Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ЗАНЯТИЕ № 9
ДЕНЬГИ. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА
Деньги и их функции. Виды денег
Деньги представляют собой финансовый актив, который служит для совершения сделок— для покупки товаров и услуг. (Другое определение: деньги— это законное платежное средство, которое служит для совершения сделок.)
Активом называется все, что обладает ценностью. Активы делятся на реальные и финансовые. Реальные активы — это вещественные (материальные) ценности: оборудование, здания, мебель, бытовая техника и т.п. Финансовые активы — это ценности, представленные ценными бумагами. Финансовые активы делятся на денежные финансовые активы (деньги) и неденежные финансовые активы (ценные бумаги — акции, облигации). Ценность неденежных финансовых активов заключается в том, что они приносят доход: акции - в виде дивиденда, а облигации - в виде процента. Ценность денег заключается в их высокой ликвидности, то есть способности обмениваться на товары и услуги. Ликвидность (liquidity— от англ. liquid, что означает “жидкий, текучий”) - это способность актива быстро и без издержек обмениваться на любой другой актив, реальный или финансовый, или превращаться в принятое в экономике платежное средство. Свойством ликвидности обладают все активы (и реальные, и финансовые), однако у разных активов степень ликвидности разная. Наименьшей ликвидностью обладают реальные активы, поскольку их продать сложнее, чем, например, ценные бумаги. Что касается финансовых активов, то наибольшей ликвидностью обладают денежные финансовые активы, поскольку в рыночной экономике только деньги могут обслуживать сделки и являются универсальным законным платежным средством.
Сущность денег лучше всего проявляется через выполняемые ими функции.
Деньги выполняют четыре функции:
Функцию средства платежа деньги могут выполнять постольку, поскольку они сохраняют свою ценность во времени. А это есть четвертая функция денег.
Вся сумма активов (реальных — недвижимости, произведений искусства, антиквариата и т.д., и финансовых — акций, облигаций, денег), которыми обладает человек, составляет его богатство, и деньги являются лишь частью этого богатства.
Виды денег. Основными видами денег являются товарные и символические деньги.
Отличительной чертой товарных денег является то, что их ценность как денег и ценность как товаров одинаковы. Товарные деньги обладают внутренней ценностью. Товарные деньги могут появиться и в современных условиях, когда по каким-то причинам обычные деньги не используются или не могут быть использованы. Такими причинами могут быть либо изоляция от внешнего мира (так, в тюрьмах деньгами выступают сигареты), либо высокая инфляция и гиперинфляция, которые разрушают денежный механизм, заменяя его бартером (например, в годы гражданской войны деньгами были соль, спички и керосин, а в 1993 — 1994 годах в России бартер составлял более половины обменных операций).
По мере развития обмена роль денег закрепилась за одним товаром — благородными металлами (золотом и серебром). Этому способствовали их физические и химические свойства, такие как: 1) портативность; 2) транспортабельность; 3) делимость; 4) однородность и сравнимость; 5) узнаваемость; 6) относительная редкость; 7) износостойкость.
Бумажные деньги и разменные монеты — это символические деньги (token money). Особенность символических денег состоит в том, что их ценность как товаров не совпадает (гораздо ниже) с их ценностью как денег. Символические деньги не обладают внутренней ценностью. Для того чтобы бумажные деньги и разменные монеты стали законным платежным средством, они должны быть декретными деньгами (fiat money) — деньгами, узаконенными государством и утвержденными в качестве всеобщего платежного средства. Так, например, на долларовых купюрах США любого номинала имеется надпись: “Данная банкнота является законным платежным средством для оплаты всех обязательств, государственных и частных”.
К символическим деньгам помимо декретных денег относятся также кредитные деньги, которые называются “IOY- money” (I owe you-money, что в переводе означает: “Я должен вам деньги”) и представляют собой долговое обязательство. Различают три формы кредитных денег: 1) вексель; 2) банкнота; 3) чек.
Кредитные карточки не являются деньгами, поскольку представляют собой не средство обращения или платежа, а способ отсрочки платежа, и выступают формой краткосрочного банковского кредита. Дебетные карточки (которые почему-то в России носят название кредитных карточек) также не относятся к деньгам, поскольку предполагают возможность снимать деньги с банковского счета в пределах суммы, ранее на него положенной, и поэтому эти деньги уже включены в качестве компонента денежной массы в общую сумму средств на банковских счетах.
В соответствии с тем что исторически выполняло роль денег, выделяют три денежные системы: 1) металлическую, выступавшую вначале в виде биметаллизма, когда в качестве денег использовались золото и серебро, но с увеличением добычи и удешевлением серебра — в виде монометаллизма, когда в качестве денег стало использоваться только золото; 2) банкнотную, основанную на обращении разменных на золотые монеты обязательств банков (банкнот); 3) бумажно-денежную, при которой обращаются неполноценные — бумажные — деньги, не обладающие внутренней стоимостью и являющиеся лишь знаками, символами стоимости.
Денежные агрегаты. Количество обращающихся в экономике денег называется денежной массой и представляет собой величину предложения денег. Величина предложения денег измеряется с помощью денежных агрегатов. В различных странах количество денежных агрегатов разное, что обусловлено прежде всего национальными особенностями и значимостью различных видов депозитов. Однако во всех странах система денежных агрегатов строится одинаково: каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий. Рассмотрим систему денежных агрегатов США, которая состоит из четырех агрегатов М1,М2,МЗ и L
Денежный агрегат М1 включает наличные деньги (currency) (в некоторых странах, например в Великобритании и России, наличные деньги выделяют в отдельный агрегат –М0) и средства на текущих счетах (demand deposits), которые представляют собой либо чековые депозиты, либо депозиты до востребования.
М1 = Наличность + Чековые депозиты (или депозиты до востребования) + Дорожные чеки.
Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 и средства на сберегательных счетах (saving deposits), а также мелкие (до 100 тыс. долл.) срочные вклады.
М2 = М1 + Сберегательные депозиты + Мелкие срочные депозиты.
Денежный агрегат М3 включает денежный агрегат М2 и средства на крупных (свыше 100 тыс. долл.) срочных счетах (time deposits).
МЗ = М2 + Крупные срочные депозиты.
Денежный агрегат L включает денежный агрегат М3 и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя - treasury bills).
L = МЗ + Краткосрочные государственные ценные бумаги.
Ликвидность денежных агрегатов увеличивается снизу вверх (от L до М0), а доходность - сверху вниз (от М0 до L).
Уравнение количественной теории денег
Количество денег в обращении (вне банковской системы) определяется с помощью уже знакомого уравнения количественной теории денег:
MV = PY,
где М— количество денег в обращении; V— скорость обращения денег, то есть количество оборотов, которое делает в среднем за год одна денежная единица (1 доллар, 1 фунт, 1 рубль); Р— общий уровень цен (дефлятор ВВП); Y- реальный ВВП. Произведение PY-это номинальный ВВП. Уравнение показывает, что с учетом того, что каждая денежная единица в год делает определенное число оборотов, количество денег в обращении должно соответствовать величине ВВП в текущих ценах (то есть номинального ВВП). Это означает, что каждый год в экономике денег должно быть столько, чтобы можно было оплатить стоимость произведенного ВВП в ценах этого года. Не случайно это уравнение также называется уравнением обмена, или уравнением Фишера.
Если денег в обращение будет выпущено больше (увеличится денежная масса) или возрастет скорость их обращения, то для сохранения равенства правой части уравнения левой его части уровень цен должен повыситься, а это есть не что иное, как инфляция. Скорость обращения денег (особенно в долгосрочном периоде) — величина достаточно стабильная. Она может меняться либо в связи с серьезными технологическими усовершенствованиями в банковской сфере (например, к росту скорости обращения денег привело появление банкоматов), либо в результате вмешательства правительства в банковскую сферу, что в развитых странах практически не наблюдается, так как центральный банк, контролирующий деятельность коммерческих банков, обладает независимостью от правительства.
Величина денежной массы может меняться достаточно часто. Ее регулирует центральный банк, который обладает монопольным правом эмиссии денег. Эмиссия денег — это выпуск в обращение дополнительных денег. Увеличение предложения денег служит фактором стимулирования совокупного спроса, важным инструментом стабилизационной (антициклической) политики. Графически рост предложения денег изображается сдвигом вправо кривой совокупного спроса (рис. 9-1). Однако последствием эмиссии, что следует из уравнения количественной теории денег и видно на рисунке, является инфляция. И если в краткосрочном периоде рост уровня цен (от Р 1 до Р 2) сочетается с увеличением объема производства (отY 1 до Y 2) (рис. 9-1, а), поэтому в условиях рецессии, вызванной сокращением совокупного спроса, эта мера может использоваться в качестве стабилизатора экономики, то в долгосрочном периоде происходит лишь рост уровня цен (от Р 1 до Р2 ), а объем производства не меняется (Y*) (рис. 9-1,б). Причиной серьезной эмиссии обычно служит необходимость финансирования большого дефицита государственного бюджета в условиях, когда иные способы финансирования недоступны, что характерно для развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Однако рост денежной массы не оказывает воздействия на реальный выпуск, не ведет к развитию экономики, а ее следствием является лишь высокая инфляция, осложняющая экономическую ситуацию в этих странах.
Особенно негативно эмиссия воздействует на экономику в условиях стагфляции (рис. 9-1, в). Если первоначально экономика находится в точке А, то сокращение совокупного предложения (сдвиг влево краткосрочной кривой совокупного предложения от SRAS 1 дo SRAS 2) ведет к уменьшению объема выпуска (от Y 1до Y 2) и росту уровня цен (от Р 1до Р 2) (точка В). Увеличение денежной массы в этих условиях приводит к росту объема производства (например, возврату экономики к первоначальному объему выпуска, равного Y 1), но при этом усиливает инфляцию (рост уровня цен от Р 2 до Р 3) (точка C), а именно инфляция является главной проблемой в ситуации стагфляции. В результате по сравнению с первоначальной ситуацией рост уровня цен составит Р 1 — Р 3.
Рис. 9-1. Влияние эмиссии денег на экономику
Банковская система и ее структура. Центральный банк и его функции
Банки являются финансовыми посредниками, поскольку, с одной стороны, они принимают вклады (депозиты), привлекая деньги сберегателей, то есть аккумулируют временно свободные денежные средства, а с другой — предоставляют эти средства под определенный процент нуждающимся в них экономическим агентам, то есть выдают кредиты. Таким образом, банки — это посредники в кредите. Поэтому банковская система является частью кредитной системы. Кредитная система состоит из банковских и небанковских (специализированных) кредитных учреждений. К небанковским кредитным учреждениям относятся: фонды (инвестиционные, пенсионные и др.); страховые компании; ссудо-сберегательные ассоциации; кредитные союзы; ломбарды и т.п., то есть все организации, выполняющие функции посредников в кредите. Однако главными финансовыми посредниками выступают коммерческие банки.
Современная банковская система двухуровневая. Первый уровень — это центральный банк, второй — система коммерческих банков.
Центральный банк выполняет следующие функции, являясь:
Коммерческие банки и их операции. Банковские резервы
Второй уровень банковской системы составляют коммерческие банки. Различают: универсальные коммерческие банки и специализированные коммерческие банки.
Банки могут специализироваться, например: 1) по целям: инвестиционные (кредитующие инвестиционные проекты), инновационные (выдающие кредиты под развитие научно-технического прогресса), ипотечные (под залог недвижимости); 2) по отраслям: строительные, сельскохозяйственные, внешнеэкономические; 3) по клиентам: обслуживающие только фирмы, обслуживающие только население и т.д.
Коммерческие банки являются частными организациями, которые имеют законное право привлекать свободные денежные средства и выдавать кредиты с целью получения прибыли. Поэтому коммерческие банки выполняют два основных вида операций: пассивные— по привлечению депозитов и активные — по выдаче кредитов.
Кроме того, коммерческие банки выполняют: расчетно-кассовые операции; доверительные (трастовые) операции; межбанковские операции (кредитные — по выдаче кредитов друг другу и трансфертные—по переводу денег со счета на счет); операции с ценными бумагами; операции с иностранной валютой и другие.
Основную часть дохода коммерческого банка составляет разница между процентами по кредитам и процентами по депозитам (вкладам). Дополнительными источниками доходов банка могут быть комиссионные по предоставлению различного вида услуг (трастовых, трансфертных и т.д.). Часть дохода идет на оплату издержек банка, которые включают в себя заработную плату работников банка, затраты на оборудование, использование компьютеров, кассовых аппаратов, на аренду помещения и т.п. Оставшаяся после этих выплат сумма является прибылью банка, с нее начисляются дивиденды держателям акций банка, а определенная часть может идти на расширение деятельности банка.
Платежеспособность банка означает, что величина его активов должна быть равна его задолженности, что позволяет банку вернуть всем вкладчикам размещенные в нем суммы депозитов по первому требованию. Ликвидность — это способность банка вернуть вклады любому количеству клиентов наличными деньгами. Однако при системе полного резервирования, поскольку банк не выдает кредиты (поэтому не получает процентов по кредитам) и хранит все резервы в виде денежных купюр (что не приносит дохода, в отличие, например, от облигаций), банк не только лишает себя прибыли, но даже не имеет возможности оплатить свои издержки. Зависимость между платежеспособностью (и ликвидностью) и прибыльностью обратная.
Не выдавая кредитов и поддерживая 100-процентную платежеспособность и ликвидность, банк полностью устраняет риск и обеспечивает себе полное доверие вкладчиков, но не получает прибыли. Чтобы существовать, банк должен рисковать и давать кредиты. Чем больше величина выданных кредитов, тем выше и прибыль, и риск.
Основным источником банковских фондов, которые могут быть предоставлены в кредит, являются депозиты до востребования (средства на текущих счетах). Банкиры во всем мире давно поняли, что, несмотря на необходимость платежеспособности и ликвидности, ежедневные ликвидные фонды банка должны составлять примерно 10% от общей суммы размещенных в нем средств. По теории вероятности, число клиентов, желающих снять деньги со счета, равно количеству клиентов, вкладывающих деньги. Банки начали выдавать кредиты и перешли к системе частичного резервирования. Частичное резервирование означает, что только определенная часть вклада хранится в виде резервов, а остальная сумма используется для предоставления кредитов.
Норма обязательных резервов (required reserve ratio) представляет собой выраженную в процентах долю от общей суммы депозитов, которую коммерческие банки не имеют права выдавать в кредит и которую они хранят в центральном банке в виде беспроцентных вкладов. Для того чтобы определить величину обязательных резервов банка (required reserves – R о б ), нужно величину депозитов (D) умножить на норму обязательных резервов (rr):
Rоб = D х rr.
Очевидно, что при системе полного резервирования норма обязательных резервов равна 1, а при системе частичного резервирования 0 < rr < 1.
Если из общей величины депозитов вычесть величину обязательных резервов, то мы получим величину, которую банк может выдать в кредит, то есть величину его кредитных возможностей (К):
К = D - Rоб = D - D х rr = D (1 - rr).
Если банк выдает все эти средства в кредит, то это означает, что он использует свои кредитные возможности полностью. Однако банк может этого не сделать и часть средств, которые он мог бы выдать в кредит, оставить у себя в виде резервов. Эта величина составляет избыточные резервы банка (excess reserves — Rизб.)- Сумма обязательных и избыточных резервов представляет собой фактические резервы банка:
Rфакт. =Rоб.+Rизб.
При норме резервных требований, равной 20%, имея депозиты на сумму 1000 долл., банк должен 200 долл. (1000 х 0,2 = 200) хранить в виде обязательных резервов, а остальные 800 долл. (1000 - 200 = 800) он может выдать в кредит. Однако банк может выдать в кредит только часть этой суммы, например 700 долл. В этом случае 100 долл. (800— 700= 100) составят его избыточные резервы. В результате фактические резервы банка будут равны 300 долл. (200 обязательных + 100 избыточных = 300).
Если банк хранит избыточные резервы (сверх обязательных), то его норма резервирования будет равна отношению фактических резервов к депозитам (Rфакт. / D) и, следовательно, будет представлять собой сумму нормы обязательных резервов и нормы избыточных резервов. В этом случае сумма средств, фактически выданных в кредит (Kфакт.), будет меньше величины его кредитных возможностей (Кфакт. < К) и может быть подсчитана по формуле:
Кфакт. = D-R факт.
Создание денег коммерческими банками. Банковский мультипликатор
Центральный банк лишь контролирует предложение денег в экономике. Создают же деньги коммерческие банки.
Процесс создания денег коммерческими банками называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией. Он начинается в том случае, если в банковскую сферу попадают деньги и увеличиваются депозиты коммерческого банка, то есть если наличные деньги превращаются в безналичные. Если величина депозитов уменьшается (клиент снимает деньги со своего счета), то происходит противоположный процесс — кредитное сжатие.
При рассмотрении процесса кредитного расширения следует иметь в виду, что:
Предположим, что в Банк I попадает депозит, равный 1000 долл., а норма обязательных резервов составляет 20%. В этом случае банк должен отчислить 200 долл. в обязательные резервы (R об.= Dx rr= 1000 х 0,2 = 200) и его кредитные возможности составят 800 долл. (К= Dx (1 — rr) = 1000 х (1 — 0,2) = 800). Если он выдаст всю эту сумму в кредит (полностью использует свои кредитные возможности), то его клиент (любой экономический агент, поскольку банк универсальный) получит в кредит 800 долл.
Полученные средства клиент использует на покупку необходимых ему товаров и услуг (фирма — инвестиционных, а домохозяйство — потребительских или покупку жилья), создав продавцу доход (выручку), который попадет на его (продавца) расчетный счет в другом банке (например, Банке II). Банк II, получив депозит, равный 800 долл., отчислит в обязательные резервы 160 долл. (800 х 0,2 = 160) и его кредитные возможности составят 640 долл. (800 х (1 - 0,2) = 640).
Выдав эту сумму в кредит, банк предоставит возможность своему клиенту оплатить сделку (покупку) на эту сумму, то есть обеспечит выручку продавцу. Сумма 640 долл. в виде депозита попадет на расчетный счет этого продавца в Банке III. Обязательные резервы Банка III составят 128 долл. (640х 0,2 = 128), а кредитные возможности - 512 долл. (640 х (1-0,2) =512).
Предоставив кредит на эту сумму, Банк III создаст предпосылку для увеличения кредитных возможностей Банка IV на 409,6 долл., Банка V — на 327,68 долл. и т.д. Получим своеобразную пирамиду:
Это и есть процесс депозитного расширения, который начался с момента выдачи Банком 1 кредита своему клиенту.
Общая сумма денег (общая сумма депозитов банков I. II, III, IV, V и т.д.), созданная коммерческими банками, составит:
Таким образом, мы получили сумму бесконечно убывающей геометрической прогрессии со знаменателем (1 — rr), то есть величиной меньше 1. В общем виде эта сумма будет равна:
В нашем случае М= 1000 х 1 / 0,2 =1000 х 5 = 5000.
Величина 1 /rr носит название банковского (или кредитного) мультипликатора.
Еще одно его название — мультипликатор депозитного расширения. Все эти термины означают одно и то же, а именно: если увеличиваются депозиты коммерческих банков, то денежная масса увеличивается в большей степени.
M=D х mult банк.
В США, например, банковский мультипликатор равен 2,7.
Банковский мультипликатор показывает общую сумму депозитов, которую может создать банковская система из каждой денежной единицы, вложенной на счет в коммерческий банк. В нашем примере каждый доллар первоначального депозита создал 5 долл. средств на банковских счетах.
Мультипликатор действует в обе стороны. Денежная масса увеличивается, если деньги попадают в банковскую систему (увеличивается сумма депозитов), и сокращается, если деньги уходят из банковской системы (их снимают со счетов). А поскольку, как правило, в экономике деньги одновременно и вкладывают в банки, и снимают со счетов, то денежная масса существенно измениться не может. Такое изменение может произойти только в том случае, если центральный банк изменит норму обязательных резервов, что повлияет на кредитные возможности банков и величину банковского мультипликатора. Не случайно изменение нормы обязательных резервов представляет собой один из инструментов монетарной политики (политики по регулированию денежной массы) центрального банка.
С помощью банковского мультипликатора можно подсчитать не только величину денежной массы (М), но и ее изменение (). Поскольку величина денежной массы складывается из наличных (С) и безналичных денег (средств на текущих счетах коммерческих банков), то есть М= С+ D, то на депозит Банка I деньги (1000 долл.) поступили из сферы наличного денежного обращения, то есть они уже составляли часть денежной массы, и произошло лишь перераспределение средств между С и D. Следовательно, денежная масса в результате процесса депозитного расширения увеличилась на 4000 долл. (= М— D I = 5000— 1000= 4000), то есть коммерческие банки создали денег именно на эту сумму. Это явилось результатом выдачи ими кредитов, поэтому процесс увеличения предложения денег начался с увеличения общей суммы депозитов Банка II в результате предоставления кредита Банком I своим клиентам на сумму его кредитных возможностей, равную 800 долл. Следовательно, изменение предложения денег может быть рассчитано по формуле:
Таким образом, изменение предложения денег зависит от двух факторов:
Воздействуя на один из этих факторов или на оба фактора, центральный банк может изменять величину предложения денег, проводя монетарную (кредитно-денежную) политику.
Список литературы