Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ПОТЕНЦИАЛ
Венчурный капитал
Уважаемые читатели! В материале приведены данные на момент публикации. Для получения текущих данных обращайтесь в "РАБО-Черноземье".
Развитие региональных фондов венчурного капитала
По данным фонда "РАБО-Черноземье"
ВВЕДЕНИЕ
В 1993 г. Европейский Банк Реконструкции и Развития начал программу развития Региональных Фондов Венчурного капитала (РВФ) на территории Российской Федерации. К настоящему времени подобные фонды созданы в одиннадцати регионах России:
-- Смоленский;
-- Уральский (Челябинская, Пермская, Свердловская области);
-- Санкт-Петербургский (Санкт-Петербург и Ленинградская область);
-- Дальний Восток и Восточная Сибирь (Красноярский край и все регионы к востоку);
-- Нижнее Поволжье (Самарская, Саратовская, Волгоградская области);
-- Северо-Западный (Архангельская и Мурманская области и Республика Карелия);
-- Южный (Ростовская область. Краснодарский и Ставропольский край);
-- Центральный (Ивановская, Ярославская, Владимирская области, юго-запад Костромской области);
-- Западный (Новгородская, Псковская, Тверская и Вологодская области);
-- Западная Сибирь (Алтайский край, Новосибирская, Кемеровская и Томская области);
-- Центрально-Черноземный (Воронежская, Липецкая, Белгородская, Курская и Тамбовская области).
ЧТО ТАКОЕ ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ?
Концепция венчурного капитала появилась более 20 лет назад в США и быстро приобрела значительную популярность. От традиционных способов финансирования деятельности предприятий (банковские кредиты, продажа ценных бумаг разного типа, совместного предпринимательства) она отличается повышенной степенью риска, что и отражено в названии (от английского "venture" -- риск). Появление концепции венчурного капитала во многом связано с кризисом фондового рынка в США в конце шестидесятых -- начале семидесятых годов. Основные участники фондового рынка -- пенсионные и страховые компании -- стали искать новые способы прибыльного вложения капитала В последние 10-15 лет эта концепция становится все более популярной в Европе
Коротко венчурные инвестиции могут быть описаны следующим образом. Учреждается фонд венчурного капитала, куда вносят средства банки, страховые компании, пенсионные фонды. Учредители назначают управляющего (управляющую компанию), которому доверяют управление капиталом от своего имени. Управляющий (управляющая компания) ведет поиск выгодных предприятий различных отраслей, которые имеют перспективу развития. Найдя их, фонд приобретает часть акций компании, предоставляя взамен часть своего капитала.
Особенностью венчурного капитала является то, что от инвестируемого предприятия не требуется никаких гарантий, обеспечения. Оно просто переходит в совместное управление руководства предприятия и венчурного фонда. Кроме того, венчурный фонд имеет в виду, что его участие в предприятии имеет временный характер и через какое-то время его доля должна быть кому-то продана. Желательно с прибылью. Это, в конечном итоге, и является основной целью деятельности любого венчурного фонда. При этом необходимо отметить, что свои решения венчурный фонд принимает не имея традиционных финансовых рычагов, а именно гарантий, залогов, закладов и т.д.
Решения принимаются в условиях высокой неопределенности, и , в отличие от традиционных финансовых операций, потери могут быть очень высоки
ОПИСАНИЕ РВФ
Каждый из венчурных фондов ЕБРР (за исключением первого, действующего в Смоленской Области) располагает капиталом в размере 30 млн. долларов США, полученных от ЕБРР для инвестирования Одновременно управляющая компания Фонда вносит дополнительно 3 миллиона долларов США собственных средств для инвестирования. Каждый из фондов является фондом закрытого типа со сроком действия 10 лет.
Объекты инвестирования
РВФ имеют цель вкладывать средства в приватизированные и частные предприятия. Эти предприятия, как правило, либо прошли приватизацию сами, либо отделились от бывших государственных в процессе приватизации. Каждый фонд будет действовать в пределах своего региона и обязан инвестировать в регионе не менее 75% своего капитала Объекты инвестирования необязательно должны иметь зарубежного партнера и получать доход в твердой валюте. Напротив, одной из целей деятельности РВФ будет поддержка предприятий, имеющих сильные позиции на внутреннем рынке.
ФОРМА ИНВЕСТИРОВАНИЯ
РВФ осуществляет инвестиции либо путем приобретения размещаемого акционерного капитала нового выпуска, либо сочетает это приобретение с другими формами финансирования. Условия инвестирования оговариваются с нынешними акционерами и излагаться в учредительных документах, которые корректируются в случае необходимости. Осуществив инвестиции, РВФ обязательно будут иметь своих представителей в Совете Директоров компании, а также обеспечат себе другие юридические права, которые позволят контролировать инвестиции.
Фонды намерены вкладывать в относительно сильные предприятия, поэтому они не будут настаивать на обладании контрольным пакетом акций, а лишь выступят в качестве крупного акционера (25-49%).
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА
Основными принципами деятельности РВФ являются:
-- размер одной инвестиции должен находиться в пределах от 1 до 9 млн. долларов США;
-- представляемые средства должны использоваться на финансирование нового проекта, включая оборотный капитал. Главным критерием при этом будет адекватность ожидаемого дохода с имеющимся риском;
-- не менее 75% акций инвестируемого предприятия должно находиться в собственности частных акционеров;
-- инвестиции можно осуществлять в любую отрасль экономики, за исключением производства табака, крепких алкогольных напитков, производства вооружений или производства, 25% и более доходов от которой связано с обороной, азартных игр, спекулятивных операций, включая спекуляцию недвижимостью, оказание банковских, страховых и финансовых услуг, а также в предприятия, занимающиеся аморальной или незаконной деятельностью, или предприятия, занесенные в "черный список" ЕБРР по природоохранным соображениям.
СОВМЕСТНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ И РАСШИРЕНИЕ ФОНДОВ
Региональные венчурные фонды намереваются работать совместно с другими финансовыми институтами и со-инвесторами, в том числе и со стратегическими партнерами. В зависимости от того, насколько успешными будут первые вложения, ЕБРР планирует в ближайшее время привлечь российский и иностранный частный капитал для расширения каждого РВФ и для создания параллельно действующих фондов.
УПРАВЛЕНИЕ И КОНТРОЛЬ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Все фонды управляются компаниями, имеющими соответствующий опыт работы. Каждая управляющая компания имеет в регионе команду, которая выполняет работу на месте. В обязанности управляющей компании входит выбор объектов для инвестиций, их реализация и сопровождение, а также обеспечение представительства ЕБРР в советах директоров компаний. Черноземный Венчурный Фонд управляется специально созданной голландской компанией "Rabo В1аск Еаrth" ("РАБО -- Черноземье").
Компания представляет собой консорциум, возглавляемый РАБО Банком (Нидерланды), крупнейшим сельскохозяйственным банком мира. В консорциум также входят бельгийская инвестиционная компания, а также ряд голландских фирм, специализирующихся в области инвестиций и финансов.
ТЕХНИЧЕСКАЯ ПОМОЩЬ
Характерной отличительной чертой деятельности РВФ является наличие у каждого из них бюджета на техническую помощь в размере 20 млн. долларов США. Черноземный РВФ получает эти средства от Европейского Сообщества. Средства технической помощи будут использованы на покрытие издержек управляющей компании, проведение предварительного финансового, правового, экологического обследования потенциальных объектов инвестирования, а также на оказание предприятиям помощи в ходе реализации инвестиционных проектов. Наличие этих средств позволяет расширить круг объектов инвестирования за счет охвата предприятий, которые в данный момент непривлекательны для частного инвестора. Кроме того, эти средства позволят провести подготовку проектов на более высоком уровне и окажут неоценимую помощь предприятиям в процессе их перехода к работе в условиях конкурентного рынка. В первую очередь это относится к совершенствованию системы финансового управления, развитию маркетинга и сбыта.
ПРЕКРАЩЕНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РВФ
Все РВФ будут функционировать в течение 10 лет. При этом предполагается, что инвестиции будут осуществлены в первые четыре года деятельности, а после 10 лет фонды продадут свои доли в компаниях. Доходы РВФ прежде всего должны достигаться за счет прироста стоимости капитала компаний.
ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ИТОГИ РАБОТЫ ЦЕНТРАЛЬНО-ЧЕРНОЗЕМНОГО ФОНДА
За два с половиной года работы в Воронеже специалисты Фонда побывали на десятках предприятий, с некоторыми из которых велась более тесная работа. По ряду объективных причин, к которым относится и августовский кризис 1998 года, эта работа, к сожалению, не завершилась инвестициями Фонда, однако, несомненно обогатила как опыт работы Фонда, так и самих предприятий.
РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ
В январе 1998 г. Фонд инвестировал в ЗАО "Полипак", расположенное в г. Железногорск (Курская область). Компания является ведущим производителем различных видов полиэтиленовой и полипропиленовой пленки. В июне 1999 г. Фонд осуществил второй раунд инвестирования для дальнейшего увеличения производственных мощностей компании и расширения номенклатуры продукции.
В июле 1998 г. Фонд инвестировал в ОАО "Стройдеталь", расположенное в г. Липецке. Компания является одним из крупнейших производителей железобетонных изделий в регионе.
В мае 1999 г. Фонд инвестировал в ОАО "БЭЗРК" (Белгородский экспериментальный завод рыбных комбикормов) -- один из ведущих производителей комбикормов.
В октябре 1999 г. Фонд инвестировал в ЗАО "Кодотел", расположенное в г. Воронеже. Компания, созданная в 1996 г., росла и развивалась быстрыми темпами. В настоящее время она является крупнейшим оператором сети CDMA в регионе.
В октябре 1999 г. Фонд инвестировал в ОАО "Липецкий хладокомбинат". Компания является крупнейшим производителем мороженого в регионе.