Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Анализируя состояние фьючерсного рынка в России осенью 1995 года можно однозначно сделать вывод, что этап становления или так называемый “технологический” этап уже практически пройден. Можно много говорить о преимуществах той или иной технологии, применяемой при проведении торгов, но факт остается фактом - уже в течение нескольких лет фьючерсные торги успешно проводятся в Москве и Петербурге, а на ряде региональных бирж России они находятся в стадии запуска. Таким образом, любой клиент сейчас может с помощью образовавшегося класса биржевых посредников выйти на фьючерсный рынок и совершать на нем любые операции, а ликвидность на крупнейших фьючерсных площадках России - МТБ, СПбФБ, МЦФБ и РТСБ уже вполне допускает появление на них клиентов, работающих с большими объемами.
Однако, при крупных капиталовложениях во главу угла всегда на первое место ставится не ликвидность, что конечно же немаловажно, а гарантии или иначе надежность того или иного рынка. Пока же, к сожалению, в России биржи еще не дороосли (даже крупнейшие!) до “западных стандартов”, когда биржевая торговля служит ценообразующим фактором на макроэкономическом уровне. Именно низкая надежность при заключении сделок не позволяет российским биржам занять более достойное место в экономическом табеле о рангах. Все вышесказанное касается, естественно, и Санкт-Петербургской Фьючерсной биржи.
Повышение надежности гарантий по исполнению контрактов - вот цель всего фьючерсного рынка на ближайшую перспективу. Как этого добиться? Не стоит изобретать велосипед. Мировой опыт дает нам прекрасный пример структурной организации подобных рынков. И именно этот опыт СПбФБ пытается сейчас пропустить через себя и создать модель, максимально учитывающую российские условия.
Накопив немалый опыт в проведении биржевых торгов срочными контрактами, СПбФБ намерена основной упор делать на создание Клиринговых Центров (КЦ). В настоящее время все клиенты СПбФБ обслуживаются через Расчетную Палату биржи в лице ее Уполномоченного лица - ЗАО “Фьючерс”. Но как известно, конкуренция - двигатель прогресса. Это прекрасно понимают и учредители биржи и руководство самой Расчетной Палаты. А такие новообразования как Клиринговые Центры смогут взять на себя часть функций Палаты по работе с клиентами и тем самым поднять на качественно новый уровень их обслуживание.
Как видится руководству СПбФБ, Клиринговые Центры должны стать в скором будущем неотъемлемой частью фьючерсного рынка. Функционально КЦ должен будет обладать возможностями оперативного управления средствами клиентов (прием-выдача, ускоренные безналичные расчеты, кредитование и т.п.) при одновременном обслуживании их на фьючерсном рынке, т.е. КЦ видится как относительно независимая организация, способная выполнять банковские функции и иметь в своем составе профессионально подготовленные кадры, готовые работать на фьючерсном рынке как с биржевыми посредниками (брокерскими конторами), так и с клиентами.
Преимущества при создании Клирингового Центра очевидны. Все средства клиентов, которые сейчас концентрируются в Расчетной Палате, будут поступать сначала в КЦ, а лишь затем малая доля их будет передаваться в Расчетную Палату биржи в счет начальной и вариационной маржи по совокупной офсетной позиции всех клиентов Центра. Кроме того, КЦ смогут напрямую работать с брокерскими конторами. Естественно, что и здесь они смогут получать определенную прибыль за счет взимания комиссионного вознаграждения при расчетно-кассовом обслуживании биржевых посредников.
Своеобразной платой за получаемые преимущества для Клиринговых Центров будет их участие в системе гарантий исполнения обязательств по сделкам клиентов путем внесения средств в дополнительный гарантийный фонд и солидарной ответственности. Минимальный взнос планируется установить в размере 50 млн. рублей. Однако, сам факт внесения средств в дополнительный гарантийный фонд и участие в системе солидарной ответственности совсем не равнозначен потерям средств гарантийного фонда и наступлению ответственности по задолженностям неплатежеспособных участников рынка.
Кроме этого, для обеспечения надежности рынка будет задействован целый комплекс мер, которые позволят уйти от прямого расходования средств участников системы гарантий. Эти меры предусматривают расходование не только гарантийного фонда, но и ответственность всей цепочки участников рынка - от клиента до Расчетной палаты и биржи.
На первом этапе планируется предоставить льготную возможность создания Клиринговых Центров для всех ныне существующих брокерских контор. Вновь регистрируемые фирмы смогут получить статус только брокерской конторы и подобной льготы уже иметь не будут. В дальнейшем будет совершен переход к стандартной схеме организации фьючерсного рынка: Расчетная Палата - Клиринговые Центры - Брокерские конторы - Брокеры - Клиенты.
К этому еще следует добавить, что при бирже создана независимая общественная организация - Гильдия брокеров. Это своеобразный профсоюз брокеров, призванный защищать их права и быть как бы общественным контролером, отслеживая действия и пресекая нарушения со стороны любого участника фьючерсных торгов.
Таким образом, мы видим, что фьючерсный рынок, несмотря на все “непреодолимые” юридические преграды, все же стремительно набирает силу, и если все задуманное осуществится, то он действительно превратится из “гадкого утенка” в “прекрасного лебедя” общероссийского финансового рынка. Dixi.
P.S. Когда этот материал уже был подготовлен к печати, пришло сообщение о том, что вступило в силу Постановление Правительства РФ “Об утверждении Положения о лицензировании деятельности биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих товарные фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле”. Evviva lex!