Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
На Forex возможен как вариант реальной поставки валюты (стандартно - на второй рабочий день после заключения сделки), так и вариант без реальной ее поставки при маржинальной (рычаговой) торговле.
Маржинальная торговля позволяет инвесторам, обладающим сравнительно небольшим капиталом работать на рынке Форекс. Без нее работа на валютной бирже частных инвесторов была бы невозможна, так как минимальная сумма контракта на Форекс (один лот) составляет порядка 100 000 долларов США. Принцип маржинальной торговли заключается в следующем. Биржевой посредник (Интернет брокер или дилинговая компания) предоставляет своим клиентам кредит на совершение спекуляций с валютой под залог денежных средств, имеющихся у клиента, называемых страховым депозитом. Размер страхового депозита, как правило, составляет 1-5% от размера заключаемых клиентом сделок на Форекс и зависит от величины предоставляемого кредитного плеча. Кредитное плечо может составлять 1:20, 1:50, 1:100 и даже 1:200 и зависит от условий конкретного Интернет брокера. Это означает, что, имея страховой депозит в 1 000 долларов США, клиент может получить в кредит от 20 000 до 200 000 долларов США на совершение сделок на Форекс. Совершая сделки на большие суммы, мы можем получить большую прибыль. Но так как в данном случае сделки совершаются на заемные средства, риск потерь возрастает пропорционально вероятному доходу.
Как говорилось выше, кредит предоставляется под залог страхового депозита, который также называется гарантийный депозит или маржа (отсюда и название маржинальная торговля). Это означает, что, получая кредит на осуществление спекуляций с валютой на рынке Форекс, клиент рискует исключительно своими средствами. Клиент не может потерять больше средств, чем имеется на его страховом депозите. В этом отношении компании, предоставляющие посреднические услуги на международном валютном рынке полностью защищены.
Какой смысл Интернет брокерам (дилинговым компаниям) предоставлять вам кредит на совершение сделок на Форекс? Существует несколько источников дохода для таких компаний, о которых мы поговорим подробно.
Во-первых, за каждую сделку, совершенную клиентом, компанией может взиматься комиссия. Это означает, что при закрытии позиции с вашего счета автоматически списывается определенная сумма, независимо от того, принесла ли вам сделка прибыль или убыток.
Во-вторых, такие компании зарабатывают на спрэде, так как предоставляют своим клиентам несколько больший по сравнению с реальными рыночными котировками спрэд. Ведь по распоряжению клиента компания совершает сделки от своего имени и за свои средства (как бы данные вам в кредит) по котировкам, которые ей дает банк. Клиенты же получают котировки, скорректированные в выгодную для Интернет брокера сторону.
В третьих, если клиент работает с мини или микро лотами, то он «играет» против Интернет брокера, так как мини и микро лоты на межбанковском уровне не торгуются. В случае прибыли, денежные средства выплачивается непосредственно Интернет брокером, а в случае убытка, ваши денежные средства получает Интернет брокер. Так как такая схема получения прибыли дилинговыми компаниями работает, можно сделать вывод, что большинство начинающих трейдеров, работающих с мини и микро лотами, теряют свои деньги.
В-четвертых, компания может начислять процент по выданному вам кредиту. Это означает, что на сумму всех открытых позиций, переходящих в следующий день (т.е., не закрытых на конец дня) начисляется процент за пользование кредитом. В лучшем случае это будет процентная ставка (ставка рефинансирования), то есть ставка, по которой Центральный Банк кредитует коммерческие банки в стране. В таком случае говорят о банковском интересе. Разные страны имеют разную величину процентной ставки, поэтому, в зависимости от валют открытых позиций и типа сделки (купля или продажа), банковский интерес может как взиматься с клиента, так и начисляться клиенту.
При маржинальной торговле реальной поставки валюты не происходит, а дата валютирования теряет свой смысл. Интернет трейдер зарабатывает на спекуляциях, открывая позицию по одной цене и закрывая ее по другой. Трейдеры могут работать с любой валютной парой, а не только с валютой своего страхового депозита. Более того, трейдеры могут открывать как длинные, так и короткие позиции по интересующей их валютной паре. Вся прибыль и убытки пересчитываются в валюту страхового депозита.
Рассмотрим принцип маржинальной торговли на примере. Предположим, трейдер работает с мини лотами и ожидаете роста курса доллара к японской Йене USD/JPY. На счете находится 2 000 долларов США, а размер одного мини лота эквивалентен 10 000 долларов США. Предположим, Интернет брокер предоставляет кредитное плечо 1:50. Это значит, что для того, чтобы открыть позицию, трейдеру необходим страховой депозит размером 200 долларов США (т.к. 200 x 50 = 10 000). В момент открытия длинной позиции на счете сумма страхового депозита замораживается, и только 1 800 долларов, называемых свободной частью счета, находятся в распоряжении трейдера. На них он может открывать другие позиции.
Оставлять слишком мало свободных средств на счете не рекомендуется. Дело в том, что как только позиция открыта, колебания курса доллара к Йене могут временно пойти в неблагоприятную для трейдера сторону. Это означает, что если позицию закрыть в этот момент, то трейдер понесет убытки, которые будут списаны с его счета. Интернет брокер не может допустить, чтобы его убытки были больше размера его счета, иначе ему придется доплачивать «из своего кармана». Следовательно, как только текущие (плавающие) потери достигнут того момента, когда счет будет не в состоянии их покрыть, позиция будет автоматически закрыта или заблокирована Интернет брокером (lock position). Такому автоматическому закрытию позиции предшествует так называемый margin call. Таким образом, чем больше сумма на счете, тем большие колебания курса по открытой можно выдерживать, избегая наступления margin call. Ведь направление курса может измениться в нужную для трейдера сторону и принести прибыль, но если размер его счета не смог выдержать временного негативного колебания курса, то он несет убытки.
Следует заметить, что чем больше позиций (лотов) трейдер открывает, тем больше должно быть свободных средств на его счете. Если в этом примере с долларом США и японской Йеной трейдер открыл бы не один лот, а четыре, то страховой депозит составил бы не 200 долларов, а 800. Следовательно, свободная часть счета составила бы 1 200 долларов. Так как временные убыточные колебания курса теперь отражаются на всех четырех открытых позициях, то шанс получить margin call возрастает пропорционально – т.е. в четыре раза.
Рассмотрим рисунок.
На рисунке приводится пример, когда 30% от страхового депозита является пороговым значением. Это означает, что при наступлении margin call, на вашем счете остается только 70% страхового депозита. В нашем примере в длинной позицией по доллару США при наступлении margin call на нашем счете останется 0.7 * 200 = 140 долларов США. Такой суммы не хватит даже для открытия еще одной позиции, поэтому придется вносить дополнительные средства на счет.
Какое колебание курса должно произойти, чтобы настал margin call? Предположим, что курс доллара США к японской Йене в котировке USD/JPY на момент открытия длинной позиции был 104.75/85. Т.е. мы купили доллары по курсу 104.85 Йены за доллар. Позиция закрывается обратной сделкой, т.е. продажей долларов за Йены и пересчету прибили/убытков в доллары США. Предположим размер спрэда постоянный (10 пунктов), и нас интересует такая котировка USD/JPY X/(X+10), при которой наступает margin call. Так как у нас открыта одна позиция мини лотом (на сумму 10 000 долларов США), 200 долларов находится на страховом депозите, 800 долларов составляют свободную часть счета, мы имеем следующее уравнение:
10 000 * (104.85 – X) / (X + 10) = 800 + 0.3 * 200
Откуда получаем, что X равен 95.76. То есть котировка, при которой наступает margin call, должна быть USD/JPY 95.76/86. Мы видим, что курс должен упасть на порядка 900 пунктов, чтобы произошел margin call. На практике, для такого большого изменения курса должно пройти достаточно много времени, то есть маловероятно, что мы получим margin call.
Что произошло бы, если вместо одного мини лота мы бы открыли позицию сразу четырьмя (на сумму 40 000 долларов США)? Тогда страховой депозит составил бы 800 долларов, свободных средств на счете осталось бы 200 долларов, и наше уравнение бы приняло вид:
4 * 10 000 * (104.85 – X) / (X + 10) = 200 + 0.3 * 800
В таком уравнении X равнялся бы 103.6. То есть котировка, при которой наступает margin call, была бы 103.60/70. Мы видим, что в таком случае, колебание курса в чуть более 100 пунктов привело бы к margin call.
Стоит заметить, что колебание курса в 100 пунктов в течении торгового дня – это обычное явление на Форекс. Этот пример показывает, что чем больше сумма открытых позиций и чем меньше денежных средств остается в свободной части счета, тем более вероятно получить margin call.
Из сказанного выше может сложиться мнение, что для того, чтобы избежать margin call необходимо постоянно следить за всеми открытыми позициями и закрывать их заблаговременно, чтобы минимизировать убытки, если курс изменится в неблагоприятную сторону. Для того, чтобы избавить Интернет трейдера от необходимости постоянного наблюдения за котировками, был введен термин лимитный приказ (limit order). С помощью него можно еще при открытии позиции указать пороговые значения для текущих убытков (стоп-приказ, stop loss) и текущей прибыли (цель, target, take-profit). Как только текущая прибыль или убытки превысят пороговые, позиция будет закрыта автоматически. В отличии от рыночного приказа (market order), являющегося поручением открыть или закрыть позицию по текущим рыночным котировкам, лимитные приказы ограничивают ваши возможные потери, а также вашу ожидаемую прибыль.