ТЕМА 10. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА Содержание 10
Работа добавлена на сайт samzan.net:
ТЕМА 10. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА
Содержание
10.1. Основные направления экономической политики 1
10.1.1. Методы конъюнктурной политики 2
10.1.2. Финансовая активизация инвестиций 2
10.1.3. Кредитный вариант воздействия 3
10.2. Политика экономического роста и структурных перемен 4
10.2.1. Особенности политики экономического роста в развитых странах 4
10.2.2. Структурная политика 4
10.3. Региональная политика 5
10.3.1. Принципы региональной политики 6
10.4. Политика занятости 6
10.4.1. Активная политика занятости 7
10.4.2. Пассивная политика занятости 7
10.4.3. Законодательные меры 7
10.4.4. Организационные меры 8
10.4.5. Прямые методы 9
10.4.6. Косвенные методы 9
10.4.7. Концептуальные основы регулирования 9
10.4.8. Кривая Филлипса 10
10.4.9. Биржа труда и службы занятости 11
10.5. Антиинфляционная политика 12
10.5.1. Основные методы борьбы с инфляцией 12
10.5.1.1. Преодоление бюджетного дефицита 13
10.5.1.2. Регулирование государственного долга 14
10.5.1.3. Денежная политика 14
10.5.1.4. Кредитная политика 15
10.5.1.5. Реструктуризация банковской системы 16
10.5.1.6. Регулирование цен 16
10.5.1.7. Политика доходов 17
10.5.1.8. Планы стабилизации 17
10.5.1.9. Внешние факторы 18
10.5.1.10. Фактор доверия 18
10.5.1.11. Опыт EC 19
10.5.2. Денежные реформы 19
10.5.2.1. Девальвация 20
10.5.2.2. Ревальвация 20
10.5.2.3. Опыт денежных реформ 21
10.5.2.4. Предпосылки успеха 22
10.6. Контрольные вопросы 22
Экономическая политика имеет множество целей. В связи с этим спектр действий государства достаточно широк.
10.1. Основные направления экономической политики
На наш взгляд, целесообразно выделить следующие направления экономической политики, которые актуальны для стран с развитой рыночной экономикой, так и для России:
- конъюнктурная политика;
- политика экономического роста;
- структурная политика;
- региональная политика;
- политика занятости;
- антиинфляционная политика;
- социальная политика.
Все эти направления пересекаются, а подчас и противоречат друг другу. Правительство в зависимости от ситуации выбирает приоритеты.
Перечисленные направления в основном рассматриваются в данной теме. Инвестиционной и социальной политике посвящены последующие главы.
10.1.1. Методы конъюнктурной политики
Проведение конъюнктурной политики осуществляется с помощью различных методов. Характеризуя их, можно условно выделить те, которые соответствуют нормам рыночной экономики, и те, которые им противоречат. Ко второй группе относятся методы установления границ заработной платы и цен, а также введения чрезмерного налогового обложения.
Используемые для конъюнктурного регулирования методы можно подразделить также на финансовые и кредитно-денежные. Данные виды инструментов применяются для решения не только конъюнктурных, но и структурных, региональных и социальных задач. Различаться может в основном характер воздействия инструментов на экономические обстоятельства. Например, при осуществлении конъюнктурных мер финансовые и кредитные рычаги используют в рамках краткосрочного периода. В ходе социальной политики, а также решения задач экономического роста те же методы используются в течение длительного времени.
Механизм действия финансового метода принято рассматривать не на протяжении всего конъюнктурного цикла, а на определенных переломных пунктах, т.е. в верхних и нижних точках циклического развития. В частности, речь идет о нижнем переломном пункте, означающем переход от застоя к оживлению. Действие же кредитно-денежных механизмов обычно рассматривается в верхней точке цикла, когда возникает поворот от высшей точки конъюнктуры к спаду. Принцип действий государства следующий: в противостоящих поворотных пунктах цикла эти действия приобретают противоположные направления
10.1.2. Финансовая активизация инвестиций
Для того чтобы добиться конъюнктурного подъема, необходимо в первую очередь активизировать государственные и частные инвестиции. С этой целью государство может предпринимать следующее:
- увеличивать свои инвестиционные расходы, используя бюджетные и внебюджетные резервы, а также прибегать к дополнительным займам. Государство может при этом оставаться в рамках своих плановых бюджетных затрат либо выйти за границы бюджетных возможностей, применяя так называемый способ дефицитного финансирования;
- изменять бюджетный план в пользу большего финансирования конъюнктурных мер;
- поддерживать рост частных инвестиций введением дополнительных налоговых льгот, например, допущения большего числа предварительных изъятий предприятиями из суммы доходов перед их налоговым обложением. Достаточно широко практикуется также метод допущения ускоренной амортизации. Он дает возможность предприятию направлять большую, чем это обычно разрешено, часть выручки на восстановление оборудования и тем самым легально уменьшать свой налоговый пресс в первые годы обновления производственного капитала;
- сокращать налоговые ставки на доходы физических и юридических лиц;
- предоставлять частному сектору субсидии, например, в целях повышения мобильности рабочей силы во всей экономике или прямой поддержки определенной отрасли.
Таким образом, финансовыми методами государство как бы противодействует тенденциям движения конъюнктуры, т.е. проводит антициклическую финансовую политику. В случае заниженного уровня инвестиций и потребления государство ослабляет налоги и увеличивает свои бюджетные расходы. На этапе высокой конъюнктуры происходит обратное — сокращение бюджетных вливаний и усиление налогового обложения, что снижает возможности потребления и инвестиций в частном секторе.
10.1.3. Кредитный вариант воздействия
Рассмотрим теперь вопрос о том, какое воздействие на конъюнктуру оказывают кредитные меры. Реализуя их, Центральный банк страны осуществляет косвенное влияние на объем совокупного спроса. Регулированию при этом подлежат объемы денежной наличности и кредитных ресурсов. Как правило, при этом используются два пути.
Центральный банк (исходя из целей государственной экономической политики) обеспечивает кредитными средствами коммерческие банки, что расширяет возможности их самостоятельной работы. Конкретные инструменты при этом — формирование резервов, политика открытого рынка, а также установление норм по закупкам векселей в Центральном банке.
Второй вид воздействия связан с оказанием влияния на цену кредитных средств, предоставляемых нефинансовому сектору экономики. Осуществляется это в результате манипулирования учетной и ломбардной ставками. Если Центральный банк их повышает, то и коммерческие банки предлагают своим клиентам кредиты по более высокому проценту. Удешевление предоставляемых Центральным банком средств приводит к более дешевым кредитам, направляемым коммерческими банками своим нефинансовым клиентам. Близкий эффект проявляется и в случае проведения политики минимальных резервов, открытого рынка: изменение степени ликвидности активов банков также оказывает влияние на уровень процента.
10.2. Политика экономического роста и структурных перемен
Обеспечение сглаженного от циклических колебаний экономического развития — задача, имеющая в определенном смысле инфраструктурный характер. Ее достижение необходимо для того, чтобы экономика страны имела внутреннюю сбалансированность, что в свою очередь обусловливает ее возможность к экспансии, наступлению.
10.2.1. Особенности политики экономического роста в развитых странах
Для многих развитых стран задача негосударственного стимулирования экономического роста отошла на второй план. в развитых странах Перед ними в большей степени стоят проблемы достижения качества экономического роста при его умеренном уровне. Следовательно, речь идет о стимулировании научно-технического прогресса и структурной политике, которые должны обеспечить наполняемость процентов роста прогрессивными и качественными товарами и услугами. Необходима система действий, направленных на стимулирование НТП во всей национальной экономике в целом, что предполагает стимулирование наиболее передовых, прогрессивных отраслей и видов производства в народном хозяйстве (своего рода «моторов экономики»).
В целом государство придерживается установки: бюджетное финансирование должно быть нацелено прежде всего на повышение интеллектуального уровня всей нации, что возможно в первую очередь в результате соответствующего развития системы образования. Достижение же высоких конкретных прикладных результатов, необходимых для получения преимуществ на рынке, — задача самого частного сектора экономики.
10.2.2. Структурная политика
Экономическая политика в области структурных изменений представляет собой совокупность мер, оказывающих воздействие на изменение меж- и внутриотраслевых пропорций в экономике. Цель данного направления политики — стимулирование научно-технического прогресса, повышение конкурентоспособности национальной экономики, решение ряда социальных проблем. Конкретные формы реализации этой политики проявляются в селективной поддержке государством определенных отраслей и видов производства.
Структурную политику можно рассматривать в широком и узком смысле. В первом случае подразумевается воздействие на всю совокупность структурных элементов в экономике. Речь идет о влиянии на отраслевые, территориальные и организационно-институциональные пропорции. Ко второму случаю относятся действия государства по косвенному регулированию соотношения размеров фирм, нахождению наиболее оптимальной пропорции между их размерами. Государственные меры по формированию инфраструктуры также относятся в широком смысле к понятию «структурная политика».
При более узкой трактовке данного термина принято понимать воздействие лишь на изменения отраслевых и производственных пропорций. Региональные аспекты деятельности государства получают самостоятельное лексическое обозначение «региональная политика». Меры по отношению к организационно-институциональным пропорциям не получили в литературе специального термина.
Смысл структурной политики государства состоит, естественно, не в том, чтобы заменить или продублировать роль частной экономики. Основная побуждающая сила структурных сдвигов — рынок. Однако государство помогает ему, поскольку процесс формирования новых пропорций порой необходимо интенсифицировать (например, под влиянием внешней конкуренции) или обеспечить ликвидацию социальных издержек, вызванных структурными переменами.
Наиболее активно данное направление экономической политики проявилось в Германии и Франции. Менее энергично оно реализуется, например, в США.
10.3. Региональная политика
Одно из направлений экономической политики связано с решением региональных проблем. Любая страна всегда представляет собой совокупность территорий, отличающихся между собой, как правило, по многим параметрам. Прежде всего, речь идет о территориально неравномерном распределении ресурсов: комплекса природных ресурсов, труда и капитала.
Исторически каждая страна формировалась путем освоения жизненного пространства определенной нацией (или группой наций). Распределение населения по территории в немалой степени было обусловлено неодинаковым пространственным размещением природных благ (будь то запасы ископаемых или наличие плодородных земель). В связи с тем, что роль отдельных производственных факторов в экономическом развитии со временем меняется, шансы роста у разных районов также становятся иными.
Таким образом, в развитии экономики страны складывается территориальная неравномерность. Она связана, с одной стороны, с исходным неравенством в размещении производственных факторов по территории страны, а с другой — с изменением роли отдельных факторов в экономическом развитии.
На определенном этапе зрелости государства в условиях понимания правительством глубинных общеэкономических задач в стране создается специальное направление экономического регулирования в форме региональной политики. Она представляет собой совокупность мер государства по достижению определенного пространственно-производственного равновесия в национальной экономике. Осуществляется это, как правило, экономической поддержкой ослабленных территорий.
10.3.1. Принципы региональной политики
В основе региональной политики лежит несколько концептуальных положений. Ключевым направлением региональных мер является поддержка развития территорий путем стимулирования роста производственного сектора. Правительство исходит из идеи, что рост данного сектора обеспечивает наибольшее число новых рабочих мест. Государство в связи с этим помогает созданию и расширению производственных предприятий, а при необходимости — их производственной переориентации и рационализации. В первую очередь это делается в так называемых критических точках территории страны.
Именно в связи с этой нацеленностью принимаются меры и по развитию в регионах инфраструктуры, которая, в конечном счете, также приводит к созданию дополнительных рабочих мест благодаря появлению новых объектов производства.
- Следующим критерием, на который делается ставка в ходе региональной политики, является степень выравнивания экономического роста по регионам. Принято считать, что рациональный подход выражается в сглаживании территориальных уровней производительности труда. Если данное различие существует длительное время, то создается помеха для эффективного распределения ресурсов в национальной экономике, сдерживается ее экономический рост.
- Еще один принцип связан с правовым и социальным аспектами: длительно сохраняющиеся межрегиональные различия в уровне благосостояния противоречат социально-правовым представлениям общества.
- Немалую роль играет критерий сохранения экономической безопасности и стабильности. Регионы дол лены иметь определенную экономическую цельность и самообеспеченность. Считается целесообразным, чтобы экономические параметры различных регионов были бы относительно близки между собой. Чрезмерная зависимость отдельных регионов от находящихся на других территориях или за границей рынков сбыта повышает вероятность и возможную степень конъюнктурных колебаний в них. Такая зависимость противоречит представлениям в обществе о социальной безопасности и стабильности.
10.4. Политика занятости
Разрабатывая программу занятости и социальной защиты безработных, государство стремится не допустить дальнейшего нарастания социальной напряженности в обществе и предотвратить социальный взрыв. Втягиваясь в рыночные отношения, государство корректирует «пробелы» рынка.
В мировой практике выделяют два основных типа воздействия на уровень занятости: активную и пассивную государственную политику.
10.4.1. Активная политика занятости
Активная политика на рынке труда предусматривает совокупность правовых, организационных и экономических мер, проводимых государством в целях снижения уровня безработицы в стране.
Активная политика занятости включает:
- осуществление мероприятий по созданию новых рабочих мест;
- обучение, переподготовку и повышение профессиональной квалификации безработных;
- активный поиск и подбор для безработных подходящих должностей;
- субсидирование создания новых рабочих мест;
- организацию рабочих мест для безработных через систему общественных работ;
- проведение мер по предупреждению увольнений работников.
10.4.2. Пассивная политика занятости
Пассивная политика в области занятости направлена на сглаживание негативных последствий безработицы. Пассивная политика на рынке труда предполагает следующие действия:
- выплату пособий по безработице;
- оказание материальной помощи безработным;
- осуществление доплат на иждивенцев;
- выдачу малоимущим гражданам недорогих товаров первой необходимости;
— организацию питания безработных в специальных столовых. В настоящее время в большинстве стран мира центр тяжести
в решении проблемы занятости смещается в сторону усиления активных мер. Например, в 90-е годы по сравнению с 80-ми доля активных мер государства на рынке труда в экономически развитых странах увеличилась с 25 до 36% ВDП.
Рассмотрим отдельные направления деятельности государства по проведению активной политики занятости.
10.4.3. Законодательные меры
Использование государством законодательных инструментов регулирования может создать условия для сокращения предложения труда. Например, снижение пенсионного возраста делает возможным досрочный уход на пенсию работников, не достигших установленного законом пенсионного возраста. Таким образом, досрочная пенсия способна сократить число претендентов на свободные рабочие места и высвободить дополнительные вакансии на рынке труда для безработных.
Государственные законодательные акты могут регулировать трудоустройство отдельных групп населения, например молодежи.
Известно, что наиболее тяжелым бременем безработица ложится на плечи пожилых людей. Работодатели их не хотят брать на работу из-за снижающейся производительности и ухудшения здоровья. То же касается и самых молодых (молодежи отказывают в приеме на работу в связи с низкой квалификацией, отсутствием опыта и навыков в труде).
Решить проблему занятости среди молодых работников позволяет разработка соответствующих правовых норм. Реализацию программ поддержки молодежи можно осуществлять методами экономического стимулирования молодежной занятости. Например, с помощью предоставления определенных налоговых льгот предприятиям, в штате которых молодые работники составляют оговоренную долю, или в результате создания центров обучения молодых людей тем профессиям, в которых больше всего ощущается потребность.
10.4.4. Организационные меры
Целью проведения организационных мер является снижение или ликвидация разнообразных институциональных барьеров, препятствующих территориальной, отраслевой или квалификационной мобильности трудовых ресурсов. Для этого должна быть создана действенная и мобильная система изучения и регулирования структуры спроса и предложения труда на местных и региональных рынках, непрерывно совершенствоваться деятельность бирж труда. Система профессионального образования работников в связи с требованием рыночной конъюнктуры должна получить более высокий уровень развития.
Важным направлением в сфере проводимой государством активной политики занятости является разработка комплекса экономических мер. С их помощью осуществляется проведение политики полной занятости путем кредитования, субсидирования, предоставления льгот и дотаций работодателям, регулирования ставок процента и величины подоходного налога.
Обращаясь к опыту зарубежных стран по вопросу проведения активной государственной политики в области занятости, интересно рассмотреть опыт Швеции.
Активная политика занятости, проводимая шведским правительством в последние годы, способствовала снижению уровня безработицы до 5—6% в 1998—1999 гг. по сравнению с 12—14% в 1990—1991 гг. Всего за последние годы Министерство труда Швеции разработало более 10 программ для рынка труда. Все они направлены на выполнение единой цели — стимулирования занятости и увеличения спроса на рабочую силу.
Практическая реализация программ содействия занятости дает возможность безработным получить производственный стаж (что существенно упрощает процедуру устройства на открытом рынке труда), а также закладывает базу для выбора профессии или курсов переквалификации. В Министерстве труда Швеции полагают, что именно акцент на проведение активной политики занятости позволит в ближайшие годы сократить уровень безработицы до минимальных значений 1,5—2%.
Деятельность государства на рынке труда имеет многоплановый характер. Можно выделить две основные формы регулирования рынка труда: прямое и косвенное воздействие.
10.4.5. Прямые методы
Прямое воздействие на рынок труда, как правило, заключается в регулирующей или корректирующей функции государства.
Прямые методы предусматривают законодательное регулирование найма работников, а также использование их труда. Прямые методы проявляются в следующем: стимулирование создания новых рабочих мест в негосударственном секторе; развитие системы производственного обучения и переподготовки; стимулирование или, наоборот, сдерживание развития производства в определенных регионах и областях; установление продолжительности рабочего дня и недели; организация сезонных работ.
Прямое регулирование рынка рабочей силы главным образом оказывает воздействие на предложение труда. А в основе проведения прямых методов находится концепция ограничения государственного вмешательства в экономику.
10.4.6. Косвенные методы
В отличие от прямого воздействия на рынок труда, косвенные методы регулирования занятости приводят к изменению условий хозяйствования в сторону стимулирования или ограничения развития экономических процессов и соответственно касаются проблемы спроса на труд.
Косвенные методы включают элементы фискальной политики (изменение налоговых ставок), монетарной (регулирование денежного обращения), финансовой (осуществление ассигнований и выплата субсидий), амортизационной (варьирование ставками норм амортизационных отчислений).
Косвенные методы регулирования рынка труда одновременно являются методами общеэкономического регулирования.
10.4.7. Концептуальные основы регулирования
В течение нескольких десятилетий (40—80-е годы) во многих странах мира концептуальной основой государственного регулирования рынка труда служила кейнсианская теория. В соответствии с ней рост совокупных расходов стимулирует увеличение производства, экономический рост и тем самым снижает безработицу.
Составной частью кейнсианской теории являлась «кривая Филлипса», отражающая взаимосвязь между инфляцией и безработицей.
10.4.8. Кривая Филлипса
Зависимость между инфляционным ростом цен и сокращением безработицы была выведена в 1958 г. австралийским экономистом, работавшим в Англии, А. Филлипсом.
Исходя из того, что заработная плата является ценой равновесия на рынке труда, Филлипс определил устойчивую обратную зависимость между темпами роста зарплаты и уровнем безработицы. Используя данные статистики Великобритании почти за столетний период (1861—1956 гг.), он построил кривую, выражающую обратную взаимосвязь между изменением величины заработной платы и безработицы.
Теоретическая база под расчеты А. Филлипса была проведена экономистом Р. Липси. В дальнейшем американские экономисты П. Самуэльсон и Р. Солоу модифицировали кривую Филлипса, заменив ставки заработной платы на темпы роста товарных цен. С помощью кривой А. Филлипса стало возможным рассчитывать равновесие между уровнем занятости и производства и определенной стабильностью цен.
Используя кривую Филлипса, можно было определить, каким образом предпочтение полной занятости отразится на росте цен или, наоборот, приоритет стабильности цен скажется на росте уровня безработицы.
На рисунке 10.3 изображена кривая Филлипса (Ph), где вертикальная ось представляет изменения в уровне инфляции в течение года (Р, %), а горизонтальная — изменения в уровне безработицы (U, %).
В соответствии с кривой А. Филлипса, изображенной на графике, высокой инфляции, например, в точке А будет сопутствовать низкий уровень безработицы. Данное положение характеризует рост цен при увеличении совокупного спроса, которое сопровождается увеличением производства реального национального продукта выше его естественного уровня и сокращением безработицы ниже естественного уровня.
В 60-х годах кривая Филлипса использовалась правительствами многих стран в качестве критерия при выборе экономической стратегии государства. В зависимости от конкретных обстоятельств и политических предпочтений, приоритет отдавался одному из взаимосвязанных зол: или инфляции, или безработице.
Однако со временем взаимосвязь между инфляцией и безработицей, которую иллюстрирует кривая А. Филлипса, оказалась нестабильной. Вызванные нефтяными шоками экономические кризисы в странах большой семерки (США, Япония, Германия, Франция, Италия, Англия, Канада) в 1974—1975 гг. и 1980—1982 гг. выразились в замедлившихся темпах экономического роста, усилении инфляции и росте безработицы. С 70-х годов экономика индустриальных стран столкнулась с явлением стагфляции.
Кривая А. Филлипса перестала соответствовать реальной ситуации во взаимоотношении инфляции и безработицы. Взаимосвязь между инфляцией и безработицей стала более сложной. В связи с этим кривая А. Филлипса перестала восприниматься в качестве незыблемого и надежного регулятора экономики.
Приоритетная роль в системе регулирования рынка труда принадлежит службе занятости или бирже труда.
10.4.9. Биржа труда и службы занятости
Биржа труда является основным элементом инфраструктуры рынка труда и представляет собой специализированный государственный институт, осуществляющий посреднические функции на рынке рабочей силы. Как правило, в большинстве стран мира биржи труда — это государственные учреждения, подчиненные министерствам труда. Наряду с государственной службой занятости функционируют негосударственные структуры: частные платные агентства, посреднические бюро занятости при профсоюзах, религиозных или молодежных организациях.
В Российской Федерации, например, получили развитие следующие негосударственные службы: биржа труда молодежи, центр занятости женщин, биржа труда для инвалидов, различные службы занятости.
Современная биржа труда — это сложившаяся, устоявшаяся структура со свойственными ей функциями:
- регистрация безработных;
- регистрация свободных рабочих мест;
- трудоустройство безработных;
- изучение рыночной конъюнктуры и предоставление информации о соотношении спроса и предложения на рынке труда;
- тестирование лиц, желающих получить работу;
- организация профессиональной подготовки и переподготовки безработных;
- выплата пособий по безработице.
В настоящее время в России действуют около 2500 бирж труда. Этого количества явно недостаточно для такой огромной страны. Часто население плохо информировано о территориальном расположении служб занятости. Многие биржи труда значительно удалены от населенных пунктов. В некоторых районах сельской местности расстояние до ближайшего центра занятости может превышать 80 км.
Возможности бирж труда по трудоустройству ограничены. В первую очередь это связано с несоблюдением «Закона об обязательной регистрации свободных рабочих мест работодателем». Обследование промышленных предприятий, проведенное в 1997 г., показало, что подавляющее большинство руководителей не пользуются услугами центров занятости населения при поиске и найме рабочей силы. Директора не несут ответственности за неинформированность бирж труда при наличии вакантных мест на предприятии.
В последние годы в России увеличилось количество работников, находящихся в неоплачиваемых административных отпусках. Это позволяет администрации предприятий «сохранить» численность трудового коллектива и уйти от повышенного налогообложения фонда оплаты труда. Работники, формально числящиеся занятыми, фактически являются скрытыми безработными. Только по официальным данным в 1997 г. уровень скрытой безработицы составил 8% трудоспособного населения.
Вероятность получения пособия по безработице для обратившегося в центр занятости невелика. Как правило, размер выплачиваемого пособия является минимальным и составляет величину значительно более низкую, чем прожиточный минимум.
10.5. Антиинфляционная политика
10.5.1. Основные методы борьбы с инфляцией
Антиинфляционная политика является составной частью экономической политики. Поскольку инфляция стала одним из элементов воспроизводства, антиинфляционная политика направлена на регулирование ее темпа в пределах, не вызывающих отрицательных социально-экономических последствий.
Как свидетельствует мировой опыт, набор основных антиинфляционных мер типичен для большинства государств. Их специфика в отдельных странах определяется темпом инфляции, состоянием экономики, экономической политикой государства, теоретической концепцией, на которой она основана.
Важное значение для сдерживания инфляции имеют общеэкономические меры, направленные на поддержание относительно стабильных темпов экономического роста. Это объясняется тем, что инфляция возникает как при «перегреве» экономической конъюнктуры, так и при спаде производства. Не менее важную роль в стабилизации денежного обращения играет равновесие государственных финансов. С этой целью государство сокращает, прежде всего, непроизводительные бюджетные расходы и принимает меры по увеличению доходов в целях снижения бюджетного дефицита.
10.5.1.1. Преодоление бюджетного дефицита
В 1990-х годах в России важное место в антиинфляционной стратегии занимает преодоление специфических форм проявления бюджетного кризиса. В их числе: неисполнение бюджета; финансирование расходов в произвольном объеме; секвестирование (сокращение) расходов в зависимости от реальных бюджетных доходов; нецелевое использование бюджетных средств; слабый контроль за исполнением бюджетов всех уровней. Как свидетельствует мировой опыт, рыночная экономика требует строгой регламентации бюджетного процесса.
В 90-х годах задачей антиинфляционной политики явилось реальное уменьшение бюджетного дефицита. В России он составил 3,6% ВВП в 1997 г., 3,2 % в 1998 г., а по уточненным данным — 5,5% с учетом заключительных оборотов; 1,2% в 1999 г.
Бюджетный дефицит в разных размерах существует в ряде развитых стран, но там обычно применяются неинфляционные методы его покрытия. Россия в 1990-х годах использовала все известные мировой практике источники финансирования бюджетного дефицита — налоги, займы, денежную эмиссию, но неэффективно, так что они не стимулировали экономический рост и не опирались на научно обоснованную экономическую политику. Лишь на основе улучшения макроэкономических показателей федеральный бюджет стал сводиться с профицитом (1,4% ВВП в 2002 г., 1,2% - в 2003 г.)
Антиинфляционная направленность налоговой политики ориентируется не только на фискальные цели, но и на регулирование развития экономики в результате снижения налогового бремени до приемлемого бизнесом уровня. Глобальной проблемой является борьба с уклонением от уплаты налогов и повышение их собираемости.
10.5.1.2. Регулирование государственного долга
Важным направлением антиинфляционной политики является регулирование государственного долга, который растет почти во всех странах, создавая угрозу для стабильности цен. Эта проблема особенно актуальна для России, где внутренний государственный долг достиг 750 млрд. рублей к 17 августа 1998 г., а в результате новации государственных ценных бумаг (ГКО—ОФЗ) снизился до 550 млрд. рублей в середине 1999 г. Внешний долг, включая частный, превысил 200 млрд. долларов в 2000 г., затем снизился до 150 млрд. При отсутствии реальных источников своевременного погашения заимствований в мировой практике принято не только устанавливать лимит государственного долга, но и осуществлять контроль за его соблюдением и эффективным использованием занятых в долг ресурсов. В условиях бюджетного профицита и постепенного погашения внешнего долга Россия уменьшила заимствования за рубежом.
Учитывая значение монетарных факторов инфляции, антиинфляционная политика предусматривает регулирование эмиссии денег и скорости их обращения.
10.5.1.3. Денежная политика
С 70-х годов в мировой практике стало применяться таргетирование — установление Центральным банком целевых ориентиров прироста денежной массы банковского кредита. Однако при этом контрольные цифры как правило не соблюдались. Новым явлением в антиинфляционной политике развитых стран стало расширение сферы таргетирования, которое в современных условиях включает целевые ориентиры динамики валютного курса, денежных агрегатов и инфляции1.
Объектом таргетирования являются изменения потребительские цены, динамика которых в основном отражает темп инфляции. Например, Европейский центральный банк устанавливает целевой ориентир роста гармонизированного индекса потребительских цен (2-2,5%) для стран членов зоны евро. Для стран, где велика доля импортных товаров на внутреннем рынке (в России примерно 50%) важным объектом таргетирования является динамика валютного курса, которая влияет на темп инфляции.
Хотя на практике таргетирование не обеспечивает выполнения целевых ориентиров, оно сохраняет свое значение в большинстве стран, так как служит базой для корректировки экономической, в том числе денежной, политики.
В России по рецептам монетаристов антиинфляционная политика в 1990-х гг. до кризиса 1998 г. сводилась к жесткому ограничению денежной эмиссии. Это привело к снижению коэффициента монетизации до 12% в середине 1990-х годов. Низкая насыщенность ВВП рублевой массой (отношение денежного агрегата ДМ2 (денежная масса) к ВВП) стимулировала появление тысяч неофициальных центров, выпускавших денежные суррогаты, которые обслуживали до 70—80% хозяйственного оборота, процветанию бартерных сделок.
После кризиса 1998 г. в результате пересмотра макроэкономической политики Банк России взял курс на повышение эффективности экономики, испытывающей «денежный голод». Денежная масса (М2) возросла в 1999 г. на 57,2%, в 2000 г. на 82,4%, 2001 г. — 30,7%, 2002 г. – 9,8% Однако форсирование денежной эмиссии чревато усилением инфляции в России, если оно не способствует возрождению национального производства.
Кейнсианские рецепты проведения политики «дешевых денег» как метода антициклического регулирования экономики ориентированы на стимулирование инвестиционного спроса при одновременном ограничении роста заработной платы. Последнее не применимо к России, где реальная заработная плата снизилась в 1998 г. на 13,4%, в 1999 г. на 23,2%. Лишь в 2001 г. она достигла 98% от уровня 1998 г. и за 2002 г. повысилась на 16,2%, 2003 г. – 10,1%.
Кроме того, как свидетельствует мировой опыт, политика «дешевых денег» используется для антициклического регулирования экономики. Она не применима к России, где структурный и глобальный кризис вызван шоковым переходом к рыночной экономике. Поэтому необходим системный подход, а не однофакторная денежная модель для возрождения и подъема экономики России.
В некоторых странах (например, в Аргентине) в качестве антиинфляционной меры использовалась модель «валютного управления», основанная на том, что национальная валюта жестко привязана к доллару США и эмиссии денег в зависимости от размера официальных валютных резервов. Эта политика способствовала развитию экономического кризиса в Аргентине в 2002 г.
Что касается предложения выпуска «второго» рубля для безналичных расчетов (например, в форме товарных разовых облигаций2), то это увеличило бы число денежных суррогатов (к тому же облигации — это ценные бумаги, а не деньги), подорвало бы государственную монополию на выпуск денег, создав источник неконтролируемой денежной эмиссии.
Нереальны и внеисторичны предложения восстановить в России отмененный в мире в 30-х годах XX в. золотой стандарт или выпустить в обращение золотой червонец. Реальнее проблема развития в стране рынка золота как альтернативы доллару в качестве средства накопления и сбережения.
В антиинфляционной политике в мировой практике и в России важное место принадлежит регулированию скорости обращения денег, так как ее увеличение равносильно дополнительной денежной эмиссии при прочих равных условиях.
10.5.1. 4. Кредитная политика
В практике антиинфляционного регулирования важную роль играет кредитная политика. Для ограничения банковских кредитов периодически повышается официальная учетная ставка Центрального банка (ставка рефинансирования), что оказывает влияние на всю структуру банковских процентных ставок. Иногда регулируются ставки по активным и пассивным операциям банков, осуществляется контроль Центрального банка над ресурсами коммерческих банков с помощью системы минимальных обязательных резервов. Нормы этих резервов повышаются при сильной инфляции в целях уменьшения денежного предложения и снижаются по мере стабилизации денежного обращения. Так, в 1990-х годах в развитых странах, где темп инфляции снизился до 1—2% годовых уменьшение норм резервных требований направлено на укрепление позиций национальных банков в условиях растущей конкуренции с иностранными банками.
В мировом арсенале антиинфляционной политики известны примеры прямого воздействия Центрального банка на объем банковского кредита. Так, во Франции после второй мировой войны практиковалось лимитирование ежегодного роста банковских кредитов, предварительный контроль Центрального банка за предоставлением крупных ссуд и другие методы выборочного контроля.
10.5.1. 5. Реструктуризация банковской системы
В условиях современной России одним из направлении антиинфляционной политики является санация и реструктуризация банковской системы, подорванной августовским кризисом 1998 г. В итоге массового банкротства количество банков сократилось с 3 тысяч накануне кризиса до 1311 в 2001 г.
Благодаря принятым мерам к 2000 г. завершился первый этап реструктуризации банковской системы России. Сохранено жизнеспособное ядро банков. Снизилась доля проблемных банков. Однако восстановление конструктивных функций банков и их ориентация на кредитование производства, что важно для укрепления рубля, во многом зависит от завершения рекапитализации банковской системы.
10.5.1. 6. Регулирование цен
Самое трудное направление антиинфляционной политики — регулирование цен. Как свидетельствует мировой опыт, некоторые развитые страны, например Западной Европы, в условиях сильной инфляции после второй мировой войны вводили административное регулирование цен, которое охватывало от 15 до 50% розничного товарооборота. Иногда применялась крайняя мера — блокирование роста цен на отдельные товары, например, во Франции во второй половине 1950—60-х годов, в Италии, Нидерландах, Испании, США — в 70-х годах. На Западе эти меры не играли существенной роли в сдерживании инфляции. Однако государство пытается контролировать ценовую политику монополий в рамках антимонопольного законодательств а.
В России государственное регулирование цен. За исключением цен и тарифов на продукцию естественных монополий.
В условиях несовершенной рыночной конкуренции необходимо разумное сочетание рыночного и государственного регулирования цен.
10.5.1. 7. Политика доходов
С 1960-х годов в развитых странах для сдерживания инфляции применялась «политика доходов» — согласование и увязка темпа роста заработной платы и цен под наблюдением и контролем государства. Ее сущность заключается в ежегодном установлении государством верхнего предела повышения номинальной заработной платы и цен, использовании экономических стимулов и санкций (например, налогов) для воздействия на соотношение прибыли и заработной платы. На практике «политика доходов» свелась к ограничению роста заработной платы, несмотря на систему коллективных договоров и профсоюзных гарантий в развитых странах. Во-первых, эти договоры охватывают обычно незначительную часть работающих по найму. Во-вторых, предусматриваемая компенсация ущерба от роста стоимости жизни хотя и обеспечивает прибавку заработной платы, но она отстает от роста цен. В-третьих, крупные предприниматели и правительство оказывают давление на профсоюзы с тем, чтобы они снизили свои требования.
10.5.1. 8. Планы стабилизации
С 60-х гг. XX в. в развитых странах впервые стали применяться планы стабилизации. Их отличительная черта — координация основных методов регулирования экономики и инфляции в рамках двух основных вариантов антиинфляционной политики в зависимости от стратегии развития экономики.
Для сдерживания инфляции в условиях экономического роста (при перегреве рынка) обычно применяется дефляционная политика — ограничение роста денежной массы, кредитов, дефицита государственного бюджета, заработной платы, платежеспособного спроса.
Для сдерживания инфляции в условиях снижения темпов экономического развития применяется набор антиинфляционных мер, не противодействующих стратегии экономического роста. С 80-х гг. США, ФРГ, Япония и другие страны сделали упор на стимулирование реального предложения экономических ресурсов путем предоставления налоговых, амортизационных льгот, субсидий предприятиям, снижения процентных ставок в целях интенсификации и структурной перестройки экономики. Тем самым на основе экономического роста увеличивается товарное обеспечение денег.
Регулирование инфляции на основе комплексных планов стабилизации в принципе более эффективно, чем разрозненные меры, применявшиеся в развитых странах в 40—50-е гг. Координация методов регулирования инфляции позволяет устранить наиболее острые формы ее проявления при наличии объективных предпосылок.
10.5.1. 9. Внешние факторы
Важным аспектом антиинфляционной политики является воздействие на внешние факторы инфляции. В условиях интеграции страны в мировое хозяйство и либерализации внешнеэкономической деятельности для противодействия «импортируемой» инфляции многие страны принимают меры для относительной стабилизации валютного курса. Это связано с тем, что понижение курса национальной валюты вызывает рост цен импортируемых товаров. Повышение цен распространяется по цепочке и на другие товары, порождая инфляцию, вызванную чрезмерными издержками.
Для России регулирование курса рубля — важная составляющая антиинфляционной политики, так как импортные товары достигли половины емкости потребительского рынка, а курс рубля к доллару почти постоянно снижался до 2002 года, а к евро повышался.
Введение с 1998 г. плавающего курса рубля без «валютного коридора» – ограничений пределов его колебаний не исключает его регулирования путем периодического воздействия Банка России на спрос и предложение валюты на валютном рынке.
Другое направление воздействия на внешние факторы инфляции связано с нейтрализацией влияния валютных поступлений на расширение денежной массы в стране. Валютные поступления из-за рубежа осуществляются при крупном и длительном активном сальдо платежного баланса, притоке иностранных инвестиций и внешних заимствованиях за рубежом. Обмен валютных поступлений на национальные деньги увеличивает в стране денежное предложение. Кроме того, Центральный банк выпускает деньги не только для кредитования экономики и государства, но и под прирост официальных золотовалютных резервов.
Динамика международных валютных резервов зависит и от степени «бегства капитала» за рубеле. В этой связи объектом антиинфляционного регулирования является платежный баланс страны, официальные золотовалютные резервы, внешние кредиты и заимствования, иностранные инвестиции и переводы капитала за рубеж.
Для сдерживания инфляции важно преодоление «долларизации» экономики. Этот процесс был характерен для ряда стран после второй мировой войны. Ныне это актуально для России, где по некоторым оценкам на руках у населения сосредоточено 50—80 млрд. долл. (частично в евро).
10.5.1. 10. Фактор доверия
В антиинфляционной политике важен субъективный фактор — восстановление доверия к деньгам и правительству, которое их выпускает. Поэтому политическая стабильность, достигнутая после частой смены правительств после второй мировой войны, например, во Франции, Италии, Великобритании, явилась предпосылкой сдерживания инфляции. В России восстановление доверия к рублю является актуальной проблемой.
В результате антиинфляционной политики, основанной на регулировании экономического роста (по принципу «стой—иди»), инфляция стала относительно контролируемым процессом.
10.5.1.11. Опыт EC
Западно-европейская интеграция послужила почвой для межгосударственного регулирования инфляции. Первым опытом коллективной антиинфляционной программы в 1964 г. был «план Маржолена», по имени тогдашнего вице-президента Комиссии Европейского экономического сообщества (ЕЭС). В 70—80-х гг. периодически проводились совместные антиинфляционные программы, направленные на уменьшение темпа роста денежной массы, дефицита госбюджета, заработной платы. В 90-е годы Маастрихское соглашение о создании Европейского политического, экономического и валютного союза (ЕС) в числе критериев присоединения страны к зоне евро (с января 1999 г.) предусматривало низкие темпы инфляции.
Таким образом, как свидетельствует мировой опыт, инфляция может быть контролируемым и регулируемым процессом. Для этого используются рыночные и государственные регулирование. Монетаризм, утверждающий будто рынок лучше осуществит экономическое регулирование, чем государство, на Западе в чистом виде не применяется как теоретическая основа экономической политики. Его постулаты сочетаются с кейнсианскими рецептами государственного вмешательства в экономику.
10.5.2. Денежные реформы
Особое место в антиинфляционной стратегии занимают денежные реформы — преобразования денежной системы (полные или частичные) с целью упорядочения и стабилизации денежного обращения. Различаются разные виды денежных реформ в зависимости от их целей и методов проведения.
1. Образование новой денежной системы в связи с изменением формы организации денежного обращения в стране или с изменением государственного строя, как это происходило в бывших колониях после завоевания ими политической независимости после второй мировой войны и в бывших советских республиках после распада СССР в 1992 г.
- Частичное преобразование денежной системы: изменение порядка эмиссии, новое наименование денежной единицы и видов денежных знаков, преобразование органов, осуществляющих регулирование денежного обращения.
- Стабилизация денежного обращения с целью сдерживания инфляции.
Денежные реформы осуществляются разными способами в зависимости от их целей, экономического и политического положения в стране, уровня инфляции, политики государства.
До 30-х годов XX в. денежные реформы совпадали с мерами по стабилизации валют — нуллификацией, девальвацией и ревальвацией — и сопровождались возвратом к золотому или серебряному стандарту.
Нуллификация денег — объявление государством обесцененных бумажных денег недействительными — проводится при сильной инфляции. Так, во Франции в конце XVIII в. была осуществлена нуллификация обесценившихся ассигнаций и земельных мандатов (разновидность бумажных денег) и взамен были выпущены металлические и разменные на золото кредитные деньги. С 30-х годов XX в. нуллификация проводится с незначительным выкупом обесценившихся денег, иногда в форме девальвации.
10.5.2.1. Девальвация
Наиболее распространенным методом стабилизации курса валют является девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам. До отмены золотых паритетов валют в середине 70-х годов XX в. при девальвации одновременно снижались курс и золотое содержание валюты. В прошлом девальвация иногда сочеталась с обменом старых денег на новые. Порой девальвация фактически совпадала с нуллификацией, если обесцененные деньги обменивались на новые по крайне низкому соотношению.
Например, в Германии в связи с колоссальным обесценением марки в период и после первой мировой войны (в 1,6 трлн. раз) во время денежной реформы 1924 г. обмен производился по соотношению 1 новая марка за 1 трлн. старых марок. В Греции в ноябре 1944 г. денежная реформа была проведена путем обмена 50 млрд. старых драхм на 1 новую драхму. После второй мировой войны в ряде стран Латинской Америки была проведена фактическая нуллификация денег и замена их новыми денежными единицами, которые вновь продолжали обесцениваться.
10.5.2.2. Ревальвация
Ревальвация — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным или международным валютным единицам — применяется, если инфляция развивается медленнее, чем в других странах, платежный баланс активен, а интересы кредиторов и импортеров взяли верх над должниками и экспортерами.
Историческим примером может служить денежная реформа в Великобритании в 1821 г. С прекращением размена кредитных денег на золото в 30-х годах XX в. девальвация и ревальвация утратили значение как методы стабилизации внутреннего денежного обращения. Они стали формами валютной политики, регулирования курса национальных валют.
10.5.2.3. Опыт денежных реформ
После мировых войн проводились массовые денежные реформы. После первой мировой войны денежные реформы растянулись с 1922 г. (Швеция) до 1930 г. (Япония). Преобладали девальвации и обмен старых денег на новые по низкому курсу, близкому к нуллификации (в Германии, Австрии, Венгрии, Польше и других странах). Только в Великобритании в результате денежной реформы, проведенной методом ревальвации, было восстановлено довоенное золотое содержание денег. После первой мировой войны впервые денежные реформы были проведены в некоторых странах с помощью межгосударственных стабилизационных займов, предоставленных со стороны США, Великобритании, Франции на кабальных условиях, включая назначение их экспертов в центральные банки для контроля за денежно-кредитной и экономической политикой стран-должников.
В период мирового экономического кризиса 1929—1933 гг., который переплелся с денежно-кредитным и валютным кризисами, денежные реформы оформили преобразование денежной системы — замену золотого стандарта системой неразменных кредитных денег.
После второй мировой войны были проведены денежные реформы путем обмена обесцененных старых денег на новые. Обычно норма обмена денег была ограничена (в Бельгии до 5 тыс. франков на одно лицо), остальная сумма зачислялась на блокированный банковский счет, использование которого в дальнейшем было разрешено.
В СССР были проведены денежные реформы в 1922—1924 гг. и в 1947 г. В 1991 г. была проведена денежная реформа конфискационного характера, официально направленная против коррупции, спекуляции. Из обращения были изъяты банкноты номиналом в 50 и 100 рублей образца 1961 г. путем их ограниченного обмена на новые. Одновременно были изъяты из обращения казначейские билеты и прекращена их эмиссия, так как они перестали отличаться от банкнот. По мере нарастания темпа инфляции, который колебался от нескольких сот до тысяч процентов в год, номинал банкнот систематически повышался (до 10 тысяч рублей в 1991-1992 гг. и 50 тысяч в 1993 г).
В связи с распадом СССР и образованием Российской Федерации была в 1992-1993 гг. проведена денежная реформа с целью создания национальной денежной системы. Были выпущены российские рубли, обмененные на аннулированные советские рубли. Но отсутствие реальных предпосылок обусловило неэффективность разрозненных антиинфляционных мер преимущественно в денежной сфере.
При обесценении денег иногда проводится деноминация — укрупнение нарицательной стоимости денег и обмен их на новые денежные знаки с одновременным пересчетом в таком же соотношении цен, тарифов, заработной платы и т.д. Так, в 1958— 1960 гг. во Франции была проведена деноминация франка по соотношению 1 новый франк за 100 старых франков. В СССР в условиях сильной инфляции после Октябрьской революции и гражданской войны при подготовке к денежной реформе в 1922— 1924 гг. были проведены две деноминации.
Поскольку за 1990 – 1997 гг. потребительские цены в России выросли в 7-8 тысяч раз, в 1998 г. была проведена деноминация по курсу 1:1000 и обмен старых денег на новые. Однако, облегчив счетные операции, эта мера не преодолела инфляцию. Лишь на базе улучшения макроэкономических показателей и сбалансированной денежно-кредитной политики темп инфляции в России постепенно снизился (36,5% в 1999 г.; 20,2% в 2000 г.; 12% в 2003 г.; 10% (прогноз) в 2004 г.).
Для успешного проведения денежной реформы необходимы предпосылки, создаваемые обычно в течение ряда лет. Например, Витте — министр финансов дореволюционной России вел подготовку к денежной реформе 1895—1897 гг. в течение 18 лет. Она успешно завершилась введением золотого рубля и стабилизацией денежного обращения вплоть до первой мировой войны.
10.5.2.4. Предпосылки успеха
Первой предпосылкой успешного проведения денежной реформы является экономический рост, увеличение производства и товарооборота.
Вторая предпосылка оздоровления денежного обращения — сокращение дефицита государственного бюджета.
Третья предпосылка — сжатие излишка денежной массы в обращении с учетом реальной потребности хозяйственного оборота в деньгах.
Четвертая предпосылка стабилизации денег — уменьшение дефицита платежного баланса, сокращение внешнего долга, накопление официальных золотовалютных резервов для поддержания валютного курса.
Наиболее успешны денежные реформы, проводимые в завершение комплексной антиинфляционной программы.
10.6. Контрольные вопросы
- Почему государство вынуждено прибегать к регулированию конъюнктуры? Почему не срабатывает регулирующий механизм самого рынка?
- Какова специфика использования финансовых и денежно-кредитных мер воздействия на конъюнктуру? Каким образом данное воздействие зависит от цикла экономической конъюнктуры?
- В чем проявляется автоматическое стабилизирующее воздействие финансов на конъюнктуру?
- Объясните действие механизма мультипликатора.
- В чем состоит принцип акселерации?
- Каково соотношение возможностей воздействия финансовых и денежно-кредитных (монетарных) мер государства на конъюнктуру? Каковы позиции различных экономических школ?
- Экономический рост обусловлен самой конкуренцией. Почему необходимо дополнительное вмешательство государства? Каковы основные направления его действий?
- Каковы факторы, обусловливающие возможность и необходимость структурных изменений в экономике? Что побуждает государство принимать активное участие в структурных процессах?
- Чем обусловлены противоречия в подходах к структурным проблемам различных политических сил? Могут ли быть достигнуты взаимоприемлемые решения?
- Какие причины побуждают государство проводить региональную политику?
- Какие существуют типы воздействия государства на рынок труда?
- Что показывает кривая Филлипса?
- Проведите сравнение моделей стимулирования занятости в различных странах.
- Назовите основные методы антиинфляционной политики.
- Что собой представляют денежные реформы? Какими методами они могут осуществляться?
- Инвестиционная политика?
1. Баранова ЕЛ. Антиинфляционная политика: Мировой опыт и Россия // Инфляция и антиинфляционная политика в России / Под ред. Л.Н. Красавиной. — М.: Финансы и статистика, 2000. — С. 239.
2. Известия. — 1999. — 24 апреля.
2. Деление это условно и основано на различии размеров частиц компонентов системы
3. Валютные рынки и валютные операции
4. Тема 8 Государственное регулирование уровня жизни населения и развития социальной сферы 1
5. Общая эпидемиология инфекционных болезней. Вопросы к экзамену
6. Катание слепых детей на лошадях бесплатно на постоянной основе Выяснение возможности проведе
7. Факторы формирования стремления студентов к сохранению здоровья
8. Толстой Война и мир Том 4
9. Лекция 11 Сегодня мы рассмотрим две группы РНКсодержащих вирусов- пикорнавирусы и альфавирусы
10. I Стратегия маркетинга
11. идеальном государстве
12. Дышите ритмично и равномерно то есть так чтобы вдох и выдох были одинаковой продолжительности
13. Тема 8 САРКОИДОЗ ВАРИАНТ 1 САРКОИДОЗ ОТНОСИТСЯ К КЛАССУ А
14. 10.20.. г. 1 США ~ 8 600 руб.html
15. Контрольная работа- Методология психологии
16. Лабораторная работа ’ 1 студента группы ___________ Техникума ИАТЭ НИЯУ МИФИ Тема лабораторной работы
17. Исследование отношений в семье
18. Состав совета директоров- актуальные вопросы
19. тема Деньги и денежная эмиссия Руководитель ст
20. Дивосад 08