Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Автор: Владимир Андрианов
Ничто так не тянет карман, как золотой запас
Наличие золотовалютных резервов и их размер свидетельствуют о прочности финансового положения страны и могут служить источником покрытия дефицита торгового и платежного баланса. По размеру золотовалютных резервов в 1993 г. Россия занимала
39-е место в мире, уступая многим развивающимся странам,
однако в прошлом году она уже переместилась на 20-е место.
Валютные потуги
Валютные резервы постсоветской России начали формироваться в 1992 г. с началом реализации указа Президента РФ об обязательной продаже 50% экспортной выручки резидентов Центральному банку России. В том же году валютные резервы были пополнены за счет средств первой кредитной линии "Stand-by", открытой Международным валютным фондом. С отменой обязательной продажи части валютной выручки основным источником пополнения валютных резервов стали операции Банка России на внутреннем валютном рынке и прямые покупки валюты у Министерства финансов РФ, а также доходы от операций со средствами валютного резерва на мировом валютном рынке.
Россия по размеру официальных золотовалютных резервов (на конец 1993 г.) занимала 39-е место в мире, уступая по этому показателю многим развивающимся странам. Однако последние годы Центральный банк России стал уделять особое внимание формированию и поддержанию на должном уровне золотовалютных резервов. В процессе аккумуляции валютных средств была создана система управления ими, обеспечивающая достаточную ликвидность и рациональную структуру размещения резервов с точки зрения безопасности и доходности.
По сравнению с 1992 г. чистые международные резервы России возросли почти в 2 раза, увеличиваясь в среднем на 0,5 млрд. долл. в месяц. Максимальный уровень валютных резервов сложился по состоянию на 1 сентября 1993 г. - 7,7 млрд. долл., после чего движение данного показателя приобрело нисходящий характер. Впрочем, с середины 1995 г. наметилась устойчивая тенденция к росту золотовалютных резервов, которые к октябрю возросли почти в два раза до 13,6 млрд. долл., из которых 11,2 млрд. долл. составляли запасы валюты и 2,4 млрд. долл. - золотой запас.
Основной прирост активов был обеспечен за счет увеличения средств Центрального банка России, при этом золотовалютные резервы Министерства финансов не претерпели существенных изменений. На конец 1993 г. доля Минфина в международных резервах страны составляла 66%.
В мировой практике для оценки достаточности золотовалютных резервов страны используется показатель покрытия резервами среднемесячного импорта. По международным критериям, приемлемым считается уровень резервов, покрывающий трехмесячный импорт. Уровень чистых международных резервов России, сформировавшийся на конец 1993 г., мог обеспечить финансирование импорта товаров и услуг в течение 1,4 месяца. Аналогичный показатель для Тайваня в том же году составлял 13,7 месяца, Колумбии - 13,4 месяца, Чили - 11,9 месяца, Испании - 6,1 месяца, Швейцарии - 6,0 месяца, Японии - 4,9 месяца. К 1996 г. данный показатель для России возрос почти до приемлемого уровня в 3 месяца.
Структура официальных валютных резервов России несколько отличается от среднемировой, несмотря на процесс диверсификации как валютного рынка, так и валютного наполнения резервов Центрального банка России .
В целом процесс диверсификации конвертируемых валют, обращающихся на валютном рынке России, носит объективный характер и в перспективе будет оказывать влияние на структуру золотовалютных резервов в плане уменьшения доли долларов США и увеличения запасов свободно конвертируемых валют других промышленно развитых стран.
Подавляющая часть резервных валютных средств России (около 95%) размещается в кратко- и среднесрочных казначейских ценных бумагах государств - эмитентов соответствующих видов валют. Такая структура размещения позволяет, во-первых, обеспечить должную ликвидность вложений, а во-вторых, гарантирует высокую надежность вложений.
Учитывая тот факт, что средства в ценных бумагах хранятся на балансах центральных банков соответствующих стран, то они не будут потеряны даже в случае банкротства казначейства США или краха Бундесбанка Германии.
Небольшая часть резервных средств размещается в негосударственном секторе рынка, при этом чаще всего используются депозиты "overnight", размещаемые в первоклассных западных банках, имеющие рейтинг "АА" в соответствии с классификацией международных рейтинговых агентств. Центральный банк России воздерживается от масштабных вложений средств в малообеспеченные активы, такие, как депозитные сертификаты и векселя.
Где золотая середина?
Важной частью официальных золотовалютных резервов является золотой запас. Накануне революции в 1917 г. золотой запас России достигал 855 т. При Советской власти ( 1917 - 1991гг. ) в СССР было произведено 11 тыс. т золота, из них 3 тыс. т было использовано в промышленном производстве. Максимального уровня золотой запас Советского Союза достигал в 1953 г. и был равен 2049,8 т.
В 1953 г. СССР начал экспортировать золото и почти за 40 лет до 1991 г. в различных формах реализовал на мировом рынке 8,2 тыс. т драгоценного металла.
От бывшего Советского Союза Россия унаследовала в 1991 г. 485 т золота. В 1993 г. золотой запас России был равен 305 т, или 9,8 млн. тройских унций, и по этому показателю страна занимала 17-е место в мире.
По состоянию на 1 января 1995 г. официальные запасы золота в России составляли 321,8 т, из них 189,0 т находились в Центральном банке России и 132,8 т - в хранилищах Комитета по драгоценным металлам и драгоценным камням. К июню 1996 г. золотой запас России увеличился до 386 т. Для страны, которая имеет одни из крупнейших в мире разведанные запасы золота и является одним из ведущих производителей этого драгоценного металла, размер золотого запаса слишком мал. Золотой запас России почти в 22 раза меньше, чем США, где запасы золота на начало 1995 г. составляли 8300 т.
#,
-----------------
Официальные золотовалютные резервы представляют собой активы органов денежно-кредитного регулирования (Центрального банка или Министерства финансов) в форме свободно конвертируемых валют и золота за вычетом соответствующих краткосрочных пассивов, а также обязательств перед МВФ по привлеченным кредитам. Наиболее крупными запасами свободно конвертируемой валюты располагают страны, которые имеют значительные доходы от экспорта товаров и услуг, туризма, инвестиционной деятельности за рубежом, а также сумевшие создать эффективные механизмы по аккумулированию валютных поступлений и их рациональному использованию.
В начале 90-х годов наиболее крупными запасами свободно конвертируемых валют и золота располагают промышленно развитые страны - Германия (103,9 млрд. долл.), Япония (98,4 млрд. долл.), США (64,2 млрд. долл.), Испания ( 45,2 млрд. долл.), Великобритания (37,1 млрд. долл.), Нидерланды (32,2 млрд. долл.), а также новые индустриальные страны - Тайвань (82,8 млрд. долл.), Сингапур (43,7 млрд. долл.), Бразилия (22,6 млрд. долл.), Южная Корея (18,9 млрд. долл.).
Следует подчеркнуть, что если большинство промышленно развитых стран традиционно имели значительные объемы золотовалютных резервов, то новым индустриальным странам Азии - Тайваню и Сингапуру - удалось создать крупные запасы валюты благодаря успешному развитию концепции экспортной ориентации.
-------------------
По соглашению России с Международным валютным фондом к концу 1995 г. золотовалютные резервы страны должны были быть увеличены до 11,5 млрд. долл., что являлось одним из условий предоставления России очередного стабилизационного кредита в размере 6,3 млрд. долл. Однако данный показатель был значительно перевыполнен. К началу 1996 г. золотовалютные резервы России возросли до 17,2 млрд. долл., в том числе запасы валюты 14,4 млрд. долл. и запасы золота 2,8 млрд. долл. Достичь этого удалось за счет активной политики Центрального банка по пополнению официальных валютных резервов. По объему золотовалютных резервов Россия вышла примерно на 20-е место в мире, и, по оценкам специалистов, золотовалютные резервы России в ближайшие годы могут возрасти до 20 млрд. долл.