Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
27 Инвестиционный портфель: оценка, управление. Инвестиционный портфель. Типы инвестиционных портфелей: портфель реальных инвестиционных проектов, портфель ценных бумаг, портфель прочих активов и смешанный инвестиционный портфель. Виды портфелей ценных бумаг в зависимости от приоритетных целей инвестирования: портфель роста, портфель дохода, консервативный портфель, портфель высоколиквидных инвестиционных объектов. Основные принципы формирования и способы управления инвестиционным портфелем. Порядок определения доходности инвестиционного портфеля. Способы измерения риска инвестиционного портфеля.
Инвест п-ль – целенаправ сформированная совок-ть влож-ий, служащих для достиж-я конкрет инвест целец. По видам вкл-мых в п-ль объектов инвестир-я: 1) п-ль реал инвест проектов – сформир-я в соотв-ии с инвест политикой предпр-я в рамках его инвест стратегии совок-ть инвест-привлекательных проектов. Формир-е и реализация п-ля обеспеч-ют высокие темпы разв-я предпр-я, созд-е доп раб мест, формир-е высок имиджа и опред гос поддержку инвест деят-ти. В то же время по сравн-ю с др видами инвест п-лей п-ль реал инвест проектов обычно явл-ся наиб капиталоемким, более рисковым в связи с продолжит-тью реализации, а также наиб сложным и трудоемким в управ-ии. Это опр-ет высок Ур-нь треб-ий к его формир-ю, тщательность отбора кажд включаемого в него инвест проекта 2) п-ль цб - набор инвест фондовых активов, служащих инстр-том для достиж-я конкрет целей инв-ов. Он м состоять из цб как одного типа, так и неск типов. Особ-ти п-ля цб: 1. Достаточно высок ликвид-ть. 2. Сравнительно лёгкая управляемость. 3. Сравнительно низк Ур-нь дох-ти. 4. Отсутствие в большинстве случаев возмож-ти реал воздействия на дох-ть п-ля. 5. Относит низк инфляционная защищённость.6. Ограниченная возмож-ть выбора инструмента п-ля 3) п-ль пр активов - как правило, дополняет инвест п-ль отдел компаний (валют п-ль, депозит п-ль). 4) смешанный инвест п-ль - одновременно вкл-ет разнород объекты инвестир-я, перечисленные выше.
Виды п-лей по приоритет целям инвестир-я: 1) п-ль роста – форм-ся из акций, ст-ть кот-ых растет. П-ль роста бывает: п-ль агрессив роста – акции молодых, быстрорастущих компаний; п-ль консерватив роста – вкл-ет в свой состав акции с низк Ур-нем риска и средним дох-ом; п-ль среднего роста. 2) п-ль дох-а – нацелен на получ-е высокого текущ дох-а, % и дивид выплат. Бывает п-ль регуляр дох-а (высоконадеж цб) и п-ль доходных бумаг (цб, приносящие высок доход при сред Ур-не риска) 3) консерватив п-ль – хар-ся низк Ур-нем риска входящих в его состав объектов инвестир-я 4) п-ль высоколиквид инвест объектов – быстрореализуемые активы.
Принципы формир-я инвест п-ля: 1) обеспеч-е реализации инвест политики инв-ра 2) обеспеч-е соотв-я инвест п-ля формирующим его источникам 3)обеспеч-е оптимизации соотнош-я дох-а, риска, ликвид-ти 4) обеспеч-е управляемости инвест п-лем. Этапы процесса управ-я инвест п-лем: 1) разраб-ка стратегии управ-я п-лем фин инв-ций 2) мониторинг эк конъюнктуры страны в целом, фонд рынка и его отдел секторов 3) мониторинг сформированного п-ля цб 4) выяв-е расхожд-я инвест качеств сформированного п-ля и инвест целей инв-ра 5) опред-е стр-ры и состава нов п-ля цб, инвест кач-ва кот-го соотв-ют ожиданиям инв-ра 6) формир-е нов п-ля. Бывает 2 типа ивест стратегий управ-я инвест п-лем: активная и пассивная. Актив модель управ-я предполагает тщательное отслеж-е и немедл приобрет-е инстр-тов, отвечающих инвест целям по-ля, а также быстрое изм-е состава фондовых инстр-тов, входящих в п-ль. М выделить след разновид-ти актив управ-я п-лем обык акций: 1) стратегия акций роста 2) страт нендооцен акций 3) страт компаний с низк капитализацией 4) страт Market timing. Пассив управ-е предполаг созд-е хорошо диверсифицир п-лей с заранее опред-ым Ур-нем риска, рассчитанным на длит перспективу. Такой подход возможен при достаточной эф-ти рынка, насыщенного цб хорошего кач-ва. Пассив управ-е эф-но лишь в отнош-ии п-ля, сост-щего из низкориск цб, цб дб долгосроч для того, чтобы п-ль сущ-л в неизмен сост-ии длит время. Это позволит реализ-ть осн преимущ-во пассив управ-я — низк Ур-нь накладных расх-ов. Пассив инв-ры считают, что вся инф-я способная повлиять на курс цб, уже отражена в ценах и в дальнейшем курс будет сохр-ть те же темпы роста или падения, кот-е хар-ли его динамику за прошедш интервал времени. Пассив инв-ры форм-ют свой п-ль активов единоврем в начале инвест периода и реструктурируют его с целью реинвестир-я дох-а или при существ изм-ях хар-тик сост-щих его цб. Осн целью пассив управ-я явл-ся недопущ-е сниж-я дох-ти п-ля ниже опред Ур-ня.
Доход, исчисленный в % к первонач ст-ти актива, наз-ся доход-тью актива. Ожидаемая дох-ть п-ля rn, сост-щего из N кол-ва цб в конце периода n: rn= SDi*ri. В кач-ве глав пок-ля дох-ти, кот-ый дб максимизирован, следует исп-ть пок-ль суммар чист привед дох-а (NPV) инвест п-ля, отраж-щий совокуп эф-т инв-ций.
Сущ-ют 2 осн методики оценки риска: а) Анализ чувствит-ти конъюнктуры. б) Анализ вероятности распред-я дох-ти. Сущность первой методики закл-ся в исчис-ии размаха вариации R дох-ти актива, исходя из пессимистич дохо-ти Dn., наиб вероятной Db и оптимистической Do. R=Do-Dn. Сущность второй методики закл-ся в построении вероятностн распред-я значений дох-ти и расчете стандарт откл-я от сред дох-ти и k вариации, кот-е и рассмат-ся как степень риска актива. Чем выше k вариации, тем более рисковым явл-ся данный вид актива.