Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Особенности проведения финансового анализа предприятия на примере ОАО "Концерн Энергомера"
СОДЕРЖАНИЕ
финансовый анализ устойчивость
Введение
1. Понятие, значение и задачи анализа финансовой устойчивости предприятия
1.1 Информационные источники анализа. Основные методы анализа
.2 Финансовая устойчивость как один из показателей оценки финансового состояния
.3 Абсолютная оценка финансовой устойчивости
1.4 Оценка финансовых коэффициентов устойчивости
. Оценка финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Концерн Энергомера»
2.1 Общая характеристика ОАО «Концерн Энергомера»
.2 Основные виды деятельности предприятия
.3 Анализ финансово-экономической деятельности предприятия
2.4 Расчет обеспеченности запасов источниками их формирования для ОАО «Концерн Энергомера»
.5 Анализ рыночных коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Концерн Энергомера»
3.Направления совершенствования управления финансовой устойчивостью
.1 Экспресс-методика финансовой устойчивости
.2 Система управления финансовой устойчивостью
.3 Оценка риска потери финансовой устойчивости
. Безопасность ОАО «Концерн Энергомера»
Заключение
Используемая литература
ВВЕДЕНИЕ
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его финансовой устойчивости с позиций долгосрочной перспективы. Деятельность хозяйствующего субъекта может быть охарактеризована с различных сторон, однако в наиболее общем случае ее можно представить как совокупность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. Часть денежных потоков относится к характеристике деятельности предприятия с позиции краткосрочной перспективы, другие характеризуют эту деятельность в долгосрочном аспекте. Последнее связано прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Суть проблемы достаточно очевидна и предопределяется тем обстоятельством, что любое предприятие имеет множество источников финансирования. Выбирая их величину, состав и структуру, предприятие одновременно приобретает определенные возможности и налагает на себя некоторые обязательства. Возможность варьирования способами привлечения средств предопределяется следующими особенностями системы рыночных отношений: ресурсы распределены неравномерно среди собственников, всегда в изобилии находятся физические и юридические лица, которые либо знают, куда и каким образом можно с выгодой приложить ресурсы определенного объема и состава, но не обладают ими, либо наоборот; система регулирования процесса перераспределения ресурсов имеет две стороны: нормативную, (законодательно регулируются различные аспекты ведения бизнеса) и поощрительную (предоставление ресурса во временное пользование поощряется путем установления некоторого вознаграждения: заработная плата, арендная плата, проценты, дивиденды и т. п.).
Особенности рынка выражаются в предоставлении капитала его владельцами заемщикам, эта процедура является взаимовыгодной, более того с позиции заемщика обоснованное привлечение капитала нередко экономически более выгодно по сравнению с дополнительной мобилизацией источников собственных средств. Вместе с тем желание получить какую-то выгоду всегда сопровождается условием нести некоторые обязательства, в том числе и связанные с принятием на себя определенного риска. Поэтому возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам - в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия. В основе соответствующей методики оценки - расчет показателей, характеризующих структуру капитала и возможности поддерживать данную структуру.
Объектом исследования данной дипломной работы выбрано Открытое Акционерное Общество «Концерн Энергомера». В ходе анализа будут: определены источники средств для формирования запасов и затрат с помощью трехкомпонентного показателя; оценена финансовая устойчивость предприятия с помощью коэффициентов финансового риска, долга, автономии, финансовой устойчивости, маневренности, устойчивости структуры мобильных средств; обеспеченность оборотного капитала собственными источниками.
Цель данной работы - общая характеристика нескольких методов оценки финансовой устойчивости предприятия и выбор основных критериев, которые должны учитываться при анализе и оценке финансовой устойчивости.
Основной задачей данной работы является рассмотрение одного из методов оценки финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО “Концерн Энергомера”, выводы по устойчивости финансового положения данного предприятия и предложения по анализу и функционированию предприятия в целом.
1) метод аналитических коэффициентов;
) горизонтальный и вертикальный анализы;
) анализ абсолютных и относительных показателей;
) сравнительный анализ;
) комплексная бальная оценка.
1. ПОНЯТИЕ, ЗНАЧЕНИЕ И ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
финансовый устойчивость коэффициент
Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных сложных условиях мирового финансового кризиса, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать состояние своего предприятия, состояние потенциальных конкурентов и уметь адаптироваться в условиях быстроизменяющейся внешней среды.
Одним из важных условий успешного управления финансами предприятий является анализ финансовой устойчивости.
Для определения финансовой устойчивости предприятия можно воспользоваться финансовым анализом.
Главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.
Финансовый анализ дает возможность оценить:
1) имущественное состояние предприятия;
) степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;
) достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных
инвестиций;
) потребность в дополнительных источниках финансирования;
) способность к наращению капитала;
) рациональность привлечения заемных средств;
) обоснованность политики распределения и использования прибыли;
8) целесообразность выбора инвестиции и другие.
В широком смысле финансовый анализ можно использовать: как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих результатов.
Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния среды на условиях функционирования предприятий. В частности, меняется его целевая направленность: контрольная функция отступает на второй план и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, определению направлений возможных вложений капитала и оценке их целесообразности [14, с.3-4].
Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита.
Финансовый анализ в зависимости от классификации пользователей и их целей можно разделить на внутренний и внешний. Соответственно финансовая отчетность подразделяется на внешнюю и внутреннюю в зависимости от пользователей и целей её составления [6, с.12].
К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов и другого. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.
Приведенная ниже таблица 1.1 дает сжатую и наглядную картину того, какой интерес у наиболее важных групп пользователей вызывает тот или иной источник информации о деятельности предприятия [9, с.19-24].
Таблица 1.1 - Пользователи финансовой отчетности
|
Пользователи информации |
Интересы |
Источники |
|
1 |
2 |
3 |
|
Менеджеры предприятия |
Оценка эффективности производственной и финансовой деятельности; принятие управленческих и финансовых решений |
Внутренние отчеты предприятия; финансовая отчетность предприятия |
|
Органы налогообложения |
Налогообложение |
Финансовая отчетность; налоговая отчетность; данные внутренних проверок |
|
Акционеры |
Оценка адекватности дохода; степени рискованности сделанных инвестиций; оценка перспектив выплаты дивидендов |
Финансовая отчетность |
|
Кредиторы |
Определение наличия ресурсов для погашения кредитов и выплаты процентов |
Финансовая отчетность; специальные справки |
|
Поставщики |
Определения наличия ресурсов для оплаты поставок |
Финансовая отчетность |
|
Покупатели |
Оценка того, насколько долго предприятие сможет продолжать свою деятельность |
Финансовая отчетность |
|
Служащие |
Оценка стабильности и рентабельности деятельности предприятия в целях определения перспективы своей занятости, получения финансовых и других льгот и выплат от предприятия |
Финансовая отчетность |
|
Статистические органы |
Статистические сообщения |
Статистическая отчетность; финансовая отчетность |
Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего, получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, оттого, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи между предприятием и финансовыми рынками несут финансовые менеджеры высшего управленческого звена предприятия. Поэтому для них финансовая отчетность важна и потому, что они должны знать, какую информацию получат внешние пользователи и как она повлияет на принимаемые ими решения. Это не значит, что менеджеры не имеют в своем распоряжении дополнительной внутренней информации о деятельности предприятия, в отличие от внешних пользователей, для которых финансовая отчетность во многих случаях является основным источником информации. Но поскольку решения внешних пользователей при прочих равных условиях принимаются на основе ограниченного круга показателей финансовой отчетности, именно эти показатели находятся в центре внимания финансового менеджера и являются завершающей точкой в ходе оценки влияния принятых управленческих решений на финансовое положение предприятия.
Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности в компании; пользователи, косвенно заинтересованные в ней.
К первой группе относятся:
) нынешние и потенциальные собственники предприятия, которым необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственных средств предприятия и оценить эффективность использования ресурсов руководством компании;
) нынешние и потенциальные кредиторы, использующие отчетность для оценки целесообразности представления или продления кредита, определения условий кредитования, определения гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту;
) поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с данным клиентом;
) государство, прежде всего в лице налоговых органов, которые проверяют правильность составления отчетных документов, расчета налогов, определяют политику;
) служащие компании, интересующиеся данными отчетности с точки зрения уровня их заработной платы и перспектив работы на данном предприятии.
Вторая группа пользователей внешней финансовой отчетности - это те юридические и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей. В эту группу входят:
) аудиторские службы, проверяющие данные отчетности на соответствие законодательству и общепринятым правилам учета и отчетности с целью защиты интересов инвесторов;
) консультанты по финансовым вопросам, использующие отчетность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно помещения их капиталов в ту или иную компанию;
) биржи ценных бумаг;
) регистрирующие и другие государственные органы, принимающие решения о регистрации фирм, приостановке деятельности компаний, и оценивающие необходимость изменения методов учета и составления отчетности;
) законодательные органы;
) юристы, нуждающиеся в отчетности для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного обеспечения;
) пресса и информационные агентства, использующие отчетность для подготовки обзоров, оценки тенденций развития и анализа деятельности отдельных компаний и отраслей, расчета обобщающих показателей финансовой отчетности;
) торгово-производственные ассоциации, использующие отчетность для статистических обобщений по отраслям и для сравнительного анализа и оценки результатов деятельности на отраслевом уровне;
) профсоюзы, заинтересованные в финансовой информации для определения своих требований в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений, а также для оценки тенденций развития отрасли, к которой относится данное предприятие [9, с.19-24].
Практически все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы финансового анализа для принятия решений.
Он основан на расчете абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и его финансовое положение. Однако главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение трактовать полученные результаты.
Собственники анализируют финансовые отчеты с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования [41, с.7].
Таким образом, основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния [41, с.8].
Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая финансовая отчетность предприятия - это лишь «сырая» информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.
Чтобы принимать управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная
осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной «сырой» информации.
Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера её экономического роста и роста общей финансовой эффективности [41, с.10].
Отметим, что неудачи с использованием финансовых коэффициентов для целей принятия экономических решений объясняются в значительной степени именно тем, что начинающие аналитики привлекают для анализа несопоставимые с точки зрения методологии бухгалтерского учета данные и делают затем на их основе неадекватные выводы.
Второе условие, вытекающее из первого, - владение методами финансового анализа. При этом качественные суждения при решении финансовых вопросов важны не менее чем количественные результаты. К таким качественным суждениям следует отнести в первую очередь общую оценку ситуации и стоящих проблем, которые будут определять как использование тех или иных конкретных методов финансового анализа, так и интерпретацию его результатов, степень необходимой точности которых также зависит от конкретной ситуации и целей анализа. Для обеспечения качественных суждений необходима оценка надежности имеющейся информации, также степени неопределенности и риска [14, с.6].
Третье условие - это наличие программы действий, связанной с определением конкретных целей выполнения аналитических работ. Например, итоговый анализ коэффициентов ликвидности по данным отчетности, проводимый для целей составления пояснительной записки, будет отличаться от углубленного анализа платежеспособности, имеющего своей целью прогнозирование будущих денежных потоков.
Четвертое условие определяется пониманием ограничений, присущих применяемым аналитическим инструментам, и их влияния на достоверность результатов финансового анализа. Так, ключевым моментом для процесса принятия решений о целесообразности новых инвестиций является определение стоимости капитала.
Теория и практика финансового анализа располагает разнообразным набором способов расчета данного критерия оценки инвестиций, различающихся как методическими подходами к определению стоимости отдельных составляющих капитала, так и информационной базой. Профессионализм аналитика состоит в том, чтобы, владея различными методами определения стоимости капитала, понимая проблемы использования того или иного методического подхода, обосновать выбор приемлемого способа с учетом стоящих целей анализа и имеющейся информации.
Затратность процесса финансового анализа и требование соизмерения затрат и результатов определяют пятое условие, касающееся минимизации трудозатрат и выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов.
Шестым обязательным условием эффективного финансового анализа является заинтересованность в его результатах руководства предприятия.
В современных условиях перед руководством предприятия встает задача не столько овладеть самими методами финансового анализа (для выполнения профессионального анализа необходимы соответствующим образом подготовленные кадры), сколько использования результатов анализа.
Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий всё чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величины показателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение о достаточности платежных средств, нормальных соотношениях собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и причинах её изменения, типах финансирования тех или иных видов деятельности [14, с.8].
Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации [14, с.10].
Всё это лишний раз свидетельствует о том, что анализ финансового состояния предприятия в современных условиях становится элементом управления.
1.1 Информационные источники и основные методы анализа
Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния - определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются путем исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:
- структурный анализ активов и пассивов;
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ ликвидности и платежеспособности;
- анализ необходимого прироста собственного капитала.
Информационными источниками для расчета показателей и
проведения анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность:
- форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;
- форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;
- форма № 3 «Отчет об изменениях капитала»;
- форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»;
- форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;
- форма № 6 «Отчет о целевом использовании полученных средств»,
- а также данные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по синтетическим счетам.
Основные методы анализа финансового состояния - горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный.
В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период.
Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т. е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату.
Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей.
Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базовыми величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов.
В качестве базовых величин используются:
- теоретически обоснованные или полученные в результатеэкспертных опросов величины, характеризующие оптимальные иликритические, с точки зрения устойчивости финансового состояния,значения относительных показателей;
- усредненные по временному ряду значения показателей предприятия, относящиеся к прошлым, благоприятным с точки зренияфинансового состояния, периодам;
- значения показателей, рассчитанные по данным отчетностинаиболее удачливого конкурента;
- народнохозяйственные и среднеотраслевые значения показателей.
Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие, как активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Эти показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формулируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.
Для выявления причин изменения абсолютных и относительных показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения показателя применяется факторный анализ.
Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных различных приемов: сравнения и группировки, цепных подстановок, разниц. В отдельных случаях могут быть использованы методы экономико-математического моделирования (регрессионный анализ, корреляционный анализ).
Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями (норматив, норма, лимит) и с показателями предшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения дали правильные выводы анализа, необходимо обеспечить сопоставимость сравниваемых показателей, т.е. их однородность и однокачественность. Сопоставимость аналитических показателей связана со сравнимостью календарных, сроков, методов оценки, условий работы, инфляционных процессов и т. д.
Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы. Это дает возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязь различных экономических явлений и показателей; определить влияние наиболее существенных факторов и обнаружить те или иные закономерности и тенденции в развитии финансовых процессов.
Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. Число цепных подстановок зависит от количества факторов, влияющих на совокупный финансовый показатель. Расчеты начинаются с исходной базы, когда все факторы равны базисному показателю, поэтому общее число расчетов всегда на единицу больше количества определяющих факторов. Степень влияния каждого фактора устанавливается путем последовательного вычитания: из второго расчета вычитается первый, из третьего - второй и т.д.
Применение приема цепных подстановок требует строгой последовательности определения влияния отдельных факторов. Эта последовательность заключается в том, что в первую очередь определяется степень влияния количественных показателей, характеризующих абсолютный объем деятельности, объем финансовых ресурсов, объем доходов и затрат, во вторую очередь - качественных показателей, характеризующих уровень доходов и затрат, степень эффективности использования финансовых ресурсов.
Прием разниц состоит в том, что предварительно определяется абсолютная или относительная разница (отклонение от базисного показателя) по изучаемым факторам и совокупному финансовому показателю. Затем это отклонение (разница) по каждому фактору умножается на абсолютное значение других взаимосвязанных факторов. При изучении влияния на совокупный показатель двух факторов (количественного и качественного) принято отклонение по количественному фактору умножать на базисный качественный фактор, а отклонение по качественному фактору на отчетный количественный фактор.
Прием цепных подстановок и прием разниц являются разновидностью приема, получившего название "элиминирование".
Элиминирование - логический прием, используемый при изучении функциональной связи, при котором последовательно выделяется влияние одного фактора и исключается влияние всех остальных.
Рассматривая финансовое состояния предприятия, можно обнаружить следующие проблемы:
низкая финансовая устойчивость. Грозит проблемами в погашении обязательств в будущем, зависимостью предприятия перед кредиторами, что это означает потерю самостоятельности.
низкая платежеспособность. Это означает, что у предприятия в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для того, чтобы своевременно расплатиться по своим обязательствам, с кредиторами, персоналом предприятия. Вовремя произвести оплату налогов и сборов. Проблемы с погашением обязательств означают снижение коэффициента ликвидности. Коэффициент общей ликвидности помогает оценить потенциальную способность предприятия расплачиваться по текущим обязательствам за счет имеющихся оборотных активов.
недостаточное удовлетворение интересов собственника. Данная проблема связана с "низкой рентабельностью собственного капитала". Это означает, что собственник получает доходы, значительно меньшие вложенных средств. О снижающейся отдаче на вложенный в компанию капитал скажет снижение показателей рентабельности.
В зависимости от особенностей конкретного предприятия существуют различные пути улучшения финансового состояния и ликвидности организации:
привлечение дополнительных заемных средств
привлечение инвесторов, с помощью выпуска собственных акций для увеличения собственного капитала
изменение структуры заемного капитала.
1.2 Финансовая устойчивость как один из показателей оценки финансового состояния
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д. [15, с.82].
Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично налоговым органам - с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги. Наконец, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, размерах процента и срока.
Таким образом, от улучшения показателей финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые отношения с партнерами [33, с.44-45].
Под воздействием внутренних и внешних факторов финансовое состояние предприятия постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участников рынка не удовлетворяют дискретные отчетные данные о финансовом состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов, и какие предупреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального состояния или для выхода из предкризисного или кризисного состояния [13, с.3-4].
Для решения среднесрочных и стратегических задач по развитию предприятия руководству необходимо иметь соответствующий инструментарий для оценки и прогнозирования изменения финансовой устойчивости [13, с.4].
Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной
экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
Финансовая устойчивость предприятия - это комплексное понятие, которое является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений субъекта хозяйствования. Она определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.
Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и результатами его функционирования, активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости партнёров как критерию их надёжности.
Особое значение приобретает анализ финансовой устойчивости при оценке кредитоспособности предприятий в случае предоставления им кредитов, займов, проведения крупных инвестиционных проектов и пр.
Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции.
Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности, и расплачивается в срок по своим обязательствам.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними затратами и резервами.
Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Их можно классифицировать по месту возникновения на внешние и внутренние, по важности результата на основные и второстепенные, по структуре на простые и сложные, по времени действия на постоянные и временные.
Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. Внешние же от решений руководства и коллектива предприятия по понятным причинам не зависят. Компетенция и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность работы коллектива являются, почти во всех случаях, самыми важным фактором финансовой устойчивости.
Кроме того, к основным внутренним факторам относятся:
ь состав и структура выпускаемой продукции и оказываемых услуг, выручка в неразрывной связи с затратами производства (их динамика), потенциальная возможность предприятия занять определенную долю рынка;
ь оптимальный состав и структура активов (в том числе - размер оплаченного уставного капитала), а также правильный выбор стратегии управления ими;
ь состав и структура, состояние имущества, финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими;
ь средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов;
ь резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта, а также отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования.
К внешним факторам относят влияние общих экономических и социальных условий хозяйствования. Таковы уровень развития техники и технологии в отрасли, платежеспособный спрос населения, экономическая политика Правительства, ее стабильность и обоснованность, законодательно-правовая база хозяйственной деятельности.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Если текущая платежеспособность-это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков (рисунок 1.2.1)
Рисунок 1.2.1 - Взаимосвязь финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия
При оценке финансовой устойчивости предприятия не существует каких-либо нормированных подходов.
Существует оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей [39, с.239].
.3 Абсолютная оценка финансовой устойчивости
Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования абсолютных показателей основывается на расчете показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия.
К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости предприятия относится общая величина запасов и затрат.
ЗЗ = З + НДС, (1.3.1)
где ЗЗ - величина запасов и затрат;
З - запасы (стр. 210 ф.1);
НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр.220 ф.1).
При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:
) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.
СОС = СС - ВА, (1.3.2)
где СОС - собственные оборотные средства;
СС - величина источников собственного капитала (стр.490 ф.1);
ВА - величина внеоборотных активов (стр.190 ф.1).
) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.
ПК=(СС+ДЗС) - ВА, (1.3.3)
где ПК - перманентный капитал;
ДЗС - долгосрочные заемные средства (стр.590 ф.1).
) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.
ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА, (1.3.4)
где ВИ - все источники;
КЗС - краткосрочные заемные средства (стр.610 ф.1).
К сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании [41, с.57].
Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
ФСОС= СОС - ЗЗ, (1.3.5)
где ФСОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.
) Излишек или недостаток перманентного капитала:
ФПК = ПК-ЗЗ, (1.3.6)
где ФПК - излишек или недостаток перманентного капитала.
) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово -
эксплуатационной потребности):
ФВИ = ВИ - ЗЗ, (1.3.7)
где ФПК - излишек или недостаток всех источников.
С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть
(Ф) = 1, если Ф>0,
, если Ф<0 (1.3.8)
Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их
формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если
S = {1, 1, 1} (1.3.9)
При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. [39, с.74] В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть
= {0, 1, 1} (1.3.10)
Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты [39, с.74].
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть
= {0, 0, 1} (1.3.11)
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия.
Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность [39, с.74].
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат) [41, с.59].
Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.
) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:
= {0, 0, 0} (1.3.12)
При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат [6, с.57].
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы.
Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета [41, с.157].
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции. Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешние стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.
1.4 Оценка финансовых коэффициентов устойчивости
Анализ с помощью относительных показателей, дает нам базу для исследований и аналитических выводов. Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей, можно отнести к аналитическим методам, наряду с аналитикой бюджета, расходов, баланса.
При данном методе используется более широкий набор показателей:
1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
) коэффициент долга;
) коэффициент автономии;
) коэффициент финансовой устойчивости;
) коэффициент маневренности собственных средств;
) коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [1, с.16].
Из названных семи коэффициентов три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [10, с.90].
) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) - это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.
Кфр=ЗС/СС, (1.4.1)
где Кфр - коэффициент финансового риска.
Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой - 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие [10, с.16].
Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита [33, с.63].
Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.
Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге - увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу [33, с.64].
В соответствии с «Методическими рекомендациями по реформе предприятий (организаций)», утвержденных приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента - соотношение должно быть меньше 0,7.
Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости [23, с.43].
) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) - это отношение заемных средств к валюте баланса:
Кд = ЗС/Вб, (1.4.2)
где Кд - коэффициент долга;
Вб - валюта баланса (стр.700 ф.1).
Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров [10, с.17].
Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.
) Коэффициент автономии (финансовой независимости) - это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:
Ка = СС / Вб, (1.4.3)
где Ка - коэффициент автономии.
По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала [33, с.63]. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.
В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США (доля заемного капитала около 80%). Причина этого различия в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США - средства населения.
Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о доверии банков, а значит о её надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала - фактор риска.
На долю собственного капитала в активах влияет также характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирма с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств в активах.
В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в активах, отношение собственных средств к заёмным и другие). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования [39, с.72].
Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента - 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия [10, с.17].
4) Коэффициент финансовой устойчивости - это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):
Кфу = ПК / Вб, (1.4.4)
где КФУ - коэффициент финансовой устойчивости.
Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам.
Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия [10, с.17].
Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.
) Коэффициент маневренности собственных источников - это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:
Км = (СС-ВА)/СС, (1.4.5)
где Км - коэффициент маневренности собственных источников.
Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала [41, с.22]. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя [39, с.73].
Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях им мобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия [10, с.17].
Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств [6, с.51].
Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения [6, с.51]. Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.
В числителе показателя - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно [6, с.51].
В соответствии с «Методическими рекомендациями по реформе предприятий (организаций)», утвержденных приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 - 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия [23, с.43].
) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств - это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:
К уст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ, (1.4.6)
где К уст.мс. - коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
ОБ - величина оборотных активов;
КП - краткосрочные пассивы.
Чистый оборотный капитал - это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.
) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками - это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:
К СОС= (СС-ВА)/ОБ, (1.4.7)
где Ксос - коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.
В соответствии с «Методическими рекомендациями по реформе предприятий (организаций)», утвержденных приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118 и Распоряжением ФУДН «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» №31 от 12.08.94 г. установлено нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница - 0,1 [23, с.43]. При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику [20,с.35].
Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже 0,6. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения [6,с.51].
Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия [6, с.51].
В числителе показателя - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов.
Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно [6, с.51].
Сжатая и наглядная характеристика всех коэффициентов финансовой устойчивости представлена в таблице 1.4.1.
Таблица 1.4.1 - Показатели финансовой устойчивости предприятия
|
Показатель |
Характеристика |
Рекомендуемый критерий |
|
1 |
2 |
3 |
|
Коэффициент финансового риска |
Показывает сколько заемных средств компания привлекла на рубль собственных |
< 0,7 |
|
Коэффициент долга |
Отношение заемных средств к валюте баланса |
< 0,4 |
|
Коэффициент автономии |
Отношение собственных средств компании к валюте баланса |
> 0,5 |
|
Коэффициент финансовой устойчивости |
Отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса |
0,8-0,9 |
|
Коэффициент маневренности собственных источников |
Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников |
0,5 |
|
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств |
Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу |
- |
|
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками |
Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам |
> 0,1 |
Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они позволяют определить влияние различных факторов на изменение финансовое состояние предприятия, оценить его динамику. Каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Однако нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются лишь ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.
2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «КОНЦЕРН ЭНЕРГОМЕРА»
В ходе традиционного финансового анализа можно с некоторыми ограничениями определить состояние и структуру активов и пассивов баланса, что в свою очередь дает картину общего состояния предприятия, нормального или кризисного. В то же время это состояние через определенные промежутки времени может изменяться под воздействием внутренних или внешних факторов, когда одно состояние переходит в другое (например, нормальное, финансово устойчивое переходит в кризисное состояние или наоборот).
Для принятия управленческих решений как внешним, так и внутренним
пользователям необходимо знать, как долго предприятие может находиться в том или ином состоянии или как скоро произойдет переход из одного состояния в другое. На наш взгляд, это одна из важнейших задач, стоящих перед финансовым анализом, который должен дать ответ именно об устойчивости состояния, в котором находится предприятие, то есть, имеются ли у данного предприятия собственные ресурсы для того, чтобы поддержать в дальнейшем нормальное состояние или выйти из предкризисного или кризисного состояния.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние активов, их распределение и использование, которое обеспечивает функционирование предприятия с максимальной эффективностью и оптимальным риском [13, с.38].
В представленной работе по данным финансовой отчетности ОАО «Концерн «Энергомера» проведена оценка финансовой устойчивости за три года.
2.1 Общая характеристика ОАО «Концерн Энергомера»
Открытое акционерное общество «Концерн Энергомера» было зарегистрировано в г. Ставрополе на территории Российской Федерации 25 января 1994 года.
Основными направлениями деятельности Концерна являются: разработка, производство и реализация электротехнической продукции для учета и управления потреблением электроэнергии; современных материалов и компонент для применений в высокотехнологичных областях - в электронике, оптоэлектронике, оптике, производстве часов; производство оборудования для промышленного птицеводства; производство и реализация сельскохозяйственной продукции.
Схематично деятельность ОАО «Концерн Энергомера представлена на рисунке 2.1.1.
Рисунок 2.1.1 - Деятельность ОАО «Концерн Энергомера»
Организационная структура Холдинга ОАО «Концерн Энергомера» представлена в приложении А. Организационная структура ОАО «Концерн Энергомера» представлена в приложении Б.
Местонахождение головного офиса Концерна - Российская Федерация, 355029, г. Ставрополь, ул. Ленина, 415.Основные производственные мощности Концерна расположены в Российской Федерации в Ставропольском крае в городах Ставрополь, Невинномысск, Пятигорск, в городе Шебекино Белгородской области, городе Москва (Зеленоград), а так же в Украине в городе Харьков и в Республике Беларусь в городе Дзержинск.
Основные дочерние и зависимые компании представлены в таблице 2.1.1.
Таблиц 2.1.1 - Основные дочерние и зависимые компании
|
Дочерние компании по странам регистрации |
Сегмент бизнеса |
Доля собственности, % |
||
|
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
||
|
Российская Федерация |
||||
|
ЗАО «КИЭП «Энергомера», Ставрополь |
ЭТП |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
ЗАО ЭТЗ «Энергомера» |
ЭТП |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
ОАО «ЗЭС «Энергомера», г. Москва - Зеленоград |
ЭТП |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
ЗАО «Элма-Малахит», ДО ОАО «Концерн Энергомера», г.Москва - Зеленоград |
ЭМК |
- |
100,0 |
100,0 |
|
ЗАО «Монокристалл», Ставрополь |
ЭМК |
- |
- |
100,0 |
|
ООО «Монокристалл», Ставрополь |
ЭМК |
- |
- |
100,0 |
|
ООО «Победа», с. Ладовская Балка, Ставропольский край |
СХП |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
ООО «Хлебороб» и ООО «СП им. Сараева», Ставропольский край |
СХП |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
ОАО «Пятигорсксельмаш», г. Пятигорск |
СХМ |
55,6 |
70,5 |
100,0 |
|
ЗАО «Пятигорсксельмаш», г. Пятигорск |
СХМ |
55,6 |
70,5 |
100,0 |
|
ООО «ПКФ Атлас», г.Шебекино, Белгородская обл. |
ЭМК |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
Украина |
||||
|
ООО «Харьковский ЭТЗ»Энергомера», г.Харьков |
ЭТП |
- |
100,0 |
100,0 |
|
Республика Беларусь |
||||
|
ЗАО «Фанипольский ЗИП «Энергомера», г.Дзержинск |
ЭТП |
90,0 |
90,0 |
90,0 |
Хорошо понимая потребности и ожидания заинтересованных сторон высшее руководство ОАО «Концерн Энергомера» строит открытые отношения с потребителями, персоналом, поставщиками и партнерами, акционерами и инвесторами, обществом, руководствуясь принципами деловой этики, поддерживая конкурентную среду и одновременно создавая условия для долгосрочного партнерства:
1)Ориентация на потребителя. Высшее руководство обеспечивает определение потребностей и ожиданий клиентов, а также их требований к продукции в процессах маркетинговых исследований рынка, оценки вывода на рынок новых продуктов и реализации готовой продукции. Обеспечивает своевременную передачу этой информации персоналу организации для выполнения этих требований через реализацию деятельности по процессам.
В организации осуществляется регулярный анализ полученной информации и проводится оценка соответствия уровня нашей продукции и услуг требованиям и ожиданиям клиентов. По результатам анализа разрабатываются меры по повышению степени удовлетворённости клиентов продуктами и услугами. Принципы отношений с клиентами представлены в приложении В.
)Отношения с персоналом. Постоянный мониторинг персонала позволяет отслеживать состояние каждого сотрудника и своевременно создавать условия, при которых уровень мотивации оставался бы достаточно высоким, чтобы сотрудник мог реализовать свой профессиональный и творческий потенциал в максимальной степени. Для этого используется система отбора и адаптации новых сотрудников, а также система отбора и подготовки высшего менеджмента компании. Посредством системы мотивации организация стремится поддерживать и повышать у сотрудников интерес к работе в компании.
)Отношения с поставщиками и партнерами. Предъявляя высокие требования к поставщикам, ОАО «Концерн Энергомера» в то же время гарантирует им выполнение своих обязательств, включая объёмы закупок.
) Отношения с акционерами и инвесторами. ОАО «Концерн Энергомера» динамично и результативно развивает свой многопрофильный бизнес, обеспечивающий акционерам высокую доходность, за счет долгосрочной стратегии развития. Высшее руководство обеспечивает заинтересованных лиц в достоверной информации о Концерне, на основании которой они могут принимать решения относительно участия в компании и взаимодействия с ней, обеспечивает рост капитализации и привлечение средств через эмиссионные ценные бумаги, при безукоризненном соблюдении прав акционеров, инвесторов и требований законодательства.
) Отношения с обществом. В интересах общества ОАО «Концерн Энергомера» стремится осуществлять свою деятельность, руководствуясь принципами социальной ответственности. Это касается самых разнообразных аспектов, таких как выпуск значимой для общества продукции, увеличение налоговых поступлений и прозрачность доходов, инвестиции в экономику регионов, обеспечение достойных рабочих мест, создание условий для обучения и повышения квалификации, рост уровня профессионализма и этики в вопросах ведения бизнеса, экологическая безопасность и участие в социальных программах.
2.2 Основные виды деятельности
Концерн «Энергомера» - быстрорастущая, многоотраслевая промышленная компания, интегрированная в мировую экономику. Основными направлениям деятельности предприятия являются:
1)Электротехническое приборостроение. Уже на протяжении нескольких лет «Энергомера» является ведущим на рынке производителем приборов и систем учета и управления потреблением электроэнергии. Основными видами продукции в рамках электротехнического приборостроения являются: разработка и производство электронных счетчиков, программно-технических средств, предоставление инжиниринговых услуг по созданию автоматизированных систем учета и управления энергопотреблением, производство оборудования электрохимической защиты от коррозии, щитового оборудования и низковольтной аппаратуры, метрологического оборудования для поверки средств учета электроэнергии. Структура электротехнического приборостроения представлена на рисунке 2.2.1.
В настоящее время предприятием выпускается 16 типов электронных счетчиков (более 1,5 тысяч модификаций):
счетчики электроэнергии однофазные (однотарифные и многотарифные),
счетчики активной электроэнергии трехфазные (однотарифные и многотарифные),
счетчики активной и реактивной электроэнергии трехфазные (однотарифные и многотарифные),
многофункциональные микропроцессорные счетчики
устройства защитного отключения (однофазные и трехфазные).
Рисунок 2.2.1 - Структура бизнес-направления «Электротехническое приборостроение» в 2009 г.
Десять типов метрологического оборудования обеспечивают поверку счетчиков электрической энергии различных классов точности в автоматических и полуавтоматических режимах, в стационарных и лабораторных условиях, а также проверку счетчиков на местах их установки.
Поставляемую предприятием продукцию отличает соответствие международным стандартам, стабильность метрологических характеристик, широкий диапазон рабочих температур, малая потребляемая мощность, наличие стандартных телеметрических выходов и интерфейсов, высокий уровень унификации, надежность в работе, как в автоматическом режиме, так и в составе любых автоматизированных систем учета и управления энергопотреблением.
ЭТЗ «Энергомера» специализируется на производстве низкочастотных и импульсных трансформаторов и дросселей народно-хозяйственного применения, средств электрохимической защиты, щитков квартирных и этажных, устройств защитного отключения от поражения электрическим током, телекоммуникационных шкафов.
Технический уровень и характеристики изделий отвечают требованиям действующих нормативных документов (в том числе военных стандартов).
Качество и надёжность выпускаемой продукции гарантируется отработанной технологией, квалификацией ведущих специалистов и действующей на предприятии Системой менеджмента качества, соответствующей требованиям ГОСТ Р ИСО 9001.
По итогам 2009 года объем реализации потребителям наших электронных счетчиков достиг 2,4 млн. шт., а контролируемая доля рынка составила 32% электросчетчики, выпускаемые компанией под брендом «Энергомера», остаются выбором №1 в России и СНГ.
Марка «Энергомера» становится все более узнаваемой и на глобальном рынке. Так, в исследовании английской компании FDS Energy Research «Энергомера» занимает 11 место среди ведущих мировых производителей электросчетчиков.
Концерн также является ведущим российским производителем метрологического оборудования для проверки электросчетчиков, средств электрохимической защиты от коррозии, выпускает низковольтное щитовое оборудование.
Стратегической целью данного бизнес-направления является сохранение и укрепление лидирующих позиций Концерна в сегментах электросчетчиков, метрологии и оборудования электрохимической защиты, а также расширение бизнеса в сегменте низковольтной аппаратуры и щитового оборудования.
Планируется более активная работа в сегменте систем учета и управления потреблением электроэнергии. Будет продолжена интеграция приборов учета Концерна в системе АСКУЭ ведущих мировых производителей. Планируется создание сети инжиниринговых компаний, ориентированных на продвижение систем АСКУЭ с приборами учета, производимыми Концерном, и на доработку этих систем под требования региональных рынков.
В каждом сегменте бизнеса руководство будет стремиться к увеличению доли на рынке, объемов продаж и повышению рентабельности.
В целях укрепления рыночных позиций компания будет улучшать качество продукции: в частности, повышать надежность электросчетчиков, совершенствовать технологии массового производства приборов от хищений. В 2010 году будет начата разработка линейки счетчиков 6 поколения.
Качество используемых технологий определяет качество выпускаемой продукции и эффективность бизнеса. В развитие производства в 2010 году будет инвестировано 72 млн. руб.
В 2010 году планируется увеличить присутствие в сегменте электросчетчиков до 40%, укрепить свои позиции в сегменте низковольтной аппаратуры и щитового оборудования, а также сегменте систем учета и управления потреблением электроэнергии.
)Электронные материалы и компоненты. Компания «Энергомера» является одним из мировых лидеров в области разработки, технологии и производства продукции и синтетического монокристаллического сапфира и композиционных паст и порошков для высокотехнологичных применений.
Структура данного вида бизнеса представлена на рисунке 2.2.2.
Рисунок 2.2.2 - Структура бизнес-направления «Электронные материалы и компоненты» в 2009 г.
Более 90% продукции экспортируется предприятием в 20 стран Юго-Восточной Азии, Западной Европы и Америки. Бизнес продолжает расти - занимаемая доля на рынке сапфира для электронных применений увеличилась до 16,5%, а на рынке алюминиевых паст для солнечных элементов - до 10%.
Перспективы дальнейшего роста продаж электронных материалов компания связывает с энергичным ростом мировых рынков светоизлучающих диодов и солнечной энергетики.
Ключевым элементом стратегии в сегменте сапфира в 2010 году остается увеличение доли продаж продуктов с более высокой маржинальной прибылью в общей номенклатуре производимой продукции - в частности, увеличение продаж полированных пластин диаметром больше 2 дюймов.
В сегменте паст компания будет стремиться увеличивать свою долю на мировом рынке производителей паст для металлизации солнечных батарей. В 2010 году планируется довести присутствие компании в сегменте алюминиевых паст до 15%. Предполагается расширение продуктовой линейки со своевременным выводом на рынок таких новых перспективных продуктов как алюминиевые пасты с повышенной адгезией, лицевые серебросодержащие пасты для мелкого эмиттера и т.д.
Предполагаемый объем инвестиций в развитие технологий в 2010 году составит около 70 млн. руб.
)Сельскохозяйственное производство. Компания продолжает укреплять и развивать одно из своих самых успешных и перспективных бизнес-направлений - сельскохозяйственное производство. Концерн работает на традиционном для Ставрополья рынке растениеводства. Основными выращиваемыми зерновыми и техническими культурами являются озимая пшеница, маслосемена подсолнечника, рапс, ячмень, горох и т.д. Общая площадь сельхозугодий, принадлежащих компании, составляет 62 тыс. гектаров. Структура данного направления бизнеса представлена на рисунке 2.2.3.
Рисунок 2.2.3 - Структура бизнес-направления «Сельскохозяйственное производство» в 2009 г.
В 2009 году в общей сложности было произведено более 150 тыс. тонн зерна - самый высокий результат на Ставрополье. Около 120 тыс. тонн из них пришлось на продовольственную пшеницу.
В последних национальных рейтингах 100 наиболее крупных и эффективных предприятий по производству зерна и подсолнечника в России, публикуемых Всероссийским институтом аграрных проблем и информатики Россельхозакадемии совместно с Информационно-аналитическим центром АПК, «Энергомера» занимает третье место по производству пшеницы и пятое - по производству подсолнечника.
Планируется реализация долгосрочной стратегии, направленной на увеличение площадей сельхозугодий, объемов производства зерна и подсолнечника. В планах 2010 года - увеличение производства рапса и повышение урожайности, рост доли рапса в структуре продаж данного бизнес-направления.
В 2010 году будут инвестированы значительные средства в обработку почвы, расширено применение сберегающих технологий, традиционных технологий по возделыванию и выращиванию культур с целью повышения эффективности земледелия и получение высоких урожаев.
Планируется довести валовой объем сельхозпродукции в 2010 году до 170 тыс. тонн. При этом производство зерна ожидается на уровне 130-135 тыс. тонн, подсолнечника - 16-17 тыс. тонн, рапса - 17 тыс. тонн.
Предполагая благоприятную ценовую конъюнктуру, компания ожидает, что выручка от реализации сельхозпродукции увеличится на 20% и составит 1020 млн. рублей в 2010 году.
)Сельскохозяйственное машиностроение. Сельскохозяйственное машиностроение - новый развивающийся бизнес компании. В 2006 году Концерн приобрел контрольный пакет акций компании «Пятигорсксельмаш», известной в прошлом как ведущее предприятие - производитель оборудования для промышленного птицеводства. После приобретения компании, находившейся в тяжелом финансовом положении утратившей позиции на рынке, руководством Концерна была реализована масштабная инвестиционная программа, направленная на восстановление предприятия и доверие покупателей, переход на современные технологии и наращивание производственных мощностей. Структура данного вида бизнеса представлена на рисунке 2.2.4.
Сегодня предприятие выпускает современную продукцию, руководствуясь требованиями Европейского стандарта птицеводства, многолетним опытом ведущих птицефабрик России, а также рекомендациями специалистов отрасли.
Основными направления сельскохозяйственного машиностроения являются: клеточное оборудование, инкубаторы, запасные части и прочие продукты и услуги.
По итогам 2009 года предприятие смогло расширить свою долю на рынке клеточного оборудования, доведя ее до 100%, а также подтвердить свои лидирующие позиции в сегменте производителей инкубаторного оборудования. Выручка от реализации продукции в 2008 году увеличилась в полтора раза по сравнению с предыдущим годом.
Рисунок 2.2.4 - Структура бизнес-направления «Сельскохозяйственное машиностроение» в 209 г.
Являясь лидером по производству инкубаторного оборудования, Концерн намерен и дальше укреплять свои позиции в этом сегменте рынка. В сегменте клеточного оборудования перед компанией стоит задача выхода на лидирующие позиции. В обоих случаях компания будет стремиться продолжать увеличивать долю на рынке, наращивать объемы продаж и улучшать рентабельность бизнеса.
.3 Анализ финансово-экономической деятельности предприятия
В связи с переходом к рынку коренным образом изменяются условия функционирования предприятий. Для того чтобы выжить, они должны проявлять инициативу, предприимчивость и бережливость. Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость, эффективная финансово-экономической деятельности, ориентированное на потребителя, производство. Успех дела также обеспечивает квалифицированное руководство, которое располагает полной информацией о финансовом состоянии и хозяйственной деятельности организации и способно прогнозировать ее дальнейшее развитие.
Основные экономические показатели в целом по предприятию приведены в таблице Г.1 приложения Г. Основные экономические показатели по отдельным видам бизнеса представлены в приложении Д в таблице Д.1.
Как видно из таблицы Г.1 приложения Г, выручка от реализации за три года снизилась на 647910 тыс. руб., что в процентном соотношении составило 20,31%: с 3189670 тыс. руб. до 2541760 тыс. руб. До последнего года показатель выручки рос в среднем на 25% год, что видно при сравнении показателей 2008 и 2007 гг. В этот период темп роста выручки от реализации составил 125,71%.: с 3189670 тыс. руб. до 4009659 тыс. руб. Резкое снижение выручки от реализации явилось последствием мирового экономического кризиса, начавшегося в 2008 году, но отразившийся на предприятии в 2009 году.
Темпы роста выручки от реализации не значительно выше темпов роста себестоимости продукции, за исключением 2009 года. За три года темп роста себестоимости составил 78,15%, а выручки от реализации 79,69%. Наглядно это представлено на рисунке 2.3.1.
Рисунок 2.3.1 - Динамика показателей себестоимости продукции и выручки от реализации
В связи со снижением выручки от реализации снизились и показатели прибыли. Динамика снижения показателей прибыли представлена на рисунке 2.3.2.
В течение анализируемого периода предприятие ОАО «Концерн Энергомера» повысило свой уровень рентабельности почти в 1,5 раза. Рентабельность продаж в 2009 году составила 10,95 %, что на 4,62% больше, чем в 2007 году.
Рисунок 2.3.2 - Динамика показателей прибыли ОАО «Концерн Энергомера»
За последние три года численность работников организации сократилась на 3% и составила в отчетном году 6023 человека. Штат укомплектован специалистами и рабочими на 90%. В течение 2007-2009 г.г. фонд заработной платы вырос на 81,68% и составил в отчетном году 425913 тыс. руб. Среднемесячная заработная плата в 2009 году составила 5,89 тыс. руб., что на 85,75% выше, чем в 2007 году (3,17 тыс. руб.)
Положительным моментом является опережение темпов роста производительности труда по сравнению с темпами роста заработной платы, что свидетельствует об эффективной системе оплаты труда и эффективном использовании трудовых ресурсов.
Переход к рыночным отношениям, приоритетность вопросов качества продукции и обеспечение ее конкурентоспособности изменили требования к административно - управленческим работникам, повысили значимость творческого отношения к труду и высокого профессионализма. Это привело к существенным изменениям в принципах, методах и социально - психологических вопросах управления персоналом, повысило их роль в организации.
Без высококвалифицированных, культурных, знающих свое дело управленческих кадров немыслимы глубокие качественные изменения в менеджменте организации. Требования творческого подхода работников к производству обусловили их самостоятельности и ответственности за выполняемую работу, активное участие в принятии управленческих решений, непосредственную заинтересованность в результатах труда. В связи с этим приобретают новый смысл и содержание такие критерии оценки персонала как образование, профессионализм, личная культура и этика работников.
Кадровая политика ОАО «Концерн Энергомера» в области отбора кадров состоит в определении принципов приема на работу, количества работников, необходимых для качественного выполнения заданных функций, методологии закрепления, профессионального развития персонала. При исследовании уровня образованности работников аппарата управления предприятия, нами было выявлено, что 98% персонала организации имеют высшее и средне специальное образование.
Однако на предприятии существует очень негативный фактор в отношении персонала - сильная «текучка» кадров, что связано с низкой оплатой труда и высокими требованиями, предъявляемым к персоналу.
При рассмотрении основных аспектов производственно - хозяйственной деятельности предприятия, а также на основании систематизации и анализа полученных данных можно сделать следующие выводы. Предприятие относится к структурам рыночного типа, самостоятельно формирует ассортимент и объемы реализуемой продукции.
За рассматриваемый период не наблюдалось скачкообразного увеличения готовой продукции на складе, что говорит о глубоком анализе рынка. Предприятие является рентабельным, поскольку результаты реализации покрывают издержки производства и образуют прибыль, достаточную для нормального функционирования предприятия.
2.4 Расчет обеспеченности запасов источниками их формирования для ОАО «Концерн Энергомера»
Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имеющих место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью анализа финансовой отчетности предприятия [19, с.113].
Методика анализа финансового состояния проводится на базе финансовой отчетности и призвана обеспечить оценку основных аспектов хозяйственной жизни предприятия. Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния. Методика анализа финансового состояния проводится на базе финансовой отчетности и призвана обеспечить оценку основных аспектов хозяйственной жизни предприятия. Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния. По данным финансовой отчетности ОАО «Концерн Эергомера», используя методику, представленную в п. 1.3, определим тип его финансовой устойчивости, рассчитав излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (ЗЗ).
Показателями, характеризующими виды источников средств для формирования запасов и затрат являются собственные оборотные средства (СОС), собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат - функционирующий или перманентный капитал (ФК), общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ), данные представлены в таблице 2.4.1.
Таблица 2.4.1 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «Концерн Энергомера»
|
Показатели |
2007 |
2008 |
2009 |
|
Общая величина запасов и затрат |
687327 |
553957 |
465328 |
|
Наличие собственных оборотных средств |
-576406 |
-466490 |
-371933 |
|
Перманентный капитал |
738811 |
1696913 |
1475979 |
|
Общая величина всех источников |
1898091 |
2213779 |
1813990 |
|
ФСОС |
-1263733 |
-1020447 |
-837261 |
|
ФПК |
51484 |
1142956 |
1010651 |
|
ФВИ |
1210764 |
1659822 |
1348662 |
|
Трехкомпонентный показатель (S) |
{0,1,1} |
{0,1,1} |
{0,1,1} |
В результате проведенных расчетов было выявлено, что за три года финансовая ситуация предприятия не изменилась и характеризуется как нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность, таким образом, ОАО «Концерн Энергомера» финансирует запасы и затраты за счет собственных и долгосрочных заемных источников. Хотя, наблюдается недостаток собственных оборотных средств, руководству компании необходимо пересмотреть свои решения и нарастить реальный собственный капитал путём:
- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его уменьшение на рубль оборота;
обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.
.5 Анализ рыночных коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Концерн Энергомера»
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура «собственный капитал - заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время [19, с.104].
Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе производственно - хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров данного предприятия интересует не процесс, а результат, то есть именно сами показатели и оценка финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности [33, с.45].
Метод анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешние стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.
Поэтому для более полной оценки финансовой устойчивости ОАО «Концерн Энергомера», используя финансовую отчетность предприятия, определим относительную финансовую устойчивость за три года, данные представим в таблице 2.5.1.
Для этого используем следующие коэффициенты: финансового риска, долга, автономии, финансовой устойчивости, маневренности, устойчивости структуры мобильных средств; обеспеченность оборотного капитала собственными источниками.
Таблица 2.5.1 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «Концерн Энергомера»
|
Показатели |
2007 |
2008 |
2009 |
Рекомендуемые показатели |
|
Коэффициент финансового риска |
2,09 |
2,02 |
1,4 |
< 0,7 |
|
Коэффициент долга |
0,68 |
0,67 |
0,58 |
< 0,4 |
|
Коэффициент автономии |
0,32 |
0,33 |
0,42 |
>0,5 |
|
Коэффициент финансовой устойчивости |
0,63 |
0,79 |
0,84 |
0,8-0,9 |
|
Коэффициент маневренности собственных источников |
-0,4 |
-0,3 |
-0,2 |
0,5 |
|
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств |
0,3 |
0,6 |
0,69 |
- |
|
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками |
-0,25 |
-0,17 |
-0,17 |
>0,1 |
Из данных таблицы видно, что значение коэффициента финансового риска намного превышает рекомендуемый показатель, что говорит о сильной зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, о снижении финансовой устойчивости. Но есть тенденция к снижению данного показателя, в 2009 г количество заемных средств предприятия на рубль собственных составило 1.4.
Несмотря на то, что коэффициент долга, показывающий долю заемных средств в валюте баланса, в 2009г снизился на 10 % по сравнению с 2007 г и составил 58%, его значение значительно превышает рекомендуемый показатель, что отрицательно характеризует предприятие и делает его менее привлекательным для деловых партнеров.
Но рассматривая структуру заемных средств организации, мы видим, что к 2009г, в ней большую часть составили долгосрочные кредиты, что является признаком устойчивого финансового состояния предприятия (таблица 5).
Таблица 2.5.2 - Динамика структуры заемного капитала (тыс.руб.) ОАО «Концерн Энергомера»
|
Расчеты с кредиторами |
2007 |
2008 |
2009 |
|
Сумма, тыс. руб. |
Удельный вес, % |
Сумма, тыс. руб. |
Удельный вес, % |
Сумма, тыс. руб. |
% |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
Долгосрочные обязательства |
1 315 217 |
45 |
2 163 403 |
69,5 |
1 847 912 |
73,6 |
|
Краткосрочные обязательства |
1 601 626 |
55 |
949 978 |
30,5 |
662 780 |
26,4 |
|
Итого |
2916843 |
100 |
3113381 |
100 |
2510692 |
100 |
По значению коэффициента автономии видно, что в 2009 г только 42% активов предприятия сформированы за счет собственных источников средств.
Значение данного показателя увеличилось по сравнению с предыдущими годами, но не достигло рекомендуемого показателя. Это говорит о зависимости организации от сторонних кредитов. Для инвесторов и кредиторов низкое значение данного коэффициента, повышает риск потери инвестиций вложенных в предприятие и предоставленных ему кредитов.
Коэффициент финансовой устойчивости к 2009г стабилизировался и составил 0,84. При этом, анализ структуры его заемных средств показал, что предприятие имеет большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов. Это говорит о положительной динамики на предприятии и о повышении его финансовой устойчивости.
Следующий рассматриваемый показатель финансовой устойчивости предприятия - коэффициент финансовой маневренности. Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные активы, а какая часть собственных средств капитализирована. На рассматриваемом предприятии, несмотря на небольшое увеличение значения данного коэффициента в 2009г, он имеет отрицательное значение, это свидетельствует о слишком большом объеме текущих активов и краткосрочных обязательств, что ограничивает возможности финансового маневра предприятия.
Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах, сохраняя активную часть основных средств, можно попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия.
На предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками имеет низкое значение и в 2009г составил минус 0,17, что меньше рекомендованного норматива. Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.
Данная методика регламентирует с позиции Государственного Таможенного Комитета РФ проверку финансово - хозяйственной деятельности предприятий, осуществляющих деятельность в качестве таможенного склада и таможенного брокера, однако отдельные положения методики могут использоваться при анализе финансового состояния предприятий и других секторов.
3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ОАО «КОНЦЕРН ЭНЕРГОМЕРА»
.1 Экспресс-диагностика финансовой устойчивости организации
Существует несколько видов анализа финансовой устойчивости, в зависимости от поставленных перед аналитиком целей.
Для оценки финансовой устойчивости и динамики развития ОАО «Концерн Энергомера» воспользуемся экспресс-анализом.
Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный анализ бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.
Экспресс-анализ состоит в обработке небольшого количества существенных и легко определяемых показателей и их мониторинге. Отбор системы показателей для экспресс-анализа всегда субъективен. Какие-либо стандарты здесь отсутствуют. Для ОАО «Концерн Энергомера» воспользуемся показателями приведенными в таблице 3.1.1.
Таблица 3.1.1 - Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа
|
Направление (процедура) анализа |
Показатель |
|
1 |
2 |
|
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования |
|
|
1.1. Оценка имущественного положения |
1. Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. 2. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. |
|
1.2. Оценка финансового положения |
1. Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников 2.Коэффициент текущей ликвидности. 3. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме. 4. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. |
|
1.3. Наличие “больных” статей в отчетности |
1. Убытки. 2. Ссуды и займы, не погашенные в срок. 3. Просроченная дебиторской и кредиторская задолженность. 4. Векселя выданные (полученные) просроченные. |
|
2. Оценка результативноси финансово-хозяйственной деятельности |
|
|
2.1. Оценка прибыльности |
1. Прибыль 2. Рентабельность общая. 3. Рентабельность основной деятельности. |
Проведем анализ активов предприятия ОАО «Концерн Энергомера».
Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, то есть о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности.