Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Практичне заняття № 9
СТРАХУВАННЯ РИЗИКІВ ДОСТАВКИ ВАНТАЖУ
Мета роботи – отримати навички управління ризиками у ланцюгах постачань на основі методів страхування.
Вихідні дані
|
Варіант |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
Вартість покупки партії товару, тис. грн. |
110 |
130 |
180 |
170 |
160 |
150 |
185 |
175 |
165 |
190 |
200 |
|
Ціна оптової поставки партії, тис. грн. |
150 |
180 |
250 |
260 |
220 |
210 |
230 |
255 |
250 |
270 |
280 |
|
Витрати поставки, тис. грн. |
10 |
20 |
10 |
20 |
20 |
10 |
15 |
15 |
15 |
10 |
20 |
|
Відношення ціни відшкодування до ціни страхового полісу |
300 |
360 |
500 |
550 |
400 |
350 |
380 |
380 |
400 |
450 |
540 |
|
Необхідні вільні кошти, тис. грн. |
120,5 |
150,5 |
190,5 |
190,47 |
180,5 |
160,6 |
200,6 |
190,67 |
180,6 |
200,6 |
220,5 |
|
Наявний вільний капітал, тис. грн. |
80,5 |
120,5 |
150 |
150 |
130 |
120 |
150 |
130 |
120 |
155 |
165 |
Завдання 9.1
Нехай реалізація деякої пропозиції для фірми "Ф" припускає (на прикладі варіанту 0):
1) покупку партії товару вартістю 110 тис. у.о. ;
2) оптову поставку цієї партії товару за ціною 150 тис. у.о., причому витрати поставки становлять 10 тис. у.о. Інакше кажучи, у рамках розглянутого прикладу стосовно до введених вище позначень маємо:
• (тис. у.о.);
• (тис. у.о.) - при сприятливій ситуації, коли (при відсутності страхового контракту) страховий випадок не наступає;
• (при зазначеній сприятливій ситуації).
Відомо, що фірма має необхідні вільні засоби в обсязі 120 тис. у.о. Крім того, аналізований ризик зв'язаний тільки з можливістю повної втрати всієї партії товару (випадок часткової втрати товару буде розглядатися нижче). Фірма бажає повністю ухилитися від зазначеного ризику й розглядає пропозицію страхової компанії про висновок відповідного страхового контракту, у рамках якого тариф передбачає, що відношення ціни відшкодування до ціни страхового поліса становить 300 : 1 (стосовно до контрактів такого типу).
Етапи виконання завдання 9.1
1. Знайти безризикову стратегію реалізації основної пропозиції в бізнесі на основі використання пропонованого страхового контракту (за рахунок власних коштів).
2. Визначити відповідну безризикову прибутковість реалізації основної пропозиції бізнесу для фірми.
3. Зрівняти знайдену безризикову прибутковість із пропонованої на ринку безризиковою ставкою, яка стосовно до періоду реалізації угоди становить, наприклад, .
Методичні вказівки
1. Як ми вже знаємо й розуміємо, безризикова стратегія реалізації такої пропозиції бізнесу існує. Вона зажадає від ОПР додаткових витрат на покупку страхового поліса. Ці витрати складуть:
(тис. у.о.).
При цьому страхове відшкодування для "украй невдалого" сценарію поставки (сценарій 2) у рамках такого страхового контракту буде обговорене в обсязі 150 тис. у.о. (0,5 х 300).
Сумарні витрати фірми для реалізації такої безризикової стратегії складуть: 120 + 0,5 = 120,5 тис. у.о. Кінцевий результат для фірми буде безризиковим і рівним 150 тис. у.о. Дійсно, при вдалому сценарії (1) реалізації поставки партії товару зазначена сума буде отримана фірмою в рамках відповідного бізнесу (при цьому виплати страхової компанії будуть нульовими). При "украй" невдалому сценарії (2) така ж сума буде отримана фірмою від страхової компанії як страхового відшкодування (страховий випадок настав), тому що 0,5 х 300 = 150 (тис. у.о. ).
Структура грошових потоків у рамках представленої стратегії стосовно до розглянутої моделі управління ризиками наведена на рис. 9.1.
Рис. 9.1 – Структура грошових потоків в рамках моделі I завдання 9.1 (з оформленням безризикового страхового контракту)
2. Відповідний показник безризикової прибутковості реалізації поставки стосовно до зазначеної синтезованої стратегії можна визначити безпосередньо (по показниках сумарних витрат і кінцевого результату) або з рівності:
що відповідає 24,48 % (для часу реалізації поставки). Підкреслимо, що ця безризикова прибутковість усього на 0,52 % виявилася меншою, ніж прибутковість у випадку відмови від страхового контракту в сподіванні тільки на реалізацію саме вдалого сценарію поставки (з ризиком втратити 120 тис. у.о. ). Очевидно, що отримана безризикова прибутковість реалізації поставки (складова 24,48 %) значно перевершує пропоновану на ринку безризикову ставку (складову 1 %) для даного проміжку часу.
Завдання 9.2
Нехай в умовах прикладу завдання 9.1 відомо, що фірма не має необхідних вільних коштів в обсязі 120,5 тис. у.о. для реалізації відповідної безризикової стратегії. А саме, нехай наявний вільний капітал фірми "Ф" становить 80,5 тис. у.о. Іншу суму 40 тис. у.о. (120,5 - 80,5) необхідно брати в кредит. Такий кредит доступний фірмі, причому кредитна ставка на період реалізації поставки (не річна) становить . Усі інші параметри моделі керування ризиками залишаються колишніми.
Етапи виконання завдання 9.2
1. Знайти безризикову стратегію реалізації пропозиції бізнесу (поставки партії товару) на основі використання пропонованого страхового контракту (з урахуванням необхідної кредитної операції).
2. Визначити відповідну безризикову прибутковість у рамках такої стратегії.
3. Зрівняти знайдену безризикову прибутковість із пропонованою на ринку безризиковою ставкою, яка стосовно до періоду реалізації відповідної поставки становить, наприклад, , а також з безризиковою прибутковістю (коли поставка реалізується в рамках безризикової стратегії за рахунок власних коштів фірми без залучення кредиту).
Методичні вказівки
1. Безризикова реалізація контракту на поставку необхідної партії товару (синтезована стратегія з урахуванням страхового контракту, що купується, на зазначених в прикладі завдання 9.1 умовах), як ми вже знаємо, зажадає від фірми 120,5 тис. у.о. (див. розв'язок завдання 9.1). Відповідно, з урахуванням розв'язку зазначеного прикладу стосовно до розглянутої тут моделі (при обмеженому власному капіталі для реалізації відповідної поставки, але з можливістю використання кредиту) безризикова стратегія має на увазі:
• одержання кредиту обсягом 40 тис. у.о. під 3 % (на період реалізації пропозиції про поставку); таким чином, для погашення кредиту знадобиться сума 41,2 тис. у.о. (після реалізації такої пропозиції);
• покупка страхового контракту із сумою страхового відшкодування, що становить 150 тис. у.о. ; при цьому витрати фірми складуть 0,5 тис. у.о. (ціна страхового поліса);
• реалізацію пропозиції про поставку товару з використанням зазначеного страхового контракту.
Структура грошових потоків у рамках зазначеної безризикової стратегії представлена на рис. 9.2.
Рис. 9.2 – Структура грошових потоків в рамках моделі прикладу завдання 9.2
Відповідну безризикову прибутковість власних засобів можна визначити безпосередньо, знаючи структуру грошових потоків у рамках розглянутої моделі (див. рис. 9.2), або по відомій формулі, пов'язаній з використанням ефекту фінансового важеля:
оскільки параметри , та для цієї моделі фіксовані. Тут плече фінансового важеля , що представляє відношення позикових засобів до власних засобів фірми, визначається рівністю . Диференціал фінансового важеля, що характеризується різницею , становить 0,2448 -0,03 = 0,2148. Відповідно, для безризикової прибутковості власних засобів у рамках зазначеної стратегії керування ризиками (з гарантованим кінцевим результатом) маємо:
або 35,15 % (за період реалізації пропозиції).
3. Очевидно, що отримана безризикова прибутковість власних засобів (35,15%) значно перевершує отриману в рамках моделі прикладу завдання 1 безризикову прибутковість (нагадаємо, що остання становить 24,48%). Відповідне збільшення 35,15-24,48=10,67 (%) обумовлене ефектом фінансового важеля.
Завдання 9.3
Нехай в умовах прикладу завдання 9.2 (див. приклад завдання 9.1) додатково відомо, що фірма не має доступу до необхідного кредиту. Проте нехай ситуація на ринку дозволяє фірмі реалізувати поставку відповідного товару частково (у межах наявного вільного капіталу, що становить, нагадаємо, 80,5 тис. у.о. ).
Етапи виконання завдання 9.3
1. Знайти безризикову стратегію реалізації пропозиції (1) у бізнесі на основі пропонованого страхового контракту (за рахунок використання тільки вільних власних засобів).
2. Визначити відповідну безризикову прибутковість при такому керуванні ризиками.
3. Зрівняти знайдену прибутковість із відповідною безризиковою прибутковістю (24,48 %), яку можна було б реалізувати (див. приклад завдання 9.1) у випадку, коли вільні засоби фірми дозволили б реалізувати контракт у повному обсязі, а не частково.
Методичні вказівки
1. Зрозуміло, що безризикова реалізація контракту (пропозиції 1) на часткову поставку товару в межах наявного вільного капіталу тис. у.о. можлива. У портфельному представленні частка цієї суми, яка повинна бути спрямована на покупку страхового контракту, становить:
Нагадаємо, що відповідно до умов прикладів завдань 9.1-9.2 маємо й . Відповідно, витрати на покупку такого контракту будуть наступними:
(тис. у. о.).
Природно, інша сума 80,166 тис. у.о. (80,5 - 0,334) піде безпосередньо на реалізацію пропозиції бізнесу (пропозиція 1). Виторг від її реалізації (при заданому показнику економічної рентабельності (при сценарії 1)) складе 80,166 х (1 + 0,25) = 100,2 тис. у.о. При сценарії 2 (втрата всього товару, що поставляється) відповідний виторг буде рівний 0, але виплати страхової компанії на користь фірми (страховий випадок настав) складуть 0,334 х 300 = 100,2. Структура грошових потоків у рамках такої стратегії представлена на рис. 9.3.
Рис. 9.3 – Структура грошових потоків в рамках моделі II прикладу завдання 9.3 (з оформленням без ризикового страхового контракту)
2. Відповідну безризикову прибутковість у рамках такої стратегії управління ризиками для розглянутої моделі II (поставка товару в межах доступного вільного капіталу фірми) можна визначити безпосередньо (по витратах 80,5 і виручці 100,2 тис. у.о. ) або по формулі:
3. Знайдена безризикова прибутковість збігається з аналогічним показником (24,48 % - див. приклад завдання 9.1) для моделі I, коли власних засобів фірми було достатньо для реалізації пропозиції (1) на поставку товару в повному обсязі.