Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
25. Дисконтирование денежных потоков — это приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени. Это делается, например, приэкономической оценке эффективности инвестиций или при оценке бизнеса.
Дисконтирование отражает тот экономический факт, что сумма денег, которой мы располагаем в настоящий момент, имеет большую реальную стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Это обусловлено несколькими причинами, например:
Дисконтирование каждого платежа денежного потока выполняется путем умножения суммы платежа на коэффициент дисконтирования Kd:
Kd= 1/(1+D)n, где
29. Различают следующие виды оценки эмиссионных ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций).
Эффективность любых инвестиций устанавливают на базе эффекта дохода) и затрат. В качестве затрат при оценке эффективности финансовых вложений выступают средства, инвестированные в различные финансовые активы. В качестве эффекта (дохода) принимают разницу между реальной стоимостью отдельных видов ценных бумаг и суммой средств, израсходованных на их приобретение. Поскольку доход от этих ценных бумаг может быть получен только в будущем периоде, он доложен быть оценен при сопоставлении с настоящей стоимостью. Следовательно, общая форма для оценки эффективности (доходности) финансовых инвестиций может быть следующей:
,
где Эфа - эффективность вложения средств в финансовые активы, %; РСфа - реальная стоимость отдельных финансовых активов, приведенная, к настоящей стоимости; Ифа - сумма средств, инвестированных в отдельные финансовые активы.
Разность (РСфа - Ифа) представляет собой величину будущего дохода, от финансовых активов. Поэтому окончательная формула имеет следующий вид:
Эфа = (Дфа:Ифа)х100,
где Дфа - величина будущего дохода от финансовых активов
30. Процедура управления фондовым портфелем предполагает: ♦ фундаментальный и технический анализ фондового рынка; ♦ отбор ценных бумаг, включаемых в инвестиционный портфель; ♦ финансовый анализ его состава и структуры по общепринятым критериям; ♦ регулирование содержания фондового портфеля для достижения
поставленных перед ним целей при сохранении минимальных затрат по его созданию; ♦ реинвестирование высвобождающихся денежных средств от продажи неэффективных финансовых инструментов.
Цели портфельного инвестирования можно сформулировать следующим образом:
♦ получение оптимального дохода (в форме дивиденда, процента,
дисконта);
♦ сохранение акционерного капитала;
♦ обеспечение прироста капитала на основе увеличения курсовой
стоимости ценных бумаг (акций).
Требования к формированию и управлению портфелем ценных бумаг :
1) выбор оптимального типа портфеля из двух возможных
вариантов:
а) портфель, ориентированный на первоочередное получение дохода
за счет выплаты дивидендов и процентов;
б) портфель, ориентированный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него финансовых инструментов (акций).
2) установление наиболее выгодного сочетания риска и дохода. Уровень риска может быть измерен с помощью бета - коэффициента, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и другими статистическими методами. Учитывается общее правило фондового рынка: чем выше потенциальный риск ценной бумаги, тем весомее
доход, который она должна приносить владельцу, и наоборот.
3), ликвидность портфеля рассматривают с двух позиций: ♦ как способность быстрой трансформации всего портфеля или его
части в денежные средства (с минимальными затратами на реализацию ценных бумаг);♦ как способность акционерной компании (корпорации) своевременно погашать свои обязательства перед кредиторами, которые участвовали в формировании портфеля (например, перед владельцами
облигаций).
4) определение первоначального состава портфеля и его
возможного изменения с учетом деловой ситуации, сложившейся на рынке ценных бумаг (спроса и предложения на финансовые инструменты,
уровня цен на них и конкуренции).
С учетом структуры фондового портфеля инвестор может быть агрессивным или консервативным. Умеренный инвестор занимает промежуточное положение. Агрессивный инвестор стремится получить от своих вложений максимальный доход, поэтому
приобретает акции промышленных акционерных компаний. Консервативный инвестор приобретает главным образом государственные облигации и краткосрочные ценные бумаги, имеющие небольшую степень риска, но приносящие невысокий доход
В процессе инвестиционной деятельности могут изменяться цели
вкладчика, что приводит к необходимости корректировки состава и
структуры портфеля. Обновление портфеля заключается в пересмотре
соотношения между доходностью и риском входящих в него финансовых
активов. При решении вопроса о реструктуризации инвестиционного
портфеля одновременно рассматривают возможность реинвестирования
высвобождаемого капитала. В случае приобретения ценных бумаг одного эмитента инвестору целесообразно исходить из принципа финансового левериджа, который выражает соотношение между корпоративными облигациями, с одной стороны, и привилегированными и обыкновенными акциями — с другой.
Финансовый леверидж (рычаг) определяют по формуле:
ФЛ = [К0 / (Па + Оа)] х 100,
где ФЛ — финансовый леверидж, %;
К0 — сумма эмиссии корпоративных
облигаций;
Па — сумма выпуска привилегированных акций;
Оа — сумма
эмиссии обыкновенных акций.
31. Формируя фондовый портфель, его владелец (инвестор) должен располагать методикой для оценки инвестиционных качеств ценных бумаг. Их оценивают посредством методов фундаментального и технического анализа.
Основная задача такой оценки - выявление среди множества ценных бумаг той части, в которую можно вложить свои денежные средства, не подвергая вложения высокому финансовому риску.
На практике существует прямая зависимость между доходностью и уровнем риска эмиссионных ценных бумаг. По степени риска минимальный его уровень имеют вложения в денежные активы, но они наименее доходны и подвержены обесценению в результате инфляции. Вторыми по степени минимизации риска являются государственные облигации и ценные бумаги надежных коммерческих банков. Третьи - по степени риска - вложения в акции известных акционерных компаний топливно-энергетического комплекса, связи и ряда других базовых отраслей народного хозяйства России. Четвертыми являются финансовые инвестиции в акции и облигации других акционерных предприятий, которые не относятся к топливно-энергетическому комплексу и связи.
Акционерные предприятия (общества) и негосударственные финансовые посредники получают следующие виды доходов по ценным бумагам:
Доход инвестора от владения финансовыми активами зависит от курсовой стоимости и текущего дохода. Полный доход инвестора от финансовых активов складывается из двух величин - текущего дохода и дохода от изменения Цены актива, т. е. прироста капитала:
ПД=ТД + ДИЦ,
где ПД - полный доход инвестора; ТД - текущий доход инвестора; ДИЦ - доход от изменения цены финансового актива.
Прирост капитала может быть и отрицательной величиной, если стоимость финансового актива снижается.
Полный доход - это важный показатель, используемый для оценки инвестиционной привлекательности фондового портфеля, но он не характеризует эффективности инвестиций в финансовые активы. Для их характеристики используют относительную величину, равную отношению полного) дохода к начальному объему инвестиций (в годовом интервале):
Дфи = (ПД:Ино)х100,
где Дфи - доходность финансовых инвестиций, %; ПД - полный доход инвестора; Ино - Начальный объем инвестиций.
Инвестор стремится вложить свои денежные средства в наиболее доходные финансовое активы. Однако неопределенность будущих доходов требует учета возможных отклонений от ожидаемого значения, т. е. учета риска, связанного с вложением денег в данный финансовый актив. .
Инвестиционной портфель имеет ограничения по сроку жизни, а также по минимальной и максимальной сумме инвестиций. Его доходность определяют тремя величинами: ожидаемой, возможной и средней.
Ожидаемая (минимальная) доходность представляет собой величину, которая будет получена по окончании наименее благоприятного обстоятельства.
Возможная (максимальная) доходность - это величина, получаемая при наиболее вероятном позитивном развитии событий. Более высокая доходность связана с повышенным риском для инвестора. Поэтому в процессе инвестирования следует учитывать оба фактора, которые сравнивают со среднерыночным уровнем доходности.
Для измерения совокупной доходности фондового портфеля рекомендуют использовать следующую формулу:
,
где ДИП - доходность инвестиционного портфеля, %; ПДП - полученные дивиденды и проценты; РКП - реализованная курсовая прибыль;НКП - нереализованная курсовая прибыль; НИ - начальные (исходные) инвестиции в фондовый портфель; ДС - дополнительные средства, вложенные в портфель; M1 - число месяцев нахождения средств в портфеле; М2 - число месяцев отсутствия денежных средств в портфеле; ИС - извлеченные из портфеля денежные средства.
32. Риск относится к ситуации, когда существуют несколько возможных результатов тех или иных действий, а также имеются необходимые данные прошлых периодов, которые дают возможность рассчитать статистические зависимости для прогнозирования возможных будущих результатов. Неопределённость существует тогда, когда имеются несколько возможных результатов, но статистические данные прошлых периодов неоднозначны для прогнозирования будущего или их вообще нет.
Иначе говоря, в ситуации риска мы можем приписать возможным результатам те или иные вероятности их появления, основываясь на данных прошлых периодов. В ситуации неопределённости определить вероятности появления результатов мы не в состоянии из-за недостатка сведений. Большинство финансовых решений принимается в условиях риска и неопределённости, но для анализа различие между ними очень малó и не играет принципиальной роли, поэтому принято считать эти термины идентичными и взаимозаменяющими друг друга
Оценка с учётом фактора риска и неопределённости существенно зависит от того, как относится к риску лицо, принимающее решение. Большинство аналитиков исходят из предположения, подтверждённого рынком ценных бумаг, что основная масса инвесторов консервативно относится к риску. Выбор инвесторов среди альтернатив, предполагающих риск, зависит от их экономического благополучия и может быть описан модифицированным традиционным анализом полезности.
Но если индивидуальные инвесторы могут распределить свои средства между различными финансовыми активами, гарантировав себе, таким образом, получение определённого дохода в будущем, то финансисты не могут диверсифицировать свою профессиональную деятельность. Таким образом, если они будут придерживаться рисковых альтернатив финансирования оборотных активов, их фирма понесёт убытки, что, возможно, приведёт к увольнению менеджеров. По этой причине отношение финансовых менеджеров к риску должно быть ещё более консервативным, чем индивидуальных инвесторов.
33. В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:
1) производственный цикл предприятия;
2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.
Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.
Производственный цикл предприятия (время обращения запасов (ВОЗ) включает в себя время обращения кредиторской задолженности и время на производство и реализацию продукции и определяется по следующей формуле: ВОЗ=(Запасы средние*Д)/полная себестоимость,
где Д- количество дней в периоде;
Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле: ППЦ= ПОсм+ПОнз+ПОгп
ПОСМ — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;ПОНЗ — период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;ПОГП — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях;
Сокращение длительности производственного цикла можно достичь за счет уменьшения периода оборота ПЗ, периода оборота НЗП и периода оборота ГП.Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).
Финансовый цикл - период времени, в течении которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле.
Финансовый цикл включает в себя время, затраченное не производство и реализацию продукции и время обращения дебиторской задолженности (ВОДЗ), где ВОДЗ=(ДЗсредняя*Д)/Выручка
Поскольку предприятие обычно оплачивает счета поставщиков с задержкой во времени, финансовый цикл меньше операционного на средний период оборота кредиторской задолженности. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:
ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ-ПОКЗ,
где ПФЦ — продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях; ППЦ — продолжительность производственного цикла предприятия, в днях; ПОдз — средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях; ПОКЗ — средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.
Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле: ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК , где: ПОЦ – продолжительность операционного цикла; ВОК – время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ – время обращения производственных запасов; ВОД – время обращения дебиторской задолженности.
34. Объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия рассчитывается по следующей формуле:
ОТФоа = Зтмц + ДЗ - КЗ ,
где ОТФоа — средний объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предпри-ятия в рассматриваемом периоде; Зтмц — средняя сумма запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде; ДЗ — средняя сумма дебиторской задолженности предприятия в рассмат-риваемом периоде; КЗ — средняя сумма кредиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде.
В процессе изучения динамики объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде исследуется роль отдельных факторов, определивших изменение этого показателя — изменение средней суммы запасов; изменение средней суммы дебиторской задолженности; изменение средней суммы кредиторской задолженности.
Уровень текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия оценивается на основе соответствующего коэффициента, который рассчитывается по следующей формуле:
где КТФоа — коэффициент текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предпри-ятия в рассматриваемом периоде; ОТФоа — средний объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финан-совых потребностей) предприятии в рассматриваемом периоде; ОА — средняя сумма оборотных активов предприятия в рас-сматриваемом периоде.
35. необходимо придерживаться следующих основных принципов управления денежными средствами:
совокупный денежный поток должен стремиться к некоторой положительной величине ("страховому запасу"), которая определяется уровнем риска, приемлемым с точки зрения данного предприятия;
должна быть обеспечена реализация как можно большего объема продукции путем установления разумных цен на нее;
необходимо максимально ускорить оборачиваемость всех видов запасов при обеспечении их бездефицитности как средства защиты от падения объемов продаж продукции;
деньги с дебиторов должны собираться как можно быстрее (при этом, однако, следует избегать чрезмерного давления на них, так как это может вызвать падение объемов продаж);
для ускорения этого процесса следует использовать разумные (экономически оправданные) скидки на продукцию и услуги;
следует добиваться разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании, а также скидок у поставщиков сырья и комплектующих.
Одним из основных критериев правильности управленческих решений, принимаемых в финансовой сфере, является положительность совокупного потока денежных средств в любой момент времени (отрицательный денежный поток и/или отрицательный оборотный капитал - первый симптом финансового неблагополучия предприятия).
Дефицит денежных средств может вызываться как внешними, так и внутренними причинами. К числу последних можно отнести падение объемов продаж продукции как следствие потери крупных потребителей, недостатков в управлении ассортиментом продукции и т. д., а также изъяны в системе управления финансами (слабое финансовое планирование, отсутствие управленческого учета, потеря контроля над затратами и т. п
36. Стратегии финансирования оборотных активов зависят от положенных в их основу принципов финансирования переменной части. При этом постоянная часть оборотных активов определяется на уровне минимальной потребности в оборотных активах в исследуемом периоде. Переменная часть – разницей между фактической и минимальной потребностью в оборотных активах.
Та часть оборотных активов, которая финансируется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала, называется чистым оборотным капиталом. Он находится как разность между текущими активами и текущими пассивами. Чистый оборотный капитал можно с одинаковым успехом подсчитывать по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху». «Снизу» чистый оборотный капитал находится как разность текущих активов и текущих пассивов. Эта часть оборотных активов покрыта собственными средствами и долгосрочными обязательствами.
Таким образом, чистый оборотный капитал «снизу»– это собственные оборотные средства предприятия. «Сверху» чистый оборотный капитал находится как разность между суммой собственных средств и долгосрочных обязательств и основными активами. Собственные средства и долгосрочные обязательства превышают основные активы на эту величину: сумма превышения остается на формирование собственных оборотных средств. Чистый оборотный капитал – это не что иное, как собственные оборотные средства предприятия и кредит денег в банке.
Оставшуюся же часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг – кредиторской задолженностью. Не хватает кредиторской задолженности – приходится брать краткосрочный кредит. Таким образом, мы подошли к понятию текущие финансовые потребности. Текущие финансовые потребности (ТФП) – это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью.
В зависимости от выбора финансовым менеджером источников покрытия переменной части оборотных активов, выделяют четыре стратегии финансирования оборотных активов:
37. Активы предприятия делятся на основные, или постоянные (земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальны активы, др. основные средства и вложения) и оборотные, или текущие (все остальные активы баланса). Основные активы труднореализуемы в том смысле, что может понадобиться значительное время, немалые хлопоты и даже дополнительные затраты для реализации этих активов в случае необходимости. В свою очередь, оборотные активы делятся, в зависимости от способности более или менее легко обращаться в деньги, на медленно реализуемые (запасы готовой продукции, сырья и материалов), быстрореализуемые (дебиторская задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бумаги). Далее, основные активы и та часть оборотных активов, которая находится на протяжении достаточно представительного периода (года) на неизменном уровне, не завися от сезонных и иных колебаний, в сумме составляют стабильные активы. Остальные же активы могут быть названы нестабильными.
Пассивы подразделяются на собственные и заемные. Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяют в постоянные пассивы; краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы.
Тесно взаимосвязанные и взаимообусловленные задачи комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия сводятся:
В процессе эксплуатации инвестиций, т.е. в текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т.д
38. Финансовые решения по выбору источников формирования оборотных активов.
Основной целью управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами является обеспечение необходимого объема производства оборотными средствами на основе привлечения и оптимального использования, наиболее выгодных для организации источников средств.
Из этой цели вытекают следующие задачи:
Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами можно свести:
Одним из первых и важных вопросов оперативного управления оборотными активами является расчет чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал, который еще называют работающим, рабочим капиталом или собственными оборотными средствами, может определяться с одинаковым успехом по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху».
39. Планирование (прогнозирование) выручки от реализации продукции Планирование выручки от реализации необходимо для определения прибыли, составления оперативных финансовых планов (платежного баланса, консолидированного и функциональных бюджетов). Планирование выручки от реализации подчинено главной цели – управлению прибылью и обеспечивается системой мероприятий по расчету отдельных видов доходов. Главными исходными предпосылками планирования являются:
- разработанная производственная программа, которая определяет объем производимой продукции (на квартал, полугодие, год);
- целевая сумма операционной прибыли;
- разработанная ценовая политика.
Этапы планирования выручки следующие:
- анализ выручки в отчетном (предплановом) периоде;
- оценка и прогнозирование конъюнктуры товарного рынка;
- расчет плановой величины выручки; разработка мероприятий по обеспечению выполнения плана по выручке от реализации продукции.
Общая модель расчета плановой выручки от реализации продукции (ВР) следующая:
ВР = О1 + Т – О2,
где О1 – остатки готовых изделий на складе и в отгрузке на начало планируемого периода (квартала, года);
Т – выпуск продукции по плану предприятия в свободных оптовых ценах (с НДС и акцизами);
О2 – прогнозируемые остатки нереализованной продукции на складе и в отгрузке на конец расчетного периода.
Выручка от реализации продукции направляется предприятием на:
возмещение материальных затрат по выпуску продукции, включая амортизационные и другие денежные расходы (например, плата за природные ресурсы);
образование валового дохода (вновь созданной стоимости).
Валовой доход делится на фонд оплаты труда с отчислениями в государственные внебюджетные фонды и чистый доход в форме прибыли.
Валовая прибыль распределяется предприятием в порядке, установленном действующим налоговым законодательством.
Ценовая политика является одним из ключевых методов управления выручкой от реализации, который обеспечивает наиболее важные приоритеты производственного и научно-технического развития предприятия. Она непосредственно влияет на объем эксплуатационной деятельности, формирование его маркетинговой стратегии и финансовое состояние.
При формировании ценовой политики рекомендуется соблюдать следующие принципы:
согласование данной политики с конъюнктурой товарного рынка и особенностями выбранной рыночной стратегии;
сопряженность ценовой политики с общей политикой управления прибылью и основными целями операционной деятельности;
активная ценовая политика на рынке товаров и услуг, что обеспечивает прочные позиции предприятия на отдельных его сегментах;
комплексность подхода к установлению уровня цен на товары в сочетании с высоким сервисным обслуживанием покупателей;
высокий динамизм ценовой политики (обеспечивается быстротой реагирования на изменения условий внутренней и внешней среды).
41. Взаимосвязь эффектов производственного и финансового рычага.
обусловлено необходимостью в ряде случаев оценки в совокупности предпринимательского и финансового рисков. Представляется возможным вести речь даже об их совместном эффекте, что является достаточно ценным показателем деятельности фирмы.
Расчет совокупного влияния этих видов рычагов на общую деятельность организации, структуру затрат и капитала, а также управление этими параметрами выступает одной из основных задач, стоящих перед финансовым менеджментом. Числовое значение совместного эффекта финансового и производственного левериджа получают произведением силы производственного левериджа и силы финансового рычага. Экономический смысл такой величины выражается в иллюстрации процентного изменения чистой прибыли из расчета на одну акцию при одновременном изменении объема продаж на каждый последующий один процент.
Вычисление совместного эффекта позволяет дать оценку совокупного риска, напрямую относящегося к предприятию. Ситуация взаимодействия высокой силы производственного левериджа (что свидетельствует о низком запасе финансовой прочности, высокой доле постоянных расходов) и высокой силы финансового левериджа (и, соответственно, высокой доли заемных средств, значительном объеме процентных платежей) приводит к пропорциональному росту совокупного риска компании. Рациональный финансовый менеджмент не должен допускать таких пагубных ситуаций, оптимально используя все имеющиеся средства, учитывая разумную политику заимствования средств и взвешенное управление структурой затрат.
Наиболее рентабельная продукция, в основе отбора которой лежитвзаимодействие производственного и финансового рычагов, оценивается по ряду показателей:
Производство оценки совокупного эффекта базируется на изучении поведения постоянных и переменных затрат, которое строится на анализе состава и структуры затрат на производство и выпуск единицы продукции в конкретном периоде времени и при установленном количестве продаж.
42
Роль бюджетов в финансовом управлении и принятии решении определяется следующими аспектами:
* помощь в планировании хозяйственных операций;
* координация в деятельности различных подразделений предприятия и обеспечение гармоничности их развития;
* необходимость в доведении планов до руководителей различных
центров ответственности;
* стимулирование (мотивация) труда руководителей (ведущих
менеджеров) по достижению целей предприятия;
* оценка эффективности работы руководителей и специалистов.
Рассмотрим данные аспекты более подробно.
Принятие ключевых решений по планированию хозяйственных операций -- составная часть процесса перспективного планирования. Процесс составления годового бюджета предполагает его конкретизацию в поквартальной (помесячной) разбивке показателей. Если годовой бюджет отсутствует, то проблемы повседневной деятельности могут склонить руководителя отказаться от планирования будущих операций.
Составление годового бюджета предполагает, что руководители будут планировать будущие операции, принимая во внимание возможные изменения условий деятельности предприятия в следующем году и принимать меры по нейтрализации будущих негативных явлений. Процесс бюджетирования заставляет руководителей предвидеть проблемы до того, как они возникнут, и гарантирует от непродуманных поспешных решений, представляющих опасность для предприятия.
При помощи бюджетов действия различных подразделений могут быть согласованы и сведены воедино. При отсутствии общего руководства каждый менеджер может принимать свое решение, полагая, что оно в наибольшей мере отвечает интересам хозяйствующего субъекта. В отдельных случаях интересы одного руководителя могут противоречить интересам других ведущих специалистов отделов и служб.
Таким образом, составление бюджета вынуждает руководителей изучать взаимоотношения своего подразделения с другими и в процессе такого изучения предвидеть и разрешать возможные конфликты. Проблематично, что первый вариант проекта бюджета обеспечит гармонизацию всех направлений деятельности предприятия.
Правильно составленный бюджет способствует координации различных видов деятельности предприятия и обеспечивает согласованность действий всех его структурных подразделений. Бюджет может быть полезным инструментом воздействия на работу руководителей, побуждая их действовать в направлении достижения главной цели предприятия.
Бюджет выражает собой те параметры (доходы, расходы, прибыль и др.), в достижении которых при определенных условиях могут быть заинтересованы руководители подразделений (филиалов). Однако бюджеты могут стать причиной неэффективной работы и противоречий между руководителями.
Если сотрудники предприятия принимали активное участие в разработке бюджетов и если руководители всегда обращаются к ним за помощью в управлении отделами и службами, то они могут стимулировать их эффективную работу. Однако если бюджет продиктован сверху и скорее представляет собой приказ, то его исполнение может вызвать противодействие персонала и принести больше вреда, чем пользы.
Бюджет помогает руководителям в управлении деятельностью и ее контроле в том подразделении предприятия, за которое они отвечают.
Сравнивая фактические результаты с плановыми показателями различных видов расходов, руководители могут установить, какие из них не соответствуют первоначальному плану и поэтому требуют их пристального внимания. Данный процесс позволяет наладить систему контроля затрат по отклонениям, когда усилия руководителя концентрируются на показателях, которые существенно превышают бюджетные значения.
Изучая причины отклонений, руководители должны знать такие недостатки, как закупка материалов низкого качества, обязательное соблюдение монтажной нормы и транзитной нормы отгрузки. Работа руководителя нередко оценивается пост успехам в исполнении бюджета. Некоторые фирмы устанавливают своим сотрудникам вознаграждения, исходя из их способностей достигать целей, намеченных в жестком бюджете, или ставят их продвижение по службе с учетом исполнения бюджета. Кроме того, руководитель может сам оценить свои способности.
Бюджет представляет собой полезный инструмент информирования руководителей о том, насколько эффективно они исполняют свои обязанности по реализации задач, предусмотренных в плане. Фирма будет функционировать эффективно только при наличии полной и достоверной информации. Это необходимо для того, чтобы подразделения предприятия имели реальное представление о его планах и экономической политике.
Каждый работник должен четко понимать свою роль в исполнении бюджета, что обеспечивает его личную ответственность за выполнение плановых показателей. С помощью бюджета высшее руководство информирует о своих намерениях руководителей более низких уровней таким образом, чтобы все сотрудники четко представляли эти намерения и координировали свои действия. Информация передается не только через бюджет, много жизненно важных сведений поступает и процессе его подготовки. Процедуры формирования и исполнения бюджета служат нескольким целям, и некоторые из последних могут противоречить одна другой.
43