Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
|
АНАЛИЗ СИТУАЦИИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЕ НА ТЕРРИТОРИИ ОБЛАСТИ |
Структура капитальных вложений по источникам
Собственные средства предприятий и организаций
Бюджетные средства
Cредства банков
Вторичная эмиссия ценных бумаг
Средства населения
Иностранные инвестиции
Собственные средства предприятий и организаций
Основная часть инвестиционного спроса в последние годы формируется за счет собственных средств предприятий, доля которых в 1993 году составляла около 70% от общего объема инвестиций в основной капитал, в 1997 году – 54,6% (Таблица 1).
Объем инвестиций за счет собственных средств предприятий продолжает снижаться в связи с падением объемов производства и реализации продукции, а соответственно и уменьшением прибыли, ростом задолженности, невозможностью в условиях существующей системы налогообложения в полной мере использовать механизм ускоренной амортизации.
Все это происходит на фоне образовавшейся в производстве колоссальной массы обесцененного кризисом физически и морально изношенного основного капитала. В условиях жесткой финансово-кредитной политики предприятия вынуждены использовать значительную часть амортизационных ресурсов на финансирование текущих нужд действующего производства с целью удержать его от дальнейшего падения.
00
Бюджетные средства
Ситуацию на инвестиционном рынке усугубляют резко сократившиеся объемы государственного финансирования. Так, если в 1993 году доля бюджетных источников финансирования составляла 27%, в 1996 году она уменьшилась до 20%.
В 1998 году сохраняется тенденция снижения доли инвестиций, выделяемых из бюджета
(Таблица 2).
00
Cредства банков
Основным препятствием, затрудняющим развитие наиболее перспективного сегмента активных операций банков – кредитования предприятий, является угроза ликвидности, которую несет рисковая кредитная политика. Степень риска долгосрочных капитальных вложений остается несовместимой с потенциально возможной нормой прибыли от этих вложений. В таких условиях банки не вкладывают свободные финансовые ресурсы в реальный сектор. Снижению степени рисковости кредитного портфеля может служить только реальный экономический рост.
К тому же повышение реальных процентных ставок не создает предпосылки притока финансовых ресурсов в производство для осуществления инвестиций и пополнения оборотного капитала. При высокой стоимости кредитных ресурсов сложно подобрать окупаемые инвестиционные проекты.
Рентабельность в реальном секторе экономики не позволяет с учетом инфляции обеспечить возврат средне- и долгосрочных кредитов на выгодных для коммерческих банков условиях.
Поэтому доля инвестиций, осуществляемых за счет кредитов коммерческих банков на протяжении последних лет остается незначительной (2,8% в 1996 году, 5,2% в 1997 году).
Кроме того, кризис, поразивший банковскую систему в августе-сентябре 1998 г., в настоящее время не дает возможности отечественным банкам выступать в качестве крупных потенциальных инвесторов.
Вторичная эмиссия ценных бумаг
Существенные резервы расширения источников финансирования инвестиций связаны с формированием и развитием вторичного рынка акций предприятий. Однако привлечение дополнительного капитала для инвестирования производства за счет вторичной эмиссии акций ограничено низкой привлекательностью предприятий. Большинство из них непригодны для дальнейшего развития, поскольку уровень управления, организации бухгалтерского учета и сбыта, а также методы работы на рынке (маркетинг) не соответствуют современным требованиям. Продать акции таких предприятий, как объекты инвестиций, без предварительной реструктуризации сегодня невозможно.
К тому же практически все акционерные предприятия имеют низкие размеры уставного капитала. В современных условиях уставный капитал акционерных обществ, как один из показателей, характеризующих масштаб деятельности предприятия, практически не выполняет главной своей функции – обеспечение минимальной гарантии удовлетворения возможных требований кредиторов. Так, на начало 1998 года более 80% акционерных обществ имели уставный капитал менее 100 тыс. рублей и только у 2% обществ его размер превышал 1 млн. рублей.
Другим препятствием для привлечения средств при помощи эмиссии ценных бумаг, является кризисное состояние российского фондового рынка и его низкая капитализация. В этих условиях невозможно размещение ценных бумаг в объемах, необходимых для финансирования инвестиционных проектов.
Средства населения
Определенный потенциал для повышения инвестиционной активности закладывался благодаря некоторому росту средней нормы накопления денежных средств населения и быстрому развитию сети институциональных инвесторов, аккумулирующих средства населения – негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний и инвестиционных фондов. Вместе с тем усилились предложения свободных денежных ресурсов населения к вложению в жилищное строительство.
Доля средств населения на жилищное строительство в общем объеме инвестиций поднялась с 0,8% в 1993 году до 3,8% в 1997 году. Общий объем средств населения, направленных на индивидуальное жилищное строительство, составил в 1997 году 95,8 млн. руб.
В результате финансового кризиса на 1.09.98 г. объем сбережений населения, направляемых на инвестиции, значительно сократился.
Иностранные инвестиции
Привлечение иностранных инвестиций становится важным фактором повышения эффективности и качества производства за счет применения новых зарубежных технологий, прогрессивного оборудования, управленческого опыта.
Основной формой участия иностранных компаний в инвестиционной деятельности на территории Липецкой области являются капитальные вложения непосредственно в производство какой-либо продукции, т.е. прямые инвестиции.
На 1 июля 1998 года количество предприятий с участием иностранного капитала достигло 97. Их суммарный уставный капитал составил 27 млн. руб. Доля иностранных партнеров в уставном капитале предприятий в среднем составляет 56,4%. Созданные в области предприятия с участием иностранных инвесторов имеют партнеров в 42 странах мира. Эти предприятия обеспечили в общей сложности не менее 3000 рабочих мест. Объем производства продукции на данных предприятиях, в основном товаров народного потребления, работ и услуг, увеличился с 196 млн. руб. в 1996 г. до 277,8 в 1997 г.
В целом можно обнаружить тенденцию увеличения объема прямых иностранных инвестиций в экономику области (Таблица 3).
Помимо прямых инвестиций, заметен рост инвестиций портфельных и инвестиционных кредитов (Таблица 3). Так, иностранным инвестором приобретено 24,2% акций в ОАО “Липецкэлектросвязь” от общего количества акций, при этом освоено капитальных вложений на сумму 55 млрд. руб. и установлено 20 тыс. телефонов.
Кроме того, подписаны договоры о сотрудничестве между администрацией Липецкой области и рядом инвестиционных компаний, согласно которым сахарные заводы получат инвестиции в размере 35,7 млн. долл. США в виде поставок оборудования, материалов, технологий и услуг для обеспечения производства сахара высокого качества. Заключен договор аренды на 25 лет между администрацией Липецкой области, ОАО "Липецккомплекс" и ООО "Золотой Петушок Инвест" (дочерней фирмой американского фонда "Агрибизнес партнерс"). В результате данной сделки активно модернизируются здания и сооружения птицефабрик, полностью заменяется оборудование на них и уже с 1999 г. американский инвестор на основе своей технологии будет производить и реализовывать в торговую сеть 20 000 т мяса птицы в год.
Вместе с тем отсутствие эффективного механизма предоставления реальных гарантий и поручительств со стороны администрации области, ликвидного залогового фонда, а также тяжелое финансовое состояние большинства предприятий и отсутствие глубоко проработанных в соответствии с международными стандартами бизнес-планов не позволяют существенно увеличить приток иностранных инвестиций в экономику области.
В области действуют представители международных институтов: Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРР), представленного фондом "Черноземье", и Европейского Союза (ЕС), представленного программой ТАСИС "Реструктурирование сельскохозяйственных предприятий в Центрально-Черноземном регионе". Область принимает участие в "Программе возрождения сельского хозяйства через региональные инвестиции (ПРАРИ)", осуществляемой при содействии Агентства международного развития США.