Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ПРОСКУРЯКОВА НАТАЛЬЯ ВАЛЕРЬЕВНА
ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ХИМИЧЕСКОЙ И НЕФТЕХИМИЧЕСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Специальность : 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (промышленность)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Санкт- Петербург 1998 г.
Работа выполнена на кафедре экономики и менеджмента в химической промышленности Санкт-Петербургской государ ственной инженерно-экономической академии.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ.
Актуальность темы исследования. Переход экономики на рыночные условия хозяйствования усиливает ответственность предприятий и объединений за использование финансовых ресурсов. Предприятия, действующие в условиях конкуренции как самостоятельные производители, заинтересованы в расширении своих сегментов рынка и получении дополнительной прибыли. Каждое из них стремится четко ориентироваться в сложных переплетениях рыночного механизма, правильно оценивать производственный и экономический потенциал, перспективы развития, финансовую устойчивость.
Особенно значимой становится инвестиционная деятельность - как для развития отдельного предприятия, так и для экономики в целом. Приостановление спада производства, особенно усугубившегося в период сегодняшнего кризиса, невозможно без решения проблемы совершенствования инвестиционной деятельности, повышения ее эффективности.
Развитию производства предшествует формирование инвестиционной политики. Однако, анализ литературных источников и практических рекомендаций по инвестиционной деятельности показывает, что вопросы инвестиционной политики, ее формирования не имеют необходимого решения и их изложение крайне ограничено. Основное внимание обращено на формирование рынка ценных бумаг. Другие направления и формы инвестиций, применительно к отечественным условиям рыночного механизма хозяйствования, исследованы в меньшей степени.
В целом, актуальность настоящего исследования определяется потребностями разработки теории и совершенствования практики управления инвестициями и финансовыми ресурсами предприятия. Цель работы.
Целью работы является разработка наиболее значимых для предприятий химической и нефтехимической промышленности России организационно-методических основ формирования инвестиционной политики, направленной на развитие и повышение эффективности отечественного производства.
В соответствии с целью были поставлены и решены следующие задачи:
- обобщен опыт формирования инвестиционной политики на промышленных предприятиях:
- выполнена оценка современного состояния, основных тенденций и проблем развития предприятий химической и нефтехимической промышленности России;
- определены основные направления совершенствования организации инвестиционной деятельности на промышленном предприятии;
- выполнен анализ методов нормирования оборотных средств с учетом современных особенностей функционирования отечественных предприятий;
- выполнен комплексный анализ финансовых ресурсов объекта исследования;
- рассмотрены возможности прироста оборотных средств предприятия за счет операций с ценными бумагами.
Объектом исследования выступают промышленные предприятия химической и нефтехимической промышленности.
Предметом исследования являются теоретические и практические аспекты инвестиционной деятельности предприятия.
Теоретические и методические основы исследования - труды отечественных и зарубежных экономистов, основные положения современной экономической теории, справочные и нормативные материалы и др.
Научная новизна состоит в следующем:
- уточнены основные понятия системы формирования инвестиционной политики;
определены приоритеты вложений предприятия в соответствии с особенностями функционирования их в современных условиях;
- впервые сформулировано системное представление о формировании инвестиционной политики предприятия в условиях рыночного механизма хозяйствования, в частности, определена совокупность подсистем и их взаимосвязи, предложено решение некоторых элементов системы;
- разработана методика нормирования оборотных средств предприятия с учетом современных особенностей хозяйствования и развития толлинговых отношений;
- разработаны принципы формирования структуры управления инвестициями на предприятии в рамках существующих форм корпоративного менеджмента. Практическая значимость работы.
Предложенные в диссертации методические и организационные аспекты формирования инвестиционной политики позволяют наиболее эффективно использовать финансовые ресурсы предприятия.
Результаты исследования опробированы на 000"ПО"Кириши-нефтеоргсинтез" (г.Кириши) и АО"Акрон"(г.Новгород).
Публикации. По результатам диссертационной работы опубликовано 5 статей общим объемом 1,8 п.л.
Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Во введении раскрывается актуальность выбранной темы исследования, определяются цель и задачи, предмет и объект исследования, научная новизна и практическая значимость.
В первой главе "Формирование инвестиционной политики как важнейшая проблема развития химической и нефтехимической промышленности" рассматриваются теоретические вопросы инвестиционной политики предприятия, обобщается опыт формирования инвестиционной политики на промышленных предприятиях, дается краткая характеристика развития рынка химической продукции, обосновывается приоритетность направлений инвестиционной деятельности предприятий в современных условиях.
Во второй главе "Методические вопросы формирования инвестиционной политики на предприятии" рассмотрен финансовый анализ как элемент формирования инвестиционной политики предприятия, на основе имеющегося опыта разработана методика обоснования нормативов оборотных средств с учетом современных условий хозяйствования и развития толлинговых отношений.
В третьей главе "Организационные основы проведения инвестиционной политики на предприятии" рассмотрены организационные вопросы и место бюджетирования в системе формирования инвестиционной политики предприятий, представлен сравнительный расчет формирования предприятием прироста собственных оборотных средств путем выпуска ценных бумаг (облигаций), также обоснована необходимость создания на предприятии инвестиционной службы, определены ее функции и разработана структура в рамках существующей организации управления предприятием.
В заключении изложены основные выводы и рекомендации по результатам проведенного исследования.
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ.
В инвестиционной деятельности отечественных предприятий имеется много сложных и до конца нерешенных проблем. Нами сделана попытка частично восполнить этот пробел. На защиту выносятся следующие положения диссертационного исследования:
1. Содержание, структура и формирование инвестиционной политики предприятий химической и нефтехимической промышленности.
Из анализа современной литературы можно сделать вывод о том. что до сих пор еще не сформировалось окончательное представление о самой сути понятий "инвестиции". "инвестиционная деятельность", "инвестиционная политика". В диссертации выполнен комплексный анализ имеющихся определений, классификаций по рассматриваемой проблеме. Наибольшую значимость имеют обобщения относительно инвестиционной деятельности.
Под инвестиционной деятельностью в диссертации понимается совокупность различных методов, средств и мероприятий, направленных на разработку наиболее эффективных путей движения инвестиционных потоков и их практической реализации.
В сложной экономической ситуации, когда предприятия буквально поставлены в условия выживания, весьма актуальной стала проблема активизации деятельности хозяйствующих субъектов. Поэтому, с нашей точки зрения, выделение инвестиционной деятельности среди других видов (коммерческой, хозяйственной, организационной, социальной, производственной), осуществляемых предприятием в процессе своей "жизни", является необходимым условием достижения эффективных результатов функционирования.
Инвестиционная деятельность определяет масштабы и темпы развития предприятия, способствует повышению его конкурентоспособности. Управление этой деятельностью является предметом инвестиционного менеджмента. Основная его цель -обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии предприятия. В целом же инвестиционный менеджмент представляет собой совокупность различных приемов и методов, позволяющих наиболее эффективно осуществлять инвестиционную деятельность предприятия.
Осуществлению инвестиционной деятельности предшествует формирование инвестиционной политики. Основными элементами инвестиционной политики предприятия в работе понимаются:
- определение генеральной стратегической цели предприятия;
- прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций,
- анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;
- планирование инвестиционной деятельности;
- выбор между инвестиционными программами;
- обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.
Формирование инвестиционной политики предприятия представляется в диссертации с использованием системного подхода. Инвестиционная политика может быть представлена в виде следующего дерева проблем, (см.рис. 1 )
Формирование инвестиционной политики
Анализ деятельности предприятия
Анализ конъюнктуры рынка и прогноз деятельности предприятия
1 Определение стратегии 1 предприятия
Инвестиции в основной капитал
Инвестиции в финансовые активы
Инвестиции в оборотный капитал
Инвестиции в нематериальные активы
Оценка альтернативных инвестиций и выбор эффективного проекта
Определение объема инвестируемых средств
Поиск источников для инвестирования
Организация
Принятие решения
Контроль
Рис. 1. Дерево проблем формирования инвестиционной политики на предприятии.
2. Характеристика химической нефтехимической промышленности России как инвестиционного инвестиционные приоритеты предприятий в современных условиях. комплекса.
В период с 1990 года происходит падение объема производства, но особый спад наблюдается в динамике инвестиционной активности, что видно из таблицы 1,
Таблица 1. Динамика инвестиций в основной капитал в % к уровню 1990 r.
|
199U |
1991 |
1992 |
1991 |
1994 |
1995 |
1996 |
|
|
Инвестиции в основной капитал, всего |
100 |
85 |
51 |
44,9 |
33,2 |
28,9 |
25,4 |
|
в г ч по объектам |
|||||||
|
производственного назначения |
100 |
83 |
46,5 |
37,7 |
25,3 |
21 |
17,9 |
|
непроизводственного назначения |
100 |
88 |
60,7 |
61 |
54,3 |
50,5 |
47 |
|
ВВП |
100 |
97 |
82,9 |
75,7 |
66,2 |
63,6 |
62 |
Объемы инвестиций особенно снижаются в объекты производственной сферы. Нынешние вложения в основной капитал составляют лишь порядка 1/4 от уровня 90г., в т.ч. в объекты производственной сферы менее 1/5, непроизводственной менее 1/2.
Снижение инвестиционной активности сопровождалось структурными изменениями как в распределении инвестиций по сферам производства и секторам экономики, так и формам воспроизводства капитала в реальном секторе.
Таблица 2.
Воспроизводственная структура инвестиций по объектам производственного назначения, в % к итогу.
|
1991 |
1992 |
1993 |
1994 |
1995 |
|
|
Всего, в т.ч. направленные на • |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий |
54 |
53 |
51 |
46 |
46 |
|
расширение действующих предприятий |
15 |
15 |
14 |
14 |
14 |
|
новое строительство |
26 |
27 |
29 |
34 |
34 |
Обвал инвестиционного процесса определяет крайне острую ситуацию с состоянием основного капитала. Износ основных фондов достиг критического уровня. Более чем на 60% изношено свыше половины оборудования в нефтедобывающей промышленности, более 1/3 в газовой. Проблема определяется не просто переходом от спада к росту инвестиций, а суть ее состоит в переходе к росту эффективных инвестиций, создающих конкурентоспособное производство.
Инвестиционные проблемы развития химической промышленности в диссертации кратко рассмотрены на примере следующих отраслей: химволокно и нити, шины и синтетический каучук, органический синтез.
Экономический потенциал химической и нефтехимической промышленности России используется далеко не полностью. По отдельным подотраслям уровень использования производственных мощностей в 90-е гг. снизился более чем в два раза.
Реструктуризация экономического потенциала отрасли осуществляется замедленными темпами. Во всяком случае эти темпы существенно ниже, чем в среднем по промышленности. Так, в 1995г. ввод в действие основных производственных фондов (ОПФ) в целом по промышленности России составил 1,5% от среднегодовой стоимости ОПФ. В тоже время этот показатель по химической и нефтехимической промышленности составлял всего 0,9%. Темпы обновления ОПФ были в 4,6 раза ниже, чем в 1990г. - как в целом по промышленности, так и в химической и нефтехимической промышленности.
Удельный вес химической и нефтехимической промышленности в объеме инвестиций в основной капитал промышленности России (за счет всех источников финансирования) снизился с 5,4% в 1990г. до 4,7% в 1997г.
Отечественная экономика никогда не отличалась высокими внешнеторговыми оборотами. В 1990 году доля России в мировом экспорте составляла всего 2,4%. К 1996 году эта доля стала еще меньше - она снизилась до 1,6%.
Сопоставление отраслевой структуры промышленности и товарной структуры экспорта России по группе химических и нефтехимических продуктов дает основание говорить об экспортной направленности развития этой отрасли. Ее удельный вес в отраслевой структуре снизился с 9,0% в 1990г. до 8,3% в 1995г., а доля в товарной структуре экспорта за эти годы увеличилась в 1,6
раза. При этом объем производства в этой отрасли в 1995г. составил только 49% от уровня 1990 г.
Проанализировав состояние и динамику развития химической и нефтехимической промышленности России, можно сделать следующие выводы: химические и нефтехимические предприятия вследствие свертывания отечественного рынка имеют экспортную ориентацию, характеризуются постоянно снижающимся объемом производства, высоким износом оборудования, практически отсутствуют инвестиции в отрасль (в отличие от других отраслей народного хозяйства), больше половины предприятий за неимением средств вынуждены сдавать свои мощности в аренду, недоступность заемных источников. Эти и другие факторы обусловливают необходимость определения принципов формирования инвестиционной политики. Такими принципами являются: системность, комплексность, последовательность. Поэтому. детальная проработка формирования инвестиционной политики, обоснование направлений вложений - первоочередные задачи в настоящее время.
Особо следует обратить внимание на вышеупомянутый факт сдачи мощностей в аренду.
Нерациональное использование финансовых ресурсов привело к их полному "истощению". Предприятия лишились средств на покупку сырья. Вследствие этого, в последнее время в отечественной практике получило широкое распространение производство продукции с использованием так называемого давальческого сырья (толлинг).
По договорам толлинга осуществляется передача материалов. продукции без оплаты другим организациям для переработки. Подобное разделение труда снижает издержки для обоих участников сделки. Владелец предмета труда не обслуживает полный цикл производства, а переработчик получает сырье в кредит и ему гарантирован сбыт продукции. Налоговые платежи распределяются между двумя фирмами. Однако данная схема имеет свои недостатки, что может проиллюстрировать следующий график.
Из графика видно, что наибольший доход имеет предприятие, производящее продажу продукции. Также следует отметить, что данная схема негативно сказывается на развитии предприятия-переработчика. Поэтому совершенно очевидным становится решение проблемы перехода полностью на собственное сырье. В диссертации рассмотрен конкретный пример, подтверждающий эффективность данного утверждения.
3. Финансовый анализ как элемент формирования инвестиционной политики предприятия.
Для формирования инвестиционной политики предприятия на начальном этапе необходим анализ его финансового состояния. С помощью финансового анализа определяются цели развития предприятия, оценивается деятельность по реализации инвестиционной политики. Финансовый анализ служит и инструментом обоснования нормативов оборотных средств.
В настоящее время методика проведения финансового анализа законодательно регламентирована и носит рекомендательный характер. Вышедшие в последние годы в большом количестве монографии, учебники и журнальные публикации отечественных и зарубежных специалистов предлагают примерно схожую последовательность и одинаковые приемы проведения анализа. Эта последовательность сводится, как правило, к нескольким этапам:
- формальная проверка баланса
- проверка контрольных соотношений
- расчет аналитических коэффициентов деятельности пред приятия.
Результаты сопоставлений различных работ позволили предложить и использовать комбинированную методику анализа финансового состояния предприятия.
Методика предусматривает последовательное решение задач первого этапа формирования инвестиционной политики: анализ состава и структуры оборотных средств, источников формирования и эффективности использования. Предлагаемая методика была опробирована в 000 "ПО"Киришинефтеоргсинтез" (в дальнейшем "КИНЕФ"). В ходе исследования были получены выводы о наличии финансовых возможностей по созданию нормативной базы формирования оборотных средств.
Анализ оборотных средств основан на использовании бухгалтерской отчетности предприятия: бухгалтерского баланса (форма №1), отчета о финансовых результатах и их использовании (форма №2) и других дополнительных данных к отчету.
Методика анализа оборотных средств состоит из следующих разделов:
2. Анализ состава и структуры оборотных средств
3. Анализ источников (формирования имущества, соотношения собственных и заемных средств, определения коэффициента автономии
4. Анализ обеспеченности предприятия источниками собственных оборотных средств, определение показателей финансовой независимости предприятия (в части формирования запасов и затрат, всех оборотных активов), а также коэффициента маневренности собственным капиталом
5. Анализ абсолютной и общей ликвидности текущих активов, расчет коэффициента покрытия баланса ликвидными оборотными средствами
6. Анализ показателей эффективности использования оборотных активов, определение влияния факторов на изменение оборачиваемости
7. Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.
Анализ использования оборотных средств и источников их формирования показал, что: размер оборотных активов увеличился к концу отчетного периода в 2.5 раза, в результате чего произошло ускорение оборачиваемости оборотных средств; более половины имущества сформировано за счет собственного капитала; к концу отчетного периода в АО появились собственные оборотные средства, которые могут быть вложены в основную производственно-хозяйственную (снабженческо-сбытовую) деятельность, капитальные затраты, ценные бумаги, в инвестиционные проекты и прочее.
4. Методические подходы к обоснованию нормативов оборотных средств предприятий в условиях развития между субъектами хозяйствования толлинговых отношений.
Переход на собственные оборотные фонды - важная задача, стоящая перед предприятиями в современных условиях. В литературе рассматриваются вопросы управления ценными бумагами, прироста основного капитала, которое в современных условиях составляет основу инвестиционной деятельности большинства отечественных предприятий, а вопросам связанным с формированием оборотных средств не уделяется должного внимания.
Ранее, создавая промышленное предприятие, государство выделяло и закрепляло за ним материальные и денежные средства, образующие уставный фонд предприятия. Оборотные средства выделялись в размерах, соответствующих установленной нормативной потребности в них. Таким образом, источником образования нормируемых оборотных средств являлись денежные средства, которые выделялись предприятию и закреплялись за ним. Это собственные оборотные средства предприятия. Необходимый их прирост, вызываемый развертыванием производства, мог быть покрыт за счет обращения на эти цели прибыли предприятия. Другим источником образования оборотных средств являлся кредит.
В современных условиях предприятие само распоряжается средствами и эффективное управление ими является условием достижения высоких результатов. В переходный период управление оборотным капиталом на предприятиях химической промышленности было существенно снижено, что и привело к необходимости широкого использования толлинговых отношений.
Управление оборотными средствами имеет огромное значение, т.к. они составляют больше половины активов типичного предприятия обрабатывающей промышленности. Издержки, связанные с хранением сырья и материалов на складах составляют также не малую статью в бюджете хозяйствующих субъектов.
До конца 80-х годов большую роль в эффективности использования материальных ресурсен, в том числе и находящихся в различных формах запасов, играло нормирование. В отечественной практике последних лет использованию материальных ресурсов, в т.ч. и нормированию оборотных средств, не придается должного значения.
Нормирование собственных оборотных средств осуществлялось по отраслевым методикам и инструкциям. Нами проанализированы методические положения по нормированию оборотных средств, использовавшихся в различных отраслях промышленности, а также многочисленные источники. Выполненные межотраслевых материалов и литературы по нормативам оборотных средств позволили соответствующее методическое положение, особенности определения таких нормативов для условий хозяйствования.
При обосновании потребности в оборотных средствах нами рассмотрены различные методы: нормативный метод на основе изучения соотношений основного и оборотного капитале; за ряд лет, по средним остаткам оборотных средств и на основе реальной потребности. Однако статистический метод в связи с инфляцией и переоценкой основных фондов не является достоверным.. необходим аналитический подход. Поэтому за основу принимались результаты двух других методов.
Как отмечалось ранее, в современных условиях получило широкое распространение применение давальческого сырья. Готовая продукция, вырабатываемая из данного сырья, возвращается владельцу сырья, а предприятие-переработчик получает плату за использование своих мощностей. Следовательно, норматив оборотных средств в денежном выражении должен быть скорректирован на коэффициент (К) , равный доле покупного сырья в
обобщения обоснованию разработать учитывающее современных
общем объеме перерабатываемого сырья.
Например, формула расчета норматива на сырье и основные материала! будет иметь следующий вид:
,где N - норматив в денежном выражении, А - средняя норма по сырью и основным материалам в днях, R - однодневный расход в производстве.
5.._Организационные основы формирования инвестиционной политики предприятия.
Составными элементами организации формирования инвестиционной политики предприятия являются:
- бюджетирование инвестиционной деятельности
- обоснование финансового обеспечения инвестиционной деятельности предприятий
- проектирование организационной структуры управления инвестиционной деятельностью на предприятии.
Из-за отсутствия эффективного механизма управления финансовыми потоками предприятия химической и нефтехимической промышленности теряют существенную часть доходов и имеют высокую задолженность (дебиторскую и кредиторскую). Решение данной проблемы возможно на основе четкой организации бюджетирования. Бюджетирование - создание технологии планирования, учета и контроля денежных средств и финансовых результатов. Бюджет на предприятии играет регулирующую, направляющую и контролирующую роль, т.е. является конкретным, детальным планом инвестиционной деятельности.
В диссертационной работе рассмотрена возможность финансового обеспечения прироста оборотных фондов путем выпуска ценных бумаг (облигаций). Данный вариант нами рассматривается в сравнении с традиционным привлечением средств, а именно банковским кредитом. Произведен подробный расчет инвестиционной привлекательности обоих вариантов и получен следующий вывод: оба варианта обеспечивают полное формирование оборотных фондов, однако показатели инвестиционной привлекательности различаются. Их сравнение позволяет сделать вывод о большей эффективности первого варианта - эмиссии облигаций.
Эффективность формирования инвестиционной политики в значительной степени зависит от организации управления инвестиционной деятельностью на предприятии. Принятие решений об инвестициях является наиболее сложной и важной задачей управления. В сфере интересов инвестора все аспекты экономической деятельности предприятия. Комплексность задачи предъявляет особые требования к разработке плана проекта, процедуре подготовки данных. До последнего времени на предприятиях химической и нефтехимической промышленности полномасштабной оценкой инвестиционных проектов с последующим принятием решений о целесообразности инвестирования средств не занималась ни одна из общепринятых служб управления. Между тем назрела необходимость интеграции деятельности всех участников процесса управления инвестиционной деятельностью - для выполнения комплекса работ, обеспечивающих достижение конечных результатов проектов. Представляет интерес создание единой эффективной структуры управления инвестициями в рамках существующей организационной структуры управления.
В диссертации проанализирована сложившаяся организация взаимодействия и взаимоотношений между всеми участниками инвестиционного процесса. В деятельность по управлению инвестициями в той или иной мере вовлечены следующие отделы (службы) предприятия - финансовый отдел, отдел капстроительства, отдел имущества, отдел договоров и маркетинга, бухгалтерия, поэтому в диссертации произведен анализ их функций и получен вывод, что первые три отдела могут рассматриваться в качестве базы для организации службы управления инвестициями.
Инвестиционная деятельность предприятия охватывает три основных направления, в соответствии с которыми должна быть сформирована и деятельность создаваемой службы: инвестиции в реальные активы (основной и оборотный капитал), финансовые инвестиции и инвестиции в нематериальные активы.
В соответствии с выбранным вариантом создания инвестиционной службы, ее организационная структура может иметь следующий вид (см.рис.2)
Генеральный директор
Зам. Генерального директора по экономическому развитию
Начальник инвестиционной службы
Группа реальных инвестиций
Группа инвестиций в нематериальные активы
Группа финансовых инвестиций
в основной капитал в оборотный капитал
• ценные бумаги
Рис.2. Организационная структура инвестиционной службы как самостоятельного подразделения.
Таким образом, получим следующий вывод. В современных условиях экономический подъем предприятия тесно связан с увеличением инвестиционной активности. Кроме изыскания средств для инвестирования, субъектам экономики необходима уверенность в том, что эти средства принесут реальную отдачу. Такую уверенность инвесторам, акционерам смогут дать только высококвалифицированные кадры с обширными теоретическими знаниями и практической школой, собранные в едином структурном подразделении - инвестиционной службе. Работа данной службы позволит повысить эффективность инвестиционной деятельности, экономическим и финансовый потенциал предприятия, реализовать основную цель предпринимательства - получение прибыли.
ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ.
1. Выполнен комплексный анализ инвестиционной политики предприятий химической и нефтехимической промышленности. В литературе данная проблема излагается весьма ограниченно. Формироаание инвестиционной политики рассмотрено с использованием системного подхода. Определены ее основные элементы, структура их взаимосвязей.
2. Химическая и нефтехимическая промышленность характеризуется высоким износом основных фондов, низким уровнем использования производственных мощностей, замедленными темпами реструктуризации экономического потенциала. В отрасли снижается объем инвестиций, предприятия отрасли имеют экспортную направленность. На основе анализа был сделан вывод, что без активизации инвестиционной деятельности, повышения ее эффективности невозможно улучшение сложившейся ситуации.
3, Определены инвестиционные приоритеты химических и нефтехимических предприятий в современных условиях хозяйствования. Показаны актуальность, эффективность и рациональные пути перехода предприятий отрасли с давальческого на собственное сырье.
4. Предложена комбинированная методика анализа финансового состояния предприятия. Методика предусматривает последовательное решение задач первого этапа формирования инвестиционной политики - анализа состава и структуры оборотных средств, источников формирования и эффективности использования. В ходе анализа были получены выводы о наличии на объектах исследования финансовой возможности по созданию нормативной базы формирования оборотных средств,
5. Разработана методика обоснования нормативов оборотных средств предприятия в условиях развития толлинговых отношений. Предложенная методика может быть адаптирована для любого промышленного предприятия.
6. Проблема пополнения оборотных фондов стоит практически перед каждым предприятием. Рассмотрена возможность выпуска ценных бумаг для этих целей. Произведен сравнительный расчет инвестиционной привлекательности двух источников финансового обеспечения - эмиссия облигаций и банковский кредит. В результате сделан вывод о большей привлекательности первого источника.
7.Определено, что полномасштабной оценкой инвестиционных проектов на предприятии не занимается ни одна служба. Поэтому представляет интерес создание единой эффективной структуры управления инвестициями. Предложена организационная структура данной службы и описаны ее основные функции.
Основное содержание диссертации изложено в следующих работах:
1. Проскурякова Н.В. "Первоочередные задачи формирования инвестиционной политики на промышленном предприятии" //Сб.н.тр.: "Экономический механизм хозяйствования", Спб: СП6ГИЭА, 1996-0.2 п.л.
2. Михайлов К).И., Проскурякова Н.В., Михайлова Н.В. "Методические вопросы построения графиков зависимости затрат от объемов производства." //Сб. н.тр.^'Экономический механизм хозяйствования", Спб: СП6ГИЭА, 1996- 0.4 п.л.
3. ГордеевС.И., Дыбаль С.В., Проскурякова Н.В., Унгефукт О.М "Реструктуризация задач материально-технического обеспечения предприятия" //Нефтепереработка и нефтехимия, №3,М,1998-0.5 п.л.
4. Захаров Г.Н., Проскурякова Н.В. "Анализ оборотного капитала 000"ПО"КИНЕФ" //Сб.н.тр."Экономика и менеджмент на предприятиях химической промышленности", Спб: СПбГИЭА,1998-0.4 п.л.
5. Проскурякова Н.В. "Методические аспекты управления оборотными средствами" //Сб.н.тр."Экономика и менеджмент на предприятиях химической промышленности", Спб: СП6ГИЭА, 1998-0.3 п.л.