Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Тема 1. Содержание и роль финансового анализа.
Финансовый анализ является важным элементом финансового менеджмента. Для обеспечения эффективности деятельности организации в современных условиях руководству необходимо уметь реально оценивать финансовое состояние своей организации, а также финансовое состояние партнеров и конкурентов.
Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации.
На практике часто бывает, что и хорошо работающая организация испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования организации. Существенная роль в достижении стабильного финансового положения принадлежит анализу.
С помощью финансового анализа принимаются решения по:
Главной целью финансового анализа является получение определенного числа основных параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния организации. Это, прежде всего, изменения в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.
Основные цели финансового анализа:
Альтернативность целей финансового анализа зависит от его временных границ, а также от целей, которые ставят перед собой пользователи финансовой информации.
Цели исследования достигаются в результате решения ряда задач:
Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностей его осуществления. Основными факторами в итоге являются объем и качество аналитической информации.
Основной принцип изучения аналитических показателей – дедуктивный метод (от общего к частному).
Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов:
Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета на финансовый и управленческий учет. Основным признаком разделения анализа на внешний и внутренний является характер используемой информации.
Внешний анализ базируется на публикуемых отчетных данных, т.е. на весьма ограниченной части информации о деятельности организации, которая является достоянием всего общества. Основным источником информации для внешнего анализа является бухгалтерский баланс и приложения к нему.
Внутренний анализ использует всю информацию о состоянии дел в организации, в том числе и доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью организации.
Деление анализа на внутренний и внешний связано также с целями и задачами, стоящими перед каждым из них. Задачи внешнего анализа определяются интересами пользователей аналитического материала.
Внутренний финансовый анализ ставит своей целью более глубокое исследование причин сложившегося финансового состояния, эффективности использования основных и оборотных средств, взаимосвязи показателей объема производства (реализации), себестоимости и прибыли. Для этого в качестве источников информации используются дополнительно данные финансового учета (нормативная и плановая информация).
Исключительно внутренним является управленческий анализ. Он использует весь комплекс экономической информации, носит оперативный характер и полностью подчинен воле руководства организации. Только такой анализ позволяет реально оценить состояние дел в организации, исследовать структуру себестоимости не только всей выпущенной и реализованной продукции, но и отдельных ее видов, состав коммерческих и управленческих расходов, особенно тщательно изучить характер ответственности должностных лиц за выполнение бизнес-плана.
Данные управленческого анализа играют решающую роль в разработке важнейших вопросов конкурентной политики организации: совершенствования технологии и организации производства, создания механизма достижения максимальной прибыли. Поэтому результаты управленческого анализа огласке не подлежат, они используются руководством организации для принятия управленческих решений как оперативного, так и перспективного характера.
Следует отметить, что разделение анализа на внутренний и внешний для самой организации является несколько условным, так как внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот.
В зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации. Различают экспресс-анализ и детализированный (углубленный) анализ финансового состояния организации. Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового состояния и динамики развития организации. Такой анализ не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Экспрес-анализ, по сути, сводится к чтению бухгалтерского баланса, выявлению «больных» статей в отчетности и их оценке в динамике.
Целью детализированного анализа является подробная характеристика имущественного и финансового положения организации, результатов ее деятельности в отчетном периоде, а также возможностей развития на перспективу.
В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации выглядит следующим образом:
В процессе финансового анализа применяются различные методы:
4. Метод сравнения. Показатели отчетного периода сравниваются с плановыми и с показателями за предыдущие периоды. Это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
5. Метод группировки - показатели группируются и сводятся в таблицы.
6. Анализ относительных показателей (коэффициентов), выражающих отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.
7. Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отельные элементы соединяют в общий результативный показатель.
Итак, можно сделать вывод, что для того чтобы принимать эффективные и результативные решения, управляющему персоналу нужен постоянный и непрерывный мониторинг текущего положения организации. Анализ финансового состояния является одним из эффективных способов оценки текущего положения, которое отражает мгновенное состояние хозяйственной ситуации и позволяет выделить наиболее сложные проблемы управления имеющимися ресурсами и таким образом минимизировать усилия по приведению в соответствие цели и ресурсов организации с потребностями и возможностями сложившегося рынка. Кроме того, на основе данных финансового анализа осуществляется разработка основных показателей бизнес-плана, бюджетного планирования. Таким образом, анализ бухгалтерской отчетности позволяет определить экономические ориентиры развития организации в будущем.
Пользователи финансовой информации.
Разные заинтересованные лица вкладывают в понятие «финансовый анализ» различный смысл. Это происходит не только из-за того, что каждый из них обладает определенным уровнем подготовки и понимания поставленной проблемы, но и из-за того, что каждый из них решает поставленную задачу в контексте своих интересов, часто располагая весьма ограниченной информацией. Субъектами финансового анализа выступают заинтересованные в деятельности организации пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники, руководство и персонал организации, заимодавцы (банки и пр.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы. Вторая группа пользователей – это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности организации, но должны по договору представлять (защищать) интересы первой группы пользователей. Это – аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.
Пользователи финансового анализа
|
Пользователи |
Интересы |
Источники информации |
|
Собственники организации (акционеры) |
Оценка адекватности дохода, степени рискованности сделанных инвестиций, оценка перспектив выплаты дивидендов |
Финансовая отчетность |
|
Руководство организации |
Оценка эффективности производственной и финансовой деятельности, принятие управленческих и финансовых решений |
Внутренние отчеты организации, финансовая отчетность организации |
|
Кредиторы |
Определение наличия ресурсов для погашения кредитов и выплаты процентов, определение наличия ресурсов для оплаты поставок |
Финансовая отчетность, специальные справки |
|
Служащие |
Оценка стабильности и рентабельности деятельности организации в целях определения перспективы своей занятости, получения различных льгот и выплат от организации |
Финансовая отчетность |
|
Государство |
Налогообложение, принятие заключения о несостоятельности и банкротстве |
Финансовая и налоговая отчетность |
|
Статистические органы |
Статистические обобщения |
Статистическая и финансовая отчетность |
Собственники (акционеры) анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Их цель – сохранение и приумножение стоимости своего вклада в организацию.
Кредиторам также необходимо сохранение устойчивого финансового состояния компании, позволяющего своевременно погасить ссуду и проценты по ней. К этой группе можно отнести следующих субъектов хозяйственной деятельности:
Как правило, две последние группы кредиторов не производят оценку финансового состояния организации, что является явным недостатком в работе финансового менеджмента, так как риск неполучения средств за реализованную продукцию или потери предоплаты достаточно высок, что создает угрозу финансовому положению самого кредитора.
Кроме кредитных, у покупателей и продавцов есть другие интересы в отношении организации: сохранение соответственно источника поставок или рынка сбыта. В отдельных случаях на рынке может существовать только один производитель (покупатель) необходимой продукции, и если его финансовое состояние ухудшается, то контрагенты такого монополиста сами могут оказаться в тяжелой ситуации.
Менеджеры лично заинтересованы в укреплении финансового состояния и позиций фирмы на всех направлениях ее деятельности. Банкротство организации для них сопровождается не только потерей рабочего места, но и потерей профессионального имиджа. Кроме того, руководители, как правило, являются и совладельцами организации, что увеличивает их потери в случае банкротства. Именно менеджерам доступен максимальный объем информации о состоянии организации и её деятельности, на основании изучения которой происходит принятие управленческих решений в производственной, коммерческой и финансовой сферах.
Работники организации, бесспорно, заинтересованы в финансовом благополучии, жизнеспособности и прибыльности компании. Частично их интересы носят кредитный характер – относительно заработка, который еще не уплачен за отработанное время. Однако кроме способности организации своевременно и в полном размере выполнять свои текущие обязательства перед сотрудниками по заработной плате, последних интересуют перспективы сохранения их рабочего места в данной компании, увеличения оплаты труда, пакета социальных льгот – все это во многом зависит от финансового состояния работодателя.
Государство в лице местных и федеральных органов власти, чья заинтересованность выражается в сохранении и росте экономического потенциала региона и страны в целом, поступлении доходов в бюджет, обеспечении необходимого уровня занятости населения, производстве необходимых товаров, работ, услуг.
Тема 2. Финансовая отчетность
(без подробного описания форм отчетности).
Основным источником информации для проведения анализа финансового состояния организации является финансовая отчетность. Финансовая отчет ность представляет собой формы, показатели и пояснительные материалы к ним, в которых отражаются результаты хозяйственной деятельности организа ции. Финансовая отчетность составляется на основе документально подтвер жденных и выверенных записей на счетах бухгалтерского учета.
Начиная с бухгалтерской отчетности за 2011 г. применяются новые формы, утвержденные Приказом Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». С этого же момента вступают в силу новые положения по бухгалтерскому учету: ПБУ 8/2010 «Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы» (утв. Приказом Минфина России от 13.12.2010 №167н) и ПБУ 23/2011 «Отчет о движении денежных средств» (утв. Приказом Минфина России от 02.02.2011 № 11н). С принятием указанных ПБУ Минфин России скорректировал формы бухгалтерского баланса и отчета о движении денежных средств (Приказ от 05.10.2011 № 124н «О внесении изменений в формы бухгалтерской отчетности организаций, утвержденные Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 2 июля 2010 г. N 66н»).
Так, в отчете о движении денежных средств изменены отдельные наименования показателей в соответствии с ПБУ 23/2011 и добавлены некоторые строки. Соответственно, в таблицу кодов строк (Приложение № 4 к Приказу Минфина России от 02.07.2010 № 66н), указываемых в данном отчете, введены новые коды.
В некоторых разделах бухгалтерского баланса также уточнены некоторые наименования показателей. Например, в разделе II "Оборотные активы" наименование "Финансовые вложения" заменено на "Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)", а наименование "Денежные средства" на "Денежные средства и денежные эквиваленты". В разделах IV "Долгосрочные обязательства" и V "Краткосрочные обязательства" баланса наименование показателей "Резервы под условные обязательства" и "Резервы предстоящих расходов" соответственно заменены на "Оценочные обязательства".
Кроме того, скорректирована табл. 7 Приложения № 3 к Приказу Минфина России от 02.07.2010 N 66н, в которой организация должна отразить сведения о движении оценочных обязательств за отчетный год - сумму признанных, использованных и списанных оценочных обязательств.
Приложение № 4 к Приказу Минфина России от 02.07.2010 № 66н, которое содержит перечень кодов показателей, дополнено примечаниями для некоммерческих организаций. Они, например, вместо строки "Резервный капитал" по коду 1360 включают строку "Фонд недвижимого и особо ценного движимого имущества".
В общем случае годовая бухгалтерская отчетность коммерческих организаций (кроме страховых и кредитных) включает:
Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности организации за отчетный период. По данным отчетности можно рассчитать необходимые аналитические показатели. Но одной бухгалтерской отчетности для финансового анализа недостаточно. Баланс отражает состояние организации на данный момент согласно используемой учетной политике, но не показывает, в результате чего сложилось такое положение. Для этого требуется гораздо более глубокий анализ, основанный на привлечении дополнительных источников информации, главным образом данных управленческого учета, осмысление многих факторов, которые не находят отражения в отчетности.
В практической работе (например, в процессе деловых переговоров) нередко требуется в считанные минуты оценить имущественное состояние и структуру капитала потенциального партнера по бизнесу. Для этого достаточно заглянуть в бухгалтерский баланс организации. Соответственно, надо четко представлять содержание разделов и статей баланса.
Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации.
Финансовое состояние организации определяет ее конкурентоспособность (платежеспособность, кредитоспособность). Оно отражает все стороны деятельности организации, ее конечные результаты, которые интересуют не только менеджеров и весь коллектив работников самой организации, но и ее собственников, кредиторов и инвесторов, поставщиков и других деловых партнеров.
Финансовое состояние организации зависит от результатов её производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции положительно влияют на финансовое положение организации. Перебои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с ее реализацией ведут к уменьшению поступления средств на счета организации, в результате чего ухудшается её платежеспособность. Имеется и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами, а, следовательно, и в производственном процессе.
Финансовый анализ начинается с оценки имущественного положения организации. Для этого по данным бухгалтерского баланса определяются величины следующих основных финансовых показателей:
- стоимости всего имущества, находящегося в распоряжении организации;
- стоимости основных средств и других внеоборотных активов;
- стоимости оборотных средств;
- величины собственных средств;
- величины собственных оборотных средств;
- величины заемных средств.
По данным баланса и приложения к нему (форма №5), а также по данным управленческого учета выявляются такие «больные» статьи, как непогашенные в срок кредиты и займы, сомнительная ко взысканию дебиторская и просроченная кредиторская задолженность, непокрытые убытки прошлых лет и отчетного года и др.
Для общей оценки финансового состояния составляется уплотненный (агрегированный) баланс, в котором однородные статьи активов и пассивов объединяют в группы. Это повышает наглядность данных, особенно при сравнении их с аналогичными данными по другим организациям. На основе уплотненного баланса проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период. При этом важно определить оптимальную степень агрегированности данных, так как от этого зависит аналитичность баланса. Чем больше уплотненность, тем меньше информативность такого баланса. Увеличение валюты баланса свидетельствует, как правило, о росте производственных возможностей организации и заслуживает положительной оценки. Однако при этом необходимо учитывать фактор инфляции. Уменьшение валюты баланса оценивается отрицательно, так как это означает снижение экономического потенциала. Целесообразно сопоставить баланс с плановым балансом, с балансом прошлых лет, с балансами организаций-конкурентов.
Оценив динамику валюты баланса, необходимо проанализировать изменение отдельных его разделов и статей, т.е. провести горизонтальный (временной) и вертикальный (структурный) анализ.
Горизонтальный анализ позволяет провести расчет относительных отклонений какой-либо статьи отчетности за ряд периодов от уровня базисного периода, для которого значение всех статей принимается за 100%.
Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям, выявить хорошие и плохие тенденции в активе и пассиве баланса.
Рассмотрим положительные и отрицательные тенденции в активе и пассиве баланса:
|
В активе баланса |
В пассиве баланса |
|
Положительные тенденции |
|
|
Увеличение денежных средств на счетах. |
Увеличение уставного капитала. |
|
Увеличение дебиторской задолженности. |
Увеличение нераспределенной прибыли. |
|
Увеличение величины запасов с увеличением объема выручки. |
Увеличение фондов организации. |
|
Увеличение стоимости основных средств |
Увеличение резервного капитала. |
|
Уменьшение дебиторской задолженности, если до этого она была слишком большой (больше чем 20-40% от оборотного капитала). |
Увеличение доходов будущих периодов. |
|
Уменьшение запасов с уменьшением объема выручки. |
Сокращение кредиторской задолженности. |
|
Уменьшение незавершенного производства. |
Уменьшение объемов кредитов и займов. |
|
Отрицательные тенденции |
|
|
Рост денежных средств на счетах свыше 30% от суммы оборотного капитала. |
Увеличение кредиторской задолженности. |
|
Рост дебиторской задолженности свыше 40% от суммы оборотного капитала. |
Увеличение объемов кредитов и займов. |
|
Уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10% от суммы оборотного капитала. |
Сокращение суммы нераспределенной прибыли. |
|
Уменьшение производственных запасов на складе с увеличением объема выручки. |
Уменьшение резервного капитала. |
|
|
Уменьшение фондов организации. |
Вертикальный (структурный) анализ баланса характеризует структуру – удельный вес отдельных показателей в общем итоге (валюте) баланса организации. Структурный анализ баланса позволяет рассматривать соотношения оборотных и внеоборотных активов организации, их структуру; определять удельный вес собственного и заемного капитала, структуру капитала по видам и т.д.
Аналитику необходимо проанализировать структурные изменения в активах и капитале организации. Повышение доли оборотных активов может свидетельствовать:
В форме №1 основные средства отражаются по остаточной стоимости, поэтому если организация не осуществляет их обновление, реальная стоимость (балансовая) основных фондов уменьшится, а удельный вес оборотных активов возрастет.
Увеличение абсолютной и относительной величины оборотных активов является свидетельством расширения масштабов производственной деятельности. Однако оно может быть вызвано замедлением оборачиваемости оборотных активов, что объективно вызывает потребность в общем их росте.
Особого внимания заслуживают соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности. Доля собственного капитала и, особенно, собственного оборотного капитала, должна неуклонно увеличиваться, темпы их роста должны быть выше темпов роста заемного капитала, а объемы и темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.
Для объективной оценки финансового состояния организации следует сравнить за ряд периодов изменение среднегодовой стоимости имущества с изменениями финансовых результатов ее хозяйственной деятельности (выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и прибыли). Для этого необходимо рассчитать коэффициенты прироста имущества (активов), выручки от реализации продукции и балансовой прибыли.
Темп прироста имущества определяется по формуле:
Тпри = * 100,
где А1 и А0 – средняя стоимость имущества (активов) за отчетный и базисный периоды.
Темп прироста выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг определяется по формуле:
Тпрв = * 100,
где В1 и В0 – выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за отчетный и базисный периоды.
Темп прироста прибыли определяется по формуле:
Тпрп = * 100,
где П1 и П0 – прибыль до налогообложения за отчетный и базисный периоды.
Если Тпрв и Тпрп выше, чем Тпри, то это свидетельствует о повышении эффективности использования имущественного комплекса организации в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.
Оптимальное соотношение между темпами прироста прибыли, выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и активов:
Тпрп > Тпрв > Тпри > 100 %.
Если коэффициент прироста выручки от реализации продукции и коэффициент прироста прибыли выше, чем коэффициент прироста средней стоимости имущества (активов), то это свидетельствует об улучшении использования активов организации в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, и наоборот.
В целях углубления анализа финансовых показателей могут составляться аналитические таблицы по конкретным показателям. Например, основные средства могут анализироваться в разрезе активной и пассивной части, дебиторская задолженность по срокам погашения (просроченная и непросроченная), оборотные средства – по составным элементам.
Тема 4. Оценка финансовой устойчивости и ликвидности организации
После определения общей характеристики финансового состояния и его изменения за анализируемый период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости и ликвидности.
Задача анализа финансовой устойчивости - установить, насколько организация рационально управляет своими собственными и заемными средствами. Важно, чтобы наличие собственных и заемных средств отвечало оперативным задачам и стратегическим целям организации.
Анализ финансовой устойчивости включает следующие этапы:
Финансовая устойчивость организации проявляется в ее платежеспособности, т.е. способности выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из договоров с деловыми партнерами, коммерческими банками, а также обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами, собственниками и участниками организации, ее персоналом.
Удовлетворительная платежеспособность организации подтверждается такими формальными параметрами, как:
1) наличие свободных денежных средств в кассе, на расчетном, валютном и иных счетах в банках;
2) отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету;
3) наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и на конец анализируемого периода.
Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Однако, наличие небольших остатков денежных средств на счетах и в кассе не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения можно легко перевести в денежную форму.
Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической), которая может привести организацию к банкротству.
Оценка платежеспособности дается на конкретную дату.
Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат (или всех оборотных средств), получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат (или всех оборотных средств).
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:
1. Величина собственных оборотных средств (СОС) – это та часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия текущих активов. Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Основным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы организации (II раздел актива баланса), а второй – источники средств, а именно часть собственного капитала организации, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов.
(СОС) = III раздел пассива баланса («Капитал и резервы») – I раздел актива баланса («Внеоборотные средства»). Рост этого показателя свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации.
Чрезвычайно важным является правильно определить наличие собственных оборотных средств (всего) и в том числе в основном элементе оборотных активов – запасах. При этом следует иметь в виду, что в запасы могут быть вложены как собственные средства организации (собственный оборотный капитал), так и заемные, а другие элементы оборотных активов – дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения должны формироваться исключительно за счет собственного оборотного капитала. Следовательно, для определения наличия собственных оборотных средств в производственных запасах необходимо из общей суммы собственных оборотных средств исключить часть их, направленную на формирование перечисленных выше других элементов оборотных активов.
2. Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) = СОС + IV раздел пассива баланса («Долгосрочные обязательства»).
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) = СД + КЗС (V раздел пассива баланса «Краткосрочные обязательства»).
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
СОС = СОС – З,
где З – запасы (раздел II баланса).
СДИ = СДИ – З.
ОИЗ = ОИЗ – З.
Выявление излишков (или недостатков) источников средств формирования запасов и затрат позволяет определить тип финансовой устойчивости. Порядок его определения следующий.
С помощью показателей Фс, Фд, Фо строится трехфакторная модель следующего вида:
S(Ф) = 1, если Ф>0,
0, если Ф<0
и проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости по следующей схеме:
|
Возможные варианты (N) |
∆СОС |
∆СД |
∆ОИ |
Тип финансовой устойчивости |
|
1 |
+ |
+ |
+ |
Абсолютная устойчивость |
|
2 |
- |
+ |
+ |
Нормальная устойчивость |
|
3 |
- |
- |
+ |
Неустойчивое финансовое положение |
|
4 |
- |
- |
- |
Кризисное финансовое положение |
где «-» - платежный недостаток, «+» - платежный излишек.
В зависимости от соотношения анализируемых показателей (оборотных активов (запасов) и общей величины основных источников их формирования) можно с определенной степенью условности выделить следующие 4 типа финансовой устойчивости организации:
величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. выполняется следующее условие:
Зс + Зг.п.≥Кз;
Зн.п. + Зр.б.п.≤ СД,
где Зс – сырье и материалы, Зг.п. – готовая продукция, Кз – краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов, Зн.п.- незавершенное производство, Зр.б.п. – расходы будущих периодов.
При этом минимальные условия финансовой устойчивости можно выразить следующим образом:
I раздел актива баланса < IV раздел пассива баланса;
II раздел актива баланса >V раздел пассива баланса.
Финансовая устойчивость может быть восстановлена как путем увеличения кредитов, займов, так и путем обоснованного снижения запасов. В ходе анализа необходимо определить тип финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить изменение финансовой устойчивости за отчетный период, определить причины изменений.
Нисколько не умаляя достоинств трехфакторной модели, следует критически подходить к ее использованию в практике анализа финансовой устойчивости российских коммерческих организаций.
В современных условиях, когда коммерческие организации в очень больших объемах привлекают заемный капитал в форме коммерческого (товарного) кредита представляется оправданным включать в общую сумму источников формирования оборотных активов и, в частности, их основного элемента – запасов, сумму кредиторской задолженности (что не предусмотрено указанной выше трехфакторной моделью).
Научно некорректным является также сравнение величины запасов с величиной собственных оборотных средств (общей их суммой, часть которой инвестирована в дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения или находятся в форме наличных и безналичных денежных средств).
Некритическое использование трехфакторной модели искажает истинное положение с финансовой устойчивостью организации.
В российской практике наличие собственных оборотных средств принято определять как разницу между собственным капиталом (III раздел баланса + приравненные к собственным средствам долгосрочные кредиты и займы; IV раздел баланса) и внеоборотными активами (I раздел баланса), которые должны формироваться за счет собственного капитала, однако, из-за недостаточности собственного капитала внеоборотные активы (главным образом, основные производственные фонды) формируются за счет долгосрочных кредитов и займов.
Несмотря на то, что высшим типом финансовой устойчивости организации является ее способность развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования, следует отметить, что в нынешней российской действительности лишь незначительная часть коммерческих организаций обладает такой возможностью. Подавляющее большинство коммерческих организаций имеют собственные оборотные средства в размере минимального норматива (10%), т.е. осуществляет предпринимательскую деятельность, главным образом, за счет заемного капитала.
Устойчивость финансового состояния наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.
К таким коэффициентам относятся: коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент внешнего финансирования, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Показатели финансовой устойчивости организации и порядок их расчета.
|
Показатель |
Экономическое содержание |
Расчет показателя |
Рекоменду- емое значение |
Формула расчета по данным отчетности |
|
Коэффициент автономии (финансовой независимости) |
Показывает, в какой степе ни используемые организацией активы сформированы за счет собственного капитала |
Собственный капитал/ Валюта баланса |
0,5 |
стр.490/стр.300 |
|
Коэффициент задолженности (внешнего финансирования) |
Показывает, какой размер заемных средств приходится на единицу собственного капитала, т.е. характеризует степень зависимости организации от внешних источников финансирования |
Заемный капитал/ Собственный капитал |
1 |
(стр.590+690)/ стр.490 |
|
Коэффициент финансовой устойчивости (самофинанси-рования) |
Характеризует возможность покрытия собственным капиталом заемных средств |
Собственный капитал/ Заемный капитал |
1 |
стр.490/ (стр.590+690) |
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
Показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала |
СОС/ Собственный капитал |
0,2-0,5 |
(стр.490+590-190)/стр.490 |
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
Характеризует наличие СОС, необходимых для финансовой устойчивости организации |
СОС/ Оборотные активы |
0,1 |
(стр.490+590-190)/стр.290 |
Если у организации расчетные коэффициенты ниже указанных рекомендуемых значений, то это свидетельствует о ее неустойчивом финансовом состоянии.
Организация считается платежеспособной, если её общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Организация является ликвидной, если её текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.
Высшей формой устойчивости организации является её способность развиваться. Для этого организация должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособной.
Кредитоспособной является организация при наличии у неё предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов.
Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и организации, стремящиеся их получить. Прежде чем предоставить организации кредит, коммерческий банк оценивает ее кредитоспособность – наличие у организации предпосылок для получения кредита и его возврата в срок.
При анализе кредитоспособности рассчитывается ликвидность организации, которая проявляется через ликвидность ее активов и баланса в целом.
Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
Ликвидность организации – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализация активов), но организация может привлекать заемные средства при условии её кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.
От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективы. Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации. Ликвидность – это способ поддержания платежеспособности.
Для удобства анализа ликвидности баланса активы и пассивы предварительно группируются.
В отечественной учебной литературе полностью продублирована западно-европейская классификация активов по степени ликвидности. Они делятся на 4 группы:
Обязательства группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков:
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения: A1 П1, A2 П2, A3 П3, А4 П4. В реальной действительности такого положения практически не бывает. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Правильнее оценивать ликвидность организации путем сравнения первой и второй групп активов с первыми двумя группами обязательств. Сравнение А1+А2 с П1+П2 позволяет установить текущую ликвидность организации, что свидетельствует о ее платежеспособности в ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.
При анализе ликвидности баланса необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные средства, находящиеся в обороте организации). Чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства) равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства». Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности организации.
Анализируя финансовое положение организации используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности. При этом при исчислении данных финансовых показателей за базу для расчета принимается сумма краткосрочных обязательств организации (КО).
Коэффициент абсолютной платежеспособности (ликвидности) показывает, какая часть всех краткосрочных обязательств может быть погашена наиболее мобильными оборотными средствами. Рассчитывается как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр. 260 + стр. 250) к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение этого коэффициента – 0,15-0,2.
Коэффициент промежуточной платежеспособности (ликвидности) показывает, в какой степени все краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет готовых средств платежа и высоколиквидных активов. Рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности (стр. 260 + стр. 250 + стр. 240) к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение этого коэффициента – 0,5-0,8.
Коэффициент текущей платежеспособности (ликвидности) характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения её срочных обязательств. Этот коэффициент используют в качестве одного из основных показателей ликвидности и платежеспособности организации, т.к. он показывает, в какой степени краткосрочные обязательства организации покрываются её оборотными активами, способными, как предполагается, превратиться в денежную форму в сроки, совпадающие со сроками погашения обязательств. Рассчитывается как отношение общей величины оборотных активов (стр. 290) к краткосрочным обязательствам.
Нормативное значение этого коэффициента (не менее 2) было установлено Постановлением правительства РФ от 20.05.1998 г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Данное постановление с 2003 г. утратило силу. Однако до сих пор нет рекомендаций, каким должен быть этот коэффициент. В зарубежных странах он дифференцирован по отраслям. Например, в США в оптовой торговле он должен быть не менее 1,25, а в розничной торговле – 1,5. Оптимальное (рекомендуемое) значение коэффициента – от 1,5 до 2,0.
Следует отметить, что излишек ликвидных средств (как и недостаток) – явление нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Организация должна регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждой организации зависит от размера организации и объема ее деятельности, отрасли промышленности и производства, длительности производственного цикла, продолжительности оборота, сезонности работы организации, общей экономической конъюнктуры.
Оценка кредитоспособности организации-заемщика.
Кредитоспособность организации – это ее способность своевременно и полно рассчитываться по своим обязательствам с банком.
Перечень показателей, характеризующих кредитоспособность организации, зависит от состояния кредитных отношений банка с заемщиком. Определение кредитоспособности клиента представляет собой комплексную оценку его финансового состояния, позволяющую принять обоснованные решения о выдаче кредита или нецелесообразности кредитных отношений с заемщиком.
Анализ кредитоспособности предполагает изучение:
Для определения кредитоспособности клиента разрабатывается критериальный уровень выбранных оценочных показателей и их классности (рейтинг). Исходя из класса кредитоспособности заемщика определяются условия предоставления кредита (размер ссуды, срок кредита, форма обеспечения, процентная ставка). Банки имеют свои методики определения кредитоспособности клиентов, которые составляют коммерческую тайну банка.
Клиенты делятся банками в зависимости от степени кредитоспособности на 3-5 классов, чаще на 3, но чем крупнее банк, тем шире разделение.
Критериальные показатели на уровне средних величин являются основанием отнесения заемщика ко второму классу, выше средних – к первому классу, ниже средних – к третьему классу.
Рейтинг показателя устанавливается специалистами банка для каждого заемщика исходя из его кредитной истории и ликвидности баланса. Общая оценка кредитоспособности проводится в баллах. Они представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности. Первому классу заемщиков условно присваивается от 100 до 150 баллов, второму классу – от 151 до 250 баллов, третьему – свыше 251 балла.
Классы кредитоспособности заемщиков зависят от величины коэффициентов абсолютной ликвидности, промежуточной ликвидности общей ликвидности (коэффициент покрытия) и финансовой независимости.
Критерии определения классности заемщика.
|
№ п/п |
Название показателя |
Классы заемщиков |
||
|
I |
II |
III |
||
|
1 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
более 0,2 |
0,15 – 0,2 |
менее 0,15 |
|
2 |
Коэффициент промежуточной ликвидности |
0,8 |
0,5 – 0,8 |
менее 0,5 |
|
3 |
Коэффициент общей ликвидности |
более 2 |
1,5 – 2 |
менее 1,5 |
|
4 |
Коэффициент финансовой независимости |
более 0,6 |
0,5 – 0,6 |
менее 0,5 |
С организациями каждого класса кредитоспособности банки строят свои кредитные отношения по-разному. Так, заемщикам первого класса банки могут открыть кредитную линию, кредитовать по контокоррентному счету, выдавать в разовом порядке бланковые (доверительные кредиты) без обеспечения с взиманием пониженной процентной ставки на срок до 60 дней.
Кредитование заемщиков второго класса осуществляется на обычных условиях, т.е. при наличии соответствующих форм обеспечения (залога имущества, поручительства, гарантии, страхования риска непогашения кредита и т.д.). Процентные ставки зависят от вида обеспечения, спроса на кредиты на рынке ссудного капитала, учетной ставки ЦБ РФ и других факторов.
Предоставление кредита заемщикам третьего класса связано для банка с большим риском неплатежа. Если банк решается на выдачу ссуды заемщику третьего класса, то ее размер не должен превышать величины уставного капитала последнего. Процентная ставка за кредит устанавливается на более высоком уровне, чем для заемщиков второго класса.
Если кредит был выдан клиенту до ухудшения финансового положения, то банк вправе изучить причины и условия негативной ситуации, чтобы уберечь организацию от банкротства. При невозможности существенно улучшить платежеспособность клиента банк вправе прекратить его дальнейшее кредитование и приступить к взысканию ранее выданных ссуд, а также обратить взыскание на заложенное имущество в порядке, установленном Гражданским Кодексом РФ.
Банк может обратиться в арбитражный суд с заявлением о возбуждении производства по делу о несостоятельности (банкротстве) должника, не исполняющего обязательства по данному договору.
Тема 5. Анализ финансовых результатов предпринимательской деятельности и рентабельности организации
Анализ финансовых результатов предпринимательской деятельности организации (балансовой прибыли и прибыли от реализации) проводится на основе данных отчета о прибылях и убытках.
Т.к. отчет о прибылях и убытках отражает результаты деятельности за отчетный период нарастающим итогом, а баланс – имущественное состояние организации на отчетную дату, то по балансу могут быть выявлены одни тенденции, например, снижения, а по отчету о прибылях и убытках – другие, например, увеличения. Разнонаправленность тенденций может быть обусловлена методикой составления отчетности.
Чтение отчета о прибылях и убытках позволяет увидеть порядок формирования конечного финансового результата организации, величину этого результата как от реализации товаров, продукции, работ, услуг, так и от прочих операций. По данному отчету можно также определить сумму причитающихся платежей в бюджет по налогу на прибыль и сумму остающейся в распоряжении организации чистой прибыли.
Анализ балансовой прибыли и прибыли от реализации проводится с помощью горизонтального и вертикального анализа ОПУ. Структурный анализ прибыли (доходов, расходов) можно провести по сферам деятельности (операционной, финансовой, инвестиционной).
Затем проводится количественная оценка влияния на изменение прибыли от реализации продукции следующих основных факторов:
±И1 = Р1 – Р2,
где Р1 – реализация в отчетном году в ценах отчетного периода,
Р2 - реализация в отчетном году в ценах базисного периода.
±И2 = П0*К1- П0,
где П0 – прибыль базисного года,
К1 – коэффициент физического объема реализованной продукции.
±И3 = С10 – С1,
где С10 – себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах базисного периода;
С1 – фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период.
Кроме абсолютного размера прибыли, показателем эффективности фин.- хозяйственной деятельности организации является рентабельность.
В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Организация считается рентабельной, если доходы от реализации покрывают себестоимость (издержки обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования организации. Экономическая сущность рентабельности раскрывается через характеристику системы показателей, общий смысл которых – определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.
К основным показателям рентабельности относятся: рентабельность продаж, рентабельность затрат (издержек), рентабельность активов, рентабельность внеоборотных активов, рентабельность оборотных активов, рентабельность собственного капитала.
|
Рентабельность продаж (%) |
Показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль проданных товаров |
Прибыль от продаж / Выручка (нетто) от продажи продукции * 100 |
|
Рентабельность затрат (издержек обращения) (%) |
Показывает, сколько прибыли от продажи товаров приходится на 1 рубль затрат (издержек обращения) |
Прибыль от продаж / Полная себестоимость продукции * 100 |
|
Рентабельность активов (экономическая рентабельность), (%) |
Показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль всех используемых активов |
Балансовая прибыль / Средняя величина совокупных активов * 100 |
|
Рентабельность внеоборотных активов (%) |
Показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль внеоборотных активов |
Балансовая прибыль / Средняя величина внеоборотных активов * 100 |
|
Рентабельность оборотных активов (%) |
Показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль оборотных активов |
Балансовая прибыль / Средняя величина оборотных активов * 100 |
|
Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность), (%) |
Показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль собственного капитала |
Чистая прибыль / Средняя величина собственного капитала * 100 |
Тема 6. Анализ деловой активности
Деловая активность коммерческой организации измеряется с помощью системы количественных и качественных показателей.
Качественные критерии – это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация фирмы, ее конкурентноспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции. Данные критерии следует сопоставлять с аналогичными характеристиками конкурентов, действующих в отрасли. Данные берутся в основном не из бухгалтерской отчетности, а из маркетинговых исследований.
Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. В число абсолютных показателей входят: объем продажи готовой продукции, величина используемых активов и капитала, в том числе собственный капитал, прибыль.
Целесообразно сравнивать эти количественные параметры в динамике за ряд периодов (кварталов, лет). Оптимальное соотношение между ними:
Темп прироста чистой прибыли > Темпа прироста выручки от реализации продукции > Темпа прироста стоимости активов > 100%
То есть прибыль организации должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры деловой активности. Это значит, что активы (имущество) должны использоваться более эффективно, издержки производства должны уменьшаться. Однако на практике даже у стабильно работающих организаций возможны отклонения от указанного соотношения показателей. Причинами этого могут быть: освоение новых видов продукции и технологий, большие капитальные вложения в модернизацию и освоение основных средств, реорганизация структуры управления и производства и другие факторы.
Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов организации, это финансовые коэффициенты, показатели оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств характеризуется двумя взаимосвязанными показателями:
1) длительностью одного оборота в днях;
2) количеством оборотов за определенный период.
Длительность одного оборота (оборачиваемость в днях) определяется как отношение средней суммы оборотных средств за определенный период на однодневный объем реализованной продукции.
Количество оборотов за определенный период (коэффициент оборачиваемости, оборачиваемость в разах) исчисляется путем деления объема реализованной продукции на среднюю сумму оборотных средств за определенный период.
В аналитических целях можно использовать еще один показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости – коэффициент загрузки средств в обороте. Он определяется путем деления средней суммы оборотных средств на объем реализованной продукции за определенный период (выручка от реализации).
Средняя величина показателей определяется как средняя хронологическая за определенный период (по количеству имеющихся данных):
X = x1 /2 + x2 + x3 + … + xn /2 , где
n-1
х– величина оборотных средств на определенную дату;
n – количество дат;
Х – средняя величина оборотных средств за определенную дату.
В простейшем случае ее можно определить как полусумму показателей на начало и конец отчетного периода.
Все коэффициенты выражаются в разах, а продолжительность оборота – в днях.
Данные показатели очень важны для организации.
Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.
Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина издержек производства (обращения): чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится издержек.
В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы.
К внешним факторам относятся:
К внутренним факторам относятся:
Показатели деловой активности и порядок их расчета.
|
Показатель |
Экономическое содержание |
Расчет показателя |
|
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (раз) |
Показывает, сколько раз обернулись оборотные активы. |
Выручка (нетто) от реализации/ Средняя стоимость оборотных активов |
|
Продолжительности одного оборота оборотных активов (в днях) |
Характеризует продолжительность одного оборота оборотных активов. |
Количество дней в периоде/Коэффициент оборачиваемости оборотных активов |
|
Коэффициент оборачиваемости запасов (раз) |
Показывает, сколько раз обернулись запасы. |
Выручка (нетто) от реализации /Средняя стоимость запасов |
|
Продолжительность одного оборота запасов (в днях) |
Характеризует скорость превращения запасов из материальной в денежную форму. |
Количество дней в периоде/Коэффициент оборачиваемости запасов |
|
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (раз) |
Отражает скорость оборота дебиторской задолженности. |
Выручка (нетто) от реализации/Средняя величина дебиторской задолженности |
|
Период обращения дебиторской задолженности (в днях) |
Средний период, необходимый для взыскания дебиторской задолженности. |
Количество дней в периоде/Оборачиваемость дебиторской задолженности |
|
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (раз) |
Отражает скорость оборота кредиторской задолженности организации. |
Выручка (нетто) от реализации/ Средняя величина кредиторской задолженности |
|
Период обращения кредиторской задолженности (в днях) |
Средний период, необходимый для оплаты кредиторской задолженности. |
Количество дней в периоде/Оборачиваемость кредиторской задолженности |
|
Коэффициент оборачиваемости денежных средств (раз) |
Отражает скорость оборота денежных средств организации. |
Выручка (нетто) от реализации/Средняя величина денежных средств |
|
Продолжительность одного оборота денежных средств (в днях) |
Характеризует продолжительность одного оборота денежных средств. |
Кол-во дней в периоде/ Оборачиваемость денежных средств |
|
Уровень рентабельности оборотных активов |
Показывает, эффективно ли используются оборотные активы для получения дохода и прибыли. |
Прибыль до налогообложения/ Средняя стоимость оборотных активов |
Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них: меньше требуется запасов, что ведет к снижению уровня затрат на их хранение и способствует, в конечном счете, повышению рентабельности и улучшению финансового состояния организации.
Замедление оборачиваемости приводит к увеличению оборотных средств и дополнительным затратам, а значит, к ухудшению финансового состояния организации.
При анализе деловой активности особое внимание следует обратить на оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности, т.к. эти величины во многом взаимосвязаны.
Тема 7. Оценка потенциального банкротства организации.
Проанализировав финансовое состояние организации, в заключение необходимо оценить ее способность восстановить платежеспособность (если она уже утрачена) или оценить вероятность утраты платежеспособности (если она на данный момент является нормальной). Таким образом, задача сводится к тому, чтобы оценить угрозу потенциального банкротство организации.
В Федеральном законе от 26 октября 2002 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» дано следующее определение этого юридического термина: «несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».
Банкротство является результатом кризисного развития организации, когда она проходит путь от эпизодической до хронической неплатёжеспособности перед кредиторами.
Диагностика несостоятельности (банкротства) организации выражает систему финансового анализа, направленного на исследование параметров кризисного развития организации по данным финансовой отчётности. Диагностика несостоятельности (банкротства) включает две подсистемы:
Экспресс - диагностика осуществляется по данным оперативного финансового анализа. При экспресс - диагностике финансового состояния организации для предупреждения её возможного банкротства целесообразно использовать дополнительные показатели: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности. Данные коэффициенты используются для экспресс-диагностики финансового состояния организации, а также для оценки уровня риска наступления банкротства.
Если фактические значения этих показателей ниже допустимых (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами –менее 0,1; коэффициент текущей ликвидности (покрытия) менее 1,5, считается, что у организации имеются формальные признаки угрозы банкротства.
Если у организации на момент проведения анализа финансовое состояние устойчивое, определяется коэффициент возможной утраты платежеспособности в течение ближайших трех месяцев. А если организация уже неплатежеспособна, определяется коэффициент возможного восстановления платежеспособности в течение предстоящих шести месяцев.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Квп(уп)) определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности за определенный период к рекомендуемому значению коэффициента текущей ликвидности по следующей формуле:
Квп (уп) = ,
где Ктл0 и Ктл1 – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности соответственно на начало и конец отчётного периода; В(у) – период восстановления (утраты) платежеспособности (мес.); Т – продолжительность отчетного периода (мес.), равен 12 мес.; Ктл(рек) – рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности, равно 2 (в торговле 1,5).
При значении коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 за шесть месяцев считается, что у организации имеется возможность восстановить платежеспособность. Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 за три месяца свидетельствует о наличии возможности у организации не утратить платежеспособность.
Необходимо учитывать, что показатели, установленные в качестве нормативных, не в полной мере отражают истинное финансовое состояние организаций и зависят, прежде всего, от отраслевой принадлежности. Поэтому данные показатели должны использоваться для целей анализа, а не для принятия решений об инициировании банкротства.
Фундаментальная диагностика банкротства осуществляется с помощью общепринятых коэффициентов финансовой устойчивости, платёжеспособности и ликвидности, рассчитанных по данным баланса.
Кроме этих коэффициентов, позволяющих установить несостоятельность организации, существуют и другие критерии, дающие возможность прогнозировать потенциальное банкротство.
К их числу относятся:
Таким образом, результаты экспресс – диагностики и фундаментального анализа несостоятельности (банкротства) должны помочь организации:
PAGE 11