Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
|
[1] СОДЕРЖАНИЕ
[2] [3] ГЛАВА 1.ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ [4] ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ЗАО «БЕЛГОРОДСКИЙ ЦЕМЕНТ» [5] ЗАКЛЮЧЕНИЕ
[6] |
Актуальность данной работы заключается в исследование вопроса экономическая эффективность инвестиций предприятия. Россия перешедшая к экономическим отношениям в рыночной системе породила множество проблем связанных с этим вопросом, и на данный момент проблемы инвестирования занимает чуть ли не главную роль в экономике как страны так предприятий. Без привлечения инвесторов и вложения капитала в расширение объемов в экономику страны и предприятия в принципе невозможно решить такие задачи как развития производства, формирования устойчивых и стабильных хозяйственных связей, улучшение благосостояния граждан, возрождения авторитета предприятий страны на мировой арене. Вот тут и приобретают особое значение такие методы как оценки и обоснования инвестиционных проектов и решений, применяемых корпоративными, индивидуальными и институциональными инвесторами. Правильное применение этих методов, осознанный выбор направлений инвестирования обеспечивают достаточно достоверную оценку ожидаемых последствий их реализации.
Инвестиционная политика государства является главным стимулятором в обеспечении и поддержания технического и технологического состояния народного хозяйства и предприятий страны на мировом рынке, и при правильном принятие инвестиционных решений и исполнение инвестиционных проектов, или достижения его, является одним из важнейших средств успешного осуществления независимой внутренней и внешней политики. В этом заключается общеэкономическое значение инвестиций и принятия инвестиционных решений.
То есть любому инвестору необходимо проводить инвестиционную деятельность для достижения поставленной им цели, а это значит, что инвестор должен обосновано и осознано финансировать создания объекта, его производительность и полезно использовать возможности возникающиеся, в процессе эксплуатации данного объекта, и продажу или уничтожение его, если использование этого объекта препятствует достижению целей инвестора. Другими словами необходим долгосрочно вложить денежные средства и быть готовым ко всем сложившимся в процессе инвестирования ситуациям.
В таком случае российским инвесторам просто необходимы экономические технологии, которые разработанные и испытанные в странах с высокоразвитыми рыночными отношениями. И одной из таких технологий является оценка и обоснование экономической эффективности инвестиций. В данной работе мы изучим опыта оценки экономической эффективности инвестиций ЗАО «Белгородский цемент» и рассмотрим какими способами механизмами повышалась экономическая эффективность инвестиций на данном производстве. А также изучим теоретические основы экономической эффективности инвестиций. Проведем анализ по экономической эффективности инвестиционной деятельности ЗАО «Белгородский цемент». Работа состоит: введения, глава 1, глава 2, заключение и список источников и литературы.
В данной главе мы разберем такие понятия как «инвестиции», «инвесционый риск», «экономическая эффективность инвестиций». Какая выгода от вложения капитала в инвестиции, какие риски несут инвестиции, что необходимо для того что бы экономическая эффективность инвестиций была положительна и т.д.
Для того что бы понять, что такое эффективность инвестиций для начала рассмотрим несколько определений, что такое инвестиции и каких видов они бывают:
По назначению инвестиции можно разделить на:
Под капитальными вложениями понимают вклад материальных ресурсов, затраты трудовых и денежных средств на создание, реконструкцию, модернизацию, расширение и техническое перевооружение основных фондов, а также на связанные с ними изменения оборотных средств.
Формы инвестиций:
Все инвестиции подразделяют на реальные и финансовые.
Реальные инвестиции — это по большей части долгосрочные вложения капитала в средства производства. Они представляют собой финансовые вложения в долгосрочный проект и как правило связаны с приобретением реальных активов. В этом случае можно использовать собственный и заемный капитал, а также банковский кредит. В таком случае банк становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.
Финансовые или портфельные инвестиции — это уже вложение капитала непосредственно в проекты, ценные бумаги и другие активы, собранных воедино в инвестиционном портфеле. В таком случае основной задачей инвестора является управление сформированным оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Инвестиционный портфель — это инвестиционные ценности собранные воедино.
И так судя из определений мы понимаем, что инвестиции это ни, что иное как осознанные затраты инвестора, которые со временем должны окупится и в лучшем случае принести доход или прибыль инвестору. Но со славами доход и прибыль тесно связаны такие слова как ущерб или убыток, то есть мы можем сделать вывод, что инвестиции инвестору могут принести как прибыль, так и убыток. Как нестранно это звучит но инвестор в первую очередь рискует своим капиталом инвестируя какую-либо область.
То есть инвестор должен понимать, что при неправильном подходе к инвестированию он может, сам себе нанести ущерб, и в лучшем случае это будет просто потеря вложивший капитал, но в худшем помимо потери капитала выплатить штрафы, неустойки и т.д. Другими словами при инвестирование всегда существует инвестированные риски.
Инвестиционный риск подразумевает следующее, что могут возникнуть непредвиденные финансовые потери в ситуации неопределенности условий инвестирования. Другими с ловами это звучит так, «не знаешь брода не лезь воду». И поэтому инвесторы прежде чем расстаться со своим капиталом проводят оценку инвестиционного риска.
Приведем пример инвестиционного риска в строительном бизнесе:
Рис. 1
Риск в зависимости то вида вложения в строительстве
Инвестиционный риск включает в себя:
Инфляция, падение курса валюты т.п.
Изменение государственной политики в области инвестиций и т.п.
Техногенные, природные, климатические, социально бытовые;
Непредсказуемость поведения человека, забастовки и т.п.
Не надежное оборудования на предприятии, непредсказуемость производственных процессов и т.п.
Изменения действующего законодательства, неадекватность налоговиков и т.п.
Все это говорит о том, что инвестиционная деятельность во всех формах и видах сопряжена с риском и фактором неопределенности, это и заставляет инвесторов задумываться, а «нужно ли им это»? Ведь идея вложения капитала должна обосновываться расчетами эффективности инвестиций и выполнением главной задачи - покрыть будущим доходом нынешние расходы.
Что бы получить экономическую эффективность инвестиции необходимы методы борьбы с инвестиционными рисками. И такие методы существуют.
Для борьбы с риском имеется следующие методы:
Все эти методы несут инвестору дополнительные расходы, что влечет за собой увеличение стоимости инвестиций.
Именно поэтому инвесторам необходимо тщательно проводить оценку инвестиционных рисков. А именно учесть все возможные и не возможные факторы влияния на эффективность инвестиций быть всегда готовым подстраховать свои инвестиции и лишь тогда может быть какой-то эффект от инвестиций.
Эффективность инвестиций это положительный эффект от вложения капитала.
Под эффективностью инвестиций подразумевается получение экономического или социального результата на одну единицу инвестиций.
Эффективными инвестициями признаются лишь те инвестиции которые в конечном итоге принесли положительный результат инвестору.
Эффективность может быть:
Эффективность определяется по следующим критериям;
Абсолютные показатели эффективности (величина эффекта) определяются как разность между стоимостными оценками результата и затрат, связанных с реализацией проекта.
Относительные показатели эффективности определяются отношением стоимостных оценок результатов к совокупным затратам на их получение.
Временные показатели эффективности позволяют оценивать период окупаемости инвестиций.
По методу сопоставления денежных затрат, вкладываемых в проект в различные периоды времени и результатов, показатели эффективности делятся на динамические и статические.
Динамические показатели (учитывающие фактор времени) представляют собой все денежные поступления и затраты, приведенные к моменту времени принятия решения об инвестировании средств путем дисконтирования. Сущность дисконтирования заключается в приведении будущих результатов и затрат к начальному периоду инвестирования. В основу дисконтирования положен принцип неравноценности текущих и будущих затрат и результатов.
Статические показатели используются при условии постоянства денежных потоков во времени.
По полноте учета результатов и затрат различают показатели общей и сравнительной экономической эффективности.
Показатели общей абсолютной (эффективности) используются для обоснования экономической целесообразности инвестиций. Они характеризуют меру рациональности использования общей суммы затраченных средств. При оценке общей эффективности учитываются все затраты, связанные с осуществлением инвестиционного проекта.
Показатели сравнительной эффективности рассчитываются для выбора наиболее эффективного варианта инвестиций. Они характеризуют меру рациональности затрат по одному из сравниваемых вариантов. При оценке сравнительной эффективности учитываются только результаты и затраты, изменяющиеся по сравниваемым вариантам.
Показатели общей и сравнительной эффективности дополняют друг друга. Эффективный вариант, установленный по показателям сравнительной эффективности, должен обеспечивать приемлемый уровень общей эффективности, поэтому по выбранному варианту необходимо рассчитать показатель общей эффективности потребных для его реализации инвестиций.
Выбор эффективного варианта инвестиций может осуществляться по показателям общей эффективности.
По показателям общей и сравнительной эффективности может осуществляться оценка экономической и коммерческой эффективности.
Эффективная деятельность инвестирования в долгосрочной перспективе приносит свои плоды а именно: обеспечивает высокий темп развития инвесторов и повышает их конкурентоспособность в значительной мере определяющейся уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.
Отсюда делаем вывод что процесс инвестирования – многофункциональный сложный процесс, на который влияет большое количество не благоприятных факторов, но при всем при этом занимает важное значение в экономике предприятия.
Анализ экономической эффективности проводится на примере ЗАО «Белгородский цемент».
ЗАО «Белгородский цемент» основан в 1949 году, находится по адресу г. Белгород, ул. Сумская, площадка цемзавода. Мощность завода составляет 3,771 млн. тонн цемента в год. Генеральный директор − Хлудеев Виктор Иванович.
ЗАО «Белгородский цемент», входящее в холдинг «ЕВРОЦЕМЕНТ групп» − это одно из лучших предприятий цементной отрасли России, первым из цементных заводов СНГ получившее в 1998 году сертификат качества по DIN 1164. Выгодное географическое расположение завода вблизи российско-украинской границы позволяет успешно проводить экспортно-импортные операции: продукция предприятия известна в 45 странах мира. За более чем 60 лет с момента запуска завода потребителям отгружено более 117 млн т продукции.
Белгородский цемент хорошо известен строительным компаниям в России и еще 45 странах мира. Его применяют при строительстве жилых и административных зданий, метрополитенов, аэродромов, гидротехнических сооружений, мостов, телебашен и многих других важных объектов. Ежегодно предприятие поставляет на рынок более 2 млн тонн высококачественной продукции.
Все выпускаемые заводом виды цемента сертифицированы по системе добровольной сертификации ГОСТ Р. Два вида цемента сертифицированы испытательной лабораторией Организации контроля качества Союза немецких цементных заводов (Дюссельдорф, ФРГ) по EN 197-1:2000 на соответствие СEM I 42,5N и CEM II/A-S 32,5R.
В 2008 году начат выпуск продукции по новому государственному стандарту Российской Федерации – ГОСТ 31108-2003. Для проведения химических анализов и физико-механических испытаний цементов ОТК и лаборатория предприятия оснащены современным оборудованием ведущих мировых производителей: ELE International (Великобритания), Testing (Германия), Tecnotest (Италия), Acmel (Франция), ThermoElectronCorporation (Швейцария), Retsch (Германия).
Качество продукции завода не раз отмечалось наградами различных международных организаций. Четыре вида продукции – ЦЕМ I 42,5Н, ЦЕМ II/А-Ш 32,5Б, CEM I 42,5N и ПЦ 500-Д0-Н – были удостоены высшей награды конкурса «Всероссийская Марка (III тысячелетие). Знак качества XXI века» – Платинового знака качества.
В ноябре 2010 года выпускаемая ЗАО «Белгородский цемент» продукция была отмечена на Всероссийском конкурсе «100 лучших товаров России» в номинации «Промышленные товары для населения». Лауреатом конкурса признан портландцемент для производства асбестоцементных изделий (ПЦА). А три вида продукции завода – ЦЕМ I 42,5 Н, ЦЕМ II/A-Ш 32,5 Б, ПЦ 500 Д0-Н, – стали дипломантами конкурса «100 лучших товаров России - 2010».
В 2009 году ЗАО «Белгородский цемент» получило Паспорт предприятия высокого качества - документ выдан Федеральным агентством по техническому регулированию и метрологии. Качество продукции белгородского цементного завода не раз отмечалось наградами различных международных организаций.
Получать цемент высокого качества на современных заводах можно, только строго соблюдая все технологические требования и правила и осуществляя производственный цикл при установленных оптимальных режимах работы всех механизмов и установок. Большое значение при этом имеют контроль производства, в процессе которого определяют качество исходных материалов и соответствие их свойств требованиям норм и технических условий; выявляют свойства материалов и полуфабрикатов на всех стадиях производства и устанавливают их соответствие тем показателям, которые обеспечивают получение продукции требуемого качества; наблюдают за работой приборов, механизмов и установок в заданных оптимальных режимах, обеспечивающих качественную переработку материалов при наилучших технико-экономических показателях; определяют свойства получаемого цемента и их соответствие требованиям стандарта.
Поэтому ЗАО «Белгородский цемент» реализует инвестиционный проект под названием «Создание производства цемента высокого качества». Цель проекта: Создание производства высококачественного цемента производительностью 800 000 тонн в год. Инициатор проекта: «ЕВРОЦЕМЕНТ групп». Срок реализации проекта – 42 месяца.
В целях существенного снижения затрат на строительство зданий и сооружений, а также сокращения сроков их строительства, предполагается задействовать неиспользуемое здание цеха по производству железобетонных изделий для размещения основного оборудования и комплектно поставляемого быстровозводимого сборного ангара для размещения фасовочного оборудования, складов сырья и готовой продукции. Такое решение позволит в едином комплексе, без переналадки оборудования и в автоматизированном режиме осуществлять изготовления и обогащения цементов любого состава и назначения в объеме 800 тыс. тонн в год.
Отличие от предлагаемых ранее решений по аналогичным производствам состоит также и в том, что в связи с тем, что фракционирование компонентов сухих смесей осуществляется в процессе их приготовления, отпадает необходимость в больших объемах бункерах-накопителях этих компонентов и вместо применяемых обычно бункерах в 80-100 м3 применяются бункеры объемом от 3-5 до 15-20 м3, что существенно снижает затраты как на сами бункеры, так и на несущие конструкции.
Планируемый объем инвестиций: 150 млн. рублей. А планируемая чистая прибыль: 1-й год – 186,6 млн. рублей, 2-й год – 270,8 млн. рублей, 3-й год – 292,6 млн. рублей. Ставка дисконтирования, согласно проекту – 15%.
Преимущества проекта:
Основной тенденцией рынка строительных материалов за последние годы является непрерывный рост практически по всем товарным группам. Основными факторам развития российского рынка стройматериалов на сегодняшний день являются рост инвестиций в основные фонды, рост жилищного строительства, рост благосостояния населения и соответственно росту платежеспособного спроса на стройматериалы, как со стороны населения, так и со стороны строительных фирм.
В настоящее время товарный рынок достаточно насыщен строительными материалами, в то же время ассортимент отечественной продукции не полностью удовлетворяет потребности современного строительства. Отставание обусловлено, главным образом, низким техническим уровнем предприятий, износом парка технологического оборудования и в отдельных случаях вызвано необеспеченностью отрасли необходимыми видами качественного сырья и исходных материалов.
Созданные новые производства, в том числе и на импортном оборудовании, используются не на полную мощность. Имеются перекосы в территориальном размещении: свыше 60% производственных мощностей предприятий промышленности строительных материалов и стройиндустрии сосредоточены в Европейской части России. Поэтому в ряде регионов сохраняется дефицит по многим видам стройматериалов, что в условиях высоких железнодорожных тарифов вызывает большие финансовые издержки по доставке продукции и сырья.
Анализируя научно-технический потенциал строительной индустрии, необходимо отметить, что в настоящее время научно-технический прогресс в отечественной промышленности строительных материалов зачастую основывается на зарубежных научно-технических разработках и закупках импортного технологического оборудования.
Отечественные разработки в области технологий производства эффективных видов строительных материалов, ввиду невозможности предложить потребителю сразу комплектное технологическое оборудование с услугами по его монтажу и пусконаладочным работам, остаются не всегда востребованными.
Экономический потенциал строительной индустрии остается не очень высоким из-за большой доли изношенности оборудования, хотя за рассматриваемый период промышленность строительных материалов имеет значительные темпы роста за счет высокой потребности продукции на рынке: ввод большого объема нового жилья и строительства промышленных объектов.
В цементной промышленности предусмотрено дальнейшее совершенствование технологии производства, развития мощностей по тарированию продукции, что позволит значительно увеличить выпуск тарированного цемента. Перспективными являются производство и применение новых высокоэффективных вяжущих на основе модифицированных портландцементов типа ВНВ и ТМЦ, а также шлако-щелочных вяжущих.
Ставка дисконтирования указана в бизнес-плане инвестиционного проекта и составляет 15%. Ставка дисконтирования в этом проекта – это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в объект инвестирования. Кроме того, в данном инвестиционном проекта ставка дисконтирования включает в себя: минимально гарантированный уровень доходности (не зависящий от вида инвестиционных вложений), темпы инфляции и коэффициент, учитывающий степень риска, а также ставку привлеченного кредита и другие специфические особенности данного инвестиционного проекта.
Стоимость проекта составляет 150 000 тыс. руб., из них 50 000 тыс. руб. это собственные средства, а 100 000 тыс. руб. – средства привлеченного кредита. На основании этих данных построим таблицу денежных потоков данного инвестиционного проекта.
Таблиц 1
|
Показатель |
1 год |
2 год |
3 год |
Итого |
|
Собственные средства (тыс. руб.) |
- 50000 |
0 |
0 |
0 |
|
Кредит (тыс. руб.) |
100000 |
0 |
0 |
0 |
|
Чистая прибыль (тыс. руб.) |
186600 |
270800 |
292600 |
750000 |
|
Итого |
36600 |
270800 |
292600 |
600000 |
Однако на основании полученных данных произвести оценку экономической эффективности проекта не представляется возможным. Необходимо определить стоимость денежных потоков, относящихся к будущим периодам, т.е. про дисконтировать значение денежных потоков, это позволит определить экономическую эффективность проекта на основания таких показателей, как чистый дисконтированный доход, индекс доходности и внутренняя норма доходно, а также определить период окупаемости проекта. С этой целью построим схему дисконтированных денежных потоков, опираясь на ставку дисконтирования 15%.
Таблица 2
|
Показатель |
1 год |
2 год |
3 года |
Итого |
|
Собственные средства (тыс. руб.) |
- 50000 |
0 |
0 |
- 50000 |
|
Кредит (тыс. руб.) |
- 100000 |
0 |
0 |
- 100000 |
|
Прибыль (тыс. руб.) |
162260,87 |
204763,71 |
192389,25 |
559413,82 |
|
Итого |
12260,87 |
204763,71 |
192389,25 |
409413,82 |
На основании этих данных определим экономическую эффективность проекта. Чистый дисконтированный доход представляет собой текущую стоимость денежных потоков инвестиционного проекта, с учетом ставки дисконтирования, за вычетом инвестиций. Суть показателя состоит в сравнении текущей стоимости будущих поступлений от реализации проекта с инвестиционными вложениями в проект. Т.е. чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность между суммарной текущей стоимостью доходов, скорректированной на ставку дисконтирования и текущей стоимостью инвестиционных затрат.
Используем полученные нами ранние данные и определим чистый дисконтированный доход для инвестиционного проекта «Создание производства цемента высокого качества»:
Настолько высокий показатель ЧДД свидетельствует о том, что реализация проекта является экономически эффективной. Так как чистый дисконтированный доход превышает затраты в 2,7 раза.
Далее рассчитаем следующий показатель экономической эффективности – индекс доходности. Этот показатель отражает эффективность инвестиционного проекта. Индекс доходности равен отношению настоящей стоимости денежных потоков к первоначальным затратам на проект, сумме инвестиций, направленных на его.
Такой высокий индекс доходности говорит об очень высокой эффективности проекта. Это подтверждает необходимость реализации данного проекта, как экономически эффективного.
Теперь рассчитаем внутреннюю норму доходности, для определения ВНД для нашего проекта была найдена ставка дисконтирования при которой ЧДД <0 (-4 070,02), которая равняется 140%.
Исходя из этих данных найдем внутреннюю норму доходности для нашего проекта:
Настолько высокая внутренняя норма доходности показывает насколько высокоэффективен наш инвестиционный проект. И еще раз указывает на эффективность проекта.
Кроме того, нам также необходимо определить период окупаемости проекта, основываясь на формуле 1 приведенной в первом разделе: Исходя из этого, такой небольшой период окупаемости, подтверждает эффективность проекта.
На основании вышеизложенных данных составим интегральную таблицу показателей экономической эффективности:
|
Показатель |
Значение |
|
Чистый дисконтированный доход (тыс. руб.) |
409 413,82 |
|
Индекс доходности |
3,73 |
|
Внутренняя норма доходности (%) |
138,77 |
|
Период окупаемости (лет) |
0,92 |
Таким образом, на основании всех полученных данных можно сделать вывод о том, что данный инвестиционный проект экономически эффективен. Его реализация принесет большую прибыль организации, а низкий период окупаемости свидетельствует о том что затраты в скором времени окупятся в полной мере.
Однако, каким бы хорошим не был проект, можно выделить некоторые рекомендации для повышения его экономической эффективности.
Одним из наиболее простых вариантов повышения экономической эффективности инвестиционной деятельности ЗАО «Белгородский цемент», является увеличение доли собственных средств, выделяемых на реализацию проекта. Например если организация, вместо того чтобы вкладывать 1/3 своих средств и 2/3 кредитных, может использовать соотношение 50/50, т.е. 75 млн. руб. собственных средств и 75 млн. руб. кредита. В таком случае ежегодная прибыль организации увеличится на 7,7 млн. руб. что немаловажно, так как эти средства можно направить на досрочное погашение кредита, чтобы общая сумма выплат по кредиту была значительно ниже.
Но бывают ситуации, когда собственных средств оказывается не так много, а брать больший кредит становится невыгодно, из-за больших переплат по процентам. В таком случае подходящим вариантом становится привлечение стороннего инвестора к реализации инвестиционного проекта. Это очень удобный способ, так как потребность в большом кредите отпадает, и риски по реализации проекта делятся между его участниками. Так например если проект окажется не эффективным и провальным, то организация потеряет не так много, как бы она могла если бы вкладывались только собственные средства. Так как этот проект является экономически выгодным, то практически каждый заинтересованный инвестор захочет в него вложить свои средства. Здесь можно распределить доли на 3 равные части, т.е. по 50 млн. руб. собственных средств, привлеченных от инвестора и кредитных. В этом случае, ежегодная прибыль организации взрастет на 15 млн. руб. И эти средства можно будет направить на реализацию других выгодных инвестиционных проектов.
Таким образом, подводя итоги данного раздела можно сделать следующие выводы:
Инвестиции повышает рост эффективности производства, создают новые рабочие места, увеличивает конкурентоспособность предприятии, повышает занятость населения и уровень его благосостояния. Успешная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечивает высокие темпы их развития в значительной степени определяются уровнем инвестиционной активности и масштабами инвестиционной деятельности, расширение которой требует создания специальных условий, и в первую очередь увеличения объема инвестиций и повышения их эффективности. Объективная экономическая оценка инвестиций – одна из необходимых предпосылок их надежности и эффективности. Она требует высокой квалификации специалистов, проводящих оценку инвестиций.
Таким образом, на основании проведенного исследования был сделан вывод о том, что с экономической точки зрения предприятие достаточно стабильно - регулярно получает прибыль, имеет достаточно высокие показатели эффективности. Также ЗАО «Белгородский цемент» получило Паспорт предприятия высокого качества. Качество продукции белгородского цементного завода не раз отмечалось наградами различных международных организаций. ЗАО «Белгородский цемент» реализует инвестиционный проект под названием «Создание производства цемента высокого качества». Цель проекта: Создание производства высококачественного цемента производительностью 800 000 тонн в год. По произведенным расчетам видно, что проект является экономически эффективным, об этом свидетельствуют такие показатели как: ЧДД>0; ИД>1; ВНД равен 138,77%, такое значение этого показателя говорит о крайне высокой привлекательности для инвесторов; срок окупаемости составляет 0,92 года, это очень хорошее значение, показывает, что деньги – затраченные на реализацию проекта, возвращаются меньше чем за год. Безусловно, проект является эффективным.
PAGE \* MERGEFORMAT2