Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Стрельникова Ирина Вячеславовна
Инвестиционная инфраструктура – совокупность организаций, действующих на фин. рынке и создающих необходимые условия для обеспечения его функционирования и выполнения роли посредника между инвестором и эмитентом.
Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
Примеры эмиссионных ценных бумаг: акции и облигации.
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управление АО и на часть имущества, остающуюся после ликвидации.
Акции бывают двух типов:
Облигация – эмиссионная ценная бумага , закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок номинальной стоимости и зафиксированного процентного дохода.
Дисконтная облигация т.к. цена приобретения ниже, т.е. с дисконтом.
Процентные или купонные выплаты составляют % от цены погашения
Существует плавающая ставка (зависимость от рискованности)
На рынке РФ все облигации имеют срок погашения (самая долгая – 30 лет для Федереальных займов)
Ценные бумаги бывают:
Владелец ценной бумаги- лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.
Номинальный держатель – лицо, на чье имя зарегистрированы ценные бумаги, но никаких прав собственности по распоряжению ценной бумагой у номинального держателя нет (посредник – депозитарий)
Крупнейшее IPO в РФ – Роснефть.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг
Все профессиональные участники – юридические лица и имеют лицензию.
Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии.
Сделки, осуществляемые по поручению клиентов подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера.
Организационная структура брокерской компании:
Подразделения:
Наличный счет (cash account) – счет на котором отражаются операции с ценными бумагами, производимые брокером по поручению клиента на условиях оплаты наличными средствами без использования кредита. Договор на брокерские условия определяются
Т + 3 – все расчеты должны быть проведены в течение трех дней
Т + 7 – все расчеты в течение 7 дней
Маржинальный счет (marginal account) - это счет, открываемый клиенту в брокерской компании, по которому клиент может приобретать ценные бумаги в кредит, залоговым обеспечением кредита являются ценные бумаги, в том числе приобретенные за счет кредита. Условие отрытия счета является депонирования на счете денежных средств.
Депонированная сумма определяется на основе первоначальной маржи, которая ,как правило, не менее 50% рыночной стоимости приобретаемых ценных бумаг.
Первоначальная маржа = Собств ср-ва/стоимость приобретаемых активов.
Недостающая сумма привлекается клиентом под залог покупаемых ценных бумаг у брокерской компании. Предоставляемые клиенту деньги являются краткосрочными ссудами, который брокер занимает в банке. А залогом выступают приобретенные ценные бумаги.
Брокерская компания получает рост объема денег, а следовательно растет доход от кол-ва совершаемых денег, а также за счет предоставления кредита клиентам.
Фактическая маржа = (Текущая рыночная стоимость активов, принадлежащих инвестору-заемные средства)/ Текущая рыночная стоимость активов, принадлежащих клиенту
Задача 1.
Клиент брокерской компании приобретает 50 акций по цене 10 долларов за акцию. Исходная и фактическа маржа = 55%. Рассчитать фактическую маржу, если курс акций вырос до 12 долларов и упал до 8 дол за акцию.
Ответ: при 12 долл - 0,625, при 8 долл – 0,4375.
Короткие продажи.
Маржинальные счета применяются не только при недостатке денежных ср-в у клиентоа, но и при продаже клиентам ценных бумаг, которые ему не принадлежат. Такие операции называются проладей ценных бумаг без покрытия или короткими продажами. Брокер предоставляет ценные бумаги взаймы.
Фактическая маржа = (Стоимость проданных без покрытия ценных бумаг + Собственные средства – Текущая стоимость)/текущая стоимость
Задача 2.
Клиент совершает короткую продажу со 100 акциями по 7 долл за акцию. Исходный требуемый уровень маржи 50%.Рассчитать фактическую маржу, если стоимость акций составит 8 долларов, 5 долларов.
Ответ: при 8 долл – 0,3125 меньше 0,5 (счет с заниж маржой), при 5 долл – 1,1
Виды заявок, поступающих от клиента к брокеру.
Все виды заявок должны содержать следующие реквизиты:
Виды приказа.
Bid – buy. Asked – sell
Брокер размещает заявку таким образом, чтобы заявка на покупку исполнялось по минимальной цене, а заявка на продажу по максимальной цене. Преимущество – 100% исполнение, а недостаток выполнение на невыгодных условиях.
Лимитный приказ в отличии от рыночного может быть выполнен не во всех случаях, но преимуществом лимитного приказа является более высокая определенность цены сделки.
Заявка может быть открытая, то она не имеет срока исполнения, а если срочная, то у нее есть время выполнения.
Дилерская деятельность.
Дилерская деятельность – это совершение сделок купли/продажи бумаг от своего имени и за свой счет, в отличии от брокера. Дилер проводит анализ ценных бумаг и принимает решение о покупке или продаже. К торговле на бирже допускаются только, то кто имеют лицензии. Остальные могут торговать только через брокерскую компанию. Проведение аукционов проходит только через дилеров. Банки имеют лицензии как на брокерскую, так и на дилерскую деятельность, на депозитарную деятельность.
Деятельность по управлению ценными бумагами.
Деятельность по управлению ценными бумагами – это доверительное управление от своего имени и за вознаграждение в течение определенного срока, переданными во владение ценными бумагами, денежными средствами, а также денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления.
Всех инвесторов можно разделить на:
Антикризисные меры в России и зарубежом.
Первичное публичное размещение акций (IPO).
Первое IPO – 1996 год Вымпелком NYSE.
Первое IPO в РФ – РБК.
Работа Адизиса
Преимущество IPO:
Недостатки IPO:
Участники IPO:
Андеррайтер – это юридическое лицо, которое принимает активное участие в разработки плана IPO и размещении акций.
Тип соглашений между компанией и андеррайтером:
Андеррайтер:
Основный факты, которые нужно учесть при выборе андеррайтора:
Затраты на андеррайтеры от 6-10 процентов.
Формирование цены
Стоимость компании на сегодняшний момент времени
d=WACC=, где ki - стоимость привлечения, di- доля
|
Сумма |
||
|
К-1 |
1000 |
10% (1-РТ)=(1-0,2)=8% |
|
К-2 |
2000 |
15% (1-РТ)=(1-0,2)=12% |
|
СК |
7000 |
20% |
WACC=8%*1000/10000+12%*2000/10000+20%*7000/1000=17,2%
WACC=18,62%*0,6748+11%*0,3252=15,49
CAPM (модель оценки капитальных активов Шарпа): ri=rf+*( rm- rf)
ri - требуемая доходность ценной бумаги
rf - безрисковая ставка доходности
- мера риска ценной бумаги
rm- рыночная доходность
Цена погашения
Цена приобретения
Встреча с инвесторами