Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Содержание
Введение 5
Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия 7
1.1. Сущность и экономическое содержание денежных потоков предприятия 7
1.2. Основы анализа движения денежных потоков 20
1.3. Основные факторы, влияющие на денежный поток 24
1.4. Финансовые ресурсы и денежный поток 34
Глава 2. Анализ движения денежных потоков в ООО "Компьютер Сервис 38
2.1. Характеристика ООО "Компьютер сервис" 38
2.2. Анализ динамики денежных потоков 41
2.3. Анализ движения денежных потоков прямым и косвенным методом 45
2.4. Анализ платежеспособности ООО "Компьютер Сервис" 53
Глава 3. Совершенствование организации управления денежными потоками 62
3.1. Методы измерения денежных потоков 62
3.2. Методика расчета времени обращения денежных потоков 73
3.3. Прогнозирование денежного потока ООО "Компьютер сервис" 77
Заключение 83
Список использованной литературы 86
Приложения 90
В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей. В этой связи в системе финансового управления предприятием все большее внимание уделяется вопросам организации денежных потоков, оказывающих существенное влияние на конечные результаты его хозяйственной деятельности. Следует отметить, что концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта финансового управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Вместе с тем, денежные потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный денежный поток являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия – получения прибыли. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования.
Целью дипломной работы является анализ системы методов управления денежными потоками предприятия и разработка рекомендаций по улучшению механизма управления денежными потоками.
В дипломной работе для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи:
- исследовать теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков предприятия;
- рассмотреть методику оценки денежных потоков;
- проанализировать основные методы управления денежными потоками;
- на примере субъекта хозяйствования ООО "Компьютер Сервис" провести анализ денежных потоков предприятия и оценить эффективность управления ими;
- разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками предприятия.
Объект исследования дипломной работы – процесс движения денежных средств предприятия ООО "Компьютер Сервис", основной деятельностью которого является: розничная торговля, оказание услуг по проектированию и монтажу локальных сетей, ремонт компьютеров и оргтехники, продажа и сопровождение программ.
Предмет исследования дипломной работы – механизм управления денежными потоками на предприятии.
При подготовке дипломной работы были использованы нормативно-правовые акты по исследуемой проблеме; Гражданский кодекс РФ; труды ученых-экономистов по вопросам финансового менеджмента, таких как В.В. Бочаров, Е. С. Стоянова, Г. В. Савицкая, Н. В. Колчина, В. В. Ковалев и др., материалы периодической печати; финансовая и бухгалтерская отчетность анализируемого предприятия.
Дипломная работа состоит из введения, главы 1, которая описывает теоретические основы и краткую характеристику ООО "Компьютер Сервис", главы 2, которая отражает учет движения денежных средств в ООО "Компьютер Сервис", главы 3, в которой анализируется движение денежных средств, заключения, списка литературы и приложений.
Поток денежных средств – это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течение отчётного или планового периода [36,с.68].
Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений финансового менеджмента. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.
В любой момент времени фирма может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.
Взятый на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, – все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.
Денежные средства – это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а, следовательно, и свободы выбора действий [25, с.332].
С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.
Аналитики в области финансовой отчетности считают, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как "денежные потоки".
Денежный поток или поток наличных денег (англ. Cash Flow; CF) – это абстрагированный от его экономического содержания численный ряд, состоящий из последовательности распределённых во времени платежей. Используется для расчёта показателей экономической эффективности инвестиций, а также для анализа движения денежных средств экономического субъекта во времени.
Численное значение денежного потока характеризует величину притока денег, если оно больше нуля, или оттока денег, если оно меньше нуля. Положительный денежный поток формируют денежные средства, поступившие в экономический субъект по итогам за соответствующий период, например, поступления от продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг. Отрицательный денежный поток формируют денежные средства, затрачиваемые экономическим субъектом в соответствующий период, например, инвестиции, возврат кредита, затраты на сырьё, энергию, материалы и др.
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности [18,с.380].
В отечественных и зарубежных источниках эта категория трактуется по- разному. Так, по мнению американского ученого Л. А. Бернстайна "сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин "потоки денежных средств" (в его буквальном понимании) лишен смысла". [23,с.139] Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности – производственной, финансовой или инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода. Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности.
Другой американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что "движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс". [20,с.180]
Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы – чистые источники. Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.
В Германии ученые трактуют эту категорию как "Cash-Flow" (поток наличности). По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового избытка, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд. Часто из Cash-Flow вычитают запланированные выплаты дивидендов, чтобы перейти от возможных объемов внутреннего финансирования к фактическим. [18,с.396]
Амортизационные отчисления и взносы в пенсионный фонд сокращают возможности внутреннего финансирования, хотя они происходят без соответствующего оттока денежных средств. В действительности эти средства находятся в распоряжении предприятия и могут быть использованы для финансирования. Следовательно, Cash-Flow может во много раз превосходить годовой избыток. Cash-Flow отражает фактические объемы внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flow предприятие может определить свою сегодняшнюю и будущую потребность в капитале.
В России категория "денежные потоки" приобретает важное значение в системе управления финансами хозяйствующих субъектов. Об этом говорит то, что с 1995 г. в состав бухгалтерской отчетности была введена дополнительная форма №4 "Отчет о движении денежных средств", которая поясняет изменения, произошедшие с денежными средствами. Она предоставляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства.
В российской практике финансового менеджмента под потоком денежных средств понимается разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени, которая затем сопоставляется с прибылью.
Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями.
Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем:
- прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств; при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
- денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.
Доход, который является разницей между объемом продаж и себестоимостью реализованной продукцией, может по-разному влиять на потоки денежных средств. Например, расходы, обусловленные эксплуатацией зданий и оборудования, обычно не связаны с использованием денежных средств, а прибавление сумм амортизации к чистому доходу дает только приблизительный показатель потоков денежных средств.
Общая сумма поступлений денежных средств зависит от способности руководства предприятия привлекать ресурсы. В отношении невложенных денежных средств руководство в момент возврата этих средств вольно направлять их на любые цели, которые оно посчитает наиболее важными.
Денежные потоки любого предприятия, независимо от формы собственности, являются ключевым объектом финансового управления.
Рисунок 1 – Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам.
Таблица 1.
Классификация денежных потоков хозяйствующего субъекта
|
Классификационный признак |
Виды денежных потоков |
|
1. Вид финансово-хозяйственной деятельности |
1.1. По текущей (операционной) деятельности 1.2. По инвестиционной деятельности 1.3. По финансовой деятельности |
|
2. Масштаб обслуживания хозяйственного процесса |
2.1. Совокупный денежный поток по предприятиям 2.2. Денежный поток структурного подразделения 2.3. Денежный поток дочерней фирмы 2.4. Денежный поток по отдельным и хозяйственным операциям |
|
3. Направление движения денежных средств |
3.1. Входящий денежный поток (приток денег) 3.2. Исходящий денежный поток (отток денег) |
|
4. Форма осуществления |
4.1. Наличный денежный поток 4.2. Безналичный денежный поток |
|
5. Сфера обращения |
5.1. Внешний денежный поток 5.2. Внутренний денежный поток |
|
6. Продолжительность временного лага |
6.1. Краткосрочный денежный поток 6.2. Долгосрочный денежный ноток |
|
7. По уровню достаточности денежных средств |
7.1. Избыточный 7.2. Оптимальный 7.3. Дефицитный |
|
8. Вид валюты |
8.1. В национальной валюте 8.2. В иностранной валюте |
|
9. По методу предсказуемости |
9.1. Ожидаемый (прогнозируемый) денежный поток 9.2. Случайный поток |
|
Классификационный признак |
Виды денежных потоков |
|
10. Непрерывность формирования |
10.1. Регулярный денежный поток 10.2. Дискретный денежный поток |
|
11. Стабильность временных интервалов образования |
11.1. Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами (лагами) 11.2. Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами |
|
12. Оценка во времени |
12.1. Настоящий денежный поток 12.2. Будущий денежный поток |
Данное положение определяется той ролью, которую управление
денежными потоками играет в развитии и формировании конечных финансовых результатов деятельности конкретного субъекта хозяйствования.
В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации, по различным признакам, методологический подход к которой наиболее подробно освещен в работах И. А. Бланка. [16].
На рисунке 1 приведена наиболее полная классификация видов и форм денежных потоков предприятия.
Для обеспечения эффективного и целенаправленного управления денежными потоками их целесообразно классифицировать по следующим видам (табл. 1).
Дадим краткую характеристику каждого классификационного признака.
На действующем предприятии текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающие выполнение производственно-коммерческих функций предприятия (табл. 2).
Таблица 2.
Движение денежных средств по текущей деятельности
|
Текущая (операционная) деятельность |
|
|
Приток денежных средств |
Отток денежных средств |
|
1. Денежная выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг) в текущем периоде |
1. Оплаты счетов поставщиков и подрядчиков |
|
2. Поступления от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену |
2. Оплата труда персонала |
|
3. Поступления от погашения дебиторской задолженности в отчетном периоде |
3. Отчисления в бюджет и взносы во внебюджетные фонды |
|
4. Авансы, полученные от покупателей и заказчиков |
4. Выплата подотчетных сумм |
|
5. Целевое финансирование |
5. Погашение краткосрочных кредитов и займов, включая уплату процентов |
|
6. Полученные краткосрочные кредиты и займы |
6. Краткосрочные финансовые вложения |
|
7. Прочие поступления |
7. Прочие выплаты |
Поскольку текущая деятельность предприятия является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств. Специфические статьи, отсутствующие в зарубежной практике: доходы от перепродажи бартера, взносы во внебюджетные фонды (в форме единого социального налога).
Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с поступлением и продажей капитальных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от долгосрочных инвестиций. Источником денежных средств для инвестиционной деятельности могут быть:
- поступления от текущей деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли;
- доходы от самой инвестиционной деятельности;
- поступления за счет источников долгосрочного финансирования с рынка капитала (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты банков и займы).
Движение денежных средств представлено в табл. 3.
Таблица 3.
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
|
Инвестиционная деятельность |
|
|
Приток денежных средств |
Отток денежных средств |
|
1. Продажа основных средств и нематериальных активов |
1. Приобретение основных средств и нематериальных активов |
|
2. Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование долгосрочного характера |
2. Капитальные вложения |
|
3. Полученные долгосрочные кредиты и займы |
3. Долгосрочные финансовые вложения |
|
4. Средства, поступившие в порядке долевого участия в строительстве |
4. Выдача авансов подрядчикам |
|
5. Возврат долгосрочных финансовых вложений |
5. Оплата долевого участия в строительстве объектов |
|
6. Дивиденды и проценты по долгосрочным финансовым вложениям |
6. Прочие выплаты |
|
7. Прочие поступления |
При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к расширению и модернизации производства. Поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к оттоку денежных средств.
Финансовая деятельность включает поступления денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам (табл. 4).
Таблица 4.
Движение денежных средств по финансовой деятельности
|
Финансовая деятельность |
|
|
Приток денежных средств |
Отток денежных средств |
|
1. Краткосрочные кредиты и займы |
1. Выдача авансов |
|
2. Поступления от эмиссии краткосрочных ценных бумаг |
2. Направлено на краткосрочные финансовые вложения |
|
3. Бюджетное или иное краткосрочное финансирование |
3. На выплату процентов по полученным краткосрочным кредитам и займам |
|
4. Дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям |
4. Возврат краткосрочных кредитов и займов |
|
5. Прочие поступления |
5. Прочие выплаты |
На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т. д. На многих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической среде. Например, не выделяются средства на финансирование капитальных вложений, на достройку объектов, числящихся в составе незавершенного строительства.
Продолжая рассмотрение показателей таблицы 1, отметим, что, исходя из масштабов обслуживания хозяйственной деятельности, самым обобщающим параметром является совокупный денежный поток предприятия. Он характеризует общий объем поступления и расходования средств денежного потока. Денежный поток каждого структурного подразделения в отдельности является более локальным и становится самостоятельным объектом изучения в результате выделения центров финансовой ответственности, филиалов, представительств и иных обособленных структурных единиц предприятия как отдельных объектов управления. Выделение денежного потока отдельной хозяйственной операции зависит от возможности реально учесть эту хозяйственную операцию, и связанное с ней движение денежных средств. Например, хозяйственные операции по договору аренды, по договору лизинга, по договору простого товарищества и др.
По направлениям движения денежных средств можно выделить два денежных потока: входящий и исходящий. Входящий денежный поток (приток) выражают объемом поступления денежных средств на предприятие из различных источников за определенный период (месяц, квартал, год). Исходящий денежный поток (отток) характеризуется объемом расходования (выплат) денежных средств предприятием за аналогичный период.
Денежные потоки существуют также в безналичной и наличной формах. Безналичный денежный поток выражают только в виде записей в регистрах бухгалтерского учета по соответствующим счетам. Наличный денежный поток характеризуют получением из банка или выплатой денежных средств (из кассы предприятия) в виде купюр или монет. Наличный денежный оборот предприятия находит отражение в кассовом плане (заявке), предоставляемом в обслуживающее его учреждение банка.
По сфере обращения денежные потоки подразделяют на внешний и внутренний. Внешний денежный поток выражают поступлением денежных средств в распоряжение предприятия от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств указанным лицам. Он непосредственно влияет на изменение величины остатка денежных средств предприятия. Внутренний денежный поток характеризуют сменой места и формы денежных средств, которые находятся в распоряжении предприятия. Он не оказывает влияния на объем этих средств, так как составляет внутренний оборот. Вложения денежных средств в активы на срок до одного года называют краткосрочным денежным потоком. Если срок выходит за рамки года, то денежный поток характеризуют как долгосрочный.
По уровню достаточности денежных средств денежный поток может быть избыточным, оптимальным или дефицитным. Избыточный денежный поток отличается превышением поступления денежных средств над текущими потребностями в них. Его характерным признаком является высокая положительная величина резерва денежной наличности (чистого денежного потока), которая не используется в процессе хозяйственной деятельности. Дефицитный денежный поток образуется в том случае, когда поступающих денежных средств недостаточно для покрытия текущих потребностей предприятия. Наличие дефицитного денежного потока в течение длительного периода может привести предприятие к утрате платежеспособности и даже к банкротству. Оптимальный денежный поток характеризуют сбалансированностью поступления и использования денежных средств. Предприятия, расположенные на территории России, определяют денежные потоки в национальной валюте. Денежные потоки по отдельным инвестиционным проектам, в реализации которых принимают участие иностранные инвесторы, могут быть рассчитаны как в рублях, так и в иностранной валюте.
По методу предсказуемости денежные потоки подразделяют на ожидаемые (прогнозируемые) и случайные. Ожидаемый денежный поток характеризуют возможностью планировать (прогнозировать) объем и сроки денежных поступлений и направлений их расходования. Движение денежных средств, которые возникают на предприятии спонтанно, называют случайным денежным потоком. Исходя из непрерывности формирования, денежный поток может быть регулярным или дискретным. Регулярный денежный поток определяют поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде осуществляют стабильно по отдельным интервалам этого периода. Дискретный денежный поток характеризуют движением денежных средств, связанным с проведением единичных финансово-хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом интервале времени.
По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуют следующими параметрами:
1) регулярный денежный поток с регулярными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. При таком денежном потоке поступление или расходование денежных средств носит характер аннуитета;
2) регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их проведения на протяжении срока лизингового договора.
Исходя из оценки во времени, следует различать настоящий и будущий денежные потоки. Настоящий денежный поток определяют движением денежных средств, приведенным по стоимости к настоящему моменту с помощью операции дисконтирования.
Расчетная формула следующая:
(1.1)
где PV – настоящая стоимость денежного потока;
FV– будущая стоимость денежного потока;
r– ставка дисконтирования, доли единицы;
t – расчетный период, лет.
Будущий денежный поток интерпретируют как движение денежных средств, приведенное по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени с помощью операции наращения (компаундинга).
Расчет осуществляют по формуле:
(1.2)
Обозначения приведены в формуле 1.
Приведенная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятиях России.
Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки. Для РФ категория денежных потоков является достаточно новой категорией, поэтому существуют различные подходы к определению денежных потоков и их оценке.
Анализ движения денежных потоков – это по сути определение моментов и величин притоков и оттоков денежной наличности. Основной целью анализа денежных потоков – является прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.
Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.
Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока
денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.
Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.
Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.
Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств (форма №4). Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия – операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.
Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.
Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.
Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.
Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.
Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.
Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.
Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.
Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.
Составление отчета о движении денежных средств предполагает:
- Определение денежных средств в результате текущей деятельности организации;
- Определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности организации;
- Определение денежных средств в результате финансовой деятельности организации.
Для составления отчета о движении денежных средств будем использовать данные баланса и отчет о прибылях и убытках.
Отчет о прибылях и убытках показывает насколько прибыльной была для организации деятельность в анализируемом периоде, но он не может показать поступление и выбытие денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании.
Отчет о прибылях и убытках составляется по методу начисления, когда доходы/расходы признаются в периоде их возникновения, а не в периоде поступления/выбытия денежных средств.
Для того чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках. При этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме фактических выплат.
Существуют два метода трансформации отчета о прибылях и убытках: прямой и косвенный.
При прямом методе Cash Flow трансформируется каждая статья отчета о прибылях и убытках, в процессе чего определяется фактическое поступление денежных средств и фактический расход. При косвенном методе не предполагается трансформация каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибавляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с денежными потоками.
Перед составлением отчета о движении денежных средств, прежде всего, необходимо выяснить, какая статья баланса на протяжении, по крайней мере, двух периодов являлась источником образования денежного потока и какая вызывала его расход. Это делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления фондов предприятия. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов в соответствии со следующими правилами:
Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к "Обязательствам" либо к "Собственному капиталу". В качестве примера можно привести банковский кредит. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования денежного потока. Примеры: продажа внеоборотных активов или уменьшение запасов.
Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся: конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения предприятий, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (правила делового оборота), система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования).
Среди внутренних факторов следует выделить стадию жизненного цикла, на которой находится предприятие, продолжительность операционного и производственного циклов, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм руководящего звена предприятия.
Построение системы управления денежными потоками предприятия базируется на следующих принципах:
- информативной достоверности и прозрачности;
- плановости и контроля;
- платежеспособности и ликвидности;
- рациональности и эффективности.
Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.
Но главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:
- сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
- эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.
Таким образом, управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.
Денежные средства являются наиболее дефицитным ресурсом в транзитивной экономике, и успех предприятия (корпорации) во многом определяется способностью его руководства мобилизовать и эффективно использовать денежные средства.
Управление денежными потоками включает следующие аспекты:
- учет движения денежных средств;
- анализ потоков денежной наличности;
- составление бюджета движения денежных средств;
- контроль за использованием бюджета движения денежных средств.
Рисунок 2 – Схема движения денежных средств на предприятии
Рисунок 3 – Система основных факторов, влияющих на формирование денежного потока
Оно охватывает ключевые направления деятельности предприятия, включая
управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. и Радковская Н.П. приводят следующую схему движения денежных средств на предприятии, рисунок 2 [18, с.226].
Важнейшей предпосылкой для осуществления процесса управления денежными потоками является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия, приведена на рисунке 3 [16].
В системе внешних факторов основную роль играют следующие:
1) Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия – объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот – спад конъюнктуры вызывает так называемый "спазм ликвидности", характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.
2) Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет прежде всего на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Кроме того, конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.
3) Система налогообложения предприятий. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе – появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей и т.п. – определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.
4) Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции – на условиях ее предоплаты; на условиях наличного платежа ("платежа против документов"); на условиях отсрочки платежа (предоставления коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий и т.п.) денежного потока предприятия во времени.
5) Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчеты чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляют.
6) Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка (поэтому этот фактор рассматривается как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий). В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения "коротких" или "длинных", "дорогих" или "дешевых" денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительных – при получении финансового кредита, так и отрицательных – при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).
7) Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока. Это создает положительные предпосылки к росту суммы чистого денежного потока предприятия.
В системе внутренних факторов основную роль играют следующие:
1) Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока и направлений использования отрицательного денежного потока). Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов его денежных потоков.
2) Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.
3) Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения (сезонные условия производства, сезонные особенности спроса) этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления. Этот фактор оказывает существенное влияние на формирование денежных потоков предприятия во времени, определяя ликвидность этих потоков в разрезе отдельных временных интервалов. Кроме того, этот фактор необходимо учитывать в процессе управления эффективностью использования временно свободных остатков денежных средств, вызванных отрицательной корреляцией положительного и отрицательного денежных потоков во времени.
4) Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока. Этот фактор оказывает существенное влияние не только на объемы денежных потоков предприятия, но и на характер их протекания во времени.
5) Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. Это порождает иллюзивную точку зрения, что амортизационные потоки к денежным потокам отношения не имеют. Вместе с тем, амортизационные потоки – их объем и интенсивность, – являясь самостоятельным элементом формирования цены продукции, оказывают существенное влияние на объем положительного денежного потока предприятия в составе основной его компоненты – поступлении денежных средств от реализации продукции. Влияние амортизационной политики предприятия проявляется в особенностях формирования его чистого денежного потока. При осуществлении ускоренной амортизации активов в составе чистого денежного потока возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается (но не в прямой пропорции из-за действия "налогового щита") доля чистой прибыли предприятия. Предприятие самостоятельно определяет методы начисления амортизации.
6) Коэффициент операционного левериджа. Этот показатель оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема реализации продукции.
7) Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структуру видов денежных потоков предприятия (объемы привлечения денежных средств из различных источников, а соответственно и структуру направлений возвратных денежных потоков), объемы страховых запасов отдельных видов активов (а соответственно и денежные потоки, связанные с их формированием), уровень доходности финансовых инвестиций (а соответственно и объем денежного потока по полученным процентам и дивидендам). [487].
Резюмируя вышесказанное, можно отметить, что важным аспектом построения системы управления денежными потоками предприятия, является учет основных факторов, влияющих на движение денежных средств. Данные факторы принято разделять на внешние и внутренние. К внешним факторам относят: конъюнктуру товарного и финансового рынка, систему осуществления расчетных операций хозяйствующего субъекта, возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования, практика кредитования заказчиков и покупателей продукции, доступность финансового кредита. Учет таких внутренних факторов, как жизненный цикл предприятия, продолжительность операционного цикла, сезонность производства и реализации продукции, амортизационная политика предприятия и других, позволяет существенно повысить эффективность политики предприятия по оптимизации денежных потоков.
Как правило, финансовые отношения возникают в процессе формирования, распределения, перераспределения и использования капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств корпораций, т.е. их финансовых ресурсов. Именно денежные потоки и финансовые ресурсы являются непосредственными объектами управления финансами предприятия.
К финансовым ресурсам предприятия относятся все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых активов, в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.
Как известно финансовые ресурсы формируются на стадии производства, когда создается новая стоимость и осуществляется перенос старой на готовый продукт, поскольку работники материальной сферы производят продукты труда в натуральной форме.
Реальное формирование финансовых ресурсов начинается на стадии распределения, когда стоимость реализована и из выручки от продажи товаров выделяются фонды возмещения, оплата труда и прибыль. Не случайно прибыль, хотя и создается на стадии производства, но количественно формируется в процессе стоимостного распределения.
Финансовые ресурсы являются источником образования целевых денежных фондов:
- потребления;
- накопления;
- резервного.
Важное значение имеет структура формирования финансовых ресурсов, в первую очередь доля собственных средств в их общем объеме, удельный вес заемных средств свыше 50% усложняет финансовую деятельность предприятия за счет дополнительных выплат банкам и другим заимодавцам, акционерам и пайщикам (дивидендов, процентов и др.) часто бывает баланс неликвидным. Поэтому предприятие должно каждый раз тщательно рассчитывать выгодность привлечения в оборот заемных средств.
Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах предопределяет финансовую состоятельность предприятия, т.е. ее финансовую устойчивость и платежеспособность в любое время года.
По источникам формирования финансовые ресурсы делятся на собственные и заемные. Собственные – это средства предприятия, сформированные в момент его создания в виде уставного капитала. Эти средства находятся в полном распоряжении предприятия на всем протяжении ее существования. Собственными источниками пополнения финансовых ресурсов предприятия является нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет, фонды специального назначения, эмиссионный доход, а также средства новых инвесторов. Источниками пополнения, приравненными к собственным, является кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия (устойчивые пассивы), целевое финансирование из бюджета и вышестоящих организаций.
В случае недостатка средств собственных источников предприятия могут привлекать заемные средства в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов и ссуд банков, бюджетных ссуд и займов юридических и физических лиц.
Финансовые ресурсы предприятий направляются на следующие цели:
- финансирование затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг;
- реальные и финансовые инвестиции;
- образование денежных фондов специального назначения;
- платежи в бюджет и внебюджетные фонды;
- погашение кредитов и ссуд;
- благотворительные цели и др.
Финансовые ресурсы, относящиеся к сфере распределения, являются важным элементом воспроизводства и составляют основу системы управления материальными и денежными потоками предприятия. Финансовые ресурсы предприятия находятся в постоянном движении, управление которым и осуществляется в рамках финансового менеджмента. В свою очередь, денежные потоки предприятия представляют собой движение (притоки и оттоки) денежных средств на расчетном, валютном и иных счетах и в кассе предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, в совокупности составляя его денежный оборот.
Вот почему темпы стратегического развития и финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, поскольку высокий уровень такой синхронизации и обеспечивает ускоренную реализацию выбранных целей.
Действительно, рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.
С другой стороны, управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.
ООО "Компьютер Сервис" является юридическим лицом, осуществляет свою деятельность со 2 февраля 1992 года и действует на основе полного хозяйственного расчета, самофинансирования и самоокупаемости, обладает обособленным имуществом, имеет самостоятельный баланс, расчетные счет в банке г. Новокуйбышевске, круглую печать со своим наименованием и эмблемой, угловой штамп и другие реквизиты.
Организация ООО "Компьютер сервис" территориально расположена по адресу: 446203, Россия, г. Новокуйбышевск, Самаркой обл., ул. Кадомцева, 2. Директором компании "ООО "Компьютер Сервис"" является Серов Алексей Геннадьевич.
Участниками Общества являются гражданине Российской Федерации.
Согласно штатному расписанию ООО "Компьютер Сервис" количество сотрудников составляет 10 человек.
Целью деятельности ООО "Компьютер Сервис" является выполнение работ и услуг для удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли в порядке и на условиях, определяемых действующим законодательством РФ.
Основной вид деятельности "ООО Компьютер Сервис" обслуживание населения, а именно:
в соответствии с учредительскими документами организация занимается продажей и сопровождением программного обеспечения, монтажом и ремонтом компьютеров, подключение и обслуживание интернета.
Организация осуществляет следующие виды деятельности:
- приобретение и реализация вычислительной и организационной техники;
- разработка и создание компьютерных многотерминальных многофункциональных сетей;
- оказание рекламных, маркетинговых, посреднических, информационно-консультационных услуг;
- услуги по ремонту и техническому обслуживанию вычислительной и организационной техники, а так же аудио – видео и бытовой техники;
- продажа и сопровождение программ.
В организации используются типовые формы первичных документов.
В первичных документах регистрируются данные для целей бухгалтерского учета и целей налогообложения.
Хозяйственные операции в бухгалтерском учете оформляются типовыми первичными документами, которые утверждены законодательно.
Налоговый учет ведется в регистрах, которые рекомендует МНС России.
Учетные документы хранятся на предприятии в печатной форме в течение пяти лет.
Бухгалтерский и налоговый учет ведется с использованием специализированной бухгалтерской компьютерной программы 1С версия 7.7.
Издержки обращения учитываются на счете 44 "Расходы на продажу", с которого в конце каждого месяца списываются в качестве расходов текущего периода в дебет 90 счета "Продажи".
Издержки обращения учитываются в соответствии с требованиями статьи 320 НК РФ единообразно для целей бухгалтерского учета и целей налогообложения.
При проведении монтажных работ выручка признается "по мере готовности". Готовность монтажных работ определяется моментом подписания акта приемки-сдачи.
ООО "Компьютер Сервис" представляет в обязательном порядке бухгалтерскую отчетность по одному экземпляру (бесплатно) органу государственной статистики и в другие адреса, предусмотренные законодательством Российской Федерации, в сроки, установленные законодательством Российской Федерации.
Ведение кассовых операций ООО "Компьютер Сервис" осуществляется в соответствии с требованиями Положения о ведении кассовых операций в Российской Федерации, утвержденным ЦБ РФ от 22.09.93 года № 40.
Ведение кассовых операций возлагается на бухгалтера ООО "Компьютер Сервис", с которым заключен договор о полной материальной ответственности.
Организация хранит денежные средства в учреждениях банка: Поволжский Банк Сбербанка РФ г. Самара Новокуйбышевское отделение № 7723 АК СБ РФ, р/с 40702810454090100082, к/с 30101810200000000607, БИК 043601607
В кассе ООО "Компьютер Сервис" может иметь наличные деньги в пределах лимита их остатков, установленного обслуживающим банком.
Сверх лимита наличные деньги в ООО "Компьютер Сервис" храниться только во время выплаты зарплаты на срок свыше трех рабочих дней.
Полученную выручку сверх лимита ООО "Компьютер Сервис" сдает в учреждение банка.
Отчетным годом ООО "Компьютер Сервис" считается период с 1 января по 31 декабря календарного года включительно, в который сдается квартальная и годовая отчетность. Представление квартальной отчетности осуществляется в течение 30 дней по окончанию квартала, а годовой – в течение 90 дней по окончании года и составляется в соответствии с законодательством Российской Федерации:
Форма № 1 "Бухгалтерский баланс";
Форма № 2 "Отчет о прибылях и убытках".
Анализ движения денежных потоков проводится по данным отчетного периода. На первый взгляд такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую ценность для главного бухгалтера; однако можно привести аргументы, в известной степени, оправдывающие его проведение. Существуют довольно парадоксальные ситуации, когда предприятие является прибыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками и контрагентами.
Результаты анализа финансовых результатов предприятия должны быть согласованы с общей оценкой финансового состояния предприятия, которое в большей мере зависит не от размеров прибыли, а от способности предприятия своевременно погашать свои долги, т. е. от ликвидности активов. Последняя зависит от реального денежного оборота предприятия, сопровождающегося потоком денежных платежей и расчетов, проходящих через расчетный и др. счета предприятия. Поэтому желаемая эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние будут достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.
Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс (ф. № 1), отчет о финансовых результатах и их использовании (ф. № 2). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному "притоку" или "оттоку" денежных средств на предприятии. Проведем анализ движения денежных средств в ООО "Компьютер Сервис"
за 2008, 2009 и 2010 гг.
Таблица 6.
Анализ движения денежных средств в ООО "Компьютер Сервис" за 3 года
|
Показатель |
2008 год |
2009 год |
Абс. изменение |
2010 г. |
Абс. изменение |
|
Остаток на начало года |
0 |
21865 |
21865 |
27193 |
5328 |
|
Поступило всего: |
1499391 |
2613910 |
1114519 |
4086415 |
1472505 |
|
В т. ч.: |
|||||
|
Выручка от реализации |
1182075 |
2234432 |
1052357 |
3751349 |
1516917 |
|
Авансы полученные |
253324 |
347391 |
94067 |
335066 |
-12335 |
|
Прочие поступления |
63992 |
1210 |
-62782 |
-1210 |
|
|
Показатель |
2008 год |
2009 год |
Абс. изменение |
2010 г. |
Абс. изменение |
|
Направлено средства всего |
1477526 |
2608582 |
1131056 |
4100859 |
1492277 |
|
В т. ч.: |
|||||
|
Приобретение материалов |
116815 |
512665 |
395850 |
976973 |
464308 |
|
Оплата труда |
441835 |
841024 |
399189 |
1328964 |
487940 |
|
Платежи по внебюджет фонды |
41077 |
44744 |
3667 |
485182 |
440438 |
|
Выдача подотчетных сумм |
278446 |
171911 |
-106535 |
360484 |
188573 |
|
Расчеты с бюджетом |
545584 |
909166 |
363582 |
942368 |
33202 |
|
Прочие выплаты |
53769 |
129072 |
75303 |
6888 |
-122184 |
|
Остаток на конец года |
21865 |
27193 |
5328 |
12749 |
-14444 |
В результате увеличения поступлений денежных средств над расходом на 21865 руб. (1,5 % расходов) денежные средства остались в таком же размере. В 2009 году рост поступлений отставал от роста платежей на 3% (74% против 77%). Однако, небольшое превышение поступлений над платежами все же сохранилось, что привело к увеличению остатка денежных средств на 5 328 руб. или 24%.
Основой составляющей поступления является выручка от реализации – 79% в 2008 году и 85% в 2009 году. Её доля из-за более высокого темпа роста по сравнению с общими поступлениями (89% против 74%). Общие поступления отстают из-за медленного роста полученных авансов и падения прочих поступлений.
Структура расхода более равномерна, особенно если учесть, что большая часть подотчетных сумм тратится на приобретение материалов. Показательно, что с резким увеличением закупок материалов (в 4,4 раза), на 38% снизилась выдача подотчетных сумм.
В 2009 году опережающий темп роста расходов сделал свое дело: общая сумма расходов превысила поступления на 14 444 руб. (на 1% расхода). Соответственно, на эту же сумму уменьшился и остаток денежных средств на конец 2010 года.
По проведенному анализу можно сделать вывод о примерном равенстве положительных и отрицательных денежных потоках. Это наталкивает на не слишком удовлетворительную оценку деятельности, если бы не факт наличия сверхнормативных запасов материалов, подтверждаемый постоянным значительным ростом расходов на приобретение материалов (2008 г. – 4,4 раза, 2009 г. – 91%)
Анализ динамики проводится на основе обработки ежедневных данных, в результате которой выявляется направленность изменений: спад, постоянство или рост.
Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценить рациональность управления денежными средствами на предприятии.
Существуют различные способы такого анализа. В частности, своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе текущих активов предприятия при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую картину избытка (недостатка) денежных средств на предприятии.
Другой способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода оборота. С этой целью используется формула:
Период оборота = (Средние остатки денежных средств х Длительность периода) / Оборот за период (3.13)
Длительность периода составляет: 360 дней – при расчете значения показателя за год; 90 дней – при расчете за квартал; 30 дней – за месяц. Для
расчета привлекаются внутренние учетные данные о величине остатков на
начало и конец периода (желательно, месяца) по счетам денежных средств
(50 "Касса", 51 "Расчетный счет", 52 "Валютный счет", 55"Специальные
счета в банках" и др.). Для этого служит формула
Средние остатки = (ОД1/2 + ОД2 + ОД3 +…+ОДn/2) / (n – 1) (3.14)
где ОДn – остатки на начало месяца n;
n – количество месяцев в периоде.
Для исчисления величины среднего оборота следует использовать кредитовый оборот, очищенный от внутренних оборотов за анализируемый период, по счету 51 "Расчетный счет", имея в виду, что большинство предприятий совершают безналичные расчеты со своими контрагентами, а выдача денежных средств через кассу (например, заработная плата работников или оплата хозяйственных расходов) предполагает их предварительное получение в банке.
Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).
В России, начиная с 1996 года действует стандарт в соответствии с которым предприятия должны составлять "Отчет о движении денежных средств", форма №4.
Отчет о движении денежных средств – это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.
Отчет о движении денежных средств – это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.
Анализ движения денежных средств проводится прямым и косвенным методами.
Прямой метод – предусматривает трансформирование каждой статьи Отчета о финансовых результатах, обеспечивает информацией, которая может быть полезной при прогнозировании будущих движений денежных средств.
При применении прямого метода, информация об основных видах валовых поступлений и валовых выплат денежных средств может быть получена:
1) из учетных регистров;
2) путем корректировки дохода от реализации, себестоимости реализации и других статей Отчета о финансовых результатах с учетом;
а) изменений, произошедших в течение отчетного периода в товарно-материальных запасах, дебиторской и кредиторской задолженности;
б) неденежных статей;
в) других статей, результат воздействия которых на движение денежных средств в большей степени относится к инвестиционной и финансовой деятельности (проценты по полученным или предоставленным кредитам и др.)
Проведем анализ движения денежных средств прямым методом по предприятию ООО "Компьютер Сервис" за 2010 год.
Таблица 7.
Движение денежных средств на предприятии (прямой метод)
|
№ строки |
Показатели |
Источник информации |
Сумма, руб. |
|
I. Текущая деятельность |
|||
|
1.1 1.2 |
Приток денежных средств (поступления): выручка от реализации продукции, работ, услуг авансы, полученные от покупателей и прочих контрагентов прочие поступления (возврат средств от поставщиков; сумм, выданных ранее подотчетным лицам; средства по целевому финансированию и др.) Отток денежных средств: платежи по счетам поставщиков и подрядчиков выплата заработной платы (основной и дополнительной) отчисления в фонды социального страхования и обеспечения, внебюджетные фонды расчёты с бюджетом авансы выданные уплата процентов по кредиту выплаты по фонду потребления прочие платежи Итого приток (отток) денежных средств от текущей деятельности |
Оборот по кредиту сч. 62 Оборот по кредиту сч. 76 Главная книга, операции по дебету сч. 50, 51; в коррес-понденции со сч. 60, 71, 76 86 и др. Оборот по дебету сч. 60 Главная книга, операции по дебету сч. 70 в коррес-понденции со сч. 50 Оборот по дебету сч. 68, 69 Оборот по дебету сч. 68 Оборот по дебету сч. 61 Операции по дебету сч. 26, 91 Оборот по дебету сч.76,86 и др. Рассчётно (стр. 1.1 – 1.2) |
5 820 000 150 630 000 1 495 003 289 597 111 495 765 300 20 005 - - 1 580 700 +2 188 050 |
|
№ строки |
Показатели |
Источник информации |
Сумма, руб. |
|
II. Инвестиционная деятельность |
|||
|
2.1 2.2 |
Приток: Выручка от реализации активов долгосрочного характера использования Отток: Приобретение средств долгосрочного использования Итого отток денежных средств в результате инвестиционной деятельности |
Оборот по кредиту сч. 90 Аналитические данные к сч. 47, 48, а так же к сч. 62 и 76 (для предприятий, учитывающих реализацию по моменту оплаты) Оборот по дебету сч. 01, 04, 08 (исключая внутренний оборот) Расчётно (стр. 2.1 – стр. 2.2) |
51 750 2 093 100
– 2 041 350 |
|
III. Финансовая деятельность |
|||
|
3.1 3.2 3.3 |
Приток: Полученные ссуды, займы, проценты по финансовым вложениям Отток: Финансовые вложения Возврат полученных ранее кредитов, прочие выплаты Итого приток денежных средств от финансовой деятельности Общее изменение денежных средств за период |
Оборот по кредиту сч. 66, 67, 92, 76 Оборот по дебету сч. 58 Оборот по дебету сч. 66, 67 Расчётно (стр. 3.1 – стр. 3.2) Расчётно (стр. 1.3 + стр.2.3 + стр. 3.3) |
312 300 51 000 411 000 - 149 700 - 3 000 |
По данным табл. 7 можно сделать следующие выводы. Приток денежных средств в результате текущей деятельности предприятия ООО "Компьютер Сервис" составил 2 188 050 руб. При этом сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности – 6 450 150 руб., из них поступления от покупателей 5 820 150 руб. (5 820 000 + 150), т. е. примерно 90 % общей суммы притока денежных средств от текущей деятельности.
Соответственно около 10 % поступлений денежных средств от текущей
деятельности носили случайный, разовый характер.
Наибольшие суммы оттока денежных средств в анализируемом периоде были связаны с приобретением средств долгосрочного использования (2093100 руб.), к которым относятся основные средства, нематериальные активы и капитальные вложения.
Общий недостаток денежных средств для инвестиционной (2 041 350 руб.) и финансовой (149 700 руб.) деятельностей предприятия был не полностью покрыт за счет притока денежных средств от текущей деятельности, т.к. общее изменение денежных средств за период составило – 3 000 руб.
Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.
В то же время этому методу присущ серьезный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.
Как было выяснено, величина притока денежных средств существенным образом отличается от суммы полученной прибыли, и тому есть несколько причин. Назовем основные из них:
1. Прибыль (убыток), или финансовый результат, отражаемый в отчете о финансовых результатах и их использовании, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (вне зависимости от реального движения денежных средств):
- учет реализованной продукции по моменту ее отгрузки (выставления расчетных документов покупателям) связан с расхождением величины отгрузки и поступления денежных средств от покупателей. Причина такого расхождения – изменение остатков дебиторской задолженности;
- наличие расходов, имеющих отношение к будущим периодам, приводит к тому, что реальная сумма платежей отличается от себестоимости продукции, в которую, как известно, включаются расходы только отчетного периода;
- наличие отложенных платежей, т. е. начисленных, но не произведенных в отчетном периоде расходов, увеличивает себестоимость продукции на указанные расходы, а оттока денежных средств не происходит;
- деление расходов на капитальные и текущие. Если текущие расходы напрямую относятся на себестоимость реализованной продукции, то капитальные возмещаются в течение длительного периода времени через амортизационные отчисления. Однако именно капитальные расходы сопровождаются зачастую наиболее значительным оттоком денежных средств.
2. Источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (к примеру, приток денежных средств может быть обеспечен за счет их привлечения на заемной основе). Точно так же отток денежных средств зачастую не связан с уменьшением финансового результата.
3. Приобретение активов долгосрочного характера и связанный с этим отток денежных средств не отражаются на величине прибыли, а их реализация меняет совокупный финансовый результат на сумму результата от данной операции. Изменение денежных средств при этом определяется суммой полученной выручки от реализации.
4. На величину финансовых результатов оказывают влияние расходы, не сопровождающиеся оттоком денежных средств (например, амортизационные отчисления), и доходы, не сопровождающиеся их притоком (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки).
5. На расхождение финансового результата и прибыли непосредственное воздействие оказывают изменения в составе собственного оборотного капитала. Увеличение остатков по статьям текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение – к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств; однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.
6. Отток денежных средств, связанный с закупкой товарно-материальных ценностей, определяется характером расчетов с кредиторами. Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Следовательно, чем больше период погашения кредиторской задолженности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте предприятия и тем значительней расхождения между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство (себестоимостью реализованной продукции), и размером платежей кредиторам.
Анализ движения средств прямым методом не предполагает прямую увязку баланса движения денежных средств с бухгалтерским балансом. Соответствие между ними достигается за счет остатка денежных средств на начало и конец периода, которые должны быть идентичны в обоих балансах.
Второй метод –косвенный– позволяет "увязать" бухгалтерский баланс и баланс движения денежных средств по каждой статье и поэтому приобретает дополнительное аналитическое значение.
Косвенный метод движений денежных средств – не предусматривает трансформирование каждой статьи Отчета о финансовых результатах. При применении косвенного метода корректируется целиком сумма чистой прибыли или убытка для отражения эффекта, производимого неденежными операциями, любыми отсрочками, поступлениями или выплатами за прошлые или будущие отчетные периоды, возникающими в результате операционной деятельности, а также статьями доходов или расходов, связанными с движениями денежных средств от инвестиционной или финансовой деятельности.
При применении косвенного метода движение денежных средств, возникающее в результате операционной деятельности, определяется путем корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:
1) изменений, произошедших за отчетный период в товарно-материальных запасах, дебиторской и кредиторской задолженности от операционной деятельности;
2) неденежных статей, таких как износ, резервы, отсроченные налоги, нереализованные прибыли и убытки при переводе иностранной валюты в национальную, нераспределенные прибыли в ассоциированные компании и неконтрольные пакеты акций;
3) всех прочих статей, результат воздействия которых на движение денежных средств относится к инвестиционной и финансовой деятельности (прибыли или убытки от продажи основных средств и др.)
Однако он имеет существенный недостаток: отрывается от реального оборота денег по счетам, кассе.
Оценка платежеспособности в ООО "Компьютер Сервис" осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.
Платежные обязательства ООО "Компьютер Сервис" разбиваются на 3 группы: 1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили; 2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; 3) долгосрочная задолженность.
Анализ платежеспособности ООО "Компьютер Сервис" осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.
Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.
Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. ООО "Компьютер Сервис" же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны – платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).
Оперативный платежный календарь составляется на основе данных о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.
Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.
Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его значение признается достаточным, если он выше 0,25 – 0,30. Если ООО "Компьютер Сервис" в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. В нижеприведенной таблице 8 показано, что на начало месяца абсолютный коэффициент ликвидности составлял 0,80 (16 380/20 360) а на конец месяца – 0,78 (20 600/26 378), что свидетельствует о высоком уровне его ликвидности.
Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1. Здесь в конце месяца величина этого коэффициента составляет 1,01.
Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0. У нас величина коэффициента на конец года значительно ниже норматива, но, учитывая, что текущие активы представлены в основном денежными средствами, предприятие сохранит высокий уровень платежеспособности и в перспективе.
Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившие большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту ликвидности.
Таблица 8.
Показатели ликвидности ООО "Компьютер Сервис"
|
Показатель ликвидности |
На начало месяца |
На конец месяца |
|
Абсолютный |
0,80 |
0,78 |
|
Промежуточный |
0,95 |
1,01 |
|
Общий |
0,8 |
1,15 |
Для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:
(3.15)
где Х1 – показатель, характеризующий стоимость текущих активов;
Х2 – показатель, свидетельствующий о способности ООО "Компьютер Сервис" погашать свои долги за счет результатов своей деятельности.
Для расчета влияния факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.
При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной.
При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.
В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.
Коэффициент достаточности денежных средств (Кдн) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Расчет производится по следующей формуле:
(3.16)
Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что ООО "Компьютер Сервис" способен функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то ООО "Компьютер Сервис" а не способен за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов.
Коэффициент капитализации денежных средств (Ккн) используется при определении уровня инвестиции в активы ООО "Компьютер Сервис" и рассчитывается по формуле:
(3.17)
Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.
Большинство предприятий попадают под определение банкротства.
ООО "Компьютер Сервис" регулирует наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них.
Необоснованность затрат часто ведет к нехватке денежных средств.
Данные таблицы 9 свидетельствуют о том, что в целом ликвидность на конец года заметно снизилась по сравнению с началом года. Так, коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 0,168 пункта, промежуточной – на 0,118 пункта и текущий – на 0,700 пункта. Если первый показатель на начало года соответствовал теоретическому значению, а второй был меньше минимального требуемого ограничения на 0,434 пункта, то на конец года уровень этих показателей значительно снизился и составил соответственно 0,147 и 0,448, что соответственно в 1,4 и 1,8 раза меньше их теоретического значения.
Коэффициент же общего покрытия, т.е. текущей ликвидности, как на
начало, так и на конец года отвечал требуемому ограничению, хотя по
Таблица 9.
Показатели ликвидности текущих активов.
|
№ |
Показатели |
На начало 2010 г. |
На конец 2010 г. |
Изменение (гр. 2 – гр. 1) |
|
А |
Б |
1 |
2 |
3 |
|
1. |
Текущие активы, руб. в том числе: |
13781 |
21956 |
+8175 |
|
1.1. |
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
1463 |
1425 |
-38 |
|
1.2. |
Дебиторская задолженность и прочие активы |
1165 |
2914 |
+1749 |
|
1.3. |
Товарно-материальные запасы без расходов будущих периодов плюс расчеты с учредителями и долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставный капитал других предприятий |
11153 |
17617 |
+6464 |
|
2. |
Краткосрочные обязательства, руб. |
4643 |
9681 |
+5083 |
|
в том числе: |
||||
|
2.1. |
Краткосрочные кредиты и займы |
- |
- |
- |
|
2.2. |
Кредиторская задолженность |
4294 |
8081 |
+3787 |
|
2.3. |
Прочие текущие обязательства |
349 |
1600 |
+1251 |
|
3. |
Показатели ликвидности: |
- |
- |
- |
|
3.1. |
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1.1.) |
0,315 |
0147 |
-0,168 |
|
3.2. |
Коэффициент промежуточной ликвидности (стр. 1.1. + 1.2.) |
0,566 |
0,448 |
-0,118 |
|
3.3. |
Общий (текущий) коэффициент ликвидности (стр. 1.1. + 1.2. + стр. 1.3) |
2,968 |
2,268 |
-0,700 |
сравнению с началом года снизился на 0,7 пункта. На это оказали влияние факторы его формирования, размер которых можно определить способом цепных подстановок. Отобразим методику их исчисления, составив следующую расчетную таблицу 10.
Данные таблицы 10 показывают, что положительное влияние на рост общего коэффициента ликвидности оказал абсолютный прирост текущих активов, за счет которого он увеличился на 0,844 пункта (2,268 – 1,424). Отрицательное влияние на изменения рассматриваемого показателя оказал резкий рост (в 2,1 раза) текущих обязательств, что привело к его уменьшению на 1,544 пункта (1,424 – 2,968).
Таблица 10
Расчет влияния обобщенных факторов
на изменения уровня общего (текущего) коэффициента ликвидности
|
№ |
Показатели |
На начало года |
При текущих активах на начало года и краткосрочных обязательств на конец года |
На конец года |
Отклонения (+, -) |
В т.ч. за счет изменения |
|
|
Текущих активов (гр.3 -гр.2) |
краткосрочных обязательств (гр.2 – гр.1) |
||||||
|
А |
Б |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1. |
Текущие активы |
13 781 |
13 781 |
21 956 |
Х |
Х |
Х |
|
2. |
Текущие обязательства |
4 643 |
9 681 |
9 681 |
Х |
Х |
Х |
|
3. |
Общий (текущий) коэффициент ликвидности |
2,968 |
1,424 |
2,268 |
-0,7 |
+0,844 |
-1,544 |
Для всесторонней оценки показателей ликвидности важно знать взаимосвязи факторов их формирования. Рассмотрим факторы изменения общего коэффициента ликвидности.
Коэффициент долевого участия для статей текущих активов составил +0,000103 = (0,844:8175), а текущих обязательств – -0,000306 = (-1,544%5038).
Из приведенных расчетов видно, что положительное влияние на коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности) оказали резкий рост дебиторской задолженности (в 2,5 раза) и товарно-материальных запасов (в
1,6 раза). Рост кредиторской задолженности в 1,9 раза и прочих текущих обязательств в 4,6 раза, а также уменьшение наиболее ликвидных активов привели к снижению этого показателя.
Таблица 11
Расчет влияния детализированных факторов
на изменение уровня общего (текущего) коэффициента ликвидности.
|
№ |
Факторы |
Расчет |
Уровень влияния |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
1. |
Изменение текущих активов, В том числе: |
2,268 – 1,424 |
+0,844 |
|
1.1. |
Денежных средств и краткосрочных финансовых вложений |
-38 х 0,000103 |
-0,0039 |
|
1.2. |
Дебиторской задолженности и прочих активов |
+1749 х 0,000103 |
+0,1805 |
|
1.3. |
Товарно-материальных запасов |
+6465 х 0,000103 |
+06674 |
|
2. |
Изменение краткосрочных обязательств, В том числе: |
1,424-2,968 |
-1,544 |
|
2.1. |
Краткосрочных кредитов и займов |
- |
- |
|
2.2. |
Кредиторской задолженности |
+3787 х (-0,000306) |
-1,161 |
|
2.3. |
Прочих текущих обязательств |
+1251 х (0,000306) |
-0,383 |
Таким образом, мы подробно рассмотрели один из важнейших показателей деятельности ООО "Компьютер Сервис" – платежеспособность,
которое сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность ООО "Компьютер Сервис" значительное влияние оказывают и другие факторы – политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое положение ООО "Компьютер Сервис" – дебиторов и др.
Для эффективного управления денежными потоками необходимо знать:
- их величину за определенное время (месяц, квартал, год);
- основные их элементы;
- виды деятельности, генерирующие поток денежных средств;
- распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода;
- ключевые факторы внутреннего и внешнего характера, влияющие на формирование денежных потоков.
На практике используют два метода расчета денежных потоков – прямой и косвенный.
Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами. Сравнительная характеристика методов составления Отчета о движении денежных средств предприятия представлена на рисунке 4.
Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих
чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств
Рисунок 4 – Сравнительная характеристика методов составления Отчета о движении денежных средств предприятия
предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах и их использовании. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.
По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.
Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет показателя чистого денежного потока по операционной деятельности, имеет следующий вид:
ЧДПо = ЧП+ Аос+ Ана ± ДЗ ± Зтм ± КЗ ± АР, (2.3)
где: ЧДПо–сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;
ЧП –сумма чистой прибыли предприятия;
Аос–сумма амортизации основных средств;
Ана – сумма амортизации нематериальных активов;
ДЗ –прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;
Зтм –прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих состав оборотных активов;
КЗ –прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;
АР –прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.
По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.
Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:
ЧДПи = Рос+ Рна+ Рдфи+ Pсa+ Дп- Пос- НКС- Пна- Пдфи- Вса, (2.4)
где: ЧДПи –сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;
Рос–сумма реализации выбывших основных средств;
Рна–сумма реализации выбывших нематериальных активов;
Рдфи–сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;
Pсa–сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия:
Дп –сумма дивидендов (процентов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля;
Пес–сумма приобретенных основных средств;
НКС–сумма прироста незавершенного капитального строительства;
Пна –сумма приобретения нематериальных активов;
Пдфи – сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;
Вса–сумма выкупленных собственных акций предприятия.
По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия.
Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следующий вид:
ЧДПф = Пск+ Пдк+ Пкк+ БЦФ – Вдк – Вкк – Ду, (2.5)
где ЧДПф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;
Пск–сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;
Пдк – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;
Пкк – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;
БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;
Вдк – сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам;
Вкк – сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;
Ду – сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).
Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:
ЧДПп = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф, (2.6)
где: ЧДПп – общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;
ЧДПо – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;
ЧДПи – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;
ЧДПф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности.
Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития – чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.
Прямой метод непосредственно, связан с регистрами бухгалтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами, и другими регистрами), удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. Квартальная форма отчета "О движении денежных средств предприятия" построена именно на основе прямого метода. При этом, превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности, означает приток денежных средств, а превышение выплат над поступлениями – их отток. Для более углубленного анализа движения денежных средств необходимы изменения, которые целесообразно ввести в форму № 4.
Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия.
При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие поступление и расходование денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. [21, с.202]
Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия прямым методом, имеет следующий вид:
ЧДПо = РП+ ППо – Зтм – ЗПоп – ЗПау -- НБб – НПвф – ПВо, (2.7)
где ЧДПо–сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;
РП –сумма денежных средств, полученных от реализации продукции;
ППо –сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности;
3тм–сумма денежных средств, выплаченных за приобретение сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков;
ЗПоп –сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу;
ЗПау–сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому персоналу;
НПб– сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет;
НПвф–сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды;
ПВо– сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.
Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.
Преимущество прямого метода состоит в том, что он позволяет:
- оценить общие суммы поступлений и платежей и определить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств;
- делать выводы относительно достаточности их для уплаты но счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.
В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывая их инвестиционный отток. Отношение чистого денежного потока от текущей деятельности к чистому денежному потоку от инвестиционной деятельности должно превышать 50 % [21, с.203].
В качестве недостатка прямого метода выделяют его трудоемкость. Кроме того, он не раскрывает взаимосвязь между изменением остатка денежных средств и финансовыми результатами деятельности организации. Расчет чистой прибыли методом начисления, а остатка денежных средств кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга.
Для преодоления данного недостатка используется косвенный метод, который предусматривает проведение ряда корректировок, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств.
Основная задача управления денежными потоками предприятия сводится к их оптимизации, под которой понимают обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывает как дефицитный, так и избыточный денежный потоки. Рассмотрим роль денежных потоков в деятельности предприятия.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышения доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплате заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном итоге – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
По состоянию движения денежных потоков можно судить о качестве управления предприятием.
Эту зависимость можно отобразить в виде схемы, которая представлена на рисунке 5.
Рисунок 5 – Зависимость качества управления предприятием от структуры денежных потоков
Качество управления предприятием можно охарактеризовать как хорошее в том случае, если по результатам отчетного периода чистое движение денежных средств в результате операционной деятельности имеет положительное значение, в результате инвестиционной и финансовой – отрицательное. Это означает, что в результате операционной деятельности предприятие получает достаточно собственных денежных средств, чтобы иметь возможность инвестировать эти средства, а также погашать кредиты. Если при этом чистое движение средств в результате всех видов деятельности предприятия за период имеет положительное значение, то можно говорить о том, что руководство предприятия полностью справляется со своими функциями.
В случае если движение денежных средств в результате операционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате инвестиционной – отрицательное, говорят о нормальном качестве управления предприятием. Суть такой структуры денежных потоков сводится к следующему: предприятие направление денежные средства, полученные от операционной деятельности, а также средства, полученные как кредита и дополнительные вложения собственников, на приобретение необоротных активов. Эта ситуация, как и первая приемлема при оценке качества управления предприятием.
Настораживающей является ситуация, при которой движение средств в результате инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате операционной – отрицательное. В таком случае состояние предприятия можно охарактеризовать как кризисное, качество правления в такой ситуации не соответствует норме. Предприятие в данном случае финансирует расходы операционной деятельности за счет поступлений от инвестиционной и финансовой, то есть за счет привлеченных кредитов, дополнительной эмиссии акций и т.п. Такая структура приемлема только для вновь созданных предприятий, которые еще не начали работать на полную мощность и находятся на начальной стадии развития.
Таким образом, источниками формирования денежных потоков предприятия является операционная, инвестиционная и финансовая деятельность предприятия. Группировка потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы на денежные средства. Комбинированное воздействие всех трех категорий на денежные средства определяет чистое изменение денежных средств за период.
На практике используются два основных метода – косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.
От того, какова структура денежных потоков в рамках отдельно взятого предприятия, а именно направленность положительных и отрицательных денежных потоков от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, зависит качество управления всего предприятия в целом, его финансовое состояние и перспективы развития.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. В оперативном управлении прямой метод можно использовать для контроля за потоком формирования выручки от реализации (продажи) продукции (товаров, работ и услуг) и выводов, относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.
Недостатком данного метода является то, что не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.
Косвенный метод позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, отражающие движения реальных денежных средств по счетам бухгалтерского учета. Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности и показывает, где, конкретно, отражена прибыль предприятия и куда вложены "живые деньги". Косвенный метод базируется на изучении "Отчета о прибылях и убытках" и поэтому его иногда называют "нижним". Прямой метод называют "верхним".
Для преобразования прибыли в денежный поток применяют ряд корректировок, устраняющих влияние неденежных факторов и временного лага между моментом совершения хозяйственных операций и движением денежных средств. Примерами неденежных инвестиционных и финансовых операций могут служить эмиссия акций и облигаций в обмен на материальные и нематериальные внеоборотные активы, или обмен одних капитальных активов на другие.
Если по результатам отчетного периода получен убыток, то при косвенном методе расчеты осуществляют исходя из его величины. Возможно, что последующие корректировки могут превысить сумму убытка, и чистый результат движения денежных средств по текущей деятельности будет положительным.
Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовыми результатами и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия и разработать пути выхода из кризисной ситуации.
Недостатки метода:
•высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем;
•необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (Главная книга);
•применение целесообразно только при использовании табличных процессоров.
При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении денежных средств на предприятии за расчетный период.
Для обеспечения финансовой независимости предприятие должно иметь достаточное количество собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы предприятие работало прибыльно. Для обеспечения этой цели важное значение имеет эффективное управление притоком и оттоком денежных средств, оперативное реагирование на отклонения от заданного курса деятельности.
Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера и включает в себя:
расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл);
анализ денежного потока;
прогнозирование денежного потока.
Ключевым моментом управления ликвидностью бизнеса является цикл денежного потока (финансовый цикл).
Финансовый цикл представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота [18, с.284].
Другими словами, финансовый цикл включает в себя:
1. инвестирование денежных средств в сырье, материалы, полуфабрикаты и комплектующие изделия и другие активы для производства продукции;
2. реализация продукции, оказание услуг и выполнение работ;
3. получение выручки от реализации продукции, оказания услуг, выполнения работ.
В силу того порядка, в котором проходят эти виды деятельности, ликвидность компании находится под непосредственным влиянием временных различий в проведении операций с деньгами для каждого вида деятельности.
Расходование денег, реализация продукции и поступление денег не совпадают во времени, в результате возникает потребность либо в большем объеме денежного потока, либо в использовании других источников средств (капитала и займов) для поддержания ликвидности.
Важным моментом в управлении денежными потоками является определение продолжительности финансового цикла, заключенного в интервале времени с момента приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованный товар (рисунок 6).
Рисунок 6 – Этапы обращения денежных средств
Из рисунка видно, что из-за возможного рассогласования по всей технологической цепочке физического движения производственных ресурсов и денежных средств необходимо следить за соотношениями компонентов операционного и финансового циклов и всего цикла деловой активности предприятия. При этом следует помнить, что приводимая схема периодизации потоков является лишь упрощенной хронологической цепочкой, которую, в принципе, нельзя наблюдать непосредственно, а можно только определять расчетным путем.
Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных акторов, так и за счет некоторого замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:
ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК, (2.8)
ВОД = Средняя дебиторская задолженность / Выручка от реализации в кредит * T (2.9)
ВОЗ = Средние производственные запасы / Затраты на производство продукции * T (2.9)
Где: ПОЦ – продолжительность операционного цикла;
ВОК – время обращения кредиторской задолженности;
ВОЗ – время обращения производственных запасов;
ВОД – время обращения дебиторской задолженности;
Т – длина периода, по которому рассчитываются средние показатели.
Расчет можно выполнять двумя способами:
1. по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности;
2. по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.
ВОК = Средняя кредиторская задолженность / Затраты на производство продукции * T (2.11)
На основе формулы (2.11) в дальнейшем можно оценить характер кредитной политики предприятия, эквивалентность дебиторской и кредиторской задолженности, специфическую для конкретного предприятия продолжительность операционного цикла и его влияние на величину оборотного капитала предприятия в целом, период отвлечения из хозяйственного оборота денежных средств.
Таким образом, центральным моментом в расчете времени обращения денежных средств является продолжительность финансового цикла (ПФЦ).
Финансовый цикл – интервал времени с момента приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованный товар.
Расчет ПФЦ позволяет указать пути ускорения оборачиваемости денежных средств путем оценивания влияния показателей, используемых при определении ПФЦ.
Прогнозирование в финансовом менеджменте – это предвидение определенного события, разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей [24, с.338].
Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния предприятия на основе наметившихся тенденций. Работа над прогнозом способствует более глубокому изучению всех сторон производства, что позволяет более успешно решать возникающие вопросы.
Прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции
прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого предвидения изменений.
Прогноз потока денежных средств – это отчет в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период [16, с.40].
Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы.
В экономической литературе можно встретить утверждение, что "прогноз" потока денежных средств правильнее называть "бюджет". Однако, по мнению ряда экономистов, подобное утверждение ошибочно [19,с.41]. Они считают, что прогноз и бюджет это разные, не схожие между собой понятия.
В течение года могут возникать непредвиденные обстоятельства, требующие немедленного изменения плановых показателей, которые отвечали бы текущим обстоятельствам. Полученные новые цифры нельзя называть "бюджетом". Правильнее их называть – "прогнозы", которых может быть столько, сколько потребуется в зависимости от обстоятельств.
Таким образом, для экономистов, придерживающихся этой точки зрения прогноз потока денежных средств – отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период, а бюджет – оценочные результаты скоординированного плана менеджмента или стратегии бизнеса на будущий период.
По мнению ряда других экономистов, поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко
прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов
денежных средств [15,с.188; 29,с.291].
Бюджет денежных средств – прогноз потоков наличных средств, вызванных инкассацией и выплатами [15, с.188].
Он разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных
средств за отчетный период.
Бюджет представляет выраженную в стоимостных показателях программу действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий.
Бюджет денежных средств можно составить практически на любой период. Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени.
Чем более отдален период, на который составляется прогноз, тем менее точным становится предсказание. Расходы на подготовку ежемесячного бюджета денежных средств обычно оправданы только для прогнозов, касающихся ближайшего будущего. Бюджет полезен лишь на столько, на сколько мы полагаемся на точность прогноза при его составлении.
Бюджет денежных средств состоит обычно из четырех основных разделов:
- раздел поступлений, который включает остаток денежных средств на начало периода, поступления денежных средств от клиентов и другие статьи поступления денежных средств;
- раздел расходов денежных средств, отражающий все виды оттоков денежных средств на предстоящий период;
- раздел избытка или дефицита денежных средств – разница между поступлением и расходованием денежных средств;
- финансовый раздел, в котором подробно представлены статьи заемных средств и погашение задолженности на предстоящий период.
Бюджет позволяет:
- получить представление о совокупной потребности в денежных средствах;
- принимать решения о рациональном использовании ресурсов;
- анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели предприятия;
- определять потребность в объемах и сроках привлечения заемных средств;
- пронаблюдать за изменением величины денежного потока, который всегда должен находиться на уровне, достаточном для погашения обязательств по мере необходимости.
Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью.
Рассмотрев различные подходы к прогнозированию денежного потока, автор исходит из точки зрения, что прогнозирование сводится к построению бюджета денежных средств. Прогнозирование поможет выявить тенденции развития в целом всего предприятия, а также отдельных показателей его функционирования. С помощью прогнозных данных предприятие сможет реагировать заранее на предстоящие изменения своего состояния, а не реагировать оперативно, когда в случае неблагоприятных тенденций развития приходится уже не избегать убытков (потерь), а стараться их уменьшить.
Так как в ООО "Компьютер Сервис" не занимаются прогнозированием денежного потока, а только работают с отчетностью, то разработаем бюджет по фактическим данным, которые уже позволят составить прогноз. Прогноз в нашем случае основывается на выявлении будущих значений показателей (на основе формы №4).
С точки зрения статистических методов обработки такой информации метод прогноза получил название "трендовый метод". Уравнение линейного тренда имеет вид:
Yt = ao + a1* t (2.12)
где ao и a1 – параметры уравнения; t – обозначение времени.
Для вычисления параметров функции на основе требований метода наименьших квадратов составляется система нормальных уравнений:
n*ao + a1*S t = SY
ao*S t + a1*S t2 = S t*Y
Для решения системы уравнений обычно применяется способ определителей, позволяющий получать более точные результаты за счет сведения к минимуму ошибки из-за округлений в расчетах параметров:
Применительно к анализируемым данным для определения ao и a1 составляется матрица расчетных показателей (см. табл. 5). Рассмотрим на примере строки "Поступления за период".
Таким образом прогнозирование помогает увидеть, что произойдет в будущем с денежной наличностью; нужно ли изымать средства в первые
месяцы или необходимо их поднакопить, что необходимо сделать во втором квартале. Важно и то, может ли предприятие пользоваться кредитами банка и
займами других предприятий. Бюджет наличности поможет нам оценить реален ли срок возврата кредитов и займов.
Таблица 5.
Расчет значений выровненного ряда методом наименьших квадратов
|
Период |
Поступления, Y |
t |
Y*t |
t2 |
Yt |
|
1 кв 2010 |
9422694 |
-3 |
-28268082 |
9 |
9648575.2 |
|
2 кв 2010 |
12541163 |
-1 |
-12541163 |
1 |
12010362.9 |
|
3 кв 2010 |
13989844 |
+1 |
13989844 |
1 |
14372150.6 |
|
4 кв 2010 |
16812426 |
+3 |
50437278 |
9 |
16733938.3 |
|
Итого |
52765027 |
0 |
23617877 |
20 |
ao =SY/n = 13191256.75
a1 = S(t*Y)/St2 = 1180893.85
В условиях перехода к рыночным отношениям контроль за движением денежных средств приобретает решающее значение, так как от этого зависит выживаемость предприятия, поэтому необходимо заниматься прогнозированием денежного потока, составлять и разрабатывать бюджеты денежных средств. Все это позволит пронаблюдать за величиной денежного потока, выявить нехватку или излишек средств еще до их возникновения и даст возможность скорректировать предпринимаемые действия.
Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.
С другой стороны, управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.
Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью.
Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия – получения прибыли.
Но главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:
- сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
- эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия;
- обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.
В данной дипломной работе было рассмотрено понятие денежных потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание методов исследования денежных потоков, применены методы прогнозирования для описания будущего состояния основных показателей состояния денежных потоков применительно к объекту исследования.
Управление дебиторской и кредиторской задолженностью, включаемые в кредитную политику предприятия, – один из важнейших блоков управления денежным оборотом предприятий торговли в силу их значительного удельного веса в структуре баланса, а также их влияния на валовые денежные потоки. В рамках кредитной политики предприятия решаются задачи, определяющие ее роль в управлении денежным оборотом на предприятии: максимизация положительного денежного потока; снижение стоимости финансирования вложений оборотных средств в дебиторскую задолженность и товарные запасы; синхронизация притоков и оттоков денежных средств; обеспечение ликвидности и платежеспособности предприятия.
Сделаны основные выводы и разработаны рекомендации для улучшения управления денежными потоками на объекте исследования:
- увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения;
- сократить сроки погашения дебиторской задолженности;
- попытаться получить больше прибыли от основной деятельности;
- направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность;
- попытаться снизить расходы на содержание помещений и других активов.
Таким образом, управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.
Список использованной литературы
Нормативно-правовые акты
1. Устав Общества с ограниченной ответственностью "Компьютер Сервис"
2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая и вторая.
3. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 №31-р. // Компьютерная система "Консультант Плюс".
4. Методические рекомендации по выявлению неплатежеспособных предприятий, нуждающихся в первоочередной государственной финансовой поддержке, а также по определению неплатежеспособных предприятий, подлежащих выводу из числа действующих в связи с неэффективностью. Утверждены Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 24.10.94. №70-р. // Компьютерная система "Консультант Плюс".
5. Методические указания по проведению финансового анализа организаций. Утверждены приказом Федеральной службы России на финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.01. №16. // Компьютерная система "Консультант Плюс".
6. Методические указания по реформе предприятий (организаций). Утверждены Приказом Минэкономики России от 1 октября 1997 г. №118. // Компьютерная система "Консультант Плюс".
7. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа. Утверждены постановлением Правительства РФ от 25.06.03. №367. // Компьютерная система "Консультант Плюс".
Литература
8. Ансофф Н. Стратегическое управление. – М.: Экономика, 2009. – 519 с.
9. Ансофф И. Стратегическое менеджмент. Классическое издание. – СПБ.: Питер. / Под редакцией А. Петрова. 2009. – 344 с.
10. Антипин С. А. Модели интегрального показателя оценки эффективности управления денежными потоками. // РИСК -2010 – №III(2) июль-октябрь – с. 215-219.
11. Антикризисное управление: учебное пособие / Н.Ю. Круглова. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2010. – 512 с.
12. Багиев Г.Л., Аренков И.А. Основы современного маркетинга. – СПб, 2009
13. Бариленко В. И., Бердников В. В., Бородина Е. И. Экономический анализ: Учебно-методическое пособие. –М.: Э, 2010. – 352 с.
14. Барулин С. В. Финансы: учебник – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2011. – 640 с.
15. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, 2009. – 553 с.
16. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента/ И.А. Бланк. – М.: Омега-Л, 2011. – 2-е издание. – Т. 2. – 656 с.
17. Бланк И.А. Управление денежными потоками. / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, 2007. – 752 с.
18. Бочаров В. В., Леонтьев В. Е. Финансы. – СПб: Питер, 2009. –400 с.
19. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса.- М.: Проспект, 2008. – с. 576.
20. Ван Хорн, Дж. К. Основы финансового менеджмента: пер. с англ./Дж. К. Ван Хорн, Дж. М. Вахович. – 11-е изд. – М.; СПб.; К.: Вильяме, 2001. – 780с.
21. Васильева Л.С., Петровская М.В Финансовый анализ. Учебник. Гриф МО РФ. – 4-е изд., – М.: – КоноРус. 2010 – 880 с.
22. Герасимова Е. Б., Игнатова Е. А. Экономический анализ. Задания, ситуации, руководство по решению – М.: Форум, 2010. – 176 с
23. Горемыкин В.А., Планирование на предприятии. – М.: ЮРАЙТ, 2010. – 704 с.
24. Дойль П. Менеджмент: стратегия и тактика. – СПб.: Питер, 2007.
25. Жарковская Е. П., Бродский Б. Е., Бродский И. Б. Антикризисное управление. М.: Омега – Л, 2011. – 472 с.
26. Ивасенко А. Г., Никонова, Я. И. Каркавин М. В. Антикризисное управление: учебное пособие – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2011. – 504 с.
27. Игнатов А.В. Анализ финансового состояния предприятия. / А.В. Игнатов. // Финансовый менеджмент. – №4. – 2008. – с. 3–20.
28. Илясов Т. Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия. / Т. Г. Илясов. // Финансы. – №10. – 2009. – с. 70–73.
29. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2009, – 768 с.
30. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / коллектив авторов. – 3 е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2011. – 712 с.
31. Кришнан М. С., Прахалад К. К., Пространство бизнес-инноваций. Создание ценности совместно с потребителем М.: Альпина Паблишерз, 2011. – 258 с.
32. Леонтьев В. Е. Бочаров В. В., Радковская Н. П. Инвестиции: Учебное пособие. – М.: Инфра-М. 2010.-416 с.
33. Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов / Под редакцией проф.Н. П. Любушина. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2007
34. Маркетинг/Под ред. А. Н. Романова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009
35. Морозов С. Денежные потоки предприятия // Аудит и налогообложение.-2008.-№1.-С.14-17.
36. Найдёнова Р. И. Финансовый менеджмент: учебное пособие /Найдёнова, А.Ф. Виноходова, А. И. Найдёнов. – М.: КНОРУС, 2011. – 208 c.
37. Официальный текст. Справочная система Консультант плюс.
38. Никитина Н. В., Янов В. В.. Корпоративные финансы: учебное пособие – М.: КНОРУС, 2011. – 512 с.
39. Пестрякова Т. П. Особенности финансовой стратегии малого предприятия//"Экономический анализ: теория и практика", 2009, N 2
40. Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.– М.: Мастерство, 2006
41. Рогуленко Т. М. Бухгалтерский финансовый учет: учебник/ Пономарёва, Ю.В. Слиняков, А. В. Бодяко. – М.: ЮНИТИ, 2011. – 288 с.
42. Ромашова И. Б. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры: учебное пособие. – 3-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2011. – 326 с.
43. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -5-е издание, перераб. и доп.– М.: ИНФРА-М, 2009. – 536 с.
44. Статистика финансов и кредита: учебник / Д.В. Дианов, Е.А. Радугина, Е.Н. Степанян; под ред. Д. В. Дианова. – М.: КНОРУС, 2011. – 328 с.
45. Фатхутдинов Р. А. Стратегический менеджмент. – М.: Дело. – Учебник – 2007. – 448 с.
46. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование: учебное пособие / П. Н. Брусов, Т.В. Филатова. – М.: КНоРус, 2011.– 232 с. – (Для бакалавров)
47. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры: учебное пособие / И. Б. Ромашова. – 2-е изд. Стер. – М.: КНОРУС. 2007.-336с.
48. Финансы предприятий: учеб. пособие / Н. Е.Заяц [и др.]; под общ. Ред. Н. Е. Заяц, Т. И. Василевской.-2-е изд. – Мн.: Выш. шк., 2009.-528 с.
49. Экономическая стратегия фирмы / Под ред. А. П. Градова. – СПб: Специальная литература, 2009. – 415 с.
Приложение 1.
Бухгалтерский баланс
|
Актив |
Код по- казателя |
На начало отчетного года |
На конец отчет- ного периода |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы |
110 |
||
|
Основные средства |
120 |
- |
2093 |
|
Незавершенное строительство |
130 |
26 |
26 |
|
Доходные вложения в материальные ценности |
135 |
||
|
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
||
|
Отложенные налоговые активы |
145 |
||
|
Прочие внеоборотные активы |
150 |
||
|
Итого по разделу I |
190 |
26 |
2119 |
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы |
210 |
8234 |
8576 |
|
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
211 |
7592 |
7593 |
|
животные на выращивании и откорме |
212 |
||
|
затраты в незавершенном производстве |
213 |
||
|
готовая продукция и товары для перепродажи |
214 |
||
|
товары отгруженные |
215 |
513 |
977 |
|
расходы будущих периодов |
216 |
||
|
прочие запасы и затраты |
217 |
129 |
7 |
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
||
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) |
230 |
||
|
в том числе покупатели и заказчики |
231 |
||
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
240 |
4101 |
5820 |
|
в том числе покупатели и заказчики |
241 |
2609 |
630 |
|
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
- |
123 |
|
Денежные средства |
260 |
- |
52 |
|
Прочие оборотные активы |
270 |
||
|
Итого по разделу II |
290 |
12335 |
14571 |
|
БАЛАНС |
300 |
12361 |
16690 |
|
Пассив |
Код по- казателя |
На начало отчетного периода |
На конец отчетного периода |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал |
410 |
10 |
10 |
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
411 |
() |
|
|
Добавочный капитал |
420 |
||
|
Резервный капитал |
430 |
||
|
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством |
431 |
||
|
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами |
432 |
||
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
470 |
677 |
3593 |
|
Итого по разделу III |
490 |
687 |
3603 |
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты |
510 |
312 |
312 |
|
Отложенные налоговые обязательства |
515 |
||
|
Прочие долгосрочные обязательства |
520 |
||
|
Итого по разделу IV |
590 |
312 |
312 |
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты |
610 |
||
|
Кредиторская задолженность |
620 |
11362 |
12775 |
|
в том числе: поставщики и подрядчики |
621 |
7780 |
10862 |
|
задолженность перед персоналом организации |
622 |
290 |
3 |
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
623 |
902 |
902 |
|
задолженность по налогам и сборам |
624 |
2141 |
765 |
|
прочие кредиторы |
625 |
249 |
242 |
|
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов |
630 |
||
|
Доходы будущих периодов |
640 |
||
|
Резервы предстоящих расходов |
650 |
||
|
Прочие краткосрочные обязательства |
660 |
||
|
Итого по разделу V |
690 |
11362 |
12775 |
|
БАЛАНС |
700 |
12361 |
16690 |
|
СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах |
|||
|
Арендованные основные средства |
910 |
||
|
в том числе по лизингу |
911 |
||
|
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение |
920 |
||
|
Товары, принятые на комиссию |
930 |
||
|
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособность дебиторов |
940 |
||
|
Обеспечения обязательств и платежей полученные |
950 |
||
|
Обеспечения обязательств и платежей выданные |
960 |
||
|
Износ жилищного фонда |
970 |
||
|
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов |
980 |
||
|
Нематериальные активы, полученные в пользование |
990 |
||