Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
20.09.2013
Сущность финансового менеджмента
Функции финансового менеджмента:
Оценка эффективности реализации данной функции, осуществляется с помощью следующих показателей:
24.09.2013
Финансовый механизм деятельность предприятия
Общим элементов всех финансовых отношений на уровне предприятия является то, что они возникают как результат определенных хозяйственных операций. Поэтому, состояние финансовых отношений предприятия, определяется состоянием его производственно-хозяйственных характеристик, но справедливо и обратное утверждение, правильное и рациональная организация финансов, является определяющим фактором его успешной, производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому главное задачей организации финансов предприятия является – рациональное размещение средств, их эффективное использование и поиск длительных, долгосрочных источников финансирования.
К основным условиям эффективного функционирования финансов предприятия можно отнести:
Производственная, финансовая, сбытовая деятельность предприятия характеризуется финансовыми показателями, важнейшим из которых является прибыль. Она характеризует абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решение социальных и материальных потребностей трудового коллектива. Она характеризует степень деловой активности и финансового благополучия предприятия, однако, для предприятия является не только максимизация прибыли, но и правильное использование той ее части, которая остается в распоряжении предприятия.
Эффективная и рациональная система управления финансовыми ресурсами и фондами предприятия, является важнейшей задачей финансового менеджмента, а его конечной целью – повышение конкурентных позиций предприятия через механизм формирования и эффективного использования прибыли.
Информационное обеспечение финансового механизма
К пользователям с прямым финансовым интересам можно отнести:
Пользователь, опосредованно заинтересованы в деятельности компании – это лица которым изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей:
Финансовые ресурсы и капитал
Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта – денежные средства, имеющиеся в его распоряжении, которые могут направляться на развитие производства, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, на личное потребление работников, а также в резерв.
Денежные средства, направленные на развитие производства представляют собой капитал. Он состоит из денежных средств, вложенных в активы хозяйствующего субъекта, которые делятся на:
Все источники финансирования предприятия деятельности предприятия делятся на:
КАПИТАЛ:
ДФВ, КФВ, ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕНОСТЬ – НАШИ СРЕДСТВА В ДРУГИХ ПРЕДПРИЯТИЯХ.
ГОТОВАЯ ПРОДУКЦИЯ, ДЕБИТ. ЗАДОЛЖНОСТЬ, ДЕНЕЖ. СРЕДСТВА, КФВ – ФОНДЫ ОБРАЩЕНИЯ.
СОБСТВЕННЫЕ И ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ – ПОСТОЯННЫЙ КАПИТАЛ.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ – РЕСУРСЫ ДРУГИХ ПРЕДПРИЯТИЙ В ОБОРОТЕ У НАС.
08.10.2013
Все элементы финансовой отчетности отражаются в формах отчетности, основными из которых являются баланс и отчет о прибылях и убытках.
Выделяют следующие методы анализа финансовой отчетности:
Анализ финансовой отчетности позволяет оценить потенциальные финансовые возможности предприятия на предстоящий период, поэтому финансовая информация должна содержать сведения необходимые для:
В анализе финансовой отчетности выделяют некоторые основные параметры, характеризующие эффективность решений принятых в прошлые отчетные периоды и являющиеся базой для принятия предстоящих финансовых решений. К таким показателям относятся:
Анализ финансовой отчетности предприятия включает в себя следующие этапы:
У неплатежеспособного предприятия, у которого отсутствуют собственные оборотные средства, источники средств будут размещаться в активах следующим образом. Такая ситуация возникает в том случае, когда предприятие использует краткосрочную задолженность для финансирования внеоборотных активов, это приводит к превышению текущих обязательств над оборотными активами, является индикатором неплатежеспособности предприятия.
Таким образом, важнейшим признаком эффективного размещения источников в активах предприятия, является наличие у него собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства = Оборотные активы «Минус» Краткосрочные обязательства. А также = Собственный капитал «Плюс» Долгосрочные обязательства «Минус» Внеоборотные активы.
Группировка активов:
Группировка пассивов:
Структура баланса считается оптимальной, а сам баланс ликвидным, если выполняются следующие неравенства = Группировка Активов должна быть больше Группировки Пассивов. Только А4 < B4/
Последнее неравенство выполняет не только балансирующую функцию, но и свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.
Помимо определения уровня ликвидности баланса, для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают:
Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, обеспечивает предприятию резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов кроме наличностей. Чем больше величина этого запаса, тем больше у кредиторов уверенности, что долги будут погашены.
Считается, что если предприятие, за счет более ликвидной части своих активов может погасить до 25% краткосрочных обязательств, то у такого предприятия все благополучно с платежеспособностью.
31.10.2013
Анализ финансовой устойчивости предприятия.
Такое состояние, при котором предприятие может за счет собственного капитала покрывать свои обязательства.
Финансовое состояние предприятия и его устойчивость зависит от оптимальной структуры источников капитала (соотношение собственных и заемных средств) и от оптимальной структуры активов (соотношение основного и оборотного капитала).
Собственный капитал – основа самостоятельности и независимости предприятия. Он инвестируется на долгосрочной основе и характеризуется минимальным риском. Чем выше его доля в общей сумме капитала: тем меньше доля заемных средств; тем выше уровень защиты кредиторов от возможных убытков; тем ниже их риск потерь.
Но финансировать деятельность только за счет собственных средств не всегда выгодно, во-первых потому, что собственный капитал ограничен в размерах, а во-вторых, потому что низкий уровень цен на финансовые ресурсы может обеспечить более высокий уровень отдачи (эффект финансового рычага).
Финансовая устойчивость характеризуется как абсолютными, так и относительными показателями:
В зависимости от полученного результата финансовой ситуации присваивается код либо «0» - если имеется недостаток средств, либо «1» - если имеется излишек. И в зависимости от набора указанный значений различают следующие типы финансовой устойчивости:
Относительными показателями финансовой устойчивости являются:
Абсолютная характеристика деловой активности осуществляется сравнением темпов прироста основных базовых финансовых показателей. Такое неравенство, называется «золотым правилом» экономики предприятия. Тпр>=Твыр>=Та/к>=100%.
К относительным показателям, характеризующие деловую активность предприятия относятся показатели оборачиваемости.
Оборачиваемость – скорость, с которой какой-либо актив (капитал) проходит полный кругооборот, т.е. все стадии жизненного цикла.
Оборачиваемость оценивается с помощью следующих показателей:
КО оборотный активов = Выручка от реализации «Деленное» на Средние остатки оборотных средств.
Средние остатки = Стоимость оборотных средств на начало года + На конец года и все «Деленное» на 2.
Оборот = 360 «деленное» на КО. Данный показатель чем меньше, тем лучше.
Анализ прибыли и рентабельности.
Важнейшим показателем, характеризующим результативность деятельности предприятия, является прибыль.
Прибыль – финансовый показатель характеризующий разницу между доходами и расходами предприятия. Положительным является рост данного показателя в динамике, т.к. это будет свидетельствовать о приросте источников собственных средств предприятия, что, безусловно, положительно сказывается на финансовой устойчивости и платежеспособности.
Однако являясь абсолютным показателем, прибыль не достаточно характеризует эффективность деятельности предприятия, поэтому рассчитывают относительные показатели прибыльности (показатели рентабельности).
Все показатели рентабельности можно разделить на 3 группы:
Рентабельность продаж = Прибыль «Деленное» на Выручку от реализации и «Умножаем на 100%. Экономическая сущность показателя заключается в том, что он показывает, сколько рублей прибыли содержится в каждом рубле выручки.
Рентабельность производства (затрат) = Прибыль «Деленная» на Себестоимость и «Умноженная» на 100%. Показывает, сколько рублей прибыли мы получим с каждого рубля производственных затрат.
Рентабельность Активов = Прибыль «Деленное» на Среднегодовую стоимость активов и «Умножаем» на 100%.
Рентабельность основных средств = Прибыль «Деленное» на Среднегодовую стоимость основных средств предприятия и «Умножаем» на 100%.
Рентабельность оборотных активов = Прибыль «Деленная» на среднегодовую стоимость оборотных активов предприятия.
Рентабельность совокупного капитала = Прибыль «Деленная» на среднегодовую стоимость совокупного капитала и «Умножаем» на 100%.
Рентабельность собственного капитала = Прибыль «Деленная» на среднегодовую стоимость собственного капитала и «Умножаем» на 100%.
Рентабельность заемного капитала = Прибыль «Деленная» на среднегодовую стоимость заемного капитала и «Умножаем» на 100%.
27.11.2013
На первых двух стадиях особо важным является анализ риска банкротства, т.е. оценка с помощью расчетных показателей вероятности утратить платежеспособность.
Методики оценки риска банкротства.
Если хотя бы 1 из коэффициентов имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент Восстановления платежеспособности.
Если КВП больше 1, то это свидетельствует о том, что в ближайшие пол года организация имеет возможность восстановить свою платежеспособность. Если меньше 1, то такой возможности у организации нет.
Если оба расчетных коэффициента имеют значение выше нормативного, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.
Если КУП больше 1, то в ближайшие 3 месяца, организация не утратит свою платежеспособность. Если меньше 1, то есть риск в ближайшие 3 месяца, утратить платежеспособность.
Двухфакторная модель Альтмана.
Является одной из самых простых моделей банкротства.
Z = -0,3877 -1,0736 * КТЛ + 0,0579 * КФЗ
Где КФЗ – коэффициент финансовой зависимости = Обязательства предприятия «Делим» на Итого баланса.
Вероятность оценивается следующим образом:
Четырехфакторная модель Альтмана.
Данная модель предусматривает зависимость риска банкротства от такиз показателей как: Выручка, Полная себестоимость, Оборотные активы и краткосрочные обязательства:
Z = 19,892 *K1 + 0,047 * K2 +0,07141 *K3 + 0,4860 * K4.
Где К1 – Прибыль до налогообложения «Деленное» на Сумму материальных активов. В сумму материальных активов включают остаточную стоимость основных средств, незавершенное строительство, запасы (минус расходы будущих периодов) и НДС по приобретенным ценностям.
Где К2 – КТЛ.
Где К3 – Выручка от продажи товаров, работ, услуг «Деленное» на Сумму материальных активов.
Где К4 – Сумма операционных активов «Деленная» на Сумму операционных расходов. Сумма операционных активов включает: Общую сумму активов организации за минусов незавершенного строительства. Операционные расходы включают: Полная себестоимость проданных товаров (включая коммерческие и управленческие расходы).
Если Z > 1,425 – то с вероятностью 95% можно утверждать, что в ближайший год банкротство не наступит. С вероятность 79%, что это не произойдет в ближайшие 5 лет.
Пятифакторная модель Альтмана.
Z = 1,2 * K1 + 1,4 * K2 + 3,3 * K3 + 0,6 * K4 + 0,999 * K5.
Где К1 – Собственные оборотные средства «Деленные» на Общую сумму активов.
К2 – Нераспределенная прибыль по балансу «Деленная» на Общая сумма активов.
К3 – Нераспределенная прибыль «Минус» Дивиденды к уплате «Деленное» на Общую сумму активов.
К4 – Стоимость собственного капитала «Деленная» на Общую сумму заемных средств.
К5 – Выручка от реализации «Деленная» Общую сумму активов предприятия.
Вероятность банкротства оценивается по следующей шкале:
Если Z < 1,8 – то вероятность банкротства очень высокая.
Если Z < 2,1 – то вероятность банкротства высокая.
Если Z < 2,9 – то вероятность банкротства возможна.
Если Z > 2,9 - то вероятность банкротства низкая.
Система показателей Бивера
|
Показатель |
Расчет |
Благополучная компания |
За 5 лет до банкротства |
За 1 год до банкротства |
|
Коэффициент Бивера |
Чистая прибыль минус амортизация и делим на заемный капитал |
Значение показателя от 0,4-0,45 |
0,17 |
-0,15 |
|
Рентабельность активов |
Чистая прибыль, деленная на стоимость активов и умноженная на 100% |
6-8% |
-4% |
-22% |
|
Финансовый рычаг |
Заемный капитал, деленный на стоимость активов и умноженный на 100% |
37% |
50% |
80% |
|
Коэффициент покрытия |
Собственные оборотные средства, деленные на стоимость активов |
0,4 |
0,3 |
0,06 |
|
КТЛ |
Текущие активы, деленные на текущие обязательства |
3,2 |
2 |
1 |
Модель Деполяна.
N = 25 * R1 + 25* R2 + 10 * R3 + 20 * R4 + 20 * R5 =
R – расчетное значение конкретного показателя к его нормативному значению. Предполагается расчет:
Нормативное значение коэффициента оборачиваемости необходимо брать в статистических данных для определенного вида деятельности.
Модель К-счета.
R = 8,38 * K1 + K2 + 0.054 * K3 + 0,63 * K4
K1 – Собственные оборотные средства ДЕЛЕННЫЕ на Активы.
К2 – Чистая прибыль ДЕЛЕННАЯ на Собственный капитал.
К3 – Выручка ДЕЛЕННАЯ на Активы.
К4 – Чистая прибыль ДЕЛЕННАЯ на Себестоимость.
Если:
R < 0 – то вероятность банкротства максимальная (90-100%).
R > 0, но < 0,18 – вероятность высокая (60-90 %).
R в пределах от 0,18 до 0,32 – вероятность средняя (30-50%).
R в пределах от 0,32 до 0,42 – вероятность низкая (15-25%).
R больше 0,42 – вероятность минимальная (меньше 10%).
Методика рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.
R = 2 * KО + 0,1 * КТЛ + 0,08 * КИ + 0,45 * КМ КПР
КО – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами >=1
КТЛ - >=2
КИ – коэффициент интенсивности оборота капитала – Выручка от реализации ДЕЛЕННАЯ на Стоимость активов >= 2,5
КМ – коэффициент менеджмента – Прибыль от реализации ДЕЛЕННАЯ на Выручку. 0,15
КПР – Рентпбельность собственного капитала – Чистая прибыль ДЕЛЕННАЯ Собственный капитал Нормативное значение = 0,2.
При полном соответствии значений коэффициентов минимальному нормативному уровню, рейтинговое число будет равно 1.
Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом меньше 1, признается как неудовлетворительное.