Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Û¥-?!@ ?????-??????????????ª??øÄ??????????????????Ö¨??????????????'????????????????????À??É??À??É?ÉÀ????ÉÀ????ÉÀ????×À??
?ãÀ????ñÀ????ÿÁ????ÿÁ????ÿÁ????ÿÁ?????Â?????Â??4?ÿÁ????SÂ??L?Â??¸?WÃ????mÃ????mÃ????Ã????Ã????Ã????Ã????Ã????
Ã????
Ã????
Ã??&?«Ã??à?Ä????Ä????©Ä??4?ÝÄ????©Ä????ÉÀ??????????©Ä????©Ä??????V?X???????????????????????????????????????????????????????????????
ÑÎÄÅÐÆÀÍÈÅ :
1. Èñòîðèÿ âîçíèêíîâåíèÿ àêöèîíåðíûõ êîìïàíèé
â Ðîññèè ................................. ñòð 2.
2. Àêöèîíåðíîå îáùåñòâî ...................................... ñòð 4.
3. Óñòàâ àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ........................... ñòð 5.
4. Ðåãëàìåíò àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ................... ñòð 8.
5. Ïðàâà è îáÿçàííîñòè àêöèîíåðîâ ..................... ñòð 15.
6. Çàêëþ÷åíèå ....................................................... ñòð 17.
7. Ñïèñîê ëèòåðàòóðû ........................................... ñòð 19.
ÈÑÒÎÐÈß ÂÎÇÍÈÊÍÎÂÅÍÈß ÀÊÖÈÎÍÅÐÍÛÕ
ÎÁÙÅÑÒÂ Â ÐÎÑÑÈÈ
Àêöèîíåðíûå êîìïàíèè îäåðæèâàþò ïîáåäó íàä âñåìè äðóãèìè ôîðìà-
ìè îðãàíèçàöèè ïðåäïðèÿòèé âñëåäñòâèå ïðèñóùèõ èì îðãàíèçàöèîííî-ïðàâî-
âûõ è ýêîíîìè÷åñêèõ îñîáåííîñòåé.
 ðàçíîå âðåìÿ â Ðîññèè äåéñòâîâàëî áîëåå ÷åòûðåõ òûñÿ÷ àêöèîíåð-
íûõ ïðåäïðèÿòèé. Êàê ñàìî ïîíÿòèå "àêöèîíåðíàÿ êîìïàíèÿ", òàê è âàæ-
íåéøèé ïðàâîâîé ïðèíöèï, íà êîòîðîì îíà îñíîâàíà ( îãðàíè÷åíèå îòâåòñ-
òâåííîñòè àêöèîíåðîâ ïî äåëàì êîìïàíèè ), áûëè èçâåñòíû ðîññèéñêîìó
çàêîíîäàòåëüñòâó ñ 18 âåêà. Íî ëèøü â íà÷àëå 19 âåêà ýòî ïîëó÷èëî îò-
ðàæåíèå â çàêîíàõ îáùåãî õàðàêòåðà. 1 àâãóñòà 1805 ã. â ñâÿçè ñ âîç-
íèêíîâåíèåì èñêîâ êðåäèòîâ ê Àêöèîíåðíîé äëÿ ñòðîåíèÿ êîðàáëåé êîìïà-
íèè, îáðàçîâàííîé â Ïåòåðáóðãå åùå â 1782 ã., ïîñëåäîâàë óêàç Àëåê-
ñàíäðà 1 Ñåíàòó, â êîòîðîì, â ÷àñòíîñòè, ðàçúÿñíÿëîñü: " ìû ïðèçíàåì
íóæíûì ïîäòâåðäèòü ïðè ñåì ñëó÷àå òî ïðàâèëî, ÷òî àêöèîíåðíàÿ êîìïàíèÿ
îòâå÷àåò îäíèì òîëüêî ñêëàäî÷íûì êàïèòàëîì, è, ñëåäîâàòåëüíî, íè îäèí
èç àêöèîíåðîâ åå ïðè íåóäà÷àõ íå òåðÿåò ñâûøå ïîëîæåííîãî â êîìïàíèþ
êàïèòàëà ". Ñåíàò îïóáëèêîâàë ýòî ðàçúÿñíåíèå " âî âñåíàðîäíîå èçâåñ-
òèå ".
Îáðàùàåò âíèìàíèå, ÷òî ýòî ïðîâîçãëàøåíèå â îáùåì âèäå ïðèíöèïà
îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòè àêöèîíåðîâ áûëî îñóùåñòâëåíî â Ðîññèè
÷ðåçâû÷àéíî ðàíî, çà ïîë ñòîëåòèÿ äî òîãî, êàê ýòîò ïðèíöèï âïîëíå è
îêîí÷àòåëüíî ïîáåäèë â Åâðîïå.
Âàæíîå çíà÷åíèå â óñòàíîâëåíèè ïðàâîâûõ íîðì îðãàíèçàöèè â Ðîññèè
òîðãîâî-ïðîìûøëåííûõ ôèðì èìåë ìàíèôåñò 1 ÿíâàðÿ 1807 ã. Êàê íè ìàëî â
ìàíèôåñòå ãîâîðèëîñü ñîáñòâåííî îá àêöèîíåðíûõ êîìïàíèÿõ, íà ñëåäóþùèå
30 ëåò îí ñòàë þðèäè÷åñêîé îñíîâîé ïðè èõ ó÷ðåæäåíèè â Ðîññèè.
Äî èçäàíèÿ ìàíèôåñòà 1 ÿíâàðÿ 1807 ãîäà â Ðîññèè, ïî ñóùåñòâóþùèì
äàííûì, äåéñòâîâàëî ëèøü ïÿòü àêöèîíåðíûõ êîìïàíèé. Ïðîäîëæàëè ñóùåñò-
âîâàòü âîçíèêøèå åùå â 18 âåêå òðè êîìïàíèè: ó÷ðåæäåííàÿ â 1755 ãîäó
Âîäîëàçíàÿ êîìïàíèÿ, îòêðûâøàÿñÿ 1782 ãîäó Àêöèîíåðíàÿ äëÿ ñòðîåíèÿ
êîðàáëåé êîìïàíèÿ è ðåîðãàíèçîâàííàÿ íà íîâûõ íà÷àëàõ â 1799 ãîäó Ðîñ-
ñèéñêî-Àìåðèêàíñêàÿ êîìïàíèÿ. Ïåðâàÿ èç íèõ ïðîñóùåñòâîâàëà äî 1822
ãîäà, âòîðàÿ áûëà ëèêâèäèðîâàíà â 1805 ãîäó, à òðåòüÿ, òðàäèöèîííî
ñ÷èòàåìàÿ ïåðâîé ïî âðåìåíè âîçíèêíîâåíèÿ â Ðîññèè êîìïàíèåé, ïðîñó-
ùåñòâîâàëà äî 1868 ãîäà. Âîçíèêøåå â 1827 ã. Ïåðâîå ñòðàõîâîå îò îãíÿ
îáùåñòâî èìåëî "ñàìûé áëèñòàòåëüíûé óñïåõ" èç âñåõ àêöèîíåðíûõ îá-
ùåñòâ, ñóùåñòâîâàâøèõ â Ðîññèè â ïåðâîé ïîëîâèíå 19 âåêà. Åãî ñóäüáà
îêàçàëà ñåðüåçíîå âîçäåéñòâèå íà âåñü õîä àêöèîíåðíîãî ó÷ðåäèòåëüñòâà
âî âòîðîé ÷åòâåðòè ýòîãî âåêà.  ïîñëåäóþùèé ïåðèîä ó÷ðåäèòåëüñòâî àê-
öèîíåðíûõ êîìïàíèé áûëî ñòèìóëèðîâàíî ÷ðåçâû÷àéíûì îáñòîÿòåëüñòâîì -
ñíèæåíèåì ñ 1 ÿíâàðÿ 1830 ã. ïðîöåíòîâ, êîòîðûå ïëàòèëè ïî âêëàäàì ãî-
ñóäàðñòâåííûå êðåäèòíûå óñòàíîâëåíèÿ, ñ 5 ïî 4.
Îáùèé èòîã àêöèîíåðíîãî ó÷ðåäèòåëüñòâà ñ 1799 è äî êîíöà 1836 ã.:
âñåãî áûëî ó÷ðåæäåíî 58 êîìïàíèé, èç íèõ 41 îòêðûëà äåéñòâèÿ; êðîìå
òîãî, 15 êîìïàíèé íàìå÷àëèñü ê îáðàçîâàíèþ, íî íå ïîëó÷èëè ðàçðåøåíèÿ
ïðàâèòåëüñòâà. Íà ïåðâîì ìåñòå êàê ïî ÷èñëó, òàê è ïî âðåìåíè âîçíèê-
íîâåíèÿ äåéñòâèòåëüíî êðóïíûå ïðåäïðèÿòèÿ, îáñëóæèâàþùèå îáùèå íóæäû
íàðîäíîãî õîçÿéñòâà.  áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ àêöèîíåðíûå êîìïàíèè âîçíè-
êàëè äëÿ îðãàíèçàöèè ðàíåå íå ñóùåñòâóþùèõ ïðåäïðèÿòèé.
 ñåðåäèíå 1830-õ ãîäîâ íà÷èíàþò ó÷ðåæäàòüñÿ îáùåñòâà äëÿ ïðèîá-
ðåòåíèÿ óæå ôóíêöèîíèðîâàâøèõ ïðåäïðèÿòèé, ãëàâíûì îáðàçîì ôàá-
ðè÷íî-çàâîäñêèõ, è ðàñøèðåíèÿ èõ äåÿòåëüíîñòè.  1869 ã. áûë îïóáëèêî-
âàí " Ñïèñîê àêöèîíåðíûì îáùåñòâàì è òîâàðèùåñòâàì íà ïàÿõ ïî ïîðÿäêó
ó÷ðåæäåíèÿ " ñ óêàçàíèåì èõ îñíîâíûõ êàïèòàëîâ. Ñïèñîê âêëþ÷àë 281
êîìïàíèþ, ó÷ðåæäåííóþ ñ 1799 ïî 1868 ã.
 1870 ã. àêöèîíåðíîå ó÷ðåäèòåëüñòâî âñòóïèëî â ïåðèîä ïîäúåìà
êîãäà çà ÷åòûðå ãîäà (1870-1873) áûëî ó÷ðåæäåíî 259 êîìïàíèé. Áîëü-
øèíñòâî ýòèõ êîìïàíèé áûëî òîðãîâî-ïðîìûøëåííûìè. Íî íåñîìíåííî ñàìîé
çàìå÷àòåëüíîé îñîáåííîñòüþ íà÷àëà 1870-õ ãîäîâ áûëî ó÷ðåäèòåëüñòâî àê-
öèîíåðíûõ áàíêîâ. Íèêîãäà íè äî ýòîãî, íè ïîñëå, Ðîññèÿ íå çíàëà òàêî-
ãî ðàçìàõà ïðåäïðèíèìàòåëüñêîé àêòèâíîñòè â îáëàñòè áàíêîâñêîãî äåëà.
Óæå ê 1880-ì ãîäàì àêöèîíåðíîå ó÷ðåäèòåëüñòâî, âî-ïåðâûõ, îõâàòè-
ëî âñå îñíîâíûå îòðàñëè ïðîìûøëåííîñòè, à âî âòîðûõ, åãî óðîâåíü ïðè-
ìåðíî ñîîòâåòñòâîâàë óðîâíþ ðàçâèòèÿ êàæäîé èç ýòèõ îòðàñëåé â òî âðå-
ìÿ.
Ïîñëåäíåå äÿñÿòèëåòèå 19 âåêà áûëî ïåðèîäîì ïåðèîäîì íåâèäàííîãî
åùå â Ðîññèè óñèëåíèÿ òåìïîâ àêöèîíåðíîãî ó÷ðåäèòåëüñòâà. Îíî áûëî ñîñ-
òàâíîé ÷àñòüþ è îäíèì èç ïðîÿâëåíèé îáùåýêîíîìè÷åñêîãî ïîäúåìà òîãî âðå-
ìåíè. Âàæíåéøåé îñîáåííîñòüþ àêöèîíåðíîãî ó÷ðåäèòåëüñòâà 1890-õ ãîäîâ ÿâëÿåòñÿ óñèëèâøàÿñÿ ñâÿçü åãî ñ ôîíäîâîé áèðæåé è êîììåð÷åñêèìè áàíêà-
ìè êîòîðûå âïåðâûå ñûãðàëè âàæíóþ ðîëü â ïðèâëå÷åíèè ñâîáîäíûõ êàïèòà-
ëîâ â àêöèîíåðíîå äåëî.
Îáùèé èòîã àêöèîíåðíîãî ó÷ðåäèòåëüñòâà çà ðàññìàòðèâàåìûé ïåðèîä
âåñüìà çíà÷èòåëåí. Ê êîíöó 1901 ãîäà ÷èñëî êîìïàíèé äîñòèãëî 1506, à
èõ êàïèòàë - 2467 ìëí.ðóá.
Ê êîíöó 1909 ãîäó ÷èñëî âñåõ äåéñòâîâàâøèõ â ñòðàíå àêöèîíåðíûõ
êîìïàíèé ñîñòàâèëî 1518, à èõ êàïèòàë - 2819 ìëí.ðóá.
Ê íîÿáðþ 1917 ãîäà ôàêòè÷åñêè äåéñòâîâàëè â Ðîññèè ( ñ ó÷åòîì
ëèêâèäàöèè è ñîêðàùåíèÿ êàïèòàëà â ãîäû âîéíû ) ïðèìåðíî 2850 òîðãî-
âî-ïðîìûøëåííûõ àêöèîíåðíûõ êîìïàíèé ñ íîìèíàëüíûì êàïèòàëîì 6040
ìëí.ðóá.
Ðåâîëþöèîííûå ñîáûòèÿ êîíöà îêòÿáðÿ-íà÷àëà íîÿáðÿ 1917 ãîäà íå
áûëè ðàñöåíåíû ïðåäïðèíèìàòåëüñêèìè îðãàíèçàöèÿìè êàê ôîðñ-ìàæîðíûå.
Áûëî ëèøü ïðèçíàíî íåîáõîäèìûì íåñêîëüêî ïðîäëèòü ðàíåå íàìå÷åííûå
ñðîêè ðåàëèçàöèè íîâûõ âûïóñêîâ àêöèé. Ëèøü ê êîíöó ìàÿ 1918 ãîäà
âñëåäñòâèå ïåðåõîäà Ñîâåòñêîé âëàñòè ê øèðîêîé íàöèîíàëèçàöèè ïðîìûø-
ëåííîñòè ïðîöåññ àêöèîíåðíîãî ó÷ðåäèòåëüñòâà çàòóõàåò.
ÀÊÖÈÎÍÅÐÍÎÅ ÎÁÙÅÑÒÂÎ
Àêöèîíåðíîå îáùåñòâî - íàèáîëåå ýôôåêòèâíàÿ ôîðìà îðãàíèçàöèè
áèçíåñà â âîïðîñàõ ïðèâëå÷åíèÿ äåíåæíîãî êàïèòàëà. Àêöèîíåðíûì îáùåñò-
âàì ïðèñóù óíèêàëüíûé ñïîñîá ôèíàíñèðîâàíèÿ - ÷åðåç ïðîäàæó àêöèé è
îáëèãàöèé, - êîòîðûé ïîçâîëÿåò ïðèâëåêàòü ñáåðåæåíèÿ ìíîãî÷èñëåííûõ
âêëàä÷èêîâ. ×åðåç ðûíîê öåííûõ áóìàã àêöèîíåðíûå îáùåñòâà ìîãóò îáú-
åäèíÿòü â îáùèé ôîíä ðåñóðñû îãðîìíîãî ÷èñëà îòäåëüíûõ ëèö. Ôèíàíñèðî-
âàíèå ïóòåì ïðîäàæè öåííûõ áóìàã èìååò òàêæå îïðåäåëåííûå ïðåèìóùåñò-
âà, ñ òî÷êè çðåíèÿ èõ ïîêóïàòåëåé. Âî-ïåðâûõ, âêëàä÷èêè â ýòîì ñëó÷àå
ìîãóò ó÷àñòâîâàòü â ïðåäïðèÿòèè è ðàññ÷èòûâàòü íà îïðåäåëåííîå äåíåæ-
íîå âîçíàãðàæäåíèå; ïðè ýòîì íåò íåîáõîäèìîñòè ïðèíèìàòü àêòèâíîå
ó÷àñòèå â óïðàâëåíèè ïðåäïðèÿòèåì. Ê òîìó æå, îòäåëüíîå ëèöî èìååò
âîçìîæíîñòü ðàñïðåäåëÿòü ðèñê, ïðèîáðåòàÿ öåííûå áóìàãè íåñêîëüêèõ àê-
öèîíåðíûõ îáùåñòâ. Íàêîíåö, îáû÷íî äåðæàòåëè öåííûõ áóìàã àêöèîíåðíûõ
îáùåñòâ áåç òðóäà ìîãóò ðàñïîðÿæàòüñÿ ñâîèìè âêëàäàìè. Ñóùåñòâóþùèå
ôîíäîâûå áèðæè îáëåã÷àþò äâèæåíèå öåííûõ áóìàã ìåæäó ïîêóïàòåëÿìè è
ïðîäàâöàìè. Áîëåå òîãî, àêöèîíåðíûå îáùåñòâà èìåþò áîëåå ëåãêèé äîñòóï
ê áàíêîâñêèì êðåäèòàì ïî ñðàâíåíèþ ñ äðóãèìè ôîðìàìè îðãàíèçàöèè áèç-
íåñà. Ïðè÷èíà çàêëþ÷àåòñÿ íå òîëüêî â áîëüøåé íàäåæíîñòè àêöèîíåðíîãî
îáùåñòâà, íî òàêæå â èõ ñïîñîáíîñòÿõ îáåñïå÷èòü áàíêàì ïðèáûëüíîñòü
ñ÷åòîâ.
Âîîáùå àêöèîíåðíûå îáùåñòâà ôèíàíñèðóþò ñâîþ äåÿòåëüíîñòü òðåìÿ
ðàçëè÷íûìè ñïîñîáàìè. Âî-ïåðâûõ, çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü ñðåäñòâ ïîñòóïàåò
èç âíóòðåííèõ èñòî÷íèêîâ - èç íåðàñïðåäåëåííîé ïðèáûëè àêöèîíåðíîãî
îáùåñòâà. Âî-âòîðûõ, ïîäîáíî ÷àñòíûì ëèöàì è íåàêöèîíèðîâàííûì ôèðìàì,
àêöèîíåðíûå îáùåñòâà ïîëüçóþòñÿ êðåäèòàìè ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ. Ïðè
ýòîì òîëüêî àêöèîíåðíûå îáùåñòâà ìîãóò âûïóñêàòü îáû÷íûå àêöèè è îáëè-
ãàöèè.
Îáû÷íûå àêöèè îáåñïå÷èâàþò ïðàâî íà ÷àñòü ñîáñòâåííîñòè àêöèîíåð-
íîã îáùåñòâà. Îáëèãàöèè ÿâëÿåòñÿ òîëüêî ñâèäåòåëüñòâîì, ïîäòâåðæäàþùèõ
ôàêò çàéìà, íà îñíîâàíèè êîòîðîãî àêöèîíåðíîå îáùåñòâî îáÿçóåòñÿ âûï-
ëàòèòü âëàäåëüöó îáëèãàöèè îïðåäåëåííóþ ñóììó ïî îêîí÷àíèè ñðîêà, à
òàêæå åæåãîäíî âûïëà÷èâàòü ïðîöåíòû, âïëîòü äî ñðîêà ïîãàøåíèÿ îáëèãà-
öèè.
Ìåæäó àêöèÿìè è îáëèãàöèÿìè åñòü ñóùåñòâåííàÿ ðàçíèöà. Äåðæàòåëè
îáëèãàöèé íå ÿâëÿþòñÿ ñîáñòâåííèêàìè êîìïàíèé, à òîëüêî åå êðåäèòîðà-
ìè. Îáëèãàöèè â ìåíüøåé ñòåïåíè ñâÿçàíû ñ ðèñêîì, ÷åì àêöèè, íî ïðè
óñïåøíîé ðàáîòå àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà äåðæàòåëè àêöèé ïîëó÷àò áîëåå
âûñîêèé äîõîä îò ñâîèõ âëîæåíèé.
Äðóãîå ñóùåñòâåííîå ïðåèìóùåñòâî àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ - ýòî îãðà-
íè÷åííàÿ îòâåòñòâåííîñòü. Äåðæàòåëè àêöèé ðèñêóþò òîëüêî òîé ñóììîé,
êîòîðóþ îíè çàïëàòèëè çà ïîêóïêó àêöèé. Èõ ëè÷íûå àêòèâû íå ñòàâÿòñÿ
ïîä óãðîçó, äàæå åñëè àêöèîíåðíîå îáùåñòâî ïîéäåò êî äíó, îáàíêðîòèâ-
øèñü. Êðåäèòîðû ìîãóò ïðåäúÿâèòü èñê àêöèîíåðíîìó îáùåñòâó êàê þðèäè-
÷åñêîìó ëèöó, íî íå âëàäåëüöàì àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà êàê ÷àñòíûì ëè-
öàì. Ïðàâî îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòè çíà÷èòåëüíî îáëåã÷àåò çàäà÷ó
àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà â ïðèâëå÷åíèè äåíåæíîãî êàïèòàëà.
ÓÑÒÀÂ ÀÊÖÈÎÍÅÐÍÎÃÎ ÎÁÙÅÑÒÂÀ
 ÐÔ àêöèîíåðíûå îáùåñòâà ñîçäàþòñÿ è äåéñòâóþò íà îñíîâàíèè óñ-
òàâà, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ ó÷ðåäèòåëüíûì äîêóìåíòîì.
Íà îñíîâàíèè Ïîñòàíîâëåíèÿ Ñîâåòà Ìèíèñòðîâ ÐÔ "Ïîëîæåíèå î Àêöè-
îíåðíûõ îáùåñòâàõ" îò 25 äåêàáðÿ 1990 ã. N601.
Îáùåñòâà ìîãóò çàíèìàòüñÿ ëþáîé õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòüþ, çà
èñêëþ÷åíèåì òîé, êîòîðîé çàïðåùåíà çàêîíîäàòåëüíûìè àêòàìè ÐÔ.
Îáùåñòâî äîëæíî ñîñòîÿòü íå ìåíåå ÷åì èç äâóõ ó÷àñòêîâ. Ó÷àñòíèêè
îáùåñòâà ìîãóò áûòü ïðåäïðèÿòèÿ, ó÷ðåæäåíèÿ, îðãàíèçàöèè, ãîñóäàðñ-
òâåííûå îðãàíû, à òàêæå ãðàæäàíå, åñëè èíîå íå ïðåäóñìîòðèòåëüíî çàêî-
íîäàòåëüíûìè àêòàìè àêòàìè ÐÔ è àâòîíîìíûõ ðåñïóáëèê.
Ó÷àñòíèêè îáùåñòâà èìåþò ïðàâî:
à) ó÷àñòâîâàòü â óïðàâëåíèè äåëàìè îáùåñòâà â ïîðÿäêå, îïðåäå-
ëÿåìîì ó÷ðåäèòåëüíûìè äîêóìåíòàìè;
á) ïîëó÷àòü ÷àñòü ïðèáûëè;
â) ïîëó÷àòü èíôîðìàöèþ î äåÿòåëüíîñòè îáùåñòâà, â òîì ÷èñëå
çíàêîìèòüñÿ ñ äàííûìè áóõãàëòåðñêîãî ó÷åòà è îò÷åòíîñòè è äðóãîé äîêó-
ìåíòàöèè â ïîðÿäêå, îïðåäåëÿåìîì ó÷ðåäèòåëüíûìè äîêóìåíòàìè.
Ó÷àñòíèêè îáùåñòâà îáÿçàíû:
à) âíîñèòü âêëàäû â ïîðÿäêå, ðàçìåðå è ñïîñîáàìè, ïðåäóñìîò-
ðåííûìè ó÷ðåäèòåëüíûìè äîêóìåíòàìè;
á) íå ðàçãëàøàòü êîíôèäåíöèàëüíóþ èíôîðìàöèþ.
Îáùåñòâà âïðàâå ñîçäàâàòü íà òåððèòîðèè ÐÔ è çà ãðàíèöåé ôèëèàëû
è ïðåäñòàâèòåëüñòâà. Ñîçäàíèå ôèëèàëîâ íå òåððèòîðèè ÐÔ îñóùåñòâëÿåòñÿ
ñ ñîáëþäåíèåì óñëîâèé õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè, óñòàíàâëèâàåìûõ çà-
êîíîäàòåëüñòâîì ÐÔ.
Óñòàâ Àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà âêëþ÷àåò â ñåáÿ ñâåäåíèÿ î âèäå îá-
ùåñòâà, ïðåäìåòå è öåëÿõ åãî äåÿòåëüíîñòè, ñîñòàâå ó÷àñòíèêîâ, ôèðìåí-
íîì íàèìåíîâàíèè è ìåñòå íàõîæäåíèÿ, ðàçìåðå óñòàâíîãî ôîíäà îáùåñòâà,
ïîðÿäêå ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè è âîçìåùåíèÿ óáûòêîâ, ñîñòàâå è êîìïå-
òåíöèè îðãàíîâ îáùåñòâà è ïîðÿäêå ïðèíÿòèÿ èìè ðåøåíèé, â òîì ÷èñëå
ïåðå÷åíü âîïðîñîâ, ïî êîòîðûì íåîáõîäèìî åäèíîãëàñíîå èëè êâàëèôèöèðî-
âàííîå áîëüøèíñòâî ãîëîñîâ. Òàêæå óñòàâ äîëæåí ñîäåðæàòü î êàòåãîðèÿõ âûïóñêàåìûõ àêöèé, èõ íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè, ñîîòíîøåíèè àêöèé ðàçëè÷-
íûõ êàòåãîðèé, êîëè÷åñòâå àêöèé, ïðèîáðåòàåìûõ ó÷ðåäèòåëÿìè, î ïîñëåä-
ñòâèÿõ íåèñïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâà ïî âûêóïó àêöèé.
Àêöèîíåðíûì ïðèçíàåòñÿ îáùåñòâî, èìåþùåå óñòàâíîé ôîíä óñòàâíîé,
ðàçäåëåííûé íà îïðåäåëåííîå ÷èñëî àêöèé ðàâíîé íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè, è íåñóùèå îòâåòñòâåííîñòü ïî îáÿçàòåëüñòâàì òîëüêî ñâîèì èìóùåñòâîì. Àêöèî-
íåðû íåñóò óáûòêè ëèøü â ïðåäåëàõ ñòîèìîñòè ïðèíàäëåæàùèõ èì àêöèé.
Àêöèåé ÿâëÿåòñÿ öåííàÿ áóìàãà, ïîäòâåðæäàþùàÿ ïðàâî àêöèîíåðà
ó÷àñòâîâàòü â óïðàâëåíèè îáùåñòâîì, â åãî ïðèáûëÿõ è ðàñïðåäåëåíèè îñ-
òàòêîâ èìóùåñòâà ïðè ëèêâèäàöèè îáùåñòâà.
Àêöèÿ íåäåëèìà.  ñëó÷àÿõ, êîãäà îäíà è òà æå àêöèÿ ïðèíàäëåæèò
íåñêîëüêèì ëèöàì, âñå îíè ïî îòíîøåíèþ ê àêöèîíåðíîìó îáùåñòâó ïðèçíà-
þòñÿ îäíèì àêöèîíåðîì è ìîãóò îñóùåñòâëÿòü ñâîè ïðàâà ÷åðåç îáùåãî ïðåäñòà-
âèòåëÿ.
Àêöèè ïðèîáðåòàþòñÿ àêöèîíåðàìè ïðè ñîçäàíèè àêöèîíåðíîãî îáùåñò-
âà íà îñíîâå äîãîâîðà, çàêëþ÷åííîãî ñ åãî ó÷ðåäèòåëÿìè. Ïðè äîïîëíè-
òåëüíîì âûïóñêå àêöèé â ñâÿçè ñ óâåëè÷åíèåì óñòàâíîãî ôîíäà, åñëè èíîå
íå ïðåäóñìîòðåíî óñòàâîì îáùåñòâà, îíè ìîãóò áûòü ðåàëèçîâàíû òàêæå ïî
äîãîâîðíûì öåíàì, ïîëó÷åíû ïî íàñëåäñòâó, â ïîðÿäêå ïðàâîïðååìñòâà
þðèäè÷åñêèõ ëèö è ïî èíûì îñíîâàíèÿì. Àêöèè ìîãóò áûòü ðåàëèçîâàíû èõ
äåðæàòåëÿìè íåïîñðåäñòâåííî, ëèáî ÷åðåç áàíêè.
Ïðè ñîçäàíèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà àêöèè ìîãóò áûòü ðàñïðîñòðàíå-
íû ïóòåì îòêðûòîé ïîäïèñêè íà íèõ, ëèáî â ïîðÿäêå ðàñïðåäåëåíèÿ âñåõ
àêöèé ìåæäó ó÷ðåäèòåëÿìè.
Ïîìèìî ïðîñòûõ àêöèé ìîæåò áûòü ïðåäóñìîòðåí âûïóñê ïðèâèëåãèðî-
âàííûõ àêöèé, äàþùèõ àêöèîíåðó ïðåèìóùåñòâåííîå ïðàâî íà ïîëó÷åíèå äè-
âèäåíäîâ. Âëàäåëüöû ïðèâèëåãèðîâàííûõ àêöèé íå èìåþò ïðàâà ãîëîñà â
àêöèîíåðíîì îáùåñòâå, åñëè èíîå íå ïðåäóñìîòðåíî óñòàâîì. Ïðèâèëåãèðî-
âàííûå àêöèè íå ìîãóò áûòü âûïóùåíû íà ñóììó, ïðåâûøàþùóþ 10 ïðîöåíòîâ
óñòàâíîãî ôîíäà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà.
Äëÿ ïðèâëå÷åíèÿ äîïîëíèòåëüíûõ ñðåäñòâ àêöèîíåðíîå îáùåñòâî âïðà-
âå âûïóñêàòü îáëèãàöèè ñ ðàñïðîñòðàíåíèåì èõ ìåæäó þðèäè÷åñêèìè ëèöàìè
è ãðàæäàíàìè.
Âûñøèì îðãàíîì àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ÿâëÿåòñÿ îáùåå ñîáðàíèå àê-
öèîíåðîâ. Ê èñêëþ÷èòåëüíîé êîìïåòåíöèè îáùåãî ñîáðàíèÿ îòíîñèòñÿ:
à) îïðåäåëåíèå îñíîâíûõ íàïðàâëåíèé äåÿòåëüíîñòè îáùåñòâà, óò-
âåðæäåíèå åãî ïëàíîâ è îò÷åòîâ;
á) èçìåíåíèå óñòàâà îáùåñòâà;
â) èçáðàíèå è îòçûâ ÷ëåíîâ ñîâåòà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà;
ã) èçáðàíèå è îòçûâ èñïîëíèòåëüíîãî îðãàíà è ðåâèçèîííîé êîìèñ-
ñèè;
ä) óòâåðæäåíèå ãîäîâûõ ðåçóëüòàòîâ äåÿòåëüíîñòè àêöèîíåðíîãî îá-
ùåñòâà, âêëþ÷àÿ åãî ôèëèàëû, óòâåðæäåíèå îò÷åòîâ è çàêëþ÷åíèé ðåâèçè-
îííîé êîìèññèè, ïîðÿäêà ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè, îïðåäåëåíèå ïîðÿäêà
ïîêðûòèÿ óáûòêîâ;
å) ñîçäàíèå, ðåîðãàíèçàöèÿ è ëèêâèäàöèÿ ôèëèàëîâ è ïðåäñòàâè-
òåëüñòâ, óòâåðæäåíèé ïîëîæåíèé î íèõ;
æ) âûíåñåíèå ðåøåíèé î ïðèâëå÷åíèè ê èìóùåñòâåííîé îòâåòñòâåí-
íîñòè äîëæíîñòíûõ ëèö îáùåñòâà;
ç) óòâåðæäåíèå ïðàâèë ïðîöåäóðû è äðóãèõ âíóòðåííèõ äîêóìåíòîâ
îáùåñòâà, îïðåäåëåíèå îðãàíèçàöèîííîé ñòðóêòóðû îáùåñòâà;
è) ðåøåíèå âîïðîñà î ïðèîáðåòåíèè àêöèîíåðíûì îáùåñòâîì àêöèé,
èì âûïóñêàåìûõ;
ê) îïðåäåëåíèå óñëîâèé îïëàòû òðóäà äîëæíîñòíûõ ëèö àêöèîíåðíîãî
îáùåñòâà, åãî ôèëèàëîâ è ïðåäñòàâèòåëüñòâ;
ë) óòâåðæäåíèå äîãîâîðîâ, çàêëþ÷åííûõ íà ñóììó âûøå óêàçàííîé â
óñòàâå îáùåñòâà;
ì) ïðèíÿòèå ðåøåíèé î ïðåêðàùåíèè äåÿòåëüíîñòè îáùåñòâà, íàçíà-
÷åíèå ëèêâèäàöèîííîé êîìèññèè, óòâåðæäåíèå ëèêâèäàöèîííîãî áàëàíñà.
Îáùåå ñîáðàíèå ïðèçíàåòñÿ ïðàâîìî÷íûì, åñëè â íåì ó÷àñòâóþò àêöè-
îíåðû, èìåþùèå â ñîîòâåòñòâèè ñ óñòàâîì îáùåñòâà áîëüøå 60 ïðîöåíòîâ
ãîëîñîâ. Ãîëîñîâàíèå íà îáùåì ñîáðàíèè ïðîâîäèòñÿ ïî ïðèíöèïó: îäíà
àêöèÿ - îäèí ãîëîñ.
Êîíòðîëü çà äåÿòåëüíîñòüþ àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà îñóùåñòâëÿåò Ñî-
âåò àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà.
Óñòàâîì àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà èëè ïî ðåøåíèþ îáùåãî ñîáðàíèÿ àêöèî-
íåðîâ íà ñîâåò àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ìîæåò áûòü âîçëîæåíî âûïîëíåíèå
îòäåëüíûõ ôóíêöèé, îòíîñÿùèõñÿ ê êîìïåòåíöèè îáùåãî ñîáðàíèÿ.
×ëåíû ñîâåòà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà íå ìîãóò ÿâëÿòüñÿ ÷ëåíàìè èñ-
ïîëíèòåëüíîãî îðãàíà.
Èñïîëíèòåëüíûì îðãàíîì àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, îñóùåñòâëÿþùèì ðó-
êîâîäñòâî åãî òåêóùåé äåÿòåëüíîñòüþ, ÿâëÿåòñÿ ïðàâëåíèå. Ïðàâëåíèå ïî-
äîò÷åòíî îáùåìó ñîáðàíèþ àêöèîíåðîâ è íàáëþäàòåëüíîìó ñîâåòó è îðãàíè-
çóåò âûïîëíåíèå èõ ðåøåíèé.
Ðóêîâîäèò ðàáîòîé ïðàâëåíèÿ Ïðåäñåäàòåëü, êîòîðûé äåéñòâóåò îò
èìåíè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà.
Ïðÿäîê äåÿòåëüíîñòè ðåâèçèîííîé êîìèññèè óòâåðæäàåòñÿ îáùèì ñîá-
ðàíèåì àêöèîíåðîâ.
Ðåâèçèîííàÿ êîìèññèÿ ñîñòàâëÿåò çàêëþ÷åíèå ïî ãîäîâûì îò÷åòàì è
áàëàíñàì. Áåç çàêëþ÷åíèÿ ðåâèçèîííîé êîìèññèè îáùåå ñîáðàíèå àêöèîíå-
ðîâ íå âïðàâå óòâåðæäàòü áàëàíñ.
Àêöèîíåðíîå îáùåñòâî âïðàâå óâåëè÷èâàòü óñòàâíîé ôîíä, åñëè âñå
ðàíåå âûïóùåííûå àêöèè ïîëíîñòüþ îïëà÷åíû ïî ñòîèìîñòè íå íèæå íîìè-
íàëüíîé, êðîìå òåõ ñëó÷àåâ, êîãäà óâåëè÷åíèå óñòàâíîãî ôîíäà ïðîèçâî-
äèòñÿ ïóòåì ïåðåäà÷è èìóùåñòâà â íàòóðàëüíîé ôîðìå.
Óâåëè÷åíèå óñòàâíîãî ôîíäà ïðîèçâîäèòñÿ ïîñðåäñòâîì âûïóñêà íîâûõ
àêöèé, îáìåíà îáëèãàöèé íà àêöèè, óâåëè÷åíèÿ íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè àê-
öèé.
ÐÅÃËÀÌÅÍÒ ÀÊÖÈÎÍÅÐÍÎÃÎ ÎÁÙÅÑÒÂÀ
Ïîñëå ñîçäàíèÿ àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ íàñòóïàåò ñëîæíûé è âåñüìà îò-
âåòñòâåííûé ýòàï - îðãàíèçàöèè èõ äåÿòåëüíîñòè, îáåñïå÷åíèÿ òàêîãî èõ
ôóíêöèîíèðîâàíèÿ, ïðè êîòîðîì â íàèáîëüøåé ìåðå ïðîÿâëÿþòñÿ ïðåèìó-
ùåñòâà ýòîé ïðîãðåññèâíîé ôîðìû õîçÿéñòâîâàíèÿ.
 íàøèõ óñëîâèÿõ, â îòëè÷èå îò çàïàäíûõ ñòðàí, ðåàëèçàöèÿ ýòèõ
ïðåèìóùåñòâ îáóñëîâëåíà îòíîøåíèÿìè ñîáñòâåííîñòè. Ïîñêîëüêó ïðåîáëà-
äàþùàÿ ÷àñòü àêöèîíåðîâ ñâÿçàíà ñî ñâîèìè îáùåñòâàìè òðóäîâûìè îòíîøå-
íèÿìè î÷åíü âàæíî, ÷òîáû îíè ñòàëè ðåàëüíûìè âëàäåëüöàìè ÷àñòè êàïèòà-
ëà. Íî ýòîãî ïîêà íå ïðîèçîøëî. Ïðàâî ñîáñòâåííîñòè ôàêòè÷åñêè ñâåëîñü
äëÿ íèõ ê äîâîëüíî óçêîìó, îãðàíè÷åííî ïîíÿòíîìó ïðàâó íà ïîëó÷åíèå
äèâèäåíäîâ. È ïðåîáëàäàåò ó íèõ ïñèõîëîãèÿ íàåìíûõ ðàáîòíèêîâ, à íå
ñîáñòâåííèêîâ.
Ýòî â îïðåäåëåííîé ìåðå âûçâàíî è îòñóòñòâèåì ÷åòêîé ðåãëàìåíòà-
öèè äåÿòåëüíîñòè àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ. Íîðìàòèâíîå, äîêóìåíòàëüíîå ðå-
ãóëèðîâàíèå âçàèìîîòíîøåíèé âíóòðè íèõ ïîçâîëèëî áû ïîâûñèòü ýôôåêòèâ-
íîñòü èõ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ, èçáåæàòü íåíóæíûõ êîíôëèêòîâ è ñóäåáíûõ
ðàçáèðàòåëüñòâ. Äëÿ ýòîãî òðåáóåòñÿ ñèñòåìà ìåð, èç êîòîðûõ îñíîâíàÿ - ðàç-
ðàáîòêà, óòâåðæäåíèå è ñòðîãîå ñîáëþäåíèå Ðåãëàìåíòà äåÿòåëüíîñòè àêöèîíåð-
íîãî îáùåñòâà.
Ðåãëàìåíò - ýòî êîìïëåêò âçàèìîñâÿçàííûõ äîêóìåíòîâ, ðåãóëèðóþùèõ
äåÿòåëüíîñòü îáùåñòâà, ïðàâà è îáÿçàííîñòè àêöèîíåðîâ, îðãàíîâ óïðàâ-
ëåíèÿ è îòíîøåíèÿ ìåæäó íèìè, à òàêæå ñ àêöèîíåðàìè.
Åäèíîãî ïåðå÷íÿ ïîëîæåíèé, ðåãóëèðóþùèõ âçàèìîîòíîøåíèÿ âíóòðè
àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, íåò. Êàæäîå îáùåñòâî ñàìî îïðåäåëÿåò, êàêèìè
ïîëîæåíèÿìè äîëæíà ðåãóëèðîâàòüñÿ åãî äåÿòåëüíîñòü. Íî â òîæå âðåìÿ
åñòü òàêèå ïîëîæåíèÿ, êîòîðûå íåîáõîäèìû êàæäîìó àêöèîíåðíîìó îáùåñò-
âó: î ñîáðàíèè àêöèîíåðîâ, î Ñîâåòå äèðåêòîðîâ, î Ïðàâëåíèè, î Ðåâèçè-
îííîé êîìèññèè, îá àêöèÿõ, î ïîðÿäêå ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè è ôîðìèðî-
âàíèè äèâèäåíäîâ è äðóãèå.
Ïî ñîäåðæàíèþ ýòè ïîëîæåíèÿ äîëæíû îòâå÷àòü òðåáîâàíèÿì äåéñòâóþ-
ùèõ çàêîíîâ è íîðìàòèâíûõ äîêóìåíòîâ è â òî æå âðåìÿ îòðàæàòü ñïåöèôè-
êó êîíêðåòíîãî îáùåñòâà. Íàïðèìåð, ïîðÿäîê è ðàçìåðû îïëàòû òðóäà ÷ëå-
íîâ ñîâåòà äèðåêòîðîâ, ðåâèçèîííîé êîìèññèè ãîñóäàðñòâåííûìè íîðìàòèâ-
íûìè àêòàìè íå ðåãóëèðóþòñÿ, ýòî âíóòðåííåå äåëî êàæäîãî îáùåñòâà. Â
òî æå âðåìÿ îïðåäåëåííûå ðåêîìåíäàöèè áûëè áû âåñüìà ïîëåçíû.  ÷àñò-
íîñòè, ïðåäñòàâëÿåòñÿ öåëåñîîáðàçíûì ðåêîìåíäîâàòü, ÷òîáû ïîðÿäîê îï-
ëàòû òðóäà Ãåíåðàëüíîãî äèðåêòîðà ( Ïðåçèäåíòà ), ÷ëåíîâ ñîâåòà äèðåê-
òîðîâ îïðåäåëÿëî îáùåå ñîáðàíèå. Ñåé÷àñ ýòè âîïðîñû, êàê ïðàâèëî, ðå-
øàþòñÿ ñîâåòîì äèðåêòîðîâ, ÷òî ïðèâåëî ê òàêîé äèôôåðåíöèàöèè äîëæ-
íîñòíûõ îêëàäîâ, êîòîðóþ íèêàêèìè ñîîáðàæåíèÿìè öåëåñîîáðàçíîñòè îáú-
ÿñíèòü íåëüçÿ. Íàïðèìåð, â Êåìåðîâñêîé îáëàñòè â îäíîì èç àêöèîíåðíûõ
îáùåñòâ çàðàáîòíàÿ ïëàòà ãåíåðàëüíîãî äèðåêòîðà â 15 ðàç âûøå ñðåäíåé
çàðïëàòû ïî ïðåäïðèÿòèþ, íàñ÷èòûâàþùåìó ìåíåå 400 ÷åëîâåê ðàáîòàþùèõ.
ÐÀÇÐÀÁÎÒÊÀ ÐÅÃËÀÌÅÍÒÀ
Ðàçðàáîòêå Ðåãëàìåíòà äîëæíû ïðåäøåñòâîâàòü ðàçðàáîòêà è óòâåðæ-
äåíèå íà îáùåì ñîáðàíèè àêöèîíåðîâ Óñòàâà, íà îñíîâíûå òðåáîâàíèÿ êî-
òîðîãî îïèðàþòñÿ âõîäÿùèå â ñîñòàâ ðåãëàìåíòà ïîëîæåíèÿ. Àêöèîíåðíûå
îáùåñòâà, ñîçäàííûå â ïðîöåññå ïðèâàòèçàöèè ãîñóäàðñòâåííûõ è ìóíèöè-
ïàëüíûõ ïðåäïðèÿòèé, ðóêîâîäñòâóþòñÿ åäèíûì Òèïîâûì óñòàâîì àêöèîíåð-
íîãî îáùåñòâà îòêðûòîãî òèïà, óòâåðæäåííûì Óêàçîì Ïðåçèäåíòà ÐÔ îò 1
èþëÿ 1992 ãîäà N721. Â ýòîò óñòàâ êàæäîå îáùåñòâî âíåñëî ëèøü ñâîå íà-
èìåíîâàíèå, ïåðå÷åíü âèäîâ äåÿòåëüíîñòè, ðàçìåð óñòàâíîãî êàïèòàëà,
êîëè÷åñòâî è òèïû àêöèé. Íî â òàêîì óñòàâå îòñóòñòâóþò ìíîãèå âàæíûå
ïîëîæåíèÿ, áåç êîòîðûõ àêöèîíåðíîå îáùåñòâî íå ìîæåò íîðìàëüíî ôóíêöè-
îíèðîâàòü. Ê ïðèìåðó, Òèïîâûì óñòàâîì íå ïðåäóñìîòðåíî ôîðìèðîâàíèå
ðåçåðâíîãî ôîíäà, õîòÿ îí ïðåäóñìîòðåí Ïîëîæåíèåì îá àêöèîíåðíîì îá-
ùåñòâàõ.
Ïîýòîìó öåëåñîîáðàçíî ê ïåðâîìó æå ãîäîâîìó ñîáðàíèþ ïîäãîòîâèòü
äëÿ óòâåðæäåíèÿ ïðîåêò ïåðåðàáîòàííîãî è äîïîëíåííîãî óñòàâà è îäíîâ-
ðåìåííî - ðÿä ïðåäëîæåíèé, êîòîðûå äîëæíû âîéòè â ñîñòàâ ðåãëàìåíòà.
Åñëè äàæå íå âñå ïîëîæåíèÿ áóäóò ñðàçó óòâåðæäåíû, áîëüøîé áåäû íåò:
îíè áóäóò äîðàáîòàíû è óòâåðæäåíû íà ñëåäóþùåì ñîáðàíèè.
Îòäåëüíûå ïîëîæåíèÿ ñîáðàíèå ìîæåò óïîëíîìî÷èòü ðàçðàáîòàòü è
ïðèíÿòü ñîâåò äèðåêòîðîâ.  ýòîì ñëó÷àå îíè äåéñòâóþò â êà÷åñòâå âðå-
ìåííûõ ïîëîæåíèé, ïîäëåæàùèõ â äàëüíåéøåì óòâåðæäåíèþ îáùèì ñîáðàíèåì.
Íàïðèìåð, ñîâåò äèðåêòîðîâ åùå äî ñîáðàíèÿ ìîæåò óòâåðæäàòü Âðå-
ìåííîå ïîëîæåíèå îá àêöèÿõ, î ðåâèçèîííîé êîìèññèè, î âçàèìîîòíîøåíèÿõ
ñ äî÷åðíèìè ïðåäïðèÿòèÿìè ( åñëè îíè áûëè ñîçäàíû ïî ðåøåíèþ îáùåãî
ñîáðàíèÿ ) è äð. Íî ñîâåò äèðåêòîðîâ íå äîëæåí äàæå â âèäå âðåìåííûõ
ïðèíèìàòü ïîëîæåíèÿ î ñàìîì ñîâåòå äèðåêòîðîâ, ïðàâëåíè èëè îáùåì ñîá-
ðàíèè. Ìîæíî, êîíå÷íî, è íóæíî ðàçðàáîòàòü çàðàíåå ïðîåêò Ïîëîæåíèÿ î
ñîáðàíèè, ðàññìîòðåòü åãî â ñîâåòå äèðåêòîðîâ è ïðåäñòàâèòü î÷åðåäíîìó
ñîáðàíèþ íà óòâåðæäåíèå.
Ïðàêòèêà ïîêàçàëà, ÷òî åñòü íåîáõîäèìîñòü â óòî÷íåíèè, äîïîëíåíèè
è íåêîòîðûõ äðóãèõ ýëåìåíòîâ ðåãëàìåíòà.
ÐÅÅÑÒÐ ÀÊÖÈÎÍÅÐÎÂ
 Ñîîòâåòñòâèè ñ íîðìàòèâíûìè äîêóìåíòàìè Ðååñòð ñîñòîèò èç äâóõ
ðàçäåëîâ: Ñâåäåíèé îá àêöèîíåðíîì îáùåñòâå, ïðîèñõîäÿùèõ èçìåíåíèÿõ è
òàê äàëåå è Ñâåäåíèé îá àêöèîíåðàõ. Ñîñòàâ ñâåäåíèé îá àêöèîíåðíûõ îá-
ùåñòâàõ îïðåäåëåí Óêàçîì ïðåçèäåíòà ÐÔ "Î ìåðàõ ïî îáåñïå÷åíèþ ïðàâ
àêöèîíåðîâ". ×òî æå êàñàåòñÿ ñâåäåíèé îá àêöèîíåðàõ, òî Òèïîâûì óñòà-
âîì ïðåäóñìîòðåíî øåñòü ðåêâèçèòîâ: êîëè÷åñòâî è òèï àêöèé, äàòà ïðè-
îáðåòåíèÿ, íàèìåíîâàíèå ( ôàìèëèÿ, èìÿ, îò÷åñòâî ) è ìåñòîíàõîæäåíèå
( ìåñòîæèòåëüñòâî ) àêöèîíåðà, öåíà ïðèîáðåòåííîé àêöèè. Äàííûé ðàçäåë
ñëåäîâàëî ïîïîëíèòü äðóãèìè ñâåäåíèÿìè î êàæäîì àêöèîíåðå. Ê íèì, â
÷àñòíîñòè, îòíîñÿòñÿ:
- îñíîâàíèå äëÿ çàíåñåíèÿ â Ðååñòð ( ïðîòîêîë çàêðûòîé ïîäïèñêè è
äð. );
- ðåêâèçèòû äëÿ âûïëàòû äèâèäåíäîâ. Åñëè àêöèîíåð þðèäè÷åñêîå ëè-
öî, òî ïðèâîäÿòñÿ ðåêâèçèòû åãî ðàñ÷åòíîãî ñ÷åòà. Åñëè æå àêöèîíåð -
ôèçè÷åñêîå ëèöî, òî òî âîçìîæíû âàðèàíòû âûïëàòû ( ïî äîìàøíåìó àäðå-
ñó, íà ëèöåâîé ñ÷åò â ñáåðåãàòåëüíîì èëè êîììåð÷åñêîì áàíêå è äð. );
- îñíîâàíèÿ äëÿ âíåñåíèÿ èçìåíåíèé â ðååñòð; íàïðèìåð, àêöèîíåð
ìîæåò ïðîäàòü, ïîäàðèòü è ò.ï. ÷àñòü ïðèíàäëåæàùèõ åìó àêöèé. Îí îñòà-
åòñÿ â ðååñòðå, íî ñâåäåíèÿ î íåì ìåíÿþòñÿ, è ïðè÷èíû ýòèõ èçìåíåíèé,
èõ þðèäè÷åñêèå îñíîâàíèÿ äîëæíû áûòü óêàçàíû â ðååñòðå.
Èíà÷å ãîâîðÿ, êðîìå îáÿçàòåëüíûõ ðåêâèçèòîâ, àêöèîíåðíîå îáùåñòâî âïðà-
âå îòðàæàòü â ðååñòðå è äðóãèå ñâåäåíèÿ, íåïîñðåäñòâåííî êàñàþùèåñÿ
äâèæåíèÿ àêöèé è èçìåíåíèé â ñîñòàâå àêöèîíåðîâ.
ÏÎËÎÆÅÍÈÅ Î ÑÎÁÐÀÍÈÈ
Èçâåñòíî, ÷òî àêöèîíåðû, îáëàäàþùèå äåñÿòüþ è áîëåå ïðîöåíòàìè
àêöèé, âïðàâå ïîòðåáîâàòü ñîçûâà ÷ðåçâû÷àéíîãî ñîáðàíèÿ. Íî êàê ýòî
êîíêðåòíî ñäåëàòü, â íîðìàòèâíûõ äîêóìåíòàõ íå ãîâîðèòñÿ. Â ïîëîæåíèè
ìîæíî ïðåäóñìîòðåòü ïîðÿäîê ðåøåíèÿ âîïðîñîâ, íå ðåãóëèðóåìûõ äåéñòâó-
þùèìè íîðìàòèâíûìè àêòàìè, íî íå ïðîòèâîðå÷àùèõ èì.
Íàèáîëåå áîëåçíåííûé âîïðîñ - îá ó÷àñòèè â ñîáðàíèÿõ ïðåäñòàâèòå-
ëåé àêöèîíåðîâ, èõ äîâåðåííûõ ëèö. Â êðóïíûõ àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ,
íàñ÷èòûâàþùèõ ìíîãèå òûñÿ÷è àêöèîíåðîâ, ïðàêòè÷åñêè íåâîçìîæíî ñîáðàòü
àêöèîíåðîâ, âëàäåþùèõ ïîëîâèíîé âñåõ àêöèé.  òàêèõ ñëó÷àÿõ ðàçóìíî
áûëî áû ïðîâîäèòü ñîáðàíèÿ ïî òèïó êîíôåðåíöèè: îäèí ó÷àñòíèê îò 10-20 àêöèîíåðîâ. Íî, åñòåñòâåííî, ÷òî ó÷àñòíèê ìîæåò ïðåäñòàâëÿòü èíòåðåñû àêöèî-
íåðîâ òîëüêî ïî äîâåðåííîñòè, çàâåðåííîé â "óñòàâíîì ïîðÿäêå". Âîò ýòîò "óñòàâíîé ïîðÿäîê" ïîðòèò âñå äåëî.
Áîëüøèå ñëîæíîñòè âûçûâàåò óäîñòîâåðåíèå ïîäïèñåé àêöèîíåðîâ. Â
ñîîòâåòñòâèè ñ Ïîëîæåíèåì îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ ïîäïèñè äîëæíû áûòü
çàâåðåíû íîòàðèàëüíî. Íî ýòî òðóäíî è î÷åíü äîðîãî.
Êîíå÷íî, ïî ãðàæäàíñêî-ïðîöåññóàëüíîìó êîäåêñó ëþáàÿ äîâåðåííîñòü
äîëæíà áûòü íîòàðèàëüíî óäîñòîâåðåíà. Íî ïðåäñòàâëÿåòñÿ, ÷òî ïðèìåíè-
òåëüíî ê ñëó÷àÿì, êîãäà îäèí àêöèîíåð ïåðåäàåò ñâîå ïðàâî ãîëîñà äðó-
ãîìó àêöèîíåðó ýòîãî àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, äîïóñòèì óïðîùåííûé ïîðÿ-
äîê çàâåðåíèÿ äîâåðåííîñòåé. Î÷åâèäíî, ÷òî äîâåðåííîñòü ìîæåò áûòü
óäîñòîâåðåíà îòâåòñòâåííûì ëèöîì è ïå÷àòüþ ñàìîãî àêöèîíåðíîãî îáùåñò-
âà.
Ìíîãèå òàê è äåëàþò. Íàïðèìåð, ÀÎ "Ãåðìåñ" ðåêîìåíäóåò îôîðìëÿòü
ïåðåäà÷ó ïðàâà ãîëîñà äîâåðåííîñòüþ, êîòîðàÿ "äîëæíà áûòü çàâåðåíà â
íîòàðèàëüíîé êîíòîðå, ëèáî â îòäåëå êàäðîâ ïðåäïðèÿòèÿ, ëèáî â óïðàâ-
ëåíèè äîìàìè ïî ìåñòó æèòåëüñòâà, ëèáî â ìåñòíîì îðãàíå ãîñóäàðñòâåí-
íîé âëàñòè".
Åñëè ïîðÿäîê óäîñòîâåðåíèÿ äîâåðåííîñòåé ( è òîëüêî èõ! ) íå áó-
äåò óïðîùåí, òî ìèëëèîíû àêöèîíåðîâ áóäóò àâòîìàòè÷åñêè ëèøåíû ïðàâà
ãîëîñà: ïðèñóòñòâîâàòü íà ñîáðàíèè ìíîãèå íå ìîãóò, à íîòàðèàëüíîå
îôîðìëåíèå òðåáóåò âðåìåíè è áîëüøèõ çàòðàò. Ñîáðàíèå ñîñòîèòñÿ è áåç
íèõ, íî àêöèîíåðû íå áóäóò ÷óâñòâîâàòü ñåáÿ ïðè÷àñòíûìè ê äåëàì ñâîåãî
îáùåñòâà.
Î÷åâèäíî, â Çàêîíå îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ ñëåäîâàëî áû óêàçàòü,
÷òî ïðè ïåðåäà÷å àêöèîíåðîì ïðàâà ãîëîñà íà ñîáðàíèè ñâîåìó ïðåäñòàâè-
òåëþ, äîâåðåííîìó ëèöó äîâåðåííîñòè äîëæíû áûòü çàâåðåíû â ïîðÿäêå,
óñòàíîâëåííîì îáùèì ñîáðàíèåì àêöèîíåðîâ. Ýòîò ïîðÿäîê ìîæåò áûòü ñëå-
äóþùèì:
- åñëè äîâåðåííîå ëèöî - àêöèîíåð ýòîãî æå àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà,
òî ïîäëèííîñòü ïîäïèñè ìîæåò óäîñòîâåðèòü ñàìî ÀÎ, ïðåäïðèÿòèå ïî ìåñ-
òó ðàáîòû àêöèîíåðà è ò.ï., êàê ýòî äåëàåòñÿ â "Ãåðìåñå";
- åñëè äîâåðåííîå ëèöî, ïðåäñòàâèòåëü àêöèîíåðà íå ÿâëÿåòñÿ àêöè-
îíåðîì äàííîãî ÀÎ, òî ïîäïèñü äîëæíà áûòü óäîñòîâåðåíà íîòàðèàëüíî.
ÏÎËÎÆÅÍÈÅ Î ÔÎÍÄÀÕ È ÐÅÇÅÐÂÀÕ
Çäåñü âîçìîæíû âàðèàíòû: ðàçðàáîòêà îäíîãî äîêóìåíòà, êîòîðûì
ïðåäóñìàòðèâàåòñÿ ïîðÿäîê âñåõ ôîíäîâ è ðåçåðâîâ îáùåñòâà ( ðåçåðâíîãî
ôîíäà, ðåçåðâà ïî ñîìíèòåëüíûì äîëãàì, ãàðàíòèéíîãî ôîíäà, ôîíäà íà-
êîïëåíèÿ è ôîíäà ïîòðåáëåíèÿ ) èëè ðàçðàáîòêà îòäåëüíûõ ïîëîæåíèé ïî
êàæäîìó ôîíäó ( ðåçåðâó ). Ïðè ýòîì ñëåäóåò èìåòü â âèäó, ÷òî ðåçåðâ-
íûé ôîíä è ðåçåðâ ïî ñîìíèòåëüíûì äîëãàì ôîðìèðóþòñÿ çà ñ÷åò áàëàíñî-
âîé ïðèáûëè äî óïëàòû íàëîãîâ, òàê êàê îò÷èñëåíèÿ â ýòè ôîíäû óìåíüøà-
þò îáëàãàåìóþ íàëîãîì ïðèáûëü.
 Ïîëîæåíèè î ðåçåðâíîì ôîíäå îïðåäåëÿåòñÿ ïîðÿäîê åãî ôîðìèðîâà-
íèÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ ñîäåðæàùèìèñÿ â Óñòàâå ÀÎ ïàðàìåòðàìè. Êàê èç-
âåñòíî, ðåçåðâíûé ôîíä ñîçäàåòñÿ â ðàçìåðå îò 10 äî 25% óñòàâíîãî êà-
ïèòàëà.
 óñòàâå îïðåäåëÿåòñÿ òàêæå åæåãîäíûé íîðìàòèâ îò÷èñëåíèé îò ïðè-
áûëè â ðåçåðâíûé ôîíä, îáû÷íî ýòî â ïðåäåëàõ 5-7%. Íî ðåàëüíàÿ ïðàêòè-
êà òàêîâà, ÷òî ïî ýòèì íîðìàòèâàì ðåçåðâíûé ôîíä äîñòèãàåò ïðåäåëüíîé
âåëè÷èíû çà îäèí ãîä, à òî è çà ïîëãîäà. Ýòî îáúÿñíÿåòñÿ ñëîæèâøèìñÿ
îãðîìíûì ðàçðûâîì ìåæäó âåëè÷èíîé óñòàâíîãî êàïèòàëà è ðåàëüíûìè óñ-
ëîâèÿìè äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèé, â òîì ÷èñëå ñóììîé áàëàíñîâîé ïðèáû-
ëè. Äåëî â òîì, ÷òî â áîëüøèíñòâå àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ ðåçóëüòàò ïåðå-
îöåíêè îñíîâíûõ ôîíäîâ íà 1 èþëÿ 1992 ãîäà íå íàøåë åùå îòðàæåíèÿ íà
âåëè÷èíå óñòàâíîãî êàïèòàëà. Ïèñüìî Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÐÔ îò 14 ìàÿ
1993 ãîäà "Î ïðÿäêå óâåëè÷åíèÿ óñòàâíîãî êàïèòàëà àêöèîíåðíîãî îáùåñò-
âà â ñâÿçè ñ ïåðåîöåíêîé îñíîâíûõ ôîíäîâ" íå íîñèò äèðåêòèâíîãî õàðàê-
òåðà. Â ïèñüìå îïðåäåëåí ëèøü ïîðÿäîê îòðàæåíèÿ ðåçóëüòàòîâ ïåðåîöåíêè
îñíîâíûõ ôîíäîâ, åñëè îáùåå ñîáðàíèå ïðèìåò òàêîå ðåøåíèå.
Íàøè õîçÿéñòâåííûå ðóêîâîäèòåëè íå ïðèâûêëè åùå ê òàêîãî ðîäà ðå-
êîìåíäàöèÿì è ïîýòîìó íå òîðîïÿòñÿ ñ ïîäãîòîâêîé ñîîòâåòñòâóþùèõ ðåøå-
íèé. Â ðåçóëüòàòå ñòîèìîñòü èìóùåñòâà àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ â íåñêîëüêî
ðàç ïðåâûøàåò ðàçìåð óñòàâíîãî êàïèòàëà. Äàëåêî íå ðåäêîñòü òàêîå ïî-
ëîæåíèå, êîãäà óñòàâíîé êàïèòàë ñîñòàâëÿåò 50-60 ìëí.ðóá., à ðåçóëüòàò
ïåðåîöåíêè, ó÷èòûâàåìûé â êðåäèòå ñ÷åòà 88 "Ôîíäû ñïåöèàëüíîãî íàçíà-
÷åíèÿ" ( ñóáñ÷åò "Ôîíä èíäåêñàöèè èìóùåñòâà" ), ñîñòàâëÿåò 600-700
ìëí.ðóá. Íå ñêàçàëîñü íà ðàçìåðå óñòàâíîãî êàïèòàëà è âîçðîñøàÿ â íåñ-
êîëüêî ðàç ñòîèìîñòü îáîðîòíîãî êàïèòàëà.
Íî ïðèáûëü âñåãäà ôîðìèðóåòñÿ â ðåàëüíûõ öåíàõ, çäåñü óñëîâíîñòåé
íå áûâàåò. È åñëè ðåçåðâíûé ôîíä óñòàíîâëåí â ðàçìåðå 25% îò óñòàâíîãî
êàïèòàëà, íàïðèìåð 15 ìëí.ðóá., à ñóììà áàëàíñîâîé ïðèáûëè çà îäèí
êâàðòàë - 300 ìëí.ðóá., òî îäíîãî êâàðòàëüíîãî âçíîñà â ðàçìåðå 5%
îêàçûâàåòñÿ äîñòàòî÷íî äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ ðåçåðâíîãî ôîíäà â ïðåäåëüíîì
îáúåìå. Îäíàêî åãî âåëè÷èíà îêàçûâàåòñÿ ìèçåðíîé, íåñîïîñòàâèìîé ñ
ïîòðåáíîñòÿìè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà. Ðàçðûâ ìåæäó ðåàëüíûìè ðàçìåðàìè
èìóùåñòâà è è âåëè÷èíîé óñòàâíîãî êàïèòàëà åùå áîëåå âîçðîñëî â ñâÿçè
ñ ïåðåîöåíêîé îñíîâíûõ ôîíäîâ íà 1 ÿíâàðÿ 1994 ãîäà.
Èç âñåãî âûøåñêàçàííîãî ìîæíî ñäåëàòü âûâîä: íà îáùèõ ñîáðàíèÿõ
öåëåñîîáðàçíî ïðèíÿòü ðåøåíèÿ îá óâåëè÷åíèè óñòàâíîãî êàïèòàëà, åãî
ïðèáëèæåíèè ê ðåàëüíîé ñòîèìîñòè èìóùåñòâà. Ïðè ýòîì ðåêîìåíäóåòñÿ
óâåëè÷èâàòü óñòàâíûé êàïèòàë íà âåëè÷èíó, êðàòíóþ åãî ðàçìåðó, ÷òî ñó-
ùåñòâåííî óïðîñòèò äàëüíåéøèå ðàñ÷åòû.
Êîíå÷íî, â ðåçóëüòàòå ñòîèìîñòü èìóùåñòâà àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà è
âïðåäü áóäåò áîëüøå óñòàâíîãî êàïèòàëà. Íî â ýòîì íåò íèêàêèõ íàðóøå-
íèé, òàê êàê ãëàâíîå íàçíà÷åíèå óñòàâíîãî êàïèòàëà - ãàðàíòèðîâàòü ðå-
àëüíóþ îáåñïå÷åííîñòü âûïóñêàåìûõ àêöèé ñòîèìîñòüþ èìóùåñòâà - ïðè
ýòîì ïîëíîñòüþ ñîáëþäàåòñÿ. Íåëüçÿ äîïóñêàòü îáðàòíîãî ñîîòíîøåíèÿ:
ðåàëüíàÿ ñòîèìîñòü èìóùåñòâà íå ìîæåò áûòü ìåíüøå ñóììàðíîé íîìèíàëü-
íîé ñòîèìîñòè âûïóùåííûõ àêöèé ( ò.å. ìåíüøå óñòàâíîãî êàïèòàëà ).
Íàïðàâëåíèÿ èñïîëüçîâàíèÿ ðåçåðâíîãî ôîíäà îïðåäåëåíû íîðìàòèâíû-
ìè äîêóìåíòàìè: ïîêðûòèå óáûòêîâ, âîçìåùåíèå ïîòåðü, âûçâàííûõ ñòèõèé-
íûìè áåäñòâèÿìè, è äð. Åñëè àêöèîíåðíîå îáùåñòâî íà ðÿäó ñ àêöèÿìè âû-
ïóñêàåò è îáëèãàöèè, òî ïðîöåíòû ïî íèì âûïëà÷èâàþòñÿ çà ñ÷åò ÷èñòîé
ïðèáûëè, à â ñëó÷àå åå íåäîñòàòî÷íîñòè - çà ñ÷åò ðåçåðâíîãî ôîíäà.
 îòíîøåíèè äèâèäåíäîâ ïî ïðèâèëåãèðîâàííûì àêöèÿì "Ïîëîæåíèåì î
ïîðÿäêå âûïëàòû äèâèäåíäîâ ïî àêöèÿì è ïðîöåíòîâ ïî îáëèãàöèÿì" îò 10
ÿíâàðÿ 1992 ãîäà óñòàíîâëåíî, ÷òî ðàñõîäîâàíèå ðåçåðâíîãî ôîíäà îá-
ùåñòâà íà ýòè öåëè íå äîïóñêàåòñÿ. Ïðè íåäîñòàòî÷íîñòè ïðèáûëè âûïëàòà
äèâèäåíäîâ ïî ïðèâèëåãèðîâàííûì àêöèÿì âîçìîæíà òîëüêî çà ñ÷åò ñïåöè-
àëüíûõ ôîíäîâ, ñîçäàííûõ äëÿ ýòîé öåëè. Â èíòåðåñàõ ïîääåðæàíèÿ ïðåñ-
òèæíîñòè ïðèâèëåãèðîâàííûõ àêöèé, áåçâîçìåçäíî ïîëó÷åííûõ ÷ëåíàìè òðó-
äîâûõ êîëëåêòèâîâ, ñëåäîâàëî áû ðàçðåøèòü âûïëàòó äèâèäåíäîâ ïî íèì è
çà ñ÷åò ÷àñòè ðåçåðâíîãî ôîíäà ( íàïðèìåð 25% åãî âåëè÷èíû ). Ýòî îç-
íà÷àåò,÷òî ÷àñòè÷íî ýòè äèâèäåíäû áóäóò âûïëà÷èâàòüñÿ çà ñ÷åò áþäæåòà,
ïîñêîëüêó îò÷èñëåíèÿ â ðåçåðâíûé ôîíä óìåíüøàþò îáëàãàåìóþ íàëîãîì ïðèáûëü.
×òî êàñàåòñÿ ðåçåðâà ïî ñîìíèòåëüíûì äîëãàì, òî â ïîëîæåíèè ìîæíî
îïðåäåëèòü òîëüêî ïîðÿäîê åãî ôîðìèðîâàíèÿ, ïîñêîëüêó ñàìè íîðìàòèâû
îò÷èñëåíèé îïðåäåëÿþòñÿ êàæäûé ãîä çàíîâî íà îñíîâå èíâåíòàðèçàöèè
ïðîñðî÷åííîé äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè. Îñòàëüíûå ôîíäû ( ãàðàíòèéíûé
è äð. ) ôîðìèðóþòñÿ çà ñ÷åò ÷èñòîé ïðèáûëè, îñòàþùåéñÿ â ðàñïîðÿæåíèè
àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ïîñëå óïëàòû íàëîãîâ è èíûõ ïëàòåæåé â áþäæåò.
Ñîçäàíèå ãàðàíòèéíîãî ôîíäà íå îáÿçàòåëüíî, îí íå ïðåäóñìîòðåí íîðìà-
òèâíûìè äîêóìåíòàìè. Íî êàê ðàñïîðÿæàòüñÿ ÷èñòîé ïðèáûëüþ, äåëî ñàìîãî
îáùåñòâà; åìó íèêòî ýòîãî ïðåäïèñàòü íå ìîæåò.
Ãàðàíòèéíûé ôîíä ÿâëÿåòñÿ ñîñòàâíîé ÷àñòüþ ôîíäîâ ïîòðåáëåíèÿ è
ïðåäíàçíà÷åí äëÿ âûïëàòû äèâèäåíäîâ ïî ïðèâèëåãèðîâàííûì àêöèÿì. Åãî
ñîçäàíèå äîëæíî áûòü ïðåäóñìîòðåíî óñòàâîì. Â ñîîòâåòñòâèè ñ èíñòðóêöèåé
ïî ïðèìåíåíèþ Ïëàíà ñ÷åòîâ áóõãàëòåðñêîãî ó÷åòà ïåðå÷åíü è ïîðÿäîê îá-
ðàçîâàíèÿ ôîíäîâ ñïåöèàëüíîãî íàçíà÷åíèÿ ðåãóëèðóþòñÿ ó÷ðåäèòåëüíûìè
äîêóìåíòàìè. Åñëè ïðåäïðèÿòèå ïðèâàòèçèðîâàëîñü ïî ïåðâîìó âàðèàíòó
ëüãîò òðóäîâîìó êîëëåêòèâó, òî ãàðàíòèéíûé ôîíä äëÿ âûïëàòû äèâèäåíäîâ
ïî ïðèâèëåãèðîâàííûì àêöèÿì òèïà "À" ôîðìèðóåòñÿ èñõîäÿ èç 10% ÷èñòîé ïðèáûëè. Íî ýòî íå îçíà÷àåò, ÷òî íà âûïëàòó äèâèäåíäîâ îáÿçàòåëüíî íàïðà-âëÿþòñÿ 10% ÷èñòîé ïðèáûëè. Çäåñü íåîáõîäèì ðàñ÷åò.
Äîïóñòèì, ÷òî óñòàâíûé êàïèòàë ñîñòàâëÿåò 60 ìëí.ðóá., à ÷èñòàÿ
ïðèáûëü - 120 ìëí.ðóá. Îáùàÿ ñòîèìîñòü àêöèé òèïà "À" ( íå áîëåå 20
ìèíèìàëüíûõ ðàçìåðîâ çàðàáîòíîé ïëàòû íà îäíîãî ÷åëîâåêà ) ñîñòàâëÿåò
12 ìëí.ðóá. Ïî ýòèì äàííûì îïðåäåëèì ãàðàíòèéíûé ôîíä:
1) äåñÿòü ïðîöåíòîâ ÷èñòîé ïðèáûëè - 12 ìëí.ðóá.;
2) ñòàâêà äèâèäåíäà ïî ïðèâèëåãèðîâàííûì àêöèÿì òèïà "À"
??eq \S() \S()?
12?SYMBOL 180 \f "Symbol"?100 1200
?SYMBOL 190 \f "Symbol"??SYMBOL 190 \f "Symbol"??SYMBOL 190 \f "Symbol"??SYMBOL 190 \f "Symbol"? = ?SYMBOL 190 \f "Symbol"??SYMBOL 190 \f "Symbol"??SYMBOL 190 \f "Symbol"? = 80%
15 15
Ñòàâêà äèâèäåíäà îïðåäåëÿåòñÿ â ðàñ÷åòå íà 25% óñòàâíîãî êàïèòàëà;
3) ñóììà ïðèáûëè, íåîáõîäèìàÿ äëÿ âûïëàòû äèâèäåíäîâ ïî ïðèâèëå-
ãèðîâàííûì àêöèÿì:
12 ìëí.ðóá. * 80% = 9,6 ìëí.ðóá. ;
4) äîëÿ ( ïðîöåíò ) ÷èñòîé ïðèáûëè, íàïðàâëÿåìûé â ãàðàíòèéíûé
ôîíä:
9,6?SYMBOL 180 \f "Symbol"?100 ?SYMBOL 190 \f "Symbol"??SYMBOL 190 \f "Symbol"??SYMBOL 190 \f "Symbol"??SYMBOL 190 \f "Symbol"??SYMBOL 190 \f "Symbol"? = 8%
120
Ñóììà áàëàíñîâîé è ÷èñòîé ïðèáûëè áóäóò â òå÷åíèå ãîäà ìåíÿòüñÿ,
íî ïðè îò÷èñëåíèè ïî ïî óñòàíîâëåííîìó íîðìàòèâó ðàçìåð ãàðàíòèéíîãî
ôîíäà áóäåò äîñòàòî÷åí äëÿ äèâèäåíäîâ âëàäåëüöàì ïðèâèëåãèðîâàííûõ àê-
öèé òèïà "À".
Îñòàëüíûå ôîíäû ñïåöèàëüíîãî íàçíà÷åíèÿ, âõîäÿùèå â ñîñòàâ ôîíäîâ
íàêîïëåíèÿ è ôîíäîâ ïîòðåáëåíèÿ, îïðåäåëÿþòñÿ ïî ñìåòàì, ðàçðàáàòûâàå-
ìûì ïðàâëåíèåì è óòâåðæäàåìûì ñîâåòîì äèðåêòîðîâ.
Îòäåëüíûå ðóêîâîäèòåëè àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ ñ÷èòàþò, ÷òî â ñïåöè-
àëüíîì Ðåãëàìåíòå íåò íåîáõîäèìîñòè è ìîæíî âñå âîïðîñû îðãàíèçàöèè
äåÿòåëüíîñòè àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ îòðàçèòü íåïîñðåäñòâåííî â Óñòàâå.
Ýòî çàáëóæäåíèå. Âî-ïåðâûõ, ïðè òàêîì ïîäõîäå óñòàâ áóäåò íåïîìåðíî
âåëèê; âî-âòîðûõ, åñëè âîçíèêíåò íåîáõîäèìîñòü èçìåíåíèÿ, òî ïðèäåòñÿ
êàæäûé ðàç ðåãèñòðèðîâàòü ýòè èçìåíåíèÿ â òåõ æå îðãàíàõ, ãäå ðåãèñòðè-
ðîâàëñÿ óñòàâ. Èçìåíåíèÿ æå ðåãëàìåíòà íå òðåáóþò ðåãèñòðàöèè.
ÏÐÀÂÀ È ÎÁßÇÀÍÍÎÑÒÈ ÀÊÖÈÎÍÅÐÎÂ
Ñîâîêóïíîñòü ïðàâ è îáÿçàííîñòåé àêöèîíåðà îïðåäåëÿåò ÷ëåíñòâî
ãðàæäàíèíà â àêöèîíåðíîì îáùåñòâå. Ïðàâà àêöèîíåðà îáû÷íî ðàçäåëÿþòñÿ
íà ëè÷íûå è èìóùåñòâåííûå. Ê ëè÷íûì îòíîñÿòñÿ: ïðàâà íà ó÷àñòèÿ â îá-
ùèõ ñîáðàíèÿõ îáùåñòâà, íà ãîëîñ, íà îñïàðèâàíèå ïðèíÿòûõ ðåøåíèé è íà
èíôîðìàöèþ. Ïðàâî íà ãîëîñ íà îáùèõ ñîáðàíèÿõ îáùåñòâà âîçíèêàåò ñ ìî-
ìåíòà ïîëíîé îïëàòû àêöèé. ×èñëî ãîëîñîâ îïðåäåëÿåòñÿ êîëè÷åñòâîì àê-
öèé.
Øèðîêîå ðàñïðîñòðàíåíèå ïîëó÷èëè àêöèè, êîòîðûå íå ïðåäîñòàâëÿþò äåð-
æà òåëþ ïðàâî ãîëîñà äàæå â ñëó÷àÿõ, êîãäà ðåøàåòñÿ âîïðîñ îá èçìåíåíèè
óñòàâà îáùåñòâà. Îòñóòñòâèå ïðàâà ãîëîñà êàê áû êîìïåíñèðóåòñÿ îïðåäå-
ëåííûìè èìóùåñòâåííûìè ïðèâèëåãèÿìè, íàïðèìåð, ïðàâîì íà ïîëó÷åíèå
òâåðäî óñòàíîâëåííîãî äèâèäåíäà.
Ëè÷íûì ïðàâîì àêöèîíåðà ÿâëÿåòñÿ ïðàâî íà èíôîðìàöèþ, êîòîðîå
ðàññìàòðèâàåòñÿ êàê îäíî èç ñðåäñòâ êîíòðîëÿ íàä äåÿòåëüíîñòüþ ïðåäï-
ðèÿòèÿ. Ïî òðåáîâàíèþ ëþáîãî àêöèîíåðà ïðàâëåíèå îáÿçàíî ïðåäîñòàâèòü
èíôîðìàöèþ î äåëàõ îáùåñòâà íà îáùåì ñîáðàíèè. Ïðàâî íà èíôîðìàöèþ íå
ðàñïðîñòðàíÿåòñÿ, îäíàêî, íà îçíàêîìëåíèå ñ êíèãàìè îáùåñòâà. Â ðÿäå
ñëó÷àåâ ïðàâëåíèå â ïðàâå îòêàçàòü â ïðåäîñòàâëåíèè èíôîðìàöèè.
Àêöèîíåð òîãäà ìîæåò îáðàòèòüñÿ â ñóä, íî ðèñê íåñåíèÿ ñóäåáíûõ
ðàñõîäîâ, â òîì ÷èñëå è îòâåò÷èêà, ïàäàåò íà èñòöà.
Âî Ôðàíöèè ðàçëè÷àþò âðåìåííîå ïðàâî íà èíôîðìàöèþ â ñâÿçè ñ îá-
ùèì ñîáðàíèåì àêöèîíåðîâ è ïîñòîÿííîå ïðàâî íà èíôîðìàöèþ, êîòîðîå ìî-
æåò áûòü îñóùåñòâëåíî â ëþáîå âðåìÿ. Ïðåäóñìîòðåíî ïðàâî àêöèîíåðà íà
îçíàêîìëåíèå ñ ïðîòîêîëàìè îáùèõ ñîáðàíèé çà ïîñëåäíèå òðè ãîäà. Îòêàç
â èíôîðìàöèè ìîæåò ïîâëå÷ü çà ñîáîé óãîëîâíóþ îòâåòñòâåííîñòü.
Âî âñåõ ñòðàíàõ àêöèîíåðû, âëàäåþùèå íå ìåíåå 10% àêöèé, âïðàâå
ïîòðåáîâàòü ïðîâåðêè îïåðàöèé ïðàâëåíèÿ. Ñàíêöèþ íà òàêóþ ïðîâåðêó äà-
åò ñóä, êîòîðûé òàêæå íàçíà÷àåò ýêñïåðòà äëÿ ïðîâåðêè êîíêðåòíûõ îïå-
ðàöèé. Â ÑØÀ èíôîðìàöèþ ìîæíî ïîòðåáîâàòü òîëüêî ëèøü äëÿ äîñòèæåíèÿ
öåëåé, âûòåêàþùèõ èç óñòàâà îáùåñòâà. Äîêàçàòåëüñòâà òîãî, ÷òî öåëü
èìåííî òàêîâà, ëåæèò íà àêöèîíåðå. Â Àíãëèè ïàéùèêè âïðàâå îçíàêîìèòü-
ñÿ ëèøü ñî ñïèñêîì ïàéùèêîâ è ãîäîâûì îò÷åòîì. Ñ êíèãàìè êîìïàíèè ìîæ-
íî îçíàêîìèòüñÿ ëèøü â ñâÿçè ñ èñêîì è ïðè íàëè÷èè ñîîòâåòñòâóþùåãî
ïîñòàíîâëåíèÿ ñóäà.
Ê èìóùåñòâåííûì ïðàâàì îòíîñÿòñÿ ïðàâà íà ïîëó÷åíèå äèâèäåíäîâ è
íà ÷àñòü èìóùåñòâà ïðè ëèêâèäàöèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà. Ðàçìåð äèâè-
äåíäà îáû÷íî îïðåäåëÿåòñÿ ïðîöåíòîì ê íîìèíàëüíîé öåíå àêöèé, à åñëè
íîìèíàëüíàÿ öåíà îïëà÷åíà íå ïîëíîñòüþ, òî ñîîòâåòñòâåííî ê îïëà÷åííîé
ñóììå. Äèâèäåíä âûïëà÷èâàåòñÿ òîëüêî èç óñòàíîâëåííîé â áàëàíñå ïðèáû-
ëè. Îáùåñòâî èìååò ïðèáûëü, êîãäà àêòèâû åãî ïðåâûøàþò ïàññèâ. Îíà ìî-
æåò áûòü ïîëó÷åíà îò ïðîäàæè àêöèé ïî öåíå âûøå íîìèíàëà èëè ïóòåì îò-
íåñåíèÿ ÷àñòè ïðîäàæíîé öåíû àêöèé çà ñ÷åò ïðèáûëåé, à òàêæå çà ñ÷åò
ïåðåîöåíêè àêòèâîâ îáùåñòâà âñëåäñòâèå óìåíüøåíèÿ óñòàâíîãî êàïèòàëà.
Åäèíîîáðàçíîãî ðåøåíèÿ âîïðîñà î òîì, êàêàÿ ÷àñòü ïðèáûëè ïîäëå-
æèò ðàñïðåäåëåíèþ â êà÷åñòâå äèâèäåíäîâ íåò, íî îáû÷íî íà ðàñïðåäåëå-
íèå èäåò èìåííî ÷àñòü ïðèáûëè.
Çàêîíîäàòåëüñòâî Ãåðìàíèè, Ôðàíöèè è ðÿäà äðóãèõ ñòðàí ïðåäóñìàò-
ðèâàåò íåîáõîäèìîñòü ñîçäàíèÿ ðåçåðâíûõ ôîíäîâ. Â ÑØÀ è Àíãëèè ðåøåíèå
ýòîãî âîïðîñà ïðåäîñòàâëåíî ïðàâëåíèþ.
Íåîäèíàêîâî ðåøàåòñÿ âîïðîñ î òîì, â êàêîé ìîìåíò âîçíèêàåò ïðàâî
íà ïîëó÷åíèå äèâèäåíäà. Íàïðèìåð â Ãåðìàíèè îíî âîçíèêàåò ñ ìîìåíòà
ïðèíÿòèÿ ñîîòâåòñòâóþùåãî ðåøåíèÿ îáùèì ñîáðàíèåì àêöèîíåðîâ. Îáúÿâ-
ëåííûé äèâèäåíä ñòàíîâèòñÿ äîëãîì àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, è àêöèîíåðû,
íåðÿäó ñ äðóãèìè êðåäèòîðàìè, ó÷àñòâóþò â ðàñïðåäåëåíèè àêòèâîâ îáùåñòâà.
Ïðàâî íà äèâèäåíä ìîæåò ïåðåóñòóïàòüñÿ ïóòåì îôîðìëåíèÿ îñîáîãî
äîêóìåíòà-ñâèäåòåëüñòâà íà ïîëó÷åíèå äèâèäåíäà. Óñòóïêà ïðàâà íà àêöèþ
íå îáÿçàòåëüíî âëå÷åò çà ñîáîé óñòóïêó íà ïîëó÷åíèå äèâèäåíäà.
Èìóùåñòâåííûì ïðàâîì àêöèîíåðà â ðÿäå ñòðàí ñ÷èòàåòñÿ ïðàâî òðå-
áîâàíèÿ ïðåèìóùåñòâåííîé ïîêóïêè àêöèé ïðè äîïîëíèòåëüíîì èõ âûïóñêå â
öåëÿõ óâåëè÷åíèÿ àêöèîíåðíîãî êàïèòàëà. Ñòîèìîñòü àêöèè ìîæåò ïðåâû-
øàòü åå íîìèíàëüíóþ öåíó. Ñóììû, ïîëó÷åííûå ñâåðõ íîìèíàëüíîé öåíû,
èäóò íå íà óâåëè÷åíèå àêöèîíåðíîãî êàïèòàëà, à íàïðàâëÿþòñÿ â ðåçåðâ-
íûé êàïèòàë èëè ðàñïðåäåëÿþòñÿ â êà÷åñòâå äèâèäåíäîâ.
Ïðàâî áîëüøèíñòâà ãîñóäàðñòâ äîïóñêàåò ðàññðî÷êó â îïëàòå àêöèé.
Ïðè ñîçäàíèè îáùåñòâà òðåáóåòñÿ îïëàòèòü 25% ñòîèìîñòè âêëàäà. Äàëü-
íåéøèé ïîðÿäîê îïëàòû îñòàëüíîé ñóììû îïðåäåëÿåòñÿ óñòàâîì, â Àíãëèè è
ÑØÀ ðåãëàìåíòîì. Íå ïîëíîñòüþ îïëà÷åííûå àêöèè ìîãóò áûòü òîëüêî èìåí-
íûìè. Óñòàíîâëåíû æåñòêèå ñàíêöèè íà ñëó÷àé íåíàäëåæàùåãî âûïîëíåíèÿ
àêöèîíåðîì ýòîé åãî îáÿçàííîñòè. Àêöèîíåð, äîïóñòèâøèé ïðîñðî÷êó â îï-
ëàòå, îáÿçàí óïëàòèòü îïðåäåëåííûé ïðîöåíò ñ ñóììû, â îòíîøåíèè êîòî-
ðîé äîïóùåíà ïðîñðî÷êà. Íå èñêëþ÷åíà è âîçìîæíîñòü è òðåáîâàíèé î âîç-
ìåùåíèè óáûòêîâ. Ïðè íàëè÷èè óñòàíîâëåííûõ â çàêîíå óñëîâèé ( äîïîëíè-
òåëüíîãî ñðîêà, ïðåäóïðåæäåíèÿ, ïóáëèêàöèè ) âîçìîæíî ëèøåíèå ÷ëåíñòâà
â îáùåñòâå. Âîçëàãàòü íà àêöèîíåðà êàêèå-ëèáî îáÿçàííîñòè êðîìå îïëàòû
àêöèé çàïðåùåíî. Îäíàêî àêöèîíåð ìîæåò âçÿòü íà ñåáÿ îïðåäåëåííûå îáÿ-
çàííîñòè äîáðîâîëüíî.
 íàñòîÿùåå âðåìÿ â Ðîññèè íàøòàìïîâàíû äåñÿòêè òûñÿ÷ àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ, çà êîòîðûìè íè÷åãî íåò, êðîìå óñòàðåâøåãî îáîðóäîâàíèÿ, ïîëíîãî îòñóòñâèÿ çàêàçîâ è äîõîäîâ, îãðîìíûõ äîëãîâ, ñèäÿùèõ áåç ðàáîòû è çàðïëàòû òðóäîâûõ êîëëåêòèâîâ. Ýòè ìûëüíûå àêöèîíåðíûå îáùåñòâà, ñëåïëåííûå ïî îñòàòî÷íîé áàëàíñîâîé ñòîèìîñòè ïðîäîëæàþò âûáðàñûâàòü íà ðûíîê àêöèè, íå îáåñïå÷åííûå íèêàêèìè ðåàëüíûìè àêòèâàìè.
Âî âñåì ìèðå ïîä ñòðàõîì óãîëîâíîãî íàêàçàíèÿ çàïðåùåíî àêöèîíèðîâàòü óáûòî÷íûå, îáàíêðîòèâøèåñÿ ïðåäïðèÿòèÿ. Ó íàñ æå íåêîãäà è íåêîìó áûëî ïðîâîäèòü èíâåñòèöèîííûå êîíêóðñû, ýêñïåðòèçû è áàíêðîòèòü ïî ñóäó. Âìåñòî ýòîãî ãîñóäàðñòâî ïûòàåòñÿ óïðàâëÿòü ôîíäîâûì ðûíêîì âîëåâûì ïîðÿäêîì íà ïóñòîòå áåç ó÷åòà ðûíêîâ - çåìëè, íåäâèæèìîñòè, ïðèðîäíûõ ðåñóðñîâ, îñíîâíûõ ôîíäîâ, äðàãîöåííûõ ìåòàëîâ è òàê äàëåå. Îáíàðîäîâàí Óêàç î ãîñóäàðñòâåííîì ðåãóëèðîâàíèè ðûíêà öåíûõ áóìàã â Ðîññèè. Íà îñíîâàíèè ýòîãî óêàçà ñîçäàåòñÿ Ôåäåðàëüíàÿ êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì è ôîíäîâîìó ðûíêó  íàñòîÿùåå âðåìÿ ïîìèìî ýòîé ôåäåðàëüíîé êîìèññèè ðîëü êîíòðîëåðîâ âûïîëíÿþò: Ìèíôèí, Öåíòðîáàíê, Àíòèìîíîïîëüíûé êîìèòåò, Ãîñêîìèìóùåñòâî, Ìèíþñò, Íàëîãîâàÿ ñëóæáà ïëþñ ê ýòîìó ðåãèîíàëüíûå è ìóíèöèïàëüíûå îðãàíû. Âñå, íå ñêðûâàÿ, êîíôëèêòóþò äðóã ñ äðóãîì çà ñôåðû âëèÿíèÿ. Ïî äàííûì ýêñïåðòà Àññîöèàöèè ðîññèéñêèõ áàíêîâ Ë.Ìàêàðåâè÷à êàæäûé óñïåë âûäàòü â îáùåé ñëîæíîñòè îêîëî òðåõñîò íîðìàòèâíûõ äîêóìåíòîâ. Íåðåäêî îíè ïðîòèâîðå÷àò è äàæå âçàèìîèñêëþ- ÷àþò äðóã äðóãà.
Ãîñóäàðñòâî äîëæíî âçÿòü íà ñåáÿ ôóíêöèè íå ðóêîâîäèòåëÿ, à ïîìîùíèêà Àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ - íàëàäèò êîíòðîëü çà äåíåæíîé ìàññîé, îáúåìàìè è íàïðàâëåííîñòüþ êðåäèòîâ, îáåñïå÷èòü ãîñóäàðñòâåííûå ãàðàíòèè è ñèñòåìó ñòðàõîâàíèÿ ïî äåïîçèòàì, êðåäèòàì, çàéìàì ÷àñòíîãî ñåêòîðà, îïåðàöèè ñ ÑÊÂ, çîëîòîì, ñòèìóëèðîâàíèå ýêñïîðòà. Íàêîíåö ãëàâíîå, îáåñïå÷èòü æåñòêóþ îòâåò- ñòâåííîñòü çà ñâîè äåéñòâèÿ íà ðûíêå ññóäíûõ êàïèòàëîâ, ïðè âûïóñêå êàçíà-÷åéñêèõ âåêñåëåé, îáëèãàöèé, îáÿçàòåëüñòâ ãîñó÷åðåæäåíèé, êîíêóðèðóþùèõ ñ êîðïîðàòèâíûìè öåííûìè áóìàãàìè.
Íè÷åãî ýòîãî ïîêà â Ðîññèè íåò, íî îáúåêòèâíûå çàêîíû ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè âñå ðàâíî âîçüìóò âåðõ. Ó÷èòûâàÿ ãðîìàäíûé èñòîðè÷åñêèé îïûò Ðîññèè â àêöè-îíåðíîì ïðåäïðèíèìàòåëüñòâå è íàëè÷èå ïðèðîäíûõ è òðóäîâûõ ðåñóðñîâ äàñò âîç-ìîæíîñòü àêöèîíåðíûì îáùåñòâàì ñûãðàòü îñíîâíóþ ðîëü â ýêîíîìè÷åñêîì âîçðî-æäåíèè ÐÎÑÑÈÈ.
ÑÏÈÑÎÊ ËÈÒÅÐÀÒÓÐÛ
1. Ë.Å. ØÅÏÅËÅÂ "ÀÊÖÈÎÍÅÐÍÛÅ ÊÎÌÏÀÍÈÈ".
2. ÇÀÊÎÍÎÄÀÒÅËÜÑÒÂÎ ÐÔ.
3 À.Í. ÁÎÕÀÍÎÂ "ÊÐÓÏÍÀß ÁÓÐÆÓÀÇÈß Â ÐÎÑÑÈÈ".
4. ÔÈÍÀÍÑÎÂÛÅ ÈÇÂÅÑÒÈß.
5. ÊÎÌÅÐÑÀÍÒ.
6. ÇÀÊÎÍÎÄÀÒÅËÜÑÒÂÎ ÑØÀ.
7. ÇÀÊÎÍÎÄÀÒÅËÜÑÒÂÎ ÂÅËÈÊÎÁÐÈÒÀÍÈÈ.
?PAGE?19?
?PAGE \# "'Page: '#' '"?Page: 14 ??
?v?
â ýêîíîìè÷åñêîì âîçðî-æäåíèè ÐÎÑÑÈÈ.
ÑÏÈÑÎÊ ËÈÒÅÐÀÒÓÐÛ
1. Ë.Å. ØÅÏÅËÅÂ "ÀÊÖÈÎÍÅÐÍÛÅ ÊÎÌÏÀÍÈÈ".
2. ÇÀÊÎÍÎÄÀÒÅËÜÑÒÂÎ ÐÔ.
3 À.Í. ÁÎÕÀÍÎÂ "ÊÐÓÏÍÀß ÁÓÐÆÓÀÇÈß Â ÐÎÑÑÈÈ".
4. ÔÈÍÀÍÑÎÂÛÅ ÈÇÂÅÑÒÈß???÷???ü?????????????????????V???X????????????£???¾???Ò???N???d???}'??'??ÛC??þC??àH??êH??vO??O??ÉW??ÜW??Ý]??ó]???i??;i??-??.??/??;??<?????????? ??Ä??Å??Û??Ý??ó??õ?? ??
??#??$??*??+??A??C??Y??[??q??r??¤??ñ
??ô
??õ
?? ??
?????ÿ?????????????????3??5??K??M??c??e??{??|??????£??¦??T??v??µ¨???üøôøôüôüðìðìðìðìðìðìðìðìðìðìðìðèäðäðàÜàÜàÜàÜàÜàÜàÜàÜàÜàÜàÜàðàÜàÜàðàðäðäðäðäðäðäðàðàðìð???????????????????????????????????????????????????????????????????????Wµ¨??»¨??Ũ??W©??y©?? ©??¤©??º©??»©??¼©??é©??í©???ª???ª???ª???ª??.ª??2ª??Rª??Vª??Wª??[ª??\ª??^ª??_ª??aª??iª??jª??ª??ª??ª??ª??ª??ª??ª??ª??û÷?óïóïó?ïóïóïóïóï?ëçëçëç?å?å?åá??Ù????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????#????????????????????????Â???Ä???Æ???È???
???
???????>?????????á???ã???*???,???o???q???µ???·??? ??? ???X???`???b???d???f???h???j???l???n???p???r???t???v???x???z???£???Ð???Ò???????d??????Ï???????_???§???ï???7??????Ç???????W??????ç???/ ??7 ?? ??Ç ???
??/
??w
??¿
??? ??G ?? ??× ???
??g
??¯
??÷
???
??
??Ï
??????_???§???ï???7??????°???ø???ûûûûûûûûûûûööööñìññññññññññâÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝÝ???????À!8??? ???À!P????? ?????????À!ú???????À!P???????À!r???????À!ð??Wø???@??????Ð???????`??????á???)???q???¹???????*???r???º???????J??????Ù???!???i???±???·???ÿ???H??????%???o??????Ñ???????5???}???´???ü???D?????????Þ???&???n???¶???þ???6???:???d???f???®???ö???>??????Î???????^???¦???î???6???~???Æ???????V??????æ???. ??v ??¾ ??Ç ???!??W!??!??ç!??/"??w"??"??Ç"???#??W#??#??ç#??í#??5$??}$??Å$??
%??/%??w%??¿%???&??O&??&??ß&??''??`'??p'??¤'??¦'??î'?? (??ûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûöûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûû???????À!8???????À!8??a (??h(??(??á(??!)??i)??±)??ù)??0*??V*??*??Â*??æ*??.+??v+??´+??Ö+???,??C,??z,??Â,??
-??R-??g-??¯-??÷-???.??.??Ï.???/??§/??ð/??$0??m0???1??E1??1??Õ1???2??H2??2??à2??é2??13??y3??Á3?? 4??Q4??4??É4???5??Y5??t5??¼5???6??L6??6??Ý6???7??M7??7??¤7??ì7??/8??w8??8??½8??ý8??E9??K9??9??Û9??#:??6:??~:??¥:??í:???;??V;??;??Ù;??ê;??2<??^<??¦<??¸<???=??E=??=??Õ=???>??2>??z>??>??á>??)???h???°???ûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûöûûûöûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûû???????À!8???????À!8??a°???Ç????@??W@??@??¼@???A??"A??jA??~A??ÆA???B??0B??wB??¿B???C??<C??C??ÌC??ÒC??ÔC??þC???D??HD??D??ØD?? E??QE??E??áE??)F??qF??¹F???G???G??YG??¡G??éG??1H??~H??ËH??ÛH??#I??kI??¡I??éI??1J??yJ??ÁJ?? K??QK??mK??µK??ýK??EL??L??ÕL???M??eM??M??õM??=N??
N??ÍN???O??\O??^O??O??O??×O???P??gP??¯P??÷P??>Q??Q??ÎQ???R??^R??¦R??îR??øR??@S??S??ÐS???T??RT??T??âT??*U??rU??ºU???V??JV??V??ÚV??"W??<W??W??®W??ûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûû???????À!8??c®W??°W??ÜW??ÞW??&X??nX??¶X??þX??FY??Y??ÖY???Z??fZ??}Z??ÅZ??ÍZ???[??][??¥[??ë[??3\??{\??Ã\??ü\??J]??]??Ä]??Æ]??È]??ó]??õ]??=^??
^??Í^???_??J_??_??Ú_??"`??j`???a??ra??ºa???b??7b??b??Çb???c??Wc??c??çc??ìc??4d??|d??Äd??
e???e??be??ªe??òe??:f??f??f??Õf???g??eg??g??¶g??þg??Fh??h??Éh???i???i??;i??=i??
i??Íi???j??]j??¥j??íj??5k??Uk??k??åk??-l??6l??~l??Æl???m??Vm??m??æm??.n??vn??¾n???o??ûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûööûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûû???????À!8???????À!8??a?o??No??o??Òo???p??bp??ªp??òp??:q??q??Êq???r??=r??
r??Ír???s??]s??¥s??ís??5t??}t??³t??ût??Cu??u??Óu??ûu??Cv??v??Óv???w??cw??«w??ïw??7x??x??Çx???y??Sy??y??ãy??+z??sz??»z???{??L{??{??Ü{??$|??s|??»|???}??K}??}??Û}??#~??k~??³~??ã~??+??s??½?????M????ß??¦??î??6??~??¶??î??-??S??p??²??z??¤??¦??ï??7
??K
??
??É
??Ó
????ª??¬??ûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûöûûûûûûûûûûûûûûûûñûûûûûûìûççâûûûûûûûÝâû??????ÿÀ!®???????À!U???????À!Z?????????????????À!8???????À!8???????À!8??W¬??ô??<??????Û??#??V????æ??.??v??¾?????G??I??t??v??¾?????N????Þ??&??,??x??Ã?? ??S??u??½?????M????Ý?????f????ã??+??s??»??û??C????Ó?????c??«??ó??;??P????à??(??p??¸?????H????×?????g????Ï??????????Ï?????_??¬??ô??<??|??Ä??
??T????ä?????c??«??ó??;????Ë?????[??£??ë??3??{??????????0¡??ûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûûö???????À!8???????À!8??a0¡??S¥??}§??Ũ??Ǩ??ɨ??˨??ͨ??Ϩ??Ѩ??Ó¨??Õ¨??ר??Ù¨??Û¨??ݨ??ߨ??á¨??ã¨??å¨??ç¨??é¨??ë¨??í¨??ï¨??ñ¨??ó¨??õ¨??÷¨??ù¨??û¨??ý¨??ÿ¨???©???©???©???©?? ©?? ©??
©???©???©???©???©???©???©???©???©???©??!©??#©??%©??'©??)©??+©??-©??j©??l©??n©??p©??r©??t©??v©?? ©??º©??é©???ª???ª??.ª??Tª??Vª??aª??cª??eª??gª??iª??ª??ª??ª??ûöñììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììììçççççççßßßßßßßìÙÔÎÔÔÉÔì?????????à?????????ò??À!ð????????????????ó??À!??????????À!U??ø???þ??????À!U???????À!ð??????ÿÀ!5???????À!8???????À!8??N!?$???ÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿ????ÿÿÿÿÿÿ?????2?ÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿ???F????????? ?+?ÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿÿ????????"???à?????????????????????????????????ï?ò?ó???õ?ÿ?ÿ?ÿ?ÿ?ÿ?ÿ?ÿ?????ÿ??Þ???©???SÀ?',????%???+????????©????ª??????ú???o
??
????"??+???6??????iH??ÒR??H\??6f??p??{??¼??Ã??»??ý¥??£§???©????ÿÿ????)???ÿÿ????H???ÿÿ????
???ÿÿ????H???ÿÿ????H???ÿÿ????????ÿÿ????????ÿÿ????H???ÿÿ?? ?H???ÿÿ??
?+???ÿÿ?? ?H???ÿÿ??
?+???ÿÿ??
?H???ÿÿ????H???ÿÿ????H???ÿÿ????H???ÿÿ????H???ÿÿ????????ÿÿ??????????
??????????????µ¨??ª??V?W????ø??? (??°???®W???o??¬??0¡??ª??X?Y?Z?[?\?]?^?_?L????Times New Roman? ??Symbol??&?Arial?
??Academy?
??Baltica?
??Pragmatica?®??»????????D??[??\??s??t??????£??ª??Á??Â??Ù??Ú??ñ??t???? ?? ?? ??³ ??´ ??Ë ??Ì ??ã ??ä ??û ???©???1???9???9???9???9???9???9???9???9???9???9???9???9???9???9???????????????????!?ÿ??????????!???+????!?ÿ????HP DeskJet Series v3.1?LPT1:?DESKJETC?HP DeskJet Series v3.1??????????
?0?D????????????????????,?????,?????????????????????????????????????????????????????????????d?????#?#?ÿ????????????????????????????????????????????????????????????????????????DEVICECAPABILIT???@???@???????@???????\???"????????Ð???h?????Ùë??Üë?
Üë???5???¼???«¤?????????????????SERG?SERG?????????