Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ТЕМА . УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ
1. Политика управления оборотными активами
Управление оборотными средствами выступает важным элементом в процессе управления активами и включает:
- формирование необходимого объема и состава оборотных средств;
- оптимизацию структуры оборотных средств;
- рационализацию структуры источников их финансирования.
Управление оборотными средствами должно осуществляться как в целом, так и по их отдельным видам, так как любой элемент оборотных средств имеет свое экономическое назначение и особенности, которые необходимо учитывать.
В хозяйственной практике можно выделить три стратегии управления оборотными активами – осторожную, ограничительную и умеренную.
Осторожная стратегия предусматривает сравнительно высокий объем оборотных активов для выполнения производственной программы. Предприятие хранит значительные запасы сырья и материалов на складе, имеет большие остатки свободных денежных средств, стимулирует продажу своей продукции в кредит, увеличивая дебиторскую задолженность. Эта стратегия самая безопасная с точки зрения обеспечения производственного процесса необходимыми ресурсами и выполнения договоров на поставку готовой продукции. Однако она требует отвлечения значительных ресурсов для формирования этих активов, что «омертвляет» часть финансовых ресурсов, которые предприятие могло бы использовать в других сферах и получить дополнительный доход.
Ограничительная стратегия сводит к минимуму объем оборотных активов предприятия, осуществляя жесткую экономию на запасах сырья, материалов и готовой продукции. При данной стратегии сдерживается рост текущих активов, их удельный вес в общих активах предприятия сравнительно невысок, а срок оборачиваемости невелик. Ограничительная стратегия может применяться на предприятиях, работающих в условиях стабильности и достаточной определенности, когда известны сроки поставки сырья и материалов, составлен график отгрузки готовой продукции, указаны сроки поступлений денежных средств и платежей. Ограничительная стратегия обеспечивает высокую экономическую эффективность использования оборотных активов, но несет значительные риски неплатежеспособности из-за различного рода сбоев. Это приводит к дополнительным издержкам и потерям.
Умеренная стратегия является компромиссом между осторожной и ограничительной стратегиями, показатели эффективности и риск технической неплатежеспособности при данной стратегии находятся на среднем уровне.
В целом управление оборотными активами включает управление тремя основными компонентами: запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами. Нахождение их оптимальной величины является компромиссом между прибылью и риском неплатежеспособности, что, в конечном счете, ведет к росту стоимости компании.
2. Стратегии финансирования активов
Оборотные активы предприятия финансируются в основном за счет текущих обязательств компании, а также частично за счет долгосрочных заемных средств. Задачей финансового менеджера является выработка стратегии финансирования текущих активов путем определения оптимального соотношения между долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования. В практике управления оборотным капиталом можно выделить три стратегии финансирования оборотных активов – консервативную (осторожную), агрессивную и умеренную (ограничительную).
При консервативной стратегии потребность предприятия в финансировании текущих активов практически полностью покрываются за счет долгосрочных пассивов (собственных и долгосрочных заемных средств). Предприятие крайне редко прибегает к краткосрочному финансированию. Консервативная стратегия обеспечивает предприятию устойчивость и ликвидность, однако является дорогостоящей, так как цена долгосрочного кредита обычно выше краткосрочного. Кроме того, предприятие вынуждено уплачивать проценты за кредит постоянно даже в период избыточного финансирования, в результате снижается доходность его деятельности.
Агрессивная стратегия предусматривает, что оборотные активы предприятия полностью покрываются за счет краткосрочных источников финансирования. Долгосрочный капитал используется только для финансирования внеоборотных активов. Проведение такой стратегии делает предприятие финансово неустойчивым, и возникает риск неплатежеспособности. Однако если краткосрочные источники финансирования длительное время сохраняются на неизменном уровне, то эта стратегия является сравнительно дешевой. Постоянные текущие активы предприятие покрывает за счет текущей кредиторской задолженности, а переменные – за счет краткосрочных банковских кредитов.
Умеренная стратегия предполагает, что финансовый менеджер должен найти оптимальное соотношение между риском неплатежеспособности компании и надежностью от экономии на долгосрочных активах. Разрабатывая такую стратегию, менеджер использует долгосрочные источники финансирования внеоборотных активов и постоянной части текущих активов, краткосрочные финансовые источники привлекаются для покрытия их переменной части. Умеренная стратегия снижает риски возникновения убытков, поскольку при ее проведении предприятие не испытывает недостатка финансовых ресурсов и сокращает потери от неэффективного использования финансовых средств.
Таким образом, выбор способа финансирования оборотных средств включает в себя выбор между риском (вероятностью) неплатежеспособности предприятия и прибыльностью.
3. Управление запасами
Целью управления товарно-материальными запасами является разработка политики, с помощью которой можно достичь оптимальных инвестиций в запасы. Умелое управление запасами минимизирует их объем, снижая связанные с ними расходы и повышая доходность активов. Вместе с тем объем запасов должен быть достаточным для успешной работы предприятия.
Управление запасами связано с компромиссом между расходами по содержанию запасов и прибылью от владения ими. Чем выше объем запасов, тем выше стоимость их хранения, страхования, расходы на выплату процентов по кредиту для приобретения запасов. С другой стороны, увеличение запасов снижает риск сокращения объемов производства из-за отсутствия запасов сырья и материалов на складе, а также риск потери покупателей из-за отсутствия запасов готовой продукции. Кроме того, большие объемы закупок приводят к увеличению скидок с продажной цены.
Задачей финансового менеджера является минимизация совокупных затрат, связанных с формированием и содержанием запасов. Увеличение размера партии поставки уменьшает относительные расходы (в расчете на единицу материалов), связанные с размещением заказа, оформлением документов, доставкой материалов на предприятие и его приемкой. Однако большой размер партии поставки увеличивает затраты на хранение материалов (требуется больше складских помещений, обслуживающего персонала и т.п.). Таким образом, увеличение партии поставки приводит к экономии на затратах по размещению запаса и его доставке, но увеличивает затраты на хранение. В процессе управление запасами решается задача оптимизации размера партии поставки, при котором суммарные затраты по хранению и размещению заказа будут минимальными.
Определение оптимального размера заказа:
Размер оптимальной партии заказа по модели EOQ (модели Уилсона), которая предусматривает ряд ограничений:
- потребность в запасах можно точно прогнозировать;
- расходование запасов равномерно;
- не предоставляется никаких скидок;
- не происходит задержек в получении заказов.
Формула определения оптимальной партии заказа имеет вид:
,
где EOQ – объем партии заказа в единицах;
F – стоимость выполнения одной партии заказа, д. е.;
D – общая потребность в сырье на период, ед.;
H – затраты по хранению единицы сырья, д. е.
Управление запасами включает в себя определение приемлемой системы их контроля, к которой целесообразно отнести метод АВС. Согласно этому методу производственные запасы делятся на три категории по степени важности отдельных видов в зависимости от их удельной стоимости:
- категория «А» включает ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют постоянного и скрупулезного учета и контроля (для этих ресурсов обязателен расчет оптимального размера заказа);
- категория «В» составлена из менее дорогостоящих видов запасов, которые проверяются при ежемесячной инвентаризации; для запасов этой категории, как и категории «А», приемлема методика определения оптимального размера заказа;
- категория «С» включает широкий ассортимент оставшихся малоценных видов запасов, закупаемых обычно в большом количестве.
Метод АВС позволяет сосредоточиться на контроле наиболее важных видов запасов категорий «А» и «В» (категории «С» уделяет меньше внимания) и тем самым сэкономить ресурсы и повысить эффективность управления запасами.
Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного, а, следовательно, и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.
4. Управление дебиторской задолженностью
Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключается в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной инкассации.
Основные этапы формирования политики управления дебиторской задолженностью предприятия:
1. Анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде
1). Оценивается уровень дебиторской задолженности и его динамика в предшествующем периоде на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность (КОАдз)
КОАдз = ДЗ/ОА
ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности предприятия (сумма задолженности отдельно по товарному и потребительскому кредиту)
ОА – общая сумма оборотных активов предприятия
2). Определяется:
а). средний период инкассации дебиторской задолженности
ПИдз = ДЗср/Оо
ДЗср – средний остаток дебиторской задолженности предприятия
Оо – сумма однодневного оборота по реализации продукции
б). количество оборотов дебиторской задолженности
КОдз = ОР/ДЗср
ОР – общая сумма оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде
Данный коэффициент характеризует скорость обращения инвестированных в дебиторскую задолженность средств в течение определенного периода.
3). Оценивается состав дебиторской задолженности предприятия по отдельным ее возрастным группам
4). Рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности.
Для этого используются 2 показателя:
а). коэффициент просроченной дебиторской задолженности
КПдз = ДЗпр/ДЗ
ДЗпр – сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренные сроки.
б). средний возраст просроченной дебиторской задолженности
ВПдз = ДЗпр-ср/Оо
ДЗпр-ср – средний остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок
5). Определяют 2 коэффициента:
а). сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность
Эдз = Пдз – ТЗдз –ФПдз
Пдз – дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита.
ТЗдз – текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга
ФПдз – сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями
б). коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность
КЭдз = Эдз/ ДЗрп-ср
ДЗрп-ср – средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями
2. Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции.
На данном этапе решатся:
1. в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит? (товарный или потребительский кредит)
2. какой тип кредитной политики следует избрать предприятию? (консервативный, умеренный, агрессивный)
Товарный кредит представляет собой форму оптовой реализации продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа, если такая отсрочка превышает обычные сроки банковских расчетов и предоставляется оптовым покупателям продукции на срок 1 – 6 месяцев.
Потребительский кредит представляет собой форму розничной реализации товаров покупателям с отсрочкой платежа. Он предоставляется обычно на срок от 6 мес. до 2 лет.
Консервативный тип кредитной политики предприятия направлен на минимизацию кредитного риска, т.е. на:
1. существенное сокращение круга покупателей в кредит за счет групп повышенного риска
2. минимизацию срока предоставления кредита и его размера
3. ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости
4. использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности
Умеренный тип кредитной политики характеризует типичные условия ее осуществления в соответствие с принятой коммерческой и финансовой практикой, и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.
Агрессивный тип кредитной политики направлен на максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции.
3. Определение возможной суммы финансовых средств, инвестированных в дебиторскую задолженность
ОРк – планируемый объем реализации продукции в кредит
Ксц – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный десятичной дробью
ППКср – средний период предоставления покупателям кредита в днях
ПРср – средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту в днях
4. Формирование системы кредитных условий
1). Срок предоставления кредита (кредитный период)
2). Размер предоставляемого кредита (кредитный лимит)
3). Стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретаемую продукцию). Такая ценовая скидка характеризует норму процентной ставки за предоставляемый кредит – ПСк
ЦСн – ценовая скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении немедленного расчета за приобретаемую продукцию, %
СПк – кредитный период в днях
4). Система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателем (пени, штрафы, неустойки).
5. Формирование стандартов оценки покупателей
Включает следующие основные элементы:
1. определение системы характеристик для оценки кредитоспособности отдельных групп покупателей.
2. формирование и экспертизу информационной базы данных для проведения этой оценки
3. выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспособности покупателей
4. группировка покупателей продукции по уровню кредитоспособности
5. дифференциация кредитных условий в соответствие с уровнем кредитоспособности покупателей
6. Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности.
В составе этой процедуры должны быть предусмотрены:
1. сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о сроках платежа
2. возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту
3. условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов
7. Обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.
Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности являются:
1. Факторинг.
Представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании- «фактор-компании», которая принимает на себя все кредитные риски по инкассации долга.
2. Учет векселей, выданных покупателями продукции
Представляет собой финансовую операцию по их продаже банку по определенной дисконтной цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки.
3. Форфейтинг.
Представляет собой финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному кредиту путем передачи переводного векселя в пользу банка (факторинговой компании) с уплатой ему комиссионного вознаграждения.
8. Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности.
Критерием оптимальности разработанной и осуществляемой кредитной политики любого типа и по любой форме предоставления кредита выступают следующее условие:
ДЗо >> ОПдр >= ОЗдз + ПСдз
ДЗо – оптимальный размер дебиторской задолженности предприятия при нормальном его финансовом состоянии
ОПдр – дополнительная операционная прибыль, получаемая предприятием от увеличения продажи продукции в кредит
ОЗдз – дополнительные операционные затраты по обслуживанию дебиторской задолженности
ПСдз – размер потерь средств, инвестированных в дебиторскую задолженность из-за неплатежеспособности покупателей
5. Управление денежными средствами в части их остатка
Денежные средства – это наиболее ликвидная категория активов. Управление денежными средствами является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера.
Наличие определенного остатка денежных средств на счетах предприятия является гарантией его финансовой устойчивости и бесперебойного хода производственного процесса. Однако эти остатки не должны быть слишком большими, так как для их формирования требуются соответствующие финансовые ресурсы, которые для компании не бесплатные, что увеличивает ее затраты. Кроме того, значительные остатки денежных средств на счетах ведут к финансовым потерям, связанным с альтернативными издержками. Если бы эти средства функционировали на финансовых рынках, они бы приносили предприятию определенный доход. В противном случае компания имеет упущенную выгоду. Поэтому необходимо оптимизировать величину денежных средств на счетах предприятия, чтобы обеспечить минимальные затраты на их хранение и проведение инвестиционных операций. Для этого разработаны модели равновесия денежных средств и рыночных ценных бумаг – модель Баумоля-Тобина, Миллера-Орра и др.
Модель Баумоля-Тобина определяет оптимальный уровень денежных средств в кассе и на счетах предприятия, которые не следует инвестировать в финансовые инструменты. Данная модель базируется на следующих предпосылках.
- Объем денежных средств, поступающих на предприятие, составляет величину у. В начале периода при поступлении эта сумма является максимальной, а затем равномерно расходуется предприятием и в конце периода она равна нулю. Следовательно, средняя величина денежных средств за период составляет у/2.
- Число дней, в течение которых поступившая сумма меняется от максимума до нуля, представляет собой длительность периода потока денежных средств (Т).
- Предприятие не хранит все средства на расчетном счете, а часть их инвестирует в ценные бумаги или другие финансовые инструменты, обладающие высокой степенью ликвидности. Если предположить, что предприятие половину средств инвестирует, а вторую половину оставляет на счете, то график движения денежных средств можно представить следующим образом (Рисунок ).
Рисунок – График изменения остатков денежных средств
по модели Баумоля-Тобина
Отрезок от у/2 до у показывает часть денежных средств, которые предприятие инвестирует на рынке с целью извлечения дохода. На отрезке от нуля до у/2 показан объем денежных средств, который остается на предприятии и используется для целей производства. К моменту времени Т/2 эти средства будут полностью израсходованы, вследствие чего предприятие вынуждено будет продать ценные бумаги, получить денежные средства в размере у/2 и использовать их во второй половине периода.
Таким образом, в течение периода Т предприятие дважды принимало инвестиционные решения: первое – о покупке финансовых инструментов в начале периода (точка 0), второе – о продаже в момент времени Т/2.
- Обозначим число принимаемых инвестиционных решений N, тогда максимальный остаток денежных средств на счете будет составлять y/N. Чем чаще принимаются инвестиционные решения, тем меньше максимальный остаток на счете.
В общем виде при совершении инвестиционных операций средняя величина остатков средств равна y/2N (число 2 в формуле используется потому, что речь идет о средней величине). Чем меньше остаток денежных средств, тем большую сумму предприятие может инвестировать и сократить потери от недополучения доходов, т. е. уменьшать альтернативные издержки. Однако это требует больше средств на проведение инвестиционных операций и повысит степень риска возникновения сбоев в деятельности предприятия из-за нехватки денежных средств.
- Проведение инвестиционных операций требует определенных затрат (оплату услуг брокерской компании, выплату комиссионных бирже и др.), которые составляют постоянную величину F на одну операцию. Общие затраты на проведение всех инвестиционных операций рассчитываются по формуле:
где Зи – общие затраты на проведение всех инвестиционных операций, д. е.;
F – издержки по продаже ценных бумаг для получения денежных средств в размере , д. е.;
N – число инвестиционных операций.
- Средства на расчетном счете не приносят дохода предприятию. Альтернативные издержки представляют собой доходность по выбранным вариантам инвестирования. Если доходность составляет r, то альтернативные издержки (потери от использования средств) можно определить по формуле :
где За – альтернативные издержки, д. е.;
r – доходность инвестиций, %;
y/2N – средний остаток денежных средств, д. е.
Чем больше инвестиционных операций проведут менеджеры, тем меньше будут альтернативные издержки.
Совокупные затраты представляют собой сумму инвестиционных затрат и альтернативных издержек, которые имеют противоположную направленность. В связи с этим общие затраты по управлению денежными средствами являются минимальными в том случае, когда инвестиционные затраты равны альтернативным издержкам. В этом случае оптимальное число инвестиционных операций определяется по формуле:
где Nопт – оптимальное число инвестиционных операций;
у – объем денежных средств, поступающих на предприятие, д. е.;
r – доходность инвестиций, %;
F – издержки по продаже ценных бумаг для получения денежных средств в размере , д. е.
Максимальный остаток денежных средств определяется согласно формуле:
где у/Nопт – максимальный остаток денежных средств, д. е.;
у – объем денежных средств, поступающих на предприятие, д. е.;
F – издержки по продаже ценных бумаг для получения денежных средств в размере , д. е.;
r – доходность инвестиций, %.
При данном остатке денежных средств совокупные затраты на управление денежными средствами будут минимальными.
Модель Миллера-Орра учитывает фактор неопределенности денежных выплат и поступлений, т. е. сальдо денежного потока варьирует по дням случайным образом; какая-либо тенденция к его изменениям не предусматривается. Модель Миллера-Орра представлена на рисунке.
Рисунок – Концепция модели Миллера-Орра
На основании данной модели определяются верхний (Н) и нижний (L) пределы колебаний остатка денежных средств, а также оптимальный остаток денежных средств – Z. Когда остаток денежных средств достигает величины Н, как в точке А, то на величину (Н - Z) д. е. фирма покупает ценные бумаги. Аналогичным образом, когда остаток денежных средств достигает L, как в точке В, то на (Z - L) д. е. фирма продает ценные бумаги и пополняет тем самым остаток денежных средств до оптимального уровня Z.
Дальнейшее снижение нижнего предела остатка денежных средств рассматривается как риск потери платежеспособности и требует привлечения дополнительных финансовых источников либо поиска альтернативного варианта. Нижний предел, L, определяет руководство фирмы в зависимости от приемлемого уровня потерь в связи с нехваткой денежных средств; это в свою очередь зависит от доступности займов и вероятности нехватки денежных средств.
После того, как значение L установлено, с помощью модели Миллера-Орра можно определить оптимальный остаток средств на счете (Z) по формуле:
где Z – оптимальный остаток денежных средств, д. е.;
F – издержки по продаже ценных бумаг для получения денежных средств, д. е.;
σ2 – дисперсия сальдо дневного денежного потока;
k – относительная величина альтернативных затрат (в расчете на день), д. е.;
L – нижний предел остатка денежных средств, д. е.
Верхний предел (Н) по формуле:
где Н – верхний предел остатка денежных средств, д. е.;
F – издержки по продаже ценных бумаг для получения денежных средств, д. е.;
σ2 – дисперсия сальдо дневного денежного потока;
k – относительная величина альтернативных затрат (в расчете на день) , д. е..;
L – нижний предел остатка денежных средств, д. е.;
Z – оптимальный остаток денежных средств, д. е.
Средний остаток денежных средств находится по формуле;
где ДСср – средний остаток денежных средств, д. е.;
Z – оптимальный остаток денежных средств, д. е.;
L – нижний предел остатка денежных средств, д. е.
Можно выделить и другие модели.
Модель Стоуна является дальнейшим развитием модели Миллера – Орра, цель модификации которой заключается в минимизации операций трансформации ДС, т.е. принятие решения о начале операции трансформации ставиться в зависимость от прогноза движения остатка ДС в ближайшие дни (например, неделю t + 7). Вводиться еще одна граница Q и интервалы (Н -Q) и (L + Q) как оценочные интервалы для принятия решения. Возможны 3 варианта прогноза остатка:
1. прогнозируется дальнейший рост остатка до уровня Н. Тогда модель рекомендует в данный момент времени t покупать ценные бумаги в размере (Н-Z).
2. снижение остатка до уровня, не превышающего (Н -Q) . Никакие действия по управлению остатком ДС не предпринимаются, ценные бумаги не покупаются в момент времени t.
3. прогноз снижения остатка в момент времени (t + 7) до уровня (Z + Q). В данном случае рекомендуется покупать ценные бумаги на сумму (Q )
Метод имитационного моделирования Монте-Карло (метод Лорнера)
Этот метод рассматривает остаток ДС как функцию от 2-х параметров: объема реализации и поступления ДС. Затраты предполагаются постоянные. Ожидаемый (прогнозируемый) помесячный объем реализации рассматривается как случайная величина, имеющая вероятностное распределение. Вводится коэффициент вариации объема реализации, который предполагается постоянным для всех месяцев. Затем задается зависимость месячного денежного потока поступлений от объема реализации. Методом случайного перебора возможных сценариев получается с определенной вероятностью того объем реализации. Строится вероятное помесячное распределение потока поступлений ДС, и при вычитании фиксированных затрат строится вероятностное распределение чистого денежного потока и остатка.
Практические задачи
Управление дебиторской задолженностью
Задание 1. Величина дебиторской задолженности на конец отчетного периода 138005 руб. Рассчитайте величину дебиторской задолженности на начало отчетного периода, если:
А) средняя величина дебиторской задолженности составила 125698 руб.
Б) за отчетный период было реализовано продукции на сумму 526879 руб., из них 80% без отсрочки платежа
В) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 5,64, объем реализации продукции за отчетный период составил 526879 руб.
Решение:
А)
Б)
В)
Задание 2. Определить коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность на начало, конец периода и в среднем за период. Данные для расчетов представлены в таблице 1
Таблица 1 - Оборотные активы предприятия за отчетный период
|
№ п/п |
Показатели |
Сумма, тыс.руб. |
|
|
На начало |
На конец |
||
|
1. |
Общая величина оборотных активов |
125687 |
138924 |
|
2. |
Величина дебиторской задолженности |
48294 |
57835 |
|
3. |
Коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность (п.2/п.1) |
||
|
4. |
Средняя величина оборотных активов за период |
||
|
5. |
Средняя величина дебиторской задолженности за период |
||
|
6. |
Средний коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность |
Задание 3. Определить средний период инкассации дебиторской задолженности и период ее оборотов на основании данных представленных в таблице 2.
Таблица 2 - Анализ дебиторской задолженности
|
№ п/п |
Показатели |
Сумма, тыс.руб. |
|
|
На начало |
На конец |
||
|
1. |
Величина дебиторской задолженности |
15628 |
18956 |
|
2. |
Выручка от реализации за период |
374921 |
|
|
3. |
Количество дней в периоде |
365 |
|
|
4. |
Средний остаток дебиторской задолженности за период |
||
|
5. |
Сумма однодневного оборота по реализации в рассматриваемом периоде (п.2/365) |
||
|
6. |
Средний период инкассации дебиторской задолженности, дни (п4/п5) |
||
|
7. |
Количество оборотов дебиторской задолженности, раз (365/п.6) |
Задание 4. Определить средний «возраст» просроченной дебиторской задолженности, если сумма однодневного оборота по реализации составила 1550 руб., средний остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок составляет 3680 руб.
Решение:
Задание 5. Определить коэффициент просроченной дебиторской задолженности, если сума дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренные сроки составила за отчетный период 128456 руб., общая сумма дебиторской задолженности – 2569300 руб.
Решение:
Задание 6. Определить сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность, если дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита составила 58 тыс.руб., текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей – 4,7тыс.руб., сумма финансовых потерь от невозврата долга покупателями – 1,9 тыс.руб.
Решение:
Задание 7. Определить коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность на основании данных предыдущего задания, если средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в отчетном периоде составил 197,3 тыс.руб.
Решение:
Задание 8.Определить потребность в финансовых средствах, инвестируемых в дебиторскую задолженность. Данные для расчета представлены в таблице 4.
Таблица 4 - Расчет потребности в финансировании дебиторской задолженности
|
№ п/п |
Показатели |
Значение показателей |
|
1. |
Планируемый объем реализации продукции в кредит, шт. |
10000 |
|
2. |
Планируемый общий объем реализации продукции, шт. |
14000 |
|
3. |
Цена единицы продукции, руб. |
130 |
|
4. |
Постоянные затраты на весь объем реализации, руб. |
228000 |
|
5. |
Переменные затраты на единицу продукции, руб. |
78 |
|
6. |
Средний период предоставления кредита покупателям, дни |
30 |
|
7. |
Средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, дни |
5 |
Решение:
Задание 9. Определить структуру дебиторской задолженности по срокам ее погашения на основании данных таблицы 3. Определить средний ежедневный уровень дебиторской задолженности и средний возраст дебиторской задолженности по средневзвешенной величине по средневзвешенной величине.
Таблица 3 - Структура дебиторской задолженности
|
№ п/п |
Группы по объему, тыс.руб. |
Возрастные группы дебиторской задолженности, дни |
Итого |
Удель-ный вес, % |
|||||
|
0 - 10 |
10-20 |
20-30 |
30-60 |
60-90 |
90-110 |
||||
|
1. |
10 - 20 |
10,5 |
14,5 |
15,8 |
|||||
|
2. |
20 - 40 |
37,4 |
|||||||
|
3. |
40 - 60 |
43,4 |
58,2 |
||||||
|
4. |
60 - 80 |
71,9 |
60,5 |
||||||
|
5. |
80 - 100 |
82,4 |
91,7 |
||||||
|
6. |
свыше100 |
123,3 |
|||||||
|
7. |
Итого |
100 |
|||||||
|
8. |
Удельный вес, % |
100 |
Решение:
Ежедневный уровень:
Средний возраст:
Управление запасами
Задание 1.
Годовая потребность в комплектующих изделий составляет 25000 ед. Стоимость выполнения одной партии заказа 1670 руб., затраты по хранению единицы комплектующей составляет 254 руб. Количество рабочих дней 300. Найдите оптимальный размер партии заказа, количество поставок (циклов) и продолжительность цикла.
Решение: размер заказа:
количество заказов:
продолжительность цикла
Задание 2.
Общие издержки: ТС=C+ F *D/ EOQ +H* EOQ /2
C – стоимость закупки, руб.
F – стоимость выполнения одной партии заказа, д. е.;
D – общая потребность в сырье на период, ед.;
EOQ – объем партии заказа в единицах;
H – затраты по хранению единицы сырья, д. е.
Годовая потребность в сырье составляет 3580 кг, закупочная цена 500 руб./кг, годовая стоимость хранения одного кг 350 руб., стоимость выполнения заказа – 890 руб. Можно получить скидку в размере 5%, если заказ составит не менее 500 кг. Стоит ли воспользоваться скидкой?
Решение
размер заказа:
общие издержки:
общие издержки (партия 500 кг.):
Воспользоваться скидкой ………….
Задание 3.
Годовая потребность в сырье составляет 3580 кг, закупочная цена 500 руб./кг, годовая стоимость хранения одного кг 350 руб., стоимость выполнения заказа – 890 руб. Можно получить скидку в размере 5%, если заказ составит не менее 1000 кг. Стоит ли воспользоваться скидкой?
Решение
размер заказа:
общие издержки:
общие издержки (партия 1000 кг.):
Управление денежными средствами
Задание 1
Согласно модели Баумоля-Тобина Рассчитайте максимальный и средний остаток денежных средств, если на предприятие поступило (величина денежного оборота) 50000 руб., издержки по продаже ценных бумаг (расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств) составили 2000 руб., доходность инвестиций (уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств) 10%.
Ответ: максимальный
средний
Задание 2
Согласно модели Баумоля-Тобина Рассчитайте максимальный и средний остаток денежных средств, если на предприятие поступило 50000 руб., издержки по продаже ценных бумаг составили 2000 руб., доходность инвестиций 20%.
Ответ:
максимальный
средний
Задание 3
Согласно модели Баумоля-Тобина Рассчитайте максимальный и средний остаток денежных средств, если на предприятие поступило 50000 руб., издержки по продаже ценных бумаг составили 5000 руб., доходность инвестиций 20%.
Ответ:
Максимальный
средний
Задание 4
Определите с помощью модели Миллера-Орра оптимальный остаток средств на счете, верхний предел и средний остаток денежных средств, если нижний предел остатка денежных средств составил 2000 руб., издержки по продаже ценных бумаг (расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств) 200 руб., среднеквадратичное (стандартное) отклонение ежемесячного объема денежного оборота составляет 5000 руб., среднедневной уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств 0,5%,
Ответ:
оптимальный остаток
Верхний предел:
Средний остаток:
PAGE 14
затраты
Размер заказа
Общие издержки
Затраты по содержанию заказа
Затраты на выполнение заказа
Q – Оптимальный размер заказа
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4
EMBED Equation.DSMT4