У вас вопросы?
У нас ответы:) SamZan.net

1 Определение потребности в основном капитале Таблица 1

Работа добавлена на сайт samzan.net: 2015-07-10

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Имя

Выберите тип работы:

Принимаю Политику конфиденциальности

Скидка 25% при заказе до 15.3.2025

Инвестиционный проект

Проект связан с созданием новой технологической линии производству мраморной плитки.

Расчет инвестиционных издержек в основной и оборотный капитал

1.1. Определение потребности в основном капитале

Таблица 1. Инвестиции в основной капитал

Виды вложений (затрат)	Кол-во	Цена ед-цы, руб.	Сумма, тыс. руб.
1.
2.



Итого инвестиции в основной капитал			57060

Таблица 2. Программа производства и реализации продукции

Наименование продукции (вид)	Объем производства и реализации	Цена ед-цы, руб.	Сумма, тыс. руб.
1.
2.
Итого выручка без НДС			49671

НДС=18% от 49671= 8940,8 тыс. руб.

Итого с НДС: 58611,8 тыс. руб.

Таблица 3. Себестоимость годового выпуска товарной продукции

Статьи расходов	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес затрат (структура), %
1. Материальные затраты	5832,0
2. Расходы на оплату труда	4860,0
3. ЕСН (26% от ФОТ)	1263,6
4. Погашение ГПР	121,0
5. Амортизация	7080,0
6. Прочие расходы (налоги, платежи, включаемые в себестоимость)	2886,9
Итого полная себестоимость	32400	100

Определение потребности в оборотном капитале

Потребность в оборотном капитале определяется в следующем порядке:

Определяется сумма оборотных средств, необходимых для функционирования предприятия, путем нормирования текущих активов (ТА);
Определяется сумма краткосрочной кредиторской задолженности путем нормирования текущих пассивов (ТП), которая может быть использована для текущего финансирования оборотных средств.
Определяется величина чистого оборотного капитала (ЧОК):

ЧОК= ТА-ТП

Определяется размер инвестиций в оборотный капитал для каждого периода осуществления проекта, для чего из величины ЧОК планируемого периода вычитается величина ЧОК предыдущего периода.

1.3. Нормирование текущих активов (та)

Производственные запасы сырья и материалов:

А1 = ∙ t1 ,

где А1 – норматив оборотных средств в производственные запасы сырья, материалов, руб.;

МАТ – стоимость сырья и материалов за рассматриваемый период, руб./год;

Д – длительность рассматриваемого периода, год – 360 дней;

t1 – норматив запасов сырья и материалов, равный времени нахождения сырья и материалов на складе в виде текущих и гарантийных запасов, дни.

t1 = (d + ),

где d – величина страхового запаса, дни;

q – периодичность поставок, дни.

Незавершенное производство:

А2 = ∙ t2 ,

где А2 – норматив оборотных средств в незавершенное производство, руб.;

РОТ – расходы на оплату труда с начислениями за рассматриваемый период, руб./год;

t2 – длительность технологического цикла, дни.

Готовая продукция:

А3 = ∙ ,

где А3 – норматив оборотных средств в готовую продукцию на складе, руб.;

РЕАЛ – выручка от реализации продукции без НДС за рассматриваемый период, руб. за год;

t3 – время хранения готовой продукции на складе, дни.

Дебиторская задолженность:

А4 = ∙ t4 ,

где А4 – норматив дебиторской задолженности (счета к получению), руб.;

В – выручка от реализации продукции с НДС за рассматриваемый период, руб.;

t4 – норматив дебиторской задолженности (величина задержки платежей), дни.

Резерв денежных средств:

А5 = ∙ t5 ,

где А5 – резерв денежных средств, руб.;

Зпр.сб. – затраты на производство и сбыт продукции за рассматриваемый период, руб./год;

t5 – норматив резерва денежных средств в кассе, на р/счете (покрытие потребности в денежных средствах), дни.

ТА = А1 + А2 + А3 + А4 + А5

1.4. НОРМИРОВАНИЕ ТЕКУЩИХ ПАССИВОВ (ТП)

Кредиторская задолженность за сырье, материалы, топливо, энергию

П1 = ∙ Т1 ,

где П1 – норма кредиторской задолженности за сырье, материалы, руб.;

Т1 – норматив кредиторской задолженности равный интервалу между расчетами с поставщиками сырья и материалов, дни;

2. Задолженность по оплате труда персонала

П2 = ∙ ,

где ФЗП – фонд заработной платы персонала за рассматриваемый период, руб./год;

Т2 – интервал между выплатами заработной платы персоналу, дни.

3.Задолженность перед бюджетом

П3 = ∙ ,

где П3 – норматив задолженности перед бюджетом, руб.;

ПБ – сумма платежей в бюджет за рассматриваемый период, руб./год;

Т3 – норматив задолженности перед бюджетом равный интервалу между перечислениями в бюджет, дни.

ПБ = НДС + Ним + Нпр + Нвкл. в себ.

Расчет налогов для определения платежей в бюджет:

НДС = НДС от реал. – НДС упл.за матер.

Налог на имущество

Ним = ∙ 2,2 %,

где Соф нач.года – стоимость основных фондов на начало года, определенная по остаточной стоимости;

Соф кон.года - стоимость основных фондов на конец года, определенная по остаточной стоимости.

Налог на прибыль

Нпр = (РЕАЛ – Зпр.сб. – Н им) ∙ 24 %

Н вкл.в себ - в курсовой работе принять равным нулю.

4. Задолженность перед внебюджетными фондами

П4 = ∙ ,

где П4 – норматив задолженности перед внебюджетными фондами, руб.;

ВФ – сумма платежей во внебюджетные фонды (ЕСН) за рассматриваемый период, руб.;

Т4 – норматив платежей во внебюджетные фонды, дни.

Сумма текущих пассивов

ТП = П1 + П2 + П3 + П4

Таблица 4. Определение потребности в оборотном капитале

Показатели	Норматив запасов и платежей, дн.	1год (строительство)	Выпуск продукции, тыс. руб.
			2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
Текущие активы
А1	10	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0	162,0
А2	3	0	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6	99,6
А3	10	0	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9	689,9
А4	15	0	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2	2442,2
А5	2	3541,3 (А5=А1+А2+А3+А4)	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6	147,6
А6	60	0	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2	20,2
Итого ТА	Итого ТА	3703,3	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5	3561,5
Текущие пассивы
П1	20	0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0	3240,0
П2	15	0	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3	101,3
П3	30	0	659,1	654,1	649,2	644,3	639,3	634,4	629,5	624,5	621,8
П4	15	0	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3	26,3
Итого ТП		0	1110,7	1105,7	1100,8	1095,9	1090,9	1089,0	1081,1	1076,1	1073,4
ЧОК=ТА-ТП		3703,3	2450,8	2455,8	2460,7	2465,6	2470,6	2475,5	2480,4	2485,4	2488,1
Инвестиции в оборотный капитал		3703,3	-1252,5	5,0	4,9	4,9	5,0	4,9	4,9	5,0	2,7

Расчет платежей в бюджет (ПБ)

1) НДС, уплачиваемый в бюджет:

НДС от выручки (табл.2) = 8940,8 тыс. руб.

НДС от матер. затрат = 0,18*5832= 1049,8 тыс. руб.

НДС в бюджет = НДС от выручки – НДС от матер. затрат = 8940,8-1049,8=7891 тыс. руб.

2) Налог на имущество

Ним= Фсг х 2,2%= ((Фнг+Фкг)/2 )х0,022

Фнг- стоимость основных фондов на начало года

Фк- стоимость основных фондов на конец года

Фсг-среднегодовая стоимость основных фондов

год	Фнг	Аг	Фкг	Фсг	Ним
1					0
2	57060	7080	49980	53520	1177,4
3	49980	7080	42900	46440	1021,7
4	42900	7080	35820	39360	865,9
5	35820	7080	28740	32280	710,2
6	28740	7080	21660	25200	554,4
7	21660	7080	14580	18120	398,6
8	14580	7080	7500	11040	242,9
9	7500	7080	420	3960	87,1
10	420				0

3) Налог на прибыль: Нпр= (В-Зпр.сб-Ним)х 0,24

1-й год Нпр=0

2-й год Нпр= (49671-32400-1177,4)х0,24= 3862,5

3-й год Нпр=3899,8

4-й год Нпр= 3937,2

5-й год Нпр=3974,6

6-й год Нпр=4012,0

7-й год Нпр=4049,4

8-й год Нпр=4086,7

9-й год Нпр=4124,1

10-й год Нпр=4145,0

Платежи в бюджет (ПБ)

1-й год ПБ=0

2-й год ПБ= НДС + Ним + Нпр + Нвкл в с\с = 15817,8

3-й год ПБ= 15699,4

4-й год ПБ= 15581,0

5-й год ПБ= 15462,7

6-й год ПБ= 15344,3

7-й год ПБ= 15225,9

8-й год ПБ= 15107,5

9-й год ПБ= 14989,1

10-й год ПБ=14922,9

Норматив задолженности перед бюджетом (П3)

1-й год П3=0

2-й год П3= 659,1

3-й год П3= 654,1

4-й год П3= 649,2

5-й год П3= 644,3

6-й год П3= 639,3

7-й год П3= 634,4

8-й год П3= 629,5

9-й год П3= 624,5

10-й год П3= 621,8

Норматив задолженности перед внебюджетными фондами

П4 = ∙ ,

ВД=ЕСН

П4=1263,6/360 х 15/2=26,3

Финансовая оценка инвестиционного проекта

Финансовая оценка инвестиционного проекта включает:

План доходов и расходов
1. План денежных поступлений и выплат
  1. Балансовый план
    1. Коэффициентный анализ

План доходов и расходов

Табл. 5

Наименование показателей	1-год	2-год	3-год	4-год	5-й год	6-й год	7-й год	8-й год	9-й год	10-й год
Доходы:
1. Выручка от реализации без НДС	0	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671
Расходы:
1. Полная с\с	0	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400
2. Ним	0	1177,4	1021,7	865,9	710,1	554,4	398,6	242,9	87,1	0
3. Н пр	0	3862,5	3899,8	3937,2	3974,6	4012,0	4049,4	4086,7	4124,1	4145,0
Чистая прибыль	0	12231,1	12349,5	12467,9	12586,3	12704,6	12823,0	12941,4	13059,8	13126,0

ЧП=В-С-Ним-Нпр

Источники финансирования проекта

Собственные средства инвестора составляют 80% от стоимости проекта (от суммы инвестиций в основной и оборотный капитал).
Кредит – 20% (от суммы инвестиций в основной и оборотный капитал).

Условия кредитования

Годовая номинальная ставка кредитования – 20%.
Год строительства (1-ый) – льготный, т.е. % - ты не начисляются и погашение кредита не производится .
% не капитализируются, т.е. на задолженность % - ты не начисляются, а начисляются только на сумму основного долга. Годовая номинальная ставка по депозитным вкладам – 8%-в годовых.
Годовой темп инфляции -10%

Общая сумма инвестиций = Иосн+Иоб=57060+3703,3=60763,3 тыс. руб.

Сумма кредита = 20% от 60763,3= 12152,7 тыс. руб.

Собственные средства = 80% от 60763,3= 48610,6 тыс. руб.

Составляем план денежных поступлений и выплат (табл.7)

Таблица 7 План денежных поступлений и выплат

Показатели	1-й год	Расчетный период
		2-й год	3-год	4-год	5-й год	6-й год	7-й год	8-й год	9-й год	10-й год
Операционная деятельность
Приток:
1. Выручка от реализации продукции без НДС	0	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671
2. Амортизация	0	7080	7080	7080	7080	7080	7080	7080	7080	420
Итого приток от операционной деятельности	0	56751	56751	56751	56751	56751	56751	56751	56751	50091
Отток:
1. Затраты на производство	0	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	25740 (32400-7080+420)
2. Налог на имущество	0	1177,4	1021,7	865,9	710,1	554,4	398,6	242,2	87,1	0
3. Налог на прибыль	0	3862,5	3899,8	3937,2	3974,6	4012,0	4049,4	4086,7	4124,1	4145,0
Итого отток от операционной деятельности	0	37439,9	37321,5	37203,1	37084,7	36966,4	36848,0	36729,6	36611,2	29885,0
Сальдо от операционной деятельности	0	19311,1	19429,5	19547,9	19666,3	19784,7	19903,1	20021,5	20139,8	20206,0
Инвестиционная деятельность
Приток:
1. Продажа активов	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2488,1 (ЧОК за 1-й год)
Отток:
1. Инвестиции в основной капитал	57060	0	0	0	0	0	0	0	0	0
2. Инвестиции в оборотный капитал	3703,3	-1252,5	5,0	4,9	4,9	5,0	4,9	4,9	5,0	2,7
Итого отток от операционной деятельности	60763,3	-1252,5	5,0	4,9	4,9	5,0	4,9	4,9	5,0	2,7
Сальдо от инвестиционной деятельности	-60763,3	1252,5	-5,0	-4,9	-4,9	-5,0	-4,9	-4,9	-5,0	2485,4
Финансовая деятельность
Приток:
1. Собственные средства	48610	0	0	0	0	0	0	0	0	0
2. Заемные средства (кредит)	12152,7	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Итого приток от финансовой деятельности	60763,3	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Отток:
1. Выплаты %-в по кредиту	0	2430,6 (табл.8)	170,9(табл.8)	0	0	0	0	0	0	0
2. Возврат основного долга по кредиту	0	10443,5(табл.8)	1709,2(табл.8)	0	0	0	0	0	0	0
Итого отток от финансовой деятельности	0	12874,1	1880,1	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо от финансовой деятельности	60763,3	-12874,1	-1880,1	0	0	0	0	0	0	0
Суммарное сальдо (от 3-х видов деятельности – операционной, инвестиционной , финансовой деятельности)	0	7689,5	17544,4	19543,0	19661,4	19779,7	19898,2	20016,6	20134,8	22691,4
Суммарное сальдо нарастающим итогом	0	7689,5	25233,9	44776,9	64438,3	84218,0	104116,2	124132,8	144267,6	166959,0

Таблица 8 График погашения и обслуживания кредита

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год
1. Сумма кредита, тыс. руб	12152,7 (заемные средства)	0	0	0
2. Ставка кредитования, % (Е=20%-10%=10%)	10	10	10	10
3. Денежные средства, направленные инвестором на погашение и обслуживание кредита, тыс. руб.	0	12874,1 (сальдо потока от операционной деятельности 2-го года /КПД)	12953,0 (сальдо потока от операционной деятельности 3-го года / КПД)	13031,9 (сальдо потока от операционной деятельности 4-го года / КПД)
4.Начисленные проценты по кредиту, тыс. руб.	1215,3 (10% от 12152,7)	1215,3	170,9 (10% от 1709,2)	0
5.Выплаты %-в по кредиту, тыс. руб.	0	2430,6 (1215,3+1215,3)	170,9	0
6.Возврат основного долга по кредиту, тыс. руб.	0	10443,5 (12874,1-2430,6)	1709,2	0
7. Остаток основного долга по кредиту, тыс. руб.	12152,7	1709,2 (12152,7-10443,5)	0	0

Основные подходы к планированию графика погашения и обслуживания кредита при инвестиционном планировании:

В качестве денежных средств, используемых на погашение кредита, рассматривается чистая прибыль и амортизация
1. Расчетная ставка кредитования зависит от метода учета инфляции:

2.1. В постоянных ценах ставка кредитования реальная (Ереальн = Еном- I)

2.2. В прогнозных ценах ставка кредитования номинальная (Еном = Ереальн+ I)

3. ЮНИДО и Всемирный банк рекомендует резервировать денежные средства при расчете графика погашения кредита.

Размер резерва денежных средств зависит от степени риска проекта и определяется коэффициентом покрытия долга (КПД):

КПД = Ден. средства, имеющиеся у инвестора в виде ЧП и АО (сальдо от операционной деятельности)

Ден. средства, направленные инвестором на погашение и обслуживание кредита

ЮНИДО рекомендует следующие значения КПД:

- для проектов со средней степенью риска -1,5;

- для проектов с высокой степенью риска – 2,5-3;

В нашем проекте КПД принимается равным 1,5

Выводы по плану денежных поступлений:

В 1-й год сальдо 3-х видов деятельности =0 (это допустимо). Со 2-го года сальдо положительно. На основании этого можно этого можно заключить, что проект является финансово состоятельным, платежеспособным, т.к. сальдо от 3-х видов деятельности по всем интервалам.

Составляем балансовый план:

Таблица 9 Балансовый план

Активы	Пассивы
1. Внеоборотные активы: 57060 (табл.1)	1. Собственный капитал и резервы:
2. Оборотные активы: 3561,5 (из табл. 4 сумма ТА за 2-й год)	1.1.Уставный капитал: 48610,6 (табл.7)
Итого активы: 60621,5	1.2.Нераспределенная прибыль: 9191 (Итого активы - (собственный капитал + возврат долга по кредиту + сумма текущих пассивов) (60621,5 - (48610,6+1709,2+1110,7))
	2.Долгосрочные обязательства: 1709,2 (Из графика погашения кредита на 2-й год остаток )
	3.Краткосрочные обязательства: 1110,7 (сумма текущих пассивов за 2-й год из табл. 4 )
	Итого пассивы: 60621,5

Коэффициентный анализ

На основе баланса проводим коэффициентный анализ:

Показатели рентабельности:
1. Рентабельность активов (Ра)

Ра= ЧП/ИА

ЧП- чистая прибыль

ИА- итого активов (табл .9)

Рентабельность продаж (Рп)

Рп= ЧП/ Вр

Вр- выручка от реализации без НДС

Рентабельность продукции (Рпр)

Рпр=ЧП/Сп

Сп - полная себестоимость

Показатели деловой активности

2.1.Оборачиваемость активов (Оа)

Оа= Вр/ ИА

2.2.Оборачиваемость товарно-материальных запасов (Отмз):

Отмз= Вр/(А1+А2+А3)

А1 - норматив оборотных средств по складским запасам (товарно-материальным запасам)

А2 - норматив оборотных средств по незавершенному производству

А3 – норматив оборотных средств в готовую продукцию

2.3. Оборачиваемость дебиторской задолженности

Од.з. = Вр/А4

А4- норматив оборотных средств по дебиторской задолженности

2.4. Оборачиваемость кредиторской задолженности

Ок.з.= Сп/П1

П1- норматив кредиторской задолженности

Показатели финансовой устойчивости
1. Коэффициент автономии:

Ка=Сс/ИП

Сс- собственные средства

ИП- итого пассивы

Соотношение собственных и заемных средств:

Сс.з.= Сс/ТП

ТП- сумма текущих пассивов

Показатели ликвидности:
1. Коэффициент текущей ликвидности:

Кт.л.=ТА/ТП

Коэффициент быстрой ликвидности

Кб.л.=(Дз+Дс)/ТП

Дз- дебиторская задолженность

Дс- денежные средства

4.3. Коэффициент абсолютной ликвидности

Ка.л.=Дс/ТП

**Выводы по коэффициентному анализу делаются на основании сравнении полученных значений с нормативными, или оцениваются в динамике:

- показатели рентабельности не должны снижаться на протяжении расчетного периода;

- показатели оборачиваемости также не должны снижаться на протяжении расчетного периода;

- коэффициент автономии должен быть >0,5;

- соотношение собственных и заемных средств должно увеличиваться в пользу увеличения собственных;

- коэфф-т текущей ликвидности > 1,5-2;

- коэфф-т быстрой ликвидности > 0,5-0,8;

- коэфф-т абсолютной ликвидности > 0,1

Таблица 10 Коэффициентный анализ

Показатели	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Показатели рентабельности
Рентабельность активов	0	0,201	0,204	0,206	0,208	0,209	0,211	0,213	0,215	0,216
Рентабельность продаж	0	0,246	0,249	0,251	0,253	0,256	0,258	0,260	0,263	0,264
Рентабельность продукции	0	0,377	0,381	0,385	0,388	0,392	0,396	0,399	0,403	0,405
Показатели деловой активности
Оборачиваемость активов	0	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82	0,82
Оборачиваемость ТМЗ	0	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2	52,2
Оборачиваемость дебиторской задолженности	0	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34	20,34
Оборачиваемость кредиторской задолженности	0	100	100	100	100	100	100	100	100	100
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии	0	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80
Соотношение собственных и заемных средств	0	43,76	43,96	44,16	44,36	44,56	44,76	44,96	45,17	45,29
Коэффициент текущей ликвидности	0	3,21	3,22	3,23	3,25	3,26	3,28	3,29	3,31	3,32
Коэффициент быстрой ликвидности	0	2,33	2,34	2,35	2,36	2,37	2,38	2,39	2,41	2,41
Коэффициент абсолютной ликвидности	0	0,133	0,133	0,134	0,135	0,135	0,136	0,136	0,137	0,137

Экономическая оценка инвестиционного проекта

Выполняется на основе анализа денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности. Финансовая деятельность не рассматривается, учитывается только отток по этой деятельности – выплаты %-в.

Так как по условию финансирования используются собственные и заемные средства, то ставка дисконтирования определяется как средневзвешенная:

Еср.вз =(ПК*З+ПД*Сс)/(З+С)

ПК=20% (проценты за кредит)

ПД=8% (проценты по депозиту)

З - сумма заемных средств (12152,7 тыс. руб.)

С - сумма собственных средств (48610,6 тыс. руб.)

Енср.вз=(0,2*12152,7+ 0,08*48610,6)/(12152,7+48610,6)=6319,4/60763,3=10,4%

Дисконтирование производится по реальной ставке доходности, т.е. необходимо освободиться от инфляции (используем формулу Фишера)

Ер=(1+Ен/100)/(1+I/100)-1=(1+10,4 /100)/(1+10/100)-1=1,104/1,1=0,0036

Это безрисковая норма дисконтирования

Определим коэффициенты дисконтирования:

Кд(1)=1

Кд(2)= 1/(1+0,0036)2-1 =0,9964

Кд(3)= 1/(1+0,0036)3-1 =0,9928

И т.д.

Таблица 11 Экономическая оценка инвестиционного проекта

Показатели	1год	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Инвестиционная деятельность
Приток:
1. Продажа активов	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2488,1
Отток:
1. Инвестиции в основной капитал	57060	0	0	0	0	0	0	0	0	0
2. Инвестиции в оборотный капитал	3703,3	-1252,5	5,0	4,9	4,9	5,0	4,9	4,9	5,0	2,7
Итого отток:	60763,3	-1252,5	5,0	4,9	4,9	5,0	4,9	4,9	5,0	2,7
Сальдо от инвестиционной деятельности	-60763,3	1252,0	-5,0	-4,9	-4,9	-5,0	-4,9	-4,9	-5,0	2485,4
Операционная деятельность
1. Выручка от реализации продукции	0	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671	49671
2.Амортизация	0	7080	7080	7080	7080	7080	7080	7080	7080	420
Итого приток:	0	56751	56751	56751	56751	56751	56751	56751	56751	50091
Отток:
1. Себестоимость продукции	0	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	32400	25740
2.Налог на имущество	0	1177,4	1021,7	867,9	710,1	554,4	398,6	242,9	87,1	0
3.Выплаты % по кредиту	0	2430,6	170,9
4. Налог на прибыль	0	3279,1	3858,8	3937,2	3974,6	4012,0	4049,4	4086,7	4124,1	4145,0
Итого отток:	0	39287,1	37451,4	37203,1	37084,7	36966,4	36848,0	36729,6	36611,2	29885,0
Сальдо операционной деятельности	0	17463,9	19299,6	19547,9	19666,3	19784,7	19903,1	20021,5	20139,8	20206,0
Поток реальных денег (сальдо от инвестиционной деятельности + сальдо от операционной деятельности)	-60763,3	18716,4	19294,6	19543,0	19661,4	19779,7	19898,2	20016,6	20134,8	22691,4
Коэффициент дисконтирования	1	0,9964	0,9928	0,9893	0,9857	0,9822	0,9787	0,9752	0,9717	0,9682
Текущий дисконтированный доход (поток реальных денег х коэффициент дисконтирования)	-60763,3	18649,0	19155,7	19333,9	19380,2	19427,6	19474,4	19520,2	19565,0	21969,8
Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом	-60763,3	-42114,3	-22958,6	-3624,7	15755,5	35183,1	54657,5	74177,7	93742,7	115712,5 (ЧДД проекта)

Таблица 12 Расчет внутренней нормы доходности (ВНД)

Показатели	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Е=20%
Поток реальных денег	-60763,3	18716,4	19294,6	19543,0	19661,4	19779,7	19898,2	20016,6	20134,8	22691,4
Коэффициент дисконтирования	1	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40	0,33	0,28	0,23	0,19
Текущий дисконтированный доход	-60763,3	15534,6	13313,3	11334,9	9437,5	7911,8	6566,4	5604,6	4631,0	4311,4
Чистый дисконтированный доход	-60763,3	-45228,7	-31915,4	-20580,5	-11143,0	-3231,2	3335,2	8939,8	13570,8	17882,2
Е=26%
Поток реальных денег	-60763,3	18716,4	19294,6	19543,0	19661,4	19779,7	19898,2	20016,6	20134,8	22691,4
Коэффициент дисконтирования	1	0,79	0,63	0,50	0,39	0,31	0,25	0,20	0,16	0,12
Текущий дисконтированный доход	-60763,3	14785,9	12155,6	9771,5	7667,9	6131,7	4974,5	4003,3	3221,6	2722,9
Чистый дисконтированный доход	-60763,3	-45977,4	-33821,8	-24050,3	-16382,4	-10250,7	-5276,2	-1272,9	1948,7	4671,6
Е=28%
Поток реальных денег	-60763,3	18716,4	19294,6	19543,0	19661,4	19779,7	19898,2	20016,6	20134,8	22691,4
Коэффициент дисконтирования	1	0,78	0,61	0,48	0,37	0,29	0,23	0,18	0,14	0,11
Текущий дисконтированный доход	-60763,3	14598,8	11769,7	9437,5	7274,7	5736,1	4576,6	3602,9	2818,9	2496,0
Чистый дисконтированный доход	-60763,3	-46164,5	-34394,8	-24957,3	-17682,6	-11946,5	-7369,9	-3767,0	-948,1	1547,9
Е=30%
Поток реальных денег	-60763,3	18716,4	19294,6	19543,0	19661,4	19779,7	19898,2	20016,6	20134,8	22691,4
Коэффициент дисконтирования	1	0,77	0,59	0,45	0,35	0,27	0,21	0,16	0,12	0,09
Текущий дисконтированный доход	-60763,3	14411,6	11383,8	8794,3	6881,5	5340,5	4178,6	3202,6	2416,2	2042,2
Чистый дисконтированный доход	-60763,3	-46351,7	-34967,9	-26173,6	-19292,1	-13951,6	-9773	-6570,4	-4154,2	-2112,0

Определяем, при каком значении Е ЧДД=0 (Е=ВНД):

28%=1547,9

30%=2112,0

30%-28%=1547,9+2112,0

2%=3659,9

х=1547,9

х=(1547,9*2)/3659,9

х=0,84

Е=28,0+0,84

при Е=28,84% (ВНД) ЧДД=0

ВНД - это максимальная норма доходности, при которой ЧДД=0, т.е. достигается окупаемость инвестиций.

Определяем индекс доходности инвестиций (ИД):

ИД=1+ЧДД/ДИ

ДИ – дисконтированные инвестиции

ДИ=60763,3*1-1252,5*0,9964+5*0,9928+4,9*0,9893+4,9*0,9857+5,0*0,9822+4,9*0,9787+4,9*0,9752+5,0*0,9717+2,7*0,9682-2488,1*0,9682=57142,93

*приток от инвестиционной деятельности уменьшает сумму дисконтированных инвестиций (2488,1*00,9682)

ИД=1+115712,2/57142,93=3,0

Вывод: проект является эффективным, т.к. ЧДД>0, ИД>1 (на 1 руб. инвестиций доход за 9 лет составит 3 руб.)

Срок окупаемости проекта с учетом фактора времени (дисконтированный):

Ток = 4 +ЧДД 4года/ЧДД5года =4+3624,7/15755,5=4+0,23=4,2 года

Запас финансовой устойчивости:

ЗФУ = ВНД -Е реал=28,84%-0,36%=28,48%

Определим поправки на риск:

Р1=9,5%

Р2=2%

Р3=9%

Р=Р1+Р2+Р3=20,5%,

ЗФУ>Р, 28,48%>20,5%, ЗФУ достаточен, следовательно инвестиционный проект находится вне зоны финансового риска.

Общее заключение по проекту

По финансовой оценке:

По плану доходов и расходов можно сделать вывод, что проект прибылен, рентабелен, т.к. имеется чистая прибыль, убытков нет;
По плану денежных поступлений и выплат инвестиционный проект является финансово состоятельным, платежеспособным, т.к. сальдо от трех видов деятельности по всем интервалам планирования имеют неотрицательные значения.
Балансовый план нужен для сопоставления, чтобы определить структуру источников финансирования. Активы – имущество, пассивы- источники финансирования (А-П=0)

По экономической оценке:

Экономическая оценка проводится на основе анализа инвестиционной и операционной деятельности по ЧД, ЧДД, ВНД, сроку окупаемости.

ЧДД = 115712,2 тыс. руб., ЧДД>0, следовательно, проект эффективен. Это означает, накопленная сумма доходов в виде чистой прибыли и амортизационных отчислений за весь период оценки превышает вложенные в проект средства (инвестиции). За 10 лет (9 лет выпуска продукции) на 1руб. инвестиций приходится 3 руб. дохода.

ВНД определена методом подбора ВНД=28,84% - реальная максимально возможная норма доходности с учетом инфляции (ВНД >Е, Е=0,36%- минимальная норма доходности).

ЗФУ достаточен, т.е. ЗФУ>Р (поправки на риск) 28,48%>25%. т.е. находится вне зоны финансового риска.

Т.о. проект экономически выгоден, срок окупаемости находится пределах расчетного периода, проект рентабелен, инвестиции целесообразны.

1. Тема 6. Общие подходы к разработке стратегии организации Вопросы лекции- 1
2. Функционируя в процессе производства составные части производственных ресурсов не остаются статичными
3. реферат дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата медичних наук
4. Реферат По курсу античной литературы География Древней Греции Выполнила- Студентка 1
5. 1997 71 Заявительи-Тамбовский государственный технический университет 72 Авторы-Серегин М.html
6. История государства и права Японии в новое время
7. тема управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой
8. Хищные растения
9. Шпаргалка- Алгоритмический язык Паскаль
10. Контрольная работа По дисциплине Информатика Выполнил студент 3 курса Факультет Учетно

Материалы собраны группой SamZan и находятся в свободном доступе