Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Лекция №5: Международные валютные отношения
1. По мере развития различных форм экономических отношений между странами происходит становление международной валютной системы, функционирование которой обеспечивает расчеты между государствами. В основе международной валютной системы лежат платежные средства, используемые для международных расчетов, состав которых изменяется по мере эволюции денежных отношений в отдельных странах и развития мирового хозяйства в целом. Мировая валютная система — совокупность необходимых для расчетов между странами в процессе осуществления международных экономических отношений платежных средств, форм их регулирования, деятельности международных организаций, закрепленных международными договорами и соглашениями.
Исторически обычно выделяют три этапа формирования мировой валютные системы, или 3 стандарта: золотой, золотовалютный и валютный.
Золотой стандарт.
К самой простой системе золотого стандарта относится золотомонетный стандарт, когда денежные знаки стран находили свое выражение в определенном количестве золота (т.е. деньги любой страны, придерживающейся золотого стандарта, представлены в виде золотых монет, и единственное различие между, например, российскими и английскими деньгами проявляется в символах, изображенных на этих монетах). В чистом виде эта система никогда не существовала. Исторически другие металлы также могли играть роль золота, так у многих стран, серебро служило средством обращения наряду с золотом. Такая система называется биметаллическим стандартом, при котором фиксируется выражение денег как в золоте, так и в серебре, а также относительная цена этих двух металлов.
Во второй половине XIX в. золото практически полностью отстранило серебро от выполнения функций денег. В реальной системе золотого стандарта деньги представлены не столько монетами, сколько бумажными банкнотами. При этом золотые монеты выполняют ту же роль, что и при золотомонетном стандарте, а бумажные банкноты, центральный банк должен быть готов обменивать на золото. Т.о. все деньги страны должны оцениваться как золото и напрямую выражаться в его стоимости, хотя не оно выполняет основную функцию средства обращения.
Следовательно, деньги любой пары стран при золотом стандарте соотносятся друг с другом как весовые соотношения одного и того же драгоценного металла (золота), содержание которого зафиксировано центральным банком. Правительство не может произвольно печатать деньги. Дополнительно оно может печатать их только в случае, когда появляются дополнительные золотые резервы. При отсутствии таковых печатание бумажных денег вызовет изменение их золотого обеспечения. Т.о. центральный банк должен иметь золотой запас, чтобы по требованию мог обменять бумажные деньги на золото. Золотой запас представляет собой централизованный резерв золота в слитках или монетах, находящийся в распоряжении государственных финансовых органов или международных валютно-кредитных организаций. При золотом стандарте золотой запас служил резервным фондом для внутреннего денежного обращения в случае обмена кредитных денег на золото. В дальнейшем золотой запас стал страховым фондом только для устойчивого обеспечения международных платежей.
Начало золотому стандарту было положено в 1819 г., когда Британский парламент принял Закон о восстановлении, который обязывал Банк Англии восстановить прерванную практику обмена по требованию денежных банкнот на золото по фиксированному курсу. На протяжении XIX в. большинство ведущих стран мира приняли золотой стандарт, и начиная с 1870 г. он становится господствующей системой в международных валютных отношениях. Распространение этой системы на весь мир в этот период связано прежде всего с утверждением Великобритании в качестве лидера в мировом производстве и торговле. Вплоть до 1914 г. развитой мир жил в условиях золотого стандарта, который предусматривал выполнение золотом всех функций денег и свободное обращение золотой монеты. Бумажные деньги при этой системе имели неограниченный обмен на золото по цене, соответствующей их золотому содержанию. Золото свободно ввозилось в страну и вывозилось за границу.
Монеты, чеканившиеся в условиях золотого стандарта, имели одинаковую ценность и номинал, которые определялись золотым паритетом монеты, т.е. установленным законом весом чистого золота в денежной единице страны. При совершении международных торговых операций необходимо было определить обменный курс двух валют. Он определялся как соотношение двух денежных единиц по количеству содержащегося в них чистого золота (паритетный курс). Эти фиксированные курсы могли колебаться между верхней и нижней границей в узких пределах, обусловленных издержками, связанными с транспортировкой золота и страхованием его при перевозке, так называемыми «золотыми точками». При золотом стандарте осуществление международных торговых операций между странами не обязательно влекло за собой перемещение золота между ними. Расчеты велись путем взаимозачетов стран друг другу. С началом Первой мировой войны страны были вынуждены финансировать значительные военные расходы путем эмиссии, из-за чего им пришлось отменить золотые паритеты своих валют. После войны начинается постепенная стабилизация денежного обращения и валютного курса, возвращение к золотому стандарту. Первыми к нему вернулись США в 1919 г. За годы войны экспорт США увеличился втрое, прежде всего за счет поставок военной продукции, продовольствия и сырья в Европу. К 1918 г. в этой стране была сосредоточена половина всего золотого запаса развитых стран. В отличие от США Европа была ослаблена и не могла так быстро вернуться к золотому стандарту.
В период временной стабилизации экономики (20-е гг.) в некоторых странах, например в Великобритании и Франции, был введен золотослитковый стандарт, при котором банкноты могли обмениваться только на золотые слитки весом 12,5 кг. Это означало, что на золото могла быть обменена лишь значительная сумма денег. Фактически золото было вытеснено из обращения. В других странах обмен банкнот на золото вообще не был восстановлен, а был установлен золотодевизный стандарт, означающий, что бумажные кредитные деньги обменивались на девизы, т.е. на валюты стран, где действовал золотослитковый стандарт, а затем на золото. При золотодевизном стандарте валюты одних стран оказались в зависимом положении от валют других стран. Обесценение одних приводило к подрыву устойчивости других валют.
Великий кризис 1929-1933 гг. подорвал денежное обращение в странах Запада. Обмен банкнот на золото в любых формах был отменен практически во всех странах, что означало прекращение действия золотого стандарта.
Золотовалютный стандарт. Бреттон-Вудская система.
По мере приближения окончания Второй мировой войны союзники стали все больше уделять внимания послевоенному устройству мира. Переговоры относительно новой международной валютной системы велись в течение длительного времени между США и Англией как наиболее влиятельными странами. Окончательное соглашение было достигнуто на международной конференции в небольшом городке Бреттон-Вудсе (штат Нью-Хэмпшир, США). В июле 1944 г. в этом городке около 300 представителей 44 стран (включая СССР) в течение трех недель работали над окончательным вариантом соглашения о новой международной валютной системе.
Бреттон-Вудская валютная система была по существу системой золотовалютного стандарта, а точнее, золотодолларового стандарта. Основные принципы системы были зафиксированы в уставе созданного Международного валютного фонда (МВФ). Ее характерные черты состояли в следующем. Функции мировых денег сохранялись за золотом, которое играло роль средства окончательных расчетов между странами и всеобщего общественного богатства. Но наряду с золотом в качестве международных платежных средств и резервных (ключевых) валют использовались доллар США, приравненный к золоту в качестве эталона ценности остальных валют, и отчасти английский фунт стерлингов. Резервные валюты — доллар и фунт стерлингов — могли обмениваться на золото. Доллар обменивался в Казначействе США по официальному, фиксированному курсу — 35 долл. за одну тройскую унцию золота (31,1 г). Обе валюты могли обмениваться на рынках золота центральными банками и правительственными организациями. Цена золота складывалась на основе его официальной цены.
Курсы валют были практически фиксированы, и их обмен производился на основе согласованных с МВФ валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах США. Изначально было принято, что США будут играть в новой системе особую роль. При этом исходили из того, что европейская экономика была разрушена войной, а США накопили во время войны огромный золотой запас. Каждая страна, за исключением США, была обязана покупать и продавать собственную валюту на международном валютном рынке, поддерживая курс доллара и не допуская отклонения курса более чем на один процент в каждую сторону. Доллар стал базовой валютой при осуществлении интервенции на международном валютном рынке.
Однако уже в течение 60-х гг. обязательства США оказались размытыми до такой степени, что система стала похожей просто на долларовый стандарт. Согласно Бреттон-Вудскому соглашению, изначально предусматривалось три вида резервных активов: золото, валютная позиция в МВФ и резервные валюты, прежде всего доллары США. Национальный доход стран рос очень быстро после войны, но еще быстрее рос объем внешней торговли. Кроме того, значительно возросла международная мобильность капитала. Все это требовало значительного увеличения запасов международных платежных средств. Но этого не происходило. Возникла проблема международной валютной ликвидности, т.е. обеспеченности всех форм международных экономических отношений международными платежными средствами, позволяющими бесперебойно осуществлять международные расчеты. Объем золотых резервов — основных платежных средств — ограничен физическим количеством этого металла. Его можно увеличить, конечно, путем роста добычи, но сделать это трудно из-за ограниченности данного металла в природе. Можно прибегнуть и к скупке золота у частных держателей его, что также сделать трудно в условиях фиксированной цены золота и инфляционной экономики. Стоимость золотых запасов можно было бы увеличить путем всеобщей девальвации, т.е. путем повышения цены на золото, выраженной во всех валютах. Но большинство стран выступило против данной идеи, боясь упрочения позиций Южно-Африканской Республики и СССР как крупнейших экспортеров золота. Что касается валютных позиций в МВФ, то их можно повысить только путем увеличения квот для членов фонда, которые, как показала практика, чаще уменьшались, нежели увеличивались.
Таким образом, реальным источником роста резервов было увеличение объема резервной валюты, прежде всего долларовых активов. Это и произошло на самом деле. Если в 1969 г. валютные резервы оценивались в 32,4 млрд долл., то в 1973 г. они уже составили 122,6 млрд долл. Этот процесс вызвал рост дефицита платежного баланса США и накопление резервной валюты другими странами, что породило две основные проблемы. Первую называют проблемой доверия. Эта проблема возникла в связи с необходимостью увеличения резервов в виде долларов, поскольку к ним такое же отношение, как и к золоту. В то же время США должны были обменивать доллары, предлагаемые центральным банком другой страны, на золото по фиксированной цене. Мир нуждался в постоянном росте запасов резервной валюты, что могло быть обеспечено постоянным покрытием дефицита платежного баланса США. Если этот процесс продолжается достаточно долго, иностранные центральные банки неизбежно будут иметь больше долларов, чем имеет золота Федеральная резервная система США. В таком случае совершенно очевидно, что невозможно все доллары обменять на золото и США обречены быть страной с хроническим дефицитом платежного баланса. Доллар неизбежно должен был потерять свою привлекательность.
Второе противоречие заключается в асимметричном положении страны — эмитента резервной валюты по отношению к остальным странам. Постоянный дефицит платежного баланса США в течение 50-х гг. в основном приветствовался: золотой запас США был довольно большим, доллар был так же хорош, как и золото, а слабые европейские экономики испытывали долларовый голод, т.е. нуждались в резервах. Бреттон-Вудская валютная система, возникшая в условиях усиления позиций США после Второй мировой войны, отвечала их интересам, так как установила привилегированное положение доллара, что позволяло США расширять внешнеэкономические позиции, расплачиваясь со своими партнерами своей национальной валютой. Однако постепенно происходило изменение соотношения сил на мировой арене в пользу Западной Европы и Японии. Уже с конца 50-х гг. долларовый голод остался позади, а дефицит платежного баланса США не исчез. Все знали, что США не в состоянии обменять все доллары на золото, даже если бы они этого желали. Доллар мог бы оставаться в цене «одна тридцать пятая часть унции золота» до тех пор, пока США обязывались продавать золото по этой цене. Чье-либо стремление обменять доллары на золото в большом количестве могли вынудить США отказаться от этого обязательства, вынуждая, таким образом, иностранные центральные банки девальвировать доллары. Т.о. к концу 60-х гг. обязательство США конвертировать доллары иностранных центральных банков в золото де-факто было отменено, хотя де-юре оставалось, поэтому все больше и больше золотовалютный стандарт превращался в долларовый стандарт.
Слабость американских конкурентных позиций быстро проявилась в 1970 г. при спаде американской экономики на фоне экономической активности в Европе, когда дефицит платежного баланса США составил 9,8 млрд долл. Весной 1971 г. разразился валютный кризис, и все устремились продавать доллары. Летом ситуация обострилась, иностранные центральные банки начали предъявлять США доллары, которые они накопили, к обмену. Президент Р. Никсон 15 августа 1971 г. объявил, что США больше не будут принимать от других центральных банков доллары к обмену на золото. В течение осени 1971 г. валюты большинства индустриальных стран были переведены в режим «регулируемого плавания».
Ямайская валютная система.
В январе 1976 г. директора МВФ встретились в Кингстоне на Ямайке и пересмотрели IV статью Устава МВФ, определяющую порядок установления валютных курсов. Новый Устав в неявной форме одобрял свободное плавание курсов, предоставив каждой стране-члену выбирать любую валютную систему. Государствам предписывалось проводить макроэкономическую политику, обеспечивающую стабильность цен и рост экономики, и воздерживаться от манипулирования валютными курсами с целью получения нечестных конкурентных преимуществ по отношению к другим членам, как это было в межвоенный период, когда страны проводили обесценение валюты по принципу «разоряй соседа». Обновленный Устав предписывал МВФ следить за тем, чтобы валютная политика стран соответствовала новым принципам, хотя механизм такого надзора не был создан. В апреле 1978 г. это изменение было ратифицировано требуемым большинством стран — членов МВФ. Таким образом, был официально завершен переход от золотовалютного стандарта к валютному.
Основой новой международной валютной системы, получившей название «Ямайская валютная система» были объявлены специальные права заимствования (СДР), введенные МВФ еще в 1970 г. На их базе должны определяться валютные паритеты и курсы валют. Однако практически ведущую роль в Ямайской валютной системе играет доллар США, на который приходится большая часть международных расчетов, официальных валютных резервов. Были отменены официальная цена золота и золотые паритеты. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. Была официально признана валютная система, при которой ни одна из национальных денежных единиц, включая доллар, не обменивается на золото. Роль мировых денег выполняют валюты, т.е. национальные и коллективные денежные единицы. Золото перестало выполнять функцию всеобщего средства платежа как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Тем не менее оно все же остается особым ликвидным активом, который в определенных случаях может быть продан за валюту, а она может быть использована для расчетов. Т.о. решения, принятые в Кингстоне, были направлены прежде всего на демонетизацию золота, т.е. вытеснение золота из международных расчетов, лишение его денежных функций. Теперь цена на золото, как и на любой другой товар, должна складываться на рынке. Теперь страны сами могут выбирать любой режим валютного курса, а МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование.
Важнейшая черта Ямайской валютной системы — нестабильность международных расчетов в связи с постоянными колебаниями валютных курсов отдельных стран, что заставляет всех участников международных экономических связей прибегать к страхованию валютных рисков, нести значительные расходы. Страны также вынуждены нести затраты на поддержание курсов своих валют путем валютной интервенции. Международный валютный фонд, который получил полномочия по надзору за валютной политикой стран-членов, предпринимает усилия к стабилизации валютных курсов и сбалансированности платежных балансов, для чего расширены масштабы взаимных кредитов стран — членов МВФ. Тем не менее нестабильность валютных курсов остается серьезной проблемой всей системы международных экономических отношений.
Особую роль в усилении валютной неустойчивости играли и продолжают играть транснациональные корпорации, которые, используя изменения валютных курсов, ставок процента, перебрасывают огромные суммы свободных средств из одной страны в другую. Деятельность ТНК на валютных рынках стала одной из причин усиления нестабильности последних. В условиях отсутствия должного международного регулирования валютно-финансовой сферы доходы ТНК от чисто валютных операций достигают огромных размеров. Неустойчивость курсов валют, характерная для современной валютной системы, отрицательно сказывается на развитии международной торговли, всей системе международных расчетов, что порождает стремление к их большей стабильности.
2. Одной из важнейших функций денег является обеспечение международных расчетов. При выполнении этой функции их называют валютой. Следовательно, подлежащие оплате за границей в иностранной денежной единице чеки и векселя, помещенные за границей активы банков в иностранной денежной единице также являются валютой. В упрощенном понимании валюта (буквально - «цена, стоимость») - это денежная еди ница страны (например, рубль, доллар, фунт стерлингов и т.п.), а в более узком смысле - это денежные знаки иностранных государств. Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным (обменным) курсом. Объявление об этой цене называется котировкой. Котировка валютного курса может производиться двумя путями. Во-первых, как цена иностранной валюты, выраженная в национальной валюте, например, 28,5 руб. за 1 долл. США – прямая котировка. Во-вторых, как цена национальной валюты, выраженная в иностранной валюте, например, 0,035 долл. США за 1 руб., т.е. сколько единиц иностранной валюты продают за один рубль – косвенной/обратная котировка.
Валютные курсы бывают плавающими, фиксированными и регулируемо плавающими. Плавающие курсы находятся в постоянном движении, фиксированные изменяются время от времени. В чисто научном смысле, эти изменения при плавающих курсах называются обесценением или удорожанием валюты, а при фиксированном — девальвацией или ревальвацией. Удорожание доллара по отношению к рублю - увеличение цены доллара в рублях, например с 27,5 до 28,5 руб. за 1 долл. Колебания курса конкретной валюты, как цены любого товара на рынке, происходят под воздействием спроса на эту валюту и ее предложения. Девальвация — обесценивание национальной валюты, то есть снижение её курса по отношению к иностранным валютам, золоту. Причинами девальвации могут быть инфляция или дефицит платёжных балансов. Также девальвация — денежная реформа, заключающаяся в понижении официального курса бумажных денег до их реальной стоимости. Следствием девальвации является стимуляция экспорта.
В отличие от других товаров, у которых цена покупки одновременно является и продажной ценой, при сделках с валютой курс продажи отличается от курса покупки. Величина, на которую курс покупки отличается от курса продажи, называется спредом, а величина, на которую курс покупки или продажи валюты клиенту отличается от межбанковского курса, называется маржой. Покупка валюты по более низкой цене и продажа ее по более высокой цене с целью получения прибыли называется валютным арбитражем.
Валютные курсы, обусловленные заключением сделок, с платежом не позднее чем на второй после сделки рабочий день, называются текущими или курсами «спот», а сама сделка — текущей. Валютные курсы с платежом позднее, чем на второй рабочий день после сделки, называются срочными или форвардными курсами. Если форвардный курс окажется выше текущего в момент платежа, разница составляет премию для поставщика валюты, если ниже — дисконт.
На современном валютном рынке используются такие инструменты, как свопы, фьючерсы и опционы. Рынок, на котором происходят сделки с валютами, называется мировым валютным рынком. Главными участниками этого рынка являются коммерческие банки, корпорации, занимающиеся международной торговлей, небанковские финансовые учреждения, такие как фирмы по управлению активами и страховые компании, центральные банки. Коммерческие банки играют на данном рынке ключевую роль, потому что они содействуют обмену приносящих процент банковских депозитов, на которые приходится основной объем торговли иностранными валютами. Наиболее крупные цент ры международного валютного рынка расположены в Лондо не, Токио, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Брюсселе. В настоящее время в Российской Федерации действуют несколько межбанковских валютных бирж, среди которых наибольшее значение сохраняет Московская межбанковская валютная биржа, на которой осуществляется значительная часть биржевых сделок (около 80%) по купле-продаже иностранной валюты.
Существование или отсутствие валютных ограничений определяет форму конвертируемости (обратимости) валюты, т.е. возможности обмена (конверсии) валюты данной страны на валюты других стран. Полная конвертируемость валюты предполагает полное отсутствие в стране валютных ограничений и возможность ее свободного обмена на иностранные валюты для всех категорий ее держателей в любой форме и по всем видам операций без ограничения. К частичным формам обратимости относится возможность обмена валюты для определенных категорий ее держателей, по отдельным видам операций, а иногда на валюты лишь некоторых стран (в рамках валютной зоны). Валюты, которые свободно могут обмениваться на иностранные валюты всеми их держателями и по всем видам операций, называются свободно конвертируемыми (СКВ). Их также называют твердыми валютами. Они широко используются в международных расчетах, участвуют в операциях на валютных рынках. Валюты, которые могут обменивать только некоторые категории владельцев и не по всем видам операций, называются частично обратимыми. Валюты стран, где существуют ограничения на обмен валюты для всех категорий ее держателей и по всем видам операций, являются необратимыми (иногда их называют мягкими валютами).
К числу факторов, традиционно оказывающих заметное воздействие на уровень валютного курса, относят: темпы роста денежной массы и показатели инфляции, цена кредита, состояние общего платежного баланса и его составляющих.
Ускоренный рост денежной массы, особенно в условиях падения реального объема производства, оказывает понижающее воздействие на валютный курс. Поскольку он сопровождается ростом цен, увеличивает валютную эффективность импорта и делает менее выгодной продажу товаров за рубежом. При прочих равных условиях, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с ее уровнем в ведущих промышленно развитых странах, тем ниже курс ее валюты. Например, если показатели инфляции в Великобритании превышают американские, спрос на английские товары и услуги, а вместе с этим и на фунты стерлингов, со стороны американских покупателей падает. К тому же может возникнуть стимул у английских резидентов покупать более дешевые американские товары, что приведет к увеличению их спроса на доллары. И в том, и в другом случае снижается курс фунта стерлингов и повышается курс доллара относительно друг друга. Этой тенденции может противодействовать рост производства, требующий дополнительной кредитно-денежной эмиссии, или вложение излишней денежной массы в пользующиеся спросом английские финансовые ценности, если процентный доход по ним превышает процент инфляционного обесценения денег.
Важно понимать, что зависимость валютного курса от характера развития экономики той или иной страны и особенностей ее внешнеэкономических связей не является односторонней.
Если предприятию выгодно экспортировать свою продукцию, то при снижении обменного курса национальной денежной единицы оно получит большую сумму своей валюты за вырученную иностранную. Это позволит ему понизить продажную цену на внешнем рынке, увеличить размер экспорта и прибыльность своих экспортных операций. При прочих равных условиях внешнее обесценение отечественной валюты повысит конкурентоспособность местных предприятий не только за рубежом, но и на внутреннем рынке, так как иностранные экспортеры-конкуренты будут вынуждены повысить цену на аналогичные товары, чтобы не понести убытки при обмене выручки в обесцененной валюте на свою, относительно подорожавшую. Таким образом, импорт становится более дорогим, что приводит к уменьшению его величины и в целом улучшает торговый баланс.
С другой стороны, повышение внешней ценности национальной валюты отрицательно влияет на конкурентоспособность отечественных предприятий и укрепляет позиции их иностранных конкурентов и на внутреннем, и на внешнем рынках. Объем заграничных продаж и прибыли экспортеров падают. Импорт, наоборот, становясь более доходным, увеличивается, а торговый баланс ухудшается.
Эти закономерности в реальной действительности проявляются не всегда, не столь прямолинейно и со значительным временным лагом. На практике обесценение или повышение курса национальной валюты не всегда приводит к улучшению или ухудшению торгового баланса еще и по причине неадекватной изменению курса эластичности импортного и экспортного спроса. Импорт товаров с нулевой эластичностью по ценам (например, имеющих кардинальное значение для социально-экономического развития страны), не уменьшится даже в случае значительного роста цен. Иногда ввоз товаров из-за рубежа может сократиться (под влиянием снижения валютного курса), но в пропорции, не достигающей уровня повышения импортных цен. И в том, и в другом варианте (с нулевой и отрицательной эластичностью импортного спроса) стоимостной объем импорта увеличится, что ухудшит торговый баланс. Аналогично этому вызванное падением курса национальной валюты уменьшение экспортных цен не всегда приводит к увеличению заграничных продаж и экспортной выручки. Даже при динамичном иностранном спросе экспортеры могут быть не заинтересованы предлагать больше своих товаров иностранным покупателям (из-за высокой нормы загруженности производственных мощностей, устойчивого внутреннего потребления соответствующих товаров, значительной доли импорта в общем объеме используемого сырья и проч.).
При усилении частоты курсовых колебаний основных свободно «плавающих» валют сокращается спрос как на экспорт, так и на импорт соответствующих стран. Неопределенность движения валютного курса отражается на расчетах экспортной выручки и импортных платежей, т.е. сопряжена с валютным (курсовым) риском. Его покрытие, требующее дополнительных расходов, учитывается во внешнеторговых ценах, которые в результате растут. Поэтому для предотвращения курсовой нестабильности и использования валютного курса в качестве инструмента макроэкономического регулирования (торгового и платежного балансов, совокупного спроса) ведущие промышленно развитые страны вынуждены прибегать к многосторонней координации национальной экономической политики.
3. Во всех странах мира валютное регулирование составляет особую часть системы регулирования внешнеэкономических связей. Задачи валютного регулирования в России — поддержание курса рубля с учетом обеспечения конкурентоспособности российских товаров и пропорций платежного баланса, борьба против утечки капитала.
В России, как и в других странах мира, в основе государственного валютного регулирования лежит валютное законодательство.
В соответствии с новым Федеральным законом от 10 декабря 2003 г. «О валютном регулировании и валютном контроле», к валютным ценностям, подпадающим под юрисдикцию валютных органов, относятся: во-первых, иностранная валюта — денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монет, находящихся в обращении и являющихся законным платежным средством на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки, средства на банковских счетах и банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных и расчетных единицах; во-вторых, внешние ценные бумаги. К последним могут быть отнесены ценные бумаги в иностранной валюте — платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.) и фондовые ценности (акции, облигации, купоны к ним и т.п.) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте.
В валютном регулировании широко применяются понятия «резидент» и «нерезидент». Этими понятиями определяется, юрисдикции какого государства подчиняется данное физическое или юридическое лицо, и соответственно устанавливается, каким образом регулируется деятельность такого лица на территории рассматриваемого государства. Например, если физическое лицо постоянно проживает на территории данного государства, то оно относится к резидентам. Если это временно оказавшийся в данной стране иностранец, то он рассматривается как нерезидент. Разграничение субъектов экономической деятельности на резидентов и нерезидентов очень важно, так как от него зависит применение определенных норм валютного законодательства по отношению к конкретному лицу.
Следует отметить, что основным признаком, позволяющим относить юридических лиц к резидентам или нерезидентам, является не принадлежностью к отечественному или иностранному капиталу, а факт регистрации или нерегистрации в России по действующему законодательству.
На валютных биржах устанавливается рыночный курс, который зависит от спроса и предложения на иностранную валюту. Вместе с тем Банк России влияет на курс рубля прежде всего путем валютных интервенций (продажи иностранной валюты для недопущения резкого снижения курса рубля или, наоборот, покупки валюты для сдерживания резкого повышения курса рубля). Очевидно, что для таких операций Центробанк РФ должен иметь запасы иностранной валюты. Банк России влияет также на курс рубля путем установления процедуры работы валютной биржи, введения авансов для желающих купить валюту и др. Поскольку в условиях инфляции многие стремятся держать свои сбережения в свободно конвертируемой валюте, и прежде всего в долларах и евро, спрос на них на валютных биржах достаточно большой и в результате рыночный курс рубля к доллару значительно ниже, чем паритет покупательной способности доллара к рублю, представляющий собой соотношение цен на основные товары и услуги в рублях и долларах.
Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации.
Центральному банку предоставлено право выдавать соответствующие разрешения (лицензии) на проведение валютных операций уполномоченным банкам — кредитным организациям, созданным в соответствии с российским законодательством, и филиалам кредитных организаций, созданным в соответствии с законодательством иностранных государств.
Существующий в настоящее время в Российской Федерации валютный режим достаточно либерален. В его основе лежит свободная внутренняя обратимость рубля по текущим операциям и действующий внутренний валютный рынок. Резиденты имеют право свободно покупать и продавать иностранную валюту на внутреннем рынке для осуществления текущих валютных операций. Покупка и продажа иностранной валюты производится резидентами через уполномоченные банки. Они проводят операции на международных валютных рынках, обеспечивают кредитными вложениями внешнеторговый оборот, выполняют внутри страны операции по расчетам российских экспортеров и импортеров, проводят через сеть банков-корреспондентов расчетные операции российских организаций с их иностранными контрагентами, а также расчеты граждан. Наиболее крупные из коммерческих банков получили генеральную лицензию на осуществление валютных операций. Поскольку банковско-кредитная система страны находится в стадии развития, далеко не все банки, получившие лицензии Центробанка РФ на проведение валютных операций, имеют выход на международный рынок ввиду отсутствия или узости корреспондентской сети. Однако в этом случае такие банки могут проводить международные операции через корреспондентские счета во Внешторгбанке России и других банках, признанных мировым банковским сообществом.
Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется правительством, органами валютного контроля, к которым относятся Центральный банк Российской Федерации и федеральный орган, уполномоченный правительством, и агентами валютного контроля, которыми являются уполномоченные банки, профессиональные участки рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра, а также территориальные органы федеральных органов валютного контроля. Правительство обеспечивает координацию деятельности федеральных органов валютного контроля и их взаимодействие с Центральным банком.
PAGE 1