Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Способы финансирования деятельности
(предприятия, инвестиционного проекта)
Представление о дефиците денежных средств характерно для бытового уровня мышления, включающего незнание основ экономики рыночного типа.
На рыночном микроуровне (предприятие, фирма) можно выделить пять источников финансирования:
- самофинансирование,
- прямое финансирование через механизмы рынка капитала,
- банковское кредитование,
- бюджетное финансирование,
- взаимное финансирование хозяйст вующих субъектов.
1. Самофинансирование - за счет генерируемой фирмой прибыли. Собственники предприятия всегда имеют выбор между: (а) полным изъятием полученной прибыли с целью ее потребления или инвестиро вания в другие проекты, (б) реинвестированием прибыли в полном объеме в деятельность того же самого предприятия, (в) комбинацией первых двух вариантов.
Самофинансирование — наиболее очевидный способ мобилизации дополнительных источников средств, однако он ограничен в объемах. Поэтому развитие бизнеса с неизбежностью предполагает привлечение дополнительных источников финансирования. Дело в том, что жить в долг выгодно; правда, в том случае, если этот долг обоснован. Поэтому предприятие прибегает к привлечению средств из других источников. Наиболее значимый источник — рынки капитала.
2. Финансирование через механизмы рынка капитала. Существуют два основных варианта: долевое и долговое финансирование. В первом слу чае компания выходит на рынок со своими акциями, т. е. получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников.
В мировой практике известны различные способы эмиссии акций:
Во втором случае компания выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего до хода и возврат предоставленного капитала.
По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник обоснованного финансирования конкретной компании прак тически «бездонен». Если условия вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны в долгосрочном плане, можно удовлетворить инвестиционные запросы в достаточно больших объемах.
3. Банковское кредитование. Получе ние банковского кредита, в принципе, не связано с размерами производства заемщика, устойчивостью генерирования прибыли, степенью распространенности его акций на рынке капитала, как это учитывается при мобилизации средств на финансовых рынках; объемы привле каемого капитала теоретически могут быть сколь угодно большими; оформление и получение кредита может быть сделано в кратчайшие сроки и т. п.
В основном банки выдают краткосрочные кредиты (краткосрочность обычно трактуется как погашаемость в течение двенадцати ме сяцев с момента получения кредита); эти кредиты используются для финансирования текущих операций и поддержания ликвидности и платежеспособности предприятия.
Долгосрочные кредиты в основном используются для финансирования затрат по капитальному строительству, реконструкции и другим капитальным вложениям, а.потому они должны окупиться за счет будущей прибыли, ожидаемой к получению в результате проводимых мероприятий «капитального» характера. Именно поэтому получение долгосрочного кредита обычно сопровождается предоставлением банку экономических расчетов, подтверждающих способность заемщика расплатиться за полученный кредит. Кроме того, кредитный договор может предусматривать целевое использование кредита.
Главная проблема заключается в том, как убедить бан кира выдать долгосрочный кредит на приемлемых условиях.
Для нормального функционирования экономики крайне необходимо развитие сети инвестиционных банков; именно эти банки исключительно значимы в странах с развитой рыночной экономикой.
4. Бюджетное финансирование. Это наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня. Привлекательность со стоит в том, что этот источник средств практически бесплатен, нередко полученные средства не возвращаются.
5. Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Поскольку в ходе осуществления хозяйственных связей предприятия поставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, естественным образом возникает взаимное финансирование (кредиторская задолженность). Принципиальное отличие данного метода финансирования от предыдущих заключается в том, что он является составной частью системы краткосрочного финансирования текущей деятельности, тогда как другие методы имеют стратегическую значимость (длительные сроки).
Кредиторская задолженность нередко занимает весьма существенную долю, а узловыми моментами управления ею являются:
• выбор поставщика (в данном случае по возможности должны приниматься во внимание: солидность поставщика, возможность установления долгосрочных отношений, наличие различных схем поставки сырья и материалов, средняя продолжительность поставки и т. п.);
• контроль своевременности расчетов (как правило, превышение предельного срока оплаты поставленных сырья и материалов приво дит к штрафным санкциям);
• выбор момента расчета с конкретным кредитором в конкретной ситуации (в подавляющем большинстве случаев поставщики сырья, заинтересованные в ускорении получения денег, предлагают скидку с отпускной цены при условии относительно быстрой оплаты; таким образом, перед предприятием возникает дилемма — воспользоваться скидкой или получить дополнительный источник финансирования').
Перечисленными способами не исчерпывается все их многообразие. В последние десятилетия появляются новые формы финансирования деятельности предприятий; одна из наиболее примечательных и бурно развивающихся—финансовый лизинг
6. Лизинг как источник финансирования
Лизингом признается специфическая операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды. По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию. Являясь специфическим видом арендных операций, лизинг имеет ряд особенностей, которые отличают его от общепринятого порядка регулирования договоров аренды. Например, риск утраты и порчи имущества при лизинге несет лизингополучатель (арендатор), договор лизинга, как правило, обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента, проводить замену морально устаревшего оборудования, а также осуществлять иные действия, зачастую не свойственные обычному порядку взаимоотношений между арендатором и арендодателем. Специфика лизинга заключается еще и в том, что лизингополучателю передается имущест во, выбранное и приобретенное по его желанию.
В результате подобной операции у предприятия появляются дополнительные финансовые средства. Причем данный вид аренды предусматривает, как правило, переход права собственности на объект соглашения к предприятию после совершения последнего платежа.