Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Занятие 2 Тема: Понятие ЦБ, их виды и особенности.
1. Понятие ЦБ
Статья 142 ГК РФ. Ценная бумага
1. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
2. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).
ЦБ - это совокупность имущественных и неимущественных прав.
2. Классификация ценных бумаг
1. ЦБ по классам:
Основные - ЦБ, в основе которой лежат имущественные права на какой-либо актив (акция, облигация, опцион эмитента, вексель, и.т.д);
Производные - ЦБ, в основе которой лежит какой-либо ценовой актив (фьючерс, варрант, ).
2. ЦБ в зависимости от формы вложения средств ценные бумаги:
Долевые закрепляют право ее владельца на часть имущества предприятия (акции, опционы эмитента);
Долговые отражает отношение займа между владельцем и эмитентом, который обязуется выкупить ценную бумагу и выплатить доход (облигации).
3. ЦБ по форме:
Документарная - форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании сертификата (в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо) (вексель, депозитный и сберегательный сертификаты).
Бездокументарная - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра / по счету депо (акция, облигация).
4. ЦБ по процедуре выпуска:
Эмиссионные - любые ценные бумаги, закрепляющие совокупность имущественных и неимущественных прав; размещающиеся выпусками; имеющие единый государственный регистрационный номер, равные номинальную стоимость, объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска (акция, облигация, опцион эмитента).
Неэмиссионные - по российскому законодательству - все остальные (вексель, депозитный сертификат).
5. ЦБ по субъектам прав, удостоверенных:
Именные - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление прав по которым требуют обязательной идентификации владельца.
На предъявителя - ценные бумаги, переход прав на которые и прав по которым не требуют идентификации владельца (банковская сберегательная книжка на предъявителя).
Ордерная - ценные бумаги, права на которые принадлежат лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (вексель переводной).
6. ЦБ по форме собственности эмитента:
Государственные - эмитированные государством (облигации);
ЦБ субъектов РФ и муниципальные ЦБ - соответствующие эмитенты (облигации);
Корпоративные - эмитенты частной формы собственности (акции, облигации, векселя).
3. Производные ЦБ.
Ст. 2 ФЗ "РЦБ" (с 01.01.2010г.) Финансовый инструмент - ценная бумага или производный финансовый инструмент.
Т.е., понятия "производные ЦБ" и "производный финансовый инструмент" тождественны.
Производный финансовый инструмент - договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:
1) обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в том числе в случае предъявления требований другой стороной, в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании цен производных финансовых инструментов, значений показателей, составляющих официальную статистическую информацию, значений физических, биологических и (или) химических показателей состояния окружающей среды, от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей (за исключением договора поручительства и договора страхования), либо иного обстоятельства, которое предусмотрено федеральным законом или нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит, а также от изменения значений, рассчитываемых на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;
2) обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;
3) обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом.
Проще говоря, производные ЦБ - это срочные финансовые документы, в которых реализуются права со сроком исполнения на конкретную будущую дату.
Использование производных ЦБ ориентировано на новые договорные отношения, преодолевающие ограничения, характерные для отношений по поводу традиционных ЦБ . Особым свойством производных ЦБ является то, что цены на них определяются на основе цен товаров, валюты, ценных бумаг (т.е. на основе цен на базисный актив).
Фьючерс - ЦБ, представляющая собой биржевой контракт, одна сторона которого обязуется купить, а другая сторона продать определенное количество базисного актива в установленный срок по фиксированной цене. Т.е. основа - ценовые ожидания. Заключаются не для приобретения базисного актива, а для получения дохода от разницы в ценах. Убытки (риски) диверсифицируются путем заключения "офсетных" (обратных) сделок.
Фьючерсы являются стандартизированными контрактами, обращающимися на конкретной бирже (имеют спецификацию). Единственный не стандартизированный параметр - это цена базисного актива.
Опцион - ЦБ, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права.
При покупке опциона покупатель уплачивает продавцу премию (цена приобретения опциона).
Основные виды:
Опцион колл (call) (на покупку) - предоставляет покупателю опциона право купить оговоренный в контракте актив в установленные сроки у продавца опциона по цене исполнения или отказаться от этой покупки.
Опцион пут (put) (на продажу) - опцион, который предоставляет покупателю право продать продавцу опциона оговоренный в контракте актив в установленные сроки по цене исполнения отказаться от его продажи.
В связи с тем, что цены на базисный актив на наличном рынке постоянно колеблются , соотношение цены спот и цены исполнения опциона может быть разным, выделяют три категории опционов:
Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами с выигрышем.
Своп - ЦБ, документ, представленный в виде договора сторон, содержащего право на обмен зафиксированным объемом товара, валюты, ЦБ.
Варранты, подписные права, кэпсы, флюрсы, стрипы в российской практике не используются.
4. Международные ценные бумаги.
1. Депозитарные расписки.
(ст.2 ФЗ РЦБ) Российская депозитарная расписка - именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.
Американские депозитарные расписки/ Глобальные депозитарные расписки.
|
|
Дeпoзитapныe pacпиcки, выпycкаeмыe пoд yжe эмитиpoвaнныe цeнныe бyмaги |
Пpoгpaммы выпyскa дeпoзитapныx pacпиcoк c цeлью yвeличeния кaпитaлa кoмnaиии зa cчeт эмисcии нoвыx цeнныx бyмar |
|||
|
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
Boзмoжнocти тopгoвли (лиcтинг и кoтиpoвкa ДP) |
Диcплeйнaя cлyжбa Haциoнaльнoй Accoциaции Дилepoв Цeнныx Бyмaг (OTC Bulletin Boaгd), .poзoвыe cтpaницы. (.Pink Sheets.) |
Hью-Йopкcкaя и Aмepикaнcкaя фoндoвыe биpжи (NYSE & AMEX), Aвтoмaтичecкaя cиcтeмa кoтиpoвaния Haциoнaльнoй Accoциaции Дилepoв Цeнныx Бyмaг (NASDAQ) |
Hью-Йopкcкaя и Aмepикaнcкaя фoндoвыe биpжи (NYSE & AMEX), Aвтoмaтичecкaя cиcтeмa кoтиpoвaния нaциoнaльнoй Accoциaции Дилepoв Цeнныx Бyмaг (NASDAQ) |
Paзмeщaютcя cpeди квaлифициpoвaнныx инcтитyциoнaльныx пoкyпaтeлeй (.QIBs.), кoтиpyютcя в cиcтeмe PORTAL |
PORTAL, NYSE, AMEX (в cлyчae пyбличнoгo пpeдлoжeния в CШA), включaя инocтpaнныe (для CШA) фoндoвыe биpжи; в cлyчae paзмeщeния пo Пpaвилy144A, нa pынкe CШA кoтиpyютcя в cиcтeмe PORTAL |
Участникам программы выпуска депозитарных расписок
на акции ОАО «Новороссийский морской торговый порт»
Для выпуска депозитарных расписок по программе, обслуживаемой J.P. Morgan Chase Bank, N.A. (или «JPMCB») в качестве Депозитария и Акционерным коммерческим Сберегательным банком Российской Федерации (или «Сбербанк») в качестве суб-кастодиана, заинтересованная сторона - контрагент JPMCB («Контрагент») должна оформить свои отношения с JPMCB в части определения условий операции и оплаты услуг JPMCB по конверсии базового актива (акций) в депозитарные расписки и предоставления необходимых документов (Certification по форме, требуемой JPMCB, и т.д.)
Контрагент заполняет «Certificate and Agreement…» в зависимости от типа операции и типа выпускаемых депозитарных расписок, а также «Transmittal Letter», приведенные в Приложении 1-7 и направляет их в JPMCB.
Контрагент осуществляет операцию перевода ценных бумаг со своего счета (со счета своего номинального держателя), открытого в ОАО «Регистратор НИКойл» - держателе реестра акционеров ОАО «Новороссийский морской торговый порт», на счет Сбербанка, как номинального держателя по следующим реквизитам:
Зарегистрированное лицо, на счет которого должны быть зачислены ценные бумаги: Акционерный коммерческий Сберегательного банка Российской Федерации (открытое акционерное общество). Сведения о регистрации: основной государственный регистрационный номер (ОГРН) 1027700132195, дата регистрации: 16.08.2002 г., свидетельство выдано Управлением МНС России по г. Москве; Устав зарегистрирован за №1481 20.06.1991 г. Центральным банком Российской Федерации. В основании операции перевода в передаточном распоряжении должна быть ссылка на депозитарный договор № 0002/СС-110683000V от 30.08.2006 г., заключенный JPMCB со Сбербанком.
После совершения перевода в реестре Контрагент передает в Сбербанк по факсу и/или на e-mail копию документа, выданного держателем реестра, подтверждающего зачисление соответствующего количества ценных бумаг на счет Сбербанка как номинального держателя (Уведомление об итогах операции, содержащее в себе дату совершения операции, наименование зарегистрированного лица, со счета которого списаны, и лица, на счет которого зачислены ценные бумаги, количества ценных бумаг, документа, на основании которого произведена операция перевода, и дату выдачи уведомления) и копию Transmittal Letter, направленного Контрагентом в JPMCB.
На следующий день после получения указанных документов Сбербанк направляет регистратору запрос и, в установленные регистратором сроки, получает от держателя реестра документ, отражающий движение по своему счету за период времени, на основании которого признается факт перевода ценных бумаг Контрагентом. К этому моменту Контрагент должен передать в Депозитарий Сбербанка оригинал Transmittal Letter и доверенность на уполномоченное лицо Контрагента, имеющее право подписывать документы в отношении выпуска депозитарных расписок.
По завершении перевода ценных бумаг на счет JPMCB, Сбербанк уведомляет JPMCB о факте зачисления на его счет Контрагентом соответствующего количества ценных бумаг с целью выпуска депозитарных расписок соответствующего типа в пользу того получателя, чьи реквизиты указаны в Transmittal Letter.
После получения подтверждения о переводе акций JPMCB выпускает депозитарные расписки в соответствии с информацией, приведенной в Transmittal Letter.
Для погашения депозитарных расписок Контрагент должен оформить свои отношения с JPMCB в части определения условий операции и оплаты услуг JPMCB по погашению депозитарных расписок и поставке базового актива (акций) и предоставления необходимых документов (Certification по форме, требуемой JPMCB, и т.д.).
Контрагент заполняет «Certificate and Agreement…» по одной из 6-и форм, приведенных в Приложении (в зависимости от типа операции и типа выпускаемых депозитарных расписок) и направляет их в JPMCB.
JPMCB дает поручение Сбербанку поставить соответствующее количество ценных бумаг на счет Контрагента по реквизитам, сообщенным последним.
Сбербанк производит поставку ценных бумаг на лицевой счет Контрагента или счет его номинального держателя, открытых в системе ведения реестра, в соответствии с реквизитами, указанными в инструкции JPMCB.
Обращаем внимание Контрагента, что Сбербанк и JPMCB обмениваются сообщениями в виде SWIFT инструкций. Для исключения задержки исполнения операции, Контрагент должен корректно информировать JPMCB о полном наименовании получателя ценных бумаг в системе ведения реестра, типе его счета и данных его регистрации.
Сбербанк контролирует требование российского законодательства по соблюдению установленного верхнего порога доли акций российских эмитентов, обращающихся за пределами Российской Федерации в форме депозитарных расписок. При поставке базового актива (акций) для конвертации в депозитарные расписки количество переводимых акций должно быть кратно 75, так как 1 депозитарной расписке соответствует 75 акций базового актива.
При достижении установленного порогового значения доли акций, конвертированных в Депозитарные расписки, Сбербанк вправе отказать в зачислении ценных бумаг на счет JPMCB, о чем он незамедлительно уведомляет Контрагента. Зачисление на счет JPMCB возобновляется только после очередного погашения депозитарных расписок и вывода соответствующего количества акций со счета JPMCB.
При этом, Сбербанк соблюдает строгую очередность зачисления ценных бумаг на счет JPMCB в соответствии с датой проведения операции зачисления на счет Сбербанка в реестре и временем получения оригинала Transmittal Letter с комплектом документов, подтверждающих полномочия лица, подписавшего его.
В случае, когда установленный лимит на депозитарные расписки уже исчерпан, такие ценные бумаги относятся на счет «Ценные бумаги не установленного лица», и их возврат Контрагенту возможен только в случае, если он открывает счет депо в Сбербанке.
2. Евробонды (еврооблигации)
Вследствие устанавливаемых правительством ограничений на инвестиции в иностранные ценные бумаги ряд заемщиков пришли к выводу, что гораздо выгоднее продавать фондовые активы в других странах. Термин еврооблигация (eurobond) в широком смысле применяется для облигаций, размещаемых за пределами как страны заемщика, так и страны, в валюте которой указан номинал. Таким образом, облигация, выпущенная американской корпорацией с номиналом в иенах (или в долларах США) и продаваемая в Германии, будет называться еврооблигацией.
В связи с тем, что еврооблигации не облагаются налогом и их рынок не регулируется, они дают существенные преимущества как для эмитентов, так и для покупателей.
3. Иностранные облигации
К иностранным облигациям относятся бумаги, выпущенные за пределами той страны, где находится эмитент. Их стоимость выражена в денежных единицах страны, где облигации выпущены в обращение. Так, например, правительство Мексики выпустило облигации с номиналом в долларах США для обращения в США. Выпуская иностранные облигации, эмитент должен соблюдать правила и инструкции, предусмотренные для этого правительством страны, где производится эмиссия. В зависимости от страны это может быть как легкой, так и трудной задачей.
Одним из главных преимуществ приобретения иностранных облигаций является возможность произвести международную диверсификацию риска неплатежа по облигациям портфеля, не беспокоясь о колебаниях курсов валют.
Статья 815. Вексель
В случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан вексель, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы, отношения сторон по векселю регулируются законом о переводном и простом векселе.
С момента выдачи векселя правила настоящего параграфа могут применяться к этим отношениям постольку, поскольку они не противоречат закону о переводном и простом векселе.
О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей, см. постановление Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ от 4 декабря 2000 г. N 33/14
Статья 816. Облигация
В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.
Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.
К отношениям между лицом, выпустившим облигацию, и ее держателем правила настоящего параграфа применяются постольку, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке.
ст.2 ФЗ РЦБ:
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.
Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.
Сертификат эмиссионной ценной бумаги - документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.
Владелец - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.
Обращение ценных бумаг - заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.
Размещение эмиссионных ценных бумаг - отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
Эмиссия ценных бумаг - установленная настоящим федеральным законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 настоящего Федерального закона.
Финансовый консультант на рынке ценных бумаг - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.
Публичное размещение ценных бумаг - размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг. Не является публичным размещением размещение ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.
Публичное обращение ценных бумаг - обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы. Не является публичным обращением обращение ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.