

где Скз – средняя кредиторская задолженность за год.

(5.18)

где КЗ1 – кредиторская задолженность на начало года;
КЗ2 – кредиторская задолженность на конец года.

Длительность оборота краткосрочных активов рассчитывается, как:

(5.19)

где Соб – средняя за период величина кпаткосрочных активов;

t – длительность отчетного периода, дни.

Длительность оборота материально-производственных запасов (Дмз) рассчитывается по формуле:

(в днях) (5.20)

где t – отчетный период, дней.

Длительность оборота дебиторской задолженности (Ддз) рассчитывается по формуле:

(в днях) (5.21)

где t – отчетный период, дней.

При проведении данного вида анализа целесообразно рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов и долю сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности. Эти показатели характеризуют «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к их росту свидетельствует о снижении ликвидности.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности следует проводить в сравнении с предыдущим отчетным периодом.

Длительность оборота кредиторской задолженности (Дкз) рассчитывается по формуле:

(в днях) (5.22)

где t – отчетный период, дней.

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать выводы о преобладании в организации сумм дебиторской или кредиторской задолженности, темпы прироста, скорость обращения задолженности.

Длительность оборота денежных средств (Ддс) рассчитывается по формуле:

(5.23)

Таблица 5.12 – Сведения о динамике показателей деловой активности CОАО «Прогресс» за 2012-2013 гг.

Показатели	2012 г.	2013 г.	Изменение (+; –)	Темп роста, %
1. Средняя стоимость краткосрочных активов, всего, млн. руб.
В том числе:
1.1. Запасы, млн. руб.
1.2. Краткосрочная дебиторская задолженность, млн. руб.
1.3. Денежные средства, млн. руб.
2. Средняя величина краткосрочной кредиторской задолженности, млн. руб.
3. Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, млн. руб.
4. Затраты на производство и реализацию продукции, товаров, работ, услуг, млн. руб.
5. Оборачиваемость в днях:
5.1. Краткосрочных активов (стр. 1 360 : стр. 3 табл. 11)
5.2. Запасов (стр. 1.1 360 : стр. 4 табл. 11)
5.3. Краткосрочной дебиторской задолженности (стр. 1.2 360 : стр. 3 табл. 11)
5.4. Денежных средств (стр. 1.3 360 : стр. 3 табл. 11)
5.5. Краткосрочной кредиторской задолженности (стр. 2 360 : стр. 4 табл. 11)
6. Продолжительность операционного цикла (стр. 5.1 – стр. 5.4 табл. 11), дней
7. Продолжительность финансового цикла (стр. 6 – стр. 5.5 табл. 11), дней
8. Оборачиваемость в разах:
8.1. Краткосрочных активов
8.2. Запасов
8.3. Краткосрочной дебиторской задолженности
8.4. Денежных средств
8.5. Краткосрочной кредиторской задолженности

Сумма периодов оборота отдельных составляющих краткосрочных активов, за исключением денежных средств, составляет «затратный цикл» организации. Сумма периодов оборота краткосрочных обязательств составляет «кредитный цикл» организации.

Разность между «затратным циклом» и «кредитным циклом» составляет «чистый цикл». «Чистый цикл» – важнейший показатель, характеризующий финансовую организацию основного производственного процесса. Рост этого показателя свидетельствует о росте потребности в финансировании со стороны внешних по отношению к производственному процессу источников (собственный капитал, кредиты). Отрицательное значение «чистого цикла» может означать, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и организация может использовать образующийся излишек на иные цели, например, на финансирование постоянного капитала.

8. Провести анализ показателей рентабельности деятельности организации (таблица 5.13). Рентабельность – это относительный показатель, характеризующий уровень доходности хозяйственной деятельности. Анализ рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности организации.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов;
показатели, характеризующие рентабельность продаж;
показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

По характеру использования чистая прибыль подразделяется на капитализированную и потребляемую. Капитализированная прибыль, часть чистой прибыли, направляемая на финансирование прироста активов организации. Потребляемая прибыль – та, которая расходуется на выплату дивидендов акционерам и учредителям организации.бПо характеру налогообложения различают налогооблагаемую и не облагаемую налогом. Такое деление прибыли играет важную роль в формировании налоговой политики, так как позволяет оценивать альтернативные хозяйственные операции с позиции их эффекта. Состав прибыли, не подлежащий налогообложению, регулируется налоговым законодательством.

валовая прибыль;
прибыль от реализации продукции, работ и услуг;
прибыль от текущей деятельности;
прибыль от инвестиционной, финансовой и иной деятельности;
прибыль до налогообложения;
чистая прибыль;
совокупная прибыль.

Механизм формирования совокупной прибыли организации в соответствии с формой бухгалтерской отчетности № 2 «Отчет о прибылях и убытках» представлен на рисунке 5.4.

Совокупная прибыль (убыток) (стр. 240)

Чистая прибыль (убыток)

(стр. 210)

Результат от переоценки долгосрочных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) (стр. 220)

Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) (стр. 230)

Прибыль (убыток) до налогообложения (стр. 160)

Налог на прибыль (стр. 170)

Изменение отложенных налоговых активов (стр. 180)

Изменение отложенных налоговых обязательств (стр. 190)

Прочие налоги и сборы, исчисляемые из прибыли (дохода) (стр. 200)

Прибыль (убыток) от текущей деятельности (стр. 090)

Прочие доходы по текущей деятельности (стр. 070)

Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг (стр. 060)

Прибыль (убыток) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности

(стр. 150)

Валовая прибыль

(стр. 030)

Прочие расходы по текущей деятельности (стр. 080)

Управленческие расходы

(стр. 040)

Расходы на реализацию (стр. 050)

Себестоимость реализованной продукции, работ, товаров, услуг

(стр. 020)

Выручка от реализации продукции, работ, товаров, услуг

(стр. 010)

Доходы по инвестиционной деятельности (стр. 100)

Расходы по инвестиционной деятельности (стр. 110)

Доходы по финансовой деятельности (стр. 120)

Расходы по финансовой деятельности (стр. 130)

Иные доходы и расходы (стр. 140)

Рисунок 5.4 – Механизм формирования совокупной прибыли организации

(5.24)

(5.25)

(5.26)

Сведения о динамике рентабельности организации ОАО CОАО «Прогресс» за 2012-2013 гг. необходимо свести в таблицу 5.13.

Таблица 5.13 – Сведения о динамике рентабельности организации ОАО CОАО «Прогресс» за 2012-2013 гг.

Показатели	2012 г.	2013 г.	Изменение (+; –)	Темп роста, %
1. Средняя стоимость совокупных активов, млн. руб.
2. Средняя величина источников собственных средств (собственного капитала), млн. руб.
3. Средняя величина источников привлеченных и заемных средств (обязательств), млн. руб.
4. Средняя стоимость долгосрочных активов, млн. руб.
5. Средняя стоимость краткосрочных активов, млн. руб.
6. Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг, млн. руб.
7. Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг, млн. руб.
8. Прибыль (убыток) до налогообложения, млн. руб.
9. Чистая прибыль (убыток), млн. руб.
10. Показатели рентабельности:
10.1. Рентабельность продаж (оборота), %
10.2. Рентабельность реализованной продукции, %
10.3. Рентабельность основных средств (фондорентабельность), %
10.4. Рентабельность долгосрочных активов, исчисленная по следующим показателям:
10.4.1. Прибыли за отчетный период, %
10.4.2. Чистой прибыли, %
10.5. Рентабельность краткосрочных активов, определенная по следующим показателям:
10.5.1. Прибыли от реализации продукции, %
10.5.2. Чистой прибыли, %
10.6. Рентабельность совокупных активов, рассчитанная по следующим показателям:
10.6.1. Прибыли до налогообложения, %
10.6.2. Чистой прибыли, %
10.7. Рентабельность источников собственных средств (собственного капитала), определенная по следующим показателям: %
10.7.1. Прибыли до налогообложения, %
10.7.2. Чистой прибыли, %

Требуется также провести факторный анализ трех показателей (на выбор слушателя), используя модели кратного, мультипликативного и смешанного типов.

ТЕМА 6. ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ (ЛЕВЕРИДЖ). ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА

Теоретический материал к теме 6

Одна из главных задач финансового менеджмента – максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска – реализуется различными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является «финансовый леверидж».

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. По-другому можно сказать, что финансовый леверидж (в некоторых источниках встречается и название «финансовый рычаг») представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле (6.1):

(6.1)

где ЭФЛ – эффект финансового левериджа,%;

Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

Ра – коэффициент рентабельности активов (отношение прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК – средняя сумма заемного капитала;

СК – средняя сумма собственного капитала.

Рассматривая приведенную формулу расчета эффекта финансового левериджа, можно выделить в ней три основные составляющие:

Налоговый корректор финансового левериджа (1-Снп), который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.
Дифференциал финансового левериджа (Ра – ПК), который характеризует разницу между коэффициентом рентабельности активов и средним размером процентов за кредит.
Коэффициент финансового левериджа (ЗК/Ск), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия.

Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, т.к. ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Вместе с тем, в процессе управления финансовым левериджем дифференцированный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:

Если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли;

Если по отдельным видам деятельности предприятие использует налоговые льготы по прибыли;

Если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли;

Если дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.

В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а соответственно и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно снизив среднюю ставку налогообложения прибыли повысить воздействие налогового корректора финансового левериджа на его эффект.

Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и обслуживанию). Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процессе управления эффектом финансового левериджа. Этот динамизм обусловлен рядом факторов.

Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка (в основном, сокращения объема предложения на нем свободного капитала) стоимость заемных средств может резко вырасти, превысив уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия.

Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а соответственно и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, т.к. часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).

Наконец, в период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а соответственно и размер валовой прибыли предприятия от операционной деятельности. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового левериджа может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности активов.

Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа по любой из вышеприведенных причин всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения дифференциала, При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала.

Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли, т.е. в некоторых случаях цена привлечения заемного капитала может оказаться выше, чем цена привлечения капитала из собственных источников.

Практическое занятие к теме 6

Условие.

Имеются следующие данные о деятельности трех фирм (таблица 6.1).

Таблица 6.1 – Исходные данные для расчета эффекта финансового левериджа

Показатель	Фирма 1	Фирма 2	Фирма 3
1.Источники формирования имущества, млн. руб., в том числе	3000	3000	3000
2. Собственный капитал, млн. руб.	3000	2000	1500
3. Обязательства, млн. руб.	0	1000	1500
4. Ставка за кредит и займы (ПК), %	26	26	26
5. Плата за заемный капитал, млн. руб.
6. Выручка от реализации, млн. руб.	6000	6000	6000
7. Себестоимость реализованной продукции, млн. руб.	4000	4000	4000
8. Прибыль от реализации, млн. руб.
9. Налог на прибыль (Нпр), (18%), млн. руб.
10. Чистая прибыль
11. Рентабельность собственных средств по чистой прибыли, %

Продолжение таблицы 6.1

Показатель	Фирма 1	Фирма 2	Фирма 3
12. Темп прироста рентабельности собственных средств (по отношению к фирме 1) , %
13. Рентабельность активов по чистой прибыли (РА), %
14. Темп прироста рентабельности активов (по отношению к фирме 1) , %
15. Соотношение заемных и собственных средств
16. Эффект финансового рычага

Требуется.

Оценить влияние заемного капитала на рентабельность собственного капитала.

Решение

ТЕМА 7. ИНВЕСТИЦИИ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Теоретический материал к теме 7

Инвестиции – любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Таблица 7.1 – Классификация инвестиций

Признак	Виды инвестиций	Содержание
По сроку действия	Долгосрочные (более 1 года)	Вложение капитала на длительный срок с целью получения постоянного дохода в будущем в виде прибыли, дивиденда, процента
Краткосрочные (до 1 года)	Вложение излишка денежных средств в ценные бумаги (ЦБ): срочные депозиты, краткосрочные государственные облигации (КГО). Эта операция выгодна в период действия высоких процентов
По объекту инвестирования	Материальные (реальные)	Капитальные вложения только в производство (ОФ и ОС), его развитие и модернизацию
Финансовые (номинальные или денежные)	Вложение капитала в: ЦБ (акции, облигации); долю в другие предприятия; выдачу кредита за счет собственных средств
Нематериальные	Инвестиции в имущественные права и права на интеллектуальную собственность
Инновационные	Инвестиции в научно-техническую продукцию
По субъекту инвестиционной деятельности	Государственные	Инвестор-государство
Частные	Инвестором могут быть любые отечественные и иностранные юридические лица и физические лица
По месту вложения капитала (региональный признак)	Внутренние	Вложение капитала внутри предприятия, страны
Внешние (иностранные)	Вложение капитала вне предприятия (страны происхождения). Процесс реализации инвестиций вне страны – вывоз капитала
По источнику инвестирования	Внешние	Государственные, заемные
Внутренние	Привлеченные, собственные
По способу вложения	Прямые	Непосредственное вложение капитала в объект путем паевого взноса в уставный фонд, инвестиционного взноса, покупки акций, которое обеспечивает владение предприятиями или контроль над их деятельностью
Косвенные	Инвестирование через посредников: инвестиционные фонды и компании

Продолжение таблицы 7.1

Признак	Виды инвестиций	Содержание
По степени влияния на конкурентные позиции предприятия	Пассивные	Обеспечивают поддержку технического уровня и стабильность показателей производственно-коммерческой деятельности
Активные	Обеспечивают рост технического уровня и улучшение показателей производственно-коммерческой деятельности
В зависимости от стадии инвестирования	Нетто-инвестиции	Инвестиции в основание проекта
Реинвестиции	Направление свободных средств на инвестирование
Брутто-инвестиции	Включают нетто-инвестиции и реинвестиции
В зависимости от размера	Крупные	От их размера зависит объем реализации
Мелкие	Существенно не влияют на объем годовой выручки
В зависимости от уровня риска	С низким уровнем риска	Вложение инвестиций в надежную технику
Со средним уровнем риска	Увеличение продаж существующей продукции
С высоким уровнем риска	Вложение инвестиций в производство и продвижение нового продукта
С очень высоким уровнем риска	Вложения инвестиций в исследования и инновации

Инвестиционная деятельность – действия юридического лица, или (и) физического лица, или (и) государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Инвестиционный проект – совокупность документов, характеризующих замысел о вложении и использовании инвестиций и его практическую реализацию до достижения результата за определенный период времени.

Разработка и реализация инвестиционного проекта – от первоначальной идеи до его завершения – могут быть представлены в виде цикла, состоящего из четырех стадий:

предынвестиционной;
инвестиционной;
эксплуатационной;
ликвидационной.

Предынвестиционная стадия включает следующие виды деятельности:

исследование рынков сбыта товаров, продукции, работ, услуг и их сегментов, сырьевых зон, балансов производства и потребления, определение возможных поставщиков оборудования и технологий, а также сырья, материалов и комплектующих изделий;
подготовку исходных данных, необходимых для выполнения финансово-экономических расчетов проекта;
определение схемы и источников финансирования проекта;
поиск инвесторов.

Ключевым моментом разработки любого проекта является исследование рынков сбыта, результаты которого позволяют принять решение о целесообразности производства конкретного вида продукции или увеличения объемов его выпуска.

Параллельно проводятся исследования по выбору технологий и оборудования, способных обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции. На этом этапе анализируются предложения от поставщиков оборудования, обобщается информация о технических характеристиках, стоимости и условиях поставки производственного оборудования и технологий.

С учетом результатов маркетинговых исследований и предварительной выработки стратегии по применению технологий и оборудования осуществляются расчет объемов производства и продаж будущей продукции, затрат на ее выпуск и реализацию, определение объема инвестиций и выработка стратегии маркетинга. Прогнозируются альтернативные варианты реализации проекта, производится оценка их эффективности и степени риска с применением методов имитационного моделирования.

В соответствии с требованиями, изложенными в строительных нормах Республики Беларусь СНБ 1.02.03-97 «Порядок разработки, согласования, утверждения и состав обоснований инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений», утвержденных приказом Министерства архитектуры и строительства Республики Беларусь от 25 августа 1997 г. № 358, осуществляется подготовка обоснований инвестиций в строительство.

На предынвестиционной стадии принимается окончательное решение (заказчиком, инвестором и иными заинтересованными) о целесообразности реализации проекта и разработке бизнес-плана.

Инвестиционная стадия включает в себя инженерно-строительное и технологическое проектирование, строительство зданий и сооружений, приобретение оборудования и ввод проектируемого объекта в эксплуатацию.

Эксплуатационная стадия предусматривает функционирование объекта, выполнение работ по его реконструкции, модернизации, финансово-экономическому и экологическому оздоровлению.

На ликвидационной стадии осуществляется ликвидация или консервация объекта.

Бизнес-план, как правило, разрабатывается в случаях обоснования:

возможности привлечения организацией инвестиций в основной капитал, долгосрочных кредитов, займов;
целесообразности оказания организации, реализующей проект, мер государственной поддержки.

В иных случаях разработка бизнес-плана осуществляется по решению руководителя организации, реализующей проект, либо органа управления, в ведении которого находится (в состав которого входит) организация.

Описательная часть бизнес-плана должна состоять из следующих основных разделов:

«Резюме», которое отражает основную идею проекта и обобщает основные выводы и результаты по разделам бизнес-плана.

«Характеристика организации и стратегия ее развития». В данном разделе дается общее описание секции (класса, подкласса), в которой осуществляет свою деятельность организация.

«Описание продукции». В данном разделе представляется информация о продукции, которая будет производиться организацией.

«Анализ рынков сбыта. Стратегия маркетинга». В данном разделе излагаются ключевые моменты обоснования объемов продаж продукции, основанные на анализе рынков сбыта и выработке стратегии маркетинга.

«Производственный план». Производственный план разрабатывается на срок реализации проекта (горизонт расчета). Данный раздел должен состоять из следующих подразделов: программы производства и реализации продукции; материально-технического обеспечения; затрат на производство и реализацию продукции.

«Организационный план». В данном разделе в соответствии с основными этапами реализации проекта дается комплексное обоснование организационных мероприятий.

«Инвестиционный план, источники финансирования». В данном разделе приводится расчет потребности в инвестициях по каждому виду затрат, обоснования источников финансирования проекта.

«Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности». В данном разделе приводится расчет прибыли от реализации продукции, налогов, сборов и платежей. Производится прогнозирование потока денежных средств путем расчета притоков и оттоков денежных средств от текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности организации по периодам (годам) реализации проекта.

«Показатели эффективности проекта». В данном разделе приводится оценка эффективности проекта и рассчитываются основные показатели оценки эффективности инвестиций: чистый дисконтированный доход, индекс рентабельности (доходности), внутренняя норма доходности, динамический срок окупаемости. Проводится анализ основных видов рисков, которые могут возникнуть в ходе его реализации.

«Юридический план». В случае создания коммерческой организации с иностранными инвестициями отдельно указываются форма участия иностранного инвестора, доля иностранного инвестора в уставном фонде организации, порядок распределения прибыли, остающейся в распоряжении организации, иные условия привлечения инвестиций.

Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта за принятый горизонт расчета с инвестированным в него капиталом. При этом, чистый доход – часть выручки от реализации, остающаяся в распоряжении собственника. Чистый доход включает чистую прибыль, которая образуется после уплаты из прибыли отчетного периода установленных законодательством налогов, и амортизацию. В проекте означает приток денежных средств. В противоположность инвестициям, которые рассматриваются как отток денежных средств от инвестора.

В основе приведенного метода оценки эффективности инвестиций лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проекту.

На основании чистого потока наличности рассчитываются основные показатели оценки эффективности инвестиций:

чистый дисконтированный доход;
индекс рентабельности (доходности);
внутренняя норма доходности;
динамический срок окупаемости.

Для расчета этих показателей применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств за каждый расчетный период (год) реализации проекта к начальному периоду времени. При этом дисконтирование денежных потоков осуществляется с момента первоначального вложения инвестиций.

Коэффициент дисконтирования в расчетном периоде (году) (dt) рассчитывается по формуле 7.1:

7.1

где Д – ставка дисконтирования (норма дисконта);

t – период (год) реализации проекта.

Как правило, коэффициент дисконтирования рассчитывается исходя из средневзвешенной нормы дисконта с учетом структуры капитала.

Выбор средневзвешенной нормы дисконта (Дср) для собственного и заемного капитала может определяться по формуле 7.2:

7.2

где Рск – процентная ставка на собственные средства;

СК – доля собственных средств в общем объеме инвестиционных затрат;

Рзк – процентная ставка по кредиту;

ЗК – доля кредита в общем объеме инвестиционных затрат.

Процентная ставка для собственных средств принимается на уровне не ниже средней стоимости финансовых ресурсов на рынке капитала.

Допускается принятие ставки дисконтирования на уровне фактической ставки процента по долгосрочным валютным кредитам банка при проведении расчетов в свободноконвертируемой валюте. В необходимых случаях может учитываться надбавка за риск, которая добавляется к ставке дисконтирования для безрисковых вложений.

Чистый дисконтированный доход (далее – ЧДД) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке дисконтирования отдельно для каждого периода (года)) чистого потока наличности, накапливаемого в течение горизонта расчета проекта:

, 7.3

где – капитальные затраты (инвестиции) в момент времени t;

– чистый доход в момент времени .

или

7.4

где Пt – чистый поток наличности за период (год) t = 1, 2, 3,..., T;

T – горизонт расчета. Как правило, горизонт расчета должен охватывать средневзвешенный нормативный срок службы основного технологического оборудования, планируемого к приобретению в рамках реализации проекта, а также период с момента первоначального вложения инвестиций по проекту до ввода проектируемого объекта в эксплуатацию. В случае, если срок возврата заемных средств равен либо превышает период от первоначального вложения инвестиций по проекту до окончания средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования, планируемого к приобретению в рамках реализации проекта, горизонт расчета устанавливается на срок возврата заемных средств плюс 1 год. Допускается установление другого обоснованного горизонта расчета;

шаг отображения информации, представляемой в органы управления, принимать равным 1 году;
расчеты бизнес-плана по проекту, для реализации которого требуются средства в свободноконвертируемой валюте, приводятся в свободноконвертируемой валюте, в остальных случаях – в свободноконвертируемой валюте (как правило, в долларах США) или белорусских рублях (в текущих ценах без учета инфляции).

При проведении расчетов в белорусских рублях, привлечении кредитов в белорусских рублях ставка дисконтирования применяется без учета прогнозируемой в Республике Беларусь инфляции.

Формулу по расчету ЧДД можно представить также в следующем виде:

7.5

где ЧДД показывает абсолютную величину чистого дохода, приведенную к началу реализации проекта, и должен иметь положительное значение, иначе проект нельзя рассматривать как эффективный. возрастает при снижении банковской ставки процента.

Внутренняя норма доходности (далее – ВНД) – интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД = 0). ВНД определяется исходя из следующего соотношения:

7.6

При заданной инвестором норме дохода на вложенные средства инвестиции оправданы, если ВНД равна или превышает установленный показатель. Этот показатель также характеризует «запас прочности» проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования (в процентном исчислении).

определяется из выражения:

, 7.8

либо по упрощенной модели расчета ВНД:

, 7.9

где – базовая ставка процента (%);

– измененная ставка процента (%);

– чистый дисконтированный доход, соответствующий базовой ставке процента ();

– чистый дисконтированный доход, соответствующий измененной ставке процента ().

Алгоритм расчета ВНД представлен на рисунке 7.1.

Уменьшается значение

Увеличивается значение

Нет

Да

Да Да

Рисунок 7.1 – Алгоритм расчета ВНД

Индекс рентабельности (доходности) (далее – ИР) характеризует относительную результативность проекта. Показывает стоимость чистого дохода, получаемого за расчетный период на единицу стоимости инвестиций:

где ДИ – дисконтированная стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт расчета).

Проекты эффективны при ИР более 1.

Срок окупаемости служит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций и рассчитывается с момента первоначального вложения инвестиций по проекту. Различают простой срок окупаемости и динамический (дисконтированный). Простой срок окупаемости проекта – это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности. Динамический срок окупаемости в отличие от простого учитывает стоимость капитала и показывает реальный период окупаемости. Это временной период, за который дисконтированные вложения, связанные с инвестиционным проектом, покрываются дисконтированными результатами его осуществления.

Если горизонт расчета проекта превышает динамический срок окупаемости на три и более года, то для целей оценки эффективности проекта расчет ЧДД, ИР и ВНД осуществляется за период, равный динамическому сроку окупаемости проекта плюс один год. В таком случае за горизонт расчета Т, используемый в формулах расчета ЧДД, ИР, ВНД, принимается этот период.

Практическое занятие к теме 7

Условие.

Вновь созданная организация закупает два вида оборудования (таблица 7.2).

Таблица 7.2 – Капитальные (инвестиционные) затраты организации

Наименование оборудование	Год приобретения и дата установки	Стоимость оборудования без НДС, млн. руб.	Полезный срок службы, лет.
А	31.12.2012	250	5
Б	31.12.2013	400	5

Для реализации инвестиционного проекта организация 31.12.2012 привлекает кредитные ресурсы на 5 лет под 30 % в объеме 300 млн. руб. Начисление и выплата процентов осуществляется на остаток основного долга ежемесячно. Сумма основного долга выплачивается ежемесячно равными долями. Амортизация начисляется линейным способом.

Исходя из приведенных данных требуется рассчитать показатели, представленные в таблице 7.3, и представить дисконтированный чистый поток наличности (ЧПН) и чистый дисконтированный доход (ЧДД) в виде графика.

Таблица 7.3– Расчет чистого потока наличности и показателей эффективности проекта, млн. руб.

Виды доходов и затрат, наименование показателей	Годы	Итого
2012	2013	2014	2015	2016	2017
1. ОТТОК НАЛИЧНОСТИ
1.1. Капитальные затраты без НДС
1.2. Прирост чистого оборотного капитала		25	35	5	5	5
1.3. Плата за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проекту
2. Полный отток (сумма стр. 1.1 - стр. 1.3)
3. ПРИТОК НАЛИЧНОСТИ
3.1. Чистый доход организации, в том числе:
3.1.1 чистая прибыль	0	210	360	400	410	420
3.1.2 амортизационные отчисления	0
4. Сальдо потока (чистый поток наличности – ЧПН) (стр. 3 1- стр. 2)
5. То же нарастающим итогом (по стр. 4)
6. Приведение будущей стоимости денег к их текущей стоимости при ставке дисконтирования 28,5 %	28,5	28,5	28,5	28,5	28,5	28,5
7. Коэффициент дисконтирования
8. Дисконтированный отток (стр. 2 х стр. 7)
9. Дисконтированный приток (стр. 3.1 х стр. 7)
10. Дисконтированный ЧПН (стр. 9 - стр. 8)
11. То же нарастающим итогом (по стр. 10) - чистый дисконтированный доход (ЧДД)
12. Показатели эффективности проекта
12.1. Простой срок окупаемости проекта (по стр. 5)
12.2. Динамический срок окупаемости проекта (по стр. 11)
12.3. Внутренняя норма доходности (ВНД), %
12.4. Индекс рентабельности (ИР) (по стр. 8 и стр. 9)

ЛИТЕРАТУРА

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? . – М.: Финансы и статистика, 1995. – 384 с.
Балабанов И. Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 188 с.
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента : учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 478 с.
Балащенко В.Ф. Финансовый менеджмент : учебно-методическое пособие / В.Ф. Балащенко, Т.Е. Бондарь. – Минск: ТетраСистемс, 2010. – 272 с.
Бланк И. А. Стратегия и тактика управления финансами. – М.: СП МЛИ. – Киев: ИТЕМлтд, АДФ – Украина, 1996. – 534 с.
Богачев Н. В. Прибыль?!.. О рыночной экономике и эффективности капитала. – М.: Финансы и статистика, 1993. – 287 с.
Большакова С. В. Основы управления финансами: учеб. Пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2000. – 368 с.
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. – М.:ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. – 1020 с.
Быкова Е. В., Стоянова Е. С. Финансовое искусство коммерции. – М.: Перспектива, 1995. – 80 с.
Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 799 с.
Ващенко Т. П. Математика финансового менеджмента. – М.: Перспектива, 1996. – 80 с.
Ветров А. А. Операционный аудит–анализ. – М.: Перспектива, 1996. – 120 с.
Глухов В. В., Бахрамов Ю. М. Финансовый менеджмент. – СПб.: Специальная литература, 1995. – 429 с.
Дамари Р. Финансы и предпринимательство. – Ярославль: Периодика, 1993. – 223 с.
Едронова В. Н., Мизиковский Е. А. Учет и анализ финансовых активов. – М.: Финансы и статистика, 1995. – 267 с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 432 с.
Кочович Е. Финансовая математика. Теория и практика финансово-банковских расчетов. – М.: Финансы и статистика, 1994. – 272 с.
Крейнина М. А. Ананлиз финансового состояния и инвестиционной превлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. – М.: ДИС, МВ – Центр, 1994. – 256 с.
Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент: учеб. Пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 1998. – 304 с.
Котлер Ф. Основы маркетинга. – М.: Прогресс, 1992. – 734 с.
Кохно А. П., Микрюков В. А., Комаров С. Е. Менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1993. – 224 с.
Лембден Дж. К., Таргет Д. Финансы в малом бизнесе. – М.: Финансы и статистика, Аудит, 1992. – 127 с.
Лялин В. А., Воробьев П. В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). – СПб.: Юность, Петрополь, 1994. – 108 с.
Мазурова И. И., Романовский М. В. Условия прибыльной работы предприятия. – СПб : Издательство Санкт–Петербургского университета экономики и финансов, 1992. – 64 с.
Марочкина В. М., Колпина Л. Г., Титкин А. Г. Основы финансового менеджмента на предприятии: учеб. Пособие /под общ. Ред. В. М. Марочкиной. – Мн.: БГЭУ, 2000. – 115 с.
Масленченков Ю. С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: фундаментальный анализ. – М.: АМИР – Перспектива, 1996. – 160 с.
Масленченков Ю. С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: технологический уклад кредитования. – М.: АМИР–Перспектива, 1996. – 190 с.
Масленченков Ю. С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: технология финансового менеджмента клиента. – М.: Перспектива, 1997. – 221 с.
Масленченков Ю. С. Управление устойчивостью коммерческого банка //Бизнес и банки. – 1996. – № 49.
Палий В. Ф. Новая бухгалтерская отчетность. – М.: Контроллинг, 1991. – 64 с.
Практикум по финансовому менеджменту: учеб.-деловые ситуации, задачи и решения / под. Ред. Стояновой Е. С. – М.: Перспектива, 1998. – 138 с.
Принципы инвестирования. – М.: Крокус Интернейшнл, 1992. – 322 с.
Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 1994. – 98 с.
Современный маркетинг / под ред. Хруцкого В. Е. – М.: Финансы и статистика, 1991. – 254 с.
Стоянов Е. А., Стоянова Е. С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. – М.: Перспектива, 1992. – 89 с.
Стоянова Е. С., Быкова Е. В., Бланк И. А. Управление оборотным капиталом. – М.: Перспектива, 1998. – 130 с.
Стоянова Е. С., Штерн М. Г. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс. – М.: Перспектива, 1998. – 239 с.
Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: Перспектива, 1994. – 91 с.
Теория и практика антикризисного управления: учеб. Для вузов / под ред. Беляева С. Г. и Кокошкина В. И. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. – 469 с.
Федотова М. А. Доходы предпринимателя. – М.: Финансы и статистика, 1993. – 97 с.
Финансовый анализ деятельности фирмы. – М.: Крокус Интернейшнл, 1992. – 240 с.
Финансовое искусство предпринимателя / под ред. Стояновой Е. С. – М.: Перспектива, 1992. – 67 с.
Финансовое планирование деятельности малых предприятий США. – М.: Крокус Интернейшнл, 1991. – 162 с.
Финансовое управление компанией / общ. Ред. Е. В. Кузнецовой. –М.: Фонд «Правовая культура», 1995. – 383 с.
Финансовый менеджмент / авт. Колл. Под руководством Стояновой Е. С. – М.: Перспектива, 1993. – 268 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Стояновой Е. С. – М.: Перспектива, 1996. – 405 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика: учеб. / под ред. Стояновой Е. С. – 2-е издание, перераб. И доп. – М.: Перспектива, 1997. –574 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Стояновой Е. С. – 3-е издание, перераб. И доп. – М.: Перспектива, 1998. –655 с.
Финансовый менеджмент / под ред. В. С. Золотарева / 2-е изд., перераб. И доп. Серия «Учебники и учебные пособия». – Ростов на Дону: «Феникс», 2000. – 224 с.
Финансы предприятий. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. – 250 с.
Холт Р. Н. Основы финансового менеджмента. – М.: Дело, 1993. – 128 с.
Хоскинг А. Курс предпринимательства. – М.: Международные отношения, 1990. – 350 с.
Черкасов В. Е. Учебное пособие по финансово-экономическим расчетам. – М.: АУЗБанк, 1993.
Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. 2-е издание, испр. И доп. – М.: Дело, 1995. – 348 с.
Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа предприятия. – М.: ИНФРА – М, 1995. – 75 с.
Шерр И. Ф. Учение о торговле / Репринт. – М.: Перспектива, 1993. – 476 с.
Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Финансовый менеджмент. – М.: Филинъ, 1996. – 395 с.
Экономика и статистика фирмы / под ред. Ильенковой С. Д. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 240 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ

БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ

					Приложение 1
					к постановлению Министерства финансов Республики Беларусь
					31.10.2011 № 111
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
		на		20__ года
Организация
Учетный номер плательщика
Вид экономической деятельности
Организационно-правовая форма
Орган управления
Единица измерения
Адрес

				Дата утверждения
				Дата отправки
				Дата принятия

Активы	Код строки	На 1 января 20__ года	На 31 декабря 20__ г.
I. ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	110
Нематериальные активы	120
Доходные вложения в материальные активы	130
В том числе:
инвестиционная недвижимость	131
предметы финансовой аренды (лизинга)	132
прочие доходные вложения в материальные активы	133
Вложения в долгосрочные активы	140
Долгосрочные финансовые вложения	150
Отложенные налоговые активы	160
Долгосрочная дебиторская задолженность	170
Прочие долгосрочные активы	180
ИТОГО по разделу I	190
II. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210
В том числе:
материалы	211
животные на выращивании и откорме	212
незавершенное производство	213
готовая продукция и товары	214
товары отгруженные	215
прочие запасы	216
Долгосрочные активы, предназначенные для реализации	220
Расходы будущих периодов	230
Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам	240
Краткосрочная дебиторская задолженность	250
Краткосрочные финансовые вложения	260
Денежные средства и их эквиваленты	270
Прочие краткосрочные активы	280
ИТОГО по разделу II	290
БАЛАНС	300

Собственный капитал и обязательства	Код строки	На 1 января 20__ года	На 31 декабря 20__ г.
III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Уставный капитал	410
Неоплаченная часть уставного капитала	420
Собственные акции (доли в уставном капитале)	430
Резервный капитал	440
Добавочный капитал	450
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	460
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	470
Целевое финансирование	480
ИТОГО по разделу III	490
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Долгосрочные кредиты и займы	510
Долгосрочные обязательства по лизинговым платежам	520
Отложенные налоговые обязательства	530
Доходы будущих периодов	540
Резервы предстоящих платежей	550
Прочие долгосрочные обязательства	560
ИТОГО по разделу IV	590
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Краткосрочные кредиты и займы	610
Краткосрочная часть долгосрочных обязательств	620
Краткосрочная кредиторская задолженность	630
В том числе:
поставщикам, подрядчикам, исполнителям	631
по авансам полученным	632
по налогам и сборам	633
по социальному страхованию и обеспечению	634
по оплате труда	635
по лизинговым платежам	636
собственнику имущества (учредителям, участникам)	637
прочим кредиторам	638
Обязательства, предназначенные для реализации	640
Доходы будущих периодов	650
Резервы предстоящих платежей	660
Прочие краткосрочные обязательства	670
ИТОГО по разделу V	690
БАЛАНС	700

Руководитель
	(подпись)			(инициалы, фамилия)

Главный бухгалтер
	(подпись)			(инициалы, фамилия)

					Приложение 2
					к постановлению Министерства финансов Республики Беларусь
ОТЧЕТ
о прибылях и убытках
		на		20__ года
Организация
Учетный номер плательщика
Вид экономической деятельности
Организационно-правовая форма
Орган управления
Единица измерения
Адрес

Наименование показателей	Код строки	За _______ 20__ года	За _______ 20__ года
Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг	010
Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг	020
Валовая прибыль (010 – 020)	030
Управленческие расходы	040
Расходы на реализацию	050
Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг (030 – 040 – 050)	060
Прочие доходы по текущей деятельности	070
Прочие расходы по текущей деятельности	080
Прибыль (убыток) от текущей деятельности (± 060 + 070 – 080)	090
Доходы по инвестиционной деятельности	100
В том числе:
доходы от выбытия основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов	101
доходы от участия в уставном капитале других организаций	102
проценты к получению	103
прочие доходы по инвестиционной деятельности	104
Расходы по инвестиционной деятельности	110
В том числе:
расходы от выбытия основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов	111
прочие расходы по инвестиционной деятельности	112
Доходы по финансовой деятельности	120
В том числе:
курсовые разницы от пересчета активов и обязательств	121
прочие доходы по финансовой деятельности	122
Расходы по финансовой деятельности	130
В том числе:
проценты к уплате	131
курсовые разницы от пересчета активов и обязательств	132
прочие расходы по финансовой деятельности	133
Иные доходы и расходы	140

Наименование показателей	Код строки	За _______ 20__ года	За _______ 20__ года
Прибыль (убыток) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности (100 – 110 + 120 – 130 ± 140)	150
Прибыль (убыток) до налогообложения (± 090 ± 150)	160
Налог на прибыль	170
Изменение отложенных налоговых активов	180
Изменение отложенных налоговых обязательств	190
Прочие налоги и сборы, исчисляемые из прибыли (дохода)	200
Чистая прибыль (убыток) (± 160 – 170 ± 180 ± 190 – 200)	210
Результат от переоценки долгосрочных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток)	220
Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток)	230
Совокупная прибыль (убыток) (± 210 ± 220 ± 230)	240
Базовая прибыль (убыток) на акцию	250
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	260

Руководитель
	(подпись)			(инициалы, фамилия)

Главный бухгалтер
	(подпись)			(инициалы, фамилия)

1. Первая доврачебная помощь пострадавшему
2. это процесс определения того отвечает ли текущее состояние разработки достигнутое на данном этапе требов
3. У сярэдзіне ХVІ ст
4. The London Stock Exchnge is s highly respected finncil institution s the New York Stock Exchnge
5. физическая характеристика коллекторов
6. Полносистемное карповое хозяйство.html
7. тема управления Субъекты и объекты управления Методы оптимизации денежных потоков организации Метод
8. на тему- Инфляция П
9. Роль игр в экологическом образовании старших дошкольников
10. Искусство и историческая наука
11. При декомпенсированном легочном сердце применяют- 1 инфузии растворов нитроглицерина 2 блокаторы кальциев
12. Контрольная работа- Понятие банкротства
13. Специфика работы социального педагога и его основные функции
14. Інтелектуальні мережі IN на базі систем компютерної телефонії
15. Что такое цивилизация История возникновения данного понятия
16. тематика Боровик О
17. тема валютного регулирования и контроля ВЭД в РФ
18. облікових документів які використовувалися нашими попередниками
19. Простые механизмы.html
20. Сон

Материалы собраны группой SamZan и находятся в свободном доступе