понятие

определение

Деньги

это законное платежное средство, используемое для

покупки товаров и услуг и при выплате долгов. Деньги представляют собой финансовый актив, который служит для

совершения сделок.

Актив

это то, что обладает ценностью. Активы делятся на реальные

(вещественные ценности, представленные товарами) и финансовые

(представленные ценными бумагами). Финансовые активы разделяют на денежные

(деньги) и неденежные (доходные ценные бумаги - акции и облигации).

Особенность денег как финансового актива состоит в том, что только деньги могут

обслуживать сделки и являются всеобщим платежным средством. Нельзя купить

хлеб, отдав взамен акцию или облигацию.

Ликвидность

это то, насколько быстро можно использовать товар в виде денег. Ликвидность показывает возможность использования активов в качестве платежного средства, то есть возможность обращения в денежную форму без потери стоимости.

Функции денег

1)Меры стоимости (функция меры стоимости заключается в оценке стоимости товаров и услуг путём установления цен. Деньги также используются при регистрации стоимостного выражения какого-либо экономического параметра или записи обязательств).

2)Средства обращения (деньги как средство обращения используются в качестве посредника в обращении товаров. Под средством обращения понимается особый вид товара, который покупатель передает продавцу, приобретая товар или услугу. Для определения степени легкости, с которой любой вид активов может быть превращен в принятое в экономике средство обращения, используется понятие ликвидности).

3)Средства платежа (данную функцию деньги выполняют при предоставлении и погашении денежных ссуд, при денежных отношениях с финансовыми органами, также при погашении задолженности по заработной плате и пр.).

4)Средства сбережения и накопления (функцию средства накопления выполняют деньги, непосредственно не участвующие в обороте. Деньги как средство накопления позволяют переносить покупательную способность из настоящего в будущее).

5)Мировые деньги (проявляется во взаимоотношениях между странами или юридическими и физическими лицами, находящимися в разных странах).

Виды денег

Основными видами денег являются товарные и символические (бумажные деньги и разменные монеты) деньги. Отличительной чертой товарных денег является то, что

они обладают внутренней ценностью, и их ценность как денег и ценность как

товаров одинаковы. Особенность символических денег состоит в том, что их ценность как товаров не

совпадает (гораздо ниже) с их ценностью как денег. Символические деньги не

обладают внутренней ценностью. К символическим деньгам помимо декретных денег относятся также

кредитные деньги

кредитные деньги

представляют собой долговое обязательство частного

экономического агента и выступают в трех формах: вексель, банкнота, чек

вексель

это долговое обязательство (долговая расписка) одного экономического

агента (частного лица) выплатить другому экономическому агенту

определенную сумму, взятую взаймы, в определенный срок и с определенным

вознаграждением (процентом). Вексель, как правило, дается под коммерческий

кредит, когда один человек приобретает товары у другого, обещая расплатиться через определенный период времени. Человек, получивший вексель и не

получивший деньги, может передать его другому лицу, поставив на векселе

передаточную надпись . индоссамент

банкнота

это вексель (долговое обязательство) банка. До начала ХХ в. правом

выпуска бумажных денег в обращение обладали коммерческие банки и

казначейство. Деньги поэтому представляли собой долговые обязательства

коммерческих банков (в России они назывались банковскими билетами) и

долговые обязательства правительства (декретные бумажные деньги, которые

свободно обменивались на золотые деньги). В современных условиях правом

выпускать в обращение банкноты обладает только центральный банк, поэтому

наличные деньги являются обязательствами центрального банка, которые

заключаются в том, что государство своей властью делает их законным

платежным средством, обязательным к приему в обмен на товары и услуги.

чек

это распоряжение владельца банковского вклада выдать определенную

сумму с этого вклада ему самому или другому лицу

Пластиковые карточки

которые могут быть кредитными и дебетными,не

являются деньгами, поскольку не выполняют функций денег и не служат средством

обращения или средством платежа. Кредитные карточки представляют собой

способ отсрочки платежа и выступают формой краткосрочного банковского

кредита. Дебетные карточки не относятся к деньгам, поскольку предполагают

возможность снимать деньги с банковского счета в пределах суммы, ранее на него

положенной, и поэтому уже включены в качестве компонента денежной массы в

общую сумму средств на банковских счетах.

Денежная система

это особая форма, в которой осуществляется обращение денег в определенной стране, сложившаяся во времени и утвержденная законодательством. В Европе денежные системы сложились к 16-17 веках.

Типы денежных систем

1.  системах металлического обращения ( деньги функционируют в форме монет). При металлическом обращении выделяют такие типы денежных систем - это монометаллизм и биметаллизм.

1.   системах кредитных и бумажных денег (деньги обращаются в форме банкнот, векселей, чеков, казначейских билетов)

Биметаллизм

это система, при которой за двумя драгоценными металлами (как правило, серебро и золото) закрепляется роль эквивалента всех товаров и ценностей. Монеты из двух металлов выпускаются на равных основаниях.

Разновидностями биметаллизма являются:

1.  система параллельной валюты (стихийное соотношение валюты в золоте и серебре);
2.   двойной валюты (это соотношение определяет государство);
3.   “хромающей” валюты (монеты двух металлов представляют собой средства платежа, но не на одинаковых основаниях)

Монометаллизм

такая система обращения, когда лишь один металл может служить всеобщим эквивалентом. В нем обращаются монеты (либо золотые, либо серебряные) и другие знаки стоимости, которые являются разменными на металл. Золотой монометаллизм установился впервые в Англии в конце 18 века. Серебряный монометаллизм в Россию пришел в 1843 году

Современные типы денежных систем

характеризуются утратой связи денег с металлом; господством кредитных денег, не разменных на драгметалл, которые по сути близки к бумажным; развитием безналичного оборота и сокращением наличного обращения; инфляцией; контролем государства за состояние денежного обращения.

Банкноты сегодня имеют кредитную природу: выпускаются под прирост золотовалютных видов резервов, предназначены для кредитования отраслей экономики, подчиняются законам бумажно-денежного обращения.

Состояние денежной системы зависит от процессов воспроизводства, на которые она влияет, ускоряя или сдерживая его. Бумажные и кредитные деньги в современном обществе монополизированы государством. Центробанк стремится иногда компенсировать нехватку денег путем увеличения массы денег за счет дополнительной эмиссии знаков стоимости.

Денежная масса

совокупность наличных денег, находящихся в обращении и остатков безналичных средств на счетах, которыми располагают физические, юридические лица и государство

Денежные агрегаты

виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги). Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему — каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Чаще всего используют следующие агрегаты[1]:

1.  М0 = наличные деньги в обращении,
2.  М1 = М0 + чеки, вклады до востребования (в том числе банковские дебетовые карты).
3.  М2 = М1 + срочные вклады
4.  М3 = М2 + сберегательные вклады
5.  L = M3 + ценные бумаги

СПРОС НА ДЕНЬГИ

количество денег, которое хотело бы иметь население и государство для удовлетворения своих потребностей. Спрос на деньги включает:

1) текущий спрос - потребность покрытия текущих расходов, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности субъектами экономики;

2) отложенный спрос, обусловленный необходимостью покрытия будущих затрат за счет накопления и сбережения денег. Отложенный спрос обусловлен периодичностью получения денег и необходимостью покрытия расходов, превышающих текущие доходы;

3) спекулятивный спрос, обусловленный ожиданием изменения доходности альтернативных денежных инструментов.

Из уравнения количественной теории денег:

М х V = Р х Y,

где М — количество денег, находящихся в обращении; V — скорость обращения одной денежной единицы в среднем за год; Р - уровень цен; Y - величина реального выпуска.

следует, что единственным фактором реального спроса на деньги (

P

M )1 является

величина реального выпуска (дохода) Y.

формула кэмбриджского

уравнения:

М = k × Р × Y

где k . коэффициент, называемый коэффициентом предпочтения ликвидности.3

Это уравнение, так же как и уравнение количественной теории денег, показывает

пропорциональную зависимость спроса на деньги от уровня совокупного дохода Y.

Уравнение обмена И.Фишера:

MV = PQ

где М — количество наличных денег в обращении; V — скорость обращения денег; Р — средневзвешенный уровень цен; Q — количество товаров;

Уравнение обмена в темповой записи рассчитывается по формуле:

M – номинальная денежная масса

 V – скорость обращения денег

 P – уровень цен (индекс цен)

 Y – объем выпуска (в реальном выражении)

Транзакционный спрос на деньги рассчитывается по формуле:

Транзакционный спрос на деньги

R – номинальная ставка процента

    -  транзакционный спрос на деньги

М/Р   -  фактор реального спроса на деньги

Спекулятивный спрос рассчитывается по формуле:

R – номинальная ставка процента

    -  транзакционный спрос на деньги

М/Р   -  фактор реального спроса на деньги

Спекулятивный спрос

R – номинальная ставка процента

    -  транзакционный спрос на деньги

М/Р   -  фактор реального спроса на деньги

Общий спрос на деньги рассчитывается по формуле:

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

k - чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению уровня дохода

h – чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению ставки процента

Общий спрос на деньги

Общий спрос на деньги  складывается из трансакционного и

спекулятивного

Факторы спроса на деньги:

1 Уровень дохода

2 Ставка процента

3 Скорость обращения денег

Ссудный капитал

– это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условии возвратности.Формой движения ссудного капитала является кредит.. Временно свободные денежные средства,возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники ссудного капитала. В условиях экономического подъема, достаточной экономической стабильности кредит выступает фактором роста.Перераспределяя огромные денежные и товарные массы, кредит питает предприятия дополнительными ресурсами. Для современных экономических отношений характерно усиление роли ссудного процента как результата проявления его регулирующей функции. Сущность движения ссудного капитала наиболее полно проявляется в процессе передачи его от кредитора к заемщику и обратно. Фактически при этом владельцем капитала (кредитором)осуществляется продажа заемщику не самого капитала,а права на его временное использование.

Основные принципы кредита

1)Возвратность кредита, выражает необходимость своевременного возврата полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их использования заемщиком.

2)Принцип срочности кредита отражает необходимость его возврата не в любое приемлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре или заменяющем его документе.

3).Платность кредита. Ссудный процент. Этот принцип выражает необходимость не только возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование.Ссудный процент – плата, взимаемая кредитором с заемщика за пользование кредитом (ссудой).

4) Обеспеченность кредита. Этот принцип выражает необходимость защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств и находит практическое выражение в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии

5)Целевой характер кредита. Распространяется на большинство видов кредитных операций, выражая необходимость целевого использования средств, полученных от кредитора.

6)Дифференцированный характер кредита. Этот принцип определяет дифференцированный подход со стороны кредитной организации к различным категориям потенциальных заемщиков.

Функции кредитования

1)перераспределительная (с ее помощью осуществляется передача временно свободных денежных капиталов);

2) экономия издержек обращения(посредством воздействия на структуру денежной массы, платежного оборота, скорости обращения денег);

3) замещения (действительные деньги замещаются денежными знаками (банкнотами), в процессе обращения наличные денежные значки, в свою очередь, замещаются кредитными орудиями обращения – векселями, чеками, безналичными расчетами со счетов предприятий в банке);

4) ускорения концентрации капитала (Развитие производства сопровождается процессом концентрации капитала. Заемный капитал дает возможность предпринимателю расширить масштабы производства и дополнительную прибыль);

5) стимулирования (Кредит оказывает стимулирующее воздействие на производство и обращение, способствует расширенному воспроизводству на макро – микроуровнях экономики, а также более экономному использованию ресурсов).

денежно-кредитная система

Она представляет собой практически систему экономического кровообращения, которая регулирует денежную массу, контролирует финансовые потоки, аккумулирует и перераспределяет денежные потоки, проводит взаиморасчеты между экономическими субъектами, кредитует население и отдельные отрасли экономики.

Существует два понятия кредитно-денежной системы: первое означает совокупность кредитных отношений, методов и форм финансирования (функциональная форма); вторая - совокупность финансово-кредитных учреждений, которым свойственно аккумулировать денежные временно свободные средства, а затем предоставлять ссуды (институциональная форма).

Банки

являются основным финансовым посредником в экономике. Их

деятельность - это канал, с помощью которого изменения на денежном рынке

трансформируются в изменения на товарном рынке. Банки обеспечивают

предложение денег в экономике.

Главной функцией банков является посредничество в кредите. С одной

стороны, банки принимают вклады (депозиты), т.е. аккумулируют временно

свободные денежные средства. C другой стороны, они предоставляют эти средства

под определенный процент экономическим агентам (фирмам, домохозяйствам и

др.), т.е. выдают кредиты. Поэтому банковская система является частью кредитной

системы

Функции центрального банка

1) эмиссия денег. Это одна из наиболее важных функций. Хотя в современных условиях наличные деньги менее важны, чем безналичные, банкнотная эмиссия центрального банка сохраняет свое значение, так как наличные деньги по-прежнему необходимы для значительной части платежей;

2) хранение золотовалютного резерва страны;

3) предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для правительственных органов;

4) аккумулирование и хранение кассовых резервов коммерческих банков. Каждый банк обязан хранить на резервном счете в центральном банке сумму в определенной пропорции к размеру вкладов;

5) кредитование коммерческих банков. Здесь можно провести такие аналогии. Если фирмы, организации и частные лица кредитуются коммерческими банками, то для центрального банка клиентами являются банки коммерческие;

6) регулирование и надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учреждений. Центральный банк обладает правом выдачи и отзыва лицензий коммерческих банков;

7) денежно-кредитное регулирование (совместно с правительством).

8)рефинансирование кредитно-банковских институтов;

9)проведение валютной политики;

10) принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации

11)устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к национальной валюте;

12)проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений, публикует соответствующие материалы и статистические данные.

Основными функциями коммерческих банков являются

1)мобилизация временно свободных денежных средств и превращение их в капитал;

2)кредитование предприятий, государства и населения;

3)выпуск кредитных денег;

4) осуществление расчетов и платежей в хозяйстве;

5)стимулирование накоплений в хозяйстве

6) консультирование, представление экономической и финансовой информации.

7) посредничество в кредите, которое они осуществляют путем перераспределения денежных средств, временно высвобождающихся в процессе кругооборота фондов предприятий и денежных доходов частных лиц.

8) эмиссионно-учредительская функция;

9) посредничество в платежах между отдельными самостоятельными субъектами.

10) прием депозитов

функции специализированных кредитно-финансовых институтов

1)аккумуляция сбережений населения;

2) предоставление кредитов юридическим лицам, муниципальным образованьям и государству через облигационные займы, мобилизации капиталов через все виды акций;

3) предоставление ипотечных, потребительских кредитов и кредитной взаимопомощи.

Центральный банк

— это банк, возглавляющий банковскую систему страны, имеющий монопольное право эмиссии банкнот и осуществляющий кредитно-денежную политику в интересах национальной экономики.

Операции на открытом рынке

это купля-продажа центральным банком государственных ценных бумаг. В результате покупки клиентами ценных бумаг сокращается величина резервов банка и уменьшается сумма кредитов, которую может выдавать банк. Таким образом, конечный результат воздействия операций на открытом рынке на денежную массу включает прямой и вторичный эффекты. Это означает, что продажа центральным банком ценных бумаг, например, на 1000 ден. ед. сокращает объем денежной массы на большую сумму, т.е. имеет место мультипликативый эффект.

регулирование обязательной нормы банковского резервирования

Центральный банк также имеет возможность непосредственно воздействовать на величину банковских резервов путем регулирования обязательной нормы банковского резервирования.Этот инструмент позволяет гибко и оперативно влиять на финансовую ситуацию и проводить необходимую кредитно-денежную политику. Норма банковского резервирования устанавливается Центральным банком и может колебаться от 3% до 20% в зависимости от экономической конъюнктуры.

Изменение учетной ставки

Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило в виде векселей). В случае повышения центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. т.е. изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Это и является главной целью данного метода денежно-кредитной политики центрального банка

регулирование процентной ставки

Регулируя процентные ставки по инструментам, центральный банк стремится к решению следующих вполне конкретных задач денежно-кредитной политики:

1. формирование доходности (уровня и коридора колебаний) по валютным инструментам, обеспечивающей устойчивое превышение доходности по инструментам денежного рынка над доходностью по валютным операциям как в среднесрочной перспективе, так и на коротких временных промежутках, в том числе с учетом оцениваемых курсовых рисков;

2. формирование доходности по операциям банков, обеспечивающей доступность банковского кредита для эффективно работающих субъектов хозяйствования;

3. предотвращение притока значительных объемов спекулятивного капитала и формирования на рынке доходности, которая не может быть обеспечена национальной экономикой и банковской системой на устойчивой основе;

4. стимулирование банков максимально оперативно решать проблемы текущей ликвидности;

5. формирование ожиданий рынка, что такая практика установления ставок сохранится в среднесрочной перспективе

роль денежно-кредитной политики в регулировании экономики

регулирование темпов экономического роста; смягчение циклических колебаний на рынке товаров, капитала и рабочей силы; сдерживание инфляции; достижение сбалансированности платежного баланса

Назначение операций коммерческого банка состоит в следующем:

1)обеспечение ресурсами деятельности банка;

2)формирование дополнительных источников средств для производительного использования в экономике;

3)увеличение доходов физических и юридических лиц, получающих банковские проценты по вкладам;

4)рост собственного капитала банка;

5)создание резервных фондов страхования банковских операций.

Пассивные операции

операции по мобилизации средств, а именно: привлечение кредитов, вкладов (депозитных, сберегательных), получение кредитов от других банков, эмиссия собственных ценных бумаг. Средства, получаемые в результате пассивных операций, являются основой непосредственной банковской деятельности. Активные операции — операции по размещению средств. В результате активных операций банки получают дебетовые проценты, которые должны быть выше кредитовых процентов, выплачиваемых банком по пассивным операциям. Разница между дебетовыми и кредитовыми процентами (маржа) — одна из важнейших традиционных статей дохода банка (банковская прибыль формируется и за счет комиссионных сборов за банковские услуги).

К пассивным операциям коммерческого банка можно отнести: создание и увеличение собственного капитала за счет отчислений от прибыли; эмиссию ценных бумаг и их размещение на открытом рынке; депозитные операции; межбанковские займы на внутреннем и внешнем рынке

Депозитные операции

это срочные и бессрочные вложения клиентов банка. Средства, хранящиеся на счетах до востребования (бессрочные вклады), предназначаются для осуществления текущих платежей — наличными или через банк при помощи чеков, кредитных карточек или аккредитивов. Другой вид депозитных вкладов — срочные вклады (с определенными сроками погашения). По этим вкладам обычно выплачиваются более высокие проценты, зависящие от срока вклада, поскольку банки могут более длительное время распоряжаться средствами вкладчика и имеют возможность реинвестировать их. Чаще всего на срочные счета помещаются средства целевого назначения, например суммы, предназначенные предпринимателем для покупки оборудования через 6 месяцев.

Среди депозитных операций выделяют следующие группы: депозиты до востребования; срочные и сберегательные депозиты

Активные операции банков

это операции по выдаче (размещению) различного рода кредитов. Наиболее часто встречающимся видом кредита, выдаваемого банками, является краткосрочная ссуда экономическим агентам, обычно для финансирования покупки товарно-материальных ценностей. Эта ссуда может выдаваться под реальное обеспечение или без него, но в любом случае для ее получения необходимо наличие отчетных финансовых документов, характеризующих финансовое положение заемщика, с тем чтобы банк мог в любой момент оценить вероятность своевременного погашения ссуды.

Банковские ресурсы

— совокупность средств, находящихся в распоряжении банков и используемых ими для кредитных и других активных операций

Для оперативного привлечения ресурсов коммерческие банки используют возможности межбанковского рынка ресурсов, на котором происходит продажа денежных средств. Заемные источники служат для поддержания платежеспособности баланса и обеспечения бесперебойности выполнения обязательств. Банки открывают друг другу корреспондентские счета и на договорных условиях продают деньги для обеспечения стабильности в целом банковской системы. Если централизованные кредиты выдаются коммерческим банкам и кредитором (продавцом) выступает Центральный банк, то применяется ставка рефинансирования, которая колеблется в зависимости от макроэкономической стабильности. Коммерческие банки при межбанковском кредите устанавливают более высокие ставки, чем ставка рефинансирования

Банковская прибыль

представляет собой разность между процентом, который получают банки за предоставленные ими деньги, и тем процентом, который они выплачивают за предоставленные им деньги, минус издержки, связанные с деятельностью банка.

Эмиссия

это выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы находящейся в обороте.
Количество денег в обращении определяется как сумма наличных денег и банковских депозитов.
Предоставляя кредиты, коммерческие банки увеличивают объем денежной массы. ЦБ ограничивает или расширяет с помощью денежно- кредитной политики возможности коммерческого банка эмитировать кредитные деньги в зависимости от того, какой объем денежного предложения в данный момент считается необходимым.

Частичное банковское резервирование

— банковская деятельность, при которой только некоторая часть банковского вклада хранится как банковский резерв  (в виде наличности или других высоколиквидных активов) доступных для изъятия (снятия денег со счета). Большую часть отданных на хранение денег банк обратно выдает в виде кредитов, при этом оставляя возможность изъятия всех депозитов по требованию. Частичное банковское резервирование практикуется большинством современных коммерческих банков. Когда наличность отдается на хранение в банк, только некоторая часть этих средств удерживается в качестве резерва, а оставшаяся часть может быть выдана в виде кредита (или потрачена банком на покупку ценных бумаг).

Норма обязательных резервов

установленная законом строго определённая доля обязательств коммерческого банка по привлечённым им депозитам, которую банк должен держать в резерве в центральном банке. Норма обязательных резервов устанавливает величину гарантийного фонда коммерческого банка, обеспечивающего надежное выполнение его обязательств перед клиентами. Используется центральным банком как инструмент регулирования деятельности коммерческих банков.

Простые ставки ссудных процентов рассчитываются по формуле:

1)S=P(1+ni)

2)S=P(1+it/K),

1)S - наращенная сумма через n  лет, где P-первоначальная сумма; S-наращенная сумма; i годовая процентная ставка( проценты простые); n- период начисления процентов (в годах);

2)t –период начисления (в днях),K - продолжительность года (в днях), K =360 дней в немецкой и французской практике, K =365 дней в английской практике

Сложные ставки ссудных процентов рассчитываются по формуле:

1)S=P(1+i)n

2) S=P(1+j/m)n m

 1)S- наращенная сумма через n  лет, где P-первоначальная сумма; S-наращенная сумма; i годовая процентная ставка( проценты сложные); n- период начисления процентов (в годах);

2) j- номинальная процентная ставка, m- число интервалов начисления в году, j/m- процентная ставка.

Инвестиции.

Инвестиционные решения

- это решения о текущих затратах с целью получения дохода в будущем. Краткосрочные решения принимают на относительно короткий период времени. Долгосрочные инвестиционные проекты рассчитаны на более длительный период времени. Доходность по инвестициям ценных бумаг представляют собой альтернативные издержки по инвестициям ( так же называют стоимостью капитала, минимально необходимой нормой прибыли, ставкой дисконтирования и процентной ставкой).

Метод чистой приведенной стоимости:

учитывается временная стоимость денег; дисконтируем денежные потоки до их текущей стоимости ( на нулевой момент времени, т.е. на начало реализации проекта), используя минимально необходимую норму прибыли. Суммировав полученные результаты, найдем чистую приведенную стоимость  (NPV) проекта. Если полученное значение положительно, то реализация инвестиционного проекта более выгодна, чем помещение средств в безрисковые ценные бумаги. Если отрицательно, то наоборот. Нулевое значение говорит о том, что предприятию безразлично принять проект или отвергнуть. При оценке потоков денежных средств в них не включают амортизации.

Метод внутренней мерной доходности:

учитывается временная стоимость денегя4- это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инвестиций =0. При такой ставке сумма инвестиционных средств окупиться в течении всей продолжительности инвестиционного проекта, а создание новой стоимости не произойдет.

внутренняя норма доходности рассчитывается по формуле:

– внутренняя норма доходности, где NPV- чистая приведенная стоимость  проекта,r0 - ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость меньше 0 , r1 - ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инвестиций больше 0.

Учетный коэффициент окупаемости инвестиций

Учетный коэффициент окупаемости инвестиций = среднегодовая прибыль : средняя стоимость инвестиций, где среднегодовая прибыль = (суммарные доходы – первоначальные инвестиции) : срок реализации проекта; средняя стоимость инвестиций = ( первоначальные инвестиции + остаточная стоимость ) : 2.

Облигации

Номинальная ( нарицательная) стоимость облигации

- это величина денежной суммы, указанная на облигации, которую эмитент берет взаймы и обещает выплатить по истечению определенного срока ( срока погашения)

Дата погашения

– это день, когда должна быть выплачена номинальная стоимость облигации

Купонная процентная ставка

– это отношение суммы выплачиваемых процентов к номинальной стоимости облигаций

Основной метод оценки стоимости облигаций:

– текущая рыночная стоимость облигации, где i – текущая рыночная процентная ставка, k - купонная процентная ставка, P - номинальная стоимость облигации, n - оставшийся срок по погашению облигации, R=kP - купонный платеж

Норма прибыли облигаций

Норма прибыли облигаций = текущая доходность за период + доходность за счет изменения цены за период, где

Текущая доходность = купонный платеж : цена облигации в начале периода

Доходность за счет  изменения цены за период = ( цена облигации – цена облигации в начале периода ) : цена облигации в начале периода

Норма прибыли = ( купонный платеж + цена облигации в конце периода – цена облигации в начале периода ) : цена облигации в начале периода

Метод средних

Общая прибыль = общая сумма выплат – цена покупки облигаций

Средняя прибыль за один период = общая прибыль : число периодов

Средняя стоимость облигации = ( номинальная стоимость облигации + цена покупки облигации ) : 2

Доходность облигации ≈ средняя прибыль за один период : средняя стоимость облигации

Метод интерполяции:

– приближенное значение доходности облигаций, где P – номинальная стоимость облигации, n - оставшийся срок до погашения облигации,R  - купонный платеж

Доходность отзывных облигаций:

– текущая рыночная стоимость облигации,  где N - оставшийся срок до момента отзыва облигации, R  - купонный платеж, T - цена отзыва облигации

Привилегированные акции

– это акции, держатели которых обладают преимуществом перед  держателями обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества акционерного общества 

Привилегированные акции рассчитываются по формуле: A=D/k

A– курс привилегированной акции, где D – дивиденды по привилегированной акции, k – доходность

Обыкновенные акции

– это акции, по которым размер дивиденда заранее не фиксируется и не гарантируется, а определяется общим собранием акционеров .

Обыкновенные акции рассчитываются по формуле:

ожидаемая доходность по акциям в текучем году , где  ожидаемый в году дивиденд, рыночная цена акции в настоящий момент,  ожидаемая цена акции в конце года

Оценка стоимости акций рассчитывается по формуле:

  - теоретическая ( внутренняя) цена акции в настоящий момент, где  - ожидаемая норма прибыли, t – год.

Акции нулевого роста рассчитываются по формуле:

– теоретическая ( внутренняя) цена акции нулевого роста

Акции нормального роста

- это акции, по которым ожидается рост дивидендов с постоянным темпом g, т.е. ожидаемый в году t дивиденд Dt

Акции нормального роста

Рассчитываются по формуле:

Dt – дивиденд; t-год; g- постоянный темп

Акции избыточного роста

- это акции предприятий, характеризующиеся ускоренным ростом, превышающим рост экономики в целом

Акции избыточного роста рассчитываются по формуле:

- теоретическая цена акции избыточного роста, где - требуемая норма прибыли, N – период избыточного роста,  темп роста доходов и дивидендов в течении периода избыточного времени,  постоянный темп роста после периода избыточного роста,  последний из уже выплаченных дивидендов

Теорема разделения

- оптимальная для инвестора комбинация рискованных активов не зависит от его предпочтений относительно риска и доход

Рыночный портфель

- это состоящий из всех ценных бумаг портфель, в котором доля каждой ценной бумаги соответствует ее относительно рыночной стоимости

Взаимосвязь между уровнем риска инвестиций и требуемой нормой прибыли:

- стоимость собственного капитала компании, где - доходность ценных бумаг с нулевым риском, средняя доходность акций, входящих в рыночный портфель, - показатель риска акций компании по отношению к портфелю ценных бумаг, присутствующих на рынке

Пассивная инвестиционная стратегия

– это формирование хорошо диверситифицированного  портфеля без попыток выявить недооцененные или переоцененные ценные бумаги

Активное управление облигациями

Существует 2 источника потенциальной прибыли в случае активного управления облигациями:

1.  Прогноз процентной ставки
2.  Относительная разбалансировка цен на рынке облигаций

Своп с заменой

- это обмен одной облигации на практически илентичную ей. Он используется для получения прибыли, когда на рынке сформировались неправильные цены облигаций

Внутрирыночный своп

- это обмен двух облигаций, относящимся к разным секторам рынка облигаций. Он используется при появлении временного спреда доходности между двумя секторами рынка облигаций.

Своп, связанный с ожиданием изменения процентной ставки

- это обмен облигаций с разными сроками погашения. Инвесторы, которые полагают, что произойдет падение процентной ставки, переключаются на облигации с более продолжительной дюрацией

Своп, предпринимаемый исключительно для получения прибыли

– это обмен облигации с более короткой дюрацией на облигацию с более продолжительной дюрацией. Инвестор готов принять на себя риск колебания процентной ставки, надеясь обеспечить себе более высокую ставку доходности.

Налоговый своп

- это обмен, предпринимаемый для получения тех или иных налоговых преимуществ.

Начисление процентов на сумму вклада до востребования:

Pt/100

D=k/i

Pt/100- процентное число; P- первоначальная сумма; t-период начисления

D- дивизор; k- продолжительность года; i - ставка

Средняя ставка налога

- это величина уплаченного налога в процентах от совокупного дохода, подлежащего налогообложению

Предельная ставка налога

- это ставка, по которой платится налог за каждый дополнительный рубль дохода

Курс валют

Это цена денежных единиц одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны

котировка

- это определение курса валют

Полная котировка

- это курс покупки и курс продажи

пункт

- это единица низшего разряда объявленной котировки

При косвенной котировки А\В указывается цена валюты В в единицах валюты А. курс покупки при косвенной котировке всегда больше курса продажи, т.е. первое число больше второго

Кросс-курс

-это соотношение между валютами на основании их курсов по отношению к третьей валюте. Все котировки прямые

Расчет кросс-курса А/С на основании курсов А/В и В/С

Курс покупки А/С=(курс покупки А/В)/(курс продажи С/В)

Курс продажи А/С=(курс продажи А/В)/(курс продажи С/В)

Курс спот

-это курс валюты, установленный на момент заключения сделки при условии обмена валютами банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки.

Курс форвард

Курс форвард характеризует ожидаемую стоимость валюты через определенный период времени и представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии ее поставки на определенную дату в будущем.

Точное значение теоретической форвардной маржи:

/360)/(1+iAt|360)

)

Банковский мультипликатор

экономический коэффициент, равный отношению денежной массы к денежной базе и демонстрирующий, в частности, степень роста денежной массы за счёт кредитно-депозитных банковских операций

Денежно-кредитная (или монетарная) политика

это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.

Воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования.

Обычно денежно-кредитная политика ЦБ направлена на достижение и сохранение финансовой стабилизации, в первую очередь укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платежного баланса страны.

Реальная денежная масса рассчитывается по формуле:

M/P – реальная денежная масса (реальные денежные остатки)

Y – реальный доход (ВВП)

 I – номинальная ставка процента

Функция спроса на деньги рассчитывается по формуле:

M=f(Y*, P, rb, re, π, u)

M – спрос на деньги

Y* - постоянный доход

P – общий уровень цен

rb и re – ожидаемая доходность облигаций и акций соответственно

π – темпы роста  общего уровня цен (темпы инфляции)

u – предпочтения в отношении денег, не связанные с величиной дохода

Номинальная ставка процента рассчитывается по формуле:

i=r+π 

π – ожидаемый уровень инфляции

 r – реальная ставка процента

 i – номинальная ставка процента

Предложение денег рассчитывается по формуле:

Ms=С+D 

Предложение денег (Ms) включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это агрегат М1, хотя в качестве показателя предложения денег может использоваться и агрегат М2):

Депозитный мультипликатор рассчитывается по формуле:

rr-норма банковских резервов;

D-первоначальный вклад.

1/rr – (Коэффициент  1/rr ) называется банковским мультипликатором, или депозитным мультипликатором

Денежный мультипликатор рассчитывается по формуле:

MS-предложение денег;

MB-денежная масса

Денежный мультипликатор

- это отношение предложения денег к денежной базе

Неоклассическая модель равновесия на денежном рынке

Р- уровень цен

М – спрос на деньги

MD  - кривая спроса на деньги

MS-кривая предложения денег

Кейнсианская модель равновесия на денежном рынке

М- спрос на деньги

r -  реальная ставка процента

МD – кривая спроса на деньги

MS-кривая предложения денег

Равновесие на денежном рынке

i- номинальная ставка процента

M/P – реальная денежная масса

Норма обязательных резервов рассчитывается по формуле:

R об. = D × rr 

Rоб -величина обязательных резервов банка

D-величина депозитов

rr-норма обязательных резервов

Величина его кредитных возможностей рассчитывается по формуле:

К = D - R об. = D – D × rr = D (1 – rr)

K- величина кредитных возможностей

Rоб -величина обязательных резервов банка

D-величина депозитов

rr-норма обязательных резервов

Фактические резервы банка рассчитывается по формуле:

R факт. =  R об. + R изб. 

Rоб -величина обязательных резервов банка

 R изб.- величина избыточных резервов банка

Сумма средств, фактически выданных в кредит рассчитывается по формуле:

Кфакт. = D - R факт. 

Кфакт. - сумма средств, фактически выданных в кредит

R факт. - фактические резервы банка

D-депозит

 Общая сумма денег рассчитывается по формуле:

М = D × 1/(1 – (1 – rr))  = D × 1/rr 

D-величина депозитов

rr - норма обязательных резервов

1/ rr – банковский мультипликатор 

Мультипликатор депозитного расширения рассчитывается по формуле:

М = D × mult банк 

D-величина депозитов

mult банк  -мультипликатор  банковский

Депозитный мультипликатор рассчитывается по формуле:

Md=ΔM/ ΔD или md= 1/rr x 100%

ΔМ – прирост денежной массы,

ΔD – первоначальный прирост денежной массы,

rr – обязательная норма банковских резервов.

1/ rr – банковский мультипликатор

Кредитные возможности рассчитываются по формуле:

К1 = D – R обяз.  = D – (D × rr1)   

R обяз –величина обязательных резервов;

rr1 —нормой обязательных резервов, rr1=0,1; 

D—процент от общей суммы депозитов коммерческого банка

Кредитные возможности рассчитываются по формуле:

К1 = 1000 – 1000 × 0.1 = 900 

rr1 —нормой обязательных резервов, rr1=0,1; 

D—процент от общей суммы депозитов коммерческого банка D =1000

Норма обязательных резервов при норме обязательных резервов, равной 20% (rr2 = 0,2), рассчитываются по формуле:

К2 = D – R обяз. = D – (D × rr2)

R обяз –величина обязательных резервов;

rr1—нормой обязательных резервов, rr1=0,2; 

D—процент от общей суммы депозитов коммерческого банка

а при норме обязательных резервов, равной 20% (rr2 = 0,2), рассчитываются по формуле:

К2 = 1000 – 1000 × 0.2 = 800

rr1—нормой обязательных резервов, rr1=0,2; 

D—процент от общей суммы депозитов коммерческого банка D = 1000

Банковский мультипликатор рассчитывается по формуле:

mult банк. = 1/rr 

rr—норма обязательных резервов;

Величина обязательных резервов рассчитывается по формуле:

R обяз. = D × rr 

R обяз –величина обязательных резервов;

rr—норма обязательных резервов;

D—процент от общей суммы депозитов коммерческого банка

Воздействие изменения предложения денег на ставку процента

М – спрос на деньги

R- резервы банка

MS-предложение денег

MD -зависимость спроса на деньги

М – спрос на деньги

R- резервы банка

MS-предложение денег

MD -зависимость спроса на деньги

Стимулирующая монетарная политика

Р – общее увеличение цен

Y – реальный доход

AD - совокупный спрос

Сдерживающая монетарная политика

Р – общее увеличение цен

Y – реальный доход

AD - совокупный спрос

Политика «дешевых» денег

М — номинальное предложение денег

R – номинальная ставка процента

Ms - предложение денег

MD -зависимость спроса на деньги

R – номинальная ставка процента

I - величина инвестиционных расходов

Политика «дешевых» денег

Y – реальный доход

 P – уровень цен

AD - совокупный спрос

Политика «дорогих» денег

М — номинальное предложение денег

R – номинальная ставка процента

Ms - предложение денег

MD -зависимость спроса на деньги

R – номинальная ставка процента

I - величина инвестиционных расходов

Политика «дорогих» денег

P – уровень цен

 Y – объем выпуска

AD - совокупный спрос 

Реальный национальный доход рассчитывается по формуле:

у — реальный национальный доход,

М — номинальное предложение денег,

Р — уровень цен,

к — коэффициент реальных кассовых остатков.

Кембриджский эффект

AD - совокупный спрос; P – уровень цен

 Y – объем выпуска;

W – накопленное богатство

N – номинал облигации

Графическая иллюстрация кейнсианской интерпретации денежно-кредитной политики

у — реальный национальный доход;  i – номинальная ставка процента; LM - спрос на деньги;  IS - кривая равновесия товарного рынка 

Графическая иллюстрация кейнсианской интерпретации денежно-кредитной политики

у — реальный национальный доход;  W – накопленное богатство

P – общий уровень цен;   AD - совокупный спрос

Т- автономные чистые налоги;  

у1, i1, P1, W1, Т1 - эндогенные параметры

Эффект имущества

у — реальный национальный доход

i – номинальная ставка процента

LM – кривая равновесия на денежном рынке

IS - кривая равновесия товарного рынка

Последствия монетарного и фискального импульса в кейнсианской концепции

у — реальный национальный доход

i – номинальная ставка процента

LM – кривая равновесия на денежном рынке

IS - кривая равновесия товарного рынка

Последствия монетарного и фискального импульса в кейнсианской концепции

у — реальный национальный доход

i – номинальная ставка процента

LM – кривая равновесия на денежном рынке

IS - кривая равновесия товарного рынка

Последствия монетарного и фискального импульса в монетаристской концепции

у — реальный национальный доход

i – номинальная ставка процента

LM – кривая равновесия на денежном рынке

IS - кривая равновесия товарного рынка

Последствия монетарного и фискального импульса в монетаристской концепции

у — реальный национальный доход

i – номинальная ставка процента

LM – кривая равновесия на денежном рынке

IS - кривая равновесия товарного рынка

Функция инвестиций

Нелинейная зависимость рассчитывается по формуле:

I = I (R)

Линейная зависимость рассчитывается по формуле:

I = I – dR 

I – автономные инвестиции,

R - ставка процента,

d -коэффициент, отражающий чувствительность инвестиционных расходов к ставке процента и показывающий, насколько изменится величина инвестиционных расходов при изменении ставки процента на один процентный пункт.

Функция инвестиций

R –рыночная ставка процента

I – автономные инвестиции

Функция инвестиций

R –рыночная ставка процента

I – автономные инвестиции 

 Нелинейная зависимость рассчитывается по формуле:

С = С (Y, Т, t, R) 

 Линейная зависимость рассчитывается по формуле:

С = С + mpс (Y – Т- tY) - аR

С - автономные потребительские расходы,

Y - доход,

Т- автономные чистые налоги (налоги  Tx минус трансферты Tr),

mpс – предельная склонность к потреблению (0<mpc<1), показывающая, насколько изменяются потребительские расходы при изменении располагаемого дохода на единицу (mpс=ΔC/ΔYd);

t – предельная налоговая ставка (t = ΔT/ΔY), которая показывает изменение величины налоговых поступлений при изменении величины совокупного дохода на единицу;

а - чувствительность автономных потребительских расходов к ставке процента (a>0), отражающая  изменение потребительских расходов при изменении ставки процента на один процентный пункт (a=ΔC/ΔR)

Нелинейная зависимость рассчитывается по формуле:

Хn = Xn (Y, e)

 Линейная зависимость рассчитывается по формуле:

Хn=Ех- (Im + mpm Y) – eR= = Хn – mpm Y - eR

Ex – автономный экспорт;

Im – автономный импорт;

Хn – автономный чистый экспорт;

mpm - предельная склонность к импорту (0<mpm<1), которая показывает, как изменяется величина расходов на покупку импортных товаров при изменении дохода на единицу (mpm =ΔIm/ΔY);

е - чувствительность чистого экспорта к ставке процента (e>0), показывающая изменение величины чистого экспорта, если ставка процента меняется на один процентный пункт (ΔXn/ΔR)

Построение кривой IS

R –рыночная ставка процента

I – автономные инвестиции 

Построение кривой IS

Y – реальный доход

Е – планируемые расходы 

Построение кривой IS

Y – реальный доход

R –рыночная ставка процента

IS - кривая равновесия товарного рынка

Построение IS из принципа равенства инъекций (инвестиций)

I – номинальная ставка процента

Построение IS из принципа равенства инъекций изъятий (сбережений)

Y – реальный доход   

Построение IS из принципа равенства инъекций (инвестиций) и изъятий (сбережений)

График инъекций (инвестиций)

I – автономные инвестиции

R – номинальная ставка процента

Построение IS из принципа равенства инъекций (инвестиций) и изъятий (сбережений)

Кривая IS

R – номинальная ставка процента

Y – реальный доход

IS - инвестиционный спрос

Построение кривой LM на основе графика равновесия денежного рынка

Денежный рынок

R –рыночная ставка процента

М/Р - величина реальных кассовых остатков

Ms - предложение денег

MD -зависимость спроса на деньги

Построение кривой LM на основе графика равновесия денежного рынка

Кривая LM

R –рыночная ставка процента

Y - уровень реального дохода

LM – кривая равновесия на денежном рынке 

Равновесие денежного рынка

М/Р - величина реальных кассовых остатков

Y - уровень реального дохода

Транзакционный спрос на деньги  

М/Р - величина реальных кассовых остатков

Y - уровень реального дохода

спекулятивный спрос

на деньги

М/Р - величина реальных кассовых остатков

R –рыночная ставка процента

кривая LM

Y - уровень реального дохода

R –рыночная ставка процента

LM – кривая равновесия на денежном рынке

Алгебраическое выражение для кривой LM рассчитывается по формуле:

(М/Р)S = kY – hR 

(М/Р)S – предложение денег,

kY – транзакционный спрос на деньги,

(- hR) – спекулятивный спрос на деньги

Уравнение равновесного дохода, рассчитываемого по формуле:

Y = (1/k)(M/P)S + (h/k)R

дает величину дохода, которая обеспечивает равновесие денежного рынка при любом значении ставки процента и величине реального предложения денег.

Получаем значение равновесной ставки процента, рассчитываемой по формуле:

R = (k/h)Y - (1/h)(M/P)S 

показывает величину ставки, которая дает равновесие на рынке денег при любом значении дохода и величине реального предложения денег. Поскольку коэффициент при Y положительный (k/h > 0, так как k > 0 и h > 0), кривая LM имеет положительный наклон и отражает прямую зависимость между уровнем дохода и ставкой процента

Совместное равновесие товарного и денежного рынков

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

Совместное равновесие товарного и денежного рынков

LM - спрос на деньги

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

Совместное равновесие товарного и денежного рынков

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

Стимулирующая фискальная политика и оценка ее эффективности в модели IS-LM

Стимулирующая фискальная политика и оценка ее эффективности в модели IS-LM

Стимулирующая монетарная политика и оценка её эффективности в модели IS-LM

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

ΔМ – прирост денежной массы

IS - инвестиционный спрос

Стимулирующая монетарная политика и оценка её эффективности в модели IS-LM

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

ΔМ – прирост денежной массы

Особые случаи в модели IS-LM

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

ΔМ – прирост денежной массы

IS - инвестиционный спрос 

∆G - величина изменения государственных закупок  

к — коэффициент реальных кассовых остатков

Особые случаи в модели IS-LM

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

ΔМ – прирост денежной массы

IS - инвестиционный спрос

Особые случаи в модели IS-LM

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

Смешанная политика в модели IS-LM

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

Фискальная политика

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

Монетарная политика

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

Модель IS-LM

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

Модель IS-LM

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

Модель IS-LM как модель совокупного спроса 

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

Модель IS-LM как модель совокупного спроса

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

Модель IS-LM как модель совокупного спроса

Y – реальный доход

R – номинальная ставка процента

LM - спрос на деньги

IS - инвестиционный спрос

Модель IS-LM как модель совокупного спроса

Y – реальный доход

AD - совокупный спрос

P – уровень цен

Модель IS-LM как модель совокупного спроса

Y – реальный доход

AD - совокупный спрос

P – уровень цен     

Модель IS-LM как модель совокупного спроса

Y – реальный доход

AD - совокупный спрос

P – уровень цен 

рынок ценных бумаг

-это составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой документы, имеющие юридическую силу,

составленные по установленной форме и дающие их владельцам односторонний

стандартизированный набор прав по отношению к лицам, выпустившим эти

документы (эмитентам ценных бумаг), возможность передачи данных

документов при соблюдении заранее оговоренных условий, но без согласия

эмитентов другому лицу вместе со всем комплексом заключенных в них прав.

Функции рынка ценных бумаг

К общерыночным функциям относятся такие, как:

1)коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;

2) ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

3) информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

4) регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

1) перераспределительную функцию;

2) функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

1) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

2) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

3) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Акции предприятии

Акция представляет собой ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца — акционера на:

1.  получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов,
2.  участие в управлении акционерным обществом,
3.  часть имущества, остающегося после его ликвидации. Бланк акции должен содержать следующие реквизиты,
4.  фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение,
5.  наименование пенной бумаги — «Акция», ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции — простая или привилегированная — и ее номинальную стоимость, имя держателя,
6.  размер уставного капитала акционерного общества на лень выпуска акций, а также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов. подпись председателя правления акционерного общества, место печати, предприятие — изготовитель бланков ценных бумаг

Виды ценных бумаг

Облигации — долговые обязательства, Вексель, Чек, Ценные бумаги кредитных организаций, Складские свидетельства, Коносамент, Банковские сберегательные книжки на предъявителя, Приватизационные ценные бумаги — ваучеры, Жилищные сертификаты — ценные бумаги, Закладная — новый вид ценных бумаг, Опционные свидетельства — производные ценные бумаги

Облигации — долговые обязательства

Облигация является ценной бумагой, предоставляющей ее держателю право на получение:

1.  от эмитента облигации — суммы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой при ее погашении в денежной форме или ином имущественном эквиваленте,
2.  зафиксированного дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации. Реквизиты бланков облигаций следующие,
3.  фирменное наименование эмитента и его местонахождение,
4.  наименование ценной бумаги — «Облигация»,
5.  наименование (имя) держателя, порядковый номер и номинальная стоимость,
6.  дата выпуска, вид облигации (закладная, облигация без обеспечения, конвертируемая облигация). обшая сумма выпуска,
7.  процентная ставка, условия и порядок выплаты процентов, условия и порядок погашения,
8.  место печати, предприятие — изготовитель бланков ценных бумаг.

Вексель

Вексель — это документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство. Вексель представляет собой разновидность «кредитных денег». Различают вексель простой и переводной.

Вексель простой — ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.

Вексель переводной — письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег держателю векселя (ремитенту).

Трассат становится должником по векселю только после того, как акцептирует вексель, т.е. согласится на его оплату, поставив на нем свою подпись. Только после этого можно говорить о том. что вексель акцептован.

Чек

Чек относится к ценным бумагам и содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Таким образом, чек по характеру выполняемых функций напоминает переводной вексель, в котором в качестве трассата выступает банк.

Ценные бумаги кредитных организаций

Депозитный сертификат — письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств. удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только организации, являющейся юридическим лицом, зарегистрированной на территории Российской Федерации.

Сберегательный сертификат — письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только гражданину Российской Федерации.

Таким образом, депозитный и сберегательный сертификаты очень похожи друг на друга, отличаясь только статусом владельца. Так. владельцем депозитного сертификата может быть только юридическое лицо, а сберегательного — только физическое лицо.

Складские свидетельства

Складское свидетельство представляет собой документ, подтверждающий факт заключения договора хранения и принятия товара на хранение, а держатель свидетельства получает право распоряжаться товаром в то время, когда товар находится на хранении.

Двойное складское свидетельство является ценной бумагой, состоящей из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Эти части, будучи отделенными друг от друга, являются самостоятельными ценными бумагами.

Коносамент

Коносамент — это пенная бумага, разновидность товарораспорядительного документа, предоставляет его держателю право распоряжения грузом. Коносамент (от фр. — connaissement) — это документ, содержащий условия договора морской перевозки груза.

Постановление ЦИК и СНК СССР от 28 мая 1926 г.. утвердившее Положение о морских перевозках. ввело в обращение морские грузовые документы. В практику введены следующие виды коносаментов: коносамент, составленный на имя определенного получателя, и коносамент на предъявителя. Все виды коносаментов, кроме коносамента на предъявителя, представляют собой ордерные бумаги.

Коносамент свойственна специфика, которая связана с условиями его создания как документа и порядком обращения. Суть дела сводится к тому что данной пенной бумагой обслуживаются товары, находящиеся в пути. Поэтому в качестве нормативных актов применяются наряду с Гражданским кодексом Российской Федерации Кодекс торгового мореплавания и Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов. Данными документами узаконены коносаменты как ценные бумаги и описаны правила их обслуживания и обращения. 

Банковские сберегательные книжки на предъявителя

Банковская сберегательная книжка на предъявителя, выпускаемая банком, согласно российскому законодательству также является ценной бумагой, удостоверяющей право ее владельца на получение вклада и процентов по нему.

Приватизационные ценные бумаги — ваучеры

Приватизационные ценные бумаги также относятся к ценным бумагам, подтверждающим право их владельца на часть приватизируемой государственной собственности. Наиболее известным и пока единственным примером приватизационных пенных бумаг являются приватизационные чеки (ваучеры).

Жилищные сертификаты — ценные бумаги

Жилищные сертификаты представляют собой ценные бумаги с индексируемой номинальной стоимостью в зависимости от стоимости единицы площади жилья. Номинальная стоимость жилищных сертификатов представлена в единицах общей площади жилья и в ее денежном выражении.

Закладная — новый вид ценных бумаг

Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца:

1.  право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества. указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства
2.  право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.

Обязанными по закладной лицами являются должник по обеспеченному ипотекой обязательству и залогодатель.

Опционные свидетельства — производные ценные бумаги

Опционное свидетельство представляет собой производную именную эмиссионную ценную бумагу. которая закрепляет право ее владельца на покупку (опционное свидетельство на покупку) или продажу (опционное свидетельство на продажу) ценных бумаг, составляющих базисный актив опционных свидетельств

Цена акции рассчитывается по формуле:

Р – цена акции

DiVt – дивиденд, который будет выплачен в период t 

Рn – цена акции в конце периода n, когда инвестор планирует продать ее

Курсовая стоимость купонной облигации рассчитывается по формуле:

Р – цена облигации

С – купон

N – номинал

n – число лет до погашения облигации

r – доходность до погашения облигации

Ориентировочная доходность купонной облигации рассчитывается по формуле:   

r – доходность до погашения

N – номинал облигации

Р – цена облигации

n – число лет до погашения

С – купон

Ставка рефинансирования

размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям. Эти кредиты являются рефинансированием временной нехватки финансовых ресурсов. Через такие кредиты обеспечивается регулирование ликвидности банковской системы при недостатке у кредитных организаций средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств.[1] Обычно под ставкой рефинансирования подразумевают ставку кредитования на одну ночь («овернайт», предоставляется кредитной организации в конце дня в сумме непогашенного внутридневного кредита), размер которой наибольший по сравнению с установленными ставками кредитования на другие сроки.

В статье 40 Федерального закона № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г определено, что под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций.

Ставка рефинансирования является инструментом денежно-кредитного регулирования, с помощью которого Центральный банк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам, предоставляемым им кредитными организациями, а также является одним из методов антиинфляционной политики.

В зарубежной практике часто используется термин «Учётная ставка».

Действующая ставка рефинансирования Банка России

Действующая ставка рефинансирования Банка России - 8,00 %. Очередной Совет директоров Банка России, состоявшийся 3 февраля 2012 года, принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России.

Указанное решение принято с учетом оценки инфляционных рисков и рисков для устойчивости экономического роста, в том числе обусловленных сохранением неопределенности развития внешнеэкономической ситуации.
В январе 2012 года произошло значительное замедление инфляции: по оценке, на 30 января годовой темп прироста потребительских цен снизился до 4,1% (6,1% по итогам 2011 года), чему способствовал запланированный перенос повышения большинства регулируемых цен и тарифов на середину 2012 года. Банк России учитывает временный характер действия данного эффекта и при принятии решений в области денежно-кредитной политики продолжит ориентироваться на среднесрочные прогнозы по инфляции. При этом наблюдаемое в январе укрепление рубля может оказать некоторый дезинфляционный эффект.

Чистые активы на 1 января 2012 года (млн. руб.)

Чистые активы на 1 января 2011 года (млн. руб.)

Изменение (%)

1

Сбербанк

10 776 576.21

8 887 918.32

21.25

2

ВТБ

4 096 012.38

2 731 547.03

49.95

3

Газпромбанк

2 430 352.46

1 811 806.36

34.14

4

Россельхозбанк

1 454 325.53

1 069 506.36

35.98

5

Банк Москвы

1 334 362.97

923 252.97

44.53

6

ВТБ 24

1 201 976.60

922 897.13

30.24

7

Альфа-Банк

961 981.11

850 705.01

13.08

8

Юникредит Банк

882 162.47

678 826.71

29.95

9

Росбанк

636 645.62

464 915.91

36.94

10

Райффайзенбанк

585 195.60

505 126.02

15.85

№

Банк

Балансовая прибыль на 1 октября 2011 года (млн. руб.)

Балансовая прибыль на 1 октября 2010 года (млн. руб.)

Изменение (%)

1

Сбербанк

254 308.18

106 831.78

138.05

2

ВТБ

20 751.34

33 100.51

-37.31

3

Газпромбанк

16 924.46

4 562.76

270.93

4

Юникредит Банк

13 508.65

5 749.50

134.95

5

ВТБ 24

9 683.73

8 216.29

17.86

6

Райффайзенбанк

8 941.48

6 811.07

31.28

7

Альфа-Банк

6 939.76

1 844.19

276.30

8

ХКФ-Банк

6 436.23

6 849.92

-6.04

9

Росбанк

5 986.12

1 183.86

405.65

10

Ситибанк

5 611.00

9 232.69

-39.23

№

Банк

Объем выданных кредитов МиСБ в I полугодии 2011 года (млн. руб.)

Объем выданных кредитов МиСБ в I полугодии 2010 года (млн. руб.)

Изменение (%)

Объем выданных кредитов МиСБ за счет собственных средств банка в I полугодии 2011 года (млн. руб.)

Объем выданных кредитов МиСБ за счет собственных средств банка в I полугодии 2010 года (млн. руб.)

Изменение (%)

Объем выданных кредитов МиСБ за счет целевых ресурсов ОАО «РБР» в I полугодии 2011 года (млн. руб.)

Объем выданных кредитов МиСБ за счет целевых ресурсов ОАО «РБР» в I полугодии 2010 года (млн. руб.)

Изменение (%)

1

Сбербанк

385 412.36

216 410.36

78.09

385 412.36

216 410.36

78.09

0.00

0.00

0.00

2

Уралсиб

134 210.75

89 596.20

49.80

133 602.30

89 523.20

49.24

608.45

73.00

733.49

3

Возрождение

73 683.23

36 170.65

103.71

70 199.86

36 058.88

94.68

3 236.77

63.20

5 021.48

4

Промсвязьбанк

65 483.12

30 615.64

113.89

64 030.48

29 565.77

116.57

1 452.64

1 049.87

38.36

5

РосЕвроБанк

47 133.98

22 964.69

105.25

47 133.98

22 964.69

105.25

0.00

0.00

0.00

6

Центр-Инвест

27 974.16

20 358.15

37.41

27 974.16

20 358.15

37.41

0.00

0.00

0.00

7

Транскапиталбанк*

26 390.70

11 890.06

121.96

-

-

-

-

-

-

8

ВТБ 24

20 858.39

10 896.48

91.42

20 848.89

9 938.04

109.79

9.50

958.44

-99.01

9

ЛОКО-Банк

19 371.29

13 052.19

48.41

18 012.00

11 997.65

50.13

875.32

384.70

127.53

10

СБ Банк

17 120.84

9 175.00

86.60

17 120.84

9 175.00

86.60

0.00

0.00

0.00

Процентные ставки по сберегательным сертификатам Сбербанка России

Номинал, рублей*

Срок

91-180 дней

181-365 дней

366-730 дней

731-1094 дней

1095 дней

10 000 - 50 000

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

50 000 - 1 000 000

5,75

7,15

7,50

8,00

8,50

1 000 000 - 3 000 000

8,10

8,20

8,30

8,50

9,00

3 000 000 и выше

8,60

8,70

8,80

9,00

9,50

Банк

Регион

Активы (тыс. руб.)

1.

Сбербанк России

Москва

10 572 183 281
+0,85% за месяц+17,16% за полгода+26,37% за год

2.

ВТБ

Санкт-Петербург

3 998 550 301
-3,80% за месяц+21,42% за полгода+41,42% за год

3.

Газпромбанк

Москва

2 350 058 666
-1,07% за месяц+31,37% за полгода+32,42% за год

4.

Россельхозбанк

Москва

1 371 527 990
-2,06% за месяц+12,71% за полгода+35,03% за год

5.

Банк Москвы

Москва

1 182 875 075
-1,45% за месяц+58,11% за полгода+39,55% за год

6.

ВТБ 24

Москва

1 139 476 251
-2,11% за месяц+12,83% за полгода+26,62% за год

7.

АЛЬФА-БАНК

Москва

886 421 526
-3,09% за месяц+11,39% за полгода+16,73% за год

8.

Юникредит Банк

Москва

858 409 072
-1,54% за месяц+18,83% за полгода+38,94% за год

9.

Росбанк

Москва

579 960 286
-2,65% за месяц+6,66% за полгода+32,07% за год

10.

Райффайзенбанк

Москва

574 237 201
+1,89% за месяц+17,37% за полгода+24,20% за год

Срок, с которого
установлена ставка

Размер ставки рефинансирования
(%, годовых)

Документ, в котором сообщена ставка

c 26 декабря 2011 г.

8

Указание Банка России от 23.11.2011 № 2758-У

c 3 мая 2011 г.

8,25

Указание Банка России от 29.04.2011 № 2618-У

c 28 февраля 2011 г.

8

Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У

c 1 июня 2010 г.

7.75

Указание Банка России от 31.05.2010 № 2450-У

c 30 апреля 2010 г.

8

Указание Банка России от 29.04.2010 № 2439-У

c 29 марта 2010 г.

8.25

Указание Банка России от 26.03.2010 № 2415-У

c 24 февраля 2010 г.

8.5

Указание Банка России от 19.02.2010 № 2399-У

c 28 декабря 2009 г.

8.75

Указание Банка России от 25.12.2009 № 2369-У

c 25 ноября 2009 г.

9

Указание Банка России от 24.11.2009 № 2336-У

c 30 октября 2009 г.

9.5

Указание Банка России от 29.10.2009 № 2313-У

c 30 сентября 2009 г.

10

Указание Банка России от 29.09.2009 № 2299-У

c 15 сентября 2009 г.

10.5

Указание Банка России от 14.09.2009 № 2287-У

c 10 августа 2009 г.

10.75

Указание Банка России от 07.08.2009 № 2270-У

c 13 июля 2009 г.

11

Указание Банка России от 10.07.2009 № 2259-У

c 5 июня 2009 г.

11.5

Указание Банка России от 04.06.2009 № 2247-У

c 14 мая 2009 г.

12

Указание Банка России от 13.05.2009 № 2230-У

c 24 апреля 2009 г.

12.5

Указание Банка России от 23.04.2009 № 2222-У

c 1 декабря 2008 г.

13

Указание Банка России от 28.11.2008 № 2135-У

c 12 ноября 2008 г.

12

Указание Банка России от 11.11.2008 № 2123-У

c 14 июля 2008 г.

11.00

Указание Банка России от 11.07.2008 № 2037-У

c 10 июня 2008 г.

10.75

Указание Банка России от 09.06.2008 № 2022-У

c 29 апреля 2008 г.

10.5

Указание Банка России от 28.04.2008 № 1997-У

c 4 февраля 2008 г.

10.25

Указание Банка России от 01.02.2008 № 1975-У

c 19 июня 2007 г.

10

Телеграмма Банка России от 18.06.2007 № 1839-У

c 29 января 2007 г.

10.5

Телеграмма Банка России от 26.01.2007 № 1788-У

c 23 октября 2006 г.

11.0

Телеграмма Банка России от 20.10.2006 № 1734-У

c 26 июня 2006 г.

11.5

Телеграмма Банка России от 23.06.2006 № 1696-У

c 26 декабря 2005 г.

12

Телеграмма Банка России от 23.12.2005 № 1643-У

c 15 июня 2004 г.

13

Телеграмма Банка России от 11.06.2004 № 1443-У

c 15 января 2004 г.

14

Телеграмма Банка России от 14.01.2004 № 1372-У

c 21 июня 2003 г.

16

Телеграмма Банка России от 20.06.2003 № 1296-У

c 17 февраля 2003 г.

18

Телеграмма Банка России от 14.02.2003 № 1250-У

c 7 августа 2002 г.

21

Телеграмма Банка России от 06.08.2002 № 1185-У

c 9 апреля 2002 г.

23

Телеграмма Банка России от 08.04.2002 № 1133-У

c 4 ноября 2000 г.

25

Телеграмма Банка России от 03.11.2000 № 855-У

c 10 июля 2000 г.

28

Телеграмма Банка России от 07.07.2000 № 818-У

c 21 марта 2000 г.

33

Телеграмма Банка России от 20.03.2000 № 757-У

c 7 марта 2000 г.

38

Телеграмма Банка России от 06.03.2000 № 753-У

c 24 января 2000 г.

45

Телеграмма Банка России от 21.01.2000 № 734-У

c 10 июня 1999 г.

55

Телеграмма Банка России от 09.06.1999 № 574-У

c 24 июля 1998 г.

60

Телеграмма Банка России от 24.07.1998 № 298-У

c 29 июня 1998 г.

80

Телеграмма Банка России от 26.06.1998 № 268-У

c 5 июня 1998 г.

60

Телеграмма Банка России от 04.06.1998 № 252-У

c 27 мая 1998 г.

150

Телеграмма Банка России от 27.05.1998 № 241-У

c 19 мая 1998 г.

50

Телеграмма Банка России от 18.05.1998 № 234-У

c 16 марта 1998 г.

30

Телеграмма Банка России от 13.03.1998 № 185-У

cо 2 марта 1998 г.

36

Телеграмма Банка России от 27.02.1998 № 181-У

c 17 февраля 1998 г.

39

Телеграмма Банка России от 16.02.1998 № 170-У

cо 2 февраля 1998 г.

42

Телеграмма Банка России от 30.01.1998 № 154-У

c 11 ноября 1997 г.

28

Телеграмма Банка России от 10.11.1997 № 13-У

c 6 октября 1997 г.

21

Телеграмма Банка России от 01.10.1997 № 83-97

c 16 июня 1997 г.

24

Телеграмма Банка России от 13.06.1997 № 55-97

c 28 апреля 1997 г.

36

Телеграмма Банка России от 24.04.1997 № 38-97

c 10 февраля 1997 г.

42

Телеграмма Банка России от 07.02.1997 № 9-97

cо 2 декабря 1996 г.

48

Телеграмма Банка России от 29.11.1996 № 142-96

c 21 октября 1996 г.

60

Телеграмма Банка России от 18.10.1996 № 129-96

c 19 августа 1996 г.

80

Телеграмма Банка России от 16.08.1996 № 109-96

c 24 июля 1996 г.

110

Телеграмма Банка России от 23.07.1996 № 107-96

c 10 февраля 1996 г.

120

Телеграмма Банка России от 09.02.1996 № 18-96

c 1 декабря 1995 г.

160

Телеграмма Банка России от 29.11.1995 № 131-95

c 24 октября 1995 г.

170

Телеграмма Банка России от 23.10.1995 № 111-95

c 19 июня 1995 г.

180

Телеграмма Банка России от 16.06.1995 № 75-95

c 16 мая 1995 г.

195

Телеграмма Банка России от 15.05.1995 № 64-95

c 6 января 1995 г.

200

Телеграмма Банка России от 05.01.1995 № 3-95

c 17 ноября 1994 г.

180

Телеграмма Банка России от 16.11.1994 № 199-94

c 12 октября 1994 г.

170

Телеграмма Банка России от 11.10.1994 № 192-94

c 23 августа 1994 г.

130

Телеграмма Банка России от 22.08.1994 № 165-94

c 1 августа 1994 г.

150

Телеграмма Банка России от 29.07.1994 № 156-94

c 30 июня 1994 г.

155

Телеграмма Банка России от 29.06.1994 № 144-94

c 22 июня 1994 г.

170

Телеграмма Банка России от 21.06.1994 № 137-94

cо 2 июня 1994 г.

185

Телеграмма Банка России от 01.06.1994 № 128-94

c 17 мая 1994 г.

200

Телеграмма Банка России от 16.05.1994 № 121-94

c 29 апреля 1994 г.

205

Телеграмма Банка России от 28.04.1994 № 115-94

c 15 октября 1993 г.

210

Телеграмма Банка России от 14.10.1993 № 213-93

c 23 сентября 1993 г.

180

Телеграмма Банка России от 22.09.1993 № 200-93

c 15 июля 1993 г.

170

Телеграмма Банка России от 14.07.1993 № 123-93

c 29 июня 1993 г.

140

Телеграмма Банка России от 28.06.1993 № 111-93

c 22 июня 1993 г.

120

Телеграмма Банка России от 21.06.1993 № 106-93

cо 2 июня 1993 г.

110

Телеграмма Банка России от 01.06.1993 № 91-93

c 30 марта 1993 г.

100

Телеграмма Банка России от 29.03.1993 № 52-93

c 23 мая 1992 г.

80

Телеграмма Банка России от 22.05.1992 № 01-156

c 10 апреля 1992 г.

50

Телеграмма Банка России от 10.04.1992 № 84-92

c 1 января 1992 г.

20

Телеграмма Банка России от 29.12.1991 № 216-91