Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Завдання № 3.1.
Підприємство розглядає доцільність придбання нової технологічної лінії за ценою 20 тис. грв По прогнозам - відразу після пуска лінії щорічні надходження після відрахування податків складає:
Робота лінії розрахована на 8 років Ліквідаційна вартість лінії дорівнює витратам на її демонтування Необхідна норма прибутку складає 15%.
Чиста приведена вартість проекту:
Термін окупності (payback period method - РР) - один з найбільш частіше приймаємих показників для анализа вкладень.
Якщо не враховувати фактор часу, тобто коли рівні суми дохода, отримані у різний час, розглядаються як рівноцінні, то показник терміну окупності можливо визначити по формулі:
пу - спрощений показник терміна окупності.
Термін окупності - payback period - тривалість часу, протягом якого недисконтовані прогнозуемі надходження грошових коштів, перевищують недисконтовані суму інвестиції. Це кількість років, необхідних для покриття стартових інвестицій.
Завдання № 3.2
Наші річні прибутки не рівні, то розрахунок окупності ускладнюється Припустимо:
Сума надходжень за перші три роки складає:
4115 +5250 + 5800 = 15165
Тобто після першої інвестиції залишається:
20000-15165 = 4835
Тоді період окупності буде складати:
Показник IRR характеризує максимально допустимий відносний рівень витрат, які можуть бути проведені при реалізації цього проекта.
За допомогою таблиць чи розрахунків обираються два значення V1 < V2, таким чином, щоб в інтервалі V1 ... V2 функція NPV = f(V) змінювала своє значення з «+» на «–», чи навпаки. Надалі використовуємо формулу:
(3.6)
де - ставка дисконту, при якої значення NPV позитивно;
- ставка дисконту, при якої проект стає збитковим і NPV стає негативним;
- значення чистої поточної вартості при ;
- значення чистої поточної вартості при .
Якщо інвестиції виконані у вигляді одноразового вкладення, то цей показник розраховується по формулі:
(3.7)
де Pk – річний доход;
IС – початкові інвестиції;
V n – дисконтний множник.
Якщо інвестиції передбачають собою деякий поток:
(3.8)
де ICt – розмір інвестиційних витрат протягом періоду t = 1,2,3,..., n.
Якщо PI = 1 – прибутковість інвестицій точно відповідає нормативу рентабельності (ставці порівняння). При РI < 1 інвестиції не рентабельни, бо не забезпечують цей норматив.
РІ1 >1, це означає, що інвестиції рентабельні, так як забезпечують норматив рентабельності.
РІ2<1, інвестиції не рентабельні, так як не забезпечують норматив рентабельності.
Відображується у відсотках. Якщо ж допускається наявність остаточної чи ліквідаційної вартості (RV), то її величина повинна бути виключена:
(3.9)
де PN – средня чиста бухгалтерський прибуток плюс амортизаційні відрахування;
IС – середні грошові витрати на проект плюс податки (на прибуток и т.п.), без амортизації.
Інфляція викривлює результат аналіза. особливо в довгостроковому плані Основна причина - амортизаційні відрахування розраховуються виходячи з початкової вартості об'єкту.
В наслідок, при зростанні доходу одночасно зі зростанням інфляції, збільшується база, яка облагається податком тому що стримуючий чинник - амортизаційні відрахування - залишається постійним Реальні грошові потоки відстають від інфляції.
Найкоректнішім є коригування з урахуванням всіх чинників, які впливають на грошові потоки. Частіше всього приймають наступний множник:
а) точку беззбитковості виробництва;
б) прибуток по даному обсягу виробництва і у випадку його збільшення до Х* тис. од.;
в) кількість виробів, яке необхідно реалізовати для отримання прибутка в розмірі Y* тис. грв.
Формула для розрахунку прибутку:
,
де – кількість продукції в натуральному виразі;
– ціна за одиницю продукції;
– змінні витрати на одиницю продукції;
– постійні витрати.
Сума прибутку рівна нулю (П=0) при відповідному критичному об’ємі виробництва ():
, (3.11)
Критичний об’єм виробництва у вартісному виразі розраховується за формулою:
, (3.12)
де – питома вага змінних витрат в ціні товару.
Положення точки беззбитковості задано вихідними параметрами. Облік змінення цих параметрів дозволяє наступне:
(3.13)
2. Граничний (предельний) рівень цін:
(3.14)
Якщо підприємство збільшить обсяг виробництва до 40000 одиниць, то прибуток збільшиться до 250000 грн.,
То розрахуємо:
Критичний об'єм виробництва у вартісному виразі розраховується за формулою:
Положення точки беззбитковості задано вихідними параметрами. Облік змінення цих параметрів дозволяє наступне:
1. Визначити об'єм продукції для забезпечення встановленої суми прибутку визначимо за формулою:
2 Граничний (предельний) рівень цін визначимо за формулою:
Сутність методу заключається в наступному:
1) На основі експєртного оцінювання по кожному варіанту будують три можливих моделі развитку:
2) Для кожної моделі розраховується відповідну NPV: тобто отримують: NPVH, NPVP, NPV0.
3) Для кожного варіанту – моделі розраховуються розмах варіації (RNPV) – найбільше змінення NPV.
RNPV = NPV0 – NPVH, чи середнє квадратичне відхилення по формулі:
, (3.15)
NPVi – приведена чиста вартість кожної моделі;
NPV – середне значення NPV, зважене по наданим можливостям – Вi:
(3.16)
З двух порівняних проектів більш ризикованим вважаєтьсяя той, у якого більший RNPV чи σNPV.
Оцінимо ризик проекту по імітаційній моделі.
Розрахуємо загальну накопичувану величину дисконтованих надходжень при дисконтній ставці 18%.
Розраюємо середнє квадратичне від>:илення проекту.
Для цього:
NPV | експертна оцінка імовірності
-4.73 0.2
940.94 0.5
2.Визначимо середнє NPV для проекту:
3.Розрахуємо σNPV для проекту: