Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
PAGE \* MERGEFORMAT 2
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ
Кафедра мировой экономики и международных отношений
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Международные экономические отношения»
На тему : «Государственное регулирование
международных инвестиций в США»
Студент института экономики и финансов,
группа ДЭМ-302,.
научный руководитель
к.э.н. доц. Хмелев И.Б.
Москва, 2013 г.
Содержание:
Введение...............................................................................................................3
Глава 1.Характеристика международных инвестиций....................................5
1.1 Сущность и виды международных инвестиций………………………5
1.2 Современные особенности международного инвестирования............8
Глава 2. Государственное регулирование международных инвестиций…..14
2.1 ТНК США как основные инвесторы ..…..............................................14
2.2 Прямые иностранные инвестиции в США...........................................20
2.3 Государственное регулирование вывоза и ввоза капитала ................24
Заключение.........................................................................................................28
Список литературы............................................................................................30
Введение
До начала 80-х гг. ХХ века в подавляющем большинстве государств мира предпочитали ограничивать доступ иностранного капитала в национальные экономики и жестко контролировать уже размещенные в стране зарубежные финансовые ресурсы. Однако в конце 70-х –начале 80-х гг. в наиболее развитых странах Западной Европы, США и Канаде произошел экономический спад. Правительства начали поиск дополнительных источников доходов и вынуждены были снижать бюджетный дефицит и проводить реформы, направленные на общую либерализацию режимов регулирования национальных экономик. Среди первых стран, дерегулировавших свои экономики, были США и Великобритания, за которыми вскоре последовали Германия, Франция, Италия, Испания и остальные страны ЕС.
Сегодня практически не осталось ни одной страны, которая бы не торговала товарами или сырьём, производимыми на своей территории, со странами-соседями. Подавляющее большинство мировых стран экспортируют и импортируют товары и услуги на взаимовыгодных условиях.
Современная концепция инвестиций подразумевает перемещение капитала из экономически развитого сектора в слаборазвитые сектора выбранных стран с целью расширения рынков сбыта и увеличения дохода. Таким образом, конечной целью любого интеграционного процесса сегодня является увеличение взаимной прибыли. На сегодняшний день объемы прямых иностранных инвестиций (ПИИ) продолжают стремительно возрастать, усиливая роль международного производства в мировой экономике. Движущей силой глобального расширения инвестиционных потоков выступают транснациональные корпорации (ТНК), на долю которых приходится порядка 99% мировых потоков ПИИ. Как мы уже отметили, главными получателями ПИИ остаются развитые страны, на которые приходится более трех четвертей глобального притока инвестиций. Основным стимулом движения ПИИ выступают трансграничные слияния и поглощения (СИП), а эти операции все еще сконцентрированы в основном в развитых странах. Транснациональные корпорации осуществляют свои капиталовложения преимущественно в долгосрочных целях.
Однако не надо забывать о том, что в вопросах инвестирования не всё так просто. Страна-инвестор, вкладывающая огромные средства в инвестируемую страну, способна создать определенную четкую зависимость экономики инвестируемой страны от страны-инвестора. Увеличение этой зависимости способно заставить инвестируемую страну выполнять требования страны инвестора, а это может быть интерпретировано как посягательство на суверенитет государства. Чтобы не допустить такого, правительству страны необходимо иметь четкие рычаги управления инвестируемых средств. Для этого между принимающей страной и страной инвестором часто подписываются двухсторонние инвестиционные соглашения о правилах регулирования инвестиций. Например, североамериканское соглашение между США, Канадой и Мексикой о свободной торговле которое называется НАФТА.
Государство является важной структурой, регулирующей ситуацию на инвестиционном рынке. От его политики зависит состояние инвестиционного климата в стране, которое в свою очередь влияет на принятие решений потенциальных инвесторов. Важный фактор формирования инвестиционного климата – предоставление гарантий инвесторам. Совокупность подходов регулирования государством, которые определяют направления использования капиталовложений, а также управление процессом привлечения инвестиций, создания благоприятного режима для иностранных инвесторов.
Итак, в данной работе будут рассмотрены основные направления инвестиционной политики государства, такие как правовое регулирование и стимулирование, а также в частности особое внимание будет уделено государственному регулированию в США
Глава 1. Характеристика международных инвестиций
1.1. Сущность и виды международных инвестиций
Инвестиции – это вложения в любые экономические объекты и процессы: средства производства, запасы, резервы, информационные ресурсы, ценные бумаги, «человеческий капитал». Юридическая квалификация данного термина – это любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином инвестиционной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного значимого результата.
Иностранные инвестиции являются собственностью инвесторов, выступающей в различных формах и видах, вывезенной из одного государства и вложенной в какое-либо дело на территории другого государства, причем инвестиции рассматриваются в самом широком смысле. Это не только средства, вложенные в капитальное строительство, в ценные бумаги предприятий и правительств, но и кредиты в различных формах и даже безвозмездные перечисления средств, имеющие целью достижение социального эффекта.
Субъектами иностранных инвестиций являются иностранные государства, международные организации, иностранные юридические и физические лица, граждане, принимающих инвестиции государств, имеющие постоянное место жительства за границей.
Объектами иностранных инвестиций может являться недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс, ценные бумаги, интеллектуальная собственность, акции, облигации, банковские вклады, страховые полисы и другие ценные бумаги; предприятия и организации принимающей страны, здания, сооружения, имущество местных юридических и физических лиц, научно-техническая продукция, права на интеллектуальные ценности, права на использование земли, природных ресурсов и сама земля, иное имущество, а также имущественные и неимущественные права.
Законодательными актами государства обычно определяется объекты, находящиеся только в государственной собственности, что не исключает инвестиционной деятельности в отношении этих объектов.
Выделяют две основные формы иностранных частных инвестиций: прямую и портфельную.
Прямые инвестиции - экономический термин, означающий покупку инвестором долей или акций в юридическом лице с возможным формированием органов управления этого юридического лица с участием инвестора. Прямые инвестиции позволяют непосредственно влиять на проинвестированный бизнес. В современном мире прослеживается тенденция к увеличению роли прямых инвестиций в общей массе инвестиций.1
Портфельные инвестиции - инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.2
Заметим, что портфельные инвестиции осуществляются, как правило, в денежной форме, тогда как прямые осуществляются также в форме поставки товаров, сырья, оборудования, технологий, в виде управленческого опыта и др. Инвестиции международных организаций и иностранных правительств осуществляются обычно в виде займов и кредитов (как связанных, так и не связанных).
Привлекая иностранные инвестиции любое государство должно стараться гармонично включить их в общий инвестиционный процесс так,
_____________________________
1,2 http://ru.wikipedia.org/wiki
чтобы они эффективно работали вместе с внутренними инвестициями,
внутренним производственным потенциалом страны. Этой цели служит инвестиционная политика государства. Она базируется на оптимизации производства для удовлетворения человеческих потребностей и на минимизации использования природных ресурсов и имеет как внутренние, так и внешние источники.
Для нормального функционирования экономики необходим постоянный приток средств для осуществления расширенного воспроизводства. Чтобы обеспечить количественный и качественный рост инвестиций, необходима соответствующая инвестиционная политика. Количественный рост обеспечивается последовательной внутренней инвестиционной политикой (мобилизации средств за счет сокращения непроизводительных расходов). Качественный рост обеспечивается проведением как внутренней (привлечение и использование достижений науки и техники), так и внешней инвестиционной политики (привлечение иностранных инвестиций высокого технического состава и свойства).
Государственные инвестиции идут в основном в инфраструктуру в широком смысле слова. Осуществив капитальные вложения в здравоохранение, образование, науку, экологию, производственную и социально – бытовую инфраструктуру, государство создает благоприятный климат для вложения частного капитала в производство, т.е. государство является непосредственным инициатором и участником инвестиционного процесса.
1.2 Современные особенности международного инвестирования
Либерализация режимов регулирования экономики в целом и прямых иностранных инвестиций в частности дополнительно стимулировалась ускорившимся процессом глобализации мирового хозяйства; национальные экономические политики пересматривались в направлении максимального полного включения прямых зарубежных инвестиций в стратегии экономического роста и развития.
За прошедшие два десятилетия многие страны отменили большую часть ограничений для иностранных инвестиций и сделали акцент на разработку и внедрение мероприятий, направленных на привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ).
До начала 90-х гг. Минувшего десятилетия развитие национальных режимов регулирования ПИИ в основном определялось приватизационными процессами и реализацией программ по открытию для иностранных инвесторов отдельных отраслей и целых секторов национальных экономик. В открывшихся для зарубежных инвесторов отраслях отменялись такие широко практиковавшихся до этого элементы политики регулирования ПИИ, как ограничения на приобретение зарубежным капиталом акций местных компаний и обязательность создания совместных предприятий. Снимались или ослаблялись ограничения в отношении степени контроля иностранного инвестора над предприятием. Количество закрытых для зарубежных инвесторов отраслей неуклонно снижалось.
Однако к середине 90-х гг. ресурс привлечения в национальные экономики новых инвестиций за счет общей либерализации режима их регулирования оказался в основном исчерпанным. Конкуренция за ПИИ усилилась, и в этих условиях просто проводить либеральную политику регулирования зарубежных инвестиций оказалось уже недостаточным; для привлечения инвесторов потребовались целенаправленные стимулирующие меры. Поэтому в настоящее время совершенствование государственной политики регулирования ПИИ происходит в значительной степени за счет введения мер, направленных на стимулирование зарубежных капиталовложений. Растущая конкуренция между странами, стремящимися привлечь иностранные капиталовложения и использовать их для реализации национальных стратегий хозяйственного развития, заставляет правительства постоянно принимать меры, направленные на привлечение зарубежных инвесторов.
В настоящее время большинство развивающихся стран гарантирует иностранным инвесторам юридическую защиту капиталовложений, режим наибольшего благоприятствования, равный с национальными инвесторами подход, свободный перевод прибылей, репатриацию капитала и справедливое разрешение споров. Нормы законодательства, регулирующие защиту прав интеллектуальной собственности и направленные на обеспечение эффективного функционирования рынков, постоянно совершенствуются.
Общей тенденцией стала и либерализация валютного регулирования. Уменьшаются или отменяются требования относительно минимального объема иностранных инвестиций, что позволяет малым и средним компаниям становиться экспортерами капитала и активно стимулирует увеличение объемов приграничных инвестиций. Упрощаются процедуры ввоза зарубежного капитала и порядок регистрации предприятий с иностранным участием, требования которого становятся едиными для всех категорий инвесторов, все чаще реализуется принцип «одного окна», когда при прохождении всех разрешительных процедур инвестор имеет дело с одним государственным органом или агентством.
В развивающихся странах регулирование иностранных инвестиций часто осуществляется посредством разработки специализированного законодательства, в котором устанавливаются основные положения правового режима в отношении зарубежных инвесторов. В ряде развивающихся стран и стран с переходной экономикой необходимые изменения режима регулирования ПИИ отражаются в поправках к правовым актам общего характера, действие которых распространяется на все хозяйствующие субъекты независимо от их гражданства. Такой подход означает, что иностранные инвесторы во все большей степени приобретают равные с отечественными инвесторами права. Именно этот подход характерен для стран с развитой рыночной экономикой. Его распространение в других странах можно рассматривать как углубление процесса глобализации.
В условиях усиления конкуренции за ПИИ особенно важным становится применение стимулирующих мер для привлечения иностранных инвесторов. Специальные стимулирующие мероприятия налогового, финансового и организационного характера призваны улучшить общий инвестиционный климат в стране, усилить инвестиционную привлекательность как национальной экономики в целом, так и ее отдельных отраслей и регионов. Стимулирующие меры различаются по степени их эффективности, а также с точки зрения затрат и предполагаемых выгод. Так, финансовые стимулы и мероприятия по созданию объектов инфраструктуры сопряжены с прямыми затратами государственных средств; при этом нет никаких гарантий, что инвестиционный проект будет реализован. Налоговые же стимулы не требуют непосредственных затрат, а кроме того, вступают в силу только после завершения проекта. Большое значение имеют и косвенное регулирование ПИИ, такие, как мероприятия по обеспечению эффективной информационной и рекламной политики в сфере иностранного инвестирования.
Однако наиболее фундаментальные стимулы для ПИИ относятся к базисным характеристикам страны-рецепиента, и в этой связи усилия в области регулирования иностранных инвестиций со стороны государственных органов могут лишь частично помочь компенсировать недостаточную привлекательность экономики для зарубежных инвесторов. Указанное обстоятельство помогает в сфере иностранного инвестирования, не устраняя необходимости и важности проведения активной политики привлечения и регулирования ПИИ. При этом необходимо отметить, что общеэкономическая обстановка и регулятивный режим в отношении бизнеса сказываются на деятельности как зарубежных, так и отечественных инвесторов, но иностранные компании более чувствительны к этим факторам, поскольку имеют возможность сравнивать условия для ведения бизнеса в разных принимающих странах и выбирать среди них наиболее благоприятные. Поэтому для стран – рецепиентов ПИИ важно не только уделять внимание вопросам регулирования ПИИ, но и предпринимать целенаправленные усилия по снижению затрат на веление бизнеса в стране, устранению административных и бюрократических барьеров на пути предпринимательского капитала, уменьшению уровня коррупции и т.д., а также постоянно отслеживать ситуацию в тех странах, которые являются лидерами по привлечению ПИИ и с которыми приходится конкурировать за международные инвестиционные ресурсы и совершенствовать политику государственного регулирования экономики с учетом полученных данных.
Несмотря на повсеместное признание важности ПИИ как мощного инструмента стимулирования экономического роста, одной из задач регулирования зарубежных капиталовложений является защита национальных предприятий и минимизация негативных эффектов от деятельности в стране зарубежных инвесторов.
В современных условиях значительное влияние на масштабы и направления потоков прямых иностранных инвестиций оказывают не только режимы регулирования ПИИ национальными правительствами, но и меры, осуществляемые на международных инвестиционных соглашений. Основной смысл таких соглашений состоит в координации и согласовании на двусторонней и многосторонней основах национальной политики в отношении иностранных инвестиций, то есть в выработке и закреплении общих правил регулирования в этой сфере. Кроме того, существует ряд международных конвенций, в которых зафиксированы некоторые правила поведения компаний, осуществляющих инвестиции за рубежом.
Основной упор в регулировании межгосударственной инвестиционной деятельности пришелся на двусторонние межгосударственные инвестиционные соглашения. Именно они до настоящего времени имеют наибольшие практическое значение в регулировании международных потоков ПИИ. Отличительной чертой двусторонних инвестиционных соглашений (ДИС) является, то, что это специализированные соглашения, заключаемые между правительствами стран, взаимно заинтересованных в расширения двустороннего инвестиционного сотрудничества. Заключение первых ДИС относится к 50-м гг. XX в. За прошедшие полвека формат этих договоров не претерпел каких-либо существенных изменений.
Можно констатировать, что вплоть до настоящего времени ДИС представляют собой наиболее активно применяемый большинством государств международно-правовой инструмент привлечения ПИИ в национальную экономику. Главный смысл ДИС – продемонстрировать готовность принимающей страны обеспечить иностранным инвесторам, принятые в мировой практике государственно – правовые гарантии. Одновременно с ДИС продолжает увеличиваться и количество двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения, которые также входят в число основных международно-правовых инструментов регулирования ПИИ.
По подсчетам экспертов UNCTAD для полного охвата двусторонними инвестиционными соглашениями всех государств общее количество этих договоров должно быть доведено до 7,5 тыс. Наличие столь избыточного числа двусторонних соглашений приводит и к возникновению ряда проблем. Конкурируя между собой за привлечение иностранных инвесторов, принимающие страны пытаются предоставить им особые льготы. Результатом становится появление правового поля, созданного большим количеством двусторонних договоров, которое характеризуется значительными противоречиями.
Также к глобальному регулированию прямых иностранных инвестиций на многостороннем уровне приступает Всемирная торговая организация (ВТО). Особо пристальное внимание вопросам взаимного влияния международной торговли и инвестиций, а также их воздействия на экономический рост и развитие стало уделяться государствами – членами ВТО начиная с конференции 1996 г. в Сингапуре, а в 2001 г, на конференции в Дохе (Катар) было принято решение осуществлять деятельность в сфере ПИИ применительно к развивающимся и наименее развитым странам совместно с соответствующими международными организациями, в том числе с ЮНКТАД.
В настоящее время регулирование ПИИ в рамках ВТО осуществляется на основе следующих актов:
1. Соглашение о связанных с торговлей инвестиционных мерах (Agreement on Trade-related Investment Measures (TRIMS)), согласно нормам которого, запрещается вводить ряд ограничений на деятельность предприятий.
2. Соглашение о субсидиях и компенсациях (Agreement on Subsidies and Countervailing Measures (SCM Agreement)), запрещающее субсидирование экспортоориентированных ПИИ.
3. Отдельные нормы Генерального соглашения о торговле услугами (the General Agreement on Trade in Services (GATS)), регулирующие учреждение за границей дочерной структуры компании – поставщика услуг.
Кроме того, значительное влияние на регулирование ПИИ оказывают региональные договоры и соглашения. Промышленно развитые страны уже достаточно давно в той или иной форме занимаются вопросами координации политики в отношении ПИИ. Отличительной чертой второй половины прошедшего десятилетия стало повышение активности в этой сфере и целого ряда региональных экономических группировок развивающихся стран. В рамках этих объединений был предпринят ряд шагов, предусматривавших гарантированное взаимное предоставление национального режима и режима наибольшего благоприятствования.
Глава 2. Государственное регулирование международных инвестиций
2.1. ТНК США как основные инвесторы
Основной характеристикой процессов глобализации мировой экономики является формирование системы транснациональных корпораций (ТНК), на которые приходится около 90% экспорта капитала в форме прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Особое место в экспорте производственного капитала занимают американские ТНК, лидирующие в мировой экономике по масштабам накопления капиталов за рубежом. Отличительной особенностью ТНК США является то, что транснациональное производство американских компаний является очень большим элементом американской экономики, охватывающим самые прибыльные ее отрасли. Международные производства, созданные посредством ПИИ, образуют, «вторую экономику» США, концентрирующую свыше 20% отечественных производственных мощностей.3
Во второй половине XX века США как страна базирования крупнейших ТНК занимали ведущие позиции в мировом инвестиционном процессе. В начале XXI века они сохраняют лидирующие позиции в международном движении капитала как по экспорту прямых инвестиций, так и по импорту. В 2006 году отток инвестиций из США достиг 217 млрд. долл., что в 2 раза превышает аналогичный показатель Франции, занявшей второе место после США, и составляет более 29% экспорта капитала всеми развитыми странами. Одним из важнейших факторов, способствующих экспорту капитала, по мнению экспертов Конференции ОНН по торговле и развитию (ЮНКТАД), была дальнейшая либерализация мировой экономики. Только в 2005 г. 93 страны внесли изменения в механизм по регулированию иностранного капитала, которые включали упрощение процедур регистрации инвестиций, предоставление ТНК дополнительных льгот, снижение налогов, создание большей открытости для иностранных инвесторов. Другая важная
_____________________________
3В.А. Дергачев «Международные экономические отношения» // 2005г. - 77с.
причина увеличения объема вывоза прямых зарубежных инвестиций из США
– трансграничные слияния и поглощения, объем которых в 2006 г. достиг 880 млрд. долл., в том числе сумма мегасделок составила 560 млрд. долл., при этом примерно одна треть этих сделок пришлась на американские корпорации.4
США сохраняют свое явное лидерство и по размерам накопленных за рубежом прямых инвестиций. За 14 лет (1993 – 2006 гг.), несмотря на некоторые колебания, их объем увеличился в 4 раза и в 2006 году составил 2384 млрд. долл., 19,4% общего объема накопленных в мире ПИИ. География прямых американских инвестиций весьма обширна и охватывает 190 стран и территорий. Однако основной сферой приложения прямых капиталовложений США остаются развитые государства, на которые в 2006 году приходилось 71,9% всех зарубежных инвестиций США. Крупнейшие рецепиенты американских инвестиций – Великобритания (364,1 млрд. долл.), Канада (246,5 млрд. долл.), Нидерланды (215,7 млрд. долл.), Австралия (122,6 млрд. долл.), Германия (99,3 млрд. долл.), Япония (91,8 млрд. долл.) и Швейцария (90,1 млрд. долл.). На 25 стран ЕС в целом приходится 1123 млрд. долл., или 47,1% всех американских ПИИ. Также в связи с глобализацией ТНК США сотрудничают со среднеразвитыми государствами Западной Европы и Ближнего Востока, в частности с такими странами, как Испания, Ирландия, Португалия, Израиль и др.5
Концентрация американского капитала в странах – членах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) объясняет не только историческими связями со многими из них, наличием благоприятного инвестиционного климата, относительно большой емкостью и перспективами роста рынка, высоким жизненным уровнем населения, некоторыми специфическими особенностями рынка труда. Большое значение для
_____________________________
4 «Survey of Current Business», September 2007, p.90
5 Р.И. Зименков \\ США и Канада, 2008 №7
американских инвесторов имеет наличие в этих странах ряда преимуществ, в частности развитой инфраструктуры, существование широкой маркетинговой сети, таких «невидимых» факторов, как лояльное отношение к росту капитала физических и юридических лиц, предпринимательская этика, активная инновационная деятельность и др. Совокупность всех этих условий и объясняет интерес американских инвесторов к развитым странам. Что касается развивающихся стран, то наиболее крупные американские капиталовложения в 2006 году были сконцентрированы в Латинской Америке и странах Карибского бассейна – 403,3 млрд. долл., несмотря на национализацию собственности нефтяных и газовых ТНК в Эквадоре, Венесуэле и Боливии, проведенную правительствами этих стран в 2005-2007 гг. На долю Азии и Ближнего Востока пришлось 205,9 млрд. долл. накопленных американских инвестиций, а на страны Африки – 21,7 млрд. долларов. В тоже время на 46 стран Африки пришлось менее 1% всех ПИИ США, хотя и в этом регионе политика американских ТНК все более дифференцированной.
Новой сферой приложения капитала США являются страны с переходной экономикой. В эти страны американские ТНК стали вкладывать капиталы в основном в первой половине 90-х годов XX века. В настоящее время страны Центральной и Восточной Европы, включая Россию и другие страны – члены СНГ, занимают скромное место в международном инвестиционном процессе. Общий объем накопленных прямых инвестиций США в этом регионе, по данным американской статистики, составил в 2006 г. 36,7 млрд. долл., или 1,5% всех иностранных инвестиций США. При этом большая часть американских инвестиций сосредоточена в России, Польше, Казахстане, Венгрии и Чехии. Слабое активность американского капитала в этом регионе объясняется, в частности, отсутствием благоприятного инвестиционного климата во многих из этих стран: наличием устаревшего производственного оборудования, отсутствием стабильной законодательной базы, обеспечивающей эффективную защиту интересов инвесторов, незначительными объемами внутреннего рынка. В то же время страны, в которых существует благоприятный инвестиционный климат, исторически были сферой интересов ТНК Западной Европы, которые и сейчас являются основными инвесторами в таких государствах, как Венгрия, Чехия, Румыния, Словакия, Болгария. Можно, однако, предположить, что усиливающаяся конкуренция на мировых рынках капитала и улучшение экономического положения в Центральной и Восточной Европе будут способствовать изменению инвестиционной политики США в этом регионе.
За последние десятилетия изменилась отраслевая структура американских инвестиций за рубежом. Если в 70-80-е годы преобладали капиталовложения в обрабатывающую промышленность, то сегодня большая часть американских ПИИ направляется в сферу услуг. Так в 2006 году в сферу услуг пришлось около 72% всех капиталовложений США, накопленных за рубежом. За 17 лет (1990-2006 гг.) американские ПИИ в эту сферу увеличились в 9 раз и составили 1714,8 млрд. долл., в том числе на финансовые и страховые услуги пришлось 484,8 млрд. долл., на оптовую торговлю – 164 млрд. долл., на информационные услуги – 74,4 млрд. долл., на банковскую сферу – 67,5 млрд. долл., на научно-технические услуги – 57,4 млрд. долл.6
Таблица №1
Американские ПИИ в сферу услуг по странам в 2006 г. (млрд. долл.)7
|
Страны |
млрд. долл. |
|
Великобритания |
149 |
|
Канада |
127,6 |
|
Германия |
125 |
|
Нидерланды |
104,8 |
|
Люксембург |
90,2 |
|
Бермудские острова |
83,5 |
|
Острова Карибского моря |
49,2 |
|
Сингапур |
44,1 |
|
Мексика |
40,3 |
_____________________________
6 «Survey of Current Business», September 2007, p.93
7 www.unctad.org
Как видно из таблицы №1 американские компании проявляют интерес к этой сфере в основном в развитых и развивающихся стран.
Второе место по объему инвестиций после сферы услуг занимает обрабатывающая промышленность, на которую в 2006 году приходилось 21,1% общего объема зарубежных инвестиций США. Основная их часть размещена в наукоемких отраслях экономики, таких как химическая, электронная и электротехническая промышленность, производство транспортных средств и промышленного оборудования.
Рис. 1. Объем инвестиции в обрабатывающую отрасль развитых стран (млрд.долл.)8
Наибольший объем американских инвестиций сосредоточен в обрабатывающей отрасли таких развитых стран (Рис.1.), как Канада (87,5 млрд. долл.), Великобритания (61,4 млрд. долл.), Нидерланды (33,1 млрд. долл.), Франция (25,8 млрд. долл.), и Германия (26,1 млрд. долл.). Что касается развивающихся стран, то доля ПИИ в эти регионы значительно сократились, однако чрезвычайно варьируется по отдельным странам и регионам. В отдельных странах Латинской Америки и Юго-Восточной Азии этот показатель выше, чем в развитых странах, и достигает 40-45%.
_____________________________
8 www.unctad.org
Американские инвестиции в добывающую отрасль экономики резко сократились за последние два десятилетия, за исключением нефтяной промышленности. Их доля в общем объеме ПИИ США в 2006 г. составила 5,7%, или 136,1 млрд. долл., в том числе в нефтяную промышленность было вложено 97,7 млрд. дол.9 Основные капиталовложения американских компаний в добывающую отрасль приходились в развитые страны: Канаду (38 млрд. долл.), Австралия (10,6 млрд. долл.), Великобритания (7,6 млрд. долл.) и Нидерланды (3,4 млрд. долл.). В то же время в страны ОПЕК было вложено 18,5 млрд. долл., или 19% всех американских инвестиций в нефтяную промышленность за рубежом. Все большую роль стало играть в этой отрасли Россия, на которую приходится 7 млрд. долл. ПИИ США.
Как мы уже отметили расширения участия США в международном инвестировании привело к образованию за рубежом экономического пространства, которое в научной литературе называют «второй экономикой». По своему производственному, научно-техническому и финансовому потенциалу она превосходит аналогичные сферы хозяйствования других сферы хозяйствования других основных экспортеров капитал – Западной Европы и Японии. В рамках «второй экономики» сосредоточено свыше 20% производственных мощностей США. 25 крупнейших 100 ТНК в мире – это ТНК США, такие как, например «Дженерал электрик», «Форд мотор компании», «Дженерал Моторс» и т.д.10
В заключении данного параграфа хотел бы сказать, что роль американской экономики является одной из ключевых в возросшей взаимозависимости экономик различных стран.
_____________________________
9 Р.И. Зименков \\ США и Канада, 2008 №7
10 Н.В. Супян \\ США и Канада, 2008 №1
2.2 Прямые иностранные инвестиции в США
Являясь крупнейшим экспортерам капитала, Соединенные Штаты занимают лидирующие позиции в мире и как импортер прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Приток ПИИ в США сократился в период с 2003 по 2005 гг. наполовину – с 60,3 млрд. долл. до 29,8 млрд. долл., в результате чего США оказались позади Люксембурга, Китая и Франции11. Однако в 2006 году приток ПИИ в американскую экономику, по данным Министерства торговли США, составил 175,4 млрд. долл. (самый большой объем с 2001 г.), что позволило этой стране снова стать лидером по данному показателю среди 30 государств – членов ОЭСР. При этом большая часть ПИИ была направлена в уже существующие компании, во вновь созданные предприятия было вложено лишь 14 млрд. долл., так как основной формой деятельности иностранных ТНК в этой стране стали международные слияния и поглощения американских компаний. В 2007 году США, по данным ЮНКТАД, еще больше упрочили свои позиции ведущего реципиента капитал, получив 192,9 млрд. долл. прямых иностранных инвестиций (ПИИ).
США сохраняют лидирующие позиции в мире и по объему накопленных ПИИ: в 2006 г. он достиг 1789 млрд. долл., или 16,2% всех вывезенных инвестиций в мире. Роль США как ведущего реципиента ПИИ объясняется не только большим дефицитом платежного баланса страны по текущим операциям и ослаблением курса доллара (до мирового финансового кризиса), но и их высоким уровнем экономического развития, большей емкостью и совершенством внутреннего рынка, а также его открытостью для иностранных инвесторов. Про прогнозу британского исследовательского агентства «Экономист интеллидженс юнит» (Economist Intelligence Unit), сделанному в октябре 2007 года, несмотря на ухудшение финансовой обстановки, США еще долгие годы будут оставаться главным направлением для прямых зарубежных инвестиций в мире.
_____________________________
11 Р.И. Хасбулатова «Мировая экономика и Международные экон. отн.» // 2007 - 609с.
На американском рынке действует совокупный капитал из более чем 90 иностранных государств, однако ведущие позиции принадлежат инвестициям из небольшой группы развитых стран.
Крупнейшими иностранными инвесторами
в США по состоянию на конец 2006 г.(в процентах)12
|
Великобритания |
16,9 |
|
Япония |
11,8 |
|
Германия |
11,3 |
|
Нидерланды |
10,6 |
|
Франция |
8,9 |
|
Швейцария |
7,8 |
Что касается ЕС в целом (25 стран), то на их долю приходилось более 62% всех ПИИ в США.
Надо отметить, что страны ЕС потеснили бывшего лидера Канаду, объем инвестиций которых приблизился к объему американских ПИИ на их территории. Более того, в настоящее время прямые инвестиции Японии, Германии, Франции, Швейцарии, Люксембурга и Дании значительно превышают американские ПИИ в этих странах. Наиболее активно ведут на рынке США японские ТНК, инвестиционная деятельность которых в американской экономике за последние 25 лет возросла более чем в 50 раз. Еще более впечатляющи результаты деятельности Люксембурга, ПИИ которых в США за это же время возросли в 73 раза и в 2006 году достигли 131 млрд. долларов.
Также отмечается быстрый рост инвестиций из развивающихся стран, что отражает повышение их экономической активности на мировой арене. Наибольший объем инвестиций в экономику США приходится на страны Латинской Америки (79,8 млрд. долл.), Азии (23,1 млрд. долл.) и Ближнего Востока (17,1 млрд. долл.). На долю развивающихся стран _____________________________
12 www.unctad.org
приходится около 10% ВВП, создаваемого в США предприятиями, принадлежащими иностранному капиталу. Таким образом, наряду с увеличением объема ПИИ в экономику США отмечается рост численности стран – экспортеров капитала в США, а также изменение соотношения их сил на американском рынке.
Основной объем иностранных инвестиций в США сосредоточен в сфере услуг (64%) и обрабатывающей промышленности (33%). Среди наиболее доходных сфер экономики с точки зрения иностранных компаний вот уже более двух десятилетий остается финансовый и банковский бизнес. При этом основная форма проникновения в американскую экономику - слияния и поглощения финансовых организаций США. Результатом такой политики явился беспрецедентный приток иностранного капитала в финансовую и банковскую сферы американской экономики: с 6,2 млрд. долл. в 1980 г. до 406,6 млрд. долл. в 2006 г., т.е. произошло увеличение примерно в 65 раз13. Также иностранный компании активно вкладывают капиталы в сферу торговли. Создание современных предприятий оптовой торговли приводит к расширению сбытовой сети в США, а также способствует повышению уровня технической оснащенности этих предприятий, что приводит к повышению их эффективности. Наиболее активно в этой сфере действуют японские компании, которые уже несколько десятилетий является одним из крупнейших торговых партнеров США (34,5% всех иностранных капиталовложений в эту отрасль в 2006 г.), за ней следуют Великобритания (24,3%) и Нидерланды (6,1%).
Крупные инвестиции иностранного капитала в США были сделаны также в информационные (125,9 млрд. долл.) и научно-технические услуги (62,3 млрд. долл.). Ведущей отраслью, привлекающей ПИИ в производственную сферу, является обрабатывающая промышленность (538 _____________________________
13 Р.И. Зименков \\ США и Канада, 2008 №7
млрд. долл.), главным образом химическая, на которую приходится около одной трети (183 млрд. долл.) накопленных ПИИ, лидирующие позиции
которые занимают Швейцария, Нидерланды, Германия, Франция и Великобритания, а также производство транспортного и электротехнического оборудования, на которых приходится около 69,2 млрд. долл.
Инвестиции иностранных компаний органически вливаются в экономику США, став неотъемлемой частью воспроизводственного процесса. Так, при участии иностранного капитала создается более 10% ВВП
США. Активы обрабатывающей промышленности США сегодня на 12% принадлежат иностранцам, при этом в отдельных отраслях этой индустрии иностранные компании производят 20-25% всего объема выпускаемой продукции. На долю филиалов иностранных фирм приходится 20% предоставляемых Соединенными Штатами банковских и финансовых услуг, 24% товарного экспорта и 35% импорта США, 12% американских расходов на НИОКР. Увеличение притока иностранного капитала в США, которое приводит у расширению его влияния на американскую экономику, свидетельствует о растущей экономической и финансовой глобализации, происходящие в мире.
2.3 Государственное регулирование вывоза и ввоза капитала
Необходимость государственного регулирования международного движения капитала обусловлена реальной проблемой степени контроля над национальными экономическими ресурсами в разных отраслях в отношении ПИИ, а также опасность дестабилизации финансовых рынков в отношении портфельных инвестиций. Меры государственного регулирования экспорта капитала можно разделить на меры по ограничению вывоза капитала и меры по его поддержке. Меры по ограничению вывоза капитала включают необходимость получения лицензии, запрет или ограничения некоторых видов инвестиций за рубежом и т.д14.
Необходимо, отметить, что иностранные инвестиции по мере расширения их объема не остаются без внимания со стороны федеральных властей США. Вашингтон он чувствителен по отношению к иностранным инвесторам, проникающим в стратегические отрасли. Особое место в регулировании прямых инвестиций занимает Комитет по иностранным инвестициям (CFIUS), который был создан в 1975 году, в компетенции которого входит проверка осуществляемых зарубежными компаниями приобретений американской собственности с точки зрения национальной безопасности. Состав комитета весьма представителен. В него входят министры финансов, обороны, торговли, юстиции, госсекретарь, руководители Административно – бюджетного управления и Экономического совета при президенте, а также представитель США на торговых переговорах15.
КИИ (CFIUS) действует под председательством министра финансов США на базе возглавляемого им ведомства и имеет право проводить расследование по факту продажи любой собственности на территории страны. Если у комитета возникают сомнения по поводу характера сделки, _____________________________
14 И.П. Фаминский «Международные экономические отношения» // 2008 - 503с.
15 Р.И. Зименков \\ США и Канада, 2008 №4
совершаемой иностранным и инвестором, то КИИ должен представить свои выводы президенту, который решает, не нарушает ли сделка интересы национальной безопасности. Президент может не только одобрить или полностью заблокировать сделку, но и отложить ее вступление в силу или рекомендовать сторонам пересмотреть условия соглашения.
В марте 2007 г. в Конгрессе США прошел законопроект, который ужесточил правила для иностранных инвесторов, повышающий контроль за ПИИ в стратегические отрасли. Закон, одобренный нижней палатой, расширяет и подробно прописывает полномочия КИИ (CFIUS). КИИ никогда не рассматривал свою запретительную функцию в качестве основной и в случае «конфликтов интересов» всегда пытался отыскать возможности для компромисса. Предпринимавшиеся им расследования нередко приводили к тому, что условия контрактов по приобретению акций (в первую очередь оборонных предприятий) менялись таким образом, чтобы соблюсти интересы национальной безопасности. При этом участники сделки приступали к прямым консультациям с Пентагоном, который готовил им рекомендации, каким образом можно было бы пересмотреть условия соглашения, чтобы оно получило одобрение КИИ.
В ряде случаев зарубежные инвесторы сами отказывались от первоначальных планов, а выставлявшаяся на продажу американская собственность попадала в руки соотечественников. Иногда компромисс достигался в результате того, что гражданская часть производства переходила иностранному владельцу, а военное производство полностью оставалось под контролем американский компаний. По мере расширения притока иностранных инвестиций и диверсификации состава их владельцев, в первую очередь за счет государств с быстро развивающейся экономикой, США в последние годы неоднократно прибегали к запрету сделок по приобретению американской собственности. В течение 2006-2007 гг. США запретили приобретение пяти американских портов государственным концерном «Ди – Пи Уорлд» (DP World) из Дубаи, а в 2005 году отстояли калифорнийскую энергетическую компанию «Юнокал» (Unocal), которую хотел купить китайский нефтяной концерн «Си-эн-оу-оу-си» (CNOOC).
В последнее время США начали проводить политику, направленную на выборочное ограничение притока иностранного капитала в свою экономику, реагируя на избыток свободных финансовых средств в Китае, Индии, России и ряде других стран. Так, 26 июля 2007 года президент США Дж. Буш подписал принятый Конгрессом закон «Об иностранных инвестициях и национальной безопасности». Этот закон расширяет полномочия КИИ (CFIUS), напрямую подчиняя его президенту и привлекая к проверке важных сделок спецслужбы, он ставит под особый надзор инвестиционные сделки, в результате которых контроль над американскими компаниями могут получить «зарубежные правительства или организации, контролируемые или действующие от их имени». Можно, однако, предположить, что, несмотря на намечающийся выборочный контроль над притоком иностранного капитала, в ближайшей перспективе США сохранят лидирующие позиции в импорте капитала.
Что касается предоставления поддержки прямых инвестиций, в США существуют программы страхования отечественных частных инвестиций за рубежом, которая является американская корпорация частных инвестиций за рубежом (Overseas Private Investment Corporation, OPIC). Она находится на самоокупаемости возвращая у концу финансового года в федеральный бюджет те средства, которые она получает из него в начале года, и постепенно увеличивает за счет получаемой прибыли свой собственный страховой фонд, составляющая более 2 млрд. долл. OPIC не только страхует американские инвестиции от различных рисков, но и финансирует инвестиции через займы и банковские гарантии, а также представляет широкий аспект услуг по информационной и технической поддержке. Все это распространяется только на американскую долю в капитале иностранных компаний (она должна быть более 50%) и не охватывает те инвестиции, которые вполне могут быть застрахованы частным образом. Главная цель OPIC – поощрять американских предприятие, вкладывать инвестиции в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой. С начало своей деятельности OPIC оказала содействие инвестированием США на несколько десятков миллиардов долларов, в том числе примерно 3 млрд. долл. в Россию.
Заключение
Итак, подводя итог, в заключении хотел бы еще раз отметить основные моменты своей работы. Обобщая все вышесказанное, можно сказать что на сегодняшний день ПИИ являются мощным инструментом стимулирования, экономического роста и т.д. Несмотря на все преимущества зарубежных капиталовложений их регулирования сохраняются. Так как широкомасштабная деятельность иностранного капитала может не только способствовать, но и при определенных условиях препятствовать развитию хозяйств принимающих стран и повышению конкурентоспособности национальных фирм. Однако в условиях глобализации и интеграции мировой экономики неизбежно меняется перечень задач и доступных инструментов такого регулирования, что требует от правительств тщательного и сбалансированного подхода к выработке приоритетов политики в этой области и конкретных мер по ее реализации. Даже наиболее развитые либеральные страны сохраняют сейчас отдельные меры государственного контроля над притоком иностранного капитала, в частности США.
Итак, в целом можно сказать, что на сегодняшний день (по крайне мере до мирового финансового кризиса), США являются страной с самой мощной экономикой в мире. США являются крупнейшим экспортером и импортером капитала. Даже несмотря на ухудшение финансовой обстановки, США еще долгие будут оставаться главным направлением для прямых иностранных инвестиций, а также главным экспортером в мире. Так как ТНК США занимают весомые позиции среди ТНК других стран. Например из 100 крупнейших ТНК в мире, по статистике, приходится именно США. Среди них такие крупные компании, как «Дженерал Моторс», «Дженерал Электрик», «Форд мотор компани» и др. Сравнивая американские ТНК с ТНК их ближайших конкурентов из развитых стран, можно констатировать, что объем зарубежных активов американских ТНК почти в 2 раза превышает аналогичный показатель корпораций развитых стран. Что касается ПИИ в экономику США, их лидерство можно объяснять высоким уровнем экономического развития, большой емкостью и совершенством внутреннего рынка и открытостью его для иностранных инвесторов.
Однако как и все другие развитые страны США тоже вынуждены, с целью сохранении национальной безопасности контролировать и регулировать инвестиции. Особое место в государственном регулировании США международных инвестиций, как мы уже отметили занимается Комитет по иностранным инвестициям (КИИ). В структуру КИИ (CFIUS) входят представители 12 ведомств, включая разведку. Комитет оценивает инвестиционные сделки иностранных компаний на предмет возможных угроз национальной безопасности, дает рекомендации президенту по конкретным сделкам.
Несмотря на регулирование ПИИ, очевидно, что международная инвестиционная деятельность США является весьма прочной и в целом способствует укреплению экономических позиций США в мировой экономике.
Список литературы
1. Дергачев В.А. «Международные экономические отношения»:// Учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности «Мировая экономика» //2005г.-367 стр.
2. Зименков Р.И. «США и Россия в мировых инвестиционных процессах», журнал «США Канада: экономика, политика, культура» // 2008 г. №7
3. Зименков Р.И. «Международная инвестиционная деятельность и экономика», журнал «США Канада: экономика, политика, культура» // 2006г. №4
4. Ломакин В.К. «Мировая экономика» //2007 г.- 385 стр.
5. Супян Н. В. «Американские инвестиции в ФРГ: взаимовыгодное трансатлантическое партнёрство», журнал «США Канада: экономика, политика, культура» // 2008 г. №1
6. Фаминский И.П. «Международные экономические отношения» // 2007г.- 880 стр.
7. Хасбулатова Р.И.
«Мировая экономика и Международные экономические отношения» // 2007 г.- 671стр. 8. Хмелев И.Б. «Международные экономические отношения» // 2008 г.
9. www.imf.org
10. www.oecd.org
11. www.unctad.org