Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
PAGE 19
EMBED MSPhotoEd.3
Министерство образования Российской Федерации
Всероссийский заочный финансово-экономический институт
Контрольная работа
По дисциплине: «Рынок ценных бумаг»
Тема: «Акции и их виды»
Специальность:Бухгалтерский учет,анализ
и аудит
Выполнила: студентка 5 курса(2-е высшее)
Проверила: Донской Д.А.
Липецк-2008
План
Введение……………………………………………………………………3
1. Понятие и виды акций………………………………………………….4
2. Стоимостная характеристика акций.…………………..…………....….9
3.Рынок акций (западная и российская практика).………….…………..14
Заключение……………………………………………………………...…19
Список литературы……………………………………………………….20
Социально-экономические преобразования, осуществляемые в России обусловили институциональное становление и развитие такого важного сектора финансового рынка, как рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является чрезвычайно сложной структурой со множеством участников, в том числе финансовых посредников, оперирующих разнообразными финансовыми инструментами и выполняющих широкий набор функций. Рынок ценных бумаг проходит процесс активного становления и развития.
Акции играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Они перераспределяют денежные средства, предоставляют определенные права их владельцам, помимо права на капитал, обеспечивают получение дохода и (или) возврат самого капитала.
Акция – единственная корпоративная ценная бумага в российском законодательстве, удостоверяющая право членства в акционерном обществе. Выпуск акций, как видно из самого их названия, может осуществляться только акционерными обществами, которые таким образом формируют свой уставный капитал.
В данной контрольной работе предстоит рассмотреть понятие и виды акций,
Дать стоимостную характеристику акций, рынку акций промышленно развитых стран мира, проанализировать и показать особенности российского рынка акций.
1. Понятие и виды акций.
Первые акционерные общества появились в XVII в., од нако активное их развитие приходится на вторую половину XIX в. Создание акционерных обществ привело к выпуску акций, исполь зовавшихся при формировании акционерного капитала, который может быть расширен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций.
В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» дается следующее определение акции: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации»(1,ст. 2)
Таким образом, акция за её держателем закрепляет три вида прав:
Обязанность выплачивать дивиденды у акционерного общества возникает только после принятия решения об их выплате. До этого у акционерного общества существует лишь право на выплату дивидендов.
К выпуску акций эмитент прибегает в силу того, что:
1. Это установленный законом способ формирования уставного капитала.
2. Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций.
3. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций.(4,с.57)
Вместе с тем приобретение акций связано с определенным риском. Выплата дивидендов не гарантируется. Право акционера на часть имущества при ликвидации реализуется в последнюю очередь. Значительное влияние на принятие решения в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций при обычной форме голосования. Рост цен акций нестабилен, к тому же он характерен для крупных успешно работающих акционерных обществ.
Акция является бессрочной бумагой, поскольку она, как прави ло, не выкупается акционерным обществом (хотя при определен ных обстоятельствах это имеет место). Поскольку акции свидетель ствуют об участии в капитале акционерного общества, то акционе ры отвечают по обязательствам этого общества только в размере суммы, вложенной в его акции. Вместе с тем, при банкротстве ак ционерного общества ничто не гарантирует акционерам возврата инвестированных ими в акции средств. В зависимости от инвести ционных целей и сложившейся в различных странах практики ак ционерного дела выработано множество разновидностей акций, но все они обладают потребительной, номинальной, эмиссионной и курсовой (рыночной) стоимостями, обратимостью и ликвидностью.(4,с.20)
Потребительная стоимость акции заключается в ее способно сти приносить доход в виде дивиденда и в результате роста курсо вой стоимости.
Номинальная стоимость (или установленная стоимость) фор мируется эмитентом при выпуске акций.
Эмиссионная стоимость — стоимость размещения акций на первичном рынке; чаще всего она не совпадает с номинальной стоимостью, поскольку процесс размещения акций эмитентами осуществляется, как правило, через посредников (инвестицион ные и коммерческие банки, брокерские компании), которые ску пают у эмитента акции, а затем реализуют их среди инвесторов.
Рыночная стоимость — цена акции на вторичном рынке цен ных бумаг.
Обратимость акции предполагает наличие у владельца акции возможности в любой момент реализовать ее, т.е. превратить в Деньги. Такая возможность во многом определяется ликвиднос тью рынка ценных бумаг, на котором акции выступают объектом купли-продажи. Чем лучше организован рынок, чем надежнее акции, тем выше ликвидность, т.е. скорость превращения акций в Деньги без потерь. Акционерные общества промышленно разви тых стран проводят эмиссию и размещение акций на первичном Рынке преимущественно при помощи инвестиционных и коммер ческих банков, банкирских домов и брокерских фирм. На фондо вых биржах (вторичном рынке ценных бумаг) и уличном рынке идет размещение акций в основном при посредничестве брокер ских компаний или индивидуальных брокеров. (5,с.21)
Акция — это формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги имеет обязательные реквизиты.
Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:
1) фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
2) наименование ценной бумаги — «акция»;
3) ее порядковый номер;
4) дату выпуска;
5) вид акции (простая или привилегированная);
6) номинальную стоимость;
7) имя держателя;
8) размер уставного фонда на день выпуска акций;
9) количество выпускаемых акций;
10) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций).
11) подпись председателя правления акционерного общества.
12) печать компании – эмитента.
Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождения, а также банка-агента, производящего выплату дивидендов.(3,с57)
Акции различаются по доходности и делятся на обыкновен ные и привилегированные.
Обыкновенная (обычная, простая) акция дает право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого по ней дохода (ди виденда) зависит от результатов хозяйственной деятельности ак ционерного общества и колебания прибыли. Держатели этих ак ций имеют право на остающиеся активы в случае ликвидации ак ционерного общества.(4,с.22)
Владельцы обыкновенных акций имеют следующие права и преимущества перед владельцами привилегированных акций:
право участвовать в управлении АО через голосование на собраниях акционеров;
1. право на получение дивиденда. Объявление дивидендов отнесено к компетенции общего собрания, однако здесь велика роль и совета директоров, который представляет общему собранию акционеров рекомендации по определению размера дивидендов и порядок их выплаты. Общее собрание при принятии решения не может превысить их размер;
2. возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: начисления дивидендов и роста курсовой стоимости акций;
3. возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции, так как обыкновенные акции в большей степени, чем привилегированные, удовлетворяют условиям рынка;
4. право на получение части имущества АО при его ликвидации, но после удовлетворения требований кредиторов и владельцев привилегированных акций.
Привилегированные акции — акции, по которым выплачивается фиксированный дивиденд (доход). Привилегированная акция не дает ее владельцу права голоса, однако она гарантирует фиксиро ванный доход (дивиденд) независимо от результатов хозяйствен ной деятельности акционерного общества. При ликвидации об щества владельцы привилегированных акций имеют преимуще ственные права на оставшиеся активы.(5,с.22)
Привилегированные акции делятся на:
кумулятивные акции — наиболее привлекательны для инвесторов, поскольку дают право на получение не выплачен ных по решению совета директоров акционерного общества
дивидендов в дальнейшем (т.е. пропущенные дивиденды
накапливаются и должны быть выплачены до объявления
выплат по обыкновенным акциям);(5,с.22)
некумулятивные акции — дивиденды по ним могут быть не
получены (несмотря на то, что дивиденд по привилегирован ным акциям устанавливается в виде фиксированного годового
процента, эмитент может принять решение о его изменении);
акции с долей участия — дают право их владельцу на долю в
дополнительном дивиденде в том случае, если дивиденды
по обыкновенным акциям превышают объявленную по привилегированным акциям сумму (на практике большинство при вилегированных акций этим качеством не обладают);
конвертируемые акции — выпускаются практически всеми ком паниями, крупными и мелкими, дают право их владельцу по собственному усмотрению и при определенных обстоя тельствах обменять их на другую ценную бумагу в целях ре ализации прибыли, увеличения доходности и пр. Привиле гированные акции могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций;(5,с.23)
2. Стоимостная характеристика акций.
Вопрос оценки акций тесно c ее жизненным цик лом, который охватывает выпуск, первичное размещение и обращение акций.
Поэтому первая оценка акций по российскому законодательству в период ее выпуска номинальная. Номинал акции — это то, что указано на ее лицевой стороне, поэтому иногда ее называют лицевой, или нари цательной, стоимостью. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой и обеспечивать всем держате лям акций этого общества равный объем прав.
По Федеральному закону «Об акционерных обществах» уставный ка питал общества составляется из номинальной стоимости акций обще ства, приобретенных акционерами, иначе говоря, равен сумме номина лов акций в обращении.(2, с.2)
Такой порядок стоимостной оценки акций принят не во всех стра нах.
Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной, т.е. нарицательной, стоимости, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет рынок. Однако номинальная стоимость вы ступает как некоторый ориентир ценности акции, особенно на неразви том, малоликвидном фондовом рынке. В этом случае номинальная сто имость длительное время является базой для определения последующих стоимостных оценок акции.
Затем стоимостная оценка акций происходит при их первичном раз мещении, когда необходимо установить эмиссионную стоимость — это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель.(4,с.68).
По суще ствующему законодательству эмиссионная цена акции превышает но минальную стоимость или равна ей. Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной сто имости. При всех последующих выпусках реализация акций осуще ствляется по эмиссионной цене, ориентированной на рыночную. Это обусловливается тем, что собственный капитал акционерного обще ства больше уставного, так как в процессе существования акционер ного общества происходит увеличение стоимости его активов из-за инфляционных процессов, присоединения нераспределенной прибыли (реинвестирования прибыли) и т.д.(4,с.68)
Следовательно, уже на стадии эмиссии акций, определяя перспективы продажи новых обыкновенных акций и время их выпуска, возникает
потребность в рыночной оценке. Потребность в оценке акции особенно
необходима при: поглощении и слиянии общества; покупке голосующего пакета акций; выдаче кредита под обеспечение акций: преобразовании открытого акционерного общества в закрытое
акционерное общество; определении целесообразности выкупа ранее реализованных собственных акций; разделении и выделении общества; ликвидации общества.
Таким образом, на ликвидном эффективном рынке ценных бумаг рыночная цена акции — это стоимость в текущих ценах по сделкам, заключенным в каждый момент времени, не более и не менее.(4,с.69)
Рыночная (курсовая) цена — это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.
Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок.
Кур совая цена бумаги при большом спросе может равняться цене предложе ния, а при избыточном количестве ценных бумаг — цене спроса. Таким образом, реальная курсовая цена складывается под влиянием ожиданий продавца и покупателя ценных бумаг. Широко известна формула рас чета этой цены (Ца):
Ца = Дивиденд (руб.) /Ссудный процент*100%
Формула расчета курсовой цены может быть изменена при прогно зируемом росте дивиденда и риске вложений в данные акции:
Ца= Дивиденд (руб.) + Прогнозируемый прирост дивиденда (руб.) / Ссудный процент — Плата за риск (%)*100%
Так как представления инвестора о доходности акции меняются, то меняются и цены.
При стоимостной оценке акций важную роль играет книжная, или балансовая, стоимость. Ее определяют эксперты как частное от деления стоимости чистых активов компании на количество выпущенных ак ций, находящихся в обращении. Такая оценка доступна очень узкому кругу инвесторов. Если курсовая цена превышает балансовую, то это является основой для биржевого роста цены.
Балансовую стоимость определяют при аудиторских проверках в том случае, если эмитент намерен пройти листинг для включения своих ак ций в биржевой список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам, а также при ликвидации акционерного общества, чтобы определить долю собственности, приходящуюся на одну акцию.(4,с.71)
Кроме того, выделяют ликвидационную стоимость. Она опреде ляется только для привилегированных акций и устанавливается при эмиссии.
Стоимостная оценка акций тесно связана с показателями, характе ризующими качество акций; к таким показателям относят следующие:
1. Р /Е – Текущая рыночная цена акции/Чистая прибыль на одну акцию,
Где: Р - определяется рынком и постоянно меняется;
Е(EPS) — прибыль на акцию можно считать показателем «историческим», так как он определяется на основе полученной чистой прибыли за прошедший период, хотя можно брать и оценку текущего года или даже следующих лет, если
Е= Чистая прибыль/Количество размещенных акций
Соотношение Р/Е показывает, какую цену должен заплатить инвес тор за единицу прибыли. Поэтому оно может быть использовано для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг и определения ори ентира (рамок) для конкретных отраслей. Высокое соотношение P/E может указывать на то, что инвесторы, покупающие данные акции, ожидают роста дивидендных выплат в связи с предполагаемым ростом прибыли компании, но вместе с тем оно же свидетельствует и о том, что в текущий момент данные акции переоценены, потенциал роста курсо вой стоимости исчерпан, и поэтому возможно скорое падение цены.
2. D/P=Дивиденд по обыкновенным акциям /Текущая рыночной цена на обыкновенную акцию.
Этот показатель характеризует текущую рыночную доходность акций.
3. D/E=Дивиденд на одну акцию/ Чистая прибыль на одну акцию.
Этот показатель называют дивидендным выходом. Он не может быть больше единицы. Низкий показатель D/E может свидетельствовать о высокой рентабельности компании и достаточной перспективе ее роста, Однако он может толкнуть держателя к продаже акций и приобретению других акций, у которых этот показатель имеет тенденцию к росту,
4. Р/N = Текущая рыночная цена акции/ стоимость чистых активов в расчете на одну акцию.
N(NAV)= Чистые активы/ Количество размещенных обыкновенных акций.
Чистые активы – это стоимость активов компании за вычетом нематериальных активов, суммы всех долгов и номинальной стоимости привилегированных акций. Показатель Р/N показывает цену, которую рынок заплатит за единицу собственного капитала. Превышение Р над N говорит о том, что инвестор уверен в дальнейшем росте компании. (4,с.72)
Инвестиции в акции являются разновидностью финан совых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода. Доходными будут считаться такие вложения в ак ции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного.
Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом до ход, который может принести акция, обращаясь на фондовом рынке, ин тересует в основном портфельного инвестора. Составляющими этого Дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости.(4,с.73)
Являясь держателем (владельцем ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге(В). после реализации акции ее держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода – прирост курсовой стоимости. Количественно это обозначается как доход, равный разнице между ценой продажи (Ц1) и ценой покупки (Ц0). Также следует иметь в виду, что расчет дохода по акциям зависит от инвестиционного периода.
Если инвестор А осуществляет долгосрочные инвестиции, и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит ее продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов(В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Цо).
Дх=В/Цо*100%*Т/t,
Где Т – годовой период, 360 дней;
t - время, за которое получены дивиденды.
Кроме того. Можно рассчитывать текущую рыночную доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня времени (Цр):
Дхр = В/Цр*100%*Т/t.
К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:
Размер дивидендных выплат, колебания рыночных цен, уровень инфляции.(4,с.74)
3.Рынок акций (Западная и российская практика).
Теоретики выделяют две основных модели сложивше гося рынка акций в зарубежных странах: американскую и германскую.
Соединенные Штаты Америки. США имеют самый круп ный рынок акций в мире, и хотя на несколько лет, в кон це 80-х — начале 90-х гг., он уступил первенство японско му рынку, тем не менее, он восстановил свои позиции после краха японского рынка вслед за землетрясением в Осаке. Обыкновенные акции в США не имеют номинальной стоимости. Другая особен ность акций США состоит в том, что их держатели обыч но не получают преимущественных прав в случае прове дения компаниями дополнительных выпусков акций.(3,с.171)
Если компания хочет выпустить акции для открытого обращения, она должна обратиться в Комиссию по ценным бумагам и биржам и выполнить строгие обязательства по раскрытию информации, которые продолжают дей ствовать и в дальнейшем. В этих правилах даже оговари вается метод подготовки и представления финансовой отчетности. До последнего времени Комиссия негативно относилась к двойному листингу ценных бумаг на несмет ном числе бирж, организованных по всей стране. Эти бир жи, все из которых уполномочены Комиссией, не имеют эксклюзивного права на торговлю и активно проводят опе рации на внебиржевом рынке.
По общему мнению, рынок США — самый регулируе мый в соответствии с законодательством, первоначально введенным в действие в начале 1930-х гг. На этом рынке в отношении всех его участников применяются чрезвычай но строгие меры контроля при их допуске на рынок и про ведении операций на нем.(3,с.172)
Великобритания. Британский рынок акций — третий по величине в мире после рынков США и Японии. Со вре мен промышленной революции в Европе в начале XIX в. Великобритания имеет долгую историю развития акцио нерных компаний. Несмотря на это, только около 5 % взрослого населения являются прямыми владельцами цен ных бумаг даже после проведения серии государственных программ приватизации в 1980-х и 90-х гг. Однако размер сбережений, находящихся в руках страховых компаний, ча стных пенсионных фондов и групп управления фондами, значительно возрос по мере того, как это консервативное население стало использовать излишки личных доходов на обеспечение своего будущего на долгий срок.(3,с.173)
Компании, желающие выпустить акции для обращения на рынке, должны соблюдать Закон о компаниях и его требования по финансовой отчетности, которые входят в сферу ответственности Департамента торговли и промыш ленности (DTI), а не основного органа регулирования по ценным бумагам — Комиссии по ценным бумагам и инвестициям (SIB). На британском рынке существует только один «Уполномоченный орган по листингу» (по терминологии Директивы ЕС), а именно — Лондонская фондовая биржа, которая в свою очередь устанавливает строгие исходные и постоянно действующие правила по раскрытию информации для таких компаний. Как и в США, биржи не имеют монополии на заключение сделок, но объем торговли на внебиржевом рынке не особенно велик. Как и во многих других странах, в Великобритании существует рынок второго уровня для акций, которые не отвечают строгим требованиям по листингу на Фондовой бирже; такой рынок носит название Альтернативного инвестиционного рынка (AIM).(3,с.173)
Большинство сделок заключается по телефону между членами биржи, но следует отметить, что британская систе ма в большой степени опирается на участие маркет-мейкеров и, следовательно, по сути, является системой, основан ной на котировках. Регулирование рынков основано на так называемом саморегулировании; введению новых правил предшеству ет значительный объем консультаций, хотя условия на нем все еще почти такие же строгие, как и на рынках США. Самыми важными аспектами являются обращение со сред ствами клиентов, и стандарты и качество консультирова ния по инвестициям - Дания, Голландия и Ирландия были единственными странами, которые вместе с Великобрита нией полностью выполнили требования Директив ЕС по инвестиционным услугам и достаточности капитала к пер воначально назначенному конечному сроку 1 января 1996 г.
Расчеты по британским акциям производятся на пятый день после дня заключения сделки (Т + 5) на основе каж додневного исполнения, но планируется сократить этот гра фик до (Т + 3) после полного введения электронной бухгал терской системы переводов, CREST, ожидаемого в 1998г.
Особенности российского рынка акций. Основным видом корпоративных ценных бумаг, обращающихся на россий ском рынке, являются обыкновенные акции таких эмитен тов, как АО, созданные в процессе приватизации государ ственных и муниципальных предприятий. В настоящем разделе рассматриваются общие тенденции развития рос сийского рынка акций приватизированных предприятий. Рынок акций приватизированных предприятий начал формироваться в процессе массовой приватизации. Основ ная особенность первого этапа (1993 — 1995 гг.) развития вторичного рынка акций — укрупнение собственников, процесс интенсивной скупки пакетов акций институцио нальными инвесторами у индивидуальных. В 1996 — нача ле 1997г. происходило становление спекулятивного вторич ного рынка, образовался круг наиболее привлекательных для инвесторов отраслей и эмитентов.(3,с.176)
В мировой практике (на развитых рынках) соотноше ние между первичным и вторичным рынками колеблется в пределах 5—15 % объема вторичного рынка. Характерной чертой российского рынка акций до 1995г. являлось безус ловное преобладание первичного рынка. Такое соотношение определялось, прежде всего, продолжающимися прива тизационными продажами, в том числе остающихся у го сударства пакетов акций (первичные продажи в ходе при ватизации). Тем не менее, доля вторичного рынка акций в общем объеме торговли постоянно возрастает.
Важным показателем является соотношение между бир жевым и внебиржевым рынками ценных бумаг. Как извест но, в мировой практике биржевой рынок—это прежде всего рынок акций и производных ценных бумаг. Что ка сается внебиржевого оборота, то он охватывает обычно первичные размещения, вторичные облигационные рын ки, обращение прочих долговых инструментов и акции компаний, которые не соответствуют требованиям бирже вого листинга.(3,с.177)
Внебиржевой рынок корпоративных бумаг в России явля ется абсолютно доминирующим. Соотношение долей бир жевого и внебиржевого рынков в общем объеме сделок с корпоративными ценными бумагами составляет свыше 90 % в пользу внебиржевого рынка. Последний имеет не сколько уровней и включает:
организованный с телекоммуникационными торговыми системами;
неорганизованный телефонный, основанный на до верии участников;
В целом можно выделить наиболее характерные черты, которые российский рынок приобрел к настоящему времени:
4) Стабилизация рынка. Если ранее на рынок выбра сывались дестабилизирующие рынок пакеты акций,
скупленные мелкими брокерами у работников пред
приятий, то в настоящее время брокеры накопили
относительно солидный капитал и имеют возмож ность выжидать выгодные условия продажи (покупки), регулировать потоки акций и ценовые колеба ния.(3,с.180)
В целом для российского рынка акций характерна — при заметных колебаниях — явная общая тенденция рос та в динамике рынка. Это проявляется как в динамике индексов курсов акций и объемов торговли, так и в росте капитализации российского рынка.
Одним из основных показателей, характеризующих масштабы рынка ценных бумаг и экономики в целом, является капитализация. Капитализация определяется как произведение курса ценной бумаги на количество ценных бумаг в обращении. Безусловными лидерами по капитализации являются три отрасли народного хозяйства: нефтегазовая(включая переработку); энергетика; связь (телекоммуникации).(3,с.183)
Заключение
Итак, в результате проделанной работы, мы выяснили, какая ценная бумага именуется акцией, ознакомились с некоторыми видами акций, столкнулись с проблемами их правового регулирования. Рассмотрели номинальную, эмиссионную, балансовую, ликвидационную и рыночную стоимость акций. Дали характеристику рынка акций промышленно развитых стран мира и показали проблемы развития российского рынка акций.
Несомненно, законодательство о ценных бумагах далеко не идеально и иногда одни нормативные акты противоречат другим. По мере возникновения практических ситуаций, когда будет выявляться несоответствие норм права принципам функционирования рынка корпоративных ценных бумаг будет изменяться и законодательство. А пока, на практике российские общества в основном оказываются мудрее законодателя.
Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России постоянно обновляется и совершенствуется по мере развития фондового рынка. Гибкость законодательства о ценных бумагах достигается подзаконным регулированием многих вопросов их эмиссии и обращения при закреплении в федеральных законах основополагающих норм.
С развитием экономической стабильности будет развиваться и интерес к ценным бумагам у граждан и иностранных инвесторов. Хотя, в то же время, данные процессы взаимосвязаны. Экономическое развитие предприятий зависит от тех денежных средств, которые они смогут привлечь путем размещения своих акций.
Список литературы
1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. на 07 марта 2004г.).
2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. №203-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.
3. Архипов А.Ю.»Рынок ценных бумаг»- Ростов н/Д:Феникс,2005(высшее образование).
4. Галанов В.А., Басов А.И. – «Рынок ценных бумаг»: Учебник – 2-е издание, перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005
5. Жуков Е.Ф. «Рынок ценных бумаг» Учеб. Пособие для вузов-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002