Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Финансирование инновационных проектов и работа с инвесторами
Под финансированием инновационной деятельности понимается проведение финансовых операций, дающих возможность инициаторам проектов снизить затраты по погашению долгов, уменьшить риски, связанные с эксплуатацией оборудования, установить долгосрочные отношения с поставщиками сырья и полуфабрикатов, пользоваться поддержкой финансовых организаций.
В качестве основных источников инвестиций в инновации выступают:
-собственные средства предприятий, организаций и объединений;
-ассигнования из бюджетов всех уровней и из внебюджетных фондов;
-заемные средства организаций, учреждений и частных лиц на финансовом рынке;
-иностранные инвестиции.
К основным принципам организации финансирования инновационных проектов относятся следующие:
• участие в проекте солидных и подготовленных к сотрудничеству партнеров;
• квалифицированная подготовка технико-экономического обоснования и его предварительное согласование с инвестором, кредитором, гарантом или агентом организатора финансирования;
• достаточная капитализация проекта;
• удовлетворительное решение вопросов финансового обеспечения всех работ по проекту;
• четкое определение проектных рисков и их разделение между участниками проекта;
• наличие соответствующих гарантий.
Кредиты могут быть разбиты на следующие группы:
• кредиты на финансирование текущих активов
• кредиты на финансирование основных фондов (долгосрочные активы).
Кредитование текущих активов включает:
1. Сезонные кредиты, например, краткосрочные кредиты фермерам (под семена, удобрения, пестициды и т.д.), кредиты туристическому сектору (летний, зимний спорт). Чтобы показать сезонность данного кредита, заемщик обычно должен воздерживаться от сезонного кредита в течение определенного периода времени, например, 30 дней, по крайней мере, раз в год.
2. Аккредитив "стенд-бай" не всегда ограничивается кредитованием текущих активов, но обычно имеет краткосрочный характер и представляет собой обязательство банка заплатить третьей стороне по поручению клиента. Обычно действует в течение одного года, с возможностью возобновления, по поручению первоклассного клиента банка (у которого банк получит деньги позднее). Эти условные обязательства редко выполняются.
Кредитование основных фондов.
Это обычно кредиты на срок более года, что отвечает характеру использования активов:
Срочные кредиты - представляют собой широкую категорию кредитов под объекты, отличные от кредитования недвижимости. Условия погашения обычно включают периодические платежи, связанные с предполагаемым денежным потоком клиента и полная выплата ожидается не позднее истечения срока использования актива. Активы часто используются как гарантия кредита.
Строительные кредиты, предоставляемые для финансирования строительства коммерческих, промышленных или жилищных объектов, часто имеют форму револьверных обязательств, позволяющих заемщику установить время и суммы использования кредита. Погашение может быть в различных вариантах, в зависимости от ожидаемого потока платежей. Эти кредиты обычно предоставляются при условии согласия долгосрочных кредиторов "помочь" банку, т.е. финансировать завершенный проект на долгосрочной основе.
Кредиты под недвижимость предоставляются для финансирования существующей коммерческой или жилищной недвижимости на основе обеспечения (кредит под закладную на менее чем 100 процентов рыночной или оценочной стоимости недвижимости). Это высокоспециализированная форма кредитования, обычно требующая наличия стабильного, долгосрочного привлечения фондов, поэтому она используется не всеми коммерческими банками.
Проектные кредиты также являются высокоспециализированными кредитами, часто требующими значительных технических знаний и/или привлечения консультантов. Часто финансируются на "исключительной" основе: качество этих кредитов в значительной степени основано на прогнозах потоков платежей, полученных от завершенного проекта. Примеры: финансирование разработки месторождений металлов и угля, нефтяных и газовых скважин и т.д. Соображения, принимаемые при кредитовании: техническая репутация заемщика, качество разработки проекта и системы маркетинга, доступность гарантий и т.д. Проектные кредиты часто организуются так же, как и строительные кредиты, т.е. первое револьверное обязательство, затем средне- или долгосрочный кредит с льготным периодом, периодические погасительные платежи, иногда модифицированный платеж.
Лизинговое финансирование - высокоспециализированная форма кредитования, часто со значительными последствиями для ликвидности и налогообложения арендатора. Лизинговое финансирование относится в основном к средне- и долгосрочным активам, например, машинам и оборудованию. При лизинговом финансировании арендодатель - в данном случае банк, но часто небанковский финансовый посредник, является законным хозяином актива, арендуемого клиентом. В зависимости от вида аренды, у арендатора может быть право в конце срока действия соглашения приобрести данный актив. Юридические вопросы имеют высокое значение. Документация оформляется в виде средне- или долгосрочного арендного соглашения, требующего ежеквартальных или ежемесячных платежей.
Определение цены кредита, наряду с управлением риском, является важнейшим элементом общей кредитной политики банка. В процессе определения цены играют роль следующие факторы:
-
• Риск: составляющим элементом при определении цены является систематическое установление риска, связанного с каждым товаром, услугой или клиентом. -
• Агрессивность: преследует ли банк цели роста или упрочнения позиций. -
• Конкуренция: в каких категориях кредитов банк хочет конкурировать с другими банками и конкурентами при определении цены на свои инструменты? -
• Категория клиента: ориентирован ли банк на развитие отношений с клиентом или на выгоду от сделки? Различна ли политика определения цен для имеющихся клиентов, фирм - потенциальных клиентов, и фирм, не включенных в цели обслуживания. -
• Прибыльность: большинство западных банков устанавливают целевые уровни прибыльности, обычно как прибыль на активы (ROA) на все связи с клиентами, а не на каждую услугу клиенту. Кредитную маржу можно значительно сократить, если клиент приносит банку значительный объем дохода, например, в форме доходов по валютным операциям, аккредитивам, обязательствам и гарантиям. -
• Стоимость фондов: последнюю можно определить как средневзвешенную ставку, выплаченную по всем источникам средств, включая стоимость страхования депозитов, резервные требования в центральном банке, и стоимость всех непроцентных расходов, связанных с мобилизацией средств, например, накладных, административные расходы, маркетинг и другие. Определение цены основано на этой базовой ставке, хотя для некоторых кредитов может быть использована предельная цена фондов (как при балансировании по срокам с приобретенными фондами).
Венчурное финансирование
Существует множество определений того, что такое венчурное финансирование, но все они так или иначе сводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций.
Венчурный капиталист не вкладывает собственные средства в компании, акции которых он приобретает. Венчурный капиталист - это посредник между синдицированными (коллективными) инвесторами и предпринимателем. В этом заключается одна из самых принципиальных особенностей этого типа инвестирования. С одной стороны, венчурный капиталист самостоятельно принимает решение о выборе того или иного объекта для внесения инвестиций, участвует в работе совета директоров и всячески способствует росту и расширению бизнеса этой компании. С другой - окончательное решение о производстве инвестиций принимает инвестиционный комитет, представляющий интересы инвесторов. В конечном итоге, получаемая венчурным инвестором прибыль принадлежит только инвесторам, а не ему лично. Он имеет право рассчитывать только на часть этой прибыли.
Поиск и отбор компаний (search, screening и deal-flow) - важная составляющая процесса инвестирования. В отличие от стран Запада, где существует развитая инфраструктура, процесс нахождения подходящих фирм в российских условиях зачастую напоминает поиск черной кошки в темной комнате. Основные источники информации о растущих компаниях в России - пресса, выставки, специализированные ассоциации, бюллетени и брошюры, издаваемые организациями поддержки бизнеса, российскими и западными, личные контакты менеджеров венчурных фондов и компаний.
Вне зависимости от ориентации и предпочтений венчурных фондов, общим критерием оценки для всех них является ответ на единственный вопрос: способна ли компания (и бизнес, в котором она находится) к быстрому развитию?
Виды венчурного финансирования
Единого определения венчурного капитала пока не существует. В общем виде его можно охарактеризовать как экономический инструмент, используемый для финансирования ввода в действие компании, ее развития, захвата или выкупа инвестором при реструктуризации собственности. Инвестор предоставляет фирме требуемые средства путем вложения их в уставный капитал и (или) выделения связанного кредита. За это он получает оговоренную долю (необязательно в форме контрольного пакета) в уставном фонде компании, которую он оставляет за собой до тех пор, пока не продаст ее и не получит причитающуюся ему прибыль.
Из-за повышенного риска венчурный капитал предоставляется под более высокий процент, чем кредит, как правило, из расчета 25-35% годовых (точная ставка устанавливается при детализации инвестиций).
Венчурные вложения можно разделить на четыре группы: стартовые, в период развития компании, при реализации определенной операции, прочие
Существуют разновидности венчурного капитала, не входящие ни в одну из перечисленных выше групп. К их числу относятся: спасательное финансирование, предусматривающее выделение средств для реализации мероприятий, обеспечивающих возрождение предприятия — потенциального банкрота; замещающее финансирование, предназначенное для замены части внешних ресурсов фирмы собственным капиталом; финансирование операций, связанных с выходом компании на рынок ценных бумаг.
Венчурное инвестирование производится посредством специально созданных фондов, которыми руководят управляющие компании. Они могут быть независимыми или принадлежать финансовым институтам, но выступать в качестве независимых.