задание- Товарный и денежный рынки взаимосвязаны

Работа добавлена на сайт samzan.net:

3.МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ И ДЕНЕЖНОМ РЫНКАХ в закрытой и открытой экономике.

Вывод кривых IS и LM и условия равновесия в модели IS - LM.

Теоретическое задание:

Товарный и денежный рынки взаимосвязаны. Это позволяет определить условия, при которых наступает одновременное равновесие на обоих рынках. Модель двойного равновесия была разработана известным английским экономистом Дж.Хиксом и получила название "модель IS-LM ".

Дж.Хикс был последователем Кейнса, и модель базируется на кейнсианских теоретических положениях, согласно которым национальный объем производства равен национальному доходу.

Кривая IS (Investment-Saving) – кривая равновесия на товарном рынке, представляет собой геометрическое место точек, характеризующих все комбинации уровня дохода Y и ставки процента i, которые одновременно удовлетворяют тождеству доходов, функции потребления, инвестиций и чистого экспорта. Во всех точках кривой соблюдается равенство инвестиций и сбережений – условие равновесия товарного рынка. Кривая IS отображает не функциональную зависимость между Y и i, а множество их сочетаний, при которых товарный рынок находится в равновесии. Кривая IS имеет отрицательный наклон, т.к. снижение ставки процента увеличивает объем инвестиций, а соответственно и совокупный спрос, что ведет к увеличению уровня дохода. Построение кривой IS показано на рисунке 3.1.

I2 IS

I Y

Y1 Y2

Рис 3.1 Кривая IS

Кривая LM – отражает зависимость между ставкой процента (i) и уровнем дохода (Y) , возникающую при равновесии на денежном рынке. Каждая точка кривой LM означает равенство спроса на деньги МD и предложение денег МS. Положительный наклон линии LM обусловлен тем, что при заданном предложении денег рост национального дохода вызывает рост трансакционного спроса на деньги. Равновесие на денежном рынке достигается, когда МS = MD. Построение кривой LM изображено на рисунке 3.2.

Рис. 3.2 Кривая LM

Кривые макроэкономического равновесия товарного рынка и денежного рынка построены в координатах «доход – норма процента» (Y, i). Соединяя оба графика (кривые IS, LM), получим интерпретацию совместного макроэкономического равновесия рынка товаров и денег – модель IS-LM (см. рис.3.3).

IS LM

ie Y

Рис. 3.3 Общее равновесие на товарном и денежном рынках

Модель IS – LM – это модель товарно-денежного равновесия, позволяющая выявить экономические факторы, определяющие функцию совокупного спроса. Эта модель позволяет найти такие сочетания рыночной ставки % (i) и дохода (Y), при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках.

Практическое задание:

Таблица 3.1 Основные макроэкономические показатели

Показатели
*Автономное потребление (Са)	100
*Предельная склонность к потреблению (МРС)	0.8
Функция инвестиции (I)	65-2i
*Государственные расходы (G)	100
*Автономные налоги (Тa)	110
*Ставка пропорционального налога t	0.15
*Трансферты (TR)	10
Номинальное предложение денег (Ms)	500
Значение дефлятора (def)	2
Реальный спрос на деньги ()	0.5Y-4i

а) Выведите уравнение кривой IS аналитически и графически, используя данные из таблицы 3.1.

Вывод уравнения кривой IS аналитически:

AD=AS; AS=Y;

Y=C+I+G; (3.1)

Y= Ca+ MPC*(Y- Ta-t*Y+TR) + I+G;

Y=100+0,8(Y-110-0,15Y+10)+65-2i+100

Y=100+0,8Y-88-0,12Y+8+65-2i+100

Y=185+0,68Y-2i

0,32Y=185-2i

Y=578.125-6.25i –уравнение IS

Графическое отображение кривой IS представлено на рисунке 3.4.

i=10, Y=515.6

i=20, Y= 453.1 IS

Рис.3.4 Кривая IS

б) Выведите уравнение кривой LM аналитически и графически.

Вывод уравнения кривой LM аналитически:

MD/P=MS/def, (3.2)

где MD –спрос на деньги;

MS-предложение денег;

P= def-уровень цен;

0,5Y–4i=250

0,5Y=250+4i

Y=500+8i –уравнение LM

Графическое представление кривой LM изображено на Рис. 3.5.

i=10, Y=580

i=20, Y=660

Рис.3.5 Кривая LM

в) Найдите равновесный уровень ВВП (Ye) и равновесную ставку процента (ie), при которых достигается равновесие на товарном и денежном рынках, покажите равновесие на графике.

IS=LM

578,125-6,25i=500+8i

78,125=14,25i

ie =5,482%

Ye=578,125-6,25*5,482=543,8625(млрд. руб.)

Равновесие товарного и денежного рынков изображено на рисунке 3.6.

Рис. 3.6 Равновесие на товарном и денежном рынке

г) Выведите уравнение кривой совокупного спроса AD. Покажите это на графике.

Выведем из уравнения реального спроса на деньги Y:

MS/P=0,5Y-4i;

0,5Y= MS/P+4i;

Y=2 MS/P+8i; (1)

Y=100+0,8(Y-110-0,15Y+10)+65-2i+G;

Y=85+0,68Y-2i+G;

2i=85- 0,32Y+G;

i=42,5-0,16Y+0,5G;

Подставим выраженную ставку процента в уравнение (1):

Y=2 MS/P+8(42,5-0,16Y+0,5G);

Y=2 MS/P+340-1,28Y+4G;

2,28Y=2 MS/P+340+4*G;

2,28Y= 2MS/P+340+4*G;

2,28Y =1000/P+340+4*G;

Y=438,596/P+340 +4*G–уравнение AD

Рис. 3.7 Кривая AD

3.2 Макроэкономическая политика в модели IS-LM.

Теоретическое задание:

Модель IS-LM позволяет оценить совместное влияние на макроэкономику фискальной (налогово-бюджетной) и монетарной (денежно-кредитной) политики. Изменение условий равновесия на рынке происходит вследствие изменения одного из компонентов совокупного спроса и выражается в сдвиге кривой IS. Процесс приспособления к новому равновесию будет происходить через “эффект вытеснения”.

i LM

E1 E2

IS1

У1 У3 У2

Рис. 3.8 “Эффект вытеснения”

Рост государственных расходов приведет к увеличению совокупного спроса с эффектом мультипликатора и кривая IS сместится вправо:IS в IS1. На этом рынке новое равновесие установится в т. Е3, а не в т.Е2 т.к. при уровне дохода У2 на денежном рынке возникнет дефицит, т.к. Е2 лежит ниже LM. Вследствие дефицита денег возникает спрос на них. Начинается продажа ценных бумаг, их курсовая стоимость снижается, что приводит к росту ставки процента.

Рост ставки процента приведет к уменьшению объема инвестиций и равновесие устанавливается в т.Е3 в результате чего ставка процента повышается (i2), а доход уменьшается (Y3).

Таким образом денежный рынок снижает мультипликационный эффект изменения совокупного спроса, но это зависит от того, на каком участке кривой LM происходит сдвиг линии IS:

На кейнсианском участке – действие мультипликационного эффекта максимально, т.к. существующие изменения ставки процента не происходит, и значительных изменений инвестиций тоже нет.
На классическом участке – существует эффект полного вытеснения, т.е. действие мультипликационного эффекта полностью поглощается денежным рынком (значительный рост ставки процента вызывает значительное сокращение инвестиций и полностью погашает рост дохода).

Чтобы уменьшить «эффект вытеснения», государство может проводить стимулирующую денежно-кредитную политику (политику «дешёвых денег»), обеспечивая поступление денег в экономику. Целью её является стимулирование экономики и повышение деловой активности. Для этого проводятся мероприятия, способствующие увеличению предложения денег: снижается норма обязательных резервов, снижается учётная ставка процента.

Изменения на денежном рынке происходят вследствие изменения спроса или предложения, и выражается в сдвиге кривой LM. Возможные последствия механизма процентной ставки:

1) ликвидная ловушка возникает, если изменение количества денег не меняет реальный национальный доход.

2) инвестиционная ловушка возникает, когда инвестиции совершенно не зависят от ставки процента; кривая IS вертикальна и любые изменения на денежном рынке будут приводить к изменению процентной ставки, но не инвестиций, т.е. величина реального равновесного дохода не меняется.

3) эффект имущества: рост предложения денег приводит не только к росту спроса на ц.б., но и к росту спроса на благо; в результате повышается совокупный спрос и равновесный уровень дохода

Модель IS-LM показывает, что происходит с уровнем дохода и ставкой процента при переходе экономики от одного равновесного состояния к другому. Поэтому модель IS-LM позволяет проанализировать воздействие фискальной и монетарной политики на экономику и оценить их эффективность. Кривая IS отражает равновесие товарного рынка и сдвигается при изменении величины автономных расходов. Кривая LM отражает равновесие денежного рынка и сдвигается при изменении величины предложения денег. На величину автономных расходов воздействуют все инструменты фискальной политики:

а) изменение величины государственных закупок товаров и услуг;

б) изменение налогов;

в) изменение трансфертов.

Изменение величины предложения денег является основным инструментом монетарной политики. Таким образом, фискальная политика сдвигает кривую IS, а монетарная политика сдвигает кривую LM. Их воздействие на экономику

графически представлено на рис.3.9 и на рис.3.10.

Y1 Y2 Y Y1 Y2 Y

LM1

LM2

IS2

IS1

а) Фискальная б) Монетарная

Рис. 3.9 Стимулирующая политика в модели IS-LM

Y2 Y1 Y Y2 Y1 Y

LM2

LM1

IS1

IS2

а) Фискальная б) Монетарная

Рис. 3.10 Сдерживающая политика в модели IS-LM

Классическая школа. И фискальная и денежно-кредитная политика неэффективны; более того, мероприятия, проводимые правительством, оказывают негативное воздействие на экономику, так рост гос. расходов приводит к вытеснению частных инвестиций, рост налогов к снижению деловой активности, а увеличение предложения денег к росту цен.

Кейнсианская школа. Наиболее действенной считает фискальную политику:

1) мероприятия фискальной политики непосредственно действуют на фискальный рост;

2) экономика часто оказывается в ситуации ликвидной и инвестиционной ловушек, тогда ДКП не действенна.

Монетаристская школа. Мероприятия фискальной политики бесполезны и вредны для экономики. Основная опасность связана с наращиванием дефицита гос. бюджета, что может не решить поставленных задач по стабилизации экономики, если же учесть и возникающий при этом эффект вытеснения частных инвестиций, то фискальная политика подрывает деловую активность. Наиболее предпочтительной является ДКП. Деньги играют важнейшую роль в экономике и изменение, происходящие на денежном рынке, оказывает непосредственное влияние на экономику и значит, ДКП может быть предсказуемой и устойчивой.

Практическое задание:

Предположим, что государственные расходы увеличились на ∆G( табл. 3.2); что и в каком объеме должен предпринять Центральный банк, чтобы нейтрализовать «эффект вытеснения»?

Таблица 3.2 Изменение государственных расходов

Показатели	Млрд. руб.
Изменение государственных расходов (∆G)	30

Предположим, что государственные закупки увеличили на ∆G. Для того, чтобы рассчитать, в каком объеме Центральный банк должен увеличить предложение денег, чтобы нейтрализовать эффект вытеснения, необходимо найти новое уравнение IS.

∆G=30 млрд.руб.

G= 100+30=130 (млрд.руб.)

Y=100+0,8(Y-110-0,15*Y+10)+130+65-2i

0,32Y=215-2i

Y=671,875-6,25i - уравнение IS1

Найдем новую точку равновесия:

IS1=LM

671,875-6,25i =500+8i

171,875=14,25i

ie1=12,06 %

Ye1=500+8*12,06=596,48 (млрд. руб.)

Для того, чтобы найти эффект вытеснения необходимо сначала найти насколько изменился бы доход в случае, если бы процентная ставка осталась бы на прежнем уровне (17%), т.е. подсчитать мультипликативный эффект воздействия G на Y в модели кейнсианского креста.

Найдем значение мультипликатора государственных закупок:

mg = (3.3)

mg =1/(1-0,8(1-0,15))=3,125

Найдем значение ВВП при условии, что ставка процента не изменилась:

∆Y=∆G* mg (3.4)

∆Y=30*3,125=93,75 (млрд.руб.)

Y2= Ye+∆Y (3.5)

Y2=543,8625+93,75=637,6125 (млрд.руб.)

Найдем «эффект вытеснения»:

∆Y1= Y2 – Ye1 = 637,6125-596,48= 41,13 (млрд.руб.) (3.6)

Найдем значение дополнительного предложения денег:

Md/P=Ms/P

500+∆M=(0,5Y2-4i)*2

∆M=Y2-8i-500

∆M=637,6125-8*5,482-500= 93,7565 (млрд. руб.)

Для того, чтобы нейтрализовать «эффект вытеснения», Центральный банк

должен увеличить денежное предложение на величину 93,7565 млрд. руб.

3.3 Макроэкономическая политика в открытой экономике.

Теоретическое задание:

В современном мире нет экономики, которая не связана с внешним миром и не обменивается с другими странами товарами, услугами, инвестициями и финансовыми обязательствами. С этой точки зрения полностью «закрытой экономики» (ОЭ) не существует. Интенсивность международных связей постоянно возрастает по мере усложнения структуры производства, потребления, развития финансовых рынков. Причем относительная значимость внешнеэкономических потоков тем выше, чем меньше масштаб экономики. В странах с численностью населения более 100 млн чел. отношение валового внешнеторгового оборота (суммы экспорта и импорта товаров и услуг) к ВВП редко превышает 50%, а странах с населением около 10 млн чел. и меньше оно составляет 100% и более (последнее относится и к Беларуси). Это закономерно, т.к. чем меньше экономика, тем меньше в ней отраслей, уже внутренний рынок, поэтому крупные производители просто не в состоянии обойтись без связей с партнерами из других стран и внешних рынков сбыта. Но важно то, что при достижении определенного уровня интенсивности внешнеэкономических связей поведение экономики не может достаточно точно описываться только на основе методологического аппарата, адекватного экономике, характеризующейся невысокой относительной интенсивностью внешнеэкономических связей.

Начнем исследование ОЭ, используя «модель доходов и расходов». Суть ее заключается в том, что суммарные доходы всех экономических субъектов экономики (ВВП) равны совокупному спросу. Закрытая экономика достигает равновесия согласно этой модели при условии, что сбережения равны инвестициям. Если первые больше, экономика сталкивается с дефицитом спроса, и возникает «дефляционный разрыв». Увеличение инвестиций и (или) бюджетных расходов благодаря действию мультипликатора должно привести к восстановлению равновесия. В обратном случае возникает «инфляционный разрыв». Эти процессы описаны в главе 3.

Если ввести в модель внешний сектор, то условие «сбережения = инвестициям» будет преобразовано в представленное в формуле (10.1):

I + Х = S + M, (3.7)

где I – инвестиции;

S – сбережения;

Х – экспорт;

M – импорт.

Условие равновесия открытой экономики определяется не только суммой инвестиций и сбережений, но и объемом экспорта и импорта. Экспорт, или товары, произведенные в стране, но проданные за рубежом, – это внутреннее производство, оплаченное иностранцами. Импорт, соответственно, часть дохода, направленного на оплату иностранной продукции. Если экспорт больше импорта, то это равносильно дополнительным инвестициям во внутреннюю экономику, и наоборот.

Статистика экспорта, импорта и других внешнеэкономических потоков отражается в платежном балансе (СА).

В укрупненном виде структуру СА можно представить следующим образом:

1) Счет текущих операций. Данный раздел отражает экспорт и импорт товаров и услуг, и все операции, не связанные с покупкой и продажей собственности, обменом финансовыми активами, возникновением и погашением международной задолженности (включая коммерческие кредиты).

2) Счет операций с капиталом и финансовых операций (или, для краткости, счет движения капитала). Здесь отражаются операции, в результате которых происходит обмен правами собственности на материальные, нематериальные и финансовые активы, предоставление кредитов или погашение задолженности.

3) Финансирование дефицита платежного баланса (т.е. изменение золотовалютных резервов страны). Этот раздел представляет собой уравновешивающую статью, если: экономика не находится в состоянии равновесия, государство либо вынуждено снижать свои резервы (если совокупные денежные поступления валюты превышают исходящие потоки), либо, наоборот, суммы резервных активов и монетарного золота, которые находятся в распоряжении органов государственного управления, увеличиваются. Если экономика находится в состоянии равновесия, изменений золотовалютных резервов не происходит. Поэтому понятие «дефицит платежного баланса» означает, что дефицит первого раздела не покрывается притоком капитала по второму (или наоборот), хотя с «учетной» точки зрения сумма всех трех статей не может быть не равна нулю. Однако, с точки зрения анализа равновесия экономики и влияния состояния платежного баланса на валютный курс и процентные ставки значение имеет именно соотношение первых двух разделов.

Система взаимосвязей в открытой экономике характеризуется тем, что внутреннее равновесие, выражающееся условием I = S, связано с внешним (Х = M). Соотношение же экспорта и импорта зависит от валютного курса и капитального счета, а состояние последнего от нормы процента (точнее, соотношения внутренней и внешней нормы процента).

Модель Манделла-Флеминга, или модель малой открытой экономики (МОЭ), представляет собой развитие модели IS-LM применительно к экономике, которая является достаточно «малой», для того чтобы оказывать какое-либо существенное влияние на мировой финансовый рынок (ставку процента), и «открытой» в том смысле, что капитал (в страну или из страны) движется достаточно свободно (приближая внутреннюю ставку процента к мировой).

Рис. 3.12 Модель Манделла-Флеминга

Графическое изображение модели МОЭ приведено на рис. 3.12. Существенных отличий от модели IS – LM несколько.

Во-первых, ставка процента является неизменной и равна мировой (горизонтальная линия iw). Во-вторых, положение линии IS зависит от уровня валютного курса (который в модели IS – LM как параметр не фигурирует в явном виде). Повышение валютного курса (ВК) приводит к сдвигу линии IS влево (сокращается чистый экспорт), и наоборот.

Для того чтобы понять, почему все три линии на рис. 10.3 пересекаются в одной точке, отметим следующее. Уровень ставки процента (точнее, возможное отклонение внутренней ставки от мировой) в МОЭ тесно связан с валютным курсом. При заниженном уровне внутренней ставки происходит «бегство капитала»; это означает, что резиденты страны вкладывают свои денежные средства в иностранные активы. Причем в данном случае не имеет значения, какие именно: акции, облигации, краткосрочные государственные ценные бумаги или другие. Главное, с точки зрения нашего анализа, заключается в том, что увеличивается спрос на иностранную валюту. Следовательно, снижается ВК, и товары и услуги, производимые в данной стране, становятся дешевле для иностранцев. Поэтому возрастает чистый экспорт, линия IS сдвигается вправо, внутренняя ставка возрастает, и наоборот.

Таким образом, внутренняя ставка процента в МОЭ равна мировой, а валютный курс при данном уровне процентной ставки (если отвлечься от эффектов, связанных с денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой, которые рассматриваются ниже) также имеет единственное равновесное значение.

С помощью графического изображения модели Манделла-Флеминга (см. рис. 3.12) покажите, как изменится равновесие, если государство переходит к более мягкой бюджетно-налоговой политике, а валютный курс плавающий.

Модель Манделла-Флеминга или модель малой открытой экономики (МОЭ), представляет собой развитие модели IS-LM применительно к экономике, которая является достаточно «малой» для того, чтобы оказывать какое-либо существенное влияние на мировой финансовый рынок (ставку процента) и «открытой» в том смысле, что капитал (в страну или из страны) движется достаточно свободно (приближая внутреннюю ставку процента к мировой).

Если государство осуществляет стимулирующую бюджетно-налоговую политику, то это приводит к сдвигу линии IS вправо вверх.

Эффективность бюджетно-налоговой политики в условиях МОЭ при плавающем валютном курсе заключается в следующем: экспансионистская бюджетно-налоговая политика приводит к укреплению национальной валюты, ограничительная – к ослаблению, однако ни та, ни другая не влияют на величину совокупного выпуска.

Определите желательные сочетания денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики, если открытая экономика функционирует в режиме плавающего валютного курса и находится на диаграмме Свона в области (см. рис. 3.13) выше линии YY и выше линии САВ(область 2).

Это сочетание высокого инфляционного давления и положительного торгового баланса. В этом случае государство должно проводить политику, направленную на ограничение внутреннего спроса и повышение валютного курса.

е – валютный курс;

А – абсорбация.

САВ

Рис. 3.13 Диаграмма Свона

Практическое задание:

Малая открытой экономика с плавающим валютным курсом характеризуется следующими данными (таблица 3.3):

Таблица 3.3 Основные макроэкономические показатели

Показатели
Автономное потребление (Са)	100
Предельная склонность к потреблению (МРС)	0,8
Функция инвестиции (I)	65 – 2i
Государственные расходы (G)	100
Автономные налоги (Тa)	110
Ставка пропорционального налога t	0,15
Трансферты (TR)	10
Номинальное предложение денег (Ms)	500
Значение дефлятора (def)	2
Реальный спрос на деньги ()	0,5Y – 4i
Изменение государственных расходов (∆G)	30
Чистый экспорт (Xn)	90 –70e
Мировая ставка процента(iмир)	12

Предположим, что реальный валютный курс равен 1.

Определите:

а) внутреннюю норму процента и ответьте на вопрос: находится ли экономика в равновесии?

б) равновесный выпуск; опишите механизм достижения равновесия;

в) равновесный обменный курс;

г) каким должен быть уровень государственных расходов (при неизменной сумме налоговых поступлений) для того чтобы в равновесном состоянии реальный обменный курс сохранился на уровне 1?

а) Y = C + I + G + Xn; (3.8)

Y = Ca + MPC*(Y – Y*t – Ta + TR) + I + G + Xn; (3.9)

Y =100 + 0, 8*(Y – 0, 15*Y – 110 + 10) + 65 – 2i + 100 + 90 – 70e;

0,32Y = 275 – 2i – 70e;

Y=859.375-6.25i-218.75e - уравнение IS;

Из пункта 3.1 уравнение кривой LM имеет вид:

Y=500+8i;

Приравниваем уравнения кривых IS и LM и подставляем валютный курс равный е = 1:

IS=LM;

859.375-6.25i-218.75*1=500+8i;

640,625-6,25i=500+8i;

140,625=14,25i;

ieвнутр=9,868%.

Сравним внутреннюю ставку процента с мировой:

ieмир=12, ; => ieвнутр< ieмир, значит, экономика находится не в равновесии.

б) Найдем Yвнутр и Yмир, подставив iмир и iвнутр в уравнение кривой LM:

Yвнутр =500 + 8*9.8684 = 578,947 (млрд. руб.)

Yмир = 500 + 8*12=596 (млрд. руб.)

в) Найдем равновесный обменный курс, подставив в уравнение кривой IS показатели Yмир и iмир:

596=100+0,8(596-110-0,15*596+10)+65-12+90-70e+100

70e =100+325,28+65-24+100+90-70e-596

70e=60,28

e=0,86114

г) Найдем уровень государственных расходов G* (при неизменной сумме налоговых поступлений) для того, чтобы в равновесном состоянии реальный обменный курс сохранился на уровне 1. Значит е=1:

596=100+0,8(596-110-0,15*596+10)+65-2*12+ G*+90-70

596=100+325,28+65-24+90-70+G*

G*=109,72 (млрд. руб.)

Выводы:

Мы вывели уравнение кривых IS и LM аналитически и графически. Получили соответственно Y=578.125-6.25i и Y=500+8i;
Нашли равновесный уровень ВВП и равновесную ставку процента при которых достигается совместное равновесие товарного и денежного рынков. Ye=543.8625 и ie=5.482 %;
Вывели уравнение кривой совокупного спроса(AD). AD=438.598P+340+4G;
Мы рассмотрели ситуацию, когда государственные расходы увеличились на 30 млрд. руб. По результатам калькуляций мы получили, что для нейтрализации эффекта вытеснения Центральный банк должен увеличить денежное предложение на 93.7565 млрд. руб.;
Мы рассмотрели малую открытую экономику с плавающим валютным курсом и определили внутреннюю норму процента, которая составила 9,8684%. ieвнутр< ieмир, значит экономика находится не в равновесии;
Определили равновесный выпуск, который равен Yвнутр= 578,9472 (млрд. руб.) и Yмир =596 (млрд. руб.);
Нашли равновесный обменный курс, который составил 0,86114;
Нашли уровень государственных расходов G* (при неизменной сумме налоговых поступлений) при котором в равновесном состоянии реальный обменный курс сохранился на уровне 1. Он составил 109,72 (млрд. руб.).

Лист

212121

1. Арнольд Классик Все номинации Коламбус США 2930
2. Учебное пособие- Формирование слоговой структуры слова- логопедические задания
3. Реферат- Методология теории государства и права
4. на тему- Разработка маркетинговой товарной стратегии предприятия Выполнила- студентка очной
5. Суматранские барбусы альбинос
6. Конкуренция и ее виды
7. Анализ основных тенденций социально-экономического развития Индии
8. Эксперимент как метод экологического образования детей старшего дошкольного возраста
9. 311 08396 РАЗРАБОТАНО Управлением пожарной безопасности военизированной охраны и гражданской обороны Ми
10. Судебник Ивана III 1497 год
11. НА ТЕМУ- Водоотведение нефтеперерабатывающего завода Выполнили студентк
12. Статья 1. Свобода массовой информации В Российской Федерации поиск получение производство и расп
13. Контрольная работа- Учет финансовых вложений
14. ВОССТАНОВИТЕЛЬНЫЕ ПРОЦЕССЫ
15. Франс ди манш Экспресс Нувель обсервате а также иллюстрированные политические журналы и газеты Юма
16. Інструкція з надання першої допомоги потерпілим внаслідок не щасного випадку, що стався під час обслуговування енергетичного обладнання.html
17. Меркантилизм- теория и государственная политика
18. Общая характеристика законности5 1.html
19. ТРАДИЦІЙНІ І СУЧАСНІ МЕТОДИ УПРАВЛІННЯ ЗМІНАМИ
20. ПОЛУЧЕНИЕ 4%-ГО РАСТВОРА ГЕНТАМИЦИНА СУЛЬФАТА

Материалы собраны группой SamZan и находятся в свободном доступе