Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ УКРАИНЫ
ХАРЬКОВСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ
УНИВЕРСИТЕТ
ФАКУЛЬТЕТ УПРАВЛЕНИЯ БИЗНЕСОМ
ТЕОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РИСКА
Программа, методические указания и
контрольные задания для студентов заочной
формы обучения
Харьков - 2001
Цели и задачи курса
Большинство экономических процессов проходит в условиях неопределенности и риска. Менеджеры или руководители фирм могут принимать решения по уменьшению риска, но не в силах полностью его устранить. Речь идет о характеристике риска как деятельности по принятию решений, связанных с преодолением неопределенности в условиях неминуемого выбора.
Программа курса «Теория экономического риска» преследует цель приобретения знаний будущими специалистами в сфере экономики в области системного анализа категории активного риска различного спектра экономических проблем с использованием специальных экономико-математических методов. Для достижения поставленной цели в программу включены вопросы, охватывающие общую характеристику понятия «Экономический риск», источники возникновения риска, классификация риска по различным признакам, проблемы оценки и учета риска при принятии управленческих решений и т.п.
Предметом курса есть теоретические и практические вопросы анализа экономического риска, математические методы и моделирование экономических систем с учетом риска.
Основными задачами курса являются:
Методология и методика, используемая в курсе, базируется на работах отечественных и зарубежных ученых по вопросам теоретической экономики и менеджмента, математического моделирования поведения экономических систем в условиях риска и неопределенности.
Программа курса разработана таким образом, что позволяет четко формировать тематику занятий и продолжительность обучения в зависимости от специфики и уровня подготовки отдельных групп студентов.
Успешное освоение курса предполагает определенных знаний, полученных студентами при изучении дисциплин: “Теория вероятности и математическая статистика”, “Финансовый рынок”, “Эконометрия”, “Страховое дело”, “Инвестиционная деятельность”.
Цель и основные задачи курса «Теория экономического риска».
Раздел 1. Методологические аспекты категории риска
Объективность постановки проблемы экономического риска, его суть. Понятия определенность, риск и неопределенность. Качественные отличия данных категорий. Принятие управленческих решений в условиях определенности, риска и неопределенности. Ситуации, связанные с риском. Влияние объема дополнительной релевантной информации на величину риска и ожидаемого дохода.
Понятие «экономический риск», объект и субъект риска. Причины возникновения экономического риска, его объективные и субъективные источники.
Политика управления риском, ее основные направления. Принципы управления риском.
Тема 2. Диверсификация риска при принятии решений
на различных уровнях экономического управления
Диверсификация риска в рыночном хозяйстве страны.
Классификация риска по:
Анализ спектра рисков, влияющих на деятельность предпринимателей. Внешние и внутренние риски. Категории страхового, валютного и риска форсмажорных обстоятельств.
Внутренние экономические риски как отражение деятельности хозяйствующих субъектов. Понятие систематических рисков: риск инфляции, изменения процентных ставок, падения общерыночных цен. Сущность несистематических рисков: отраслевой риск и финансовый.
Тема 3. Теория полезности и принятие решений в условиях риска
Выбор в условиях риска. Риск в общей статистической теории принятия решений. Концепция полезности фон Неймона-Моргенштерна. Построение функций полезности. Максимизация ожидаемой полезности.
Поведение субъекта риска в зависимости от склонностей и риску.
''Портфельный'' подход к теории денег. Возможности и цели предпочтения инвестора. Формирование соотношений между размером денег и ценными бумагами, между риском и уровнем дохода.
Раздел 2. Измерение экономического риска
Тема 3. Методы измерения риска, их классификация
Разнообразие методов измерения риска. Классификация методов: общие
и специальные; количественные и качественные.
Общие методы измерения экономического риска. Метод анализа целесообразности затрат. Формирование областей риска. Кривая Лоренца.
Аналитический метод измерения риска. Уменьшение риска за счет изучения механизма формирования прибыли. Анализ величины относительных рисков.
Метод аналогий. Изучение жизненного цикла проектов и диверсификация риска по его стадиям. Метод экспертных оценок.
Тема 4. Система количественных оценок риска
Количественная оценка как основа использования статистических метод измерения экономического риска.
Общие подходы к количественной оценке риска в спектре экономических проблем.
Основные категории риска: премия за риск, изменчивость ожидаемых результатов. Вероятность наступления события – основа количественной оценки риска. Объективная и субъективная вероятность. Критерии выбора степени риска.
Абсолютные оценки риска: дисперсия результатов, стандартное отклонение.
Тема 5. Риск и теория игр
Основные категории игры: стратегии, платежная матрица. Классификация игр: игра «игрок против игрока» и игра «игрок против природы». Основные критерии выбора оптимальной стратегии: Вальда, Лапласа, Сэвиджа, Гурвица.
Раздел 3. Анализ риска в различных сферах предпринимательства и
методы его снижения
Тема 6. Риск на финансовом рынке
Современная финансовая теория и рынок капитальных активов. Соотношение риска и дохода. Оценка отдачи от вложенных средств.
Расчет ожидаемых доходов в условиях риска и неопределенности. Коэффициент вариации как критерий вложения денег в инвестиционный проект.
Статическая модель выбора портфеля инвестора. Риск портфеля. Эффект диверсификации портфеля. Ковариация и изменчивость.
Определение риска и отдачи с помощью модели оценки капитальных акти- вов (МОКА) . Мера чувствительности ценных бумаг к рынку.
Определение риска с помощью линии надежности рынка. Рынок и общее равновесие.
Методы определения целесообразности инвестиций с учетом риска: метод эквивалента уверенности; анализ чувствительности реагирования; учет инфляции при инвестировании.
Тема 7. Методы снижения риска в различных сферах
деятельности предпринимателей
Методы снижения риска на современном финансовом рынке. Финансовые фьючерсы и опционы. Хеджирование контрактов и опционов.
Риск и страховое дело. Виды страхования рисков. Финансовая устойчивость страховых операций. Страхование предпринимательских рисков.
Основные методы снижения банковского и производственного риска.
Методы снижения валютного риска. Управление валютными рисками.
Методы предотвращения риска банкротства.
Контрольная работа состоит из трех частей: тестовой части, теоретической и практической. Тестовая часть является общей для всех вариантов и включает в себя тридцать тестовых заданий, на которые студент должен ответить, отметив правильный, по его мнению, вариант ответа. Теоретическую часть формируют два вопроса в каждом варианте, охватывающие основные темы курса «Теория экономического риска». Отвечая на них, студент доложен полностью освоить проблему, показать свои знания и эрудицию. Практическая часть включает задачу, которая должна быть решена с соответствующими пояснениями и выводами.
Вариант решения контрольной работы выдает преподаватель.
При решении практической задачи студент должен знать следующие формулы:
Тестовая часть
6.Политика управления риском включает следующие этапы:
7. Систематический риск - это:
8. По характеру проявления риски бывают:
9.Процентный риск – это:
10. Риск ликвидности – это:
11. Кто считается родоначальником теорий риска?
12.Дерево решений представляет задачу выбора рационального управленческого решения как:
13.Общими методами определения риска являются:
14. В каком методе используется линия Лоренца в качестве кривой риска:
15.Доходность финансового актива и риск, который с ним ассоциируется:
16.Безопасная ставка – это:
17.Премия за риск – это:
18.Абсолютная оценка риска – это:
19.Относительная оценка риска – это:
20.Какой инвестиционный проект является наименее рискованным:
21.Общий риск портфеля в процессе его диверсификации может быть:
22.Линия рынка ценных бумаг показывает:
23.Бета-коэффициент():
является мерой рыночного риска акции, которая показывает изменчивость доходности акции по отношению с доходностью на рынке;
всегда означает среднюю степень риска данной ценной бумаги;
является средневзвешенным показателем доходности.
25.Инвестиционный проект считается наименее рискованным, если значение показателя рентабельности равно:
26.Предметом теории игр является:
27.Игрой называют:
28.По свойствам функции выигрыша различают:
29.Ценой игры называют значение, при котором:
30.Максиминной стратегией называют стратегию, определяемую по формуле:
Практическая часть
Задача 1
Рассчитайте априорную ожидаемую стоимость информации и проанализируйте поведение фирмы на рынке.
Задача 2
Рассчитайте меру риска доходов от некоторого инвестиционного проекта, если известны денежные потоки по нему и вероятности их получения по годам(табл.1)
|
показатель |
1996 |
1997 |
1998 |
|
Доход от проекта, тыс.грн. |
10 |
20 |
30 |
|
Вероятность получения дохода |
0,25 |
0,5 |
0,25 |
Задача 3
Года |
проект А |
проект Б |
Расходы: |
||
1 год |
25 |
55 |
2 год |
35 |
10 |
Денежные потоки: |
||
1 год |
27 |
20 |
2 год |
20 |
35 |
3 год |
12 |
10 |
4 год |
9 |
5 |
5 год |
7 |
- |
Задача 4
Если безопасная ставка равна 6%, а средняя рыночная доходность составляет 10%, то какими будут необходимые ставки доходности для следующих акций?(табл.1). Проанализируйте полученные данные и определить из каких акций необходимо сформировать консервативный портфель.
Таблица 1.
|
Акции |
а |
б |
с |
д |
|
|
0,53 |
1,35 |
0,85 |
1,05 |
Задача 5
Фирма выпускает на рынок новый товар. Менеджер уверен в успехе реакции рынке на 67%. В случае успеха фирма получит дополнительный доход в размере 520 млн.грн. Если товар не будет принят рынком, то фирма потеряет 285 млн.грн.
Проанализируйте данные маркетинговых исследований и определите сумму, которую может потратить руководство фирмой для приобретение дополнительной информации о реакции рынка.
Задача 6
Руководитель фирмы должен выбрать один из четырех вариантов управленческих решений, которые отражают жизнедеятельность фирмы. Каждое из решений имеет различные последствия, которые выражаются в получении дохода или убытка. Руководитель знает вероятности наступления каждого из событий (табл.1).
Таблица 1
|
Вероятность наступления последствий |
|||
|
Решения |
р1 = 0,5 |
р2 = 0,1 |
р3 = 0,4 |
|
1 |
100,000 грн. |
- 50000 грн. |
- 50000 грн. |
|
2 |
- 50000 грн. |
- 50000 грн. |
100000 грн. |
|
3 |
15000 грн. |
15000 грн. |
0 грн. |
|
4 |
0 грн. |
0 грн |
0 грн. |
Проанализируйте исходные данные и по критерию максимизации дохода выберите наиболее привлекательное управленческое решений.
Задача 7
Руководитель фирмы должен выбрать один из четырех вариантов управленческих решений, которые отражают жизнедеятельность фирмы. Каждое из решений имеет различные последствия, которые выражаются в получении дохода или убытка. Руководитель знает вероятности наступления каждого из событий (табл.1).
Таблица 1
|
Вероятность наступления последствий |
|||
|
Решения |
р1 = 0,5 |
р2 = 0,1 |
р3 = 0,4 |
|
1 |
100,000 грн. |
- 50000 грн. |
- 50000 грн. |
|
2 |
- 50000 грн. |
- 50000 грн. |
100000 грн. |
|
3 |
15000 грн. |
15000 грн. |
0 грн. |
|
4 |
0 грн. |
0 грн |
0 грн. |
Проанализируйте исходные данные и по критерию максимизации дохода выберите наиболее привлекательное управленческое решений.
Задача 8
Имея данные по доходности акций компаний А и В рассчитайте:
Таблица 1
|
Акции компании А |
Акции компании В |
||
|
вероятность |
доход |
вероятность |
доход |
|
0,1 |
10 |
0,15 |
9 |
|
0,2 |
12 |
0,35 |
13 |
|
0,4 |
17 |
0,35 |
16 |
|
0,2 |
22 |
0,15 |
20 |
Проанализируйте данные и сделайте вывод, у каких акций наиболее благоприятное сочетание риска и дохода.
Задача 9
Постройте функцию полезности по приведенным данным:
15; - 1,3; 26; - 2,3; - 10,5; 9,7.
Проанализируйте полученную кривую и определите отношение субъекта к риску.
Задача 10
Рассчитайте абсолютную оценку риска дохода, имея следующие данные:
Задача 11
Рассчитайте ожидаемую стоимость совершенной информации в условиях апостериорного распределения вероятности 73% и 27% соответственно.
Задача 12
Менеджеру необходимо определить, какой из товаров и в каком количестве выгоднее производить в условиях агрессивного внешнего окружения. Имеются следующие альтернативы:
Спрос на каждый из видов товаров зависит от состояния экономики страны в целом. Данные состояния возможны с различными вероятностями(талб.1).
Таблица 1
|
Состояние экономики Альтернатива |
Устойчивый рост 0,4 |
Стагнация 0,5 |
Инфляция 0,1 |
|
А1 |
600 |
500 |
200 |
|
А2 |
200 |
100 |
150 |
|
А3 |
400 |
300 |
420 |
Задача 13
Исследуются два инвестиционных проекта А и В. В результате вложения в проект А в 20 случаях прибыль составляла 26 тыс.грн., в 30 случаях прибыль составляла30 тыс.грн. и в 10 случаях прибыль составила 20 тыс.грн. В результате вложения средств в проект В в 30 случаях прибыль составила 35 тыс.грн., в 50 – 30 тыс.грн., в 20 – 25 тыс.грн. и в 10 случаях прибыль составила 15 тыс.грн.
Определить среднюю прибыль по каждому инвестиционному проекту, меру риска проекта и относительную оценку риска. Сделайте вывод, какой проект будет предпочтительнее.
Задача 14
Года |
проект А |
проект Б |
Расходы: |
||
1 год |
25 |
55 |
2 год |
35 |
10 |
Денежные потоки: |
||
1 год |
27 |
20 |
2 год |
20 |
35 |
3 год |
12 |
10 |
4 год |
9 |
5 |
5 год |
7 |
- |
Задача 15
Определить необходимый уровень прибыльности акций, если безопасная ставка 9%, а премия за риск – 3%.
Задача 16
Определить необходимую ставку дохода от акции с помощью метода линии надежности рынка , если:
Проанализируйте следующую ситуацию :
если акции будут приносить 9% дохода, то будете ли вы их продавать или покупать.
Задача 17
Товар стоит на рынке 2 грн., а продается фирмой-посредником за 2,5 грн. Объем продаж является случайной величиной. Менеджер знает, что:
Определите объем товара, который надо закупить, чтобы при продаже получить максимальный доход.
Задача 18
Имея данные по доходности акций компаний А и В рассчитайте:
Таблица 1
|
Акции компании А |
Акции компании В |
||
|
вероятность |
доход |
вероятность |
доход |
|
0,25 |
10 |
0,25 |
9 |
|
0,22 |
12 |
0,25 |
13 |
|
0,4 |
17 |
0,25 |
16 |
|
0,1 |
22 |
0,25 |
20 |
Проанализируйте данные и сделайте вывод, у каких акций наиболее благоприятное сочетание риска и дохода.
Задача 19
Определить необходимую ставку дохода от акции с помощью метода линии надежности рынка , если:
Проанализируйте следующую ситуацию :
если акции будут приносить 9% дохода, то будете ли вы их продавать или покупать.
Задача 20
Постройте функцию полезности по приведенным данным:
15; - 1,3; 26; - 2,3; - 10,5; 9,7.
Проанализируйте полученную кривую и определите отношение субъекта к риску.
Задача 21
Имея данные по доходности акций компаний А и В рассчитайте:
Таблица 1
|
Акции компании А |
Акции компании В |
||
|
вероятность |
доход |
вероятность |
доход |
|
0,1 |
10 |
0,15 |
9 |
|
0,2 |
12 |
0,35 |
13 |
|
0,4 |
17 |
0,35 |
16 |
|
0,2 |
22 |
0,15 |
20 |
Проанализируйте данные и сделайте вывод, у каких акций наиболее благоприятное сочетание риска и дохода.
Задача 22
Оцените текущую стоимость облигации номина лом $1000, купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения через 3 года, если рыночная норма при были равна 7%.
Задача 23
Ожидаемая доходность акций А и Б равна соот ветственно 10 и 20%; их стандартное отклонение равно 5 и 60%. Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0,5. Рассчитайте ожидае мую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 40% из акций А и на 60% из акций Б.
Задача 24
Имеются данные о двух проектах:
Проект А Проект Б
Доходность, % Вероятность Доходность, % Вероятность
12 0,2 12 0,4
15 0,3 15 0,3
18 0,4 16 0,2
19 0,1 35 0,1
Требуется: а) рассчитать среднеожидаемую до ходность;
б) рассчитать стандартное отклонение;
в) обосновать выбор того или иного проекта.
Задача 25
Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:
Актив Общая рыночная стоимость Бета
А $50000 0,0
В 10000 0,9
С 25000 1,1
D 8000 1,2
Е 7000 1,7
Доходность безрисковых ценных бумаг равна 7%, доходность на рынке в среднем - 14%. Рассчитайте:
(а) бета портфеля; (б) доходность портфеля.
Задача 26
Исчислите текущую цену бессрочной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход состав ляет 100 тыс.руб., а рыночная доходность - 12%.
Задача 27
Вы приобретаете бескупонную государственную облигацию номиналом $5000, погашаемую через,25 лет. Какова ее текущая цена, если ставка банковско го процента равна 15%?
Задача 28
Исчислите текущую стоимость облигации с нуле вым купоном нарицательной стоимостью 100 тыс.руб. и сроком погашения 12 лет, если приемле мая норма прибыли составляет 14%.
Задача 29
Нарицательная стоимость облигации со сроком погашения 10 лет 100 тыс.руб., купонная ставка — 12%. Облигация рассматривается как рисковая (над бавка за риск 2%). Рассчитайте текущую стоимость облигации, если рыночная доходность 9%.
Задача 30
Рассчитайте текущую стоимость привилегиро ванной акции номиналом 100 тыс.руб. и величиной дивиденда 9% годовых, если рыночная норма при были 12%.
Теоретическая часть
Вариант 1
Вариант 2
Вариант 3
Вариант 4
Вариант 5
Вариант 6
Вариант 7
Вариант 8
Вариант 9
Вариант 10
Вариант 11
Вариант 12
Вариант 13
Вариант 14
Вариант 15
Вариант 16
Вариант 17
Вариант 18
Вариант 19
Вариант 20
Вариант 21
Вариант 22
Вариант 23
Вариант 24
Вариант 25
Вариант 26
Вариант 27
Вариант 28
Вариант 29
Вариант 30
Литература