Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
PAGE \* MERGEFORMAT 6
директор
горный мастер 2-го участка 4
зам. нач. 2-го участка 1
Механик 2-го участка 1
Механик 1-го участка 1
горный мастер 1-го участка 4
зам. нач. участка 1
Специалист ТЭР 4
Начальник 2-го участка 1
Инженер по ТБ и ПО 1
Начальник 1-го участка. 1
Инженер пр. службы 0,5
Инженер отдела ТЭР 0,5
Инженер по МТР 0,5
механик по бульдозерной технике 2
механик по гидравлическим системам 2
участковый маркшейдер 2
электромеханик 2
зам. гл. механика 1
Водитель 1
начальник пр. службы 1
Главный технолог 0,5
главный механик 1
Главный маркшейдер 0,5
Нач.ОТК 0,5
Зам.директора по перспективному развитию 0,5
Системный администратор 0,5
Инспектор ОК 1
юрист-экономист 1
экономист 2
бухгалтер 1
начальник ПЭО 1
старший бухгалтер
главный энергетик 0,5
Зам. гл. инженера по ОТ и ПБ 1
Гл.инженер 1
Зам.директора по финансам 0,5
Зам.директора по экономике (гл.бухгалтер) 1
Зам.директора по производству 1
Зам.директора по общим вопросам 1
Зам.директора по работе с персоналом 1
Зам.директора по технической политике 0,5
Введение
В настоящее время, в условиях рыночных отношений, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств. Выбор темы дипломной работы обоснован тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.
Финансовая деятельность предприятий включает:
Для определения финансового положения предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показывают состояние предприятия, как во внутренней, так и во внешней среде. Финансовая устойчивость предприятия является одной из таких характеристик. Она связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, т.е. с соотношением “собственный капитал — заемный капитал”. Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому, очень важно при анализе финансовой устойчивости предприятия использовать систему показателей, отражающих риск и доходность фирмы в перспективе.
Актуальность выбранной темы исследования предопределилась тем , что на сегодняшний день своевременно и правильно проведённый анализ финансовой устойчивости предприятия позволит организации не только избежать финансового кризиса, но и принять необходимые меры для корректировки своей деятельности, что впоследствии поможет достичь хороших коммерческих результатов. Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В данной работе проводится финансовый анализ предприятия именно с точки зрения собственников предприятия, т. е. для внутреннего использования и оперативного управления финансами. В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д.; Ковалева В.В.; Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А. Анализ степени разработанности проблемы финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов в современной экономике показывает, что, несмотря на большое внимание отечественных и зарубежных ученых к данной проблеме, многие ее аспекты до сих пор исследованы недостаточно. Кроме того, существуют большие различия в концептуальных и методологических подходах к исследованию этой проблемы, чем предопределяются существенные расхождения в обобщениях, выводах и методических рекомендациях относительно механизма и путей достижения финансовой устойчивости предприятий в нестабильной среде; классификации системы факторов, влияющих на их устойчивость; методов корректировки финансовых результатов деятельности субъектов предпринимательства в условиях инфляции; способов снижения финансовых рисков предприятий; нормативной базы государственного регулирования финансовой деятельности предприятий и т.д.
Целью и задачами данной работы являются - исследовать финансовое состояние предприятия ООО «ТД «Сибирь», выявить основные проблемы в хозяйственной деятельности и найти пути обеспечения финансовой устойчивости в будущем.
Основным источником информации для анализа финансового состояния анализируемого предприятия послужил его бухгалтерский баланс, а также другие формы годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности за 2008 - 2010г.г.
Объектом данного исследования является финансовая устойчивость предприятия, предмет исследования – факторы, определяющие уровень финансовой устойчивости предприятия.
При выполнении дипломной работы были использованы следующие основные приемы анализа:
а) горизонтальный анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, выявление тенденции изменения отдельных статей отчетности;
б) вертикальный анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей, т.е. представление отчетности в виде относительных величин;
в) сравнительный анализ - сравнение показателей предприятия с показателями конкурентов, среднеотраслевыми данными, с нормативами;
г) анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) - этот метод предусматривает определение соотношений между различными показателями финансовой отчетности, определение взаимосвязи между ними;
д) факторный анализ - определение влияния отдельных факторов на изменение результативных показателей.
Цель и задачи данной работы обусловили ее структуру, которая включает в себя: введение, три основных раздела, заключение, список использованных источников и приложение.
Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, раскрывается цель и задачи данной работы, обозначаются предмет, объект и методы исследования.
В первом разделе рассмотрены основные понятия финансовой устойчивости, методика анализа и система показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации.
Во втором разделе дано описание объекта исследования, проведен анализ баланса ООО «ТД «Сибирь», анализ финансовой устойчивости и платежеспособности и анализ эффективности финансово – хозяйственной деятельности.
Третья глава работы заключается в выборе проектных предложений и проведении расчетов эффективности предложенных мероприятий.
В заключении приводятся результаты исследования и эффективность проектных предложений.
Список использованных источников содержит нормативные документы, материалы учебной литературы и периодической печати, электронные ресурсы.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Содержание и основные понятия финансовой устойчивости
Устойчивость организации, прежде всего, зависит от оптимальности состава и структуры активов, а также от правильности выбора стратегии управления ими. Другим важным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов и правильность управления ими. Большое влияние на финансовую устойчивость организации оказывают средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь организация, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск: способно ли будет организация своевременно расплачиваться со своими кредиторами.
Для осуществления своей деятельности, любой организации необходимо постоянно наблюдать за изменениями финансового состояния. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.
Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности.
Анализ финансового состояния организации в динамике позволяет проследить изменения различных показателей и при необходимости принять необходимые меры. Одним из основных элементов является анализ финансовой устойчивости организации.
Финансовое состояние организации можно оценить с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки являются показатели финансовой устойчивости организации, во втором - ликвидность и платёжеспособность. Стабильность деятельности организации в свете долгосрочной перспективы - одна из важнейших характеристик его финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью её зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены внешние источники средств.
Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:
- состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;
- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
- наличия собственных оборотных средств;
- наличия и структуры оборотных средств;
- средств в расчетах;
- ликвидности и платежеспособности;
- деловой активности.
Залогом выживаемости и основой стабильности положения организации служит его устойчивость. Финансовая устойчивость организации - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности.
Анализ финансовой устойчивости следует начинать со степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования. Недостаток средств для приобретения материальных запасов может привести к невыполнению производственной программы, а затем и сокращению производства. С другой стороны, излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности управления зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость организации.
Внешним проявлением финансовой устойчивости организации является его платежеспособность. Организация считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим организациям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.
Платежеспособность организации выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками. Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Платежеспособность организации является внешним признаком ее финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности необходим не только самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей финансовой деятельности, но и ее внешним партнерам и потенциальным инвесторам.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, то есть их способности превращаться в денежную наличность. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств на основе анализа финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности их поступления и расходования, увязки полученного финансового результат с состоянием денежных средств в организации необходимо выделить и проанализировать все направления притока денежных средств, а также их оттока.[7,373-375]
Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под ликвидными понимают активы, потребляемые в течение одного производственного цикла (года).[17,384]
Финансовое состояние организации с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность организации, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности ее обеспечением могут выступать любые активы организации, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем понятно, что вынужденная распродажа основных средств для погашения текущей кредиторской задолженности нередко является свидетельством предбанкротного состояния и потому не может рассматриваться как нормальная операция.
Финансовая устойчивость рассчитывается на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют наличие денежных средств на расчетных счетах и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность.
Однако показатели платежеспособности позволяют дать лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. Чтобы получить представление о таких изменениях, проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнения суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой наступили. Идеальным считается вариант, когда полученный результат равен единицы или превышает ее.
Вместе с тем при проведении этих расчетов по данным баланса и формы №4 «Отчет о движении денежных средств» необходимо учитывать следующее: платежеспособность организации - показатель очень динамичный, меняется очень быстро, рассчитанный одномоментно один раз в квартал или один раз в год он не позволяет аналитику получить достоверную картину. В связи с этим составляется платежный календарь, где сопоставление наличных ожидаемых средств и платежных обязательств сосредотачивается на очень коротких периодах: 1, 5, 10, 15 дней, месяц. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и продаже продукции, закупках сырья, материалов и оборудования, документах о расчетах по оплате труда, выдаче авансов работникам, выписок со счетов банков и т.п. На базе полученных данных формируются динамические ряды и проводится анализ изменений данного показателя.
Таким образом, анализ финансового состояния и устойчивости организации является важным методологическим инструментом контроля текущего состояния организации, повышения эффективности деятельности организации, а также обеспечивает информационную и аналитическую базу для всех видов планирования.
Для изучения влияния факторов на результаты хозяйствования и подсчета резервов в анализе применяются такие способы, как: цепные подстановки, абсолютные и относительные разницы, интегральный метод, корреляционный, компонентный, методы линейного, выпуклого программирования, теория игр, исследования операций, методы решения экономических задач на основании интуиции, прошлого опыта, экспертных оценок специалистов. Применение тех или иных способов зависит от цели и глубины анализа, объекта исследования, технических возможностей выполнения расчетов и др.
Под методикой понимается совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой-либо работы. В экономическом анализе методика представляет собой совокупность аналитических способов и правил исследования экономики организации, определенным образом подчиненных достижению цели анализа. Общую методику понимают как систему исследования, которая одинаково используется при изучении различных объектов экономического анализа в различных отраслях национальной экономики. Частные методики конкретизируют общую относительно к определенным отраслям экономики, к определенному типу производства или объекту исследования. В качестве важнейшего элемента методики анализа деятельности организации выступают технические приемы и способы анализа.
Анализ финансовой устойчивости является важной частью оценки финансового состояния организации. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.[11,472-474]
Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того, чтобы выполнялись условия платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства, средства в расчетах и материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.
На практике следует соблюдать соотношение:
Оборотные активы < собственный капитал х 2 - необоротные активы
Однако, кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты.
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом автономности, т. е. определяется удельным весом собственного капитала организации в его общей величине. Он отражает степень независимости организации от внешнего капитала.
Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами. Он показывает, в какой степени оборотные активы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности, степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости.
Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Значение коэффициента финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных.
Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:
- абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующему условию:
ЗЗ < СОС (1)
где ЗЗ - запасы и затраты;
СОС - величина собственных оборотных средств.
При такой ситуации все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами;
- нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность. При этом должно выполняться условие:
СОС < ЗЗ < ИФЗ (2)
где ИФЗ - источники формирования запасов;
- неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности:
ЗЗ > ИФЗ (3)
- кризисное финансовое состояние, при котором организация на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности. При этом выполняется следующее условие:
ЗЗ > ИФЗ + ПК + ЗП (4)
где ПК - просроченная кредиторская и дебиторская задолженность;
ЗП - кредиты и займы, не погашенные в срок.
Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система коэффициентов. Важнейшие из них представлены в таблице 1.
Таблица 1
Необходимые коэффициенты для оценки финансовой устойчивости
|
Наименование коэффициента |
Норм. ограничения |
Формула |
|
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
0,1-0,6 |
КОСС = СК - ВнА/ОбА |
|
коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами |
0,6-0,8 |
КОМЗ = СК - ВнА/З |
|
коэффициент маневренности собственного капитала |
>0,3 |
КМ = СС/СК |
|
коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств |
- |
КСЗС = ЗК/СК |
|
коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств |
- |
КДПА = ПДЛ/СР./ПДЛ/СР. + СК |
|
коэффициент автономии |
0,5 |
КА = СК/ВБ |
|
коэффициент финансовой устойчивости |
0,5 |
КФУ = СК + ПДЛ/СР./ВБ |
Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов организации. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то определённых нормативных критериев для рассмотренных показателей.
Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств, для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у организации для формирования его запасов и затрат. В целях характеристики источников средств, для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. Определение размеров источников представлены в таблице 2.[3,54]
Таблица 2
Определение размеров источников средств
|
Наименование |
Формула |
|
Наличие собственных оборотных средств |
СОС = СК - ВнА |
|
Собственные и долгосрочные заёмные источники |
СДЗИ = СОС + ПДЛ/СР |
|
Общая величина основных источников финансирования |
ОИФ = СДЗИ + ЗСКР/СР |
|
Излишек (+), недостаток (-) |
СОС = СОС - З |
|
Излишек (+), недостаток (-)источников финансирования |
ОИФ- З |
Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится организация, и наметить меры по его изменению. Таким образом, важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития организации, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности организации, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты организации излишними запасами и резервами.
Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния организации. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень - использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.
1.3 Система показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации
Финансовое состояние – это сложная экономическая категория, которая отражает на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и источников финансирования основной деятельности, т.е. показывает способность субъекта хозяйствования к саморазвитию. Под финансовым состоянием понимается способность организации финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями c другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние может быть устойчивыми, неустойчивыми и кризисным. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние организации зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и продажи продукции происходит сокращение денежного потока и снижение платежеспособности.[15,8]
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Финансовым состоянием организации определяется:
Финансовое состояние организации можно оценить с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки являются показатели финансовой устойчивости организации, во втором - ликвидность и платёжеспособность. Стабильность деятельности организации в свете долгосрочной перспективы - одна из важнейших характеристик его финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью её зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены внешние источники средств. Финансовое состояние можно охарактеризовать следующими показателями:
Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции или результаты работы организации иначе, чем через финансовые показатели. В финансовом анализе используется система показателей, характеризующая следующее:
Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансовой устойчивости необходимо рассчитывать финансовые показатели или коэффициенты, которые характеризуют пропорции между различными статьями отчетности.
Основными источниками информации для анализа финансовой устойчивости предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс отчет о прибылях и убытках и другие формы отчетности, данные первичного аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
Результатом общего анализа является оценка финансовой устойчивости предприятия включающая итоги анализа:
- динамика валюты баланса (сумма значений актива и пассива баланса). Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, почти всегда, сигнализирует о снижении объема и может служить одной из причин неплатежеспособности организации;
- структуры активов. Определение долей внеоборотных и оборотных активов (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток - к невозможности нормального функционирования производства). Определение величины дебиторской задолженности, со сроком погашения менее года и более года, величины свободных денежных средств организации, в наличной (касса) и безналичной (расчетный и валютный счет) формах и краткосрочных финансовых вложений;
- структуры пассивов. Анализ структуры пассивов проводится во взаимосвязи с анализом источников формирования оборотных средств. При этом долгосрочные заемные средства, в силу своего преимущественного использования для формирования основных фондов, и прочие источники формирования оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей) также могут учитываться в составе собственных источников средств. При анализе структуры пассивов определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительный удельный вес более 50 % - свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может служить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности предприятия, ее удельный вес в пассивах;
- структура запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат обусловлен значимостью раздела «запасы» баланса для определения финансовой устойчивости. При анализе выявляются наиболее значимые, имеющие наибольший удельный вес статьи.
При проведении общего анализа финансовой устойчивости организации в условиях инфляции и частых переоценок основных фондов целесообразно использовать относительные величины - удельный вес.
Для более глубокого анализа финансовой устойчивости организаций целесообразно рассчитать показатели ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность организации, т.е. его способность рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.[14,208]
По степени ликвидности активы делятся на:
- наиболее ликвидные активы (сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятия), НЛА;
- быстро реализуемые активы (сумма дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и прочих активов), БРА;
- медленно реализуемые активы (сумма дебиторской задолженности со сроком погашения более года, запасов, за исключением расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям и долгосрочных финансовых вложений), МРА;
- трудно реализуемые активы (внеоборотные активы за вычетом долгосрочных финансовых вложений), ТРА.
По срочности обязательств пассивы подразделяются на:
- наиболее срочные обязательства (сумма кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов), НСО;
- краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства), КСП;
- долгосрочные пассивы (итог раздела V пассива баланса), ДСП;
- постоянные пассивы (сумма капитала и резервов, доходы будущих периодов, резервов предстоящих расходов и платежей, скорректированная на величину расходов будущих периодов), ПСП.
Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитывается коэффициент общей ликвидности, который показывает, сможет ли предприятие рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам всеми оборотными активами. Включая производственные запасы и незавершенное производство. Нижнее нормативное значение этого коэффициента находится на уровне 1,5 – 2,0. Нужно давать оценку значения этого коэффициента в конкретных условиях данной организации, т.к. в принципе, чем больше этот коэффициент, тем лучше; однако на практике могут иметь место и чрезмерно большие материально-производственные запасы, которые стали излишними по сравнению с потребностями организации и которые будет трудно реализовать для покрытия обязательств организации.
Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Он показывает, какую часть своих обязательств организация может погасить немедленно денежными средствами и высоколиквидными ценными бумагами. Его нормативным значением считается уровень не ниже 0,25 - 0,30, т.е. предприятие способно немедленно на 25 - 30% погасить свои обязательства.
Коэффициент промежуточной ликвидности показывает, какую часть своих обязательств организация может погасить при условии поступления также средств от дебиторов, поэтому для расчета этого коэффициента к денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям добавляется дебиторская задолженность.
Коэффициент промежуточной ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Нижнее нормативное значение этого коэффициента должно быть не менее 0,7 - 0,8 .
При оценке финансового состояния особенно важное значение имеют показатели рентабельности, которые характеризуют рентабельность реализованной продукции, всех активов и собственного капитала.
Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившийся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое “работает” для организаций любых типов: владельцы организации (акционеры, инвесторы и др. лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и др. контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.
Финансовая устойчивость организации определяется достаточно высоким уровнем коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности, собственным средствами. Первый из коэффициентов увеличивается при относительно более высоких темпах роста краткосрочной задолженности.
Бухгалтерский баланс можно рассматривать в виде матрицы, где по горизонтали - статьи актива (имущество), по вертикали статьи пассива (источники средств). На основе отчетных данных составляются аналитические таблицы, матричный баланс на начало года, матричный баланс на конец года, разностный (матричный) динамический баланс за год, баланс денежных поступлений и расходования. Для финансового анализа матричные балансы существенно расширяют информационную базу. С их помощью можно определить увязку статей актива и пассива, исчислить весь набор показателей и коэффициентов, необходимых для оценки финансовой устойчивости, платежеспособности. Объективно оценить финансовую устойчивость организации установить параметры, характеризующие приближение к порогу неплатежеспособности.
Финансовая устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов:
1) Имущественный подход оценки финансового равновесия, исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность организации своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).
2) Функциональный подход: исходит из точки зрения руководства организации, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежные циклы).
Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости организации, его ликвидности и платежеспособности.
Финансовая устойчивость может быть повышена путем:
- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;
- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
- пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.
Анализ финансовой устойчивости организации заканчивают комплексной его оценкой. При анализе финансовой устойчивости организации после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по ее улучшению, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии организации на перспективу и в ближайшие годы.
Все экономические показатели взаимообусловлены и взаимосвязаны. Это вытекает из реально существующих связей между экономическими явлениями, которые они описывают. Для получения настоящего представления об эффективности финансово-хозяйственной деятельности необходимо, чтобы показатели, характеризующие разные стороны деятельности организации, были органически увязаны между собой в единой комплексной системе.
1.4 Сущность, задачи и принципы антикризисного финансового управления предприятием
Предотвращение финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление и ликвидация негативных его последствий обеспечивается в процессе особой системы финансового менеджмента, которая получила название «антикризисного финансового управления предприятием».
Осуществление в стране рыночных реформ, высокий уровень нестабильности факторов внешней финансовой среды и ряд других причин обусловили интенсивность исследований в этой новой области управления предприятиями, о чём свидетельствуют многочисленные публикации на эту тему. Вместе с тем, теоретические основы антикризисного финансового управления предприятием сформированы ещё недостаточно полно и носят достаточно противоречивый характер в изложении отдельных авторов. Рассмотрим основные из дискуссионных положений, связанных с определением сущности, целей и задач антикризисного финансового управления предприятием.
Ряд авторов рассматривают антикризисное управление как «управление финансовой деятельностью предприятия в условиях протекания финансового кризиса». Такое понимание сущности антикризисного управления полностью лишает его целевой установки и сводится только к адаптации традиционных принципов и методов финансового менеджмента к особым условиям функционирования предприятия.[12,405]
В большинстве современных отечественных работ антикризисное финансовое управление рассматривается как «система мероприятий, направленных на вывод предприятия из кризисного состояния», т.е. на преодоление его финансового кризиса. Такое понимание антикризисного финансового управления представляется недостаточно полным. Действительно, мероприятия по выводу предприятия из финансового кризиса составляют основу антикризисного финансового управления, но далеко не полный объём его функций. К функциям этой системы финансового управления следует относить также разработку профилактических мероприятий по предупреждению финансовых кризисов, а также мероприятий по устранению негативных последствий финансового кризиса. Только в таком понимании антикризисное финансовое управление получает необходимую комплексность.
Во многих работах основная цель антикризисного финансового управления предприятием формулируется как «устранение его неплатёжеспособности» (или «восстановление его платёжеспособности»). Такая формулировка цели антикризисного финансового управления предприятием представляется очень узкой и относительно легко достижимой (особенно в коротком периоде), но она не обеспечивает преодоления всех форм и последствий финансовых кризисов. Даже при восстановлении платёжеспособности предприятия все симптомы его финансового кризиса во многих случаях ликвидировать не удаётся. Поэтому восстановление платёжеспособности предприятия может рассматриваться как одна из первостепенных (наиболее неотложных) задач антикризисного финансового управления, но не как его главная цель.
Большинство авторов видят главную цель антикризисного финансового управления предприятием в предотвращении его банкротства. Нам представляется, что и эта цель не может служить главным ориентиром этой управляющей системы. Прежде всего, далеко не все формы финансового кризиса генерируют реальную угрозу банкротства предприятия - ряд этих форм создают угрозу снижения доходности, убытков и даже частичного уменьшения рыночной стоимости предприятия, но не его банкротства. Кроме того, банкротство является лишь одним из возможных результатов прекращения функционирования предприятия как юридического лица - не менее ощутимыми негативными последствиями финансового кризиса в этом отношении являются и поглощение предприятия его конкурентами, и разделение предприятия и т.п. Поэтому и предотвращение банкротства предприятия также может рассматриваться лишь как одна из важных задач антикризисного финансового управления, но не как главная его цель.
Многие авторы рассматривают систему антикризисного финансового управления предприятием как особый вид его стратегии. Термин «стратегия антикризисного финансового управления» или, в общем - «стратегия антикризисного управления» встречается в большинстве работ, посвящённых данной проблематике. Нам представляется, что система антикризисного финансового управления является лишь составной частью управления реализацией финансовой стратегии предприятия на принципах «стратегического управления» (т.е. представляет собой лишь отклик управляющей системы на изменение факторов внешней и внутренней финансовой среды в процессе реализации этой стратегии). Аналогично система общего антикризисного управления предприятием является составной частью общей системы управления реализацией его корпоративной стратегии. Поэтому разработка специальной функциональной стратегии антикризисного финансового управления (как самостоятельного её вида) лишена смысла, если на предприятии разработан соответствующий стратегический набор (система стратегий) и его реализация осуществляется на принципах «стратегического управления».
С учетом этих замечаний сформулированы подходы автора к определению сущности антикризисного финансового управления предприятием, его главной цели и задач, а также принципов его осуществления.
Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, и минимизацию их негативных финансовых последствий.
Главной целью антикризисного финансового управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.[21]
В процессе реализации своей главной цели антикризисное финансовое управление предприятием направлено на решение следующих основных задач:
1. Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых мер по предупреждению финансового кризиса. Эта задача реализуется путём осуществления постоянного мониторинга финансового состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды, оказывающих существенное влияние на результаты финансовой деятельности. Диагностика предкризисного финансового состояния предприятия по результатам такого мониторинга во многих случаях позволяет избежать финансового кризиса за счёт осуществления защитных мер или, по меньшей мере, существенно смягчить характер его последующего протекания. Принятие мер по предупреждению финансового кризиса предприятия является наиболее экономичным направлением антикризисного управления, обеспечивающим наибольший эффект (в виде снижения предстоящих потерь) на единицу израсходованных в этих целях финансовых ресурсов.
2. Устранение неплатежеспособности предприятия. Эта задача является наиболее неотложной в системе задач антикризисного финансового управления предприятием при диагностировании любой формы его финансового кризиса. В ряде случаев реализации только этой задачи позволяет пресечь углубление финансового кризиса предприятия, восстановить его имидж среди хозяйственных партнёров и получить необходимый запас времени для реализации других антикризисных мероприятий. Вместе с тем, необходимо помнить, что нарушение платёжеспособности это лишь один из внешних симптомов проявления финансовых кризисов предприятия, поэтому устранение неплатёжеспособности должно осуществляться не только за счёт «латания дыр», сколько путём устранения причин её генерирующих.
3. Восстановление финансовой устойчивости предприятия. Это одна из основных задач, обеспечивающих реализацию главной цели антикризисного финансового управления предприятием, требующих наибольших усилий и затрат финансовых ресурсов. Реализация этой задачи осуществляется путём поэтапной структурной перестройки всей финансовой деятельности предприятия. В процессе такой финансовой реструктуризации предприятия в первую очередь должна обеспечиваться оптимизация структуры капитала, оборотных активов и денежных потоков, а в отдельных случаях снижаться его инвестиционная активность.
4. Предотвращение банкротства и ликвидации предприятия. Такая задача стоит перед антикризисным финансовым управлением предприятием при диагностировании глубокого или катастрофического системного финансового кризиса. Поэтому для предотвращения банкротства и ликвидации предприятия в процессе антикризисного финансового управления должна обеспечиваться эффективная внешняя его санация (с разработкой соответствующего инвестиционного проекта санации).
5. Минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия. Эта задача реализуется путём закрепления финансовых результатов вывода предприятия из состояния финансового кризиса и стабилизация качественных структурных преобразований его финансовой деятельности с учётом её долгосрочной перспективы. Эффективность мероприятий по преодолению негативных последствий финансового кризиса оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости предприятия в сопоставлении с докризисным её уровнем.
Система антикризисного финансового управления базируется на определённых принципах. К числу основных принципов относятся:
1.Принцип постоянной готовности реагирования. Теория антикризисного финансового управления утверждает, что достигаемое в результате эффективного финансового менеджмента финансовое равновесие предприятия очень изменчиво в динамике. Возможное его изменение на любом этапе экономического развития предприятия определяется естественным откликом на изменения внешних и внутренних условий его хозяйственной деятельности. Ряд этих изменений усиливает конкретную позицию предприятия, повышают его финансовый потенциал и рыночную стоимость; другие - наоборот, вызывают кризисные явления в его финансовом развитии. Объективность проявления этих условий в динамике (т.е. объективная вероятность возникновения финансовых кризисов предприятия) определяют необходимость поддержания постоянной готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению финансового равновесия предприятия на любом этапе его экономического развития.
2. Принцип превентивности действий. Этот принцип предполагает, что лучше предотвратить угрозу финансового кризиса, чем осуществлять его разрешение и обеспечивать нейтрализацию его негативных последствий. Поэтому в тех случаях, когда финансовый кризис может быть предотвращён (если его возникновение генерируется только внутренними факторами или нейтрализуемыми внешними факторами), принцип превентивности приобретает первостепенное значение. Реализация этого принципа обеспечивается ранней диагностикой предкризисного финансового состояния предприятия и своевременным использованием возможностей нейтрализации финансового кризиса. В этом случае антикризисное финансовое управление использует методологию «управления по слабым сигналам».
3. Принцип срочности реагирования. В соответствии с теорией антикризисного финансового управления каждое из негативных проявлений финансового кризиса не только имеет тенденцию к расширению с каждым новым хозяйственным циклом предприятия, но порождает новые сопутствующие ему негативные финансовые последствия. Поэтому чем раньше будут включены антикризисные финансовые механизмы по каждому диагностированному кризисному симптому, тем большими возможностями восстановления нарушенного равновесия будет располагать предприятие.
4. Принцип адекватности реагирования. Используемая система финансовых механизмов по нейтрализации угрозы финансового кризиса или его разрешению в подавляющей своей части связана с затратами финансовых ресурсов или потерями, связанными с нереализованными возможностями (вызванными сокращением объёмов операционной деятельности, приостановлением реализации инвестиционных проектов и т.п.). При этом уровень этих затрат и потерь находится в прямой зависимости от целенаправленности финансовых механизмов такой нейтрализации и масштабов их использования. Поэтому «включение» отдельных механизмов нейтрализации угрозы финансового кризиса и его разрешения должно исходить из реального уровня такой угрозы и быть адекватным этому уровню. В противоположном случае или не будет достигнут ожидаемый эффект антикризисного финансового управления (если действие антикризисных механизмов или масштабы их применения недостаточны), или предприятие в процессе антикризисного финансового управления будет нести неоправданно высокие затраты и потери (если действие антикризисных механизмов или масштабы их применения избыточны для данного уровня угрозы возникновения финансового кризиса или данной формы его проявления).
5. Принцип комплексности принимаемых решений. Практически каждый финансовый кризис предприятия по источникам генерирующих его факторов, а соответственно и формам проявления своих негативных последствий носит комплексный характер. Аналогичный комплексный характер должна носить и система разрабатываемых и реализуемых антикризисных мероприятий, обеспечивающих эффективную нейтрализацию влияния таких факторов и их негативных последствий.
6. Принцип альтернативности действий. Этот принцип предполагает, что каждое из принимаемых антикризисных финансовых решений должно базироваться на рассмотрении максимально возможного числа их альтернативных проектов с определением уровня их результативности и оценкой затрат. В процессе оценки результативности таких альтернативных проектов решений следует исходить из определённых критериев, обеспечивающих достижение цели или отдельных задач антикризисного финансового управления.
7. Принцип адаптивности управления. В процессе разработки финансового кризиса, генерирующие его факторы, характеризуются обычно высокой динамикой. Это предопределяет необходимость высокого уровня гибкости антикризисного финансового управления, его быстрой адаптации к меняющимся условиям среды и внутренней финансовой среды.
8. Принцип приоритетности использования внутренних ресурсов. В процессе антикризисного управления, особенно на ранних стадиях диагностики финансового кризиса, предприятие должно рассчитывать преимущественно на внутренние финансовые возможности его нейтрализации. Опыт показывает, что если финансовый кризис генерируется только финансовыми факторами, т.е. носит структурный характер, то при нормальных маркетинговых позициях предприятия он полностью может быть разрешён за счёт использования исключительно внутренних механизмов антикризисного управления и собственных финансовых ресурсов. В этом случае предприятие может избежать потери управляемости и процедур внешнего контроля своей финансовой деятельности.
9. Принцип оптимальности внешней санации. Если финансовый кризис диагностирован лишь на поздней стадии своего развития, носит системный характер и оценивается как глубокий или катастрофический, а механизмы внутренней его нейтрализации не позволяют достичь равновесия предприятия, оно должно инициировать свою внешнюю санацию. Такая санация должна быть направлена на предотвращение банкротства и ликвидации предприятия в других её формах. Принцип оптимальности внешней санации предполагает, что при выборе её форм и состава внешних санаторов следует исходить из системы определённых критериев, разрабатываемых в процессе антикризисного финансового управления. Такими критериями могут быть сохранение управления предприятием его первоначальными учредителями, минимизация потери рыночной стоимости предприятия и другие.
10. Принцип эффективности. Реализация этого принципа обеспечивается сопоставлением антикризисного финансового управления и связанных с реализацией его мероприятий финансовых ресурсов. Эффект антикризисного финансового управления может характеризоваться уровнем достижения отдельных его целей - по предотвращению финансового кризиса, смягчению негативных условий его протекания или связанных с ним негативных финансовых последствий. Учитывая, что выразить этот эффект в денежной форме затруднительно, оценка эффективности отдельных мероприятий антикризисного финансового управления носит сравнительный характер (на основе сопоставления уровня достижения отдельных целей и объёма затрат финансовых ресурсов по альтернативным вариантам управленческих решений).
Можно сделать вывод, что рассмотренные принципы служат основой организации системы антикризисного финансового управления предприятием.
Антикризисное финансовое управление предприятием представляет собой процесс, основным содержанием которого является подготовка, принятие и реализация управленческих решений по предупреждению финансовых кризисов, их преодолению и минимизации их негативных последствий. Особенностью этого управления в сравнении с другими функциональными видами управления предприятием является то, что в силу кризисных условий принятие управленческих решений часто осуществляется в обстановке снижения управляемости предприятием, дефицита времени, высокой степени неопределённости, конфликтности интересов различных групп работников. Для осуществления антикризисного финансового управления на предприятии часто создаётся специальная группа высококвалифицированных менеджеров, наделяемая особыми полномочиями в принятии и реализации управленческих решений, а также соответствующими финансовыми ресурсами.
Процесс антикризисного финансового управления предприятием строится по следующим основным этапам:
1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса. Такой мониторинг организуется в рамках общего мониторинга финансовой деятельности предприятия как самостоятельный его блок с целью выявления ранних признаков возможного финансового кризиса.
На первой стадии в системе общего финансового мониторинга устанавливается особая группа объектов наблюдения, формирующих возможное «кризисное поле», т.е. параметров финансового состояния предприятия, нарушение которых свидетельствует о кризисном его развитии.
На второй стадии в разрезе каждого из параметров «кризисного поля» формируется система наблюдаемых показателей - «индикаторов кризисного развития». В систему таких индикаторов включаются как традиционные, так и специальные финансовые показатели, отражающие различные симптомы предкризисного финансового состояния предприятия или его финансового кризиса.
На третьей стадии определяется периодичность наблюдения показателей - «индикаторов кризисного развития». Как правило, показатели этой группы наблюдаются с наиболее высокой периодичностью в общей системе финансового мониторинга. Более того, в периоды высокой динамики факторов внешней финансовой среды, реализующих угрозу финансового кризиса предприятия, основные из этих показателей требуют ежедневного наблюдения.
На четвёртой стадии по результатам мониторинга определяются размеры отклонений фактических значений показателей - «индикаторов кризисного развития» от предусмотренных (плановых, нормативных).
На пятой стадии проводится анализ отклонений показателей по каждому из параметров «кризисного поля». В процессе анализа устанавливается степень отклонений, вызвавшие их причины, а также возможное влияние таких отклонений на конечные результаты финансовой деятельности.
На шестой стадии по результатам мониторинга осуществляется предварительная диагностика характеристика развития финансовой деятельности предприятия и его финансового состояния. В процессе такой диагностики констатируется «нормальное», «предкризисное» или «кризисное» финансовое состояние предприятия.
2. Разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению финансового кризиса при диагностировании предкризисного финансового состояния предприятия. Антикризисное финансовое управление предприятием на этом этапе характеризуемое как «управление по слабым сигналам», носит преимущественно превентивную направленность.
На первой стадии оценивается возможность предотвращения финансового кризиса в условиях предстоящей динамики факторов внешней и внутренней финансовой среды предприятия.
На второй стадии в зависимости от результатов такой оценки дифференцируются направления действий - их направленность на предотвращение финансового кризиса или на смягчение условий его будущего протекания (если в силу активного воздействия факторов внешней финансовой среды предотвратить финансовый кризис не представляется возможным).
На третьей стадии разрабатывается система превентивных антикризисных мероприятий, направленных на нейтрализацию угрозы финансового кризиса. Основными из таких превентивных мероприятий являются: сокращение объёма финансовых операций на наиболее рискованных направлениях финансовой деятельности предприятия; повышение уровня внешнего и внутреннего страхования финансовых рисков, связанных с факторами, генерирующими угрозу финансового кризиса; реализация части излишних и неиспользуемых активов предприятия с целью увеличения резервов финансовых ресурсов; конверсия в денежную форму дебиторской задолженности и эквивалентов денежных средств.
На четвёртой стадии по результатам реализации превентивных антикризисных мероприятий определяется их эффективность (по уровню достижения поставленных целей) и при необходимости принимаются дополнительные меры.
3. Идентификация параметров финансового кризиса при диагностировании его наступления. Такая идентификация осуществляется на основе классификации финансовых кризисов предприятия по результатам мониторинга показателей - «индикаторов кризисного развития».
На первой стадии идентифицируется масштаб охвата финансовой деятельности предприятия финансовым кризисом, т.е. определяется, носит ли системный или структурный характер. Если финансовый кризис идентифицирован как структурный, то определяется его преимущественная форма.
На второй стадии идентифицируется степень воздействия финансового кризиса на финансовую деятельность, т.е. выявляется, носит ли он лёгкий, глубокий или катастрофический характер. Каждая из этих форм финансового кризиса в процессе идентификации может получать более дифференцируемую оценку.
На третьей стадии с учётом ранее проведённых оценок прогнозируется возможный период протекания финансового кризиса предприятия.
При необходимости в процессе идентификации параметров финансового кризиса могут быть использованы и другие признаки его классификации.
4. Исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса предприятия и генерирующих угрозу его дальнейшего углубления. Такое исследование последовательно осуществляется следующим образом:
На первой стадии идентифицируются отдельные факторы финансового кризиса. В процессе такой идентификации вся их совокупность подразделяется на внешние и внутренние факторы.
На второй стадии исследуется степень влияния отдельных факторов на формы и масштабы финансового кризиса предприятия в разрезе отдельных параметров «кризисного поля».
На третьей стадии прогнозируется развитие факторов финансового кризиса и их совокупное влияние на развитие финансовой деятельности предприятия.
5. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса. Такая оценка во многом определяет направленность антикризисных мероприятий и интенсивность использования стабилизационных механизмов.
На первой стадии оценивается объём чистого денежного потока предприятия, генерируемого в кризисных условиях его функционирования, и степень его достаточности для преодоления финансового кризиса.
На второй стадии оценивается состояние страховых резервов финансовых ресурсов предприятия и их адекватность масштабам угроз, генерируемых финансовым кризисом.
На третьей стадии определяются возможные направления экономии финансовых ресурсов предприятия в период протекания финансового кризиса (экономия текущих затрат, связанных с осуществлением операционной деятельности; экономия инвестиционных ресурсов за счёт приостановления реализации отдельных реальных инвестиционных проектов и т.п.).
На четвёртой стадии определяются возможные альтернативные внешние источники формирования финансовых ресурсов, необходимые для функционирования предприятия в кризисных условиях и его вывода из состояния финансового кризиса.
На пятой стадии оценивается качественное состояние финансового потенциала предприятия с позиций возможного преодоления финансового кризиса - уровень квалификации финансовых менеджеров, их способность к быстрому реагированию на изменения факторов внешней финансовой среды, эффективность организационной структуры финансового управления и т.п.
6. Выбор направлений механизмов финансовой стабилизации предприятия, адекватных масштабам его кризисного финансового состояния. Выбор таких механизмов призван стабилизировать финансовое состояние предприятия путём соответствующих преобразований важнейших параметров его финансовой структуры - структуры капитала, структуры активов, структуры денежных потоков, структуры источников формирования финансовых ресурсов, структуры инвестиционного портфеля и т.п.
Выбор конкретных механизмов финансовой стабилизации в процессе реструктуризации основных параметров финансовой деятельности предприятия в условиях его кризисного развития должен быть направлен на поэтапное решение следующих задач:
- устранение неплатёжеспособности;
- восстановление финансовой устойчивости;
- финансовое обеспечение устойчивого роста предприятия в долгосроч-
ной перспективе.
7. Разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса. Такая комплексная программа разрабатывается обычно в форме двух альтернативных документов - комплексного плана мероприятий по выводу предприятия из состояния финансового кризиса или инвестиционного проекта финансовой санации предприятия.
Комплексный план мероприятий по выводу предприятия из состояния финансового кризиса разрабатывается в тех случаях, когда предусматривается использование преимущественно внутренних механизмов финансовой стабилизации в рамках объёма финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Этот план содержит следующие основные разделы:
- перечень антикризисных мероприятий;
- объём финансовых ресурсов, выделяемых для их реализации;
- сроки реализации отдельных антикризисных мероприятий;
- лица, ответственные за реализацию отдельных антикризисных мероприятий;
- ожидаемые результаты финансовой стабилизации.
Инвестиционный проект финансовой санации предприятия разрабатывается в тех случаях, когда предприятие для выхода из финансового кризиса намерено привлечь внешних санаторов. Такой проект носит форму бизнес-плана санации и содержит обычно следующие основные разделы.
После разработки и утверждения комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса предприятие приступает к её реализации.
8. Контроль реализации программы вывода предприятия из финансового кризиса. Такой контроль возлагается, как правило, на главных менеджеров предприятия. Основная часть мероприятий комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса контролируется в системе оперативного финансового контроллинга, организованного на предприятии. Результаты контроля выполнения программы требуют периодического обсуждения с целью внесения необходимых корректив, направленных на повышение эффективности антикризисных мероприятий.
9. Разработка и реализация мероприятий по устранению негативных последствий финансового кризиса. Система таких мероприятий на каждом предприятии носит индивидуализированный характер и направлена на последующую стабилизацию качественных структурных преобразований его финансовой деятельности.
2 Анализ финансового состояния ООО «ТД «Сибирь»
2.1 Описание объекта исследования
Общество с ограниченной ответственностью "Торговый Дом «Сибирь», именуемое в дальнейшем "Общество", создано Учредителем на основании части первой Гражданского Кодекса Российской Федерации от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ, Федерального Закона "Об обществах с ограниченной ответственностью" от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ, действующего законодательства РФ. При осуществлении своей деятельности Общество руководствуется российским законодательством и уставом.
ООО «ТД «Сибирь» зарегистрировано 14.10.2004 г ИМНС по Центральному району г. Новокузнецка Кемеровской области за № 1044217021969 (свидетельство серия 42 № 001801842). Постановка на налоговый учет произведена 14.10.2004г Инспекцией министерства Российской Федерации по налогам и сборам по Центральному району г. Новокузнецка Кемеровской области (свидетельство серия 42 № 001513206). Последние изменения, связанные со сменой участников общества (физическое лицо - Гайдукова Н.В. продала долю в Уставном капитале общества юридическому лицу - ООО «Финтех») внесены в Устав 24.06.2008 г. и зарегистрированы Инспекцией Федеральной налоговой службы по Куйбышевскому р-ну г.Новокузнецка Кемеровской области 18.04.2008 г. за № 1044217021969 (свидетельство серия 42 №002958076).
Юридический адрес, номера телефонов, телефакса: Кемеровская область, г.Новокузнецк, улица Щорса,13 тел.99-14-71,72-20-10
В соответствии с Уставом целями деятельности ООО «ТД «Сибирь» является наиболее полное и качественное удовлетворение потребностей российских и иностранных предприятий, организаций и граждан в продукции (работах, услугах), производимых ООО «ТД «Сибирь», получение прибыли.
Видами деятельности ООО «ТД «Сибирь» являются:
Кроме услуг по добыче угля, общество осуществляет оказание услуг по бурению технологических скважин, оптовую торговлю каменным углем, оптовую торговлю технологическими газами, оказывает услуги по экскавации, транспортировке, уплотнению грунта.
Внешняя среда является источником, питающим предприятие ресурсами, необходимыми для поддержания ее внутреннего потенциала на должном уровне. Предприятие находится в состоянии постоянного обмена с внешней средой, обеспечивая тем самым себе возможность выживания. Внешнюю среду характеризуют сложность и динамизм. Сложность внешнего окружения определяется тем, как много факторов влияет на предприятие и насколько эти факторы схожи между собой. Динамизм внешнего окружения характеризуется тем, как быстро меняются факторы, влияющие на проектирование. Остаются ли они в основном неизменными, стабильными, или же они изменяются, нестабильны.
Предоставление данных услуг востребовано на рынке, при этом отсутствие конкуренции - в виду отсутствия лицензии у большинства предприятий, предлагающих данный вид услуги и специфичностью данного производства.
Основные покупатели (потребители) ООО «ТД «Сибирь» представлены в таблице 3.
Таблица 3
Основные потребители ООО «ТД «Сибирь»
|
Наименование |
Процент от объема продаж |
Потребляемая услуга (продукт) |
Условия оплаты |
Период сотрудничества |
|
ООО «Разрез Южный» |
55% |
Услуги по добыче |
подекадно |
4года |
|
ООО «Разрез им. Черемного» |
45% |
Услуги по добыче |
подекадно |
2года |
Основные поставщики с указанием поставляемого товара, услуги представлены в таблице 4.
Таблица 4
Основные поставщики ООО «ТД «Сибирь»
|
Основные поставщики |
Процент закупок |
Закупаемый продукт или услуга |
Условия оплаты |
Период сотрудничества |
|
ООО Промугольсервис» |
10% |
ГСМ |
подекадная |
2-3года |
|
ООО «Сибирь Транс Сервис» |
28% |
ГСМ |
подекадная |
2-3года |
|
ООО «Вахрушевец» |
29% |
Услуги по перевозке |
подекадная |
2-3года |
|
ООО «Кузбасская промышленная компания» |
3% |
Аренда техники |
подекадная |
2-3года |
|
ОАО «Знамя» |
5,3% |
Услуги по буро-взрывным работам |
подекадная |
2-3года |
Сильные стороны предприятия сводятся к следующему:
- подбор высоко квалифицированного персонала,
- отсутствие конкуренции на рынке,
- наличие лицензии на ведение данного вида работ,
- мобильность предприятия (возможность работы в разных регионах области)
Слабые стороны предприятия сводятся к отсутствию достаточного кол-ва оборотных средств, для развития производства, увеличения производственных мощностей, покупки оборудования.
Структура управления деятельностью данного предприятия относится к линейно-функциональной или как ее еще называют комбинированной, основанной на тесном сочетании линейных и функциональных связей в аппарате. Она обеспечивает такое разделение труда, при которых линейные звенья принимают решения и управляют, а функциональные - консультируют, координируют и планируют деятельность предприятия. В основу организации функциональных действий положен линейный принцип.
Руководитель функционального отдела является одновременно линейным руководителем, непосредственно подчиненных ему работников. Руководители всех функциональных звеньев входят одновременного в систему линейного управления организацией. При этом связи «руководитель – подчиненный» строятся по иерархической линии, таким образом, чтобы каждый работник был подотчетен одному лицу. Руководители функциональных служб осуществляют свое влияние на торговые, управленческие подразделения, формально не обладая распорядительскими правами. Линейно-функциональная структура управления освобождает руководителя от целого ряда функций, для выполнения которых, есть квалифицированные специалисты. Организационная структура предприятия представлена на рисунке 1
Рис.1- Организационная структура ООО «ТД «Сибирь»
2.2 Структурно-динамический анализ баланса ООО «ТД Сибирь»
Для изучения структуры и динамики основных средств необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ. Вообще горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга и очень ценны при сопоставлении периодов деятельности, существенно отличающихся по условиям хозяйствования, уровню цен, объемам производства.
Вертикальный анализ обеспечивает представление финансового отчета в виде относительных показателей. Динамику изменений по статьям имущества, капиталов и обязательств, доходов и расходов можно проследить и путем «чтения» отчетов по вертикали. Для этого подсчитывается удельный вес (в процентном выражении) соответствующих статей в итоговых показателях. Для общей характеристики средств предприятия изучается их наличие, состав, структура и происшедшие в них изменения за отчетный период.
|
Показатели |
Абсолютные величины (тыс.руб.) |
Удельные веса (%) к итогу баланса/ к итогу раздела |
Отклонения |
|||
|
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
+ , тыс.руб. |
% |
|
|
2008г. |
||||||
|
Основные средства |
35049 |
33339 |
99,91 |
69,29 |
-1710 |
-5,13 |
|
Незавершенное строительство |
33 |
14775 |
0,09 |
30,71 |
14742 |
99,78 |
|
Итого внеоборотных активов |
35082 |
48114 |
33,40 |
24,12 |
13032 |
27,09 |
|
Запасы |
26984 |
17212 |
38,57 |
11,37 |
-9772 |
-56,77 |
|
НДС по приобретенным ценностям |
3914 |
2155 |
5,59 |
1,42 |
-1759 |
-81,62 |
|
Краткосрочная дебиторская задолженность |
38663 |
130737 |
55,26 |
86,39 |
92074 |
70,43 |
|
Денежные средства |
125 |
45 |
0,18 |
0,03 |
-80 |
-177,78 |
|
Показатели |
Абсолютные величины (тыс.руб.) |
Удельные веса (%) к итогу баланса/ к итогу раздела |
Отклонения |
|||
|
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
+ , тыс.руб. |
% |
|
|
Итого оборотных активов |
69963 |
151332 |
66,6 |
75,88 |
81369 |
53,77 |
|
Уставный капитал |
10 |
10 |
0,08 |
0,03 |
0 |
0 |
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
12392 |
29644 |
99,92 |
99,97 |
17252 |
58,20 |
|
Итого реальный собственный капитал (чистые активы) |
12402 |
29654 |
11,81 |
14,87 |
17252 |
58,18 |
|
Краткосрочная кредиторская задолженность |
66973 |
160398 |
96,41 |
95,48 |
93425 |
58,25 |
|
Долгосрочные обязательства |
23175 |
1802 |
100 |
100 |
-21373 |
-92,22 |
|
Итого заемных средств |
92643 |
169792 |
88,19 |
85,13 |
77149 |
45,44 |
|
Баланс |
102045 |
199446 |
- |
- |
97401 |
48,84 |
|
2009г. |
||||||
|
Основные средства |
33339 |
27053 |
69,29 |
53,67 |
-6286 |
-23,24 |
|
Незавершенное строительство |
14775 |
23339 |
30,71 |
46,30 |
8564 |
36,69 |
|
Итого внеоборотных активов |
47114 |
50410 |
24,12 |
26,27 |
3296 |
6,54 |
|
Запасы |
17212 |
15804 |
11,37 |
11,17 |
1408 |
8,91 |
|
НДС по приобретенным ценностям |
2155 |
281 |
1,42 |
0,20 |
-1874 |
-666,9 |
|
Краткосрочная дебиторская задолженность |
130737 |
98093 |
86,39 |
69,32 |
32644 |
33,28 |
|
Денежные средства |
45 |
333 |
0,03 |
0,24 |
288 |
86,49 |
|
Итого оборотных активов |
151332 |
141511 |
75,88 |
73,73 |
-9821 |
-6,94 |
|
Уставный капитал |
10 |
10 |
0,03 |
0,02 |
0 |
0 |
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
29644 |
44939 |
99,97 |
99,98 |
15295 |
34,04 |
|
Итого реальный собственный капитал (чистые активы) |
29654 |
44949 |
14,87 |
23,42 |
15295 |
34,03 |
|
Показатели |
Абсолютные величины (тыс.руб.) |
Удельные веса (%) к итогу баланса/ к итогу раздела |
Отклонения |
|||
|
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
+ , тыс.руб. |
% |
|
|
Краткосрочная кредиторская задолженность |
160398 |
144189 |
95,48 |
100 |
-16209 |
-11,24 |
|
Долгосрочные обязательства |
1802 |
2783 |
100 |
100 |
981 |
54,44 |
|
Итого заемных средств |
169792 |
146972 |
85,13 |
76,58 |
-22820 |
-15,53 |
|
Баланс |
199446 |
191921 |
- |
- |
-7525 |
-3,92 |
|
2010г. |
||||||
|
Основные средства |
27053 |
117342 |
53,67 |
99,45 |
90289 |
76,95 |
|
Незавершенное строительство |
23339 |
81 |
46,30 |
0,07 |
-23258 |
-99,65 |
|
Итого внеоборотных активов |
50410 |
117987 |
26,27 |
28,04 |
67577 |
57,27 |
|
Запасы |
15804 |
159215 |
11,17 |
52,57 |
143411 |
90,07 |
|
НДС по приобретенным ценностям |
281 |
20611 |
0,20 |
6,81 |
20330 |
98,64 |
|
Краткосрочная дебиторская задолженность |
98093 |
90838 |
69,32 |
29,99 |
-7255 |
7,88 |
|
Денежные средства |
333 |
323 |
0,24 |
0,11 |
-10 |
-3,10 |
|
Итого оборотных активов |
141511 |
302855 |
73,73 |
71,96 |
161344 |
53,27 |
|
Уставный капитал |
10 |
10 |
0,02 |
0,02 |
0 |
0 |
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
44939 |
41515 |
99,98 |
99,98 |
-3424 |
-8,25 |
|
Итого реальный собственный капитал (чистые активы) |
44949 |
41525 |
23,42 |
9,87 |
-3424 |
-8,25 |
|
Краткосрочная кредиторская задолженность |
144189 |
377080 |
100 |
100 |
232891 |
61,76 |
|
Долгосрочные обязательства |
2783 |
2237 |
100 |
100 |
-546 |
-19,51 |
|
Итого заемных средств |
146972 |
379317 |
76,58 |
90,13 |
232345 |
61,25 |
|
Баланс |
191921 |
420842 |
- |
- |
228921 |
54,40 |
Из результатов горизонтального анализа можно сделать следующие выводы: в 2008г., наблюдался прирост имущества на 97401тыс.руб., или на 48,84%, но уже в 2009г. произошел незначительный спад, который составил 7525тыс.руб., или 3,92%
Горизонтальный анализ показал, что за 2008год имущество предприятия увеличилось на 97401 тыс. рублей или на 48,84%, в том числе за счет увеличения оборотных активов на 81369 тыс. рублей или на 53,77%, тогда как основные средства уменьшились на 1710 тыс. рублей или на 5,13%. При этом объем незавершенного строительства увеличился на 14742 тыс. рублей или 99,78%, запасы уменьшились на 9772 тыс. рублей или на 56,77%, отмечается увеличение краткосрочной дебиторской задолженности на 92074 тыс. рублей или на 70,43%. Хотя имел место рост активов, собственный капитал увеличился на 17252 тыс. рублей или на 58,18%, что свидетельствует об отрицательной динамике имущественного положения организации.
Вертикальный анализ ООО «ТД «Сибирь» показал, что структура совокупных активов предприятия характеризуется уменьшением в их составе доли внеоборотных активов, которые составили на конец 2008г. -24,12%, и при этом их доля в течение года незначительно уменьшилась на 9,28%. Доля оборотных активов в имуществе предприятия на конец анализируемого периода составила 75,88% и наоборот увеличилась на 9,28%. В структуре имущества предприятия дебиторская задолженность также увеличилась на 70,43%. Денежные средства, как наиболее ликвидные снизили своё значение на 80 тыс. рублей или на 177,78%.
Доля собственного капитала на начало 2008года составляла 12402 тыс. рублей или 11,81%, к концу года составила 29654тыс. рублей, увеличилась на 58,18%. Доля краткосрочной задолженности на начало года составляла 96,41% или 66973 тыс. рублей, к концу года увеличилась на 58,25% и составила 160398 тыс. рублей, так же отмечается уменьшение долгосрочных обязательств на 92,22%, ввиду их погашения.
Анализируя баланс за 2009 год можно отметить, что как и в предыдущем году наблюдается спад стоимости имущества на 7525тыс.руб. или 3,92%. Прирост стоимости имущества обусловлен увеличением внеоборотных активов на 3296тыс.руб. или на 6,54%, рост которых обусловлен увеличением незавершенного строительства, которое увеличилось на 8564 тыс. рублей или на 36,69%. В структуре же оборотных активов отмечается спад на 9821 тыс. рублей или на 6,94%. Проведенные расчеты выявили изменение удельного веса внеоборотных активов на 2,15% и оборотных активов на -2,15%. Сравнение удельного веса внеоборотных активов с оборотными активами позволяет установить «легкую» структуру имущества, так как преобладает удельный вес оборотных активов. Основной вклад в формирование оборотных активов внесла статья краткосрочной дебиторской задолженности, ее рост составил 32644 тыс. рублей или 33,28%, что является отрицательным изменением и может свидетельствовать об ухудшении ситуации с оплатой продукции предприятия и о выборе неподходящей политики продаж хотя это может быть обусловлено кризисной ситуацией в стране в целом. Так же следует отметить увеличение запасов на 1408тыс.руб или на 8,91%,. Доля денежных средств в структуре оборотных активов предприятия за анализируемый период повысилась на 288 тыс. рублей или на 86,49%.
Рассматривая структуру пассивов баланса можно отметить, что собственный капитал увеличился на 15295 тыс. рублей или на 34,03%, а заемный уменьшился на 22820 тыс. рублей или на 15,53%, что может свидетельствовать об усилении финансовой устойчивости предприятия и понижении степени его финансовых рисков. Величина уставного капитала не изменилась, но его удельный вес уменьшился на 0,01%, а нераспределенная прибыль увеличилась на 15295 тыс. рублей или на 34,04%. Произошло незначительное увеличение долгосрочных обязательств на 981 тыс. рублей или на 54,44%. Уменьшение заемного капитала произошло за счет уменьшения краткосрочной кредиторской задолженности.
Как видно из таблицы 5 величина активов за 2010 год возросла на 228921 тыс. рублей или на 54,40 %, и на конец периода составила 420842 тыс. рублей. Такое изменение следует признать положительным, так как имущественный потенциал организации увеличился.
Внеоборотные активы увеличились на 67577 тыс. рублей или на 57,27 %, значительную часть которых составляют основные средства, которые увеличились на 90289 тыс. рублей или на 76,95%, незавершенное строительство уменьшилось на 23258 тыс. рублей или на 99,65 %. Увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации. В составе оборотных активов резко запасы на 143411 тыс. рублей или на 90,07 %, и составили на конец года 159215 тыс. рублей. В то же время, краткосрочная дебиторская уменьшилась на 7255 тыс. рублей или на 7,88%, а денежные практически остались неизменны, потеряв всего 3,10%. Сравнение удельного веса внеоборотных активов с оборотными активами позволяет установить «легкую» структуру имущества, так как преобладает удельный вес оборотных активов -71,96% над внеоборотными – 28,04%.
Данные представленные в таблице 5 позволяют сделать следующие выводы за период с 2008-2010года. В целом, имущество предприятия ООО «ТД «Сибирь» увеличилось на 318797 тыс. рублей, что свидетельствует о повышении предприятием хозяйственного оборота. Доля основных средств уменьшается. За анализируемый период стоимость запасов увеличилась на 132231 тыс. рублей или на 83%, объемы дебиторской задолженности также увеличились на 52175 тыс. рублей, но их удельный вес уменьшился на 25,27%, что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции предприятия и о выборе подходящей политики продаж. Доля денежных средств в структуре оборотных активов предприятия за анализируемый период увеличилась на 198 тыс. рублей. Собственный капитал в доле в балансе за анализируемый период увеличился на 1,94 %, что способствует незначительному спаду финансовой устойчивости, соответственно доля заемных средств увеличилась на 1,94%. В целом, увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может являться результатом эффективной работы предприятия.
Данные представленные в таблице 5 можно отобразить в виде диаграммы представленной на рисунке 2.
Рисунок 2 – Анализ структуры баланса
2.3 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ООО «ТД «Сибирь»
Практически у всех предприятий существуют два источника финансирования деятельности: собственные и привлеченные. Собственные источники финансирования деятельности – это суммы, которые предприятию не нужно отдавать кредиторам. Привлеченные источники средств – это суммы, которые характеризуются четко определенным сроком существования – до момента, когда нужно будет погашать кредиторскую задолженность, или возвращать существующий кредит. Сопоставлением объема собственных источников с объемом привлеченных источников определяется финансовая устойчивость предприятия или степень его зависимости от привлеченных источников финансирования. Финансовая устойчивость определяется при расчете соотношения собственных и заемных средств. Если предприятие хочет иметь в своем обороте заемные средства, оно должно обеспечить достаточно высокий уровень платежеспособности, при котором кредиторы предоставляют ему эти заемные средства.[3,54]
Для оценки финансовой устойчивости можно использовать показатель вероятности банкротства Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:
(5)
где, ВБ – валюта баланса (общая величина активов), ден. ед.;
ТА – текущие активы, ден. ед.;
ПОД – прибыль от основной деятельности, ден. ед.;
НК – накопленный капитал, ден. ед.;
УК – уставный капитал, ден. ед.;
ВР – выручка от реализации за период, ден. ед.
Принимая во внимание, что формула расчета Z-показателя в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций - неопределяемый сейчас показатель) рекомендуется снизить верхнюю границу "очень высокой" степени вероятности банкротства до 1. При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.
Z - показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства.[22]
Таблица 6
|
Показатели |
2008 |
2009 |
2010 |
|
1. Реальный собственный капитал |
29654 |
44949 |
41525 |
|
2. Внеоборотные активы |
48114 |
50410 |
117987 |
|
3. Оборотные активы |
151332 |
141511 |
302855 |
|
4. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2) |
-18460 |
-5461 |
-76462 |
|
5. Долгосрочные пассивы |
1802 |
2783 |
2237 |
|
6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.4+п.5) |
-16658 |
-2678 |
-74225 |
|
7. Краткосрочные пассивы |
167990 |
144189 |
377080 |
|
8. Общая величина основных источников формирования запасов (п.6+п.7) |
151332 |
141511 |
302855 |
|
9. Общая величина запасов (включая несписанный НДС) |
19367 |
16085 |
179826 |
|
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.4-п.9) |
-37827 |
-18763 |
-256288 |
|
11. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (п.6-п.9) |
-36025 |
-21546 |
-254051 |
|
12. Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (п.8-п.9) |
131965 |
135426 |
123029 |
|
13. Тип финансовой устойчивости |
неуст. |
неуст. |
неуст. |
|
14. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (п.1/п.2) норм. >1 |
0,62 |
0,89 |
0,35 |
|
15. Коэффициент автономии (уровень собственного капитала) (п.1/п.2+п.3) норм. >0,5 |
0,15 |
0,23 |
0,10 |
|
16. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (п.4/п.3) норм. >0,1 |
0,01 |
0,04 |
0,25 |
|
17. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (п.5+п.7) /п.1 норм. <1 |
5,73 |
3,27 |
9,13 |
|
18. Коэффициент Альтмана (Z) |
2,12 |
5,70 |
2,66 |
Наличие собственных оборотных средств характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с 29654 тыс.рублей до 41525 тыс.рублей в течении трех лет свидетельствует о повышении развития деятельности предприятия. На основе оценки коэффициента покрытия внеоборотных активов собственным капиталом который понизился с 0,62 до 0,35 можно сделать вывод, что предприятие зависит от заемных средств. На протяжении анализируемого периода коэффициент автономии предприятия имел незначительную тенденцию к снижению. На 2008 год величина данного показателя составила 0,15, а на 2010год – 0,10. Для финансово устойчивого предприятия минимальный уровень данного показателя должен быть больше 0,5. С экономической точки зрения это означает, что не все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Величина показателя, превышающая 0,5 свидетельствует о том, что предприятие финансово неустойчиво. С точки зрения кредиторов это не обеспечивает гарантированность предприятием своих обязательств. Значение коэффициента автономии свидетельствует о том, что предприятие работает в прямой зависимости от внешних источников финансирования, а снижение данного показателя говорит об ухудшении финансовой устойчивости компании. На протяжении всего рассматриваемого временного отрезка коэффициент обеспеченности собственными средствами повышался с 0,01 на 2008 год, до 0,25 на 2010год. Такую динамику данного показателя следует считать положительной, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости компании. При анализе финансового состояния российских предприятий ориентироваться на западные нормативы показателя Альтмана не корректно. В связи с этим следует, прежде всего, обращать внимание на динамику изменения Z- показателя, а не его абсолютную величину. В 2009 году показатель Альтмана несколько повысился, а в 2010году снова понизился. На основе поведения Z- показателя, можно сказать, что предприятие финансово устойчиво. Показатели финансовой устойчивости отображены на рисунке 3.
Рисунок 3 – показатели финансовой устойчивости
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:
(6)
где К1 - оборотный капитал/актив;
К2 - чистая прибыль/собственный капитал;
К3 - выручка от реализации/актив;
К4 - чистая прибыль/интегральные затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R представлена в таблице 7 .
Таблица 7
Таблица вероятности банкротства
|
Значение R |
Вероятность банкротства, % |
|
Меньше 0 |
Максимальная (90-100) |
Продолжение таблицы 7
|
Значение R |
Вероятность банкротства, % |
|
0-0,18 |
Высокая (60-80) |
|
0,18-0,32 |
Средняя (35-50) |
|
0,32-0,42 |
Низкая (15-20) |
|
Больше 0,42 |
Минимальная (до 10) |
В нашем случае R=6,40, что означает, что вероятность банкротства минимальна.
Анализ ликвидности организации представляет собой процесс, состоящий из двух последовательных этапов. На первом этапе производится анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. На втором этапе анализа - расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса и производится сопоставление с нормативным значением соответствующего показателя. На заключительном этапе производится расчёт коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия). Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 8.
Таблица 8
|
Группа активов |
На начало года |
На конец года |
Группа пассивов |
На начало года |
На конец года |
Излишек / недостаток |
На начало года |
На конец года |
|
2008год |
||||||||
|
Наиболее ликвидные (А1) ДС+КФВ |
399 |
1088 |
Наиболее срочные обязательства (П1) КЗ |
56716 |
137134 |
А1-П1 |
-56317 |
-136046 |
Продолжение таблицы 8
|
Группа активов |
На начало года |
На конец года |
Группа пассивов |
На начало года |
На конец года |
Излишек / недостаток |
На начало года |
На конец года |
|
Быстро реализуемые (А2) КДЗ+ПОА |
38666 |
130877 |
Краткосрочные пассивы (П2) КЗС+ПКО |
12752 |
30856 |
А2-П2 |
25914 |
100021 |
|
Медленно реализуемые (А3) З+НДС |
30898 |
19367 |
Долгосрочные пассивы (П3) ДО |
23175 |
1802 |
А3-П3 |
7723 |
17565 |
|
Трудно реализуемые (А4) ВА |
35082 |
48114 |
Постоянные пассивы (П4) СК |
12402 |
29654 |
П4-А4 |
-22680 |
-18460 |
|
2009год |
||||||||
|
Наиболее ликвидные (А1) ДС+КФВ |
1088 |
27333 |
Наиболее срочные обязательства (П1) КЗ |
137134 |
114121 |
А1-П1 |
-113046 |
-86788 |
|
Быстро реализуемые (А2) КДЗ+ПОА |
130877 |
98093 |
Краткосрочные пассивы (П2) КЗС+ПКО |
100021 |
30068 |
А2-П2 |
30856 |
68015 |
|
Медленно реализуемые (А3) З+НДС |
19367 |
16085 |
Долгосрочные пассивы (П3) ДО |
1802 |
2783 |
А3-П3 |
17565 |
13302 |
|
Трудно реализуемые (А4) ВА |
48114 |
50410 |
Постоянные пассивы (П4) СК |
29654 |
44949 |
П4-А4 |
-18460 |
-5461 |
Продолжение таблицы 8
|
Группа активов |
На начало года |
На конец года |
Группа пассивов |
На начало года |
На конец года |
Излишек / недостаток |
На начало года |
На конец года |
|
2010год |
||||||||
|
Наиболее ликвидные (А1) ДС+КФВ |
27333 |
32008 |
Наиболее срочные обязательства (П1) КЗ |
114121 |
291873 |
А1-П1 |
-86788 |
-259865 |
|
Быстро реализуемые (А2) КДЗ+ПОА |
98093 |
90838 |
Краткосрочные пассивы (П2) КЗС+ПКО |
30068 |
85207 |
А2-П2 |
68015 |
5631 |
|
Медленно реализуемые (А3) З+НДС |
16085 |
159215 |
Долгосрочные пассивы (П3) ДО |
2783 |
2237 |
А3-П3 |
13302 |
156978 |
|
Трудно реализуемые (А4) ВА |
50410 |
117987 |
Постоянные пассивы (П4) СК |
44949 |
41525 |
П4-А4 |
-5461 |
-76462 |
Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:
А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4. (7)
В нашем же случае (таблица 8) неравенства выглядят следующим образом: на начало 2008 года- А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4, и на конец 2010 года- А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4. Невыполнение одного из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется избытком по другой группе, поскольку менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Из таблицы видно, что в отчетном периоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью. Наиболее ликвидные активы несколько меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало 2008 года 56317тыс. рублей, и на конец 2010года 259865тыс. рублей. Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность. Превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами на 22680 тыс.рублей, на начало 2008 года и на 76462 тыс.рублей, на конец 2010 года свидетельствует о том, что предприятие не обладает собственными оборотным средствами.
|
Показатели |
Норм. ограни-чения |
2008 |
2009 |
2010 |
|
1. Денежные средства |
- |
45 |
333 |
323 |
|
2. Краткосрочные финансовые вложения |
- |
1043 |
27000 |
31868 |
|
3. Дебиторская задолженность |
- |
130737 |
98093 |
90838 |
|
4-5. Запасы, НДС по приобретенным ценностям |
- |
19367 |
16085 |
179826 |
|
6. Общая сумма активов |
- |
199446 |
191921 |
420842 |
|
7. Задолженность участникам по взносам в уставный капитал |
- |
- |
- |
- |
|
8. Долгосрочные обязательства |
- |
1802 |
2783 |
2237 |
|
9. Краткосрочные обязательства |
- |
167990 |
144189 |
377080 |
|
10. Чистый оборотный капитал (п.1+п.2.+п.3+п.4+п.5 - п.9) |
- |
-16798 |
-2678 |
-74225 |
|
11. Коэффициент абсолютной ликвидности (п.1+п.2)/п.9 |
>0,2 |
0,006 |
0,19 |
0,09 |
|
12. Коэффициент критической ликвидности (п.1+п.2+п.3)/п.9 |
>1 |
0,78 |
0,87 |
0,33 |
|
13. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) (п.1+п.2.+п.3+п.4+п.5)/п.9 |
>2 |
0,90 |
0,98 |
0,80 |
Продолжение таблицы 9
|
Показатели |
Норм. ограни-чения |
2008 |
2009 |
2010 |
|
14.Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности за 6 мес. |
>1 |
0,79 |
0,53 |
0,31 |
Как видно из таблицы 9, все коэффициенты ликвидности находятся ниже нормы и наблюдается незначительное повышение коэффициентов в 2009 году, но затем следует значительное снижение. Коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении всего периода ниже установленной нормы, что свидетельствует о том, что данное предприятие не в состоянии погасить достаточную часть краткосрочной задолженности. Коэффициент критической ликвидности тоже ниже установленного ограничения. Следовательно, суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов у предприятия недостаточно для покрытия его краткосрочных обязательств. И краткосрочная задолженность не будет погашена в полной мере в течении краткосрочных поступлений на счета предприятия. В течение анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности снижался, хотя компания ООО «ТД «Сибирь» в состоянии покрыть все свои текущие обязательства за счет имеющихся оборотных средств, тенденция снижения данного показателя свидетельствует об ухудшении ликвидности фирмы. В целом компания ООО «ТД «Сибирь» характеризуется низкой ликвидностью. С экономической точки зрения это означает, что в случае срывов (даже незначительных) в оплате продукции предприятие может столкнуться с серьезными проблемами погашения задолженности поставщикам. Здесь же надо отметить отрицательную динамику изменения показателей ликвидности, которая свидетельствует о постепенном падении потенциальной платежеспособности предприятия. Коэффициент восстановления (утраты) не удовлетворяет ограничениям ни в 2009 году ни в 2010, что свидетельствует о том, что предприятие в ближайшее время, вероятно, утратит платежеспособность и, следовательно не сможет выполнять свои обязательства перед кредиторами.
2.4 Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности ООО «ТД «Сибирь»
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия дает возможность дать оценку эффективности бизнеса, то есть установить степень эффективности функционирования данного предприятия.
Основным принципом эффективности хозяйствования является достижение наибольших результатов при наименьших затратах. Если детализировать это положение, то можно сказать, что эффективная деятельность предприятия имеет место при минимизации затрат на изготовление единицы продукции в условиях точного соблюдения технологи и производства и обеспечения высокого качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции. Для анализа финансовой результатов предприятия рассмотрим таблицу 10.
Таблица 10
Анализ финансовых результатов
|
Наименование показателя |
2008 |
2009 |
2010 |
Темп прироста, % к предыду-щему году |
||||
|
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
|||
|
Выручка (нетто) от реализации услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
690452 |
100 |
649572 |
100 |
493892 |
100 |
-5,9 |
-24 |
|
Себестоимость реализации услуг |
658900 |
95,4 |
601964 |
92,7 |
462198 |
93,6 |
-8,2 |
-23 |
|
Валовая прибыль |
31552 |
4,6 |
47608 |
7,3 |
31694 |
6,4 |
50,9 |
-33 |
|
Коммерческие расходы |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
Управленческие расходы |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
Прибыль (убыток) от реализации услуг |
31552 |
4,6 |
47608 |
7,3 |
31694 |
6,4 |
50,9 |
-33 |
|
Проценты к получению |
37 |
0,01 |
1414 |
0,2 |
1689 |
0,3 |
3721,6 |
19,4 |
|
Проценты к уплате |
4467 |
0,7 |
2696 |
0,4 |
3398 |
0,7 |
-40 |
26 |
|
Доходы от участия в других организациях |
- |
- |
- |
- |
7 |
0,0002 |
- |
- |
|
Прочие доходы |
- |
- |
731 |
0,1 |
22570 |
4,6 |
- |
2987,5 |
|
Прочие расходы |
4509 |
0,7 |
24218 |
3,7 |
32584 |
6,6 |
437,1 |
34,5 |
Продолжение таблицы 10
|
Наименование показателя |
2008 |
2009 |
2010 |
Темп прироста, % к предыду-щему году |
||||
|
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
|||
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
22613 |
3,3 |
22839 |
3,5 |
19978 |
4,0 |
1 |
-13 |
|
Отложенные налоговые активы |
- |
- |
18 |
0,001 |
34 |
0,01 |
- |
88,9 |
|
Отложенные налоговые обязательства |
- |
- |
2783 |
0,4 |
546 |
0,1 |
- |
-80 |
|
Налог на прибыль |
5361 |
0,8 |
4771 |
0,7 |
6897 |
1,4 |
-11 |
44,6 |
|
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
17252 |
2,5 |
15295 |
2,4 |
11026 |
2,2 |
-11 |
-28 |
Из таблицы 10 можно сделать вывод, что выручка в 2009году снизилась на 5,9%, причем в 2010 году также наблюдается спад на 24%.Это является отрицательным фактором, даже если учитывать, что себестоимость снижается в 2009 году на 8,2%, а в 2010 году на 23%. Это положительный момент, который говорит о понижении переменных расходов на производство продукции и оказание услуг и является фактором повышения прибыльности хозяйственной деятельности предприятия. Прочие расходы в 2009 году увеличились на 437,1%, а в 2010 году они выросли еще на 34,5%. Прибыль от реализации услуг в 2009 году выросла на 50,9%, а уже в 2010 году снизилась на 33%. Чистая прибыль предприятия так же имеет тенденцию к снижению.
Финансовое положение предприятия во многом определяется тем, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же объеме продаж высвободить из оборота часть оборотных средств, либо при той же величине оборотных средств - увеличить объем продаж. В связи с этим показатели оборачиваемости также называют показателями деловой активности. Для оценки эффективности использования активов применяются показатели оборачиваемости активов в целом, оборотных активов, а также производственных запасов и дебиторской задолженности. Показатели оборачиваемости, рассчитанные на основе данных бухгалтерского баланса предприятия представлены в таблице11.
Таблица 11
|
Показатель |
Годы |
Отклонение (+/-) к предыдущему году |
|||
|
2008 |
2009 |
2010 |
2009/ 2008 |
2010/ 2009 |
|
|
1. Выручка (нетто) от оказания услуг, тыс. руб. |
690452 |
649572 |
493892 |
-40880 |
-155680 |
|
2. Среднегодовая сумма всех активов, тыс. руб. |
152245 |
191684 |
306382 |
39439 |
114698 |
|
3. Среднегодовая стоимость ОС и НМА (первоначальная стоимость) , тыс. руб. |
34194 |
30196 |
72198 |
-3998 |
42002 |
|
4. Среднегодовые остатки оборотных средств, тыс. руб. |
110647 |
146422 |
222183 |
35775 |
75761 |
|
5. Среднегодовые остатки запасов, тыс. руб. |
22098 |
16508 |
87510 |
-5590 |
71002 |
|
6. Среднегодовая величина дебиторской задолженности, тыс. руб. |
84700 |
114415 |
94466 |
29715 |
-19949 |
|
7. Среднегодовая величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб. |
743 |
14211 |
29762 |
13468 |
15551 |
|
8. Среднегодовая величина кредиторской задолженности, тыс. руб. |
96925 |
125628 |
202997 |
28703 |
77369 |
|
9. Среднегодовая величина кредитов и займов, тыс. руб. |
16760 |
26666 |
57638 |
9906 |
30972 |
|
10. Оборачиваемость всех активов п.1/п.2 |
4,5 |
3,4 |
1,6 |
-1,1 |
-1,8 |
|
11. Средний срок оборота всех активов в днях 360/п.10 |
80 |
106 |
225 |
26 |
119 |
|
12. Фондоотдача (по первоначальной стоимости) п.1/п.3 |
20,2 |
21,5 |
6,8 |
1 |
-14,7 |
|
13. Оборачиваемость оборотных активов п.1/п.4 |
6,2 |
4,4 |
2,2 |
-1,8 |
-2,2 |
|
14. Средний срок оборота оборотных активов в днях 360/п.13 |
58 |
82 |
164 |
24 |
82 |
|
15. Оборачиваемость запасов (по выручке) п.1/п.5 |
31,2 |
39,3 |
5,6 |
8,1 |
-33,7 |
|
16. Средний срок оборота запасов в днях 360/п.15 |
12 |
9 |
64 |
-3 |
55 |
|
17. Оборачиваемость дебиторской задолженности п.1/п.6 |
8,2 |
5,7 |
5,2 |
-2,5 |
-3 |
Продолжение таблицы 11
|
Показатель |
Годы |
Отклонение (+/-) к предыдущему году |
|||
|
2008 |
2009 |
2010 |
2009/ 2008 |
2010/ 2009 |
|
|
18. Средний срок оборота дебиторской задолженности в днях 360/п.17 |
44 |
63 |
69 |
19 |
6 |
|
19. Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений п.1/п.7 |
929,3 |
45,7 |
16,6 |
-884 |
-29,1 |
|
20. Средний срок оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в днях 360/п.19 |
0,4 |
8 |
22 |
7,6 |
14 |
|
21. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности п.1/п.8 |
7,1 |
5,2 |
2,4 |
-1,9 |
-2,8 |
|
22. Средний срок оборота кредиторской задолженности в днях 360/п.21 |
51 |
69 |
150 |
18 |
81 |
|
23. Оборачиваемость кредитов и займов п.1/п.9 |
41,2 |
24,4 |
8,6 |
-16,8 |
-15,8 |
|
24. Средний срок оборота кредитов и займов в днях 360/п.23 |
9 |
15 |
42 |
6 |
27 |
|
25. Операционный цикл в днях п.16+п.18 |
56 |
72 |
133 |
16 |
61 |
|
26. Финансовый цикл в днях п.25-п.22 |
5 |
3 |
-17 |
-2 |
-20 |
|
27. Средняя численность, чел. |
156 |
185 |
216 |
29 |
31 |
|
28. Производительность труда п.1/п.27 |
4425 |
3511 |
2286 |
-914 |
-1225 |
Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. На конец 2010 года по сравнению с 2008 годом понизилась выручка от продаж на 196560 тыс. рублей, оборотные средства выросли на 38004 тыс. рублей, выросли также среднегодовые остатки запасов на 65412 тыс. рублей. Повысилась и величина дебиторской и кредиторской задолженности на 9766 тыс. рублей и на 106072 тыс. рублей соответственно, кредиты и займы так же имеют тенденцию к росту, они выросли на 40878 тыс. рублей. Общим показателем оборачиваемости активов является коэффициент ресурсоотдачи, который уменьшился к концу 2010 года на 2,9 пунктов, следовательно, скорость оборота всего капитала снизилась, т.е. понизилась прибыльность деятельности предприятия. Средний срок оборота всех активов увеличился на 145 дней, а увеличение скорости оборачиваемости любых активов является положительным фактором, так как способствует увеличению прибыльности и эффективности деятельности предприятия. Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений уменьшилась на 912,7 тыс. рублей, а срок их оборота увеличился на 21 - это является отрицательной динамикой и говорит о том, что денежные средства застаиваются, а следовательно теряют свою стоимость, и не приносят прибыль. Финансовый цикл уменьшился на 22 дней, что является хорошим показателем, так как уменьшился срок оборачиваемости дебиторской задолженности на 25 дней, а вот срок оборота кредиторской задолженности увеличился на 99дней, что так же можно назвать положительным фактором – чем больше срок оборота, тем активнее предприятие финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т д.). Показатели оборачиваемости наглядно представлены на рисунке 4.
Рисунок 4 – Показатели оборачиваемости
Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж.[5,192]
На основании рассчитанных показателей, указанных в таблице 12, рассмотрим результативность и экономическую целесообразность деятельности предприятия.
Таблица 12
|
Показатели |
Годы |
Отклонение (+) к предыдущему году |
|||
|
2008 |
2009 |
2010 |
2009/ 2008 |
2010/ 2009 |
|
|
1. Выручка (нетто) от оказания услуг, тыс. руб. |
690452 |
649572 |
493892 |
-40880 |
-155680 |
|
2. Прибыль от оказания услуг, тыс. руб. |
31552 |
47608 |
31694 |
16056 |
-15914 |
|
3. Чистая прибыль, тыс. руб. |
17252 |
15295 |
11026 |
-1957 |
-4269 |
|
4. Среднегодовая сумма всех активов, тыс. руб. |
152245 |
191684 |
306382 |
39439 |
114698 |
|
5. Среднегодовая величина ОС и НМА (по остаточной стоимости) , тыс. руб. |
34194 |
30196 |
72198 |
-3998 |
42002 |
|
6. Среднегодовая величина оборотных активов, тыс. руб. |
110647 |
146422 |
222183 |
35775 |
75761 |
|
7. Среднегодовая сумма реального собственного капитала (чистых активов) , тыс. руб. |
21028 |
37302 |
43237 |
16274 |
5935 |
|
8. Рентабельность активов по чистой прибыли п.3/п.4 (%) |
11 |
8 |
4 |
-3 |
-4 |
|
9. Рентабельность внеоборотных активов по чистой прибыли п.3/п.5 (%) |
50 |
51 |
15 |
1 |
-36 |
|
10. Рентабельность оборотных активов по чистой прибыли п.3/п.6 (%) |
16 |
10 |
5 |
-6 |
-5 |
|
11. Рентабельность реального собственного капитала по чистой прибыли п.3/п.7 (%) |
82 |
41 |
26 |
-41 |
-15 |
|
12. Рентабельность продаж по прибыли от продаж п.2/п.1 (%) |
5 |
7 |
6 |
2 |
-1 |
Продолжение таблицы 12
|
Показатели |
Годы |
Отклонение (+) к предыдущему году |
|||
|
2008 |
2009 |
2010 |
2009/ 2008 |
2010/ 2009 |
|
|
13. Рентабельность продаж по чистой прибыли п.3/п.1 (%) |
2 |
2 |
2 |
0 |
0 |
Снижение рентабельности предприятия вызвано уменьшением и чистой прибыли и недостаточностью прибыли от реализации продукции, в связи с увеличением доли затрат в стоимости реализованной продукции. Из произведенных расчетов мы видим, что рентабельность продаж за три года повысилась на 1%, т.е. прибыль с каждого рубля реализованной продукции повысилась на 1 копейку. Понижение рентабельности продаж и основной деятельности говорит о том, что руководство предприятия следует пересмотреть отпускную цену продукции в сторону увеличения или пересмотреть в сторону уменьшения расходов связанных, с производством и реализацией продукции, отнесенные на себестоимость. Рентабельность собственного капитала также понизилась. Прибыль, приходящаяся на один рубль собственного капитала, вложенного в производство, уменьшилась на 56 копеек и составила 26 копеек в 2010 году, против 82 копеек в 2008 году. Чистая прибыль на 1 рубль оборота на всем промежутке времени составляла 2 копейки. Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что в 2010 году деятельность предприятия была менее эффективна по сравнению с предыдущими годами. Особенно существенно понизились показатели рентабельности собственного капитала.
Изменение показателей рентабельности также можно рассмотреть на рисунке 5.
Рисунок 5 – показатели рентабельности
Руководству предприятия следует принять меры по недопущению дальнейшего ухудшения финансового состояния и выработать мероприятия по более рациональному управлению капиталом предприятия с целью повышения эффективности финансово-экономической деятельности.
3 Антикризисное управление финансовой устойчивостью ООО «ТД «Сибирь»
3.1 Обоснование и выбор проектных предложений
Снижение себестоимости продукции и повышения уровня ее рентабельности осуществляется посредством управления производительностью. Управление производительностью – это фактически часть более широкого процесса управления. Оно также включает в себя планирование, организацию, руководство, контроль и регулирование. Суть управления производительностью заключается в том, чтобы добиваться максимально возможного уровня ее повышения при существующих в данный момент экономических условиях. В своей организации управление производительностью исходит из следующих положений:
Производительность может повышаться в пяти случаях:
С учетом этих случаев должна выбираться и управленческая стратегия по обеспечению роста производительности. Прежде всего, надо обратить внимание на то, как можно увеличить объем продукции. Главными направлениями решения задачи повышения производительности труда являются интенсификация производства, техническое переоснащение предприятия, внедрение более совершенной техники, коренное повышение качества продукции, улучшение организации производства и труда за счет улучшения материально- технического обеспечения (в первую очередь), а также повышения культуры производства и усиления роли «человеческого фактора». Все эти направления неравноценны как по результатам роста производительности труда, так и по затратам, связанным с ними. Многократное повышение производительности труда можно получить за счет более полного использования результатов научно- технического прогресса. Но его реализация требует, как правило, больших капиталовложений, которые не всегда (в определенный момент времени) по силам предприятию. Желание и возможность осуществить капиталовложения в усовершенствование техники зависят от их прибыльности. Следовательно, в решении вопроса об инвестициях необходимо руководствоваться теми же факторами, что и при производстве любого товара. В первую очередь, это факторы, влияющие на величину прибыли от отдельных технических усовершенствований. Возрастание прибыльности от предполагаемого усовершенствования техники возможно в двух случаях: во-первых, если при этом уменьшаются издержки производства товара, и, во-вторых, если снижаются затраты на дефицитные ресурсы, продаваемые в связи с этим по высоким ценам. Поэтому при планировании роста производительности труда следует выбирать то направление из вышеприведенных, которое даст оптимальный результат как по увеличению производительности труда, так и по затратам на его осуществление.
Уменьшение текущих финансовых потребностей. На практике оно осуществимо только через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Сама по себе реструктуризация долгов не является специфическим инструментом антикризисного управления, так как может применяться и при относительно благополучном состоянии предприятия-должника. Однако кризисная ситуация, с одной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долгов, с другой - оправдывает такие формы антикризисного управления, которые в нормальном состоянии неудовлетворительны.
Меры финансового оздоровления, направленные на реструктуризацию кредиторской задолженности предприятия, могут предусматривать следующие процедуры:
Меры по улучшению финансово-хозяйственной деятельности ООО «ТД «Сибирь» должны осуществляться на основе прогнозов развития рынков предоставляемых услуг, оценки потенциальных рисков, анализа финансово-хозяйственного состояния и эффективности управления, анализа сильных и слабых сторон предприятия.
Стратегия предприятия должна включать в себя:
1. Стратегию поведения на рынке (занимаемая доля рынка, группы потребителей, выбор стратегии деятельности - конкуренция, расширение рынка; ценовая стратегия - лидерство по издержкам и т. д.).
2. В соответствии со стратегией рыночного поведения определяется система действий (или политик):
разрабатывается программа мер, обеспечивающих ее осуществление.
3. В соответствии с основными направлениями деятельности и избранной стратегией определяется, как должна быть изменена организационно-управленческая структура. При разработке стратегии и программы действий уточняются цели и пути их достижения, делаются более глубокий анализ и более тщательная оценка эффективности и степени риска мероприятий.
Для увеличения собственных оборотных средств необходимо:
Повысить объем собственных финансовых ресурсов можно также путем сокращения суммы постоянных расходов на содержание управленческого персонала, ремонт основных средств. Нужно проанализировать использование прибыли: сокращение доли участия работников в прибыли, отчисление в резервный и страховые фонды следует рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.
Проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «ТД «Сибирь» позволил установить, что для стабилизации и улучшения финансового состояния и повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности ООО «ТД «Сибирь» необходимо провести ряд мероприятий, в ходе которых необходимо:
3.2 Расчеты эффективности проектных мероприятий
Дебиторская задолженность является источником погашения кредиторской задолженности предприятия. Если на предприятии будут заморожены суммы в расчетах с покупателями и заказчиками, то оно может почувствовать большой дефицит денежных средств, что приведет к образованию кредиторской задолженности, просрочкам платежей в бюджет, внебюджетные фонды, отчислениям по социальному страхованию и обеспечению, задолженности по заработной плате и прочим платежам. Это в свою очередь повлечет за собой уплату штрафов, пеней, неустоек. Поэтому для улучшения финансового состояния предприятия была проведена работа с дебиторской задолженностью.
Руководство компании направило должникам, имеющим просроченный долг предприятию письма и претензии о возврате долга. Предоставили скидки со стоимости предоставления услуги, если платеж осуществлен ранее договорного срока. Преимущество поставщика заключается в том, что, получив выручку раньше условленного срока и используя ее в денежном обороте, он возмещает предоставленную скидку. В результате проведенной работы удалось вернуть предприятию сумму 61851 тыс. рублей, которая была потрачена на расчеты по кредиторской задолженности.
Проведя анализ кредиторской задолженности, было выявлено, что сумма 112287 тыс. рублей – это аванс за предоставленные услуги, которые были оказаны в декабре 2010 года и в первом квартале 2011года, соответственно часть запасов – 28071 тыс. рублей были списаны, штрафы составили 25115 тыс. рублей. Руководство ООО «ТД «Сибирь», составило дополнительные договора с кредиторами и часть задолженности, а именно 58654 тыс. рублей перевели в долгосрочную задолженность. Что касается запасов предприятия, статья затраты в незавершенном производстве включает в себя средства потраченные на разработку новых пластов в сумме 131294 тыс. рублей, добыча с которых начнется в апреле 2011года и соответственно будут составлены новые договора на предоставление услуг по добыче угля, помимо этого планируется закупить три экскаватора.
Используя конкретные результаты анализа финансового состояния предприятия, можно сравнить показатели до реализации проекта и после. Рассмотрим анализ показателей финансовой устойчивости, представленный в таблице 13.
Таблица 13
Анализ показателей финансовой устойчивости
|
Показатели |
2010г. |
Прогнозный год |
|
1. Реальный собственный капитал |
41525 |
75978 |
|
2. Внеоборотные активы |
117987 |
113529 |
|
3. Оборотные активы |
302855 |
448700 |
|
4. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2) |
-76462 |
-37551 |
|
5. Долгосрочные пассивы |
2237 |
60124 |
|
6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.4+п.5) |
-74225 |
22573 |
|
7. Краткосрочные пассивы |
377080 |
95817 |
|
8. Общая величина основных источников формирования запасов (п.6+п.7) |
302855 |
118390 |
|
9. Общая величина запасов (включая несписанный НДС) |
179826 |
18333 |
|
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.4-п.9) |
-256288 |
-55884 |
|
11. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (п.6-п.9) |
-254051 |
4240 |
|
12. Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (п.8-п.9) |
123029 |
100057 |
|
13. Тип финансовой устойчивости |
Неуст. |
Норм. |
|
14. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (п.1/п.2) норм. >1 |
0,35 |
0,67 |
|
15. Коэффициент автономии (уровень собственного капитала) (п.1/п.2+п.3) норм. >0,5 |
0,10 |
0,15 |
|
16. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (п.4/п.3) норм. >0,1 |
0,25 |
0,17 |
|
17. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (п.5+п.7)/п.1 норм.<1 |
9,13 |
2,05 |
Как видно из таблицы 13, благодаря проведенным мероприятиям удалось значительно улучшить финансовую устойчивость предприятия. Коэффициенты по прежнему ниже нормы, но наметилась тенденция к улучшению показателей, следовательно предприятие стало работать более эффективно. Показатели финансовой устойчивости отображены на рисунке 6.
Рисунок 6 – Показатели финансовой устойчивости.
Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж. На основании рассчитанных показателей, указанных в таблице 14, рассмотрим результативность и экономическую целесообразность деятельности предприятия после проведения проектных мероприятий.
Таблица 14
Анализ показателей рентабельности
|
Показатели |
Годы |
Отклонение (+) к предыдущему году |
|
|
2010 |
прогнозный |
Прогн./2010г. |
|
|
1. Выручка (нетто) от оказания услуг, тыс. руб. |
493892 |
836080 |
342188 |
|
2. Прибыль от оказания услуг, тыс. руб. |
31694 |
61218 |
29524 |
|
3. Чистая прибыль, тыс. руб. |
11026 |
88906 |
77880 |
|
4. Среднегодовая сумма всех активов, тыс. руб. |
306382 |
491535 |
185153 |
|
5. Среднегодовая величина ОС и НМА (по остаточной стоимости) , тыс. руб. |
72198 |
115758 |
43560 |
|
6. Среднегодовая величина оборотных активов, тыс. руб. |
222183 |
375777 |
153594 |
|
7. Среднегодовая сумма реального собственного капитала (чистых активов) , тыс. руб. |
43237 |
58751 |
15514 |
|
8. Рентабельность активов по чистой прибыли п.3/п.4 (%) |
4 |
18 |
14 |
|
9. Рентабельность внеоборотных активов по чистой прибыли п.3/п.5 (%) |
15 |
76 |
61 |
|
10. Рентабельность оборотных активов по чистой прибыли п.3/п.6 (%) |
5 |
24 |
19 |
|
11. Рентабельность реального собственного капитала по чистой прибыли п.3/п.7 (%) |
26 |
151 |
125 |
|
12. Рентабельность продаж по прибыли от продаж п.2/п.1 (%) |
6 |
8 |
2 |
|
13. Рентабельность продаж по чистой прибыли п.3/п.1 (%) |
2 |
11 |
9 |
Рентабельность показывает, насколько прибыльна деятельность предприятия, соответственно, чем выше коэффициенты рентабельности, тем эффективней деятельность. Поэтому компания должна стремиться к более высоким показателям, а руководство должно определить пути повышения рентабельности. Из таблицы 14 видно, что показатели рентабельности повысились, следовательно, предложенные мероприятия положительно сказались на финансовом состоянии предприятия.
Предприятие считается низкорентабельным, если показатель рентабельности продаж находится в пределах от 1 до 5%, среднерентабельным при значении данного коэффициента от 5 до 20%, высокорентабельным от 20 до 30%. Значение коэффициента свыше 30% характеризует предприятие как исключительно высокодоходное и сверхрентабельное. В нашем случае коэффициент рентабельности продаж в прогнозном периоде составил +2% таким образом, можно констатировать повышение доходности вложений в основное производство за анализируемый период, т.е. прибыль, приходящаяся на один рубль собственного капитала, вложенного в производство, увеличится на 1,25рублей.
Рентабельность активов – комплексный показатель, позволяющий оценивать результаты основной деятельности предприятия. В международной практике рентабельность авансированного капитала оценивается путем сравнения со среднегодовой ставкой рефинансирования. Среднегодовая ставка рефинансирования за 2010 год в России составила 8,25%. За анализируемый период произошло повышение данного коэффициента на 14%. Наглядно показатели рентабельности можно рассмотреть на рисунке 7.
Рисунок 7 – Показатели рентабельности.
Наиболее важные способы улучшения финансового состояния предприятий - увеличение выпус ка конкурентоспособной, пользующейся спросом продукции, снижение ее се бестоимости и увеличение выручки на рубль продаж, активная работа с дебиторами и увеличение оборачиваемости запасов. А рост реализации про дукции связан с расширением платежеспособного спроса на качественную отечественную продукцию.
Заключение
В процессе написания работы рассмотрено понятие финансовой устойчивости и различные подходы к ее оценке. Дело в том, что в отечественной практике финансового анализа еще не сложился единый подход к понятию финансовой устойчивости и методике ее анализа. Различия в подходах связаны с тем, что некоторые авторы рассматривают финансовую устойчивость предприятия в качестве одной из характеристик текущего финансового состояния. Другой подход состоит в том, что анализ финансовой устойчивости рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия как в настоящее время, так и в перспективе.
Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Таким образом, платежеспособность - это способность предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды.
Также во второй главе был проведен анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, отражающий финансовое состояние фирмы, её ликвидность, рассчитаны коэффициенты автономии, свидетельствующие об уровне финансовой независимости предприятия, абсолютной ликвидности, отвечающей за отражение какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время и другие. Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – не платежеспособным, т.к. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2. Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. На протяжении всего рассматриваемого временного отрезка коэффициент обеспеченности собственными средствами повышался с 0,01 на 2008 год, до 0,25 на 2010год. Такую динамику данного показателя следует считать положительной, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости компании. На 2008, 2009, 2010 годы наблюдается отсутствие абсолютной ликвидности, отсутствие у фирмы собственных оборотных средств свидетельствует о несоблюдении минимального условия финансовой устойчивости. Наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства на конец периода. То есть предприятие не способно погасить текущую задолженность перед кредиторами в размере этой суммы.
В третьей главе были рассмотрены пути улучшения финансовой устойчивости и платежеспособности. Текущее состояние предприятия отчасти характеризуется наличием дебиторской задолженности и оказывает существенное влияние на устойчивость предприятия. Несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникающим долгам приводят к значительному росту дебиторской задолженности, а следовательно, к нестабильности финансового состояния предприятия.
Сумма неоплаченных счетов покупателями и заказчиками увеличилась на 52172 тыс.рублей и составила 9083 тыс.рублей на конец 2010 года. Обнаруженная тенденция ставит предприятие в зависимость от финансового состояния партнеров. В дальнейшем предприятию рекомендовано активизировать работу с дебиторами, тогда погашение дебиторской задолженности позволит рассчитаться с кредиторами.
В целях получения просроченной дебиторской задолженности предприятие может использовать следующие меры:
По результатам предложенных мероприятий сумму дебиторской задолженности удалось уменьшить до
Также была дана оценка эффективности проектных мероприятий, которая показала, что при активной работе с дебиторами, правильной снабженческо-сбытовой политике, предприятие способно в значительной мере улучшить свое финансовое состояние.
Список использованных источников
1. Российская Федерация. Министерство экономического развития России. Приказ №104 от 21.04.06 г. «Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций» [Электронный ресурс] // Информационно-правовая база «Гарант» - Режим доступа: http://base.garant.ru
2. Российская Федерация. Министерство финансов. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа и перечень коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности, обязательных для оценки [Текст]: [Постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 № 367] [Электронный ресурс] // Информационно-правовая база «Гарант» - Режим доступа: http://base.garant.ru
3. Российская Федерация. Федеральная служба по финансовому оздоровлению предприятий. Приказ ФСФО России №16 от 21 января 2001г. «Методические рекомендации по проведению анализа финансового состояния организации» [Электронный ресурс] // Информационно-правовая база «Гарант» - Режим доступа: http://base.garant.ru
4. Богомолова И. П. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности организаций [Текст] / И. П. Богомолова, Б. П. Рукин, Е. И. Тепикина // Экономический анализ: теория и практика.- 2009.- №19.- С.5-6.
5. Вайсман Е. Финансовая устойчивость как критерий конкурентоспособности предприятия [Текст] / Е. Вайсман // Финансы и кредит. – 2009. - №45. – С. 37-44.
6. Галушкина А. Оценка финансовой устойчивости промышленного предприятия [Текст] / А. Галушкина // Проблемы теории и практики управления. – 2008. - №10. – С. 54-59.
7. Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия [Текст] / Л.Т. Гиляровская, А.А. Вехорева. – СПб.: Питер, 2007. – 256с.
8. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление [Текст]: учебно – практическое пособие / А.В. Грачев. – М.: Дело и Сервис, 2008. – 192с.
9. Ермолаев С. Как обеспечить финансовую устойчивость [Текст] / С. Ермолаев // Финансовый директор. – 2008. - №10. – С. 26-34.
10. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. [Текст] / В.В. Ковалев.- 2-е изд. перераб. и доп. М:ТК Велби, изд-во Проспект,2007.-1024стр. стр373-375
11. Лавров Д. Методы оценки финансовой устойчивости предприятий (компаний) [Текст] / Д. Лавров // Консультант директора. – 2008. -№21. – С. 16-24.
12. Матвеева С. Диагностика предприятия и ее модели [Текст] / С. Матвеева / Проблемы теории и практики управления. – 2009. - №2. – С. 112-119.
13. Хотинская Г. Капитализация как фактор укрепления финансовой устойчивости компании [Текст] / Г. Хотинская // Финансовый менеджмент. – 2006. - №4. – С. 26-31.
14. Васильева Л.С., Финансовый анализ [Текст]: учебник Л. С. Васильева, М. В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2006.- 544с. Стр. 472-474.
15. Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учеб. пособие / под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2009. - 405 с.
16. Бродский Б.Е. Антикризисное управление [Текст]: учебник /, Б. Е. Бродский, Е.П. Жарковская; 5-е издание, изд-во Омега-М, 2008. – 432с.
17. Ивасенко А.Г. Финансы организаций (предприятий) [Текст]: Учебное пособие. / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова - М.: Кнорус, 2010. - 208 с.
18. Банк В.Р. Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие./ В.Р. Бланк, С. В. Бланк, А. В. Тараскина - М.; ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.-344с. Стр. – 8.
19. Шеремет А. Д. Методика финансового анализа [Текст]: Учебное пособие / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин, Е. В. Негашев – доп. издание – Инфра-М, 2007. – 208с.
20. Алексеева А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст]: Учебное пособие / А.И.Алексеева, Ю.В.Васильев, А.В., Малеева, Л.И.Ушвицкий. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 672с. Стр. – 384.
21.Бланк И.А. Сущность задачи и принципы антикризисного управления предприятием. [Электронный ресурс] / И.А. Бланк / Финансы.ru. – Режим доступа: http: //www.finansy.ru/st/post_1276849437.http -18.06.2010
22.Сергиенко О.В. Применение моделей и критериев Альтмана в анализе финансового состояния [Электронный ресурс] / О.В. Сергиенко / Финансовый менеджмент – Режим доступа: http://www.finman.ru/articles/2006/6/4565.html