Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Тема 11. Модель совокупных доходов и расходов
1. Совокупное потребление и сбережения, их функции
Потребительские расходы и сбережения.
Функции потребления и сбережения. Семьи или домашние хозяйства приобретают различные товары и услуги. Весь объем этих покупок формирует потребительские расходы. В целом, личные потребительские расходы граждан или, другими словами, потребительские расходы домашних хозяйств состоят:
а) из расходов на товары текущего потребления (продукты питания, одежду и т. п.);
б) из расходов на предметы потребления длительного использования (бытовую технику, автомобили и т. п.);
в) из расходов на услуги (транспортные, бытовые и др.).
Совокупным потреблением является сумма потребительских расходов домашних хозяйств в экономике за год или за какой-либо другой период времени. Самым важным фактором влияния на потребительские расходы является доход, которым располагают домашние хозяйства, или семьи. Та часть дохода, которая не тратится на потребительские расходы - это сбережения домашних хозяйств. Следовательно, фактором определения уровня сбережений, как и уровня потребительских расходов, является доход, которым располагают домашние хозяйства. У каждого отдельного домашнего хозяйства могут быть самые разнообразные основания для потребления части дохода и сбережения другой его части. Кто-то тратит сбережения на текущее медицинское обслуживание, кто-то расходует сумму, большую располагаемого дохода, получив наследство, кто-то делает сбережения на будущее образование детей. Потребление каждого товара (услуги) постоянно подвергается воздействию со стороны получаемого дохода, и решение о потреблении какой-то доли дохода одновременно является решением о сбережении другой его доли. Если доходы домашних хозяйств возрастают, то их расходы на потребление также возрастают.
Соотношение между потреблением и доходом описывается функцией потребления С = сУ, где С — совокупное потребление, У - совокупный доход, с - предельная склонность к потреблению, которая представляет собой прирост потребления на единицу (1 р.) увеличения дохода.
Простейшая функция потребления имеет вид
,
где С – потребительские расходы;
С0 – автономное потребление, величина которого не зависит от размеров текущего располагаемого дохода (жизнь в долг);
MPC – предельная склонность к потреблению;
Y – доход;
– налоговые отчисления;
– располагаемый доход (доход после внесения налоговых отчислений).
или C= a + b (Y-T)
где а – автономное потребление, величина которого не зависит от размеров текущего располагаемого дохода
b – предельная склонность к потреблению
Отношение между изменением объема потребления и величины располагаемого дохода определяется как предельная склонность к потреблению (МРС - marginal propensity to consume).
где - изменение потребления,
- изменение располагаемого дохода.
Другими словами, предельная склонность к потреблению (MPC) показывает, в какой степени изменится потребление относительно изменения дохода.
Средняя склонность к потреблению -- доля располагаемого дохода, идущая на потребительские товары и услуги. Ее можно выразить следующей формулой:
Функция потребления означает, что уровень потребления пропорционален доходу: если доход увеличивается на единицу, то потребление увеличивается на величину предельной склонности к потреблению (с), т. е., данная функция показывает, какая часть располагаемого дохода будет потрачена на потребление. Поскольку только часть от единицы прироста дохода, равная с, тратится на потребление, то 0< с < I. Например, если с = 0,90, то рост дохода (У) на 1 р. приведет к росту потребления (С) на 0,90 р.
Наклон функции потребления равен величине с. Функция выходит из начала координат, что говорит об отсутствии потребления при отсутствии дохода. Функция потребления, изображенная на рис. 9.1, демонстрирует потребление 90% дохода (У).
Поскольку с ростом доходов средняя склонность к потреблению имеет тенденцию к снижению, то вторая часть доходов сбережения — к относительному и абсолютному росту. Под сбережениями понимается доход после уплаты налогов, не израсходованный на приобретение потребительских товаров. Его величина равняется доходу после уплаты налогов минус расходы на личное потребление.
Доля дохода величиной ((1-с) У) является сбережением. Функция сбережения имеет вид S = s У, где S - сбережения, s - предельная склонность к сбережению или накоплению, при этом s = 1-c, 0<s<1.
Функция сбережений имеет вид
,
где S – величина сбережений в частном секторе;
–С0 – автономное потребление; MPS – предельная склонность к сбережению; Y – доход;
T – налоговые отчисления.
Функция сбережения показывает, что уровень сбережения пропорционален доходу: если доход увеличивается на единицу, то сбережение (S) увеличивается на величину предельной склонности к сбережению (s). Наклон функции сбережения равен величине s. Например, если с = 0,9, то s = 1 - с = 0,1, и рост дохода (У) на 1 р. приведет к росту сбережения (5) на 0,1 р. (рис. 9.2). Таким образом, 90% располагаемого дохода тратится домашними хозяйствами на потребление и 10% располагаемого дохода сберегается.
Наклон функции сбережения равен предельной склонности к сбережению. Функция выходит из начала координат, что говорит о невозможности ничего сберечь, если отсутствует доход.
Отношение между изменением объема сбережения и величины располагаемого дохода определяется как предельная склонность к сбережению (MPS - marginal propensity to save).
где - изменение сбережений.
Высчитать предельную склонность к потреблению и предельную склонность к сбережению можно, исходя из показателей изменения располагаемого дохода, изменения совокупных потребительских расходов, изменения совокупных сбережений. Предельная склонность к потреблению равна отношению величины изменения совокупных потребительских расходов к величине изменения располагаемого дохода. Предельная склонность к сбережению равна отношению величины изменения совокупных сбережений к величине изменения располагаемого дохода. Величины с и s дают в сумме единицу, что обозначает — каждая дополнительная единица дохода тратится на потребление и сбережение в определенной пропорции. А располагаемый доход в целом делится на потребительские расходы и сбережения, что можно выразить уравнением: У = С + S.
Очевидно, что функции потребления и сбережения связаны между собой и определяют друг друга. В рамках данных функций речь идет о планируемых, т. е. желаемых или ожидаемых расходах на потребление и сбережения. Разработанные соотношения между располагаемым доходом, потреблением и сбережением предполагают, что другие факторы влияния на потребление и сбережения, кроме дохода, являются постоянными в период наблюдения. Поэтому теоретические разработки функций могут в некоторой степени расходиться со статистическими наблюдениями за потреблением и сбережением. Разработанные теории потребления в некоторой степени объясняют такие расхождения.
Инвестиционные расходы и их влияние на объем национального производства.
Кроме домашних хозяйств, которые осуществляют потребительские расходы и предъявляют спрос на потребительские товары, нас интересуют фирмы, или предприятия и организации, так как они осуществляют инвестиционные расходы и приобретают инвестиционные товары. В целом, инвестиционные расходы фирм состоят из расходов:
- на покупку машин, оборудования, станков для производственного использования;
- на строительство объектов производственного и непро изводственного (например, жилье) назначения;
- на запасы непроданной продукции.
Чтобы объяснить деление на данные группы расходов, отметим, что инвестиционный товар отличается от потребительского тем, что он используется длительное время с целью осуществления деятельности, приносящей доход в будущем (производство товара или предоставление услуги), но не используется с целью удовлетворения потребности в настоящем. Например, объекты жилищного строительства - это активы, приносящие доход, ибо их можно сдавать внаем или использовать в нежилищных целях. Под активами понимают деньги, ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество и другие виды богатства. Кроме этого в инвестиции включаются запасы готовой продукции и производственных материалов, потому что они являются никем не купленным и не потребленным товаром. Значит, затраты по их производству и закупке не возмещены, но они инвестированы - вложены с целью получения дохода от продажи товара в будущем.
В инвестиционные расходы не включаются расходы на покупку ценных бумаг, несмотря на то что ценные бумаги являются активами и приносят доход своим владельцам. Причина состоит в том, что покупка ценных бумаг не означает покупку инвестиционных товаров, а только оформляет переход ранее купленных инвестиционных товаров в собственность других лиц. Любая перепродажа имущества, станков, машин или оборудования, бывших в использовании, в инвестиционные расходы не включается.
Совокупный инвестиционный спрос представляет собой планируемые расходы фирм по увеличению своего физического капитала (зданий, сооружений, машин, оборудования и т. п.) и товарных запасов. Величина инвестиций каждой отдельной фирмы зависит от реальной ставки процента и ожидаемой нормы прибыли от инвестиций. Ставка процента - это цена денежной ссуды, которую платит фирма (заемщик), взявшая деньги взаймы для покупки инвестиционного товара, банку (кредитору). Номинальной ставкой процента является назначенная кредитором цена денежной ссуды. Реальной ставкой процента является номинальная ставка за вычетом темпа инфляции; она выражает покупательную способность номинальной ставки процента, полученной кредитором от заемщика в счет уплаты за кредит.
Ожидаемая норма прибыли - это вознаграждение, которое фирма предполагает получить за использование купленного инвестиционного товара. До тех пор пока ожидаемая норма прибыли будет больше реальной ставки процента, покупка инвестиционного товара будет оправдана. Инвестиции прекратятся, когда ожидаемая норма прибыли сравняется с реальной ставкой процента.
Например, если номинальная ставка процента равна 15% от суммы займа, а ожидаемая норма прибыли предполагается 10% от суммы инвестиций, то покупка инвестиционного товара не состоится. Но если ожидаемый уровень инфляции будет 5% в год, то инвестиции имеют смысл, так как покупательная способность суммы денег, отдаваемых в виде платы за кредит, составит 10% (15%-5%) от суммы кредита. Имеется в виду, что фирма будет платить 15% от суммы кредита, отдавая цену кредита в то время, когда деньги подешевели на 5% в результате инфляции. В условиях инфляции заемщик возвращает и проценты, и стоимость кредита деньгами более низкой поку пательной способности.
Если фирма вкладывает в покупку свои, а не заемные денежные средства, то ставка процента интересует ее для соизмерения доходов от дачи собственных денег кому-нибудь в долг с доходами от их инвестирования. Чем выше уровень процентной ставки, тем более выгодным для фирмы будет предоставление своих денежных средств в кредит, а не вложение их в собственный инвестиционный проект.
Принято выделять: производственные инвестиции; инвестиции в товарно-материальные запасы; инвестиции в жилищное строительство.
Кроме того, их можно характеризовать по форме собственности: частные, государственные, совместные; по срокам осуществления: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные; по видам осуществления: финансовые и реальные; по расходам: валовые и чистые инвестиции и т. д. В современных условиях особую значимость приобретают инвестиции в человеческий капитал.
Основным побудительным мотивом осуществления расходов па инвестиции является прибыль. Любой предприниматель сделает инвестирование только тогда, когда будет уверен, что они принесут прибыль. Однако на динамику инвестиций оказывают влияние и другие факторы:
1) размер дохода и сбережений; 2) ожидаемая норма чистой прибыли и реальная ставка процента; 3) уровень налогообложения; 4) издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования; 5) технологические изменения; 6) наличный основной капитал.
Одной из характерных особенностей инвестиций является нестабильность, под которой понимается изменчивость их как компонента общих расходов. Нестабильность расходов на инвестиции определяется следующими факторами:
а) продолжительностью сроков службы основного капитала; б) нерегулярностью инноваций; в) изменчивой природой экономической прибыли; г) изменчивостью предпринимательских ожиданий.
Данные факторы, как и множество других, оказывают большое влияние на уровни колебаний инвестиций, а те, в свою очередь, на состояние рыночной экономики. В современных условиях особое значение приобретает спрос на инвестиции, что обусловлено требованиями научно-технической революции и новыми технологиями.
Мы можем построить кривую спроса на инвестиции, которая будет отражать решения всех фирм эконо-
мики об инвестировании (рис. 9.3). Ожидаемая норма прибыли у фирм различная, а ставка процента для них одинакова. Чем ниже будет ставка процента, тем больше фирм будет предъявлять спрос на инвестиции. Другими словами, чем ниже будет ставка процента, тем менее доходные инвестиции будут оправданы. Чем больше будет становиться ставка процента, тем меньше будет оставаться инвестиционных проектов с такой нормой ожидаемой прибыли, чтобы это оправдывало их цену в виде ставки процента.
Инвестиционный спрос (I) находится в обратной зависимости от реальной процентной ставки (i), как изображено на рис. 9.3. Чем выше ставка процента, тем ниже уровень планируемых инвестиционных расходов. При построении данной кривой мы допустили, что постоянными были следующие факторы влияния на величину инвестиций:
- ожидания фирм по поводу будущего потребительского спроса на их продукцию;
- технология производства;
- уровень расходов на единицу переменного фактора производства (например, уровень заработной платы).
Принять во внимание все факторы влияния на инвестиционный спрос фирм достаточно сложно. Если отдельная фирма планирует увеличить объем применяемого оборудования или расширить производственные площади или увеличить объем товарных запасов, то, вероятнее всего, она ожидает увеличения в будущем спроса потребителей на свою продукцию. Величина будущего потребительского спроса тесно связана с величиной текущего. И если экономика в текущий момент демонстрирует снижение потребительских расходов и снижение выпуска продукции, то, очевидно, фирма не станет ожидать их роста в скором будущем и не станет увеличивать инвестиционные расходы.
Инвестиционные расходы в совокупности с потребительскими определяют объем выпуска. Спрос на инвестиционные товары является главным источником изменений уровня производства. Это связано с тем, что уровень совокупного потребления определяется уровнем дохода и изменяется незначительно, а уровень совокупных инвестиций определяется ожиданиями и планами производителей на ближайшее и далекое будущее. Предопределить изменения спроса на собственную продукцию через десяток лет почти невозможно, поэтому планы по расширению производства основываются на собственных положительных ожиданиях производителей. Стремления производителей расширить свою деятельность в будущем потребуют от них дополнительных инвестиционных расходов в настоящем. Строительство новых производственных площадей, покупка машин и оборудования приведут к созданию новых рабочих мест, к росту совокупных доходов и потребительских расходов в будущем.
Функция автономных инвестиций (не зависящих от уровня дохода)
где I – инвестиционные расходы; I0 – автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами (запасы полезных ископаемых и т.д.); R – реальная ставка процента; d – эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента.
Факторы, определяющие динамику инвестиций:
– ожидаемая норма чистой прибыли; – реальная ставка процента; – уровень налогообложения; – изменения в технологии производства; – наличный основной капитал; – экономические ожидания; – динамика совокупного дохода.
С ростом совокупного дохода автономные инвестиции дополняются стимулированными, величина которых возрастает по мере роста ВВП. Положительная зависимость инвестиций от дохода может быть представлена в виде функции
,
где Y – совокупный доход,
MPI – предельная склонность к инвестированию, которая означает прирост расходов на инвестиции при изменении дохода и рассчитывается по формуле :
.
Из вышесказанного следует:
- совокупный располагаемый доход делится на потребление и сбережение;
- все, что производится в экономике, либо потребляется, либо используется для дальнейшего производства, а значит, все расходы (совокупный спрос) делятся на потребительские и инвестиционные.
Выводы можно выразить следующими уравнениями:
У = С+ S; AD= C+ I,
где У- располагаемый доход, AD - совокупный спрос на товары и услуги, которые хотят купить люди, т. е. объем планируемых потребительских расходов и запланированных инвестиций, С — потребление, S - сбережения.
Допустим, что равновесным уровнем выпуска для экономики является такой уровень, при котором совокупные доходы равны совокупным расходам, а значит: У = АО; У- С = AD - С; S = I.
Когда совокупный спрос — количество товаров и услуг, которое хотят купить люди, не равен объему их производства, появляются незапланированные инвестиции в товарные запасы. Экономика, которая характеризуется равновесным уровнем выпуска, имеет плановые инвестиции, равные сбережениям.
Для экономики Республики Беларусь переходного типа крайне важно увеличивать объем инвестиционных расходов. Это определит масштабы и структуру будущего производства и потребления. Низкий уровень инвестиций определяется низким уровнем сбережений и невысокой инвестиционной активностью производителей. Несмотря на это, даже некоторое увеличение инвестиционных расходов приводит к росту объемов выпуска и дохода на величину, большую величины прироста инвестиций, что объясняется эффектом мультипликатора.
2. Мультипликатор и акселератор инвестиций
Мультипликатор выражает влияние величины потока на величину запаса (напомним, что под запасом подразумевается набор накопленных благ, а под потоком - перемещение запасов). Суть действия мультипликативного эффекта сводится к прогрессивному возрастанию или к прогрессивному уменьшению расходов в рамках всей экономики.
Рассмотрим пример. Пусть доход некоего домохозяйства составляет 1000 условных единиц, а соотношение потребления (предельная склонность к потреблению) и сбережения (предельная склонность к сбережению) в экономике составляет 60% и 40% соответственно. Значит, из каждой следующей 1000 единиц дохода на потребление будет потрачено 600. Причем на следующем этапе другое домохозяйство, для которого 600 единиц стали доходом, потратит 360 единиц и т.д.
Общую сумму расходов в экономике можно представить в виде геометрической прогрессии:
1000 • (0.60 +0,61+0,62 + 0,63 ...) = 1000 • 1 / (1 - 0,6) = 1000 / 0,4 = 2500.
Стало быть, в данном случае первоначальные инвестиции вызвали увеличение валовых инвестиций в 2,5 раза. Первоначальные инвестиции составляют 1000 единиц, так как отсчет мы ведем oi первоначального дохода, составившего данную сумму.
Итак, если происходит увеличение инвестиций на 1000 единиц (с 1000 до 2000 ед.), то при коэффициенте мультипликации равном 2,5 происходит расширение национальною дохода в 2,5 раза (с 5000 до 7500 ед.). В данном случае валовые инвестиции вызывают рост производства ВВП, а вместе с ним и национального дохода.
Величина мультипликатора: ΔY/ ΔI = 1/(1-c)
где Y – доход, I – инвестиции, с – предельная склонность к потреблению (MPC).
Приведем формулу коэффициента мультипликации.
Из формулы видно, что при увеличении первоначальных инвестиций, или расходов, происходит еще большее расширение валовых инвестиций. Это, в свою очередь, ведет к росту ВВП и национального дохода. Однако если первоначальные инвестиции начнут сокращаться, то это вызовет большее свертывание валовых инвестиций, а вместе с тем и уменьшение ВВП и национального дохода. Важно отметить, что, чем выше будет склонность к потреблению, тем ниже будет склонность к сбережению, и наоборот. Нельзя забывать о том, что эффект мультипликатора проявляется только при неполной занятости. Когда все потенциальные факторы производства вовлечены в производственный процесс, то их дальнейшее увеличение невозможно, если мы не рассматриваем возможность их импорта из других стран.
В рассмотренном нами примере наблюдалось равновесие сбережений и инвестиций. Однако в реальной жизни возникают ситуации, когда сбережения и инвестиции не совпадают. Если сбережения меньше инвестиций, то возникает так называемый «инфляционный разрыв». Если же сбережения больше инвестиций, то речь будет идти о «дефляционном, или рецессионном, разрыве».
При инфляционном разрыве предложение сбережений меньше спроса на них со стороны инвесторов. Большую часть дохода население предпочитает тратить на потребление. В результате совокупный спрос на товары и услуги в стране превышает их совокупное предложение, что вызывает инфляционный рост цен. Эффект мультипликатора увеличивав инвестиции, возвращая экономику в равновесное положение.
В случае дефляционного разрыва ситуация развивается в противоположном направлении. Превышение предложения сбережений над спросом на них со стороны инвесторов говорит о том, что большая часть дохода сберегается, а совокупные расходы сокращаются. Совокупное предложение превышает совокупный спрос, результатом чего становится падение цен, сокращение производства ВВП, национального дохода и занятости. Сбережения и инвестиции сокращаются. Экономика стремится к равновесному состоянию (рис. 6.7).
По вертикальной оси отложим объем совокупного спроса и предложения (AD, AS), а по горизонтальной - величину национального дохода (NI). Биссектриса AS показывает величину совокупного предложения, а сплошная линия с положительным наклоном AD - величину совокупного спроса. Сплошные вертикальные линии FE1 и FE2 отражают возможные ситуации полной занятости.
Для данного графика мы предполагаем, что величина амортизации и косвенных налогов равны нулю. Значит, объем ВВП равен объему национального дохода. Тогда с ростом национальною дохода увеличивается и совокупное предложение, и совокупный спрос.
Совокупный спрос состоит из потребительских и производственных расходов (С+I), государственных расходов (G) и чистого экспорта (Хn). Точка пересечения линий совокупного спроса и совокупного предложения Е указывает на равновесный объем национального дохода (ON), когда AD = AS.
В кейнсианской теории уровень полной занятости не всегда совпадает с равновесным уровнем занятости. Если совокупный спрос больше совокупного предложения, то возникает ситуация инфляционного разрыва (ИР или IG -inflationary gap). Уровень полной занятости (FE1 располагается слева от равновесного уровня национального дохода (NI). Если же совокупный спрос меньше совокупного предложения, то появляется дефляционный разрыв (ДР или DG - deflationary gap). Уровень полной занятости (FE2) располагается справа от равновесного уровня национального дохода (NI).
Чтобы уровень национального дохода при полной занятости совпадал с равновесным уровнем национального дохода, при инфляционном разрыве правительство должно ограничить совокупный спрос, например, увеличив налоги и уменьшив субсидии, денежную массу. При дефляционном разрыве правительству следует стимулировать совокупный спрос, к примеру, путем уменьшения налогов, увеличения субсидий и денежной массы.
Данную взаимосвязь между потреблением и сбережением в экономической литературе называют кейнсианским крестом.
Таким образом, основным фактором, определяющим уровень потребления и сбережения, является доход. Однако кроме дохода на эти величины воздействуют и другие факторы. К ним относятся:
1) богатство; 2) уровень цен; 3) экономические ожидания; 4) потребительская задолженность; 5) налогообложение.
Сбережения являются источником инвестиций. С одной стороны, сокращение инвестиций замедляет экономическое развитие страны (дефляционный разрыв). С другой стороны, чрезмерное увеличение инвестиций вызывает инфляцию и может привести к кризису перепроизводства (инфляционный разрыв), как это имело место во время Великой депрессии. Чтобы не допустить экономических кризисов, правительство должно поддерживать равновесие инвестиций и сбережений, а также национального дохода и совокупных расходов.
парадокс бережливости
Посмотрим, что будет происходить в экономике, если домашние хозяйства изменят свое отношение к сбережениям. Для этого воспользуемся графиками (А) и (Б) на рисунке 9.10.
На рисунке (А) равновесие представлено с помощью модели «кейнсианский крест». На рисунке (Б) равновесие представлено с помощью модели «изъятий и инъекций». Модели связаны между собой, во-первых, одинаковым уровнем чистых планируемых инвестиций (I), и, во-вторых, одинаковым уровнем равновесного выпуска (Ye). На рисунке (Б) уровень сбережений при равновесном уровне выпуска (доходов) Ye равен уровню инвестиций I.
Рис. 9.10
Предположим, домашние хозяйства приняли решение уменьшить уровень сбережений при любом уровне дохода на величину X. Это приведет к сдвигу кривой S вниз в положение S1 на рисунке (Б). Однако сокращение сбережений означает рост потребления и совокупного спроса в целом на ту же величину X. Следовательно, сдвиг кривой S вниз на рисунке (Б) означает автоматический сдвиг кривой AD вверх в положение AD1 на рисунке (А). Вследствие эффекта мультипликатора равновесный уровень выпуска (доходов) вырастет до Ye1.
Новому равновесному уровню выпуска Ye1 на рисунке (Б) соответствует уровень сбережений, который по-прежнему равен уровню чистых планируемых инвестиций (I): рост потребления вызвал мультипликационный рост совокупного спроса и равновесного уровня выпуска и доходов (Yе1 > Yе), который и вызвал рост уровня сбережений. Поскольку инвестиции остались на прежнем уровне, они «подтянули» к себе уровень сбережений.
Итак, домашние хозяйства собирались сберегать меньше. Но в результате их доходы возрастают и их фактические сбережения остаются на прежнем уровне. Это и есть парадокс бережливости: изменение суммы, которую домашние хозяйства хотели бы сберегать, может не иметь никакого влияния на фактический уровень сбережений, хотя уровень доходов меняется.
Парадокс бережливости подтверждает идею Кейнса, что именно уровень инвестиций определяет уровень сбережений. Кейнс полагал, что совокупный спрос не стабилен и имеет тенденцию сокращаться за счёт сокращения инвестиций, а, следовательно, равновесный выпуск имеет тенденцию находиться на уровне ниже потенциального. Сокращение инвестиций, по его мнению, обусловлено нарастающим пессимизмом инвесторов, который он связывал, в частности, с нарастанием неопределенности в экономике. Чисто капиталистическая экономика, полагал он, не может выйти из спада, следовательно, погибнет, если не вмешается государство.
Таким образом, разработанная Кейнсом модель функционирования экономики чистого капитализма закономерно подводит к мысли о необходимости активной стабилизационной политики государства, которая, как известно, включает себя бюджетно-налоговые и денежно-кредитные инструменты.