Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ЛЕКЦИЯ 1. Теоретические основы финансового менеджмента
1. Понятие, предмет, цели и задачи финансового менеджмента.
2. Функции и механизм финансового менеджмента
3. Субъекты финансового менеджмента
4. Концепции финансового менеджмента
5. Система информационного обеспечения деятельности финансового менеджера
1. ПОНЯТИЕ, ПРЕДМЕТ, ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
В экономической литературе существует много разных концепций определения процесса управления хозяйствующим субъектом. Основатель школы научного менеджмента Ф.У. Тэйлор определил управление как искусство точно знать, что предстоит делать и как сделать это лучшим образом.
Наиболее распространенным и точным следует признать понятие управления как сознательного процесса воздействия людей на деятельность управляемого объекта для достижения намеченной цели. Менеджмент (управление) можно рассматривать как комплексную систему, которая регулирует эффективную деятельность соответствующего субъекта согласно установленным правилам, задачам для принятия и реализации рациональных решений, обеспечивающих выполнение намеченной цели.
В Республике Беларусь практика эффективного менеджмента находится в стадии становления, его использование ограничивается объективными экономическими трудностями, несовершенством нормативно-правовой базы, недостаточны уровнем подготовки специалистов.
Результативность и эффективность процесса управления может быть достигнута, только если данное управление является системным, комплексным, эластичным, открытым для изменений в окружающей среде.
Системность и комплексность заключается в том, что успешное регулирование отдельных явлений, маневрирование ресурсами возможно только при глубоком познании и учете взаимных связей, зависимости, степени влияния их друг на друга, и на конечные результаты деятельности предприятия. Эластичность и открытость менеджмента заключается в необходимости постоянного изучения изменений внешней и внутренней среды, приспособления методов управления к новым условиям, направлений использования ресурсов.
Важнейшим фактором, обеспечивающим эффективность финансового менеджмента, является человеческий фактор, так как менеджмент представляет собой синтез науки и искусства, который предполагает способность специалиста быстро принимать решения в условиях неопределенности, брать на себя риски, используя интуицию и здравый смысл.
В наиболее общем виде, под финансовым менеджментом понимается управление хозяйствующим субъектом при помощи и посредством финансов. Как известно, финансы представляют собой экономическую категорию, отражающую совокупность денежных отношений, связанных с формированием, распределением и использованием фондов денежных средств. Таким образом, применительно к деятельности отдельного субъекта к сфере финансового менеджмента следует отнести управление его финансовой деятельностью.
Финансовая деятельность предприятия – это сознательные действия по изысканию источников денежных поступлений, их мобилизации, расходованию, определению наиболее рациональных ресурсов и способов их использования, маневрирования ими для обеспечения непрерывности функционирования хозяйствующего субъекта и достижения им положительных финансовых результатов. С помощью финансовой деятельности, осуществления организационных, плановых, учетных функций обеспечивается денежными ресурсами выполнение намечаемых производственных, технических, экономических и социальных мероприятий. Тем самым главными ее задачами становятся обеспечение непрерывности функционирования хозяйствующего субъекта и достижение им положительных финансовых результатов. Поскольку они являются конечным итогом всей работы предприятия, то финансовая деятельность, которая непосредственно связана с движением денежных ресурсов, протекает параллельно с производственными действиями. В этой связи, принимаемые финансовые решения регулируют не только движение денежных средств, но одновременно оценивают и активно воздействуют на формирование и использование материальных и трудовых ресурсов каждой сделки, операции исходя из финансовой выгоды.
Финансовая деятельность предприятия направлена на обеспечение финансовыми ресурсами единого хозяйственного процесса, оптимизацию всех ресурсов, затрат, снижение степени риска, повышение результативности функционирования производства.
Финансовый менеджмент можно рассматривать как науку и как систему управления.
Как наука финансовый менеджмент представляет собой систему знаний по эффективному управлению денежными фондами и финансовыми ресурсами предприятия для достижения стратегических целей и решения тактических задач.
Как система управления финансовый менеджмент – это важнейший участок, элемент общей комплексной системы управления хозяйствующим субъектом, который обеспечивает его эффективную финансовую деятельность. Это сознательный процесс обоснования, принятия и реализации решений с целью достижения намеченной финансовой выгоды. Данное определение подчеркивает, что финансовый менеджмент – это не обособленное управление процессами организации, так как практически все бизнес процессы связаны с финансами.
Финансовый менеджмент позволяет ответить на два вопроса: как зарабатывать деньги? и как их тратить? т.е. как ими управлять.
Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решении, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств [И.Бланк].
Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:
1. Интегрированность с общей системой управления предприятием.
2. Комплексный характер формирования управленческим решений.
3. Высокий динамизм управления.
4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений.
5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия.
Процесс управления деятельностью предприятия охватывает различные участки работы, сферы, следовательно, формы, методы, способы данного процесса должны различаться. Однако, все они, хотя и будут направлены на решение различных поставленных задач, будут подчинены главной цели хозяйствования предприятия. Основой эффективности любого процесса управления является четкая постановка цели деятельности хозяйствующего субъекта.
Главной целью финансового менеджмента является повышение рыночной стоимости компании, рост благосостояния ее владельцев. Такая формулировка цели позволяет реализовать ценностный подход к управлению, при котором вся система управления компанией ориентирована на максимизацию ценности бизнеса.
Данный подход базируется на основополагающей идее развития общества – достижении социального и экономического процветания общества через частную собственность. С позиции инвесторов в основе такого подхода лежит предпосылка, что повышения достатка владельцев предприятия заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении рыночной цены их собственности.
Вышеизложенная цель вступает в противоречие с весьма распространенным у нас мнением о том, что главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибыли. Дело в том, что максимизация рыночной стоимости предприятия далеко не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Так, полученная высокая по сумме и уровню прибыль может быть полностью израсходована на цели текущего потребления, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего предстоящего развития (а неразвивающееся предприятие утрачивает в перспективе достигнутую конкурентную позицию на рынке, сокращает потенциал формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, что в конечном итоге приводит к снижению его рыночной стоимости). Кроме того, высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при соответственно высоком уровне финансового риска и угрозе банкротства в последующем периоде, что также может обусловить снижение его рыночной стоимости. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансового менеджмента, но не как главная его цель.
В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач:
1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.
2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.
3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.
4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. При этом для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).
5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избеганием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.
6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.
Система финансового менеджмента на предприятиях должна базироваться на следующих принципах:
1. принцип инвестирования, который заключается в том, что вложения производятся только в том случае, если ожидаемый доход не меньше среднерыночного;
2. принцип финансирования, который гласит, что выбранные источники финансирования и их соотношение должны обеспечивать максимальную стоимость фирмы;
3. принцип распределения дивидендов, согласно которому если фирма не находит проекты, отдача от которых не ниже среднерыночной, вся чистая прибыль может распределяться на дивиденды для самостоятельного поиска прибыльных вложений;
4. принцип соотношения риска и доходности, который гласит, что высокий риск компенсируется более высокой доходностью вложений, менее рисковые решения приносят меньшую доходность.
2. ФУНКЦИИ И МЕХАНИЗМ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Особая роль финансового менеджмента в системе управления предприятием раскрывается через его функции.
Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента:
1) функции финансового менеджмента как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя и должен учитывать его специфику);
2) функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом финансового менеджмента).
Рассмотрим содержание основных функций финансового менеджмента в разрезе отдельных групп.
В группе функций финансового менеджмента как управляющей системы основными из них являются:
1. Разработка финансовой стратегии предприятия. В процессе реализации этой функции, исходя из общей стратегии экономического развития предприятия и прогноза конъюнктуры финансового рынка, формируется система целей и целевых показателей финансовой деятельности на долгосрочный период; определяются приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе, и разрабатывается политика действий предприятия по основным направлениям его финансового развития. Финансовая стратегия предприятия рассматривается как неотъемлемая составная часть общей стратегии его экономического развития. Финансовую стратегию можно рассматривать и как общую программу формирования и направления денежных ресурсов, обеспечивающую положительные финансовые результаты. Главное внимание финансовая стратегия концентрирует на движении денежных средств, опосредующих хозяйственную деятельность предприятия, выборе форм и методов аккумуляции капитала и его эффективном использовании для достижения цели с наименьшими затратами.
2. Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей финансового менеджмента; сформированы внешние и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности; организован постоянный мониторинг финансового состояния предприятия и конъюнктуры финансового рынка.
3. Осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции проводятся экспресс - и углубленный анализ отдельных финансовых операций; результатов финансовой деятельности отдельных дочерних предприятий, филиалов и «центров ответственности»; обобщенных результатов финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений.
4. Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям финансовой деятельности, различным структурным подразделениям и по предприятию в целом. Основой такого планирования является разработанная финансовая стратегия предприятия, требующая конкретизации на каждом этапе его развития.
5. Разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. В процессе реализации этой функции формируется система поощрения и санкций в разрезе руководителей и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за выполнение или невыполнение установленных целевых финансовых показателей, финансовых нормативов и плановых заданий. Индивидуализация такой системы стимулирования обеспечивается путем внедрения на предприятии контрактной формы оплаты труда руководителей подразделений и финансовых менеджеров.
6. Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с созданием систем внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров, определением системы контролируемых показателей и контрольных периодов, оперативным реагированием на результаты осуществляемого контроля.
В группе функций финансового менеджмента как специальной области управления предприятием основными из них является:
1. Управление активами. Функциями этого управления являются выявление реальной потребности в отдельных видах активов исходя из предусматриваемых объемов операционной деятельности предприятия и определение их суммы в целом, оптимизация состава активов с позиций эффективности комплексного их использования, обеспечение ликвидности отдельных видов оборотных активов и ускорение цикла их оборота, выбор эффективных форм и источников их финансирования.
2. Управление капиталом. В процессе реализации этой функции определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; оптимизируется структура капитала в целях обеспечения наиболее эффективного его использования; разрабатывается система мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее эффективные виды активов.
3. Управление инвестициями. Функциями этого управления являются формирование важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия; оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них; формирование реальных инвестиционных программ и портфеля финансовых инвестиций; выбор наиболее эффективных форм финансирования инвестиций.
4. Управление денежными потоками. Функциями этого управления является формирование входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия их синхронизация по объему и во времени по отдельным предстоящим периодам, эффективное использование остатка временно свободных денежных активов.
5. Управление финансовыми рисками. В процессе реализации этой функции определяется состав основных финансовых рисков, присущих хозяйственной деятельности данного предприятия; осуществляется оценка уровня этих рисков и объем связанных с ними возможных финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по хозяйственной деятельности в целом; формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных (финансовых рисков, а также их страхованию).
6. Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства. В процессе реализации этой функции на основе постоянного мониторинга финансового состояния предприятия диагностируется угроза его банкротства; оценивается уровень этой угрозы; используются внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия, а в необходимых случаях - обосновываются направления и формы его санации.
От правильного использования функций финансового менеджмента, знания приемов управления, стандартов учета и нормативных актов, регулирующих деятельность предприятия, умения и навыков оценки конкретных финансовых ситуаций зависит эффективность финансового менеджмента.
Управление финансами в финансовом менеджменте осуществляется через финансовый механизм. Финансовый механизм представляет собой совокупность форм и методов воздействия на субъекты и объекты финансового управления для достижения намечаемых стратегических целей.
Финансовый механизм включает пять взаимосвязанных элементов:
1. ФИНАНСОВЫЕ МЕТОДЫ – это финансовое планирование и прогнозирование, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое регулирование (налогообложение, кредитование, страхование, финансирование, стимулирование и пр.), финансовый контроль.
Финансовый метод представляет собой способ воздействия на хозяйственный процесс. Они обеспечивают на предприятии образование и использование денежных фондов, которые в процессе хозяйственной деятельности предприятия совершают непрерывный кругооборот, и, принимая разнообразные функциональные формы, материализуются в активах.
2. ФИНАНСОВЫЕ РЫЧАГИ И ИНСТРУМЕНТЫ – представляют собой прием воздействия финансового метода.
Финансовый инструмент – это договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого финансовое обязательство долгового или долевого характера.
Финансовые инструменты делятся на первичные (дебиторская и кредиторская задолженность, кредиты, займы, акции, облигации и долевые ценные бумаги) и производные (опционы, фьючерсы, форварды, свопы).
Финансовый рычаг – это инструмент воздействия на предприятие и его контрагентов с целью эффективного использования ресурсов, выполнения требование платежной дисциплины. К ним относятся – прибыль, амортизационные отчисления, экономические фонды целевого назначения, ставки по ссудам, депозитам, кредитам, облигациям, паевые взносы, вклады в уставный капитал, дивиденды, котировки валют и пр.
3. ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ – функционирование финансового механизма включает законодательные акты, постановления, приказы и пр.
4. НОРМАТИВНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ обеспечивают инструкции, нормативы, нормы тарифных ставок, методические указания и пр.
5. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ состоит из различных видов сведений экономического, финансового, коммерческого и прочего характера.
3. СУБЪЕКТЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие субъекта и объекта управления.
В качестве субъектов управления могут выступать должностные лица финансовой службы, либо иные работники, в компетенцию которых входит управление денежным оборотом предприятия.
Организация управления финансами зависит от размера бизнеса.
Малый бизнес не предполагает глубокого разделения управленческих функций, поэтому в качестве субъектов финансового менеджмента на таких предприятиях может выступать руководитель и бухгалтер.
На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения – финансовые службы и дирекции. Финансовый директор – это главный ответственный финансист.
Старший финансовый менеджер обычно занимает пост вице-президента по финансами, он подотчетен только президенту компании. Непосредственными его подчиненными являются казначей и контроллер (главный бухгалтер).
Казначей непосредственно управляет потоками денежных средств и ценными бумагами фирмы, а также отвечает за планирование структуры ее капитала, за выпуск акций и облигаций в целях привлечения капитала, за управление финансовыми рисками финансовых инвестиций.
Казначей обычно является начальником менеджера по кредиту, менеджера по запасам, начальника инвестиционного планирования и пр.
Контроллер непосредственно управляет деятельностью бухгалтерии и налогового отдела. В сфере деятельности контролера лежит учет затрат, финансовый учет, налоговый учет.
ОСНОВНЫЕ РАЗЛИЧИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА И БУХГАЛТЕРА:
1. Профессиональная компетентность: Бухгалтер — это специалист, работающий по системе учета в соответствии с действующим законодательством. Его задачи — вовремя и правильно заплатить налоги и отчитаться перед государственными органами, клиентами и партнерами компании, следить за состоянием счета предприятия и сводить баланс к единому показателю. Выполнение таких функций требует серьезной профессиональной подготовки и высокой квалификации, особенно в условиях, когда законодательство изменяется с завидной регулярностью. Финансовый менеджер, в свою очередь, должен управлять рабочим капиталом, планировать финансовые потоки и бюджеты предприятия, разрабатывать финансовые стратегии. При этом, постоянно анализируя реальное экономическое состояние предприятия, сверяя его с общенациональной и даже международной ситуацией на рынке, должен вовремя принимать определенные финансовые решения для оптимизации ситуации. Кроме того, от финансового директора требуется предоставление руководителю компании достоверной информации о текущем состоянии предприятия, прогноза его будущего состояния и плана действий для дальнейшего развития. Бухгалтер этого делать не в состоянии, так как он не располагает необходимой информацией. 2. Формирование и работа с информацией.. Бухгалтер формирует бухгалтерские и налоговые отчеты на основе имеющихся первичных данных и налогового законодательства. Эти цифры — итоги деятельности предприятия за период. То есть, цифры вчерашние. Прогнозирование будущего финансового состояния компании на основе таких данных требует дополнительной их обработки по специальных методик, знание которых не лежит в зоне компетенции бухгалтера. Финансовый менеджер работает с документами управленческого учета, т. е. обладает информацией о стоимостном результате ежедневной деятельности предприятия, о движении денежных средств, продажах, производстве и закупках, о его финансовом состоянии в разрезе отдельных видов бизнеса, о стратегическом положении предприятия на рынке и, что самое важное, о текущей стоимости компании для учредителей и собственников. Эти данные являются основой прогнозов, бюджетов и стратегий предприятия. Именно эта информация больше всего интересует руководителя компании. Простой пример: из определенной инструкции бухгалтер знает, что к определенной дате фирма обязана заплатить определенную сумму — это основная его работа, знать, сколько и когда должно быть перечислено, для того чтобы у предприятия не было проблем с законодательством. Финансовый директор, в свою очередь, обладает информацией о состоянии предприятия на текущий момент, а также о будущих планах компании, к примеру, взять кредит. Исходя из этого, он может принять решение: есть ли смысл платить указанную сумму сейчас, или существуют варианты продления срока для оптимизации финансового положения внутри компании. Последнее, кстати, также можно отнести к отличительной черте финансового директора: он ознакомлен с хозяйственным правом и может предложить альтернативные варианты работы службам финансовой отчетности, если в этом есть необходимость. Бухгалтер предприятия может взять на себя сбор и анализ еще и управленческих данных. Но, таким образом, он будет заниматься уже двумя масштабными и одинаково важными видами деятельности. Помимо необходимости нового образования, человеку потребуется еще и огромное количество дополнительного времени и энергии. Специалисты, справляющиеся с обеими функциями одинаково хорошо, заслуживают уважения, но, к сожалению, их очень мало. 3. Цели деятельности. Цель бухгалтера — соответствие финансовой деятельности предприятия налоговому и бухгалтерскому законодательству. Современный финансовый менеджмент, в свою очередь, ставит перед собой одну глобальную задачу — максимизация рыночной (экономической) стоимости компании при помощи роста доходности капитала предприятия. Бизнес-среда постсоветского пространства в силу многих факторов в полной мере еще не столкнулась с необходимостью приоритетной ориентации именно на эту цель, но западные финансовые менеджеры уже давно работают в этом направлении. Тенденция развития отечественной экономики также позволяет говорить о выходе указанной цели работы финансистов на первый план в ближайшее время. 4. Тип мышления: Финансовый менеджер как человек, ориентированный на финансовый результат и максимизацию рыночной стоимости компании, постоянно сталкивается с необходимостью оценки альтернативных возможностей на рынке капитала. Чтобы направить ресурсы предприятия в самое выгодное русло, он должен принимать финансовые или инвестиционные решения только с учетом всех рисков, при этом обязательно оценив потенциальную доходность всех альтернативных вариантов вложения средств. Бухгалтеру же не нужна оценка альтернатив. Наиболее важными качествами для работы бухгалтера являются педантичность и пунктуальность. Тот факт, что бухгалтер не обладает альтернативным мышлением, ни в коем случае не является его «минусом». Люди, выполняющие различные задачи, по-разному мыслят, что абсолютно нормально.
4.КОНЦЕПЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Концепция – представляет собой определенный способ понимания. С помощью концепции выражается основная точка зрения на данное явление, задаются рамки, определяющие сущность и направление развития этого явления.
Финансовый менеджмент строится на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, к которым относятся: 1. концепция денежного потока – которая, предполагает идентификацию денежного потока, его продолжительности и вида, оценку факторов, определяющих величину его элементов; выбор коэффициента дисконтирования и оценку риска, связанного с этим потоком. 2. концепция временной стоимости денег – смысл которой состоит в том, что единица, ожидаемая к получению через некоторое время, и сегодняшняя единица не равноценны. Эта неравноценность определяется действием таких факторов, как инфляция, риск неполучения суммы и оборачиваемость. 3. концепция компромисса между риском и доходностью – получение любого дохода в бизнесе связано с определенным риском. Связь между этими характеристиками прямо пропорциональная: высокий риск компенсируется более высокой доходностью, соответственно, наименьший риск связан с меньшей доходностью. 4. концепция стоимости капитала – обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость, количественная оценка этой стоимости имеет важное значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. 5. концепция ассиметричной информации - отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере, т.е. ассиметричной информацией. Ассиметричность информации способствует существованию рынка капитала, так как каждый потенциальный инвестор имеет собственное мнение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости финансового инструмента. Каждый полагает, что именно он обладает некой информацией, недоступной другим участникам рынка. Чем большее число участников придерживается такого мнения, тем более активно осуществляются операции купли и продажи. 6. концепция агентских отношений заключается в несовпадении интересов менеджеров и владельцев фирмы. Менеджеры уполномочены владельцами фирмы принимать управленческие решения, однако у менеджеров всегда имеются личные интересы, которые могут вступать в противоречие с задачей максимизации благосостояния собственников. С целью предотвращения агентских конфликтов акционеры должны нести агентские издержки, которые включают все затраты, которые владельцы несут для стимулирования и принуждения менеджеров заботится в первую очередь об увеличении стоимости фирмы и уже во вторую о собственном благосостоянии. Существует три вида агентских затрат: 1. затраты на мониторинг деятельности менеджеров; 2. затраты на структурирование организации таким образом, чтобы ограничить нежелательное поведение менеджеров; 3. потери, связанные с неиспользованными возможностями, которые возникают из-за накладываемых на менеджеров ограничений. 7. концепция альтернативных издержек (упущенных возможностей) – принятие любого решения финансового характера почти всегда связано с отказом от альтернативного варианта. 8. концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъект – ее смысл состоит в том, что предприятие, однажды возникнув, может существовать вечно. Данная концепция служит основой стабильности и определенности предсказуемости динамики цен на фондовом рынке, дает возможность использовать фундаменталистский подход для оценки финансовых активов.
5. СИСТЕМА ИНФОРМАЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА
Информационная система (или система информационного обеспечения) финансового менеджмента представляет собой процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.
Информация представляет собой сведения, уменьшающие неопределенность в той области, к которой они относятся. Таким образом, информацией являются только те данные, которые раскрывают объект изучения с новой, ранее не известной стороны.
Основными требованиями к предоставляемой информации являются:
1. полезность; 2. значимость; 3. своевременность; 4. достоверность; 5.правдивость; 6. нейтральность; 7. понятность; 8. сопоставимость.
Совокупность показателей финансового менеджмента может быть получена из внешних и внутренних источников.
Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внешних источников, делится на четыре основные группы.
1 ГРУППА. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны. Сюда включаются следующие два блока:
Первый блок — «Показатели макроэкономического развития» включают такие показатели как: темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода; объем эмиссии денег в рассматриваемом периоде; денежные доходы населения; вклады населения в банках; индекс инфляции;
учетная ставка центрального банка.
Второй блок содержит «Показатели отраслевого развития», куда входи совокупность характеристик различных отраслей: объем произведенной (реализованной) продукции, его динамика; общая стоимость активов предприятий, в том числе оборотных; сумма собственного капитала предприятий; сумма балансовой прибыли предприятий, в том числе по основной (операционной) деятельности; ставка налогообложения прибыли по основной деятельности; ставки налога на добавленную стоимость и акцизного сбора на продукцию, выпускаемую предприятиями отрасли; индекс цен на продукцию отрасли в рассматриваемом периоде.
2 ГРУППА. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка, в составе которых следует различать два блока:
Первый блок — «Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка фондовых инструментов», который содержит следующие основные информативные данные: виды основных фондовых инструментов (акций, облигаций, деривативов и т.п.), обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовом рынке; котируемые цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов; объемы и цены сделок по основным видам фондовых инструментов; сводный индекс динамики цен на фондовом рынке.
Второй блок — «Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка денежных инструментов», включает такие показатели, как кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по срокам предоставления финансового кредита; депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам до востребования и срочным вкладам; официальный курс отдельных валют, которыми оперирует предприятие в процессе внешнеэкономической деятельности; курс покупки — продажи аналогичных видов валют, установленный коммерческими банками,
3 ГРУППА. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов. В данную группу входит совокупность показателей, необходимых для принятия оперативных управленческих решений по отдельным аспектам формирования и использования финансовых ресурсов.
4 ГРУППА. Нормативно-регулирующие показатели. Источником формирования показателей этой группы являются нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государственного управления.
Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внутренних источников, делится на три группы.
1. Показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности по предприятию в целом. Показатели, входящие в состав этой группы, подразделяются на три основных блока: в первом блоке находятся показатели, отражаемые в «Балансе предприятия», во втором блоке содержаться показатели, отражаемые в «Отчете о финансовых результатах», в третьем – в «Отчете о движении денежных средств».
2. Показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности отдельных структурных подразделений предприятия.
3. Нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия. Эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления финансовой деятельности. Они формируются непосредственно на предприятии по следующим двум блокам:
а) система внутренних нормативов.
б) система плановых показателей финансового развития предприятия.
В деятельности финансового менеджера одним из наиболее важных источников информации является финансовая отчетность предприятия.
Финансовая отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных бухгалтерского учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных управленческих решений.
Учет перестает выполнять статистическую и счетоводческую функции, а становится инструментом сбора, обработки и передачи информации о деятельности хозяйствующего субъекта, с целью принятия оптимальных управленческих решений заинтересованными пользователями информации. Возникает необходимость в разделении финансового учета на бухгалтерский и управленческий.
Заинтересованных пользователи информации можно разделить на 2 группы:
1. внешние пользователи: финансовая отчетность является важнейшим связующим звеном между предприятием и внешней средой. Основной целью предоставления финансовой отчетности внешним пользователям является поиск дополнительных источников финансирования своей деятельности.
Внешних пользователей можно разделить на две категории:
А) пользователи, непосредственно заинтересованные в информации (относятся собственники предприятия, кредиторы, поставщики и покупатели, государство, служащие компании.)
Б) пользователи, напрямую незаинтересованные в информации. (относятся аудиторские службы, консультантов по финансовым вопросам, рынки ценных бумаг, законодательные органы, юристов, СМИ, профсоюзы и пр.)
2. внутренние пользователи, к которым относится управленческий персонал предприятия, принимающий различные решения по производственной и финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Каждая единица информации включается в отчетность исходя из того, что учет этой информации производится на основе определенных принципов учета, к которым относятся:
1. принцип двойной записи в учете, который обуславливает запись каждой операции дважды: в дебет одного счета и кредит - другого;
2. принцип экономической единицы учета, согласно которому хозяйственная единица, идентифицируемая в отчетности, отделяется от ее собственников или других единиц;
3. принцип периодичности, который означает, что предприятие должно периодически отчитываться перед заинтересованными сторонами о результатах своей деятельности за соответствующий период. Таким образом, осуществляется искусственное деление всего жизненного цикла предприятия на отдельные промежутки времени, обеспечивает субъективизм в оценке результатов.
4. принцип денежной оценки, который означает использование денежного измерителя в качестве универсального. При этом могут использоваться следующие методы оценки:
а) текущая восстановительная стоимость
б) фактическая себестоимость
в) текущая рыночная стоимость
г) чистая стоимость реализации
д) дисконтированная стоимость
5. принцип начислений, согласно доходы относятся к тому отчетному периоду, в котором отгружена продукция, либо оказаны услуги покупателю, даже если денежные средства не перечислены на счет. Расходы отражаются в том отчетном периоде, в котором они возникли, независимо от того, оплачены ли они предприятием в данном отчетном периоде. Метод начислений предполагает использование принципа осторожности, в соответствии с которым определенная часть выручки, которая, по оценкам предприятия, не будет получена в данном периоде, может быть списана как сомнительная дебиторская задолженность.
6. принцип соответствия доходов отчетного периода расходам отчетного периода, который означает, что в данном отчетном периоде отражаются только те расходы, которые обусловили получение доходов в этом отчетном периоде. Если между отдельными видами расходов и доходов трудно установить соответствие трудно определить зависимость, расходы распределяются между несколькими отчетными периодами или в соответствии с какой-либо системой распределения.
В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться следующие ограничения на информацию:
1. оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотносится с выгодами, извлекаемые предприятием от предоставления этих данных заинтересованным пользователям.
2. принцип осторожности, предполагает, что документы не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.
3. конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.
К основным формам финансовой отчетности, необходимым для финансового менеджера относятся:
- бухгалтерский баланс
- отчет о финансовых результатах (прибылях и убытках)
- отчет о движении денежных средств.
Баланс представляет собой вид отчетности, в котором содержатся показатели, отражающие финансовое положение предприятия на определенную дату. В балансе с одной стороны показаны хозяйствующие средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, с другой стороны –источники их финансирования. Все показатели баланса отражены в денежной оценке.
Взаимосвязь показателей баланса проявляется в базовом финансовом уравнении:
Активы (имущество) предприятия = Пассивы (источники финансирования активов) предприятия.
В настоящее время в Республике Беларусь законодательно установлено составление баланса в следующей форме:
|
АКТИВ |
||
|
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Основные средства Нематериальные активы Доходные вложения в материальные ценности Вложения во внеоборотные активы, в том числе незавершенное строительство Прочие |
||
|
ИТОГО по разделу 1 |
||
|
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы и затраты, в том числе: сырье и материалы животные на выращивании и откорме незавершенное производство и полуфабрикаты расходы на реализацию готовая продукция и товары для реализации товары отгруженные выполненные этапы по незавершенному производству расходы будущих периодов прочие Налоги по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность, в том числе: покупателей и заказчиков поставщиков и подрядчиков разных дебиторов прочая задолженность Расчеты с учредителями, в том числе: по вкладам в уставный фонд прочие Денежные средства, в том числе: денежные средства на депозитных счетах Финансовые вложения Прочие оборотные активы |
||
|
ИТОГО по разделу 2 |
||
|
БАЛАНС |
||
|
ПАССИВ |
||
|
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный фонд Собственные акции, выкупленные у акционеров Резервный фонд, в том числе: резервы по законодательству резервы, в соответствии с учредительными документами Добавочный фонд Прибыль (убыток) отчетного периода Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) Целевое финансирование Доходы будущих периодов |
||
|
4. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Долгосрочные кредиты и займы Краткосрочные кредиты и займы Кредиторская задолженность, в том числе: перед поставщиками и подрядчиками перед покупателями и заказчиками по оплате труда по расчетам с персоналом по налогам и сборам по социальному страхованию и обеспечению разных кредиторов прочая задолженность Задолженность перед учредителями, в том числе: по выплате доходов, дивидендов Резервы предстоящих расходов Прочие обязательства |
||
|
ИТООГО по разделу 4 |
||
|
Баланс |
С точки зрения финансового менеджмента, активы следует рассматривать как отражение инвестиционных решений принимаемых компанией за период деятельности. Это капитал в производительной форме. Активы в стоимостном выражении отражают все имеющиеся у предприятия материальные, нематериальные и денежные ценности, имущественные права с точки зрения их состава и размещения, т.е. это имущество предприятия.
Активы в балансе располагаются по степени увеличения ликвидности, т.е. способности превращаться в денежную наличность, а также по принципу «нисходящей продолжительности их нахождения в обороте».
Активы разделяются на:
1. Внеоборотные (долгосрочные) активы – средства, которые используются в течение долгого периода времени, предназначены для ведения хозяйственной деятельности, не предназначены для продажи. К ним относятся – основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы и пр. Они используются в нескольких производственных циклах.
Основные средства – это средства длительного использования, имеющие материальную форму. К ним относятся здания, сооружения, передаточные устройства, измерительные приборы, объекты природопользования и землепользования, машины и оборудование, транспортные средства, вычислительная техника, оргтехника и пр. Все статьи этого раздела включаются в отчетность по их остаточной стоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж за вычетом амортизации.
Нематериальные активы – имущественные права на объекты промышленной собственности, объекты авторского и смежного прав, программы для ЭВМ, базы данных, использование объектов интеллектуальной собственности и пр.
Доходные вложения в материальные ценности – это имущество, предоставляемое за плату во временное владение и пользование с целью получения дохода по договорам проката, аренды, залога и пр., а также вложения в ценные бумаги, облигации на срок более одного года.
Вложения во внеоборотные активы - затраты на приобретение оборудования, транспортных средств, иных материальных активов для длительного пользования, строительство зданий, прочие капитальные вложения.
2. Оборотные (краткосрочные) активы – средства используемые, либо приобретаемые с целью продажи в течение одного года. К ним относятся: запасы и затраты, готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность, финансовые вложения, денежные средства и пр. Они обслуживают деятельность предприятия и полностью потребляются в течение одного производственного цикла.
Наиболее ликвидной частью оборотных активов являются денежные средства (в кассе и в банках). Денежные средства используются для текущих платежей. Оптимальная для предприятия величина запаса денежных средств складывается под влиянием различных факторов, таких как деловая репутация, необходимость своевременного погашения текущих обязательств, развитие производства, инфляция и пр.
Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции в ценные бумаги других предприятий на срок не более одного года. С точки зрения финансового менеджмента, покупка ценных бумаг производится с целью выгодного размещения временно свободных денежных средств. Реализация данной цели требует наличия развитого и емкого финансового рынка.
Дебиторская задолженность – это суммы, которые предприятия потребители должны нам; средства причитающиеся, но еще не полученные. Для финансового менеджера необходимо получить реальную картину дебиторской задолженности – с этой целью рассчитывается чистая дебиторская задолженность – как разница между фактической суммой дебиторской задолженности и резервом по сомнительным долгам.
Статья «Материально-производственные запасы» включает материальные активы, предназначенные для:
- продажи в течение делового цикла.
- производственного потребления внутри предприятия.
- производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции.
Данная статья является наименее ликвидной из всех статей оборотных активов, поэтому важнейшей задачей финансового менеджера является определение оптимального уровня материально-производственных запасов на предприятии, который будет рассмотрен в следующих лекциях.
Для анализа материально-производственных запасов необходимо определить способ оценки производственных запасов. В условиях большого количества запасов трудно определить их фактическую себестоимость, поэтому последовательность поступления запасов в переработку трактуется не как поток физических единиц товаров, а как движение их стоимостей.
На практике используются следующие методы оценки запасов:
1. по фактической себестоимости каждой единицы закупаемых товаров (основан на физической идентификации всех производимых закупок товаро-материальных ценностей)
2. по средней себестоимости (основан на использовании формул расчета средних величин)
3. Метод ФИФО – первый ушел первый пришел (основан на допущении, что запасы используются в той же последовательности, в какой они закупаются. Запасы, которые первыми поступают в производство, должны быть оценены по себестоимости первых по времени закупок. Таким образом, запасы на конец периода оцениваются по фактической себестоимости; а в себестоимости реализованной продукции учитываются цены более ранних покупок. При таком подходе предприятия могут повышать цены на основании повышения цены на ТМЦ, хотя при производстве были использованы ТМЦ, купленные до повышения. При методе ФИФО запасы на балансе имеют большую стоимость, себестоимость реализованной продукции ниже, прибыль – завышена).
4. Метод ЛИФО – последний пришел первый ушел (поступление запасов в производство оценивается по себестоимости последних закупок, а себестоимость запасов на конец периода определяется исходя из себестоимости наиболее ранних закупок. Прибыль и себестоимость реализованной продукции в данном случае определяется более точно, однако себестоимость запасов на конец периода искажается. Однако метод ЛИФО обеспечивает увязку текущих расходов и доходов и позволяет сгладить влияние инфляции. При росте цен – прибыль, отражаемая в отчетности занижается).
Использование различных методов оценки запасов влияет на будущий денежный поток предприятия.
Пассивы отражают выбор источника финансирования. Для целей финансового менеджмента источники следует разделить на:
1.Собственный капитал
2. Заемный капитал - краткосрочные обязательства и долгосрочные обязательства.
Краткосрочные обязательства должны покрываться оборотными активами, или за счет образования новых краткосрочных обязательств. Обычно должны быть погашены в течение года. Сюда входят краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторская задолженность.
Долгосрочные обязательства – должны быть погашены в течение срока более одного года. Это долгосрочные кредиты, займы, облигации, векселя.
Собственный капитал – это собственные источники финансирования. При этом можно выделить вложенный капитал и накопленная прибыль.
Вложенный капитал – это капитал, инвестированный собственниками, сюда входят статьи уставный фонд, добавочный фонд (в части эмиссионной премии)
Накопленная прибыль включает нераспределенную прибыль прошлых лет, резервный фонд, прибыль отчетного года, добавочный фонд в части переоценки.
Рассмотренные статьи баланса позволяют представить основное финансовое уравнение в следующем виде:
Активы предприятия = Обязательства предприятия + Собственный капитал
Активы предприятия = Обязательства предприятия + Вложенный капитал + накопленная прибыль
Баланс представляет собой снимок финансового положения предприятия НА ОПРЕДЕЛЕННЫЙ МОМЕНТ ВРЕМЕНИ – на конкретную дату. Баланс изменяется каждый день по мере того, как добавляются или выбывают основные средства, уменьшаются или увеличиваются материальные запасы, привлекаются или погашаются банковские кредиты, возникают обязательства перед поставщиками, бюджетом и пр.
Отчет о финансовых результатах (прибылях и убытках) в Республике Беларусь включает три раздела: 1. доходы и расходы по видам деятельности; 2. операционные доходы и расходы; 3. внереализационные доходы и расходы. Отчет содержит такие показатели как выручка от реализации продукции; себестоимость реализованных товаров, продукции, работ и услуг; управленческие расходы; расходы на реализацию; операционные доходы; операционные расходы; внереализационные доходы; внереализационные расходы; прибыль (убыток) по трем разделом; прибыль налогооблагаемая; прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия.
К доходам относятся экономические выгоды, приводящие к увеличению собственного капитала владельцев предприятия. У большинства субъектов хозяйствования доходы формируются за счет продажи произведенной продукции, а также в результате реализации товаров, оказанных услуг или выполненных работ. В системе учета и отчетности хозяйственные операции отражаются в тех периодах, когда они совершались, независимо от фактического поступления денежных средств, в этом заключается общепринятый «метод начисления».
Расходы — это стоимостное выражение материальных, трудовых и финансовых ресурсов, которые были использованы в отчетном периоде и которые привели к получению доходов в данном периоде. В данном случае, соблюдается учетный принцип соответствия полученных доходов и понесенных расходов для одних и тех же отрезков времени.
Сравнение доходов и расходов позволяет определить финансовый результат — прибыль или убыток. За счет прибыли погашаются установленные законодательством обязательства перед бюджетом (налог на прибыль, налог на недвижимость), возмещаются штрафные санкции, а также выплачиваются дивиденды акционерам (собственникам) предприятия. Чистая прибыль, остававшаяся (капитализировавшаяся) в распоряжении предприятия на протяжении всего срока его функционирования, является нераспределенной прибылью либо распределяется по специальным фондам на бухгалтерских счетах. Нераспределенная прибыль показывается отдельной строкой в балансе и характеризует размер накоплений, вложенных собственниками в данное предприятие. Т.е. представляет собой размер участия собственников в дополнительном расширенном финансировании активов предприятия.
Для финансового менеджера важно определять не только финансовые результаты, но и отдельно анализировать движение денежных средств за период, определять изменения основных источников получения денежных средств и направлений их использования. Различие показателей прибыли и денежного потока обусловлено тем, что в бухгалтерском учете статьи отражаются не в момент поступления или выплаты денег, а в момент совершения операции, т.е. согласно методу начисления, а не кассовым методом.
От качества управления движением денежных средств во многом зависит эффективность функционирования предприятия. Наиболее значимым источником информации для анализа поступления и расходования денег служит отчет о движении денежных средств, данные которого позволяют оценить степень обеспеченности заработанной прибыли соответствующими денежными ресурсами, размеры участия собственных средств и внешних заимствований в оплате расходов предприятия, а также измерить денежную насыщенность оборотов за отчетный период. В отчете о движении денежных средств находит свое отражение все многообразие финансовых взаимоотношений предприятия: с поставщиками и покупателями, с кредитными организациями и бюджетом, с наемными работниками и собственниками (акционерами).
Международные стандарты бухгалтерского учета и отчетности предполагают составление отчета о движении денежных средств в разрезе трех ключевых направлений деятельности предприятия: 1) основная операционная деятельность, предусмотренная уставом (производство, торговля, строительство, оказание услуг и т.д.); 2) инвестиционная деятельность (инвестиции в основные фонды и их продажа); 3) финансовая деятельность (получение денежных средств при реализации краткосрочных финансовых активов, эмиссии краткосрочной задолженности либо долгосрочного долга, выплаченные дивиденды, средства для выкупа выпущенных акций и пр.).
Во всех трех сферах деятельности предприятия осуществляется перманентный, хаотичный процесс поступления (притока) и расходования (оттока) денежных ресурсов. Через составление отчета о движении денежных средств обеспечивается системный, упорядоченный взгляд на формирование и использование потоков денег.
Существует два метода составления отчета о движении денежных средств косвенный и прямой.
При прямом методе в отчете отражаются обороты (приход, расход) по счетам денежных средств в корреспонденции со счетами покупателей продукции и поставщиков ресурсов, а также по расчетам с банками, бюджетом, органами социального страхования, наемными работниками и иными контрагентами, т.е. через группировку и анализ данных бухгалтерского учета.
Косвенный метод заключается в перегруппировке и корректировке данных баланса и отчета о финансовых результатов с целью пересчета финансовых потоков в денежные потоки за отчетный период.
Составление отчета о движении денежных средств косвенным методом начинается с показателя «Чистая прибыль», к которому приплюсовываются суммы неденежных затрат, а именно сумма амортизации. (Амортизация как затраты уменьшает чистую прибыль, однако к фактическим выплатам денежных средств не ведет, поэтому она прибавляется при расчете денежного потока). Отчет составляется в разрезе трех видов деятельности.
На остаток денежных средств по текущей (операционной) влияют следующие факторы:
1. Чистая прибыль и неденежные затраты (амортизация)
2. Изменение оборотного капитала - увеличение оборотных активов, за исключением денежных средств в кассе и на счете, снижает запас денежных средств; а уменьшение – увеличивает.
3. Изменение краткосрочных обязательств – их увеличение приводит к увеличению запаса денежных средств, их уменьшение – к уменьшению запаса денежных средств.
4. Прибыли и убытки от неосновной деятельности (от продажи долгосрочных активов, ценных бумаг и пр.) – так как влияние данных операций уже учитывалось при расчете чистой прибыли, следовательно для избежания двойного счета убытки надо прибавить к чистой прибыли, а прибыли – вычесть.
По инвестиционной деятельности учитываются операции, относящиеся к изменениям в долгосрочных активах: инвестициях в ценные бумаги, материальных и нематериальных долгосрочных активах.
По финансовой деятельности учитываются продажа и покупка собственных акций, выпуск облигаций, выплата дивидендов, погашение своих обязательств и пр.
Отчет о движении денежных средств используется для того, чтобы дать ответ на такие вопросы, как: достаточный ли поток денежных средств создает предприятие для формирования дополнительных активов, требующихся для ее роста? Создает ли фирма дополнительные запасы наличности, которые могут использоваться для погашения долгов или новых вложений? И т.д.