Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ГОУ ВПО ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ
ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ (филиал в г. Орле)
Факультет «Учетно-статистический»
По дисциплине: ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Вариант № 3
Выполнила студентка
4 курса, второго высшего образования,
л.д. № 07УБД60924
Парамонова О.В.
Руководитель: Петрова Ю.М.
Орел
2009
Вопрос 1. Определите уровень эффекта финансового рычага по нижеприведенным исходным данным при ставке налогооблажения и прибыли – 20%:
|
Выручка от реализации, тыс. руб. |
1500 |
|
Переменные издержки, тыс. руб. |
1050 |
|
Валовая маржа, тыс. руб. |
450 |
|
Постоянные издержки, |
300 |
|
Прибыль, |
150 |
|
Собственные средства, тыс. руб. |
600 |
|
Долгосрочные кредиты, тыс. руб. |
150 |
|
Краткосрочные кредиты, тыс. руб. |
60 |
|
Средневзвешенная стоимость заемных средств, % |
15 |
Решение:
1) ЭФР = (1 – ставка налогооблажения) х (ЭР - % ср.) х ЗС/СС
Для определения уровня эффекта финансового рычага рассчитаем вспомогательную таблицу:
|
Прибыль |
150 тыс. руб. |
|
Финансовые издержки |
31,5 тыс. руб. |
|
Прибыль к налоогооблажению |
118,5 тыс. руб. |
|
Налог на прибыль (20%) |
23,7 тыс. руб. |
|
Чистая прибыль |
94,8 тыс. руб. |
- Определим размер финансовых издержек:
ФИ = ЗС х % ставка
ФИ = 210 х 0,15 = 31,5 тыс. руб.
- Рассчитаем показатель экономической рентабельности:
ЭР =
- Определим величину актива:
А = П = ЗС + СС + Прибыль = 60 + 150 + 600 + 150 = 960 тыс. руб.
ЭР =
- Рассчитаем уровень эффекта финансового рычага:
ЭФР = (1 – 0,20) х (9,9 % - 15 %) х 210/600 = - 1,43 %
Вывод: ЭФР меньше 0, следовательно, расширение масштабов деятельности предприятия возможно при использовании собственных средств.
2) Чтобы рассчитать, сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%, необходимо определить уровень эффекта производственного рычага:
ЭПР =
ЭПР =
Вывод: Если выручка от реализации сократится на 25 %, то следует ожидать снижения прибыли примерно на 75 %. Т.о. предприятию удастся сохранить 25 % прибыли.
3) Порог рентабельности =
Порог рентабельности = тыс. руб.
Рассчитаем запас финансовой прочности:
ЗФП = В реал. – Порог рентабельности
ЗФП = 1500 – 1000 = 500 тыс. руб.
% ЗФП =
% ЗФП =
Вывод: Предприятие может выдержать снижение выручки на 31,3 % без угрозы для финансового положения.
4) Чтобы определить, на сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, если выручка сократится на 25 %, воздействие силы производственного рычага останется прежним и предприятие сохранит 75% ожидаемой прибыли, рассчитаем выручку от реализации:
В реал. = 1500 – 0,25 х 1500 = 1125 тыс. руб.
Определим размер прибыли:
Прибыль = 150 х 0,75 = 112,5 тыс. руб.
Рассчитаем сумму переменных затрат:
ЭПР =
3 =
Пер. затр. = 787,5 тыс. руб.
Рассчитаем сумму постоянных затрат:
Прибыль = В реал. – Пер. затр. – Пост. Затр.
112,5 = 1225 – 787,5 - Пост. затр.
Пост. затр. = 225 тыс. руб.
% Пост. затр. =
Вывод: Постоянные издержки необходимо снизить на 25 % при условии, что выручка сократится на 25 %, воздействие силы производственного рычага останется прежним и предприятие сохранит 75% ожидаемой прибыли.
Вопрос 2. Имеются два взаимоисключающих инвестиционных проекта А и В, данные о которых представлены в следующей таблице:
|
Инвестиционный проект |
Время(годы) |
||
|
0 |
1 |
2 |
|
|
А |
-16050 руб. |
10000 руб. |
10000 руб. |
|
В |
-100000 руб. |
60000 руб. |
60000 руб. |
Требуемая норма доходности 10% годовых и равна циклической ставке. Выберите лучший из этих проектов для инвестора, который имеет свободными 100 тыс. руб. (Следует сравнить критерии NPV, IRR, MIRR).
Решение:
1) NPV
NPV
Критерий NPV для обоих проектов положительный, причем для проекта В больше на 2826,9 руб., но для определения доходности проектов рассчитаем показатель MIRR.
2) MIRR =
а) FV
PV
MIRR =
б) FV
PV
MIRR =
Показатель MIRR для обоих проектов выше циклической ставки – 10 %, но проект А (56%) обеспечивает более высокую доходность по сравнению с проектом В (51%). Таким образом, инвестору целесообразнее выбрать проект А.